Разработка мероприятий повышения уровня ликвидности и платежеспособности предприятия

Данное мероприятие носит профилактический характер.

Реализация дебиторской задолженности возможна следующими способами: финансирование под уступку денежного требования, уступка права требования или перевод долга.

При финансировании под уступку денежного требования предприятие получает денежные средства в обмен на дебиторскую задолженность. Сторонами при заключении такого договора выступают финансовый агент и клиент (предприятие). В качестве финансового агента могут выступать банки и иные кредитные организации, а также другие коммерческие организации, имеющие лицензию на осуществление такой деятельности (ст. 825 ГК РФ). Предметом такого финансирования является только дебиторская задолженность, подлежащая погашению денежными средствами. Право требование, принадлежащее предприятию на основании обязательства, может быть передано им другому лицу по сделке (уступка требования). Для такого перехода согласия должника не требуется[37].

Право требования предприятия (первоначальный кредитор) переходит к новому кредитору в том же объеме и на тех же условиях, которые существовали к моменту перехода права.

Предприятие, уступающее требование другому лицу, обязано передать ему документы, удостоверяющие право требования, и сообщить сведения, имеющие значение для осуществления требования.

Это один из наиболее распространенных способов реализации дебиторской задолженности.

Перевод своего долга должником на другое лицо допускается лишь с согласия кредитора. Фактически перевод долга повторяет уступку права требования с одним лишь отличием. Договор заключается между должником предприятия и третьим лицом, которое обязуется погасить предприятию принятые на себя обязательства должника предприятия. Обычно перевод долга инициируется должником, в связи с чем предприятие при принятии решения об одобрении должно проверить платежеспособность нового должника и согласовать сроки погашения задолженности.

Для того чтобы предприятие могло реально оценить возможность реализации своих активов, необходимо иметь достоверные данные об имеющемся имуществе. С этой целью проводится инвентаризация активов и пассивов предприятия. Также проводится инвентаризация краткосрочных обязательств для возможности определения точной суммы обязательств, которые необходимо погасить и суммы возможных штрафных санкций за просрочку оплаты указанных обязательств. Инвентаризации подлежит все имущество предприятия независимо от его местонахождения и все виды финансовых обязательств[35].

После проведения инвентаризации предприятию необходимо оценить возможности для реализации активов и эффективность такой реализации. Основное внимание при этом важно уделить анализу того, что именно представляют собой те или иные активы предприятия, и насколько эффективной будет их реализация для достижения задачи - устранения неплатежеспособности предприятия[9].

Данный метод является подготовительным этапом и без последующей реализации активов эффекта не имеет.

Реализация активов предприятия подразумевает продажу имущества, не участвующего в производстве, с целью привлечения свободных денежных средств.

Однако использование этого метода вызывает уменьшение суммы собственного капитала в структуре баланса предприятия.

Возможной мерой по предотвращению банкротства для акционерных обществ является уменьшение или полный отказ общества от выплаты дивидендов по акциям. Такая мера применима при условии, что акционеры предприятия достаточно уверены в реальности программы финансового оздоровления. Если же дивиденды начислены акционерам, то и в этом случае они могут направить их на развитие производства.

Метод может быть использован только акционерным обществом.

Реструктуризация задолженности предполагает согласование сторонами сроков погашения существующей задолженности на основе подписания сторонами соответствующего графика[37].

В соглашении о реструктуризации стороны должны указать сумму долга, сроки его погашения и условие об отказе со стороны кредитора предъявлять штрафные санкции за нарушение условий оплаты при условии выполнения предприятием (должником) графика погашения задолженности.

Реструктуризация активно применяется и в налоговом законодательстве, предусматривающем следующие виды реструктуризации задолженности по налогам и сборам в бюджет и в государственные внебюджетные фонды;

- отсрочка или рассрочка по уплате налога и сбора;

- налоговый кредит;

- инвестиционный налоговый кредит.

Отсрочка или рассрочка по уплате налога представляет собой изменение срока уплаты налога на срок от одного до шести месяцев соответственно с единовременной или поэтапной уплатой налогоплательщиком суммы задолженности (ст. 64 НК РФ). Отсрочка или рассрочка по уплате налога предоставляются при наличии оснований, предусмотренных пунктом 2 статьи 64 НК РФ), в том числе и при угрозе банкротства налогоплательщика в случае единовременной выплаты им налога.

Если отсрочка или рассрочка по уплате налога предоставлена по вышеуказанному основанию, то на сумму задолженности начисляются проценты исходя из ставки, равной одной второй ставки рефинансирования ЦБ РФ, действовавшей за период рассрочки или отсрочки [8].

ФГУП «АП «Черемшанка» имеет проблемы с кредиторскими обязательствами. Имеется достаточно большая задолженность перед поставщиками и подрядчиками, которую предприятия не в состоянии погасить в ближайший период. Вследствие чего можно сделать вывод о необходимости реструктуризации кредиторской задолженности.

Можно выделить несколько основных способов реструктуризации кредиторской задолженности [15].

Основные способы реструктуризации кредиторской задолженности представлены в таблице 2.1.

