Концепция денежного потока

Размещено на http://www.allbest.ru/

ПСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Финансово-экономический факультет

Кафедра «Экономики и финансов»

Домашняя творческая работа

ТЕОРИЯ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Тема: «Концепция денежного потока»

Псков 2013

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И ИХ КЛАССИФИКАЦИЯ

1.1 Понятия «денежные средства» и «денежные потоки»

1.2 Современные концепции денежных потоков

1.3 Классификация денежных потоков

1.4 Роль экономического анализа в управлении денежными потоками хозяйствующих субъектов

2. ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ

2.1 Роль информационного обеспечения в управлении денежными потоками

2.2 «Отчет о движении денежных средств», его содержание и место в информационной составляющей управления денежными потоками

2.3 Требования международного стандарта финансовой отчетности (МСФО 7) «Отчеты о движении денежных средств» к информации о денежных потоках

2.4 Формирование информации о денежных потоках организации в системе управленческого учета и отчетности

3. АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

3.1 Анализ отчета о движении денежных средств

3.2 Коэффициентный анализ денежных средств

3.3 Использование результатов прогноза денежных потоков в обеспечении платежеспособности и финансовой устойчивости организации

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ВВЕДЕНИЕ

денежный поток управленческий учет

Любая финансовая операция организации связана с получением доходов и осуществлением расходов, поэтому порождает движение денежных средств, т.е. денежные потоки (потоки наличности).

В мировой учетно-аналитической практике большое внимание придается изучению и прогнозированию движения денежных средств организации из-за объективной неравномерности денежных поступлений и выплат.

Управление денежными средствами и их потоками в организации должно обеспечивать в любой момент достаточное их количество для погашения прошлых денежных обязательств и поддержания платежеспособности.

Анализом и прогнозированием притоков и оттоков денежных средств заинтересованы различные пользователи: предприниматели, менеджеры, аналитики и другие специалисты.

Концепция денежных потоков еще не получила достаточного отражения в отечественной хозяйственной практике. Прикладные аспекты этой концепции рассматриваются в финансовой литературе обычно лишь в составе вопросов управления остатками денежных активов, оценки эффективности инвестиций и бизнеса.

Комплексный подход к рассмотрению методики анализа отчетности о денежных потоках включает раскрытие на конкретных примерах сущности прямого и косвенного методов анализа движения денежных средств, а также системы показателей, характеризующих денежные потоки организации, рекомендуемой к использованию в процессе финансового и инвестиционного анализа.

В практике российских предприятий имеет место построение и прогнозных отчетов о денежных потоках, в частности, при разработке бизнес-планов, обосновании инвестиционных проектов, предоставлении в банк заявки на получение долгосрочного кредита.

1. ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И ИХ КЛАССИФИКАЦИЯ

1.1 Понятия «денежные средства» и «денежные потоки»

Денежные средства являются наиболее ликвидной частью активов организации, частью ее оборотного капитала. Денежные средства - совокупность активов, способных выступать средством платежа: деньги наличного оборота; деньги безналичного оборота; долговые обязательства; срочные вклады (депозиты) и пр. Часть перечисленных активов, не являющихся деньгами, в отчетности организаций группируется по степени их ликвидности, то есть способности превращаться в деньги.

В отечественной учетной практике информация о наличии и движении денежных средств предприятия отражается на соответствующих счетах Плана счетов бухгалтерского учета. Это денежные средства в российской и иностранной валютах, находящиеся в кассе, на расчетных, валютных, специальных и др. счетах, открытых в кредитных организациях на территории страны и за ее пределами, а также в ценных бумагах, платежных и денежных документах.

Денежные средства, внесенные в кассы различных специализированных учреждений для зачисления на счета организации, но еще не зачисленные по назначению - «переводы в пути» - представляют собой требования предприятия к получению фиксированных сумм.

В международной практике к денежным средствам приравниваются так называемые эквиваленты денежных средств (cash equivalents). В международном стандарте финансовой отчетности МСФО 7 даны определения: «Денежное средство - наличные деньги и вклады до востребования. Эквивалент денежных средств - краткосрочные, высоколиквидные вложения, легко обратимые в определенную сумму денежных средств, и подвергающиеся незначительному риску изменения ценности».

Значимость денежных средств, по мнению известного английского экономиста Дж. Кейнса, определяют три основные причины:

- Рутинность (транзакция). Организация вынуждена постоянно иметь временно свободные денежные средства (запас для выполнения текущих расчетов).

- Предосторожность. Необходим страховой запас денежных средств для покрытия непредвиденных расходов.

- Спекулятивность. Необходимы свободные денежные средства для обеспечения возможного выгодного инвестирования.

Осуществление практически всех видов деятельности любой организации базируется на определенном движении денежных средств в форме их поступления и расходования. Это движение денежных средств действующей организации во времени представляет собой непрерывный процесс и определяется понятием «денежный поток» (в западной финансовой литературе - термин «cash flow»).

Элементами денежного потока являются:

• приток денежных средств, равный размеру денежных поступлений;

• отток денежных средств, равный размеру денежных платежей;

• сальдо (эффект), равный разности между притоками и оттоками.

Сальдо может быть: положительное (чистый приток), отрицательное (чистый отток), нулевое, если притоки равны оттокам.

