Финансово-экономическое обоснование инвестиционного проекта для ООО "Прима +"

Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере P1, P2, ..., Рn. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам (1) и (2):

, (1)

. (2)

Очевидно, что если: NPV > 0, то проект следует принять;

NPV < 0, то проект следует отвергнуть;

NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

При прогнозировании доходов по годам необходимо по возможности учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Так, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов.

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом:

, (3)

где i -- прогнозируемый средний уровень инфляции.

Расчет с помощью приведенных формул вручную достаточно трудоемок, поэтому для удобства применения этого и других методов, основанных на дисконтированных оценках, разработаны специальные статистические таблицы, в которых табулированы значения сложных процентов, дисконтирующих множителей, дисконтированного значения денежной единицы и т. п. в зависимости от временного интервала и значения коэффициента дисконтирования.

Необходимо отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого проекта. Этот показатель аддитивен во временном аспекте, т. е. NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного портфеля[15].

Внутренняя норма прибыли инвестиций (IRR).

Вторым стандартным методом оценки эффективности инвестиционных проектов является метод определения внутренней нормы рентабельности проекта (internal rate of return, IRR), т.е. такой ставки дисконта, при которой значение чистого приведенного дохода равно нулю[15]:

IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0, (4)

Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

На практике любое предприятие финансирует свою деятельность, в том числе и инвестиционную, из различных источников. В качестве платы за пользование авансированными в деятельность предприятия финансовыми ресурсами оно уплачивает проценты, дивиденды, вознаграждения и т.п., т.е. несет некоторые обоснованные расходы на поддержание своего экономического потенциала. Показатель, характеризующий относительный уровень этих расходов, можно назвать "ценой" авансированного капитала (CC). Этот показатель отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, его рентабельность и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной.

Экономический смысл этого показателя заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя CC (или цены источника средств для данного проекта, если он имеет целевой источник). Именно с ним сравнивается показатель IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова.

Если:IRR > CC. то проект следует принять;

IRR < CC, то проект следует отвергнуть;

IRR = CC, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Практическое применение данного метода осложнено, если в распоряжении аналитика нет специализированного финансового калькулятора. В этом случае применяется метод последовательных итераций с использованием табулированных значений дисконтирующих множителей. Для этого с помощью таблиц выбираются два значения коэффициента дисконтирования r1<r2 таким образом, чтобы в интервале (r1,r2) функция NPV=f(r) меняла свое значение с "+" на "-" или с "-" на "+". Далее применяют формулу (5):

, (5)

гдеr1 --значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(r1)>0 (f(r1)<0);

r2 --значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(r2)<О (f(r2)>0).

Точность вычислений обратно пропорциональна длине интервала (r1,r2), а наилучшая аппроксимация с использованием табулированных значений достигается в случае, когда длина интервала минимальна (равна 1%), т.е. r1 и r2 - ближайшие друг к другу значения коэффициента дисконтирования, удовлетворяющие условиям (в случае изменения знака функции с "+" на "-"):

r1 --значение табулированного коэффициента дисконтирования, минимизирующее положительное значение показателя NPV, т.е. f(r1)=minr{f(r)>0};

r2 --значение табулированного коэффициента дисконтирования, максимизирующее отрицательное значение показателя NPV, т.е. f(r2)=maxr{f(r)<0}.

Путем взаимной замены коэффициентов r1 и r2 аналогичные условия выписываются для ситуации, когда функция меняет знак с "-" на "+".

Простые (статистические) методы.

Среди простых методов определения целесообразности помещения капитала в инвестиционный проект чаще всего используются три: индекс доходности, расчет простой нормы прибыли и расчет срока окупаемости.

Общими недостатками этих методов являются следующие. Первый из них состоит в том, что при расчетах каждого из перечисленных показателей не учитывается фактор времени ни прибыль, ни объем инвестируемых средств не приводится к настоящей стоимости. Следовательно, в процессе расчета сопоставляются заведомо несопоставимые величины сумма инвестиций в настоящей стоимости и сумма прибыли в будущей стоимости. Второй из недостатков используемых показателей заключается в том, что показателем возврата инвестируемого капитала принимается только прибыль. Однако в реальной практике инвестиции возвращаются в виде денежного потока, состоящего из суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений. Следовательно, оценка эффективности инвестиций только на основе прибыли существенно искажает результаты расчетов (искусственно занижает коэффициент эффективности и завышает срок окупаемости). И, наконец, третий недостаток состоит в том, что рассматриваемые показатели позволяют получить только одностороннюю оценку эффективности инвестиционного проекта, т.к. оба они основаны на использовании одинаковых исходных данных (суммы прибыли и суммы инвестиций).

Срок окупаемости инвестиций.

Этот метод - один из самых простых и широко распространен в мировой практике, не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя РР имеет вид[7]: РР = n , при котором Рк > IC.

Показатель срока окупаемости инвестиций очень прост в расчетах, вместе с тем он имеет ряд недостатков, которые необходимо учитывать в анализе.

Во-первых, он не учитывает влияние доходов последних периодов. Во- вторых, поскольку этот метод основан на не дисконтированных оценках, он не делает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением их по годам.

Существует ряд ситуаций, при которых применение метода, основанного на расчете срока окупаемости затрат, может быть целесообразным. В частности, это ситуация, когда руководство предприятия в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не прибыльности проекта - главное, чтобы инвестиции окупились как можно скорее. Метод также хорош в ситуации, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, поэтому, чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект. Такая ситуация характерна для отраслей или видов деятельности, которым присуща большая вероятность достаточно быстрых технологических изменений.

Индекс рентабельности инвестиций (PI).

Этот метод является по сути следствием метода чистой теперешней стоимости. Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле

, (6)

Очевидно, что если:

РI > 1, то проект следует принять;

РI< 1, то проект следует отвергнуть;

РI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Логика критерия PI такова: он характеризует доход на единицу затрат; именно этот критерий наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального портфеля в случае ограниченность сверху общего объема инвестиций.

В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV.

Коэффициент эффективности инвестиций.(ARR)

Этот метод имеет две характерные черты: он не предполагает дисконтирования показателей дохода; доход характеризуется показателем чистой прибыли PN (балансовая прибыль за вычетом отчислений в бюджет). Алгоритм расчета исключительно прост, что и предопределяет широкое использование этого показателя на практике: коэффициент эффективности инвестиции (ARR) рассчитывается делением среднегодовой прибыли PN на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах). Средняя величина инвестиции находится делением исходной суммы капитальных вложений на два, если предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны; если допускается наличие остаточной стоимости (RV), то ее оценка должна быть исключена[7].

ARR = _____PN______ , (7)

1/2 (IC - RV)

Данный показатель сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, рассчитываемого делением общей чистой прибыли предприятия на общую сумму средств, авансированных в его деятельность (итог среднего баланса нетто).

2. АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДРИЯТИЯ ООО «ПРИМА +»

2.1 Характеристика предприятия ООО «Прима +»

Общество с ограниченной ответственностью «Прима +» было создано по решению акционеров в 2007 году. Уставный капитал на момент создания предприятия составил 10 тыс. рублей. Основной вид деятельности предприятия - оптовая торговля горюче-смазочными материалами.

Общество является юридическим лицом по российскому законодательству: имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его обособленном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязательства, быть истцом и ответчиком в сети.

В своей деятельности общество руководствуется уставом, законодательством Российской Федерации и обязательными для исполнения актами исполнительных органов власти. Общество имеет круглую печать со своим наименованием, угловой штамп и бланк , имеет эмблему, свою торговую символику.

Общество отвечает по своим обязательствам тем имуществом, на которое согласно законодательству может быть обращено взыскание. Государство, его органы и другие организации не отвечают по обязательствам Общества, а последнее не отвечает по обязательствам государства, его органов и других организаций. Участник общества не отвечает по его обязательствам, и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им долей в уставном капитале.

ООО «Прима +» имеет штат из 19 сотрудников, в частности, начальников, специалиста по маркетингу, специалиста по логистике, менеджеров, инженера по снабжению и другие.

Организационная структура ООО «Прима +» представлена на рисунке 2.1.

Рисунок 2.1 - Организационная структура ООО «Прима +».

Но наивысшим органом управления общества является общее собрание его участников.

В соответствии с нормами действующего Закона об обществах с ограниченной ответственностью[2] организационная структура общества с ограниченной ответственностью включает в себя: общее собрание участников, совет общества, управляющий, ревизор.

Структура ООО «Прима +» представляет собой двухзвенную иерархию: управляющий и общее собрание. Каждый из указанных органов обладает своей собственной компетенцией.

Высшим органом управления общества с ограниченной ответственностью является общее собрание участников. Этот орган не является постоянно действующим, его работа проводится при созывах участников общества. Участники могут созываться на очередные и внеочередные общие собрания.

Очередное общее собрание участников общества с ограниченной ответственностью должно созываться не реже одного раза в год. Оно должно быть проведено не ранее, чем через 30 и не позднее, чем через 90 дней после окончания финансового года, то есть в промежутке между началом февраля и концом марта. На очередном общем собрании участников общества с ограниченной ответственностью обязательно должны решаться следующие вопросы:

- утверждение отчетов совета общества, докладов ревизора и заключений независимого аудитора;

- утверждение годового бухгалтерского баланса;

- о распределении прибыли между участниками общества;

Внеочередное общее собрание участников общества с ограниченной ответственностью может созываться в случаях, определенных учредительным документом, либо когда того требуют интересы общества или его участников. Правом созыва участников на внеочередное общее собрание обладают совет общества, управляющий, а также участник или участники, обладающие в совокупности не менее чем десятью процентами голосов, либо ревизор.

Общее собрание участников общества с ограниченной ответственностью обладает исключительной компетенцией в решении наиболее важных вопросов, которые не могут быть переданы на рассмотрение исполнительного органа общества. К исключительной компетенции общего собрания участников общества относятся следующие вопросы:

- внесение изменений и дополнений в учредительный документ, в том числе принятие его в новой редакции;

- изменение размера уставного капитала;

- назначение и досрочное освобождение членов совета общества и ревизора;

- преследование в судебном порядке членов совета общества и ревизора за

причиненные обществу убытки;

- утверждение Положения о совете общества;

- утверждение отчетов совета общества, докладов ревизора и заключений независимого аудитора;

- утверждение годового бухгалтерского баланса;

- принятие решения о распределении прибыли между участниками общества;

- принятие решения о реорганизации общества и утверждение плана реорганизации;

- принятие решения о ликвидации общества, назначение ликвидатора и утверждение ликвидационного баланса;

- утверждение размера и порядка формирования фондов общества;

- утверждение размера и порядка выплаты вознаграждения членам совета общества и ревизору;

- предварительное одобрение заключения договоров, которыми общество передает собственность или уступает на безвозмездной основе права третьим лицам, в том числе участникам общества;

- создание филиалов и представительств общества;

- одобрение создания других юридических лиц;

- одобрение участия в качестве соучредителя в создании других юридических лиц.

Помимо вопросов исключительной компетенции, к компетенции общего собрания участников общества также могут относиться следующие вопросы:

· назначение и досрочное освобождение управляющего;

· утверждение годового отчета и оценка деятельности управляющего;

· преследование в судебном порядке управляющего за причиненные обществу убытки;

· утверждение размера и порядка выплаты вознаграждения управляющему;

· утверждение бизнес-плана общества;

· утверждение внутренних регламентов общества;

· принятие других решений, отнесенных законодательством или учредительным документом к компетенции общего собрания участников общества.

Исполнительным органом общества с ограниченной ответственностью, непосредственно ведущим предпринимательскую деятельность общества, является управляющий.

Управляющий общества с ограниченной ответственностью обладает, как минимум, двумя основными, тесно связанными между собой функциями - управление делами общества и представление интересов общества перед третьими лицами. Как управленческая, так и представительская функции выражаются в совершении юридически значимых действий, порождающих конкретные права и обязанности для общества с ограниченной ответственностью как юридического лица.

Правовое положение управляющего довольно сложно, так как он одновременно выступает исполнительным органом общества, его высшим должностным лицом, а также является работником общества, находящимся с ним в трудовых отношениях, т.е. он обладает как корпоративным, так и трудовым статусом. Это значит, что правовое положение управляющего общества с ограниченной ответственностью определяется прежде всего нормами корпоративного права, а также нормами трудового права, если они не противоречат первым. Так, например, управляющий может быть в любое время досрочно освобожден с указанием или без указания причины.

На свою должность управляющий назначен общим собранием участников общества.

По своему положению в иерархии органов управления управляющий подотчетен общему собранию участников. Объем полномочий управляющего по ведению дел общества и его представлению довольно велик. По общему правилу, управляющий вправе решать любые вопросы текущей деятельности общества, за исключением вопросов, входящих в компетенцию общего собрания и совета общества с ограниченной ответственностью.

Управляющий обладает следующими правами:

- совершать акты по управлению обществом, необходимые для достижения целей,

- предусмотренных учредительным документом и решениями общего собрания

- участников общества;

- представлять без доверенности общество в отношениях с государственными органами, третьими лицами и в судебных инстанциях;

- выдавать другим лицам мандат (т.е. доверенность) на совершение определенных сделок, если это не запрещено учредительным документом;

- осуществлять иные полномочия, предоставленные общим собранием участников общества в соответствии с их компетенцией.

Бухгалтерский учет в организации осуществляется бухгалтерской службой, возглавляемой главным бухгалтером, который назначается и увольняется руководителем организации.

Главный бухгалтер организации обеспечивает контроль и отражение на счетах всех хозяйственных операций, предоставление оперативной и результативной информации в установленные сроки по схеме документооборота.

Внешняя бухгалтерская отчетность организации составляется в порядке и в сроки, предусмотренные нормативными актами по бухгалтерскому учету. Формы промежуточной и годовой бухгалтерской отчетности организации разработаны на основе форм, рекомендованных МинФином РФ.

Структуру предприятия можно считать эффективной, так как информация о деятельности предприятия поступает к директору напрямую от должностных лиц, что повышает оперативность принятия и обоснованность управленческих решений.

Бухгалтерская отчетность организации за 2007-2009 год представлена в приложении А.

Целью деятельности организации является оптовая торговля горюче-смазочными материалами. За последние десять лет произошли серьезные изменения в автомобильном бизнесе. Увеличение масштабов производства автомобилей приводит к росту абсолютного объема используемого топлива, и, как следствие этого, к росту предприятий, занимающихся продажей горюче смазочных материалов.

Инвестировать накопления в бензиновый бизнес - все равно, что купить породистого жеребца. Сначала придется вложить довольно крупную сумму: «голубая» кровь стоит недешево, да чтобы жеребец вырос гладким, резвым и проворным, тоже надо постараться. Однако вскоре вы поймете, что потратились не зря. Новое дело не только вернет израсходованные деньги сполна, но и принесет существенную прибыль.

С 2007 по 2009 год компания реализовывала три вида продукции: дизельное топливо, АИ-80 и АИ-92. В процентном соотношении за 2007 и 2008 год основную долю продаж составляет дизельное топливо - 85%, АИ-80 - 10% и АИ-92 -5%. В таблице 2.1 представлены данные по реализации продукции за данный период.

Таблица 2.1 - Динамика объемов продаж предприятия ООО «Прима +»

Вид топлива	Объем продаж за 2007 г., литры	Объем продаж за 2008 г., литры	Объем продаж за 2009 г., литры
Дизельное топливо	10 159 203	11 437 790	6 591 629
АИ - 80	1 253 733	1 290 000	1 339 487
АИ - 92	481 803	740 744	1 265 168
Итого	11 894 739	13 468 534	9 196 284

На рисунке 2.2 отражено изменение количества продаваемой продукции за период с 2007 по 2009 год.

Рисунок 2.2 - Динамика продаваемой продукции предприятия ООО «Прима +».

В целом объем продаваемой продукции за 2008 год увеличивается до 13 468 534 литров и резко падает до 9 196 284 литров в 2009 году. На рисунке 2.3 отражены объемы продаваемой продукции за период с 2007 по 2009 год.



Рисунок 2.3 - Динамика объемов продаж предприятия ООО «Прима +»

Уменьшение объемов продаваемой продукции предприятия могло быть связано с общим кризисом в стране, но для полной информации необходим полный анализ деятельности предприятия.

2.2 Анализ финансового состояния предприятия ООО «Прима +»

Анализ динамики валюты баланса. В 2007 году валюта баланса составляла 69287 тыс. руб., в 2008г. - 77417 тыс. руб, в 2009г. - 107010 тыс.руб. Рост валюты баланса может характеризоваться как положительно, так и отрицательно. Рост валюты в 2008 году вызван уменьшением готовой продукции и товаров для перепродажи, уменьшением дебиторской задолженности и краткосрочными финансовыми вложениями. Рост валюты в 2009 году вызван увеличением готовой продукции и товаров для перепродажи, увеличением дебиторской задолженности.

Анализ актива баланса. Для анализа структуры и динамики активов проведены расчеты, результаты которых приводятся в таблице 2.2. Анализ активов с 2007 по 2008 год показал увеличение (на 198 тыс. руб.) «Внеоборотных активов», темп их роста (302,04,7%) значительно выше темпа прироста валюты баланса (111,73 %). В результате произошло увеличение доли «Внеоборотных активов» в активах предприятия (с 0,14% в 2007г. до 0,38% в 2008г.). Соответственно уменьшилась доля «Запасов и НДС по приобретенным ценностям» (с 44,69 до 28,76%). Незначительно снизилась доля «Дебиторской задолженности со сроком погашения менее года» (с 51,13 до 51,04%), но в абсолютных значениях мы видим увеличение на 4090 тыс. руб. что обусловлено неплатежеспособностью потребителей продукции предприятия, но доля «Денежных средств» увеличилась (с 3,90 до 19,35%), темп ее роста ( 554,65%). Увеличилась доля основных средств предприятия, создающих условия для производства продукции, и наиболее ликвидных активов, позволяющих предприятию вовремя рассчитываться по своим обязательствам. Анализ активов с 2008 по 2009 год показал некоторое уменьшение (на 85 тыс. руб.) «Внеоборотных активов», темп их роста (71,28%) значительно ниже темпа прироста валюты баланса (138,23%). В результате произошло снижение доли «Внеоборотных активов» в активах предприятия (с 0,38% в 2008г. до 0,2% в 2009г.). Соответственно увеличились доли «Запасов и НДС по приобретенным ценностям» (с 28,76 до 38,38%). Увеличилась доля «Дебиторской задолженности со сроком погашения менее года» (с 51,04 до 59,74%), в абсолютных значениях мы видим увеличение на 24408 тыс. руб. что обусловлено неплатежеспособностью потребителей продукции предприятия, доля «Денежных средств» снизилась (с 19,35 до 1,06%), темп ее роста ( 11,43%), все это говорит об ухудшении структуры активов баланса. Уменьшились доли основных средств предприятия, создающих условия для производства продукции, и наиболее ликвидных активов, позволяющих предприятию вовремя рассчитываться по своим обязательствам. Увеличение доли оборотных средств за счет увеличения запасов может оказать отрицательное влияние на финансовое состояние т.к. может возникнуть недостаток собственных оборотных средств на покрытие запасов и затрат.

Таблица 2.2 - Динамика изменения актива баланса

Статьи актива баланса	Код	Абсолютные величины в тыс.руб.	Удельные веса, %	Изменения,+,-	Темп роста, %
		2007г.	2008г.	2009г.	2007г.	2008г.	2009г.	абс.величин	уд.весов
I.Внеоборотные активы
Основные средства	120	98	296	211	0,14	0,38	0,20	198	-85	0,24	-0,19	302,04	71,28
Итого по разделу I	190	98	296	211	0,14	0,38	0,20	198	-85	0,24	-0,19	302,04	71,28
II.Оборотные активы
Запасы	210	30 965	22 269	41 066	44,69	28,76	38,38	-8 696	18 797	-15,93	9,61	71,92	184,41
готовая продукция и товары для перепродажи	214	30 965	22 263	41 066	44,69	28,76	38,38	-8 702	18 803	-15,93	9,62	71,90	184,46
расходы будущих периодов	216	0	6	0	0,00	0,01	0,00	6	-6	0,01	-0,01	-	0,00
Дебиторская задолжность (платежи по которым ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	35 426	39 516	63 924	51,13	51,04	59,74	4 090	24 408	-0,09	8,69	111,55	161,77
Краткосрочные финансовые вложения	250	0	258	0	0,00	0,33	0,00	258	-258	0,33	-0,33	-	0,00
Денежные средства	260	2 701	14 981	1 712	3,90	19,35	1,60	12 280	-13 269	15,45	-17,75	554,65	11,43
Прочие оборотные активы	270	97	97	97	0,14	0,13	0,09	0	0	-0,01	-0,03	100,00	100,00
Итого по разделу II	290	69 189	77 121	106 799	99,86	99,62	99,80	7 932	29 678	-0,24	0,19	111,46	138,48
БАЛАНС	300	69 287	77 417	107 010	100,00	100,00	100,00	8 130	29 593			111,73	138,23

Таблица 2.3 - Динамика изменения пассива баланса

ПАССИВ	Код	Абсолютные величины в тыс.руб.	Удельные веса, %	Изменения,+,-	Темп роста, %
III.Капитал и резервы		2007г.	2008г.	2009г.	2007г.	2008г.	2009г.	абс.вел.	уд.весов
Уставный капитал	410	10	10	10	0,01	0,01	0,01	0	0	0,00	0,00	100,00	100,00
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) прошлых лет	470	2 451	9 026	14 030	3,54	11,66	13,11	6575	5004	8,12	1,45	368,26	155,44
Итого по разделу III	490	2 461	9 036	14 040	3,55	11,67	13,12	6575	5004	8,12	1,45	367,17	155,38
IV.Долгосрочные обязательства
Кредиты и займы	510	26 000	0	0	37,53	0,00	0,00	-26000	0	-37,53	0,00	0,00	-
Итого по разделу IV	590	26 000	0	0	37,53	0,00	0,00	-26000	0	-37,53	0,00	0,00	-
V.Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	610	3 007	60 512	52 460	4,34	78,16	49,02	57505	-8052	73,82	-29,14	2012,37	86,69
Кредиторская задолженность	620	37 819	7 869	40 510	54,58	10,16	37,86	-29950	32641	-44,42	27,69	20,81	514,80
в том числе поставщики и подрядчики	621	26 398	5 120	32 963	38,10	6,61	30,80	-21278	27843	-31,49	24,19	19,40	643,81
задолженность по налогам и сборам	624	265	222	151	0,38	0,29	0,14	-43	-71	-0,10	-0,15	83,77	68,02
прочие кредиторы	625	11 123	2 527	7 396	16,05	3,26	6,91	-8596	4869	-12,79	3,65	22,72	292,68
Итого по разделу V	690	40 826	68 381	92 970	58,92	88,33	86,88	27555	24589	29,41	-1,45	167,49	135,96
БАЛАНС	700	69 287	77 417	107 010	100,00	100,00	100,00	8130	29593			111,73	138,23

Анализ пассивов предприятия. Анализу пассивов предшествуют предварительные расчеты, приведенные в таблице 2.3.

Анализ пассивов баланса показал постепенное увеличение темпов роста валюты баланса с 111,73% за 2008г. до 138,23% за 2009 г., Темп роста собственных средств предприятия -- «Капитал и резервы» (100%), при резком снижении кредиторской задолженности в 2008г. (темп роста 20,81%), на долю которой приходится 10,16% изменений валюты баланса за анализируемый период и ее увеличении в 2009г (темп роста 514,8%), на долю которой приходится 37,86% изменений валюты баланса за анализируемый период. Анализ пассивов предприятия показал увеличение доли «Капитала и резервов» в пассивах с 3,55% в 2007г. до 11,67% в 2008г. и 13,12% в 2009г.) и резкое снижение доли кредиторской задолженности с 54,58% в 2007г. до 10,16% в 2008г. и ее увеличение до 37,86% в 2009г. «Капитал и резервы» составляет за 2009г. менее 50% пассивов, а именно 13,12%, т. е. предприятие в случае предъявления претензий всеми кредиторами не сможет их удовлетворить, даже продав все свое имущество.

2.3 Анализ финансовых результатов деятельности предприятия ООО «Прима +»

Анализ финансовой устойчивости предприятия.

В данном случае на начало анализируемого периода финансовое состояние предприятия является неустойчивом (таблица 2.4.), т.к. запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, т.е. за счет всех основных источников формирования запасов и затрат (пункты 9 и 11 таблицы 2.4 отрицательны). Но уже в конце анализируемого периода финансовое состояние предприятия является нормальным устойчивым состоянием -- запасы и затраты обеспечиваются собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками, пункт 10 и 11 таблицы 2.4.

Таблица 2.4 - Динамика финансовой устойчивости предприятия

Показатели	Код баланса	2007г.	2008г.	2009г.	Изменение, +,-
1.Источники собственных средств (Капитал и резервы)	490	2 461	9 036	14 040	6575	5004
2.Внеоборотные активы	190	98	296	211	198	-85
3.Наличие собственнных оборотных средств ( стр.1-стр.2)		2 363	8 740	13 829	6377	5089
4.Долгосрочные заемные средства	590	26000	0	0	-26000	0
5.Наличие собственнных и долгосрочных заемных оборотных средств ( стр.3+стр.4)		28 363	8 740	13 829	-19623	5089
6.Краткосрочные заемные средства	610	3007	60 512	52 460	57505	-8052
7.Общая величина источников формирования запасов ( стр.5+стр.6)		31 370	69 252	66 289	37882	-2963
8.Запасы и НДС	210+220	30 965	22 263	41 066	-8702	18803
9.Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (стр.3-стр.8)		-28 602	-13 523	-27 237	15079	-13714
10.Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных оборотных средств (стр.5-стр.8)		56 965	22 263	41 066	-34702	18803
11.Излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников формирования запасов (собственные, долгосрочные и краткосрочные заемные источники (стр.7-стр.8)		-25 595	46 989	25 223	72584	-21766

Анализ ликвидности баланса. Порядок и результаты расчета для анализа ликвидности баланса приведены в таблице 2.5 и 2.6.

За анализируемый период произошло сначала увеличение ликвидности баланса (платежный излишек составил на начало 7370 тыс. руб), но на конец 2009г. из-за недостаточности наиболее ликвидных активов для покрытия срочных обязательств произошло снижение ликвидности баланса (платежный недостаток составил 38798 тыс. руб.), При этом недостаток средств компенсируется избытком «Быстро реализуемых активов» в 2009 г. по стоимостной величине на 11561 тыс.руб. Но менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Таблица 2.5 - Динамика изменения ликвидности баланса

Показатели актива Баланса	Код	Значение, тыс.руб.
		2007г.	2008г.	2009г.
Наиболее ликвидные активы, НЛА	250+260	2 701	15 239	1 712
Быстро реализуемые активы, БРА	240+270	35 523	39 613	64 021
Медленно реализуемые активы, МРА	130+210-216+220+230	30 965	22 263	41 066
Трудно реализуемые активы, ТРА	190-140	98	296	211

Таблица 2.6 - Динамика платежного излишка (недостатка)

Показатели пассива Баланса	Значение, тыс.руб.	Платежный излишек (недостаток), тыс.руб.
	2007г.	2008г.	2009г.	2007г.	2008г.	2009г.
Наиболее срочные обязательства , НСО	37 819	7 869	40 510	-35 118	7 370	-38 798
Краткосрочные пассивы, КСП	3 007	60 512	52 460	32 516	-20 899	11 561
Долгосрочные пассивы, ДСП	26 000	0	0	4 965	22 263	41 066
Постоянные пассивы, ПСП	2 461	9 036	14 040	-2 363	-8 740	-13 829

Для точности оценки ликвидности баланса рассчитаем, используя данные таблицы 2.5 и 2.6, общий коэффициент ликвидности» (КОЛ):

за 2007 год:

за 2008 год:

за 2009 год:

Коэффициент ликвидности увеличился в 2008 году , а в 2009 году снизился с 1,094 до 0,689.

Анализ финансовых коэффициентов. Проследить изменения устойчивости финансового положения предприятия нам помогут данные таблицы 2.7.

Анализ финансовых коэффициентов проводится в соответствии с требованиями нормативных ограничений и учетом влияния изменений коэффициентов на финансовое положение предприятия.

Коэффициент автономии увеличился с 0,04 до 0,13, что означает увеличение финансовой независимости предприятия, уменьшения риска финансовых затруднений в будущие периоды. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов увеличивает гарантии погашения предприятием своих обязательств. Но данный коэффициент меньше нормативного, следовательно, недостаточно у предприятия гарантии погашения своих обязательств.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств на начало планируемого периода (27,15) и на конец периода (6,62) не соответствует нормальному ограничению (макс 1,00), , что свидетельствует о недостаточности собственных средств предприятия для покрытия своих обязательств. Единственно, видна тенденция к уменьшению данного показателя, следовательно, структура соотношения собственных и заемных средств постепенно выравнивается.

Коэффициент маневренности уменьшился с 27,11 до 6,61, что говорит об уменьшении мобильности собственных средств предприятия и уменьшении свободы в маневрировании этими средствами.

Несмотря на то что коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования несколько вырос с 2,15 до 3,06 в 2008 году и уменьшился до 2,26 в 2009 году, он выше значения нормального ограничения (1,00) почти втрое, что говорит о достаточном обеспечении запасов и затрат собственными источниками формирования.

Таблица 2.7 - Динамика изменения устойчивого состояния предприятия

Коэффициент	Порядок расчета с указанием строк баланса	Нормативное значение	Значение
			2007г.	2008г.	2009г.
Автономии	стр.490/стр.700	>0,5	0,04	0,12	0,13
Соотношение заемных и собственных средств	стр.(590+690)/ стр.490	max 1	27,15	7,57	6,62
Маневренности	стр.(590+690-190)/стр.490		27,11	7,53	6,61
Обеспечение запасов и затрат собственными источниками	стр.(590+690-190)/ стр.(210+220)	1	2,15	3,06	2,26
Абсолютной ликвидности	стр.(250+260)/ стр.(690-640-660)	min 0,2	0,07	0,22	0,02
Ликвидности	стр.(250+260+240+270)/ стр.(690-640-660)	Более 0,8	0,94	0,80	0,71
Покрытия	стр.290/стр.(690-640-660)	min 2	1,69	1,13	1,15
Реальной стоимости имущества	стр.(110+120+211+214)/ стр.700	Более 0	0,45	0,29	0,39
Прогноз банкротства	стр.(210+250+260-690)/стр.701	min 0,5	-0,10	-0,40	-0,47

Коэффициент абсолютной ликвидности вырос с 0,07 до 0,22 в 2008 году и уменьшился до 0,02 в 2009 году, и он ниже нормального ограничения (0,20), что говорит о возможности погашения лишь незначительной части краткосрочной задолженности предприятия в ближайшее время.

Коэффициент ликвидности снизился с 0,94 до 0,71, что свидетельствует о снижении прогнозируемых платежных возможностей предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Не удовлетворяя нормальным ограничениям (2,00) на начало анализируемого периода, коэффициент покрытия слегка уменьшился на конец периода с 1,69 до 1,15, что связано с низкими платежными возможностями предприятия даже при условии своевременных расчетов с дебиторами и продажи, в случае необходимости, материальных оборотных средств

Коэффициент имущества производственного назначения уменьшился с 0,45 -- в 2007 году, до 0,29 -- в 2008 году и увеличился до 0,39 в 2009 году, несмотря на это коэффициент не соответствует значению нормативному ограничению (мин. 0,5).

Совместный анализ финансовых коэффициентов свидетельствует об общем ухудшении финансового положения предприятия за анализируемый период, коэффициент банкротства отрицателен.

