Принятие управленческих решений по данным финансовой отчетности

Размещено на http://www.allbest.ru/

42

Размещено на http://www.allbest.ru/

Выпускная квалификационная работа на соискание квалификации экономист-менеджер

ПРИНЯТИЕ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ ПО ДАННЫМ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ НА ПРИМЕРЕ ПРЕДПРИЯТИЯ

Томск - 2006

Реферат

Выпускная квалификационная работа 122 с., 12 рисунков, 15 таблиц, 20 источников, 6 приложений.

Ключевые слова: финансовый менеджмент, финансовая отчетность, финансовый анализ, финансовые управленческие решения, платежеспособность, ликвидность рентабельность.

Объектом исследования является финансовая отчетность за 2003-2005 гг.

В процессе работы был проведен финансовый анализ отчетности предприятия, рассчитаны показатели финансового состояния предприятия.

Достигнута цель: проведен анализ финансового состояния предприятия и предложены корректирующие и рекомендательные мероприятия по улучшению финансового состояния.

Выпускная квалификационная работа выполнена в текстовом редакторе Microsoft Word 7.0.

Определения

В данной работе применены следующие термины с соответствующими определениями.

Финансовый менеджмент (управление финансами): система эффективного управления процессами финансирования хозяйственной деятельности организации, являющаяся неотъемлемой составной частью общей системы управления хозяйствующего субъекта.

Управление: воздействие на процесс, объект, систему для сохранения их устойчивости или перевода из одного состояние в другое в соответствии с заданными целями.

Финансовая отчетность: единая система данных об имущественном и финансовом положении организации и о результатах ее хозяйственной деятельности, составляемая на основе данных бухгалтерского учета по установленным формам и за определенный период.

Внутренний финансовый анализ: процесс исследования механизма формирования, размещения и использования капитала с целью поиска резервов укрепления финансового состояния, повышения доходности и наращивания собственного капитала субъекта хозяйствования.

Внешний финансовый анализ: процесс исследования финансового состояния субъекта хозяйствования с целью прогнозирования степени риска инвестирования капитала и уровня его доходности.

Рентабельность: отношение прибыли, полученной за определенный период, к объему капитала (ресурсов), инвестированного в предприятие.

Финансовая устойчивость: состояние финансовых ресурсов организации, их распределение и использование, которое обеспечивает ей развитие на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Обозначения и сокращения

Рентабельность собственного капитала; Rсоств.к.

Величина чистой прибыли; Пчист

Баланс на начало года ; бал.нач.г.

Баланс на конец года; бал.кон.г.

Рентабельность акционерного капитала; Rакц.к.

Рентабельность инвестиционного капитала; Rинв.к

Рентабельность активов; Rакт

Рентабельность оборотных активов; Rобор.акт

Рентабельность продаж; Rпр

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами; Коб.СОС

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами; Коб.мз

Коэффициент маневренности собственного капитала ; Км

Индекс постоянного актива; Кпа

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств; Кдпа

Коэффициент износа; Ки

Коэффициент автономии; Ка

Коэффициент финансовой устойчивости; Кф.уст

Коэффициент финансовой эффективности; Ксзс

Коэффициент абсолютной ликвидности; Ка.л.

Коэффициент критической ликвидности; Кк.л.

Коэффициент текущей ликвидности; Кт.л.

Текущие активы; Та

Текущие обязательства; То

Коэффициент общей платежеспособности; Кобщ.пл

Содержание

Введение

1. Сущность финансового менеджмента в организации

1.1 Финансовый менеджмент: содержание, цели и функции

1.2 Финансовый анализ как база принятия управленческих решений

1.3 Методы финансового анализа

2. Финансовая отчетность предприятия - информационная база финансового анализа

2.1 Сущность, назначение и виды отчетности

2.2 Состав финансовой отчетности и принципы ее составления

2.3 Пользователи финансовой отчетности

3. Анализ финансового состояния по данным бухгалтерского учета

3.1 Расчет и оценка финансовых коэффициентов рентабельности

3.2 Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования

3.3 Расчет и оценка финансовых коэффициентов рыночной устойчивости

3.4 Расчет и оценка финансовых коэффициентов ликвидности

3.5 Расчет и оценка показателей платежеспособности

4. Принятие управленческих решений по данным финансовой отчетности

4.1 Управленческое решение и структура его принятия

4.2 Управление заемным капиталом

4.3 Управление кредиторской задолженностью

4.4 Управление оборотными средствами

4.5 Управление дебиторской задолженностью

4.6 Управление формированием рентабельности

4.7 Управление формированием прибыли

4.8 Управление затратами

5. Анализ финансового состояния на примере

5.1 Краткая экономическая характеристика предприятия

5.2 Анализ финансовой отчетности

6. Корректирующие и рекомендательные мероприятия по улучшению финансового состояния предприятия

Заключение

Перечень использованных источников

Приложения

Введение

Деятельность любого предприятия ориентирована на получение определенных результатов. Однако одни предприятия уверенно достигают поставленных целей своей деятельности, а другие - работают менее успешно. Многие успех деятельности предприятия связывают с правильным выбором вида деятельности, наличием достаточных ресурсов и умением ориентироваться в рыночной экономике. Удачное ведение дел бесспорно зависит от правильной начальной ориентации и благоприятных исходных условий деятельности - обеспеченности материальными, финансовыми и трудовыми ресурсами. Однако значительную роль играет и то, как управляется предприятие в неспокойной среде хозяйственных неожиданностей, инфляционных сюрпризов, жесткой конкуренции. Управление в широком смысле, как сложный социально-экономический процесс, означает воздействие на процесс, объект, систему для сохранения их устойчивости или перевода из одного состояние в другое в соответствии с заданными целями. Управление в узком смысле представляет собой конкретные способы (методы) воздействия на объект управления для достижения конкретной цели. Управление осуществляется на основе различных форм и методов воздействия на объект управления.

Анализ финансовой отчетности хозяйствующего субъекта является одним из наиболее действенных методов управления, основным элементом обоснования руководящих решений. Ведь для того, чтобы принять решение необходимо проанализировать обеспеченность финансовыми ресурсами, целесообразность и эффективность их размещения и использования, платежеспособность предприятия, его финансовые взаимоотношения с партнерами. С помощью этих показателей руководители осуществляют планирование, контроль, улучшают и совершенствуют направление своей деятельности. В условиях становления рыночных отношений анализ финансовой отчетности имеет целью обеспечить устойчивое развитие доходного, конкурентоспособного производства.

Анализ финансовой отчетности производился на примере. Данное предприятие имеет целью своей деятельности расширение рынка товаров и услуг, получение прибыли. Оно осуществляет следующие виды деятельности:

Целью данной работы является принятие управленческих решений на основе проведенного анализа по данным финансовой отчетности. В процессе работы были проведены горизонтальный (временной) анализ, вертикальный (структурный) анализ, анализ относительных показателей (коэффициентов). На основе полученных данных в работе предложены корректирующие и рекомендательные мероприятия по улучшению финансового состояния предприятия.

1. Сущность финансового менеджмента в организации

1.1 Финансовый менеджмент: содержание, цели и функции

Финансовый менеджмент (управление финансами) - это система эффективного управления процессами финансирования хозяйственной деятельности организации, являющаяся неотъемлемой составной частью общей системы управления хозяйствующего субъекта.

Основной целью финансового менеджмента является максимизация рыночной цены фирмы.

В качестве прочих целей финансового менеджмента можно рассматривать:

1) выживание в условиях конкурентной борьбы;

2) лидерство в данном сегменте бизнеса;

3) обеспечение приемлемых темпов роста экономического потенциала;

4) рост объемов производства и реализации;

5) максимизацию прибыли;

6) обеспечение рентабельной деятельности и так далее.

Конкретный набор целей финансового менеджмента организации зависит от особенностей его хозяйственной деятельности, а так же от тех целей и задач развития, которые поставил пред собой данный субъект.

К основным функциям финансового менеджмента относят:

1) воспроизводственную, обеспечивающую эффективное воспроизводство авансированного капитала;

2) производственную, регулирующую текущую хозяйственную деятельность организации по обеспечению эффективного размещения капитала, созданию необходимых денежных фондов и источников финансирования деятельности;

3) контрольную, отслеживающую финансовую целесообразность хозяйственных операций.

Задачи, которые должен решать финансовый менеджер:

1) осуществление непрерывного финансового планирования;

2) анализ и оценка источников заемного капитала;

3) анализ эффективности использования различных финансовых ресурсов;

4) выбор наиболее эффективного источника финансирования под конкретную задачу и другие. [1]

Связь финансового менеджмента с финансовым учетом и отчетностью организации

Несмотря на то, что финансовый менеджмент имеет самостоятельный объект управления и отличную от бухгалтерского учета ориентацию во времени, между ними существует достаточно тесная связь:

- финансовый учет выступает для финансового менеджмента дополнительным независимым средством контроля;

- финансовый учет - это один из источников информации для финансового менеджмента.

Особая роль в связи финансового учета и финансового менеджмента отводится финансовой отчетности организации. Внешняя финансовая отчетность, создаваемая в рамках бухгалтерского учета, является своего рода моделью хозяйственной деятельности организации, доступной для анализа внешним пользователям - учредителям, контрагентам, кредитным организациям. Поэтому важно, чтобы в решения в рамках финансового менеджмента принимались таким образом, чтобы их отражение в бухгалтерском учете не искажало реальное состояние организации. [2]

1.2 Финансовый анализ как база принятия управленческих решений

Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют методы финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов.

Собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Качество принимаемых решений целиком зависит от качества аналитического обоснования решения.

Методика финансового анализа включает три взаимосвязанных блока:

1) анализ финансовых результатов деятельности предприятия;

2) анализ финансового состояния предприятия;

3) анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

Финансовый анализ является прерогативой высшего звена управленческих структур предприятия, способных влиять на формирование финансовых ресурсов и потоки денежных средств. Эффективность или неэффективность частных управленческих решений, связанных с определением цены продукта, размера партии закупок сырья или поставок продукции, замены оборудования или технологии, и другие решения должны пройти оценку с точки зрения общего успеха фирмы, характера ее экономического роста и роста общей финансовой эффективности. Финансовый анализ как метод познания экономических процессов и явлений занимает важное место в системе управления предприятием.