Денежный поток любой организации включает в себя следующие притоки и оттоки денежных средств (рис. 1, стр.6).



Выплата процентов и дивидендов

Рисунок 1 Денежный поток организации

Продажа продукции, товаров, работ, услуг

1.2 Современные концепции денежных потоков

Погашение кредитов и займов

Управление денежными потоками и их анализ базируются на теоретических концепциях, особое место среди которых занимает концепция временной ценности денег. Смысл ее состоит в том, что денежная единица сегодня и денежная единица, ожидаемая к получению в будущем, неравноценны: сегодняшние поступления гораздо ценнее будущих.

Выпуск ценных бумаг

Платежи поставщикам

Получение кредитов и займов

Продажа

Поступления, дебиторской задолженности

Погашение

кредиторской

задолженности

Выплата

заработной

платы

Финансовые вложения

Уплата налогов

Эта неравноценность определяется действием, как минимум трех причин: инфляцией, риском неполучения ожидаемой суммы денег и оборачиваемостью. Оборачиваемость заключается в том, что денежные средства, как и любой актив, должны с течением времени генерировать доход по приемлемой ставке. Таким образом, сумма, ожидаемая к получению через некоторое время, должна превышать первоначально вкладываемую сумму на величину приемлемого дохода.

Из принципа временной ценности денег вытекают два следствия:

- необходимость учета фактора времени при проведении финансовых операций (покупке и продаже ценных бумаг, осуществлении лизинга, реализации инвестиционных проектов, получении и погашении кредитов и др.);

- некорректность суммирования денежных величин, относящихся к разным периодам времени.

Поэтому необходимо приведение денежных потоков к одному моменту времени посредством специальных методов оценки временного фактора: наращения и дисконтирования. Оценка денежных потоков может выполняться в рамках решения 2х задач:

- Прямой, когда проводится оценка с точки зрения будущего, то есть реализуется схема наращения. Под наращением понимается процесс увеличения первоначальной стоимости в результате начисления процентов по приемлемой ставке. Метод наращения позволяет определить будущую величину текущей стоимости через некоторый промежуток времени исходя из заданной процентной ставки.

- Обратной, когда проводится оценка с точки зрения настоящего, то есть реализуется схема дисконтирования.

Под дисконтированием понимается приведение будущей стоимости денежных средств к настоящему моменту времени. Метод дисконтирования помогает определить современное, то есть текущее значение будущей стоимости.

Вторая задача чаще встречается в финансовом и инвестиционном анализе.

Таким образом, в первом случае движение денег идет от настоящего к будущему, а во втором - от будущего к настоящему.

В зависимости от условий проведения финансовых операций наращение и дисконтирование денежных средств могут осуществляться с использованием схемы простых или сложных процентов:

- Простые проценты начисляются на первоначальную стоимость, то есть база начисления простых процентов неизменна. Схема простых процентов используется в практике банковских расчетов при начислении процентов по депозитам и кредитам.

- Сложные проценты имеют место, когда сумма начисленного процента не выплачивается после каждого периода, а присоединяется к исходной сумме, то есть происходит капитализация процентов по мере их начисления. В результате база начисления сложных процентов всегда разная, так как в нее включаются ранее начисленные проценты. Сложные проценты, как правило, применяются в долгосрочных финансовых операциях, при высоком уровне инфляции и риска.

Наращение и дисконтирование денежных потоков предполагает обоснованный выбор ставки процента (нормы дисконта). В этом качестве могут быть использованы средняя депозитная или кредитная ставки, индивидуальная норма доходности с учетом определенных факторов (уровня инфляции, степени риска и ликвидности), норма доходности по альтернативным видам инвестиций, норма доходности по текущей деятельности и другие. От степени обоснованности величины процентной ставки во многом зависят результаты расчета, их качество.

1.3 Классификация денежных потоков

Существуют различные подходы к классификации и признаки классификации денежных потоков.

По уровню управления выделяются следующие виды денежных потоков:

- денежный поток по организации в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс организации в целом;

- денежный поток по отдельным структурным подразделениям организации. Такая дифференциация денежного потока организации определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения организации;

- денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. Такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления в системе хозяйственного процесса организации.

В зависимости от вида деятельности различают денежные потоки по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Операционная деятельность приносит организации основную выручку и основные потоки денежных средств.

Операционной (текущей) деятельностью считается деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели, либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели, в соответствии с предметом и целями деятельности.

Итак, потоки денежных средств от операционной деятельности, главным образом, возникают из основной, приносящей доход, деятельности организации и являются результатом операций и событий, входящих в определение чистой прибыли (убытков). К денежным потокам от операционной деятельности относятся:

• денежные поступления от продажи товаров, продукции, выполнения работ, предоставления услуг, погашения дебиторской задолженности, аренды и других доходов;

• денежные выплаты поставщикам сырья, материалов и услуг, заработной платы персоналу, налогов и сборов в бюджеты всех уровней и внебюджетные фонды, процентов по кредитам и займам и другие выплаты, связанные с осуществлением операционного процесса.

Инвестиционной деятельностью считается деятельность организации, связанная с капитальными вложениями организации в связи с приобретением основных средств, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей; с осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие предприятия, продажей ценных бумаг, других финансовых вложений и т.п.

Таким образом, инвестиционная деятельность - это приобретение и реализация долгосрочных активов и финансовых вложений, не относящихся к эквивалентам денежных средств.

Финансовой деятельностью организации считается деятельность, связанная с осуществлением краткосрочных финансовых вложений, выпуском акций и других ценных бумаг, привлечением и погашением займов и т.п. Финансовая деятельность приводит к изменениям в размерах и структуре собственного и заемного капитала (за исключением текущей кредиторской задолженности).

Характеристика основных денежных потоков в разрезе видов деятельности организации представлена на рисунке 2, стр. 12.

По направленности движения денежных средств выделяют два вида денежных потоков:

- входящий денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств в организацию от всех видов хозяйственных операций (другими словами, приток денежных средств);

- исходящий денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств организацией в процессе осуществления всех видов ее хозяйственных операций (другими словами, отток денежных средств).

Эти два вида денежных потоков имеют тесную взаимосвязь, так как недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. Поэтому входящий и исходящий денежные потоки представляют собой единый объект управления.

В зависимости от уровня достаточности объема денежных потоков следует различать:

- дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступление денежных средств существенно ниже реальных потребностей организации в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении сальдо денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности организации. Отрицательное же значение сальдо денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.

- избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность организации в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая величина чистого притока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности организации.

И дефицит, и избыток денежных средств отрицательно влияют на финансовое состояние организации.

Дефицит денежных средств приводит к росту просроченной задолженности организации поставщикам, персоналу по оплате труда, банку по кредитам, в результате чего увеличивается продолжительность финансового цикла и снижается рентабельность капитала организации. Дефицит денежных средств в организации может быть вызван как внутренними (падение объема продаж из-за потерь одного или нескольких крупных потребителей, недостатков в управлении ассортиментом), так и внешними причинами. К внешним причинам относятся: кризис неплатежей, неденежные формы расчетов, конкуренция со стороны других товаропроизводителей, рост цен на энергоносители, потери от экспорта из-за заниженного валютного курса, изменение налогового законодательства, высокая стоимость заемных средств, влияние инфляции.

При избытке денежных средств происходит потеря реальной стоимости свободных денежных средств в результате инфляции, теряется часть потенциального дохода от недоиспользования денежных средств, замедляется оборачиваемость капитала в результате простоя денежных средств. Наличие избытка денежных средств у организации на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала.

Рисунок 2 Денежные потоки в разрезе видов деятельности организации

По периоду получения различают отчетный денежный поток, характеризующий его величину на текущий момент времени, и прогнозный, характеризующий его величину в будущий момент времени.

Кроме того, прогнозный денежный поток может быть представлен как сопоставимая величина, приведенная по стоимости к определенному моменту времени. Данные виды денежного потока организации отражают содержание концепции стоимости денег во времени применительно к хозяйственным операциям организации.

С точки зрения стабильности формирования различают следующие виды денежных потоков организации:

- регулярный денежный поток. Он характеризует поток поступления или расходования денежных средств, который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного носит большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью организации;

- нерегулярный денежный поток. Он характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций организации в рассматриваемом периоде времени. Характер нерегулярного денежного потока имеет одноразовое расходование денежных средств, связанное, например, с покупкой лицензии, дорогостоящего имущества, недвижимости и т.п.

Рассматривая эти виды денежных потоков организации, следует обратить внимание на то, что они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала. При минимальном временном интервале большинство денежных потоков организации могут рассматриваться как нерегулярные.

В зависимости от количества элементов выделяют элементарные денежные потоки и денежные потоки, распределенные во времени. Элементарный (простейший) денежный поток состоит из разовой денежной выплаты и последующего поступления или разового денежного поступления с последующей выплатой, когда имеет место комбинация двух операций - расходной и доходной (или доходной и расходной), происходящих в течение достаточно короткого промежутка времени. В качестве примеров такого вида денежного потока можно привести краткосрочный депозит, спекулятивные операции с ценными бумагами, валютой.

Денежные потоки, распределенные во времени, состоят из множества денежных выплат и поступлений. Такие денежные потоки, в свою очередь, подразделяются на два вида: ординарные и неординарные (в финансовой литературе эти денежные потоки еще называют релевантные и нерелевантные или конвенциональные и неконвенциональные).

Ординарные денежные потоки - те, в которых поток со знаком «минус» меняется на поток со знаком «плюс» один раз. Такие денежные потоки характерны для стандартных инвестиционных проектов, в которых за этапом первоначального инвестирования капитала, следуют длительные поступления, то есть притоки денежных средств. При неординарных денежных потоках происходят различные чередования денежных оттоков и притоков.

Частным случаем ординарного денежного потока является аннуитет. Денежный поток, обеспечивающий получение равных по величине денежных поступлений (или денежных выплат) через одинаковые промежутки времени в течение определенного временного интервала называется простым аннуитетом. Примерами денежного потока такого вида могут служить эксплуатация объектов недвижимости при использовании постоянной арендной ставки, выплаты по облигациям с постоянным купонным доходом, размещение денежных средств на накопительный вклад в банк под фиксированный процент, формирование денежных фондов и т.п.

По моменту осуществления платежей в пределах периода различают авансовые и обыкновенные денежные потоки.

Авансовый осуществляется в начале временного периода и, как правило, имеет место при реализации различных схем накопления денежных средств для последующего их вложения.

Обыкновенный денежный поток осуществляется в конце временного периода и в практической деятельности наиболее распространен, чем авансовый денежный поток. Это связано с тем, что итог принято подводить и результат от какого то действия оценивать по окончанию периода.

В зависимости от оценки денежные потоки могут быть выражены в валюте Российской Федерации или в иностранной валюте.

В наиболее концентрированном виде классификацию денежных потоков по различным признакам можно представить в табличном виде (табл.1, стр.12).

Таблица 1

Классификация денежных потоков предприятия

Классификационный признак	Наименование денежного потока
1	2
1. Масштаб обслуживания финансово-хозяйственных процессов (уровень управления)	1.1. Денежный поток предприятия 1.2. Денежный поток структурного подразделения 1.3. Денежный поток отдельной хозяйственной операции
2.Вид финансово- хозяйственной деятельности	2.1. Совокупный денежный поток 2.2. Денежный поток текущей деятельности 2.3. Денежный поток инвестиционной деятельности 2.4. Денежный поток финансовой деятельности
3. Направление движения	3.1. Входящий денежный поток (приток) 3.2. Исходящий денежный поток (отток)
4. Форма осуществления	4.1. Безналичный денежный поток 4.2. Наличный денежный поток
5. Сфера обращения	5.1. Внешний денежный поток 5.2. Внутренний денежный поток
6. Продолжительность	6.1. Краткосрочный денежный поток 6.2. Долгосрочный денежный поток
7. Достаточность объема	7.1. Избыточный денежный поток 7.2. Оптимальный денежный поток 7.3. Дефицитный денежный поток
8. Вид валюты	8.1. Денежный поток в национальной валюте 8.2. Денежный поток в иностранной валюте
9. Предсказуемость	9.1. Планируемый денежный поток 9.2. Непланируемый денежный поток
10. Непрерывность формирования	10.1. Регулярный денежный поток 10.2. Дискретный денежный поток
11. Стабильность временных интервалов формирования	11.1. Регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами 11.2. Регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами
12. Оценка во времени	12.1. Текущий денежный поток 12.2. Будущий денежный поток

Кратко охарактеризуем каждую группу этой классификации.

1. В зависимости от масштаба обслуживания финансово- хозяйственных процессов:

- Денежный поток предприятия характеризуется поступлением и использованием денежных средств на уровне предприятия в целом;

- Денежный поток каждого структурного подразделения в отдельности становится самостоятельным предметом исследования в результате выделения филиалов, представительств и иных структурных подразделений предприятия как отдельных объектов управления;

- Денежного поток отдельной хозяйственной операции зависит от возможности выделить эту хозяйственную операцию, как обособленную составляющую всех финансово-хозяйственных процессов предприятия и от возможности определить связанное с ней движение денежных средств.

2. По видам финансово-хозяйственной деятельности предприятия наиболее:

- агрегированным является совокупный денежный поток. Он характеризуется любым движением денежных средств, происходящим на уровне объекта исследования;

- Денежный поток текущей деятельности характеризуется по-ступлением денежных средств от покупателей (заказчиков) и их использованием, связанным с обеспечением процесса производства продукции, выполнения работ, оказания услуг, реализацией покупных товаров и т.п.;

- Денежный поток инвестиционной деятельности формируется при осуществлении предприятием деятельности, связанной с вложениями во внеоборотные активы, а также их продажей;

- Денежный поток финансовой деятельности характеризуется движением денежных средств в связи с осуществлением предприятием краткосрочных финансовых вложений и выбытием ранее приобретенных на срок до 12 месяцев акций, облигаций и т.п.

3. По направлению движения денежных средств:

- Входящий денежный поток (приток) характеризуется совокупностью поступлений денежных средств на предприятие за определенный период времени;

- Исходящий денежный поток (отток) характеризуется совокупностью использования (выплат) денежных средств предприятием за тот же период времени.

4. По формам осуществления выделяется два денежных потока: в безналичной и наличной форме.

- Особенностью безналичного денежного потока является его формирование на предприятии только в виде записей на бухгалтерских счетах;

- Наличный денежный поток характеризуется получением или выплатой предприятием денежных купюр и монет.

5. В зависимости от сферы обращения:

- Внешний денежный поток характеризуется поступлением денежных средств от юридических и физических лиц, а также выплатой денежных средств юридическим и физическим лицам. Он способствует увеличению или уменьшению остатка денежных средств предприятия;

- Внутренний денежный поток характеризуется сменой места нахождения и формы денежных средств, которыми располагает предприятие. Он не влияет на их остаток, так как составляет внутренний оборот.

6. По продолжительности денежный поток подразделяется на краткосрочный и долгосрочный.

- Вложения денежных средств в другие объекты на срок до одного года составляют краткосрочный денежный поток;

- Если срок превышает один год, то денежный поток характеризуется как долгосрочный.

