Проводя анализ вероятности банкротства ежемесячно, руководство предприятия или технологической цепочки может постоянно поддерживать вероятность на низком уровне. Следовательно, анализ возможности восстановления или утраты платежеспособности организации и вероятности ее банкротства является одним из важнейших аспектов при оценки хозяйственной деятельности предприятия.

Поскольку вероятность зависит от ряда показателей, то для положительного результата необходимо следить не за каким-то одним, а за несколькими основными показателями одновременно.

В связи с этим проведем диагностику банкротства предприятия ОАО «Суздальский молочный завод» (таблица 8).

Таблица 8

Диагностика банкротства организации

Показатель	Нормативное значение	2005 г.	2006 г.	2007 г.	Абсолютное отклонение 2007 от
					2005	2006
Основные Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)	2	3,14	3,90	3,46	0,32	-0,44
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс)	0,1	0,66	0,73	0,71	0,05	-0,02
Коэффициент восстановления платежеспособности (Квп)	1	1,2	3,6	0,65	-0,55	-2,95
Коэффициент утраты платежеспособности (Куп)	1	1,3	3,2	1,0	-0,3	-2,2
Дополнительные Коэффициент автономии (Кавт)	0,5	0,63	0,72	0,82	0,19	0,1
Коэффициент рентабельности активов (Крент)	х	0,22	0,67	0,52	0,30	-0,15
Коэффициент оборачиваемости активов (КОбА)	х	2,99	3,13	3,24	0,25	0,11

Ктл = (ОбА -- ДЗд -- ЗУ) / КрО - ДБП - РПР

где ОбА -- сумма оборотных активов, тыс. руб.;

ДЗд -- долгосрочная дебиторская задолженность, тыс. руб.;

ЗУ -- задолженность учредителей по взносам в уставный капитал, тыс. руб.;

КрО - сумма краткосрочных обязательств, тыс. руб.;

ДБП - доходы будущих периодов, тыс. руб.;

РПР - резервы предстоящих расходов и платежей, тыс. руб.

Ктл = Текущие активы / текущие обязательства

Долгосрочной дебиторской задолженности, задолженности учредителей по взносам в уставный капитал и резервов предстоящих расходов и платежей у предприятия не имеется. Следовательно, имеем следующую формулу расчета коэффициента текущей ликвидности:

Ктл = ОбА / КрО - ДБП

Нормативное значение коэффициента текущей ликвидности не менее 2. Во все годы он соответствовал нормативному значению. В 2007 году этот показатель увеличился по сравнению с 2005 годом на 0,32 единицы и составил 3,46, но уменьшился по сравнению с 2006 годом на 0,44 условных единиц.

Тем не менее, уровень коэффициента текущей ликвидности сравнительно высокий, что показывает способность предприятия погашать свои текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Следовательно, это показывает, что предприятие в состоянии стабильно оплачивать текущие счета.

Косс = СОбС / ОбА = (ОбА - КрО) / ОбА = 1 - КрО / ОбА,

где СОбС - собственные оборотные средства, тыс. руб.

Нормативное значение коэффициента не мене 0,1. Этот показатель в 2005 году составлял 0,66, в 2006 году - 0,73, а в 2007 году - 0,71. Эти коэффициенты показывают, какая доля оборотных активов покрывается за счет собственных источников.

Коэффициент восстановления платежеспособности и коэффициент утраты платежеспособности должен быть больше 1 по нормативным показателям.

Квп = [Ктл.к. + 6/Т (Ктл.к. - Ктл.н.)] / 2,

где Ктл.к. - фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;

Ктл.н. - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;

Т - отчетный период, мес.;

2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 - нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах.

В 2005 и 2006 гг. этот показатель соответствовал нормативу. А в 2007 году он уменьшился на 0,55 по сравнению с 2005 годом и на 2,95 по сравнению с 2006 годом и составил всего лишь 0,65. Следовательно, предприятие в ближайшее время не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Куп = [Ктл.к. + 3/Т (Ктл.к. - Ктл.н.)] / 2

В 2005 и 2006 гг. этот показатель соответствовал нормативу. А в 2007 году он уменьшился на 0,3 по сравнению с 2005 годом и на 2,2 по сравнению с 2006 годом и составил 1,00. А этот показатель должен быть больше 1.

Следовательно, предприятие не утратило платежеспособности, но в ближайшее время может ее утратить.

Кавт = СК / (СК + КрО + ДО) = СК / ВБ,

где СК - собственный капитал, тыс. руб.;

ДО - сумма долгосрочных обязательств, тыс. руб.;

ВБ - валюта баланса, тыс. руб.

Коэффициент автономии должен быть больше 0,5. В 2007 году этот показатель составил 0,82, что на 0,19 больше уровня 2005 года и на 0,1 больше уровня 2006 года. А чем выше значение коэффициента, тем финансово более устойчиво и независимо от внешних кредиторов предприятие. Следовательно, данное предприятие не зависит от внешних источников финансирования.

Крент = ЧП / А,

где ЧП - чистая прибыль, тыс. руб.;

А - средняя стоимость активов предприятия, тыс. руб.

Коэффициент рентабельности активов увеличился в 2007 году по сравнению с 2005 годом на 0,3 и уменьшился по сравнению с 2006 годом на 0,15 и составил в отчетном периоде 0,52. Рентабельность активов показывает доходность и эффективность деятельности предприятия, очищенной от влияния объема заемных средств.