Анализ финансовых результатов состоит из двух частей: анализа динамики показателей прибыли и анализа рентабельности и деловой активности. Их анализу предшествуют предварительные расчеты, результаты которых сведены в таблицу 2.8 и 2.9.

Из данных таблицы 2.8 следует, что доля прибыли в выручке выросла и составляет на конец периода 4,78% в 2008 году за счет снижения (с 97,07 до 95,22%) доли себестоимости и 3,33% в 2009 году за счет увеличения (с 95,22 до 96,67%) доли себестоимости. Такие источники прибыли как внереализационные доходы и доходы от прочей реализации (результат прочей реализации) не привлекались.

Таблица 2.8 - Динамика показателей прибыли

Показатели	Код	Значение показателя,тыс.руб.	Удельные веса, %	Изменения,+,-	Темп роста, %
		2007г.	2008г.	2009г.	2007г	2008г	2009г
1	2		3	4
Выручка (нетто) от реал-ии продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	010	480 941	579 326	789 682	100	100	100	98 385	210356	-	-	120,46	136,31
С/с реал-ии товаров,прод-ии,работ,услуг с учетом комм-ких и управ-ских расходов	020	466 829	551 612	763 359	97,07	95,22	96,67	84 783	211747	-1,85	1,45	118,16	138,39
Валовая прибыль от продажи	029	14 112	27 714	26 323	2,93	4,78	3,33	13 602	-1 391	1,85	-1,45	196,39	94,98
Коммерческие расходы	030	7 812	10 417	9 936				2 605	-481			133,35	95,38
Прибыль ( убытки) от продажи	050	6 300	17 297	16 387				10 997	-910			274,56	94,74
Операционные доходы и расходы
Прочие опреационные доходы	090	647	2	1 252				-645	1 250			0,309	62600
Прочие опреационные расходы	100	4 024	7 979	11 385				3 955	3 406			198,29	142,69
Внереализационные доходы и расходы
Прибыль ( убыток) до налогообложения	140	2 923	9 320	6 254				6 397	-3 066			318,85	67,10
Налог на прибыль и др. платежи	150	700	2 236	1 251				1 536	-985			319,43	55,95
Прибыль (убыток) от обычной деятельности	160	2 223	7 084	5 003				4 861	-2 081			318,67	70,62

Таблица 2.9 - Динамика коэффициентов рентабельности и деловой активности

Коэффициент	Порядок расчета	Значение
		2007г.	2008г.	2009г.
Рентабельность продаж	стр.140 отчета / стр.010 отчета	0,01	0,02	0,01
Рентабельность всего капитала предприятия	стр.140 отчета / стр.700 баланса	0,04	0,12	0,06
Рентабельности внеоборотных активов	стр.140 отчета / стр.190 баланса	29,83	31,49	29,64
Рентабельности собственного капитала	стр.140 отчета / стр.490 баланса	1,19	1,03	0,45
Рентабельности перманентного капитала	стр.140 отчета / стр.(490+590) баланса	0,10	1,03	0,45
Общей оборачиваемости капитала	стр.010 отчета / стр.700 баланса	6,94	7,48	7,38
Оборачиваемости мобильных средств	стр.010 от...

Страница:

•  1 
•  2 
•  3 

дипломная работа "Финансово-экономическое обоснование инвестиционного проекта для ООО "Прима +"" скачать

Подобные документы

• Разработка инвестиционного проекта и его обоснование

  Сущность инвестиций и инвестиционного плана. Методы оценки эффективности инвестиционного проекта. Текущее финансовое и экономическое состояние предприятия, целесообразность внедрения инвестиционного проекта ООО "Аптека "Фарма-Плюс", оценка эффективности.
  
  курсовая работа [58,7 K], добавлен 24.08.2011
  

• Экономическая оценка инвестиционного проекта по внедрению нового оборудования на предприятие

  Экономическое обоснование и разработка инвестиционного проекта по замене изношенного оборудования на мебельной фабрике. Выбор источников финансирования инвестиционного проекта. Расчет планируемой прибыли и убытков, анализ чувствительности проекта.
  
  курсовая работа [1,3 M], добавлен 22.03.2015
  

• Обоснование расчета эффективности для принятия инвестиционного решения

  Организация и реализация инвестиционного проекта. Характеристика методов оценки эффективности. Анализ финансово–хозяйственной деятельности ОАО "Стройтрансгаз". Разработка и расчет экономического эффекта инвестиционного проекта "Ковыкта-Саянск-Иркутск".
  
  дипломная работа [132,9 K], добавлен 09.04.2011
  

• Обоснование экономической эффективности инвестиционного проекта

  Основные положения методики оценки инвестиций, понятия и классификация. Экономическая сущность стоимости капитала. Показатели оценки эффективности вложений, инвестиционные риски. Разработка и обоснование эффективности инвестиционного проекта предприятия.
  
  дипломная работа [761,2 K], добавлен 18.07.2011
  

• Анализ эффективности инвестиционного проекта ООО "Суворовская птицефабрика"

  Разработка инвестиционного проекта ООО "Суворовская птицефабрика" по замене изношенных основных средств, оценка эффективности данного проекта. Рекомендации по эффективному управлению рисками в процессе реализации данного инвестиционного проекта.
  
  дипломная работа [143,4 K], добавлен 24.11.2010
  

• Оценка эффективности инвестиционного проекта на примере ОАО "Саянскхимпласт"

  Характеристика понятия инвестиционного проекта и проектного цикла. Анализ финансового состояния предприятия ОАО "Саянскхимпласт". Особенности расчета эффективности и целесообразности инвестиционного проекта строительства газоперерабатывающего комплекса.
  
  дипломная работа [153,0 K], добавлен 08.07.2010
  

• Финансово-экономическая оценка инвестиционного проекта

  Технико-экономические показатели инвестиционного проекта: исследование рынка и обоснование потребности в продукции, расчет производственной мощности предприятия и затрат на его возведение. Финасово-экономическая оценка целесообразности данного проекта.
  
  курсовая работа [138,0 K], добавлен 05.11.2010
  

• Анализ эффективности инвестиционного проекта предприятия ЗАО "Терское"

  Инвестиционный проект и этапы его реализации. Методы оценки инвестиций. Анализ состояния молочного подкомплекса страны и обоснование инвестиционного решения. Бизнес-план инвестиционного проекта и прогноз себестоимости производства молока на ЗАО "Терское".
  
  курсовая работа [416,0 K], добавлен 20.05.2015
  

• Разработка инвестиционного проекта и оценка его эффективности (на примере ООО "Юниорстрой")

  Методика оценки экономической эффективности инвестиционного проекта. Понятие денежного потока. Анализ инвестиционной привлекательности ООО "Юниорстрой". Выбор оптимального источника финансирования инвестиционного проекта. Расчёт простой нормы прибыли.
  
  дипломная работа [1,1 M], добавлен 17.09.2012
  

• Оценка эффективности инвестиционного проекта (на примере ОАО "Ижевская птицефабрика")

  Инвестиционный проект и его экономическое значение. Методики оценки эффективности инвестиционного проекта. Современное состояние предприятия. Динамика основных экономических показателей деятельности. Оценка эффективности инвестиционного проекта.
  
  дипломная работа [96,7 K], добавлен 01.08.2008
  

• Условия реализации инвестиционного проекта на предприятии

  Анализ инвестиционной деятельности предприятия. Направления и условия реализации инвестиционного проекта. Расчет денежных потоков, выбор рациональной схемы финансирования проекта. Оценка показателей его экономической эффективности и надежности инвестиций.
  
  курсовая работа [117,0 K], добавлен 21.10.2011
  

• Анализ эффективности инвестиционного проекта по приобретению мини-пекарни

  Сущность современной методики экономической эффективности инвестиций. Факторы неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционного проекта и способы минимизации их влияния. Расчет операционной деятельности и прибыли инвестиционного проекта.
  
  курсовая работа [314,7 K], добавлен 08.12.2012
  

• Экономическая эффективность разработки и реализации инвестиционного проекта

  Описание инвестиционного проекта. План производства и реализации продукции. Определение производственных издержек. Обоснование результативности деятельности организаций в рамках проекта в целом. Коммерческая оценка эффективности проекта для инвестора.
  
  курсовая работа [236,7 K], добавлен 08.12.2010
  

• Оценка финансовой устойчивости инвестиционного проекта

  Теоретические аспекты определения эффективности инвестиционного проекта. Показатели оценки финансовой надежности проекта и методика их определения. Краткая характеристика инвестиционного проекта. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта.
  
  курсовая работа [161,2 K], добавлен 23.01.2009
  

• Оценка эффективности инвестиционного проекта производства полиэтилен ОАО "Нижнекамскнефтехим"

  Инвестиции, их роль и функции в условиях рыночной экономики России. Экономическая оценка реализации проекта по производству полиэтилена. Анализ рисков инвестиционного проекта. Основные факторы риска. Анализ чувствительности инвестиционного проекта.
  
  дипломная работа [758,7 K], добавлен 30.11.2010
  

• Основы и инструментарий проектного анализа

  Проектный анализ в управлении инвестиционной деятельностью, разработка инвестиционного проекта. Инвестиционные потребности проекта и источники их финансирования. Финансово-математические основы инвестиционного проектирования, управление денежным потоком.
  
  курс лекций [496,2 K], добавлен 22.07.2010
  

• Обоснование эффективности инвестиционного проекта на примере ООО "Франк"

  Организационно-экономическая характеристика предприятия ООО "Франк". Структура управления организации, роль финансовой службы. Конкурентная среда, клиенты, сбытовая политика. Обоснование концепции и оценка эффективности инвестиционного проекта компании.
  
  дипломная работа [476,3 K], добавлен 26.01.2017
  

• Основные понятия инвестиционной деятельности

  Понятие инвестиций, состав и структура источников их финансирования. Факторы активизации инвестиционной деятельности. Формирование инвестиционного замысла. Исследование условий реализации инвестиционного проекта, его технико-экономическое обоснование.
  
  реферат [28,5 K], добавлен 15.12.2010
  

• Основы инвестиционной деятельности

  Сущность и виды инвестиций. Структура инвестиционного цикла. Методики оценки эффективности инвестиционного проекта. Чистая приведенная стоимость. Расчет и анализ показателей эффективности инвестиционного проекта. Сущность проекта и его финансирование.
  
  курсовая работа [78,1 K], добавлен 18.09.2013
  

• Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта

  Обоснование и расчет производственной мощности. Источники и условия финансирования проекта. Разработка проектного баланса рабочего времени на одного рабочего. Расчет себестоимости продукции и цены продукта. Финансово–экономическая оценка проекта.
  
  дипломная работа [392,3 K], добавлен 15.06.2014
  

Другие документы, подобные "Финансово-экономическое обоснование инвестиционного проекта для ООО "Прима +""

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам