2. Как создаются страховые организации в РК?

3. В чем заключается деятельность страховой организации в РК?

4. Какие страховые организации присутствуют в РК?

Специализированные финансово-кредитные институты

1. Кредитные товарищества

2. Финансовые компании

3. Ломбарды и их деятельность

1. Кредитные товарищества

Кредитное товарищество представляет собой юридическое лицо, не являющееся банком, образованное в целях кредитования и обслуживания определенного круга хозяйствующих субъектов на основании лицензии.

Кредитное товарищество при наличии лицензии вправе осуществлять отдельные виды банковских и иных операций:

- кассовые операции;

- переводные операции;

- заемные операции;

- расчеты по поручению участников кредитного товарищества по их банковским счетам;

- сейфовые операции;

- лизинговую деятельность;

- организация обменных операций с иностранной валютой и др.

Кредитные товарищества имеют ряд преимуществ перед иными финансовыми институтами депозитного типа:

- как правило, они освобождаются от уплаты налога на доходы,

- не являются субъектами антимонопольного законодательства.

2. Финансовые компании

Финансовые компании предоставляют кратко- и среднесрочные, а также лизинговые кредиты для отдельных лиц и предприятий, не имеющих возможности получить в коммерческом банке. Финансовые компании предоставляют кредиты с высокой степенью риска.

Формирование средств этих организаций происходит за счет банковских кредитов, продажи коммерческих бумаг, эмиссии долго- и краткосрочных долговых обязательств. Финансовые компании не привлекают многочисленные мелкие депозиты.

Организационно-правовая форма финансовых компаний может быть:

· партнерство,

· корпорации на правах частной собственности,

· открытые акционерные общества,

· а также дочерние предприятия, целиком принадлежащие производителям, холдинговым компаниям коммерческих банков, компаниям по страхованию жизни или др.

финансовый рынок посредник

компании, специализирующиеся на потребительском кредитовании		компании, занимающиеся кредитованием предприятий		факторинговые компании		лизинговые компании
		ФИНАНСОВЫЕ КОМПАНИИ
ипотечные компании		инвестиционные компании		«кэптивные» компании		коллекторские компании

Факторинговые компании представляют собой дочерние предприятия холдинговых компаний коммерческих банков и «кредитуют» своих клиентов с помощью выкупа счетов-фактур и сбора платежей по дебиторской задолженности.

Лизинговые компании специализируются на предоставлении машин, оборудования в аренду с возможностью их последующего выкупа.

Ипотечные предоставляют кредиты небольших размеров под залог земли и недвижимости.

«Кэптивными» называются торговые финансовые компании, которые находятся под контролем основных участников розничной торговли и производителей автомобилей и помогают финансировать продажи продукции своих родительских фирм.

Инвестиционные компании - это фирмы, специализирующиеся на выведении на рынок новых выпусков долговых обязательств и акций частных. фирм и правительственных органов, нуждающихся в финансовых ресурсах, формируют вторичный рынок этих ценных бумаг в качестве брокеров и дилеров.

Коллекторские агентства - организации, профессионально занимающиеся сбором просроченных займов.

3. Ломбарды и их деятельность

Ломбард представляет собой коммерческую организацию, не являющеюся банком, которая при наличии лицензии правомочно заниматься следующими видами банковских и иных операций в национальной валюте:

· ломбардными операциями;

· лизинговой деятельностью;

· покупкой, приемом в залог, учетом, хранением и продажей ювелирных изделий, содержащих драгоценные металлы и драгоценные камни;

· сейфовыми операциями.

Правила ломбарда об общих условиях проведения операций, должны содержать:

· предельные суммы и сроки предоставляемых кредитов;

· предельные величины ставок вознаграждения по предоставляемым кредитам;

· ставки и тарифы на проведение операций;

· права и обязанности ломбарда и его клиентов, их ответственность;

· порядок выдачи залогодателю дубликатов при утере залогового билете и пр.

Контрольные вопросы

1. Что представляет собой кредитное товарищество?

2. Что представляет собой финансовая компания?

3. Какие существуют виды финансовых компаний?

4. Что представляет собой ломбард?

5. В чем заключается деятельность ломбарда?

Фондовая биржа, ее функции и состав

1. Сущность и функции биржи

2. Казахстанская фондовая биржа: структура и организация торгов

1. Сущность и функции биржи

Фондовая биржа согласно Закону РК «О рынке ценных бумаг» представляет собой некоммерческую саморегулируемую организацию, создаваемую профессиональными участниками рынка ценных бумаг в форме акционерного общества, деятельность которой основывается на принципе самоокупаемости.

Доходы и имущество биржи формируются из гарантийных взносов в Расчетную палату, паевых вступительных и ежегодных взносов ее членов, сборов с биржевых операций, платы за предоставляемые услуги, штрафов за нарушение правил торговли, платежей посетителей, за включение ценных бумаг в листинг, его поддержание и прочие услуги.

Функции фондовой биржи

С организационной точки зрения	С экономической точки зрения
· предоставлением специально оборудованной торговой площадки · организацией торговли ЦБ; · осуществлением котировки ЦБ; · оказанием организационных, информационных, консультационных услуг своим членам; · проведением собственных аналитических исследований; · проведением клиринга	· ценообразующая; · ценопрогнозирующая · информационно-аналитическая; · страхование рисков; · ценостабилизирующая.

2. Казахстанская фондовая биржа: структура и организация торгов

В 1997 г. в Казахстане существовали Центрально-азиатская фондовая биржа, Казахстанская фондовая биржа, Межбанковская Казахстанская фондовая биржа. В результате изменений в законодательстве и ситуации в экономике на сегодняшний день действует одна Казахстанская фондовая биржа (КASE).

К обращению на КASE допускаются ценные бумаги:

· государственные;

· негосударственные,

· государственные других государств, допущенные к обращению в Республике Казахстан;

· производные, базовым активом которых являются указанные ценные бумаги.

К торгам на фондовой бирже допускаются лишь ценные бумаги, прошедшие процедуру листинга. Процедуры листинга не требуется для государственных ценных бумаг РК.

На каждой бирже спекулянты представлены двумя основными видами:

- игроки на понижение (извлекают прибыль из повышения курсов)

- игроки на повышение (извлекают прибыль из понижения курса)

Игра на понижение осуществляется путем продажи спекулянтами акций с целью их последующей покупки по более низкой цене. Спекулянтов занимающихся этими операциями называют «медведями».

Игра на повышение осуществляется путем покупки ценной бумаги с целью их последующей продажи по более высокой цене. Спекулянты этого типа называются «быками».

Контрольные вопросы

1. Что представляет собой фондовая биржа?

2. В чем заключается деятельность фондовой биржи?

3. Что такое листинг и делистинг?

4. Какие ценные бумаги допускаются к торгам на фондовой бирже РК?

5. Какие методы торгов используются на фондовой бирже?

Правовые основы регулирования финансового рынка Казахстана

1. Сущность, функции и принципы регулирования финансового рынка

2. Виды регулирования финансового рынка

1. Сущность, функции и принципы регулирования финансового рынка

Под регулированием финансового рынка понимается упорядочение отношений, возникающих в процессе деятельности на нем всех его участников, а также осуществление операций между ними со стороны организаций, уполномоченных на эти действия, охватывает всех его участников, все виды деятельности и все виды операций.

Функции государства на финансовом рынке:

· разработка концепции развития финансового рынка и программы ее реализации;

· совершенствование и разработка законодательных актов для развития финансового рынка;

· разработка норм функционирования рынка и периодическое их обновление;

· контроль над финансовым состоянием инвестиционных институтов.

Цели регулирования финансового рынка:

· поддержание порядка, создание нормальных условий для работы всех участников финансового рынка;

· защита участников от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций;

· обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на финансовые инструменты на основе спроса и предложения;

· создание эффективного финансового рынка, имеющего стимулы для предпринимательства и адекватное вознаграждение риска;

· организация новых рынков, поддержка их структур, начинаний и нововведений;

· воздействие на рынок в целях достижения общественных целей.

Принципы эффективного регулирования финансового рынка:

· разделение подходов в регулировании отношений эмитентов, инвесторов и профессиональных участников;

· максимальное раскрытие информации обо всех;

· обеспечение конкуренции;

· оптимальное распределение функций регулирования между государственными и негосударственными органами;

· гласность и разделение полномочий при разработке законодательных и нормативных актов.

2. Виды регулирования финансового рынка

1. С точки зрения целей и способов:

- Внешнее регулирование основывается на выполнении законодательных и нормативных актов страны, обеспечивающих нормальное функционирование всех институтов рынка.

- Внутреннее регулирование основано на принятых непосредственно участником рынка собственных нормативных документах: уставах, правил ах, положениях, должностных инструкциях. Кроме того, на макроэкономическом уровне внутренним регулированием для данной страны будет выполнение всех законов и нормативов самого государства, а внешним - выполнение нормативных актов международного характера.

2. В зависимости от стороны, осуществляющей регулирование:

· Государственное регулирование - это регулирование отношений, складывающихся на финансовом рынке, уполномоченными органами государственной власти.

· Саморегулирование - это регулирование финансового рынка со стороны объединений профессиональных участников рынка. Оно призвано защищать интересы участников финансового рынка и может включать в себя разработку обязательных правил осуществления профессиональной деятельности, профессиональной подготовки кадров, установление требований, обязательных для работы на финансовом рынке и др.

· Общественное регулирование также играет немало важную роль. Оно представляет собой регулирование через общественное мнение.

3. В зависимости от методов регулирования:

· Прямое, или административное. Методами прямого регулирования являются издание нормативных правовых актов, устанавливающих обязательные требования к деятельности субъектов финансового рынка;

· Косвенное регулирование финансового рынка проводится государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги (налоговая политика; денежная политика; государственные капиталы; государственная собственность и ресурсы; внешнеэкономическая политика, а также внешнеполитическая деятельность).

Контрольные вопросы

1. Что представляет собой регулирование финансового рынка?

2. Kaковы основные виды регулирования финансового рынка?

3. В чем заключается государственное регулирование финансового рынка?

4. В чем заключается саморегулирование финансового рынка?

5. В чем заключается общественное регулирование финансового рынка?

Деятельность банков на финансовых рынках

Виды банков и их классификация.

Операции и функции коммерческих банков.

Деятельность АО «Жилстройсбербанк» Казахстана

1. Виды банков и их классификация

Функции Национального Банка:

· эмиссионная,

· регулятивная,

· аккумуляции хранения кассовых резервов,

· хранение золотовалютных запасов страны,

Коммерческий банк - это кредитная предпринимательская организация, которая, реализуя свои функции через операции и виды услуг, обеспечивают извлечение прибыли из своей деятельности.

Классификация коммерческих банков

по организационно-правовой форме	- паевые - акционерные
по принадлежности капитала:	- республиканские - иностранные - совместные
по характеру деятельности:	- розничные - корпоративные
по специализации:	- отраслевые - функциональные

2. Функции и операции коммерческих банков

Традиционные функции	Нетрадиционные функции
- депозитарно-ссудная; - кассовое обслуживание клиента; - ведение счетов клиентов, расчеты по их открытию; - выпуск платежных документов; - покупка, продажа и хранение государственных и иных ценных бумаг; - оказание финансовых услуг.	- выдача гарантии, поручительств и обязательств - покупка и продажа иностранной валюты, драгоценных камней и металлов; - привлечение и размещение на доверительной основе средств и управления ими по поручению клиента; - оказание клиентам консультационных услуг, связанных с банковской деятельностью.

Операции коммерческого банка:

- посредничество в кредите (вексельные, подтоварные кредиты и др.)

- посредничество в расчетах (инкассовые, аккредитивные, переводные доверительные операции)

- кастодиальная, депозитарная деятельность (операции с ценными бумагами и др.)

Нетрадиционные операции коммерческих банков:

- лизинг - долгосрочная аренда машин и оборудования производственного назначения с последующим выкупом,

- факторинг представляет собой покупку банком или специализированной факторинговой компанией денежных требований поставщика к покупателю за определенное вознаграждение, Факторинг - это способ кредитования поставщика.

- форфейтинг - это кредитование экспортера посредством покупки векселей или других долговых требований. Продавцом выступает экспортер, покупателем (форфейтором) - банк или специализированная компания. Покупатель (банк) берет на себя коммерческие риски, связанные с неплатежеспособностью импортеров.

- кредитная линия - это юридически оформленное обязательство банка или кредитной организации перед заемщиком предоставлять ему в течение определенного периода времени кредиты в пределах согласованного лимита.

3. Деятельность АО «Жилстройсбербанк» Казахстана

Закон Республики Казахстан «О жилищных строительных сбережениях в Республике Казахстан» от 7 декабря 2000 года.

В 2003 году было создано Акционерное общество «Жилищный строительный сберегательный банк Казахстана». Учредителем и Акционером Банка является Правительство Республики Казахстан в лице Комитета государственного имущества и приватизации Министерства финансов Республики Казахстан.

АО «Жилстройсбербанк Казахстана» создано для того, чтобы дать возможность гражданам Казахстана целевым образом накопить на собственное жилье.

Программы АО «ЖССБК»

Программа	Ориентировочный срок накопления в годах	Ставка вознаграждения по вкладам, %	Максимальный срок займа в годах	Ставка вознаграждения, %
«Бастау»	3 - 3,5	2	6	5
«Оркен»	5,5	2	10	4,5
«Кемел»	8,5	2	15	4
«Болашак»	15	2	25	3,5
Договорная сумма должна быть не менее 500 МРП

Контрольные вопросы

1. Что представляет собой банк? Назовите основные виды банков.

2. В чем заключается посредническая деятельность коммерческих банков?

3. Что представляют собой лизинговые, факторинговые, трастовые операции банков?

Саморегулируемые организации

1. Основы осуществления деятельности саморегулируемых организаций

2. Саморегулируемые организации Казахстана, их роль и задачи

1. Основы осуществления деятельности саморегулируемых организаций

Саморегулируемая организация (СРО) - это некоммерческая негосударственная организация, создаваемая профессиональными участниками рынка ценных бумаг на добровольной основе в форме ассоциации в целях представления и защиты их профессиональных интересов, а также создания условий для более эффективного функционирования инфраструктуры рынка ценных бумаг.

Деятельность саморегулируемой организации осуществляется в соответствии с законодательством РК на основании лицензии.

Задачи СРО профессиональных участников рынка ценных бумаг:

- обеспечение условий для эффективной деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;

- защита интересов владельцев ценных бумаг и клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг;

- разработка правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами.

Организационная структура саморегулируемой организации

Саморегулируемые организации Казахстана

· Фондовая биржа КASE.

Контрольные вопросы

1. Что представляет собой саморегулируемая организация?

2. Какова организационная структура саморегулируемой организации?

3. Какие саморегулируемые организации существуют в Казахстане?

Становление и развитие мирового финансового рынка

1. Понятие и роль мирового финансового рынка

2. Создание и развитие международного (регионального) финансового центра в Казахстане

1. Понятие и роль мирового финансового рынка

Мировой финансовый рынок - это экономические отношения, в которых так или иначе участвуют все страны, выступая в разных ролях - экспортеров капитала. Данный рынок строится на сделках, осуществляемых субъектами различных государств. В зависимости от того, какие финансовые инструменты являются объектом купли-продажи, различают валютные, кредитные, фондовые рынки, рынки золота и

К мировому финансовому рынку следует относить:

1. валютный рынок, где участвуют:

- физические и юридические лица;

- спекулянты;

- хеджеры;

- посредники;

- государственные и межгосударственные организации.

2. рынки прямого долгосрочного кредитования

3. рынок ценных бумаг

4. страховой рынок и рынок пенсионных активов

Мировой финансовый рынок способствует переливу капиталов между странами, что приводит к их большей экономической интеграции и обуславливает плотное взаимодействие денежно-кредитной и финансовой сфер стран.

В мире насчитывается несколько главных центров, соперничающих между собой в финансовом секторе.

В настоящее время в мировой экономике наблюдается процесс глобализации, в котором важное место отводится мировому финансовому рынку.

Мировой финансовый рынок способствует переливу капиталов между странами, что приводит к их большей экономической интеграции.

Мировой финансовый рынок обуславливает плотное взаимодействие денежно-кредитной и финансовой сфер стран, где возникают головные офисы лидеров по объему продаж и величине собственного капитала - крупнейших концернов мира в отрасли своей основной специализации.

2. Создание и развитие международного (регионального) финансового центра в Казахстане

IV конгресс финансистов в г.Алматы 15 ноября 2004 г. - Президент Казахстана Н. Назарбаев перед всеми финансистами и финансовыми институтами поставил задачу создания международного финансового центра. г.Алматы является центром сосредоточения финансовых институтов Казахстана и филиалов, представительств других стран.

РФЦА - это Особый правовой режим, регулирующий взаимоотношения участников финансового центра и заинтересованных лиц, направленный на развитие финансового рынка

Цели создания РФЦА:

- Развитие рынка ценных бумаг,

- обеспечение интеграции с международными рынками капитала,

- Привлечение инвестиций в экономику Казахстана,

- Выход казахстанского капитала на зарубежные рынки ценных бумаг.

Потенциальные эмитенты:

- Казахстанские крупные и средние компании

- Компании из России, Украины, Центральной Азии и других регионов

- Казахстанские и иностранные банки

Потенциальные инвесторы:

- Казахстанские институциональные инвесторы - НПФ, ПИФ, БВУ, СО

- Казахстанские компании и физические лица

- Иностранные инвесторы

Профессиональные участники:

- Брокерские и дилерские организации

В "Большую двадцатку" входят семь наиболее развитых стран мира (США, Канада, Франция, Германия, Италия, Великобритания, Япония) плюс Австралия, Аргентина, Бразилия, Индия, Индонезия, КНР, Мексика, Россия, Саудовская Аравия, Турция, Южно-Африканская республика и Южная Корея. Двадцатое место занимает Европейский союз.

Контрольные вопросы

1. Что представляет собой мировой финансовый рынок?

2. Какова структура мирового финансового рынка'?

3. Что обуславливает создание финансового центра в г. Алматы?

4. Каковы основные условия Бреттон-Вудской системы?

Мировой валютный рынок

1. Становление и развитие мирового валютного рынка

2. Понятие современного мирового валютного рынка

1. Становление и развитие мирового валютного рынка

В 1944 г. в США прошла Бреттон-Вудская конференция

Бреттон-Вудская система создала новый порядок развития мировой финансовой системы:

- международные Финансово-экономические отношения контролируются Международным валютным фондом;

- доллар и де-факто фунт стерлингов стали играть роль международных резервов;

- регулируемые паритеты валют привязаны к доллару США (возможно отклонение 1 %); доллар при вязан к золоту (унция золота - 35 долл.);

- члены МВФ имеют право менять паритеты только с согласия МВФ;

- с завершением переходного периода все валюты должны стать конвертируемыми;

- члены МВФ делают взнос валютой и золотом.

- обменный курс валют фиксировался через трехсторонний арбитраж.

В 1976 г. состоялась Ямайская конференция (г. Кингстон).

Новые принципы формирования мировой валютной системы:

- Государства отказались от использования золота в качестве средства покрытия дефицита при международных платежах.

- центром валютной системы должны стать специальные права заимствования (СДР),

- Международными ликвидными средствами стали золото, иностранная валюта, резервная позиция в МВФ, специальные права заимствования (СДР) и евро (экю).

Постепенно к середине 90-х гг. экю становится не счетным, а физическим инструментом. Выпускаются деноминированные в экю дорожные чеки и кредитные карточки, банки открывают депозиты в экю.

Ямайская валютная система основана на плавающих обменных курсах и выступает многовалютным стандартом. Система позволяет стране выбрать фиксированный, плавающий или смешанный режим валютного курса.

Австрия, Германия, Франция, Бельгия, Ирландия, Испания, Италия, Голландия, Португалия, Финляндия, Люксембург вошли в ЕВС, право выпуска денег передано централизованному органу - Европейской Монетарной Администрации в Брюсселе.

Функции мировых денег выполняются преимущественно двумя валютами: национальной денежной единицей США - долларом и международной региональной европейской валютой - евро.

2. Понятие современного мирового валютного рынка

Международные валютные отношения - это экономические отношения, связанные с функционированием мировых денег и обслуживающие различные виды международных хозяйственных связей, таких как внешняя торговля, миграция капиталов и рабочей силы, перевод доходов, займы и субсидии, научно-технический обмен и т.д.

Элементами мировой валютной системы являются:

- резервные валютные единицы: национальные и коллективные;

- структура международных ликвидных активов (валютные средства и золотые резервы);

- механизм валютных паритетов и курсов;

- взаимно-обратимые валютные условия;

- объем валютных ограничений;

- формы международных расчетов;

- режим международных валютных рынков и мировых рынков золота;

- статус межгосударственных финансовых институтов, регулирующих валютные отношения.

Мировая валютная система - это совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства.

Операции подразделяются на:

- валюто-обменные (конверсионные),

- спекулятивные и арбитражные,

- иностранное инвестирование,

- международный трансферт платежей.

Крупными центрами валютного рынка являются:

- Азиатско-Тихоокеанский регион - Сидней, Сингапур, Гонконг, Токио;

- Европа - Цюрих, Франкфурт, Лондон;

- США - Нью-Йорк, Чикаго.

Контрольные вопросы

1. Как развивался мировой валютный рынок?

2. Нынешнее состояние мирового валютного рынка.

3. Основные положения Ямайской конференции

Международный рынок ценных бумаг

1. Мировые центры эмиссии и обращения международных ценных бумаг

2. Основные виды международных ценных бумаг

1. Мировые центры эмиссии и обращения международных ценных бумаг

Международный рынок ценных бумаг - это совокупность собственно международных эмиссий и иностранных эмиссий, то есть выпуска ценных бумаг иностранными эмитентами на национальном рынке других стран.

Эмиссии международных облигаций были начаты с середины 6О-х годов.

США имеют самый крупный рынок в мире, где акции имеют свои особенности:

1. обыкновенные акции не имеют номинальной стоимости, а их держатели обычно не получают прав в случае проведения компаниями дополнительных выпусков.

2. При выпуске компаниями акций для открытого обращения, они должны обратиться в Комиссию по ценным бумагам и биржам США и выполнить строгие обязательства по раскрытию информации,

Германия (ФРГ) - крупный центр эмиссии иностранных облигаций. Отдельно регистрируются эмиссии иностранных облигаций и еврооблигаций, выраженных в немецких марках:

- еврооблигационные эмиссии осуществляются международными консорциумами,

- иностранные эмиссии в немецких марках - консорциумами, состоящими только из коммерческих банков Германии.

Оба типа облигаций выпускаются на предъявителя, отсутствуют какие-либо ограничения в их продаже нерезидентам и проценты не облагаются подоходным налогом.

Рынок ценных бумаг Великобритании - один из старейших в мире. В Лондоне в 1773 г. возникла первая в мире специализированная фондовая биржа.

Акции в основном являются именными. Владельцы простых акций имеют право первоочередной покупки акций нового выпуска.

Основной тип облигаций - обеспеченные облигации двух видов: обеспеченные определенными активами и всеми активами компаниями. Однако на рынке Великобритании имеют обращение и необеспеченные, конвертируемые и гарантированные облигации.

Швейцария - важнейший мировой центр эмиссии иностранных облигаций. Эмиссия иностранных облигаций в швейцарских франках осуществляется публично через посредничество банковского консорциума и выпускается обычно высоким номиналом. На рынке иностранных облигаций заемщиками выступают только международные институты, иностранные государства и крупнейшие корпорации, проценты по иностранным облигациям освобождены от налоговых платежей.

Рынок ценных бумаг Франции представлен различными видами акций: простые и привилегированные, голосующие и не голосующие, с одним или двойным правом голоса. Простые акции в своем большинстве предъявительские. Именными могут быть только акции, не имеющие листинга на фондовых биржах. Все облигации выпускаются в бездокументарной форме, выпускаются облигации с варрантами и конвертируемые облигации.

Рынок облигаций Японии осуществляет эмиссии как традиционных, так и классических иностранных облигаций. Японские акции выпускаются обычно с номиналом равным 50 иенам. Большая часть акций - обыкновенные. Практически все акции - именные, а те, которые имеют листинг на биржах только именные.

2. Основные виды международных ценных бумаг

Еврооблигации выпускаются национальными эмитентами в одной из иностранных валют и могут размещаться одновременно в нескольких странах.

Евробонды являются ценными бумагами на предъявителя, не требуется регистрации проспектов их эмиссий в национальных органах стран размещения, срок обращения составляет от 3 до 30 лет, не подпадают под жесткие национальные ограничения.

В мировой практике в зависимости от эмитента выделяют еврооблигации:

- государственные или суверенные;

- муниципальные или региональные;

- корпоративные.

Суверенные еврооблигации получают рейтинг, совпадающий с рейтингом страны.

Евроноты (EMТNs - это ценные бумаги, которые носят именной характер и являются более «короткими». Они имеют плавающую ставку процента и предлагаются по цене ниже номинальной стоимости.

Еврокоммерческие бумаги являются инструментом денежного рынка со сроком обращения до 1 года. Еврокоммерческие ценные бумаги не обеспечены имуществом, но их эмитируют крупные и известные компании с достаточно высоким кредитным рейтингом.

Пять основных методов продажи и покупки вне фондовой биржи.

1. андеррайтинг, который представляет собой гарантированную эмиссию.

2. «публичный метод», суть которого состоит в свободном предложении облигаций на рынке ценных бумаг.

3. прямое или частичное размещении, когда корпорация находит соответствующих покупателей, берущих приобретение займа на себя.

4. конкурентные торги, носящие характер аукциона.

5. «новая технология размещения», суть которой в том, что корпорации избегают посредничества инвестиционных банков, брокерских фирм при размещении новых эмиссий ценных бумаг.

Контрольные вопросы

1. Основные центры международного рынка ценных бумаг.

2. Каковы особенности выпуска и обращения ценных бумаг в США?

3. Каковы особенности выпуска и обращения ценных бумаг в Великобритании?

4. Каковы особенности выпуска и обращения ценных бумаг в Японии?

5. Каковы особенности выпуска и обращения ценных бумаг во Франции?

6. Каковы особенности выпуска и обращения ценных бумаг в Германии?

Пенсионные системы зарубежных стран

1. Типология пенсионных систем

2. Пенсионные рынки развитых и развивающихся стран

3. Организация системы выплат при достижении пенсионного возраста

1. Типология пенсионных систем

При всем обилии и разнообразии существующих во всем мире пенсионных схем их можно разделить на две большие группы:

Организация системы выплат при достижении пенсионного возраста

Обычной практикой в обязательных и добровольных пенсионных системах, является:

- выдача пенсий единовременно всей суммой - Австралия, США;

- установление минимального норматива и максимального возраста начала получения накоплений - США, Великобритания, Чили;

- принудительная конверсия накоплений в ренту (аннуитет), выплачиваемую до конца жизни вкладчика, - Великобритания (для лиц старше 75 лет), Австралия и др.

Зачастую применяется комбинация нескольких вариантов.

Регулирование деятельности пенсионных фондов для снижения инвестиционного риска
Строгие ограничения	Япония, Швейцария, Германия, Швеция, Дания, Португалия и Бельгия
Менее строгие правила	Италия и Испания
"Концепция осторожного человека"	США, Канада, Австралия, Великобритания, Ирландия и Голландия

2. Пенсионные рынки развитых и развивающихся стран

Чилийская пенсионная система - это частная накопительная система с постепенным угасанием роли солидарной, основанная на индивидуальной капитализации пенсионных взносов, произведенных вкладчиками.

При этом вкладчики не являются акционерами администраторов и несут ответственность за обеспечение собственной старости. Государство гарантирует только минимальную пенсию. Существуют только частные накопительные фонды - Администраторы пенсионных фондов (АРР). Старую систему представляет институт пенсионной нормализации (АМР), функционирование которой предполагается примерно до 2040 г.

В США первый закон об обязательном пенсионном страховании был принят в 1935 г. Возраст выхода на пенсию - по достижении 65 лет независимо от пола работника. Существует и другой вариант - выйти на пенсию на три года раньше, но при этом три года пенсия будет на 20% меньше.

1) государственное пенсионное обеспечение (social security)

2) традиционные частные пенсии

3) накопительные вклады по месту работы (deferred compensation plans)

4) ira - individual retirement arrangement. индивидуальный пенсионный вклад

5) государственное пособие (социальная пенсия)

Величина американской пенсии зависит от общего трудового стажа, его непрерывности, размера заработной платы и колеблется обычно в пределах от 50 до 80% заработной платы, то есть составляет в среднем 700 долл.

Система государственного пенсионного обеспечения Великобритании -- одна из старейших в мире. Первые государственные пенсии здесь начали выплачиваться в 1908 году, когда был принят Закон о пенсии по возрасту. Современная пенсионная система в Великобритании, как и во многих других развитых странах, многоуровневая. Причем по международным меркам она чрезвычайно сложна, даже в рамках обязательного пенсионного обеспечения предлагается широкий выбор вариантов.

1) Базовый уровень

2) Второй обязательный уровень

3) Дополнительное пенсионное обеспечение

Взносы в пенсионный фонд составляют со стороны работника 10%, но только с заработка не превышающего 23660 фунтов или 38,3 тыс. долл. США в год.

Во Франции пенсионная система является одной из наиболее сложных в Европе и включает в себя большое количество различных пенсионных схем, зависящих от профессиональной группы работника. Граждане выходят на пенсию в возрасте 60 лет как мужчины, так и женщины.

Современная пенсионная система Франции состоит из трех уровней.

1) Первый уровень

2) Второй уровень

3) Третий уровень

Размер пенсии составляет 50% средней зарплаты, рассчитанной за последние 11 трудовых лет. При этом существует как минимальная, так и максимальная государственная пенсия от 5 до 10 тыс. долл. в год.

В Германии деньги, переводимые в пенсионный фонд сегодня, обеспечивают старость ныне здравствующим пенсионерам. Возраст выхода на пенсию - 65 лет. Существует ограничение: работники платят пенсионные взносы только с заработков, не превышающих примерно 5000 долл. США в месяц, а превышающую ее сумму обычно помещают в фонды необязательного страхования. Размер немецкой пенсии доходит до 70% от заработной платы и зависит от трудового стажа и размера зарплаты.

Израильская система пенсионного обеспечения пенсии, пособия по безработице или старости выплачивает всем лицам, достигшим пенсионного возраста(для мужчин это 65 лет, а для женщин - 60). Размер взносов лежит в диапазоне от 16 до 24% от средней заработной платы в зависимости от семейного положения. Существуют необязательные пенсионные фонды, куда и отчисляют часть своих заработков в пределах 5,5%. Пенсия может составить до 75% заработка на последнем рабочем месте.

В 1999 году в Швеции была введена новая пенсионная система. Возраст, после которого разрешена выплата этой пенсии, 61 год, но ее можно оформлять и позже. Пенсия состоит из трех частей:

- условно-накопительной

- накопительной

- гарантированной

- Добровольное пенсионное обеспечение

Начиная с 2001 г. в России происходит постепенный переход к смешанной системе, сочетающей в себе распределительный и накопительный принципы:

· Негосударственные пенсии

· Профессиональные пенсии

· Базовая часть трудовой пенсии.

· Страховая часть трудовой пенсии.

· Накопительная часть трудовой пенсии.

· Социальные пенсии.

· Пенсии по государственному пенсионному обеспечению (пенсии по ГПО).

· Государственные пенсии, назначенные до 2002 года.

Контрольные вопросы

1. Каковы особенности пенсионного рынка в Чили?

2. Каковы особенности пенсионного рынка в развитых странах?

3. Каковы особенности пенсионного рынка в развивающихся странах?

Мировой кредитный рынок

1. Развитие мирового ипотечного рынка

2. Ипотечные рынки различных стран

1. Развитие мирового ипотечного рынка

Термин «ипотека» впервые появился в Греции в начале VI в. до н.э. и уже тогда был связан с обеспечением ответственности должника перед кредитором определенными земельными владениями.

Целью ипотечной системы является предотвращение опасности, связанной с негласными способами установления прав на недвижимость. С течением времени слово «ипотека» стало употребляться для обозначения залога.

Постепенно ипотека входит и в средневековое европейское законодательство. В Германии она появляется не ранее XIV столетия, во Франции с конца ХУI в. действовала негласная ипотека. Она становится надежным вещным правом, но только после внесения специальной записи в особую книгу.

Широко развиваясь в различных странах, ипотечная система введена: в Пруссии - уставом 1783 г.; в Австрии - гражданским уложением 1811 г.; в Саксонии - уставом 1843 г.

Первый ипотечный банк был основан в Силезии в 1770 г. Это был государственный банк, оказывающий финансовую помощь крупным помещичьим хозяйствам. Для привлечения средств он выпускал закладные (разновидность ипотечных облигаций).

2. Ипотечные рынки различных стран

Принципы инвестирования в жилищную сферу:

- контрактные сбережения;

- ипотечное кредитование;

- государственная поддержка.

Наибольший интерес представляет собой Малазийская модель развития рынка ипотечного кредитования. Эта модель функционирует путем создания специальной ипотечной компании в форме ЗАО - с участием Национального банка, крупных коммерческих банков и других финансовых организаций. Она выкупает ипотечные кредиты у кредиторов (банков) и затем выпускает ценные бумаги - ипотечные облигации, обеспеченные пулами приобретенных ипотек (иными словами, залоговых прав на недвижимое имущество). Продавая ипотечные облигации, корпорация покрывает свои расходы от покупки ипотечных кредитов, а банки получают возможность использования полученных средств для предоставления новых кредитов.

Основным преимуществом малазийской модели является простота и надежность, которую обеспечивает государство посредством участия в капитале ипотечной компании.

Европейский ипотечный рынок предполагает самостоятельность банков в вопросах выпуска облигаций Схема кредитования является достаточно простой: банки действуют на рынке в качестве посредников, координируя потребности заемщиков в кредитовании недвижимости по низкой цене и потребности инвесторов в ликвидных, доходных и высоконадежных ценных бумагах. Банк сначала предоставляет кредиты под обеспечение первоклассных закладных на недвижимость, затем данные кредиты группируются в однородные пулы. Следующий шаг - выпуск ипотечных облигаций - ценных бумаг, обеспечением которых является пул первоклассных ипотечных кредитов и гарантии самого банка. Таким образом, ипотечные облигации служат для рефинансирования выданных ипотечных кредитов.

В Германии существует классическая форма контрактных сбережений - строительные сберегательные кассы, которые функционируют по простому принципу объединения средств на строительство жилья. Современные строительные сберегательные кассы - один из основных институтов инвестирования жилищной сферы в Германии.

Во Франции есть два вида жилищных сберегательных счетов. Первый - так называемая сберегательная книжка. Второй вид жилищных сберегательных счетов - так называемые счета PEL (план жилищных сбережений). Ипотечные операции связаны с выдачей средне- и долгосрочных ипотечных ссуд в основном крупным строительным компаниям и землевладельцамсроком от 3 до 20 лет.

В Великобритании успешно функционирует система строительных обществ, где для получения жилищного кредита необязательно быть вкладчиком строительного общества. В последние годы в результате либерализации банковского' законодательства Соединенного Королевства деятельность строительных обществ все больше пересекается с деятельностью коммерческих банков.

Ипотечный жилищный кредит в США - это кредит или заем, предоставленный на срок 3 года и более соответственно банком (кредитной организацией) или юридическим лицом (некредитной организацией) физическому лицу (гражданину) для приобретения жилья под залог приобретаемого жилья в качестве обеспечения обязательства. Сегодня система финансирования жилья в США - это сложный рынок общенационального масштаба, на котором действует огромное число учреждений, включая ипотечные банки, сберегательные и кредитные ассоциации, коммерческие и сберегательные банки, страховые компании, пенсионные фонды и т.д.

Контрольные вопросы

1. Каковы особенности ипотечного рынка в Малайзии?

2. Каковы особенности ипотечного рынка в США?

3. Каковы особенности ипотечного рынка в Германии?

4. Каковы особенности ипотечного рынка во Франции?

Основная литература

1. Искаков У.М., Бохаев Д.Т., Рузиева Э.А. Финансовые рынки и посредники - Алматы. Экономика, 2005 г.

2. Кидуэлл Дэвид и др. Финансовые институты, рынки и деньги, СПб., 2000 г.

3. Лаврушин О.К. Деньги, кредит, банки.- М.: Финансы и статистика, 2000 г.

4. Михайлов Д.М. Мировой финансовый рынок.- М., 2000 г.

5. Бельгибаева К.К. “Финансовая и банковская статистика” Учебное пособие. Алматы. Экономика. 2000г.

6. Банковское дело и финансовое управление рисками. Учебное пособие. М.Озиус и Б. Путнам (на русском языке) под редакцией Шакила Фаруки. ИЭР Мирового банка. Вашингтон, 1992 г.

7. Потнер Р. Введение и регулирование, надзор и анализ банковской деятельности. Вашингтон: ИЭР Мирового банка, 1994 г.

8. Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М: Финансы и статистика, 1993 г.

9. Кенжегузин М.Б., Додонов В.Ю. Рынок ценных бумаг Казахстана - Алматы, 1999 г.

10. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции.- Самара:Сам Вен, 1992г.Финансы предприятий: Учебное пособие/ под ред. Бородиной М: банки и биржи, 1995г.

11. Бейсембетов И.К. Фондовый рынок Республики Казахстан.- Алматы, 1997 г.

12. Нурсеитов А.А Финансовый менеджмент: Учебное пособие, Алматы КазГАУ, 1996 г.

Дополнительная литература

1. Гражданский Кодекс Республики Казахстан.

2. Закон РК “Об инвестициях”, 2003г.

3. Закон РК “Об инвестиционных фондах в Республике Казахстан” от 06.03.1997г.

4. Закон РК “О пенсионном обеспечении в РК” от 20.06.1997г.

5. Закон РК “О страховой деятельности в РК” от 18.01.2000г.

6. Закон РК “О рынке ценных бумаг”, 2003г.

7. Закон РК “О государственном регулировании и надзоре финансового рынка и финансовых организаций”, 2003г.

8. Стратегия развития Казахстана до 2030 г.

9. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело.-М.: Юрист, 2002 г.

10. Капустин М.Г. Евро и его влияние на мировые и финансовые рынки.-М., 2001 г.

11. Шахов В.В. Введение в страхование-М.: «Финансы и статистика» , 1999 г.

12. Антонов В.А. Мировая валютная система и международные расчеты. - Москва Теис. 2000 г.

13. Журнал «Банки Казахстана»

14. Журнал РЦБК

Размещено на Allbest.ru

...