Финансовая устойчивость предприятия и пути ее обеспечения (на примере ООО "Ольговлогское")

Размещено на http://allbest.ru

32

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Воронежский государственный аграрный университет имени Петра I»

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине: ФИНАНСЫ ОРГАНИЗАЦИЙ (ПРЕДПРИЯТИЙ)

Тема: Финансовая устойчивость предприятия и пути ее обеспечения

(на примере ООО «Ольговлогское»)

Выполнила:__________________________

Руководитель: _______________________

Дата защиты ___________________

Результат защиты _________________

Подпись _________________

Воронеж - 2013

Содержание

Введение

1. Экономическое содержание и типология финансовой устойчивости организации

1.1 Краткая характеристика финансового состояния организации

1.2 Понятие финансовой устойчивости предприятия: экономическое содержание и виды

1.3 Система показателей и типы финансовой устойчивости организации

устойчивость организации

1.3.1 Типология и показатели финансовой устойчивости предприятия по абсолютным показателям

1.3.2 Типология и показатели финансовой устойчивости по относительным характеристикам

1.4 Факторы внутренней и внешней среды, влияющие на финансовую усточивость организации

2. Пути обеспечения финансовой устойчивости организации

2.1 Прогнозирование банкротства организации

2.2 Методы обеспечения финансовой устойчивости предприятия

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Финансовая устойчивость предприятия - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.

Тема работы достаточно актуальна, т.к. условиях рыночных отношений, повышается самостоятельность предприятий, их экономическая и юридическая ответственность. Резко возрастает значение финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Все это значительно увеличивает роль анализа их финансового состояния: наличия, размещения и использования денежных средств.

Для определения финансового положения предприятия используется ряд характеристик, которые наиболее полно и точно показывают состояние предприятия как во внутренней, так и во внешней среде.

Финансовая устойчивость предприятия является одной из таких характеристик. Она связана с зависимостью от кредиторов, инвесторов, т.е. с соотношением “собственный капитал -- заемный капитал”. Наличие значительных обязательств, не полностью покрытых собственным ликвидным капиталом, создает предпосылки банкротства, если крупные кредиторы потребуют возврата своих средств.

Но одновременно вложение заемных средств позволяет существенно повысить доходность собственного капитала. Поэтому, очень важно при анализе финансовой устойчивости предприятия использовать систему показателей, отражающих риск и доходность фирмы в перспективе.

На сегодняшний день своевременно и правильно проведённый анализ финансовой устойчивости предприятия позволит организации не только избежать финансового кризиса, но и принять необходимые меры для корректировки своей деятельности, что впоследствии поможет достичь хороших коммерческих результатов.

Результаты такого анализа нужны, прежде всего, собственникам, а также кредиторам, инвесторам, поставщикам, менеджерам и налоговым службам. В данной работе проводится финансовый анализ предприятия именно с точки зрения собственников предприятия, т. е. для внутреннего использования и оперативного управления финансами.

Целью данной курсовой работы является изучение финансовой устойчивости и определение путей ее обеспечения.

Задачи:

-оценить финансовое состояние предприятия ;

-определить тип финансовой устойчивости;

-выявить факторы внутренней и внешней среды, влияющие на финансовую устойчивость предприятия;

-определить пути и методы финансовой устойчивости предприятия.

Объектом исследования является ООО «Ольговлогское». Предмет исследования - финансовые отношения , связанные с обеспечением финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.

. Для решения вышеперечисленных задач была использована годовая финансовая отчетность ООО «Ольговлогское» за 2010 - 2011 годы, а именно:

- бухгалтерский баланс (форма 1),

- отчет о прибылях и убытках (форма 2)

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

1. Экономическое содержание и типология финансовой устойчивости организации

1.1 Краткая характеристика финансового состояния организации

Объектом исследования данной курсовой работы является предприятия ООО "Ольховлогское". Тип собственности ООО "Ольховлогское" - Общества с ограниченной ответственностью. Форма собственности ООО "Ольховлогское" - Частная собственность.

Основные виды деятельности ООО "Ольховлогское": выращивание зерновых и зернобобовых культур, выращивание картофеля, столовых корнеплодных и клубнеплодных культур с высоким содержанием крахмала или инулина, выращивание масличных культур.

На основе данных финансовой отчетности проведем оценку основных финансовых показателей предприятия, данные оформим в таблице 1.1.

Ликвидность баланса отражает степень покрытия дифференцированных по срокам погашения долгов соответствующими по времени превращения в денежные средства активами. Ликвидность баланса отражают коэффициенты текущей, срочной и абсолютной ликвидности.

Исходя из оценки этих показателей можно сказать что, предприятие ликвидно, но денежных средств для покрытия долгов нет

Финансовая устойчивость характеризует степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в предприятие. Основные показатели-коэффициенты автономии, маневренности, собственных оборотных средств и др.

Коэффициент (автономии) независимости в отчетном периоде составил 0,422, что ниже нормативного значения (как и в прошлом периоде), значит, предприятие имеет не достаточно высокую долю собственных средств в стоимости имущества.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает что, за отчетный периуд-0,436 ,а за прошлый отчетный периуд-0,545,следовательно он сократился. Но он входит в нормативное значение.Это свидетельствует о том что предприятие имеет рациональную структуру имущества и имеет достаточное наличае собственных оборотных средствах.

Коэффициент маневренности показывает долю собственных средств, вложенных в оборотные активы.Он составил в отчетном году 0,514, что чуть выше нормативного значения. Это позволит обеспечить достаточную гибкость в использовании собственного капитала.

Рентабельность дает представление об эффективности предприятия. Ее показатели - рентабельность активов, реализуемой продукции и др.Рентабельность активов сократилась на 0,1% и в отчетном периоде составила 0,11%.Рентабельность реализуемой продукции в отчетном периоде составила25,68% это дастаточно высокий показатель для сельскохозяйственного предприятия.Это говорит от том что предприятие эффективно осуществляет свою деятельность.

Деловая активность показывает скорость превращения активов и капитала в денежную форму, т.е. их оборачиваемость (коэффициенты оборачиваемости оборотного капитала и собственного капитала).

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала увеличился в отчетном периоде с 0,608 до 0,623. Что говорит об эффективном вложении средств и целевом использовании оборотных активов. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала так же увеличился с 0,708 до 0,726 .

По данным таблицы 1 можно отметить что большинство коэффициентов и показателей имеют нормативные значения, либо улутшели результат по сравнению с прошлым годом.

В целом можно сделать вывод о том ,что финансовое состояние предприятия является хорошим, так как оно ликвидное, но денежных средств для покрытия долгов нет, устойчивое финансовое положение, рентабельно и деловая активность высокая.

Таблица 1- Показатели для оценки финансового состояния предприятия.

Показатели	Норм. знач.	Значение,	Отклонение
		тыс. р.
		2010	2011	Абс.
1	3	4	5	6
1. Показатели ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2 - 0,25	0,075	0,029	-0,046
Коэффициент срочной ликвидности	0,7-0,8	0,187	0,112	-0,075
Коэффициент текушей ликвидности	1-2	2,200	1,773	-0,427
2. Показатели финансовой устойчивости
Коэффициент автономии	0,5-0,8	0,438	0,422	-0,016
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,4-0,5	0,545	0,436	-0,109
Коэффициент маневренности	0,4-0,5	0,626	0,514	-0,112
3. Интенсивность использования ресурсов
Рентабельность активов	х	0,21	0,11	-0,10
Рентабельность реализуемой продукции	х	50,21	25,68	-24,53
4. Показатели деловой активности
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала	х	0,608	0,623	0,015
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	х	0,708	0,726	0,018

1.2 Понятие финансовой устойчивости предприятия: экономическое содержание и виды

Основой финансовой стабильности экономики России является финансовая устойчивость организации, так как именно она служит залогом выживаемости и основой прочного положения организации. Именно поэтому все большее количество контрагентов начинает вовлекаться в исследования и оценку устойчивости конкретной организации.

Финансовая устойчивость организации - это такое состояние ее финансовых ресурсов (распределение и использование), которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.[12]

Финансовая устойчивость формируется в процессе всей хозяйственной деятельности организации и является отражением стабильного повышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу продажи товаров.

Следовательно, финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта - это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска.[6]

Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Экономистами рассматриваются различные характеристики, на основе изучения которых можно было бы провести комплексную финансовую оценку предприятия. При этом очень часто используется такой термин как устойчивость, которая рассматривается в разных аспектах - функциональная (представляет собой специализацию, универсализацию организации), капитальная (определяется размерами собственного капитала, в целях обеспечения предприятия достаточным объемом финансовых ресурсов), организационно-структурная (ее суть заключается в соответствии организационной структуры цели организации), финансовая [8]. Финансовая устойчивость - это главный компонент общей устойчивости организации. Однако, четкое определение понятия «финансовая устойчивость», в том числе применительно к сельскохозяйственным предприятиям, до сих пор отсутствует, как не существует и строго обоснованной методики расчета и сравнения показателей финансовой устойчивости отдельных предприятий.

В зависимости от факторов, влияющих на устойчивость предприятия, ее подразделяют на внутреннюю, внешнюю и “унаследованную” устойчивость.

Внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.[3]

Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.[3]

Унаследованная” устойчивость является результатом наличия определенного запаса прочности предприятия, защищающего его от случайностей и резких изменений внешних факторов.[3]

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Желание получить какую-то выгоду всегда сопровождается необходимостью нести обязательства, в том числе и связанные с принятием на себя определенного риска. Следовательно, возникает проблема оценки способности предприятия отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам - в этом суть оценки финансовой устойчивости предприятия.

Существуют различные точки зрения на экономическое содержание финансовой устойчивости.

В.В. Бочаров считает, что сущность финансовой устойчивости характеризуется эффективным формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для нормальной производственно-коммерческой деятельности. К собственным финансовым ресурсам, которыми располагает предприятие, относятся, прежде всего, чистая (нераспределенная) прибыль и амортизационные отчисления. Внешним признаком финансовой устойчивости выступает платежеспособность хозяйствующего субъекта.[3]

В.Е. Губин раскрывает сущность финансовой устойчивости как эффективное формирование, распределение и использование финансовых ресурсов.[10]

Другое определение сущности финансовой устойчивости дает в своей работе А.Д. Шеремет. Автор считает, что сущность финансовой устойчивости является обеспеченность запасов источниками формирования, тогда как платежеспособность является ее внешним проявлением.[2]

C точки зрения А.И. Алексеевой финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние организации может оставаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой.[2]

Таким образом, финансовая устойчивость отражает стабильное превышение доходов над расходами и состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации и путем их эффективного использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации, расширению и обновлению. Она отражает соотношение собственного и заемного капитала, темпы накопления собственного капитала в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, соотношение мобильных и иммобилизованных средств организации, достаточное обеспечение запасов собственными источниками. Финансовая устойчивость предполагает одновременное сочетание высокой платежеспособности, рентабельности, кредитоспособности, деловой активности и оптимальной структуры капитала предприятия, обеспечивающих качественное капитально-платежное деловое состояние.

1.3 Система показателей и типы финансовой устойчивости организации

1.3.1 Типология и показатели финансовой устойчивости предприятия по абсолютным показателям

Финансовая устойчивость - это многофакторный показатель. Очевидно, поэтому в настоящее время в нашей стране нет официальных нормативных материалов ни по составу коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, ни методов их расчета, что обусловливает основные направления исследования этой области.

В работах отечественных ученых определение финансовой устойчивости сводится в основном к следующим трактовкам ее сущности.

Т.Г. Вакуленко и Л.Ф. Фомина считают, чтофинансовую устойчивость предприятия характеризуют его платежеспособность и финансовая стабильность развития.[6]

По утверждению М.С. Абрютиной и А.В. Грачева, финансовая устойчивость предприятия есть не что иное, как надежно гарантированная платежеспособность, независимо от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров.[2]

А.М. Ковалева, М.Г. Лапуста, Л.Г. Скамай также рассматривают финансовую устойчивость во взаимосвязи с платежеспособностью, но, помимо того,считают, что сущность финансовойустойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

В данной связи авторы отмечают, что финансовая устойчивость это такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие фирмы на и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска .[2]

Колчина Н.В. [11], Круш З.А. [10] по обеспеченности запасов и затрат плановыми источниками покрытия выделяют такие типы финансовой устойчивости,как: 1 Абсолютная финансовая устойчивость. Она наблюдается, если величина запасов и затрат меньше суммы величин собственных оборотных средств и краткосрочных займов.

2 Нормальная финансовая устойчивость. Она наблюдается при равенстве величины запасов и затрат и суммы величин собственных оборотных средств и краткосрочных займов.

3 Неустойчивое финансовое состояние связано с нарушением платежеспособности. И возникает, если величина запасов и затрат равна сумме величин собственных оборотных средств, краткосрочных займов и прочих источников, ослабляющих финансовую напряженность (кредиторская задолженность без просрочки и прочие источники). 4 Кризисное финансовое состояние. Оно наблюдается, если величина запасов и затрат больше суммы величин собственных оборотных средств и краткосрочных займов.

Основная идея приведенной классификации основана на предположении, что с течением времени источники финансирования запасов и затрат должны динамично меняться, что связано с, ростом собственных средств и соответственно величины собственного оборотного капитала каждого финансово устойчивого и развивающегося предприятия [9].

Таблица:3.Определение типов текушего финансового состояния предприятия по абсолютным показателям.

Типы финансового состояния	Расчет	Дополнительное условие (обеспеченность собственным оборотным капиталом
Абсолютная финансовая устойчивость	ЗЗ<CОК+КК	Ксок=0,4-0,5
Нормальная финансовая устойчивость	ЗЗ=CОК+КК	Ксок>0,1
Неустойчивое финансовое состояние	ЗЗ=CОК+КК+ИО	Ксок>0 , но<0,1
Кризисное финансовое состояние	ЗЗ>CОК+КК+ИО	Ксок<0

Условные обозначения: 33 - запасы и затраты; КК - краткосрочные кредиты и заёмные средства; ИО -- источники, ослабляющие финансовую напряженность (резервы, доходы будущих периодов, превышение кредиторской задолженности над дебиторской без просроченных долгов); СОК-собственный оборотный капитал.

Исходя из данной классификации предприятие

ООО "Ольховлогское"имеет :запасы и затраты-82876; собственный оборотный капитал-70293; краткосрочные кредиты и заёмные средства -46743; кредиторская задолжность-13993; дебиторская задолженость-3960.Можно сделать вывод о том , что ЗЗ<CОК+КК , следовательно предприятие имеет абсолютную финансовую устойчивость.

1.3.2 Типология и показатели финансовой устойчивости по относительным характеристикам

В настоящее время используется множество относительных показателей (коэффициентов), характеризующих различные виды финансовой устойчивости предприятия (платежную, капитальную, деловую). Их комплексное рассмотрение позволяет определить тип финансового состояния организации: абсолютную или нормальную финансовую устойчивость, неустойчивое или кризисное финансовое состояние.

По мнению З.А. Круш и Л.А. Запорожцевой [3], широко используемая в теории и практике экономической деятельности концепция коэффициентного анализа, не только дополнила, но, по сути, неоправданно вытеснила из практики анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям.

По мнению А.В. Ендовицкой [2], относительные показатели более предпочтительны для проведения анализа, поскольку позволяют сравнить процесс сравнения данных за разные периоды или по разным отраслям.

В.Р. Банк и С.В. Банк [2], М. Киселёв [5], Л.Т. Гиляровская [7], показатели финансово-хозяйственной деятельности делят на показатели ликвидности, финансового состояния (устойчивости) и деловой активности, под которыми понимают показатели оборачиваемости и рентабельности. Е.В. Быкова к этим трём группам показателей присоединяет анализ динамики цены предприятия, рассчитываемую как отношение прибыли до налогообложения к средней стоимости капитала, а МЛ. Лишанский, З.А. Круш, И.Б. Маслова и Л.С. Шохина [4] расширяют эту совокупность интенсивностью использования ресурсов, куда включают рентабельность и эффективность использования основных средств.

Несколько иной подход к определению показателей устойчивости финансового состояния имеется у И.Т. Балабанова [7], который, кроме рентабельности и финансовой устойчивости, предлагает рассчитывать также уровень самофинансирования, кредитоспособности и использования капитала. финансовый прибыль банкротство ликвидность

В.В. Ковалев [8] к показателям оценки финансовой устойчивости относят коэффициенты капитализации и коэффициенты покрытия.

3. А. Круш и Л.А. Запорожцева [3] для оценки финансовой устойчивости по относительным показателям предлагают использовать три методики: методику коэффициентного анализа; группу методик диагностики банкротства, представленную моделью Фульмера и рейтинговой оценкой.

Основной не решенной до настоящего времени проблемой для получения обоснованных выводов об уровне финансовой устойчивости предприятия на основе рыночных методик является отсутствие нормативных значений, дифференцированных по отраслям экономики и регионам.

Внедрение коэффициентного финансового анализа в российскую практику с использование нормативных значений по зарубежным аналогам и без отраслевой специфики обусловило сильнейшее искажение выводов о финансовой устойчивости по отраслям с длительным периодом производства и, прежде всего, по сельскому хозяйству.

Необходимость разработки нормативных значений рыночных коэффициентов, отражающих уровень финансовой устойчивости по отдельным отраслям, отмечают в своих работах практически все отечественные ученые, рассматривающие методику финансового анализа по относительным показателям; И.Т. Балабанов, О.В. Ефимова, И.Б. Загайтов, В.В. Ковалев, Н.В. Колчина, Н.П. Любушин, А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин и др.

Оценку платежной устойчивости авторы предлагают производить путем расчету следующих показателей:

1. Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы/ (Краткосрочные обязательства - Доходы будущих периодов - Резервы предстоящих расходов и платежей). Нормативное значение показателя должно быть не менее 2.

2. Коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения)/ (Краткосрочные обязательства -Доходы будущих периодов - Резервы предстоящих расходов и платежей). Нормативное значение - не менее 0,2.

3. Коэффициент платежеспособности = Средняя величина краткосрочных обязательств за период * Длительность периода/ Выручка за период. Нормативное значение коэффициента - менее 3.

Таблица:4.Показатели оценки платежной устойчивости по предприятию ООО "Ольховлогское".

Показатели	2010год	2011год	отклонение
Коэффициент текущей ликвидности	2,199975	1,773014	-0,42696104
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,074766	0,029159	-0,045606329
Коэффициент платежеспособности	8,446327	9,88613	1,439803755

Исходя из данного расчета можно сделать вывод:

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. В данном случае он сократился на 0,43% , но в ходит в нормативное значение,это говорит о том что, у предприятия удовлетворительная структура баланса и оно является платежеспособным предприятием .

Коэффициент абсалютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.

Он сократился на 0,46% и не входит в нормативное значение это говорит о том что, у предприятия нет средств для погошения задолжености не медленно.

Коэффициент платежеспасобности показыает, способность предприятия отвечать по долгосрочным обязательствам без ликвидации долгосрочных активов.В данном случае он показал положительное значение ,следовательно организация может отвечать по долгосрочным обязательствам.

Оценка капитальной устойчивости:

1. Коэффициент автономии = Собственный капитал/ Валюта баланса. Нормативное значение показателя - не менее 0,5.

2. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами = Собственный капитал/ Внеоборотные активы. Нормальное значение коэффициента - не менее 1.

3. Коэффициент устойчивости = Собственный капитал/ Заемный капитал. Его оптимальное значение должно быть не менее 1.

4. Коэффициент собственных оборотных средств = Собственный оборотный капитал/ Оборотный капитал. Нормативное значение ограничено пределами 0,4-0,6.

5.Коэффициент маневренности = Собственный оборотный капитал/ Собственный капитал. Оптимальное значение коэффициента находится в\ пределах 0,4-0,5.

Рассмотрим несколько из этих показателей по предприятию ООО «Ольговлогское».

Таблица:5.Показатели оценки капитальной устойчивости предприятия ООО «Ольговлогское».

Показатели	Расчет	Норма	2011год
Коэффициент автономии	Собственный капитал/ Валюта баланса	не менее 0,5	0,422
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами	Собственный капитал/ Внеоборотные активы	не менее1	0,436
Коэффициент устойчивости	Собственный капитал/ Заемный капитал	0,4-0,5	0,730135

Все эти показатели показали значения ниже нормативного это значит ,что предприятие имеет низкую капитальную устойчивость.

Оценка деловой устойчивости:

1.Рентабельность активов по чистой прибыли = Чистая прибыль/ Среднегодовая величина активов.

2.Рентабельность реализованной продукции (по себестоимости) = Прибыль от реализации продукции/ Выручка от реализации продукции.

3.Рентабельность продаж (по выручке) = Прибыль от реализации

продукции/ Выручка от реализации продукции.

Таблица:5.Показатели рентабельности предприятия ООО «Ольговлогское».

Показатели	2010год	2011год	отклонение
Рентабельность активов	0,21	0,11	-0,1
Рентабельность реализуемой продукции	50,21	25,68	-24,53
Рентабельность продаж(по выручке)	0,334	0,204	-0,13

Эти показатели уменьшились в отчетном году: рентабельность активов на0,1; рентабельность реализуемой продукции на 24,53; рентабельность продаж(по выручке) на 0,13, но не смотря на это показывают высокие коэффициенты.Это говорит от том что предприятие эффективно осуществляет свою деятельность.

4. Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала = Чистая выручка от реализации/ Среднегодовая величина оборотного капитала.

5. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала = чистая выручка от реализации/ Среднегодовая величина собственного капитала.

6. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности = Дебиторская задолженность/ Кредиторская задолженность. Оптимальное соотношение равно 1.

7. Коэффициент фондоотдачи основных средств и прочих внеоборотных активов = Чистая выручка от реализации/ Внеоборотные активы. Нормативное значение данного коэффициента должно быть не менее 0,4 [6].

«Золотое экономическое правило обеспечения устойчивости предприятия» гласит, что необходимо, чтобы темпы роста балансовой прибыли превышали темпы роста объема продаж, которые, в свою очередь, должны быть выше темпов роста активов предприятия [4].

Проанализировав эти и выше перечисленные коэффициенты, можно сделать вывод о абсолютной финансовой устойчивости предприятия, так как многие коэффициенты соответствуют нормальному ограничению.

1.4 Факторы внутренней и внешней среды, влияющие на финансовую устойчивость организации

Учитывая, что предприятие является одновременно и субъектом, и объектом отношений в рыночной экономике, а также то, что оно обладает разными возможностями влиять на динамику разных факторов, наиболее важным представляется деление их на внутренние и внешние. Первые напрямую зависят от организации работы самого предприятия; вторые являются внешними по отношению к нему, их изменения почти или совсем не подвластно воле предприятия. Этим делением и следует руководствоваться, моделируя производственно-хозяйственную деятельность и пытаясь управлять финансовой устойчивостью, осуществляя комплексный поиск резервной в целях повышения эффективности производства.

Для устойчивости предприятия очень важна не только общая величина затрат но и соотношение между постоянными и переменными издержками.

Для развития в такой системе как среда, необходимо стать ее элементом, влиться в процесс и технологию ее существования и развития, обрасти связями, быть гибкой модульной организацией, способной преодолевать угрозы и разделять риски и поэтому можно выделить еще один фактор, оказывающий влияние на финансовую устойчивость - диверсификация деятельности.

Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связанным с видами производимой продукции (оказываемых услуг) и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Устойчивость предприятия и потенциальная эффективность бизнеса во многом зависят от качества управления текущими активами от того, сколько задействовано оборотных средств и каких именно, какова величина запасов и активов в денежной форме, и т.д. Следует помнить, что если предприятие уменьшает запасы и ликвидные средства, то оно может пустить больше капитала в оборот и, следовательно, получить больше прибыли. Но одновременно возрастает риск неплатежеспособности предприятия и остановки производства из-за недостаточности запасов. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятием лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.[4]

Следующим значительным внутренним фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактики управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, и особенно - та доля, которая направляется на развитие производства отсюда оценка политики распределения и использования прибыли выдвигается на первый план в ходе анализа финансовой устойчивости предприятия.

С точки зрения влияния на финансовую устойчивость предприятия определяющими внутренними факторами являются:

- отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;

- структура выпускаемой продукции, ее доля в общем платежеспособном спросе;

- размер оплаченного уставного капитала;

- величина и структура издержек их динамика по сравнению с денежными доходами;

- состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

Степень их интегрального влияния на финансовую устойчивость зависит не только от соотношения самих вышеназванных факторов, но и от той стадии жизненного цикла, на которой в анализируемое время находится предприятие, от компетенции и профессионализма его менеджеров. Практика показывает, что значительная часть неудач предприятия может быть связано именно с неопытностью или некомпетентностью управленцев, с их неумением учитывать изменение внутренней и внешней среды.[2]

Основные факторы внешней среды могут быть разделены на четыре группы:

- политические и правовые факторы. Различные факторы законодательного и государственного характера могут влиять на уровень существующих возможностей и угроз в деятельности организации: антимонопольное законодательство, денежно-кредитная политика, федеральные выборы, патентное законодательство;

- экономические факторы. На способность организации оставаться прибыльной непосредственное влияние оказывает общее здоровье и благополучие экономики, стадии развития экономического цикла. Макроэкономический климат в целом будет определять уровень возможностей достижения организациями своих экономических целей. Плохие экономические условия снизят спрос на товары, а более благоприятные - могут обеспечить предпосылки для его роста. При анализе внешней обстановки для некоторой конкретной организации требуется оценить ряд экономических показателей, таких как ставка процента, курсы обмена валют, темпы экономического роста, уровень инфляции и др.;

- социальные и культурные факторы формируют стиль нашей жизни, работы и оказывают влияние практически на все организации. Новые тенденции создают тип потребителя и вызывают потребность в других товарах, определяя новые стратегии организации;

- технологические факторы. Революционные технологические перемены и открытия представляют большие возможности и серьезные угрозы, воздействие которых менеджеры должны осознавать.

Существенно влияет на финансовую устойчивость и фаза экономического цикла, в которой находится экономика страны. В период кризиса происходит отставание темпов реализации продукции от темпов ее производства. Уменьшаются инвестиции в товарные запасы, что еще больше сокращает сбыт. Снижаются в целом доходы субъектов экономической деятельности, сокращаются относительно и даже абсолютно масштабы прибыли. Все это ведет к снижению ликвидности предприятия, их платежеспособности. В период кризиса усиливается серия банкротств.

2. Пути обеспечения финансовой устойчивости организации

2.1 Прогнозирование банкротства организации

Неплатежеспособность и признаки банкротства возникают постепенно. Они зарождаются даже в период «финансового здоровья» предприятия, а затем развиваются, если не проводится постоянная аналитическая работа с целью выявления и нейтрализации скрытых негативных явлений.

Различают 3 стадии банкротства.

1. Скрытая стадия банкротства, при которой предприятие еще платежеспособно и ликвидно, своевременно погашает долги, но удельный вес оборотных активов в общей сумме бухгалтерского баланса падает, снижаются фондоотдача, доходность активов и деловая активность предприятия. В этих случаях целесообразно прогнозирование вероятности банкротства.

В.В. Ковалев на основе рекомендаций Комитета по обобщению практики аудирования Великобритании предложил в практике российского предпринимательства использовать двухуровневую систему показателей для оценки скрытого банкротства. 1 группа включает критерии и показатели, неблагоприятные изменения которых свидетельствуют о возможных в обозримом будущем финансовых затруднениях (в том числе и банкротстве). 2 группа содержит критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но вместе с тем они указывают, что при определенных условиях или при непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться.

2. Финансовая неустойчивость. Она наступает, когда появляются трудности с наличными денежными средствами, происходят резкие изменения в худшую сторону структуры бухгалтерского баланса и «Отчета о прибылях и убытках». Особую тревогу должны вызывать: резкое уменьшение остатка денежных средств на счетах, увеличение дебиторской задолженности, ее «старение», разбалансировании дебиторской и кредиторской задолженности, «старение» кредиторской задолженности, снижение объема продаж, задержки с предоставлением отчетности, массовые увольнения, конфликты на предприятии.

3. Явное банкротство - предприятие не может оплатить долги в течение трех месяцев и более, а их общая сумма составляет не менее ста тысяч рублей.

Прогнозирование банкротства как самостоятельная проблема возникла в передовых капиталистических странах сразу после окончания Второй мировой войны. Этому способствовал рост числа банкротов в связи с резким сокращением военных заказов, неравномерностью развития фирм, процветанием одних и разорением других.

Современная экономическая наука в своем арсенале имеет большое количество разнообразных приемов и методов прогнозирования вероятности банкротства. Большинство из них ориентированы на страны развитого рынка. Имеются попытки прогнозирования банкротства и в российской экономике.

Как отмечают З.А. Круш и Л.В. Лущикова, предприятие подвержено различным видам кризисов (экономическим, управленческим, финансовым) и банкротство - лишь один из них, исходя из этого под банкротством обычно понимают финансовый кризис, то есть неспособность фирмы выполнять свои текущие обязательства.

Соответственно различные методики прогнозирования банкротства, как принято называть их в отечественной практике, на самом деле предсказывают различные виды кризисов. Именно поэтому оценки, полученные при их помощи, нередко сильно различаются. Все эти методики, по мнению 3 А. Круш и Л. В, Лущиковой [14], вернее было бы назвать кризис-прогнозными. Однако, по мнению авторов, ни одна из них не может претендовать на использование в качестве универсальной именно по причине «специализации» на каком-либо одном виде кризиса. Поэтому целесообразным является отслеживание динамики изменения результирующих показателей по нескольким из них. Выбор конкретных методик в значительной мере определяется особенностями отрасли, в которой работает предприятие.

З.А. Круш и Л.В. Лущикова [5] в состав основных подходов к прогнозированию банкротства относят следующие:

· Двухфакторную модель;

· Расчет ликвидационной стоимости фирмы (модель Д. Уилкокса);

· Пятифакторную модель Е. Альтмана;

· Модель Фулмера;

· Показатель Аргенти (А-счет);

· Коэффициентный анализ;

· Интегральную оценку предприятия;

Рассмотрим более подробно каждую из этих моделей и дадим им оценку.

Двухфакторную модель является одной из простейших моделей прогнозирования вероятности банкротства. Она основывается на двух ключевых показателях (показателе текущей ликвидности и показателе доли заемных средств), от которых зависит вероятность банкротства предприятия. Эти показатели умножаются на весовые значения коэффициентов, найденные эмпирическим путем, и результаты затем складываются с некой постоянной величиной, также полученной опытно-статистическим способом. Если результат (Z) оказывается отрицательным, вероятность банкротства невелика. Положительное значение Z указывает на высокую вероятность банкротства.

В американской практике выявлены и используются следующие весовые значения коэффициентов:

* для показателя текущей ликвидности (Кп) - (-1,0736);

* для показателя удельного веса заемных средств в пассивах предприятия (Кз)-(+0,0579);

* постоянная величина -- (-0,3877).

Отсюда формула расчета Z принимает следующий вид:

Z = -0,3877 -1,0736 * Кп + (0,0579 * Кз)

Двухфакторная модель расчета вероятности банкротства имеет существенные недостатки. Она не отражает такие стороны финансового состояния предприятия как оборачиваемость активов, рентабельность активов, темпы изменения выручки от реализации и т. д.

Рассмотрим эту модель на предприятии ООО «Ольговлогское».

Так как, коэффициент текушей ликвидности -1,773;заемный капита-96,274; пассивы-166567,от сюда рассчитываем Z.

Z=-0,3877-1,0736* 1,773+(0,0579*(96,274/166567))

Z=-2,29 .Это значит что, вероятность банкротства минимальна.

Расчет ликвидационной стоимости фирмы разработан Д. Уилкоксом. Формула Д. Уилкокса выглядит следующим образом:

Ликвидационная стоимость предприятия = (наличность и легкореализуемые ценные бумаги + товарно-материальные запасы + счета дебиторов + 70 % расходов будущих периодов + 50 % стоимости остальных активов) - текущая и долгосрочная задолженность.

Если результат равен отрицательной величине, то имеется опасность краха. Такой подход наиболее прост, но весьма приблизителен, поскольку слишком велика погрешность в выводах. Но тем не менее полученный результат должен заставить руководителей насторожиться и лучше анализировать работу хозяйства.

Пятифакторная модель Альтмана (расчет индекса кредитоспособности) предложена в 1968 г. экономистом Е. Альтманом.

Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа. Индекс кредитоспособности позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов. Альтман обследовал 66 предприятий, из которых 50 % обанкротились, по 22 коэффициентам, полезным для оценки платежеспособности предприятия. Из них он отобрал 5 наиболее значимых для прогноза и построил многофакторное регрессионное уравнение.

Таким образом, индекс Альтмана - это функция от показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за отчетный период. Индекс кредитоспособности (Z) имеет следующий вид:

Z = 1,2X1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + 0,999Х5,

где Х1- Собственные оборотные средства / Активы;

Х2 - Реинвестированная (нераспределенная) прибыль / Активы;

Х3 - Балансовая прибыль (с учетом процентов за краткосрочный кредит в себестоимости) / Активы;

Х4 = Курсовая стоимость акций / Заемные средства = Собственный капитал (рыночная оценка) / Активы;

Х5 = Чистая выручка от реализации / Активы.

Интерпретация результатов:

Z < 1,81 - вероятность банкротства очень высока;

1,81 < Z < 2,765 - вероятность банкротства средняя;

2,765 < Z < 2,99 -- вероятность банкротства невелика;

Z > 2,99 - вероятность банкротства ничтожна.

Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным статистических выборок и составило 2,765. С этой величиной сопоставляется расчетное значение индекса кредитоспособности конкретного предприятия. Это позволяет провести границу между предприятиями и высказать суждение о степени вероятности банкротства. Если индекс кредитоспособности по хозяйству составил > 2,765 то в обозримом будущем (2-3 года) имеется возможность банкротства, а если < 2,765, то финансовое положение фирмы достаточно устойчиво.

Z-коэффициент имеет серьезный недостаток. По существу его целесообразно использовать лишь в отношении крупных компаний, акции которых котируются на бирже. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.

В 1983 г. Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котировались на бирже:

Z = 0,717Х1 + 0,847X2 + 3,107Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5 [15]

В данном случае Х4 - балансовая, а не рыночная стоимость акций, деленная на активы.

Коэффициент Альтмана относится к числу наиболее распространенных. При его расчете использованы показатели, характеризующие различные виды кризисов: член Х1 связан с кризисом управления, X4 - характеризует наступление финансового кризиса, а остальные -- экономического. В этом состоит системный подход Альтмана к прогнозированию вероятности банкротства.

Модель Фулмера. Начальная версия модели включала 40 коэффициентов. Модель предсказывает вероятность банкротства точно в 98 % случаев на год вперед и в 81 % случаев на два года вперед.

Общий вид модели:

Н = 5,528V1 + 0,212V2 + 0,073V3 + 1,270V4 - 0,120V5 + 2,335V6 + 0,575V7 + 1,083V8 + 0,894V9 - 6,075,

где V1 = Нераспределенная прибыль прошлых лет/Совокупные активы;

V2 = Объем реализации/Совокупные активы;

V3 = Прибыль до уплаты налогов/Совокупные активы;

V4 = Денежный поток/Полная задолженность;

V5 = Долг/Совокупные активы;

V6 = Текущие пассивы/Совокупные активы;

V7 = log(материальные активы);

V8 = Оборотный капитал/Полная задолженность;

V9 = log (Прибыль до уплаты процентов и налогов/Выплаченные проценты).

Наступление неплатежеспособности (а, следовательно, возможного банкротства) неизбежно при Н < 0.

Модель Фулмера имеет некоторые преимущества по сравнению с моделью Альтмана. Модель Альтмана включает показатель рыночной капитализации акций и, таким образом, применима только к компаниям, на акции которых существует публичный рынок. Модель Фулмера построена по выборке из гораздо меньших фирм и не содержит показателей рыночной капитализации. Поэтому ее использование для прогнозирования вероятности банкротства хозяйствующими субъектами РФ более правомерно.

Коэффициентный анализ.

Коэффициентный анализ как один из способов прогнозирования вероятности банкротства используется в России по Постановлению Правительства РФ от 20.05.1994 г. № 498 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий". В этом документе представлена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий. В настоящее время в связи с принятием нового Закона "О несостоятельности (банкротстве)" коэффициентный анализ стал лишь одним из методов прогнозирования банкротства.

Для определения вероятности банкротства целесообразно рассчитать следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности (покрытия) (Кп), коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Кос), коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (Кв,Ку).

Фактические значения рассчитываются по отчетным данным бухгалтерского баланса предприятия, хотя возможен расчет первого и второго коэффициентов также и по Прогнозу бухгалтерского баланса.

На основании указанной выше системы показателей принимаются решения: о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным; о наличии реальной возможности у предприятия-должника восстановить свою платежеспособность; о наличии реальной возможности утраты платежеспособности, когда предприятие в ближайшие три месяца не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.

Интегральная оценка предприятия.

Интегральная оценка предприятия рекомендована российским предприятиям Министерством экономики РФ Приказом от 1 октября 1997 г. № 118. Методическими рекомендациями по разработке финансовой политике предприятия все коэффициенты, характеризующие финансовое состояние предприятия, рекомендуется разделить на 1 и 2 классы, имеющие между собой качественные различия.

А. Показатели ликвидности: общий коэффициент покрытия; коэффициент срочной ликвидности; коэффициент ликвидности при мобилизации средств.

Б. Показатели финансовой устойчивости: коэффициент соотношения собственных и заемных средств; коэффициент собственных средств; коэффициент маневренности собственного капитала.

В. Показатели интенсивности использования ресурсов предприятия: рентабельность чистых активов; рентабельность реализации продукции; другие показатели рентабельности, фондо-, энерго-, материалоёмкости.

Г. Показатели деловой активности: коэффициент оборачиваемости оборотного капитала; коэффициент оборачиваемости собственного капитала.

В первый класс входят показатели, для которых определены нормативные значения. Это показатели ликвидности (гр. А) и финансовой устойчивости (гр. Б).

Ухудшение характеристик предприятия имеет место при снижений значений показателей ниже нормативных, при превышении нормативных значений и при отклонениях в ту или иную сторону.

Во второй класс показателей входят ненормируемые показатели, значения которых не могут служить для оценки эффективности функционирования предприятия и его финансово-экономического состояния без сравнения со значениями этих показателей на предприятиях, выпускающих аналогичную продукцию и имеющих сравнимые производственные мощности или анализа тенденций изменения этих показателей. В эту группу входят показатели рентабельности, характеристики структуры капитала, деловой активности.

По данной группе показателей целесообразно опираться на анализ тенденций изменения показателей и выявлять их ухудшение и улучшение. Таким образом, вторая группа может быть охарактеризована лишь следующими состояниями: "улучшение" - 1. Оценка "отлично" или "хорошо"; "стабильность" - 2. Оценка "хорошо" или "удовлетворительно"; "ухудшение" - 3. Оценка "удовлетворительно'' или "неудовлетворительно".

Для ряда показателей определены "коридоры" оптимальных значений в зависимости от их принадлежности к различным видам деятельности и других особенностей функционирования предприятии.

Необходимо отметить, что разделение групп показателей на два класса в значительной мере условно. В целях получения более объективной оценки финансово-экономического состояния предприятия целесообразно сопоставить состояния показателей первого и второго класса.

Используя такое сопоставление, можно получить среднюю интегральную оценку предприятия как средневзвешенную оценку показателей первого и второго классов (но в первом приближении - экспресс-оценку финансового состояния). Информационной базой для такого анализа является бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках и некоторые другие. Интегральная оценка предприятия может использоваться для определения стадии банкротства предприятия. Если средняя интегральная оценка предприятия "отлично" или "хорошо", то фирма имеет устойчивое финансовое положение; средняя интегральная оценка "хорошо" или "удовлетворительно" - предприятие находится на скрытой стадии банкротства (при плохих показателях платежеспособности и финансового состояния предприятия); средняя интегральная оценка "удовлетворительно" или "неудовлетворительно" - финансовое состояние предприятия неустойчиво; средняя интегральная оценка "неудовлетворительно" - на предприятии кризисное финансовое состояние, стадия явного банкротства.

Наряду с отечественными методическими приемами для прогнозирования вероятности банкротства используются зарубежные методики. Джон Аргенти разработал альтернативный подход к прогнозированию высокого уровня финансового риска и риска банкротства, основанный на учете субъективных суждений участников процесса кредитования. Этот метод называемый А-моделью,

Д. Аргенти считал, что причины высокого уровня финансового риска и риска банкротства - неквалифицированное руководство, неэффективная система учета и отчетности и неспособность хозяйствующего субъекта приспосабливаться к изменяющимся условиям рынка. Вследствие низкого уровня менеджмента может быть допущена одна из следующих ошибок:

· овертрейдинг;

· принятие на себя ошибочных или невозможных для выполнения обязательств;

· рост финансового рычага до опасного уровня.

В результате появляются определенные симптомы спада или повышения уровня некоторых видов рисков, в том числе и финансового:

...