Таблица 2.1 - Основные способы реструктуризации кредиторской задолженности

Способ	Сущность	Достоинства	Недостатки
Уступка прав собственности на основные средства	Договор с кредитором о погашении части кредиторской задолженности в обмен на основные средства	Позволяет продать основные средства не участвующие в производственном процессе в зачет кредиторских обязательств	Подходит только компаниям с большим количеством основных средств. Уменьшает долю основных средств в структуре капитала
Уступка акций компании	Предложение кредитору пакета акций, находящихся на балансе предприятия	Позволяет погасить кредиторскую задолженность без привлечения дополнительных средств финансирования	Подходит только кредиторам, планирующим диверсифицировать свой бизнес за счет приобретения пакетов акций других компаний
Проведение взаимозачетов	Взаимозачет обязательств с компаниями, имеющими встречные требования	Может быть осуществлен в одностороннем порядке путем уведомления (письмо)	Не имеет
Переоформление кредиторской задолженности	Предприятие может предложить «необеспеченным» кредиторам переоформить задолженность в обмен на сокращение суммы долга	Позволяет списать часть долга	Должник получает новую «обеспеченную» задолженность, которую обязан погасить в полном объеме
Погашение кредиторской задолженности за счет предоставления векселей	Обязательства компании переоформляются в форму векселя	Появляются новые сроки и зачастую меньшие проценты по уплате долга	Вексель как средство реструктуризации долгов является новым обязательством

На балансе ФГУП «АП «Черемшанка» имеются основные средства, не участвующие в производстве, а также дебиторские и кредиторские задолженности, нуждающиеся во взаимозачете.

Исходя из этого, целесообразно реструктуризацию кредиторской задолженности проводить двумя способами: уступка прав собственности на основные средства и проведение взаимозачетов.

2.2 Прогнозирование перспективной платежеспособности авиапредприятия

В рамках функционирования рыночной экономики важное место занимает разработка и применение объективных методов прогнозирования риска возникновения банкротства (несостоятельности) хозяйствующих субъектов. Сфера применения указанного инструментария и заинтересованные в получаемой при этом информации потребители - кредитные учреждения и коммерческие кредиторы, лизинго- и арендодатели, страховые компании, поставщики товаров, услуг и другие долгосрочные бизнес-партнеры, акционеры, инвесторы предприятия, а также органы государственного регулирования, ответственные за выработку и проведение государственной политики в соответствующей отрасли или регионе[68].

Целью прогнозирования риска банкротства, как правило, является оценка перспективной платежеспособности субъекта хозяйственной деятельности при принятии его партнерами, кредиторами, собственниками или полномочными госорганами ответственных решений в области кредитования, капвложений, приобретения и управления собственностью, согласования контрактов и программ в области инвестиций и производства. Совместный бизнес с ненадежным партнером - потенциальным банкротом ведет к финансовым потерям, что определяет важность рассматриваемой в настоящей статье проблемы[67].

Особо важное значение применение объективных методов прогнозирования риска банкротства имеет в гражданской авиации, вследствие высокой капиталоемкости и, соответственно, долгосрочной инерции принимаемых решений, а также из-за тесной связи между возможностями поддержания безопасности полетов воздушных судов и наличием стабильного финансового обеспечения производственной деятельности авиапредприятий, что резко повышает цену ошибок, допущенных в области управления и государственного регулирования авиационной деятельности. Из вышесказанного также понятно, какую важную роль информация о риске банкротства авиапредприятия может играть для принятия обоснованных решений в области сертификации и лицензирования авиационной деятельности органами, ответственными за обеспечение безопасности полетов, защиту интересов потребителей и эффективное функционирование авиатранспортного рынка.

Для адекватного решения задачи оперативной диагностики («экспресс-анализа») риска банкротства хозяйствующего субъекта применяемые методики обычно создаются на основе массового статистического обследования предприятий определенных регионов и отраслей и базируются на данных публичной финансовой и статистической отчетности предприятий, разделенных, соответственно на группы («обучающие выборки»), в зависимости от наличия и времени применения или неприменения к ним процедур, предусмотренных законодательством о банкротстве. При этом временной горизонт предсказания риска банкротства (период прогнозирования) увязывается с принятым в статистическом исследовании лагом времени между датой начала фактической процедуры банкротства и датой финансово-экономической отчетности предприятия, на основе анализа которой может быть построен критерий, с высокой вероятностью позволяющий предсказывать банкротство (фактически - позволяющий разделять предприятия на группы, соответственно, с высокой и низкой вероятностью банкротства).

Наличие и эффективное применение подобных методик в экономике становится возможным лишь после завершения нестабильного этапа «бурных» преобразований, накопления, анализа и «осмысления» достаточно представительных статистических массивов финансово-экономических данных, т.е. после выхода экономики соответствующих отраслей, стран на устойчиво-эволюционный этап развития. На наш взгляд, гражданская авиация России уже достигла этого этапа и применение надежных математических моделей прогнозирования банкротства уже не только необходимо, но и возможно.

Для прогнозной оценки риска возникновения банкротства авиапредприятия предлагается в качестве критерия использовать индекс перспективной платежеспособности предприятий воздушного транспорта (IFFR - Future Financial Responsibility index), разработанный для предприятий гражданской авиации специалистами «Научно-методического Центра (НМЦ) «Аэропрогресс».