КОбА = ВР / А ,

где ВР - выручка от реализации продукции, тыс. руб.;

А - среднегодовая стоимость активов, тыс. руб.

Коэффициент оборачиваемости активов в 2007 году увеличилась по отношению к 2005 году на 0,25, а по отношению к 2006 году на 0,11 и составил 3,24, что показывает эффективность использования имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения.

Таким образом, выявили, что в целом предприятие с хорошим запасов финансовой устойчивости, позволяющий быть уверенным в возврате заемных средств.

Полученные результаты сравним с результатом оценки вероятности банкротства в соответствии с моделью Альтмана. [5, с. 19]

Z=0,717 Х1 + 0,847 Х2 + 3,107 Х3 + 0,42 Х4 + 0,995 Х5 ,

где Х1 - собственный оборотный капитал / сумма активов;

Х2 - нераспределенная прибыль / сумма активов;

Х3 - прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

Х4 - балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал;

Х5 - объем продаж (выручка) / сумма активов.

2005 год:

Z = 0,717 * 45 403,5 / 107 714 + 0,847 * 49 676 / 107 714 + 3,107 * 51 941 / 107 714 + 0,42 * 68 306 / (24 145 + 15 262,5) + 0,995 * 322 338 / 107 714 = 0,3 + 0,39 + 1,49 + 0,73 + 2,97 = 5,88 ? 3 > очень низкая вероятность банкротства предприятия в 2005 году.

2006 год:

Z = 0,717 * 50 145 / 130 319 + 0,847 * 75 207,5 / 130 319 + 3,107 * 69 915 / 130 319 + 0,42 * 93 634 / (23 278 + 13 407) + 0,995 * 407 913 / 130 319 = 0,28 + 0,49 + 1,67 + 1,07 + 3,11 = 6,62 ? 3 > очень низкая вероятность банкротства предприятия в 2006 году.

2007 год:

Z = 0,717 * 68 437 / 144 136 + 0,847 * 100 391,5 / 144 136 + 3,107 * 68 385 / 144 136 + 0,42 * 118 191 / (6 039,5 + 19 905,5) + 0,995 * 467 629 / 144 136 = 0,34 + 0,59 + 1,47 + 1,91 + 3,22 = 7,53 ? 3 > очень низкая вероятность банкротства предприятия в 2007 году, даже по сравнению с предыдущими годами.

Таким образом, выявили, что, несмотря на колебания отдельных показателей, банкротство предприятию не грозит в ближайшем периоде. Предприятие способно без нарушений графика погашать задолженности перед кредиторами своими средствами.

Затрагивая данный аспект, необходимо рассмотреть динамику изменения собственного капитала, а также обеспеченности собственными средствами на отчетный период.

1.6 Анализ изменения величины собственного капитала

Таблица 9

Расчет собственного капитала в обороте организации (тыс. руб.)

№ п/п	Показатели	Код показателя в балансе или порядок расчета	2005 г.	2006 г.	2007 г.	Абсолютное отклонение 2007 от
						2005	2006
1	Капитал и резервы	490	68306	93634	118191	49885	24557
2	Заемный капитал	590+690	39407,5	36685	25945	-13462,5	-10740
2.1	В т. ч.: Кредиты и займы под внеоборотные активы	см. примеч.	0	0	0	0	0
2.2	Доходы будущих периодов	640	804	547,5	128,5	-675,5	-419
3	Внеоборотные активы	190	62310	80174	75698,5	13388,5	-4475,5
4	Оборотные активы	290	45403,5	50145	68436,5	23033	18291,5
5	Собственный капитал в обороте (СКО):
5.1	I способ	стр.1 - стр.3	5996	13460	42492,5	36496,5	29032,5
5.2	II способ	стр.4 - стр.2	5996	13460	42492,5	36496,5	29032,5
6	Уточненная величина собственного капитала в обороте (СКОут):
6.1	I способ	Стр.1+ стр.2.1+ стр.2.2 -стр.3	6800	14007,5	42621	35821	28613,5
6.2	II способ	стр.4 - стр.2 + стр.2.1+ стр.2.2	6800	14007,5	42621	35821	28613,5

На основании проведенных расчетов собственного капитала в обороте организации (таблица 9) можем заключить следующее.

Капитал и резервы увеличились в 2007 году по сравнению с 2005 годом на 49 885 тыс. руб. и на 24 557 тыс. руб. по сравнению с 2006 годом.

Заемный же капитал уменьшился на 13 462,5 тыс. руб. по сравнению с 2005 годом и на 10 740 тыс. руб. по сравнению с 2006 годом.

Динамика изменения доходов будущего периода была рассмотрена ранее, как и внеоборотных и оборотных активов.

Собственный капитал в обороте определяется двумя способами. Этот показатель увеличился в 7 раз, а именно на 36 496,5 тыс. руб. по сравнению с 2005 годом и на 29 032,5 тыс. руб. по сравнению с 2006 годом.

На это оказало влияние значительное увеличение капитала и резервов, с одной стороны, и непостоянная динамика изменения (увеличение - уменьшение) суммы внеоборотных активов, с другой стороны. Или увеличение суммы оборотных активов и уменьшение заемного капитала.

Уточненная величина собственного капитала скорректирована такими данными, как учет дополнительно кредитов и займов под внеоборотные активы и доходов будущих периодов.

