Государственный долг, причины и последствия его увеличения

2.3 Последствия роста госдолга Украины

Серьезные проблемы и негативные последствия большого государственного долга, заключаются в следующем:

- Снижается эффективность экономики, поскольку отвлекаются средства из производственного сектора экономики как на обслуживание долга, так и на выплату самой суммы долга;

- Перераспределяется доход от частного сектора к государственному;

- Усиливается неравенство в доходах;

- Рефинансирование долга ведет к росту ставки процента, что вызывает вытеснение инвестиций в краткосрочном периоде, что в долгосрочном периоде может привести к сокращению запаса капитала и сокращению производственного потенциала страны;

- Необходимость выплаты процентов по долгу может потребовать повышения налогов, что приведет к подрыву действия экономических стимулов

- Создается угроза высокой инфляции в долгосрочном периоде

- Возлагает бремя выплаты долга на будущие поколения, что может привести к снижению уровня их благосостояния

- Выплата процентов или основной суммы долга иностранцам вызывают перевод определенной части ВВП за рубеж

- Может появиться угроза долгового и валютного кризиса

По абсолютной величине государственного долга невозможно определить его бремя для экономики. Для этого используется показатель отношения величины государственного долга к величине национального дохода или ВВП, т.е. d = D/Y. Если темпы роста долга меньше, чем темпы роста ВВП (экономики), то долг не страшен. При низких темпах экономического роста государственный долг превращается в серьезную макроэкономическую проблему. Опасность большого государственного долга связана не с тем, что правительство может обанкротиться. Подобное невозможно, поскольку, как правило, правительство не погашает долг, а рефинансирует, т.е. строит финансовую пирамиду, выпуская новые государственные займы и делая новые долги для погашения старых. Кроме того, правительство для финансирования своих расходов может повысить налоги или выпустить в обращение дополнительные деньги. Серьезные проблемы и негативные последствия большого государственного долга, заключаются в следующем:

- Снижается эффективность экономики, поскольку отвлекаются средства из производственного сектора экономики как на обслуживание долга, так и на выплату самой суммы долга;

- Перераспределяется доход от частного сектора к государственному;

- Усиливается неравенство в доходах;

- Рефинансирование долга ведет к росту ставки процента, что вызывает вытеснение инвестиций в краткосрочном периоде, что в долгосрочном периоде может привести к сокращению запаса капитала и сокращению производственного потенциала страны;

- Необходимость выплаты процентов по долгу может потребовать повышения налогов, что приведет к подрыву действия экономических стимулов;

- Создается угроза высокой инфляции в долгосрочном периоде;

- Возлагает бремя выплаты долга на будущие поколения, что может привести к снижению уровня их благосостояния;

- Выплата процентов или основной суммы долга иностранцам вызывают перевод определенной части ВВП за рубеж;

- Может появиться угроза долгового и валютного кризиса.

Совокупный государственный и гарантированный долг Украины достиг исторического максимума -- 60,178 миллиардов долларов. Об этом сообщило Министерство финансов Украины. В июле совокупный долг вырос на 4,1%, то есть на 2,367 миллиардов долларов. Увеличение суммы долга Минфин объяснил ростом курса иностранных валют к гривне и размещением облигаций внешнего государственного займа (ОВГЗ). Эксперты успокаивают, что, несмотря на рост объемов госдолга, повода для беспокойства пока что нет, и у страны есть возможность избежать греческого сценария развития событий. Однако экономисты подчеркивают, что Украина приблизилась к критической черте, когда нужно искать недолговые источники финансирования дефицита бюджета, на которое расходуется основная часть заемных средств. Нынешний внутренний и внешний госдолг Украины составляет около 40% ВВП. Это -- критическое значение для многих стран. Хотя если сравнить наши показатели с параметрами по госдолгу, существующими в Греции, Ирландии, Соединенных Штатах Америки, Японии, то очевидно, что они в разы меньше. В Японии -- около 200%, в США -- около 100%, Европе -- от 70% до 120%. То есть госдолг Украины незначительный по сравнению с другими странами. Ни в мировой, ни в украинской практике не придумано ничего нового для решения проблемы госдолга -- нужно пытаться сокращать дефицит государственного бюджета. Не будет дефицита -- не будет необходимости продолжать занимать деньги. Последняя инициатива правительства по снижению дефицита госбюджета достаточно успешна. Она дает надежду на то, что в конце года дефицит бюджета составит 3,5% ВВП, а в следующем году будет сокращаться, скорее всего, до 2,5%. Но, так или иначе, это -- дефицит, а дефицит придется финансировать, то есть продолжать политику заимствований. Например, в этом году пришлось одолжить 5,4 миллиардов долларов, чтобы финансировать дефицит государственного бюджета.

