Таблица 2.6 Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости 2008 г. по сравнению с 2007 г. показа, что собственный капитал предприятия уменьшился на 5651 тыс. руб. Наблюдается рост внеоборотных на 684 тыс. руб. и оборотных активов на 19989 тыс. руб. Но при этом собственные оборотные средства предприятия уменьшились на 6335 тыс. руб. Следует отметить, что в 2008 г.величина собственных оборотных средств имеет отрицательное значение, это говорит о том что у предприятия не хватает нормальных источников для формирования запасов и затрат, а для этих целей привлекается кредиторская задолженность. При этом предприятие не сохраняет минимально необходимую платежеспособность по коэффициенту текущей ликвидности. Практически отсутствие собственных оборотных средств предприятия выражается в том, что текущие активы полностью формируются за счет заемных источников, при этом краткосрочные обязательства превышают текущие активы, и коэффициент текущей ликвидности снижается ниже минимально допустимой границы, равной 1,0. При этом очевидно, что на формирование запасов и затрат идет не только задолженность поставщикам, но и просроченная задолженность по платежам в бюджетные и внебюджетные фонды, по оплате труда, а также кредиты и займы, не погашенные в срок. Таким образом, предприятие ОАО "Электроцинк" поддерживает свое существование за счет неплатежей, а углубление кризисной ситуации закономерно подводит его к грани банкротства.

У ОАО "Электроцинк" отсутствуют долгосрочные обязательства, поэтому сумма чистых мобильных активов равна сумме собственных оборотных средств. Все это свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия, т.е. имеется необходимость в реструктуризации капитала предприятия, а также оптимизации структуры активов с целью повышения их ликвидности.

В 2009 г. по сравнению с 2008 г. собственный капитал предприятия увеличился на 3667 тыс. руб., что связано с ростом прибыли предприятия. Благоприятное прогнозирование роста чистой прибыли предприятия позволит повысить инвестиционную активность предприятия в плановом периоде.

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия показал, что у предприятия финансовое положение неустойчивое, в 2008 г. предкризисное, но с целью определения точного типа финансовой устойчивости отчетного периода необходимо оценить обеспеченность запасов и затрат соответствующими источниками определенных в таблице 2.7.

Таблица 2.7 Определение обеспеченности запасов и затрат соответствующими источниками

В 2007 и 2008 г. финансовое положение предприятия было неустойчивым (предкризисным), т.к. выявлен недостаток источников формирования запасов и затрат. В 2009 г. предприятию удалось повысить финансовую устойчивость до нормального уровня, что означает недостаток постоянного капитала (собственного оборотного и долгосрочного заемного в части, формирующей чистые мобильные активы) для формирования запасов и затрат, который восполняется привлечением краткосрочных кредитов банка. Таким образом, запасы и затраты предприятия полностью покрываются за счет нормальных источников их формирования, а это уже в достаточной мере гарантирует платежеспособность предприятия и создает благоприятные условия для инвестиционной деятельности.

Относительными показателями, характеризующими финансовую устойчивость предприятия являются коэффициенты финансовой устойчивости представленные в таблице 2.8, которые подтверждают динамику, выявленную при анализе абсолютных показателей финансового состояния.

Таблица 2.8 Коэффициенты финансовой устойчивости

В течение всего анализируемого периода коэффициент автономии ниже нормального значения 0,5-0,6. Предприятие зависимо от внешних кредиторов. Коэффициент финансовой устойчивости, показывает, что доля в валюте баланса источников, которыми предприятие может устойчиво пользоваться длительное время, т.е. доля постоянного капитала очень мала. Соотношение заемных и собственных средств выше нормального значения и больше 1. Но при этом следует отметить, что в связи со спецификой деятельности данного предприятия и довольно высокой оборачиваемостью активов можно допустить, что данный коэффициент выше 1. При этом следует отметить снижение зависимости предприятия от внешних кредиторов, что связано с ростом величины собственного капитала предприятия.

Соотношение текущих активов и внеоборотных активов больше 1 и это объясняется тем, что данное предприятие работает на арендованных площадях. Но при этом обязательное условие, что данные коэффициент должен быть больше соотношения заемных и собственных средств не выполняется.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, что у предприятия отсутствуем мобильный капитал.

Коэффициент иммобилизации собственного капитала ниже критической границы 0,7.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами значительно ниже рекомендуемого значения 0,3 и критического 0,1.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования ниже нормального значения.

По результатам анализа коэффициентов финансовой устойчивости можно сделать вывод, что финансовое положение предприятия нестабильно и неустойчиво, несмотря на то, что при определении типа финансовой устойчивости в 2009 г. она получилась нормальной.

