Анализ финансового состояния ООО "Оптима"

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие не имеет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Коэффициент утраты платежеспособности за период 3 месяца рассчитывается по формуле:

Ктл (к. г.) + 3/Т (Ктл (к. г.) - Ктл (н. г.))

Куп = --------------------------------------,

2

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный за период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия сохранить в течение этого времени свою платежеспособность. И наоборот, если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность.

Согласно правилам предприятие признается неплатежеспособным при наличии одного из следующих условий:

¦ коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода ниже нормативного значения;

¦ коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами на конец отчетного периода ниже нормативного значения;

¦ коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности <1.

Методика, рассмотренная выше, позволяет оценить ближайшие перспективы платежеспособности предприятия. Прогноз на более длительный период (как считается, на 2 - 3 года вперед) может быть получен путем расчета индекса кредитоспособности.

Этот метод предложен в 1968 году известным западным экономистом Альтманом (Edward I. Altman). Индекс кредитоспособности является комплексным финансово-экономическим параметром, выведенным опытно-статистическим способом: построен на основе представительной выборки эмпирических данных, обработанных при помощи мультипликативно-дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA), и по ряду текущих показателей, характеризующих хозяйственный потенциал предприятия, синтезируя их, позволяет в некотором приближении судить или о вероятных для предприятия перспективах экономического роста, или о возможности его несостоятельности (банкротства) в обозримом будущем.

При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:

Z = 3, 3 * К1 + 1, 0 * К2 + 0, 6 * К3 + 1, 4 * К4 + 1, 2*К5,

где показатели-аргументы К1, К2, К3, К4, и К5, представленные в модели, применительно к особенностям отечественного учета, сложившейся практике отчетности рассчитываются по следующим формулам:

Прибыль (убыток) до налогообложения Форма № 2 (стр. 140)

К1 = --------------------------------------------------- = ---------------------------;

Активы по балансу Форма № 1 (стр. 300)

Выручка (нетто) от продаж Форма № 2 (стр. 010)

К2 =----------------------------------- = ---------------------------;

Активы по балансу Форма № 1 (стр. 300)

Собственные средства Форма № 1 (стр. 490)

К3 = ------------------------------ = ---------------------------------;

Заемные средства Форма № 1 (стр. 590 + 690)

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода Форма № 2 (стр. 190)

К4 = ------------------------------------------------------- = --------------------------;

Активы по балансу Форма № 1 (стр. 300)

Собственные оборотные средства Форма № 1 (стр. 490 - 190)

К5 = ------------------------------------------- = ---------------------------------.

Активы по балансу Форма № 1 (стр. 300)

Уровень угрозы банкротства предприятия в модели Альтмана оценивается по следующей шкале (Табл. 1) :

Таблица 1

Оценочная шкала для модели Альтмана.

Значение показателя «Z»	Вероятность банкротства
до 1. 80	Очень высокая
1. 81 - 2. 70	Высокая
2. 71 - 2. 99	Возможная
3. 00 и выше	Очень низкая

Несмотря на относительную простоту использования этой модели для оценки угрозы банкротства, хотелось бы обратить внимание на то, что применение модели Альтмана в изложенном виде не позволяет получить объективный результат в наших условиях.

Прежде всего, при расчетах показателей уровня рентабельности, доходности и оборачиваемости активов (соответственно К2, К3, К5) в условиях инфляции нельзя использовать балансовую стоимость этих активов, т. к. в этом случае все рассматриваемые показатели будут искусственно завышены. Поэтому при расчетах должна быть использована восстановительная (рыночная) стоимость этих активов.

При расчете коэффициента соотношения используемого капитала (К4) собственный капитал должен быть также оценен по восстановительной (рыночной) стоимости с учетом его авансирования в различные активы (основные фонды, нематериальные активы, запасы товароматериальных ценностей и т. п.).

При расчете отношения чистого рабочего капитала к активам (К1) коррективы должны быть внесены в оба показателя. Сумма чистого рабочего капитала должна быть уменьшена на сумму внутренней кредиторской задолженности, которая носит стабильный характер и не может служить угрозой банкротства. Сумма активов должна быть скорректирована с учетом вышеизложенных требований.

Наконец, сама система коэффициентов значимости отдельных факторов в условиях нашей экономики должна быть пересмотрена. Так, вряд ли можно согласиться с тем, что уровень доходности активов в наших условиях (особенно в условиях высокого уровня монополизации отдельных рынков) более чем в пять раз превосходит по значимости коэффициент соотношения различных видов используемого капитала, определяющий финансовую устойчивость предприятия. Кроме того, значения каждого из этих коэффициентов должны быть в наших условиях дифференцированы с учетом отраслевых особенностей деятельности предприятий (в зарубежной практике в такой дифференциации нет столь высокой необходимости в связи со свободным межотраслевым переливом капитала в целях выравнивания нормы прибыли). Корректировка коэффициентов значимости отдельных факторов является наиболее настоятельным требованием при использовании модели Альтмана в наших условиях для объективной оценки угрозы банкротства предприятия.

