Источники финансирования предприятия

Владельцев российских предприятий пугает возможность потери контроля над бизнесом в результате IPO. Согласно закону «Об акционерных обществах» достаточно иметь всего 2% акций, чтобы их владелец получил право выносить на повестку дня собрания акционеров любые вопросы, например о снятии генерального директора.

При свободном обращении акций подобный пакет можно консолидировать в течение одного дня биржевых торгов. Собственники 10% голосующих акций уже имеют право созвать внеочередное собрание акционеров. Поэтому отечественные бизнесмены предпочитают самостоятельно вести поиск стратегического инвестора, который согласился бы войти в долю, обеспечив необходимые вложения.

Осуществление IPO требует значительных расходов. Единовременные издержки по организации IPO, как прямые, так и косвенные могут быть довольно значительными - от 7 до 20% от привлеченных средств.

Наконец, низкая емкость отечественного фондового рынка не позволяет привлечь значительные объемы средств. В этой связи крупные российские предприятия предпочитают проводить IPO на международных рынках в виде размещения депозитарных расписок на свои обыкновенные акции. [17]

В целом в настоящее время российским предприятиям выгоднее привлекать займы, которые в сложившихся условиях представляют собой более дешевый, простой и эффективный способ привлечения капитала.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Под инвестициями понимают денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и других видов деятельности в целях получения доходов (прибыли) и достижения положительного социального эффекта.

Инвестиционная деятельность представляет собой вложение инвестиций (инвестирование) и совокупность практических действий по реализации инвестиций.

При этом инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений.

К внутренним источникам инвестиций можно отнести самофинансирование инвестиций, т.е. их финансирование из собственных ресурсов - это чистая прибыль, амортизационные отчисления, реализация или сдача в аренду неиспользуемых активов и др.

Оценка инвестиционной деятельности ОАО «КАФ» показала, что на протяжении трех лет (с 2007 по 2009г.) происходит увеличение основных средств, основная доля поступления приходится на группу машины и оборудование, транспортные средства; выбытие основных средств происходит в связи со списанием основных средств вследствие износа.

Первоначальная стоимость основных средств за 2009 увеличилась на 53 936 тыс. руб. или на 18,1% от уровня 2008г., в 2008г. рост этого показателя был меньше 2% (на 4 297 тыс.руб. к уровню 2007г.); остаточная стоимость - на 20963 тыс.руб. (110,7% к уровню 2008г.), тогда как в 2008г она составляла 59 246 тыс.руб или рост на 43,2% к 2007г. Расходы на амортизацию составили 18902 тыс. руб. против 12191 тыс. руб. в 2008 году и 5629 тыс. руб. в 2007 году.

Коэффициенты свидетельствуют о том, что больше всего основных средств было введено в 2008 году. Коэффициент обновления составляет в этом году 24,49%, что на 15,69% больше, чем в 2007 году, Коэффициент выбытия в 2007 году 7,45%, что говорит о том, что в этом году больше всего выбыло основных средств.

Фондорентабельность основных средств в 2009 г. выросла почти в 3 раза

Динамика приведенных показателей свидетельствует об увеличении размера стоимости чистых активов ОАО «КАФ» на протяжении трех последних завершенных финансовых лет, что говорит о стабильном развитии и финансовой устойчивости предприятия.

Показатель отношения суммы привлеченных средств к капиталу и резервам показывает, какая часть от заемных привлеченных средств приходится на один рубль собственных средств.

Указанный показатель значительно снизился в 2009 году, составив 65,06%, в сравнении со 175,36 в 2007 г. и 258,85 в 2008г,что связано с уменьшением привлекаемых средств.

Показатель отношения суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам показывает, какая часть краткосрочных обязательств привлечена ОАО на один рубль собственных средств.

Данный показатель также значительно снизился в 2009г,составив 55,77% , в то время как в 2007г. он составлял 174,54%. а в 2008г - 229,3%, что связано с уменьшением размера краткосрочных обязательств.

Показатель покрытия платежей по обслуживанию долгов показывает возможности предприятия по погашению текущих обязательств за счет текущих прибылей.

Значение данного показателя на протяжении 2007-2009годов достаточно высокое, 68,02; 9,76; 21,18% соответственно, что свидетельствует о достаточной способности по погашению текущих обязательств эмитента.

Показатель уровня просроченной задолженности показывает долю просроченной задолженности Общества в общей сумме обязательств, в 2009 г он составил 68,02%.

За последние годы деятельности ОАО «КАФ» не имеет просроченной задолженности, что говорит о платежеспособности, кредитоспособности, финансовой устойчивости предприятия.

Показатель оборачиваемости дебиторской задолженности показывает количество оборотов дебиторской задолженности за анализируемый период. Чем больше значение данного показателя, тем меньший срок требуется для погашения дебиторской задолженности.

На протяжении трех последних лет показатель оборачиваемости дебиторской задолженности значительно высок, увеличившись 2009 году с 7,32 до 13,11.

Показатель доли дивидендов в прибыли в 2007г. очень высокий.

Показатель производительности труда показывает значительный рост, наблюдающийся на протяжении 2007-2008 гг и снижение в 2009 г по сравнению с 2008 г.

Положительная динамика связывается с увеличением объемов выручки предприятия и снижением объема выручки в 2009 г по сравнению с 2008 г.

Коэффициент амортизации по отношению к объему выручки на протяжении трех последних завершенных финансовых лет невысокий и составляет 0,34 в 2007г, 0,59 - в 2008г и 0,99 - в 2009.

На основании изложенного можно сделать вывод о том, что в настоящее время финансовой положение ОАО «КАФ» является достаточно устойчивым, инвестиционная деятельность осуществляется в основном за счет внутренних инвестиций.

21 июля 2006 г. в соответствии с поручением Президента РФ по итогам заседания Государственного совета Российской Федерации разработана Концепция долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации.

Цель разработки Концепции - определение путей и способов обеспечения устойчивого повышения благосостояния российских граждан, укрепления национальной безопасности и динамичного развития экономики в долгосрочной перспективе (2008-2020 годах), укрепления позиций России в мировом сообществе.

Инвестиционные возможности можно значительно расширить при помощи формирования национального рынка ценных бумаг и привлечения акционерного капитала.

Подобные действия увеличивают денежную эмиссию, а так же уменьшают содержание на рынке суррогатных денег.

Рыночные преобразования в экономике России, необходимость ускорения научно-технического прогресса, подъема различных отраслей экономики условиях резкого ограничения финансовых средств, - все это требует поиска и внедрения новых методов обновления основных фондов. Одним из таких нетрадиционных и достаточно эффективных финансовых инструментов служит лизинг, представляющий собой альтернативу традиционным формам инвестирования.

Особенно интересным с этой точки зрения является финансовый лизинг, который за определенную плату позволяет одной стороне (лизингополучателю) использовать имущество, являющееся собственностью другой стороны (лизингодателя) на условиях, закрепленных законодательством.

Лизинг дает возможность компаниям, не обладающим достаточными оборотными средствами, получать требуемое оборудование в случаях, когда у них затруднен доступ к источникам прямого банковского кредитования или имеются иные причины, по которым компания не хочет показывать в своем балансе заемные средства (в большинстве стран имущество, взятое в лизинг, отражается у лизингополучателя на забалансовом счете).

Предприятия могут привлекать собственные средства путем увеличения уставного капитала за счет дополнительных взносов учредителей или выпуска новых акций. Возможности и способы привлечения дополнительного собственного капитала существенно зависят от правовой формы организации бизнеса.

Акционерные общества, испытывающие потребность в инвестициях, могут осуществлять дополнительное размещение акций по открытой или закрытой подписке (среди ограниченного круга инвесторов).

В общем случае первичное размещение акций предприятия по открытой подписке (IPO) представляет собой процедуру их реализации на организованном рынке с целью привлечения капитала от широкого круга инвесторов.

В целом в настоящее время российским предприятиям выгоднее привлекать займы, которые в сложившихся условиях представляют собой более дешевый, простой и эффективный способ привлечения капитала.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть 2. М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 180 с.

2. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" (с изменениями от 24 июля 2007 г.)// СЗ РФ от 1 марта 1999 г., N 9, ст. 1096.

3. Основные параметры прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 г.// Приложение к Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации. М.: Минэкономразвития России,-2008.

4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента [Текст]: Учебное пособие. -М.: Финансы и статистика, 2009. - 528 с.

5. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент [Текст]: Учебный курс. - К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2009. -448 с.

6. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация и финансирование [Текст]: учебник для вузов. - М.: Финансы, Юнити, 2008. - 413 с.

7. Иванов И.В., Баранов В.В. Финансовый менеджмент: стоимостной подход / И.В. Иванов. М.: Альпина Бизнес Бук, 2008. 380 с.

8. Киселева Н.В. Инвестиционная деятельность[Текст]: Учебное пособие./ Киселева Н.В., Боровикова Т.В., Захарова Г.В. под ред. Г.П.Подшиваленко.- М.: КНОРУС, - 2008. - С.432

9. Крылов Э. И., Журавкова И. В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия[Текст]: Учебное пособие.- М.: Финансы и статистика. - С.384

10. Лахметкина Н. И. Инвестиционная стратегия предприятия [Текст]: Учебное пособие. - М.: КНОРУС, 2010 г. - С. 232

11. Марголин А.М. Быстряков А.Я. Экономическая оценка инвестиций [Текст]: учебник. М.: Тандем, Экмос, - 2009. - С.240

12. Подшиваленко Г.П., Инвестиции [Текст]: Учебник.- М.: КНОРУС, 2009. 496 с.

13. Финансовый менеджмент [Текст]: учебник / кол.авторов; под ред. Проф. Е.И.Шохина. - 2-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2010. -480 с.

14. Финансовый менеджмент [Текст]: учебник./ Под ред. Г. Б. Поляка. - М.: Волтерс Клувер, 2009 г. - 606 с.

15. Бут А. Состояние инвестиций в России. http://www.owninvest.ru/view_articles. php?id =33

16. Крайнев А.А. Новшества-2009: амортизационная премия, неотделимые улучшения и выявленные ОС / А.А. Крайнев // Бухгалтерия Онлайн - информационно-сервисный портал для бухгалтеров [Электрон.ресурс]. Режим доступа: http://www.buhonline.ru/Comm/ItemID/1047/year/2009/ month/1/View/Details.aspx, свободный

17. Лyкaceвич И. Я. Собственные источники финансирования предприятий / И.Я. Лукасевич // Elitarium - центр дистанционного образования [Электрон.ресурс]. Режим доступа: http://www.elitarium.ru/2008/04/25 /istochniki_finansirovanija.html, свободный

18. Самофинансирование субъектов малого предпринимательства. Финансирование и кредитование малого бизнеса в России: правовые аспекты. Справочник юрисконсульта - электронная библиотека [Электрон.ресурс] / Режим доступа: http://for-expert.ru/finansirovanie_malogo_bisnesa/6.shtml, свободный.

19. Соколович А.Е. Современные источники самофинансирования коммерческих предприятий. - [Электрон.ресурс] / Режим доступа: http://ich.tsu.ru/ Grants/Conferences/MFU/index2.htm

Размещено на Allbest.ru