Таким образом, уточненная величина собственного капитала в обороте организации составила в 2007 году 42621 тыс. руб., что на 35 821 тыс. руб. больше уровня 2005 года и на 28 613,5 тыс. руб. больше уровня 2006 года.

Т.е. предприятие располагает достаточным объемом капитала для того, чтобы обеспечивать непрерывность своей деятельности, связанной с производством и реализацией продукции в заданном объеме, а также полностью и своевременно погашать свои обязательства и развивать свою деятельность не только за счет заемных, но и за счет собственных средств.

Оценка финансового состояния предприятия будет неполной без анализа финансовой устойчивости предприятия.

1.7 Анализ изменения величины чистых активов организации

Финансовая независимость - определенное состояние счетов предприятия, гарантирующих его постоянную платежеспособность.

Анализ финансовой независимости на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода предшествующего этой дате. Сущность финансовой независимости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его независимость, является обеспеченность материальных оборотных средств собственными источниками. Важна не только способность предприятия возвращать заемные средства, но и его финансовая устойчивость, т.е. финансовая независимость предприятия, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.

Финансовая независимость характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Абсолютные показатели применяются для характеристики финансовой ситуации, возникающей в рамках данного предприятия. Относительные - для характеристики финансовой ситуации в экономике. [4, с. 101]

Для определения финансовой устойчивости предприятия, прежде всего, проанализируем его абсолютные показатели. К ним относится величина чистых активов (таблица 10).

Для определения изменения величины чистых активов используется Форма № 1, Форма № 3 и Форма № 5 финансовой отчетности предприятия (Приложение 1, 3, 5, 6, 8, 10, 11, 13, 15).

Таблица 10

Расчет и оценка стоимости чистых активов организации (тыс. руб.)

№ п/п	Наименование показателя	Код показателя баланса	2005 г.	2006 г.	2007 г.	Абсолютное отклонение 2007 от
						2005	2006
1	2	3	4	5	6	7	8
1	Активы
1.1	Нематериальные активы	110	0	0	0	0	0
1.2	Основные средства	120	55693,5	75084,5	70559,5	14866	-4525
1.3	Незавершенное строительство	130	5272	2746,5	2954,5	-2317,5	208
1.4	Доходные вложения в материальные ценности	135	0	0	0	0	0
1.5	Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения	140+250	1429	2584	2279	850	-305
1.6	Прочие внеоборотные активы (включая величину отложенных налоговых активов)	150	65,5	59	56,5	-9	-2,5
1.7	Запасы	210	10293	13871,5	15735,5	5442,5	1864
1.8	Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	1525	1064	447	-1078	-617
1.9	Дебиторская задолженность (за исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал)	230+240	31002,5	31839,5	48496,5	17494	16657
1.10	Денежные средства	260	2433	2855	3393	960	538
1.11	Прочие оборотные активы	270	0	215	215	215	0
1.12	Итого активы, принимаемые к расчету (сумма данных по расшифровке стр. 1)		107713,5	130319	144136	36422,5	13817
2	Пассивы
2.1	Долгосрочные обязательства по займам и кредитам	510	23504	22833	5793	-17711	-17040
2.2	Прочие долгосрочные обязательства (включая величину отложенных налоговых обязательств)	520	641	445	246,5	-394,5	-198,5
2.3	Краткосрочные обязательства по займам и кредитам	610	8300,5	5527,5	7397,5	-903	1870
2.4	Кредиторская задолженность	620	6090	7332	9913	3823	2581
2.5	Задолженность учредителям по выплате доходов	630	68	0	2466	2398	2466
2.6	Резервы предстоящих расходов	650	0	0	0	0	0
2.7	Прочие краткосрочные обязательства	660	0	0	0	0	0
2.8	Итого пассивы, принимаемые к расчету (сумма данных по расшифровке стр. 2)		38603,5	36137,5	25816	-12787,5	-10321,5
3	Стоимость чистых активов (итого активы, принимаемые к расчету (стр. 1.12) минус итого пассивы, принимаемые к расчету (стр. 2.8)) (стр. 200 ф. № 3)		69110	94181,5	118320	49210	24138,5
4	Уставный капитал	410	10	10	10	0	0
5	Резервный капитал	420	18577	18446,5	17819,5	-757,5	-627
6	Отклонение стоимости чистых активов от величины уставного капитала, ±(стр.3- стр. 4)		69100	94171,5	118310	49210	24138,5
7	Отклонение стоимости чистых активов от суммарной величины уставного и резервного капиталов, [стр.3 - (стр. 4 + стр. 5)]		50523	75725	100490,5	49967,5	24765,5

Прочие внеоборотные активы (включая величину отложенных налоговых активов) изменились именно за счет отложенных налоговых активов. В 2007 году этот показатель снизился по сравнению с 2005 годом на 9 тыс. руб., с 2006 годом - на 2,5 тыс. руб.

Все остальные статьи актива баланса были проанализированы ранее.

Таким образом, в итоге активы, принимаемые к расчету в 2005 году, составили 107 713,5 тыс. руб. в среднем, в 2006 году 130 319 тыс. руб. и в 2007 году - 144 136 тыс. руб.