7. По достаточности объема:

- Избыточный денежный поток;

- Дефицитный денежный поток;

- Оптимальный денежный поток характеризуется сбалансиро-ванностью поступления и использования денежных средств, спо-собствующей формированию их оптимального остатка, позволяющего предприятию своевременно выполнять свои обязательства, которые требуют расчетов только в денежной форме, и при этом поддерживать максимально возможную рентабельность денежных средств.

8. По видам валют:

- Движение денежных средств предприятия характеризуется, как денежный поток в национальной валюте, если единицей счета выступает денежная единица той страны, на территории которой расположено предприятие. Денежный поток в иностранной валюте формируется на предприятии, если единицей счета выступает де-нежная единица другой страны.

9. По предсказуемости.

- Планируемый денежный поток характеризуется возможностью предсказания, в какой сумме и когда поступят денежные средства на предприятие или будут им использованы.

- Движение денежных средств, которое возникает на предприятии внепланово, характеризуется как непланируемый денежный поток.

10. В зависимости от непрерывности формирования:

- Регулярный денежный поток характеризуется поступлением и использованием денежных средств, которые в рассматриваемом периоде времени осуществляются постоянно по отдельным интервалам.

- Дискретный денежный поток характеризуется движением денежных средств, связанным с осуществлением единичных финансовых операций.

11. По стабильности временных интервалов формирования:

- регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода (аннуитета);

- регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода.

12. По методу оценки во времени:

- текущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

- будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие будущий денежный поток может использоваться и как номинальная идентифицированная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе интервалов будущего периода), которая служит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости. Рассмотренная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии.

Использование представленной классификации на практике позволит более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков организации в целях эффективного управления ими.

1.4 Роль экономического анализа в управлении денежными потоками хозяйствующих субъектов

Для менеджера бессмысленно управлять тем, что случилось в прошлом (а бухгалтерский учет имеет дело со свершившимся фактом). Ему необходимо формировать стратегию на будущее, но самая лучшая стратегия не поможет, если у организации нет денег, когда они необходимы. Поэтому важно управлять денежными средствами.

Управление денежными потоками необходимо рассматривать как составную часть общей системы управления. Известно, что улучшение управления денежными средствами организации - наилучший способ добывания капитала. Причем эффективное управление денежными средствами важнее для молодой (растущей) организации, чем для зрелой, так как внешние источники финансирования (заемные и привлеченные) для нее более ограничены и дорогостоящи.

Управление денежными средствами организации включает в себя расчет времени обращения денежных средств, анализ денежных потоков, их прогнозирование, составление бюджетов движения денежных средств, определение оптимального остатка денежных средств. Оптимизация текущего остатка денежных средств является центральной задачей управления денежными средствами. Под оптимизацией денежных средств понимается применение определенных способов, позволяющих увеличить эффективность использования денежных средств организации и максимально уменьшить привлечение денежных средств со стороны.

Конечной целью управления денежными средствами является поддержание баланса между платежеспособностью организации и обеспечением высокой прибыльности.

Таким образом, роль, которую управление денежными потоками играет в развитии организации и формировании конечных результатов ее финансовой деятельности, заключается в следующем:

1. осуществление всех видов деятельности организации;

2. финансовое равновесие организации в процессе ее развития;

3. повышению ритмичности осуществления операционного процесса;

4. сократить потребность организации в заемном капитале;

5. ускорение оборота капитала организации;

6. снижение риска неплатежеспособности организации.

7. получение дополнительной прибыли.

Управление денежными потоками заключается в том, чтобы ускорить или отсрочить поступления и выплаты так, чтобы не нарушая взятых на себя обязательств, излишки денежных средств приносили бы финансовые доходы, а дефицит был бы профинансирован с наименьшими затратами.

2. ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ

2.1 Роль информационного обеспечения в управлении денежными потоками

Основным поставщиком такой информации является, бесспорно, бухгалтерская (финансовая) отчетность, а также аналитическая интерпретация данных отчетности методами финансового анализа.

По утверждению американской Комиссии по ценным бумагам и биржевым операциям (FASB) «...финансовая отчетность должна представлять информацию, помогающую настоящим и возможным инвесторам и другим пользователям в определении сумм, времени и колебаемости ожидаемых денежных поступлений от дивидендов или процентов, выручки от продаж товаров, реализации и погашения ценных бумаг и займов».

Главная цель представления данных о прошлом движении денежных средств организации состоит в обеспечении собственников и кредиторов информацией об оценке организации как действующей. Дополнительная цель представления данных о движении денежных средств заключается в необходимости оценки ликвидности и платежеспособности организации.

Отчетный бухгалтерский баланс отражает имущество организации в увязке с источниками его образования за счет собственного и заемного капитала. Сравнение балансовых показателей на начало и конец отчетного периода позволяет выявить произошедшие за отчетный период изменения в стоимости имущества, его структуре, а также источниках финансирования, структуре собственного и заемного капитала.

Отчет о прибылях и убытках является отчетом о движении средств, так как объясняет изменения, произошедшие по счету нераспределенной прибыли, показывая увеличение (доходы) и уменьшение (расходы) нераспределенной прибыли за отчетный период. В отчете о прибылях и убытках собирается информация об экономических результатах операционной деятельности организации за отчетный период, осуществляется увязка доходов с расходами.

