Основные проблемы управления государственным внешним долгом и социально-экономическим развитием отдельных стран мировой экономики

Размещено на http://www.allbest.ru

Введение

Ускорение процессов глобализации и интеграции мировых финансовых рынков привело, с одной стороны, к расширению доступа к заемным ресурсам и увеличению масштабов международного кредитования, а с другой - к усилению отрицательных последствий долговых кризисов. Нередко кризис государственного долга выступает важной составной частью более масштабных финансовых потрясений.

Привлечение и использование иностранных кредитов и займов является одним из важнейших элементов денежно-кредитной и валютной политики практически любого государства. По степени влияния на финансово-экономическое положение стран-заемщиков внешний долг является довольно сложным и противоречивым понятием. С одной стороны, внешние заимствования способствуют привлечению в страну дополнительных финансовых ресурсов, открывают доступ к достижениям в научно-технической сфере и современному управленческому опыту. С другой стороны, значительные размеры внешней задолженности стран неоднократно становились причиной обострения мировой долговой проблемы за последние десятилетия и являются одной из актуальных проблем современности.

Находясь под воздействием эволюции международных экономических отношений, внешние заимствования постепенно приняли интернациональную форму, характеризующуюся повышением значения международных финансовых институтов при принятии решений о кредитовании и урегулировании накопленной задолженности различных категорий стран. Это отразилось на росте государственной задолженности по линии международных финансовых организаций и синдицированных банковских консорциумов, на объемах суверенных заимствований на международных рынках капитала.

Несмотря на реализацию ряда мер, и инициатив, направленных на сдерживание его роста, размеры мирового внешнего долга продолжают расти. При этом увеличение объемов внешнего долга наблюдается не только в развивающихся странах, испытывающих недостаток собственных ресурсов, но и в ряде развитых стран, имеющих значительный внутренний экономический потенциал.

Во многих странах решение задач в этой сфере заключено в рамки отдельного направления государственной политики, именуемого управлением внешним долгом.

Основная цель управления государственным долгом заключается в обеспечении удовлетворения потребностей правительства в финансировании и выполнении его обязательств по платежам при наименьших затратах в средне и долгосрочной перспективе при разумной степени риска. Эффективная система управления внешним долгом, действующая во многих зарубежных странах, обеспечивает оперативное привлечение необходимого объема заимствований для удовлетворения финансовых потребностей; позволяет им экономить существенные финансовые ресурсы путем оптимизации структуры долга и графиков обслуживания долга; минимизирует риски, накладываемые заимствованиями в иностранной валюте. Несомненно, данный опыт заслуживает самого глубокого и всестороннего анализа.

Анализ зарубежного опыта показывает, что в странах, достигших наибольшего прогресса в облегчении долгового бремени, используется тактика активного управления долгом, которая предполагает непрерывное приспособление его параметров к складывающейся ситуации на мировых рынках. В то же время, в нашей стране до сих пор не разработана эффективная система управления внешним долгом, а использование для этих целей современных инструментов мирового финансового рынка весьма ограниченно. Наша страна находится на начальном этапе реформирования системы управления долгом, и изучение опыта других стран имеет для нас большое практическое значение.

Целью курсовой работы является выявление основных проблем управления государственным внешним долгом и социально-экономическим развитием отдельных стран мировой экономики.

Для достижения данной цели были поставлены и решены следующие задачи:

? изучить теоретические и методологические аспекты управления государственным внешним долгом;

? раскрыть сущность и показатели социально-экономического развития;

? исследовать взаимосвязь внешнего долга с социально-экономическим развитием;

? обосновать переменные, содержащиеся в анализе;

? провести корреляционный и кластерный анализы и сформулировать выводы по ним;

? проанализировать структуру и динамику внешнего долга России;

? исследовать социально-экономическое развитие и управление внешним долгом в США.

Объектом исследования являются страны мировой экономики. Предмет исследования - управление государственным внешним долгом, с целью избежать кризисных ситуаций, минимизировать стоимость обслуживания накопленного долга и стимулировать экономическое развитие.

Среди книг и публикаций, исследующих проблематику мировой и, в частности, российской внешней задолженности и социально-экономического развития, необходимо выделить работы: А.С. Булатова, Д.В. Воронина, А Соснина, А Вавилова, В. Евстигнеева, А. Илларионова, П. Кругмана, В. Леонтьева, Л.Н. Федякиной, Й. Шумпетера, Питера Даймонда, Грэхема Берда, М. Бруно и У. Истерли.

При разработке темы использованы корреляционный и кластерный анализы при помощи пакета программы SPSS.

1. Теоретические аспекты изучения социально-экономического развития и управления государственным внешним долгом

1.1 Сущность и показатели социально-экономического развития

Следует подчеркнуть, что уровень социально-экономического экономического развития страны -- это понятие историческое. Каждый этап развития национальной экономики и мирового сообщества в целом вносит те или иные изменения в состав его основных показателей.

Согласно теории австрийского экономиста Йозефа Шумпетера, социально-экономическое развитие заключается в перераспределении факторов производства, из менее эффективных в более эффективные сферы. Также экономическое развитие - это появление новых товаров (инноваций).

Экономическое развитие общества представляет собой многоплановый процесс, охватывающий экономический рост, структурные сдвиги в экономике, совершенствование условий и качества жизни населения.

Известны различные модели экономического развития (модель Германии, США, Китая, стран Юго-Восточной Азии, России, Японии и других стран).

В целом экономическое развитие общества -- противоречивый и трудноизмеряемый процесс, который не может происходить прямолинейно, по восходящей линии. Само развитие, характеризуется неравномерностью, включая периоды роста и спада, количественные и качественные изменения в экономике, положительные и отрицательные тенденции. Это наглядно проявилось в 90-х гг. в России, когда прогрессивные реформы по трансформации экономической системы сопровождались сокращением производства и резкой дифференциацией доходов населения. Вероятно, экономическое развитие должно рассматриваться за средне- и долгосрочные периоды, а также в рамках отдельной страны или мирового сообщества в целом.

Неравномерность экономического развития отдельных стран и регионов мира особенно проявилась во второй половине ХХ в., когда наиболее динамично развивающимся регионом стала Азия. Так, больших успехов в экономическом развитии достигли такие страны, как Япония, а затем Китай и новые индустриальные страны Юго-Восточной Азии. Во многом благодаря этому, темпы роста ВВП в развивающихся странах за этот период почти вдвое превзошли соответствующий показатель развитых стран, в результате чего доля последних в мировой экономике сократилась с 63 до 52,7%, а доля развивающихся стран выросла с 21,7 до 31,4%.

Самая тяжелая экономическая ситуация сложилась в государствах Тропической Африки. Здесь темпы роста ВВП были самыми низкими среди всех стран с рыночной экономикой, их удельный вес в мировой экономике к концу ХХ в. снизился с 2,3 до 1.8%.

Разнообразие исторических и географических условий существования и развития различных стран, сочетание материальных и финансовых ресурсов, которыми они располагают, не позволяют оценить уровень их экономического развития каким-то одним показателем. Для этого существует целая система показателей, среди которых выделяются, прежде всего:

? общий объем реального ВВП;

? ВВП на душу населения;

? отраслевая структура экономики;

? производство основных видов продукции на душу населения;

? уровень и качество жизни населения;

? показатели экономической эффективности.

Если объем реального ВВП характеризует главным образом экономический потенциал страны, то производство ВВП на душу населения является ведущим показателем уровня экономического развития.

Например, ВВП на душу населения, если его считать по паритету покупательной способности, в Люксембурге составляет около 86 510 долл., что выше даже, чем в США, хотя экономические потенциалы США и Люксембурга несравнимы. В России уровень ВВП на душу населения, можно отнести к уровню развивающейся страны верхнего эшелона (Бразилии, Мексики, Аргентины), чем развитой. В некоторых развивающихся странах (например, в Саудовской Аравии) показатель ВВП на душу населения достаточно высокий, однако он не соответствует современной отраслевой структуре экономики. Низкая доля сельского хозяйства и других отраслей первичного сектора; высокая доля вторичного сектора, прежде всего за счет обрабатывающей промышленности, особенно машиностроения; преобладающая доля третичного сектора, прежде всего за счет образования, здравоохранения, науки и культуры.

Показатели уровня и качества жизни многочисленны. Это в первую очередь продолжительность жизни, степень заболеваемости различными болезнями, уровень медицинского обслуживания, состояние дел с личной безопасностью, образованием, социальным обеспечением, состоянием природной среды. Немаловажное значение имеют показатели покупательной способности населения, условий труда, занятости и безработицы. Попыткой обобщить некоторые наиболее важные из этих показателей является индекс (показатель) человеческого развития, который вбирает в себя индексы (показатели) продолжительности жизни, охвата населения образованием, уровня жизни (объема ВВП на душу населения по паритету покупательной способности).

Экономическая эффективность характеризуется, прежде всего производительностью труда, рентабельностью производства, фондоотдачей, капиталоемкостью и материалоемкостью единицы ВВП.

1.2 Понятие и основные признаки внешнего долга

В настоящее время в соответствии с международной практикой в состав государственного внешнего долга включаются:

? кредиты и займы государства или его уполномоченных органов, предполагающие прямую ответственность государства по их погашению;

? рыночные ценные бумаги, выпущенные государством или его уполномоченными органами на международных рынках капитала;

? гарантии и иные косвенные обязательства государства и его уполномоченных органов, предполагающие солидарную или субсидиарную ответственность по обязательствам третьих лиц.

Вместе с тем законодательство каждой отдельной страны по-своему интерпретирует этот термин. В одних странах признаком, классифицирующим государственные заимствования на внешние и внутренние, является валюта, в которой выражаются заимствования, в других странах таким признаком является принадлежность источника заимствования по отношению к стране-заемщику.

Существующие концепции международного движения капитала строятся в основном в рамках следующих трех направлений экономической мысли: неокейсианском, неоклассическом и монетаристском. Каждый из этих трех направлений раскрывает сущность международного движения капитала.

Неокейнсианское направление основывается на анализе макроэкономических показателей. Для этого направления характерно увязывание в единую систему анализа таких показателей, как размер бюджетного дефицита, объемы вывоза капитала из страны, а также характер изменений национального дохода и занятости населения.

Неоклассическое направление, в свою очередь, использует микроэкономический анализ. Это направление предполагает следующие условия: равновесие цен и издержек производства, спроса и предложения. Данные условия вытекают из концепции предельной производительности факторов производства - капитала, земли и труда. Неоклассики также отмечают, что существуют дополнительные стимулы, которые могут влиять на масштабы движения капитала: политические мотивы, стремление к диверсификации инвестиций, тарифные ограничения, различия в нормах прибыли и т. д.

В основе монетаристской теории международного движения капитала лежит концепция вывоза капитала, которая возникла в рамках разработки модели экономического роста. Согласно данному направлению экономической мысли, международное движение капитала неразрывно связано с проблемами регулирования платежного баланса, темпами роста национального дохода, а также размерами внутренних инвестиций и сбережений. Именно поэтому особое значение монетаризм отводит исследованию таких экономических составляющих, как динамика платежных балансов стран-заемщиков, положение страны-заемщика в структуре международной внешней торговли и международного рынка капитала.

В современной экономической теории государственный долг определяется как сумма накопленных в стране за определенный период бюджетных дефицитов за вычетом накопленных бюджетных профицитов, или излишков.

Природа образования бюджетных дефицитов неразрывно связана с понятием цикличности в экономической сфере. Бюджетные дефициты достигают максимальных размеров в период экономических кризисов и депрессий, когда наблюдается наибольшее снижение производства и поступлений в государственный бюджет. Так как дефицит государственного бюджета может покрываться из двух источников: внешних и внутренних, то внешний долг - это долг государства перед нерезидентами. Таким образом, государственный долг тесно связан с понятием дефицита государственного бюджета.

Если бюджетный дефицит сохраняется на протяжении продолжительного периода времени, то неуклонно увеличиваются размеры государственного долга. В таком случае расходы на обслуживание долга становятся одной из первоочередных статей государственного бюджета и, в конце концов, причиной дефицита государственного бюджета, замыкая образовавшийся круг: дефицит государственного бюджета - рост государственного долга - дефицит государственного бюджета.

Экономисты и ученые расходятся в определении значения внешних заимствований на экономику стран, одни считают, что в этом процессе больше позитивных явлений, другие видят в нем больше негативных последствий для экономики страны-заемщика.

Существует точка зрения, что внешние заимствования посредством стимулирования внутреннего спроса оказывают лишь краткосрочный положительный эффект, а в долгосрочной перспективе приводят к увеличению налогового бремени или снижению расходов бюджета.

С этим согласен американский ученый Питер Даймонд, который приходит к выводу, что наличие государственного внешнего долга в долгосрочном периоде налагает необходимость в аккумулировании значительных финансовых ресурсов для осуществления выплат по процентам и основному долгу, что в свою очередь сокращает уровень потребления и сбережения налогоплательщиков страны. В этом случае внешний долг также уменьшает величину национального дохода на сумму процентных выплат в пользу зарубежных кредиторов.

Однако не все экономисты видят в наличии внешнего долга только негативные моменты. Английский ученый Грехем Берд определяет внешний долг как «рациональную и укрепляющую благосостояние функцию, представляющую собой временное распределение ресурсов». Данное определение основывается на теории жизненного цикла потребления и сбережений, согласно которой хозяйствующий субъект может максимизировать свое благосостояние, обретенное за предыдущий период путем заимствований на разных стадиях жизненного цикла. Под хозяйствующим субъектом вполне может пониматься развивающееся государство.

Заимствования увеличивают финансовые ресурсы доступные заемщику. Однако последствия, к которым приводит процесс заимствования, зависят, прежде всего, от того, как эффективно эти дополнительные ресурсы используются. В идеальной модели привлеченные ресурсы должны быть направлены на увеличение финансовых ресурсов в будущем, размер которых будет достаточен для своевременного обслуживания и выплат основной суммы долга. Достижение этой цели во многом зависит от следующих трех условий.

Первое представляет собой зависимость между предельной продуктивностью занимаемых ресурсов и процентом по займу. Для того чтобы избежать проблем, связанных с обслуживанием долга, данная зависимость должна быть положительной. В противном случае заемщик будет вынужден обращаться к заимствованиям снова, увеличивая их общий объем.

Второе условие относится к внутренним сбережениям. Внешние заимствования могут использоваться для замещения дефицита внутренних сбережений, с целью обеспечения заданных темпов роста экономики. В данном случае основным показателем является коэффициент внутренних сбережений. Если текущая предельная склонность к сбережениям превосходит усредненную склонность к сбережениям за предыдущий период, то данный коэффициент будет расти, что в свою очередь отражает более благоприятные условия для обслуживания долга в будущем.

Третьим индикатором, отражающим состояние внешнего долга, является сальдо баланса по внешнеторговым операциям. Ухудшение условий торговли для страны-заемщика, как правило, приводит к усложнению долговой проблемы. Большое значение играет соотношение экспорта к изменению процентной ставки по займам.

Итак, внешний долг (External Debt) - это задолженность правительства страны перед иностранными кредиторами. Наличие некоторого внешнего долга у каждой страны - это весьма заурядное явление современной экономической жизни, так как активное участие правительства страны в процессе производства и распределения требует привлечения заемных средств для финансирования своих расходов. Возможность займа за рубежом позволяет расширить возможности правительства по стимулированию спроса в экономике.

Однако в некоторых случаях это заурядное явление начинает создавать незаурядные проблемы государству и его кредиторам. Такие проблемы возникают, когда суммы, которые приходится тратить из бюджета страны на обслуживание внешнего долга, становятся слишком большими, собственных источников становится не достаточно для продолжения обслуживания долга, а возможность рефинансирования долга на внутреннем и внешнем рынках пропадает. В этом случае правительству страны ничего не остается, как объявить о приостановлении обслуживания своих внешних обязательств, то есть объявить дефолт по внешнему долгу (внешний дефолт).

Внешний дефолт создает серьезные проблемы для страны: национальная валюта обесценивается, фондовые индексы падают, в стране снижается заработная плата, люди теряют работу и стремительно беднеют.

В современной истории иногда случается так, что если происходит внешний дефолт у одной страны, то велика вероятность, что та же участь постигнет и соседей со сходной структурой экономики и долгов. Действительно, если инвестор видит проблемы с обслуживанием долга, например, у Аргентины, то для страховки он, скорее всего, предпочтет избавиться от ценных бумаг стран всего региона Латинской Америки: в итоге возможности рефинансирования долга пропадут и у остальных соседей по несчастью, что может подтолкнуть их к внешнему дефолту. Крупные совместные дефолты за последние 20 лет произошли, например, в Мексике и Латинской Америке (1982), Восточной Азии (1997).

Среди причин, по которым внешний долг возрастает до угрожающих величин можно выделить:

1. Высокий первичный дефицит бюджета страны приводит к тому, что стране приходится занимать на внутреннем и/или внешнем рынках. Если данное явление становится структурной проблемой, решение которой все время откладывается на потом, это неизбежно приведет к долговому кризису. Например, после 2 мировой войны развитые страны выдали очень много кредитов развивающимся странам для покрытия дефицита бюджета.

2. Высокая ставка процента обслуживания долга. Когда сам внешний долг вырастает до тех величин, которые кажутся опасными для иностранных инвесторов, вложивших средства в активы данной страны, ставка процента повышается. Это приводит к тому, что правительству приходится выплачивать из бюджета все большие средства на обслуживание долга, или рефинансировать долг, беря взаймы все большие суммы. Так долг начинает расти в геометрической прогрессии.

3. Рост валютного курса вызывает рост суммы долга в пересчете в отечественную валюту. Так как выплата долга правительством, ведется из собранных налогов, то можно говорить об увеличении бремени долга страны.

4. Проблемы с внутренним рынком заимствований. Если ставка процента на внутреннем рынке велика, и правительство вынуждено сокращать объем внутреннего долга, часто оно прибегает к дополнительным заимствованиям на внешнем рынке, переводя часть внутреннего долга во внешний долг.

Проблема внешнего дефолта доставляет не меньшие неприятности и кредиторам, которые могут из-за дефолта страны должника попросту обанкротиться. Не удивительно, что были созданы специальные организации кредиторов: Парижский клуб кредиторов, объединивший основные страны - кредиторы и Лондонский клуб, объединивший банкиров для решения проблем с внешним долгом.

В 1980х годах существовало 2 мнения по поводу разрешения проблем кредиторов:

План Бейкера (Baker plan, 1985-1988) предполагал решить проблему с помощью выдачи новых кредитов странам должникам для того, что бы они могли выиграть время и увеличить свой экспорт и производство, чтобы выплатить и новые и старые долги. План предполагал обязательное осуществление структурных реформ в странах-должниках. Был признан неудачным, и был заменен на план Брэйди.

План Брэйди (Brady plan, 1989) предполагал прощение части долга странам должникам. Кредиторам предлагалось списать часть долга, перевести его в более длинные бумаги с меньшей доходностью. МВФ должен активно участвовать в помощи станам, остро нуждающимся во внешних займах, а не ждать того, как разрешатся переговоры с кредиторами. Оказался более успешным.

Успешность плана Брэйди сделала практику списания части долгов кредиторами правилом в мировых финансах и сейчас вкупе со структурными реформами экономики страны-должника является основным рецептом выхода из долгового кризиса. В 1993 году Всемирный банк идентифицировал 25 стран с низким уровнем дохода и сильно обремененным внешним долгом.

Для государства на федеральном и региональном уровнях возможно применение двух видов долговых обязательств: внутреннего или внешнего долга. Для муниципалитетов называется возможность применения только одного вида - внутреннего долга. Критерием разграничения долговых обязательств на внутренние и внешние вступает валюта займа. Если деньги берутся взаймы у российских или иностранных субъектов в иностранной валюте, то возникают отношения внешнего долга. Если деньги берутся в валюте России, то возникают отношения внутреннего долга.

Любое государство в выборе форм долговых обязательств стремится к тому, чтобы основным кредитором было население своей страны и чтобы как можно меньше зависеть от иностранных кредиторов, поскольку это ослабляет не только экономическую самостоятельность страны, но и его суверенитет. Для сравнения в Великобритании доля внутренних займов в общей сумме государственных займов составляет 97%, во Франции - 96%, в Италии - 90%, в Японии - 87 %.

1.3 Теоретические исследования взаимосвязи внешнего долга и социально-экономического развития

В современной экономической литературе рассмотрение и анализ комплекса проблем, связанных с международной системой внешнего финансирования развивающихся стран, традиционно переплетается с исследованием последствий такого финансирования в форме внешней задолженности стран-реципиентов. В данном случае общепризнанным является тот факт, что основной причиной, вынуждающей развивающиеся и переходные к рынку страны брать взаймы у других государств и у международных финансовых организаций, является необходимость финансирования расширенного воспроизводства. То есть такого хозяйственного развития, которое обеспечило бы переход к нормальным рыночным отношениям и вступление в мировые валютно-финансовые отношения на равных с промышленно развитыми странами условиях.

Очевидно, что главным конкурентом внешним средствам при финансировании национального экономического развития выступают внутренние накопления и сбережения. Однако вся экономическая история развивающихся стран демонстрирует нереальность такой ситуации: до начала экономических реформ в развивающихся государствах (1986 г.) в группе стран, имеющих среднегодовой доход на душу населения ниже 425 долл. (кроме Индии), норма валовых внутренних сбережений сократилась с 12% до 7%; в ряде наименее бедных стран, то есть стран с ежегодным душевым доходом ниже 100 долл., этот показатель снизился с 12% до 2%. В странах же с уровнем доходов выше 425 долл. этот показатель хотя и возрос, но несущественно (исключение составляет лишь Южная Корея).

Проводимые в развивающихся странах экономические реформы мало, что изменили в этой области: база внутренних накоплений и сбережений продолжает оставаться узкой. Недостаток внутренних накоплений и сбережений, таким образом, представляет собой основную причину широкого привлечения иностранных ресурсов (кредитов и инвестиций) для финансирования инвестиционного процесса. Но этот базовый фактор дополняется рядом других обстоятельств, негативно влияющих на экономическое развитие стран-реципиентов внешнего финансирования. В частности, в 80-е годы в национальных хозяйствах стран - международных заемщиков произошла активизация факторов, оказывающих негативное влияние на экономический рост. Как показывает практика хозяйственного развития, таких факторов пять: инфляция, дефицит государственного бюджета, государственный долг, государственные расходы, степень открытости (закрытости) экономики. Все эти показатели в развивающихся странах оказались в состоянии, далеком от допустимых в мировой практике норм.

Эксперты Всемирного банка М. Бруно и У. Истерли на примере 127 стран мира за период с 1960 по 1992 г. показали взаимозависимость темпов инфляции и экономического роста. Эта зависимость обратно пропорциональная. Самые высокие темпы экономического роста имеют страны с нормой инфляции от 0% до 5% в год.

Дефицит бюджета - второй фактор, оказывающий отрицательное влияние на экономический рост. В широкой практике принято считать допустимой величину дефицита на уровне, не превышающем 3% от ВВП. Кризисное состояние хозяйств стран-заемщиков на рубеже 70-80-х годов проявилось и в росте их бюджетных дефицитов. В латиноамериканских же государствах он превышал допустимый уровень в 2-5 раз.

Государственный долг. Здесь зависимость также обратно пропорциональная: чем выше долг, тем все более отрицательно он влияет на экономический рост, поскольку все бoльшая часть средств уходит на его обслуживание и погашение и все меньше средств остается для инвестирования и для обеспечения социальных нужд населения. Так, в 90-е годы среднегодовое увеличение госдолга в среднем составляло: в Колумбии - 30-50%; в Бразилии - 50-300%; в Мексике - 50-200%; в Аргентине - 200-600%. Государственные расходы. Этот фактор, оказывающий негативное влияние на экономический рост, проявился в 80-90-х годах в странах-дебиторах в полной мере. Известно, что чем выше доля ресурсов, перераспределяемых государством, тем ниже (при прочих равных условиях) темпы экономического роста. Высокие государственные расходы подразумевают, естественно, и высокий уровень доходов государства. Чтобы получить доходы, государство повышает налоги, что с неизбежностью тормозит инвестиционный процесс и, следовательно, хозяйственный рост. Если же у государств отсутствует соответствующий аппарат повышения налогов, то растет дефицит госбюджета, что также оказывает отрицательное влияние на экономический рост.

Открытость экономики. Для большинства стран-дебиторов вплоть до начала долгового кризиса был характерен тип экономики более приближающийся к закрытому. Он характеризовался высокими таможенными барьерами, многочисленными ограничениями на ввоз товаров, завышенным валютным курсом, усложненным торговым режимом. Например, в Марокко в 1985 г. уровень тарифов доходил до 400%, в Чили в том же году до 105%.

Таким образом, к концу 80-х годов в странах-заемщиках сложилась такая ситуация, когда имелись в наличии все пять факторов, оказывающих отрицательное воздействие на экономический рост. В совокупности с разразившимся кризисом внешней задолженности данных стран это создало ситуацию практически тупиковую как для стран-дебиторов, так и для международных валютно-кредитных отношений.

В начале 90-х годов в процессе строительства рыночной экономики с аналогичными проблемами столкнулись и "переходные" страны. В результате и развивающиеся, и "переходные" государства вынуждены были искать внешнее финансирование, которое, таким образом, стало неотъемлемым условием их экономического развития.

Согласно международным официальным данным абсолютное большинство стран мира - чистые должники по балансу активов и обязательств (пассивов) по международным инвестициям; среди чистых должников - государства развивающегося мира, за исключением 9 чистых кредиторов, и с переходными экономиками, кроме России [24]. Должниками с чистой внешней задолженностью является большинство развитых государств. Чистыми кредиторами являются Швейцария и Япония; в 2001 г. превышение активов над обязательствами по международным инвестициям имела Бельгия в размере 23%, а также Германия (4%), Франция (6%), Италия (0,2%).

Рассмотрим основные тенденции внешнего заимствования на протяжении последних 10-15 лет и выясним причины и основания для состояния регресса экономики на текущий момент.

Нетто внешняя задолженность развитых стран по балансу активов и пассивов по международным инвестициям составила в 2001 г. 1,2 трлн. долл. Наличие совокупной нетто внешней задолженности характеризует группу развитых стран как совокупного чистого должника, развивающегося за счет изъятия средств из периферийных стран.

Большинство развивающихся и многие развитые страны имеют отрицательные показатели по текущим расчетам и по балансу внутренних инвестиций и сбережений, что указывает на дефицитность их экономик. Внешние заимствования, долги кредиторам-нерезидентам и их обслуживание прочно вошли в механизм функционирования национальных экономик, превратив все страны мира в заемщиков.

Заимствования у нерезидентов предназначаются для урегулирования внешних расчетов, для покрытия дефицита федеральных и местных бюджетов, пополнения государственных пенсионных и инвестиционных фондов, осуществления структурных преобразований, выполнения социальных программ и т. п. Совокупные долговые обязательства всех стран мира перед нерезидентами образуют мировую внешнюю задолженность.

Глобализация финансов сформировала экономики с хроническими финансовыми дефицитами и обеспечивает их функционирование. Некоторые дефицитные экономики приобретают характеристики долговых, имея высокую долю заемных ресурсов в притоке иностранных средств и в накопленных пассивах. Долговые экономики характеризуются растущим объемом внешнего долга и платежей; новые заимствования и обслуживание платежей становятся важнейшим условием их функционирования и одним из основных направлений государственной политики.

В современной мировой экономике можно выделить несколько типов дефицитных и долговых экономик по уровню и динамике развития, по тяжести долговой нагрузки и степени долговой зависимости, по объему и структуре привлекаемых иностранных ресурсов, а также внешних долгов и платежей и т. п.

Экономики развитые, развивающиеся и переходные с дефицитами и долговыми характеристиками качественно отличаются друг от друга. Многие развитые и развивающихся стран с чистой внешней задолженностью успешно развиваются, получая постоянный приток иностранных ресурсов посредством прямого инвестирования, размещения акций среди нерезидентов, заимствований на международных кредитных рынках.

Почти три десятка лет мировая экономика функционирует в дефицитном режиме с постоянным отрицательным сальдо по мировым текущим расчетам и с превышением мировых инвестиций над мировыми сбережениями, что и является главным фактором расширения финансового сотрудничества и взаимозависимости, наращивания мировой внешней задолженности в условиях возрастающей международной мобильности капитала. Совокупный дефицит текущего платежного баланса стран мирового сообщества за 1985-2005 гг. составил более 1,5 трлн. долл.

Дефицитность мирового сальдо по текущим расчетам формируется соответствующим совокупным дефицитом развитых стран. За 1974-2005 гг. совокупное сальдо развитых стран по балансу текущих расчетов было отрицательным, несмотря на положительные показатели в отдельные годы. В 1993-2003 гг. совокупное сальдо текущих расчетов этой группы стран было положительным в размере плюс 52,9 млрд. долл. в год.

Однако в 2001-2005 гг. развитые страны снова свели свои совокупные текущие расчеты со среднегодовым дефицитом в размере 144,9 млрд. долл. Япония остается нетто-кредитором с 1981 г., совокупный актив ее сальдо по текущим расчетам за 1981-2005 гг. превысил 1,5 трлн. долл.

Совокупное сальдо текущего платежного баланса стран ЕС за 1985-2005 гг. составило плюс 20,0 млрд. долл. в год. При этом в 1990-е годы некоторые страны регулярно сводили свои текущие расчеты с дефицитом, в том числе Австрия, Великобритания, Германия, Греция, Исландия, Испания, Португалия.

Новые индустриальные страны Юго-Восточной Азии (Гонконг, Сингапур, Тайвань и Южная Корея), которых МВФ относит к продвинутым (advanced) странам, развиваются по японской модели. Их чистая норма кредитования (сальдо баланса внутренних инвестиций и сбережений в % к ВВП) более, чем в 2 раза превышает норму Японии - 5,7% ВВП в 1985-1993 гг., 10,1 и 7,7% ВВП в 2003-2004 гг.

С 1980-х гг. главным фактором неуравновешенности международных текущих расчетов становится хронический дефицит текущего платежного баланса США, размер которого значительно превышает совокупный дефицит стран развивающихся и с переходной экономикой. Остановимся на них, как на источнике современного мирового финансового кризиса и проанализируем влияние роста внешних долгов на состояние американской экономики.

Положение в развивающихся и переходных стран в условиях глобализации экономики и финансов существенно отличается от ситуации в США и других развитых странах. Глобализация открыла перед ними новые возможности, не решив старые и породив новые проблемы. Развивающиеся страны, за исключением 9 государств, являются чистыми импортерами капитала и должниками. Многие их них имеют хронические дефициты по текущим расчетам и по госбюджету, их внутренние инвестиции превышают сбережения.

Экономики стран-должников, как правило, уязвимы, нестабильны и подвержены кризисам. Их функционирование поддерживается компенсационным финансированием из зарубежных официальных и частных источников, в значительной своей части образующих долги. По источникам внешнего финансирования страны-должники подразделяются на три группы.

К первой группе относятся 45 стран, получающих в основном финансирование от официальных кредиторов. Ко второй группе относятся 46 стран, финансирование которых осуществляется из частных источников, третья группа (28 стран) получает смешанное финансирование.

Многие дефицитные развивающиеся экономики фактически стали долговыми (заемными). Страны с долговыми экономиками мало привлекательны для иностранных частных инвесторов. Они чаще всего неплатежеспособны из-за непосильной для них долговой нагрузки; они хронически испытывают серьезные трудности в обслуживании своих долговых обязательств и допускают просрочки платежей. По классификации МВФ, несостоятельные должники определяются по данным за последние пять лет, в течение которых такие страны допускали просрочки или их долги реструктурировались.

В 2005 г. из 119 стран-должников развивающегося мира 55 государств оказались несостоятельными должниками и были включены в группу стран с трудностями в обслуживании долга. Несостоятельные должники вынуждены вести переговоры с МВФ, иностранными правительствами, входящими и не входящими в Парижский клуб, с Лондонским клубом, объединяющим 600 международных банков, о переоформлении долгов и платежей и выполнять требования международных кредиторов по стабилизации и структурной перестройке своей экономики.

По способам погашения долговых обязательств периферийные страны подразделяются на состоятельных и несостоятельных должников. Состоятельные должники обслуживают свои долги из валютных доходов, полученных от экспорта товаров, услуг и из других источников, а также заимствуя на международном рынке долговых ценных бумаг и синдицированных кредитов. Страны с платежными проблемами обращаются к официальным кредиторам, а наиболее бедные страны с чрезмерной внешней задолженностью поддерживают свою экономику только за счет притока льготных или безвозмездных средств иностранных государств и международных организаций.

Долги бедных стран Парижскому клубу реструктурируются на условиях, принятых в 1988-2004 гг. на саммитах "большой семерки" в Торонто, Лондоне, Неаполе, Лионе, Кельне. Реструктуризации долгов стран со средним уровнем развития осуществляется на условиях Хьюстона (1990 г.). Реструктуризация долгов осуществляется в два этапа. Сначала Парижский клуб заключает многостороннее соглашение со страной-должником, где определены условия (например, Неаполя) реструктуризации. Затем страна-кредитор заключает двустороннее соглашение с этим должником и проводит списание долга на сумму от 33 до 90% в зависимости от условий реструктуризации. Оставшаяся часть долга переоформляется с продлением срока погашения.

Все соглашения, как правило, обусловлены. Это значит, что они реализуются лишь при условии аккуратного выполнения должником обязательств (программы), зафиксированных как в многостороннем соглашении с Парижским клубом, так и в двустороннем соглашении с конкретным кредитором. За 1976-2005 гг. было заключено 307 соглашений, и была реструктурирована сумма в размере 392,7 млрд. долл. Подобные соглашения заключаются и с не членами Парижского клуба кредиторов.

С начала 1990-х годов кредиторы Парижского клуба стали активно проводить своповые операции с долговыми требованиями к развивающимся странам, которые задолго до этого широко использовали частные кредиторы. Всего за 1991-2005 г. было проведено свопов на сумму 4,5 млрд. долл., в ходе которых долги в основном обращались в акции и в охрану природы [49, c. 90]. Под давлением официальных кредиторов банки тоже осуществляют частичные списания и конверсии (свопы) долгов. С 1990 г. долговые обязательства перед банками частично конвертировались в Брейди-бонды, рынок которых достиг своего пика в 2001 г. С тех пор этот рынок стал постепенно сокращаться в результате обратного выкупа Брейди-бондов или их конверсии в другие ценные бумаги.

Таким образом, анализ статистических официально опубликованных данных показал, что все предпосылки для развития настоящего кризиса были, и текущее состояние мировой экономики является вполне закономерным.

Определим суть проблемы появления и роста внешней задолженности для любого государства.

Политическое закрепление доминирования ядра мировой экономической системы достигается путем установления связанными с ним международными организациями внешнего контроля над институтами государственной власти периферийных стран и их последующего демонтажа, замены международным правом и международными институтами. Ключевыми методами в этом процессе являются: втягивание соответствующих стран в режим неэквивалентного внешнеэкономического обмена и долговую зависимость, политическое, идеологическое и материальное подчинение их национальных элит. Достигается это посредством самых разнообразных неформальных структур и контактов, через которые проводятся необходимые кадровые назначения в институтах власти и готовятся официальные решения, формируется реальная политика. Организационно наряду с механизмами неформального влияния через закрытые элитные структуры ведущую роль в этом процессе играют соответствующие международные организации, прежде всего Международный валютный фонд и Мировой банк; в особых случаях используются механизмы давления НАТО. Идеологическим обоснованием проводимой ими политики в течение уже многих десятилетий неизменно служит теория радикального либерализма. Ослабление и ликвидация национальных институтов государственной власти, политического, морального и культурного контроля устраняет препятствия для свободного движения транснационального капитала, подчиняющего своим интересам экономику целых стран и континентов.

Результатом такой деятельности становится последовательное возрастание роли ядра мировой экономической системы, включающего США, ЕС и Японию. Остальной мир делится на страны, пытающиеся стать самостоятельными центрами концентрации транснационального капитала, вырастить своих мировых лидеров (новые индустриальные страны Юго-Восточной Азии, Китай, Индия, Бразилия). И вырваться, таким образом, из состояния периферийной зависимости, и страны-колонии, фактически лишенные национального суверенитета и превращенные в резервуар дешевого сырья и рабочей силы для транснационального капитала. В отличие от колониализма прошлого, державшегося на военном принуждении со стороны метрополий, современный неоколониализм обеспечивается самими же правительствами и национальными элитами внешне суверенных, но на самом деле полностью зависимых стран. Обремененные неподъемными долгами, управляемые коррумпированными правительствами, не имеющие внутренних источников роста, большая часть стран Азии, почти все страны Африки и Латинской Америки обречены на жесткую внешнюю зависимость и неэквивалентный экономический обмен, отдавая в управление иностранному капиталу свои национальные богатства.

Неэквивалентный внешнеэкономический обмен между ядром и периферией характеризуется втягиванием периферийных стран в ловушки сырьевой специализации и внешней задолженности. При этом, оказываясь во второй "ловушке", периферийные страны лишаются суверенитета в проведении торговой и финансовой политики и, следовательно, возможностей управлять собственным развитием.

Темпы экономического роста подавляющего большинства стран колеблются в диапазоне 2-4% в год, в то время как ставки процента на мировом рынке ссудного капитала в зависимости от кредитного рейтинга страны колеблются от 8 до 20%. Занимая деньги под процент, существенно превышающий темпы экономического роста, страна втягивается в "долговую ловушку". Не имея возможности бесконечно снижать внутренние бюджетные расходы и перераспределяя средства в пользу обслуживания лавинообразно нарастающего внешнего долга, она вынуждена прибегать к новым займам, двигаясь к состоянию финансового банкротства. Когда расходы на обслуживание государственного долга становятся сопоставимыми с потоком доходов государственного бюджета, страна теряет даже теоретическую возможность его погашения, оказываясь в полной зависимости от кредиторов. Под давлением последних страны, попадающие в долговую ловушку, передают формирование своей экономической политики МВФ, их экономическое пространство полностью открывается для использования транснациональным капиталом, а распределение национального дохода и расходов государства ведется с учетом приоритета интересов иностранных кредиторов. Государственная власть в такой стране низводится до уровня внешней администрации, обслуживающей интересы транснационального капитала.

Демонтаж суверенитета в торговой и финансовой политике лишает страну возможностей использования инструментов стимулирования экономического роста и государственного регулирования экономики в целях повышения ее конкурентоспособности, инвестиционной и инновационной активности. Она оказывается в полной зависимости от иностранного капитала, определяющего возможности и направления развития ее экономики. Преодоление постоянно воспроизводящегося огромного технологического разрыва между ядром и периферией мировой экономической системы требует от развивающихся странах усилий по повышению конкурентоспособности отраслей с высокой добавленной стоимостью, что невозможно без соответствующих мер государственного стимулирования. Лишаясь инструментов самостоятельной торговой и финансовой политики, они оказываются без необходимых средств повышения конкурентоспособности национальной экономики и вынуждены мириться с закреплением своего подчиненного и зависимого положения.

В условиях современной научно-технической революции невозможно и бесперспективно пытаться отгораживаться от остального мира. Экономическая, научно-техническая, образовательная и культурная деятельности ведутся сегодня в мировом масштабе, так же должна вестись и политика повышения конкурентоспособности национальной экономики. Чрезмерное отгораживание в современных условиях как никогда чревато отсталостью и утратой сравнительных преимуществ. Вместе с тем у каждого государства есть возможности использования собственного суверенитета, позволяющие существенно корректировать правила глобальной конкуренции на внутреннем рынке в интересах ее граждан и деловых кругов так, чтобы привлечение транснационального капитала не противоречило национальным интересам и способствовало экономическому росту.

Методы такой корректировки хорошо известны. Они включают принципы обеспечения национального контроля над природными ресурсами и ключевыми отраслями экономики, защиты внутреннего рынка и интересов отечественных товаропроизводителей на рынке внешнем, проведение активной политики стимулирования научно-технического прогресса и инвестиционной активности. Обеспечение социальных гарантий, поддержание государственной монополии на контроль над денежной системой и управление эмиссионным доходом, осуществление валютного контроля, выращивание предприятий - национальных лидеров, конкурентоспособных на мировом рынке, создание условий для повышения конкурентоспособности национальной экономики и экономического роста.

Таким образом, изучение взаимосвязей внешнего долга и развития экономики государства в глобальном масштабе позволяет выявить такие закономерности и взаимосвязи, которые позволяют выработать определенные концепции развития международных финансовых отношений для каждого государственного образования. Принцип построения структуры бюджета страны, а также дает фундаментальную основу для анализа целесообразности внешнего заимствования и принципов минимизации отрицательных эффектов на национальную экономику.

2. Анализ взаимосвязи внешнего долга и экономического развития с применением корреляционного и кластерного анализов

2.1 Обоснование переменных, содержащихся в анализе

На первом этапе приведем обоснование показателей социально-экономического развития:

1. ВВП на душу населения, долл. США по ППС (ВВП в расчёте на душу населения и на одного занятого в производстве) - (X1) -- определяет уровень экономического развития. ВВП на душу населения, нельзя считать точной характеристикой, т.к. немалое значение имеет отраслевая структура производства, качество выпускаемых товаров, эффективность расхода материалов и энергии на единицу продукции. Все показатели для сопоставимости выражаются в единой валюте - доллар США. Пересчеты из национальных валют в доллары, как это принято в ООН при международных экономических сопоставлениях, выполняются не по рыночным обменным курсам, а по паритетам покупательской способности.

Значение ВВП на душу населения является основной характеристикой социально-экономического развития страны и используется в этом качестве большинством международных организаций.

2. Индекс развития человеческого потенциала (ИРЧП) - (X2) -- индекс для сравнительной оценки бедности, грамотности, образования, средней продолжительности жизни и других показателей страны. Индекс был разработан в 1990 г. пакистанским экономистом Махбубом уль-Хаком (Mahbub ul-Haq) и использовался с 1993 г. ООН в ежегодном отчёте по развитию человеческого потенциала.

При подсчёте ИРЧП учитываются 3 вида показателей:

· Средняя продолжительность предстоящей жизни при рождении - оценивает долголетие.

· Уровень грамотности взрослого населения страны (2/3 индекса) и совокупная доля учащихся (1/3 индекса).

· Уровень жизни, оценённый через ВВП на душу населения по ППС в долларах США.

Альтернативным индексом является Индекс бедности (разработан ООН для оценки качества жизни населения в какой-либо стране; публикуется ежегодно; рассчитывается по трем основным показателям: ожидаемая продолжительность жизни при рождении, уровень образованности населения, уровень реальных доходов населения).

3. Индекс технологических достижений, % от ВВП - (X3) - важнейший аспект для характеристики инноваций, нововведений, которые также характеризуют социально-экономическое развитие страны, поэтому он был выбран в анализ.

4. Затраты на здравоохранение, % от ВВП - (X4) - здоровье нации характеризует экономическое состояние страны. Население является главным атрибутом, и, следовательно, чем больше здоровых, работающих людей, тем выше экономическое развитие страны, поэтому нужно выделять средства на здравоохранение.

5. Доля государственных расходов на НИОКР, % от ВВП - (X5) - научная деятельность также показывает экономическое развитие страны, ее конкурентоспособность, научный потенциал, и поэтому данный показатель был взят в анализ.

6. Доля государственных расходов на образование, % от ВВП - (X6). Образование - неотъемлемый показатель развития, показывающий количество образованного населения, и сколько средств было потрачено на образовательную деятельность.

7. Бюджетный дефицит/профицит бюджета, % от ВВП - (X7).

Дефицит (лат. deficit -- «не хватает») -- термин, который в русском языке в основном употребляется в значении превышения спроса над предложением в экономике.

Товарный дефицит - это количество товара, которое покупатели не могут купить по существующей на рынке цене. Дефицит свидетельствует о несовпадении спроса и предложения и отсутствии уравновешивающей цены.

1. Дефицит (профицит) бюджета равен операционному сальдо за вычетом чистого бюджетного кредитования и сальдо по операциям с финансовыми активами.

Полученная величина с отрицательным знаком является дефицитом бюджета, с положительным знаком - профицитом бюджета.

2. Предельно допустимый размер дефицита бюджета определяется среднесрочным планом социально-экономического развития.

Бюджетный дефицит - сумма превышения расходов правительства над его доходами в каждый бюджетный год. Различают структурный, фактический и циклический дефициты. Финансирование бюджетного дефицита может осуществляться за счет денежной эмиссии и тогда это влечет увеличение инфляции, либо за счет заемных средств и тогда это влечет рост государственного долга.

...