Оценка эффективности управления деятельностью ЗАО "Швейная фабрика "Аэлита"

Таблица 2.7 - Выполнение условий ликвидности баланса ЗАО «Швейная фабрика «Аэлита» начало и конец 2010 г.

	Начало года	Конец года
Первая группа (A1, П1)	А1 < П1	А1 > П1
Вторая группа (A2, П2)	А2 > П2	А2 > П2
Третья группа (A3, П3)	А3 > П3	А3 > П3
Четвертая группа (A4, П4)	А4 < П4	А4 < П4

Как видно из данных табл.2.7, условие ликвидности баланса не выполняется в течение вначале 2010 года для первой группы активов и пассивов, то есть, самых ликвидных

Таблица 2.8 - Выполнение условий ликвидности баланса ЗАО «Швейная фабрика «Аэлита» начало и конец 2011 г.

	Начало года	Конец года
Первая группа (A1, П1)	А1 > П1	А1 > П1
Вторая группа (A2, П2)	А2 > П2	А2 > П2
Третья группа (A3, П3)	А3 > П3	А3 > П3
Четвертая группа (A4, П4)	А4 < П4	А4 < П4



Таким образом, по результатам данных табл.2.8, условие ликвидности баланса выполняется в течение всех лет, то есть баланс предприятия является ликвидным. Можно сделать вывод, что финансово-экономическое состояние данного предприятия является устойчивым, в связи с наличием достаточных ликвидных активов у предприятия и соответственно способностью рассчитаться со своими обязательствами за счет имеющихся активов.

Далее произведем анализ финансовой устойчивости ЗАО «Швейная фабрика «Аэлита».

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется финансовой независимостью от внешних заемных источников, способностью маневрировать финансовыми ресурсами, наличием необходимой суммы собственных средств для обеспечения основных видов деятельности.

Общую финансовую устойчивость характеризуют следующие показатели:

· коэффициент автономии;

· коэффициент концентрации заемного капитала;

· коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

Таблица 2.9 - Коэффициенты, характеризующие общую финансовую устойчивость ЗАО «Швейная фабрика «Аэлита» на начало и конец 2010 г.

Наименование показателя	Значение коэффициента	Абсолютное отклонение, +/-	Рекомендуемое значение
	Начало периода	Конец периода
А	2	3	4	5
Коэффициент автономии	0,62	0,66	0,04	>0,5
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала	0,61	0,52	-0,09	<0,7
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,39	0,33	-0,06	>0,1
Собсбвенные оборотные средства	2477,00	3403,00	926,00
Коэффициент маневренности собственных средств	0,54	0,62	0,08	0,2-0,5
Коэффициент прогноза банкротства	0,34	0,41	0,07	<0,5
Коэффициент финансового левериджа	0,61	0,52	-0,09	1

Для предприятия ЗАО «Швейная фабрика «Аэлита» коєффициент автономии на конец 2010 года увеличился на 0,04п. по сравнению с началом 2010 г., что является положительным для предприятия. Таким образом, исходя из значения коэффициента автономии, финансовое положение ЗАО «Швейная фабрика «Аэлита» в текущем году увеличилось, и достигает нормы. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует долю долга в общей сумме собственного капитала. Коэффициент концентрации заемного капитала на начало 2010 г. составил 0,61 а на конец 2010г. - 0,52, что говорит о снижении зависимости предприятия от внешних источников финансирования

Таблица 2.10 - Коэффициенты, характеризующие общую финансовую устойчивость ЗАО «Швейная фабрика «Аэлита» на начало и конец 2011 г.

Наименование показателя	Значение коэффициента	Абсолютное отклонение, +/-	Рекомендуемое значение
	Начало периода	Конец периода
Коэффициент автономии	0,66	0,57	-0,09	>0,5
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала	0,52	0,76	0,25	<0,7
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,33	0,31	-0,02	>0,1
Собсбвенные оборотные средства	3403,00	2621,00	-782,00
Коэффициент маневренности собственных средств	0,62	0,59	-0,03	0,2-0,5
Коэффициент прогноза банкротства	0,41	0,33	-0,08	<0,5
Коэффициент финансового левериджа	0,52	0,76	0,25	1



Коэффициент автономии (коэффициент концентрации собственного капитала) показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств, вложенных в имущество предприятия. Для предприятия ЗАО «Швейная фабрика «Аэлита» коєффициент автономии на конец 2011 года уменьшился на 0,09п. по сравнению с 2010 г., что говорит о снижении финансовой стабильности в плане погашения организацией своих обязательств. Таким образом, исходя из значения коэффициента автономии, финансовое положение ЗАО «Швейная фабрика «Аэлита» в текущем году несколько снизилось, но все же находиться в пределах нормы. Отрицательная динамика коэффициента автономии свидетельствует о некотором снижении финансовой прочности предприятия, его стабильности, что отражается в снижении гарантии погашения предприятием своих обязательств и сокращает возможность привлечения средств со стороны.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует долю долга в общей сумме собственного капитала. Коэффициент концентрации заемного капитала в 2010 г. составил 0,52 а в 2011г. - 0,76, что говорит о достаточно невысокой зависимости предприятия от внешних источников финансирования, которая имеет склонность к повышению.