Основными функциями финансового анализа являются:

1) объективная оценка финансового состояния объекта анализа;

2) выявление факторов и причин достигнутого состояния;

3) подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов;

4) выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и повышения эффективности всей хозяйственной деятельности.

Результаты финансового анализа способствуют росту информированности администрации предприятия и других пользователей экономической информации о состоянии интересующих объектов.

1.3 Методы финансового анализа

Исходной базой финансового анализа являются данные бухгалтерского учета и отчетности, аналитический просмотр которых должен восстановить все аспекты хозяйственной деятельности и совершенных операций в их естественной форме, то есть в форме движения капиталов.

Основной принцип аналитического чтения финансовых отчетов - это дедуктивный метод, то есть от общего к частному. Но он должен применяться многократно. В ходе такого анализа как бы воспроизводятся историческая и логическая последовательность хозяйственных фактов и событий, направленность и сила влияния их на результаты деятельности. В практике финансового анализа выработаны основные правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов. Среди них выделены шесть основных методов:

Горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом.

Вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результата в целом.

Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, то есть основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязей показателей.

Сравнительный (пространственный) анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, так и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ - это анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель. [3]

2. Финансовая отчетность предприятия - информационная база финансового анализа

2.1 Сущность, назначение и виды отчетности

Отчетность является одним из основных элементов метода финансового учета и конечным (завершающим) этапом учетной работы. Данные текущего финансового учета используются в оперативном руководстве и управлении деятельностью организации. Для получения результатов хозяйственной деятельности за отчетный период и оценки результатов деятельности, финансового состояния, ликвидности баланса и платежеспособности организации необходимо в определенной системе обобщать данные текущего учета.

Обобщенные данные в виде финансовой отчетности, характеризующие хозяйственно-финансовую деятельность и имущественное состояние организации, используются для внутреннего управления хозяйствующим субъектом, а также представляются внешним пользователям информации.

Таким образом, финансовая отчетность - это единая система данных об имущественном и финансовом положении организации и о результатах ее хозяйственной деятельности, составляемая на основе данных бухгалтерского учета по установленным формам и за определенный период.

Отчетность организаций является важнейшим средством управления и оперативного руководства организацией и ее сегментами. Отчетность в сжатой и наглядной форме содержит важнейшие экономические показатели, позволяющие делать выводы о выполнении ранее принятых стратегических финансовых и производственных планов, программ, а также об имущественном состоянии, ликвидности баланса и уровне финансовой устойчивости организации.

Отчетность составляется на основании данных всех видов текущего учета - бухгалтерского, статистического и оперативно-технического, благодаря чему обеспечивается возможность отражения в ней разносторонней предпринимательской деятельности организации. Данные отчетности используются также внешними пользователями для оценки эффективности деятельности организации, а также для экономического анализа в самой организации. Отчетность служит исходной базой для последующего планирования и прогнозирования. Тщательное изучение финансовой отчетности раскрывает причины достигнутых успехов, а также недостатков в работе предприятия, помогает наметить пути совершенствования его деятельности. Внешние пользователи получают, в частности, возможность по данным отчетности:

- принять решение о целесообразности и условиях ведения дел с тем или иным партнером;

- избежать выдачи кредитов ненадежным клиентам;

- оценить целесообразность приобретения активов того или иного предприятия;

- правильно построить отношения с имеющимися заказчиками;

- оценить финансовое положение потенциальных партнеров;

- принять в расчеты возможные риски предпринимательства и т.д. [4]

2.2 Состав финансовой отчетности предприятия и принципы ее составления

Состав и формы финансовых отчетов предприятий и организаций устанавливаются Министерством финансов Российской Федерации. В настоящее время годовой финансовый отчет включает следующие формы:

1. Форма № 1 «Баланс предприятия». В нем фиксируются стоимость (денежное выражение) остатков имущества, материалов, финансов, образованный капитал, фонды, прибыль, займы, кредиты и прочие долги и обязательства. Для баланса характерно наличие информации о состоянии и составе хозяйственных средств предприятия, входящих в актив, и источников их образования, составляющих пассив. Эта информация представляется «На начало года» и «На конец года», что и дает возможность анализа, сопоставления показателей, определяя их рост или снижение. Однако отражение в балансе только остатков не дает возможность ответить на все вопросы собственников и прочих заинтересованных служб. Нужны дополнительные подробные сведения не только об остатках, но и о движении хозяйственных средств и их источников. Это достигается введением следующих форм отчетности ;

2. Форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках»;

3. Форма № 3 «Отчет об изменениях капитала»;

4. Форма № 4 «Отчет о движении денежных средств»;

5. Форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»;

6. Пояснительная записка с изложением основных факторов, повлиявших в отчетном году на итоговые результаты деятельности предприятия, и освещением финансового состояния предприятия;

7. Итоговая часть аудиторского заключения, удостоверяющая степень достоверности сведений, включаемых в бухгалтерскую отчетность предприятия.

