Деньги, кредит, банки

Продажа имущества без существующей ипотечной задолженности. При данной сделке владелец имущества продает его кредитополучателю банка. Продавец имущества обычно получает его стоимость непосредственно из суммы ипотечного кредита.

Продажа имущества при наличии ипотечной задолженности. По имуществу, которое передается кредитополучателю, имеется ипотечная задолженность, и эта задолженность продавца имущества погашена из суммы нового кредита и ее действие соответственно прекращено до регистрации новой ипотечной сделки.

Банки практикуют открытие семейных жилищных накопительных счетов - накопление денежных средств на счете в банке для получения ипотечного кредита на строительство или приобретение дома, квартиры, дачи, гаража и других объектов недвижимости социально-бытового назначения. Владельцы счета приобретают право получения кредита, лишь накопив определенный процент (долю) от стоимости объекта. Имея заранее установленную сумму жилищно-накопительного вклада, клиент получает право поселиться в построенном доме (квартире), а остальная сумма стоимости жилья оформляется кредитом банка с залогом дома (жилья).

Жилищный сертификат - вид ценной бумаги. Его номинал обозначен и в денежной форме, и в квадратных метрах общей площади жилья. Приобретая определенный пакет сертификатов, их владелец приобретает право на получение суммы, за которую можно продать принадлежащие ему квадратные метры жилья, при желании он может получить ипотечный кредит под залог жилья.

При заключении кредитной сделки по ипотечному кредиту для физического лица ориентировочный контрольный список документов может включать в себя: заявление кредитополучателя, кредитное обязательство, справочные документы, документы на собственность, гарантии, поручительства, страховые документы, закладная и др. В заявлении на ипотечный кредит дается информация об имуществе, сведения о кредитополучателе (возраст, сведения о занятости). Формы заявок, принимаемые банком, требуют от кредитополучателя выдачи всей информации, относящейся к его финансовому положению, о его доходах, имуществе, долгах и других финансовых обязательствах. Заявка на получение кредита не является договором или обязательством о его выдаче, а лишь документом о платежеспособности потенциального кредитополучателя. Документы на собственность (имущество) содержат сведения о владении им кредитополучателем; договор о купле-продаже, передаче имущества; завещательные документы; выписки из государственных регистров; физическое и юридическое описание имущества; документы по первой закладной и т.д. Страховые документы содержат данные об имущественном страховании объекта ипотеки, ипотечное (кредитное) страхование - как гарантия кредитору, что суммы, причитающиеся ему по условиям кредита, будут выплачены в случае, если кредитополучатель не сможет выполнить свои обязательства.

Оценка стоимости предмета ипотеки, т.е. оценка стоимости недвижимости, осуществляется экспертизой, результаты которой используются финансово-кредитными организациями для предоставления кредита или определения размера эмиссии ценных бумаг, обеспеченных ипотекой. Оценка недвижимости является фундаментом решения о размере выдаваемого кредита. Исходным пунктом для этого расчета могут служить различные стоимостные понятия:

· Стоимость земли. Величина этой стоимости зависит от размера, возможности использования, местоположения земельного участка, получаемой прибыли с земельного участка и др.

· Стоимость построек на земельном участке.

· Рыночная цена - это достижимая в течение долгого времени цена недвижимости. Установление этой цены осуществляется большей частью посредством экспертизы цены официально назначенными экспертами и соответствующими оценивающими органами (например, органами страхования).

Соотношение между размером кредита и стоимость залога - наиболее важный фактор при принятии решения о предоставлении кредита. Предельные размеры кредита меньше стоимости залога (60-90 %).

Одним из ключевых моментов процесса предоставления ипотечного кредита - андеррайтинг, или оценка вероятности погашения кредита. Андеррайтинг предполагает изучение и анализ потенциального кредитополучателя в соответствии с установленными банком основными направлениями оценки вероятности погашения кредита, а также принятие положительного решения по заявлению на ипотечный кредит или отказ от предоставления кредита. При оценке вероятности погашения кредита устанавливаются такие основные моменты как: способен ли клиент погасить кредит; стремится ли он погасить кредит; является ли закладываемое имущество достаточным обеспечением для предоставления ипотечного кредита.

Основными документами при оформлении ипотечного кредита являются кредитные договора, закладные, другие долговые ценные бумаги. Закладная ценная бумага рассматривается как документ, передающий кредитору законное право собственности на залог по кредиту. Закладная на недвижимость является основным обеспечением ипотечного кредита. При погашении долга в установленный срок передача права собственности утрачивает силу.

Ипотечный кредит может быть использован для покупки недвижимости; для строительства, реконструкции, капитального ремонта производственных зданий, жилых домов; перепрофилирования производственных процессов; мелиорацию; покупки многолетних насаждений; модернизацию производственных технологических процессов; на улучшение качества земельного участка и повышение плодородия почвы; покупку дополнительного земельного участка и т.д.

При выделении кредита на строительство здания или сооружения договор ипотеки может предусматривать имеющееся незавершенное строительство, а также материалы и оборудование, предназначенное для строительства и находящееся во владении залогодателя или под его контролем. По завершении строительства здание или сооружение становится элементом предмета ипотеки. Кредиты под залог жилья могут быть направлены на строительство индивидуальных домов (квартир в домах общей собственности), многоквартирных жилых домов, предназначенных для сдачи в аренду или продажи.