2.2 Анализ эффективности формирования и использования активов и пассивов

Таблица 2.11 - Анализ динамики структуры активов на ЗАО Швейная фабрика «Аэлита» за 2010 г.

Показатель	Абсолютные значения тыс.руб.	Удельный вес в % к валюте баланса	Абсолютное отклонение тыс.руб. (+ ;-)	Темпы роста
	начало года	конец года	начало года	конец года
1	2	3	4	5	6	7
Нематериальные активы	0	0	0	0	0	0
Основные средства	2046	2060	27,95	24,7	14	100,7
Незавершенное строительство	24	24	0,33	0,29	0	100
Доходные вложения в материальные ценности	0	0	0	0	0	0
Долгосрочные финансовые вложения	2	2	0,03	0,02	0	100
Отложенные налоговые активы	0	0	0	0	0	0
Прочие внеоборотные активы	0	0	0	0	0	0
ИТОГО по разделу 1	2072	2086	28,28	25,01	14	100,7
Запасы	2699	3135	36,84	37,59	436	116,2
в том числе: сырье, материалы и др.	984	1200	13,43	14,39	216	122
животные на выращивании и откорме	0	0	0	0	0	0
затраты в незавершенном производстве	369	601	5,04	7,21	232	1629
готовая продукция и товары для перепродажи	1051	1050	14,35	12,59	- 1	99,9
товары отгруженные	168	166	2,29	1,99	- 2	98,8
расходы будущих периодов	126	117	1,72	1,4	- 9	92,9
прочие запасы и затраты	1	1	0,01	0,01	0	100
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	795	1156	10,85	13,86	361	145,4
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	0	0	0	0	0	0
в том числе: покупатели и заказчики	0	0	0	0	0	0
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	1387	1911	18,93	22,91	524	137,8
в том числе: покупатели и заказчики	875	1297	11,94	15,55	422	148,2
Краткосрочные финансовые вложения	0	0	0	0	0	0
Денежные средства	373	52	5,09	0,62	- 321	13,9
Прочие оборотные активы	0	0	0	0	0	0
ИТОГО по разделу 2	5254	6254	71,71	74,98	1000	119
БАЛАНС	7326	8340	1000	1000	1014	113,8

Как показывают данные таблицы, активы предприятия за конец периода увеличились на 1014 тыс. руб. или 13,8% по сравнению с началом периода. Это произошло за счет увеличения оборотных активов на 125 тыс. руб., что является положительной тенденцией. В свою очередь, внеоборотные активы, увеличились незначительно. Внеоборотные активы, увеличились незначительно за счет увеличения основных средств вначале 2010 года по сравнению с концом 2010 г. на 14 тыс. руб. или на 0,68%. Доля внеоборотных активов в стоимости имущества на конец периода составляла 25,01 и уменьшилась по сравнению с началом периода на 3,27%. Доля оборотных активов в стоимости имущества предприятия в конце 2010 г. увеличилась на 3,27% сравнительно с началом 2010 г.

Таблица 2.11 - Анализ динамики структуры активов на ЗАО Швейная фабрика «Аэлита» за 2011 г.

Показатель	Абсолютные значения тыс.руб.	Удельный вес в % к валюте баланса	Абсолютное отклонение тыс.руб. (+ ;-)	Темпы роста
	начало года	конец года	начало года	конец года
1	2	3	4	5	6	7
Нематериальные активы	0	0	0	0	0	0
Основные средства	2060	1854	24,7	23,78	-206	90
Незавершенное строительство	0	0	0	0	0	0
Доходные вложения в материальные ценности	0	0	0	0	0	0
Финансовые вложения	2	2	0,02	0,03	0	100
Отложенные налоговые активы	0	0	0	0	0	0
Прочие внеоборотные активы	24	24	0,3	0,3	0	100
ИТОГО по разделу 1	2086	1880	25,01	24,11	-206	90,1
Запасы	3135	3105	37,59	39,82	-30	99,04
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	1156	1376	13,86	17,65	220	119,03
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	1911	1345	22,91	17,25	-566	70,4
Краткосрочные финансовые вложения	0	0	0	0	0	0
Денежные средства	52	91	0,62	1,17	39	175
Прочие оборотные активы	0	0	0	0	0	0
ИТОГО по разделу 2	6254	5917	74,99	75,89	-337	94,6
БАЛАНС	8340	7797	1000	1000	-543	93,5