Долгосрочные обязательства по займам и кредитам уменьшились в отчетном периоде по сравнению с 2005 годом на 17 711 тыс. руб., по сравнению с 2006 годом - на 17 040 тыс. руб. и составили 5 793 тыс. руб.

Прочие долгосрочные обязательства (включая величину отложенных налоговых обязательств) уменьшились в отчетном периоде по сравнению с 2005 годом на 394,5 тыс. руб., по сравнению с 2006 годом - на 198,5 тыс. руб. и составили 246,5 тыс. руб. в среднем.

Таким образом, в итоге пассивы, принимаемые к расчету в 2005 году, составили 38 603,5 тыс. руб. в среднем, в 2006 году 36 137,5 тыс. руб. и в 2007 году - 25 816 тыс. руб., т.е. уменьшились в отчетном периоде на 12 787,5 тыс. руб. по сравнению с 2005 годом и на 10 321,5 тыс. руб. по сравнению с 2006 годом.

Соответственно, стоимость чистых активов, таким образом, в 2005 году составила 69 110 тыс. руб., в 2006 году 94 181,5 тыс. руб., а в 2007 году 118 320 тыс. руб. По сравнению с 2005 годом величина чистых активов увеличилась на 49 210 тыс. руб., а с 2006 годом - на 24 138,5 тыс. руб.

Отклонение стоимости чистых активов от величины уставного капитала в 2005 году составило 69 100 тыс. руб., в 2006 году - 94 171,5 тыс. руб., в 2007 году это отклонение еще больше увеличилось и составило 118 310 тыс. руб.

Отклонение стоимости чистых активов от суммарной величины уставного и резервного капиталов также увеличилось: в 2005 году на 50 523 тыс. руб., в 2006 году - на 75 725 тыс. руб., а в 2007 году - на 100 490,5 тыс. руб.

Таким образом, это показывает, что у предприятия имеются резервы распределения между собственниками предприятия в случае его ликвидации. Следовательно, предприятие по оценке финансового состояния является финансово устойчивым.

Необходимо постоянно рассчитывать этот показатель и постоянно следить за его динамикой.

Ведь если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше его уставного капитала, общество обязано будет объявить об уменьшении своего уставного капитала до размера, не превышающего стоимость его чистых активов (ст. 35 Федерального закона от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»). [2]

По Гражданскому кодексу РФ (п. 1 ст. 2) предпринимательская деятельность должна быть направлена на систематическое получение прибыли. [1]

Если же предприятие прибыли не имеет, выходит, что расходы превышают полученные доходы и предприятие теряет свою финансовую устойчивость и платежеспособность. [3]

Поэтому динамику изменения величины чистых активов необходимо держать под пристальным контролем.

Проанализировав абсолютные показатели, определим и относительные показатели финансовой устойчивости. Одним из важнейших показателей является коэффициент финансовой независимости предприятия или иначе концентрации собственного капитала. Чем больше показатель, тем предприятие более устойчиво.

1.8 Расчет и анализ динамики коэффициентов финансовой независимости организации

Определим уровень и динамику общей финансовой независимости предприятия ОАО «Суздальский молочный завод» за 3 последних анализируемых периода (таблица 11).

Таблица 11

Уровень и динамика общей финансовой независимости организации

№ п/п	Показатели	Код показателя баланса, порядок расчета	2005 г.	2006 г.	2007 г.	Абсолютное отклонение 2007 от
						2005	2006
1	Капитал и резервы (СК), тыс. руб.	490	68306	93634	118191	49885	24557
2	Доходы будущих периодов, тыс. руб.	640	804	547,5	128,5	-675,5	-419
3	Уточненная величина собственного капитала, тыс. руб.	490+640	69110	94181,5	118319,5	49209,5	24138
4	Валюта баланса (ВБ), тыс. руб.	700	107714	130319	144136	36422	13817
5	Коэффициент общей финансовой независимости (К1)		0,63	0,72	0,82	0,19	0,10
6	Уточненный коэффициент общей финансовой независимости (К1ут)		0,64	0,72	0,82	0,18	0,10

Сумма капитала и резервов в отчетном периоде, как было уже ранее отмечено, значительно увеличилась, а доходы будущих периодов значительно сократились. Тем не менее, их доля в общей валюте баланса не столь значительна. Поэтому уточненная величина собственного капитала при повышающейся тенденции первого показателя также увеличилась. В 2007 году это увеличение составило 49 209,5 тыс. руб. по отношению к базисному 2005 году, а по сравнению с 2006 годом увеличилась на 24 138 тыс. руб.

Общая валюта баланса также увеличилась.

Определим с помощью интегрального метода факторного анализа влияние факторов «изменение величины капитала и резервов» и «общей валюты баланса» на изменение коэффициента общей финансовой независимости в 2007 году по сравнению с 2005 годом.

ДК1 = ДК2007 - ДК2005

ДК1 = 0,82 - 0,63 = 0,19

ДКск = ДСК / ДВБ * ln (ВБ2007 / ВБ2005)

ДКск = 49 885 / 36 422 * ln (144 136 / 107 714) = 0,39

ДКВБ = 0,19 - 0,39 = -0,20

Таким образом, выявили, что на увеличение коэффициента общей финансовой независимости повлияло положительным образом увеличение собственного капитала (влияние фактора составило 0,39). Увеличение валюты баланса негативным образом сказалось на коэффициенте общей финансовой независимости. Однако это влияние не столь значительно (-0,20).

