Государственный внутренний долг Российской Федерации, его динамика и структура

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Теоретические основы государственного долга

1.1 Социально-экономическая сущность и причины образования государственного долга

1.2 Виды государственного долга и управление им

1.3 Нормативно-правовые материалы, регулирующие государственный долг России

2. Анализ государственного внутреннего долга Российской Федерации

2.1 Анализ динамики государственного внутреннего долга России

2.2 Анализ состава и структуры государственного внутреннего долга

2.3 Основные направления совершенствования управления государственным внутренним долгом в Российской Федерации

Выводы и предложения

Список использованной литературы

Введение

Актуальность выбранной темы обусловлена тем, что для урегулирования задолженности на общегосударственном уровне необходим серьезный анализ структуры долга, возможностей по его погашению, срочности и целесообразности ведения переговоров по его реструктуризации. При решении проблемы госдолга необходимо активно использовать теоретические наработки в этой области.

Проблема внутренней задолженности является одним из сложных и ключевых вопросов экономического развития России на современном этапе. Актуальность темы. Внутренний государственный долг играет существенную и многогранную роль в макроэкономической системе каждого государства. Это объясняется тем, что отношения по поводу формирования, обслуживания и погашения внутреннего государственного долга оказывают значительное влияние на состояние государственных финансов, денежного обращения, инвестиционного климата. Причиной возникновения внутреннего государственного долга является проводимая государством политика, которая не обеспечивает сбалансированность доходов и расходов государства. Особую остроту данная проблема приобрела в связи с финансовым кризисом, который негативно отразился на экономике в целом, и привел к отказу правительства от выполнения своих обязательств по долгу и принудительной реструктуризации этого долга. Использование государственного внутреннего долга как инструмента воздействия на экономические процессы в условиях реформ позволило российскому правительству создать цивилизованный рынок государственных долговых обязательств, но его становление и развитие характеризовалось рядом особенностей, которые оказывали негативное влияние на экономику России. Аспекты становления, развития и регулирования государственного внутреннего долга исследовали в своих работах такие отечественные ученые: А.В. Андрейчиков, М. Афанасьева, А.М. Бабич, М.Б. Бирман, Ю.Я. Вавилов, О.В. Врублевская, С.Л. Глазкова, В.А. Кабашкина, И.В. Костиков и другие. Однако на сегодня в отечественной теории и практике остается несформированным финансово-экономический механизм регуляции внутреннего государственного долга как целостной системы, неопределенные его функции. Таким образом, актуальность и недостаточная теоретическая и практическая разработанность проблем обслуживания государственного внутреннего долга обусловили выбор темы, цели и задачи исследования. Цель данной работы заключается в изучении государственного внутреннего долга, его динамики и структуры.

Достижению поставленной цели подчинено решение следующих задач:

1. Раскрыть экономическую сущность государственного долга и причины его образования.

2. Рассмотреть виды государственного долга и управление им.

3. Рассмотреть нормативно-правовые материалы, регулирующие государственный долг России.

4. Провести анализ динамики государственного внутреннего долга России.

5. Провести анализ состава и структуры государственного внутреннего долга.

6. Исследовать основные направления совершенствования управления государственным внутренним долгом в Российской Федерации.

Объектом исследования является внутренний государственный долг Российской Федерации. Предметом - экономические отношения, складывающиеся в процессе обслуживания государственного внутреннего долга Российской Федерации. При написании работы использовались следующие методы: исследования, анализа и синтеза - при формировании структуры механизма регулирования государственного внутреннего долга; исторического и логического - для анализа общего состояния и структуры внутреннего государственного долга Российской Федерации.

Значение в практической деятельности. Политика в области государственных заимствований, управления суверенными долгами для большинства стран является важной составляющей государственной финансовой политики. От ее эффективности зависят международный имидж государства, отношение политиков, инвесторов, потенциальных партнеров по совместным крупным международным бизнес-проектам, международных финансовых организаций, а также международный суверенный рейтинг.

Для написания данной работы использовались следующие методы: аналитический, статистический, монографический, а также анализ экономической литературы.

Курсовая работа состоит из двух глав, выводов и предложений и списка использованной литературы.

Во Введении обоснована актуальность темы исследования, определены цель, задачи, объект исследования. В первой главе рассмотрены теоретические основы государственного долга, т.е. социально-экономическая сущность и причины образования государственного долга, виды государственного долга и управление им и нормативно-правовые материалы. Во второй главе проведен анализ государственного внутреннего долга Российской Федерации, т.е. анализ динамики государственного внутреннего долга России, анализ состава и структуры государственного внутреннего долга и основные направления совершенствования управления государственным внутренним долгом в Российской Федерации. Затем сделаны выводы и предложения по курсовой работе и приведен список использованной литературы.

1. Теоретические основы государственного долга

1.1 Социально-экономическая сущность и причины образования государственного долга

Проблема долговой зависимости государства и, прежде всего перед иностранными кредиторами, во все времена имела актуальное значение, поскольку полная реализация суверенитета государства возможна лишь при его определенной экономической независимости.

В научной литературе государственный долг определяется сложившейся к данной дате суммой дефицита федерального бюджета за вычетом положительного сальдо (профицита) этого бюджета. На практике, государственным долгом считаются долговые обязательства России перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией. В развитых странах государственный долг определяют также как общий объем непогашенных государственных облигаций. Рост государственного долга наблюдается практически во всех странах мира, что в основном объясняется хронической дефицитностью государственных финансов. Таким образом, государственный долг можно также определить, как задолженность, накопившаяся у правительства, в результате заимствования денег для финансирования прошлых бюджетных дефицитов.

Государственный долг возникает в определенный момент функционирования государства, когда его расходы начинают превышать доходы, т.е. бюджетный дефицит становится хроническим явлением, а его покрытие осуществляется не эмиссионными методами, а государственными заимствованиями. Источником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним является сфера бюджета.

Основаниями для образования государственного долга являются:

1) государственные и муниципальные заимствования, с помощью которых обеспечивается формирование государственного долга, а также покрытие дефицита бюджета;

2) кредитные соглашения и договоры, которые могут заключаться от имени Российской Федерации, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями, в пользу указанных кредиторов;

3) предоставление государственных гарантий и поручительств. В этом случае государство выступает не как заемщик, а как гарант погашения обязательств за других заемщиков;

4) факты, когда государство или муниципалитеты принимают на себя обязательства третьих лиц;

5) соглашения и договоры (в том числе международные), заключенные от имени Российской Федерации или субъекта РФ, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации или субъекта РФ прошлых лет [1].

Государственный долг Российской Федерации полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну. Федеральные органы государственной власти используют все полномочия по формированию доходов федерального бюджета для погашения долговых обязательств Российской Федерации и обслуживания государственного долга Российской Федерации. Предоставляя для Российской Федерации право приобретения обязательств в режиме внутреннего и внешнего долга, Бюджетный кодекс устанавливает при этом порядок определения количественных пределов таких обязательств и порядок их выполнения. В соответствии со ст. 106 Бюджетного Кодекса РФ предельные объемы государственного внутреннего долга и государственного внешнего долга, пределы внешних заимствований Российской Федерации на очередной финансовый год утверждаются федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год с разбивкой долга по формам обеспечения обязательств. Предельный объем государственных внешних заимствований Российской Федерации не должен превышать годовой объем платежей по обслуживанию и погашению государственного внешнего долга Российской Федерации. Правительство Российской Федерации вправе осуществлять внешние заимствования в объеме свыше установленного федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год предельного объема государственных внешних заимствований, если при этом оно осуществляет такую реструктуризацию государственного внешнего долга, которая приводит к снижению расходов на его обслуживание, в рамках установленного предельного объема государственного внешнего долга. Правительство Российской Федерации имеет право осуществлять внутренние (внешние) заимствования с превышением установленного федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год предельного объема государственного внутреннего (внешнего) долга вместо внешних заимствований, если это снижает расходы на обслуживание государственного долга в рамках установленного федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год объема государственного долга (суммы внутреннего внешнего долга) и иной порядок реструктуризации не предусмотрен федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год [1].

Бюджетная, долговая и валютная политика государства неразрывно связаны между собой: государственный долг влияет на экономический рост, денежное обращение, уровень инфляции, ставки рефинансирования, занятости, объема инвестиций в экономику страны в целом и реальный сектор экономики, приводит к сокращению инвестиционных ресурсов в экономике, нарушению воспроизводственных процессов, снижению экономического роста. Рано или поздно заимствования выходят за рамки возможностей государства, что вызывает необходимость сокращения расходов на социальные, инвестиционные и другие цели, не связанные с погашением и обслуживанием долга. Необоснованная бюджетная, денежно-кредитная и курсовая политика государства вызывает неуверенность на финансовых рынках в отношении инвестиционного климата, побуждая инвесторов к выдвижению требований более высокой премии за риск. Это особенно касается стран, развивающих и формирующих рынки ценных бумаг, где заемщики и кредиторы могут воздержаться от принятия долгосрочных обязательств, что может негативно отразиться на развитии финансовых рынков и экономическом росте.

Таким образом, государственный долг - это сумма долга Федерального правительства населению. Основными причинами образования государственного долга являются трудные периоды для экономики: войны, спады и т. д.

1.2 Виды государственного долга и управление им

Существует несколько классификаций государственного долга в зависимости от признака положенного в основу данной классификации.

В зависимости от заемщика государственный долг подразделяется на:

1) государственный долг Российской Федерации;

2) государственный долг субъекта Российской Федерации;

3) муниципальный долг.

Под государственным долгом Российской Федерации понимаются ее долговые обязательства перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права. Государственный долг Российской Федерации полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну.

Под государственным долгом субъекта РФ понимается совокупность его долговых обязательств; он полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в собственности субъекта имуществом, составляющим его казну. Под муниципальным долгом соответственно понимается совокупность долговых обязательств муниципального образования; он полностью и без условий обеспечивается всем имуществом, составляющим муниципальную казну. При этом каждый бюджетный уровень отвечает только по своим обязательствам и не отвечает по долгам других уровней, если они не были им гарантированы. Для погашения своих обязательств и обслуживания долга органы законодательной и исполнительной власти соответствующего уровня используют все свои полномочия. Согласно Бюджетному кодексу РФ в зависимости от валюты возникающих обязательств выделяют:

1) внутренний долг;

2) внешний долг.

Под внутренним государственным долгом понимаются обязательства, выраженные в валюте Российской Федерации. Иностранная валюта, условные денежные единицы и драгоценные металлы могут указываться лишь в качестве соответствующей оговорки. Оплачиваться они должны в российской валюте.

Под внешним государственным долгом понимаются обязательства, возникающие в иностранной валюте [18, С.85].