Кредиты под недвижимость подлежат погашению на условиях рассрочки платежа и с уплатой процента. Процентные ставки по ипотечным кредитам дифференцируются банками, но могут устанавливаться и государством. Процентная политика за ипотечный кредит должна быть гибкой, учитывая длительность кредита и особенность залога. Она может предусматривать периодический пересмотр ставки по кредиту в зависимости от конкретных условий рынка. Могут быть сделаны оговорки по платежам с учетом рыночной стоимости закладываемой недвижимости в будущем, которая подвержена влиянию целого ряда факторов (архитектура, месторасположение, тип строения, его качество, темпы инфляции, размеры процентов по другим кредитам, спрос, предложение на данный вид недвижимости и т.д.).

Расчет ставки процента по ипотечному кредиту производится как определение величины дохода по ипотечному кредиту, достаточного для покрытия предельной величины стоимости банковских ресурсов, эксплуатационных расходов (потерь), а также обеспечения приемлемой величины дохода для акционеров банка (инвесторов), надбавок за риски ипотечного кредитования и др.

При расчете ставки процента по ипотечным кредитам банки учитывают риски (табл. 10.2.)

Виды ипотечных кредитов по методам их погашения, уплаты процентов подразделяются на:

· Типовую ипотеку - кредитополучатель получает от залогодержателя (банка) кредит и погашает его пропорционально равными взносами (например, каждый месяц) фиксированные выплаты.

· Ипотека с периодическим увеличением сумм взносов (нарастающие платежи) - в этом случае по согласованному графику увеличивается сумма взносов. Кредиты с периодически пересмотром процентной ставки используются для предотвращения потерь, связанных с риском изменения уровня процентной ставки на денежном рынке.

· Ипотека с изменяющейся суммой выплат (ипотека со сниженной ставкой) предполагает наличие льготного периода для платежей или уменьшение процентных платежей на первых этапах погашения задолженности.

· Ипотека с залоговым счетом - покупатель (должник) вносит на залоговый счет определенную сумму, а затем выплачивает периодические взносы, до погашения суммы оставшегося кредита.

· Ипотека с переменной процентной ставкой - при изменении процентной ставки по периодам пересматривается допустимая предельная норма корректива и минимальная величина корректировки. Кредиты с периодически пересмотром процентной ставки используются для предотвращения потерь, связанных с риском изменения уровня процентной ставки на денежном рынке.

· Кредиты с дележом стоимости имущества - стороны при заключении договора договариваются о том, что кредитор предоставляет кредит по сниженным процентным ставкам, а кредитополучатель уступает ему часть повышения стоимости имущества к концу срока сделки.

· Кредиты с двойным индексом - при котором величина ежемесячных платежей по кредиту корректируется на индекс прироста заработной платы, а величина невыплаченного остатка суммы долга и процентов по нему - на индекс цен. Могут быть корректировки только на уровень цен.

С учетом вышеизложенного классификация видов ипотек представляется следующим образом (табл. 9.3.)

Таблица 9.3. Классификация ипотеки

По видам залога	По способам обеспечения. обязательств имуществом	По срокам регистра ции	По типу финансирования	По методам погашения кредитов и процентов
Недвижимость	Стандартная	Первичная (главная)	Простое финансирование	Пропорциональное погашение
Земля	Объединенная	Последую щая (вторичная)	Вторичное финансирова ние	Периодическое увеличение суммы взносов
Земельные участки с недвижимостью	Чужого имущества	Завершаю-щая	Продажа имущества без ипотечной задолженности	Изменяющиеся суммы выплат
Права на недвижимость	Общая		Продажа имущества при наличии ипотечной задолженности	С залоговым счетом
Строящиеся (реконструируе мые) объекты	Условная		Накопительные счета	С переменной процентной ставкой
			Жилищные сертификаты	С дележом прироста стоимости имущества
				С двойным индексом

Банк оставляет за собой право аннулировать предварительное соглашение о кредите если до заключения сделки (договора): финансовое положение клиента резко ухудшилось по сравнению с данными заявки; выявляются неблагоприятные материальные изменения в состоянии имущества; начато судебное разбирательство по изъятию имущества; имущество является объектом (предметом) нарушения закона.

Залогодатель обязан принимать меры, необходимые для сохранности предмета ипотеки, обеспечить должные условия его содержания, избегать рисков случайной гибели или повреждения. На кредитополучателя возлагаются обязанности по выплате всех налогов, сборов и других платежей, взимаемых с данной собственности; поддержание в хорошем состоянии закладываемой недвижимости; не использовать недвижимость для какой-либо незаконной деятельности; страхование недвижимости в пользу банка и другие обязанности по договору залога и кредитования.

Ипотечный кредит имеет свои преимущества для банка и кредитополучателя:

· Наличие реальной стоимости, гарантирующей возврат кредита и материальной обеспеченности его на протяжении всего срока кредитования. Обеспечивается принцип конкретности залога, т.е. выделение определенного конкретного имущества для залога. Кредитор получает право преимущественного удовлетворения своих претензий из стоимости данного конкретного имущества должника, а не из всей массы его имущества. Существует также принцип гласности залога, т.е. требование, чтобы залог данного имущества был легко распознаваем для третьих лиц. В целях обеспечения гласности устанавливается норма регистрации сделок с залогом, его нотариальной удостоверенности. Кроме того залогодатель обязан сообщать каждому последующему залогодержателю о всех предыдущих залогах данного имущества, а также о характере и размерах обеспечения этими залогами других обязательств. Если имущество, являющееся предметом залога, переходит в собственность, полное хозяйственное ведение или оперативное управление другого лица, залог сохраняет свою силу. Он сохраняется также в случае, когда происходит уступка (продажа) залогодержателем обеспеченного залогом требования (закладной) другому лицу. Повторный залог (перезалог) допускается, но требования последующего залогодержателя удовлетворяются из стоимости предмета залога после удовлетворения требований предыдущего залогодержателя, т.е. банка, выполнившего роль первого кредитора.