В конце 2011 года активы уменьшились на 543 тыс. руб. или на 6,5% по сравнению с началом года. Это связано с уменьшением оборотных активов на 337 тыс. руб. или 5,39%, а также уменьшением внеоборотных активов на 206 тыс. руб. или 13,7%.

В конце 2011 г. по сравнению с началом 2011 г. - внеоборотные активы уменьшились на 206 тыс. руб. или на 13,7% также из-за уменьшения основных средств. Доля внеоборотных активов в стоимости имущества в конце периода сравнительно с началом периода - на 1,92%.

Доля оборотных активов в стоимости имущества предприятия в конце 2011 г. по сравнению с началом 2011 г. увеличилась на 0,9% и составила 75,89%. Увеличение оборотных активов произошло за счет увеличения уровня запасов и дебиторской задолженности.

Динамика структуры активов показана на рис. 2.1

Рис. 2.1 - Динамика структуры активов ЗАО Швейная фабрика «Аэлита» за 2010-2011 гг.

Таблица 2.13 - Анализ динамики структуры пассивов на ЗАО Швейная фабрика «Аэлита» за 2010 гг.

Показатель	Абсолютные значения тыс.руб.	Удельный вес в % к валюте баланса	Абсолютное отклонение тыс.руб. (+ ;-)	Темпы роста
	начало года	конец года	начало года	конец года
1	2	3	4	5	6	7
Уставный капитал	11	11	0,15	0,13	0	100
Собственные акции, выкупленные у акционеров	0	0	0	0	0	0
Добавочный капитал	2888	2888	39,42	34,63	0	100
Фонд недвижимого и особо ценного движимого имущества	0	0	0	0	0	0
Резервный капитал	7	7	0,1	0,08	0	100
в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством	7	7	0,1	0,08	0	100
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	0	0	0	0	0	0
прочие показатели резервного капитала	0	0	0	0	0	0
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	1643	2583	22,43	30,97	940	157
Целевое финансирование	0	0	0	0	0	0
ИТОГО по разделу 3	4549	5489	62,1	65,81	940	121
Займы и кредиты	0	0	0	0	0	0
Отложенные налоговые обязательства	0	0	0	0	0	0
Прочие долгосрочные обязательства	0	0	0	0	0	0
ИТОГО по разделу 4	0	0	0	0	0	0
Займы и кредиты	0	0	0	0	0	0
Кредиторская задолженность	2774	2848	37,86	34,14	74	103
в том числе: поставщики и подрядчики	745	645	10,17	7,73	- 100	87
задолженность перед персоналом организации	930	961	12,69	11,52	31	103
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	220	243	3	2,91	23	110
задолженность по налогам и сборам	729	743	9,95	8,91	14	102
прочие кредиторы	150	256	2,05	3,07	106	171
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	3	3	0,04	0,04	0	100
Доходы будущих периодов	0	0	0	0	0	0
Резервы предстоящих расходов	0	0	0	0	0	0
Прочие краткосрочные обязательства	0	0	0	0	0	0
ИТОГО по разделу 5	2777	2851	37,91	34,18	74	103
БАЛАНС	7326	8340	100	100	1014	114

Как видно из таблицы, пассивы предприятия на конец 2010 года увеличились на 1014 тыс. руб. по сравнению с началом. Это произошло за счет увеличения собственных средств с 4549 тыс. руб. до 5489 тыс. руб. или в 20,66%. В свою очередь, собственные средства увеличились за счет уменьшения нераспределенной прибыли.

Есть и положительный момент, в 2010 г. увеличилась кредиторская задолженность общества на 74 тыс. руб., или на 2,7 %. Для предприятия эти средства являются бесплатными и их использование выгодно.

Таблица 2.14 - Анализ динамики структуры пассивов на ЗАО Швейная фабрика «Аэлита» за 2011 гг.

Показатель	Абсолютные значения тыс.руб.	Удельный вес в % к валюте баланса	Абсолютное отклонение тыс.руб. (+ ;-)	Темпы роста
	начало года	конец года	начало года	конец года
1	2	3	4	5	6	7
Уставный капитал	11	11	0,13	0,14	0	100
Собственные акции, выкупленные у акционеров	0	0	0	0	0	0
Добавочный капитал	2888	2888	34,63	37,04	0	100
Резервный капитал	7	7	0,08	0,09	0	100
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	2583	1515	30,97	19,43	-1068	58,7
Целевое финансирование	0	0	0	0	0	0
ИТОГО по разделу 3	5489	4421	65,81	56,7	-1068	80,5
Займы и кредиты	0	0	0	0	0	0
Отложенные налоговые обязательства	0	0	0	0	0	0
Прочие долгосрочные обязательства	0	0	0	0	0	0
ИТОГО по разделу 4	0	0	0	0	0	0
Займы и кредиты	0	0	0	0	0	0
Кредиторская задолженность	2851	3376	34,2	43,3	525	118,4
Доходы будущих периодов	0	0	0	0	0	0
Оценочные обязательства	0	0	0	0	0	0
Прочие краткосрочные обязательства	0	0	0	0	0	0
ИТОГО по разделу 5	2851	3376	34,2	43,3	525	118,4
БАЛАНС	8340	7797	1000	1000	-543	93,5

Данные таблицы показывают, что пассивы за 2011 год уменьшились на 543 тыс. руб. или на 6,51%. В основном это произошло за счет уменьшения собственных средств с 5489 тыс. руб. до 4421 тыс.руб., то есть на 19,5%. Но здесь следует отметить, что краткосрочные обязательства увеличилась за счет увеличения кредиторской задолженности, которая с начала года возросла на 525 тыс. руб. или на 18,54 %, то есть произошел рост краткосрочных обязательств с 2851 тыс. руб. в начале 2011г. до 3376 тыс. руб. в конце 2011 г. Динамика структуры пассивов показана на рисунке 2.2.

Рис. 2.2 - Динамика структуры пассивов ЗАО Швейная фабрика «Аэлита» за 2010-2011 гг.



2.3 Оценка уровня эффективности формирования и использования активов и пассивов ЗАО Швейная фабрика «Аэлита»

Краткий анализ состава и структуры активов ЗАО Швейная фабрика «Аэлита» показал, что сложившиеся размеры и пропорции отдельных видов активов вполне устраивают предприятие. Но все, же необходимо провести расчёт некоторых показателей, характеризующих эффективность формирования и использования активов.

Проведем анализ эффективности использования внеоборотных активов за 2010 год и представим его в таблице 2.15.

Таблица 2.15 Оценка уровня эффективности использования активов ЗАО Швейная фабрика «Аэлита» за 2010 год

Показатель	План	Факт	Абсолютное отклонение	Темп прироста, %
коэффициент поступления	0,12	0,12	0	99,32
коэффициент выбытия	0	0	0	-
коэффициент реальной стоимости основных средств в имуществе	0,99	0,98	-0,01	99,33
фондоотдача	10,4	11,31	0,91	108,77
фондоемкость	0,1	0,09	-0,01	91,94
рентабельность оборотного капитала	12,19	60,39	48,2	495,3
оборачиваемость оборотного капитала	88,93	96,65	7,72	108,69
количество оборотов оборотного капитала	4,05	3,72	-0,33	92
коэффициент загрузки	0,25	0,27	0,02	108,69
коэффициент оборачиваемости запасов	0,92	1,09	0,17	118,28
коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	15,34	12,19	-3,15	79,49
доля запасов в оборотных активах	51,37	50,13	-1,24	97,58
маневренность денежных средств	0,08	0,01	-0,07	11,55
доля собственных оборотных средств в покрытии запасов	91,77	108,55	16,78	118,28



1. Коэффициент поступления рассчитывается по формуле 1.3.1 приведенной в главе 1.

К_Оплан = 241/2046 = 0,12

К_Офакт = 241/2060 = 0,12

2. Коэффициент выбытия рассчитаем по формуле 1.3.2:

К_Вплан =0/2046 = 0

К_Вфакт =0/2060 = 0

3.) Коэффициент реальной стоимости основных средств в имуществе:

К_{Р.Сплан} = (2046+2060)/2/2072 = 0,99

К_{Р.Сплан} = (2046+2060)/2/2086 = 0,98

4.) Фондоотдача:

Фо_план = 21270/2046 = 10,39

Фо_факт = 23294/2060 = 11,31

5.) Фондоемкость:

Фе_план = 1/10,39 = 0,096

Фе_факт = 1/11,31 = 0,088

6.) Рентабельность оборотного капитала рассчитаем по формуле 1.3.6 представленной в главе 1:

Р_ОКплан =302/2477*100 = 12,19

Р_ОКфакт =2055/3403*100 = 60,39

7.) Количество оборотов оборотного капитала:

Кок_план = 21270/5254 = 4,04

Кок_фпкт = 23294/6254 = 3,72

8.) Оборачиваемость оборотного капитала:

Оок_план = 360/4,04 = 88,93

Оок_факт = 360/3,72 = 96,65

9.) Коэффициент загрузки рассчитаем по формуле 1.3.9:

К_Зплан = 1/4,04 = 0,25

К_Зфакт = 1/3,72 =0,27

10.) Коэффициент оборачиваемости запасов рассчитывается по формуле 1.3.10:

К оз_план = 2477/2699 = 0,92

К оз_факт = 3403/3135 = 1,09

11.) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

К об дз_план = 31270/1387 = 15,34

К об дз_факт = 23294/1911 = 12,19

12.) Доля запасов в оборотных активах рассчитывается по формуле 1.3.12: 

Дз оа_план = 2699/5254*100 = 51,37

Дз оа_факт = 3135/6254*100 = 50,13

13.) Маневренность денежных средств:

Манн дс_план= 373/4549=0,082

Манн дс_факт=52/5489 = 0,0095

14.) Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов:

Дсос з_план = 2477/2699*100=91,77%

Дсос з_факт = 3403/3135*100=91,77%

Как видно из расчетов, фактические показатели эффективности использования внеоборотных активов 2010 года сравнительно с плановыми показателями незначительно уменьшаются в динамике. Тогда как рентабельность оборотного капитала увеличивается, что свидетельствует о более эффективном его использовании. Доля запасов в оборотных активах незначительно уменьшилась, а также тот факт, что коэффициент оборачиваемости запасов увеличился свидетельствуют о том, что улучшился процесс управления запасами на предприятии.

Проведено расчет плановых и фактических показателей эффективности использования активов предприятия за 2011 год.

Таблица 2.16 Оценка уровня эффективности использования активов ЗАО Швейная фабрика «Аэлита» за 2011 год

Показатель	План	Факт	Абсолютное отклонение	Темп прироста, %
коэффициент поступления	0,12	0,14	0,02	111,11
коэффициент выбытия	0,019	0,02	0,001	105,26
коэффициент реальной стоимости основных средств в имуществе	0,94	1,09	0,15	115,89
фондоотдача	11,31	11,8	0,49	104,39
фондоемкость	0,09	0,08	-0,01	95,79
рентабельность оборотного капитала	60,39	0,72	-59,67	1,2
оборачиваемость оборотного капитала	96,65	97,33	0,68	100,7
количество оборотов оборотного капитала	3,72	3,7	-0,02	99,3
коэффициент загрузки	0,27	0,27	0	100,7
коэффициент оборачиваемости запасов	1,09	0,84	-0,25	77,76
коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	12,19	16,27	4,08	133,49
доля запасов в оборотных активах	50,13	52,48	2,35	104,68
маневренность денежных средств	0,01	0,02	0,01	217,28
доля собственных оборотных средств в покрытии запасов	108,55	84,41	-24,14	77,76

Расчеты приведем ниже:

1. Коэффициент поступления рассчитывается по формуле 1.3.1 приведенной в главе 1.

К_Оплан = 241/2060 = 0,12

К_Офакт = 254/1854 = 0,14

2. Коэффициент выбытия рассчитаем по формуле 1.3.2:

К_Вплан =0/2060 = 0

К_Вфакт =38/1854 = 0,02

3. Коэффициент реальной стоимости основных средств в имуществе:

К_{Р.Сплан} = (1854+2060)/2/2086 = 0,94

К_{Р.Сплан} = (1854+2060)/2/1800 = 1,087



4. Фондоотдача:

Фо_план = 23294/2060 = 11,31

Фо_факт = 21885/1854 = 11,8

5. Фондоемкость:

Фе_план = 1/11,31 = 0,088

Фе_факт = 1/11,8 = 0,085

6. Рентабельность оборотного капитала рассчитаем по формуле 1.3.6 представленной в главе 1:

Р_ОКплан =2055/3403*100 = 60,39

Р_ОКфакт =19/2621*100 = 0,72

7. Количество оборотов оборотного капитала:

Кок_план = 23294/6254 = 3,72

Кок_фпкт = 21885/5917 = 3,7

8. Оборачиваемость оборотного капитала:

Оок_план = 360/3,72 = 96,65

Оок_факт = 360/3,7 = 97,33

9. Коэффициент загрузки рассчитаем по формуле 1.3.9:

К_Зплан = 1/3,72 =0,268

К_Зфакт = 1/3,7 =0,27 

10. Коэффициент оборачиваемости запасов рассчитывается по формуле 1.3.10:

К оз_план = 3403/3135 = 1,09

К оз_факт = 2621/3105 = 0,84

11. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

К об дз_план = 23294/1911 = 12,19

К об дз_факт = 21885/1345 = 16,27

12. Доля запасов в оборотных активах рассчитывается по формуле 1.3.12:

Дз оа_план = 3135/6254*100 = 50,13

Дз оа_факт = 3105/5917*100 = 52,48

13. Маневренность денежных средств:

Манн дс_план=52/5489 = 0,0095

Манн дс_факт=91/4421 = 0,021

14. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов:

Дсос з_план = 2477/2699*100=91,77%

Дсос з_факт = 2621/3105*100=84,41%

Сравнивая полученные данные, можно сделать вывод, что эффективность использования внеоборотных активов незначительно повысилась. Однако такой вывод не может являться однозначным, так как необходима более полная информация о деятельности предприятия.

Оценка уровня эффективности использования оборотных активов ЗАО Швейная фабрика «Аэлита» показала, что их фактическая рентабельность оборотных активов значительно снизилась по сравнению с плановой, однако, это больше говорит о снижении финансовых результатов деятельности, чем о неэффективном использовании текущих активов.

Подытоживая анализ состава и структуры ЗАО Швейная фабрика «Аэлита», можно сделать вывод, что структура активов данного предприятия удовлетворительна. Вызывает тревогу тот факт, что в целом по сравнению с предыдущим периодом результативность использования активов снизилась. Однако, это утверждение не следует считать абсолютно достоверным, так как рассчитанные показатели опираются на результаты финансовой деятельности. Поэтому, прежде чем делать какие - либо выводы об эффективности использования и структуры активов ЗАО Швейная фабрика «Аэлита», необходимо выявить причины снижения финансовых результатов деятельности данного предприятия.

Нельзя не отметить тот факт, что в структуре активов предприятия ЗАО Швейная фабрика «Аэлита» за отчётный период не произошло существенных изменений. Доля основных средств уменьшается в динамике, что может говорить о том, что у предприятия возникнут трудности в будущем с наращиванием производственных мощностей. Также следует отметить как положительный факт то, что величина дебиторской задолженности уменьшается в динамике.

Говоря об эффективности формирования активов предприятия, необходимо иметь в виду, что в условиях, которых функционируют российские предприятия, теоретические выкладки не всегда приемлемы. Финансовые менеджеры каждого предприятия формируют активы в соответствии с тем, что в данный момент необходимо предприятию, или с тем, что на данный момент возможно для предприятия.



Глава 3. Мероприятия по совершенствованию формирования и использования активов и пассивов ЗАО «Швейная фабрика «Аэлита»

В результате проведенного в предыдущей главе анализа, было определено, что в структуре активов анализируемого предприятия основную долю занимают оборотные активы, что является положительным для деятельности предприятия. Чем выше доля оборотных активов (и, соответственно, ниже доля внеоборотных), тем больше организация может привлекать краткосрочного финансирования (краткосрочных кредитов и займов, отсрочек платежа поставщикам и т.п.) без ущерба для своей финансовой устойчивости. Также, следует отметить отрицательную тенденцию как уменьшение в динамике доли основных средств. Коэффициенты ликвидности как коэффициент абсолютной и промежуточной находятся за пределами нормативного значения, тогда как коэффициент текущей ликвидности находиться в пределах нормы и в 2011 г. для ЗАО «Швейная фабрика «Аэлита» составляет 1,75 при нормативном значении 1,5-2.

Что касается пассива баланса, то соотношение собственного капитала и заемного позволяет ЗАО «Швейная фабрика «Аэлита» быть финансово независимым предприятием (коэффициент автономии в пределах нормы). Оптимальная доля собственного капитала для организации получена таким образом, чтобы коэффициент обеспеченности собственными средствами, который используется в частности в методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве), соответствовал норме (но в любом случае не менее 45% от всего капитала). Данный коэффициент взят в качестве ориентира, поскольку он предъявляет наиболее строгие нормативные требования к величине собственного капитала организаций. Так, в 2010 г. значение данного показателя составило 54,4%, а в 2011 г. - 44,36%.