Таким образом, анализ финансовой устойчивости позволяет сделать вывод о необходимости оптимизации структуры баланса предприятия, в том числе за счет увеличения доли наиболее ликвидных активов, а также увеличения доли собственного оборотного капитала. Следует отметить, что увеличение собственного капитала предприятия возможно за счет увеличения доли доходов от финансовых вложений, которые практикуются в настоящее время на ОАО "Электроцинк"". Следовательно, одним из направлений инвестиционной деятельности предприятия может быть оптимизация состава и структуры долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений предприятия. Устойчивое финансовое положение предприятия, как важный фактор при оценке инвестиционной привлекательности предприятия зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в деньги.

Показатели деловой активности предприятия в комплексе дают характеристику оборачиваемости оборотных средств. Результаты расчетов показателей деловой активности предприятия ОАО "Электроцинк" в таблице 2.9.

Таблица 2.9 Показатели деловой активности

В 2009 г. по сравнению с 2007 г. наблюдается снижение скорости обращения капитала на 26,8% и активов предприятия на 13,9%. При этом, следует отметить увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности на 32,3%, кредиторской на 5,9%. В целом деловая активность предприятия высокая, при этом высокая оборачиваемость ресурсов предприятия позволяет экономить дополнительные вложения на текущие операции и высвобождает средства для инвестиционной деятельности.

Используя некоторые из рассчитанных коэффициентов, можно дать обобщающую характеристику финансового положения предприятия с помощью интегрального показателя, приведенного в таблице 2.10.

За отчетный период величина интегрального показателя составила 0,7, что ниже нормального уровня, который равен 1. Это позволяет оценить финансовое состояние предприятия в целом как неустойчивое.

Таким образом, по результатам анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия можно сделать следующий вывод. Деятельность предприятия в целом рентабельна. Предприятие эффективно использует имеющиеся ресурсы. При этом эффективность использования основных средств и оборотных активов снизилась. Анализ финансового состояния предприятия показал, что оно неплатежеспособно. В 2009 г. предкризисная финансовая устойчивость восстановлена до нормальной. Деловая активность снижается, но это не остановило рост рентабельности. Общее финансовое положение предприятия можно оценить как нестабильное.

Таблица 2.10 Интегральные показатели финансового состояния предприятия

Результаты, полученные при анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятия, с целью оценки инвестиционной привлекательности показали, что у предприятия ОАО "Электроцинк" имеется необходимость в оптимизации структуры баланса предприятия и одним из средств изменения состава и структуры активов и капитала предприятия следует использовать инструменты инвестиционной деятельности.

2.2 Анализ основных направлений стратегического финансового планирования ОАО "УГМК"

В процессе финансового планирования определено, что наиболее приемлемой для российской практики является разработка бюджетов организации на основе данных о выручке от реализации продукции, работ, услуг. Этапы составления финансового плана включают:

1. Составление бюджета продаж;

2. Расчет и оценка операционных расходов;

3. Расчет и оценка потока денежных средств и других финансовых показателей;

4. Разработка прогнозных форм отчетности.

Представим процедуру составления бюджетов для ОАО "УГМК". Общий бюджет организации состоит из операционного и финансового бюджета. Основная деятельность предприятия - торговля. Исходя из этого, операционный бюджет представлен бюджетами закупки продукции, продаж и издержек обращения. Целью составления операционного бюджета является формирование отчета о прибылях и убытках. Определение целевого объема и структуры продаж (в отличие от большинства других стадий разработки, проекта сводного бюджета) - это скорее управленческое искусство, нежели рутинная процедура. Тем не менее, базовые принципы взаимосвязи показателей затрат, уровня цен, физического объема как факторов, определяющих доход от реализации, - это та методологическая основа, без которой эффективное планирование бюджета продаж невозможно. Сначала составляется прогноз продаж (табл. 2.11). Бюджет продаж - отправная точка в системе финансового планирования, так как план продаж (в прежней терминологии - план реализации продукции, план заказов, план поставок и т.п.) влияет практически на все остальные бюджеты предприятия (на все планы хозяйственной деятельности фирмы).

Таблица 2.11 Бюджет продаж ОАО "УГМК" на 2009 год

В 2009 году выручка от продаж продукции всего, составила 34374 млн. рублей. На 2010 год планируется реализовать продукции и оказать услуг на общую сумму 46405 млн.рублей, что на 135% или 12031 млн.рублей больше чем в 2009 году.

Основным источником дохода организации являются продажи продукции. В 2009 году рост продаж продукции планируется в размере 138% или 10433 млн. руб.

Рост объемов услуг по разработке дизайн проектов планируется увеличить на 123% или 859 рублей по сравнению с 2009 годом. Доходы от прочих услуг в 2010 году запланированы на уровне 4176 млн.рулей, что на 122% больше чем в 2009 году. В целом рост доходов ОАО "УГМК" в 2010 году планируется в размере 135%. Далее произведем расчет ожидаемых денежных поступлений в 2009 году. Для этого рассмотрим бюджет поступлений денежных средств. Особенностью работы ОАО "УГМК" со своими дебиторами заключается в том, что рассрочка по оплате продукции предоставляется на срок не более 3 недель.

Таблица 2.12 Бюджет поступлений денежных средств в ОАО "УГМК" в 2009 году

Как видно из таблицы 2.12 сумма поступлений денежных средств ниже, чем выручка. Это объясняется в первую очередь тем, что покупатели имеющие отсрочку платежа оплачивают за продукцию позже, когда как продукция уже продана. В 2010 году ожидается рост дебиторской задолженности на 144% или 3120 млн. рублей. Рост дебиторской задолженности не является положительным фактором, так как на время отвлекает средства из оборота фирмы, однако при росте объемов продаж и с учетом современного развития системы коммерческого кредитования увеличение дебиторской задолженности свидетельствует о росте объемов продаж. В целом организация планирует получить денежных средств в 2010 году в размере 43285 млн.рублей. Поступление денежных средств по кварталам не равномерно, и имеет тенденцию к увеличению, что объясняется в первую очередь снижением спроса на продукцию и услуги в начале года.

Осуществляя торговую деятельность ОАО "УГМК" имеет партнерские отношения с большим количеством покупателей.

Для увеличения объемов продаж продукции организация использует систему коммерческого кредитования, поэтому динамика дебиторской задолженности имеет большое значение в эффективном управлении компанией. Рассмотрим бюджет движения дебиторской задолженности (табл.2.13).

Таблица 2.13 Бюджет дебиторской задолженности ОАО "УГМК" на 2010 год

В 2010 году дебиторская задолженность составит 10152 млн.руб. Если рассматривать поквартальное движение дебиторской задолженности видно, что в начале года ее размер уменьшается, а к концу года увеличивается, что обусловлено сезонностью спроса на продукцию и услуги предприятия.

Рост дебиторской задолженности является негативным фактором, но его негативное влиянием организация может сглаживать увеличивая свою кредиторскую задолженность перед поставщиками. У организации имеются резервы роста кредиторской задолженности, что будет подробно рассмотрено при анализе бюджета кредиторской задолженности.

Основой деятельности торгового предприятия являются запасы продукции. В бюджетировании планирование запасов осуществляется с помощью бюджета закупок. Произведем его рассмотрение, табл.2.14

Потребность в запасах напрямую зависит от объема продаж. Рост объемов продаж по товарам в ОАО "УГМК" запланирован в размере 138% (табл. 2.10). Для выполнения плана по продажам предприятие должно запланировать рост объема товарных запасов. Определить объем товарных запасов можно с помощью следующей формулы:

Товарные запасы план = (?Vвыр*Vтзп)+(Vтзп*10%),

где: ?Vвыр - темп прироста выручки, %

Vтзп - объем товарных запасов;

(Vтзп*10%) - гарантированный запас.

По данным бухгалтерского баланса товарные запасы на конец 2009 года составляют 9394 (без НДС) млн.рублей.

Товарные запасы в плановом 2010 году составят:

ТЗ план = (9394 * 138%)+(9394*10%) = 13898 млн.рублей

Кроме того при планировании запасов, должно быть учтено изменение спроса в течении года. Произведем расчеты в табл. 2.14

Таблица 2.14 Бюджет закупок ОАО "УГМК" на 2010 год

Бюджет закупок продукции ОАО "УГМК" на 2010 год запланирован в размере 31350 млн.руб. Продажа товарных запасов запланирована в размере 26846 млн.рублей. Остатки на конец года составят 13898 млн.рублей.

Следующим этапом финансового планирования на предприятии является составление бюджетов затрат и себестоимости.

Издержки обращения организации являются одним из обобщающих показателей интенсификации и эффективности потребления ресурсов. От их размера и степени изменения зависит прибыльность деятельности организации.

В начале проведем рассмотрение бюджета коммерческих расходов.

Для планирования коммерческих расходов необходимо воспользоваться "методом процента от продаж". Этот метод будет использован для переменных издержек обращения.