Основные этапы выполненного статистического исследования:

- формирование двух обучающих статистических выборок (банкроты - небанкроты) и формирование массивов отчетных финансово-экономических данных авиапредприятий в ретроспективном периоде;

- отбор с использованием обучающих статистических выборок наиболее информативных показателей (факторов), характеризующих риск возникновения банкротства;

- формирование методами дискриминантного анализа с использованием обучающих статистических выборок многофакторного комплексного критерия (индекса перспективной платежеспособности IFFR), обладающего наилучшей прогностической способностью предсказания банкротства;

- обоснование диапазонов критерия IFFR, используемых для классификации авиапредприятий на группы по уровню риска возникновения банкротства.

Критерий IFFR, разработанный с помощью математического аппарата множественного дискриминантного анализа, позволяет c достаточно высокой надежностью на основе ограниченного круга наиболее информативных финансово-экономических показателей (факторов), отражающих состояние имущества и эффективность деятельности авиапредприятий, разделить хозяйствующие субъекты на группы, различающиеся риском возникновения банкротства (прогнозирование потенциального банкротства осуществляется, как правило, на временном прогнозном интервале до 18 месяцев).

Критерий построен на основании статистического обследования более 220 российских авиапредприятий, из которых около 45 в течение 1997-2002 годов находились под различными процедурами, предусмотренными законодательством о банкротстве.

IFFR - критерий является аналогом широко известного в экономической литературе критерия (индекса кредитоспособности) Альтмана, представленного, например, в его классической работе 1968 года [Altman E.I.: Financial Ratios, Discriminant Analysis and Prediction of Corporate Bankruptcy. Journal of Finance, September 1968, 589-609 pp.], и его последующих модификаций [24]. Модель Альтмана была построена при помощи множественного дискриминантного анализа (Multiple discriminant analysis - MDA). Автор исследовал 22 различных финансовых коэффициента, на основе которых был осуществлен пошаговый дискриминантный анализ 66 компаний (33 из которых успешно функционировали и 33 потерпели банкротство в период между 1946 и 1965 гг.), позволивший оценивать веса отдельных расчетных показателей. В итоге в модели остались только пять основных финансовых коэффициентов, каждый из которых был наделен определенным весом, установленным статистическими методами. При помощи своего аналитического метода Альтман вывел следующее уравнение надежности («Z score model»). Уравнение надежности Альтмана рассчитывается по формуле (2.1).

(2.1)

где Х1 - доля чистого оборотного капитала в активах;

Х2 - отношение накопленной прибыли к активам;

Х3 - рентабельность активов;

Х4 - отношение рыночной стоимости всех обычных и привилегированных акций предприятия к заемным средствам;

Х5 - оборачиваемость активов.

В рассматриваемой модели первый фактор представляет собой долю покрытия активов собственным оборотным капиталом и характеризует платежеспособность предприятия; второй и четвертый - отражают структуру капитала; третий - рентабельность активов, исчисленную исходя из балансовой прибыли; пятый - оборот капитала [2].

В силу методики построения критерия (исключительно на базе текущей статистики российского авиатранспортного рынка), IFFR - критерий существенно отличается от классического индекса кредитоспособности Альтмана по составу учитываемых факторов, коэффициентам их влияния и способу формализации (в т.ч. учитывает нелинейное влияние части факторов). Индекс перспективной платежеспособности предприятий ВТ носит отраслевой характер и учитывает текущее состояние, особенности и практику функционирования российского авиатранспортного рынка, а также практику применения российского законодательства о банкротстве, что определяет его высокую прогностическую способность (вероятность правильного предсказания банкротства на основе IFFR - критерия - не менее 85-90%).

Наиболее информативным фактором, определяющим вероятность наступления банкротства авиапредприятия, являются не такие широко распространенные в нормативных документах и практике анализа банкротства и финансового оздоровления показатели, как коэффициент текущей ликвидности или коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, а показатель доходности деятельности d, равный отношению (в%) чистого денежного потока (амортизация плюс чистая прибыль или минус общий убыток) к выручке от реализации авиаперевозок, работ, услуг.

Указанный фактор в значительной мере определяет прогнозный вектор изменения, динамику финансово-экономического состояния предприятия, способность предприятия за счет эффективной (неэффективной) деятельности улучшить (ухудшить) текущее финансово-экономическое состояние, ликвидировав имеющийся дефицит капитала или, наоборот, потеряв ранее накопленный капитал.

Статистика банкротств указывает на существенную инерционность развития этих процессов (процесс восстановления или потери платежеспособности требует определенных временных затрат) - наилучшей прогностической способностью обладает модель, в которой стартовый дефицит (или наличие) оборотного капитала сопоставляется с полуторагодичным (18-месячным - см. k3 = 17,981) чистым денежным потоком от деятельности авиапредприятия. Также отметим, что этот срок совпадает с наиболее типичной продолжительностью назначаемых арбитражными судами сроков внешнего управления, что косвенно подтверждает адекватность разработанного критерия протекающим в экономике ГА процессам.