· Возможность для кредитора широкой диверсификации кредитования: неоднородность кредитополучателей, в разных географических регионах, на различные цели, особыми способами и условиями залога имущества, выдачи кредитов.

· Создаются условия для решения производственных, социально-бытовых проблем кредитополучателя (залогодателя).

· Возможность повторного (неоднократного) использования недвижимости кредитополучателем для получения кредита при возврате первого. Допускается повторный залог с получением залогодателем дополнительного кредита, если ценность имущества не исчерпалась предыдущей кредитной сделкой по ипотеке и должник имеет экономическую возможность уплачивать процент и погасить долг.

· Залогодатель (кредитополучатель) сохраняет право на владение и использование заложенного имущества.

· Для защиты интересов кредитополучателя обычно предусматривается дополнительный период, в течение которого он может выкупить свое заложенное имущество до его продажи кредиторам.

Развитие ипотеки, ипотечного кредитования имеет значение для экономики страны:

· позволяет включить в рыночный оборот недвижимость;

· содействует процессу мобилизации капитала для строительства и реконструкции объектов производственного и бытового назначения;

· способствует решению социальных проблем;

· создает условия для развития рынка ценных бумаг, в т.ч. вторичного (купля-продажа закладных, других ценных бумаг ипотечных организаций);

· расширяется перечень услуг, оказываемых кредитными организациями;

· развивается финансовая инфраструктура рынка недвижимости в форме ипотечных банков, специализированных финансовых компаний и др.

Вместе с тем ипотечное кредитование предполагает значительный объем аналитической и технической работы. При оценке недвижимости возникает много проблем, так как рыночную стоимость, как правило, точно определить можно только при фактической продаже. К тому же такие кредиты даются на сравнительно длительный срок, так что должны быть тщательно изучены все возможности будущих изменений цен. Реализация банком закладываемого имущества зачастую требует судебного разбирательства, нарушаются в будущем отношения между банком и кредитополучателем.

Для ипотечных кредитов характерна сравнительно низкая ликвидность и для них важно страхование кредитов и образование вторичного рынка ипотек. Отдаленная перспектива погашения кредита увеличивает риск, связанный с нормой процента. Многочисленные изменения в жизни кредитополучателя, которые могут произойти до полной выплаты долга повышают риск неплатежа по кредиту.

Для развития ипотечного кредитования важным являются: совершенствование рынка капиталов, недвижимости, фондового рынка; формирование должного ипотечного законодательства; повышение уровня жизни населения и платежеспособности предприятий; поддержание развития ипотеки государством, реализация концепции ипотечного жилищного кредитования.

Огромная социальная значимость ипотечного кредитования жилищных проектов делают ипотеку важным элементом государственной политики.

Концепция создания системы ипотечного жилищного кредитования в Республике Беларусь предполагает следующие основополагающие положения:

· доступность ипотечных кредитов для граждан со средними доходами, вовлечение в систему более широких слоев населения;

· сочетание ипотечных кредитов с другими источниками приобретения жилья (собственные средства граждан; накопительные, целевые счета; государственные субсидии);

· использование международного опыта при ипотеке жилья;

· одноуровневая модель ипотеки (банк-клиент) с переходом в перспективе к двухуровневой системе, вовлекая в процесс многих участников;

· использование ипотечного механизма как для долгосрочного кредитования граждан, так и для кредитования застройщика;

· - стимулирование инвестиционной активности через процент, сроки кредитования;

· рыночная основа взаимоотношений между участниками;

· создание правовой базы, инструкционной инфраструктуры, необходимых для развития ипотечных отношений.

Ипотечное кредитование решает не только социальную проблему обеспечения населения жильем, но и стимулирует инвестиционную активность, способствует развитию строительного комплекса и связанных с ним отраслей промышленности, формирует слой мелких собственников.

9.8 Факторинговый кредит

Факторинговые отношения как вид торгово-комиссионных операций возникли в XVI-XVII веках. Сначала это были операции специализированных торговых посредников, позднее - торговых банков. В процессе хозяйственной деятельности у предприятий, организаций может возникнуть потребность в немедленном превращении дебиторской задолженности в реальные деньги с помощью факторинга.

Факторинг - операция, связанная с уступкой поставщиком (кредитором) другому лицу (фактору) подлежащих оплате плательщиком (должником) долговых требований (платежных документов за поставленные товары, выполненные работы, оказанные услуги, других долговых обязательств) и передачей фактору права получения платежа по ним.

В роли факторов могут выступать банки, небанковские кредитно-финансовые организации, специализированные факторинговые фирмы. По договору финансирования под уступку денежного требования (договор факторинга) одна сторона (фактор) обязуется другой стороне (кредитору) вступить в денежное обязательство между кредитором и должником на стороне кредитора путем выплаты кредитору суммы денежного обязательства должника с дисконтом. Под дисконтом понимается разница между суммой денежного обязательства должника и суммой, выплачиваемой фактором кредитору. Денежное требование к должнику может быть уступлено кредитором фактору также в целях обеспечения исполнения обязательств кредитора перед фактором.

Основными принципами факторинга является возмещение фактором поставщику (кредитору) части суммы платежа по долговым требованиям к плательщикам (должникам). Перечисление остальной суммы платежа по долговым требованиям осуществляется фактором после поступления средств от плательщика (должника). Однако может иметь место незамедлительное возмещение кредитору полной суммы долга (за вычетом комиссионного вознаграждения и процента за кредит).