Проблема в том, что и без того большой государственный долг растет. Но в то же время растет и экономика страны. В этом году ожидается рост порядка 4,5%, у правительства -- более оптимистичные прогнозы. Это значит, что удельный вес государственного долга по отношению к ВВП будет либо снижаться, либо не расти так стремительно, как раньше. Хорошо, что Минфин осознает, что это -- исторический максимум. Плохо, что дефицит все еще существует. Хорошо, что дефицит постепенно снижается. Но чтобы избежать усугубления ситуации, Украина должна продолжать контролировать одновременно два параметра -- и долг, и дефицит государственного бюджета.

Глава 3. Совершенствования дефицита госбюджета Украины

3.1 Дефицит госбюджета Украины и его структура

Современная экономическая теория и практика уделяют большое внимание проблемам дефицита бюджета и государственного долга. В настоящее время это является существенной проблемой практически для всех стран мира - развитых, развивающихся, с переходной экономикой, различного общественного строя. Именно поэтому важнейшей задачей экономической политики государств является поиск оптимального решения проблем бюджетного дефицита и государственного долга. (Приложение 7 и 10) В контексте решения обозначенной проблемы определяющее значение имеют:

- анализ причин возникновения, поддержки и воспроизведения бюджетного дефицита;

- анализ причин возникновения государственного долга, его виды, структура и т.п.;

- методы управления государственным долгом;

- анализ взаимосвязи и взаимообусловленности государственного дефицита и государственного долга, определение механизмов их гармонизации и оптимизации в контексте макроэкономического развития;

- анализ последствий бюджетной и долговой политики государства на кратко-, средне- и долгосрочную перспективу;

- определение объемов государственного дефицита и государственного долга, являющихся критическими для дальнейшего развития общества.

Как известно, бюджетный дефицит возникает в случае превышения бюджетных расходов над бюджетными доходами. Что касается государственного долга, то его накопление до сегодняшней величины произошло за годы независимости. Основными причинами быстрого возрастания государственного долга украинскими экономистами называются следующие:

- дефицитность государственного бюджета;

- несбалансированность торгового баланса;

- формирование стабилизационного фонда национальной валюты;

- принятие государством долгов предприятий за потребленные энергоносители;

- выполнение гарантийных обязательств по экспортным кредитам.

Следовательно, одним из существенных факторов наличия (возрастания) государственного долга является бюджетный дефицит. Возрастание государственного долга, в свою очередь, является определяющим фактором возрастания бюджетного дефицита за счет обслуживания и погашения взятых долгов. То есть, государственный дефицит и государственный долг взаимообусловлены, что следует учитывать при моделировании данных показателей (первый показатель является фактором для второго, а второй одновременно - для первого).

Отметим, что государственный долг может оказывать как отрицательное, так и положительное влияние на экономическое развитие. Так, в периоды экономических спадов достаточно эффективным способом смягчения ситуации выступает именно государственное заимствование, которое препятствует резкому падению совокупного спроса, оказывая стабилизирующее воздействие на экономику страны. Кроме того, государственные займы - это дополнительное поступление финансовых ресурсов в страну, которые могут стать базой будущего экономического роста, в особенности в случае их инвестиционного характера. Следовательно, по утверждению экономистов, внешняя задолженность позволяет стране осуществлять большие совокупные затраты, чем выработанный национальный доход, и финансировать инвестиции, которые не обеспечиваются внутренними поступлениями [3, 6]. В этом аспекте государственные заимствования оказывают положительное влияние на макроэкономическое развитие.

Отрицательное влияние государственных заимствований отражается в наличии (возрастании) бюджетного дефицита, особенно в объемах, которые являются непомерными для развития конкретной экономики. Чрезмерные объемы бюджетного дефицита означают на практике недофинансирование как производственной, так и социальной сферы. Кроме того, чрезмерные объемы бюджетного дефицита, как правило, связаны с такими отрицательными макроэкономическими явлениями, как девальвация национальной валюты, возрастание стоимости кредитов и ограничение их доступности, дестабилизация экономики и разбалансирование экономических пропорций.

Что касается бюджетного дефицита, то это экономическое явление также неоднозначно и по-разному трактуется и оценивается в экономической теории. Так, представители кейнсианской школы считают, что умеренный бюджетный дефицит - это положительный фактор экономического развития, поскольку именно бюджетный дефицит дает возможность увеличить совокупный спрос через дефицитное финансирование государственных расходов. Однако, с другой стороны, бюджетный дефицит может рассматриваться как неудовлетворение общественных потребностей, которое порождает различного рода отрицательные экономические явления. Основными причинами возникновения бюджетного дефицита являются такие, как:

- сокращение общественного производства;

- эмиссия необеспеченных денег;

- чрезмерные затраты на социальные программы;

- значительные объемы теневых оборотов, приписки, кражи и т.п.;

- чрезмерные объемы накопленных государственных долгов с неблагоприятными условиями обслуживания.

Государственный бюджет Украины за январь-апрель 2011 г. выполнен с дефицитом в сумме 3 млрд. 970,8 млн. грн., сведенный бюджет - с дефицитом в сумме 2 млрд. 916,2 млн. грн. Об этом сообщает пресс-служба Министерства финансов.

3.2 Бюджетный дефицит и источники его финансирования

Дефицит общего фонда государственного бюджета в январе-апреле 2011 г. составил 4 млрд. 685,6 млн. грн. против запланированного на этот период показателя в сумме 10 млрд. 735,5 млн. грн. В январе-апреле 2011 г. погашение основной суммы долга по госбюджету составило 19 млрд. 114 млн. грн. Государственные заимствования в госбюджет были осуществлены в объеме 37 млрд. 331,8 млн. грн. От приватизации государственного имущества в январе-апреле 2011 г. поступило в государственный бюджет 5 млрд. 625,8 млн. грн. Напомним, сведенный бюджет Украины за январь-март 2011 г. выполнен с дефицитом в сумме 712,3 млн. грн. Государственный бюджет Украины за январь-март 2011 г. выполнен с дефицитом в сумме 903,2 млн. грн., в т.ч. по общему фонду государственного бюджета с дефицитом в сумме 2 млрд. 52,5 млн. грн. В январе-марте 2011 г. погашение основной суммы долга государственного бюджета составило 15 млрд. 257,2 млн. грн. Государственные заимствования в госбюджет были осуществлены в объеме 23 млрд. 579,4 млн. грн. От приватизации государственного имущества в январе-марте 2011 г. поступило в госбюджет 1 млрд. 94,4 млн. грн. Отметим также, что согласно закону Украины "О государственном бюджете Украины на 2011 год", доходы госбюджета на 2011 г. запланированы на уровне 281 млрд. 464 млн. 879,4 тыс. грн. Доходы в общий фонд госбюджета запланированы на уровне 238 млрд. 581 млн 192,9 тыс. грн., доходы специального фонда - 42 млрд. 883 млн. 686,5 тыс. грн. Расходы госбюджета на 2011 г. запланированы на уровне 321 млрд. 948 млн. 850,3 тыс. грн., в том числе расходы общего фонда - запланированы на уровне 279 млрд. 127 млн. 19,8 тыс. грн., расходы специального фонда - 42 млрд. 821 млн. 830,5 тыс. грн. (приложение 8). Бюджетный дефицит - это превышения расходной части бюджета над доходной. В условиях идеального состояния экономики такое явление отсутствующее, поскольку государство может оптимально сравнивать объем своих расходов соответственно с финансовыми возможностями без любого вреда для общества. Однако на практике такая ситуация наблюдается редко, особенно когда государства переживают кризис в экономике.

Причины возникновения дефицита обусловлены:

- чрезвычайными событиями (войны, эпидемии, стихийные бедствия и т.п.), что нуждается в использовании большого объема денежных средств, а обычных резервов не хватает;

- необходимостью осуществления больших государственных вложений в развитие экономики с целью ее структурной перестройки, которая в будущему даст возможность обеспечить прирост валового внутреннего продукта, укрепить экономическое могущество государства и повысить материальный уровень жизни населения. Это явление отображает не кризис в экономической жизни общества, а государственное регулирование экономики, направленное на обеспечение прогрессивных сдвигов в обществе; кризисными явлениями в экономике, ее развалом;

- неэффективность финансово-кредитных связей;

- несовершенством финансового законодательства и т.п.

В условиях, когда экономика страны развивается динамично и стабильно, бюджетный дефицит, обычно в количественно допустимых границах не является угрожающим. Его не следует излишне драматизировать, потому что в долг живут и продолжают жить много экономически развитых стран. Правда, при этом количество не должно переходить в негативное качество, то есть сумма полученных государством в долг финансовых ресурсов не должна переводиться на экономику государства, на налогоплательщиков, сопровождаться сокращением социальных программ. В Украине в 90-х годах наблюдалось резкое увеличение бюджетного дефицита, которое было обусловлено такими негативными явлениями:

1) резким снижение эффективности производства, которое сопровождалось сокращением объемов валового внутреннего продукта;

2) значительному ростом и нерациональной структурой бюджетных расходов;

3) неэффективным функционированием бюджетного механизма, которое не позволило государству использовать его в качестве стимула в развитии экономики и социальной сферы;

4) несовершенством и частыми изменениями финансового законодательства, которые содействовали неуверенности производителей в целесообразности расширения производства и оттока капитала из Украины.

Эти и ряд других причин содействовали дестабилизации экономики, снижению доходов бюджета, значительному увеличению бюджетного дефицита, который в свою очередь привело к наращиванию инфляционных процессов, рост цен на товары и услуги, снижение материального благосостояния населения и других негативных явлений. Принятие Государственного бюджета Украины или бюджета АР Крым, местных бюджетов на соответствующий бюджетный период разрешается в случае наличия обоснованных источников финансирования дефицита соответствующего бюджета. Профицит бюджета утверждается исключительно с целью погашения основной суммы государственного долга. Бюджет АР Крым и городские бюджеты могут приниматься с дефицитом исключительно в части дефицита бюджета развития. Дефицит бюджета АР Крым и городских бюджетов покрывается за счет заимствований. Утверждение областных, районных, районных в городах, сельских и поселковых бюджетов с дефицитом не допускается. Негативные последствия большого бюджетного дефицита спешно нуждаются в осуществлении системы мер по его преодолению, проводке активной финансовой политики, использование общепринятых методов борьбы с дефицитом. В мировой практике используют два основных методы покрытия дефицита бюджета: безэмиссионный и эмиссионный. Наиболее эффективным есть безэмиссионный метод, с помощью которого можно избавиться дефицита без дополнительного выпуска денег в обращение. Безэмиссионный метод покрытия дефицита бюджета предусматривает привлечение до этого процесса внешних и внутренних источников. Внешними источниками могут быть кредиты международных финансовых организаций и иностранных государств, а также безвозмездная и безвозвратная финансовая помощь под целевые программы, которые имеют международное значение. Внутренними источниками могут быть кредиты Национального Банка Украины, доходы от операций с ценными бумагами и т.п. Наличие внутренних и внешних источников финансирования дефицита бюджета предопределяет возникновение внутреннего и внешнего государственного долга, поэтому государство должно осуществлять эффективный контроль и управление государственным долгом. Эмиссионный метод покрытия бюджетного дефицита предусматривает использование денежно-кредитной эмиссии. Такой метод есть не совсем целесообразным, поскольку отрицательно отображается на экономической ситуации в государстве. Поэтому Бюджетным кодексом определено, что эмиссионные средства Национального Банка Украины не могут быть источником финансирования дефицита Государственного бюджета Украины. Итак, государство обязано формировать свою бюджетную политику таким образом, чтобы добиться сокращения бюджетного дефицита.

Меры в этом плане содействовали бы, с одной стороны, увеличению доходов бюджета, а из другого, - сокращению государственных расходов.

К таким мерам можно отнести:

- пересмотр направлений направления бюджетных средств и определение приоритетов, в частности, финансирование расходов на развитие областей, которые определяют экономическое могущество государства, обеспечивают внедрение передовых научных технологий в производство и т.п.;

- создание благоприятных экономических условий для субъектов хозяйствования путем уменьшения налоговой давки;

- широкое привлечение в Украину иностранного капитала;

- сокращение объемов государственного сектора экономики и, соответственно, бюджетного финансирования;

- снижение расходов на управление и т.п.

3.3 Пути совершенствования дефицита госбюджета Украины

Проблема бюджетного дефицита и вытекающая из нее проблема государственного долга чрезвычайно важны для сегодняшней Украины.

В настоящее время сложилось две основные теории по преодолению бюджетного кризиса и кризиса государственной задолженности. Первая из них основывается на нехватке в экономике наличных денежных средств. Она была высказана недавно известным российским экономистом Николаем Шмелевым, автором нашумевшей в свое время статьи "Авансы и долги" десятилетней давности. В интервью, озаглавленном "Опять авансы, опять долги" в качестве действенного метода преодоления кризиса называется эмиссия, печать новых денег. На вопрос о том, где взять не хватающие средства, Шмелев отвечает так: "Поменять всю налоговую систему - нужны годы. А их нет. ... Все деньги с внутреннего рынка государство уже высосало. А с внешнего рынка много не соберешь. Остается неестественный метод: напечатать деньги. ... Да, это немного инфляция, но это замкнутый круг, из которого иначе не выбраться. ... При том искусственно созданном денежном голоде, в котором живет страна, какие-то точечные контролируемые инъекции достаточно безопасны. Другого способа я не вижу" Такой подход аргументируется недостатком в украинской экономики наличных денег. По словам Шмелева, "в экономике должно быть наличных и безналичных денег примерно 80% стоимости ВВП. У американцев - более 100%. У нас же - всего лишь около 10%".

Другая же точка зрения, напрочь отрицает возможность эмиссии как средства преодоления бюджетного дефицита. "Работа печатного станка, приводящая к эмиссии, не обусловленной потребностями товарооборота, должна расцениваться как мера, грубо нарушающая законы денежного обращения, а потому недопустимая. Дефицит может покрываться только на заемной основе путем размещения на финансовом рынке государственных ценных бумаг". Политика устранения бюджетного дефицита не должна быть направлена на скорейшее уравнивание доходов и расходов государства, это процесс постепенный, требующий конкретных мер в самых разных областях государственной экономической политики. Это и стимулирование бюджетных поступлений, и сокращение государственных расходов (в разумных, конечно, пределах и не за счет наиболее социально и экономически значимых статей). Это, несомненно, и привлечение в страну иностранного капитала. Сам по себе дефицит бюджета не может быть чем-то чрезвычайно негативным для развития экономики и динамики жизненного уровня населения. Даже самые экономически развитые страны, как правило, постоянно имеют дефицитный бюджет (от 10 до 30%). Все зависит от причин его возникновения и направлений расходов государственных денежных средств. Если финансовые средства, составляющие превышение расходов над доходами, направляются на развитие экономики, используются для финансирования приоритетных отраслей, т. е. используются эффективно, то в будущем рост производства и прибыли в них с лихвой возместят произведенные затраты и общество в целом от такого дефицита только выиграет. Если же правительство не имеет четкой программы экономического развития, а превышение расходов над доходами допускает с целью латания "финансовых дыр" субсидирования нерентабельного производства, то бюджетный дефицит неизбежно приведет к росту отрицательных моментов в развитии экономики, главным из которых является усиление инфляционных процессов. Для покрытия дефицита бюджета правительства, как правило прибегают к кредитам Центрального банка, а также государственным займам, осуществляемым посредством выпуска ценных бумаг государственных облигаций. В результате появляется и растет государственный долг. Ведь государственные облигации и кредит - это не что иное, как "долговые обязательства государства" А долг, как известно платежом красен. По долгам надо обязательно рассчитываться. Если покрытие дефицита таким способом производится постоянно, то рост государственного долга может привести к банкротству государства Кроме того, рост государственного долга является ярким свидетельством безразличия правительства к судьбе будущих поколении, ведь им придется рассчитываться за нынешние долги правительства.

Таким образом, постоянный бюджетный дефицит, вызывая рост государственного долга может иметь самые серьезные последствия для развития экономики. Поэтому правительство при наступлении очередного финансового года стремится "разгрузить" бюджет, т. е. уменьшить его дефицит Практика принятия бюджетов показывает что "разгрузка" бюджета осуществляется за счет широких слоев населения страны. Обычно "урезаются" социальные ассигнования: на образование, здравоохранение, жилищное строительство социальное обеспечение.

Меры борьбы с бюджетным дефицитом

Существует три традиционных способа покрытия дефицита бюджета:

1) выпуск госзаймов,

2) ужесточение налогообложения,

3) производство денег, или "сеньораж", т.е. печатание денег.

Однако в настоящее время "сеньораж" не является простым печатанием денег, т.к. это вызывает инфляцию. Современный "сеньораж" выражается в создании резервов коммерческих банков, которые концентрируются в ЦБ и могут быть использованы для покрытия дефицита бюджета. Однако политика ЦБ, направленная на рост величины резервов денежных средств, поступающих к нему из коммерческих банков, вызывает недовольство последних, ослабляет их финансовое положение и усиливает противоречия внутри финансовой системы страны.

В экономической теории имеется несколько подходов к решению проблемы бюджетного дефицита.

Первая концепция: бюджет должен балансироваться ежегодно. Но такая политика связывает государству руки при решении антициклической перспективной задачи. Например, экономика испытывает длительную безработицу, значит, доходы населения упали, и налоговые поступления в бюджет сократились. Стремясь сбалансировать бюджет, правительство может либо, во-первых, повысить ставки налогов, либо, во-вторых, сократить государственные расходы, либо, в-третьих, использовать сочетание этих двух мер. Однако следствием этих мер будет не увеличение, а сокращение совокупного спроса. Другой пример: в стране инфляция. Следствием этого являются повышенные денежные доходы и рост налоговых поступлений. Чтобы ликвидировать бюджетные излишки, правительство должно либо, во-первых, снизить ставки налогов, либо, во-вторых, увеличить правительственные расходы, либо, в-третьих, использовать сочетание обоих подходов. Все это усилит инфляцию.

Заключение

В заключение хотелось бы сделать некоторые выводы из всего выше изложенного. Проблемы госдолга следует рассматривать в совокупности с экономической политикой страны, а также прогнозированием его дальнейшего развития. Нынешние размеры государственного внешнего долга, а также размеры будущих платежей по нему находятся на экстремально высоком уровне. Поэтому осуществление их в полном объеме в течение ряда предстоящих лет и, в частности, в 2011 г. невозможно. Осуществление платежей по внешнему долгу в полном объеме в течение ряда лет и даже в 2011 г. в принципе возможно. Однако это произошло бы за счет изъятия огромного объема финансовых ресурсов из национальной экономики, неизбежно привело бы к прекращению ее роста и возобновлению спада, неприемлемому сокращению процентных расходов государственного бюджета, обострению кризиса в социальной сфере. В конечном итоге важно отметить следующее: даже при том, что бюджетный дефицит и государственный долг - сами по себе не являются катастрофичными явлениями, их увеличение может вести к серьезным негативным последствиям не только экономического, но и чисто политического характера. Ведь доверие народа к бюджетной системе, к бюджетному устройству страны определяет доверие правительству, доверие проводимым реформам. Это доверие невозможно в условиях несбалансированного бюджета - главного финансового документа страны, в условиях растущего внутреннего и внешнего долга. И это должно, наконец, привлечь пристальное внимание правительства, и проявиться в конкретных результатах.

Список литературы

1. Кириченко О.А., Кудрицький В.Д. Сучасні теорії управління зовнішньою заборгованістю // Актуальні проблеми економіки. - 2009. - №7. - С. 15-27.

2. По материалам сайта ineko-invest.com.ua

3. По материалам книги Матвеевой Т.Ю. "Макроэкономика: Курс лекций для экономист, 2001 год.

4. Закон "О Государственном бюджете Украины на 2008 год.

5. Постановление Верховного Совета Украины "О структуре бюджетной классификации Украины" от 12 июля 1996 г.

6. Тенденції української економіки. Грудень 1997. Украинско-Европейский консультативный центр по вопросам законодательства.

7. Ю. Воронин, В. Кабашкин: Управление государственным долгом / Экономист 2006г. №1.

8. Сова О.Ю.: Проблема дефіцитності державного бюджету і шляхи її розв'язання / Фінанси України 2004 р. №5.

9. Финансы, деньги и кредит выпуск 2/2011.

10. http://forum.masterforex-v.org/index.php?showtopic=16766

11. Закон Украины "О государственном бюджете Украины на 2011 год".

12. Гроші та кредит: підручник /під ред. Івасіва Б.С. - Тернопіль "Карт-бланш", 2000.

13. Гроші та кредит: підручник/ под ред. Славлука М.І. - К.: КНЕУ, 2001.

14. Костіна Н.І. Гроші та грошова політика: навчальний посібник. - К.: НІОС, 2001.

15. Єпіфанов А.О. Грошово-кредитна політика в Україні: тенденції та перспективи // Фінанси України. - 2000. - №9. - с. 11-18.

16. Лютий І.О. Грошова-кредитна політика в умовах перехідної економіки. - К.: "Атіка", 2000. 17. Лютий І.О. Грошово-кредитна політика та особливості її реалізації в Україні. 18. Фінанси України . -2000 . - №3. - с. 20-24.

19. Мельник О.М. Законодовчі основи та найважливі параметри грошово-кредитної політики // Фінанси України. - 2000. - №7. - с. 34-44.

Приложения

Приложение 1

Приложение 2

Приложение 3

Приложение 4

Приложение 5

Приложение 6

Динамика ВВП Украины в процентах в 1990--2009 годах.

Приложение 7

Структура государственного долга Украины

Приложение 8

Кому должны.

Приложение 9

Золотая середина. Госдолг Украины и некоторых других развивающихся стран, % от ВВП

Приложение 10

Все больше и больше. Расходы государственного бюджета Украины на обслуживание госдолга

Приложение 11

Соотношение государственного и гарантированного государством долга Украины к ВВП (по состоянию на конец года, по данным Министерства финансов, долг в 60% к ВВП - порог безопасности)

Приложение 12

Структура государственного долга на 01.01.2007

Размещено на Allbest.ru