Рис. 2.3.1 Динамика показателей финансовой устойчивости ОАО «Нефтеюганский хлебокомбинат» за 2007-2009 гг.

Существенную роль в анализе эффективности собственного капитала имеют показатели рентабельности. Расчет данных показателей производится по формуле 1.3.15. За 2008 год показатели рентабельности не рассчитываются, так как в данном периоде получен чистый убыток в размере 2723 тыс. руб. Это связано с последствиями глобального финансового кризиса.

Рентабельность (доходность) капитала:

2007 г.: R = 914 / 90016 * 100% = 1,02 %;

2009 г.: R = 3491 / 124071 * 100% = 2,81 %.

Рентабельность (доходность) собственного капитала:

2007 г.: R = 914 / 60913 * 100% = 1,50 %;

2009 г.: R = 3491 / 51868 * 100% = 6,73 %.

Полученные результаты рентабельности (доходности) капитала ОАО «Нефтеюганский хлебокомбинат» за 2007-2009 годы сведены в таблицу 2.3.2.

Таблица 2.3.2 Динамика показателей рентабельности (доходности) капитала ОАО «Нефтеюганский хлебокомбинат» за 2007-2009 гг., %

Как следует из таблицы 2.3.2, несмотря на получение убытка в 2008 году, в 2009 году показатели доходности капитала (в том числе собственного) намного выше уровня 2007 года.

Также для оценки структуры капитала используют показатель финансового рычага.

Эффект финансового рычага:

- 2007 г.:

ЭФР = (1 - 0,24) Ч (3,51 - 22) Ч 30158 / 59167 = -7,55 руб.;

- 2008 г.:

ЭФР = (1 - 0,24) Ч (-2,6 - 21) Ч 46442 / 56960 = -33,83 руб.;

- 2009 г.:

ЭФР = (1 - 0,2) Ч (3,96 - 24) Ч 72203 / 51868 = -22,32 руб.

Эффект финансового рычага на протяжении 2007-2009 гг. имеет отрицательное значение. Следовательно, ОАО «Нефтеюганский хлебокомбинат» необходимо сокращать долю заемного капитала.

Таким образом, на протяжении всего анализируемого периода (2007-2009 гг.) наблюдается увеличение выручки от продажи продукции ОАО «Нефтеюганский хлебокомбинат», что связано с устойчивым спросом и повышением ассортимента продукции предприятия. В связи с увеличением физического объема реализации продукции, увеличилась и ее себестоимость. Однако темп роста себестоимости продукции в 2008 году по сравнению с 2007 годом (118,23%) выше темпа роста выручки от продажи (114,91%) за аналогичный период. В связи с этим наблюдается снижение прибыли от продаж на 5936 тыс. руб. или на 80,38%. В результате финансово-хозяйственной деятельности в 2008 году ОАО «Нефтеюганский хлебокомбинат» получило чистый убыток в размере 2723 тыс. руб. В 2009 году по сравнению с 2008 годом предприятие стало работать более эффективно.

Проанализировав структуру капитала ОАО «Нефтеюганский хлебокомбинат», можно сказать, что такая структура не в полной мере удовлетворяет условиям, необходимым для поддержания нормального уровня финансовой устойчивости. ОАО «Нефтеюганский хлебокомбинат» располагает небольшим уровнем собственного капитала. Большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств.

К концу анализируемого периода предприятие финансово неустойчиво и зависимо от привлеченных средств. Уровень показателей финансовой устойчивости на протяжении 2007-2009 гг. имеет отрицательную тенденцию. Эффект финансового рычага на протяжении 2007-2009 гг. имеет отрицательное значение. Следовательно, ОАО «Нефтеюганский хлебокомбинат» необходимо сокращать долю заемного капитала. Несмотря на получение убытка в 2008 году, в 2009 году показатели доходности капитала (в том числе собственного) намного выше уровня 2007 года.

Результаты проведенного анализа служат основой для определения основных направлений совершенствования структуры капитала в целях повышения финансового состояния ОАО «Нефтеюганский хлебокомбинат».

3. Основные направления повышения эффективности формирования и использования собственного капитала ОАО «Нефтеюганский хлебокомбинат»

Организация и управление структурой капитала являются важнейшим аспектом работы финансово-экономической службы предприятия и включают целый ряд организационных мероприятий, охватывающих планирование, оперативное управление, а также создание гибкой организационной структуры управления всего предприятия и его подразделений. При этом широко используются такие методы управления, как регламентирование, регулирование и инструктирование. Особое внимание уделяется разработке положений о структурных подразделениях предприятия, должностных обязанностей сотрудников и движения информационных потоков в разбивке по срокам, ответственным лицам и показателям.