Долговые обязательства Российской Федерации могут существовать в форме:

1) кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени Российской Федерации, как заемщика, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;

2) государственных займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;

3) договоров и соглашений о получении Российской Федерацией бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;

4) договоров о предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;

5) соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет [8, С.169].

Долговые обязательства Российской Федерации могут быть краткосрочными (до одного года), среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долгосрочными (от пяти до 30 лет). Долговые обязательства погашаются в сроки, которые определяются конкретными условиями займа. По долговым обязательствам Российской Федерации и ее субъектов сроки погашения не могут превышать 30 лет, а по обязательствам муниципальных образований - 10 лет [18, С.281]. В подобных формах могут существовать долговые обязательства субъектов РФ и муниципальных образований, за исключением международных соглашений и договоров на уровне муниципального образования. Все упомянутые формы в рыночной практике используются достаточно активно.

Под управлением долгом в узком смысле понимается совокупность мероприятий, связанных с выпуском и размещением государственных долговых обязательств, обслуживанием, погашением и рефинансированием госдолга, а также с регулированием рынка государственных ценных бумаг.

Управление государственным долгом осуществляется посредством следующих методов:

1) рефинансирование - погашение части государственного долга за вновь привлеченных средств;

2) конверсия - изменение доходности займа;

3) консолидация - превращение части имеющейся задолженности в новую с более длительным сроком погашения. Чаще всего использование этого приема связано с желанием государства устранить опасность, которая может грозить денежно-кредитной системе в случае массовых требований по погашению задолженности;

4) новация - соглашения между государством-заемщиком и кредиторами по замене обстояте6льств в рамках одного и того же кредитного договора;

5) унификация - решение государства об объединении нескольких ранее выпущенных займов;

6) отсрочка - консолидация при одновременном отказе государства от выплаты дохода по займам;

7) дефолт - отказ государства от уплаты государственного долга [12, С.256].

В основу управления государственным долгом положены следующие принципы:

1) безусловность - обеспечение точного и своевременного выполнения обязательств государства перед инвесторами и кредиторами без выставления дополнительных условий;

2) единство учета - учет в процессе управления государственным долгом всех видов ценных бумаг, эмитированных федеральными органами власти, органами власти субъектов федерации и органами местного самоуправления;

3) единство долговой политики - обеспечение единого подхода в политике управления государственным долгом со стороны федерального центра по отношению к субъектам федерации и муниципальным образованиям;

4) согласованность - обеспечение максимально возможной гармонизации интересов кредиторов и государства-заемщика;

5) снижение рисков выполнение всех необходимых действий, позволяющих снизить как риски кредитора, так и риски инвестора;

6) оптимальность - создание такой структуры государственных займов, чтобы выполнение обязательств по ним было сопряжено с минимальным риском, а также оказывало наименьшее отрицательное влияние на экономику страны;

7) гласность - предоставление достоверной, своевременной и полной информации о параметрах займов всем заинтересованным в ней пользователям.

Понятие и содержание управления государственной задолженностью может быть определено достаточно многомерно. Управление ею можно рассматривать как в широком, так и в узком смысле. Под управлением государственным долгом в широком смысле понимается формирование одного из направлений экономической политики государства, связанной с его деятельностью в качестве заемщика. Этот процесс включает:

1) формирование государственной долговой политики;

2) определение основных направлений и целей воздействия на микро- и макроэкономические показатели;

3) установление возможности и целесообразности финансирования за счет государственного долга общегосударственных программ и другие вопросы, связанные со стратегическим управлением государственным долгом;

4) установление границ задолженности.

Процесс управления госдолгом - это совокупность действий, связанных с подготовкой к выпуску и размещению долговых обязательств государства, регулирование рынка государственных ценных бумаг, обслуживание и погашение государственного долга, предоставление ссуд и гарантий.

Процесс управления государственным долгом как в широком, так и в узком смысле требует от государства системного подхода и определяет многоплановый характер регулирования существующей задолженности. В свою очередь системное управление долгом невозможно без четкой классификации задолженности. В процессе управления госдолгом государство определяет соотношение между различными видами долговой деятельности, структуру видов долговой деятельности по срокам и доходности, механизм построения конкретных госзаймов, кредитов и гарантий, порядок предоставления и возврата государственных кредитов и гарантий и выполнение финансовых обязательств по ним, порядок выпуска и обращения госзаймов. Также устанавливаются все другие необходимые практические аспекты функционирования госдолга. В понятие управления госдолгом включают три взаимосвязанных направления деятельности. Первое - это бюджетная политика в части планирования объема и структуры госдолга. Второе - это осуществление заимствований, проведение операций с госдолгом, которые направлены на оптимизацию его структуры и сокращение расходов на его обслуживание. Третье - это организация учета долговых обязательств и операций с долгом, функционирование платежной системы исполнения долговых обязательств [10, С.199].

Таким образом, под управлением государственным долгом следует понимать совокупность мер по регулированию его объема и структуры, определению условий и осуществлению новых заимствований, регулированию рынка государственных заимствований, реализации мер антикризисного управления проблемными долгами, обслуживанию и погашению долга, определению условий и предоставлению государственных гарантий, контролю за эффективным использованием заимствованных средств.

1.3 Нормативно-правовые материалы, регулирующие государственный долг России

До введения в действие Бюджетного кодекса Российской Федерации законодательную основу в сфере управления государственным долгом составляли два основных закона: "О государственном внутреннем долге Российской Федерации" от 13 ноября 1992 года №3877-1 и "О государственных внешних заимствованиях Российской Федерации и государственных кредитах, предоставляемых Российской Федерацией иностранным государствам, их юридическим лицам и международным организациям" от 17 декабря 1994 года №76-ФЗ.

