Анализ финансовой позиции "S7 Airlines" на российском рынке авиаперевозок

Для итогового определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения: А1?П1, А2?П2, А3?П3, А4?П4

Анализ ликвидности баланса оформлен в виде таблицы (табл.7). В графах 2,3,5,6 этой таблицы даны итоги групп актива и пассива, вычисляемые на начало и на конец отчетного периода. В графах 7 и 8 представлены абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и на конец отчетного периода. Для анализа ликвидности баланса был использован баланс на начало 01.01.11

Таблица 7 - Анализ ликвидности баланса ОАО Авиакомпании «Сибирь» за 2010г.

Актив	На нач. 01.01.10г.	На конец 01.01.10г.	Пассив	На нач. 01.01.10г.	На конец 01.01.10г.	Платежный излишек или недостаток
						на начало периода	На конец периода
1	2	3	4	5	6	7	8
1.Наиболее ликвидные активы	775578	529157	1. Наиболее срочные обязательства	3691581	5432983	-2916003	-4903826
2.Быстрореализуемые активы	3617243	4876785	2.Краткосрочные пассивы	665858	682045	+2951385	+4194740
3.Медленно реализуемые активы	467885	490173	3. Долгосрочные пассивы	3348839	3067247	-2880954	-2577074
4.Труднореализуемые активы	4140333	3479776	4.Постоянные пассивы	1294761	193616	+2845572	+3286160
Баланс	9001039	9375891	Баланс	9001039	9375891	x	x

По полученным данным можно сделать следующие выводы:

Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, т.е. А1 и П1 (сроки до 3-х месяцев), отражает то, что у компании не достаточно наиболее ликвидных средств для осуществления текущих платежей.

Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т.е. А2 и П2 (сроки от 3-х до 6-ти месяцев), показывают тенденцию к увеличению текущей ликвидности в недалеком будущем. Рост текущей ликвидности свидетельствует о платежеспособности компании на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой группы отражает соотношение платежей и поступлений в долгосрочной перспективе.

По третьей группе прослеживается тенденция к уменьшению, это отражает то, что долгосрочные обязательства компании растут быстрее, чем ее медленно реализуемые активы, т.е. перспективная ликвидность компании, имеет тенденцию к снижению. По четвертой группе напротив происходит увеличение т.к. категория трудно реализуемых активов растет более высокими темпами, чем ее постоянные пассивы.

Анализ финансовых коэффициентов

1. Расчет коэффициентов управления активами и источниками средств

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств = Выручка от реализации / на сред.остатки оборотных средств

За 2008г.Коос на нач.=8292374/(4765404+4303611/)2=1,83

За 2008г.Коос на кон.= 11178298/(4765404+4303611/)2=2,47

За 2009г.Коос на нач.=11178298/(4303611+4860706/)2=2,44

За 2009г.Коос на кон.= 15067663/(4303611+4860706/)2=3,29

За 2010г.Коос на нач.=15067663/(4860706+5896115/)2=2,80

За 2010г.Коос на кон.= 19651837/(4860706+5896115/)2=3,65

За 2011г.Коос на нач.= 13899340/(3354453+5896115)=1,50

За 2011г.Коос на кон.=17906144/(2735539+6565961)=1,93

Длительность одного оборота=360/Коос

За 2008г.Кна нач.=360/1,83=197 дней

За 2008г.Кна кон.=360/2,47=146 дней

За 2009г.Кна нач.=360/2,44=146 дней

За 2009г.Кна кон.=360/3,29=109 дней

За 2010г.Кна кон.=360/2,80=129 дней

За 2010г.Кна кон.=360/3,65=99 дней

За 2011г.Кна кон.=360/1,50=240 дней

За 2011г.Кна кон.=360/1,93=187 дней

Коэффициент оборачиваемости запасов = Себест-ть продукции/Сред.остатки запасов

За 2008г Кобор.на нач.= 7992352/(238891+353593)/2=26,98

За 2008г Кобор.на кон.=9397558/(238891+353593)/2=31,72

За 2009г Кобор.на нач.=9397558/(353593+256819)/2=30,80

За 2009г Кобор.на кон.=13457364/(353593+256819)/2=4,11

За 2010г Кобор.на нач.=13457364/(256819+309374)/2=47,54

За 2010г Кобор.на кон.=18766227/(256819+309374)/2=66,29

За 2011г Кобор.на нач.=12800545/(309374+609471)=13,93

За 2011г Кобор.на кон.=16427363//(309374+609471)=17,88

Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях =

= Дебиторскаязадолженность/Однодневная выручка от реализации

За 2008г.Кна нач.=3884999/ (8292374/360)=169 дней

За 2008г.Кна кон.=3294665/(11178298/360)=106 дней

За 2009г.Кна нач.=3294665//(11178298/360)=106 дней

За 2009г.Кна кон.=3617243/(15067663/360)=86 дней

За 2010г.Кна нач.=3617243/(15067663/360)=86 дней

За 2010г.Кна кон.=4876785/(19651837/360)= 89 дней

За 2011г.Кна нач.=4876785/(13899340/360)=126 дней

За 2011г.Кна кон.=5029431/(17906144/360)=101 день

7. Коэффициент фондоотдачи=Выручка от реализации/Остаточная стоимость основных средств

За 2008г. Кна нач.=8292374/3399066=2,45

За 2008г.Кна кон.=11178298/4435525=2,52

За 2009г.Кна нач.=11178298/4435525=2,52

За 2009г.Кна кон.=15067663/4042158=3,72

За 2010г.Кна нач.=15067663/4042158=3,72

За 2010г.Кна кон.=19651837/3364450=5,84

За 2011г.Кна нач.=13899340/3239127=4,29

За 2011г.Кна кон.=17906144/2627256=6,8

8. Коэффициент ресурсоотдачи=Выручка от реализации/Сумма активов

За 2008г. Кна нач.= 8292374/8227048=100,79%

За 2008г.Кна кон.= 11178298/8879650=125,87%

За 2009г.Кна нач.=1178298/8879650=125,87%

За 2009г.Кна кон.=15067663/9001039=167,40%

За 2010г.Кна нач..=15067663/9001039=167,40%

За 2010г.Кна кон.=19651837/9375891=209,60%

За 2011г.Кна нач..=13899340/9250568=150,25%

За 2011г.Кна кон.=17906144/9301500=192,51%

9. Доля заемных средств = Заемные средства/Сумма активов

За 2008г. Кна нач.= (1508112+4621143)/8227048=0,75

За 2008г.Кна кон.= (2497300+4248911)/8879650=0,76

За 2009г.Кнанач= (2497300+4248911)/8879650=0,76

За 2009г.Кна кон.=(3348839+4357438)/9001039=0,86

За 2010г.Кна нач..=.=(3348839+4357438)/9001039=0,86

За 2010г.Кна кон.=(3067247+6115028)/9375891=0,98

За 2011г.Кна нач..=(3067247+6115028)/9250568=0,99

За 2011г.Кна кон.=(2355555+6822282)/9301500=0,99

2) Коэффициенты рентабельности

Коэффициент рентабельности активов = Чистая прибыль после уплаты налогов/Сумма активов

За 2008г. Кна нач.= 0/8227048=0

За 2008г.Кна кон.= 28767/8879650=0,32%

За 2009г.Кнанач= 28767/8879650=0,32%

За 2009г.Кна кон=838677/9001039=9,31%

За 2010г.Кнанач=838677/9001039=9,31%

За 2010г.Кна кон=1101145/9375891=11,74%

За 2011г.Кнанач=18692/9250568=0,20%

За 2011г.Кна кон=55370/9301500=0,60%

3) Коэффициенты прогнозирования банкротства

Коэффициент утраты = (Ктек.л.кон.+6/Т(Ктек.л.кон-Ктек.л.нач.))/2

Кна кон.2008г.=(1,01+6/12(1,01-1,03))/2=0,5

Кна кон.2009г.=1,12+6/12(1,12-1,01))/2=0,5

Кна кон.2010г.=0,96+6/12(0,96-1,12))/2=0,4

Кна кон.2011г.=0,96+6/12(0,96--0,96)/2=1,0

Коэффициент восстановления= (Ктек.л.кон.+3/Т(Ктек.л.кон-Ктек.л.нач.))/2

Кна кон.2008г.=(1,01+3/12(1,01-1,03))/2=0,5

Кна кон.2009г.=1,12+3/12(1,12-1,01))/2=0,6

Кнакон.2010г.=0,96+3/12(0,96-1,12))/2=0,5

Кна кон.2011г.=0,96+3/12(0,96-0,96)/2=1,0

Коэффициент прогнозирования возможного банкротства (Zальтмана)

Zальтмана=1,2*Kw+1,4*Kнерасп.приб.+3,3*Крент.+0,6*Кпокр.+Котд.

Kw= Оборотные средства/(валюта баланса-убытки)

Kw на кон.2008г.=4303611/8879650-1189882=0,56

Kнерасп.приб= Нераспределенная прибыль/?актива

Kнерасп.приб на кон.2008г.=21713/8879650=0,002

Крент= Валовая прибыль/?актива

Крент на кон.2008г.=1780740/8879650=0,20

Кпокр=(3 пассив+4 пассив)/Краткосрочные обязательства

Кпокр на кон.2008г.=(2133439+2497300)/4248911=1,09

Котд.2008г.= Выручка/?актива

Котд.на кон2008г.=11178298/8879650=1,26

Zальтмана на2008г.=1,2*0,56+1,4*0,002+3,3*0,20+0,6*1,09+1,26=3,73

Zальтмана на2009г=1,2*0,54+1,4*0,09+3,3*018+06*1,07+1,67=3,68

Zальтмана на2010г=1,2*6,29+1,4*0,12+3,3*0,94+0,6*0,53+2,10=13,24

Zальтмана за первый квартал 2011г= 1,2*0,71+1,4*0,007+3,3*0,16+0,6*0,36+1,93=3,62

Значения финансовых показателей предприятия представим в таблице 8, содержащую фактические значения коэффициентов на начало и на конец отчетного периода. Данные представлены за четыре анализируемых периода.

Таблица 8 - Анализ финансовых показателей ОАО Авиакомпании «Сибирь» за 2008-2011гг.

Показатели	2008г.	2009г.	2010г	2011г.	Изменения за 2008г..	Изменения за 2009г.	Изменения за 2010г.	Изменения за 2011г.
	На начало	На конец	На начало	На конец	На начало	На конец	На начало	На конец
1. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	1,83	2,47	2,44	3,29	2,80	3,65	1,50	1,93	+0,64	+0,85	+0,85	+0,43
2. Длительность одного оборота (дней)	197	146	146	109	129	99	240	187	-51	-37	-30	-53
3. Коэффициент оборачиваемости запасов	26,98	31,72	30,80	4,11	47,54	66,29	13,93	17,88	+4,74	-26,69	+18,75	+3,95
4. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (дней)	169	106	106	86	86	89	126	101	-63	-20	-3	-25
5. Коэффициент фондоотдачи	2,45	2,52	2,52	3,72	3,72	5,84	4,29	6,8	+0,07	+1,2	+2,12	+2,51
6. Коэффициент ресурсоотдачи (%)	100,79	125,87	125,87	167,40	167,40	209,60	150,25	192,51	+25,08	+41,53	+42,20	+42,26
7. Доля заемных средств	0,75	0,76	0,76	0,86	0,86	0,98	0,99	0,99	+0,01	+0,10	+0,12	0
8. Коэффициент рентабельности активов (%)	0	0,32	0,32	9,31	9,31	11,74	0,20	0,60	+0,32	+8,99	+2,43	+0,40
9. Коэффициент утраты	-	0,5	-	0,5	-	0,4	-	1,0	-	-	-	-
10. Коэффициент восстановления	-	0,5	-	0,6	-	0,5	-	1,0	-	-	-	-
11.Коэффициент прогнозирования возможного банкротства	-	3,73	-	3,68	-	3,68	-	3,62	-	-	-	-

По произведенным выше расчетам можно сделать следующие выводы:

Показатель обеспеченности собственными оборотными средствами за 2010г увеличился, но сохранил отрицательное значение (на 01.10.2010г. равен -0,36), что говорит о дефиците у авиапредприятия собственных источников формирования оборотных средств.

Дефицит собственных оборотных средств компенсирован наличием долгосрочных заемных источников, значение показателя обеспеченности собственными и долгосрочными заемными оборотными средствами на 01.01.11г. положительно и равно +0,12.

Период погашения дебиторской задолженности за начало 2011г. составил 126 дней, а на конец составил 101 день. Хотя данный показатель и имеет тенденцию к снижению, но, тем не менее, платежная дисциплина дебиторов авиапредприятия слабая и ему необходимо пересмотреть структуру потребителей.

Длительность одного оборота оборотных средств на начало 2011г. составляет 240 дней, а на конец 2011г. - 187 дней. Данная динамика положительна, но все равно данных показатель имеет высокое значение.

Коэффициент оборачиваемости запасов на начало 2011г. составил 13,93, а на конец года - 17,88. Данный показатель для авиапредприятия находиться в пределах нормы.

Значение финансового левериджа компании претерпело изменение и на начало 2011г. составил 0,99 (+0,12). Данный коэффициент показывает, что у компании очень низкая вероятность возмещения долгов своим кредиторам.

На начало 2011г. складывается ситуация когда компания начинает привлекает все больше и больше заемных средств. Отсюда следует, что компания осуществляет свою деятельность за счет заемных средств, а своих средств у нее недостаточно для осуществления расчетов с кредиторами.

Оборачиваемость средств, вложенных в основные средства на начало 2011г. составила 4,29 а на конец отчетного периода 6,8. Динамика данного коэффициента положительна.

Показатель рентабельности активов хотя и имеет тенденцию к увеличению, но, тем не менее, очень низкий, на начало 2011г. 0,002 коп, а на конец 0,006 коп.

Значение коэффициента утраты и коэффициента восстановления на конец отчетного периода сохранило свое значение и составило 1,0, следовательно, у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность в ближайшие 6 месяцев следующие за отчетным.

Коэффициент Zальтмана в течение 4 анализируемых период снизился от 3,73 до 3,62, но при этом не вышел из нормативного значения, позволяющего утверждать, что вероятность банкротства предприятия очень низкая (Zальтмана?3).

Анализ финансового состояния предприятия S7 Airlinesпоказал, что в рассматриваемом периоде (2008-2011гг.) основным негативным фактором в финансовом положение предприятия является устойчивая тенденция на ухудшение показателя доли заемного капитала. Причиной ухудшения доли заемного капитала является неудовлетворительное и не достаточное управление оборотными активами компании в части дебиторской задолженности (в течение анализируемого периода наблюдается большое значение данного показателя, хотя и имеющего тенденцию к спаду). Возможные варианты программ, такие как необходимый пересмотреть структуры потребителей, введение ограничений на срок оплаты, предоставленных или оказанных услуг, переход с фактической оплаты на предоплату, внесение в договор пункты, рассматривающие штрафы и неустойки за несвоевременное погашение задолженности, позволят высвободить средства, которые можно будет использовать в обеспечении собственного развития деятельности компании, например для обновления и модернизации парка ВС, строительства собственных ангаров для хранения топлива на территории аэропортов и др.

Кроме этого рост доли заемного капитала непосредственным образом зависит от роста долгосрочных и краткосрочных обязательств компании. Так как компании необходимо осуществлять погашение кредиторской задолженности перед своими кредиторами, недостаточность средств самофинансирования подвергает компанию на привлечение краткосрочных и долгосрочных банковских кредитов.

Из выше изложенного следует, что основная проблема компании заключается в обеспечении собственного развития деятельности необходимыми денежными потоками за счет увеличении доли роста самофинансирования(увеличение доходов и уменьшении расходов компании). Данная проблема непосредственным образом дает основание о необходимости разработки финансовой стратегии для S7 Airlines.



3. РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИИ ПО МЕТОДИКИ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ АВИВКОМПАНИИ

3.1 Рекомендации по разработке методики финансовой стратегии компании в S7 Airlines

На основе анализа приведенного в рамках второй главы предложим следующий ряд рекомендации, по решению существующей проблемы, предлагаем проведение следующих мероприятий:

1) Необходимо увеличение уставного капитала компании путем дополнительного выпуска ценных бумаг (акций). Необходимо учесть, чтобы данная процедура не повлекла за собой увеличение числа акционеров компании. За счет увеличения уставного капитала, компания может увеличить долю самофинансирования, тем самым, снизив долю заемных средств.

2) Эффективное управление дебиторской задолженностью компании, направленное на оптимизацию общего ее размера и обеспечение своевременной инкассации долга.

Управление текущей дебиторской задолженностью необходимо осуществлять по следующему алгоритму:

1.Этап Анализ текущей дебиторской задолженности предприятия в предшествующем периоде. Основной задачей этого анализа является оценка уровня и состава текущей дебиторской задолженности предприятия, а также эффективности инвестиционных в нее финансовых ресурсов. Анализ дебиторской задолженности по расчетам с покупателями проводится в разрезе товарного (коммерческого) и потребительского кредита.

2.Этап Выбор типа кредитной политики предприятия по отношению к покупателям продукции. На данном этапе необходимо осуществить формирование принципов кредитной политики. В процессе формирования принципов кредитной политики по отношению к покупателям продукции решаются два основных вопроса: а) в каких формах осуществлять реализацию продукции, услуг в кредит; б) какой тип кредитной политики следует избрать предприятию по каждой из форм реализации продукции, услуг в кредит.

В процессе выбора типа кредитной политики должны учитываться следующие основные факторы:

- современная коммерческая и финансовая практика осуществления торговых операции;

- общее состояние экономики, определяющее финансовые возможности покупателей, уровень их платежеспособности;

- сложившаяся конъюнктура товарного рынка, состояние спроса на продукцию предприятия;

- правовые условия обеспечения взыскания дебиторской задолженности;

- финансовые возможности предприятия в части отвлечения средств в текущую дебиторскую задолженность;

- финансовый менталитет собственников и менеджеров предприятия, их отношение к уровню допустимого риска в процессе осуществления хозяйственной деятельности.

Определяя тип кредитной политики, следует иметь в виду, что жесткий (консервативный) ее вариант отрицательно влияет на рост объема операционной деятельности предприятия, в то время как мягкий (агрессивный) ее вариант может вызвать чрезмерное отвлечение финансовых ресурсов, снизить уровень платежеспособности предприятия, вызвать в последствии значительные расходы по взысканию долгов, а в конечном итоге снизить рентабельность оборотных активов и используемого капитала.

3. Этап Определение возможной суммы оборотного капитала, направляемого в дебиторскую задолженность по товарному (коммерческому) и потребительскому кредиту.

4. Этап Формирование системы кредитных условий. В состав этих условий входят следующие элементы:

- срок предоставления кредита (кредитный период);

- размер предоставляемого кредита (кредитный лимит);

- стоимость предоставления кредита (система ценовых скидок при осуществлении немедленных расчетов за приобретенную продукцию, услугу);

- система штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств покупателями.

5. Этап Формирование стандартов оценки покупателей и дифференциация условий предоставления кредита. На данном этапе необходимо оценить кредитоспособность покупателя. Такая оценка осуществляется по следующим критериям:

- объем хозяйственных операций с покупателем и стабильность их осуществления;

- репутация покупателя в деловом мире;

- платежеспособность покупателя;

- результативность хозяйственной деятельности покупателя;

- состояние конъюнктуры товарного рынка, на котором покупатель осуществляет свою операционную деятельность;

- объем и состав чистых активов, которые могут составлять обеспечение кредита при неплатежеспособности покупателя и возбуждении дела о его банкротстве.

6. Этап Формирование процедуры инкассации текущей дебиторской задолженности. В составе этой процедуры должны быть предусмотрены: сроки и формы предварительного и последующего напоминания покупателям о дате платежей; возможности и условия пролонгирования долга по предоставленному кредиту; условия возбуждения дела о банкротстве несостоятельных дебиторов.

7. Этап обеспечение использования на предприятии современных форм рефинансирования текущей дебиторской задолженности. На практике очень часто встречаются новые формы управления дебиторской задолженностью - ее рефинансирование, т.е. ускоренный перевод в другие формы оборотных активов предприятия: денежные средства и высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги. Основными формами рефинансирования дебиторской задолженности, используемыми в настоящее время являются: факторинг, учет векселей, форфейтинг.

8. Этап Построение эффективных систем контроля за движением и своевременной инкассацией текущей дебиторской задолженности.

Для решения проблем роста дебиторской задолженности компания может осуществлять оценку дебиторской задолженности с позиции платежной дисциплины, которая базируется попостроении ведомости непогашенных остатков. Данная ведомость позволяет в динамике проследить изменение непогашенной дебиторской задолженности и не только способствует лучшему контролю за ней, но может быть использована и для прогнозирования ее объема в будущем. Полученные ранее данные о структуре дебиторской задолженности вместе с данными прогнозируются на следующий год объемов реализации могут быть использованы для определения планируемых остатков этой задолженности на будущий год.

Следует также подчеркнуть, что компании необходимо вести постоянный контроль за состоянием расчетов с покупателями, иметь широкий круг клиентов для снижения риска неуплаты одним крупным покупателем, следить за соотношением дебиторской и кредиторской политики, использовать способ предоставления скидки при долгосрочной оплате. Но следует помнить, что необходимо производить периодический анализ прибыли и затрат, связанных с предоставлением скидки. В случае, если затраты превышают расходы, от данный модели скидки следуют отказаться и найти более подходящую.

3) Управление привлечением банковского кредита

В бухгалтерском балансе S7 Airlines доля заемного капитала занимает наибольший удельный вес, это свидетельствует о том, что компания для расширения своей деятельности использует банковские кредиты. Так как банковский кредит представляет в современных условиях один из наиболее дорогих видов привлекаемого заемного капитала, необходимо соблюдение следующих условий:

- уровень кредитной ставки по краткосрочному банковскому кредиту должен быть ниже уровня рентабельности хозяйственных операций, для осуществления которых он привлекается;

- уровень кредитной ставки по долгосрочному кредиту должен быть ниже коэффициента рентабельности активов, иначе эффект финансового левериджа будет иметь отрицательное значение.

Возможность сократить оплату процентов по банковскому кредиту позволит оплата долга раньше прописанного срока в кредитном договоре, при условии, что в данном договоре не предусмотрена выплата убытков банка при погашении долга раньше установленного срока.

Компании можно вести переговоры с банком, осуществлять процесс рефинансирования.

4) Эффективное управление расходами компании (снижение суммы прямых издержек предприятия).

Так как наибольший удельный вес в статье баланса занимают прямые затраты: авиаГСМ, аэропортовые сборы и аэронавигационное обслуживание, то необходимо вести эффективное управление расходами компании.



ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В процессе проведенного исследования были выполнены следующие виды исследований.

Были изучены теоретические подходы к формированию финансовой стратегии в научной литературе, изучены методы оценки стратегической финансовой позиции компании. Был проделан сравнительный анализ методик разработки финансовой стратегии, предложенные специалистами в области финансового менеджмента, выявлены их достоинства и недостатки.

По результатам проведенного анализа финансового состояния предприятия S7 Airlinesбыла обоснованна целесообразность разработки финансовой стратегии компании, т.к. она повышает конкурентоспособность компании, укрепляет ее рыночные позиции.

На основе анализа стратегической финансовой позиции компании были выявлены существенные проблемы компании и предложены рекомендации по решению данных проблем.

В качествеобъекта исследования была выбрана финансовая деятельность предприятия ОАО «Авиакомпании» «Сибирь».

Исследования включали: интервью с руководством, изучение нормативных документов, изучение внутренней и внешней документации ОАО «Авиакомпании «Сибирь», изучение информации о компании на сайте, изучение информации в специализированных источниках средств массовой информации (СМИ).

По результатам исследования были предложены следующие мероприятия:

- необходимо увеличение уставного капитала компании путем дополнительного выпуска ценных бумаг (акций);

- эффективное управление дебиторской задолженностью компании;

- необходимо вести постоянный контроль за состоянием расчетов с покупателями,

- иметь широкий круг клиентов для снижения риска неуплаты одним крупным покупателем,

- следить за соотношением дебиторской и кредиторской политики,

- использовать способ предоставления скидки при долгосрочной оплате;

- эффективное управление привлечением банковского кредита путем:

возможности сокращения оплаты процентов по банковскому кредиту, ведением переговоров с банками, осуществлением процесса рефинансирования.



СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Аминова З. Финансовая стратегия предприятия: формирование, развитие, обеспечение устойчивости. - М.: Компания Спутник +, 2002

2. БланкИ.А. Финансовый менеджмент. - Киев: Ника-Центр: Эльга, 2004

3. Бланк И.А. Управление формированием капитала. - Киев: Ника-Центр: Эльга, 2002. - 512 с.

4. Бланк И.А. Управление использованием капитала. - Киев: Ника-Центр, 2000. - 656 с.

5. Бригхем Ю., Гапенски О.Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2 т. Пер. с англ. - СПб.: Экономическая школа, 1997.

6. В.М. Воронина. Финансы №8 2006г. Анализ стоимости чистых активов управления финансами предприятия, с.64-67

7. Высоцкая Т.Р. Финансовый менеджмент №2 2006г. Метод реальных опционов в оценке стоимости инвестиционных проектов, с.84-93

8. Мальцев А.С., Горбатова Л.В., Финансовый менеджмент №3 2006г. Оптимизационные методы управления ликвидностью компании

9. Маркова В.Д., Кузнецова С.А. Стратегический менеджмент: Курс лекций. - М.: ИНФРА-М; Новосибирск: Сибирское согласие, 1999 - 288с.

10. http://www.aviaport.ru/

11. http://www.bcs.ru/Официальный сайт инвестиционной компании «Брокеркредитсервис»

12. http://www.financecenter.ru/

13. http://www.s7.ru/Официальный сайт S7 Airlines

14. Островский Е. Транспортное обозрение №66 2006г. Как решить проблему ликвидности, с.5-6

15. Остронов С. Корпоративное издание для персонала Горизонты S7. №1 (6) 2007г. Итоги работы ОАО АК «Сибирь» за 2006г. с.2

16. Прокопчук Л.О. Стратегический менеджмент Изд.Михайлова В.А., 2004г.

17. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: Краткий курс. - 3-е изд., испр. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 320с.

18. Самойлов А. Корпоративное издание для персонала Горизонты S7. Главная ценность - пассажиры, с.5, №5 2006г.

19. Сапожников А., Синицкий А. Транспортное обозрение №67 2006г. Смена настроений: итоги работы авиакомпаний 2005г. с.14-15

20. Синицкий А. Транспортное обозрение №3 2006г. Совершенствование ценообразования как залог развития российского рынка транспортных услуг, с.20-25

21. Сухарев О.С. Стратегия и тактика фирмы. - М.: Мысль, 2005, 144с.

22. Транспорт в России. 2005: Стат.сб./ Росстат. - М., 2005. - 198 с.

23. Транспортное обозрение №70 2006г. Рейтинг 20 ведущих авиакомпаний России, с.6-7

24. Финансовый менеджмент: Учебник /Под ред. А.М. Ковалевой. - М.: ИНФРА-М, 2002.

25. Черников С. Транспортное дело в России №8 2006г. Конкурентоспособность российских авиакомпаний, с.23-25

26. А.Ф. Черненко, Финансы и кредит, №11 (215) 2006г. Методические основы анализа платежеспособности организации с учетом оборачиваемости активов

27. Шеремет А.Д. Анализ фин.-хоз. деятельности: Учеб.пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Институт профессиональных бухгалтеров России: Информационное агентство «ИНБ-БИНФА», 2005. - 310с.

28. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 1995. - 176с.

29. А.И. Шукарев Финансовый менеджмент. №5 2006г. Оптимизированные методы финансового управления ростом производства с.3-13

30. Экономическая стратегия фирмы: Учеб. пособие/ Под ред. А.П. Градова. - 3-е изд., испр. - СПб.: Спец-Лит, 2000. - 589 с.

Размещено на Allbest.ru

...