Организация планирования структуры капитала необходимо прежде всего для того, чтобы увязать источники поступления и направления использования собственных денежных средств. В данном случае речь идет об установлении пропорций между сводной калькуляцией на весь объем выпускаемой продукции (товаров, работ, услуг) и планируемым долгом. Дело в том, что поступления денежных средств по суммам и срокам могут не совпадать с платежами поставщикам сырья и материалов, за работы и услуги, по расчетам с работниками предприятия и бюджетом, а также с банками по возврату кредитов и процентов по ним.

Вследствие этого еще на стадии планирования целесообразно составлять платежный календарь, в котором отражаются притоки и оттоки денежных средств по суммам и срокам. При этом структура оттоков (кредиторская задолженность и внутренний долг) не должна выходить за рамки структуры сводной калькуляции. Это означает, что общая сумма оплаты, скажем, за сырье и материалы не должна превышать общей суммы, вытекающей из сводной калькуляции. В противном случае может не хватить собственных источников для оплаты по другим статьям сводной калькуляции. Таким же образом следует поступать и с другими статьями сводной калькуляции.

Организация текущего управления структурой капитала предполагает обработку особым способом бухгалтерских данных. В результате получаются очень нужные выходные документы - внутренние формы отчетности, анализа и аудита. Эти формы представляют собой стандартные типовые документы для служебного пользования, формируются на базе бухгалтерских данных и могут быть получены в любой момент по требованию пользователя - за год, квартал, месяц и день.

Основная задача сводных рапортов заключается в информационном обеспечении руководителей разных уровней в целях принятия ими управленческих решений в оперативном режиме. В этой связи актуальность этих таблиц полностью зависит от своевременности внесения и обработки исходных данных в бухгалтерии предприятия. Простота, доступность и читабельность предлагаемых аналитических документов позволяют руководителю понять финансовое состояние предприятия без специальных знаний бухгалтерского, финансового и налогового учета.

Сводные рапорты внутренней отчетности, анализа и аудита имеют свои стандартные формы, на основе которых представляется возможность анализировать работу не только отдельного участка, но и группы участков, ряда предприятий и подразделений, сводить полученные данные в таблицы и строить графики с разбивкой по видам товарно-материальных ценностей, поставщиков и покупателей, материально ответственных и подотчетных лиц.

При недостаточности собственных источников в денежной форме предприятие вынуждено «нецелевым» образом использовать заемные средства, а это, безусловно, не способствует улучшению его финансово-экономического состояния. Под «нецелевым» использованием заемных средств следует понимать довольно распространенные случаи, когда средства под вполне конкретные и обоснованные цели, например на оплату сырья и материалов, берутся не с той «полочки», с которой следовало бы (причина банальна: нужная «полочка» пуста), а с той, которая заполнена, но предназначена под другие цели, скажем, выплату заработной платы и налогов.

Поэтому, чтобы вырученные средства за реализованную продукцию (работы, услуги) использовались по целевому назначению, необходимо составлять плановую калькуляцию затрат на весь планируемый портфель заказов. В результате в сводной плановой калькуляции каждая статья получает не только стоимостную, а в отдельных случаях и натурально-вещественную оценку (по статьям сырья, материалов, топлива, энергии), но и свой удельный вес по отношению к общей величине выручки.

Руководствуясь этими удельными весами, выручка и авансы полученные распределяются по отдельным «полочкам», каждая из которых имеет свое целевое назначение - отдельную статью сводной калькуляции. В силу этого каждая статья сводной калькуляции получает свой источник финансирования. Становится понятным, сколько заработанных средств может быть направлено на оплату сырья и материалов, выплату заработной платы, перечисление налогов и неналоговых платежей, процентов по кредиту и возврат самого кредита. Прибыль, заложенная в плановую калькуляцию, также получает денежное наполнение.

Распределение денежных средств в соответствии со структурой плановой калькуляции должно распространяться на все поступающие суммы со стороны, пока не будет получена вся выручка (по методу оплаты) или закрыта вся дебиторская задолженность денежными средствами (по методу отгрузки).