Произведем рассмотрение бюджета коммерческих расходов, табл. 2.15

Таблица 2.15 Бюджет коммерческих расходов ОАО "УГМК"

В 2010 году увеличение коммерческих расходов планируется на 128% или 401 млн.рублей.

Сумма постоянных расходов, таких как арендная плата, расчетно-кассовое обслуживание, определена для каждой статьи отдельно. Арендные платежи за аренду здания офиса, транспортных средств определены исходя из пролонгированных договоров аренды с учетом увеличения стоимости коммунальных услуг. Этот же подход использовался при определении суммы расходов по услугам банков. Далее произведем рассмотрение бюджета управленческих расходов, табл. 2.16. К управленческим относят расходы, не связанные с производственной или коммерческой деятельностью предприятия (зарплата управленцам, содержание непроизводственного имущества, командировки, услуги связи, проценты за кредиты, налоги и пр.). Состав этих затрат целесообразно принимать с учетом элементов себестоимости.

Таблица 2.16 Бюджет управленческих расходов ОАО "УГМК" на 2010 год

В 2010 году планируется увеличение управленческих расходов на 128% или 1973 млн.рублей. В заключении финансового планирования затрат организации проведем рассмотрение бюджета себестоимости продукции.

Таблица 2.17 Бюджет себестоимости продукции ОАО "УГМК" на 2009 году

Рост себестоимости продаж и оказания услуг запланирован в размере 128% по сравнению с 2009 годом. Рост прямых материальных затрат планируется 30% по сравнению с предыдущим годом.

Рост себестоимости значительно ниже, чем рост выручки от продаж и оказания услуг, что в целом является положительным фактором и положительно повлияет на финансовом состоянии организации.

Далее произведем составление бюджета расчетов с кредиторами.

ОАО "УГМК" имеет несколько типов кредиторов:

· поставщиков и подрядчиков, с которыми предприятие рассчитывается за поставленные продукция (работы, услуги);

· собственных работников, с которыми предприятие рассчитывается по зарплате;

· государственный бюджет, с которым предприятие рассчитывается по налогам;

· государственные внебюджетные фонды, с которыми предприятие рассчитывается по единому социальному налогу;

· кредитные учреждения или другие заемщики, с которыми предприятие рассчитывается по кредитам и ссудам.

В 2010 году ОАО "УГМК" планирует увеличить на 3120 млн.рублей. кредиторскую задолженность поставщикам, для того чтобы сгладить негативное влияние роста дебиторской задолженности.

Задолженность организации другим кредиторам планируется удерживать на уровне 2009 года.

Произведем рассмотрение бюджета расчетов с кредиторами, таблица 2.18.

Таблица 2.18 Бюджет расчета с кредиторами ОАО "УГМК" на 2010 год

В 2010 году кредиторская задолженность возрастет в целом по предприятию на 27% или 3120 млн.рублей. Рост кредиторской задолженности в 2009 году составил 34%, таким образом, наблюдаются снижение темпов роста кредиторской задолженности по сравнению с отчетным годом.

Следующим этапом финансового планирования является составление бюджета доходов и расходов предприятия.

Бюджет доходов и расходов предназначен для планирования финансовых результатов работы ОАО "УГМК".

В традиционной бухгалтерии ему соответствует отчет о прибылях и убытках (форма № 2 приложения к бухгалтерскому балансу). Это результирующий плановый документ, поскольку здесь при его составлении рассчитываются плановые значения прибыли, а получение прибыли, как известно, является целью деятельности ОАО "УГМК".

Именно поэтому чрезвычайно важно знать размеры прибыли заблаговременно и только тогда можно разработать планы использования прибыли для целей инвестирования, погашения кредитов и займов, решения других хозяйственных вопросов.

При составлении бюджета доходов и расходов ОАО "УГМК" учитывается, что при планировании выручки (доходов) и затрат (расходов) производится по "отгрузке".

Значения прочих операционных, внереализационных доходов и расходов планируется удержать на уровне 2009 года.

Таблица 2.19 Бюджет расходов и доходов ОАО "УГМК" на 2010 год

В 2010 году увеличить чистую прибыль планируется на 3111 млн.рублей, т.е. плановое увеличение по сравнению с 2009 годом составит 2 раза. Положительное влияние на рост чистой прибыли в первую очередь оказывает более высокий прирост выручки от продаж по сравнению с ростом себестоимости. В целом в плановом периоде ожидается значительное улучшение финансовых показателей предприятия однако в бюджет предприятия закладывается высокий размер прибыли, и в условиях рынка фирма несет различные риски, которые могут оказать негативное влияние на деятельность предприятия. В данном случае у ОАО "УГМК" высокие риски недовыполнение бюджета. Следующим и заключительным этапом финансового планирования ОАО "УГМК" является составление прогнозного бухгалтерского баланса. Результаты расчетов представим в табл. 2.20

Таблица 2.20 Прогнозный бухгалтерский баланс ОАО "УГМК" на 2010 год

В плановом периоде по на конец года по сравнению с началом года ожидается увеличение валюты баланса на 6489 млн.рублей. Большое значение для торгового предприятия имеет рост товарных запасов и собственных средств. В заключении финансового планирования проводится расчет и анализ показателей финансового состояния, с целью оценки темпов изменения финансовых показателей в плановом периоде. Произведем расчет показателей ликвидности в 2010 году.

Таблица 2.21 Прогноз показателей ликвидности ОАО "УГМК" в 2010 году

По данным табл. 2.20 коэффициент абсолютной ликвидности в плановом периоде 2010 года незначительно снизится, однако коэффициент критической ликвидности и коэффициент текущей ликвидности возрастут, что свидетельствует о ликвидности и надежности бизнеса организации.

В целом применение системы финансового планирования в ОАО "УГМК" является оправданным способом финансового планирования деятельности предприятия.

Использование системы финансового планирования ОАО "УГМК" перейти к разработке долгосрочной программы развития предприятия, что позволит получить дополнительные конкурентные преимущества на рынке.

Однако система финансового планирования, как и любая система, имеет ряд недостатков.

Глава 3. Роль финансового планирования в формировании инновационной экономики

3.1 Методические подходы к совершенствованию системы финансового планирования на предприятиях отрасли

Использование финансового планирования как качественного инструмента современной системы управления предприятий исследуемой отрасли должно обеспечивать:

1) повышение эффективности финансово-хозяйственной деятельности (рост экономических показателей) в первую очередь за счет сокращения расходов;

2) повышение эффективности управления (рост качественных показателей - прозрачности, управляемости, гибкости и т.п.).

Основной проблемой системы финансового планирования является риск принятия не до конца просчитанного бюджета, а так же на квартальную отчетность, что означает анализ результатов за каждые три месяца и более частый пересмотр прогнозов.

Все эти факторы поднимают один важный вопрос - "Каким образом можно оптимизировать процесс бюджетного планирования с тем, чтобы стало возможным планировать, пересматривать прогнозы и стимулировать менеджмент за максимально короткий период".

В качестве подхода к совершенствованию системы финансового планирования, используя опыт анализа ОАО "Электроцинк", необходимо разделить требования по управлению бизнесом во всей отрасли на четыре актуальных направления, создав под них соответствующие структуры.

1. Прогнозирование;

2. Определение направления развития;

3. Управление стоимостью компании;

4. Контроль за финансовыми расходами.

Прогнозы выполняются централизованно на основе финансовой модели, которая получает данные из источников внутри и за пределами компании.

В результате уже через несколько дней, можно составить точный повторный прогноз, не мешая производственному процессу.

Направление развития системы финансового планирования вырабатывается при помощи системы взаимосвязанных сбалансированных показателей, определяющих финансовые и нематериальные цели коммерческой деятельности. Управление стоимостью производится путем анализа конкурентной среды (бенчмаркинга) в данной области и лучших в своем классе компаний - в интересах выполнения таких сопутствующих функций, как управление трудовыми и финансовыми ресурсами. Это позволяет поставить цели, исходя из сравнения с другими организациями, что гораздо предпочтительнее, чем сравнение с собственными показателями за предыдущий год.

В подобном случае предприятия отрасли сосредоточат усилия по снижению стоимости на достижении конкурентного преимущества. Наконец, контроль за расходом финансовых средств осуществляет специальный отдел, который собирается один раз в месяц и расставляет приоритеты в динамике доходов.

Так, предприятия отрасли успешно работают в течение нескольких лет, постоянно улучшая свои позиции. Однако не все компании могут провести полную реконструкцию своей системы бюджетного планирования. Исследовав деятельность ОАО "Электроцинк", необходимо реализовать следующие мероприятия по улучшению процесса финансового планирования по всей отрасли.

1. Необходимо разделить выполнение бюджета и процесс премирования. Так, по итогам работы за последний год выплатила премии за выполнение финансового плана. Это создает проблемы при определении целей, так как работники стремятся к гарантированному получению премий, в то время как руководство хочет более значимых показателей. Отсюда, конечно, не следует, что выплачивать денежные поощрения по результатам финансовой деятельности не нужно. Одним из способов решения здесь может быть выплата премий, исходя из прямой прибыльности компании (без учета достижения поставленной цели).

Другое решение - когда прем...