Влияние размера доходов будущих периодов, как было уже отмечено, не сильно сказывается на изменении коэффициента общей финансовой независимости. Следовательно, уточненный коэффициент общей финансовой независимости в принципе соответствует коэффициенту общей финансовой независимости предприятия.

Этот коэффициент выше нормативного (наиболее распространенное рекомендуемое значение 0,6 и более). В 2005 году он составлял 0,64, а уже к 2007 году увеличился на 0,18 и стал равен 0,82.

Т.е. 82 % активов предприятия покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Следовательно, оставшаяся доля, а именно 18 %, покрывается за счет заемных средств.

А, следовательно, предприятие является финансово независимым от внешних источников финансирования. Это доказывает финансовую устойчивость предприятия.

Определим, какова же динамика изменения уровня финансовой независимости предприятия в части формирования оборотных активов и запасов (таблица 12).

Таблица 12

Уровень и динамика финансовой независимости организации в части формирования оборотных активов и запасов (тыс. руб.)

№ п/п	Показатели	Код показателя баланса или порядок расчета	2005 г.	2006 г.	2007 г.	Абсолютное отклонение 2007 от
						2005	2006
1	Собственный капитал в обороте (СКО)	Табл. 9	5996	13460	42492,5	36496,5	29032,5
2	Уточненная величина собственного капитала в обороте (СКОут)	Табл. 9	6800	14007,5	42621	35821	28613,5
3	Оборотные активы	290	45403,5	50145	68436,5	23033	18291,5
4	Запасы	210	10293	13871,5	15735,5	5442,5	1864
5	Коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов (К2)		0,13	0,27	0,62	0,49	0,35
6	Коэффициент финансовой независимости в части запасов (К3)		0,58	0,97	2,70	2,12	1,73
7	Уточненный коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов (К2ут)		0,15	0,28	0,62	0,47	0,34
8	Уточненный коэффициент финансовой независимости в части запасов (К3ут)		0,66	1,00	2,71	2,05	1,71

Коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов также увеличился в отчетном периоде на 0,49 по сравнению с показателем 2005 года и на 0,35 по сравнению с 2006 годом. Стал соответствовать нормативному значению и составил 0,62.

Коэффициент финансовой независимости в части запасов также увеличился в отчетном периоде на 2,12 по сравнению с показателем 2005 года и на 1,73 по сравнению с 2006 годом. Стал соответствовать нормативному значению и составил 2,70.

Т.е. часть оборотных средств и все запасы покрываются за счет собственного капитала, который находится в обороте предприятия.

Уточнив величину собственного капитала в обороте, определили уточненный коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов и запасов. Динамика соответственно аналогичная.

Таким образом определили, что финансовое состояние предприятия является устойчивым, что обеспечивает стабильную деятельность предприятия независимо от внешних источников заимствования.

Рассмотрим другую методику комплексной оценки эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия, которая основывается на определении коэффициента устойчивости экономического роста предприятия.

1.9 Анализ изменения коэффициента устойчивости экономического роста

А.Д. Шеремет и Е.В. Негашев предложили использовать коэффициент устойчивости экономического роста для оценки эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Рассчитаем и проведем оценку влияния факторов на изменение уровня коэффициента устойчивости экономического роста в 2007 году по сравнению с 2006 годом в соответствии с методикой его расчета.

КУЭР = ЧПр/СК = ЧПр/ЧП * ЧП/В * В/СОК * СОК/ОА * ОА/КО * КО/К * К/СК,

где ЧПр - чистая прибыль, реинвестированная в производство, тыс. руб.;

СК - средний размер собственного капитала, тыс. руб.;

ЧП - чистая нераспределенная прибыль, тыс. руб.;

В - выручка, тыс. руб.;

СОК - средняя сумма оборотного капитала за период, тыс. руб.;

ОА - средняя стоимость оборотных активов за период, тыс. руб.;

КО - средняя сумма краткосрочных обязательств, тыс. руб.;

К - средний размер совокупного капитала за период, тыс. руб. [10, с. 198]

КУЭР = ЧПр/СК

КУЭР2007 = 35 375 / 118 191 = 0,30

КУЭР2006 = 33 454 / 93 634 = 0,36

Для сравнения: КУЭР2005 = 24 044 / 68 306 = 0,35.

В 2006 году наметилось увеличение данного показателя. А в 2007 году этот показатель значительно снизился по сравнению с 2 предшествующими периодами. Определим, какие факторы в большей степени повлияли на это снижение.

ДКУЭР = КУЭР2007 - КУЭР2006

ДКУЭР = 0,30 - 0,36 = -0,06

КУЭР2007 = 35 375 / 100 391,5 * 100 391,5 / 467 629 * 467 629 / 42 492,5 * 42 492,5 / 68 436,5 * 68 436,5 / 19 905,5 * 19 905,5 / 144 136 * 144 136/118 191

КУЭР2006 = 33 454 / 75 207,5 * 75 207,5/407 913 * 407 913 / 13 460 * 13 460 / 50 145 * 50 145 / 13 407 * 13 407 / 130 319 * 130 319 /93 634

КУЭР2007 = 0,35 * 0,21 * 11,00 * 0,62 * 3,44 * 0,14 * 1,22 = 0,30

КУЭР2006 = 0,44 * 0,18 * 30,30 * 0,27 * 3,74 * 0,10 * 1,39 = 0,36

ДКУЭР = КУЭР2007 - КУЭР2006 = 0,30 - 0,36 = -0,06

ДКУЭР = ДЧПр/ЧП + ДЧП/В + ДВ/СОК + ДСОК/ОА + ДОА/КО + ДКО/К + ДК/СК

ДЧПр/ЧП = (0,35 - 0,44) * 0,18 * 30,30 * 0,27 * 3,74 * 0,10 * 1,39 = -0,07

ДЧП/В = 0,35 * (0,21 - 0,18) * 30,30 * 0,27 * 3,74 * 0,10 * 1,39 = 0,04

ДВ/СОК = 0,35 * 0,21 * (11,00 - 30,30) * 0,27 * 3,74 * 0,10 * 1,39 = -0,20

ДСОК/ОА = 0,35 * 0,21 * 11,00 * (0,62 - 0,27) * 3,74 * 0,10 * 1,39 = 0,13

ДОА/КО = 0,35 * 0,21 * 11,00 * 0,62 * (3,44 - 3,74) * 0,10 * 1,39 = -0,02

ДКО/К = 0,35 * 0,21 * 11,00 * 0,62 * 3,44 * (0,14 - 0,10) * 1,39 = 0,10

ДК/СК = 0,35 * 0,21 * 11,00 * 0,62 * 3,44 * 0,14 * (1,22 - 1,39) = -0,04

ДКУЭР = -0,07 + 0,04 + (-0,20) + 0,13 + (-0,02) + 0,10 + (-0,04) = -0,06

Таким образом, следует сделать выводы, что коэффициент устойчивости экономического роста снизился на 0,06 в отчетном периоде по сравнению с предыдущим годом. В 2006 году этот показатель составлял 0,36, а в 2007 году - 0,30. Такой спад объясняется несколькими факторами. А именно в результате:

· проводимой инвестиционной и дивидендной политикой на предприятии ОАО «Суздальский молочный завод» (влияние фактора составило -0,07);

· снижения оборачиваемости собственного оборотного капитала (-0,20);

· снижения коэффициента текущей ликвидности, а, следовательно, и уровня платежеспособности предприятия в отчетном периоде (-0,02);

· снижения коэффициента финансовой зависимости (-0,04).

Уменьшение оборачиваемости собственного оборотного капитала в большей мере повлияло негативным образом на снижение коэффициента устойчивости экономического роста.

Другие факторы положительно сказались на стабилизации экономического роста, но их влияние не преобладающее, а именно:

· увеличение рентабельности продаж, что указывает на увеличение степени эффективности текущей деятельности (влияние фактора 0,04);

· увеличение обеспеченности оборотными активами, собственным оборотным капиталом, что предопределяет рациональность структуры капитала (0,13);

· увеличение удельного веса краткосрочных обязательств в капитале, что показывает увеличение эффективности привлечения и использования в обороте заемного капитала (0,10).

Как следствие, снижение КУЭР, а, следовательно, устойчивости экономического роста в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом, но увеличение данного показателя по сравнению с базисным периодом.

Такое снижение по сравнению с предыдущим периодом не столь значительно, тем не менее, предприятию необходимо задуматься об увеличении эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия, что зависит от многих других факторов, например эффективности использования трудовых ресурсов и т.п.

1.10 Анализ обеспеченности и эффективности использования трудовых ресурсов

От обеспеченности предприятия трудовыми ресурсами и эффективности их использования зависят объем своевременность выполнения всех работ, степень использования оборудования, машин, механизмов и как следствие - объем производства продукции, ее себестоимость, прибыль и ряд других экономических показателей, т.е. в целом эффективность хозяйственной деятельности предприятия в целом.

Следовательно, определение показателей по труду и его оплате (таблица 13) является одним из важнейших аспектов при оценке финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Таблица 13

Показатели по труду и его оплате

Наименование	2005	2006	2007	Абсолютное отклонение 2007 от	2007 в % к 2005
				2005	2006
Среднесписочная численность работающих, чел.	184	176	173	-11	-3	94,02
Среднегодовая стоимость товарной продукции в расчете на одного работающего, тыс. руб.	1752	2318	2703	951	385	154,28
Фонд оплаты труда, тыс. руб.	26041	28594	33932	7891	5338	130,30
Фонд оплаты труда в расчете на 1 руб. товарной продукции, руб.	14,9	12,3	12,6	-2,3	0,3	84,56
Среднемесячная оплата труда 1 работника, тыс. руб.	11794	13539	16345	4551	2806	138,59

Среднесписочная численность промышленно-производственного персонала уменьшилась в отчетном периоде на 11 человек по сравнению с 2005 годом (на 5,98 %), по сравнению с 2006 годом на 3 человека (на 1,7 %).

Стоимость товарной продукции увеличилась, следовательно, увеличилась и среднегодовая стоимость товарной продукции в расчете на одного работающего. Если в 2005 году этот показатель составлял 1 752 тыс. руб., то уже к 2006 году он увеличился до 2 318 тыс. руб., или на 32,3 %, к 2007 году - до 2 703 тыс. руб., или на 54,28 % по отношению к базисному периоду.

Фонд оплаты труда по данным финансовой отчетности предприятия увеличился на 7 891 тыс. руб. по отношению к 2005 году, а к 2006 году - на 5 338 тыс. руб.