Поставщик (кредитор) получает определенную сумму (меньше всей стоимости товара, долга) непосредственно от обслуживающей его фактора, предварительно, до оплаты покупателем, и лишь часть суммы выплачивается в течение определенного, оговоренного в договоре срока, после платежа фактору покупателем (должником) или независимо от поступления средств от него. Неполная оплата долгов в момент их приобретения служит для фактора гарантией от возможных убытков в связи с какими-либо обстоятельствами (например, недопоставка продукции поставщиком, отказ от оплаты дебитором и др.).

Факторинговому обслуживанию не подлежат поставщики (кредиторы):

· работающие убыточно, признанные судом банкротами и т.п.;

· реализующие свою продукцию на условиях бартерных сделок;

· заключающие со своими клиентами долгосрочные договоры и выставляющие счета по завершении определенных этапов работ или до осуществления поставок (авансовые платежи).

Факторинговые операции также не производятся по долговым обязательствам физических лиц; предпринимателей без образования юридических лиц, не занимающихся деятельностью по производству продукции (работ, услуг), а также по операциям филиалов и отделений субъектов хозяйствования, не имеющих статуса юридического лица.

На практике могут создаваться специализированные факторинговые компании как независимые субъекты хозяйствования. Факторинговые фирмы (компании) могут формировать свои ресурсы за счет собственных средств и кредитов банка. Собственные средства формируются первоначально за счет капитала учредителей, а в дальнейшем их прирост происходит за счет доходов от проводимых операций.

Различают следующие виды договоров факторинга (рис. 9.9.)

Внутренний факторинг характеризуется тем, что стороны по договору находятся в одной стране (резиденты). Международный факторинг предполагает, что хотя бы одна из сторон является нерезидентом, находится в другом государстве.

Открытый (конвенционный) факторинг наиболее распространен и он предполагает уведомление покупателя (должника) о заключении договора факторинга, по которому права кредитора переходят к фактору. При скрытом (конфиденциальном) факторинге должник не осведомлен об уступке фактору его обязательств перед кредитором. Стоимость конфиденциальных операций факторинга обычно выше конвенционных. При закрытом факторинге средства от плательщиков (должников) в оплату принятой к факторингу дебиторской задолженности поступают на текущий (расчетный) счет кредитора, а он обязан дать в обслуживающий его банк поручение на перечисление со своего счета суммы платежа, причитающейся фактору.

Факторинговое обслуживание может заключаться с правом регресса или без данного права. Это связано с возможными рисками, которые могут возникнуть при отказе должника от выполнения своих обязательств. С правом регресса означает право обратного требования к кредитору возместить фактору уплаченную сумму в случае неоплаты должником денежных требований. При заключении договора с факторам с правом регресса кредитор несет риск по платежным обязательствам, проданным фактору. Кредитору могут быть возвращены неоплаченные требования в случае отказа должника от их оплаты. Когда долговое требование признано недействительным (например, поставщик отгрузил покупателю незаказанный им товар), фактор, также имеет право регресса. Договор без права регресса используется редко - в случаях когда возможность неплатежа со стороны должника маловероятная, в этом случае фактор несет риск неоплаты должником денежных требований.

Договор на полное факторинговое обслуживание заключается при постоянных, прочных контактах между поставщиком и фактором. Полное обслуживание включает в себя: инкассирование дебиторской задолженности поставщика (даже иногда всех плательщиков); кредитование в форме предварительной оплаты долговых требований; ведение бухгалтерского учета дебиторов; страхование поставщика от кредитного риска и управление кредитом; защита от появления сомнительных долгов; обеспечение гарантированного притока денежных средств; консультирование; информационные, сбытовые, транспортные и иные услуги. Комплексный характер услуг фактор позволяет переносить на них не только часть функций бухгалтерии и отдела реализации, но и поручать проведение анализа перспектив развития сбытовой стратегии поставщика, выхода его на рынок, что позволяет избежать рисков на неосвоенных рынках Такой договор составляет, как правило, без права регресса.

Договор на обслуживание отдельных операций (частичный факторинг) включает инкассирование дебиторской задолженности поставщика отдельных покупателей, предварительную оплату фактором требований поставщика и иные операции, предусмотренные в договоре и сопровождающие факторинговую сделку.

Правовой основой взаимоотношений фактора с поставщиком (кредитором) является договор факторинга - договор финансирования под уступку денежного требования. Он может быть разовым по одной операции или генеральным по осуществлению факторинговых операций.

В договоре факторинга указывается: наименование фактора,кредитора, их юридические адреса; название должника; номер и дата договора между кредитором и должником; товарно-транспортные накладные или другие документы, на основе которых подтверждается факт отгрузки продукции поставщиком; сумма денежного требования, которая уступается; размер и сроки финансирования фактором; порядок выплаты и размер комиссионного вознаграждения, размер дисконта; порядок его определения; форма факторинга; права фактора на регресс; взаимные обязательства и ответственность; порядок оформления документов и др.

Предметом уступки по договору факторинга может быть как денежное требование, срок платежа по которому уже наступил (существующее денежное требование), так и денежное требование, срок платежа по которому наступит в будущем. Однако исполнение денежного требования может быть только после наступления срока платежа по такому требованию.

До заключения договора, например, с поставщиком (кредитором), фактор изучает хозяйственно-финансовое положение поставщика; качество продукции и услуг; его конкурентность на рынке; перспективы развития; состав покупателей и т.д. Учитывая риск при проведении факторинговых операций фактор (при обслуживании с правом регресса) вправе требовать от поставщика документы, подтверждающие залоговые обязательства перед фактором, а также представление баланса и другой необходимой информации, характеризующей финансовое состояние поставщика. При открытом факторинге фактор может запросить плательщика представить сведения о его платежеспособности. Кредитор обязан подтвердить действительность уступленного денежного требования документами, удостоверяющими его право требования к должнику.

