Государственный кредит: необходимость, сущность, формы

Государственные займы характеризуются тем, что временно свободные денежные средства, имеющиеся у населения и юридических лиц, привлекаются для покрытия дефицита бюджета и финансирования других общественных потребностей путем выпуска и реализации государственных ценных бумаг.

Государственные ценные бумаги представляют собой долговые обязательства государства. Они формируют особый сегмент фондового рынка - рынок государственных ценных бумаг, и являются эффективным инструментом макроэкономического регулирования.

По мнению С. К. Овсейко, «…поскольку негосударственные ценные бумаги являются менее надежными инструментами, то операции с ними должны обеспечивать большую доходность по сравнению с операциями на рынке государственных ценных бумаг. Рынок государственных ценных бумаг позволяет также регулировать движение финансовых (денежных) потоков. Выкупая или предлагая к продаже государственные ценные бумаги, государственные институты имеют возможность освобождать или связывать дополнительные инвестиционные ресурсы и изменять направление размещения временно свободных денежных ресурсов. Государственные займы в форме эмиссии ценных бумаг являются источником безэмиссионного финансирования бюджета, что важно для стабилизации экономики» [14, c.19].

В настоящие время в Республике Беларусь производится выпуск ценных бумаг, а именно облигаций в иностранной валюте (в дол.США) под 7% годовых.

Основными видами государственных ценных бумаг в Республике Беларусь являются:

· государственные краткосрочные облигации;

· государственные долгосрочные облигации с купонным доходом;

· облигации, номинированные в свободно конвертируемой валюте;

· облигации государственного выигрышного валютного займа;

· векселя Правительства Республики Беларусь.

Средства, поступающие от продажи государственных облигаций, направляются на пополнение бюджета или выполнение иных государственных задач. Важное значение для успешного проведения государственно-кредитных операций имеет вопрос о курсе займа.

Внешний (международный) государственный кредит представляет собой совокупность экономических отношений, возникающих в процессе совершения государственно-кредитных операций, в которых государство выступает на мировом финансовом рынке в роли заемщика, кредитора или гаранта. Эти экономические отношения принимают форму государственных внешних займов, которые предоставляются на принципах возвратности, срочности и платности.

Получателями внешних займов в Беларуси являются Правительство Республики Беларусь и местные органы власти. Кредиторами во внешнем государственном кредите выступают правительства и юридические лица иностранных государств, международные финансовые организации, а также частные лица-нерезиденты.

Основными кредиторами Беларуси сейчас являются Россия, Германия, Международный банк реконструкции и развития, Кувейт.

Выпуск государственных краткосрочных облигаций осуществляется с целью привлечения временно свободных средств юридических и физических лиц, в том числе иностранных, для финансирования государственных расходов. Облигации выпускаются по решению Совета Министров Республики Беларусь, Министерством финансов, являются государственными ценными бумагами и размещаются среди инвесторов на добровольной основе. Эмиссия облигаций осуществляется в виде записей по счетам регулярно со сроками их обращения от 1 до 12 месяцев.

По мнению С. Д. Самсоновой, «…первичное размещение облигаций производится путем их продажи на аукционе инвесторам - участникам аукциона. При первичном размещении облигации продаются на дисконтной основе (по стоимости ниже номинальной) по предлагаемым на аукционе ценам, но не ниже цен, устанавливаемых Министерством финансов в день проведения аукциона. Выпуск облигаций считается состоявшимся, если при первичном размещении продана определенная доля от их общего количества (например, не менее 10 %). Первичные инвесторы имеют право в установленном законодательством порядке продавать облигации на вторичном рынке ценных бумаг через биржи ».

Национальный банк, как центральный депозитарий, по согласованию с Министерством финансов может продавать на вторичном рынке ценных бумаг облигации, не реализованные при первичном размещении, в течение срока их обращения по ценам не ниже установленных в день проведения аукциона. Правительство обязуется погасить облигации по истечении срока их обращения. Инвесторы получают доход в виде разницы между ценами реализации (погашения) и ценами приобретения облигаций.

С марта 2000 г. Национальный банк Республики Беларусь приступил к размещению первого выпуска облигаций, номинированных в свободно конвертируемой валюте, для физических лиц. Распространение ценных бумаг среди населения происходит на добровольной основе и является альтернативой банковским вкладам. Погашение выпусков облигаций осуществляет Национальный банк, который обязуется возвратить их номинальную стоимость и выплатить процентный доход по ним в свободно конвертируемой валюте.

Целями развития рынка государственных ценных бумаг являются:

· закрепление положительных тенденций по стабилизации денежно-кредитных отношений;

· расширение безинфляционного покрытия денежного дефицита государственного бюджета за счет эмиссии высоколиквидных ценных бумаг;

· дальнейшее развитие вторичного рынка ценных бумаг. Операции на открытом рынке с государственными ценными бумагами производятся также для управления ликвидностью банковской системы.

Серьёзность проблем, связанных с осуществлением государственно-кредитных операций, требует внимания к управлению государственным долгом. Управление внутренним государственным долгом предусматривает мероприятия по выпуску, размещению, обращению и обслуживанию государственных долговых обязательств, изменению условий ранее выпущенных займов. Для внешнего государственного долга это мероприятия по получению и возврату внешних кредитов.

А. К. Назаров считает, что «…в Республике Беларусь управление государственным долгом осуществляет по поручению Правительства Республики Беларусь Министерством финансов страны [13, с.11].

Успех управления зависит от соблюдения ряда принципов, как-то:

· безусловное выполнение государством обязательств перед инвесторами и кредиторами, взятых на себя при заключении договоров заимствования средств;

· единство учета всех видов эмитированных обязательств;

· снижение рисков влияния колебаний конъюнктуры мирового рынка капиталов и спекулятивных тенденций рынка ценных бумаг на рынок государственных ценных бумаг;

· операциям с государственными ценными бумагами. Надо учесть, что данные ценные бумаги позволяют банкам оперативно и без риска нарушения установленных Национальным банком Республики Беларусь лимитов регулировать свою ликвидность.

Государственным комитетом по ценным бумагам проводится постоянная работа по совершенствованию рынка ценных бумаг. Существует множество вопросов, как в области законодательства, так и совершенствования инфраструктуры фондового рынка, расширения спектра его инструментов.

С участием органов государственного управления, Национального банка и профессиональных участников рынка проводятся семинары и консультации по вопросам совершенствования и дальнейшего развития депозитарной и расчетно-клиринговой систем страны. Биржей совместно с Комитетом и Национальным банком ведется работа по организации торговли производными ценными бумагами.

Необходимым условием для этого должна стать институциональная сеть предприятий, специализирующихся на работе с ценными бумагами и связанных с эффективной системой платежей, а именно: фондовая биржа, Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг, инвестиционные фонды и коммерческие банки. Центральный депозитарий должен войти в международную сеть центральных депозитарных учреждений торговых систем и международных организаций по стандартизации для обеспечения представительства субъектов фондового рынка Беларуси на мировом рынке. Необходимо установить жесткую процедуру допуска ценных бумаг иностранных эмитентов на национальный фондовый рынок, которая обеспечивала бы защиту внутреннего инвестора. Для защиты инвесторов во время осуществления операций с иностранными ценными бумагами необходимо развивать контакты и сотрудничество с иностранными регулирующими и контролирующими органами по ценным бумагам.

В Республике Беларусь Департамент по ценным бумагам осуществляет международное сотрудничество в рамках Совета руководителей уполномоченных органов по регулированию рынков ценных бумаг Евразийского Экономического Сообщества при Интеграционном Комитете ЕврАзЭС и Совета руководителей государственных органов по регулированию рынков ценных бумаг государств - участников Содружества Независимых Государств.

Несмотря на многие проблемы, существующие при функционировании Фондового рынка Республики Беларусь, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок. Кроме того, он играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством, для решения которой необходимо принятие долгосрочной государственной программы развития и регулирования фондового рынка и строгий контроль за ее исполнением.

Заключение

Кредитные отношения представляют собой сложный процесс, требующий тщательного анализа и детальной разработки. Поэтому государственный кредит на пути своего развития сталкивается с множеством проблем, требующих незамедлительного разрешения. Несмотря на это государственный кредит обладает множеством преимуществ, что выделяет его среди других источников финансирования дефицита государственного бюджета.

Государственный кредит является одним из источников финансирования государственного бюджета. С его помощью формируется денежный фонд государства, средства которого идут на благоустройство городских и сельских районов, строительство, реконструкцию объектов здравоохранения, культурного, просветительского, жилищно-бытового назначения.

Как показывает опыт стран с рыночной экономикой, использование государственного кредита для покрытия дефицита бюджета - более эффективное и разумное средство по сравнению с монетарными приемами (например, эмиссией денег). Объясняется это тем, что спрос на денежные ресурсы перемещается от юридических и физических лиц к правительственным структурам, но совокупный спрос на деньги и их количество в обращении не меняются.

Положительное значение государственного кредита для экономики состоит также в более равномерном распределении налогов во времени. Дело в том, что долгосрочные государственные займы представляют собой форму привлечения денежных средств будущих поколений для финансирования современных потребностей. Такой подход оправдан в финансировании создания крупных производственных объектов, путей сообщения, долговременных объектов инфраструктуры.

Благодаря государственному кредиту удается избежать увеличения налоговой нагрузки на нынешнее поколение. Дополнительные доходные источники государству потребуются, когда наступят сроки погашения займов и уплаты процентов по ним. Однако будущие поколения не ощутят усиления налоговой нагрузки, если будет обеспечено производительное вложение мобилизованных с помощью государственного кредита финансовых ресурсов. Вновь введенные объекты начнут приносить прибыль, и государству не придется вводить новые налоги и другие обязательные платежи или увеличивать действующие

Стратегическое развитие государственного кредита, как обособленной части финансовой системы, по мнению белорусских экономистов и политологов, рекомендуется вести в направлении создания единой системы управления государственным долгом на основе использования известных в международной практике рыночных механизмов для улучшения его структуры. Единая система управления долгом должна включать систему учета государственных долговых обязательств, выработку и реализацию единой стратегии управления государственным долгом.

Она должна обеспечивать:

· соответствие уровня государственного долга и его структуры экономическим возможностям страны по обслуживанию и погашению финансовых обязательств;

· привлечение заемных средств на максимально выгодных для страны условиях.

При этом отмечается, что программа внешних заимствований, нуждается в существенной корректировке. В частности, предполагается отказаться от доказавшей свою неэффективность практики привлечения под государственные гарантии иностранных связанных кредитов, от кредитов международных финансовых организаций на оказание консультативных услуг.

Важным условием эффективности в области управления государственным долгом, как части бюджетной политики, является ее увязка с другими элементами экономической политики государства, прежде всего с ее денежно-кредитной частью. В то же время мониторинг экономической политики Беларуси со стороны МВФ будет продолжаться.

По результатам выполненной работы можно сделать следующие выводы:

1. Государственный долг является наиболее полной количественной характеристикой кредитных отношений государства. Величина его показывает лишь одну результативную сторону отношений: задолженность государства, образовавшуюся за период, соответствующий количеству лет функционирования самого долгосрочного действующего займа, срок погашения которого наступает в текущем году;

2. Способами стабилизации госдолга являются, прежде всего, сокращение неэффективных бюджетных расходов, а также дефицита госбюджета, изменение структуры государственных заимствований и т. д.;

3. Наличие госдолга предполагает осуществление мер по управлению им. Наиболее распространены в мировой практике следующие способы: рефинансирование, конверсия, консолидация, унификация, отсрочка, аннулирование, новация и др.;

4. Фондовый рынок Республики Беларусь является молодым, динамичный и перспективный рынком. Он необходим для нормального функционирования рыночной экономики и играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства.

Таким образом, для предотвращения негативных явлений, вызванных влиянием государственного долга, органам государственной власти Республики Беларусь необходимо проводить разумную политику в области управления государственным долгом, повышая эффективность использования привлеченных и отдачу предоставляемых ресурсов, совершенствуя механизмы управления государственным долгом, используя собственный опыт и опыт развитых стран.

Список использованных источников

1. Антонов, А. В. Жизнь взаймы пока дороговата / А. В. Антонов // Дело / - 2004. - №12. - С. 15-16.

2. Артюгин, В. Стратегическое топтание на месте. / Владимир Артюгин // Валютное регулирование и ВЭД. - 2011. - №12. - С. 6-11.

3. Бердникова, Т. Б. Оценка ценных бумаг: учеб. пособие / Т. Б. Бердникова. - М.: Инфра - М, 2006. - 143 с.

4. Внутренний долг РБ [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://minfin.gov.by - Дата доступа: 02.09.2013.

5. Герасимова, В. Г. Год серьёзных уроков / В. Герасимова // Финансы, учёт, аудит. - 2012. - №11. - С.11.

6. Государственный долг РБ стабильно растёт [Электронный ресурс] - Режим доступа:http://www.ej.by/news/sociaty/2012/10/01/gosudarstvennyy_dolg_belarusi_stabil_no_rastet.html - Дата доступа: 02.09.2013.

7. Государственный долг России и упраление им [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://timesnet.ru/economy/3696/ - Дата доступа: 02.09.2013.

8. Жук, И. Внешний долг Республики Беларусь: динамика и современное состояние / И. Жук // Банкаускi веснiк. - 2010. - №1. - С. 11-19.

9. Теория финансов: учеб. пособие / под общ. ред. Н. Е. Заяц. - 2-е изд. стереотип. - Минск : БГЭУ, 2006. - 351 с.

10. Килячков, А.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: учеб. пособие/ А.А. Килячков. - М.: Юрист, 2000. - 702с.

11. Литуев, В. Н. Европейский долговой кризис: состояние, тенденции, регулирование / В. Н. Литуев // Деньги и кредит. - 2012. - №5. - С. 62-63.

12. Мясникович, М. В. От политики стабилизации - к политике развития, или 10 задач на текущий год / М. Мясникович // Финансы, учёт, аудит. - 2012. - №3. - С. 7-11.

13. Назаров, А. К. Реструктуризация задолженности юридических лиц по погашению полученного банковского кредита / А. К. Назаров // Главный бухгалтер. Банковская деятельность. - 2006. - №6. - С. 11-13.

14. Овсейко, С. К. Новое в банковском кредитовании / С. К. Овсейко // ВЭД. - 2007. - №3. - С. 19.

15. О бюджете Республики Беларусь на 2013 год: закон Республики Беларусь от 26 октября 2012 г. № 432-З // Нац. реестр правовых актов Респ. Беларусь. - 2013.

16. Попкова, А. Управление государственным долгом в разных странах/ А. Попкова // Банкаускi веснiк. - 2010. - №22. - С. 34-41

17. Пресс-релиз: итоги биржевого рынка ценных бумаг март, I квартал 2013 года. - Режим доступа: http://bvfb.bcse.by - Дата доступа: 02.09.2013.

18. Самсонова, С. Д. Как оптимизировать задолженность / С. Д. Самсонова // Финансовый директор. - 2006. - №12. - С. 27-30.

19. Сац, Л. О. Когда финансы не поют романсы / Л. О. Сац // Экономика Беларуси. - 2010. - №4. - С. 102-106.

20. Текущее состояние - [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://minfin.gov.by - Дата доступа: 02.09.2013.

21. Тимошенко, О. Н. Перспективы развития ценных бумаг / О. Н. Тимошенко // Новая экономическая газета. - 2008. - №2. - С. 24.

22. Финансы и кредит: учеб. пособие для бакалавров / под ред. М. В. Романовского, Г. Н. Белоглазовой. - М.: Юрайт, 2012. - 609 с.

23. Финансы. Денежное обращение. Кредит : учеб.для вузов/ под ред. Г. Б. Поляка. - М.:ЮНИТИ-ДАНА , 2006. - 512 с.

24. Фисенко, М. К. Финансовая система Беларуси: учеб. пособие / М. К. Фисенко. - Минск : Соврем.шк., 2008. - 184 с.

25. Шиманович Г. И. Чем опасен внешний долг? / Г. Шиманович // Директор. - 2011. - С. 20-21.

Размещено на Allbest.ru