Методы финансового оздоровления организации (на примере ООО "Финансовое агентство "Милком-Инвест")

Антикризисное регулирование понимается как воздействие на организации - должника на макроуровне. Данный вид макроэкономического воздействия предполагает принятие организационно-экономических и нормативно-правовых мер со стороны государства, направленных на защиту организаций от кризисных ситуаций, предотвращение банкротства или ликвидацию в случае неэффективности дальнейшей работы этих организаций.

В российской практике ключевыми направлениями государственного антикризисного регулирования являются:

· совершенствование законодательной базы о несостоятельности (банкротстве) организаций;

· осуществление мер по оздоровлению жизнеспособных организаций, в том числе оказание государственной поддержки неплатежеспособным организациям и привлечение инвесторов;

· принятие Правительством РФ мер, направленных на преодоление кризиса неплатежей;

· приватизация и добровольная ликвидация организаций -должников;

· создание института арбитражных и конкурсных управляющих.

Введенная Законом о банкротстве норма регулирования процессов санации экономики предполагает определенную организацию антикризисного процесса на уровне хозяйствующего субъекта. Антикризисный процесс -- применение к организации -должнику реорганизационных или ликвидационных процедур -- начинается с комплексной оценки его финансово-экономического состояния. Без диагностики причин неплатежеспособности организации могут быть назначены неправильные антикризисные процедуры, что приведет к ликвидации вполне перспективных организаций, санации явно несостоятельных организаций, обострению конфликтов между должниками и кредиторами.

Основными этапами антикризисного управления являются:

· диагностика финансового состояния и оценка перспектив развития производственного потенциала;

· разработка бизнес-плана финансового оздоровления организации;

· реализация антикризисных процедур.

Необходимо отметить, что государственные органы могут выступать участниками антикризисного процесса в случае, если в цепочке «руководитель -- акционеры -- кредиторы» «нездоровая» организация не может само урегулировать свои проблемы. Практически процедура не меняется, если руководитель и кредиторы хотят самостоятельно выйти из кризиса.

Предпосылки неплатежеспособности организации.

Банкротство является результатом кризисного финансового состояния организации, при котором оно проходит путь от временной до устойчивой неспособности удовлетворить требования кредиторов.

В странах Западной Европы и США, где законодательство о банкротстве действует и совершенствуется десятилетиями, термин «неплатежеспособность» отождествляется с термином «банкротство».

В российском механизме банкротства оценка и признание неплатежеспособности является процедурой предварительной, почти автоматической. Ее последствия могут быть очень тяжелыми. При признании неплатежеспособным организация попадает в реестр ФСФО России неплатежеспособных организаций. Следствием такого положения является ухудшение репутации, потеря партнеров, невозможность получить кредиты, смена директора.

Поэтому исследование причин и предпосылок неплатежеспособности организации является ключевым вопросом антикризисного управления. Основной сферой наблюдаемого проявления неплатежеспособности (в форме нарушения финансового оборота) выступают финансы организации.

Организация, осуществляющая производственную и коммерческую деятельность, - вступает в отношения с налоговыми органами, банками, другими предприятиями -- поставщиками и потребителями. В процессе этих отношений у предприятия возникают обязательства, в силу которых оно становится должником и будет обязано в определенный срок совершить платеж, поставить товар, оказать услугу в пользу другого лица, по отношению к которому возникло обязательство и которое является для предприятия кредитором.

Все обязательства организации можно разделить на внутренние и внешние.

Внешние обязательства организации на практике подразделяются на следующие группы:

1) обязательства перед фискальной системой -- по налогам, штрафам, пеням перед бюджетами, платежам в Пенсионный фонд РФ, фонды обязательного медицинского страхования, дорожный фонд и др. Эти обязательства должны выполняться в установленном налоговым законодательством порядке независимо от воли организации;

2) обязательства перед финансово-кредитной системой -- банками, финансовыми компаниями. Эти обязательства возникают в случае, если предприятие взяло заем в денежной форме либо в виде ценных бумаг на основе кредитного договора;

3) обязательства перед кредиторами за поставленные ими товары, выполненные работы или оказанные услуги. Эти обязательства возникают перед организациями или предпринимателями в результате заключения договора.

К внутренним обязательствам организации относятся обязательства перед своими работниками и акционерами -- по оплате труда, выплате премий, дивидендов и т.д.

Обязательства организации, возникающие в процессе финансово- хозяйственной деятельности, имеют определенные сроки исполнения. Нарушение этих сроков свидетельствует или о дефиците возможностей для погашения долгов, или о необязательности как о стиле взаимодействия с партнерами, когда организация располагает ресурсами для выполнения обязательств. Организация, которая из зоны своевременного исполнения обязательств переходит в кризисную зону ненадежного их исполнения, становится неплатежеспособным партнером и наносит ущерб своим кредиторам.

Хроническая неплатежеспособность организации наносит серьезный урон интересам многих категорий участников рынка. Такое состояние организации означает поглощение ресурсов или средств кредиторов (денежных средств, товаров, услуг), а также образование недоимки по налогам и другим обязательным платежам, что блокирует поступления в доходную часть государственного бюджета. Таким образом, неплатежеспособная организация, продолжающая участвовать в хозяйственной жизни, оказывает на кредиторов депрессирующее влияние посредством изъятия их ресурсов.

Кредиторы, пытаясь истребовать исполнения обязательств, оказываются перед выбором: либо выставить требования о ликвидации организации - должника и продаже его имущества с целью полного или частичного удовлетворения обязательств, либо установить организации конкретный срок для преодоления финансового кризиса. Следовательно, нарушение сроков исполнения обязательств обусловливает необходимость оценки ситуации.

Целевой анализ финансового состояния организации и оценка его платежеспособности должны дать ответы на следующие вопросы:

· имеет ли организация ресурсы для погашения текущих обязательств?

· способна ли организация удовлетворить всех кредиторов в установленные сроки?

· каковы причины ненадежного исполнения обязательств, носит такое состояние временный характер или является индикатором финансового кризиса в организации?

Оценка финансовой деятельности в целях диагностики банкротства должна основываться на анализе финансового оборота организации (движения денежных средств, обслуживающих процесс производства и реализации продукции).

Исходным моментом для анализа, совпадающим с возникновением организации, является образование уставного капитала. Участники организации вносят денежные средства, материалы, оборудование, чтобы приобрести производственные ресурсы (имущество организации -- необоротные и оборотные активы) и привлечь персонал для производства продукции. В дополнение к собственному капиталу организация берет банковские займы (т.е. возлагает на себя определенные обязательства), приобретает товарно-материальные ценности и ресурсы с условием последующих расчетов. Общая сумма взятых обязательств образует заемные средства, или заемный капитал, находящийся в распоряжении организации.

Производя продукцию, организация должна размещать привлеченные заемные средства таким образом, чтобы в любой момент можно было исполнить обязательства.

Невозможность организации ответить по своим обязательствам означает следующее: средства финансирования размещены так, что их нельзя быстро и безболезненно мобилизовать для расчетов по обязательствам. Иными словами, проблемы неплатежей связаны с нецелесообразным размещением и использованием капитала организации, т.е. с неправильной организацией работы с денежными средствами.

Организация размещает все источники капитала -- собственные и заемные -- в активах организации, которые подразделяются на оборотные и необоротные (имущество организации).

Движение денежных средств, обслуживающих процесс производства и реализации продукции, называется финансовым оборотом. Финансовые отношения в процессе производственно-хозяйственной деятельности возникают только в том случае, когда на денежной основе происходят формирование собственного капитала, доходов, привлечение заемных источников, распределение доходов, образующихся в результате этой деятельности.

Основным источником финансирования деятельности организации является выручка от реализации продукции.

Выручка от реализации продукции направляется:

· на возмещение ранее понесенных затрат на производство и реализацию продукции, в том числе погашение обязательств;

· отчисления в бюджет и внебюджетные фонды;

· формирование прибыли организации.

Таким образом, оставшаяся после компенсации затрат и обязательных отчислений часть выручки принимает форму чистой прибыли организации.

Чистая прибыль организации выступает источником прироста собственного капитала в той ее части, которая расходуется на накопление. Иными словами, она присоединяется к активам организации посредством приобретения нового оборудования, материальных запасов, увеличения фонда оплаты труда персонала и пр.

Практика показывает, что основная доля выручки должна поступать на финансирование производственного процесса. Денежные средства направляются на возмещение ранее понесенных затрат и прирост собственного капитала за счет чистой прибыли.

Потеря способности погашать обязательства в процессе финансового оборота формирует предпосылки неплатежеспособности организации.

Для того чтобы выручка от реализации полностью или частично направлялась на погашение обязательств, необходимо соблюдать определенные принципы управления:

· регулирование денежной составляющей выручки от реализации. Бартерные операции, распространенные в настоящее время, стали одной из главных предпосылок неплатежеспособности в силу отсутствия денежной составляющей выручки;

· планирование выручки от реализации продукции, и ее распределения по различным видам платежей, т.е. планирование денежного потока.

Анализ опыта работы российских организаций показывает, что они практически не соблюдают принципы планирования денежного потока, поэтому выручка расходуется хаотически, под влиянием текущих обстоятельств и без учета необходимости своевременного исполнения обязательств.

Источником погашения обязательств могут быть внутренние резервы организаций, т.е. капитал, размещенный в активах.

Активы организации различаются по степени ликвидности, критерием оценки которой является возможность их мобилизации и направление на погашение обязательств.

Высоколиквидными называются активы, которые мобилизуются в денежные средства для расчетов.

Неликвидным имуществом организации принято считать основные средства.

Особо следует отметить, что высокий удельный вес выручки от реализации в прочих доходах организации свидетельствует о соблюдении главного принципа финансово-хозяйственной деятельности организации -- самофинансирования. Для обеспечения рационального управления платежеспособностью необходимо поддерживать определенное соотношение между ростом обязательств и выручкой от реализации продукции.

Известны также и соотношения, определяющие как тенденцию изменение величины неплатежеспособности организации, прямо пропорциональной росту обязательств организации и обратно пропорциональной росту выручки от реализации.