Для страхования рисков при операциях фактор может использовать различные методы и предусматривать особые условия в договоре. В частности, может устанавливать предельные суммы - лимит кредитования поставщику; предельные суммы отгрузок поставщика одному покупателю; предельный размер предварительной оплаты по каждой сделке и др.

Плата за услуги фактора выступает в форме процента за кредит, комиссионного вознаграждения за обслуживание и зависит от размера предоставляемого кредита, длительности рассрочки платежа; от степени риска, размера дебиторской задолженности, кредитоспособности покупателей (должников), конъюнктуры рынка, вида факторинга, объема и трудоемкости операций и других факторов. Плата за кредит (процент) определяется за период между получением платежа кредитором от фактора и датой поступления платежа от плательщика (должника) фактору.

Эффективность факторинговых операций для участников факторинга очевидна. Рассмотрим это на примере участников:

- поставщика (кредитополучателя для покупателя), покупателя (должник у поставщика) и фактора (коммерческий банк) (рис. 9.10.)

Факторинговое обслуживание обеспечивает ускорение оборота капитала поставщика. Платежи своевременно поступают поставщику даже при временных финансовых затруднениях; улучшается оборачиваемость средств в расчетах; создаются условия для предотвращения появления сомнительных долгов; улучшается структура баланса. Ускоряется оборачиваемость средств при взаиморасчетах между покупателем и продавцом. Создаются условия для успешной производственной деятельности обоих. Фактор, становясь собственником неоплаченных требований, берет на себя риск их неоплаты, по существу обеспечивает непрерывным краткосрочным кредитом поставщика, освобождает его и от издержек по страхованию кредита. При полном факторинговом обслуживании эффективность возрастает за счет дополнительно оказываемых услуг поставщику.



Рис. 9.10. Эффективность факторинга для его участников

Для факторинговой компании значение имеют: расширение клиентуры, объем и перечень услуг и плата за них. Для покупателя факторинг может быть выгоден и тем, что позволяет ему мобилизовать денежные ресурсы для платежа в заранее оговоренные сроки.

Особенности финансирования при факторинге по сравнению с банковским кредитом можно представить следующим образом:

№№ п/п	Факторинг	Банковский кредит
1.	Факторинговое финансирование связано со сроком отсрочки платежа	Кредит выдается на фиксированный срок, оговоренный в кредитном договоре
2.	Размер финансирования может возрастать по мере роста объема продаж поставщика	Сумма кредита заранее оговаривается в кредитном договоре
3.	Факторинговое финансирование погашается за счет средств покупателя (дебитора поставщика)	Кредит возвращается кредитополучателем
4.	Упрощенное оформление факторинговой операции	Для получения кредита - относительно длительная процедура, с большим количеством документов
5.	Предоставляются дополнительные услуги по управлению дебиторской задолженностью, информационно-аналитическое обслуживание, консалтинг и другое	При кредитовании банком аналогичные услуги обычно не предусматриваются в кредитном договоре
6.	Факторинговое обслуживание может продолжаться бессрочно	Погашение кредита не гарантирует получение нового
7.	В сделке факторинга заняты: фактор, кредитор, должник	Кредит опосредствует сделку между кредитодателем (банком) и кредитополучателем (клиентом)

Рис. 9.11. Сравнение условий факторинга и банковского кредита

Таким образом, как своеобразная форма кредитных отношений факторинг имеет особенности по сравнению с самой распространенной формой кредита - банковской. Однако объективные основы использования факторинга имеются: недостаток на ряде предприятий оборотного капитала; возникающие неплатежи; не всегда доступность к банковским кредитам; необходимость совершенствования финансового менеджмента; потребность улучшения аналитической работы; удобства самого факторингового финансирования для всех участников.

9.9 Международный кредит

М е ж д у н а р о д н ы й к р е д и т Ї это предоставление ресурсов в денежной или товарной форме во временное пользование на условиях срочности, возвратности и платности в сфере международных экономических отношений.

Источниками ресурсов для международного кредитования могут выступать временное свободные денежные средства предприятий и корпораций, денежные накопления частных лиц и валютные резервы государства. Средства мобилизуются как на национальных, так и на международном рынках ссудных капиталов.

Субъектами международных кредитных отношений выступают государства (правительства и местные органы власти), государственные предприятия и организации, национальные частные предприятия, транснациональные корпорации, национальные и международные банки, небанковские кредитные организации, а также международные и региональные финансовые институты. Активную роль в развитии международного кредита играют государства, которые выступают не только в качестве кредиторов и заемщиков, но и предоставляют гарантии по кредитам национальных предприятий, что позволяет последним привлекать больше средств иностранных инвесторов для развития своего производства.

Широкое распространение кредита в сфере международных экономических отношений обусловило многообразие его видов. На рисунке 10.11. представлена классификация международного кредита по признакам, которые чаще всего используются в экономической литературе.

Г о с у д а р с т в е н н ы й к р е д и т может предоставляться в форме прямых кредитов правительства одной страны правительству другой страны. Такие кредиты носят по большей части долгосрочный характер и выдаются как на двухсторонней, так и на многосторонней основе. Их условия определяются заключаемыми межправительственными соглашениями. Целью получения государственного кредита страной-заемщиком является, как правило, финансирование дефицита государственного бюджета, импорта товаров стратегического характера, реализации инвестиционных проектов или регулирование сальдо платежного баланса. Если страна-кредитор очень заинтересована в реализации на мировом рынке определенных национальных товаров, она может предоставлять технические кредиты для их закупки. Страна-заемщик погашает такие кредиты встречными поставками товаров или оформляет их как государственный долг.

В качестве кредиторов выступают главным образом развитые страны, которые при выдаче государственных кредитов чаще всего исходят из своих политических и экономических интересов, желания расширить сферу геополитического влияния (например, получить доступ к источникам сырья, обеспечить проникновение в кредитуемую страну частного национального капитала и т.п.).

В настоящее время масштабы прямого государственного кредитования незначительны, его значение уменьшилось в связи с развитием деятельности Международного валютного фонда, Всемирного банка и других международных финансовых институтов. Государственные кредиты предоставляются в основном развивающимся странам на льготных условиях. Для беднейших стран, не имеющих возможность привлекать частные инвестиции, они до сих пор остаются важным источником внешнего финансирования.

Государственный кредит предоставляется также путем покупки правительством государственных ценных бумаг, выпущенных в другой стране. Например, государство может часть доходов от внешнеэкономической или другой деятельности разместить с целью обеспечения их сохранности в государственные ценные бумаги высокоразвитой страны с устойчивой свободно конвертируемой валютой, выполняющей функции резервной.

Полученные международные государственные кредиты являются одним из источников другими источниками выступают кредиты, полученные от международных и региональных финансовых институтов, иностранных и международных банков, а также путем размещения государственных ценных бумаг среди иностранных частных инвесторов. формирования внешнего долга страны, который состоит из задолженности государства по непогашенным внешним займам и невыплаченным по ним процентам. Внешний долг формируется не только по прямым обязательствам государства, но и по обязательствам резидентов, гарантированным государством. Различают капитальную задолженность, характеризующую сумму долга и процентов по нему до конца погашения займов, и текущую, включающую сумму долга и процентов, которые необходимо выплатить в данном году.

Для анализа внешнего долга страны используют абсолютные и относительные показатели. Абсолютные показатели (показатели общего плана) отражают динамику совокупного размера задолженности, ее структуру по срокам, источникам, странам и другим критериям. Относительные показатели характеризуют внешнюю задолженность в сопоставлении с показателями экономического развития страны и показывают уровень кредитной безопасности по внешнему долгу. Используются, например, такие показатели, как отношение суммы внешнего долга к экспортной выручке, отношение суммы внешнего долга к ВВП, норма обслуживания долга, рассчитываемая как отношение платежей по внешнему долгу к экспортной выручке, и другие.

Ч а с т н ы й к р е д и т в международном обороте предоставляется банками, предприятиями и фирмами, небанковскими кредитными организациями и международными финансовыми институтами.

Б а н к о в с к и й к р е д и т во внешнеэкономических отношениях используется в первую очередь для обслуживания международной торговли, экспорта и импорта товаров. При операциях международного банковского кредитования банки предоставляют денежные средства экспортерам-нерезидентам и импортерам из других стран. Применяется прямое кредитование, предусматривающее перечисление средств непосредственно на оплату товарных документов или на счет заемщика, и косвенное Ї кредитование лизинговых фирм, учет векселей и т.д. Кредиты могут выдаваться на различные сроки, при этом краткосрочные кредиты чаще всего предоставляются экспортерам, а средне- и долгосрочные Ї импортерам.

В современной мировой практике широко используются такие разновидности международного банковского кредита, как кредит под залог товаров, товарораспорядительных документов и векселей, акцептный кредит, акцептно-рамбурсный, факторинговый, форфейтинговый, кредит покупателю, учетный кредит (в форме учета тратт).

Акцептный кредит является краткосрочным и предоставляется в форме акцепта тратты, выставленной экспортером на банк импортера. Акцептовав вексель, банк берет на себя обязательства по отношению к экспортеру: если поставка не будет оплачена импортером, векселедержатель имеет право предъявить прямой иск против банка. Акцепт может быть полным или частичным, то есть ограничиваться только частью суммы векселя. В качестве обеспечения этого кредита, как правило, выступают товары, поставленные экспортером. Погашается он за счет средств импортера, которые тот должен перечислить банку перед окончанием срока кредитования.

Акцептные кредиты выдаются крупными банками как своим постоянным клиентам, так и предприятиям и фирмам, обсуживаемым другими банками. Если по договоренности между экспортером и импортером тратта выставляется на первоклассный банк, функционирующий на международном финансовом рынке, то может применяться акцептно-рамбурсный кредит. Его особенность заключатся в том, что, получив согласие банка-акцептанта, банк импортера дает ему рамбурсное обязательство (обязательство возмещения) на перевод средств для оплаты тратты. Векселя, акцептованные первоклассными банками, свободно обращаются на денежном рынке и учитываются любым банком, что предоставляет дополнительные возможности финансирования развития экспорта.

Международным факторинговый банковский кредит является в случаях, когда нерезидентом страны банка-кредитора выступает либо поставщик, либо покупатель товаров. К этому виду кредита чаще прибегают предприятия и фирмы с небольшими объемами экспорта, которые занимаются поставками главным образом потребительских товаров и недорогого оборудования. Причиной обращения к услугам фактора служит нехватка средств для расширения экспортного производства в связи с несвоевременной оплатой поставок. Факторинговый кредит носит краткосрочный характер, денежные требования экспортера оформляются счетами-фактурами и другими заменяющими их документами.

Международный форфейтинг по содержанию имеет сходство с международным факторингом. Кредит предоставляется путем покупки банком у экспортера переводных векселей и других долговых и платежных инструментов, акцептованных импортером, на полный срок без права регресса без права оборота требований, оформленных этими документами, на прежнего владельца . Форфейтинговые операции часто являются источником рефинансирования фирменного кредита, позволяют трансформировать его в банковский. В отличие от факторингового кредита форфейтинговые кредитные операции носят в основном среднесрочный характер, хотя могут охватывать и более длительный период, например, до 10 лет; финансирование осуществляется на всю сумму долга (при факторинге обычно от 70 до 90%); форфейтер берет на себя риски, связанные с неоплатой приобретенных требований экспортера к импортеру, в то время как в факторинговых операциях банк обычно сохраняет право регресса. Для снижения рисков банк-форфейтер обычно требует предоставления гарантий банка страны импортера.

Кредит покупателю - это в основном средне- и долгосрочный кредит, который выдается банком экспортера (или консорциумом банков) непосредственно импортеру или его банку. Этот вид кредита часто носит «связанный» характер то есть может быть направлен только на цели, указанные в дополнительных оговорках (связывающих условиях), охватывает примерно 80% суммы внешнеторгового контракта и может предоставляться на основе разовых кредитных соглашений или путем открытия кредитных линий. Его специфической формой выступает проектное финансирование. Оно предусматривает выдачу банком или банковским консорциумом кредита на реализацию инвестиционного проекта, который будет погашаться за счет доходов, полученных в результате осуществления этого проекта. Преимущество кредита покупателю, особенно при открытии стране кредитных линий общего назначения и кредитовании в рамках проектного финансирования, заключается в том, что импортер более свободен в выборе потенциальных поставщиков.

Ф и р м е н н ы й к р е д и т представляет собой коммерческий кредит в международном экономическом обороте: фирма-экспортер одной страны предоставляет отсрочку платежа за проданные товары или услуги импортеру из другой страны. Этот кредит выдается на условиях открытого счета или оформляется коммерческим переводным векселем, акцептованным импортером, его банком либо по договоренности участников внешнеторговой сделки - первоклассным банком. При необходимости фирма-поставщик (векселедержатель) может учесть вексель в банке или получить под его залог кредит. Сроки фирменного кредита в настоящее время вследствие развития форфейтинговых операций банков стали более продолжительными и нередко достигают нескольких лет.

Для заемщика банковский кредит имеет ряд преимуществ по сравнению с фирменным. Во-первых, он дает возможность более свободно распоряжаться полученными в кредит средствами, во-вторых Ї избавляет от необходимости идти на уступки поставщику при заключении контракта, которые тот может потребовать в обмен на предоставление отсрочки платежа (чаще всего относительно цены приобретаемых товаров цена товаров, реализуемых на условиях отсрочки платежа, как правило, выше, чем аналогичных товаров, продаваемых за наличный расчет). Кроме того, большое разнообразие его видов позволяет выбрать наиболее приемлемую форму кредитования внешнеторговой сделки.

К р е д и т ы н е б а н к о в с к и х к р е д и т н ы х о р г а н и з а ц и й в международной экономической сфере предоставляются в денежной форме (факторинговыми и финансовыми компаниями) и товарной форме (лизинговыми компаниями).

Факторинговые компании помимо кредитования экспортеров зачастую оказывают им комплекс услуг: страхование риска неплатежа, взимание дебиторской задолженности, и т.д. Это способствует повышению экспортного потенциала не только фирм с небольшим объемом продаж, но и крупных производителей, так как позволяет снизить управленческие расходы и риски, и ускорить оборот капитала. Финансовые компании, проводящие банковские операции на международном рынке ссудных капиталов, кредитуют главным образом внешнеторговые сделки, в том числе путем предоставления акцептных кредитов.

Лизинговые операции в мировом экономическом обороте обычно осуществляются специализированными лизинговыми компаниями, в том числе многонациональными. Преобладают сделки финансового лизинга, а их объектом выступает, как правило, высокотехнологичное оборудование и другие инвестиционные товары, отвечающие современным требованиям. Лизинговая деятельность требует значительных кредитных ресурсов, поэтому многие лизинговые компании либо входят в состав банковских холдингов, либо являются дочерними компаниями коммерческих банков.

Кредиты международных финансовых организаций предоставляются Международным валютным фондом (МВФ), Группой Всемирного банка, Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР), региональными банками развития и т.д. Кредитование обычно осуществляется на более льготных условиях, чем при выдаче частных кредитов, и зачастую является для страны-заемщика своеобразным условием и гарантией привлечения дополнительных международных частных инвестиций.

МВФ предоставляет кредиты странам-членам средства на кратко- и среднесрочной основе для финансирования временных дефицитов платежных балансов. Поскольку Фонд не является банком, право на получение такого финансирования имеют все страны-члены, а не только кредитоспособные государства. Условия займов включают меры, направленные на исправление экономической политики, приведшей к нарушению платежных балансов.

Группа Всемирного банка специализируется на кредитовании развивающихся стран и стран с переходной экономикой. Предоставляются инвестиционные займы на модернизацию и техническое перевооружение секторов и отдельных отраслей производства или усовершенствование их инфрастуктуры, а также займы на цели структурной перестройки, то есть на проведение широкомасштабных реформ, преодоление трудностей макроэкономического характера, смягчение социальных последствий реформ. Кроме того, Группа Всемирного банка осуществляет совместное финансирование конкретных проектов или программ, объединяя свои ресурсы со средствами других кредиторов, и предоставляет гарантии частным кредиторам для реализации проектов в странах-членах банка.

ЕБРР был создан с целью содействия созданию в постсоциалистических странах рыночной экономики и поддержки развития частного предпринимательства в странах, приверженных принципам многопартийной демократии, плюрализма и рыночной экономики. В связи с этим он обязан не менее 60% своих ресурсов использовать для кредитования частного сектора Ї частных фирм, приватизируемых государственных предприятий и совместных предприятий. Банк осуществляет прямое и косвенное (с помощью посредников) финансирование проектов, направленных на развитие частного сектора, структурную перестройку, проведение приватизации и на финансовую поддержку инфраструктуры, обеспечивающей исполнение этих проектов.

Региональные банки развития Азии, Америки и Африки были организованы для содействия экономическому развитию, сотрудничеству и социальному прогрессу стран региона, поддержки развития частного сектора и т.д. Они предоставляют займы и вкладывают собственные средства в инвестиционные программы и проекты развития, а также организуют финансирование проектов совместно с государственными, коммерческими и экспортно-импортными организациями. Кроме того, важным направлением их деятельности является стимулирование увеличения государственных и частных инвестиций на цели развития в экономику стран-членов этих банков.

С м е ш а н н ы е к р е д и т ы предоставляются совместно различными субъектами международных кредитных отношений Ї частными компаниями, банками, государством и международными финансовыми институтами. Например, в целях стимулирования экспорта государство участвует в операциях по кредитованию малоприбыльных или относительно более рискованных мероприятий, принимая на себя наиболее обременительную часть расходов, что помогает привлечь для участия в этих сделках частный капитал.

Т о в а р н ы й к р е д и т предусматривает предоставление товаров на условиях отсрочки платежа (фирменный кредит) или на основе лизингового контракта. Фирменный кредит в настоящее время обслуживает значительную часть международного торгового оборота. В случае поставок машин, оборудования и других инвестиционных товаров его использование ограничено финансовыми возможностями экспортеров, однако при вексельной форме этого кредита экспортеры широко используют возможности по его рефинансированию с помощью учетных, залоговых, факторинговых факторинговый кредит предоставляется экспортеру не только на основе векселей, но и других документов - в случаях, когда при фирменном кредитовании применяются условия открытого счета. или форфейтинговых операций банков.

Развитие лизингового кредита в международных отношениях во многом обусловлено потребностями научно-технического прогресса и экономического роста. Для повышения эффективности национальной экономики и поддержания ее конкурентоспособности многие государства стремятся импортировать из развитых стран передовые технологии, изготовленные на их основе машины и оборудование и т.д. Наряду с этим производители таких товаров заинтересованы в расширения сбыта своей продукции на международных рынках. Однако высокая стоимость современных инвестиционных товаров является сдерживающим фактором в связи с недостатком средств у стран-импортеров, что преодолевается путем использования лизингового кредита. Получил развитие как лизинг движимого имущества (производственного оборудования, транспортных средств, вычислительной техники и т.п.), так и лизинг недвижимости производственных и административных зданий, складов, магазинов и т.п., применяющийся при строительстве промышленных и других объектов.

В а л ю т н ы й к р е д и т - это кредит, который выдается в денежной форме в национальной валюте одной из стран, в коллективной валюте или в нескольких валютах одновременно. Погашается обычно валютой, в которой предоставлен кредит. Выбор валюты кредитования зависит от ряда факторов: страновой принадлежности участников кредитной сделки, цели получения кредита заемщиком, стабильности курса валют и других.

Во внешнеэкономическом обороте кредиты часто предоставляются в валюте страны-кредитора. Если валюты стран, резидентами которых являются кредитор и заемщик, неустойчивы, в целях снижения валютного риска для кредитования может применяться валюта третьей страны (как правило, свободно конвертируемая валюта наиболее развитых государств) или коллективная валюта.

Кредиторами выступают в основном банки, правительства и международные финансовые институты. Получение кредита в денежной форме без связывающих оговорок дает заемщикам возможность закупать товары на тех рынках, где это наиболее выгодно.

Т о р г о в ы е к р е д и т ы обслуживают операции внешнеторгового оборота. Целью их предоставления является ускорение реализации товаров на международных рынках и обеспечение бесперебойности расчетов по внешней торговле. Торговые кредиты применяются при кредитовании экспорта и импорта товаров и услуг, их часто делят на экспортные и импортные. Однако такое деление носит в известной мере условный характер Ї один и тот же кредит с позиций резидентов разных стран, участвующих в сделке, может рассматриваться одновременно и как экспортный, и как импортный.

Кредитование экспортеров осуществляется иностранными банками путем проведения факторинговых и форфейтинговых операций, учета векселей и т.д. Экспортеру может быть предоставлен и акцептный кредит Ї на основе открытия импортером или его банком аккредитива в банке страны экспортера, который акцептует выставленную на него экспортером тратту. Кроме того, применяются покупательские авансы, то есть выплаты импортерами частичных или полных авансов за приобретаемые товары и экспортный лизинговый кредит (лизингодатель приобретает оборудование у предприятия-резидента и предоставляет его в пользование предприятию-нерезиденту).

Кредитование импортеров совершается также в товарной и денежной форме. В товарной форме предоставляются фирменные и лизинговые кредиты. Сделки импортного лизинга предусматривают закупку оборудования лизингодателем у иностранной фирмы и предоставление его предприятию-резиденту. В денежной форме кредитование осуществляется путем акцептования тратт банками импортеров или первоклассными банками, предоставления банковских кредитов непосредственно покупателям и т.д.

Ф и н а н с о в ы е к р е д и т ы используются для финансирования строительства промышленных и других объектов, прямых и портфельных инвестиций, погашения внешней задолженности страны и проведения валютных интервенций с целью поддержания валютного курса.

К р а т к о с р о ч н ы е к р е д и т ы обслуживают движение оборотного капитала предприятий и фирм, а также краткосрочных ресурсов кредитных и финансовых организаций и государства во внешнеэкономической сфере. Они используются во внешней торговле, при проведении банками и другими кредитными организациями операций на международных денежных рынках и т.д. Сроки таких кредитов широко варьируются Ї от одного дня до нескольких месяцев. Они могут продлеваться, вследствие чего краткосрочные кредиты способны трансформироваться в средне- или долгосрочные.

...