Анализ денежных потоков и их влияние на результаты хозяйственной деятельности предприятия

1.2

Прочие денежные поступления

2.

Отток денежных средств, всего

2.1

Денежные средства, выплаченные поставщикам

2.2

Выплата заработной платы

2.3

Отчисления в государственные внебюджетные фонды

2.4

Перечисление налогов в бюджет

2.5

Прочие денежные выплаты

3.

Результат денежных потоков от текущей деятельности: приток (+) или отток (-)

II

Инвестиционная деятельность

1.

Приток денежных средств, всего

1.1

Продажа основных средств и иного имущества

1.2

Прочие поступления

2.

Отток денежных средств, всего

2.1

Приобретение основных средств и иного имущества

2.2

Прочие денежные расходы

3.

Результат денежных потоков от инвестиционной деятельности: приток (+) или отток (-)

III

Финансовая деятельность

1.

Приток денежных средств, всего

1.1

Кредиты и займы полученные

1.2

Дивиденды, проценты по финансовым вложениям

1.3

Прочие поступления

2.

Отток денежных средств, всего

2.1

Погашение кредитов и займов, процентов по основной сумме долга

2.2

Выплата дивидендов, процентов по ценным бумагам

2.3

Приобретение ценных бумаг

2.4

Прочие денежные расходы

3.

Результат денежных потоков от финансовой деятельности: приток (+) или отток (-)

4.

Общий результат денежных потоков по всем видам деятельности: приток (+) или отток (-)

5.

Денежные средства на начало отчетного периода

6.

Денежные средства на конец отчетного периода

7.

Изменение остатка денежных средств за отчетный период

Анализ денежных потоков прямым методом дает возможность оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на его счетах и позволяет делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных выплат. В тоже время этому методу присущ серьезный недостаток, поскольку он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия [18, С. 70].

Эти недостатки преодолеваются с помощью косвенного метода, позволяющего объяснить причину расхождения между прибылью и, например, сокращением денежных средств за период.



2.3 Косвенный метод анализа денежных потоков

Косвенный метод основан на преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом расчет производят таким образом, чтобы статьи расходов, не связанных с оттоком средств, и статьи доходов, не связанных с их притоком, не влияли на величину прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия [23, С. 28].

Совокупный результат, характеризующий состояние денежных средств на предприятии, складывается из суммы результатов их движения по каждому виду деятельности.

При косвенном методе финансовый результат преобразуется с помощью ряда корректировочных процедур в величину изменения денежных средств от текущей деятельности за период (разность сумм на начало и конец периода) [18, С. 72].

Начисление износа вызывает увеличение себестоимости, а, следовательно, уменьшает прибыль. Однако это уменьшение не связано с оттоком денежных средств; также нужно учитывать возможность получения доходов ранее реального поступления денежных средств (если предприятие применяет метод определения выручки по моменту отгрузки товаров и предъявления покупателю расчетных документов). Следовательно, при расчете реальной величины денежных средств сумму начисленного износа следует присоединить к чистой прибыли. Иначе можно сказать, что в сумме полученной выручки возвращается часть стоимости авансированных основных фондов и нематериальных активов в виде амортизации [23, С. 28].

Методика косвенного метода основывается на бухгалтерском балансе и требует привлечения аналитических данных бухгалтерского учета. Баланс движения денежных средств в этом случае выглядит следующим образом:

Дн + Пч + - К + Пд - Рд = Дк, (4)



где, Пч - чистая прибыль предприятия отчетного периода;

К - статьи корректировки величины чистой прибыли.

При расчете учитывается знак корректировки величины чистой прибыли. Знак «-» отражает отрицательное влияние на чистую прибыль, а знак «+» позволяет увеличивать величину чистой прибыли за счет соответствующей статьи. В свою очередь приток и отток денежных средств, определяемый на основе бухгалтерского баланса, регулируется знаками «+» и «-» в зависимости от типов балансовых изменений.

Так как балансовая статья группы «Денежные средства» размещена в активе баланса, то ее изменения могут быть обусловлены следующими изменениями статей баланса. Сокращение определенной статьи актива или возрастание статьи пассива ведут за собой прирост денежных средств. И наоборот, их сокращение может быть следствием либо увеличения определенной статьи актива, либо уменьшения определенной статьи актива, либо уменьшения статьи пассива [23, С.28].

Совокупное влияние процедур, корректирующих величину чистой прибыли, должно привести к отражению результата изменения денежных средств. Данное изменение представляется в таблице.

Таблица 4

Оценка движения денежных средств организации за период (косвенный метод)

№	Денежные потоки	Источник информации	Сумма, тыс. руб.
1	2	3	4
1.	Чистая прибыль (убыток) отчетного года	Форма №2
2.	Начисление амортизации по внеоборотным активам	Оборотно-сальдовая ведомость, оборот по кредиту сч. 02, 05
3.	Результат от выбытия основных средств	Форма №1
4.	Доходы от участия в других организациях	Форма №1
5.	Изменение производственных запасов, и НДС по приобретенным материалам и ценностям	Форма №1
6.	Изменение дебиторской задолженности	Форма №1
7.	Изменение краткосрочных финансовых вложений	Форма №1
8.	Изменение кредиторской задолженности	Форма №1
9.	Изменение доходов будущих периодов	Форма №1
10.	Изменение отчислений в резерв предстоящих расходов	Форма №1
11.	Выручка от поступления основных средств и нематериальных активов	Форма №1
12.	Уплата процентов за пользование банковским кредитом (из чистой прибыли)	Расчетно, справка бухгалтерии
13.	Дивиденды, проценты полученные	Форма №1
14.	Приобретение (создание) внеоборотных активов	Форма №1
15.	Осуществление долгосрочных финансовых вложений	Фома №1
16.	Изменение собственного капитала (за исключением нераспределенной прибыли)	Форма №1
17.	Полученные кредиты и займы	Форма №1
18.	Погашение основной суммы долга по полученным кредитам и займам	Форма №1
19.	Денежные средства на начало отчетного периода	Форма №4
20.	Денежные средства на конец отчетного периода	Форма №4
21.	Изменение остатка денежных средств за отчетный период

Информация отчета о движении денежных средств может быть использована для расчета аналитических показателей. В практике финансового анализа используется группа показателей платежеспособности, рассчитываемых как отношение поступлений и платежей. Такие показатели могут исчисляться применительно как к денежным потокам от текущей деятельности, так и к денежным потокам предприятия в целом.

1. К абсолютной ликвидности = (250 + 260)/(610 + 620 + 630 + 660), (5)

2. К срочной ликвидности = (250 + 260 + 240 + 270)/(610 + 620 + 630 +

660), (6)

3. К текущей ликвидности = (290 - 220)/(610 + 620 + 630 + 660), (7)

4. К общей ликвидности = (290 - 220 + 190)/(610 + 620 + 630 + 660 +

590), (8)

Расчет данных показателей полезен для того, чтобы показать, насколько в силу неблагоприятных условий могут быть сокращены поступления денежных средств, чтобы при этом осуществить необходимые платежи. Значения данных показателя должны быть 0,2-0,5; 0,5-1; 1-2; не менее 0,9 соответственно. В противном случае можно говорить о том, что текущих поступлений недостаточно для осуществления текущих платежей и предприятие осуществляет последние за счет имеющегося на начало анализируемого периода остатка денежных средств.

Таким образом, анализ движения денежных средств дает возможность сделать обоснованные выводы о том:

1. в каком объеме и из каких источников были получены поступившие на предприятие денежные средства и каковы основные направления их использования;

2. способно ли предприятие в результате своей текущей деятельности обеспечить превышение поступлений денежных средств над платежами, и если да, то насколько стабильно такое превышение;

3. в состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам;

4. достаточно ли полученной прибыли для обслуживания его текущей деятельности;

5. достаточно ли собственных средств для инвестиционной деятельности;

6. чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств и др. [18, С. 73].



2.4 Определение оптимального уровня денежных средств

Денежные средства предприятия включают в себя деньги в кассе и на расчетном счете в коммерческих банках. Возникает вопрос: почему эти наличные средства остаются свободными, а не используются, например, для покупки ценных бумаг, приносящих доход в виде процента? Ответ заключается в том, что денежные средства более ликвидны, чем ценные бумаги. В частности, облигацией невозможно расплатиться в магазине, такси и т. п.

Различные виды текущих активов обладают различной ликвидностью, под которой понимают временной период, необходимый для конвертации данного актива в денежные средства, и расходы по обеспечению этой конвертации. Только денежным средствам присуща абсолютная ликвидность. Для того чтобы вовремя оплачивать счета поставщиков, предприятие должно обладать определенным уровнем абсолютной ликвидности. Его поддержание связано с некоторыми расходами, точный расчет которых в принципе невозможен. Поэтому принято в качестве цены за поддержание необходимого уровня ликвидности принимать возможный доход от инвестирования среднего остатка денежных средств в государственные ценные бумаги. Основанием для такого решения является предпосылка, что государственные ценные бумаги безрисковые, точнее степенью риска, связанного с ними, можно пренебречь. Таким образом, деньги и подобные ценные бумаги относятся к классу активов с одинаковой степенью риска, следовательно, доход (издержки) по ним является сопоставимым.

Однако вышеизложенное не означает, что запас денежных средств не имеет верхнего предела. Дело в том, что цена ликвидности увеличивается по мере того, как возрастает запас наличных денег. Если доля денежных средств в активах предприятия невысокая, небольшой дополнительный приток их может быть крайне полезен, в обратном случае наоборот. Здесь стоит задача определить размер запаса денежных средств исходя из того, чтобы цена ликвидности не превысила маржинального процентного дохода по государственным ценным бумагам.