Все элементы финансового отчета связаны между собой, поскольку отражают, как правило, разные аспекты одних и тех же хозяйственных операций и явлений. Например, информация, представленная в балансе (форма № 1), дополняет сведения, содержащиеся в отчете о финансовых результатах и их использовании (форма № 2), и наоборот.

Финансовая отчетность предприятия служит основным источником информации о его деятельности. Тщательное изучение финансовых отчетов раскрывает причины достигнутых успехов, а также недостатков в работе предприятия, помогает наметить пути совершенствования его деятельности.

Наиболее информативной формой для анализа и оценки финансового состояния предприятия является бухгалтерский баланс (форма № 1). Актив баланса характеризует имущественную массу предприятия, то есть состав и состояние материальных ценностей, находящихся в непосредственном владении хозяйства. Пассив баланса характеризует состав и состояние прав на эти ценности, возникающих в процессе хозяйственной деятельности предприятия у различных участников коммерческого дела (предпринимателей, акционеров, государства, инвесторов, банков и др.).

Баланс отражает состояние хозяйства в денежной оценке.

Наиболее важными задачами анализа баланса являются:

- оценка доходности (рентабельности) капитала;

- оценка степени деловой (хозяйственной) активности предприятия;

- оценка рыночной устойчивости;

- оценка ликвидности баланса и платежеспособности предприятия.

Баланс позволяет оценить эффективность размещения капитала предприятия, его достаточность для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности, оценить размер и структуру заемных источников, а также эффективность их привлечения.

Некоторые наиболее важные статьи баланса расшифровываются в приложении к балансу (форма № 5).

Данные формы № 5 вместе с балансом и показателями формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» используются для оценки финансового состояния предприятия.

Форма № 2 содержит сведения о текущих финансовых результатах деятельности предприятия за отчетный период. Здесь показаны величина балансовой прибыли или убытка и слагаемые этого показателя:

- прибыль (убыток) от реализации продукции;

- финансовый результат от прочей реализации (от реализации основных средств и нематериальных активов) и других финансовых операций;

- доходы и расходы от прочих внереализационных операций (штрафы, убытки от безнадежных долгов и т.п.).

В форме № 2 представлены также затраты предприятия на производство реализованной продукции (работ, услуг) по полной или производственной себестоимости, коммерческие расходы, управленческие расходы, выручка нетто от реализации продукции, товаров, работ, услуг.

Показаны суммы налога на прибыль и отвлеченных средств.

Отчет о финансовых результатах является важнейшим источником информации для анализа показателей рентабельности предприятия, рентабельности реализованной продукции, рентабельности производства продукции, определения величины чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия и других показателей. [5]

Большое значение для правильного понимания и интерпретации «Бухгалтерского баланса», «Отчета о прибылях и убытках» и их использовании имеют пояснительная записка и расшифровки к отдельным показателям отчета. Назначение этих элементов годовой отчетности - раскрыть содержание и подходы к формированию тех или иных показателей финансовых отчетов, а также учетную политику предприятия за истекший период и ее изменения (с указанием причин) в следующем операционном периоде.

Важной чертой пояснительной записки является то, что она служит не только отчетностью органа хозяйственного управления предприятия перед учредителями, трудовым коллективом, но и в равной степени адресуется внешним пользователям (инвесторам, кредиторам и др.). Поэтому выводы в пояснительной записке должны быть четкими, ясными и обозримыми. Так, в разделе «Общие показатели, характеризующие масштабы деятельности предприятия» следует указать: общий доход, чистую прибыль, капитальные вложения, количество работающих на конец года, чистый доход на одну обычную акцию за год.

В разделе «Отчет администрации предприятия с анализом положения предприятия» дается:

- характеристика производственной деятельности за отчетный год;

- общая характеристика коммерческой деятельности в отчетном году (основные рынки, конкурентоспособность продукции (работ, услуг) и т.д.);

- оценка финансового положения за отчетный период (анализ показателей платежеспособности, устойчивости финансового состояния, рентабельности отдельных видов продукции (работ, услуг) и т.д.);

- характеристика инвестиционной деятельности в отчетном году и ее перспективы (будущие капиталовложения, описание основных проектов);

- характеристика мероприятий, осуществленных в отчетном году для повышения квалификации персонала, и социальных мероприятий.

Одно из центральных мест в пояснительной записке должно занимать описание учетной политики. При этом раскрываются не все составляющие учетной политики, а лишь те, которые существенно влияют на интерпретацию данных и отличны от общепринятых правил.

В пояснительной записке должны обязательно найти отражение изменения в учетной политике предприятия, происшедшие в отчетном году, а также корректировки вступительного баланса. Сообщения об изменениях в учетной политике целесообразно сопровождать данными в стоимостном выражении о том, как эти изменения повлияли на финансовое состояние предприятия и результаты его деятельности. [6]

2.3 Пользователи финансовой отчетности

Финансовая отчетность представляет интерес для двух групп внешних и одной группы внутренних пользователей:

1) непосредственно заинтересованных в деятельности организации;

2) опосредованно заинтересованных в ней.