Соответственно изменились и такие показатели как фонд оплаты труда в расчете на 1 руб. товарной продукции и среднемесячная оплата труда 1 работника. Соответственно, первый показатель в 2005 году составил 14,9 руб., к 2006 году этот показатель снизился на 2,6 руб. и составил 12,3 руб., в 2007 же году этот показатель незначительно вырос до 12,6 руб. на 1 руб. товарной продукции вследствие значительного увеличения фонда оплаты труда.

Второй же показатель вырос в 2007 году на 4 551 тыс. руб. по сравнению с 2005 годом и на 2 806 тыс. руб. по сравнению с 2006 годом. Это изменение произошло вследствие увеличения фонда оплаты труда с одновременным уменьшением среднесписочной численности.

Таким образом производительность труда выросла, тем не менее возможно еще больше увеличить данный показатель, сократив затраты труда на производство продукции за счет механизации и автоматизации производства, совершенствования организации труда, повышение уровня интенсивности труда и т.п. Данное увеличение фонда оплаты труда должно продолжать способствовать росту его мотивации и производительности. Помимо этого производительность можно увеличить и за счет использования в полном объеме возможности увеличения объема производства продукции.

Одним из важнейших факторов увеличения объема производства продукции является обеспеченность предприятия основными средствами в необходимом количестве и эффективное их использование.

1.11 Анализ обеспеченности и эффективности использования основных производственных фондов и производственной мощности

На основании данных финансовой отчетности предприятия, а именно бухгалтерского баланса и приложения к балансу предприятия, проанализируем объем основных средств, их динамики и структуры (таблица 14).

Таблица 14

Состав и структура основных средств по состоянию на конец года

Группа основных средств	на конец 2005 г.	на конец 2006 г.	на конец 2007 г.	2007 в % к 2005
	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %
Здания	23363	24,27	23693	23,02	23693	22,92	101,41
Сооружения и передаточные устройства	1519	1,58	2444	2,38	2232	2,16	146,94
Машины и оборудование	63142	65,60	67692	65,78	76076	73,61	120,48
Транспортные средства	7811	8,12	8648	8,40	925	0,90	11,84
Производственный и хозяйственный инвентарь	412	0,43	425	0,42	425	0,41	103,16
Всего	96247	100,00	102902	100,00	103351	100,00	107,38

В сумме основные средства на конец 2007 года составили 103 351 тыс. руб., что на 7 104 тыс. руб. больше, чем по состоянию на конец 2005 года, или на 7,38 %, а по состоянию на конец 2006 года больше лишь на 449 тыс. руб. Сумма основных средств увеличилась в основном за счет увеличения преобладающей группы - машины и оборудование, доля которых на конец 2007 года в общей сумме основных средств составила 73,61 %. По данной группе основных средств увеличение в 2007 году по отношению к 2005 году составило 20,48 %, или 12 934 тыс. руб.

По группе «Здания» также произошло незначительное увеличение в 2006 году на 330 тыс. руб., в 2007 году этот показатель остался прежним.

Удельный вес зданий уменьшился, а рабочих машин увеличился. Такая динамика, прежде всего, свидетельствует об активном техническом перевооружении производства. [9, с. 24]

По группе «Производственный и хозяйственный инвентарь» также произошло незначительное увеличение в 2006 году на 13 тыс. руб., в 2007 году этот показатель остался прежним. Но доля их незначительна.

Группа основных средств «Транспортные средства», доля которых в общей сумме основных средств также значительна, претерпела следующие изменения: в 2006 году сумма их увеличилась на 837 тыс. руб. по сравнению с 2005 годом, и уменьшилась на 7 723 тыс. руб., или на 89,3 %, в 2007 году по сравнению с 2006 годом. Доля соответственно этой группы в общей сумме основных средств упала с 8,40 % до 0,90 %.

Доля остальных групп не столь значительна, поэтому их изменения не сильно влияют на изменение общей суммы основных средств.

Необходимо увеличение основных средств, и, прежде всего, транспортных средств.

Рассмотрим движение основных средств (таблица 15).

Таблица 15

Движение основных средств (тыс. руб.)

Годы	Стоимость на начало года	Поступило	Выбыло	Стоимость на конец года	Коэффициенты
					Обновления	Выбытия
2005 г.	49049	47198	0	96247	0,49	0
2006 г.	96247	7823	1168	102902	0,08	0,01
2007 г.	102902	9441	8992	103351	0,09	0,09

Стоимость основных средств на начало 2005 года составляла 49 049 тыс. руб., поступило основных средств на сумму 47 198 тыс. руб., выбытий в отчетном году не происходило, соответственно коэффициент выбытия равен 0. Стоимость основных средств на конец 2005 года составила 96 247 тыс. руб. Коэффициент обновления составил 0,49.

В 2006 году основных средств поступило на сумму 7 823 тыс. руб., выбыло на сумму 1 168 тыс. руб. Соответственно коэффициент выбытия составил всего лишь 0,01, в то время как коэффициент обновления составил 0,08. Стоимость основных средств на конец 2006 года составила 102 902 тыс. руб.

В 2007 году основных средств поступило на сумму 9 441 тыс. руб., выбыло на сумму 8 992 тыс. руб. Соответственно коэффициент выбытия составил 0,09, как и коэффициент обновления. Стоимость основных средств на конец 2006 года составила 103 351 тыс. руб.

