Финансовая диагностика и прогнозирование результатов деятельности предприятия

Наиболее приемлемые переходы от неудовлетворительного состояния к удовлетворительному представлены на схеме:

ВоА - z	СС		ВоА	СС+у		ВоА+(у-х)	СС+у
ОбА+(z-x)	Окр-х		ОбА+(у-x)	Окр-х		ОбА	Окр-х
А		Б		В

Здесь х, у, z - искомые объемы уменьшения или увеличения соответствующего показателя.

Интерпретация представленных вариантов схем баланса очевидна. При выборе варианта А предприятие должно стремиться к сокращению внеоборотных активов на величину не менее z и одновременно к сокращению краткосрочных обязательств на величину не менее чем х, и изменению величины оборотных активов не менее, чем на z-x. Для определения искомых величин изменений необходимо решить систему уравнений:

При выборе варианта Б предприятие должно стремиться к увеличению собственных средств на величину не менее y и одновременно к сокращению краткосрочной задолженности на величину не менее х, и изменению величины оборотных активов не менее, чем на у-х:

При выборе варианта В предприятие должно стремиться к увеличению собственных средств на величину не менее, чем у, и одновременно к сокращению краткосрочной задолженности на величину не менее х, и изменению величины внеоборотных активов не менее, чем на у-х:

При использовании данной методики важно обосновать критерии для оценки структуры баланса, разработать схемы перехода к необходимой структуре и выбрать наиболее приемлемую.

Имея на балансе значительную по величине стоимость оборотных активов, предприятие нуждается в большей величине собственных оборотных средств, а также в долгосрочных заемных средствах, т.е. более мобильных средствах.

Почти все показатели, характеризующие платежеспособность, находятся на уровне ниже нормы, что объясняется, в основном, наличием у предприятия значительной суммы кредиторской задолженности. Это говорит о том, что на предприятии плохо организовано управление кредиторской задолженностью, скорость оборота которой составляет на 2003 год 72000 дней, что свидетельствует о том, что ее погашение происходит слишком медленными темпами. Для выхода из сложившейся ситуации, предприятию необходимо четко структурировать все долги по срокам выплаты и стараться выплачивать их в порядке очередности.

Устойчивое финансовое состояние компании становится не только фактором, определяющим его производственное и социальное развитие, материальное состояние работников, но и условием его жизнеспособности.

Устойчивость финансового состояния может быть повышена путем:

- ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота;

- обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

- пополнение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Управление оборотными средствами (денежными средствами), дебиторской задолженностью, кредиторской задолженностью, начислениями и другими средствами краткосрочного финансирования (кроме производственных запасов), а также решение вопросов по этим проблемам требует значительного количества времени, и на этом направлении наиболее ярко проявляется основная проблема управления финансами: выбор между рентабельностью и вероятностью неплатежеспособности (стоимость активов предприятия становится меньше его кредиторской задолженности).

Финансовой службе предприятия целесообразно постоянно контролировать отчетность сроков финансирования активов.

В результате анализа оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности с учетом их нормативных значений рекомендуется провести следующие мероприятия:

- принятие решения о замене неденежных форм расчетов;

- рассмотрение возможности реструктуризации задолженности по платежам в федеральный бюджет и внебюджетные государственные фонды.

В целях создания предпосылок для эффективной аналитической работы и повышения качества принимаемых финансово-экономических решений четко определить и организовать раздельный управленческий учет затрат по следующим группам:

- переменные затраты, которые возрастают либо уменьшаются пропорционально объему производства. Эти расходы на закупку товаров, потребление электроэнергии, транспортные издержки, торгово-комиссионые и другие расходы;

- постоянные затраты, изменение которых не связано непосредственно с изменением объема производства. К таким затратам относятся амортизационные отчисления, проценты за кредит, арендная плата, затраты на содержание аппарата управления, административные расходы и др.;

- смешанные затраты, состоящие из постоянной и переменой части. К таким затратам относятся, например, затраты на текущий ремонт оборудования, почтовые и телеграфные расходы и др.

Провести определенную границу между переменными и постоянными затратами достаточно сложно. Например, в затратах на электроэнергию может быть как переменная составляющая, непосредственно зависящая от объемов производства, так и постоянная, связанная, например, с освещением помещений, работой охранных систем, компьютерных сетей и т.п. Во всех случаях руководству предприятия целесообразно стремиться к такой организации учета, при случае решения этой проблемы на предприятии возникнут условия для проведения углубленного операционного анализа (анализ безубыточности, текущий функционально-стоимостный анализ и функционально-стоимостный анализ на будущие периоды).

Большую роль при формировании финансовой политики предприятия играет выбор амортизационной политики. Предприятие может применить метод ускоренной амортизации, увеличивая тем самым издержки, произвести переоценку основных фондов с учетом рыночной стоимости либо по рекомендуемым коэффициентам, что опять повлияет на издержки производства, на сумму налога на имущества, а, следовательно, и на уровень внереализационных расходов. Кроме того, сумма амортизации влияет и на налогооблагаемую прибыль предприятия.

Информационной базой для расчетов по определению вышеупомянутых групп затрат и разработке амортизационной политики является бухгалтерские группировочные ведомости по учету затрат, журналы-ордера, отчеты структурных подразделений.

Финансовое положение предприятия, его показатели ликвидности и платежеспособности непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в текущие (оборотные) активы, превращаются в реальные деньги.

Из всех составляющих оборотных средств наиболее весомыми являются:

средства в запасах материалов и покупных изделий;

средства в незавершенном производстве;

средства в готовой продукции;

дебиторская задолженность (сумма долгов, причитающихся предприятию от юридических и физических лиц в итоге хозяйственных и деловых взаимоотношений с ними), или долговые права к клиентам.

Одним из важнейших показателей эффективного управления оборотными средствами является высокая оборачиваемость оборотных активов. Отсюда основная задача рационального управления оборотными средствами предприятия заключается в том, что всеми силами и средствами следует сокращать период оборачиваемости оборотных средств в целом и по каждой из наиболее весомых составляющих.

Показатели оборачиваемости оборотных средств имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость превращения оборотных средств в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.

Кроме того, увеличение скорости оборота текущих активов при прочих равных условиях отражает повышение инвестиционной привлекательности предприятия.

Решение задачи сокращения периода оборота оборотных средств в целом заключается в снижении периода оборота каждой из наиболее весомых составляющих текущих активов, то есть запасов материалов, незавершенного производства, готовой продукции, дебиторской задолженности.

Для более глубокого исследования проблемы ускорения оборачиваемости оборотных средств предприятия в целом и в каждой наиболее значимой составляющей текущих активов рассмотрим вопрос регулирования длительности производственного и финансового циклов.

Длительность производственного цикла определяется как сумма периодов оборотов запасов материалов, незавершенного производства и готовой продукции.

Финансовый цикл больше производственного на период оборота дебиторской задолженности и период оборота авансов поставщикам материалов.

Таким образом, оборачиваемость текущих активов тем выше, чем меньше продолжительность производственного и финансового циклов.

Эффективное управление производственным и финансовым циклами состоит в решении совокупности следующих задач:

сокращение производственного цикла и соответственно уменьшение периода оборота материалов, уменьшение периода оборота незавершенного производства, уменьшение периода оборота готовой продукции;

уменьшение периода оборота дебиторской задолженности;

уменьшение периода оборота авансов за материалы, то есть сокращение времени между оплатой материалов и их поступлением на предприятие до начала производственного цикла.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств и высвобождение в результате этого оборотных средств в любой форме позволяют предприятию направить их по своему усмотрению на развитие предпринимательской деятельности и обойтись без привлечения дополнительных финансовых ресурсов.

Одной из весомых составляющих оборотных средств предприятия является дебиторская задолженность, то есть долговые права к клиентам. Соответственно оборачиваемость средств в составе дебиторской задолженности существенно влияет на оборачиваемость всех оборотных средств предприятия. Следует подчеркнуть, что решение задачи ускорения оборачиваемости средств в дебиторской задолженности -- одна из сложнейших задач финансового менеджмента на промышленных предприятиях. Дело в том, что традиционное отнесение долговых прав к клиентам по быстрореализуемым оборотным активам в условиях экономики переходного периода применительно к промышленным предприятиям не подтверждается реальной действительностью. Правда, такие составляющие дебиторской задолженности, как векселя к получению, задолженность предприятию его работников и некоторые другие действительно являются быстрореализуемыми оборотными активами.

Что же касается долговых прав к клиентам в части расчетов за товары, работы, услуги и авансы, выданные поставщикам, то такие права в большинстве случаев реализуются крайне медленно.

Рост дебиторской задолженности из-за взаимных неплатежей между предприятиями, а также между государством и предприятиями носит устойчивый характер в условиях экономики переходного периода. Причем, если методы управления оборачиваемостью средств в дебиторской задолженности в странах с развитой рыночной экономикой достаточно разработаны и стали нормой, то решение проблемы дебиторской задолженности на отечественных предприятиях теми же способами во многих случаях неприемлемо. Сложность решения этой задачи обусловлена тем обстоятельством, что, по существу, впервые в мировой практике период оборота дебиторской задолженности (измеряемый в днях) стал измеряться не днями, а месяцами и даже годами. Более того, нередки случаи, когда дебиторская задолженность по срокам возникновения переходит в безнадежные долги. Изложенное не может не осложнить поиск путей решения проблемы. В свою очередь, повышение удельного веса в составе оборотных средств дебиторской задолженности, которая является одним из важнейших источников поступления денежных средств на предприятие при погашении задолженностей, приводит к росту дефицита денежных средств.

Именно поэтому управление оборачиваемостью средств в дебиторской задолженности в современных условиях - одно из самых приоритетных направлений финансового менеджмента предприятий.

Для эффективного управления оборачиваемостью средств в дебиторской задолженности целесообразно применять следующий комплекс взаимосвязанных мер.

Во-первых, необходима четкая работа по учету и списанию дебиторской задолженности с учетом имеющейся нормативно-правовой базы.

В настоящее время существуют две формы учета и списания неоплаченной дебиторской задолженности (см. табл. 18).

Первая форма связана с истечением предельного срока исполнения обязательств по расчетам за поставленную по договору товарную продукцию. Предельный срок исполнения обязательств по расчетам, как было отмечено выше, - 3 месяца с момента фактического получения товара, приемки работ. Такая дебиторская задолженность называется просроченной (неистребованной).

Вторая форма связана с истечением срока исковой давности по исполнению обязательств между сторонами договора.

Заметим, что обязательным условием истребования дебиторской задолженности является предъявление иска в арбитражный суд не позднее 4-х месяцев с момента отпуска, отгрузки товаров, выполнения работ.

Таблица 18 Формы учета дебиторской задолженности

Виды дебиторской задолженности	Данные по расчетам и исполнению договорных обязательств	Формы учета и списания дебиторской задолженности
Непросроченная	Не истек срок исполнения договора и (или) установленный предельный срок (3 мес.) исполнения обязательств по расчетам	Учитывается на счетах расчетов
Просроченная	Неистребованная	Истек срок исполнения договора и (или) срок исполнения обязательств по расчетам (1-я форма)	Списывается как безнадежная задолженность на убытки. Налогооблагаемая прибыль не уменьшается. (Основание: Указ Президента РФ № 2204 от 20.12.94 г.)
	Истребованная	Не истек срок исковой давности	Учитывается на счетах расчетов
		Истек срок исковой давности (2-я форма)	Списывается на финансовые результаты. Налогооблагамая прибыль уменьшается (Основание: Постановление Правительства РФ № 552 от 05.08.92 г.)

Только тогда дебиторскую задолженность можно считать истребованной и учитывать ее в общеустановленном порядке, не списывать ее с баланса в течение всего срока исковой давности (3 года, ст. 196 Гражданского кодекса РФ).

Указанная работа по учету и списанию задолженности совмещается с анализом дебиторов и определением объема иллюзорных (нереальных) поступлений денежных средств. Анализ дебиторов позволяет исключить на будущее дебиторов с высоким риском. Эта мера приемлема как для периода развитых рыночных отношений, так и для условий экономики переходного периода. В последнем случае весь комплекс перечисленных работ особенно эффективен.

Во-вторых, для сокращения периода оборота дебиторской задолженности можно использовать метод АВС контроля за дебиторами.

В-третьих, важно использовать возможность оплаты долгов векселями, ценными бумагами (акции, облигации), поскольку ожидание оплаты «живыми деньгами» может обойтись гораздо дороже.

В-четвертых, по возможности нужно ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью снижения риска неуплаты монопольным потребителем.

В-пятых, следует использовать возможности продажи счетов дебиторов факторинговой компании (специализированная организация или факторинговый отдел коммерческого банка). В условиях экономики переходного периода в отечественной практике такая форма управления оборачиваемостью дебиторской задолженности ограничена. Однако с развитием рыночных отношений она получит широкое распространение. Здесь важно, чтобы в отечественной экономике постоянно проявлялась тенденция снижения уровня инфляции. Тогда и счета дебиторов станут более привлекательными для факторинговых компаний.

В-шестых, не следует затягивать обращение в арбитражный суд, если должник неадекватно реагирует на претензии. Зачастую даже предисковое обращение к должнику дает положительную реакцию.

В-седьмых, важно, чтобы по любому из направлений работы в части ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности были задействованы квалифицированные менеджеры. Впрочем, это в равной мере относится к любому менеджеру, решающему вопросы, связанные с управлением оборотными средствами.

Наконец, проблему ускорения оборачиваемости средств в дебиторской задолженности можно решать еще на этапе заключения договоров с заказчиками товарной продукции (работ, услуг). Для этого необходимо в договоре предусмотреть в качестве формы расчета за выполненные работы по инкассо в безакцептном порядке. Данная форма расчета предусмотрена Положением от 8 сентября 2000 г. №120-П Центрального банка Российской Федерации «О безналичных расчетах в Российской Федерации».

Преимущество такой формы расчетов для исполнителя работ по договору состоит в том, что заказчик обязан оплатить немедленно по предъявлении документов о сдаче работ исполнителем, то есть в безакцептном порядке. Другое дело, что заказчик не всегда согласен с такой формой расчетов, но это уже вопрос, решаемый договаривающимися сторонами.

Изложенные методы ускорения оборачиваемости текущих активов охватывают практически весь комплекс возникающих проблем и позволяют значительно повысить эффективность управления оборотным капиталом.

Источники формирования оборотного капитала в значительной степени определяют эффективность его использования. Установление оптимального соотношения между собственными и привлеченными средствами, обусловленного специфическими особенностями кругооборота фондов в том или ином хозяйствующем субъекте, является важной задачей управляющей системы. В процессе управления формированием оборотного капитала должны быть обеспечены права предприятий и организаций в сочетании с повышением их ответственности за эффективное и рациональное использование средств. Достаточный минимум собственных и заемных средств должен обеспечить непрерывность движения оборотного капитала на всех стадиях кругооборота, что удовлетворяет потребности производства в материальных и денежных ресурсах, а также обеспечивает своевременные и полные расчеты с поставщиками, бюджетом, банками и другими корреспондирующими звеньями.

Ведущую роль в составе источников формирования призваны играть собственные оборотные средства. Они должны обеспечивать имущественную и оперативную самостоятельность предприятия, столь необходимую для рентабельной предпринимательской деятельности. Собственные оборотные средства свидетельствуют о степени финансовой устойчивости предприятия, его положении на финансовом рынке.

Собственные оборотные средства служат источником покрытия запасов, то есть нормируемых оборотных средств. Первоначальное формирование их происходит в момент создания компании и образования ее уставного капитала. Источником собственных оборотных средств на этой стадии являются инвестиционные средства учредителей. В дальнейшем, по мере развития предпринимательской деятельности, собственные оборотные средства пополняются за счет получаемой прибыли, выпуска ценных бумаг и операций на финансовом рынке, дополнительно привлекаемых средств.

Прибыль направляется на покрытие прироста норматива оборотных средств в процессе ее распределения. С развитием акционирования предприятия имеют право использовать полученную прибыль по своему усмотрению, кроме той ее части, которая подлежит обязательным вычетам, налогообложению и другим направлениям в соответствии с законодательством. Экономически обоснованная система распределения прибыли в первую очередь должна гарантировать выполнение финансовых обязательств перед государством и максимально обеспечить производственные, материальные и социальные нужны предприятий.

Рыночные условия хозяйствования определяют приоритетные направления чистой прибыли, то есть прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Развитие конкуренции вызывает необходимость направлять чистую прибыль прежде всего на расширение производства, его модернизацию и совершенствование. В плане этих мероприятий часть чистой прибыли направляется на прирост собственных оборотных средств.

Конкретная величина этой прибыли определяется в процессе финансового планирования и зависит от ряда факторов: размера прироста норматива оборотных средств, общего объема прибыли в предстоящем периоде, возможности привлечения заемных средств, необходимости первоочередного направления прибыли на инвестиционные процессы и др.

Дополнительно привлекаемые средства (которые ранее именовались устойчивыми пассивами), по существу, не принадлежат предприятию, поэтому их нельзя отнести к собственным. Однако эти средства постоянно находятся в обороте и в сумме минимального остатка используются в качестве источника формирования собственных оборотных средств.

К этим средствам относятся следующие виды: минимальная переходящая задолженность по оплате труда работникам предприятия; резерв предстоящих платежей; минимальная переходящая задолженность бюджету и налоговым органам; минимальная задолженность покупателям по залогам за возвратную тару; средства кредиторов, поступающие в виде предоплаты за продукцию (товары, услуги); переходящие остатки фонда потребления и др.

Дополнительно привлекаемые средства являются источником покрытия собственных оборотных средств только в сумме прироста, то есть разницы между их величиной на конец и начало предстоящего года.

Резерв предстоящих платежей формируется для резервирования средств на оплату отпусков работникам предприятия и другие подобные расходы.

Резерв для оплаты отпусков исчисляется на основе его минимального остатка за истекший год и изменения фонда оплаты труда в предстоящем периоде.

Если на предприятии резервируются средства для выплаты вознаграждений за выслугу лет, резерв образуется путем включения в себестоимость ежемесячно 1/12 части общей суммы вознаграждения, выплачиваемого один раз в год. Таким образом, к концу года резерв достигнет максимальной величины, равной годовой сумме выплачиваемых за выслугу лет вознаграждений.

Минимальная переходящая задолженность бюджету и налоговым органам определяется исходя из конца расчетного периода, за который производятся платежи, и конкретными сроками уплаты. Платежи в бюджет производятся в порядке уплаты определенных налогов и сборов на основании действующего законодательства. Минимальная сумма задолженности бюджету постоянно переходит из месяца в месяц и потому учитывается в составе дополнительно привлекаемых в оборот средств.

Взносы в государственные внебюджетные фонды: фонд социального страхования, Пенсионный фонд, фонды медицинского страхования с 2001 г. производятся в составе единого социального налога.

Рассчитав минимальную переходящую задолженность по оплате труда работникам предприятия и применяя установленные проценты отчислений, определяется минимальная переходящая задолженность по единому социальному налогу. Средства этой задолженности постоянно находятся в обороте у предприятия в качестве дополнительно привлекаемых средств.

Недостаток собственных оборотных средств возникает в том случае, если величина действующего норматива превышает сумму собственных оборотных средств. Недостаток собственных оборотных средств является, как правило, результатом недополучения запланированной прибыли или неправомерного, нерационального ее использования, «проедания» оборотных средств (использования их не по назначению) и других негативных факторов, возникших в процессе коммерческой деятельности. Недостаток собственных оборотных средств покрывается исключительно за счет средств самого предприятия, допустившего такое положение. Прежде всего на покрытие недостатка направляется часть чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.

Кроме того, у хозяйствующего субъекта в процессе распределения прибыли могут быть образованы резервные фонды, часть которых используется на покрытие недостатка собственных оборотных средств.

Специфическими формами финансирования оборотных средств являются инвестиционный налоговый кредит и инвестиционный вклад работников фирмы. Закон РФ «Об инвестиционном налоговом кредите» введен в действие в 1993 г. и означает не что иное, как отсрочку налогового платежа. Фирма заключает с налоговой инспекцией кредитное соглашение, по которому наряду с отсрочкой платежа может сократить его величину на 10% от стоимости приобретенного оборудования.

Инвестиционный вклад работников фирмы осуществляется на основе специального договора или положения. Цель денежных вкладов - экономическое развитие предприятия. В зависимости от суммы вклада работники фирмы получают определенный процент.

В порядке привлечения заемных средств для покрытия потребности в оборотных средствах предприятие может выпустить в обращение такие долговые ценные бумаги, как облигации. Тем самым оформляются как бы отношения займа между эмитентом и держателями облигаций.

Заемные средства привлекаются не только в форме кредитов, займов и вкладов, но и в виде кредиторской задолженности, а также прочих средств, т.е. остатков фондов и резервов самого предприятия, временно не используемых по целевому назначению.

Характерно, что в современных экономических условиях в РФ кредиторская задолженность является основным источником формирования оборотного капитала. На ее долю приходится более 85% всех источников, тогда как задолженность по полученным кредитам и займам - примерно 10%.

Кредиторская задолженность означает привлечение в хозяйственный оборот предприятия средств других предприятий, организаций или отдельных лиц. Использование этих при влеченных сред ста в пределах действующих сроков оплаты счетов и обязательств правомерно. Однако в большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения расчетно-платежной дисциплины. В связи с этим у предприятий образуется задолженность поставщикам за полученные, но не оплаченные товарно-материальные ценности, по векселям выданным, авансам полученным. При нарушении сроков уплаты налоговых платежей возникает просроченная задолженность налоговым органам.

Несвоевременные взносы органам социального страхования также приводят к возникновению незаконной кредиторской задолженности. Наибольшую долю в современных условиях имеет кредиторская задолженность за товары, работы и услуги, причиной чему являются взаимные неплатежи.

Кредиторская задолженность сопряжена с образованием дебиторской задолженности и является основным источником ее покрытия. Поэтому может возникнуть мнение, что кредиторская задолженность не должна быть меньше дебиторской. Такое решение было бы ошибочным, так как величина временно отвлеченных и временно привлеченных в оборот средств не должна корреспондировать. Кредиторскую задолженность следует погашать независимо от величины дебиторской задолженности.

Кредиторская задолженность, как и дебиторская, подлежит детальному анализу с использованием тех же формул расчета оборачиваемости, показывающих количество оборотов средств в кредиторской задолженности и длительность одного оборота в днях.

В обороте предприятия, кроме кредиторской задолженности, могут находиться прочие привлеченные средства. Это остатки фондов, резервов и целевых средств самого предприятия, временно не используемых по прямому назначению. Целевые фонды и резервы образуются за счет себестоимости, прибыли и других целевых поступлений. К этой группе средств относятся суммы временно не используемых амортизационного фонда, ремонтного фонда, резерва предстоящих платежей, финансового резерва, премиального и благотворительного фондов и др. Все эти фонды и резервы предприятия в установленные сроки используются по целевому назначению. Вовлекаться в оборот в качестве источников покрытия оборотных средств могут лишь остатки этих фондов на период, предшествующий их целевому использованию.

4. Прогнозирование показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Прогнозирование финансовых показателей является логическим завершением финансовой диагностики.

Оно позволяет оценить будущее финансовое состояние предприятия с учетом:

сложившегося финансового состояния на исходный момент;

принимаемых финансовым менеджером решений;

внешних факторов (экономической ситуации, налоговой системы, рыночной конъюнктуры).

В курсовой работе предусмотрены три варианта финансового прогноза: оптимистический, пессимистический и наиболее вероятный. В оптимистическом прогнозе предполагается, что все предложенные в предыдущем разделе рекомендации будут выполнены. Пессимистический прогноз должен показать, каким будет финансовое состояние предприятия при сохранении отрицательных тенденций его развития.

Наиболее полную характеристику финансового состояния предприятия на перспективу можно получить путем разработки ряда прогнозных финансовых документов, а именно, прогнозного баланса и прогнозного отчета о прибылях и убытках.

Прогнозный отчет о прибылях и убытках представляет собой конкретный план для конкретного предприятия, а прогнозный баланс отражает суммарное влияние принимаемых финансовых решений на финансовое состояние предприятия.

Прогноз финансовых результатов представлен в таблице 19.

Таблица 19 Прогноз прибылей и убытков

Показатель	Отчет	Прогноз
		Без учета изменения цен	С учетом изменения цен
		Пессим.	Вероятн.	Оптимист	Пессим.	Вероятн.	Оптимист
1	2	3	4	5	6	7	8
Выручка от продажи продукции	749,3	674,4	824,2	899,2	775,5	947,9	1034,0
Переменные затраты	77,7	69,9	85,4	93,2	80,4	98,3	107,2
Постоянные затраты	19,4	19,4	19,4	19,4	22,3	22,3	22,3
Прибыль от продаж	652,2	585,0	719,4	786,5	672,8	827,3	904,5
Проценты к получению	0	0	0	0	0	0	0
Проценты к уплате	0	0	0	0	0	0	0
Доходы от участия в других организациях	0	0	0	0	0	0	0
Прочие операционные доходы	0	0	0	0	0	0	0
Прочие операционные расходы	0	0	0	0	0	0	0
Внереализационные доходы	1,5	1,5	1,5	1,5	1,7	1,7	1,7
Внереализационные расходы	0	0	0	0	0	0	0
Прибыль (убыток) до налогообложения	653,7	586,5	720,9	788,0	674,5	829,0	906,2
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи	156,9	140,8	173,0	189,1	161,9	199,0	217,5
Чистая прибыль	496,8	445,8	547,9	598,9	512,6	630,0	688,7

Прежде чем спрогнозировать финансовые результаты, необходимо определить объемы реализации, т.е. выручку предприятия от своей основной деятельности.

В пессимистическом прогнозе предположим, что выручка без учета цен снизилась примерно на 10%, а запланированный рост цен на продажу продукции составляет 15%, таким образом, с учетом изменения цен выручка вырастет по отношению к базовому показателю приблизительно на 3,5% и составит 775,5 тыс. руб.

Наиболее вероятным является рост выручки в ценах отчетного года на 10% и рост цен также на 15%. Таким образом, получим, что выручка с учетом роста цен составит 947,9 тыс. руб.

По оптимистическому прогнозу рост выручки в ценах отчетного года составляет 20%, при этом рост цен на продукцию сохранится на том же уровне и будет равен 15% (т.е. предприятие поднимет цены на свои услуги в большей степени, чем увеличатся затраты на их производство). Таким образом, выручка составит 1034 тыс. руб.

Далее проанализируем производственные затраты и выделим в их составе переменные и постоянные. К переменным затратам отнесем затраты на сырье и материалы, топливо, электроэнергию, ремонт, заработную плату, отчисления на социальные нужды и прочие затраты. Переменные затраты составляют 80% от общей величины затрат. Остальные затраты отнесём к постоянным, они составляют 20%.

Переменные расходы в пессимистическом и наиболее вероятном прогнозе изменяются в той же пропорции, что и выручка от оказания услуг, как без учета цен, так и с учетом цен (рост цен составляет 15%). В оптимистическом прогнозе переменные затраты растут медленнее выручки от оказания услуг, поскольку более эффективно используются имеющиеся средства, повысилась производительность труда (рост переменных затрат составляет 15% без учета цен). Кроме того, предположим, что в оптимистическом прогнозе рост цен, влияющий на затраты, составляет 10% против 15% роста цен на продукцию, чего предприятие достигнет за счет установления контроля над ценами.

Постоянные затраты по всем прогнозам остаются на уровне отчетного года с учетом изменения цен, влияющих на затраты предприятия.

Управленческие расходы в прогнозе принимаем равными нулю.

Таким образом, получаем, что прибыль от продаж без учета цен в пессимистическом прогнозе уменьшится на 10%, в наиболее вероятном - увеличится на 10%, а в оптимистическом прогнозе увеличится на 21%. С учетом изменения цен прибыль от продаж в пессимистическом прогнозе растет лишь на 3%, в наиболее вероятном - увеличивается на 27%, а в оптимистическом прогнозе предприятие получает прибыль выросшую на 39%.

Проценты к получению, к уплате, доходы от участия в других организациях, прочие операционные доходы и расходы, а также внереализационные расходы в рассматриваемом периоде были равны нулю, поэтому по всем вариантам, запланируем их также равными нулю.

А внереализационные доходы запланируем по всем трем вариантам в том же объеме, что и в отчетном году, только с учетом инфляции (уровень инфляции в 2004 году - 13%).

Получившаяся в результате чистая прибыль по всем прогнозам с учётом изменения цен стала больше, чем в отчетном году.

После прогнозирования выручки и прибыли составляется прогнозный баланс. Изменения баланса включают результаты использования прибыли. Главная задача - обеспечение сводимости баланса, поскольку активы и пассивы прогнозируются отдельно и независимо друг от друга. Первоначальный проект прогнозного баланса представлен в таблице 20.

Рассмотрим пессимистический прогноз баланса.

Размер денежных средств прогнозируется с учетом роста выручки от продажи продукции (3,5%). Дебиторская задолженность, в том числе дебиторская задолженность покупателей, растет быстрее выручки примерно на 10%, что свидетельствует о сохранении на предприятии тенденции к медленным расчетам с покупателями. Величина запасов уменьшается примерно на 10%, так как снижается объем производства и продажи продукции.

Таблица 20 Прогнозный баланс (проект)

Статья	Вариант прогноза
	Базовый	Пессимист.	Наиболее вероятный	Оптимист.
А К Т И В
1. Оборотные активы
1.1. Денежные средства	2594	2684,8	3112,8	1686,1
1.2. Кратк.фин.вложения	0	0	0	200
1.3.Дебиторская задолженность	4913	5404,3	5650,0	4421,7
1.3.1. В т.ч. покупателей	1110	1243	1299,5	1326,5
1.4. Запасы	2066,5	1859,9	2273,2	2376,5
В т.ч.
1.4.1. Сырье, материалы и др.	2066,5	1859,9	2273,2	2479,8
1.4.2. НЗП	0	0	0	0
1.4.3. Готовая продукция	0	0	0	0
1.5. Прочие оборотные активы	1197,5	1077,8	1377,1	1317,3
Итого оборотные активы	10771	11026,7	12413	10001,5
2. Внеоборотные активы
2.1. Основные средства	2059,5	1956,5	1858,7	2602,2
2.2. Нематериальные активы	0	0	0	0
2.3. Незавершённое строительство	447899,5	447899,5	447899,5	447899,5
2.3. Долг.фин.вложения	4	4	4	4
2.4. Прочие внеоборотные активы	-	-	-	-
Итого внеоборотные активы	449963	449860	449762,2	450505,7
Итого сумма актива	460734	460886,7	462175	460507,2
П А С С И В
3.Заемный капитал
3.1. Краткосрочные обязательства	17763	17889,2	18960	20589,2
В т.ч.
3.1.1. Кредиты и займы	0	0	0	0
3.1.2. Кредиторская задолженность	17763	17889,2	18960,0	20589,2
Из нее:
3.1.2.1. Поставщикам	16945	17538,1	18639,5	20334
3.1.2.2. Перед персоналом	2	3	4	2
3.1.2.3. Перед бюджетом	316,5	348,2	316,5	253,2
3.1.3. Прочие краткосрочные обязательства	0	0	0	0
3.2. Долгосрочные пассивы	0	0	0	0
Итого заемный капитал	17763	17889,225	18960	20589,2
4. Собственный капитал
4.1. Вложенный капитал	440658	440658	440658	440658
4.2. Накопленная прибыль	2313	2394,0	2925,9	3191,9
Итого собственный капитал	442971	443052,0	443583,9	443849,9
Итого сумма пассива	460734	460941,2	462543,9	464439,1

Размер денежных средств прогнозируется на уровне минимально необходимого остатка либо на основе составления бюджета денежных средств (свободный остаток денежных средств на конец периода). Величина дебиторской задолженности прогнозируется на основе объемов продаж и сроков оплаты, их сложившейся величины и предполагаемых изменений. Размер запасов прогнозируется на основе сложившегося размера запасов и предполагаемых изменений.

Изменения внеоборотных активов спрогнозированы только по поводу основных средств, которые уменьшаются на величину амортизационных отчислений. Таким образом, актив баланса по пессимистическому прогнозу равен 460886,7 тыс. руб.

В пассиве баланса произошли следующие изменения. Кредиторская задолженность поставщикам растет пропорционально выручке от продажи продукции (на 3,5%). Таким образом, она увеличилась на 83 тыс. руб. Кредиты и займы и долгосрочные пассивы остаются на прежнем уровне.

Собственный капитал увеличивается в части накопленной прибыли на величину спрогнозированной чистой прибыли. Таким образом, пассив баланса по пессимистическому варианту равен 460941,2 тыс. руб.

В результате видно, что по пессимистическому прогнозу предприятие не нуждается в дополнительном финансировании.

При наиболее вероятном прогнозе денежные средства увеличиваются на 20%, дебиторская задолженность - на 15% (в том числе дебиторская задолженность покупателей - на 17%). Это свидетельствует о том, что платежная дисциплина покупателей и других дебиторов низка, что приводит к отставанию темпов роста выручки от темпов роста дебиторской задолженности. Запасы увеличиваются на 10%. В результате произойдет рост оборотных активов на 15%.

Во внеоборотных активах изменения, так же как и по пессимистическому прогнозу, произошли только относительно основных средств, они уменьшились на величину амортизационных отчислений.В результате актив баланса по наиболее вероятному прогнозу составит 462175 тыс. руб.

Что касается пассива баланса, то кредиторская задолженность перед персоналом возросла в 2 раза, а задолженность перед поставщиками увеличилась пропорционально росту запасов, т.е. на 10%; задолженность же перед бюджетом осталась на прежнем уровне. Долгосрочные пассивы остались без изменения. Таким образом, заемный капитал предприятия спрогнозирован в размере 18960 тыс. руб.

Собственный капитал увеличился в части накопленной прибыли на величину спрогнозированной чистой прибыли и составил 443583,9 тыс. руб.

Таким образом, по наиболее вероятному прогнозу предприятие не нуждается в дополнительном финансировании.

При оптимистическом прогнозе дебиторская задолженность сокращается по сравнению с отчетным периодом, поскольку предполагается, что рекомендации относительно снижения дебиторской задолженности будут выполнены.

Денежные средства также будут уменьшены по сравнению с отчетным вариантом. Часть денежных средств, полученных от деятельности предприятия, направляется на краткосрочные финансовые вложения (в размере 200 тыс. руб.).

Запасы предприятия увеличиваются в меньшей степени, чем выручка от продажи продукции. Причиной этому служит продажа излишних запасов, более рациональное использование имеющихся запасов. В результате оборотные активы предприятия уменьшаются и составляют 10001,5 тыс. руб.

Предположим, что предприятие закупит новое оборудование, поскольку имеющееся у предприятия уже устарело, и велика вероятность того, что оно придет в негодность. В связи с этим увеличатся основные средства.

В результате внеоборотные активы увеличатся и составят 450505,7 тыс. руб.

В пассиве баланса произойдут следующие изменения. Кредиторская задолженность перед персоналом по оплате труда останется на том же уровне. Наиболее заметным изменением в краткосрочных пассивах будет увеличение кредиторской задолженности поставщикам в связи с изменением договорных условий расчетов с ними, удлинением промежутка времени между поставкой и ее оплатой; а также уменьшение задолженности перед бюджетом. В результате краткосрочные обязательства предприятия увеличатся по сравнению с отчетным вариантом на 16%.

Долгосрочные пассивы запланированы в том же размере, что и в отчетном году.

Собственный капитал в части накопленной прибыли увеличивается на величину чистой спрогнозированной прибыли и составляет 443849,9 тыс. руб.

Таким образом, предприятие не нуждается в дополнительном финансировании. Итак, мы видим, что в результате составления прогнозного баланса сумма пассива превышает сумму актива баланса. Далее требуется свести баланс. Для обеспечения сводимости баланса используется метод "пробки". Поскольку прогнозируемая сумма пассивов превышает сумму активов, то "пробка" означает необходимость увеличения активов за счёт размещения свободных денежных средств, либо уменьшение пассивов путём погашения обязательств. После приведения прогнозный баланс выглядит следующим образом (табл. 21).

Таблица 21 Прогнозный баланс

Статья	Вариант прогноза
	Базовый	Пессимист.	Наиболее вероятный	Оптимист.
А К Т И В
1. Оборотные активы
1.1. Денежные средства	2594	2739,3	3481,5	5618
1.2. Краткосрочные финансовые вложения	0	0	0	200
1.3.Дебиторская задолженность	4913	5404,3	5650,0	4421,7
1.3.1. В т.ч. покупателей	1110	1243	1299,5	1326,5
1.4. Запасы	2066,5	1859,9	2273,2	2376,5
В т.ч.
1.4.1. Сырье, материалы и др.	2066,5	1859,9	2273,2	2479,8
1.4.2. НЗП	0	0	0	0
1.4.3. Готовая продукция	0	0	0	0
1.5. Прочие оборотные активы	1197,5	1077,8	1377,1	1317,3
Итого оборотные активы	10771	11081,2	12782	13933,4
2. Внеоборотные активы
2.1. Основные средства	2059,5	1956,5	1858,7	2602,2
2.2. Нематериальные активы	0	0	0	0
2.3. Незавершённое строительство	447899,5	447899,5	447899,5	447899,5
2.3. Долг.фин.вложения	4	4	4	4
2.4. Прочие внеоборотные активы	-	-	-	-
Итого внеоборотные активы	449963	449860	449762,2	450505,7
Итого сумма актива	460734	460941,2	462544	464439,1
П А С С И В
3.Заемный капитал
3.1. Краткосрочные обязательства	17763	17889,2	18960	20589,2
В т.ч.
3.1.1. Кредиты и займы	0	0	0	0
3.1.2. Кредиторская задолженность	17763	17889,2	18960,0	20589,2
Из нее:
3.1.2.1. Поставщикам	16945	17538,1	18639,5	20334
3.1.2.2. Перед персоналом	2	3	4	2
3.1.2.3. Перед бюджетом	316,5	348,2	316,5	253,2
3.1.3. Прочие краткосрочные обязательства	0	0	0	0
3.2. Долгосрочные пассивы	0	0	0	0
Итого заемный капитал	17763	17889,225	18960	20589,2
4. Собственный капитал
4.1. Вложенный капитал	440658	440658	440658	440658
4.2. Накопленная прибыль	2313	2394,0	2925,9	3191,9
Итого собственный капитал	442971	443052,0	443583,9	443849,9
Итого сумма пассива	460734	460941,2	462543,9	464439,1

В результате сумма актива баланса равняется сумме пассива.

На основании прогноза прибылей и убытков, а также прогнозного баланса определим прогнозные величины финансовых коэффициентов и представим их в форме таблицы 22.

Таблица 22 Прогноз финансовых коэффициентов

Группа, показатель	Вариант
	базовый	пессимистический	наиболее вероятный	оптимистический
1.Показатели ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности	0,61	0,62	0,67	0,68
Коэффициент срочной ликвидности	0,49	0,52	0,55	0,56
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,15	0,15	0,18	0,27
2.Показатели финансовой устойчивости
Коэффициент независимости	0,96	0,96	0,96	0,96
Коэффициент финансовой зависимости	1,04	1,04	1,04	1,05
Коэффициент финансового рычага	0,04	0,04	0,04	0,05
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-0,65	-0,61	-0,48	-0,48
Коэффициент маневренности	-0,02	-0,02	-0,01	-0,01
3.Показатели деловой активности
1. Оборачиваемость активов	0,0016	0,0017	0,0020	0,0022
2. Оборачиваемость собственного капитала	0,0017	0,0018	0,0021	0,0023
3. Оборачиваемость оборотных средств	0,07	0,07	0,07	0,07
4. Оборачиваемость дебиторской задолженности (ДЗ)	0,15	0,14	0,17	0,23
5. Оборачиваемость ДЗ покупателей	0,68	0,62	0,73	0...

Подобные документы

• Анализ хозяйственной деятельности предприятия

  Характеристика системы показателей финансового состояния предприятия. Оценка финансовой устойчивости предприятия. Оценка финансового левериджа. Прогнозирование и разработка моделей финансового состояния предприятия. Анализ показателей деловой активности.
  
  курсовая работа [1,4 M], добавлен 23.11.2011
  

• Диагностика и пути совершенствования финансово–хозяйственной деятельности предприятия

  Сущность диагностики финансово-хозяйственной деятельности, методы оценки финансового состояния. Анализ финансового состояния предприятия ОАО "Торговый Дом "Выкса". Практические рекомендации по улучшению финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
  
  дипломная работа [385,3 K], добавлен 14.06.2012
  

• Улучшение финансового состояния муниципального предприятия

  Платежеспособность и финансовая устойчивость как показатели финансового потенциала предприятия. Анализ финансово-хозяйственной деятельности МУП "Каскад". Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия и оценка их эффективности.
  
  дипломная работа [124,7 K], добавлен 29.06.2010
  

• Оценка финансового состояния предприятия ООО ПК "Фогейт"

  Методические основы проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности. Состав и динамика имущества предприятия ООО ПК "Фогейт". Анализ финансового состояния предприятия. Предложения по совершенствованию финансово-хозяйственной деятельности.
  
  курсовая работа [379,5 K], добавлен 16.06.2012
  

• Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия

  Оценка финансового состояния предприятия методом экспресс-анализа. Анализ динамики и структуры источников формирования имущества предприятия, ликвидности организации, деловой активности, финансовой устойчивости, финансовых результатов и рентабельности.
  
  курсовая работа [476,4 K], добавлен 11.10.2013
  

• Анализ, оценка и диагностика финансового состояния предприятия "Башэнэрго"

  Краткая характеристика предприятия. Оценка балансовых стоимостных показателей и эффективности его финансово-хозяйственной деятельности. Анализ показателей ликвидности и платежеспособности, финансовой устойчивости. Прогнозирование вероятности банкротства.
  
  дипломная работа [460,1 K], добавлен 27.11.2013
  

• Диагностика финансового состояния предприятия

  Анализ финансового состояния предприятия. Оценка хозяйственной деятельности и рыночной позиции. Перспективы развития и факторы, определяющие результаты хозяйственной деятельности. Обеспечение планомерного поступления и расходования денежных средств.
  
  курсовая работа [61,0 K], добавлен 25.02.2011
  

• Диагностика финансового состояния предприятия

  Анализ финансового состояния предприятия, оценка его хозяйственной деятельности, показателей ликвидности и платежеспособности. Определение рыночной позиции исследуемого предприятия. Перспективы дальнейшего развития организации на выбранном ею рынке.
  
  курсовая работа [47,3 K], добавлен 18.02.2011
  

• Анализ финансового состояния предприятия

  Предварительная оценка финансового состояния предприятия. Расчет показателей структуры и динамики имущества предприятия и капитала. Прогнозирование вероятности банкротства и разработка комплекса мер по сохранению и повышению финансовой устойчивости.
  
  курсовая работа [95,2 K], добавлен 04.06.2014
  

• Анализ финансового состояния, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия на примере "ТНК-ВР Холдинг"

  Проведение комплексного анализа финансового состояния и конечных экономических результатов деятельности предприятия "ТНК-ВР Холдинг". Платежеспособность, финансовая устойчивость и формирование оценки эффективности предприятия и диагностика его развития.
  
  курсовая работа [891,1 K], добавлен 20.04.2011
  

• Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия

  Анализ капитала предприятия. Построение аналитического баланса предприятия. Комплексная оценка финансового состояния. Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности. Анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
  
  курсовая работа [95,4 K], добавлен 24.07.2012
  

• Комплексный анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

  Краткая характеристика предприятия ГУП "Дауыл", анализ результатов хозяйственной деятельности, их динамика и структура. Показатели рентабельности предприятия. Диагностика вероятности банкротства. Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния.
  
  курсовая работа [174,3 K], добавлен 17.11.2010
  

• Прогнозирование банкротства предприятия ОАО "Энергоснабжающее предприятие"

  Диагностика финансового состояния предприятия, анализ и оценка его имущественного положения, ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости. Недостатки финансово-хозяйственной деятельности общества. Система механизмов стабилизации предприятия.
  
  отчет по практике [138,4 K], добавлен 20.12.2011
  

• Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия (на примере ЗАО "Айгуль")

  Анализ имущества и капитала (источников финансирования) предприятия ЗАО "Айгуль". Оценка финансового состояния предприятия, результативности ее финансово-хозяйственной деятельности. Финансовый результат и устойчивость, рентабельность предприятия.
  
  курсовая работа [312,9 K], добавлен 10.04.2014
  

• Управление финансовым состоянием организации

  Теоретические аспекты финансового состояния предприятия и выявление проблем в его деятельности. Анализ и оценка финансового состояния предприятия ОАО "Сахпроект". Разработка плана мероприятий по укреплению финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
  
  дипломная работа [1023,0 K], добавлен 24.06.2010
  

• Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия

  Анализ производства продукции и финансового состояния предприятия: показателей платежеспособности, структуры капитала, деловой активности, рентабельности. Оценка ликвидности баланса и вероятности банкротства. Расчет финансового и операционного цикла.
  
  курсовая работа [430,1 K], добавлен 22.01.2011
  

• Финансово-хозяйственный анализ в диагностике финансового состояния предприятия

  Роль и задачи финансово-хозяйственного анализа деятельности предприятия в рамках диагностики финансового состояния предприятия. Аналитические показатели финансового состояния предприятия и методика их расчета на примере ЗАО "Пансионат Прибрежный".
  
  магистерская работа [609,0 K], добавлен 20.02.2011
  

• Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

  Анализ результатов деятельности предприятия, имущественного положения, финансового состояния, деловой активности, ликвидности и платёжеспособности, финансовой устойчивости, использования производственных ресурсов. Прогнозирование банкротства предприятия.
  
  курсовая работа [949,9 K], добавлен 03.09.2011
  

• Показатели финансового состояния предприятия

  Цели, задачи и информационная база анализа финансово-хозяйственной деятельности хозяйствующего субъекта. Оценка имущественного и финансового положения предприятия. Анализ его ликвидности и платежеспособности, финансовой устойчивости и рентабельности.
  
  курсовая работа [56,8 K], добавлен 30.01.2011
  

• Анализ прогнозирования финансовых результатов деятельности предприятия АО "Астык Транс"

  Прогнозирование формирования финансового результата деятельности предприятия. Экономическая характеристика и оценка финансового состояния АО "Астык Транс". Проблемы и пути решения стратегического планирования. Финансирование новых инвестиционных проектов.
  
  курсовая работа [323,4 K], добавлен 07.04.2015
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам