Анализ управления финансовой устойчивостью организации

Размещено на http://www.allbest.ru/

79

Размещено на http://www.allbest.ru/

Анализ управления финансовой устойчивостью организации

ВВЕДЕНИЕ

Финансовая устойчивость предприятия является одной из ключевых характеристик финансового состояния, представляя собой наиболее емкий, концентрированный показатель, отражающий степень безопасности вложения средств в это предприятие. Это свойство финансового состояния, которое характеризует финансовую состоятельность предприятия.

Управление финансовой устойчивостью является важной задачей менеджмента на всем протяжении существования предприятия с целью обеспечить независимость от внешних контрагентов (внешняя финансовая устойчивость - устойчивость отвечать по своим долгам и обязательствам) и рациональность покрытия активов источниками их финансирования (внутренняя финансовая устойчивость).

Для успешного управления финансовой устойчивостью необходимо четко представлять ее сущность, которая заключается в обеспечении стабильной платежеспособности за счет достаточной доли собственного капитала в составе источников финансирования. Это делает предприятие независимым от внешних негативных воздействий, в том числе обеспечивается независимость от кредиторов и тем самым снижается возможный риск банкротства.

В условиях внешней и внутренней среды хозяйствующего субъекта, изучение связи между структурой баланса предприятия, его платежеспособностью и финансовой устойчивостью, достигается путем анализа данных бухгалтерской отчетности.

Прежде всего, степень финансовой устойчивости предприятия привлекает внимание инвесторов и кредиторов - на основе её оценки они выносят решения о вложении средств в соответствующее предприятие. Таким образом, если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет ряд привилегий перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Очевидно, если организация финансово состоятельна, то у нее и не будет противоречий с государством и обществом, так как будут выплачиваться в надлежащее время: налоги - в бюджет, взносы - в социальные фонды, заработная плата - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам будет обеспечен возврат кредитов и уплата процентов по ним.

Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от внезапных изменений рыночной конъюнктуры, в свою очередь, недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятия средств для развития производства, неплатежеспособности и, в конечном итоге, к банкротству.

Анализ финансовой устойчивости предоставляет возможность оценить:

- состав и размещение активов хозяйствующего субъекта;

- динамику и структуру источников формирования активов;

- степень предпринимательского риска, в частности возможность погашения обязательств перед третьими лицами;

- достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;

- потребность в дополнительных источниках финансирования;

- способность к наращению капитала;

- рациональность привлечения заемных средств;

- обоснованность политики распределения и использования прибыли.

Актуальность темы курсовой работы определяется важностью управления активами предприятия на основе анализа функционирования хозяйственных средств и их источников для принятия управленческих решений, способствующие достижению основной цели предпринимательской деятельности.

Научно-практическая значимость и недостаточная теоретическая и практическая разработанность вопросов финансовой устойчивости применительно к конкретному хозяйствующему субъекту в условиях рыночной экономики, предопределили выбор темы курсовой работы.

Основной целью проведения анализа финансового состояния организаций является получение объективной оценки их платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной активности, эффективности деятельности.

Методологическую основу исследования темы составили ряд нормативных документов, где определены основные методические подходы.

Объектом исследования выступает финансово-хозяйственная деятельность предприятия открытое акционерное общество «Шкловский льнозавод».

Предметом исследования являются показатели, характеризующие состояние финансов предприятия, на основе которых разрабатываются управленческие решения по управлению активами для создания предпосылок устойчивого развития финансовой деятельности.

Теоретической и методологической основой курсовой работы послужили многие положения, изложенные в трудах белорусских и российских ученых экономистов и финансистов, нормативные документы по исследуемой теме.

Цель курсовой работы - исследование теоретических положений и практического опыта создания условий для устойчивого функционирования финансовой системы и разработка мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия на основе научного подхода по управлению финансами организации. Для достижения целей в ходе исследовательской работы использованы методы анализа, синтеза и сравнение. Для более углубленного изучения факторов, влияющих на систему финансовой устойчивости организации, использованы вертикальный, горизонтальный, балансовый, расчетно-конструктивный методы анализа.

Цель и задачи написания работы определили ее структуру, порядок исследования и методику в изучении факторов, влияющих на показатели финансовой устойчивости организации.

Задачи, которые необходимо решить для достижения цели:

- дать понятие, значение и задачи анализа финансового состояния и финансовой устойчивости;

- изучить методику анализа соотношения собственного и заемного капитала;

- исследовать методику анализ финансового равновесия между активами и пассивами;

- проанализировать показатели финансовой устойчивости ОАО «Шкловский льнозавод»;

- дать оценку динамики финансовой устойчивости ОАО «Шкловский льнозавод»;

- исследовать основы стратегии управления финансовой устойчивостью предприятия;

- произвести оценку эффективности предложенной стратегии.

Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав и заключения.

Первая глава раскрывает теоретические и методологические основы финансовой устойчивости как экономической категории, обобщение подходов отечественных и зарубежных экономистов в определении сущности и значения управления финансовой устойчивостью в условиях конкуренции в рыночной среде их функционирования.

Во второй главе, на основе статистических материалов ОАО «Шкловский льнозавод», с позиций его финансовой устойчивости, дана характеристика производственно-финансовой деятельности, изучены основные показатели для оценки его финансового состояния с позиции его конкурентоспособности в условиях рыночной среды.

Третья глава является проектной. В основу проектных решений положены результаты анализа. Основная цель анализа, - проследить изменения в динамике (горизонтальный анализ) и выявить наиболее значимые составляющие (вертикальный анализ).

В данной главе разрабатываются и обосновываются конкретные предложения (рекомендации) по улучшению эффективности финансово-хозяйственной деятельности на базе управления оптимизацией структуры баланса на основе регулирования соотношения хозяйственных средств и их источников.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ БАЗИС ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

финансовый капитал пассив актив

1.1 Основные положения финансовой устойчивости организации

Важнейшей характеристикой функционирования и развития производственно-экономических систем является финансово-экономическая устойчивость. Особую актуальность проблема поддержания экономического потенциала приобретает в периоды резких изменений условий хозяйствования, колебаний экономической конъюнктуры.

Существует ряд интерпретаций понятия финансовой устойчивости. В настоящее время ни в одной литературе нет единства к определению сущности финансовой устойчивости и платежеспособности организации. А.Д. Шеремет и Е.В. Негашев считают, что финансовая устойчивость - это главная характеристика финансового состояния организации [1, с.142]. Эта мысль нашла смысл в классификации финансового состояния организации, тем самым существует 4 типа финансового состояния предприятия (классификация осуществляется по степени финансовой устойчивости):

- абсолютная устойчивость организации,

- нормальная устойчивость организации,

- неустойчивое положение организации,

- кризисное положение организации.

Для проведения такой оценки финансовой устойчивости организации они порекомендовали определенную, присущую только ей, систему показателей, в эту систему не включены показатели, рассчитывающие платежеспособность предприятия и его ликвидность, оптимизации размещения и использования имущества.

Г.В. Савицкая по иному раскрывает сущность финансового состояния организации, ее финансовой устойчивости [2, с.460]. Финансовое состояние может быть как устойчивым, так и неустойчивым и может быть кризисным. Иначе говоря, подразумевается, что финансовое состояние организации, финансовая устойчивость, а так же стабильность организации являются зависимыми от общих результатов производственной и коммерческой деятельности хозяйствующего субъекта. Данный подход по своему содержанию полностью совпадает с характеристикой финансового состояния и устойчивости, а так же их взаимосвязи.

Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод, что указанные авторы отстаивают такую позицию, что финансовое состояние относится к более широкому понятию, чем финансовая устойчивость, которая выступает неотъемлемой характеристикой финансового состояния организации [3, с.16].

М.С. Абрютина и А.В. Грачев определяют сущность финансовой устойчивости как платежеспособность организации и не занимаются исследованием взаимосвязей между финансовым состоянием и финансовой устойчивостью. Они считаю, что «финансовая устойчивость организации представляет собой, надежно гарантированную платежеспособность, независимо от возможных изменений рыночной конъюнктуры и поведения партнеров» [4, с. 38].

Различные определения финансовой устойчивости и платежеспособности дают и приверженцы трех научно-финансовых школ. Для проведения сравнительной оценки исследуем мнения следующих представителей этих школ: Ковалева В.В. (Санкт-Петербургская научно-финансовая школа); Колчиной И.С. (московская научно-финансовая школа); Сергеева В.Н. (Балтийская научно-финансовая школа). Так, например, В.В. Ковалев подразумевает под финансовой устойчивостью предприятия его способность отвечать лишь по своим долгосрочным обязательствам, в то время, как И.С. Колчина считает, что сущностью финансовой устойчивости является обеспечение всех его запасов и затрат источниками их формирования. Таким образом, финансовая устойчивость по Колчиной требует большей обеспеченности, нежели финансовая устойчивость по Ковалеву [5, с.249].

Однако наибольшие требования к финансовой устойчивости предприятия предъявляет представитель Балтийской научно-финансовой школы В.Н. Сергеев. Он считает, что необходимым условием признания состояния предприятия финансово устойчивым является развитие этого предприятия на основе роста прибыли капитала, при обязательном сохранении предприятием его платежеспособности и кредитоспособности. Рассматривая понятие платежеспособности, Сергеев В.Н. считает предприятие платежеспособным при возможности рассчитаться по своим обязательствам, не устанавливая при этом ограничения по срочности в отличие от В.В. Ковалева и И.С. Колчиной. Последние же называют предприятие платежеспособным при его способности погашать лишь свои краткосрочные обязательства [5, с. 294].

Наиболее удачным является определение финансовой устойчивости, данное В.Н. Сергеевым, т.к. оно учитывает такое важное условие, как развитие, т.е. такую устойчивость можно назвать динамической.

Многие авторы так же рассматривают понятие «платежеспособность» во взаимосвязи с понятием «ликвидность» и считают, что они неразрывно связаны. Понятие «ликвидность» произошло от латинского слова «liquidus», и переводится как текучий или жидкий, т.е. ликвидность предоставляет объекту возможность легкости движения или перемещения.

Под ликвидностью понимается способность активов к быстрой и легкой мобилизации. Тщательное изучение ликвидности началось со 2-ой половины ХХ века, Это связано с убыточной деятельностью госбанков, и с началом образования коммерческих банков. Но о необходимости соблюдения сроками между активными и пассивными операциями с позиций ликвидности экономисты писали еще в конце ХIХ века [6, с. 23].

В настоящее время термину «ликвидность» присущ более широкий спектр применения и он характеризует различные объекты экономики. Он используется как самостоятельная экономическая категория, но и с другими понятиями, которые касаются определенных объектов экономической жизни, такие как товар или ценная бумага, связан с субъектами национальной экономики, представителями которой являются банки, рынки и организации, затрагивает определение особенностей деятельности субъектов хозяйствования (баланс организации и баланс банка).

В ряде работ отечественных и зарубежных специалистов понятия ликвидность и платежеспособность нередко отождествляются. Например, О.В. Ефимова считает: «Способность организации производить расчеты по своим краткосрочным обязательствам и называется ликвидностью или, другими словами, текущей платежеспособностью» [7, с. 55].

В.А. Кейлер пишет: «Под ликвидностью предприятия принято понимать способность предприятия выполнять свои обязательства по задолженности точно в момент наступления срока платежей».

Подобный подход наблюдается и у Э. Хелферта: «Ликвидность - способность своевременно погашать свои обязательства». То есть, в этих определениях высвечивается понятие платежеспособности, рассмотренное выше [8, с. 28].

У ряда российских ученых наблюдается другой подход. Ликвидность означает безусловную платежеспособность и предполагает определенную зависимость активов и обязательств, по общей сумме, и по срокам наступления обязательств». Это достаточно полное и подробное определение ликвидности. Здесь обозначена четкая связь ликвидности и платежеспособности, а так же степень ликвидности.

П.И. Вахрин считает: «Ликвидность - это способность предприятия быстро превратить свои активы в наличные средства (денежные), которые необходимы для осуществления нормальной финансово-хозяйственной деятельности и необходимы для погашения обязательств предприятия». В данном определении упор делается на оперативность превращения активов в денежные средства для нужд предприятия [9, с. 190].

Л.Т. Гиляровская и Д.А. Ендовицкий считают, что ликвидность это финансовые возможности организации погасить строго в срок свои краткосрочные обязательства перед банком, поставщиками, бюджетом и другими кредиторами. Ликвидность обусловливается также скоростью превращения в наличные денежные средства активов, представленных в статьях баланса». Здесь также подчеркивается тот факт, что ликвидность зависит от скорости превращения активов в денежные средства.

Итак, налицо два подхода к понятию ликвидности. По первому подходу под ликвидностью рассматривается способность организации рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам. Такой подход очень близок к изложенному выше подходу изучения понятия платежеспособности. По другому подходу ликвидность - это готовность, а самое главное - та скорость, с которой непосредственно активы могут быть превращены в финансовые средства.

Платежеспособность - это определенное финансовое состояние предприятия, при котором оно свободно, в полном объеме отвечает по своим обязательствам. А ликвидность - это уже оценочный показатель платежеспособности. Он определяет способность предприятия быть платежеспособным [10, с. 97].

От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. Следовательно, ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективное.

Несмотря на множественность интерпретаций рассматриваемого понятия, в целях повышения эффективности деятельности предприятия менеджмент придерживается одной стратегии - повышения финансовой устойчивости. Реализация стабилизации организации в данном направлении определяется квалификацией и эффективностью управления, целью которого является получение прибыли и достижение уровня рентабельности производства в размерах, позволяющих капитализировать часть прибыли. А в свою очередь стабильная прибыльность предприятия, рост его капитализации улучшают доступ предприятия к заемным ресурсам, деловую репутацию в целом.

При этом не следует отрицать и возможность ослабления устойчивости предприятия в целях его укрепления, что на первый взгляд является абсурдным. Данное утверждение можно объяснить тем, что гиперустойчивая система не способна к саморазвитию, если все отклонения от равновесного состояния исключаются. Кроме того, для перехода в качественно новое, более совершенное состояние система должна на некоторое время не только потерять устойчивость, но и приобрести способность необратимости в старую разрушенную структуру. Одним из эффективных способов снижения устойчивости предприятия в целях его усовершенствования является увеличение поступления финансовых ресурсов, что приводит, как правило, к возможности появления новых решений, касающихся развития производственной системы и ослаблению сопротивления старых способов функционирования.

Важно в развитии предприятия не допускать крайностей: гиперустойчивости и длительной неустойчивости развивающейся системы. Если стационарность не позволяет обновляться системе, то нестабильность затрудняет закрепление в системе вновь приобретенных характеристик, обеспечивающих жизнеспособность предприятия в динамичных условиях хозяйствования. В этом состоит задача эффективного управления хозяйственной системой.

Решение управленческих задач по оценке состояния предприятия в целях определения его дальнейшей стратегии в направлении либо повышения, либо снижения финансовой устойчивости требует создания специального инструментария, включающего комплекс показателей, критериев и параметров, характеризующих развитие системы. Одно из методологических требований к разработке данного инструментария заключается в том, чтобы оценочные критерии были взаимоувязаны и приближены к показателям статистического наблюдения.

К наиболее важным параметрам, входящим в инструментарий оценки финансовой устойчивости, относятся реально сложившийся уровень платежеспособности, уровень управления активами, степень зависимости от внешних источников финансирования, а также показатели, характеризующие изменение уровня деловой активности [11, с. 195].

С помощью данных параметров можно определить воздействие различных факторов производства, имеющих определяющее значение для деятельности предприятия. Среди них можно выделить спросовые, технико-технологические, финансовые, управленческие, кадровые и иные.

Применительно к современным белорусским условиям к факторам, связанным с финансовой устойчивостью предприятия и влияющим на ее оценку, следует отнести следующие:

- во-первых, это критическое снижение рентабельности ниже проектных параметров, заложенных при создании производств, и доходов предприятий, затрудняющее стабилизацию производства без поддержки внешних инвестиционных источников;

- во-вторых, существует зависимость эффективности деятельности предприятия от постоянного роста издержек производства, вызванного главным образом монопольным ценообразованием в системе хозяйственных связей предприятий. Кроме того, определенное воздействие оказывают квазирыночность банковской, кредитно-денежной, контрактной, налоговой систем, изымающих у предприятий часть финансовых ресурсов, необходимых производственной системе и отсутствие государственных гарантий заимствованиям предприятий [12, с. 201].

Таким образом, основные факторы, ослабляющие возможность стабилизации работы российских предприятий, связаны, с одной стороны, с низкой предсказуемостью макроэкономических показателей и несоответствием их динамики нормальным рыночным циклам, а с другой, - с отсутствием методического обеспечения стратегического управления на уровне самих хозяйствующих субъектов. Для того чтобы деятельность производственной системы обладала высокой степенью результативности, менеджменту следует придерживаться правильной стратегии, касающейся финансово-экономической устойчивости. Неотъемлемой частью стратегического управления экономической единицей, в свою очередь, является анализ его текущей деятельности и оценка дальнейших перспектив развития. Хозяйственная практика требует развития теории финансового управления, и, прежде всего методологии оценки финансовой устойчивости предприятия в направлении повышения качества анализа.

1.2 Нормативно-правовая и информационная база анализа финансовой устойчивости

Проведение анализа финансовой устойчивости, ее оценка и прогнозирование в рамках действующей организации опирается на многочисленные источники финансовой, экономической, технологической, технической, социальной информации, формируемой как внутри хозяйствующего субъекта, так и во внешней бизнес-среде. Высокая роль получения объективных и достоверных данных объясняется пропорциональной зависимостью результатов анализа финансовой устойчивости, т.е. качества сделанных выводов и разрабатываемых на этой основе рекомендаций от степени точности и полноты исходной информации.

Рекомендованные Минфином Республики Беларусь формы бухгалтерской отчетности во многом отвечают информационным потребностям пользователей финансовой отчетности. Вместе с тем, хотя бухгалтерская (финансовая) отчетность является важнейшим источником получения информации для анализа финансовой устойчивости, ограничиваться только ей нельзя. Для этих целей привлекается целый ряд разнообразной документации с большей или меньшей степенью значимости и информационных возможностей (таблица 1).

При этом ни в коем случае не следует умалять значения управленческой документации в системе документооборота хозяйствующего субъекта, однако в рамках исследуемой области данные источники носят весьма посредственный характер, а обращение к ним при анализе финансовой устойчивости не является систематическим и регулярным, а скорее эпизодическим, по мере необходимости [13, с. 77].

Таблица 1 - Источники информации для проведения анализа финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта

Наименование информационного источника	Содержание (структура) документа	Наиболее значимая информация для целей анализа финансовой устойчивости
1. Регистры синтетического и аналитического учета	Первичная документация, накопительные ведомости, оборотно-сальдовые ведомости, журналы-ордера, главная книга	Направление и характер движения денежных средств и ТМЦ по счетам бухгалтерского учета
2. Бухгалтерская отчетность (типовые формы)	«Бухгалтерский баланс» (ф. № 1); «Отчет о прибылях и убытках» (ф. № 2); «Отчет об изменениях капитала» (ф. № 3); «Отчет о движении денежных средств» (ф. № 4); Приложение к бухгалтерскому балансу (ф. № 5); пояснительная записка	Состав и структура средств организации и источников их формирования на отчетные даты; финансовые результаты деятельности; направления притока и оттока денежных средств в разрезе видов деятельности; имущественное положение и др
3. Статистическая отчетность	Сведения о производстве и отгрузке товаров; Сведения об инвестициях; Сведения о финансовом состоянии организации; Сведения о численности, заработной плате и движении работников; Сведения о просроченной задолженности по заработной плате и др.	Информация о финансовых вложениях, инвестициях в нефинансовые активы, источниках инвестиционных вложений. Данные о состоянии расчетов с организациями РБ и зарубежных стран, данные о доходах и расходах и др.
4. Производственно-финансовый план (бизнес-план)	I. Юридический статус; П. Организационная структура; III. Основные экономические показатели; IV. Производственная программа; V. Ценообразование; VI. Инвестиционная деятельность VII. Финансовая деятельность	Перспективная оценка масштабов производства, доходов и расходов, состояния дебиторской и кредиторской задолженностей, финансовых результатов
5. Аудиторское заключение	Безусловно положительное или модифицированное с оговоркой аудиторское заключение (вводная часть, аналитическая часть, итоговая часть)	Степень достоверности бухгалтерской отчетности и ее соответствие действующему законодательству; предположение о дальнейшем функционировании организации (непрерывности деятельности) и выявление факторов, влияющих на эти процессы
6. Маркетинговая информация	Емкость рынка; предпочтения потребителей; эластичность спроса; динамики продаж; информация о конкурентах и товарах-заменителях, данные бухгалтерского учета и др.	Информация о возможностях расширения рынков сбыта, повышения деловой активности, и в конечном итоге, продления жизненного цикла хозяйствующего субъекта

В этой связи необходимо сгруппировать представленные источники аналитической информации в зависимости от их информационных возможностей и степени востребованности при проведении анализа финансовой устойчивости на три уровня.

Документы первого уровня содержат совокупность данных, оказывающих непосредственное влияние на финансовую устойчивость организации, а, следовательно, потребность в них является постоянной, т.е. вне зависимости от стадии проведения анализа [14, с. 246]. Кроме того, содержание данной группы можно разделить на две подгруппы: информационная база первого порядка для проведения ретроспективного анализа финансовой устойчивости (типовые формы бухгалтерской отчетности, отдельные формы статистической отчетности, аналитическая и итоговая части аудиторского заключения); информационная база первого порядка для проведения перспективного анализа финансовой устойчивости (финансовая компонента производственно-финансового плана).

Документы второго уровня содержат совокупность данных, влияющих на финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта. Потребность в них возникает в ряде случаев, в частности при:

а) недостаточности документов первого порядка в силу объективных и субъективных причин для формирования достоверных выводов о финансовой устойчивости организации;

б) необходимости повышения объемной и качественной составляющих анализа устойчивости финансового состояния предприятия [15, с. 308]. Сюда относят: регистры бухгалтерского учета маркетинговую информацию; ряд других документов поясняющего и уточняющего характера по отношению к бухгалтерской (финансовой) отчетности (за исключением пояснительной записки).

Документы третьего уровня содержат совокупность данных технико-экономического, технологического, социального, внешнеэкономического характера, напрямую не влияющих на финансовую устойчивость организации, однако существенное колебание этих параметров при определенных условиях может оказать заметное влияние на финансовую устойчивость. Это обстоятельство обусловливает периодичность обращения аналитика к указанной информации, к которой, в частности, относят проектно-сметные документацию, технологические карты, штатное расписание, график отпусков персонала, котировки валют и т.п.

Меры государственного регулирования экономики подразделяются на административные и экономические.

К административным рычагам государственного регулирования обычно относят:

- правовое обеспечение;

- разработку рекомендаций, пакета мер по выходу из кризиса;

- контроль деятельности;

- применение санкций.

Среди экономических рычагов государственного регулирования, как правило, выделяют:

- налоговую политику;

-денежно-кредитную политику;

- валютное регулирование;

- отношения собственности;

- участие государства в различных финансовых институтах и крупных промышленных компаниях в виде доля собственности.

Государственное регулирование платежеспособности и ликвидности организаций осуществляется прежде всего на основе Закон Республики Беларусь от 13.07.2012 № 415-З «Об экономической несостоятельности (банкротстве)». Являясь важнейшей составной частью всего законодательства о предпринимательстве, закон о банкротстве предопределяет эффективность товарно-денежных отношений. Вместе с тем, кодифицированного правового акта о финансовом оздоровлении для восстановлении платежеспособности юридических лиц вне арбитражного процесса пока не существует, а фрагментарные нормативные положения и рекомендации отдельных специалистов требуют объединения в концептуально-методологическую систему.

Следует подчеркнуть, что финансовое оздоровление и восстановление платежеспособности производственных компаний совсем не обязательно связывать с их несостоятельностью (банкротством) и принимать соответствующие меры, когда хозяйствующий субъект входит в предбанкротное состояние. Разумеется, до того момента, пока нет оснований начинать производство по делу о несостоятельности должника, пока сама организация еще должником не является, применяются общие правила законодательства о предпринимательстве, регулирующие хозяйственный оборот. Надо понимать предупредительное (досудебное) принятие мер по финансовому оздоровлению производственной компании, именно для целей восстановления ее платежеспособности, как системную работу и обязанность каждого добросовестного предпринимателя, каждой организации.

Вместе с тем, именно в нормах о финансовой несостоятельности законодатель определяет и довольно подробно регламентирует основные подходы к восстановлению платежеспособности организаций.

Финансовое оздоровление хозяйствующего субъекта определяют как комплекс форм, моделей и методов приведения финансовых обязательств и требований данного юридического лица в состояние, которое позволяет своевременно и в полном объеме исполнять денежные обязательства и платежи, обеспечивать надлежащий оборот потоков финансовых ресурсов, исключающий их дисбаланс и проявление признаков неплатежеспособности. Ключом для достижения положительного результата финансового оздоровления, восстановления платежеспособности, является своевременное начало и системный характер соответствующих мероприятий.

Все многообразие связей, в которые организация вступает, базируется на финансовой информации о партнерах, позволяющей оценивать возможность практической реализации своих экономических интересов во взаимоотношениях с ними.

Основными нормативными актами, на основании которых осуществляется государственное регулирование платежеспособности и ликвидности предприятий являются:

1) Закон Республики Беларусь от 13.07.2012 № 415-З «Об экономической несостоятельности (банкротстве)»;

2) Постановление Министерства финансов Республики Беларусь, Министерства экономики Республики Беларусь от 27.12.2011 № 140/206 «Об утверждении Инструкции о порядке расчета коэффициентов платежеспособности и проведения анализа финансового состояния и платежеспособности субъектов хозяйствования»;

3) Постановление Министерства экономики Республики Беларусь от 04.12.2012 № 107 «Об утверждении Инструкции о порядке определения наличия (отсутствия) признаков ложной экономической несостоятельности (банкротства), преднамеренной экономической несостоятельности (банкротства), сокрытия экономической несостоятельности (банкротства) или препятствования возмещению убытков кредитору, а также подготовки экспертных заключений по этим вопросам»

4) Постановление Министерства финансов Республики Беларусь от 30 мая 2003 г. N 89 «Об утверждении типового плана счетов бухгалтерского учета и инструкции по применению типового плана счетов бухгалтерского учета»;

5) Постановление Министерства финансов Республики Беларусь от 29.06.2011 № 50 «Об установлении типового плана счетов бухгалтерского учета, утверждении Инструкции о порядке применения типового плана счетов бухгалтерского учета и признании утратившими силу некоторых постановлений Министерства финансов Республики Беларусь и их отдельных структурных элементов»

6) Постановление Министерства финансов Республики Беларусь от 31.10.2011 № 111 «Об установлении форм бухгалтерской отчетности, утверждении Инструкции о порядке составления бухгалтерской отчетности и признании утратившими силу постановления Министерства финансов Республики Беларусь от 14 февраля 2008 г. N 19 и отдельного структурного элемента постановления Министерства финансов Республики Беларусь от 11 декабря 2008 г. N 187»;

7) Постановление Министерства финансов Республики Беларусь от 29.06.2011 № 50 «Об установлении типового плана счетов бухгалтерского учета, утверждении Инструкции о порядке применения типового плана счетов бухгалтерского учета и признании утратившими силу некоторых постановлений Министерства финансов Республики Беларусь и их отдельных структурных элементов»;

8) Постановление Министерства финансов Республики Беларусь от 14 февраля 2008 г. N 19 «Об утверждении форм бухгалтерской отчетности, Инструкции о порядке составления и представления бухгалтерской отчетности и признании утратившими силу некоторых нормативных правовых актов Министерства финансов Республики Беларусь»;

9) Указ президента РБ от 16.10.09 г. № 510 «О совершенствовании контрольной (надзорной) деятельности РБ»;

10) Закон Республики Беларусь от 18 октября 1994 г. № 3321-XII «О бухгалтерском учете и отчетности»;

1.3 Методика анализа финансовой устойчивости организации

Для детального отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов используется система показателей (рисунок 1) [17].

Рисунок 1 - Показатели, характеризующие финансовую устойчивость организации

Анализ финансовой устойчивости организации большинство авторов рекомендуют начинать с общего ознакомления с активами и источниками их образования. Практика финансового анализа выработала основные правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов. По мнению Баканова М.И., среди них можно выделить основные:

- горизонтальный анализ (временной) - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

- вертикальный анализ (структурный) - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

- трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя. С помощью тренда ведется перспективный прогнозный анализ;

- анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности по отдельным показателям предприятия, определение взаимосвязи показателей.

Первоначально изучается изменение валюты бухгалтерского баланса и итогов его разделов. Наряду с изменением валюты бухгалтерского баланса целесообразно изучить характер динамики его отдельных статей, т.е. осуществить горизонтальный (временной) и вертикальный (структурный) анализ. В этих целях составляется аналитическая таблица, в которой абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения).

Для углубленного проведения анализа финансовой устойчивости организации только исследование состава и структуры активов организации и источников их формирования является недостаточным.

Ключевым вопросом в анализе структуры источников средств является оценка рациональности соотношения собственных и заемных средств.

Использование источников собственных средств для финансирования деятельности организации ограниченно и зависит от политики распределения чистой прибыли, определяющей объем реинвестирования, а также от возможности дополнительной эмиссии акций.

В организации в любой момент может возникнуть такая ситуация, когда привлечение заемного капитала является экономически более выгодным, чем дополнительная мобилизация источников собственных средств. Поэтому возникнет проблема оценки способности предприятия отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам.

Финансирование из заемных источников предполагает соблюдение ряда условий, обеспечивающих определенную финансовую надежность предприятия. В частности, при решении вопроса о целесообразности привлечения заемных средств необходимо оценить сложившуюся на предприятии структуру пассивов. Высокая доля долга в ней может сделать неразумным (опасным) привлечение новых заемных средств, поскольку риск неплатежеспособности в таких условиях чрезмерно велик [17, с. 290, 291].

При изучении излишка или недостатка средств для формирования запасов устанавливаются абсолютные показатели финансовой устойчивости.

1. Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливается по формуле:

СОС = СК - ДА, (1)

где СК - собственный капитал (раздел III баланса + раздела V баланса);

ДА - долгосрочные активы (раздел I баланса)

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ) определяется по формуле:

СДИ = СК - ДА + ДКЗ или СДИ = СОС + ДКЗ, (2)

где ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы.

3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ):

ОИЗ = СДИ + ККЗ, (3)

где ККЗ - краткосрочные кредиты и займы.

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.

1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (?СОС):

?СОС = СОС - З, (4)

где З - запасы (стр. 210 раздела II баланса).

2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (?СДИ):

?СДИ = СДИ - З. (5)

3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (?ОИЗ):

?ОИЗ = ОИЗ - З. (6)

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель (М):

М = (?СОС; ?СДИ; ?ОИЗ) (7)

Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы:

М1 = (1, 1, 1), т.е. ?СОС >= 0; ?СДИ >= 0; ?ОИЗ >= 0. (8)

Второй тип (нормальная финансовая устойчивость):

М2 = (0, 1, 1), т.е. ?СОС < 0; ?СДИ >= 0; ?ОИЗ >= 0. (9)

Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия.

Третий тип (неустойчивое финансовое состояние):

М3 = (0, 0, 1), т.е. ?СОС < 0; ?СДИ < 0; ?ОИЗ >= 0. (10)

Четвертый тип (кризисное финансовое состояние):

М4 = (0, 0, 0), т.е. DСОС < 0; DСДИ < 0; DОИЗ < 0. (11)

Обобщим вышеназванные четыре типа финансовой устойчивости.

Типы финансовой устойчивости организации

Тип финансовой устойчивости Трехмерная модель Источники финансирования запасов Краткая характеристика финансовой устойчивости

1. Абсолютная финансовая устойчивость М = (1, 1, 1) Собственные оборотные средства Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов

2. Нормальная финансовая устойчивость М = (0, 1, 1) Собственные оборотные средства, долгосрочные кредиты и займы Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности

Продолжение таблицы 2

3. Неустойчивое финансовое состояние М = (0, 0, 1) Собственные оборотные средства, долгосрочные кредиты и займы краткосрочные кредиты и займы. Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности

4. Кризисное (критическое) финансовое состояние

М = (0, 0, 0) - Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства [18, с. 78].

Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и в минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и оценивается с помощью системы финансовых коэффициентов.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по следующей формуле [19, с. 205]:

(12)

где - итог раздела II актива бухгалтерского баланса;

- итог раздела V пассива бухгалтерского баланса;

Коэффициентом, характеризующим платежеспособность должника, является коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение легко ликвидных активов к текущим обязательствам предприятия. Значение коэффициента абсолютной ликвидности должно быть не менее 0,2. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по следующей формуле [19, с. 205]:

(13)

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности - отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, НДС по приобретенным ценностям и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Удовлетворяет обычно соотношение 0,7-1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим. Коэффициент срочной ликвидности рассчитывается по следующей формуле [19, с. 205]:

(14)

Оценить возможность восстановления платежеспособности в ближайшие полгода можно с помощью следующего коэффициента [20, с. 456]:

(15)

где КВП - коэффициент восстановления платежеспособности;

Ктек.ликв1, Ктек.ликв2 - коэффициент текущей ликвидности соответственно на начало и на конец периода;

Ктек.ликв.норм. - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Если КВП > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить ликвидность баланса, и наоборот, если КВП < 1 - у предприятия нет реальной возможности восстановить ликвидность баланса в ближайшее время.

Традиционный анализ финансового состояния на основе рассмотренных выше показателях, по мнению Банка С.В. и Тараскина А.В., имеет ряд недостатков:

1) основан на данных бухгалтерского баланса, который является статистическим отражением состояния активов и пассивов предприятия на последнюю отчетную дату;

2) позволяет только количественно измерить величину активов и пассивов и объяснить причины их изменения за период, но не дает достоверного прогноза на будущее.

Для оценки финансовой устойчивости используются следующие коэффициенты:

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости:

(16)

где - итог раздела I актива бухгалтерского баланса;

- итог раздела II актива бухгалтерского баланса;

- итог раздела III пассива бухгалтерского баланса;

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами характеризует способность предприятия рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов. Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами определяется как отношение всех (долгосрочных и краткосрочных) обязательств предприятия, за исключением резервов предстоящих расходов, к общей стоимости активов.

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами рассчитывается по следующей формуле:

(17)

где - итог раздела IV пассива бухгалтерского баланса.

Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой автономии, независимости) - удельный вес собственного капитала в общей валюте нетто-баланса. Он характеризует, какая часть активов предприятия сформирована за счет собственных источников средств [19, с. 205]:

(18)

Коэффициент концентрации заемного капитала - удельный вес заемных средств в общей валюте нетто-баланса - показывает, какая часть активов предприятия сформирована за счет заемных средств долгосрочного и краткосрочного характера [19, с. 205]:

(19)

Коэффициент финансовой зависимости - это обратный показатель коэффициенту финансовой независимости. Он показывает, какая сумма активов приходится на рубль собственных средств. Если его величина равна 1, то это означает, что все активы предприятия сформированы только за счет собственного капитала. Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается по следующей формуле [19, с. 205]:

(20)

Коэффициент финансовой риска (соотношения заемных и собственных средств) рассчитывается по следующей формуле [19, с. 206]:

(21)

Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие.

Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) [19, с. 206]:

(22)

Коэффициент текущей задолженности показывает, какая часть активов сформирована за счет заемных ресурсов краткосрочного характера [19, с. 206]:

(23)

Коэффициент устойчивого финансирования характеризует, какая часть активов баланса сформирована за счет устойчивых источников. Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то его величина будет совпадать с величиной коэффициента финансовой независимости [19, с. 207]:

(24)

В свою очередь для характеристики структуры долгосрочных источников финансирования рассчитывается коэффициент долгосрочной финансовой зависимости [19, с. 207]:

(25)

Повышение уровня последнего показателя с одной стороны означает усиление зависимости от внешних кредиторов, а с другой - о степени финансовой надежности предприятия и доверия к нему со стороны банков и населения.

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОАО «ШКЛОВСКИЙ ЛЬНОЗАВОД» ЗА 2010-2012 ГГ.

2.1 Краткая экономическая характеристика и анализ основных показателей финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Шкловский льнозавод» за 2010-2012 гг.

План строительства Шкловского льнозавода был утвержден в 1929 г. В 1931 г. был построен 2-х поточный льнозавод с численностью работающих 250 человек. Это был один из первых льнозаводов в стране по механизированной обработке льна. В период Великой Отечественной войны завод был полностью разрушен.1949 год является годом второго рождения завода.

Пятидесятые, шестидесятые годы для завода явились годами технического перевооружения, внедрения новых технологий, ввода новых производственных мощностей. В 1955 году начато строительство цеха промышленного приготовления льнотресты, монтаж оборудования 3-й поточной линии. Механизация технологических процессов, освоение новых видов продукции, улучшение условий труда на производстве было закончено к 1959 году. Научно-технический комитет Совнархоза БССР с 1960 года определил Шкловский льнозавод опытно-показательным предприятием.

1966-1970 гг. характерны для льнозавода освоением новых методов производства, вводом новых производственных мощностей - цеха костроплиты.

За высокие качественные показатели в труде, совершенствование технологических процессов, освоение нового оборудования с 1966 по 1970 год коллектив завода был удостоен чести представлять свое предприятие на ВДНХ СССР. Двадцать один работник льнозавода был представлен к высоким правительственным наградам.

Сегодня льнозавод имеет две поточные линии по переработке стланцевой льнотресты. Завод имеет общежития, жилые дома, сырьевой двор с 3-мя железобетонными шохами вместимостью 7,5 тыс. тонн льносырья и мебельный цех.

В настоящее время завод имеет мощности на 10 тыс. тонн льносырья в год, но в связи с тем, что оборудование изношено и не хватает качественного сырья, завод перерабатывает около 5 тыс. тонн в льносырья в год, производимого в хозяйствах Шкловского и Могилевского районов.

Открытое акционерное общество «Шкловский льнозавод» создано на основании приказа Могилевского областного комитета по управлению государственным имуществом и приватизации от 29.09.1995 г. № 181 путем преобразования государственного предприятия «Шкловский льнозавод» в соответствии с законодательством о приватизации государственного имущества, Гражданским кодексом Республики Беларусь, Законом Республики Беларусь «О хозяйственных обществах» и иным законодательством Республики Беларусь.

Общество зарегистрировано решением Могилевского областного исполнительного комитета от 18.06.2001 г. № 13-5 в Едином государственном регистре юридических лиц и индивидуальных предпринимателей за № 700027031.

В своей деятельности предприятие руководствуется действующим законодательством Республики Беларусь и Уставом организации.

Предприятие является коммерческой организацией, имеет статус юридического лица, имеет в хозяйственном ведении обособленное имущество, несет самостоятельную ответственность по своим обязательствам, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, исполнять обязанности, быть истцом и ответчиком в суде. Предприятие имеет самостоятельный баланс, расчетный и другие счета в банках, гербовую печать и штамп со своим наименованием.

Уставный фонд предприятия по состоянию на 01.01.2012г. составляет 2 178 млн. руб.

Текущее руководство деятельностью предприятия осуществляет директор.

Главными целями и задачами перспективного стратегического развития ОАО «Шкловский льнозавод являются:

- производство перспективных видов продукции, пользующихся спросом на внутреннем и внешних рынках;

- получение прибыли для удовлетворения социальных и экономических интересов членов трудового коллектива, а также удовлетворение общественной потребности в продукции, работах и услугах на основе эффективных методов хозяйствования улучшение санитарно-гигиенических условий производства;

- обеспечение стабильной рентабельной работы предприятия.

Этих целей можно достичь путем повышения качества основных видов продукции - длинного и короткого льноволокна, снижения издержек производства, улучшения условий труда.

Далее рассмотрены основные финансово-экономические показатели деятельности ОАО «Шкловский льнозавод». Анализ основных показателей представлен в таблице 3, составленной по данным бухгалтерских балансов и отчетов о прибылях и убытках за 2010-2012 гг. Анализ основных финансово-экономических показателей за 2010-2012 годы показал, что результаты хозяйственной деятельности значительно улучшились на конец анализируемого периода. Выручка от реализации в 2010 г. составила 4 074 млн.р. В 2011 г. она увеличилась на 2 763 млн.р. по сравнению с 2011 г., что в относительном выражении составило 67,82%. В 2012 г. произошел рост выручки от реализации продукции на 82,93% по сравнению с 2011 г., что в абсолютном выражении составило 5 670 млн.р. При анализе динамики выручки от реализации за период в целом был получен темп роста 307%.

...