Правовые основы системы государственных займов заложены в Конституции и Гражданском кодексе Российской Федерации. Полномочия Правительства Российской Федерации по вопросам управления государственным долгом были определены Федеральным конституционным Законом от 17 декабря 1997 года №2-ФКЗ "О Правительстве Российской Федерации" (с изменениями и дополнениями). В соответствии с положениями вышеуказанного закона Правительство Российской Федерации осуществляет управление государственным внутренним и внешним долгом Российской Федерации. При этом, отдельные вопросы, связанные с управлением государственным долгом, операциями с государственными долговыми обязательствами и учетом этих операций регулировались и продолжают в настоящее время прописываться в нормативных документах Правительства Российской Федерации, Министерства финансов Российской Федерации и соответствующих нормативных актах Банка России и Внешэкономбанка.

С введением в действие Бюджетного кодекса Российской Федерации впервые на законодательном уровне было прописано понятие единой системы учета и регистрации государственных долговых обязательств.

Однако, по сути, единой, целостной системы управления государственным долгом до настоящего времени не создано, и первостепенную роль в этой ситуации играет несовершенство российского законодательства.

Необходимо четко определить в законодательстве процедуры и механизмы взаимодействия и координации, функции и сопряженную с ними ответственность, а также обмен информацией между государственными органами, осуществляющими валютную, денежно-кредитную, долговую и бюджетную политику. При этом необходимым является придание большей четкости бюджетным документам, и снятие имеющейся в них место правовой неопределенности.

В результате:

- осуществление деятельности на рынке ценных бумаг определено нормативно-правовыми актами, которые играют большую роль в регулировании рынка ценных бумаг;

- контроль за деятельностью на фондовом рынке осуществляется государственными институтами;

- разработкой и приведением в исполнение правовых документов занимается государство;

- основные направления деятельности на фондовом рынке и установление последовательности осуществляемых операций, защита прав участников рынка определены в Федеральных законах и других нормативно-правовых актах.

Государственный или муниципальный долг - обязательства, возникающие из государственных или муниципальных заимствований, гарантий по обязательствам третьих лиц, другие обязательства в соответствии с видами долговых обязательств, принятые на себя Российской Федерацией, субъектом Российской Федерации или муниципальным образованием - ст. 6 Бюджетного кодекса РФ. "Как экономическая категория государственный долг находится на стыке финансов и кредита и воплощает в себе их черты, функционируя тем не менее как особое, специфическое отношение".

К нормативно-правовой базе внутреннего государственного долга относят:

1) Федеральные законы. ФЗ "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг";

2) Постановления и распоряжения Правительства РФ

Постановление и распоряжение Правительства РФ "Об эмиссии государственных ценных бумаг", "О заключении с владельцами государственных краткосрочных бескупонных облигаций и облигаций федерального займов с постоянным и переменным купонным доходом со сроками погашения до 31 декабря 1999 г., не осуществившими новацию по этим облигациям, договоров об отступном и погашении указанных облигаций", "Вопросы эмиссии и обращения государственных сберегательных облигаций", "О Генеральных условиях выпуска и обращения облигаций государственных нерыночных займов";

3) Приказы Минфина России

Приказ Минфина России "О списании государственного внутреннего долга Российской Федерации по казначейским обязательствам", "О списании государственного внутреннего долга Российской Федерации по ГКО/ОФЗ", "О проведении мероприятий по погашению задолженности по ГКО/ОФЗ со сроками погашения до 31 декабря 1999 г.";

4) Иные документы

Положение Банка России "Об обслуживании и обращении выпусков федеральных государственных ценных бумаг".

Государственный долг России возникает прежде всего в результате государственных заимствований России, под которыми согласно п. 1 ст. 103 Бюджетного Кодекса РФ понимаются государственные займы, осуществляемые путем выпуска государственных ценных бумаг от имени России, и кредиты, привлекаемые от других бюджетов бюджетной системы РФ, кредитных организаций, иностранных государств, включая целевые иностранные кредиты (заимствования), международных финансовых организаций, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц, по которым возникают долговые обязательства России.

Другой составляющей частью государственного долга России являются долговые обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Россией.

Третьей составляющей государственного долга России являются долговые обязательства, возникшие в результате принятия законодательных актов РФ об отнесении на государственный долг долговых обязательств третьих лиц, возникших до введения в действие Бюджетного Кодекса. Речь идет, наряду с прочим, об обязательствах бывшего Союза ССР, принятых на себя Россией.

Государственный долг Российской Федерации полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну. Следует сказать, что среди болевых проблем современной бюджетной политики проблема государственного долга занимает особое место. Она является одной из основных проблем российской экономики, оказывающей непосредственное влияние как на темпы экономического роста страны в целом, так и на направление финансовой и бюджетной политики.

Таким образом, государственный внутренний долг - это способ пополнения государственной казны за счет займа средств у населения и юридических лиц, зарегистрированных на территории государства, и платящих налоги в казну данного государства, под государственные гарантии путем выпуска государственных ценных бумаг. Проценты по государственному долгу зависят от общего уровня процентных ставок в стране, темпов инфляции, величины дефицита государственного бюджета и др. Обычно, говоря о государственном долге, не подразумевают финансы местных органов власти, так как последние могут работать с положительным сальдо при постоянном росте дефицита государственного бюджета.

Отрицательные последствия государственного долга связаны с тем, что выплаты процентов по внутреннему долгу увеличивают неравенство в доходах и требуют повышения налогов, что подрывает экономические стимулы развития производства, а также могут повышать общий уровень процентных ставок и вытеснять частное инвестиционное финансирование.

2. Анализ государственного внутреннего долга Российской Федерации

2.1 Анализ динамики государственного внутреннего долга России

Объем государственного долга Российской Федерации на 1 января 2012 года составил 5 343 217,4 млн. рублей и увеличился по сравнению с его объемом на 1 января 2011 года на 1 185 063,4 млн. рублей.

За 2012 год доля государственного внешнего долга Российской Федерации в общем объеме государственного долга Российской Федерации сократилась с 29,3% до 21,6%, соответственно доля государственного внутреннего долга Российской Федерации выросла с 70,7% до 78,4 процента.

Таблица 1 Изменение объемов государственного долга Российской Федерации за 2010 - 2013 (план) гг., млн. рублей

Показатель	2010 год	2011 год	2012год	2013 год
Государственный долг Российской Федерации - всего	2 692 013,1	3 233 151,2	4 158 154,0	5 343 217,4
к ВВП(%)	6,5	8,3	9,2	9,8
в том числе:
Государственный внутренний долг Российской Федерации	1 837 015,3	2 461 635,6	3 546 415,2	4 064 326,1
к ВВП(%)	3,6	5,4	6,5	7,7
Государственный внешний долг Российской Федерации	1 192 188,7	1 138 420,6	1 217 762,4	1 152 664,4
к ВВП(%)	2,9	2,9	2,7	2,1

Объем государственного внутреннего долга Российской Федерации на 1 января 2013 года составил 3 546 415,2 млн. рублей, что на 1 084 779,6 млн. рублей больше, чем на 1 января 2012 года, что составило 44%; на 1 января 2012 года составил 2 461 635,6 млн. рублей , что на 624 620,3 млн. рублей больше, чем на 1 января 2011 года, что составило 34%. Представим динамику объемов государственного внутреннего долга Российской Федерации, выраженного в государственных ценных бумагах, млрд.рублей за 2010-2013 (план) гг. на рисунке 1.

Рис. 1. Динамика объемов государственного внутреннего долга Российской Федерации за 2010-2013 (план) гг., млрд. руб.

По данным рисунка 1 видно, что государственный внутренний долг РФ имеет стабильную динамику ежегодного увеличения.

Изучив динамику, представленную на рисунке 1, можно сказать, что объем государственного внутреннего долга в 2011 году по сравнению с 2010 годом увеличился на 624,6 млрд. рублей (или на 34%), в 2012 году по сравнению с 2011 годом - увеличился на 1084,8 млрд. рублей (или на 44%), в 2013 году объем государственного внутреннего долга планируется увеличиться по сравнению с 2012 годом на 517,9 млрд. рублей (или на 14,6%).

Таким образом, проанализировав и изучив динамику государственного внутреннего долга Российской Федерации, можно отметить ежегодный рост объема государственного внутреннего долга Российской Федерации.

2.2 Анализ состава и структуры государственного внутреннего долга

Государственный внутренний долг РФ - финансовые обязательства России, возникающие в связи с привлечением для выполнения государственных программ и заказов средств негосударственных организаций и населения страны. В Российской Федерации внутренний долг включает в себя долговые обязательства Правительства РФ, выраженные в валюте РФ, перед юридическими и физическими лицами, если иное не установлено законодательными актами, обеспечивается всеми активами, находящимися в распоряжении Правительства РФ. Внутренний долг охватывает задолженности прошлых лет, вновь возникшие задолженности и долговые обязательства бывшего СССР в части, принятой на себя РФ. Статьей 98 Бюджетного кодекса Российской Федерации определены следующие формы внутреннего государственного долга:

- государственные займы, осуществленные путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;

- договоры и соглашения о получении Российской Федерацией бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;

- договоры о предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;

- соглашения и договоры, заключенные от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.

В соответствии с пунктом 3 этой же статьи в объем государственного внутреннего долга Российской Федерации включаются:

- основная номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам Российской Федерации;

- объем основного долга по кредитам, полученным Российской Федерацией;

- объем основного долга по бюджетным ссудам и бюджетным кредитам, полученным Российской Федерацией от бюджетов других уровней;

- объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией.

Основные государственные долговые обязательства, обеспеченные Правительством РФ, включают:

- государственные краткосрочные облигации ГКО;

- государственные долгосрочные облигации;

- облигации государственного сберегательного займа;

- облигации внутреннего государственного валютного займа;

- казначейские векселя и обязательства: золотые сертификаты Министерства финансов РФ. Федеральным законом "О восстановлении и защите сбережений граждан Российской Федерации" обесцененные после 1991 года вклады граждан признаны внутренним долгом государства.

Представим структуру и объем государственного внутреннего долга Российской Федерации за 2010 - 2013 гг. в таблице 2.

Таблица 2 Структура и объем государственного внутреннего долга Российской Федерации за 2010-2013 гг., млн. руб.