При этом, доходы учитываются в период осуществления деятельности, приводящей к их получению, независимо от того, когда поступают денежные средства. Расходы включают в себя ресурсы, использованные для получения доходов определенного периода, также без учета того, когда были затрачены соответствующие денежные средства. Таким образом, прибыль за определенный период не прямо связана с движением денежных средств.

Кроме того, в связи с тем, что отчет о прибылях и убытках основан на финансовых результатах хозяйственных операций, он не несет информации об инвестиционной и финансовой деятельности организации за отчетный период. В то же время имущество организации изменяется под влиянием амортизационных отчислений, инвестиций со стороны, пополнения собственного (акционерного) капитала, получения займов в различных формах и других денежных поступлений.

В результате взаимосвязь организации с внешней средой посредством товарно-денежных отношений отражается в отчете о прибылях и убытках не полностью. Значительная часть денежного оборота, оказывающая существенное влияние на показатели отчетного бухгалтерского баланса, не фиксируется в отчете о прибылях и убытках.

Этот пробел, главным образом, восполняет отчет о движении денежных средств, который связывает отчет о прибылях и убытках с балансом. Соединив информацию трех форм финансовой отчетности, можно проанализировать степень влияния различных активов на хозяйственную деятельность организации и ее конечный финансовый результат через движение денежных средств.

К сожалению, методология российского бухгалтерского учета даже при достигнутом уровне сближения с международными стандартами учета и отчетности не обеспечивает полной и достоверной учетно-аналитической информации о реальных объемах денежных средств, используемых в обороте организации.

Для эффективного управления денежными средствами и их потоками в организации необходима информация, которая формируется не только в системе бухгалтерского учета и отчетности, но и в процессе ведения управленческого учета и формирования внутрифирменной отчетности различными структурными подразделениями организации (планово-экономической, финансовой, маркетинговой и других служб).

В процессе управления должна использоваться как обобщенная информация о движении денежных средств по итогам года, так и развернутая по месяцам года. Наличие такой информации позволяет выявить, испытывала ли организация в течение года трудности с денежными средствами и в какие периоды она не воспользовалась возможностью заработать дополнительные денежные средства, имея значительные денежные остатки в течение достаточно продолжительного времени. Кроме того, такая информация нужна, чтобы определить, были ли периоды, когда организация привлекала кредиты и займы, не испытывая при этом трудности с денежными средствами, а также когда были излишне профинансированы поставщики или покупатели.

В ходе управления возникает необходимость и в информации о движении денежных средств по отдельным видам внутри каждого направления деятельности организации. Так, если организация производит несколько видов продукции (услуг), которые продает на различных товарных рынках, то в денежных потоках от операционной (текущей) деятельности ей целесообразно выделять потоки по каждому виду уставной деятельности. Такое разукрупнение денежных потоков внутри каждого направления деятельности организации позволит формировать информацию для оценки эффективности конкретного вида деятельности и послужит базой для анализа управленческих решений.

Учетно-аналитическая информация о движении денежных средств организации должна отвечать следующим требованиям:

- реалистичное отражение всех проводимых в организации финансово-хозяйственных операций. Т.е, необходима информация, предоставляемая не только бухгалтерским учетом и отчетностью, но и внесистемным учетом и отчетностью для стратегического планирования, распределения ресурсов, определения стоимости финансовых инструментов. Такая информация может формироваться в платежных календарях, бюджетах, при проведении факторного анализа и т.д.;

- обеспечение унифицированного и формализованного процесса создания отчетов, позволяющих руководителям разных уровней управления владеть текущей и перспективной информацией о денежных потоках;

- наличие обширного аналитического инструментария;

- обеспечение контрольной функции. Для обеспечения данного требования должно быть определено, какое подразделение в структуре управления организацией будет контролировать сбор и обработку информации о денежных потоках (на крупных предприятиях для выполнения этих функций может быть создана специальная казначейская служба).

Таким образом, возможности системы управленческого учета значительно шире, чем это рассматривается сегодня большинством авторов учебников и учебных пособий по этой дисциплине.

2.2 «Отчет о движении денежных средств», его содержание и место в информационной составляющей управления денежными потоками

Как уже отмечалось ранее, основным поставщиком учетно- аналитической информации о движении денежных средств организации является отчет о движении денежных средств (форма № 4). Для целей внутреннего управления денежными потоками форма этого отчета может разрабатываться организацией самостоятельно.

В отчете о движении денежных средств представляется информация о движении денежных средств по операциям, осуществленным организацией за отчетный период, а также по инвестиционной и финансовой деятельности за этот период. Отчет о движении денежных средств необходим как руководству организации, так и внешним пользователям - инвесторам и кредиторам. Так как в отчете о движении денежных средств содержится информация, которая необходима для оценки:

• масштабов денежного оборота организации;

• перспективной возможности организации создавать положительные потоки денежных средств (превышение притоков над оттоками);

• способности организации выполнять свои обязательства по расчетам с кредиторами, государством, персоналом, собственниками и другими контрагентами;

• осуществимости финансирования капитальных расходов и возможных внутренних и внешних источников такого финансирования;

• зависимости организации от внешних источников финансирования и потребности в дополнительном привлечении денежных средств со стороны;

• финансовой эластичности организации, то есть способности ее образовывать достаточное количество денежных средств в соответствии с непредвиденными потребностями и возможностями;

• причин различия между чистыми доходами организации и связанными с ними денежными поступлениями и платежами;

• эффективности операций по финансированию организации и инвестиционных сделок.