Отсюда следует: для того чтобы не было путаницы, что оплачивать в первую очередь - сырье и материалы, заработную плату или налоги, - необходимо строго придерживаться принятой структуры сводной калькуляции и не допускать использования одних источников в ущерб другим.

Такое представление механизма образования и использования сначала заемных, а затем собственных денежных средств делает «прозрачным» процесс движения денежных средств, а каждая статья затрат получает конкретное содержание. При этом по каждой статье устанавливается верхний предел, выход за который может привести к перерасходу предусмотренного источника и, следовательно, уменьшению прибыли и собственного капитала в денежной форме.

Наиболее приемлемым вариантом повышения финансовой устойчивости ОАО «Нефтеюганский хлебокомбинат» является снижение доли заемных средств, за счет сокращения кредиторской задолженности.

Для совершенствования системы внутреннего контроля за состоянием кредиторской задолженности необходимо ужесточение финансовой дисциплины. В частности, необходимо создание внутреннего регламентирующего документа, оптимизирующего управление денежными потоками ОАО «Нефтеюганский хлебокомбинат». Внутренний документ, определяющий правила функционирования платежной системы ОАО «Нефтеюганский хлебокомбинат», обязательно должен содержать информацию о порядке прохождения заявок на оплату, сроках, ответственных за согласование, обязанностях и полномочиях сотрудников, последовательности действий. Чтобы избежать дефицита денежных средств, целесообразно ранжировать платежи по кредиторской задолженности по степени их приоритетности или значимости.

Таким образом, для совершенствования формирования и использования собственного капитала предприятия необходимо снижение доли заемных средств за счет сокращения кредиторской задолженности. Сокращение уровня кредиторской задолженности можно достичь путем повышения эффективности внутреннего контроля кредиторской задолженности, а также уменьшения оттока денежных средств в ОАО «Нефтеюганский хлебокомбинат».

Для этого целесообразно разграничение выплат кредиторам по степени приоритетности для уменьшения оттока денежных средств, для чего, в свою очередь, необходимо:

- разделить поставщиков на категории по степени их важности для деятельности и прибыльности организации. Очередность платежей определяется согласно платежному календарю и бюджету движения денежных средств, в котором выплаты привязаны к соответствующим поступлениям.

- интенсифицировать контакты с критически важными поставщиками, с тем, чтобы укрепить взаимопонимание и стремление к сотрудничеству;

- предложить различные схемы платежей: убедить кредиторов, что новый подход был бы наилучшим способом для обеих сторон сохранить взаимовыгодные отношения, и постараться достичь соответствующего соглашения об этом;

- отложить осуществление платежей менее важным поставщикам;

- найти поставщиков, предлагающих более выгодные условия, и использовать эту информацию для дальнейших переговоров с нынешними поставщиками.

Заключение

Проведенное исследование позволило сделать следующие выводы.

Первоначальным элементом собственного капитала является уставный капитал, который представляет собой сумму вкладов, инвестируемых собственниками для осуществления уставной деятельности создаваемой организации. Собственный капитал, образуемый в процессе функционирования организации, включает следующие элементы: нераспределенную прибыль; резервный капитал; добавочный капитал. Перечисленные элементы капитала формируются за счет конечного результата финансово-хозяйственной деятельности организации в течение всего периода функционирования организации.

При организации любого предприятия необходимо определить источники формирования собственного капитала. Предварительно необходимо оценить насущные потребности предприятия, для определения необходимой суммы денежных средств, которая потребуется для успешного функционирования компании, опираясь на существующие методики. В общем случае существуют два способа формирования собственного капитала предприятия - полное самофинансирование и смешанное финансирование.

Проанализировав структуру капитала ОАО «Нефтеюганский хлебокомбинат», можно сказать, что такая структура не в полной мере удовлетворяет условиям, необходимым для поддержания нормального уровня финансовой устойчивости. ОАО «Нефтеюганский хлебокомбинат» располагает небольшим уровнем собственного капитала. Большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств.

К концу анализируемого периода предприятие финансово неустойчиво и зависимо от привлеченных средств. Уровень показателей финансовой устойчивости на протяжении 2007-2009 гг. имеет отрицательную тенденцию. Эффект финансового рычага на протяжении 2007-2009 гг. имеет отрицательное значение. Следовательно, ОАО «Нефтеюганский хлебокомбинат» необходимо сокращать долю заемного капитала.

Несмотря на получение убытка в 2008 году, в 2009 году показатели доходности капитала (в том числе собственного) намного выше уровня 2007 года.

Таким образом, для совершенствования формирования и использования собственного капитала предприятия необходимо снижение доли заемных средств за счет сокращения кредиторской задолженности. Сокращение уровня кредиторской задолженности можно достичь путем повышения эффективности внутреннего контроля кредиторской задолженности, а также уменьшения оттока денежных средств в ОАО «Нефтеюганский хлебокомбинат».

Для этого целесообразно разграничение выплат кредиторам по степени приоритетности для уменьшения оттока денежных средств, для чего, в свою очередь, необходимо:

- разделить поставщиков на категории по степени их важности для деятельности и прибыльности организации. Очередность платежей определяется согласно платежному календарю и бюджету движения денежных средств, в котором выплаты привязаны к соответствующим поступлениям.

- предложить различные схемы платежей: убедить кредиторов, что новый подход был бы наилучшим способом для обеих сторон сохранить взаимовыгодные отношения, и постараться достичь соответствующего соглашения об этом;

- отложить осуществление платежей менее важным поставщикам;

- найти поставщиков, предлагающих более выгодные условия, и использовать эту информацию для дальнейших переговоров с нынешними поставщиками.

Список использованной литературы

I. Нормативно-правовые материалы:

1. Федеральный закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ (с последними изменениями и дополнениями) // Собрание законодательства Российской Федерации. - 2002. - №35. - Ст.4128.

2. Приказ Министерства финансов РФ «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/1999)» от 06.07.1999 года № 43н (с последними изменениями и дополнениями) // Бухгалтерский учет (Официальные материалы). - 1999. - №8. - С.4-18.

II. Специальная литература:

3. Бендиков, М.А. Финансово - экономическая устойчивость предприятия и методы ее регулирования / М.А. Бендиков, И.В. Сахарова, Е.Ю. Хрусталев Экономический анализ: теория и практика. - 2008. - №14. - С. 5-14.

4. Бердникова, Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия / Т.Б. Бердникова. - М. : Финансы и статистика, 2009. - 320 с.

5. Бондарев, А.А. Восстановление платежеспособности в финансовом оздоровлении / А.А. Бондарев // Антикризисное и внешнее управление. - 2010. - №2. - С. 91-93.

6. Вишневская, О.В. Контроль финансовой устойчивости и текущей ликвидности предприятия по унифицированному графику / О.В. Вишневская Финансовый менеджмент. - 2009. - №3. - С. 3-11.

7. Донцова, Л.В. Анализ финансовой отчетности / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. - М. : Дело и Сервис, 2008. - 544 с.

8. Ендовицкий, Д.А. Факторный анализ степени платежеспособности коммерческой организации / Д.А. Ендовицкий // Экономический анализ: теория и практика. - 2008. - №9. - С. 2-8.

9. Каракоз, И.И. Теория экономического анализа / И.И. Каракоз, В.И. Самборский. - Киев : Выща школа, 2010. - 250 с.

10. Картышов, С.В. Как оценить рыночное положение компании / С.В. Картышов, Н.М. Поташников // Антикризисное и внешнее управление. - 2009. - №4 - С. 38-42.

11. Крейнина, М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы и оценки / М.Н. Крейнина. - М. : ДИС, 2009. - 350 с.

12. Любушин, Н.П. Анализ финансового состояния предприятия / Н.П. Любушин. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 358 с.

13. Любушин, Н.П. Функциональный подход к анализу финансового состояния организации / Н.П. Любушин, И.В. Романова // Экономический анализ: теория и практика. - 2009. - №6. - С. 2-5.

14. Маркарьян, Э.А. Финансовый анализ / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Макарьян. - М. : ИД ФБК ПРЕСС, 2008. - 224 с.

15. Суворова, А.П. Методологический подход к оценке эффективности деятельности экономической организации / А.П. Суворов // Финансы и кредит. - 2010. - №4. - С. 14-21.

16. Ушвицкий, Л.И. Совершенствование методики анализа платежеспособности и ликвидности организаций / Л.И. Ушвицкий, А.В. Савцова, А.В. Малеева // Финансы и кредит. - 2010. - №13. - С. 33-39.

17. Хотинская, Г.И. Капитализация как фактор укрепления финансовой устойчивости компании / Г.И. Хотинская // Финансовый менеджмент. - 2009. №4. - С. 26-30.

Размещено на Allbest.ru