К первой группе внешних пользователей относятся следующие пользователи:

а) государство, в лице налоговых органов, которые проверяют правильность составления отчетных документов;

б) существующие и потенциальные кредиторы, использующие отчетность для оценки целесообразности предоставления или продления кредита;

в) поставщики и покупатели, определяющие надежность деловых связей с данным клиентом;

г) существующие и потенциальные собственники средств организации, которым необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственных средств и оценить эффективность использования ресурсов руководством организации;

д) служащие, интересующиеся данными отчетности с точки зрения их заработной платы и перспектив работы в данной организации.

Вторая группа внешних пользователей финансовой отчетности - это те, кто непосредственно не заинтересован в деятельности организации. Однако изучение отчетности им необходимо для того, чтобы защитить интересы первой группы пользователей отчетности. К этой группе относятся:

а) аудиторские службы, проверяющие соответствие данных отчетности установленным правилам с целью защиты интересов инвесторов;

б) консультанты по финансовым вопросам, использующие отчетность в целях выработки рекомендаций своим клиентам относительно помещения их капиталов в ту или иную компанию;

в) законодательные органы;

г) юристы, нуждающиеся в отчетной информации для оценки выполнения условий контрактов, соблюдения законодательных норм при распределении прибыли и выплате дивидендов, а также для определения условий пенсионного обеспечения;

д) государственные организации по статистике, использующие отчетность для статистических обобщений по отраслям и сравнительного анализа и оценки результатов деятельности на отраслевом уровне.

К внутренним пользователям отчетности относятся:

а) высшее руководство организации;

б) общее собрание участников;

в) работники - с точки зрения перспектив работы в данной организации;

г) управляющие соответствующих уровней, которые по данным отчетности определяют правильность принятых инвестиционных решений и эффективность структуры капитала, определяют основные направления дивидендной политики, составляют прогнозные формы отчетности и осуществляют предварительные расчеты финансовых показателей предстоящих отчетных периодов. [7]

3. Анализ финансового состояния по данным бухгалтерского учета

Анализ финансового состояния осуществляется в основном по данным годовой финансовой отчетности, в первую очередь по данным баланса и отчета о прибылях и убытках.

На рисунке 1 приведена краткая последовательность анализа.

Общая оценка структуры имущества и его ис- точников	Анализ ликвид- ности средств и платеже- способ-ности	Анализ финасовой устойчи- вости	Анализ деловой активности	Анализ прибыль- ности, рентабель- ности и факторов, влияющих на финан- совый ре- зультат

Итоги и выводы

Рисунок 1. Последовательность анализа по данным финансовой отчетности

Основными для финансового анализа являются следующие источники информации:

1. Бухгалтерский баланс.

Наименование отдельных разделов или статей бухгалтерского баланса представляет собой классификацию хозяйственных средств организации и их источников по экономическому признаку.

В бухгалтерском балансе реализуется один из основных принципов его построения в соответствии с которым активы и пассивы подразделяются в зависимости от срока обращения (погашения) на долгосрочные (свыше одного года) и краткосрочные (до одного года включительно). Такое подразделение касается дебиторской и кредиторской задолженности, а также кредитов банков и займов других организаций. Анализ бухгалтерского баланса дает возможность:

- определить степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами;

- установить, за счет каких статей изменилась величина оборотных средств;

- оценить общее финансовое состояние организации даже без расчетов аналитических показателей.

Для общей оценки финансового состояния организации составляют аналитический баланс, в котором однородные статьи объединяют в группы. При этом сокращается число статей баланса, что повышает его наглядность и позволяет сравнивать с балансами других организаций.

В действующем балансе ряд статей носит регулирующий характер. Исключив их полном объеме или частично (по расшифровке), можно уточнить оценку хозяйственных средств, находящихся в распоряжении коммерческой организации.

Информация о недостатках в работе коммерческой организации может непосредственно присутствовать в бухгалтерской отчетности в явном или завуалированном виде. Первый случай имеет место, когда в отчетности есть «больные» статьи, свидетельствующие о:

1) крайне неудовлетворительной работе организации в отчетном периоде, приведшей к ее плохому финансовому положению;

2) наличии определенных недостатков в работе организации.

К первой группе относятся «Непокрытый убыток прошлых лет» и «Непокрытый убыток отчетного года».

Вторая группа включает следующие статьи:

- «Расчеты с дебиторами за товары (работы, услуги)», которая включает неоправданную дебиторскую задолженность;

- «Расчеты с персоналом по прочим операциям», по которым может отражаться неоправданная дебиторская задолженность в виде расчетов с материально ответственными лицами при недостачах, порче, хищениях;

- «Прочие активы», отражающая недостачи и потери от порчи товаро-материальных ценностей, не списанных с баланса в установленном порядке;

- «Расчеты с кредиторами за товары и услуги», в которую входит неоправданная кредиторская задолженность.

Причины возникновения таких сумм могут быть различными. Однако если наблюдается динамика их роста, то это свидетельствует о серьезных недостатках в учете и внутреннем контроле в организации.

В ходе анализа проводится оценка изменения валюты баланса за анализируемый период. Можно ограничиться сравнением итогов валюты баланса на конец и начало отчетного периода (уменьшив их на сумму убытков) и определить рост или снижение в абсолютном выражении. Увеличение валюты баланса свидетельствует, как правило, о росте производственных возможностей организации и заслуживает положительной оценки (однако при этом надо учитывать фактор инфляции), а снижение ее объема оценивается отрицательно, так как сокращается хозяйственная деятельность организации (может быть вследствие падения спроса на продукцию, отсутствия сырья, материалов, полуфабрикатов для производства). Вместе с тем целесообразно сопоставить отчетный баланс с плановым балансом, с балансами прошлых лет данной организации, с данными организаций конкурентов. [8]

2. Форма №2 «Отчет о финансовых результатах». Отчет отражает общую тенденцию разделения функций учета для составления финансовой и налоговой отчетности. Названия граф за формы №2 за отчетный и за анализируемый периоды прошлого года позволяют непосредственно наблюдать показатели в динамике. При этом показатель выручки от реализации товаров (продукции, работ, услуг) приводится в метаоценке, то есть без косвенных налогов и обязательных платежей.

Содержание показателя «Себестоимость реализации товаров (продукции, работ, услуг) зависит от вида деятельности организации, варианта учета затрат на производство и калькулирования себестоимости. Организации, занятые производством продукции, выполнением работ и оказанием услуг, отражают по этой строке сумму затрат, связанных с производством продукции, выполнением работ, оказанием услуг (без учета сумм, отражаемых по статье «Управленческие расходы»).

В форме № 2 отдельно выделены статьи «Коммерческие расходы» и «Управленческие расходы», содержание которых также зависит от вида хозяйственной деятельности организации.

Для инвесторов и аналитиков эта форма во многих отношениях важнее, чем баланс, так как в ней содержится не одномоментная, а динамическая информация о том, каких успехов достигла организация в течение года и за счет каких укрупненных факторов, каковы масштабы ее деятельности.

По данным формы № 2 проводят анализ финансового результата деятельности организации как по общему объему и динамике, так и по структуре, а также факторный анализ прибыли и рентабельности. Для анализа используют информацию, содержащуюся и в других формах отчетности и в пояснительной записке к годовой отчетности. Так, форма № 4 «Отчет о движении денежных средств» является информационным источником для анализа денежных потоков по различным видам деятельности организации: текущей, инвестиционной и финансовой.

Практически все пользователи финансовых отчетов организации используют методы финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов. Совершенно ясно, что качество принимаемых решений напрямую зависит от качества аналитического обоснования, точности расчетов и полноты исходной информации. [9]

3.1 Расчет и оценка финансовых коэффициентов рентабельности

Под рентабельностью понимается отношение прибыли, полученной за определенный период, к объему капитала (ресурсов), инвестированного в предприятие. Экономический смысл значения данного показателя состоит в том, что он характеризует прибыль, получаемую вкладчиками капитала с каждого рубля средств (собственных или заемных), вложенных в предприятие.

Для оценки рентабельности (прибыльности) используют показатели:

1) рентабельности капитала;

2) рентабельности активов;

3) рентабельности продаж.

Оценка рентабельности организации может проводиться с помощью следующих индикаторов.

1.Показатели рентабельности:

а) собственного капитала. Собственники предприятия (акционеры) вкладывают в предприятие свои средства с целью получения прибыли от инвестиций, поэтому, с точки зрения акционеров, наилучшей оценкой результатов хозяйственной деятельности является наличие прибыли на вложенный капитал. Показатель прибыли на вложенный акционерами (собственниками) капитал, называемый также рентабельностью собственного капитала, определяется по формуле:

Rсобств.к. =	П чист / средняя величина собственного капитала	,
	0,5 (разд.III бал.нач.г. + стр.640,650 бал.нач.г. + разд.III бал.кон.г. + стр.640,650 бал.кон.г.)

(1)

где Пчист - величина чистой прибыли (стр. 190 ф.2 раздела III баланса «Капитал и резервы» соответственно на начало и конец года;

строка 640 баланса «Доходы будущих периодов» на начало и конец года;

строка 650 баланса «Резервы предстоящих расходов» на начало и конец года.

б) акционерного капитала:

Rакц.к. =	Пчист : средняя величина акционерного (уставного)капитала

(2)

где стр. 410 баланса «Уставный капитал» приводится соответственно на начало и конец года;

в) инвестиционного капитала:

Rинв.к = Пчист : средняя величина инвестиционного капитала. (3)

Показатель характеризует эффективность использования капитала, вложенного на длительный срок. Величину инвестиционного капитала определяют по данным бухгалтерского баланса как сумму собственных средств и долгосрочных пассивов:



Rинв.к =	стр. 190 ф. 2
	0,5 (разд. III бал.нач.г. + стр. 640,650 бал.нач.г. + разд.IV бал.нач.г. + разд. III бал.кон.г. + стр. 640,650 бал.кон.г. + разд. IV бал.кон.г.)

(4)

где раздел IV баланса «Долгосрочные обязательства» на начало и конец года.

2. а) рентабельность активов:

Rакт =	Пчист : средняя величина активов =	стр.190 ф.2
		0,5 (стр. 300 бал.нач.г. + стр. 300 бал.кон.г.)

(5)

где стр. 300 баланса - валюта баланса, представляющая сумму активов на начало и конец года.

Этот показатель характеризует прибыль, получаемую предприятием с каждого рубля, вложенного в активы.

б) рентабельность оборотных активов:

Rобор.акт =	Пчист:средняя величина оборотных активов =	стр.190 ф.2	,
		0,5 (стр. 300 бал.нач.г. + + стр. 300 бал.кон.г.)

(6)

3. Рентабельность продаж:

Rпр =	Прп	=	стр. 050 ф. 2	,
	РП		стр. 010 ф. 2

(7)

где Прп = прибыль от реализации продукции (стр. 050 ф.2);

РП - объем реализации продукции за вычетом НДС и акцизов (стр. 010 ф. 20).

Рентабельность продаж показывает, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля реализованной продукции. Величина данного показателя широко варьируется в зависимости от сферы деятельности предприятия. Объясняется это различием в скорости оборота средств, связанным с различиями в размерах используемого капитала, необходимого для осуществления хозяйственных операций в данном объеме, в сроках кредитования, величине складских запасов и т.д. длительный оборот капитала делает необходимым получение большей прибыли, чтобы достичь удовлетворительных результатов. Более быстрый оборот капитала те же результаты приносит и при меньшей величине прибыли в расчете на объем реализованной продукции.

3.2 Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования

Залогом выживаемости и основной стабильности организации служит ее финансовая устойчивость, то есть такое состояние финансов, которое гарантирует организации постоянную платежеспособность. Финансовый устойчивый хозяйствующий субъект за счет собственных средств покрывает вложенные в активы средства, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

Финансовая устойчивость - это такое состояние финансовых ресурсов организации, их распределение и использование, которое обеспечивает ей развитие на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Финансовая устойчивость базируется на оптимальном соотношении между отдельными видами активов организации (оборотными или внеоборотными активами) и источниками их финансирования (собственными или привлеченными средствами).

В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости используют показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их финансирования.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя.

Наличие собственных оборотных средств (СОС), как разница между капиталом и резервами (раздел III пассива баланса) и внеоборотными активами (раздел I актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение свидетельствует о развитии организации.

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов:

СД = СОС + IVрП (8)

СД = III - I + IV разделы баланса (9)

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (КЗС) - стр. 610 раздела V пассива баланса:

ОИ = СД + КЗС (10)

ОИ = III - I + IV + стр. 610 баланса (11)

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств

+?СОС = СОС - З (12)

+Фс = (III - I) - стр. 210 баланса (13)

где З - запасы (стр. 210 раздела II актива баланса)

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

+?СД = СД - З (14)

+Фт = (III - I + IV) - стр. 210 баланса (15)

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов

+?ОИ = СД - З (16)

+Фо = (III - I + IV + стр. 610) - стр. 210 баланса (17)

Выявление излишков (недостатков) источников средств для покрытия запасов и затрат позволяет определить тип финансовой ситуации в организации.

3.3 Расчет и оценка финансовых коэффициентов рыночной устойчивости

Все относительные показатели финансовой устойчивости, характеризующие состояние и структуру активов организации и обеспеченность их источниками покрытия (пассивными) можно разделить на три группы. Это показатели, характеризующие:

- состояние оборотных средств;

- состояние основных средств;

- финансовую независимость организации.

Состояние основных средств отражается в следующих показателях.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами - определяет степень обеспеченности собственными оборотными средствами организации, необходимую для финансовой устойчивости:

Коб.СОС =	разд. III бал. + стр.640,650 - разд. I бал.	> 0,1
	разд. II бал.

(18)

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами - показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных:

Коб.мз =	разд. III бал. + стр.640,650 - разд. I бал.	= 0,5-0,8
	стр. 210

(19)

Уровень рассматриваемого показателя оценивается прежде всего в зависимости от материальных запасов организации. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, то есть показатель будет меньше единицы. И, наоборот, при недостаточности у организации материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, показатель может быть выше единицы, но это вряд ли можно считать признаком хорошего финансового состояния.

Коэффициент маневренности собственного капитала (Км) показывает, насколько мобильны собственные источники средств организации с финансовой точки зрения. Он определяется путем деления собственных оборотных средств на сумму всех источников собственных средств. Оптимальный уровень Км равен 0,5.

Состояние основных средств анализируется при помощи следующих коэффициентов.

Индекс постоянного актива - коэффициент (Кпа) показывающий отношение основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдпа) - отношение суммы долгосрочного кредита к собственным средствам. Коэффициент оценивает, насколько интенсивно организация использует заемные средства для обновления и расширения производства. Если капитальные вложения, осуществляемые за счет этого источника, приводят к существенному росту прибыли, то использовать долгосрочные кредиты целесообразно.

Коэффициент износа (Ки) - соотношение начисленной суммы износа к первоначальной балансовой стоимости основных средств. Он измеряет, в какой степени профинансированы за счет износа замена и обновление основных средств. Рост этого коэффициента может быть обусловлен двумя факторами: либо старостью основных производственных фондов, либо использования метода ускоренной амортизации. Поэтому рост данного показателя требует факторного анализа подобного роста, определения достаточности накопления сумм износа для ведения деятельности организации.

Структуру финансовых источников организации и ее финансовую независимость характеризует третья группа показателей.

Коэффициент автономии (Ка) (финансовой независимости и концентрации собственного капитала):

Ка =	разд. III бал. + стр.640 + стр.650	> 0,5
	Валюта баланса

(20)

Этот коэффициент свидетельствует о перспективах изменения финансового положения в ближайший период. Оптимальное значение коэффициента - 0,5. Это означает, что сумма собственных средств предприятия составляет 50 % от суммы всех источников финансирования. Рост коэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости организации от заемных источников финансирования. [10]

Анализ коэффициента автономии дополняется расчетом коэффициента финансовой устойчивости:

Кф.уст =	разд. IV бал. + разд. V бал.
	Валюта баланса

(21)

Коэффициент показывает удельный вес тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время. Он характеризует часть актива баланса, финансируемую за счет устойчивых источников, а именно собственных средств организации, средне- и долгосрочных обязательств.

Коэффициент финансовой эффективности (плечо финансового рычага) показывает соотношение заемных и собственных средств организации. Показатель характеризует структуру финансовых источников организации, показывает степень ее зависимости от заемных источников.

Ксзс =	разд. IV бал. + разд. V бал. - стр. 640 + стр. 650	< 1
	разд. III бал. + стр. 640 + стр. 650

(22)

3.4 Расчет и оценка финансовых коэффициентов ликвидности

Под ликвидностью организации понимается ее способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации и предполагает постоянное равенство между ее активами и обязательствами по двум параметрам:

- по общей сумме;

- по срокам обращения в деньги (активы) и срокам погашения (обязательства).

Анализ ликвидности организации проводится по балансу и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания, с обязательствами по пассиву, расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Различают ликвидность:

- текущую - соответствие дебиторской задолженности и денежных средств дебиторской задолженности;

- расчетную - соответствие групп актива и пассива по срокам их оборачиваемости, в условиях нормального функционирования организации;

- срочную - способность к погашению обязательств в случае ликвидации организации.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы.

1. Наиболее ликвидные активы А1:

- суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для проведения расчетов немедленно;

- краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги)

А1 = стр. 260 + стр. 250. (23)

2. Быстрореализуемые активы А2 - активы для обращения которых в наличные средства требуется определенное время:

- дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты

А2 = стр. 240. (24)

3. Медленнореализуемые активы А3 - наименее ликвидные активы:

- запасы;

- налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

- дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты;

- прочие дебиторские активы

А3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270. (25)

4. Труднореализуемые активы А4. В эту группу включаются все статьи баланса раздела I «Внеоборотные активы»

А4 = стр. 190. (26)

Эти активы предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение достаточно длительного периода.

Первые три группы активов могут постоянно меняться в течение хозяйственного периода и относятся к текущим активам организации. Они более ликвидны, чем остальное имущество.

Обязательства организации (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности оплаты.

1. Наиболее срочные обязательства П1:

кредиторская задолженность

П1 = стр. 620. (27)

2. Краткосрочные пассивы П2:

- краткосрочные займы и кредиты;

- задолженность участникам по выплате доходов;

- прочие краткосрочные пассивы

П2 = стр. 610 + стр. 630 + стр. 660. (28)

3. Долгосрочные пассивы П3:

- долгосрочные кредиты и заемные средства;

- доходы будущих периодов;

- резервы предстоящих расходов и платежей

П3 = стр. 590 + стр. 640 + стр.650. (29)

4. Постоянные (устойчивые) пассивы П4:

собственный капитал

П4 = стр. 490. (30)

Организация считается ликвидной, если ее текущие активы превышают его краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности организации и ее платежеспособность можно определить на основе анализа ликвидности баланса.

На первой стадии анализа указанные группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:

А1 > П1 , (31)

А2 > П2 , (32)

А3 > П3 , (33)

А4 < П4. (34)

При этом, если соблюдены первые три неравенства: А1 > П1; А2 > П2 ;

А3 > П3 , то есть текущие активы превышают внешние обязательства организации, то обязательно выполняется и последнее неравенство: А4 < П4, которое подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств. Все это означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

Невыполнение одного из первых трех неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, поскольку компенсация может быть лишь по стоимости; в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

В ходе анализа рассчитываются финансовые коэффициенты ликвидности путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса.

Традиционно расчеты начинают с определения коэффициента абсолютной ликвидности. Он представляет собой отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):

Ка.л. = (Д + ЦБ) : (К : З) = (стр. 260 + стр. 250) : (стр. 620 + стр. 610), (35)

где Д - денежные средства (стр. 260);

ЦБ - краткосрочные финансовые вложения (стр. 250);

К - кредиторская задолженность (стр. 620);

З - краткосрочные заемные средства (стр. 610).

Нормальное ограничение - Ка.л. > 0,2-0,5. Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности.

Следующим коэффициентом является коэффициент критической ликвидности, или промежуточный коэффициент покрытия. Он рассчитывается как частное от деления величины денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и расчетов на сумму краткосрочных обязательств организации. В этом случае к сумме активов, используемых для погашения краткосрочных обязательств, добавляют краткосрочную дебиторскую задолженность и определяют либо возможность полного покрытия краткосрочных обязательств этими активами, либо долю обязательств, которые могут быть покрыты в данной ситуации.

...