С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования. Во-первых, необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов. Во-вторых, необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов. В-третьих, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.

Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Речь идет о том, чтобы оценить:

а) общий объем денежных средств и их эквивалентов;

б) какую их долю следует держать на расчетном счете, а какую в виде быстрореализуемых ценных бумаг;

в) когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых активов.

В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумола и модель Миллера -- Орра. Первая была разработана В. Баумолом (W. Baumol) в 1952 г., вторая -- М. Миллером (М. Miller) и Д. Орром (D. Оrr) в 1966 г.

Модель Баумола

Предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, и затем постоянно расходует их в течение некоторого периода времени. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг предприятие вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, т. е. становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины. Таким образом, динамика остатка средств на расчетном счете представляет собой “пилообразный” график (схема 3).

Динамика остатка денежных средств на расчетном счете (модель Баумола)

Сумма пополнения (Q) вычисляется по формуле:

(9)

где V -- прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде (год, квартал, месяц);

с -- расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги:

r - приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям, например, в государственные ценные бумаги.

Таким образом, средний запас денежных средств составляет Q/2, а общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства (k) равно:

k = V : Q, (10)

Общие расходы (ОР) по реализации такой политики управления денежными средствами составят:

(11)

Первое слагаемое в этой формуле представляет собой прямые расходы, второе - упущенная выгода от хранения средств на расчетном счете вместо того, чтобы инвестировать их в ценные бумаги [20, С.120].

Недостаток данной модели заключается в том, что не всегда сразу можно продать ценные бумаги, предприятие может долго испытывать недостаток денежных средств, причиной этого является неразвитость рынка ценных бумаг в России.

Временно свободные денежные средства прежде всего следует направлять на расчет по текущим обязательствам, только потом можно эффективно направлять денежные средства в ценные бумаги.

Модель Миллера-Орра

Модель Баумола проста и в достаточной степени приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. В действительности такое случается редко; остаток средств на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания.

Модель, разработанная Миллером и Орром, представляет собой компромисс между простотой и реальностью. Она помогает ответить на вопрос: как предприятию следует управлять своим денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток или приток денежных средств? Миллер и Орр используют при построении модели процесс Бернулли - стохастический процесс, в котором поступление и расходование денег от периода к периоду являются независимыми случайными событиями.

Логика действий по управлению остатком средств на расчетном счете представлена на схеме 4 и заключается в следующем. Остаток средств на счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продает свои ценные бумаги и таким образом пополняет запас денежных средств до нормального предела.

При решении вопроса о размахе вариации (разность между верхним и нижним пределами) рекомендуется придерживаться следующей политики: если ежедневная изменчивость денежных потоков велика или постоянные затраты, связанные с покупкой и продажей ценных бумаг, высоки, то предприятию следует увеличить размах вариации и наоборот. Также рекомендуется уменьшить размах вариации, если есть возможность получения дохода благодаря высокой процентной ставке по ценным бумагам.

Реализация модели осуществляется в несколько этапов.

Устанавливается минимальная величина денежных средств (О_Н), которую целесообразно постоянно иметь на расчетном счете (она определяется экспертным путем исходя из средней потребности предприятия в оплате счетов, возможных требований банка и др.).

По статистическим данным определяется вариация ежедневного поступления средств на расчетный счет (v).

Определяются расходы (P_х) по хранению средств на расчетном счете (обычно их принимают в сумме ставки ежедневного дохода по краткосрочным ценным бумагам, циркулирующим на рынке) и расходы (Р_т) по взаимной трансформации денежных средств и ценных бумаг (эта величина предполагается постоянной; аналогом такого вида расходов, имеющим место в отечественной практике, являются, например, комиссионные, уплачиваемые в пунктах обмена валюты).

Рассчитывают размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете (S) по формуле:

(12)

5. Рассчитывают верхнюю границу денежных средств на расчетном счете (Од), при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги:



О_В = О_Н + S, (13)

6. Определяют точку возврата (Т_В) - величину остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала (О_Н, О_В) [20, С.122]:

Т_В = О_Н+ , (14)

Недостаток данной модели, как и предыдущей, заключается в том, что не всегда сразу можно продать ценные бумаги, а также в проблеме с ликвидностью ценных бумаг. Преимущество модели - точка возврата предполагает нормальный уровень денежных средств, а не дефицитный.



3. Анализ денежных потоков на предприятии ЗАО «МарКон»

3.1 Общая характеристика предпрития ЗАО «МарКон»

Фирма "МарКон" ЗАО, г. Ярославль, Россия с 1992 года специализируется на выпуске тормозных колодок для автомобилей иномарок, имеет свое производство, свои рецептуры и технологии. При создании производства тормозных колодок был изучен опыт Российский и зарубежных производителей, получено несколько патентов на технологию производства и рецептуру.

За годы деятельности предприятия "МарКон":

освоено около 200 видов тормозных колодок;

создана дилерская сеть по реализации тормозных колодок более чем в 70 регионах России и СНГ;

с 1994 г. создано собственное производство тормозных колодок, укомплектованное высококлассными инженерами и добросовестными рабочими;

проведены всесторонние испытания тормозных колодок ведущими научными центрами России (институт НИИАТИ, НАМИ), заводами АВТОВАЗ, АЗЛК, ЗИЛ, ГАЗ, а также фирмой ITT (Италия), Lucas (Германия);

вся продукция - тормозные колодки - сертифицирована Госстандартом России;

внедрена система менеджмента качества при производстве тормозных колодок по стандартам ISO-9001. Впервые аудит системы менеджмента качества успешно произведен немецкой фирмой DQS в июне 1999 г., о чем свидетельствует выданный сертификат №062638 QM.

В соответствии с Федеральным законом Российской Федерации от 24 июля 2007г. №209-ФЗ "О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации" ЗАО «МарКон» является малым предприятием. Численность предприятия составляет 60 человек.

Процесс изготовления механизирован. На предприятии изготавливают продукцию различной сложности. Ассортимент продукции состоит более чем из 200 наименований, например: «FIAT» «MAN» №30100282, «IVECO» «SCANIA» №30200300, «HIGHER» №31400300, TOYOTA RAV-4 передняя №142001174, FORD TRANSIT (2006-) задняя №14700170.

Технологический процесс описывается в документе, который называется технологический регламент или технологическая инструкция. Данная инструкция разрабатывается и утверждается главным конструктором предприятия. Технологический регламент содержит в себе перечень основных и вспомогательных материалов и оборудования, необходимых для производства продукции; технологический процесс изготовления, нормы технологических режимов и контроль производственного процесса. Также в регламенте оговариваются правила безопасного ведения технологического процесса и охрана окружающей среды. Технологический процесс содержит схему технологического процесса и детальное объяснение каждой технологической операции.

Изношенность оборудования составляет около 75%, средний возраст оборудования около 25 лет. Ситуация схожа с общим положением на государственных предприятиях нашей страны. Высокая изношенность старого оборудования и отсутствие нового является серьезной проблемой всей российской промышленности, которая в скором будущем может создать предпосылки для экономического кризиса.

Основные покупатели: ОАО «АвтоВАЗ», ОАО «УАЗ», основные поставщики: ООО «ЯрСклад», ООО «Сфера», ООО «МарКон-Пресс», ООО «ЭНЕРГОМАШ», ООО «Интерметпоставка-Ярославль». ЗАО «МарКон» работает со своими клиентами на долгосрочных основах.

Генеральный директор ЗАО «МарКон» является также генеральным директором организаций ООО «АФД» (имеющей тот же юридический адрес, что и ЗАО «МарКон») и ООО «МарКон-Пресс».



3.2 Оценка достаточности денежных средств на предприятии

1) Проанализируем динамику остатков денежных средств на счетах и период нахождения капитала в данном виде активов на предприятии ЗАО «МарКон». Для этого составим таблицу. [Приложение 5,6]

Таблица 5

Период нахождения капитала в денежной наличности на предприятии ЗАО «МарКон» за 2007-2008 годы

	Прошлый год	Отчетный год
Средние остатки денежных средств, руб.	7051,02	246506,21
Сумма кредитовых оборотов по счетам денежных средств, руб.	73370399,08	97387695,4
Продолжительность нахождения капитала в свободной денежной наличности на счетах в банке, дни	0,0346	0,9112

На основании приведенных данных можно сделать вывод, что за отчетный год период нахождения капитала в денежной наличности увеличился на 0,8766 дня. На предприятии денежная наличность оборачивается быстро, что следует оценить положительно, но нельзя не отметить некоторое ее замедление. При отсутствии наличия просроченных платежей это свидетельствует об организации менее планомерного поступления и расходования денежных средств, т.е. о меньшей сбалансированности денежных потоков.

2) Определим размер средств, который возможен для размещения в ценные бумаги или на депозитные счета (без риска технической неплатежеспособности и с расчетом на доход по финансовым вложениям).

Рассчитаем прогнозную величину денежных средств для размещения в виде срочных вложений по предприятию ЗАО «МарКон», используя прогнозный темп прироста оборота по реализации, аналогичный темпу прироста за 2007-2008 годы.

Темп прироста оборота по реализации за 2007-2008 годы:

IQ рп = (56 706 000 / 42 090 000)х100%-100% = 34,73% [Приложение 7],

Средняя величина остатка денежных средств в базовом периоде:

Д ср. = (3 000+ 33 000)/2 = 18 000 руб. [Приложение 5,9],

Величина денежных средств для размещения в виде срочных вложений, рассчитанная на основании прошлых периодов и используемая в плановых расчетах:

Д вл. = 18 000 х 134,73 % = 24 251,4 руб.

Как отмечает И.М. Лоханина, условность применения данного способа заключается в сохранении тенденции базового периода оборота по реализации в перспективе. Такой подход имеет место только при устойчивой тенденции роста оборота.

3.3 Анализ денежных потоков на предприятии прямым и косвенным методами

Оценим приток и отток денежных средств по направлениям их движения. Движение денежных средств рассматривается в разрезе трех видов деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой. Для этого проведем анализ денежных потоков прямым и косвенным методами.

Проанализируем движение денежных средств ЗАО «МарКон» прямым методом за 2008 год [Приложение 9].



Таблица 6

Оценка движения денежных средств ЗАО «МарКон» за 2008 год» (прямой метод)

№	Денежные потоки	Сумма, тыс. руб.
1	2	3
I	Текущая деятельность
1.	Приток денежных средств, всего	91 574 000
1.1	Денежные средства, полученные от покупателей	57 596 000
1.2	Прочие денежные поступления	33 978 000
2.	Отток денежных средств, всего	91 246 000
2.1	Денежные средства, выплаченные поставщикам	46 507 000
2.2	Выплата заработной платы	7 588 000
2.3	Расчеты по налогам и сборам	5 404 000
2.4	Прочие денежные выплаты	31 747 000
3.	Результат денежных потоков от текущей деятельности: приток (+) или отток (-)	+ 328 000
II	Инвестиционная деятельность
1.	Приток денежных средств, всего	-
1.1	Продажа основных средств и иного имущества	-
1.2	Прочие поступления	-
2.	Отток денежных средств, всего	-
2.1	Приобретение основных средств и иного имущества	-
2.2	Прочие денежные расходы	-
3.	Результат денежных потоков от инвестиционной деятельности: приток (+) или отток (-)	-
III	Финансовая деятельность
1.	Приток денежных средств, всего	-
1.1	Кредиты и займы полученные	-
1.2	Дивиденды, проценты по финансовым вложениям	-
1.3	Прочие поступления	-
2.	Отток денежных средств, всего	-
2.1	Погашение кредитов и займов, процентов по основной сумме долга	-
2.2	Выплата дивидендов, процентов по ценным бумагам	-
2.3	Приобретение ценных бумаг	-
2.4	Прочие денежные расходы	-
3.	Результат денежных потоков от финансовой деятельности: приток (+) или отток (-)	-
4.	Общий результат денежных потоков по всем видам деятельности: приток (+) или отток (-)	+ 328 000
5.	Денежные средства на начало отчетного периода	9 000
6.	Денежные средства на конец отчетного периода	337 000
7.	Изменение остатка денежных средств за отчетный период	+ 328 000

За анализируемый период остаток денежных средств увеличился на 328 000 рублей - с 9 000 рублей до 337 000 рублей. На изменение остатка денежных средств оказал влияние фактор притока денежных средств по текущей деятельности, т.к. на предприятии отсутствует инвестиционная и финансовая деятельность. Приток денежных средств по текущей деятельности составил 328 000 рублей, что положительно характеризует результат от основной деятельности. Сумма поступлений в рамках рассматриваемого вида деятельности - 91 574 000 рублей, из них поступления от покупателей 57 596 000, т.е. примерно 63% общей суммы притока денежных средств от текущей деятельности. Соответственно около 37% поступлений денежных средств от текущей деятельности носили случайный, разовый характер.

Наибольшие суммы оттока денежных средств в анализируемом периоде были связаны с перечислением средств поставщикам (46 507 000 рублей на условиях последующей оплаты производственных запасов и оказанных услуг), а также прочие денежные выплаты (31 747 000 рублей).

Недостаток анализа денежных потоков прямым методом состоит в том, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия. Этот недостаток преодолевается с помощью косвенного метода, позволяющего объяснить причину расхождения между прибылью и, например, сокращением денежных средств за период.

Проанализируем движение денежных средств ЗАО «МарКон» косвенным методом за 2008 год. [Приложение 5,7,9]



Таблица 7

Оценка движения денежных средств ЗАО «МарКон» за 2008 год (косвенный метод)

№	Денежные потоки	Источник информации	Сумма, тыс. руб.
1	2	3	4
1.	Чистая прибыль (убыток) отчетного года (нераспределенная прибыль)	Форма №2	+554 000
2.	Начисление амортизации по внеоборотным активам	Оборотно-сальдовая ведомость, оборот по кредиту сч. 02, 05	+2 971 000
3.	Результат от выбытия основных средств		+284 000
4.	Доходы от участия в других организациях	Форма №1	-
5.	Изменение производственных запасов, и НДС по приобретенным материалам и ценностям	Форма №1	-878 000
6.	Изменение дебиторской задолженности	Форма №1	+3 023 000
7.	Изменение краткосрочных финансовых вложений	Форма №1	-
8.	Изменение кредиторской задолженности	Форма №1	-1 368 000
9.	Изменение доходов будущих периодов	Форма №1	-
10.	Изменение отчислений в резерв предстоящих расходов	Форма №1	-
11.	Выручка от поступления основных средств и нематериальных активов	Форма №1	-
12.	Уплата процентов за пользование банковским кредитом (из чистой прибыли)	Расчетно, справка бухгалтерии	-184 000
13.	Дивиденды, проценты полученные	Форма №1	-
14.	Приобретение (создание) внеоборотных активов	Форма №1	- (283 000 - 2 971 000)
15.	Осуществление долгосрочных финансовых вложений	Фома №1	-
16.	Изменение собственного капитала (за исключением нераспределенной прибыли)	Форма №1	-
17.	Полученные кредиты и займы	Форма №1	+3 470 000
18.	Погашение основной суммы долга по полученным кредитам и займам	Форма №1	-
19.	Денежные средства на начало отчетного периода	Форма №4	9 000
20.	Денежные средства на конец отчетного периода	Форма №4	337 000
21.	Изменение остатка денежных средств за отчетный период		+328 000

Для предприятия ЗАО «МарКон» изменение остатка денежных средств за отчетный период рассчитывается по следующей формуле:

Чистая прибыль -- Амортизация + Выбытие основных средств -- Изменение запасов и НДС -- Дебиторская задолженность + Кредиторская задолженность -- Уплата процентов за пользование банковским кредитом -- Приобретение (создание) внеоборотных активов + Полученные кредиты и займы.

+554 000 - 2 971 000 + 284 000 + 878 000 - 3 023 000 - 1 368 000 - 184

000 - (283 000 - 2 971 000) +3 470 000 = + 328 000

За анализируемый период остаток денежных средств увеличился на 328 000 рублей с 9 000 рублей до 337 000 рублей.

На изменение остатка денежных средств оказали влияние следующие факторы:

Чистая прибыль +554 000

Амортизация +2 971 000

Выбытия основных средств +284 000

Изменение производственных запасов, и НДС -878 000

Изменение дебиторской задолженности +3 023 000

Изменение кредиторской задолженности -1 368 000

Проценты за пользование банковским кредитом -184 000

Приобретение внеоборотных активов - (283 000 - 2 971 000)

Полученные кредиты и займы +3 470 000

На изменение денежных средств положительное влияние оказали главным образом полученная чистая прибыль, выбытие основных средств, сокращение производственных запасов, а наибольшее отрицательное влияние оказало частичное погашение задолженности поставщикам и увеличение дебиторской задолженности.

Оценим платежеспособность предприятия ЗАО «МарКон», используя аналитические показатели: [Приложение 5]

1. К абсолютной ликвидности = 9 000/(3 877 000 + 7 841 000) = 0,0008

К абсолютной ликвидности = 237 000/(12 392 000 + 6 473 000) = 0,0126

2. К срочной ликвидности = (9 000 + 6 086 000)/(3 877 000 + 7 841 000)

0,5201

К срочной ликвидности = (237 000 + 9 109 000)/(12 392 000 + 6 473 000)

= 0,4954

3. К текущей ликвидности = (20 097 000 - 292 000)/(3 877 000 + 7 841

000) = 1,6901

К текущей ликвидности = (22 470 000 - 127 000)/(3 877 000 + 7 841 000)

= 1,1844

4. К общей ликвидности = (20 097 000 - 292 000 + 16 162 000)/(3 877

6000 + 7 841 000 + 10 080 000) = 1,65

К общей ликвидности = (22 470 000 - 127 000 + 16 445 000)/(3 877 000 +

7 841 000 + 5 035 000) = 1,6229

Коэффициент абсолютной ликвидности вырос с 0,0008 до 0,0126, имеется положительная тенденция к росту, это значит что только 1% краткосрочных обязательств может быть покрыто за счет использования денежных средств предприятия, то есть предприятие имеет дефицит денежных средств, что может вызвать недоверие со стороны поставщиков.

Коэффициент срочной ликвидности снизился с 0,5201 до 0,4954, в то время как норматив коэффициента от 0,5 до 1. Это значит, что предприятие в целом покрывает краткосрочные обязательства с привлечением таких средств как краткосрочная дебиторская задолженность.

Коэффициент текущей ликвидности снизился от 1,6901 до 1,1844. Норматив показателя от 1 до 2. Это значит, что на конец года 18% текущих обязательств покрывается оборотными активами предприятия.

Коэффициент общей ликвидности соответствует нормативу, это означает, что обязательства предприятия обеспечены его активами.

Все показатели, за исключением коэффициента абсолютной ликвидности соответствуют нормативам, следовательно, у предприятия достаточно активов для покрытия долгосрочных и краткосрочных обязательств, но рекомендуется повысить объем денежных средств для обеспечения абсолютной ликвидности. В целом же предприятие платежеспособно.

3.4 Определение оптимального уровня денежных средств на предприятии

Непосредственное применение этих моделей в отечественную практику пока затруднено ввиду сильной инфляции, аномальных учетных ставок, неразвитости рынка ценных бумаг и т.п., поэтому приведем лишь краткое теоретическое описание данных моделей и их применение на условных примерах.

Модель Баумола

Предположим, что денежные расходы ЗАО «МарКон» в течение 2008 года составляют 1500000 рублей. Процентная ставка по государственным ценным бумагам равна 8%, а затраты, связанные с каждой их реализацией, составляют 25 рублей. Следовательно, Q = 30,6 тыс. рублей.

Средний размер денежных средств на расчетном счете составляет 15,3 тыс. рублей. Общее количество сделок по трансформации ценных бумаг в денежные средства за год составит:

1500 000 : 30 600 = 49.

Таким образом, политика предприятия по управлению денежными средствами и их эквивалентами такова: как только средства на расчетном счете истощаются, компания должна продать часть ценных бумаг приблизительно на сумму в 30 тыс. рублей.

Такая операция будет выполняться примерно раз в неделю. Максимальный размер денежных средств на расчетном счете составит 30,6 тыс. рублей, средний 15,3 тыс. рублей.

Модель Миллера-Орра

Допустим на предприятии ЗАО «МарКон» имеются следующие данные о денежном потоке:

минимальный запас денежных средств (О_Н) - 10 тыс. рублей;

расходы по конвертации ценных бумаг (Р_Т) - 25 рублей;

процентная ставка - 11,6% в год;

среднее квадратическое отклонение в день - 2000 рублей.

С помощью модели Миллера - Орра определим политику управления средствами на расчетном счете.

1. Расчет показателя Р_Х:

(1+Рх) * 365 = 1,116,

отсюда: Рх == 0,0003, или 0,03% в день.

2. Расчет вариации ежедневного денежного потока:

v = 2000² = 4000000.

3. Расчет размаха вариации по формуле:

рублей.

4. Расчет верхней границы денежных средств и точки возврата:

ОВ = 10 000 + 18 900 = 29 900 рублей;

ТВ = 10 000+1/3-18 900 = 16 300 рублей.

Таким образом, остаток средств на расчетном счете должен варьировать в интервале (10000, 18900); при выходе за пределы интервала необходимо восстановить средства на расчетном счете в размере 16 300 рублей.



Заключение

В данной курсовой работе по теме «Анализ денежных потоков и их влияние на финансовое состояние предприятия» мы изучили сначала теоретические аспекты данной темы с помощью учебной и методической литературы.

Так как денежные средства являются главной артерией в жизнедеятельности предприятия и государства, в Российской Федерации создана обширная база регулирования данного вопроса, затрагивающая все сферы денежного обращения.

Также вопрос об анализе денежных потоков на высоком уровне разработан в теоретической литературе.

Практический анализ денежных потоков в данной курсовой работе был рассмотрен на примере ЗАО «МарКон».

В целом бухгалтерская отчетность на предприятии ЗАО «МарКон» соответствует требованиям законодательства и она пригодна для финансового анализа, в частности, для анализа денежных потоков.

В ходе исследования были решены основные задачи:

1. Проконтролировано соответствие форм отчетности требованиям законодательства;

2. Проконтролировано соблюдением форм расчетов;

3. Проведен анализ денежных потоков прямым и косвенным методом;

4. Была оценена достаточность денежных средств;

5. Определен оптимальный уровень денежных средств.

Таким образом, цель курсовой работы оптимизация величины денежных средств была достигнута.

Анализ денежных потоков ЗАО «МарКон» позволил сделать ряд обобщающих выводов:

Текущих поступлений денежных средств за 2008 год достаточно для осуществления текущих платежей.

За анализируемые периоды (2007-2008 годы) увеличился период нахождения капитала в денежных средствах, что свидетельствует о менее планомерном поступлении и расходовании денежных средств, т.е. о меньшей сбалансированности денежных потоков по сравнению с началом отчетного периода.

Предприятие имеет притоки денежных средств по основной деятельности, недостаточные для покрытия текущих обязательств, увеличению притока денежных средств способствовали полученная чистая прибыль, выбытие основных средств, сокращение производственных запасов, а уменьшению - частичное погашение задолженности поставщикам и увеличение дебиторской задолженности.

На анализируемом предприятии отсутствует служба, которая непосредственно занимается анализом и анализ денежных потоков не проводится, хотя и имеет очень большое значение. Такой анализ полезен для руководства предприятия, так как он дает возможность оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на счетах предприятия и позволяет делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных выплат. Такой анализ раскрывает взаимосвязь полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия, он позволяет объяснить причину расхождения между прибылью предприятия и, например, сокращением денежных средств за период.

