Совершенствование финансового состояния предприятия

Данная динамика обусловлена совокупным положительным влиянием увеличения активов предприятия по всем статьям оборотных средств. Наибольшее воздействие на прирост оборотных активов в исследуемом периоде оказали увеличение запасов на 29078 тыс. руб., что составляет 14, 73% общего прироста оборотных средств. В видовой структуре оборотных активов по ЗАОр (НП) «ПФМК», основные средства, в виде запасов в 2005 году составляют 81251 тыс. руб., или 24,12%.. Однако, как мы увидели, существует положительная тенденция роста этой группы. Это объясняется тем, что процесс производства продукции является скоротечным, поэтому и наблюдается большой удельный вес производственных запасов.

Неустойчива величина группы «Денежные средства». Она составляла 41,88% в 2006 году, а к 2008 году уменьшилась до 9,6%, это свидетельствует об уменьшении количества наличных денежных средств для срочного погашения обязательств. Дебиторская задолженность имеет лишь незначительное колебание в общей структуре баланса, что говорит о стабильном положении организации, поскольку дебиторская задолженность характеризует отвлечение средств из оборота данного предприятия и использование их дебиторами, должниками в своем обороте.

Происходит уменьшение налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям с резкого падения на 4,55% в 2007 году, а затем еще на 0,4%.Из таблицы 5 также видно, что в целом стоимость оборотных активов по ЗАОр (НП) «ПФМК» увеличивается с 336814 тыс. руб. в 2006 г. до 534293 тыс. руб. в 2008 г., причем увеличение идет главным образом за счет дебиторской задолженности и запасов.

Так как запасы относятся к медленно обратимым в денежные средства активам, уменьшение доли запасов с одновременным увеличением доли готовой продукции и дебиторской, задолженности могут привести к притоку денежных средств на предприятие. Возрастание доли дебиторской задолженности и снижение доли запасов и денежных средств предприятия говорит о зависимости ЗАОр (НП) «ПФМК» от финансового состояния партнёров, так как сумма неоплаченных счетов покупателями и заказчиками увеличивается, а денежных средств для приобретения запасов недостаточно. Данная ситуация может привести к потере предприятием платёжеспособности.

Более наглядно соотношение оборотных активов представлено на рис. 1.



Рис.1. Динамика оборотных активов ЗАОр (НП) «ПФМК» за 2006-2008 гг.

Анализ долгосрочных (внеоборотных) активов начинают с их оценки на начало и конец периода в целом. В ходе анализа выявляю статьи активов, по которым произошёл наибольший вклад в прирост общей величины внеоборотных активов и активов предприятия в целом. Результаты анализа структуры и динамики внеоборотных активов представлены в табл.5.

Таблица 5. Структура внеоборотных активов по ЗАОр (НП) «ПФМК» за период 2006-2008 г.г.

Группы внеоборотных активов	2006 г.	2007 г.	2008 г.
	Тыс. руб.	В % к итогу	Тыс. руб.	В % к итогу	Тыс. руб.	В % к итогу
Всего внеоборотных активов	141533	100	138759	100	153537	100
Основные средства	134556	95,08	121293	95,6	103205	95,9
в том числе:
1. земельные участки и объекты природопользования	-	-	9822	5,14	-	-
2. здания	18699	13,21	62936	33,4	17626	12,4
3. сооружения	11551	8,16	12080	6,25	11586	8,17
4. машины и оборудование	95859	67,74	98221	51,56	98105	69,15
5. транспортные средства	8130	5,74	7782	3,66	8423	5,94
6. производственный и хозяйственный инвентарь	317	0,22	452	0,24	317	0.22
Долгосрочные финансовые вложения	6977	4,2	52534	6	13266	4,1
Незавершенное строительство	76156	-	26732	-	37066	-

Соотношение между машинами и оборудованием, с одной стороны и группами «Земельные участки и объекты природопользования» и «Здания» не является оптимальным и требует регулирования, поскольку большая часть земельных участков предприятия хотя и используется в производственных целях, но опосредованно, в отличие от его оборудования, которое непосредственно выступает основным инструментом производственного процесса. При этом если бы земельные участки сдавались бы в аренду, они приносили бы гораздо больший объем прибыли. Кроме того, часть земельных участков используется под автостоянку, а часть помещений предприятия, иногда пустует (склады, бытовые помещения), то есть можно подумать о повышении эффективности их использования, путем застройки или сдачи в аренду.



Рис. 2. Динамика состава внеоборотных активов ЗАОр (НП) «ПФМК» в 2006-2008 гг.

Что касается нематериальных активов, то предприятие свои разработки не ведет, а покупает готовые, но за отчетный период они не приобретались. На основе проведённых расчётов можно сделать вывод о том, что деятельность предприятия ориентирована на создание материальных условий расширения основной деятельности, так как большая часть внеоборотных активов сконцентрирована в основных средствах и незавершённом строительстве. В то же время, если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, т.к. с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа: контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на продолжительное время других капиталов.

От степени оптимальности соотношения собственного и заемного капитала во многом зависят финансовое положение предприятия и его устойчивость. Для анализа нам необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, представленных в табл. 6, выявить причины изменения отдельных их слагаемых и дать оценку этих изменений.

Таблица 6. Структура пассивов ЗАОр (НП) «ПФМК» за 2006-2008 гг., тыс. руб.

Пассив баланса	2006 год.	%	2007 год	%	2008 год	%
Источники имущества всего	478347	100	517391	100	687740	100
Собственный капитал, в т.ч.:	181568	37,96	168659	32,59	168633	24,52
Уставный капитал	881	0,18	881	0,17	881	0,13
Добавочный капитал	28076	5,87	28018	5,42	27426	3,99
Нераспределенная прибыль	152611	31,9	139760	27,01	140326	20,4
Заемный капитал, в т.ч.:	296779	62,04	348732	67,4	519107	75,48
Долгосрочные займы и кредиты	-	-	-	-	49912	7,26
Прочие долгосрочные обязательства	2110	0,44	258	0,05	149	0,02
Краткосрочные займы и кредиты	156238	32,66	227944	44,06	321431	46,74
Кредиторская задолженность	138230	28,9	122954	23,76	148342	21,57
в т.ч.: - поставщики и подрядчики.	86638	18,11	88811	17,17	106631	15,5
-задолженность перед персоналом организации	13657	2,86	13475	2,6	17051	2,48
- задолженность перед государственными внебюджетными фондами	6754	1,41	3771	0,72	2957	0,43
- задолженность по налогам и сборам	14675	3,07	1849	0,36	4973	0,72
- прочие кредиторы	16506	3,45	15048	2,91	16730	2,43
Доходы будущих периодов	15	0,003	-	-	-	-

Данные в табл.6. характеризуют то, что в источниках имущества подавляющей частью является заемный капитал (62,04% в 2006 году и 75,48% в 2008 году). Динамика результатов по собственному капиталу отрицательная, следовательно, его доля не высока. Динамика добавочного и резервного капиталов также отрицательна.

В структуре заемного капитала произошли небольшие изменения, в глаза бросаются результаты изменения долгосрочного займа, а именно то, что произошло увеличение на с 7,26%, данный результат свидетельствует о увеличении зависимости предприятия от долгосрочных заемных ресурсов.

Увеличение краткосрочного займа свидетельствует об увеличении финансирования оборотных средств. А снижение кредиторской задолженности с 28,9% до 21,57 % - изменения взаимоотношений с поставщиками-кредиторами.

Для того, чтобы определить сколько заёмного капитала привлечено на один рубль собственного капитала, вложенного в активы, рассчитываю коэффициент отношения заёмного и собственного капитала, называемый коэффициентом финансового левериджа (финансового риска). Расчёт коэффициента финансового левериджа представлен в табл. 7.

Таблица.7 Расчёт коэффициента финансового левериджа ЗАОр (НП) «ПФМК» в 2006-2008 гг.

Показатели	2006 год	2007 год	2008 год
Собственный капитал, тыс. руб.	181568	168659	168633
Заёмный капитал, тыс.руб.	296779	348732	519107
Коэффициент финансового левериджа	1,63	2,07	3,08

Из табл. 7 видно увеличение коэффициента финансового левериджа в 2006 году по сравнению с 2007 годом на 0,44 пункта; а в 2008 году - на 1,01 пункт по сравнению с 2007 годом.

Это говорит о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов повысилась, хотя значение данного коэффициента и находится ниже критической границы. Анализ динамики слагаемых собственного капитала свидетельствует о том, что уставный капитал сохранён в 2006- 2008 гг. Данное увеличение уставного капитала станет возможным за счёт выпуска акций и распространения их среди работников предприятия при реорганизации его из государственного унитарного в акционерное общество работников. Также увеличение финансовых ресурсов произойдет за счёт роста добавочного капитала, при одновременном увеличении его доли в общем объёме финансирования.

Таким образом, сравнение структурной динамики актива и пассива баланса показало, что прирост финансовых ресурсов предприятия на конец 2008 года по отношению к 2007 году в основном направлен на увеличение оборотных средств, что приводит к увеличению уровня мобильности имущества предприятия.

2.2 Анализ ликвидности, платёжеспособности и финансовой устойчивости предприятия

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени суметь рассчитаться по внешним обязательствам (то есть быть платёжеспособным) или по краткосрочным обязательствам (то есть быть ликвидным). Предприятие считается платёжеспособным, если его общие активы больше, чем краткосрочные и долгосрочные обязательства. Предприятие является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.

Кроме того, для успешного управления финансовой деятельностью наличные (денежные) средства для предприятия более важны, чем прибыль, поскольку их отсутствие на счетах в банке в определённый момент может привести к кризисному финансовому состоянию.

Для оценки изменения степени платёжеспособности и ликвидности нужно сравнивать показатели балансового отчёта предприятия по различным группам активов и обязательств. На основе этого сравнения определяют абсолютные и относительные аналитические показатели. Для более точной оценки платёжеспособности предприятия проанализируем величину чистых активов и их динамику за 2006-2008 гг. Расчёт представим в табл. 8.

Анализ данных табл. 8. показывает, что в 2007 году размер чистых активов предприятия за год увеличился на 58 442 тыс. руб., к концу 2006 года их величина превышает уставный капитал в 398,7 раз. В 2008 году произошло увеличение размера чистых активов на 118 823 тыс. руб., на конец года их величина превышает уставный капитал в 533,6 раза.

Тогда как наблюдается тенденция увеличения размера чистых активов на конец каждого года, происходит повышение их удельного веса в совокупных активах предприятия в 2007 году на 6,15 пункта, в 2008 году на 0,46 пункта, что говорит о снижении платёжеспособности предприятия.

Таблица 8. Расчёт чистых активов ЗАОр (НП) «ПФМК» за 2006-2008 гг., тыс. руб.

Статьи баланса	2006 год	2007 год	2008 год
1. Активы - всего	474 232	517 391	687 740
2. Пассивы исключаемые - итого	182 420	166 137	217 663
кредиты банков	156 238	227 944	321 431
заёмные средства	0,0	0,0	0,0
Кредиторская задолженность	136 220	122 954	148 342
Резервы предстоящих расходов	354	356	304
3.Чистые активы (стр. 1- стр. 2) в % к совокупным активам	292 812 61,74	351 254 67,89	470 077 68,35
4. Уставный капитал	881	881	881
5. Чистые активы к уставному капиталу, раз	332,36	398,70	533,57

Далее проанализируем ликвидность балансов предприятия за 2006 -2008 гг. для чего сравнивают показатели балансового отчёта предприятия по различным группам активов и обязательств и их динамику. Группировка статей актива по степени ликвидности представлена в табл. 9.

Таблица 9. Группировка активов ЗАОр (НП) «ПФМК» за 2006-2008 гг. по степени ликвидности, тыс. руб.

Вид актива	2006 год	2007 год	2008 год
А1 - Денежные средства	2 940	2 588	51 300
А2 - Краткосрочная дебиторская задолженность	222 632	283 653	357 951
А3 - Запасы	107 127	92 391	124 904
А4 - Иммобилизованные средства	141 533	138 759	153 537
Баланс А1+А2+АЗ+А4	474 232	517 391	687 740

Обязательства предприятия ЗАОр (НП) «ПФМК», сгруппированные по степени срочности их погашения, представлены в табл. 10.

Таблица 10. Группировка пассивов ЗАОр (НП) «ПФМК» за 2006-2008 гг. по степени срочности их погашения, тыс. руб.

Вид актива	2006 год	2007 год	2008 год
П 1 - Кредиторская задолженность задолженность	136 220	122 954	148 342
П 2 - Краткосрочные кредиты и займы	156 238	227 944	321 431
П 3 - Долгосрочные кредиты и займы	171	258	50061
П 4 - Капитал и резервы	181 588	166 235	167 906
Доходы будущих периодов Доходы будущих периодов	15	0,0	0,0
Итого по группе П 4	181 603	166 235	167 906
Баланс П1+П2+ПЗ+П4	474 232	517 391	687 740

Проведем сравнение итогов групп по активу и пассиву, данные этого сравнения отражены в таблице 11.

Таблица 11. Анализ ликвидности баланса ЗАОр (НП) «ПФМК» в 2006-2008 гг., тыс. руб.

Норма	А1>П1	А2>П2	А3>П3	А4<П4
2006 год	На конец	2 940 < 136 220	222 632>156 238	107 127> 171	141 533<181 603 <164311
2007 год	На конец	2 588 < 122 954	283 653>227 944	92 391 >258	138 759<166 235
2008 год:	На конец	51 300 <148 342	357 951>321 431	124 904 >50061	153 537<167 906

Отклонение итогов групп по активу и пассиву от оптимального варианта говорит о том, что ликвидность баланса отличается от абсолютной в 2006-2008 годах. Характеризуя ликвидность баланса по данным таблицы 11 следует отметить, что в 2006-2008 гг. наблюдается платёжный недостаток денежных средств для покрытия наиболее срочных обязательств, а именно:

- 2006 год - 133 288 тыс. руб.;

- 2007 год - 120 366 тыс. руб.;

-2008 год - 97 042 тыс. руб.;

Следовательно, только 2,1 % срочных обязательств предприятия в 2007 году, 34,6 % в 2008 году покрывались наиболее ликвидными активами.

Таким образом, баланс предприятия ЗАОр (НП) «ПФМК» за 2006-2008 гг. не является абсолютно ликвидным, но и состояние предприятия нельзя оценить как кризисное, так как наблюдается спад быстро реализуемых активов, и, конкретно, краткосрочной дебиторской задолженности. Так как степень превращения текущих активов в денежную наличность разная, то исчислим коэффициент абсолютной платежеспособности (Кабс), коэффициент критической платежеспособности (Ккл), коэффициент текущей платежеспособности (покрытия) (Кп), коэффициент платежеспособности при мобилизации средств (Клмс). Расчёт данных коэффициентов представлен в табл. 12.

Таблица 12. Анализ показателей платежеспособности ЗАОр (НП) «ПФМК» в 2006 - 2008 гг., тыс. руб.

Коэффициенты платежеспособности	Норма	2006 год	2007 год	2008 год	Отклонение
1. Коэффициент абсолютной платежеспособности	0,2 - 0,25	0,02	0,01	0,11	+0,09
2. Коэффициент критической платежеспособности	0,7 - 0,8	0,76	0,81	0,77	+ 0,01
3. Коэффициент текущей платежеспособности (покрытия)	1-2	0,73	0,53	0,54	-0,19
4. Коэффициент платежеспособности при мобилизации средств	0,5 - 0,7	0,49	0,4	0,33	-0,16

Анализ данных табл. 12 говорит о том, что в 2007 году по сравнению с 2006 годом наблюдается тенденция равновесия коэффициента покрытия краткосрочных долгов. Коэффициент критической платежеспособности повысился в 2007 году на 0,05 и составил 0,81. Коэффициент текущей платежеспособности имеет тенденцию к снижению, т.е. на конец 2008 года на один рубль краткосрочных обязательств приходится 0,54 руб. текущих активов. Это свидетельствует о том, что предприятие в состояние погасить краткосрочные долги и достаточно материальных и финансовых ресурсов для бесперебойной деятельности.

Коэффициент абсолютной платежеспособности в 2008 году составил 0,11. Это значит, что только 11% из необходимых 20-25% краткосрочных обязательств предприятия могут быть немедленно погашены за счёт денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Этот показатель за 2008 год практически в 2 раза ниже нормативного, что может вызвать недоверие к предприятию со стороны поставщиков. В 2008 году произошло возрастание суммарной величины денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности в 1,37 раза и краткосрочных обязательств в 1,34 раза. Но так как темпы роста денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности больше темпов роста краткосрочных обязательств, за счёт этого произошло увеличение коэффициента критической платежеспособности на 0,01 и составило на конец года 0,77.

В 2008 году коэффициент текущей платежеспособности понизился на 0,19 и на конец года составил 0,54. То есть на 1 руб. краткосрочных обязательств приходится 0,54 руб. текущих активов, из которых 0,33 руб. приходится на запасы, 0,11 руб. на денежные средства.

Предприятие в состоянии погасить краткосрочные долги, но материальных и финансовых ресурсов для обеспечения бесперебойной деятельности недостаточно. Коэффициент абсолютной платежеспособности в 2008 году составил 0,11. Это значит, что только 11% из необходимых 20-25% краткосрочных обязательств предприятия могут быть немедленно погашены за счёт денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Этот показатель за 2008 год возрос на 0,8 раз по сравнению с концом 2007 года и стал в 2 раза ниже нормативного, что говорит о недостаточности денежных средств у предприятия, снижении его платёжеспособности.

Динамика коэффициентов абсолютной ликвидности, критической и текущей платежеспособности представлена на рис. 3.

Рис. 3. Динамика коэффициентов платежеспособности ЗАОр (НП) «ПФМК» за 2006-2008 гг.

Происходит снижение платёжеспособности предприятия за исследуемый период, но его состояние нельзя назвать кризисным. Руководству предприятия следует сменить политику в отношении дебиторов, так как большая часть оборотных активов находится в дебиторской задолженности, взять на контроль нормирование запасов. Можно сказать, что предприятие ищет пути повышения платёжеспособности, об этом говорят почти все показатели, которые стремятся к нормальному значению и имеют положительную динамику и лучшие значения по сравнению с 2007 годом.

Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции.

Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия. Расчет показателей финансовой устойчивости представлен в табл. 13. Большинство показателей финансовой устойчивости не соответствуют нормальному значению, так наблюдается рост доли заемного капитала в финансировании предприятия, о чем свидетельствует динамика коэффициента собственности, который снижается с 0,32 до 0,26 и рост коэффициента заемного капитала, который увеличился на аналогичную величину 0,06.

Таблица 13. Анализ финансовой устойчивости ЗАОр (НП) «ПФМК» в 2006-2008 гг.

Показатель	2006 год	2007 год	2008 год	Абс. отклонение	Темп роста, %
Коэффициент собственности (коэффициент концентрации СК)	0,28	0,32	0,26	-0,06	0,82
Коэффициент заемного капитала	0,72	0,68	0,74	+ 0,06	1,08
Коэффициент финансовой зависимости	2,54	2,11	2,80	+0,69	1,32
Коэффициент маневренности	0,008	0,09	0,001	-0,091	-0,01
Коэффициент концентрации собственных оборотных средств	0,04	0,03	0,00	-0,03	-0,008
Коэффициент структуры долгосрочных вложений	0,001	0,002	0,001	-0,001	0,53
Коэффициент долгосрочного финансирования	0,28	0,32	0,26	-0,06	0,82

Таким образом, в 2008г. доля собственных средств в общей сумме стоимости предприятия составила 26%, при нормальном значении в 50%. Это положение свидетельствует о зависимости предприятия от заемных источников финансирования. Также о зависимости предприятия от внешних инвестиций говорит коэффициент финансовой зависимости, который имеет тенденцию к росту.

Низкое значение коэффициента маневренности отрицательно характеризует финансовое состояние, так как малая доля собственного капитала вложена в оборотные активы.

Динамика и величина остальных показателей также свидетельствуют о финансовой зависимости предприятия.

2.3 Анализ показателей рентабельности и деловой активности ЗАОр (НП) «ПФМК»

Рентабельность - относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы в целом по предприятию, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и других). Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, так как их величина показывает соотношение эффекта с наличными и потребленными ресурсами.

Ее величина измеряется уровнем рентабельности. Если предприятие получает прибыль, оно считается рентабельным. Показатели рентабельности, применяемые в экономических расчетах, характеризуют относительную прибыльность.

Если прибыль выражается в абсолютной сумме, то рентабельность - это относительный показатель интенсивности производства, так как отражает уровень прибыльности относительно определенной базы. Организация рентабельна, если суммы выручки от реализации продукции достаточно не только для покрытия затрат на производство и реализацию, но и для образования прибыли.

Расчеты показателей рентабельности представлены в табл. 14.

Таблица 14.Анализ рентабельности ЗАОр (НП) «ПФМК» в 2006-2008 гг., %

Показатели	2006г	2007г	2008г	Абс. отклонение	Темп роста, %
Экономическая рентабельность	0,04	0,04	0,04	0,00	1,0
Рентабельность реализации (по чистой прибыли)	0,04	0,04	0,05	0,01	1,27
Рентабельность собственного капитала	0,14	0,12	0,16	0,02	1,27
Рентабельность Оборотных Активов	0,06	0,06	0,06	0,00	1,00
Рентабельность инвестиций	0,15	0,13	0,16	0,01	1,27

Коэффициент рентабельности реализации (коэффициент трансформации) в 2008г. он составил 0,05, что говорит о том, что прибыль составляет всего 5% от величины активов. Это очень мало, и говорит о неэффективности использования активов. Также из рассмотренной таблицы видно, что рентабельность совокупных активов предприятия в 2008г. незначительно выросла. Можно сказать, что в 2008г. предприятие стало более эффективно использовать свое имущество. С каждого рубля средств, вложенных в его активы предприятие получило прибыли в 5 коп., что очень мало. Аналогичная ситуация и в других показателях рентабельности, вне зависимости от того растут они или снижаются их величина характеризует деятельность предприятия как неэффективную. Значит для увеличения показателя, характеризующего эффективность работы исследуемого предприятия, необходимо повысить уровень доходности (чистой прибыли) и снизить затраты на производство и реализацию продукции.

Коэффициент рентабельности всех активов предприятия (экономическая рентабельность) один из важнейших индикаторов конкурентоспособности предприятия. Экономическая рентабельность более полно характеризует эффективность работы предприятия, которая показывает уровень отдачи затрат и степень использования средств в процессе производства и реализации продукции.

Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости, которые зависят от выручки реализованной продукции.

Таблица 15. Отчет о прибылях и убытках ЗАОр (НП) «ПФМК» за 2006 и 2008гг.

Показатель	2006 г.	2008 г.	Абсолютная разница	Темп роста, %
Наименование	код
Выручка (нетто) от продажи товаров,	010	799631	808043	8412	101,05
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	020	-528821	-526424	2397	99,55
Валовая прибыль	029	270810	281619	10809	103,99
Коммерческие расходы	030	-13476	-16087	-2611	11937,52
Управленческие расходы	040	-208901	-243711	-34810	116,66
Прибыль(убыток) от продаж	050	48433	21821	-26612	45,05
Проценты к получению	060	29	19	-10	65,52
Проценты к уплате	070	-12899	-23074	-10175	178,88
Прочие операционные доходы	090	245	31450	31205	1283674,0
Прочие операционные расходы	100	-5308	-45195	-39887	851,45
Внереализационные доходы	120	22758	0	-22758	0,00
Внереализационные расходы	130	-43072	0	43072	0,00
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	10186	-14979	-25165	-147,05
Отложенные налоговые обязательства	142	-125	-87	38	69,60
Текущий налог на прибыль	150	-9644	0	9644	0,00
Чистая прибыль (убыток)	190	417	-141130	-141547	-33844,12

Из таблицы видно, что в 2008 г. выручка от реализации продукции снизилась на 8412 тысяч рублей, а валовая прибыль увеличилась на 10809 тысячу рублей. Таким образом, при сокращении объема производства предприятие увеличило свой доход. Положительным критерием деятельности предприятия является снижение затрат на производство продукции и повышение уровня чистой прибыли.

Важно отметить, что в отчетном периоде достаточно сильно возросли расходы не включаемые в себестоимость продукции (коммерческие, управленческие, операционные, внереализационные), тем самым, препятствуя в получении большей прибыли. Руководству предприятия необходимо обратить на это большое внимание и принять меры по их сокращению.

Таблица 16. Анализ показателей деловой активности ЗАОр (НП) «ПФМК» за 2006 и 2008 гг.

Показатели	2006 г.	2008 г.	Абсолютная разница	Темп роста %
Коэффициент оборачиваемости активов	1,87	1,60	-0,27	85,6
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	4,8	4,2	-0,6	87,5
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	4,69	3,37	-1,32	71,9
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	3,53	3,42	-0,11	96,9
Коэффициент оборачиваемости МПЗ	7,14	5,82	-1,32	81,5

Данные таблицы 16 показывают, что в 2008 году все коэффициенты оборачиваемости уменьшились, то есть предприятие стало медленнее работать. Следствием такого положения может быть увеличение трудоемкости изготовляемой продукции или нерациональное управление трудовым потенциалом исследуемого субъекта хозяйствования.

Коэффициенты оборачиваемости можно использовать для расчета времени оборота соответствующих активов в днях, расчета финансового и операционного циклов.

Таблица 17. Показатели оборачиваемости ЗАОр (НП) «ПФМК» за 2006 и 2008гг., дни

Показатель	2006 г.	2008 г.	Отклонение	Темп роста, %
Оборачиваемость запасов	51	63	12	123,5
Оборачиваемость ДЗ	78	108	30	138,5
Оборачиваемость КЗ	103	107	4	103,9
Операционный цикл	129	171	42	132,6
Финансовый цикл	26	64	38	246,2

Снижение показателей деловой активности предприятия привело к увеличению операционного и финансового циклов. Так в 2006 г. операционный цикл, характеризующий период полного оборота материальных элементов оборотных средств, используемых с момента поступления сырья, полуфабрикатов и заканчивая моментом отгрузки готовой продукции покупателю, составлял 129 дней, то в 2008 г. - 171 день, то есть эффективность работы предприятия снизилась.

3. Пути укрепления финансового состояния предприятия на примере ЗАОр (НП) «ПФМК»

3.1 Разработка мер, направленных на повышение финансовой устойчивости ЗАОр (НП) «ПФМК»

Эффективная деятельность предприятий в условиях рыночной экономики в значительной степени зависит от того, насколько достоверно они предвидят дальнюю и ближнюю перспективу своего развития, то есть от финансового прогнозирования.

Разработка прогнозных моделей финансовой деятельности предприятия необходима для выработки генеральной финансовой стратегии по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами, оценки его возможностей в перспективе. Она должна строится на основе изучения реальных финансовых возможностей предприятия, внутренних и внешних факторов и охватывать такие вопросы, как оптимизация основных и оборотных средств, собственного и заёмного капитала, распределение прибыли, инвестиционная и ценовая политика. Основное внимание при этом уделяется выявлению и мобилизации внутренних резервов увеличения денежных доходов, максимальному снижению себестоимости продукции и услуг, выработке правильной политики распределения прибыли, эффективному использованию капитала предприятия на всех стадиях его кругооборота.

Значение прогнозного анализа финансовой деятельности в том, что он позволяет заблаговременно оценить финансовую ситуацию с позиции стратегии развития предприятия с учётом изменения внутренних и внешних условий его функционирования. Прогнозирование даёт ответ на основной вопрос о будущем предприятия - укреплении или утрате платёжеспособности.

Для улучшения финансового положения предприятия ЗАОр (НП) «ПФМК» и рационализации управления его финансовыми ресурсами предлагается провести следующие мероприятия:

1. Разработать финансовую стратегию наращивания собственных финансовых ресурсов за счет оптимизации товарного ассортимента и снижения себестоимости выпускаемой продукции.

2. В организационно-управленческой структуре предприятия выделить финансово-экономический отдел, разработать положение об отделе и должностные инструкции.

3. Организовать теоретическую переподготовку кадров всех экономических служб, включая бухгалтерских работников по управлению финансовыми ресурсами предприятия либо любой другой программе аналогичного содержания.

4. Провести инвентаризацию основных средств с целью выявления технически непригодного оборудования.

5. Разработать график плановых предупредительных ремонтов основных средств. Ужесточить контроль за их использованием.

6. Разработать платежный календарь. Контролировать состояние расчетов с поставщиками и заказчиками.

7. Ввести в практику на постоянной основе проведение экономического анализа деятельности предприятия. Сформировать информационно-аналитическую базу.

8. Разработать амортизационную политику предприятия, включая самостоятельное определение сроков использования основных фондов и, соответственно норм амортизационных отчислений, выбора методов начисления амортизации, выбора сроков и методов переоценки основных фондов в соответствии с бухгалтерскими стандартами.

9. С целью снижения издержек на хранение и обеспечения непрерывной деятельности предприятия провести инвентаризацию производственных запасов, выявить неликвидные, испорченные, дефицитные запасы, определить оптимальный объем производственных запасов.



Рис. 4. Дерево целей ЗАОр (НП) «ПФМК»

Стратегической целью и основной линией развития ЗАОр (НП) «ПФМК» должно стать, на наш взгляд, достижение финансовой устойчивости. То есть на данном этапе развития ЗАОр (НП) «ПФМК» приоритетным аспектом должен стать финансовый, так как достаточность реального собственного капитала, обеспеченность собственными оборотными средствами и безубыточность обеспечивают и могут обеспечить возможность решения всех других вопросов в жизнедеятельности системы, в том числе решение социальных задач, внедрение эффективного маркетинга, развитие инвестиций.

Для выхода предприятия из неустойчивого финансового состояния необходимо в первую очередь обеспечить предприятие дополнительными заказами на производство мебели в совокупности с заказами, напрямую не связанными непосредственно с нею.

Для стабилизации финансового положения руководству предприятия рекомендуется:

- для установления отношений с зарубежными контрагентами заводу необходимо получить гарантии надежного банка, работающего на мировом рынке межбанковских отношений.

- для укрепления позиций на внешнем рынке рекомендуется создать центр финансового учета с целью обеспечения четкого контроля за использованием финансовых и материальных ресурсов и мотивации работников цехов.

- отказаться от практики планирования загрузки производственных мощностей без увязки с реальным рыночным спросом, обеспеченным договорными обязательствами с покупателями. Провести очистку активов предприятия от неликвидных активов и не вкладывать средства в производство продукции не обеспеченной договорами.

- установить более жесткий контроль за использованием средств, поступающих в качестве предоплаты по заказам, свести до минимума привлечение заемных средств в форме кредитов и займов, а также полностью отказаться от заимствования ресурсов по договорам финансовой аренды, поскольку данная схема является еще менее выгодной для предприятия.

- рассмотреть на ближайшем Совете директоров Общества Программу стратегического развития, в том числе план технического перевооружения и модернизации предприятия в увязке с реальным и потенциальным спросом на продукцию и изделия завода.

- программу стратегического развития предприятия представить в Кабинет Министров Республики Татарстан для утверждения и возможности привлечения льготных кредитов для технического перевооружения предприятия.

Для повышения эффективности системы материально-технического снабжения рекомендуется:

- провести комплексную инвентаризацию остатков товарно-материальных ценностей на складах предприятия с целью реализации ликвидных, но в дальнейшем не участвующих в производственном процессе ценностей;

- провести инжиниринг процесса закупок (управления снабжения) с целью разработки внутренних нормативных актов, регламентирующих процесс закупок и мотивацию работников снабжения.

Для активизации работы сбытовой системы завода рекомендуется:

- активнее предлагать свои услуги на внутреннем рынке РФ и бывших стран СНГ путем установления деловых отношений с потенциальными покупателями завода.

- четко организовать работу отдела сбыта с целью обеспечения контроля над потоками отгружаемой продукции и разработать для работников отдела систему мотивации, привязанную к результатам работы данного подразделения.

- разработать комплекс мер по работе с потенциальными покупателями на стадии предшествующей заключению договоров, для снижения сумм просроченной дебиторской задолженности.

- наладить контроль за целевым использованием авансов, полученных от покупателей, что должно позволить предприятию отказаться от использования займов и кредитов.

- провести списание тех обязательств, по которым истекли сроки исковой давности.

- провести комплексную инвентаризацию остатков готовой продукции, находящихся на складах завода с целью ее ранжирования на продукцию, годную для дальнейшей реализации и продукцию вообще не востребованную рынком.

Для оптимизации организационной структуры завода и повышения степени контроля над деятельностью предприятия, рекомендуется:

- провести инжиниринг бизнеса с целью разработки системы взаимосвязей между подразделениями и службами, а также документооборота, необходимого для принятия текущих управленческих решений.

- определить структуру центров финансовой ответственности и на ее основе внедрить на предприятии систему бюджетирования и налогового планирования.

- переработать Положения об отделах с четким распределением обязанностей и ответственности между службами, отдельными исполнителями, а также разработать должностные инструкции на каждого специалиста завода. Четко установить цели и задачи для руководителей всех уровней управления и распределить полномочия и ответственность между ними.

- рассмотреть вопрос о целесообразности содержания аппарата управленческого и обслуживающего персонала, численность которого превышает количество основных производственных рабочих почти в три раза.

Для улучшения финансового состояния и совершенствования организации финансовых ресурсов анализируемого предприятия нами предлагается:

- совершенствовать бухгалтерскую отчетность ЗАОр (НП) «ПФМК» в целях возможности ее использования для финансового анализа всеми участниками рынка;

- необходимо повысить долю собственных средств в источниках финансирования, за счет рационального распределения прибыли;

- для сокращения общей потребности ЗАОр (НП) «ПФМК»в оборотных средствах, а также стимулирования их эффективного использования целесообразно привлечение заемных средств.

Особому контролю и ревизии в ЗАОр (НП) «ПФМК» должны подвергаться залежалые и неходовые товары, представляющие собой один из основных элементов иммобилизованных (т. е. исключенных из активного хозяйственного оборота) оборотных средств. При анализе недостач и потерь от порчи товарно-материальных ценностей, не списанных с баланса в установленном порядке, необходимо изучить их состав и причины образования, постараться установить конкретных виновников для взыскания с них причиненного ущерба. Требуется также проверить: условия хранения ценностей; обеспечение их сохранности по количеству и качеству; квалификацию материально ответственных лиц; запущен ли учет товарно-материальных ценностей; соблюдаются ли правила проведения инвентаризаций и выявления их результатов.

3.2 Оптимизация структуры и величины активов предприятия как фактор роста платежеспособности

Финансовое состояние организации, ее платежеспособность находятся в непосредственной зависимости от оборачиваемости средств, вложенных в активы. Чем выше показатели оборачиваемости, тем быстрее средства, вложенные в активы, превращаются в денежные средства, которыми организация расплачивается по своим обязательствам.

Отдельные виды активов организации имеют различную скорость оборота. Показатели оборачиваемости активов отражают структуру имущества организации и зависят от оборачиваемости составляющих его основных средств, запасов товарно-материальных ценностей, дебиторской задолженности.

Длительность оборотов активов организации определяется совокупным влиянием внешних и внутренних факторов.

К внешним факторам относятся:

- отраслевая принадлежность организации (оборачиваемость активов оборонной отрасли будет объективно ниже оборачиваемости активов остальных организаций промышленности);

- сфера деятельности организации (производственная, научная, снабженческо-бытовая);

- масштабы организации;

- условия хозяйствования, включающие налаженность связей с поставщиками и потребителями, платежеспособный спрос на продукцию организации.

Внутренние факторы, определяющие эффективность стратегии управления активами организации, включают:

- систему управления затратами;

- ценовую политику;

- учетную политику, позволяющую использовать обоснованные методы оценки товарно-материальных запасов (по фактической себестоимости, по стоимости первых закупок (ФИФО), по стоимости последних закупок (ЛИФО)) и т.д. [35. С.152].

Вернемся к постановке основной задачи рационального управления оборотными активами предприятия: всеми силами и средствами сокращать периоды оборачиваемости оборотных активов с целью снижения текущих финансовых потребностей, вплоть до превращения их в отрицательную величину. Возможности маневра по сокращению финансовых потребностей ЗАОр (НП) «ПФМК» и сроков оборачиваемости оборотных средств, вероятны на «стыке» финансов и сбыта:

- скидки покупателям за сокращение сроков расчета;

- учет векселей;

- факторинг.

Итак, предоставляя покупателю отсрочку платежа за товар, предприятие, по существу предоставляет своему партнеру кредит, который, вопреки бытующему мнению отнюдь не бесплатный. Предоставляя отсрочку, например, в 45 дней, предприятие идет на упущенную выгоду, по крайней мере, в сумме банковского процента, который мог бы быть начислен на данную сумму за полтора месяца, получи ее предприятие немедленно. Более того, если рентабельность предприятия превышает среднебанковскую ставку процента, то сумма платежа, немедленно пущенная в оборот, могла бы принести еще большее приращение. С другой стороны, зачастую трудно реализовать товар, не предоставляя коммерческого кредита. В странах развитой рыночной экономикой успешно применяется способ, актуальный как для покупателей, так и для поставщиков, - спонтанного финансирования, т.е. плательщик, оплатив товар до истечения определенного срока, сможет воспользоваться солидной скидкой с цены. После этого срока покупатель платит сполна, укладываясь в договорный срок платежа. Чтобы понять что выгоднее, необходимо сопоставить цену отказа от скидки со стоимостью банковского кредита (и то и другое на базе годовых процентных ставок) и взвесить издержки альтернативных возможностей.

Если результат превысит ставку банковского процента, то лучше обратиться в банк за кредитом и оплатить товар в течение льготного периода.

Например, если продавать товар на следующих условиях: скидка 1% при платеже в 15-дневный срок при максимальной длительности отсрочки 30 дней. Уровень банковского процента - 17% годовых.

Поскольку 24,2%>17%, для покупателя есть смысл воспользоваться предложением ЗАОр (НП) «ПФМК»: отказ от скидки обойдется на 7,2 процентных пункта дороже банковского кредита.

Определим следующие условия отсрочки платежа в договоре поставки между ЗАОр (НП) «ПФМК» и предприятием-покупателем: срок отсрочки платежа - 40 дней, но если покупатель будет оплачивать продукцию в первые 7 дней после ее поступления, он получит скидку с ее стоимости в размере 3%. Поэтому, сравнивая длительность скидки с длительностью отсрочки платежа, предприятие может определить вариант, который ему наиболее выгоден.

Итак, спонтанное финансирование представляет собой относительно дешевый способ получения средств; такое кредитование не требует от клиента обеспечения и привлекает достаточно длительными сроками льготного периода и является приемлемым для ЗАОр (НП) «ПФМК», но необходимо внимательно рассчитывать размер скидок, а не назначать их произвольно [11. С.16].

Эффективность управления текущими активами можно также повысить, разумно используя учет векселей с целью превращения текущих финансовых потребностей в отрицательную величину и ускорения оборачиваемости оборотных средств.

Действующее законодательство по вексельному обращению дает определение векселя и подробно регламентирует действия всех персонажей вексельных операций. Главное экономическое предназначение учета векселя - немедленное превращение дебиторской задолженности поставщика в деньги на его счете, хотя это «удовольствие» является платным (дисконт = номинальная стоимость векселя - сумма выплаты банком клиенту).

Величина дисконта прямо пропорциональна числу дней, оставшихся от дня учета векселя до срока платежа по нему, номиналу векселя и размеру банковской учетной ставки. Чем больше номинальная стоимость векселя, тем большую сумму удержит банк в виде дисконта. Одновременно, чем меньше дней остается до срока платежа по векселю, тем меньший дисконт причитается банку.

Чтобы ускорить получение денег по векселю, ЗАОр (НП) «ПФМК» не обязательно продавать его банку - можно и заложить. Но при этом, как правило, банк требует гарантии своевременности платежа по векселю - аваля. Авалистом (гарантом, поручителем) может выступать третье лицо, либо одно из лиц, подписавших вексель.

Сокращение сроков оборачиваемости оборотных средств возможно и с помощью факторинга. С экономической точки зрения факторинг относится к посредническим операциям. Факторинг можно определить как деятельность специализированного учреждения по взысканию денежных средств с должников своего клиента (в нашем случае ЗАОр (НП) «ПФМК») и управлению его долговыми требованиями.

Факторинговые услуги предоставляются «без финансирования» или «с финансированием».

В первом случае клиент, продавший счет-фактуру факторинговой компании, получает от последней сумму счета-фактуры при наступлении срока платежа.

Во втором случае клиент может требовать немедленной оплаты счета-фактуры вне зависимости от предусмотренного срока платежа за тов...