Сумма основных средств увеличилась, тем не менее, в 2007 году показатели обновления и выбытия сравнились. Это необходимо предотвратить с помощью внедрения новой техники, ввода в действие новых объектов, ремонта и модернизации основных средств.

Проанализируем не только эффективность использования основных производственных фондов, но и производственной мощности, т.к. объемом основных производственных фондов и степенью их использования определяется производственная мощность предприятия (таблица 16).

Таблица 16

Анализ использования производственной мощности

Показатель	2005 г.	2006 г.	2007 г.	Абсолютное отклонение 2007 от 2005
Выпуск продукции (ВП), тыс. руб.	320579	405968	463668	143089
Производственная мощность, тыс.руб.	360200	441270	487045	126845
Степень использования мощности, %	89,00	92,00	95,20	6,20
Производственная площадь, м2	850	870	900	50
Выпуск продукции на 1 м2 производственной площади, тыс. руб.	377,2	466,6	515,2	138

Степень использования производственной мощности предприятия к 2007 году увеличилась до 95,20 %, в сравнение в 2005 году этот показатель составлял всего лишь 89,00 %, а в 2006 году 92,00 %.

Производственная площадь увеличилась на 50 м2 по сравнению с 2005 годом.

Соответственно увеличился выпуск продукции на 1 м2 производственной площади на 138 тыс. руб. по сравнению с 2005 годом.

Повышение уровня данного показателя способствует увеличению производства продукции и снижению ее себестоимости.

Таким образом, следует отметить, что объем производства на данном предприятии вырос на 143 089 тыс. руб. в отчетном периоде по сравнению с базисным, в том числе за счет:

· Увеличения производственной площади предприятия:

ДВП = 50 * 377,2 = 18 860 тыс. руб.

· Увеличения выпуска продукции на 1 м2 производственной площади:

ДВП = 900 * 138 = 124 230 тыс. руб.

Таким образом, можно сделать вывод, что предприятие достаточно полно использует активную и пассивную часть основных средств. Это приводит в дальнейшем к увеличению объема выпуска продукции, к снижению ее себестоимости, т.к. на единицу продукции приходится меньше постоянных расходов.

Чтобы поддерживать этот высокий уровень производства необходимо в полном объеме и своевременно обеспечивать предприятие сырьем и материалами необходимого ассортимента и качества.

1.12 Анализ обеспеченности и эффективности использования материальных ресурсов

Для осуществления анализа обеспеченности и эффективности использования материальных ресурсов рассмотрим динамику обеспеченности объема продаж материальными запасами (таблица 17).

Таблица 17

Динамика обеспеченности объема продаж материальными запасами, (тыс. руб.)

Наименование	2005 г.	2006 г.	2007 г.	Абсолютное отклонение 2007 от
				2005	2006
Себестоимость реализованных товаров, тыс. руб.	270397	337998	399244	128847	61246
Среднегодовой остаток материальных запасов (товарные остатки), тыс. руб.	10293	13871,5	15735,5	5442,5	1864
Длительность оборота товарно-материальных запасов, дни	15	15	14	-1	-1
Среднегодовая величина оборотных средств, тыс. руб.	45403,5	50145,0	68436,5	23033	18291,5
Доля материальных запасов в оборотных средствах, %	22,67	27,66	22,99	0,32	-4,67

Себестоимость реализованных товаров увеличилась значительно в 2007 году: на 128 847 тыс. руб. по сравнению с 2005 годом и на 61 246 тыс. руб. по сравнению с 2006 годом.

Среднегодовой остаток материальных запасов также увеличился, но незначительно: на 5 442,5 тыс. руб. по сравнению с 2005 годом и на 1 864 тыс. руб. по сравнению с 2006 годом.

Как следствие, незначительное сокращение длительности оборота на 1 день по сравнению с предшествующими периодами. Т.е. произошло уменьшение среднего количества дней, необходимых для превращения товарно-материальных запасов в готовую продукцию и их реализацию. [8, с. 27]

Оборачиваемость товарно-материальных запасов:

КОзап = СС / Запасыср ,

где КОзап - коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов;

СС - себестоимость продукции, реализованной за отчетный период, тыс. руб.;

Запасыср - средняя величина запасов в отчетном периоде, тыс. руб.

Срок оборота товарно-материальных запасов:

Дзап = Т / КОзап ,

где Дзап - длительность оборота запасов, дни;

Т - количество дней в отчетном периоде, дни.

2005 г.:

КОзап = 270 397 / 10 293 = 26,3

Дзап = 360 / 26,3 = 15 (дней)

2006 г.:

КОзап = 337 998 / 13 871,5 = 24,4

Дзап = 360 / 24,4 = 15 (дней)

2007 г.:

КОзап = 399 244 / 15 735,5 = 25,4

Дзап = 360 / 24,4 = 14 (дней)

Предприятие должно не останавливаться и стремиться к еще большему ускорению оборачиваемости как оборачиваемости оборотных активов в целом, так и отдельных его элементов, и, прежде всего, товарно-материальных запасов, т.к. доля материальных запасов в оборотных средствах сравнительно высока.

Проанализировав в целом себестоимость продукции, необходимо изучить общую сумму затрат в целом и по основным элементам.

1.13 Анализ затрат на производство продукции

Себестоимость продукции является важнейшим показателем экономической эффективности ее про...