Исходя из вышеизложенных обстоятельств, предприятию ЗАО «МарКон» можно порекомендовать проведение анализа денежных потоков.



Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации - Федеральный Закон от 30.11.1994 №51-ФЗ

2. Налоговый Кодекс Российской Федерации: часть первая - Федеральный Закон от 31.07.1998г. № 146-ФЗ, часть вторая - Федеральный Закон от 05.08.2000г. №117-ФЗ.

3. Трудовой кодекс Российской Федерации от 30.12.2001 №197-ФЗ

4. Федеральный Закон "О бухгалтерском учете" - Федеральный Закон от 21.11.1996г. №129-ФЗ.

5. Положение по бухгалтерскому учету "Учетная политика организации" ПБУ 1/08, утверждено приказом Минфина РФ от 22.07.2003 г. №67н От 6 октября 2008 г. №106н

6. Положение по бухгалтерскому учету «Учёт активов и обязательств, стоимость которых выражена в иностранной валюте» ПБУ 3/06, утверждено приказом Минфина РФ от 27 ноября 2006 г. №154н

7. Положение по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организации" ПБУ 4/99, утверждено приказом Минфина РФ от 6 июля 1999 г. №43н

8. Положение по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений». ПБУ 19/02 утверждено приказом Минфина РФ от 10.12.2002 №126н

9. Приказ Минфина РФ "О формах бухгалтерской отчетности организаций" от 22 июля 2003 г. № 67н

10. Абрютина, М.С. Экспресс-анализ финансовой отчетности / М.С. Абрютина. - М.: Дело и Сервис, 2008. -- 256 с.

11. Артеменко, В.Г. Финансовый анализ: учеб. пособие / В.Г. Артеменко, М.В. Беллендир. - 2-е изд, перераб. и доп. - М.: Дело и сервис, 2008. - 160 с.

12. Бакаев, А.С. Нормативное обеспечение бухгалтерского учета. Анализ и комментарии / А.С. Бакаев. - М.: МЦФЭР, 2009. - 330 с.

13. Баканов, М.И. Теория экономического анализа: учебник / М.И. Баканов, А.Д. Шеремет. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 536 с.

14. Бернстайн, Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация / Л.А. Берстайн. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 624 с.

15. Бригхем Ю.Ф. Финансовый менеджмент / Ю.Ф. Бригхем, М.С. Эрхардт. - Спб.: Экономическая школа, 2009. - 960 с.

16. Грачев, А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: учеб. пособие / А.В. Грачев. - М.: Финпресс, 2008. - 240 с.

17. Донцова, Л.В. Анализ финансовой отчетности: учебник / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело и сервис, 2008. - 368 с.

18. Ефимова, О.В. Финансовый анализ / О.В. Ефимова. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Бухгалтерский учет, 2007. - 358 с.

19. Ионова, А.Ф. Финансовый анализ / А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева; - М.: Проспект,2008. - 624 с.

20. Ковалев, В.В. Финансовый анализ / В.В. Ковалев; - М.: Финансы и статистика, 2007 -- 230 с.

21. Ларионов, А.Д. Бухгалтерский учет: учебник / АД. Ларионов, А.И. Нечитайло; - М.: Проспект, 2010. - 355 с.

22. Лиференко, Г.Н. Финансовый анализ предприятия / Г.Н. Лиференко; - М.: Экзамен, 2006. -- 160 с.

23. Лоханина, И.М. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности: учеб.пособие / И.М. Лоханина, Е.Ф. Никитская; Яросл.гос. ун-т. - Ярославль: ЯрГУ, 2004. - 184 с.

24. Лоханина, И.М. Финансовый анализ на основе бухгалтерской отчетности отчетности: учеб. пособие / И.М. Лоханина; Яросл.гос. ун-т. - Ярославль: ЯрГУ, 2004. - 103 с.

25. Организация, подготовка и защита курсовых работ по специальности Бухгалтерский учет, анализ и аудит: метод. указания / сост. И.И. Антропова, И.П. Курочкина, Г.А. Королева, Л.А. Маматова, Т.Ю. Новикова, К.С. Саенко; Яросл. гос. ун-т. - Ярославль: ЯрГУ, 2008. - 64 с.

26. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г.В. Савицкая; - М.: ИП «Экоперспектива», 2009. - 290 с.

27. Чуев, И.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / И.Н. Чуев, Л.Н. Чуева; - М.: Финансы и статистика, 2008 -- 368 с.

28. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Бухгалтерский учет, 2008. - 287 с.

29. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 304 с.

30. Шредер, Н.Г. Анализ финансовой отчетности / Н.Г. Шредер. - М.: Альфа-Пресс, 2008. - 176 с.

Размещено на Allbest.ru

...