Глава 2. Анализ финансового состояния ООО «Оптима»

В целях определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также возможности (или невозможности) восстановления платежеспособности должника проводится финансовый анализ.

Основная цель финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможностей повышения эффективности функционирования предприятия.

Основная цель - эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия.

Информационная база анализа - бухгалтерская отчетность предприятия, как правило годовая: баланс предприятия - форма № 1, отчет о финансовых результатах - форма № 2.

Составляющие финансового анализа предприятия: общий анализ финансового состояния, анализ финансовой устойчивости, анализ ликвидности баланса, анализ финансовых коэффициентов, анализ рентабельности и деловой активности.

2.1 Краткая характеристика предприятия

Общество с ограниченной ответственностью «ОПТИМА» создано на основании Закона РФ «Об обществах с ограниченной ответственностью» по решению учредителей от 03 марта 1996 года. Соучредителями общества являются: трудовой коллектив - 25%, юридические лица - 40%, физические лица - 35%.

Общество с ограниченной ответственностью «ОПТИМА» (далее по тексту Общество) является юридическим лицом (коммерческой организацией), уставный капитал которого разделен на доли определенных учредительными документами размеров, созданными в целях извлечения прибыли.

Общество имеет в собственности обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом, может от своего имени совершать сделки, приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, выступать истцом или ответчиком в суде.

Общество имеет самостоятельный баланс, расчетный или иные счета. Общество имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание его местонахождения.

Целью деятельности ООО «Оптима» является извлечение прибыли. Согласно устава Общество осуществляет следующие виды деятельности, получая при необходимости лицензии и специальные разрешения: торгово-закупочную, торгово-сбытовую деятельности, включая оптово-розничную и комиссионную торговлю, складские и посреднические услуги.

ООО «Оптима» выполняет услуги полиграфии - печать бланков, тетрадей, календарей, блокнотов.

Реализация продукции предприятия происходит в России. Основные потребители - государственные учреждения, государственные предприятия, с которыми существуют продолжительные связи и которые заказывают печатную продукцию невысокого качества для не внутреннего делопроизводства.

Тетради, календари, блокноты реализуются оптовым покупателям для дальнейшей реализации в розничной сети в городах (в основном в пределах Архангельской области).

Основными поставщиками высококачественных материалов для нужд производства (бумага разных сортов, краски, офсетные формы, увлажняющие растворы) являются дочерние предприятия фирмы - иностранного инвестора.

Фонды и резервы предприятия образуются за счет чистой прибыли по решению учредителей.

Среднесписочная численность работающих по состоянию на 1 января 2005 года составляет 54 человека.

Имущество Общества принадлежит ему на праве собственности и образуется из:

- вкладов учредителя (участников) в уставный капитал;

- продукции произведенной Обществом в процессе его деятельности;

- полученных доходов;

- иного имущества, приобретенного Обществом в процессе его деятельности;

- полученных доходов;

- иного имущества, приобретенного Обществом по иным основаниям, допускаемым законодательством.

В связи с участием в образовании имущества Общества учредитель имеет обязательственные права в отношении Общества, в том числе: право на участие в управлении, на долю чистой прибыли распределяемой среди участников, и долю в имуществе при ликвидации Общества (после всех расчетов установленных законодательством).

Общество вправе раз в год принимать решение о распределении своей чистой прибыли между участниками Общества, остающейся после уплаты налогов и других обязательных платежей в государственные внебюджетные фонды и формирования фондов Общества.

Ликвидация Общества влечет его прекращение без перехода прав и обязанностей в порядке правопреемства к другим лицам. Общество может быть ликвидировано:

- по единогласному решению его участников;

- по решению суда по основаниям, предусмотренным Гражданским кодексом Российской Федерации.

Порядок ликвидации, в том числе в случае признания Общества банкротом или объявления им о своем банкротстве, регламентируется действующим законодательством.

2.2 Общая оценка финансового состояния предприятия и его динамики. Анализ финансовой устойчивости

Необходимым предварительным этапом, предшествующим общей оценке финансового состояния и его динамики, является преобразование отчетного бухгалтерского баланса, т. е. представление его в такой форме, которая, с одной стороны, обеспечивает объективный анализ и, с другой - удобна для проведения аналитических расчетов. С учетом этого представим баланс в агрегированном виде в форме счета.

Таблица 2

Бухгалтерский баланс (в агрегированном виде) в форме счета

АКТИВ	ПАССИВ
1. Иммобилизованные средства (внеоборотные активы)	F	1. Источники собственных средств	ИС
2. Мобильные средства (оборотные активы)	M	2. Заемные средства	S
2. 1. Запасы и затраты	Z	2. 1. Долгосрочные кредиты и заемные средства	КТ
2. 2 Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	Rа	2. 2. Краткосрочные кредиты и заемные средства	Кt
		2. 3. Кредиторская задолженность, расчеты и прочие краткосрочные обязательства	RP
Баланс	В	Баланс	B

Для проведения анализа используем сравнительный аналитический баланс в форме отчета, который применительно к нашему случаю (приложение 1) представлен в таблице 3.

Таблица 3

Сравнительный аналитический баланс (в форме отчета) ООО «Оптима» по состоянию на 01 января 2005 года

Агрегированные величины	Абсолютные величины, тыс. руб.	Удельные веса, % к итогу
	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода
1	2	3	4	5
АКТИВ
1. Иммобилизованные средства (F)	13576	13870	64, 8	66, 4
2. Мобильные средства (M)	7382	7015	35, 2	33, 6
2. 1. Материальные оборотные средства (Z)	5398	4246	25, 8	20, 3
2. 2 Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (Rа)	1965	2674	9, 4	12, 8
Баланс (В)	20958	20885	100, 0	100, 0
ПАССИВ
1. Источники собственных средств (ИС)	13965	14017	66, 6	67, 1
2. Заемные средства (S)	6993	6868	33, 4	32, 9
2. 1. Долгосрочные кредиты и заемные средства (КТ)	-	-	-	-
2. 2. Краткосрочные кредиты и заемные средства (Кt)	-	-	-	-
2. 3. Кредиторская задолженность, расчеты и прочие краткосрочные обязательства (RP)	6993	6868	33, 4	32, 9
Баланс (В)	20958	20885	100, 0	100, 0

Анализ показывает, что в отчетном периоде на предприятии в структуре используемых активов наблюдалось существенное преобладание иммобилизованных над мобильными средствами. Причем за рассматриваемый год (2004) доля средств, выведенных из оборота, заметно возросла. Общая стоимость активов предприятия уменьшилась на 73 тыс. руб., в то же время иммобилизованные средства увеличились на 294 тыс. руб. (1, 6%), а величина мобильных средств уменьшилась на 367 тыс. руб. (1, 6%). Материальные оборотные средства (в форме запасов) уменьшились на 1152 млн. руб. или 5, 5 процента и на конец года составили 4246 млн. руб., этим объясняется, собственно, уменьшение итога баланса. Все это привело к тому, что наличные денежные средства, средства в расчетах и прочие оборотные активы увеличились на 709 тыс. руб., или 3, 4 процента. Однако менее 1/2 мобильных (оборотных) средств продолжали оставаться в достаточно динамичном состоянии.

Так же из таблицы видно, что собственные средства (капитал и резервы) предприятия увеличились всего на 52 тыс. руб. или 0, 5 процента. Предприятие, как следует из приводимых данных, не использует долгосрочные заемные средства. Доля кредиторской задолженности очень велика, на начало года она составила 6993 млн. руб. (33, 4%), на конец года задолженность немного уменьшилась на 125 тыс. руб. или 0, 5 процента и составила 6868 млн. руб. (32, 9%). В общем можно сказать, что предприятию необходимо как можно быстрее погасить кредиторскую задолженность, например путем привлечения дополнительных средств, или путем истребования дебиторской задолженности.

Достаточно сложно дать оценку изменениям, прослеживавшимся в соотношениях между иммобилизованными и мобильными (оборотными) средствами. Эти соотношения зависят от множественных обстоятельств, прежде всего быстроты оборачиваемости оборотных средств, которая при прочих равных условиях различается по отраслям производства. Для объективности оценки необходим дополнительный анализ обеспеченности предприятия источниками формирования запасов и затрат, который сделан ниже.

В ходе производственно-хозяйственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Для полного отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов и затрат используются следующие показатели:

1. Наличие собственных оборотных средств (Ес). Определяется как разница величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений (внеоборотных активов)

ЕС = ИС - F

где: ЕС - наличие собственных оборотных средств; ИС - источники собственных средств (итог разд. III “Капитал и резервы”) ; F - основные средства и вложения (итог разд. I баланса “Внеоборотные активы”).

В нашем примере:

ЕС= (на начало отчетного периода) = 13965 - 13576 = 389

ЕС= (на конец отчетного периода) = 14017 - 13870 = 147

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (ЕСД). Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов:

ЕСД = (ИC + КT) - F

где: КТ - долгосрочные кредиты и заемные средства (итог разд. IV баланса “Долгосрочные обязательства”).

В нашем примере:

ЕСД= (на начало отчетного периода) = 13965 - 13576 = 389

ЕСД= (на конец отчетного периода) = 14017 - 13870 = 147

3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат (ЕОБ). Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:

ЕОБ = (ИC + KT + Кt) - F

где: Кt - краткосрочные кредиты и займы (стр. 610 V разд. баланса “Краткосрочные обязательства”).

В нашем примере:

ЕОБ= (на начало отчетного периода) = 13965 - 13576 = 389

ЕОБ= (на конец отчетного периода) = 14017 - 13870 = 147

На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственно-хозяйственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (±ЕС) :

±ЕС = ЕС - Z

где: Z - запасы и затраты (стр. 210 + стр. 220 разд. II баланса “Оборотные активы”).

В нашем примере:

±ЕС = (на начало отчетного периода) = 389 - 5398 = - 5009

±ЕС = (на конец отчетного периода) = 147 - 4246 = - 4099

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (±EСД) :

±EСД = EСД - Z.

В нашем примере:

±ЕСД = (на начало отчетного периода) = 389 - 5398 = - 5009

±ЕСД = (на конец отчетного периода) = 147 - 4246 = - 4099

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (±EОБ) :

±EОБ = EОБ - Z

В нашем примере:

±ЕОБ = (на начало отчетного периода) = 389 - 5398 = - 5009

±ЕОБ = (на конец отчетного периода) = 147 - 4246 = - 4009

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (±ЕС; ±EСД; ±EОБ) являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости.

При определении типа финансовой устойчивости следует использовать трехмерный (трехкомпонентный) показатель:, где: x1 = ±ЕС; x2 = ±EСД; x3 = ±EОБ.

Функция S (x) определяется следующим образом:

Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций по степени их устойчивости:

1. Абсолютная финансовая устойчивость.

Определяется условиями: ±ЕС 0;

±EСД 0;

±EОБ 0.

Трехмерный показатель = (l; 1; l).

Абсолютная устойчивость финансового состояния показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами. Предприятие практически не зависит от внешних источников финансирования. Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой устойчивости и на практике встречается довольно редко. Однако ее нельзя рассматривать как идеальную, так как предприятие не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.

2. Нормальная финансовая устойчивость.

Определяется условиями: ±ЕС<0;

±EСД 0;

±EОБ 0.

Трехмерный показатель = (0; 1; l).

Гарантирует платежеспособность предприятия. В этой ситуации функционирующее предприятие использует для покрытия запасов и затрат как собственные, так и привлеченные (заемные) источники средств. Предприятие оптимально использует собственные и кредитные ресурсы. Текущие активы превышают кредиторскую задолженность.

3. Неустойчивое финансовое состояние.

Определяется условиями: ±ЕС<0;

±EСД<0;

±EОБ 0.

Трехмерный показатель = (0; 0; l).

Неустойчивое финансовое состояние связано с нарушением платежеспособности предприятия. При этом, тем не менее, сохраняется реальная возможность для улучшения положения за счет пополнения источников собственных средств, а также путем дополнительного привлечения долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов. Наблюдается снижение доходности производства.

4. Кризисное (критическое) финансовое состояние.

Определяется условиями: ±ЕС<0;

±EСД<0;

±EОБ<0.

Трехмерный показатель = (0; 0; 0).

Предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов и займов.

В нашем примере:

на начало на конец

отчетного периода отчетного периода

±ЕС<0 (0) ; ±ЕС<0 (0) ;

±EСД<0 (0) ; ±EСД<0 (0) ;

±EОБ<0 (0). ±EОБ<0 (0).

(0; 0; 0) (0; 0; 0)

Кризисное финансовое Кризисное финансовое

состояние; состояние;

Конечные результаты выполненных расчетов показывают, что предприятие как на начало, так и на конец года, находится на грани банкротства. Теперь для наглядности сгруппируем полученные данные в таблицу (табл. 4).

Таблица 4

Обобщенная оценка финансовой устойчивости ООО «Оптима»по состоянию на 01 января 2005 года, тыс. руб.

Показатели	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Отклонение (+; -)
1	2	3	4
Капитал и резервы (ИС)	13965	14017	+52
Внеоборотные активы (F)	13576	13870	+294
Долгосрочные обязательства (КТ)	-	-	-
Краткосрочные кредиты и заемные средства (Кt)	-	-	-
Наличие собственных оборотных средств (Ес)	389	147	-242
Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (ЕСД)	389	147	-242
Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат (ЕОБ)	389	147	-242
Запасы и затраты (Z)	5398	4246	-1152
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (±ЕС)	-5009	-4099	-910
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников	-5009	-4099	-910
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (±EОБ) :	-5009	-4099	-910
Трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости ()	(0; 0; 0)	(0; 0; 0)	х

Анализируя и оценивая финансовую устойчивость ООО «Оптима» (табл. 4), можно сказать, что оно находится в кризисном финансовом состоянии, причем это состояние фиксируется как на начало, так и на конец периода. Такое заключение сделано на основании следующих выводов:

запасы и затраты не покрываются собственными оборотными средствами (ЕС). На начало года на покрытие запасов и затрат не хватало 86, 12% собственных оборотных средств ((5398: 389) ·100%), к концу года - 71, 12% ((4246: 52) ·100%) ;

главная причина сохранения кризисного финансового положения предприятия - это превышение темпов роста запасов и затрат над ростом источников формирования: общая величина источников формирования (EСД) снизилась на 62, 21% собственные оборотные средства уменьшились на 62, 21%, а стоимость запасов и затрат снизилась на 21, 34%;

негативным моментом является неудовлетворительное использование предприятием внешних заемных средств. Долгосрочные кредиты и займы не привлекаются. Краткосрочные обязательства представлены в отчетности лишь кредиторской задолженностью, но она снизилась за анализируемый период на 1, 79%, т. е. администрация предприятия не желает, не умеет или не может использовать заемные средства для производственно-хозяйственной деятельности;

у предприятия наблюдается недостаток собственных оборотных средств, что свидетельствует о нехватке их в хозяйственной деятельности для покрытия запасов. Необходимо увеличение уровня собственных оборотных средств.

2.3 Анализ ликвидности баланса

Анализ ликвидности баланса проводится для оценки кредитоспособности предприятия (хозяйствующего субъекта), т. е. его способности своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим обязательствам.

Главная задача оценки ликвидности баланса - определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

В соответствии со сложившейся учетно-аналитической практикой статьи актива и пассива баланса при анализе его ликвидности группируются следующим образом.

АКТИВЫ	ПАССИВЫ
А/1 - наиболее ликвидные активы	П/1 - наиболее срочные обязательства
А/2 - быстро реализуемые активы	П/2 - краткосрочные обязательства
А/3 - медленно реализуемые активы	П/3 - долгосрочные обязательства
А/4 - трудно реализуемые активы	П/4 - постоянные пассивы

Активы предприятия

A/l - наиболее ликвидные активы. К ним относятся все статьи денежные средства и краткосрочных финансовых вложений предприятия.

А/1= стр. 250 + стр. 260.

В нашем примере:

А/1 (на начало отчетного периода) = 318;

А/1 (на конец отчетного периода) = 148;

А/2 - быстро реализуемые активы. Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев) и прочие оборотные активы.

А/2= стр. 240 + стр. 270.

В нашем примере:

А/2 (на начало отчетного периода) = 1647;

А/2 (на конец отчетного периода) = 2526;

A/3 - медленно реализуемые активы - запасы (без расходов будущих периодов), дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев), долгосрочные финансовые вложения.

А/3 = стр. 210 - стр. 216 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 140.

В нашем примере:

А/3 (на начало отчетного периода) = 5417;

А/3 (на конец отчетного периода) = 4341;

А/4 - труднореализуемые активы. Это статьи I раздела баланса (внеоборотные активы), исключая долгосрочные финансовые вложения.

А/4 = Итог I раздела баланса (стр. 190) - стр. 140.

В нашем примере:

А/4 (на начало отчетного периода) = 13576;

А/4 (на конец отчетного периода) = 13870;

Пассивы предприятия

П/1 - наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства.

П/1 = V раздел баланса (стр. 690) - стр. 610.

В нашем примере:

П/1 (на начало отчетного периода) = 6993;

П/1 (на конец отчетного периода) = 6868;

П/2 - краткосрочные обязательства - кредиты банков и заемные средства, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев.

П/2 = стр. 610

В нашем примере:

П/2 (на начало отчетного периода) = 0;

П/2 (на конец отчетного периода) = 0;

П/З - долгосрочные обязательства - кредиты банков и заемные средства, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев, и прочие долгосрочные обязательства.

П/3 = Итог IV раздела баланса (стр. 590)

В нашем примере:

П/3 (на начало отчетного периода) = 0;

П/3 (на конец отчетного периода) = 0;

П4 - постоянные пассивы. Капитал и резервы предприятия за минусом расходов будущих периодов.

П/4 = Итог III раздела баланса (стр. 490) - стр. 216.

В нашем примере:

П/4 (на начало отчетного периода) = 13965;

П/4 (на конец отчетного периода) = 14017;

Баланс считается абсолютно ликвидным при соблюдении следующей системы неравенств: A/l П/1;

А/2 П/2;

A/3 П/З;

А/4 П/4.

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (ЕС = ИС - F). Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Сопоставление А/1-П/1 и А/2-П/2 позволяет выявить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) в ближайшее время. Сравнение A/3-П/З отражает перспективную ликвидность. На ее основе прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность.

Анализ ликвидности баланса проводится с помощью аналитической табл. 5, по данным которой можно сделать вывод, что в рассматриваемом примере, с одной стороны, не соблюдаются условия, формально требуемые для признания баланса за отчетный период абсолютно ликвидным, а ООО «Оптима» платежеспособным [А/1 < П/1; А/2 > П/2; А/3 > П/3], а с другой - имеются основания для утверждения о перспективной [А/3 >П/3] ликвидности баланса. Предприятие полностью на начало, и конец года покрывает свои обязательства только по краткосрочным и долгосрочным пассивам, т. к. они равны нулю. Наиболее срочные и постоянные пассивы не покрываются ни на начало года, ни на конец.

Анализ ликвидности баланса, выполненный по приведенной выше схеме, считается весьма приближенным, поскольку по причине ограниченности исходной информации, содержащейся в бухгалтерской отчетности, соответствие между степенью ликвидности активов и сроками погашения обязательств в пассиве устанавливается в процессе оценки ориентировочно. Поэтому в аналитической практике в целях уточнения результатов оценки в методику анализа ликвидности баланса вносятся определенные коррективы.

Для уточнения результирующих параметров, характеризующих ликвидность баланса, допустимо использовать метод нормативных скидок, в основе которого лежит перераспределение величин балансовых статей между группами активов и пассивов, исходя при этом из среднестатистических оценок ликвидности активов и сроков погашения обязательств.

В соответствии с методом нормативных скидок корректировке подвергаются быстро и медленно реализуемые активы (А/2 и А/3), а также наиболее срочные и краткосрочные обязательства (П/1 и П/2).

Таблица 5

Показатели, характеризующие ликвидность баланса ООО «Оптима» по состоянию на 01 января 2005 года, тыс. руб.

АКТИВ	ПАССИВ	Платежный излишек (+) или недостаток (-)	% к величине итога группы пассива
Группы актива	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Группы пассива	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Наиболее ликвидные активы, А/1	318	148	Наиболее срочные пассивы, П/1	6993	6868	-6675	-6720	-95, 45	-97, 85
Быстрореализуемые активы, А/2	1647	2526	Краткосрочные пассивы, П/2	0	0	+1647	+2526	-	-
Медленнореализуемые активы, A/3	5417	4341	Долгосрочные пассивы, П/3	0	0	+5398	+4246	-	-
Труднореализумые активы, А/4	13576	13870	Постоянные пассивы, П/4	13965	14017	-389	-147	-2, 89	-1, 05
Баланс	20958	20885	Баланс	20958	20885	х	х	х	х

В качестве быстро реализуемых активов в данном случае рассматриваются: 80 процентов дебиторской задолженности и прочих оборотных активов; 70 процентов готовой продукции и товаров для перепродажи; 50 процентов сырья, материалов и других аналогичных ценностей, а также затрат в незавершенном производстве (издержках обращения).

Скорректированные значения быстро реализуемых активов (А/2скор) определяются:

А/2скор= 0, 8 (стр. 230 + стр. 240 + стр. 270) + 0, 7 (стр. 214) +

0, 5 (стр. 211+213)

В нашем примере:

А/2скор (на начало отчетного периода) = 0, 8 (1647) + 0, 7 (125) + 0, 5 (93 + 5180) = 4042

А/2скор (на конец отчетного периода) = 0, 8 (2526) + 0, 7 (542) + 0, 5 (354 + 3350) = 4252

В свою очередь в медленно реализуемые активы включаются: 20 процентов дебиторской задолженности и прочих оборотных активов; 30 процентов готовой продукции и товаров для перепродажи; 50 процентов сырья, материалов и других аналогичных ценностей, а также затрат в незавершенном производстве (издержках обращения). Кроме того, в составе этой группы активов сохраняются: товары отгруженные; НДС по приобретенным ценностям; долгосрочные финансовые вложения.

Скорректированные значения медленно реализуемых активов (А/3скор) определяются:

А/3скор= 0, 2 (стр. 230 + стр. 240 + стр. 270) + 0, 3 (стр. 214) + 0, 5 (стр. 211+213) + стр. 215 + стр. 220 + стр. 140

или упрощенно

А/3скор = А/2 + А/3 - А/2скор

В нашем примере:

А/3скор (на начало отчетного периода) = 1647 + 5417 - 4042 = 3022

А/3скор (на конец отчетного периода) = 2526 + 4341 - 4252 = 2615

В составе наиболее срочных обязательств в процессе корректировки учитываются: 80 процентов кредиторской задолженности и прочие краткосрочные обязательства.

Скорректированные значения наиболее срочных обязательств (П/1скор) определяются:

П/1скор= 0, 8 (стр. 620) + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 660.

В нашем примере:

П/1скор (на начало отчетного периода) = 0, 8 (6993) = 5594

П/1скор (на конец отчетного периода) = 0, 8 (6868) = 5494

Краткосрочные обязательства включают в себя 20 процентов кредиторской задолженности, а также кредиты банка и заемные средства, подлежащие погашению в течение 12 месяцев.

Скорректированные значения краткосрочных обязательств (П/2скор) определяются:

П/2скор = 0, 2 (стр. 620) + стр. 610

или упрощенно

П/2скор = П/1 + П/2 - П/1скор

В нашем примере:

П/2скор (на начало отчетного периода) = 0, 2 (6993) = 1399

П/2скор (на конец отчетного периода) = 0, 2 (6868) = 1374

Скорректированные значения по группам активов и пассивов подставляем в приведенную выше табл. 5, преобразуя ее тем самым в табл. 6, содержащую уточненные показатели.

Уточненные показатели не вносят, как мы видим, сколько-нибудь значимых коррективов в соотношения между группами актива и пассива, а потому не опровергают ранее сделанный вывод о недостаточно фиксированной ликвидности баланса ООО «Оптима» на начало и на конец отчетного периода; как и выше, А/1 < П/1скор; А/2скор > П/2скор; А/3скор > П/3.

Метод нормативных скидок более приближен к реальным условиям деятельности предприятия, однако также не свободен от недостатков.

Таблица 6

Скорректированные показатели, характеризующие ликвидность баланса ООО «Оптима»

по состоянию на 01 января 2005 года, тыс. руб.

АКТИВ	ПАССИВ	Платежный излишек (+) или недостаток (-)	% к величине итога группы пассива
Группы актива	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Группы пассива	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Наиболее ликвидные активы, А/1	318	148	Наиболее срочные пассивы, П/1скор	5594	5494	-5276	-5346	-94, 32	-97, 31
Быстрореализуемые активы, А/2скор	4042	4252	Краткосрочные пассивы, П/2скор	1399	1374	+2643	+2878	188, 92	209, 46
Медленнореализуемые активы, A/3скор	3022	2615	Долгосрочные пассивы, П/3	0	0	+3022	+2615	-	-
Труднореализумые активы, А/4	13576	13870	Постоянные пассивы, П/4	13965	14017	-389	-147	-2, 79	-1, 05
Баланс	20958	20885	Баланс	20958	20885	х	х	х	х

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом целесообразно использовать общий показатель ликвидности (ПЛ). Общий показатель ликвидности баланса показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Если значимость (весомость), выражаемую коэффициентом L1, принять равной единице, то системе принятых ограничений будет удовлетворять следующий рекомендуемый набор весовых коэффициентов:

L1 = 1, L2 = 0, 5, L3 = 0, 3,

Которым соответствует рабочая формула расчета общего показателя ликвидности баланса

ПЛ = А/1 + 0, 5 А/2 + 0, 3 А/3 П П /1 + 0, 5 П/2 + 0, 3 П/3

Исходя из значений этого показателя, рассчитываемых на начало и конец отчетного периода, осуществляется оценка изменения финансовой и платежной ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности его баланса.

В нашем примере:

ПЛ (на начало отчетного периода) = [318 + 0, 5 (1647) + 0, 3 (5417) ]: [6996] = 0, 40

ПЛ (на конец отчетного периода) =[148 + 0, 5 (2526) + 0, 3 (4341) ]: [6868] = 0, 40

Таким образом, можно заключить, что за отчетный период ликвидность баланса на ООО «Оптима» не возросла, кроме того мы видим, что отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1: 1, это может говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплачивать свои счета.

Для подтверждения обоснованности сформулированного вывода рассчитаем значения общего показателя ликвидности баланса, используя для этого скорректированные итоговые величины по группам активов и пассивов, ранее полученные в процессе применения метода нормативных скидок (табл. 6)

В нашем примере:

ПЛ (на начало отчетного периода) = [318 + 0, 5 (4042) + 0, 3 (3022) ]: [5594 + 0, 5 (1399) ] = 0, 52

ПЛ (на конец отчетного периода) =[148 + 0, 5 (4252) + 0, 3 (2615) ]: [5494 + 0, 5 (1374) ] = 0, 49

Скорректированные значения показателя, как видим, на конец отчетного периода снизился, поэтому можно заключить, что сделанный выше вывод правильный.

2.4 Анализ финансовых коэффициентов

В аналитической практике используется большое число финансовых коэффициентов, по составу и методам расчета варьирующих от случая к случаю, однако, в конечном счете, оценка финансового состояния сводится к исследованию системы основных показателей и их возможных вариаций, включающей в себя следующие.

1. Коэффициент автономии (Кавт). Определяется в виде отношения капитала и резервов к итогу баланса, или формализовано:

Итог III раздела баланса

Кавт = -------------------------------.

Итог баланса

В нашем примере:

Кавт (на начало отчетного периода) = 13965: 20958 = 0, 67

Кавт (на конец отчетного периода) = 14017: 20885 = 0, 67

Из расчетных данных следует, что предприятие обладает высокой степенью финансовой самостоятельности, как на начало, так и на конец года.

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с). Определяется как частное от деления величины обязательств предприятия на величину его собственных средств.

Итог IV раздела + Итог V раздела баланса

Кз/с = ------------------------------------------------------.

Итог III раздела баланса

В нашем примере:

Кз/c (на начало отчетного периода) = 6993: 13965 = 0, 5

Кз/с (на конец отчетного периода) = 6868: 14017 = 0, 49

Расчетные величины коэффициента корреспондируют со значениями коэффициента автономии, а потому находятся в области значений, отвечающих вышеприведенному критерию: как на начало (0, 5), так и на конец (0, 49) отчетного периода Кз/c < 1. При формальной достаточности собственных средств для покрытия краткосрочных и долгосрочных обязательств, текущие требования кредиторов могут не исполняться или исполняться не полностью по причине неудовлетворительности структуры активов предприятия. Поэтому вводится дополнительный критерий, учитывающий пропорции, складывающиеся у хозяйствующего субъекта между мобильными и иммобилизованными средствами.

3. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (Км/и) исчисляется по формуле

Итог II раздела баланса

Км/и = -------------------------------.

Итог I раздела баланса

В нашем примере:

Км/и (на начало отчетного периода) = 7382: 13576 = 0, 54

Км/и (на конец отчетного периода) = 7015: 13870 = 0, 51

Таким образом, в нашем случае условие Кз/c < Км/и на начало (0, 5 против 0, 54) отчетного периода соблюдалось, а это значит, что предприятие имело достаточно мобильных средств для исполнения своих обязательств. Но на конец отчетного периода (0, 49 против 0, 51) условие Кз/c < Км/и не соблюдается, а это значит, что предприятию не хватает мобильных средств для исполнения своих обязательств.

4. Коэффициент маневренности (Кмн). Коэффициент определяется как отношение собственных оборотных средств предприятия к общей величине капитала и резервов.

Итог III раздела баланса - Итог I раздела баланса

Кмн = ---------------------------------------------------------------.

Итог III раздела баланса

В нашем примере:

Кмн (на начало отчетного периода) = (13965 - 13576) : 13965 = 0, 03

Кмн (на конец отчетного периода) = (14017 - 13870) : 14017 = 0, 01

Как видим, рассматриваемое предприятие всего лишь 3% капитала на начало года и 1% капитала на конец года имеет в мобильной форме. Это указывает на потребность предприятия в оборотных средствах, которые могут быть пополнены за счет привлечения краткосрочных кредитов и займов.

5. Коэффициент ликвидности оборотных средств (Клос). Определяется как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к общей величине оборотных активов предприятия.

Стр. 250 + стр. 260

Клос = -------------------------------.

Итог II раздела баланса

В нашем примере:

Клос (на начало отчетного периода) = 318: 7382 = 0, 04

Клос (на конец отчетного периода) = 148: 7015 = 0, 02

Таким образом, мы видим, что подавляющая часть оборотных активов (на начало 96 и конец отчетного периода 98 процентов) находилась в связанном состоянии, причем 1/3 приходилась на долю дебиторской задолженности. Поэтому при таких ограниченных остатках свободной наличности сколько-нибудь значимая маневренность финансовыми ресурсами весьма сомнительна.

6. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования (Коб зап). Определяется как отношение величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия.

Итог III раздела баланса - Итог I раздела баланса

Коб зап = ----------------------------------------------------------------.

Стр. 210

...