2.3 Требования международного стандарта финансовой отчетности (МСФО 7) «Отчеты о движении денежных средств» к информации о денежных потоках

МСФО 7 поощряет применение прямого метода, так как он обеспечивает получение информации, необходимой для оценки будущих потоков денежных средств, которая отсутствует при использовании косвенного метода.

При предоставлении отчета о движении денежных средств организация должна раскрывать сумму значительных остатков денежных средств и их эквивалентов, имеющихся у нее. Отчет должен сопровождаться комментариями руководства, так как дополнительная информация важна пользователям для понимания финансового положения и ликвидности организации. Раскрытие информации вместе с комментариями руководства может включать:

- сумму неиспользованных полученных кредитных средств;

- общая сумма потоков денежных средств, представляющая увеличение операционных возможностей, отдельно от денежных потоков, необходимых для поддержания этих возможностей;

- сумма денежных потоков, возникающих от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности каждой отраженной в отчетах отрасли или географического сегмента.

2.4 Формирование информации о денежных потоках организации в системе управленческого учета и отчетности

Российская финансовая отчетность, характеризующая движение денежных средств организации в динамике, стала составляться только с 1996 года. В практике российского бухгалтерского учета денежные потоки не являются самостоятельным объектом учета.

Отечественный бухгалтерский учет представляет информацию о состоянии и движении денежных средств, которая отражается в приложении к балансу «Отчет о движении денежных средств» - форме №4. За этот период рекомендуемые Министерством финансов Российской Федерации формы отчета о движении денежных средств неоднократно менялись. Ранее в рекомендуемом образце формы отчета в качестве определяющих показателей принимались валовые потоки денежных средств (поступление, направление денежных средств), что отличало российские отчеты о движении денежных средств от отчетов, построенных в соответствии с требованиями международных стандартов финансовой отчетности, в частности, МСФО 7.

В настоящее время организации, являющиеся юридическими лицами, включают «Отчет о движении денежных средств» (форму № 4) в состав годовой бухгалтерской отчетности. Не представлять в составе бухгалтерской отчетности «Отчет о движении денежных средств» имеют право субъекты малого предпринимательства, некоммерческие организации, общественные организации, не осуществляющие предпринимательской деятельности и не имеющие кроме выбывшего имущества оборотов по продаже товаров (работ, услуг).

При формировании данных отчета о движении денежных средств направления движения денежных средств рассматриваются в разрезе основных видов деятельности: текущей, инвестиционной, финансовой.

Сведения о движении денежных средств организации, учитываемых на соответствующих счетах учета денежных средств, находящихся в кассе организации, на расчетных, валютных, специальных счетах, отражаются нарастающим итогом с начала года и представляются в валюте Российской Федерации.

В случае наличия (движения) денежных средств в иностранной валюте сначала формируется информация о движении иностранной валюты по каждому ее виду применительно к отчету о движении денежных средств, принятому организацией. После этого данные каждого расчета, составленного в иностранной валюте, пересчитываются по курсу Центрального банка Российской Федерации на дату составления бухгалтерской отчетности. Полученные данные по отдельным расчетам суммируются при заполнении соответствующих показателей отчета о движении денежных средств.

При предоставлении данных о движении денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности в каждой указанной части должна быть приведена расшифровка, раскрывающая фактическое поступление денежных средств от продажи товаров (продукции, работ, услуг); от продажи основных средств и иного имущества; получение авансов, бюджетных средств и средств иного целевого финансирования; кредитов, займов, дивидендов, процентов по финансовым вложениям и прочие поступления; направление денежных средств на оплату товаров, продукции, работ, услуг, на оплату труда, на отчисления в государственные внебюджетные фонды, на выдачу авансов, на финансовые вложения, на выплату дивидендов, процентов по ценным бумагам, на расчеты с бюджетом, на оплату процентов по полученным кредитам и займам и прочие выплаты и перечисления.

Организации самостоятельно разрабатывают и принимают формы отчета о движении денежных средств на основе образца формы.

В отчете о движении денежных средств представляются данные, прямо вытекающие из записей на счетах бухгалтерского учета денежных средств, то есть используется прямой метод составления отчета. Информационная база для заполнения отчета о движении денежных средств российскими организациями и место отчета в составе бухгалтерской (финансовой) отчетности представлены.

Чистые денежные средства по каждому виду деятельности (текущей, инвестиционной, финансовой) определяются как разность между всеми поступлениями и выплатами денежных средств, связанными с данным видом деятельности.

Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов рассчитывается как сумма чистых денежных средств, полученных от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Остаток денежных средств на конец отчетного года представляет собой сумму (разность) остатка денежных средств на начало отчетного года и чистого увеличения (уменьшения) денежных средств и их эквивалентов.

Анализ движения денежных средств проводится с использованием одного из двух методов, которые отличаются друг от друга последовательностью процедур определения величины потока денежных средств от операционной деятельности:

1) прямого, который основывается на раскрытии основных видов валовых денежных поступлений и валовых денежных платежей, то есть исходным элементом является выручка от продаж;

2) косвенного, который основывается на последовательной корректировке чистой прибыли (чистого убытка) с учетом операций неденежного характера, любых отсрочек или начислений прошлых периодов или будущих денежных поступлений и платежей, то есть исходным элементом является прибыль.

Рисунок 3 Содержание прямого и косвенного метода

Использование косвенного метода в процессе анализа позволяет на основании данных отчета о прибылях и убытках, бухгалтерского баланса и информации, формируемых в журналах-ордерах, определить, каким образом прибыль влияет на чистый денежный поток и почему между этим обоими показателями существует разница.

Таким образом, увеличение денежных средств непосредственно связано с увеличением капитала организации, ее резервов, полученных кредитов и займов, ростом кредиторской задолженности. В то время как увеличение внеоборотных активов, запасов товарно-материальных ценностей и дебиторской задолженности отрицательно сказывается на остатке денежной наличности.

Методика анализа движения денежных средств прямым методом достаточно проста, поскольку основывается непосредственно на данных отчета о движении денежных средств. Она позволяет изучить:

динамику денежных потоков (в форме №4 денежный поток отражается за два года, отчетный и предыдущий);

состав и структуру денежных потоков в разрезе видов деятельности, источников поступления и направлений использования денежных средств;

состав и структуру чистого денежного потока по видам деятельности. Кроме того, на основании этой формы можно судить о ликвидности организации, то есть достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, а также осуществления инвестиционной деятельности, так как детально раскрывает движение денежных средств по счетам организации.

Однако этот метод не показывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли или убытка) и изменения величины денежных средств на счетах организации.

Как правило, форму отчета о движении денежных средств, дополняют расчетами показателей динамики и структуры притока и оттока денежных средств по видам деятельности, то есть проводят горизонтальный и вертикальный анализ.

Косвенный метод анализа движения денежных средств позволяет объяснить причину расхождений между размером прибыли и изменением денежных средств за отчетный период. Он заключается в перегруппировке данных бухгалтерского баланса, приложения к нему (формы № 5) и отчета о прибылях и убытках, и их корректировке с целью пересчета финансовых потоков в денежные.

В процессе производственной деятельности организации могут возникать отдельные виды доходов и расходов, влияющие на прибыль, но не затрагивающие величину денежных средств организации (и наоборот):

1. Прибыль (убыток), отражаемая в отчете (форме № 2), определяется как разница между начисленными в данном учетном периоде доходами и расходами, в том числе учитываются:

- расходы будущих периодов;

- отложенные платежи (то есть начисленные и увеличившие себестоимость);

- амортизация основных средств и нематериальных активов (увеличивает себестоимость).

2. Увеличение остатков оборотных активов приводит к дополнительному оттоку денежных средств, а сокращение - к их притоку. Деятельность организации, накапливающей запасы товарно-материальных ценностей, сопровождается оттоком денежных средств, но до того момента, пока запасы не будут отпущены в производство, величина финансового результата (прибыли) не изменится.

3. Наличие кредиторской задолженности позволяет организации использовать запасы, которые еще не оплачены.

4. Приобретение активов долгосрочного характера не отражается на прибыли, но их реализация изменяет финансовый результат (прибыль) организации.

5. Источником увеличения денежных средств организации могут быть не только прибыль, но и заемные средства.

В процессе анализа движения денежных средств косвенным методом на величину этих доходов и расходов производят корректировку чистой прибыли таким образом, чтобы статьи доходов, не сопровождающиеся поступлением денежных средств, и статьи расходов, не связанные с оттоком денежных средств, не влияли на величину чистой прибыли. В результате, величина чистой прибыли преобразуется в величину изменения денежных средств от текущей деятельности за отчетный период.

Косвенный метод анализа движения денежных средств более сложный и трудоемкий, чем прямой метод.

Итак, чистая прибыль корректируется на:

1) изменения в запасах, дебиторской и кредиторской задолженности в течение периода;

2) неденежные статьи: амортизацию, нереализованные прибыли (убытки) и другие;

3) другие статьи, ведущие к возникновению денежных потоков по инвестиционной и финансовой деятельности.

Для целей анализа косвенным методом используются бухгалтерский баланс (форма № 1), отчет о прибылях и убытках (форма № 2), приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5), данные Главной книги.

Анализ движения денежных средств от текущей деятельности косвенным методом включает два этапа:

1. Оцениваются изменения, произошедшие в состоянии активов (имущества) и пассивов (источников образования имущества) организации. По каждой статье активов и пассивов из данных на конец периода вычитаются данные на начало периода.

2. Определяют, как изменение по каждой статье активов и пассивов организации отразилось на состоянии ее денежных средств от текущей деятельности и чистой прибыли.

3. АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

3.1 Анализ отчета о движении денежных средств

Анализ отчета о движении денежных средств основан на применении прямого метода. Практически этот метод предполагает проведение горизонтального и вертикального анализа информации этого отчета.

...