Долгосрочное финансовое равновесие предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Содержание

• Введение
• 1. Теоретические аспекты анализа платежеспособности предприятия
• 2. Методики оценки платежеспособности предприятия
• 2.1 Методика А.Д. Шеремета
• 2.2 Методика Н.П. Любушина
• 2.3 Методика Г.В. Савицкой, С.С. Глушкова, Э.С. Минаева
• 3. Анализ финансового состояния ООО «Витязь»
• 3.1 Анализ динамики и структуры актива и пассива баланса
• 3.2 Анализ ликвидности баланса
• 3.3 Анализ платежеспособности, потенциального банкротства и определение типа финансовой устойчивости предприятия
• Заключение
• Список литературы
• Приложения
• Введение
• Проблема платежеспособности в современном мире весьма актуальна. От того, насколько успешно она решается, зависит многое в экономической и социальной жизни любой страны в широком смысле слова, практически любого предприятия в узком смысле.
• Руководители и бизнесмены в процессе повседневной работы должны получать ответы на следующие вопросы: имеются ли денежные средства, чтобы осуществить расходы по оплате применяемых ресурсов; какие ожидаются поступления капитала; какой предполагаемый отток капитала; какие финансовые запасы.
• Такая информация позволяет принять необходимые и грамотные производственно-хозяйственные и финансово-экономические решения. Ее можно получить при правильном аналитическом учете, основанном на регулярном финансовом анализе, содержание которого во многом зависит от того, какие цели преследует аналитик.
• Важным показателем финансового равновесия выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворить платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами и т.д. Таким образом, тема моего курсового проекта очень актуальна для нашего времени.
• Объектом в работе выступает платежеспособность предприятия и тенденции к ее изменению.
• Предметом анализа является исследование причин изменчивости совокупности денежных потоков, влияющих на финансовое равновесие.
• Задача: анализ влияния как внешних, так и внутренних факторов, влияющих на изменчивость и состояние денежных потоков.
• Цель работы: на основе выявленных тенденций и расчета показателей оценки платежеспособности сконструировать решения, позволяющие добиться долгосрочного финансового равновесия.
• 1. Теоретические аспекты анализа платежеспособности предприятия
• В современных условиях хозяйствования все более значимым для существования и работы предприятия является поддержание его как долгосрочной, так и краткосрочной (платежеспособности). Сегодня обеспечение ликвидности становится важнейшей предпосылкой существования предприятия и основным критерием, по которому определяют, в состоянии ли оно развивается, и который характеризует стиль управления.
• Наличие системы планирования платежеспособности и поддержание ее на достаточном уровне в долгосрочном периоде предполагает, что на предприятии осуществляется управление прибылью и рентабельностью; платежным и кредитным оборотом; размещением и освоением капитала, поддержанием балансовых пропорций в использовании капитала, рентабельностью собственного капитала. Обеспечение одновременно ликвидности и достаточной рентабельности - суть стратегии и тактики развития и предпосылка долгосрочного существования предприятия.
• Достижение ликвидности баланса в соответствии с принятыми в нашей стране нормативами предполагает определенные пропорции между пассивами и активами баланса. Соблюдение этих пропорций и сохранение их в достаточно длительном периоде показывает, что предприятие не только платежеспособно, но и будет обладать собственными источниками средств, наличие которых возможно только в случае, если оно работает прибыльно. Предприятие имеет ликвидный баланс, следовательно, оно прибыльно.
• Проблемы с платежеспособностью возникают в том случае, если выплаты предшествуют поступлениям средств и возникшую потребность в капитале нечем покрыть. Нарушается последовательность капиталооборота, происходит разрыв ликвидности между финансовыми потоками, связывающими и высвобождающими капитал в планируемые сроки. Чаще всего это следствие определенных недостатков в управлении потоками платежей, непонимание сути финансовых процессов, выражающееся во взаимосвязи между инвестициями, финансированием, расходами, доходом, притоком и оттоком капитала. Современный анализ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия позволяет выявить основные проблемы, связанные с ликвидностью, является предпосылкой грамотного управления его финансами. Проведение анализа необходимо как в случае, когда предприятие характеризуется низкой ликвидностью, так и в случае, когда потоки платежей и поступления находятся в равновесии, наблюдается стабильная платежеспособность, нормальная финансовая устойчивость и такое состояние необходимо сохранить.
• Сегодня на многих предприятиях существует система упрощенного анализа платежеспособности и финансовой устойчивости на основе систематического расчета набора определенных коэффициентов, включенных в программное обеспечение бухгалтерского учета. Оценка этих коэффициентов осуществляется только по факту за определенный период через сравнение их с нормативами. При таком анализе невозможно проследить взаимосвязи, выявить влияние факторов, соотнести с достижениями заранее поставленных целей, и руководители не могут использовать данные сведения достаточно эффективно в управлении финансами предприятия. Объясняется это, в первую очередь тем, что целевым управлением ликвидностью на предприятиях практически не занимаются.
• Сегодня схемы, в которых финансовые потоки отражают движение стоимостей, так сложны и запутаны, что управлять ими, используя научно обоснованные методы, просто невозможно. Связано это не только с объективными обстоятельствами переходной экономики. Существенной причиной является то, что для многих предприятий еще не решен вопрос с собственностью, и их руководители не соотносят принцип долгосрочного его существования со своей деятельностью. Важно и то, что конкуренция на рынках сбыта еще не стала по-настоящему острой, когда определенные конкурентные преимущества достигаются, прежде всего, грамотным управлением финансами за счет внутренних факторов.
• Тем не менее, экономические законы действуют независимо от того, понимаем мы их или нет, и становление рыночных отношений продолжается. Чем скорее наши действия по управлению финансами будут соответствовать этим законам, тем прозрачнее будут эти схемы, тем меньше трудностей нам придется преодолевать, и тогда знание методов управления финансами станет очень актуальным.

Развитие рыночных отношений требует от предприятий повышения ответственности и самостоятельности в выработке и принятии управленческих решений. Важным фактором при этом является учет интересов большого количества групп заинтересованных лиц: собственников предприятия, потребителей продукции, поставщиков, органов власти, общественных организаций и прочих.

Выполнение предприятием своих обязательств, а также реализация ожиданий заинтересованных групп зависит от того, насколько оно способно выявлять эти потребности и ожидания, эффективно их удовлетворять, выдерживая оптимальный баланс привлекаемых ресурсов и создаваемого добавочного продукта. Указанная способность предприятия требует эффективной координации действий в различных сферах, привлечения наиболее передовых технологий управления.

Самостоятельность предприятия в условиях рыночной экономики заставляет учитывать ее конкурентность и заботиться о решении проблем не только роста и развития, но также и самосохранения.

Проблема самосохранения предприятия многоаспектна - она включает вопросы в сферах организационного, кадрового, инновационного, производственного, финансового менеджмента, правовой и экологической безопасности, взаимодействия с целевыми аудиториями и т. д.

Одной из ключевых проблем является эффективное управление финансами.

Финансы определяются как "система отношений в обществе по поводу образования и использования денежных фондов". При этом "Финансы хозяйствующих субъектов - это относительно самостоятельная сфера системы финансов государства, охватывающая широкий круг денежных отношений, связанных с формированием и использованием капитала, доходов, денежных фондов в процессе кругооборота их средств и выраженных в виде различных денежных потоков".

Финансовые ресурсы предприятия - это все источники денежных средств, аккумулируемые предприятием для формирования необходимых ему активов в целях осуществления всех видов деятельности, как за счет собственных доходов, накоплений и капитала, так и за счет различного рода поступлений.

Требование сбалансированности финансовых ресурсов с точки зрения их источников и направлений использования порождает одну из ключевых проблем рыночной экономики - платежеспособность предприятия.

В общем случае платежеспособность представляет собой способность предприятия вовремя и в необходимых объемах удовлетворять свои платежные обязательства. Предприятие, неспособное к выполнению данного условия, считается неплатежеспособным.

В экономической литературе существует устоявшийся подход к определению платежеспособности, выражающийся в изучении соотношения платежных средств, предприятия и его обязательств.

В.В. Ковалев пишет: "Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Таким образом, основные признаки платежеспособности:

а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

О неплатежеспособности свидетельствует, как правило, наличие "больных" статей в отчетности ("Убытки", "Кредиты и займы, непогашенные в срок", "Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность", "Векселя выданные просроченные")".

Платежеспособность предприятия есть обеспеченность "…мобильными средствами для погашения краткосрочной задолженности". Там же отмечено, что наиболее надежным показателем платежеспособности следует считать отношение суммы денежных средств и высоколиквидных ценных бумаг к сумме краткосрочной задолженности".

О.В. Ефимова отмечает, что платежеспособность - это "способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Следовательно, платежеспособным является предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства. Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам есть ликвидность.

Предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы".

Учебное пособие дает следующее определение платежеспособности: "Платежеспособность - наличие у предприятия финансовых возможностей для регулярного и своевременного погашения своих долговых обязательств. Такие возможности определяются в конечном итоге наличием у предприятия денежных средств".

Вышеприведенные и прочие определения трактуют платежеспособность как наличие у предприятия денежных средств, в достаточном объеме для погашения краткосрочных обязательств.

Наиболее обоснованной представляется точка зрения, согласно которой трактовка понятия расширяется. При этом неплатежеспособность понимается, как неспособность предприятия вовремя в необходимых объемах удовлетворить свои платежные обязательства. Неплатежеспособность, однако, может носить различный характер.

В соответствии с классификацией, приведенной в известном издании, различают следующие виды неплатежеспособности.

1. Экономическая несостоятельность, определяемая как несоответствие доходов предприятия его расходам. В данном случае поддержание функционирования происходит за счет внешних источников, а именно дополнительного капитала, предоставляемого инвесторами, согласными на доходность ниже рыночной. Закономерным итогом экономической несостоятельности является закрытие предприятия или сокращение масштабов деятельности до уровня, на котором возможно самофинансирование.

2. Деловая несостоятельность характеризуется как состояние, в котором предприятие прекратило свои операции, результатом чего стали убытки, понесенные кредиторами.

3. Техническая неплатежеспособность, представляющая собой состояние текущей нехватки ликвидных средств, для удовлетворения обязательств предприятия.

4. Неплатежеспособность в преддверии банкротства: балансовая оценка совокупной кредиторской задолженности превышает реальную рыночную стоимость активов.

5. Легальное банкротство - официально признанная неплатежеспособность предприятия.

В Федеральном Законе "О несостоятельности (банкротстве)" №127-ФЗ, принятом Государственной Думой Российской Федерации 27 сентября 2002 года, несостоятельность определяется, как "признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей" (ст. 2). При этом "денежное обязательство - обязанность должника уплатить кредитору определенную денежную сумму по гражданско-правовой сделке и (или) иному предусмотренному Гражданским кодексом Российской Федерации основанию".

Содержащаяся в Законе норма позволяет отметить, что несостоятельность является, по сути, крайней формой неплатежеспособности предприятия, т. е. юридически признанной неспособностью должника удовлетворить платежные (по определению Закона - денежные - обязательства).

Стремление обеспечить сохранность имеющихся ресурсов ставит платежеспособность контрагента на одно из первых мест среди показателей, на которые ориентируются партнеры при построении взаимоотношений. Неплатежеспособное предприятие создает угрозу потери ресурсов, как своих собственных, так и привлеченных. Исходя из этой позиции, целесообразно определить два направления анализа платежеспособности - внешний анализ (анализ, проводимый внешним субъектом) и внутренний (анализ, проводимый внутренним субъектом).

В обоих случаях объектом исследования является предприятие. Предметом анализа является финансовое положение и финансовое состояние предприятия. При внешнем анализе субъектом является сторонний наблюдатель (контрагент, кредитор, иные заинтересованные лица). При внутреннем анализе субъектом являются внутренние агенты предприятия (менеджеры, аналитики и т.д.). Соответственно различаются и цели анализа платежеспособности предприятия.

Специфика анализа обуславливается:

- целями и задачами субъекта;

- положением субъекта в экономической системе предприятия;

- доступностью внутренней информации.

Задачей внешнего анализа или иначе, анализа, проводимого внешним субъектом, является оценка платежеспособности для целей изучения возможных рисков и как следствие ущерба при построении взаимоотношений с анализируемым предприятием.

Анализ платежеспособности должен при этом дать ответ на вопрос о том, насколько вероятно неполное и несвоевременное исполнение или неисполнение объектом своих платежных обязательств и какова при этом возможная величина возникающего ущерба.

Поскольку внешние субъекты анализа имеют возможность пользоваться только общедоступной информацией (официальная бухгалтерская и статистическая отчетность объекта, а также информация, которую он добровольно раскрывает), то определение истинной платежеспособности не всегда возможно. Поэтому при анализе внешние субъекты используют показатели ликвидности. За длительный период времени показатели ликвидности достаточно объективно отражают способность предприятия к удовлетворению платежных обязательств, а их динамика соответствует динамике состояния платежеспособности.

Анализ платежеспособности, проводимый внутренним субъектом (внутренний анализ платежеспособности) имеет иную направленность.

Если главной целью анализа, проводимого внешним субъектом, считают выявление способности объекта к удовлетворению его обязательств и определение возможного ущерба в случае неполного или несвоевременного их исполнения, то к целям внутреннего субъекта анализа помимо этого необходимо отнести:

- поддержание стабильности основных, вспомогательных и прочих процессов;

- обеспечение необходимого уровня роста и развития;

- обеспечение финансовых интересов собственников;

- обеспечение финансовой безопасности предприятия в целом.

Если внешний субъект проводит анализ платежеспособности в основном с целью обеспечения финансовой безопасности взаимоотношений, то внутренний субъект ставит главной целью активное управление платежеспособностью предприятия.

Исследование проблемы показало, что в практике финансового менеджмента существует несколько основных подходов к оценке платежеспособности предприятия

1) метод денежных потоков;

2) метод оценки платежеспособности предприятия через показатели ликвидности;

3) анализ ликвидного денежного потока;

4) построение факторных моделей на основе дискриминантного анализа.

2. Методики оценки платежеспособности предприятия

2.1 Методика А.Д. Шеремета

По данной методике, платежеспособность определяется на основе показателя чистый оборотный капитал (ЧОК). Его еще называют работающим, рабочим капиталом, а в традиционной терминологии - собственными оборотными средствами (СОС).

Отсутствие собственных оборотных средств, свидетельствует о том, что текущая деятельность предприятия финансируется за счет краткосрочных пассивов (привлеченных источников) и есть риск потери платежеспособности.

Чистый оборотный капитал можно подсчитать по балансу двумя способами: «сверху» и «снизу» (см. приложение).

При расчете «снизу» чистый оборотный капитал определяется как разница между оборотными активами и краткосрочными пассивами.

Чем больше превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами, тем больше чистый оборотный капитал. Если при анализе выявлено, что предприятие не располагает чистым оборотным капиталом, оно является неплатежеспособным.

Обзор экономической литературы показывает, что при расчете «сверху», то есть при определении собственных оборотных средств имеются различные мнения.

Большинство авторов, наличие собственных оборотных средств рассчитывают без учета долгосрочных кредитов и займов. По мнению автора, долгосрочные пассивы, как правило, используются в основном на капитальные вложения и на приобретение основных средств, поэтому при определении наличия собственных оборотных средств необходимо это учитывать и соответственно долгосрочные пассивы должны привлекаться к собственным источникам:

СОС = СК + ДО - ВА.

Тогда можно использовать и другую формулу:

СОС = ОА - КО,

где СК - собственный капитал.

Оно означает, что при нормальной работе предприятия значительная часть оборотных активов приобретается за счет собственных источников.

Экономический смысл этого расчета заключается в том, что собственные оборотные средства - это величина, на которую оборотные активы превышают краткосрочные обязательства (долги, которые должны быть оплачены в течение одного года). При этом оборотные активы представляют собой наличность, или должны быть превращены в нее, или израсходованы в течение года. По определению краткосрочные пассивы должны быть погашены оборотными активами, при этом предприятие будет считаться платежеспособным и наоборот, если оборотные активы меньше, чем краткосрочные пассивы, то предприятие будет неплатежеспособным, оно означает, что оборотных активов недостаточно для погашения краткосрочных обязательств, предприятия, что может привести к банкротству.

Кроме того, чтобы получить реальную картину ликвидности, А.Д. Шеремет предлагает проанализировать состав и структуру дебиторской задолженности и запасов с точки зрения степени их ликвидности. Для этого предложено использовать показатель качества «дебиторской задолженности» определяемый по формуле: Сомнительная дебиторская задолженность/ Дебиторская задолженность. Тенденция роста данного показателя свидетельствует о снижении ликвидности оборотных активов в целом и, следовательно, ухудшения финансового состояния.

2.2 Методика Н.П. Любушина

Важнейшим направлением анализа является сопоставление активов, сгруппированных по степени их ликвидности с обязательствами, сгруппированных по срокам их погашения в абсолютных суммах. Если при таком сопоставлении платежные средства достаточны для погашения обязательств, то баланс будет ликвидным, а предприятие платежеспособным. Баланс, обработанный для расчета платежеспособности, называется балансом ликвидности.

Чтобы составить баланс ликвидности, необходимо все активы разделить на четыре группы:

1. Абсолютно ликвидные активы, имеющие минимальную степень риска (А1). К ним относятся денежные средства, а также легкореализуемые финансовые активы, средства на депозитах, государственные казначейские обязательства, облигации и другие ценные бумаги, аналоги которых свободно покупаются и продаются на бирже.

Такое толкование легкореализуемых активов соответсвует Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). В российском бухгалтерском балансе не выделены также легкореализуемые активы, а есть «краткосрочные финансовые вложения». Не все краткосрочные финансовые вложения могут быть отнесены к легкореализуемым активам (например, предоставленные краткосрочные займы).

2. Быстрореализуемые активы, имеющие малую степень риска, (А2). К ним относятся:

активы, для обращения которых в наличные денежные средства требуется определенное время,

дебиторская задолженность (платежи, по которым ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты). Ликвидность этих активов зависит от субъективных и объективных факторов: квалификации работников; взаимоотношения с плательщиками и их платежеспособности; условий предоставления кредитов покупателям; организация вексельного обращения.

3. К медленно реализуемым активам с высокой степенью риска (А3) - наименее ликвидные активы - запасы, кроме расходов будущих периодов. Дебиторская задолженность (платежи по которым ожидаются более чем через 12 месяцев; НДС по приобретенным ценностям, прочие оборотные активы.

4. К трудно реализуемым активам (А4) относятся активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение продолжительного времени - статьи первого раздела актива баланса. Выявление платежных средств и их группировка по срокам требуют привлечения данных аналитического учета, материалов инвентаризации и оперативного учета о состоянии ценностей, степени их мобилизации.

Изменение состава и структуры перечисленных групп активов в общей стоимости активов определяет рост (уменьшение) ликвидности баланса предприятия, улучшение (снижение) его финансовой устойчивости.

При анализе следует иметь в виду, что классификация оборотных активов на быстрореализуемые и медленно реализуемые активы не может быть постоянной, она может меняться с изменением конкретных экономических условий. Например, нестабильность снабжения, инфляция приводит к тому, что некоторые предприятия заинтересованы вложить денежные средства в запасы товарно-материальных ценностей, имеющих спрос, что дает основание причислить указанную группу активов к легко реализуемым.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств подразделяются на группы:

1. Наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность, ссуды непогашенные в срок.

2. Краткосрочные пассивы (П2) - это краткосрочные кредиты и займы, подлежащие погашению в течение 1 года, прочие краткосрочные пассивы и расчеты по дивидендам.

3. Долгосрочные обязательства (П3).

4. Постоянные пассивы (П4) - собственные источники (капитал и резервы) плюс приравненные к собственным средства (доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей). В целях сохранения баланса актива и пассива, итог этой группы уменьшается на величину «Расходы будущих периодов».

Наиболее срочные обязательства (П1) и краткосрочные пассивы (П2) называют краткосрочными обязательствами, то есть:

П1 + П2 = КО.

Краткосрочные обязательства + долгосрочные пассивы (П3), вместе взятые, называют внешними обязательствами, то есть:

П1 + П2 + П3 = ВО.

Предприятие считается ликвидным, если оборотные активы (А1 + А2 + А3) превышают ее краткосрочные обязательства (П1 + П2), то есть:

А1 + А2 + А3 > П1 + П2,

Или:

ОА > КО.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется условие:

А1 >= П1,

А2 >= П2,

А3 >= П3,

А4 <= П4.

Если выполняются первые три равенства, то есть оборотные активы превышают внешние обязательства (краткосрочные долгосрочные обязательства), то обязательно выполняется и последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие собственных оборотных средств (собственных источников для формирования оборотных средств).

Невыполнение какого-либо неравенства свидетельствует, что баланс анализируемого предприятия не является абсолютно ликвидным. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется излишком другой, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной оценке, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Для проведения оценки ликвидности активов в динамике за ряд периодов по данным бухгалтерского баланса необходимо сделать различные группировки статей.

Баланс ликвидности имеет значение для прогнозирования расчетов, с его помощью можно определить недостатки в размещении средств, после чего принять меры по их ускорению. При наличии медленно реализуемых активов необходимо ускорение их реализации или принять меры по привлечению средств. При высокой ликвидности активов (от расчетов по краткосрочным долгам остаются средства) возможно ускорение сроков расчета с поставщиками и другими контрагентами. Балансы ликвидности за несколько периодов дают представление о тенденциях к улучшению или ухудшению финансового состояния предприятия. Кроме того, их данные можно использовать при составлении бизнес-плана.

2.3 Методика Г.В. Савицкой, С.С. Глушкова, Э.С. Минаева

В результате обзора экономической литературы автором выявлено, что платежеспособность многие авторы измеряют на основе трех коэффициентов, различающихся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств:

абсолютной ликвидности,

быстрой (срочной ликвидности, критической ликвидности или промежуточного покрытия обязательств),

текущей ликвидности (покрытия, общий коэффициент).

Рост данных коэффициентов в динамике рассматривается как положительная характеристика финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Рассмотрим порядок расчета этих коэффициентов ликвидности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение самых ликвидных активов, а именно денежных средств и быстро реализуемых краткосрочных финансовых вложений (А1) к краткосрочным обязательствам (задолженности), а именно:

Кал = А1 / (П1+П2) = А1 / КО.

Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, то есть имущества, которое имеет абсолютную ценность, в отличие от любого другого имущества, имеющего относительную ценность. Они мобильны, могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой момент, тогда как другие виды активов могут быть включены лишь с определенным временным лагом. Искусство управления оборотных активов состоит в том, чтобы иметь на счетах необходимую сумму средств, а остальная часть, которая может понадобиться для текущей деятельности, в быстрореализуемых активах.

Величина его должна быть не ниже 0,2 - 0,25 (по мнению многих экспертов).

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность на дату составления баланса.

В связи с обострением угрозы банкротства для многих организаций возрастает значение абсолютно ликвидных денежных активов. Показатель абсолютной ликвидности оперативно характеризует степень финансовой маневренности организации.

Достаточный уровень этого показателя определяется структурой текущих пассивов. Чем больше сумма обязательств с коротким сроком погашения, тем выше должен быть уровень абсолютной ликвидности, рассчитываемый только по данным бухгалтерской отчетности, практически «не работает» в связи с его одноименным характером, недоучетом влияния инфляции, требованиям рационального использования временно свободных денежных активов. Его роль существенно возрастает при переходе к ежедневному отслеживанию ликвидности в автоматизированном режиме с целью диагностики потенциального банкротства.

2. При расчете быстрой (срочной, критической или промежуточной) ликвидности (промежуточного покрытия) в расчет принимаются не только самые ликвидные оборотные активы, но и к ним добавляется дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев и прочие активы). Он рассчитывается по формуле:

Кпл = (А1+А2) / (П1+П2) = (А1+А2) / КО.

Он показывает, какую часть оборотных (текущих) активов за минусом запасов и просроченной дебиторской задолженности покрывает краткосрочные обязательства, то есть отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременности получения средств от дебиторов.

Многие авторы считают, что оптимальное значение этого показателя должно быть чуть больше 1 (для России рекомендуется, чтобы его значение было не меньше 0,7 - 0,8), но может быть и больше из-за роста дебиторской задолженности. В розничной торговле он может снижаться до 0,4 - 0,5. Слишком большое значение Кпл свидетельствует о неэффективной структуре капитала.

3. Коэффициент текущей ликвидности в соответствии с методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установления неудовлетворительной структуры баланса, утвержденных распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12 августа 1994 г. №31-Р.

Определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных активов в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств. А также дебиторской задолженности и прочих активов (итого II раздела актива баланса) к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей (итог V раздела пассива за вычетом приравненных к собственным средствам строк 640, 650) по формуле:

Ктл = Оборотные активы (А1+А2+А3) / Срочные обязательства за минусом приравненных к собственным средствам (П1+П2+П3)

Данный коэффициент показывает общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для нормального ведения хозяйства и своевременности погашения срочных обязательств, то есть, сколько денежных единиц оборотных активов приходится на единицу обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременности получения средств от покупателей и заказчиков за отгруженную продукцию, благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи прочих элементов запасов (материальных оборотных активов).

Данный коэффициент характеризует платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота активов.

Его преимущества, указывает С.С. Глушков, перед двумя другими названными показателями платежеспособности состоит в том, что он является обобщающим, учитывающим всю величину оборотных активов.

Многие экономисты в качестве базового предлагают использовать коэффициент текущей ликвидности. Два других используются в случае необходимости углубления анализа для отражения влияния отдельных статей оборотных активов.

Так, например, резкое падение коэффициента быстрой ликвидности по сравнению с текущей (общей ликвидности) свидетельствует о росте низко ликвидных элементов (запасов) в структуре оборотных активов. Это говорит о рискованности деятельности предприятия с точки зрения не возврата долгов и снижения реального уровня платежеспособности.

Коллектив авторов учебного пособия по антикризисному управлению под редакцией Э.С. Минаева предлагает очистить коэффициент текущей ликвидности от внешних факторов:

Ктл = Оборотные средства / (Кредиторская задолженность - (Доля кредиторской задолженности, сформированная за счет влияния i-того фактора * Кредиторская задолженность)).

При этом к внешним факторам относятся:

содержание ведомственного жилого фонда,

содержание освободившихся в результате сокращения госзаказа основных средств, нематериальных активов, капитального строительства, не участвующих в производстве,

штрафы,

изменение цен и т. д.

3. Анализ финансового состояния ООО «Витязь»

В данной работе будет выполнен анализ финансового состояния ООО «Витязь» г. Барнаул, ул. Толстого д.16 по данным формы №1 ”Бухгалтерский баланс” и формы №2 “Отчет о прибылях и убытках” (см. Приложение).

3.1 Анализ динамики и структуры актива и пассива баланса

Таким образом, при аналитической группировке баланса получаем следующие показатели:

АКТИВ:

Общая стоимость имущества предприятия (или валюта баланса).

На начало года = 20659,33 тыс.руб. На конец года = 132132,28тыс.руб.

=111472,95.

Стоимость основных средств и внеоборотных активов (иммобилизованных активов), которая отражена в итоге первого раздела актива баланса.

На начало года = 6941,27 тыс. руб На конец года = 53122,86тыс.руб.

=46181,59.

Стоимость оборотных мобильных средств - итог второго раздела актива баланса.

На начало года =13718,06 тыс. руб. На конец года = 79009,72тыс. руб.

=65291,66.

Стоимость материальных оборотных запасов - это сумма стоимости всех запасов (с НДС) за минусом товаров отгруженных.

На начало года = 5520,83 тыс. руб. На конец года = 41248,62 тыс. руб.

=35727,79.

Величина дебиторской задолженности, включая авансы, выданные поставщикам и подрядчикам.

На начало года = 7586,32тыс. руб. На конец года =26980,38 тыс. руб.

=19394,06.

Сумма свободных денежных средств, включая ценные бумаги и краткосрочные финансовые вложения (банковский актив).

На начало года = 610,91 тыс. руб. На конец года = 10780,42 тыс. руб.

=10169,51.

ПАССИВ:

Стоимость собственного капитала (источники собственных средств) - это итог третьего раздела пассива баланса, задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов и статьи «Прочие краткосрочные обязательства».

На начало года = 8001,0 тыс. руб. На конец года = 66890,5 тыс. руб.

=58889,5.

Величина заемного капитала - сумма итога четвертого и пятого разделов пассива, за минусом статей, включаемых в собственный капитал.

На начало года = 12658,33 тыс. руб. На конец года =65241,78 тыс. руб. =52583,45.

Величина долгосрочных заемных средств, т.е. итог четвертого раздела пассива баланса. Как правило, они направляются на формирование основных средств предприятия.

На начало года = 7988,95 тыс. руб. На конец года = 33977,18 тыс. руб.

=25988,23.

Краткосрочные кредиты и займы, являющиеся, как правило, источниками образования оборотных средств предприятия.

На начало года = 3881,85 тыс. руб. На конец года = 11550,0 тыс. руб.

=7668,15.

Кредиторская задолженность.

На начало года = 787,53 тыс. руб. На конец года = 19714,6 тыс. руб.

=18927,07.

При аналитической группировке бухгалтерского баланса выявлено большое увеличение всех статей на конец года по сравнению с начальными данными. Это в основном вызвано высокими темпами инфляции, которой, в большей или меньшей степени, подвержены все показатели баланса.

Оценку динамики состава и структуры имущества предприятия проводят с помощью аналитических таблиц. При анализе необходимо учитывать влияние инфляции, высокий уровень которой приводит к значительным отклонениям номинальных данных баланса от реальных. В российской практике осуществляется учет инфляционных процессов лишь при формировании стоимости основных средств. Поэтому при анализе необходимо определить величину прироста стоимости этих активов за счет переоценки. Для этого следует дополнительно изучить данные соответствующих учетных регистров. Переоценка производственных запасов, готовой продукции в отечественной практике не производится, поэтому прирост их стоимости находится под влиянием инфляционного фактора.

Таблица 1. Аналитическая группировка актива.

Статьи актива	На начало периода	На конец периода	Абсол. отклонение	Темп роста %
	тыс. руб.	В %-ах	тыс. руб.	В %-ах
1. Общая стоимость имущества. 1.1 Стоимость основных средств и внеоборотных активов. 1.2 Стоимость оборотных мобильных средств. 1.2.1 Стоимость материальных оборотных запасов. 1.2.2 Величина дебиторской задолженности. 1.2.3 Банковский актив	20659,33 6941,27 13718,06 5520,81 7586,32 610,91	100 33,599 66,401 26,723 36,721 2,957	132132,3 53122,86 79009,72 41248,62 26980,38 10780,42	100 40,204 59,796 31,218 20,419 8,159	111472,95 46181,59 65291,66 35727,81 19394,06 10169,51	539,6 665,4 475,9 647,2 255,7 1665

Как видно из таблицы, на конец года произошло увеличение всех статей актива.

Общая стоимость имущества выросла на 111472,95 тыс. руб. (т.е. на 539,6%). На это повлияло значительное увеличение стоимости (на 46181,59тыс. руб.) и удельного веса основных средств.

За отчетный год также возросла стоимость оборотных средств предприятия на 65291,66 тыс.руб., или на 475,9%. Но их доля в общей стоимости имущества сократилась и составила на конец года 59,796%. Это обусловлено отставанием темпов прироста мобильных активов по сравнению с темпами прироста всех совокупных активов.

На увеличение оборотного актива, в свою очередь, оказали влияние рост стоимости материальных запасов и величины банковского актива и их удельного веса в стоимости оборотных мобильных средств). А также увеличение дебиторской задолженности на 255,6%.

В целом столь резкое увеличение всех показателей можно объяснить очень высокими темпами инфляции.

Причины увеличения или уменьшения имущества предприятия можно выявить при изучении изменений в составе источников его образования (табл.2.).

Таблица 2. Аналитическая группировка пассива

Статьи пассива	На начало периода	На конец периода	Абсол. Отклонение	Темп роста, %
	тыс. руб.	В %-ах	тыс. руб.	В %-ах
1. Общая стоимость имущества. 1.1. Стоимость собственного капитала. 1.2. Величина заемного капитала. 1.2.1. Величина долгосрочных заемных средств. 1.2.2. Краткосрочные кредиты и займы. 1.2.3. Кредиторская задолженность.	20659,33 8001 12658,33 7988,95 3881,85 787,53	100 38,73 61,27 38,67 18,79 3,81	132132,28 66890,5 65241,78 33977,18 11550 19714,6	100 50,62 49,38 25,71 8,74 14,920	111472,95 58889,5 52583,45 25988,23 7668,15 18927,07	539,6 736,03 415,4 575,7 197,5 2403,3

Из таблицы видно, что увеличение стоимости имущества на 539% обусловлено, главным образом, ростом собственного капитала на 58889,5тыс. руб., или на 736,03%; а также увеличением заемного капитала на 415,4%.

3.2 Анализ ликвидности баланса

Более наглядно динамику соответствующих группировок актива и пассива отражает таблица 3

При анализе текущего финансового состояния предприятия используются также относительные показатели:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности баланса показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Он равен:

=

=

=

Значение коэффициента признается достаточным, если оно составляет от 0,2 до 0,5. Т.е., если предприятие в текущий момент может на 20% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.

На анализируемом предприятии, на начало года, коэффициент абсолютной ликвидности был ниже нормы, к концу года он увеличился и составил 0,34, что входит в нормативный диапазон. Это говорит о том, что на конец отчетного года предприятие может покрыть имеющимся у него банковским активом большинство наиболее срочных обязательств и краткосрочные пассивы.

Таблица 3. Анализ ликвидности баланса

Актив	на начало	на конец	Пассив	на начало	на конец	Платеж. излишек (недостаток)
						на нач.	на кон.
А1 А2 А3 А4	610,91 0 13107 6941,27	10780,42 0 68229 53122,86	П1 П2 П3 П4	787,53 3881,85 7988,95 8001	19714,6 11550 33977,18 66890,5	-176,62 -3881,85 5118,05 -1059,73	-8934,2 -11500 34231,82 -13767,64
Итого	20659,33	132132,28	Итого	20659,33	132132,28	-	-

2. Коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам, можно погасить, мобилизуя все оборотные средства предприятия.

Данный показатель рассчитывается как отношение всех оборотных средств к величине срочных обязательств.

=

=

Удовлетворяет обычно значение больше или равно 2.

Таким образом, на начало года значение коэффициента удовлетворяло нормативу (2,94). На конец года коэффициент текущей ликвидности снизился до 2,52.

3. Коэффициент критической оценки равен отношению ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия. Он отражает ту часть краткосрочных обязательств, которая может быть погашена за счет наличных средств (в кассе, на расчетном счете, краткосрочные ценные бумаги), а также за счет поступлений по расчетам, т.е. он показывает платежеспособность предприятия на период, равный продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Допустимое значение данного показателя 1,5. Однако в случае, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать, требуется большее соотношение. Если в составе текущих активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты, то это соотношение может быть меньшим.

Из расчетов видно, что значение данного коэффициента к концу года немного повысилось, но, тем не менее, находится на неудовлетворительном уровне.

4. Оценка степени удовлетворенности структурой баланса проводится на основе следующих показателей:

коэффициента текущей ликвидности;

коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Последний коэффициент рассчитывается как отношение суммы собственных средств предприятия к сумме оборотных активов.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным является наличие одной из следующих ситуаций:

коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение, меньшее 2;

коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение, меньшее 0,1.

В систему критериев оценки структуры баланса включен коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, характеризующий наличие реальной возможности у предприятия восстановить через определенный промежуток времени (либо утратить) свою платежеспособность.

5. Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается, если хотя бы один из вышеуказанных коэффициентов имеет значение ниже нормативного. Он определяется за период, равный 6 месяцам, по формуле:

где: Т - отчетный период, мес.; Ктек/норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, равное 2.

Коэффициент восстановления, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в течение полугода.

В том случае, если фактический уровень этих коэффициентов на конец отчетного периода равен или выше нормативных значений, но наметилась тенденция к их снижению, то рассчитывается

6. Коэффициент утраты платежеспособности за период, равный 3 месяцам, по следующей формуле:

Если коэффициент утраты платежеспособности больше 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.

Таким образом, коэффициент текущей ликвидности снизился, и на конец года его значение составило 2,52, что по-прежнему удовлетворяет норме. Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами на начало, и конец года соответствуют нормативному (больше 0,1). Коэффициент восстановления выше 1, поэтому у данного предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность в течение шести последующих месяцев.

3.3 Анализ платежеспособности, потенциального банкротства и определение типа финансовой устойчивости предприятия

На первом этапе необходимо рассчитать следующие показатели:

Отношение СОС к сумме Актива (X1),

Отношение нераспределенной прибыли к сумме всех активов (X2),

Отношение прибыли до уплаты % и налогов к сумме всех активов

Отношение рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций к заемному капиталу (X4),

Отношение объема продаж к сумме всех активов (X5),

На втором этапе используется формула Z-счета Э. Альтмана:

Z-счет=1,2X1+1,4X2+3,3X3+0,6X4+1X5

Таблица 4. Вероятности банкротства

Значение Z-счета	Вероятность банкротства
Z-счет=<1,8	Очень высокая
Z-счет е [1,8; 2,7]	Высокая
Z-счет е [2,8; 2,9]	Банкротство возможно
Z-счет>=3,0	Вероятность банкротства очень низкая

Итак, определим вероятность банкротства нашего предприятия:

Таблица 5

Показатели	Расчетное значение
	На начало периода	На конец периода
X1= СОС/стр.300	-	0,67
X2=Нер.прибыль/стр.300	-	0
X3=Прибыль до уплаты налогов/стр.300	-	0,74
X4= Р. ст. акций/стр.590+690	-	0
X5=V продаж/стр.300	-	2,5

Рассчитаем вероятность банкротства по формуле Z-счета Э. Альтмана:

Z-счет = 1,2*0,67+1,4*0+3,3*0,74+0,6*0+1*2,5 = 0,804+2,442+2,5=5,746

Таблица 6

Показатели	На начало периода	На конец периода
Z-счет	-	5,746
Вероятность банкротства	-	Очень низкая

Итак, можно сделать вывод, что банкротство в ближайшее время нашему предприятию не грозит, но, на мой взгляд, для того чтобы еще больше снизить его вероятность и тем самым улучшить финансовое состояние необходимо:

Во-первых, необходимо изменить политику расходования прибыли и использовать ее не только на потребление, но и создавать различные фонды (накопление), увеличив, таким образом, показатель X2.

Во-вторых, как одним из способов увеличения собственного капитала, может выступать выпуск и размещение акций, лучше среди работников предприятия. Но в этом случае не стоит забывать об издержках связанных с их выпуском, и выплате будущих дивидендов акционерам.

Определим тип финансовой устойчивости нашего предприятия в соответствии с трех размерным показателем:

Таблица 7. Показатели для определения типа финансовой устойчивости

Финансовые показатели	На начало года	На конец года
1 Источники собственных средств (ст. 490)	8001	66890,5
2 Основные средства и прочие внеоборотные активы (ст. 190)	6941,27	53122,86
3 Наличие собственных оборотных средств (ст. 490-190) СОС	1059,73	13767,64
4 Долгосрочные кредиты и заемные средства (ст. 590)	7988,95	33977,18
5 Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (п.3+п.4) ФК	9048,68	47744,82
6 Краткосрочные кредиты и заемные средства (ст. 610)	3780	11550
7 Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (п.5+п.6) ОВИ	12828,68	59294,82
8 Общая величина запасов и затрат (ст. 210)	5488,91	40888,19
9 Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (п.3-п.8) В1	-4429,18	-27120,55

Из таблицы видно, что B1<0; B2>0; B3>0 , значит, трехразмерный показатель равен 011 - у предприятия нормальная финансовая устойчивость.

шеремет пассив ликвидность банкротство

Заключение

Финансовое состояние предприятий характеризует состояние и использование их средств, что отражается в финансовой отчетности. Основными требованиями к составлению финансовой отчетности являются следующие: она должна давать полное представление об имущественном и финансовом положении организации, об его изменениях, а также финансовых результатах ее деятельности; организацией должна быть обеспечена нейтральность информации в финансовой отчетности.

Итак, анализ отчётности ООО «Витязь» показал, что на конец года произошло увеличение всех статей актива.

Общая стоимость имущества выросла на 111472,95 тыс. руб. (т.е. на 539,58%). На это повлияло значительное увеличение стоимости (на 46181,59 тыс. руб.). За отчетный год также возросла стоимость оборотных средств предприятия на 65291,66 тыс. руб., или на 475,95%. Но их доля в общей стоимости имущества сократилась и составила на конец года 59,798%. Это обусловлено отставанием темпов прироста мобильных активов по сравнению с темпами прироста всех совокупных активов.

На увеличение оборотного актива, в свою очередь, оказали влияние рост стоимости материальных запасов и величины банковского актива, а также увеличение дебиторской задолженности на 255,6%.

В целом столь резкое увеличение всех показателей можно объяснить очень высокими темпами инфляции.

Увеличение стоимости имущества на 539,58% обусловлено, главным образом, ростом собственного капитала на 58889,5 тыс. руб., или на 736,03%; а также увеличением заемного капитала на 52583,45 тыс. руб. или на 415,41%. Увеличение собственных оборотных средств на конец отчетного периода на 12707,91 тыс. руб. произошло, главным образом, за счет увеличения фонда социальной сферы на 51916,45 тыс. руб.. А также за счет роста добавочного капитала 6973,05 тыс. руб. На изменение суммы оборотных средств обратно пропорционально повлияло изменение стоимости основных средств и незавершенное строительство на 38750,88 тыс. руб. и 7430,71 тыс. руб. соответственно.

Анализ ликвидности бухгалтерского баланса ООО «Витязь» показал, что:

На начало и конец года ликвидность отклоняется от абсолютной из-за недостатка банковского актива для покрытия текущих обязательств и отсутствия краткосрочной дебиторской задолженности.

На анализируемом предприятии, на начало года коэффициент абсолютной ликвидности был ниже нормы, к концу года он увеличился и составил 0,34, что входит в нормативный диапазон. Это говорит о том, что на конец отчетного года предприятие может покрыть имеющимся у него банковским активом большинство краткосрочных обязательств.

На начало и конец года значение коэффициента текущей ликвидности удовлетворяло нормативу. Это значит, что предприятие в состоянии покрыть свои срочные обязательства оборотными средствами. Но коэффициент критической оценки находится на неудовлетворительном уровне, что может вызвать трудности, как с получением кредита, так и с его возвратом.

Проведенная оценка рыночной устойчивости дала следующие результаты:

На данном предприятии наблюдается значительный рост его финансовой независимости, а с точки зрения кредиторов - повышает гарантированность данным предприятием своих обязательств.

Расчет соотношения заемных и собственных средств данного предприятия на конец года (Ксоот/к.г.=0,97, что удовлетворяет нормативным условиям) подтверждает рост его финансовой независимости за счет превышения темпов роста собственных средств над темпами роста заемного капитала.

Коэффициент маневренности вырос, однако не достиг рекомендуемой оптимальной величины, что объясняется недостаточностью собственных оборотных средств предприятия, находящихся в мобильной форме, и ограничением свободы в маневрировании этими средствами.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами увеличился с 0,1 до 0,17 но, тем не менее, он ниже нормального значения, что говорит о недостаточной финансовой устойчивости предприятия.

...