Минимальная рекомендуемая доля собственного капитала взята исходя из того, чтобы собственный капитал организации хотя бы на 90% покрывал балансовую стоимость всех внеоборотных активов. При указанной минимальной доли собственного капитала финансовая независимость организации останется удовлетворительной, но некоторые финансовые коэффициенты, в частности коэффициент обеспеченности собственными средствами, будут ниже установленных нормативов. Кроме оптимальной и минимальной доли собственного капитала, существует предел, сверх которого доля собственного капитала считается излишней, сдерживающей развитие фирмы за счет привлечения заемного капитала. Обычно, для данной отрасли этот предел составляет 60%. Учитывая большую долю у ЗАО «Швейная фабрика «Аэлита» внеоборотных активов, такой предел составляет 50-60% (при таком показателе собственный капитал станет источником средств для всех внеоборотных активов организации и 35% оборотных - это более чем достаточно). Превышение этого процента будет показателем не только высокой финансовой независимости, но и неиспользованной возможности привлечь заемные средства для повышения отдачи бизнеса на вложенный собственниками капитал.

Сейчас доля собственного капитала ЗАО «Швейная фабрика «Аэлита» - 56,7%, что на 3,3% меньше минимально приемлемой для организации величины.

Главным источником прироста собственного капитала ЗАО «Швейная фабрика «Аэлита» является чистая прибыль. Кроме того, увеличить собственный капитал организации возможно в результате следующих операций:

а) Переоценка основных средств в сторону увеличения их балансовой (остаточной) стоимости. Коммерческая организация может не чаще одного раза в год (на начало отчетного года) переоценивать группы однородных объектов основных средств по текущей (восстановительной) стоимости. При принятии решения о переоценке по таким основным средствам следует учитывать, что в последующем они переоцениваются регулярно. Переоценка производится на первое число отчетного года и её результаты появятся в балансе только в отчетном году (а не на конец предыдущего года). Кроме того, нужно учесть, что увеличение остаточной стоимости основных средств ведет к увеличению налога на имущество организаций, но не включается в базу по налогу на прибыль.

б) Увеличение уставного капитала.

У ЗАО «Швейная фабрика «Аэлита» не только имеются проблемы с собственным капиталом, но и наблюдается еще одна проблема в структуре баланса ? недостаточная промежуточная и абсолютная ликвидность активов.

Показатель абсолютной и промежуточной ликвидности можно повысить следующим образом:

1. Уменьшить текущую кредиторскую задолженность организации, в том числе за счет изменения источников финансирования в пользу долгосрочных заимствований.

2. Снизить долю менее ликвидных активов (внеоборотных активов, запасов), переведя их в более ликвидные (дебиторскую задолженность, финансовые вложения и денежные средства). Например, реализовать неиспользуемые или излишние объекты, запасы.

Как уже отмечалось, ЗАО «Швейная фабрика «Аэлита» на сегодняшний день имеет кредиторскую задолженность перед поставщиками и подрядчиками, перед персоналом, перед бюджетом и т. д.

При этом сумма расходов с обслуживание таких заемных средств будет формировать финансовый результат деятельности предприятия, в связи с тем, что они есть другими затратами для целей бухгалтерского учета.

Однако для целей налогообложения они относятся к внереализационным расходам и учитываются в сумме затрат, формирующих налогооблагаемую прибыль только частично в пределах установленных норм. Все это дает предприятию право изыскивать резервы по увеличению финансовых результатов за счет уменьшения налога на прибыль именно в этой области.

В качестве одного из вариантов решения данной проблемы предлагаем использование обратного лизинга. При лизинге арендодатель не обладает имуществом, необходимым арендатору, но обязуется приобрести в собственность арендатору имущество (не обязательно новое) у определенного, указанного арендатором продавца; предоставить приобретенное имущество арендатору за плату во временное пользование для предпринимательских целей.

В качестве мероприятий, направленных на снижение величины материально-производственных запасов и совершенствование управления ими, предлагаются следующие:

· Осуществление контроля над состоянием складских запасов и продаже избыточных запасов, а также ликвидацию запасов, не используемых в производстве;

· Замена дорогостоящих видов материалов более дешевыми без снижения качества продукции (работ).

Излишние, залежалые товарно-материальные ценности в значительной степени ухудшают устойчивость финансового состояния предприятия. В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Предприятие должно стремиться к тому, чтобы производство вовремя и в полном объеме обеспечивалось всеми необходимыми ресурсами и в то же время, чтобы они не залеживались на складах.

В ЗАО «Швейная фабрика «Аэлита» запасы в оборотных активах составляют 3105 тыс. руб.

В процессе проведения инвентаризации были выявлены в составе запасов по статье «сырье и материалы» неходовые и материальные ценности, от которых предприятие избавилось путем:

А) списание залежалых материалов на сумму 32 тыс. руб.;

Б) продажи неходовых материалов на сумму 36,5 тыс. руб.

В результате проведенной инвентаризации, которая проводится постоянно действующей инвентаризационной комиссией, сумма производственных запасов уменьшилась на 68,5 тыс. руб. и составила 3036, 5тыс. руб. Экономический эффект составит 36,5*0,76 =27,74 тыс. руб. (чистая прибыль).

Экономия от снижения налога на имущество 32,0 тыс.руб.* 2,2 (среднегодовой коэффициент налога на имущество) =70,40 руб. Экономический эффект от данного мероприятия составит: 27,74+70,40= 98,14 тыс. руб.

Исходя из вышеизложенного, следует отметить, что первоочередным этапом для улучшения состояния анализируемого предприятия является поиск наилучшего, оптимального соотношения собственного и заемного капитала, которое могло бы обеспечить максимальную рентабельность собственного капитала при минимальном финансовом риске. Оптимизировать ликвидность предприятие может посредством оперативного механизма финансовой стабилизации - использовании системы мероприятий, направленных на уменьшение финансовых обязательств, но, вместе с тем, и на увеличение денежных активов, которые обеспечивают данные обязательства.

Выкуп долговых обязательств с дисконтом является следующим шагом для повышения финансовой автономии ЗАО «Швейная фабрика «Аэлита», и тем самым, для улучшения структуры активов и пассивов. Так же это можно назвать одной из самых желательных мер. Для проведения выкупа долгов необходимо соблюдать условия, показанные на рис. 3.1.



Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 3.1 - Условия, необходимые для «правильного» выкупа долгов.

Следующим шагом, который должно предпринять руководство является конвертация долгов в уставной капитал. Но ученые считают это крайне болезненным шагом. Конвертация может осуществляться путем расширения уставного фонда, путем уступки собственниками предприятия своей доли, акций. Все нюансы этого метода определяются во время переговоров.

Для ЗАО «Швейная фабрика «Аэлита» необходимо повысить финансовую автономию и уменьшить зависимость от внешних источников финансирования. Для этого необходимо провести изложенный выше шаг. Предлагается выкупить 15% краткосрочных займов, то есть 3376*0,15=506,4 тыс. руб. под дисконтом в 9%. (45,58 тыс. руб.). Также необходимо конвертировать данную сумму в уставной капитал путем расширения уставного фонда. Таким образом, уставный фонд предприятия увеличиться на 551,98 тыс. руб., и соответственно, величина собственного капитала увеличится, а краткосрочных обязательств - сократится.

Свои финансовые обязательства ЗАО «Швейная фабрика «Аэлита» может уменьшить за счет:

1)уменьшения суммы постоянных расходов (расходов на содержание управленческого персонала), а также уровня условно-переменных расходов;

2)продление сроков кредиторской задолженности по производственно-товарным операциям;

Для уменьшения зависимости предприятия от внешних источников финансирования, ЗАО «Швейная фабрика «Аэлита» необходимо увеличить объем собственного капитала. Основными источниками для увеличения капитала служат акционерный капитал, т.е. обыкновенные акции, и резервы или нераспределенная прибыль. Акционерный капитал является базой для определения достаточности основного капитала с учетом требований рынка. Но увеличение капитала за счет привлечения новых акционеров приводит к размытию доли существующих владельцев. То есть, уменьшить зависимость ЗАО «Швейная фабрика «Аэлита» от внешних источников финансирования можно за счет повышения прибыльности предприятия (за счет нераспределенной прибыли).

Также невозможно не отметить такой важный аспект для предприятия, которое функционирует в современных условиях, как усовершенствование сбытовой политики. Для ЗАО «Швейная фабрика «Аэлита» рекомендуется активизировать политику в области маркетинга с целью продвижения своих услуг, за счет балансирования высокого качества и нижеотраслевой цены, которая является конкурентоспособной. В данном случае важную роль играет реклама и стимулирование сбыта различными путями. Правильный подход к продвижению услуг ЗАО «Швейная фабрика «Аэлита» даст возможность увеличить реализацию продукции, создаст реальные возможности для выхода предприятия из финансово-экономического кризиса.

Как одно из мероприятий по повышению эффективности использования активов и пассивов анализируемого предприятия предлагается поиск путей снижения себестоимости продукции. Это может быть и использование аналогичной, менее дорогой продукции, это и использование более дешевых поставщиков, это и кооперация с другими предприятиями, которые могут изготавливать те или иные составляющие по меньшим ценам и т.д. Однако существует немало проблем, связанных с этим. Так, уменьшение расходов на приобретение качественных материалов и замена более дешевыми, может привести к понижению имиджа предп...