На втором месте по значимости (информативности) при прогнозировании риска банкротства находится показатель уровня наличия (+)/дефицита (-) чистого оборотного капитала (отношение чистого оборотного капитала к среднемесячной выручке Bм), который характеризует финансово-экономическое состояние предприятия в статике (достигнутый уровень) и также по прогностической способности превосходит такие традиционные показатели, как коэффициент текущей ликвидности или коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

При прогнозировании риска банкротства в условиях российского авиатранспортного рынка, характеризующегося недостаточно отлаженной дисциплиной взаиморасчетов и, соответственно, замедленной оборачиваемостью оборотных средств, основную часть которых составляет дебиторская задолженность, важным фактором является учет средних сроков оборота дебиторской задолженности и прочих оборотных активов To. В этом случае значительная часть просроченной (свыше трех месяцев) задолженности, при прогнозировании перспективной платежеспособности, может интерпретироваться (на прогнозном интервале до 18 месяцев) как безнадежная к взысканию. Характерно, что, как следует из анализа представленной модели, в среднем на российском авиатранспортном рынке, при прогнозировании риска банкротства, просроченную свыше трех месяцев дебиторскую задолженность следует учитывать с коэффициентом 0,55 (т.е., соответственно, k1/k3 = 0,45 или в среднем 45% рассматривать на прогнозном интервале до 18 месяцев как безнадежную к взысканию). Этот вывод также можно использовать при рыночной оценке реальной стоимости просроченной дебиторской задолженности в рамках рыночной оценки стоимости бизнеса авиапредприятия.

Еще одним выводом из полученной модели является то, что рост имущества авиапредприятия (внеоборотных активов, что может иметь место при укрупнении предприятий) не влечет автоматически повышение его финансовой устойчивости и снижение риска банкротства, причем часто может иметь место обратный эффект (на это указывает отрицательный знак при коэффициенте k5). Для снижения риска банкротства, расширение имущества должно сопровождаться расширением производительного использования основного капитала (ростом отдачи внеоборотных активов Po, фондоотдачи и иных показателей интенсивного использования внеоборотных активов, что снижает риск возникновения банкротства).

Присутствие в критерии (индексе перспективной платежеспособности) параметра уровня задолженности перед фискальной системой не очень логично для нормальной рыночной экономики. Так как. все компоненты кредиторской задолженности, учтенные ранее при расчете чистого оборотного капитала, должны быть равнозначны, то повторный учет одной из них не требуется.

Однако спецификой (по-видимому, временной) сегодняшнего состояния российского авиатранспортного рынка является то, что многие считающиеся социально значимыми авиапредприятия, при явной или неявной поддержке руководителей субъектов РФ, имеют возможность, не оказываясь под процедурами банкротства, накапливать крупные суммы задолженности перед фискальной системой (при этом дисциплина расчетов с коммерческими кредиторами оказывается существенно выше). Для таких авиапредприятий, увеличение фискальной задолженности в широких пределах не влечет на прогнозном интервале до 18 месяцев к росту риска возникновения банкротства.

Исходная информация для расчета данных, необходимых для прогнозирования IFFR - критерия, представлена в табл. 2.2.



Таблица 2.2 - Исходная информация для расчета данных, необходимых для прогнозирования IFFR - критерия

Основные факторы (показатели)	Метод расчета
Bм - среднемесячная выручка, млн. руб./месяц	Выручка от реализации авиаперевозок, работ, услуг (стр. 010 формы N2 предприятия), деленная на число месяцев в отчетном периоде
Ko - чистый оборотный капитал, млн. руб.	стр. 290 - (стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 660) баланса предприятия на последнюю отчетную дату
To - период оборота дебиторской задолженности и прочих оборотных активов, месяцы	Сумма строк 230, 240 и 270 баланса предприятия на последнюю отчетную дату, деленная на Bм
д - доходность деятельности, %	Сальдо нераспределенной прибыли (+) и непокрытого убытка (-) отчетного периода (строки 470 и 475 баланса на последнюю отчетную дату) плюс амортизационные отчисления за отчетный период (форма 5 или форма 67 ГА за отчетный период), деленные на выручку от реализации авиаперевозок, работ, услуг в отчетном периоде, в%
Po - производительность основного капитала (отдача внеоборотных активов)	Bм, отнесенная к общей балансовой стоимости внеоборотных активов (стр. 190 баланса) на последнюю отчетную дату
fo - уровень задолженности перед фискальной системой	Суммарная задолженность перед фискальной системой (бюджет, государственные социальные фонды, дорожный фонд) на последнюю отчетную дату, отнесенная к Bм

Расчет IFFR - критерия выполняется по формуле (2.2):

IFFR = (2.2)

Критерии оценки перспективной платежеспособности представлены в таблице 2.3.



Таблица 2.3 - Критерии оценки перспективной платежеспособности

Общая характеристика хозяйствующих субъектов по группам их перспективной платежеспособности (в интервале до 18 месяцев)	Границы (диапазоны) индекса IFFR по группам (классам) перспективной платежеспособности
Предприятие в перспективе платежеспособно. Банкротство маловероятно.	IFFR ? 1
Общая характеристика хозяйствующих субъектов по группам (классам) их перспективной платежеспособности (на прогнозном интервале до 18 месяцев)	Границы (диапазоны) индекса IFFR по группам (классам) перспективной платежеспособности
Перспективная платежеспособность недостаточно обеспечена. Банкротство возможно при продолжении воздействия существующих негативных факторов.	0 < IFFR < 1
Неустойчивое (кризисное) финансово - экономическое состояние. Без неотложного осуществления кардинальных реорганизационных и / или санационных мер авиапредприятие с высокой вероятностью ожидает банкротство.	- 4 < IFFR ? 0
Авиапредприятие находится в существенно неустойчивом финансово-экономическом состоянии и фактически является банкротом (неплатежеспособным должником).	IFFR ? - 4

Практическое применение в ГА представленного выше критерия оценки риска банкротства - индекса перспективной платежеспособности дает возможность внедрить в отрасли новую систему государственного контроля за финансово-экономическим положением авиапредприятий.

