Валютное регулирование

Таблица 1 - Чистый спрос на валюту со стороны участников внутреннего валютного рынка Беларуси в сентябре 2010 г. - декабре 2012 г.

* - на рынке наличных иностранных валют (включая платежные документы).

Судя по всему, для того, чтобы снизить девальвационные ожидания и спрос на валюту, власти Беларуси в ближайшие месяцы будут придерживаться более сдержанной политики зарплат в государственном секторе экономики, в том числе за счет ожидаемого сокращения численности работников государственного аппарата (предположительно, на 20%).

Белорусские субъекты хозяйствования в декабре 2012 года, напротив, продали валюты на USD79,1 млн. больше, чем купили (см. Таблицу 1). За последние три месяца (октябрь-декабрь) чистая продажа валюты предприятиями составила +USD285,9 млн. До этого в августе-сентябре прошлого года предприятия были чистыми покупателями иностранной валюты.

Наконец, нерезиденты (банки и субъекты хозяйствования) являются чистыми покупателями валюты. За последние десять месяцев (март-декабрь 2012 года) чистая покупка валюты нерезидентами составила минус USD1,866 млрд.

Превалирующий объем операций приходится на покупку иностранной валюты нерезидентами у Национального банка и связан с функционированием механизма распределения таможенных пошлин в рамках Таможенного союза.

Увеличение чистого спроса нерезидентов на валюту в августе обусловлено закрытием сделки СВОП между Национальным банком Беларуси и Народным банком Китая (центральные банки вернули друг другу национальные валюты в эквиваленте USD930,7 млн. д) [10]. Таким образом, без учета указанной сделки чистый спрос нерезидентов на валюту снижается до минус USD935,6 млн.

Хочется уточнить, что в настоящее время продолжается погашение обязательств в рамках ранее заключенных сделок по обмену депозитами между Национальным банком и банками. В 2012 году Национальный банк погасил валютные обязательства перед банками на сумму USD1,258 млрд., банки встречно выплатили рублевый эквивалент иностранной валюты (около Br9,784 трлн.) [12]. В результате сокращение операций по обмену депозитами способствует увеличению предложения иностранной валюты на внутреннем рынке и одновременно изъятию белорусских рублей из денежного обращения.

В декабре 2012 года общий оборот внутреннего валютного рынка снизился по сравнению с предыдущим месяцем на 0,7% до USD5,929 млрд., а среднедневной оборот - напротив, возрос на 2,6% до USD274,1 млн [12]. В декабре структура торгов иностранными валютами на внутреннем валютном рынке выглядит следующим образом: внебиржевой валютный рынок - USD2014,4 млн. (или 34% от общего объема валютных торгов); Белорусская валютно-фондовая биржа - USD2656,9 млн. (44,8%) и рынок наличных валют (операции населения) - USD1257,8 млн. (21,2%).

На рисунке 2 и в таблице 2 представлена динамика денежных поступлений по экспорту товаров и услуг, доходам и трансфертам, а также динамика платежей по импорту товаров и услуг, доходам и трансфертам в Беларуси в 2008-2012 годах [9].

Рисунок 2 - Динамика денежных поступлений по экспорту товаров и услуг, доходам и трансфертам в 2008-2012 годах (фактические данные и полиномиальный тренд)

Таблица 2 - Сведения о платежах по экспорту и импорту товаров и услуг, доходам и трансфертам в сентябре 2010 года - декабре 2012 года, млн. USD

По данным Национального банка, валютные поступления по экспорту товаров и услуг, доходам и трансфертам белорусских предприятий (с учетом физических лиц) в 2012 году возросли по сравнению с 2011 года на 3,947 млрд. долл. (или на 8,5%) до рекордных USD50,636 млрд.

При этом сальдо текущих внешнеэкономических операций, связанных с движением товаров, услуг, доходов и трансфертов, в 2012 году сложилось положительным в размере +USD 3,218 млрд.

Однако в 2012 году Беларусь перечислила в бюджет России вывозные таможенные пошлины на нефтепродукты в размере USD3,847 млрд. С учетом перечисленных "нефтяных" трансфертов в российский бюджет сальдо текущих внешнеэкономических операций Беларуси в 2012 году уходит в отрицательную плоскость - минус USD628,4 млн.

Обращает на себя внимание, что отдельно в декабре 2012 года отрицательное сальдо внешнеэкономических операций с учетом нефтяных трансфертов возросло до минус USD554 млн. За последние пять месяцев (август-декабрь) отрицательное сальдо достигло минус USD1,654 млрд.

Ухудшение ситуации в сфере внешнеэкономических операций Беларуси во втором полугодии 2012 года обусловлено прекращением операций, связанных с экспортом органических растворителей, разбавителей и смазочных материалов. Кроме того, рост зарплат работников стимулирует увеличение импорта и негативно сказывается на ценовой конкурентоспособности белорусских экспортеров. Наконец, вступление России в ВТО привело к увеличению объемов импорта товаров из третьих стран через ее территорию, поскольку между государствами отсутствует таможенная граница [10].

В структуре валютной выручки (валютных поступлений, связанных с движением товаров, услуг, доходов и трансфертов) удельный вес российского рубля возрос с 30,2% в 2011 году до 32% в 2012 году, доля доллара - повысилась с 27,7% до 38%, евро - снизилась с 35,4% до 28,7%, белорусского рубля - сократилась с 1,8% до 0,8%. Доля прочих валют снизилась с 4,8% до 0,6%.

В 2012 году зафиксирован масштабный приток в банковскую систему иностранной валюты от населения и юридических лиц. Так, в прошедшем году валютные депозиты физических лиц возросли на 49% (или на USD2,065 млрд.) до рекордныхUSD6,277 млрд. на 1 января 2013 года [9].

При этом высокие процентные ставки на фоне определенного снижения инфляционно-девальвационных ожиданий стимулировали приток рублевых средств населения в банковскую систему. Так, в 2012 году рублевые вклады физических лиц увеличились на 75,2% (на Br10,424 трлн.) до рекордных Br24,278 трлн. на 1 января 2013 года.

В свою очередь, валютные депозиты юридических лиц и индивидуальных предпринимателей в банковской системе в 2012 году возросли на 17,4% (на USD595,5 млн.) до USD4,019 млрд., рублевые депозиты - на 45,7% (на Br9,417 трлн.) до рекордных Br 30,017 трлн. на 1 января 2013 года.

В целом динамика обменного курса белорусского рубля по отношению к основным иностранным валютам пока выглядит относительно стабильной и предсказуемой (см. Рис. 3). Так, в январе 2013 года официальный курс белорусского рубля снизился к доллару США на 0,7% до Br8630, к евро - на 2,8% до Br11660, к российскому рублю - на 2% до Br287,5.

Девальвация белорусского рубля, состоявшаяся в 2011 году, привела к снижению реального эффективного курса национальной валюты к корзине валют стран - основных торговых партнеров Беларуси (см. Рис. 4).

Анализ представленного рисунка показывает, что в 2011 году реальный эффективный курс белорусского рубля снизился по методике "декабрь к декабрю" сразу на 28,25% (с учетом соотношения темпов инфляции в Беларуси и странах - основных торговых партнерах), что позволило заметно улучшить ситуацию в сфере внешней торговли. Вместе с тем, в декабре 2012 года по сравнению с декабрем 2011 года реальный эффективный курс национальной валюты укрепился на 13,44%. Отдельно в декабре по сравнению с предыдущим месяцем реальный курс, напротив, снизился на 1,25%.

Рисунок 3 - Динамика официальных курсов доллара США и евро в октябре 2011 года - феврале 2013 года, Br.

Рисунок 4 - Динамика индекса реального эффективного курса белорусского рубля в процентах к декабрю 2007 года, (фактические данные и полиномиальный тренд)

Текущая динамика индекса реального эффективного курса белорусского рубля указывает на нецелесообразность резкой девальвации национальной валюты в номинальном выражении. Текущий реальный эффективный курс все еще является благоприятным для белорусских экспортеров. С точки зрения моего мнения, в течение текущего года динамика реального курса белорусского рубля к корзине валют стран - основных торговых партнеров Беларуси будет выглядеть относительно стабильной.

3. Перспективы развития системы валютного регулирования Республики Беларусь

Валютная политика является составной частью денежно-кредитной политики. Стратегической целью денежно-кредитной политики, а соответственно и валютной политики, как и в предыдущие годы, в 2009-2012 гг. будет являться обеспечение эффективного функционирования денежно-кредитной системы и валютной системы, их содействие достижению устойчивого экономического роста, повышению реальных денежных доходов населения, росту инвестиций и сбережений. [15]

Также предусматривается обеспечение устойчивости белорусского рубля, в т. ч. его покупательной способности и обменного курса по отношению к иностранным валютам, как одной из мер поддержания экономической стабильности и снижения уровня инфляции. Темпы наращивания денежного предложения в национальной валюте будут выдерживаться в соответствии со спросом экономики на деньги и целевым параметром инфляции, допустимый уровень которой в 2013-2014 гг. планируется не более 5%. [14]

Долгосрочная стратегия на укрепление реального курса белорусского рубля будет способствовать повышению покупательной способности национальной валюты, стимулировать процесс трансформации валютных сбережений населения и хозяйствующих субъектов в рублевые вклады и их вовлечение в хозяйственный оборот.

Курсовая политика сохранит роль важнейшего инструмента достижения внешней и внутренней устойчивости белорусского рубля.

Предусмотренная привязка курса белорусского рубля к корзине иностранных валют позволит обеспечить большую стабильность номинального эффективного курса национальной валюты.

Для обеспечения устойчивости национальной валюты предполагается использовать различные монетарные инструменты.

В 2013 году в целях расширения национального финансового рынка и вовлечения в него новых участников продолжится работа по созданию новых финансовых инструментов и механизмов, широко используемых в мировой финансовой практике.

Планируется переход к инфляционному таргетированию. Вместе с тем переход к режиму инфляционного таргетирования потребует переориентации механизма осуществления денежно-кредитной политики на использование одного операционного ориентира - процентной ставки краткосрочного межбанковского денежного рынка. [13]

По мере усиления влияния инструмента процентной ставки на развитие инфляционных процессов Национальный банк станет, при необходимости, поступательно увеличивать диапазон колебаний номинального обменного курса.

Такое решение даст возможность более эффективно управлять реальными курсами белорусского рубля, сглаживая их колебания, величина которых может оказывать негативное влияние на инфляцию (стимулировать "импорт инфляции") и внешнюю торговлю.

Это также повлияет на процесс дедолларизации экономики.

Постепенный переход к увеличению гибкости номинального курса означает, что прямое участие Национального банка в формировании его уровня посредством осуществления прямых интервенций на валютном рынке будет сокращаться.

Важным условием роста эффективности денежно-кредитной политики станет повышение ее прозрачности, доведение до всех участников рынка информации о ситуации в экономике, прогнозе инфляции, наличии и источниках рисков для ценовой стабильности в будущем, действиях Национального банка, направленных на достижение конечной цели.

Таким образом, реализация в 2013-2015 гг. намеченных целей, задач и мероприятий монетарной политики, адекватных развитию экономики, обеспечит единство проводимой экономической политики. [13]

В ближайшие годы политика в области регулирования валютного рынка будет направлена на постепенную либерализацию операций с капиталом. Важным направлением станет снижение доли расчётов на территории РБ в иностранной валюте. Одним из направлений либерализации валютного рынка станет снижение нормы обязательной продажи валютной выручки с возможной отменой её проведения в дальнейшем.

Либерализацию валютного режима предполагается осуществлять поэтапно с учётом сформировавшихся экономических предпосылок, особенностей развития экономики, а также внутренних и внешних факторов, определяющих устойчивость экономического роста и экономическую политику.

В последующие годы в соответствии с целями и задачами денежно-кредитной политик сохранится стратегическая направленность на устойчивость национальной валюты, а также обеспечение относительной стабильности обменного курса белорусского рубля по отношению к иностранным валютам, что создаёт необходимые условия для устойчивого экономического роста экономики [13].

Заключение

В данной работе изложены актуальные вопросы валютного регулирования в Республике Беларусь. Для более глубокого анализа происходящих в стране преобразований и поиска путей решения проблем, возникающих в процессе регулирования валютных отношений, рассматриваются существующие в мировой практике инструменты валютного регулирования и возможность их использования в Республике Беларусь.

В настоящее время создана система валютного регулирования и валютного контроля, позволяющая на данном этапе с использованием административных и экономических методов обеспечить "прозрачность" на внутреннем валютном рынке. Сейчас уже можно говорить о том, что административные меры валютного регулирования на определённом краткосрочном отрезке времени оказывают положительное влияние на развитие экономики внутри страны, мобилизуя национальные сбережения для инвестирования в экономику.

В долгосрочном плане регулирование через валютные ограничения не может обеспечить стабильности на валютном, внешнеторговом и финансовых рынках. Поэтому по мере выравнивания внешнеторговых диспропорций, динамики ВВП и обменного курса белорусского рубля целесообразен переход к либеральному направлению валютного регулирования.

Развитие национального валютного рынка, как и всего валютного механизма нашей страны, должны с одной стороны подчиняться общей экономической политике и действующей социально-экономической модели, чтобы избежать внутренних потрясений, но с другой - стремиться к соответствию международным стандартам развитых стран в валютной сфере.

Список использованных источников

1 Кравцова, Г.И. Деньги. Кредит. Банки: учебник/ Г.И. Кравцова. - Минск: БГЭУ, 2007. - 443с.

2 Иванова, В.В., Соколова, Б.И. Деньги. Кредит. Банки: учебник/В.В. Иванова, Б.И. Соколова. - Москва: Проспект, 2006. - 624с.

3 Тарасов, В.И. Деньги. Кредит. Банки: учебное пособие/ В.И. Тарасов. - 2-е издание, стереотипное. - Минск: Книжный Дом, Мисанта, 2005. - 511с.

4 Моисеев, С.Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика: учебное пособие/ С.Р. Моисеев. - Москва: Экономистъ, 2005. - 651с.

5 Лаврушина, О.И. Деньги. Кредит. Банки: учебник/ О.И. Лаврушина. - 3-е издание, переработанное и дополненное. - Москва, 2006. - 559с.

6 Банковский кодекс Республики Беларусь от 25 октября 2000 года №441-3.

7 Тенденции в денежно-кредитной сфере Республики Беларусь в 2010 году.// Банковский вестник. - 2011. № 6, с.4 - 4.

8 Тенденции в денежно-кредитной сфере Республики Беларусь в январе 2011 года.// Банковский вестник. - 2012. № 6, с.6 - 8.

9 Тенденции в денежно-кредитной сфере Республики Беларусь в 2012 году.// Банковский вестник. - 2013. № 6, с.4 - 5.

10 Александр Муха: Обзор экономики Беларуси в 2012 году. Прогноз на 2013 год / А. Муха // Евробеларусь. - 2013

11 Лобанов, А. Анализ систем регулирования валютного курса/ А. Лобанов// Банковский вестник. - 2008. №16, с.10 - 15.

12 Об итогах выполнения Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь за 2012 год и задачах банковской системы страны по их реализации: постановление Правления Национального банка Республики Беларусь, 23 янв. 2013 г.//Банковский вестник. - 2013. №5, с.16 - 20.

13 Об утверждении Программы развития банковского сектора экономики Республики Беларусь на 2010 - 2013 годы: Указ Президента Республики Беларусь, 15 янв. 2010 г., № 27/ Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь// [Электронный ресурс]. - Минск, 2011.

14 Об утверждении Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2013 год: Указ Президента Республики Беларусь, 29 апреля. 2013 г., №460/ Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь//[Электронный ресурс].- Минск, 2013.

15 Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2010 - 2013гг./[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.belarus.by/ru/belarus/economy/macroeconomic/monetary. - Дата доступа: 20.12.2013.

16 Национальный банк Беларуси. Итоги I квартала 2013г./[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://select.by. - Дата доступа: 20.12.2013.

17 Официальный сайт Национального банка Республики Беларусь [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.nbrb.by. - Дата доступа: 20.12.2013.

Размещено на Allbest.ru