Виды долга	Объем государственного внутреннего долга Российской Федерации
	2010 год	2011 год	2012 год	2013 год (прогноз)
Объем государственного внутреннего долга - всего:	1 837 015,3	2 461 635,6	3 546 415,2	4 064 326,1
Государственные ценные бумаги - всего, в том числе:	1 561 214,8	2 071 601,8	3 121 288,8	3 628 925,8
ОФЗ-ПД	1 038 215,8	1 330 995,2	2 323 688,0	2 723 560,4
ОФЗ-АД	415 583,7	465 250,2	501 465,3	550 240,1
ГСО	107 415,1	185 356,2	206 135,3	265 125,1
ОВОЗ	-	90 000,0	90 000,0	90 000,0
Прочие	0,2	0,2	0,2	0,2
Государственные гарантии	272 249,8	386 250,3	421 125,2	431 250,0
Государственные долговые товарные обязательства	3 550,7	3 783,5	4 001,2	4 150,3

Анализ данных, представленных в таблице 2, показывает, что наибольшая доля в государственном внутреннем долге Российской Федерации приходится на государственный внутренний долг Российской Федерации, выраженный в государственных ценных бумагах Российской Федерации, что составляет 83,7 % (за 2011 год) и 84,6 % (за 2012 год).

В 2011 году Министерство финансов Российской Федерации осуществляло заимствования, носящие в основном среднесрочный характер.

В результате операций, проведенных Минфином России в 2011 году, государственный внутренний долг Российской Федерации, выраженный в государственных ценных бумагах Российской Федерации, по состоянию на 1 января 2012 года составил 2 071 601,8 млн. рублей (по состоянию на 1 января 2013 года - 3 121 288,8 млн. рублей).

Таким образом, увеличение государственного внутреннего долга Российской Федерации за 2012 год составило 50,7 % или 1 049 687,0 млн. рублей.

Основная доля в объеме государственного внутреннего долга Российской Федерации, выраженного в государственных ценных бумагах Российской Федерации, приходится на ОФЗ-ПД (51,4 процента). Объем долга по ОФЗ-ПД увеличился за указанный период на 485 109,5 млн. рублей. В 2011 году в рамках проводимой аукционной политики Минфином России размещены семь новых выпусков облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом с фиксированными сроками обращения: ОФЗ-ПД № 25076RMFS с погашением в 2014 году и объемом эмиссии 136 261,5 млн. рублей, ОФЗ-ПД № 25077RMFS с погашением в 2016 году и объемом эмиссии 97 232,1 млн. рублей, ОФЗ-ПД № 25078RMFS с погашением в 2013 году и объемом эмиссии 99 736,5 млн. рублей, ОФЗ-ПД № 25079RMFS с погашением в 2015 году и объемом эмиссии 101 569,1 млн. рублей, ОФЗ-ПД № 26204RMFS с погашением в 2018 году и объемом эмиссии 146 726,5 млн. рублей, № 26205RMFS с погашением в 2021 году и объемом эмиссии 44 800,8 млн. рублей и № 26206RMFS с погашением в 2017 году и объемом эмиссии 92 034,2 млн. рублей. Объем долга по ОФЗ-АД увеличился за указанный период на 264 000,0 млн. рублей, или на 32,4% и составил по состоянию на 1 января 2012 года 1 079 583,7 млн. рублей. В 2011 году Минфин России разместил по закрытой подписке ОФЗ-АД выпуска № 46023RMFS с погашением в 2026 году и объемом эмиссии 295 000,0 млн. рублей.

Объем долга по ГСО-ППС увеличился за указанный период на 245 734,9 млн. рублей, или на 140,1% и составил по состоянию на 1 января 2012 года 421 150,0 млн. рублей. В 2011 году Минфин России продолжил размещение государственных сберегательных облигаций. В течение года размещены пять выпусков государственных сберегательных облигаций с постоянной процентной ставкой купонного дохода: ГСО-ППС № 35010RMFS с погашением в 2015 году и объемом эмиссии 80 000,0 млн. рублей, ГСО-ППС № 35011RMFS с погашением в 2015 году и объемом эмиссии 30 000,0 млн. рублей, ГСО-ППС № 36003RMFS с погашением в 2018 году и объемом эмиссии 15 250,0 млн. рублей, ГСО-ППС № 36004RMFS с погашением в 2021 году и объемом эмиссии 50 250,0 млн. рублей и ГСО-ППС № 36005RMFS с погашением в 2021 году и объемом эмиссии 70 650,0 млн. рублей. Размещение ГСО осуществлялось по закрытой подписке.

В 2011 году Минфин России впервые разместил на международном рынке капитала облигации внутренних облигационных займов Российской Федерации выпуска № 49001RMFS с погашением в 2018 году и объемом эмиссии 90 000,0 млн. рублей.

Фактически сложившийся график погашения государственных ценных бумаг Российской Федерации свидетельствует о равномерном распределении погашения государственных ценных бумаг Российской Федерации в течение длительного периода времени, что снижает кредитные риски (риск неплатежа), обеспечивая возможность гарантированного выполнения Минфином России обязательств по погашению и обслуживанию государственного внутреннего долга Российской Федерации независимо от состояния бюджета.

Результатом проводимой Минфином России в 2012 году политики заимствований на внутреннем рынке явилось следующее изменение характеристик рынка ГКО-ОФЗ (таблица 3).

Таблица 3 Изменение характеристик рынка ГКО-ОФЗ за 2010-2013 (план) гг., млрд. руб.

Показатель	2010 год	2011 год	2012 год	2013 год (план)
Объем рыночного долга, млрд. рублей	2 054,1	2 456,2	2 803,3	3 012,3
Дюрация портфеля ГКО-ОФЗ, дней	1 337,1	1 350,1	1 390,4	1 410,2

Данные, представленные в таблице 3, свидетельствуют о следующем:

- за указанный период рыночный долг, выраженный в государственных ценных бумагах Российской Федерации, увеличился на 749,2 млрд. рублей или на 36,5%, и составил 2 803,3 млрд. рублей (на конец 2011 года),

- за указанный период дюрация рыночного портфеля ГКО-ОФЗ сохранилась на оптимальном уровне и составила 3,8 года на начало 2012 года (справочно: на начало 2011 года - 3,7 года).

По государственным гарантиям Российской Федерации изменение государственного внутреннего долга Российской Федерации составило 165 084,2 млн. рублей и сложилось за счет:

1) предоставления государственных гарантий Российской Федерации на общую сумму 202 354,7 млн. рублей, в том числе:

- по заимствованиям открытого акционерного общества "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" на сумму 22 000,0 млн. рублей (4 гарантии);

- по кредитам либо облигационным займам, привлекаемым открытым акционерным обществом "РОСНАНО" на сумму 39 000,0 млн. рублей (4 гарантии);

- по кредитам либо облигационным займам, привлекаемым юридическими лицами, отобранными в порядке, установленном Правительством Российской Федерации, на осуществление инвестиционных проектов на сумму 18 173,0 млн. рублей (3 гарантии);

- по кредитам, привлекаемым организациями оборонно-промышленного комплекса для целей выполнения (реализации) государственного оборонного заказа на основе государственных контрактов с Министерством обороны Российской Федерации, на сумму 123 181,7 млн. рублей (29 гарантий);

2) списания государственного внутреннего долга Российской Федерации по государственным гарантиям Российской Федерации на общую сумму 37 270,5 млн. рублей.

На погашение государственных долговых товарных обязательств в 2011 году направлено 10,2 млн. рублей, однако, за счет роста цен на товары народного потребления государственный внутренний долг Российской Федерации по данному виду обязательств на 1 января 2012 года увеличился по сравнению с 1 января 2011 года на 232,8 млн. рублей.

Таким образом, изучив структуру государственного внутреннего долга Российской Федерации, можно сделать вывод о том, что ближайшими задачами на рынке государственного внутреннего долга Российской Федерации являются:

- проведение мероприятий по ограничению влияния на ликвидность рынка и ценообразование его крупных участников;

- создание системы инвестирования средств для накопительной части трудовой пенсии, позволяющей, с одной стороны, максимально обеспечить интересы застрахованных лиц, а с другой - сохранить устойчивость, надежность и ликвидность рынка государственного долга;

- оптимизация структуры государственного внутреннего долга с доведением средневзвешенного срока погашения государственных ценных бумаг до семи-восьми лет;

- разработка национальной системы сбережений, предоставляющей гражданам Российской Федерации возможность покупки государственных ценных бумаг непосредственно у эмитента;

- достижение структуры инвесторов на рынке государственного внутреннего долга, при которой объем портфеля одного инвестора не будет превышать 30-40% совокупного объема рынка;

- существенное снижение внешнего долга путем досрочного погашения части долговых обязательств за счет использования средств стабилизационного фонда.

Перечисленные меры выше меры должны в совокупности положительно повлиять на инвестиционную активность населения России, постепенно приучать его к более цивилизованным методам сохранения собственных накоплений. Вместе с тем расширение рынка государственного внутреннего долга положительно влияет и на снижение темпов инфляции за счет определенной стерилизации денежной массы, находящейся на руках населения. [7, с.232]

А также можно отметить динамику увеличения внутреннего государственного долга Российской Федерации.

2.3 Основные направления совершенствования управления государственным внутренним долгом в Российской Федерации

Система управления государственным внутренним долгом выполняет весомую функцию в государственной финансовой политике, формируя дополнительные денежные ресурсы в условиях значительного увеличения объемов государственных заимствований, обусловленных существенным сокращением размеров Резервного фонда и объективной необходимостью финансирования процветающего дефицита государственного бюджета.

Существующие проблемы требуют рационализации системы по управлению государственным внутренним долгом, а значит разработки и перехода к более взвешенным и действенным мерам привлечения и использования заимствований, направленным на решение не только текущих проблем, но и предопределенным необходимостью выхода экономики России на более высокий уровень развития.

Мировой опыт свидетельствует о том, что процесс управления госдолгом требует системного подхода и четких формулировок в данной области. Вместе с тем, действующее российское законодательство, касающееся регулирования государственного долга и реализации долговой политики характеризуется недостаточной законодательной разработанностью отдельных вопросов и не позволяет осуществить необходимые меры в долговой сфере в соответствии с принятыми в мировой практике принципами управления.

В настоящий момент в российском законодательстве отсутствует всеобъемлющий правовой документ, которым регулировалась бы сфера управления государственным долгом, закреплялось распределение полномочий и ответственности организаций и должностных лиц за принятие решений, связанных с управлением суверенной задолженностью. Основополагающим нормативно-правовым актом в области государственного долга РФ является Бюджетный кодекс РФ. В то же время в нем не раскрывается ряд базовых понятий, определяющих политику государства в данной сфере. В частности, статья 101 БК РФ законодательно закрепляет, что управление госдолгом осуществляется Правительством РФ либо уполномоченным им Министерством финансов, однако определения понятия "управление государственным долгом" не содержит. Фактически указанная статья БК РФ ограничивается только организационным аспектом управления государственным долгом. Поскольку указанное понятие широко применяется на практике, отсутствие его определения в бюджетном законодательстве осложняет правовое регулирование и применение.

В действующем законодательстве отсутствует система ответственности за эффективность принимаемых решений при осуществлении государственной политики заимствований и управления государственным долгом и, соответственно, пределы полномочий и ответственность Правительства РФ, органов федеральной исполнительной власти, Банка России и других банков-агентов Правительства. Вне рамок действующего законодательства остаются вопросы координации действий Правительства и Банка России в проведении текущей долговой и денежно-кредитной политики. Еще одним существенным недостатком действующего законодательства в области государственного долга является неоправданное ограничение допустимых целей заимствований. В соответствии со статьей 103 Бюджетного кодекса РФ к целям государственных внутренних заимствований относятся: "финансирование дефицита федерального бюджета, а также погашение долговых обязательств". В то же время в большинстве развитых стран в рамках управления государственным внутренним долгом государственные внутренние займы используются в качестве дополнительного источника финансовых средств для обеспечения экономического роста страны. Принимая во внимание необходимость осуществления крупных инвестиционных проектов с целью модернизации реального сектора экономики, целесообразно, чтобы потребность в долгосрочных финансовых ресурсах хотя бы частично покрывалась за счет заемных средств, аккумулируемых в результате государственных заимствований. С целью устранения данного неоправданного ограничения требуется дополнить статью 103 БК РФ, указав в качестве одной из целей заимствований "реализацию приоритетных государственных инвестиционных проектов в различных секторах экономики". Существует необходимость законодательного реформирования системы управления госдолгом Российской Федерации и первоочередного проведения необходимых мероприятий, к которым можно отнести:

1) разработку и принятие Федерального закона о внесении в Бюджетный кодекс Российской Федерации по внесению поправок в части, касающейся вопросов управления государственным долгом;

2) разработку и принятие федерального закона о государственном долге Российской Федерации;

3) разработку и утверждение единого порядка ведения Государственной долговой книги Российской Федерации, субъекта Российской Федерации и муниципальной долговой книги;

Можно выделить два основных направления совершенствования управления государственным внутренним долгом Российской Федерации: усиление административного контроля за финансовыми потоками, дополненное ужесточением законодательства и осуществление системных институциональных изменений, создающих благоприятный инвестиционный климат.

Первое направление - это осуществление административных мер против стандартных схем нелегального вывоза капитала - занижения экспортных цен, невозврата валютной выручки, фиктивных импортных контрактов с авансовой оплатой и завышенными ценами, коррупции на таможне, расчетов через офшоры.

Второе направление для России предпочтительнее. Меры по укреплению доверия к российской экономике должны включать в себя: улучшение налоговой системы и налогового администрирования; сбалансированность бюджета; обеспечение надежной работы банковской системы; защиту прав кредиторов и инвесторов; прозрачность финансовой отчетности всех предприятий и организаций; борьба с преступностью и коррупцией, резкое улучшение работы прокуратуры и судебной системы; строгое соблюдение федеральных законов на всей территории РФ, прекращение произвола и избирательных привилегий со стороны региональных и местных властей.

Итак, можно сделать вывод, что на состояние государственного долга существенно влияет и совершенствование управления им - порядка и условий получения новых займов, размеров погашений и выплачиваемых процентов.

Таким образом, анализ структуры и динамики государственного внутреннего долга Российской Федерации показал, что его объем имеет тенденцию к росту, как в структуре, так и в динамике. В результате в настоящее время уровень государственного долга сохраняется на безопасном уровне, что обеспечивает устойчивость бюджетной системы и способствует укреплению международного авторитета России как государства со значительным запасом финансовой и долговой устойчивости, имеющего репутацию добросовестного заемщика и стремящегося конкретными мерами политики улучшить инвестиционный климат в стране.

Выводы и предложения

Отношения, связанные с формированием государственного долга, его погашением и обслуживанием, - это динамичная, быстро развивающаяся сфера экономической деятельности государства. Участие в формировании политики государственных заимствований и ее практической реализации требует от государственных служащих специальных знаний. Не менее важно научиться пользоваться информацией об условиях выпуска и обращения государственных ценных бумаг многочисленным инвесторам - юридическим и физическим лицам. Курсовая работа была написана на основе обобщения реального опыта проведения современной Россией своих заимствований, регулирования государством рынка государственных долговых инструментов, проявившихся тенденций во взаимоотношениях государства с разными категориями инвесторов. На основе рассмотренных и изученных вопросов можно сделать следующие выводы, что основными задачами государства, направленными на поддержание стабильности рынка государственных заимствований является: сохранение объемов и структуры государственного долга, позволяющих гарантированно выполнять обязательства по его погашению и обслуживанию, а также рефинансировать долг независимо от состояния федерального бюджета; осуществление государственных внутренних заимствований в объеме, позволяющем активно развивать рынок корпоративных и муниципальных заимствований, обеспечивающих финансирование инвестиций в отраслях и регионах; изменение структуры государственного долга Российской Федерации в части дальнейшего увеличения удельного веса внутреннего долга в структуре совокупного государственного долга.

Главными целями долговой политики Российской Федерации на ближайшее будущее должно быть решение следующих задач:

- улучшение качества долга за счет снижения стоимости его обслуживания, совершенствования структуры;

- обеспечение стабильного обслуживания как внешних, так и внутренних обязательств страны при любой кризисной ситуации;

- содействие достижению инвестиционного кредитного рейтинга и его дальнейшему повышению, что не только обеспечит удешевление новых заимствований для государства и частных структур, но и будет способствовать приливу новых прямых и портфельных инвестиций;

...