На размер выручки от реализации оказывают влияние следующие группы факторов:

1) в сфере производства -- объем и конкурентоспособность продукции, длительность производственного цикла, ритмичность выпуска и др.

2) в сфере обращения -- конкурентные преимущества продукции, ритмичность отгрузки, своевременное оформление транспортных и расчетных документов, выбор оптимальной формы расчетов, уровень цен на продукцию;

3) не зависящие от деятельности организации -- несвоевременная оплата продукции из-за отсутствия у потребителя средств, нарушение договоров поставки материально-технических ресурсов, сужение рынка за счет ограничения на него доступа путем ввода запретов, квот, таможенных барьеров.

Каждый из факторов, оказывающих влияние на снижение поступлений от текущей деятельности, может стать причиной временной или постоянной неплатежеспособности. Оценка влияния конкретного фактора на финансовое состояние организации обусловливает необходимость проведения анализа его финансово-экономической деятельности.

Главной причиной нарушения финансового оборота, выражающегося в неплатежеспособности организации, обычно выступает нерациональное размещение собственного и заемного капитала в активы организации.

Погашение обязательств осуществляется за счет активов, сформированных из собственных и заемных источников. Дефицит активов возникает в случае, когда обязательства предъявляются к погашению раньше, чем сформированы активы, используемые для расчета.

Размещение капитала в активы организации фиксируется на определенную дату в бухгалтерском балансе. Превышение текущих обязательств над оборотными активами является индикатором неплатежеспособности организации. Подобная ситуация возникает в том случае, когда организация использует краткосрочную задолженность для финансирования необоротных активов, т.е. пополнения основных средств, незавершенного строительства, долгосрочных финансовых вложений. Данные активы практически не могут использоваться для расчета по обязательствам и соответственно определенное время не происходит рост выручки.

Такое финансовое состояние организации может быть временным, а может свидетельствовать о хронической неплатежеспособности.

Другим индикатором неплатежеспособности при анализе финансового оборота является отсутствие у организации собственных оборотных средств. Наличие собственных оборотных средств определяется по данным баланса, как разность между собственным капиталом и необоротными активами. Независимо от отраслевой принадлежности организации должны финансировать 10--20% оборотных активов за счет собственных средств. Если оборотные активы формируются только за счет заемных средств, производственная деятельность организации зависит от заемных источников.

Еще одна причина неплатежеспособности организации -- наличие убытков. Убытки представляют собой прямую утрату собственного или части заемного капитала и могут быть погашены только за счет прибыли организации.

Причинами возникновения убытков являются:

· превышение затрат по основной деятельности, относимых на себестоимость продукции, над выручкой от реализации продукции (работ, услуг);

· убыточность внереализационной деятельности организации (за счет содержания объектов соцкультбыта, экономических санкций, налогов, относимых на финансовый результат);

· превышение использованной прибыли над остаточной (чистой) прибылью организации.

В итоге убыточная финансово-хозяйственная деятельность приводит к опережающему росту обязательств организации.



ГЛАВА 2. ДИАГНОСТИКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО «ФИНАНСОВОЕ АГЕНСТВО «МИЛКОМ-ИНВЕСТ»

2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО «Финансовое Агентство «Милком-Инвест»

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом влияния обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования. В связи с этим управленческому персоналу любой организации необходимо уметь правильно и реально оценивать финансовое состояние для успешного функционирования организации и достижения им поставленной цели.

ООО «Финансовое агентство "Милком-Инвест" - одна из старейших инвестиционных компаний России. Своей целью компания считает развитие российского рынка ценных бумаг, вовлечение в него все большего круга участников с одновременным повышением уровня их знаний за счет консультационной и информационной поддержки на основе главных принципах честного и законного ведения бизнеса на фондовом рынке. В период кризисов 2008-2009 гг., на финансовых рынках высокий профессионализм сотрудников агентства позволил не только сохранить бизнес, но и укрепить авторитет компании, приобрести опыт работы в экстремальных условиях, расширить объем и сферу деятельности. По итогам 2009 г. ООО «Финансовое агентство «Милком-Инвест» вошло в ТОП-50 крупнейших инвестиционных компаний России и стало лауреатом конкурса «Элита фондового рынка 2009» (г. Екатеринбург) в номинации «Лучшее аналитическое подразделение».

На сегодняшний день инвестиционная компания ООО «Финансовое агентство «Милком-Инвест» оперирует практически во всех секторах российского рынка ценных бумаг, имеет репутацию надежного партнера и стабильно развивающейся компании. Партнерами инвестиционной компании ООО «Финансовое агентство «Милком-Инвест» являются: Южно-уральская торгово-промышленная палата; ЗАО «Ведение реестров компаний»; ЗАО «Регистратор Интрако»; ОАО "Регистратор РОСТ"; НП «Фондовая биржа «РТС»; ММВБ; СРО «НАУФОР»; НП «ПУФРУР»; Центр корпоративной защиты; Экспертный информационный канал «УралПолит.Ru»; ЗАО «СКРИН»; Интернет-брокер «Атон-Лайн»; ЗАО "Картель "Промснаб"; Деловая Россия; ЗАО Аудиторская фирма "Аудит классик"; Группа компаний "Оптимум"; Инвестиционно-девелоперская компания "Алур"; Челябинский областной музей искусств; Научно-Производственное объединение "Молодые машиностроители Зауралья"; ЗАО ИФК "Солид".

ООО «Финансовое агентство «Милком-Инвест» имеет несколько направлений лицензируемых видов деятельности предприятия:

лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами №074-06858-001000 от 15.07.2003г., выдана ФСФР России, без ограничения срока действия;

лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности №074-06851-100000 от 15.07.2003г., выдана ФСФР России, без ограничения срока действия;

лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности №074-07613-000100 от 13.04.2004г., выдана ФСФР России, без ограничения срока действия;

лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление дилерской деятельности №074-06854-010000 от 15.07.2003г., выдана ФСФР России, без ограничения срока действия.

Внутренними документами компании являются:

положение о порядке предоставление информации и документов инвестору в связи с обращением ценных бумаг;

перечень мер, направленных на предотвращение конфликта интересов при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

перечень мер по снижению рисков, связанных с профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг, включающего меры при совмещении различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

правила ведения реестров компаний.

Источниками формирования доходов являются следующие услуги:

доверительное управление, ПИФы, закрытые ПИФы, депозитарные услуги, брокерское обслуживание, реализация арестованного имущества, услуги строительным компаниям, консультационные услуги, купля-продажа бизнеса и недвижимости, внебиржевой рынок, реализованные проекты.

В организации ведется контроль за размером собственного капитала, обеспечивающий устойчивое финансовое состояние организации, привлекающийся на долгосрочной основе и снижающий риск банкротства, который на дату отчетного периода должен был составлять не менее 20000 тысяч рублей (нормативы достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг установлены Постановлением ФКЦБ России от 18.07.2001года № 15, изменены Постановлением от 23 апреля 2003 года N 03-22/пс; не применяется с 1 января 2008 года на основании приказа ФСФР России от 24 апреля 2007 года N 07-50/пз-н - утратил силу с 1 июля 2011 года на основании приказа ФСФР России от 24 мая 2011 года N 11-23/пз-н). С 01.07.2011 года норматив установлен в размере 35 млн. рублей. На 31 октября 2012 г. размер собственных средств компании составил 61704199 рублей.

Исходной информацией для анализа является: бухгалтерский баланс (форма номер 1) и отчет о прибылях и убытках (форма номер 2), отчет о движении денежных средств (форма номер 3), отчет об изменениях капитала (форма номер 4) и приложение к бухгалтерскому балансу (форма номер 5) не составляются.

Для проведения анализа динамики и структуры баланса ООО «Финансовое агентство «Милком-Инвест» составим сводный аналитический баланс (приложение, Приложение1)

Проанализировав таблицу 2.1 Приложение 1 можно сделать следующие выводы:

Наибольшую долю в активе баланса за оба периода занимают оборотные активы: их доля в 2006 году изменяется с 96,41 до 97,44 процентов, а в 2007 году увеличивается до 98,14 процентов. В структуре оборотных активов наибольший удельный вес занимают краткосрочные финансовые вложения. Несмотря на то, что их доля колеблется за оба года с 73,17 до 63,07 процентов и с 63,07 до 76,36 процентов абсолютная величина возрастает с 17078 тысяч рублей до 18463 тысяч рублей в 2006 году и до 26547 тысяч рублей в 2007 году. Второе место в оборотных активах занимает краткосрочная дебиторская задолженность, в 2007 году ее величина уменьшается с 7062 тысяч рублей до 5816 тысяч рублей, что, безусловно, является плюсом для предприятия, но при этом большое значение краткосрочной дебиторской задолженности является отрицательным фактором в деятельности финансового агентства.

В пассиве баланса основную массу занимает собственный капитал, в 2007 году его величина увеличивается с 25953 тысяч рублей до 33851 тысяч рублей. В 2007 году произошло увеличение уставного капитала на 22608 тысяч рублей. Это произошло за счет добавочного капитала и - нераспределенной прибыли. Незначительную часть пассива занимают краткосрочные обязательства, их доля за 3 года не превышает 12%.

Это свидетельствует о малой зависимости компании от внешних источников финансирования.

2.2 Анализ экономического потенциала ООО «Финансовое агентство «Милком-Инвест»

Деятельность экономического субъекта представляет собой сложную систему, которая формализуется и описывается показателями и направлена на поддержание, а чаще - на повышение своего экономического потенциала. Обеспечить четкую работу системы позволяет грамотное управление. Процесс управления отличается многосложностью функций и элементов. Система управления выполняет такие функции, как планирование, организация, регулирование, стимулирование и контроль. Выполнение этих функций осуществляется через принятие управленческих решений, которые должны быть своевременными и обоснованными. Обоснованность управленческих решений обеспечивает своевременный и качественный анализ потенциала экономического субъекта. Экономический потенциал по своей сути сориентирован на целенаправленное соотнесение внутреннего и внешнего в своем объекте. В рыночной экономике - экономический потенциал сводится к понятию «бизнес», «оценка бизнеса». Содержанием анализа экономического потенциала является комплексное изучение производственно-хозяйственной деятельности экономического субъекта с целью объективной оценки достигнутых результатов и разработки мероприятий по дальнейшему повышению эффективности хозяйствования.

Наиболее полная и достоверная информация о потенциале организации по состоянию на определенную дату и о процессе его формирования за определенный промежуток времени в денежном измерении представлена в бухгалтерской (финансовой) отчетности. Бухгалтерский учет экономического потенциала осуществляется в стоимостном измерении. Максимизация экономического потенциала тесным образом связана с процессами управления собственностью.

Собственность предприятия в стоимостном выражении характеризует имущественный потенциал. В свою очередь, стоимостная характеристика имущественного потенциала соизмеряется с суммой капитала и обязательств, что и дает представление о финансовом состоянии предприятия.

Актив баланса с большей или меньшей степенью точности и соразмерности реальной ситуации характеризует экономический потенциал в стоимостном выражении, а пассив отражает отношения, возникающие в процессе привлечения средства.

Наиболее важными задачами оценки экономического потенциала экономического субъекта являются:

- анализ расходов по обычным видам деятельности;

· анализ ликвидности баланса и платежеспособности;

· оценка доходности (рентабельности капитала);

· оценка финансовой устойчивости;

· анализ степени деловой (хозяйственной) активности предприятия;

2.2.1 Анализ расходов по обычным видам деятельности ООО «Финансовое агентство «Милком-Инвест»

В качестве исходной информационной базы анализируются данные бухгалтерской отчетности организации форма №2 «Отчет о прибылях и убытках» за 2005-2007 года.

Таблица 2.2

Анализ расходов ООО «Финансовое агентство «Милком-Инвест» по обычным видам деятельности

ПОКАЗАТЕЛИ	2005год, тыс.руб.	Структура, %	2006год, тыс.руб.	Структура, %	2007год, тыс.руб.	Структура %
1	2	3	4	5	6	7
1.Себестоимость проданных товаров, работ, услуг	59985	94,21	59970	88,55	54209	83,03
2.Коммерческие расходы	-	-	-	-	-	-
3.Управленческие расходы	3688	5,79	7756	11,45	11077	16,97
ИТОГО	63673	100,00	67726	100,00	65286	100,00

Наибольший удельный вес в общих расходах занимает себестоимость проданных товаров, работ, услуг - их доля колеблется в пределах 90,00 процентах.

Коммерческих расходов компания не имеет. А вот управленческие расходы имеют тенденцию к повышению. Их уровень увеличился с 5,79 процентов в 2005 году, до 11,45 процентов в 2006 году, а затем до 16,97 процентов в 2007году

2.2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности ООО «Финансовое агентство «Милком-Инвест»

Под ликвидностью какого-либо актива понимают его способность трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Говоря о ликвидности организации, имеют в виду наличие у ней оборотных средств в размере теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. По существу ликвидность организации означает ликвидность ее баланса.

Платежеспособность означает наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности организации. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы разделяются на следующие группы:

А1: Наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) (d):

Al = d,

А2: Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев (г^а):

А2 = г^а,

A3: Медленно реализуемые активы - оборотные активы, включающие запасы (Z) за исключением расходов будущих периодов (Sf), а также налог на добавленную стоимость (НДС), дебиторскую задолженность сроком погашения свыше 12 месяцев (год) долгосрочные финансовые вложения, уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий, (FT) и прочие оборотные активы (ПОА):

A3 = (Z - S^f) + НДС + г + F^T + ПОА

А4: Трудно реализуемые активы - статьи первого раздела актива баланса «Внеоборотные активы» (F) за исключением статей данного раздела, включенных в предыдущую группу. Поскольку из первого раздела актива баланса вычитается только часть суммы, отраженной по статье «Долгосрочные финансовые вложения», в состав трудно реализуемых активов включаются вложения в уставные фонды других предприятий:

A4 = F- F^T

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1: Наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам и прочие краткосрочные пассивы (г):

П1 = г^*,

П2: Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства (К¹):

П2 = К¹

ПЗ: Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства (К^Т):

ПЗ = К^Т

П4 Постоянные или устойчивые пассивы прежде всего стать четвертого раздела пассива баланса. Если у предприятия имеются убытки (У), то они вычитаются из данного раздела баланса (И^с). Для сохранения баланса актива и пассива итог группы П4 уменьшается на сумму расходов будущих периодов (S^f) и увеличивается на суммы доходов будущих периодов (D^f) фондов потребления (Ф), резервов предстоящих расходов и платежей (Р^п):



П4 = И^c-У-S^f+D^f+Ф + P^п

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги введенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 >П1; А2>П2; A3 > ПЗ; А4 < П4

Если выполняются первые три неравенства (равенства) в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства (равенства), поэтому практически существенным является сопоставление первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство (равенство) носит балансирующий характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке. В реальной же платежной ситуации, менее ликвидные активы, не могут замещать более ликвидные.

Прежде чем рассчитывать показатели ликвидности необходимо провести анализ ликвидности баланса. В таблицах 2.3 и 2.4 отражены расчеты ликвидности баланса за прошедший и отчетный периоды соответственно.



Таблица 2.3 Анализ ликвидности баланса ООО «Финансовое агентство «Милком-Инвест» за прошедший период

Активы	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс.руб.	Пассивы	На начало года, тыс.руб.	На конец года, тыс. руб.	Платежный излишек (недостаток), тыс. руб	В % к величине итога баланса
						На начало года	На конец года	На начало года	На конец года
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1.Наиболее ликвидные активы	17555	21007	1.Наиболее срочные обязательства	2733	3319	14822	17688	63,50	60,43
2. Быстрореализуемые активы	4502	7062	2.Краткосрочные пассивы	0	0	4502	7062	19,29	24,13
3. Медленно реализуемые активы	445	454	3.Долгосрочные пассивы	0	0	445	454	1,91	1,55
4. Трудно реализуемые активы	839	749	4.Постоянные пассивы	20608	25953	-19769	-25204	-84,70	-86,10
БАЛАНС	23341	29272	БАЛАНС	23341	29272	-	-	-	-

Таблица 2.4 Анализ ликвидности баланса ООО «Финансовое агентство «Милком-Инвест» за отчетный период

Активы	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Пассивы	На начало года, тыс. руб.	На конец года ,тыс. руб.	Платежный излишек (недостаток), тыс. руб.	В % к величине итога баланса
						На начало года	На конец года	На начало года	На конец года
1. Наиболее ликвидные активы	21007	27637	1. Наиболее срочные обязательства	3319	914	17688	26723	60,43	76,87
2. Быстро реализуемые активы	7062	5816	2.Краткосрочные пассивы	0	0	7062	5816	24,13	16,73
3. Медленно реализуемые активы	454	667	3.Долгосрочные пассивы	0	0	454	667	1,55	1,92
4. Трудно Реализуем е активы	749	645	4.Постоянные пассивы	25953	33851	-25204	-33206	-86,10	-95,52
БАЛАНС	29272	34765	БАЛАНС	29272	34765	-	-	-	-

Проведенный анализ показывает, что балансы ООО «Финансовое агентство «Милком-Инвест», как за прошедший период, так и за отчетный являются ликвидными. Выполняются все четыре неравенства ликвидности баланса. Кроме того, видна специфика предприятия, так как основная деятельность компании - операции с ценными бумагами, то и наибольшую долю в активе занимают денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Рассчитаем показатели ликвидности и результаты приведем в таблице 2.5

Таблица 2.5 Показатели ликвидности ООО «Финансовое агентство «Милком-Инвест»

ПОКАЗАТЕЛИ	01.01.06	01.01.07	01.01.08	Нормативное значение
1	2	3	4	5
1. Общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности)	8,23	8,59	37,33	От 1 до 2
2. Коэффициент срочной ликвидности (коэффициент быстрой ликвидности)	8,07	8,46	36,60	Больше, либо равно 1
3. Промежуточный коэффициент покрытия	1,82	2,89	7,56	Больше, либо равно 0,6
4. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,17	0,77	1,19	Больше, либо равно 0,15

Проанализировав таблицу 2.5 можно сделать следующие выводы:

Общий коэффициент покрытия значительно превышает нормативное значение, особенно, наконец, 2007 года. Это говорит о том, что оборотных средств достаточно для покрытия своих краткосрочных обязательств, но превышение нормативных границ может свидетельствовать о неэффективном использовании своих средств.

Коэффициент срочной ликвидности также значительно превышает нормативное значение, но, не смотря на значительную величину дебиторской задолженности, критической ситуации пока не наблюдается.

Наблюдается рост коэффициента абсолютной ликвидности в динамике, это, безусловно, является положительным фактором в деятельности компании.

2.2.3 Анализ финансовой устойчивости ООО «Финансовое агентство «Милком-Инвест»

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ связан с балансовой моделью, из которой исходит анализ.

Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

На практике следует соблюдать следующее соотношение:

ОбА<СС*2-ВнА

где ОбА - оборотные активы;

СС - собственные средства;

ВнА - внеоборотные активы.

Это самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости. На практике же можно применять разные методики анализа финансовой устойчивости.

При расчете коэффициентов финансовой устойчивости в основном используется пассив бухгалтерского баланса.

Для финансовой независимости предприятия важен показатель Собственный оборотный капитал:

СОК = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства -Внеоборотные активы, или

СОК = стр.490 + стр.590 - стр. 190

Финансовая устойчивость характеризуется степенью устойчивости предприятия:

1) Абсолютная финансовая устойчивость - величина запасов и затрат организации (33) полностью покрываемых собственными оборотными средствами (СОС), т.е. нет зависимости от внешних кредиторов.

2) Нормальная финансовая устойчивость - для покрытия запасов используются нормальные источники покрытия (НИП):

НМЛ = СОС + Расчеты с кредиторами за товар (стр.621) + Ссуды и займы для покрытия запасов (стр.610)



3) Неустойчивая - для покрытия запасов и затрат требуются источники дополнительные к нормальным.

4) Кризисная - в дополнение к предыдущему условию предприятие имеет кредиты и займы непогашенные в срок или просроченные дебиторскую и кредиторскую задолженности.

Проанализируем финансовую устойчивость ООО «Финансовое агентство «Милком-Инвест». Результаты приведем в таблице 2.6.

Таблица 2.6 Показатели финансовой устойчивости ООО «Финансовое агентство «Милком-Инвест»

Наименование показателя	01.01.06	01.01.07	01.01.08	Нормативное значение
1	2	3	4	5
1.Коэффициент капитализации	0,13	0,13	0,03	Не выше 1,5
2.Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	0,88	0,88	0,97	Нижняя граница 0,1; оптимальное значение больше, либо равно 0,5
3. Коэффициент финансовой независимости	0,88	0,89	0,97	От 0,4 до 0,6
4. Коэффициент финансирования	7,54	7,82	37,04	Больше, либо равно 0,7; оптимальное значение 1,5
5. Коэффициент финансовой устойчивости	0,88	0,89	0,97	Больше, либо равно 0,6

Из таблицы 2.6 следует:

коэффициент капитализации в динамике снижается и имеет низкое значение. Следовательно, кампания действует в основном за счет собственных средств. Кроме того, кампания является финансово устойчивой.

2.2.4. Анализ показателей рентабельности ООО «Финансовое агентство «Милком-Инвест»

Финансовое состояние организации зависит от его рентабельности. Поэтому проведем анализ показателей рентабельности ООО Финансовое Агентство «Милком-Инвест», результаты оформим в таблице 2.7

Таблица 2.7 Расчет показателей рентабельности ООО «Финансовое агентство «Милком-Инвест»

ПОКАЗАТЕЛИ	01.01.06	01.01.07	01.01.08	Отклонение за 2006 год	Отклонение за 2007 год
1	2	3	4	5	6
I. Выручка	64932	68801	64549	3869	-4252
2. Себестоимость	59985	59970	54209	-15	-5761
3. Прибыль до налогообложения	552	2871	7968	2319	5097
4. Прибыль от продаж	959	1075	737	116	-338
5. Чистая прибыль	-14	2510	7898	2524	5388
6. Рентабельность продаж	1,48	1,56	1,14	0,08	-0,42
7. Рентабельность основной деятельности	-0,02	4,19	14,57	4,21	10,38
8.Общая рентабельность	0,92	4,79	14,70	3,87	9,91

К концу отчетного периода рентабельность продаж снижается до 1,14 но, несмотря на это, рентабельность основной деятельности и общая рентабельность значительно увеличиваются, что является плюсом для компании.

2.2.5 Анализ деловой активности ООО «Финансовое агентство «Милком-Инвест»

Показатели оборачиваемости имеют важное значение для любой организации. Во-первых, от скорости оборота авансированных средств зависит объем выручки от реализации товаров. Во-вторых, с размерами выручки от реализации, а, следовательно, и с оборачиваемостью активов связана относительная величина коммерческих и управленческих расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов. В-третьих, ускорение оборота на определенной стадии индивидуального оборота фонда фирмы приводит к ускорению оборота и на других стадиях операционного цикла. Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платёжеспособность предприятия.

Показатели оборачиваемости характеризуют интенсивность

использования активов предприятия. При этом рассчитывается либо количество оборотов за один период, либо период оборота.

Период оборота авансов поставщикам характеризует продолжительность среднего срока кредита, предоставляемого поставщикам, или среднего срока задержки поставок продукции при ее оплате.

Период оборота задолженности покупателей характеризует средний срок кредита, предоставляемого покупателям, или средний срок оплаты покупателями выставленных им предприятием счетов.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в днях показывает, сколько дней в среднем требуется для оплаты кредиторской задолженности. Этот показатель характеризует нашу платежеспособность, если его значение больше трех месяцев, то это говорит о критической ситуации.

,

где: ДП - длительность анализируемого периода

,

где: СебРП - себестоимость реализованной продукции и работ,

СргСтКЗ - среднегодовая стоимость кредиторской задолженности.

Период оборота авансов покупателей характеризует средний срок кредита, предоставляемого покупателями предприятию, или средний срок выполнения предприятием своих обязательств перед покупателями.

Для анализа деловой активности используют 2 группы показателей:

1) Общие показатели оборачиваемости:

коэффициент общей оборачиваемости капитала показывает эффективность использования имущества организации равно выручка от продаж / среднегодовая величина активов (начало плюс конец делить 2);

коэффициент оборачиваемости оборотных средств равно выручка от продаж / среднегодовая стоимость оборотных активов;

фондоотдача равно выручка от продаж / средняя стоимость основных средств;

коэффициент отдачи собственного капитала равно выручка от продаж / средняя стоимость собственного капитала.

2) Показатели управления активами:

коэффициент оборачиваемости запасов равно средняя стоимость запасов * период / выручка от продажи;

коэффициент оборачиваемость денежных средств равно средняя стоимость денежных средств * период / выручка от продаж;

коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (в оборотах) равно выручка от продажи / средняя стоимость дебиторской задолженности;

срок погашения дебиторской задолженности (в днях) равно средняя стоимость дебиторской задолженности * период / выручка от продажи;

коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (срок погашения кредиторской задолженности) равно средняя стоимость кредиторской задолженности * период / выручка от продажи.

Финансовый цикл (время, когда денежные средства отвлечены из производственного цикла) равно оборачиваемость запасов + оборачиваемость дебиторской задолженности - оборачиваемость кредиторской задолженности.

Проанализируем деловую активность ООО «Финансовое агентство «Милком-Инвест» с помощью показателей оборачиваемости. Все расчеты представим в таблице 2.8



Таблица 2.8 Анализ деловой активности ООО «Финансовое агентство «Милком-Инвест»

Показатели	Базисный год	Отчетный год	Абсолютное отклонение
1. Коэффициент оборачиваемости капитала	2,15	2,02	-0,13
2. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	2,20	2,06	-0,14
3. Фондоотдача	98,71	92,61	-6,10
4. Коэффициент отдачи собственного капитала	2,30	2,16	-0,14
5. Коэффициент оборачиваемости запасов	0,88	0,94	0,06
6.Коэффициент оборачиваемость денежных средств	9,51	10,13	0,62
7. Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах	10,69	10,02	-0,67
8. Срок погашения дебиторской задолженности	33,69	35,91	2,22
9.Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	11,07	11,80	0,73
Операционный цикл	34,57	36,85	2,28
Финансовый цикл	23,50	25,05	1,55

Коэффициент оборачиваемости за отчетный период незначительно снижается. При этом наблюдается высокая отдача от основных средств. Наблюдается увеличение значения операционного и финансового цикла в динамике, что является отрицательным фактором в деятельности компании.

Прибыль компании возросла из-за увеличения доходов по обычным видам деятельности (брокерская деятельность, дилерская деятельность, депозитарные услуги).

Для устранения недостатков компании необходимо проводить политику с дебиторами (выбирать надёжных партнёров, использовать штрафные санкции по просрочки задолженности).

В целом состояние компании является устойчивым. Положительной тенденцией является значительное преобладание собственных средств над заёмными.



2.3 Анализ финансовых результатов ООО «Финансовое агентство «Милком-Инвест»

Изменение отчета о прибылях и убытках ООО «Финансовое агентство «Милком-Инвест» в 2006 году по сравнению с 2007 представлено в таблице 2.9

Таблица 2.9 Анализ структуры отчета о прибылях и убытках ООО «Финансовое агентство «Милком-Инвест» в тысячах рублей

НАИМЕНОВАНИЕ ПОКАЗАТЕЛЯ	2006 год	2007 год	Изменение, тысяч рублей	Темп прироста, %
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг (за минусом НДС)	68801	64549	-4252	-6,18
Себестоимость проданных товаров, работ, услуг	59970	54209	-5761	-9,61
Валовая прибыль	8831	10340	1509	17,09
Коммерческие расходы	-	-	-	-
Управленческие расходы	7756	11077	3321	42,82
Прибыль (убыток) от продаж	1075	737	-338	-31,44
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению	39	4	-35	-88,57
Проценты к уплате	-	53	53	-
Доходы от участия в других организациях	556	141	-415	-74,64
Прочие операционные доходы	1618	-	-1618	-
Прочие операционные расходы	2410	859	-1551	-64,36
1 Внереализационные доходы	2618	11781	9163	350,00
1 Внереализационные расходы	625	2309	1684	269,44
Прибыль (убыток) до налогообложения	2871	7968	5097	177,53 |
Отложенные налоговые активы	-	-	-	-
Отложенные налоговые обязательства	-	-	-	-
Текущий налог на прибыль	361	70	-291	-80,61
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	2510	7898	5388	214,66
Справочно
Постоянные налоговые обязательства (активы)	-	-	-	-
Базовая прибыль (убыток) на акцию	-	-	-	-
Разводненная прибыль (убыток) на акцию	-	-	-	-



По результатам горизонтального анализа на основании данных таблицы можно сделать вывод, что чистая прибыль в отчетном (2007) году составила 7898 тысяч рублей, которая увеличилась на 5388 тыс. руб. по сравнению с предыдущим (2006) годом, прирост составил 214,66 процентов к предыдущему году. Прибыль от продаж в отчетном году составила 737 тысяч рублей, по сравнению с предыдущим годом уменьшилась на 338 тысяч рублей, относительный прирост прибыли равен минус 31,44 процентов. Внереализационные доходы в 2007 году увеличиваются на 9163 тысяч рублей, при темпе прироста 350,00 процентов, также как и внереализационные расходы увеличиваются на 1684 тысяч рублей, при темпе прироста 269,44 процентов. Чистая прибыль за 2007 год увеличилась на 5388 тысяч рублей, при темпе прироста 214,66 процентов.



ГЛАВА 3. МЕТОДЫ ПЛАНИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ ООО «ФИНАНСОВОЕ АГЕНТСТВО «МИЛКОМ-ИНВЕСТ»

3.1 Методические положения по оценке финансового состояния ООО «Финансовое агентство «Милком-Инвест» и установлении неудовлетворительной структуры баланса

Основной целью проведения предварительного анализа финансового состояния ООО «Финансовое агентство «Милком-Инвест» является обоснование решения о признании структуры баланса неудовлетворитель...