Основные черты такой системы:

- регулярный мониторинг риска банкротства (данные для этого ежеквартально поступают в региональные подразделения и центральный аппарат ГСГА);

- упрощение существующей системы контроля финансово-экономического состояния для финансово устойчивых авиапредприятий; ужесточение системы контроля за финансово-экономическим состоянием финансово-неустойчивых компаний (включая контроль за разработкой и реализацией планов финансового оздоровления) в целях построения легитимных процедур, способствующих ограничению деятельности и последовательному вытеснению с авиатранспортного рынка экономически нежизнеспособных авиакомпаний.

В целом это будет способствовать созданию среды, способствующей реальным действиям по добровольной интеграции негосударственных авиакомпаний и ускоренному накоплению инвестиционных ресурсов и капитала экономически сильными перспективными авиаперевозчиками [24].

2.3 Оценка существующей структуры дебиторской и кредиторской задолженности ФГУП «Авиапредприятие Черемшанка»

Задачи оценки дебиторской и кредиторской задолженности находятся в тесной взаимосвязи с экономическим содержанием понятий дебиторской и кредиторской задолженности.

Дебиторская задолженность фактически представляет собой компоненту собственных средств предприятия, а кредиторская задолженность фактически представляет собой компоненту заемных средств[17].

Известно, что за счет собственных и заемных источников происходит формирование оборотных средств предприятия. Средства и источники средств предприятия находятся в постоянном кругообороте - деньги превращаются в сырье и материалы, которые в ходе производственного процесса становятся готовой продукцией, которая реализуется за наличный или безналичный расчет. В ходе этих процессов возникают расчеты с юридическими и физическими лицами, Пенсионным фондом, органами социального и медицинского страхования, бюджетами всех уровней и др. Следовательно, поддержание оптимального объема и структуры текущих активов, источников их покрытия и соотношения между ними - необходимая составляющая обеспечения стабильной и эффективной работы предприятия. В свою очередь, стабильность и эффективность работы предприятия во многом зависит от его способности погашать свои текущие и долговременные обязательства, а также вовремя получать причитающиеся ему средства от реализации продукции, услуг и пр., чтобы поддерживать непрерывность воспроизводственного цикла - иными словами, от степени платежеспособности предприятия[58].

Задолженность по платежам может существенно деформировать структуру оборотных средств предприятия. Так, если в составе оборотных активов преобладает дебиторская задолженность, то предприятие либо должно привлекать банковский кредит по высоким ставкам, либо останавливаться в ожидании уплаты причитающихся ему долгов[65].

Экономическая сущность кредиторской задолженности состоит в том, что это не только часть имущества организации, как правило, денежные средства, но и товарно-материальные ценности, например, в обязательствах по товарному кредиту (ст. 822 ГК). Как правовая категория кредиторская задолженность - особая часть имущества организации, являющаяся предметом обязательственных правоотношений между организацией и ее кредиторами.

Если в структуре формирования источников оборотных активов преобладает кредиторская задолженность, предприятие зачастую вынуждено прибегать к разнообразным неденежным формам расчетов (бартер и пр.,), подвергаться разного рода штрафным санкциям [4].

В этой связи оценка существующей структуры дебиторской и кредиторской задолженности является важной частью финансового анализа на предприятии и позволяет выявлять состояние текущей (на данный момент времени) платежеспособности предприятия, но и факторы, влияющие на их динамику, а также оценивать количественные и качественные тенденции изменения финансового состояния предприятия в будущем[8].

Проведем анализ дебиторской и кредиторской задолженности на основе данных о хозяйственной деятельности ФГУП «АП «Черемшанка».

Данные о дебиторской и кредиторской задолженности ФГУП «АП «Черемшанка» за 2010 год приведены в таблице 2.4.

Таблица 2.4 - Данные о дебиторской и кредиторской задолженности ФГУП «АП «Черемшанка» за 2010 год, тыс. руб.

Наименование показателя	Код строки	Остаток на начало года	Возникло обязательство	Погашение обязательств	Остаток на конец года
Дебиторская задолженность
краткосрочная	210	122 378	456 780	437 699	141 459
в т.ч. просроченная	211	50 506	12 307	0	62 813
из нее длительностью свыше 3 месяцев	212	0	0	0	0
долгосрочная	220	0	0	0	0
в т.ч. просроченная	221	0	0	0	0
из нее длительностью свыше 3 месяцев	222	0	0	0	0
из стр. 220 задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты	223	0	0	0	0
Кредиторская задолженность
краткосрочная	230	194 865	98 999	48 776	245 088
в т.ч. просроченная	231	94 987	17 654	27 885	84 756
из нее длительностью свыше 3 месяцев	232	0	908	0	908
долгосрочная	240	0	0	0	0
в т.ч. просроченная	241	0	0	0	0
из стр. 240 задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты	242	0	0	0	0

Приведенные данные позволяют видеть, что в целом предприятие недостаточно стабильно осуществляет платежно-расчетные отношения со своими дебиторами и кредиторами. На начало года имелся достаточно большой остаток как по дебиторской задолженности (122,4 млн. руб. краткосрочной задолженности, из нее 41,2% - просроченная задолженность в сумме 50,5 млн. руб.), так и по кредиторской задолженности (194,9 млн. руб. краткосрочной задолженности, из нее 48,7% просроченная задолженность сумме 94 987 млн. руб.).

Существует тенденция к увеличению доли дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов.

В течение года предприятие образовало дебиторской задолженности на сумму 456,8 млн. руб., из них было погашено 96%. Это высокий показатель уровня платежей.

Ситуация с кредиторской задолженностью обстоит намного хуже. В течении года предприятие образовало кредиторской задолженности на сумму 17,6 млн. руб., из них было погашено 27,9 млн. руб. обязательств. Однако следует учесть, что на начало периода предприятие было должно 194, 9 млн. руб., тогда процент погашенных обязательств будет составлять всего 16,6%.

Исходя из данных бухгалтерского баланса ФГУП «Авиапредприятие «Черемшанка», представленных в Приложении В, большую часть кредиторской задолженности ФГУП «Авиапредприятие «Черемшанка» составляют краткосрочные обязательства, а именно, обязательства перед поставщиками и подрядчиками. Векселя к уплате составляют 7,7 млн. рублей кредиторской задолженности.

Просроченная кредиторская задолженность на конец периода составляет 34,6% от общей суммы, это достаточно высокий показатель, свидетельствующий о неблагоприятной ситуации.

Долгосрочные кредиторские и дебиторские обязательства у ФГУП «АП «Черемшанка» отсутствуют.

Исходя из данных бухгалтерского баланса ФГУП «Авиапредприятие «Черемшанка», представленных в Приложении В, большая часть дебиторской задолженности формируется за счет задолженности покупателей и заказчиков, а также задолженности дочерних и зависимых обществ.

По результатам оценки дебиторской и кредиторской задолженности ФГУП «АП «Черемшанка» можно сделать следующие выводы:

- предприятие недостаточно стабильно осуществляет платежно-расчетные отношения со своими дебиторами и кредиторами;

- имеется большой остаток обязательств на начало отчетного периода;

- погашается 96% дебиторской задолженности образовавшейся в течении года, что является очень хорошим показателем.

- 34,6% от кредиторской задолженности составляют просроченные обязательства, кроме того, с учетом остатка на начало года ФГУП «АП «Черемшанка» погашает только 16,6% своих обязательств.

- ФГУП «АП «Черемшанка» необходимо пересмотреть свои отношения с кредиторами и провести реструктуризацию кредиторской задолженности.

Таким образом, в дипломном проекте разработаны следующие мероприятия:

- прогнозирование перспективной платежеспособности для ФГУП «АП «Черемшанка»;

- реструктуризация кредиторской задолженности ФГУП «АП «Черемшанка»;

- расчет экономической эффективности предложенных мероприятий;

- характеристика ФГУП «АП «Черемшанка», как объекта загрязняющего окружающую среду;

- расчет суммы платежа, подлежащей уплате в бюджет за различные источники загрязнения.



Список использованных источников

финансовый платежеспособность ликвидность задолженность

1. Лисовская, И.А. Финансовый менеджмент: учеб. / И.А. Лисовская. - М.: Рид Групп, 2011. - 352 с.

2. Касимов, Ю.Ф. Финансовая математика: учеб. / Ю.Ф. Касимов - M.: Юрайт, 2011. - 336 с.;

3. Маркарьян, Э.А. Экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. / Э.А. Маркарьян - Ростов-на-Д.: Феникс, 2005. - 78 с.;

4. Поздняков, В.Я. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. / В. Я Поздняков. - М.:ИНФРА-М, 2009. - 617;

5. Чечевицына, Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учеб. / Л.Н. Чечевицына. - Ростовн/Д.: Феникс, 2008. - 387 с.;

6. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия АПК: учеб. пособие для вузов / Г.В. Савицкая. - Мн.: Новое знание, 2005. - 72 с.;

7. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа: учеб. / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфуллж - М.: Инфра-М, 2001. - 412 с.;

8. Рогова, Е.М., Финансовый менеджмент: учеб. пособие для вузов / Е.М. Рогова, Е.А. Ткаченко. - М: Юрайт, 2011. - 544 с.;

9. Журалев, П.В., Экономика предприятия и предпринимательской деятельности: учеб. / П.В. Журавлев, С.А. Банников, Г.М. Черкашин. - М.: Экзамен, 2008. - 544 с.;

10. Безруких, П.С. Бухгалтерский учет: учеб. / П.С. Безруких. - Изд. 7-е, перераб. и доп. - М.: Бухгалтерский учет, 2008. - 311 с.;

11. Губенко, А.В., Экономика воздушного транспорта: учеб. / А.В. Губенко, М.А. Смуров, Д.М. Черкашин. - СПб.: Питер, 2009. - 288 с.;

12. Николайкин, Н.И., Экология: учеб. / Н.И. Николайкин, Н.Е. Николайкина, О.П. Мелехова. - М.: Дрофа, 2009. - 624 с.;

13. Воздушный кодекс Российской Федерации от 07.02.2011 года

14. Зайцев, Н.Л. Экономика промышленного предприятия: учеб. / Н.Л. Зайцев - М.: Инфра-М, 2002. - 284 с.;

15. Круглое, М.И. Стратегическое управление компанией: учеб. / М.И. Круглое - М.: Русская деловая литература, 2005. - 323 с.;

16. Любушин, Н.П. Теория экономического анализа: учеб. пособие для вузов / Н.П. Любушин - Н. Новгород: НКИ, 2004. - 54 с.;

17. Ларионов, А.Д. Бухгалтерский учет: учеб. / А.Д. Ларионов, В.А. Ерофеева, Ж.Г. Леонтьева, П.А. Станков; под ред. А.Д. Ларионова - М.: Проспект, 2005. - 291 с.;

18. Ковалев, В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности: учеб. / В.В. Ковалев - М.: Финансы и статистика, 2004. - 234 с.;

19. Пласкова, Н.С. Экономический анализ: учеб. / Н.С. Пласкова - М.: Эксмо, 2007. - 401 с.;

20. Стояновой, Е.С. Финансовый менеджмент: учеб. / Е.С. Стояновой. - М.: Изд. «Перспектива», 2004. - 303 с.;

21. Бибнев, М.В. Сбалансированная система финансовых показателей / М.В. Бибнев // Финансы - 2006. - №10. - С. 31 - 37;

22. Шеремет, А.Д. Финансы предприятий: менеджмент и анализ: учеб. пособие / А.Д. Шеремет- Изд. 2-е, перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 245 с.;

23. Щербаков, В.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): учеб. / В.А. Щербаков, Н.А. Щербакова. - М.: Омега-Л, 2006. - 288 с.;

24. Фридлянд А.А. Прогнозирование перспективной платежеспособности (Риск возникновения банкротства) авиапредприятия / А.А. Фридлянд, Д.А. Фридлянд // Авиационный рынок - 2002. - №12. - С. 32 - 37;

25. Портал finanalis.ru [Электронный ресурс]: - Режим доступа: http://www.finanalis.ru/;

26. Сайт 24auto.ru [Электронный ресурс]: - Режим доступа: http://www.24auto.ru/;

27. Сайт bezopasnost.ru [Электронный ресурс]: - Режим доступа: http://www.bezopasnost.ru/;

28. Дмитриев, В.А. Экологические проблемы гражданской авиации: учеб./ В.А. Дмитриев - М.:2001 г. - 87 с.;

29. Первова, И.Г. Экология на транспорте: учеб. пособие для вузов / И.Г. Первова, - М.: Эко, 2003 г. - 80 с.;

30. Соловьева, О.В. Международные стандарты финансовой отчетности. Концептуальные основы подготовки и предоставления финансовой отчетности: учеб./ О.В. Соловьева, - М.: Эксмо, 2010. - 288 с.;

31. Пласкова, Н.С. Стратегический и текущий экономический анализ: учеб. / Н.С. Пласкова - М.: Эксмо, 2010. - 640 с.;

32. Арямов, А.А. Общая теория рисков. Юридический, экономический и психологический анализ: учеб./ А.А. Арямов - СПб: РАП, 2010. - 202 с.;

33. Дыбская, В.В. Логистика: учеб./ В.В. Дыбская, Е.И. Зайцев, В.И. Сергеев, А.Н. Стерлигова - М.: Эксмо, 2008. - 944 с.;

34. Бобылева, А.З. Финансовый менеджмент. Проблемы и решения: учеб./ А.З. Бобылева - СПб: Дело, Академия народного хозяйства, 2008. - 336 с.;

35. Горбунов, Г.А. Реструктурирование дебиторской и кредиторской задолженности предприятия: учеб./ Г.А. Горбунов, Г.Б. Юн, В.В. Григорьев. - М.: Гильдия специалистов по антикризисному управлению, 2002. - 208 с.;

36. Фельдман, А.Б. Оценка дебиторской и кредиторской задолженности: учеб./ А.Б. Фельдман - М.: РИО МАОК, 2003. - 52 с.;

37. Тихонова, Е.П. Дебиторская и кредиторская задолженности: учеб./ Е.П. Тихонова - СПб: Горячая линия бухгалтера, 2008. - 80 с.;

38. Грачев, А.Н. Финансовая устойчивость. Критерии и методы оценки в рыночной экономике: учеб./ А.Н. Грачев - М.: Дело и сервис, 2010. - 400 с.;

39. Николайкин, Н.И. Промышленная экология: Инженерная защита биосферы от воздействия воздушного транспорта: учеб. / Н.И. Николайкин, Н.Е. Николайкина, А.М. Матягина. - М.: Дрофа, 2006. - 239 с.;

40. Мурашкевич, А.М. Англо-русский словарь по бизнесу и технике воздушного транспорта. Изд. 2-е.,/ А.М. Мурашкевич - М.: НВК-Инвест, 2003. - 666 с.;

41. Жаров, Д.А. Финансовое моделирование в Excel: учеб. пособие/ Д.А. Жаров - М.: Альпина бизнес букс, 2008. - 176 с.;

42. Герасименко, А.А. Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов: учеб. пособие/ А.А. Герасименко - М.: Альпина паблишерз, 2010. - 436 с.;

43. Давидовская, И.Л. План счетов. Комментарии специалистов и типовые проводки: учеб. / И.Л. Давидовская, С.М. Джаарбеков, С.В. Смышляева, С.Н. Старостин - М.: Международный центр финансово-экономиечского развития, 2003. - 352 с.;

44. Сироткин, С.А. Финансовый менеджмент на предприятии. Изд. 2-е.,/ С.А. Сироткин, Н.Р. Кельчевская - М.: Юнити-Дана, 2009. - 352 с.;

45. Анущенкова, К.А. Финансово-экономический анализ: учеб./ К.А. Анущенкова, В.Ю. Анущенкова - СПб: Дашков и Ко, 2009. - 404 с.;

46. Живица, В.И. Новая модель хозяйствования для государственных предприятий: учеб./ В.И. Живица - М.: Право и экономика, 2010. - 232 с.;

47. Мерзликина, Е.М. Добавленная стоимость и оценка эффективности деятельности предприятия государственного сектора экономика: учеб./ Е.М. Мерзликина, М.В. Василевская - СПб: ШиК, 2006. - 224 с.;

48. Федеральный закон «О государственных и муниципальных унитарных предприятиях» от 07.02.2011;

49. Васильева, Л.С. Финансовый анализ: учеб. пособие/ Л.С. Васильева, М.В. Петровская - М.: КноРус, 2010. - 880 с.;

50. Жуленев, С.В. Финансовая математика. Введение в классическую теорию: учеб. пособие/ С.В. Жуленев - М.: МГУ, 2001. - 480 с.;

51. Ермасова, Н.Б. Финансовый менеджмент: учеб. пособие/ Н.Б. Ермасова - СПб: Основы наук, 2007. - 480 с.;

52. Пасько, А.И. Бухгалтерский финансовый учет: учеб. пособие/ А.И. Пасько - М.: Финансы и статистика, 2009. - 368 с.;

53. Ильин, В.В. Финансовый менеджмент: учеб. / В.В. Ильин, Н.А. Сердюкова, В.Н. Алексеев, В.Г. Ермилов - М.: Омега-Л, 2011. - 560 с.;

54. Гаврилова, А.Н. Финансовый менеджмент: учеб. / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанов, Г.Г. Чигарев - М.: КноРус, 2005. - 336 с.;

55. Григорьева, Т.И. Финансовый анализ для менеджеров. Оценка, прогноз: учеб. пособие/ Т.И. Григорьева - М.: Юрайт, 2011. - 464 с.;

56. Елизаров, Ю.Ф. Экономика организаций (предприятий): учеб. пособие/ Ю.Ф. Елизаров - М.: Экзамен, 2007. - 496 с.;

57. Барулин, С.В. Финансы: учеб. пособие/ С.В. Барулин - М.: КноРус, 2011. - 640 с.;

58. Бонхем, А. Финансы: учеб. пособие/ А. Бонхем, К. Ленгдон - М.: Дело и сервис, 2011. - 224 с.;

59. Комарова, Э.П. Профессиональный английский. Финансы и кредит: учеб. / Э.П. Комарова, Э.М. Львович, Н.Н. Серостанова - М.: КноРус, 2011. - 152 с.;

60. Свищева, В.А. Государственные и муниципальные финансы: учеб. пособие/ В.А. Свищева - М.: Дашков и Ко, 2010. - 464 с.;

61. Рогова, Е.М. Управление финансами предприятия в условиях кризиса. С комментариями экспертов: учеб. / Е.М. Рогова, Е.А. Ткаченко, А.С. Соболев - СПб: Издательство Вернера Регена, 2009. - 216 с.;

62. Баффет, У. Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями/ У. Баффет - М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. - 272 с.;

63. Жигун, Л.А. Менеджмент. Современные основы организации контроля на предприятии: учеб. пособие/ Л.А. Жигун - М.: Феникс, 2007. - 480 с.;

64. Долгов, А.И. Стратегический менеджмент: учеб. / А.И. Долгов, Е.А. Прокопенко - М.: МПСИ, 2008. - 280 с.;

65. Телеш, Е.Ю. Управление дебиторской задолженностью. От превентивных мер до взыскания: учеб. / Е.Ю. Телеш - СПб: Издательство Гревцова, 2007. - 176 с.;

66. Малкин, О.Ю. Управление задолженностью. Стратегии взыскания долгов и защиты от кредиторов / О.Ю. Малкин - М.: Вершина, 2008. - 208 с.;

67. Владимирова, Л.П. Прогнозирование и планирование в условиях рынка / Л.П. Владимирова - М.: Дашков и Ко, 2005. - 400 с.;

68. Глущенко, В.В. Разработка управленческого решения. Прогнозирование - планирование. Теория проектирования экспериментов: учеб. пособие / В.В. Глущенко, И.И. Глущенко - М.: ТОО НЦП «Крылья», 2002. - 400 с.;

69. Грачев, А.Н. Финансовая устойчивость предприятия. Критерии и методы оценки в рыночной экономике: учеб. пособие/ А.Н. Грачев - М.: Дело и Сервис, 2010. - 400 с.;

70. Грачев, А.Н. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: учеб. пособие/ А.Н. Грачев - М.: Финпресс, 2008. - 208 с.

Размещено на Allbest.ru

...