Анализ финансового состояния организации

Одной из составляющих оценки прибыльности предприятия является анализ безубыточности. Его цель - определить нижнюю границу прибыльности (точку безубыточности) - минимальный объем выручки, необходимой для покрытия затрат на производство продукции. Вторая задача анализа безубыточности - оценить тенденцию приближения анализируемого предприятия к критической точке и выявить причины, повлиявшие на данную тенденцию.

На 1 апреля 2004 года нижняя граница прибыльности ЛЛДК№1 составила 285238,9 тыс. руб. (таблица 13 приложения 1). Постепенный рост нижней границы безубыточности в течение анализируемого периода (с 285238,9 до 482422,0 тыс. руб.) связан с увеличением объема реализации продукции.

Для определения, насколько близко предприятие находится к критической точке, за которой начинаются убытки, определяются абсолютное отклонение от точки безубыточности и «запас прочности».

Абсолютное отклонение фактической величины выручки от реализации от точки безубыточности на 01.04.2006г. составило 97561 тыс. руб.

Отношение абсолютного отклонения от точки безубыточности к фактическому объему выручки от реализации представляет собой «запас прочности». «Запас прочности» показывает, на сколько процентов может быть снижен объем реализации продукции, чтобы обеспечить безубыточность работы организации. (Отрицательное значение «запаса прочности» отражает, на сколько процентов необходимо увеличить объем реализации продукции, чтобы обеспечить безубыточность работы организации). Таким образом, «запас прочности» отражает устойчивость организации с точки зрения прибыльности к изменению рыночной конъюнктуры.

В течение анализируемого периода уровень «запаса прочности» ОАО «Лесосибирского ЛДК№1» значительно снизился с 42% (01.04.2004 г.) до 17% (01.04.2006 г.) Значение 42% (17%) говорит, что для того, чтобы предприятие оставалось безубыточным, объем реализации продукции не должен сокращаться более чем на 42% (17%).

В течение анализируемого периода не наблюдалось спада и значительного роста чистой прибыли ОАО «Лесосибирского ЛДК№1» (исключением являлся 2006 г., приходящийся на 1 октября). Достаточно устойчивая позиция данного предприятия с точки зрения прибыльности свидетельствует, что организация имеет потенциал дальнейшего развития, в том числе повышения финансовой устойчивости.

В ближайшее время для ОАО «Лесосибирского ЛДК№1» реальным и действенным рычагом повышения прибыльности является увеличение объемов реализации. На конец анализируемого периода производственный рычаг составляет: -0,2%. Это означает, что при изменении выручки от реализации на 1% прибыль компании измениться на -0,2%. Компания с низким производственным рычагом - это компания, у которой в затратах преобладает переменные затраты. При благоприятной рыночной конъюнктуре - подобная структура затрат не будет способствовать максимизации прибыли. При неблагоприятной конъюнктуре - компания сможет минимизировать потери прибыли.

Снижение переменных затрат означает поиск поставщиков аналогичного сырья, материалов и комплектующих, реализующих их по более низким ценам. На настоящий момент сложившееся ситуация с переменными затратами не является благоприятной, поскольку на рынке кроме указанного предприятия подобную деятельность осуществляют ЗАО «Новоенисейский ЛХК» и «Маклаковский ЛД№2».

Мероприятия по снижению постоянных затрат предполагают, в частности, контроль за использованием топлива и энергии, расходуемой на нетехнологические цели - отопление, освещение и т.п. Ситуация с постоянными издержками аналогична с ситуацией с переменами затратами, которые необходимо сокращать, чтобы обеспечить дальнейшее развитие предприятия.

Препятствием на пути увеличения цен на продукцию является необходимость сохранения конкурентоспособности (сохранение преимущества «цена - качество»), а также ограничение платежеспособного спроса покупателей.

6. Анализ оборачиваемости

Целью анализа оборачиваемости активов является характеристика принципов управления оборотным капиталом предприятия и сложившихся общих принципов финансирования производственного процесса.

Скорость оборота активов находится в прямой связи с показателями рентабельности собственного капитала.

Анализ оборачиваемости включает исследование оборачиваемости активов (внеоборотных и оборотных), краткосрочных обязательств и анализ «чистого цикла». Основным показателем, характеризующим оборачиваемость активов, является период оборота - продолжительность одного оборота актива (пассива) в днях.

Таблица 15. Оборачиваемость

Анализ оборачиваемости всех активов предприятия показал рост эффективности использования имущества предприятия в целом. Рост эффективности использования имущества произошел за счет увеличения эффективности использования внеоборотных активов (роста оборачиваемости внеоборотных активов). В частности, период оборота внеоборотных активов постепенно уменьшился с 8926 дней на 01.10.04 г. до 1572 дней на 01.10.06г. Оборачиваемость внеоборотных активов, соответственно, увеличилась с 0,04 до 0,23. Указанный факт подтверждает, что ввод основных фондов в рассматриваемом периоде был «оправдан» увеличением объемов реализации продукции.

Похожая ситуация произошла и с текущими активами: период оборота оборотных активов уменьшился с 23563 дней (01.04.2004 г.) до 5580 дней (01.01.2007г.). Соответственно оборачиваемость текущих активов увеличилась с 0,02 до 0,06.

Величина затратного цикла уменьшилась с 21987,3 дней до 5523,2 дней на 1 октября 2006 г, что свидетельствует о меньшей потребности предприятия в финансировании производственного процесса.

Отметим, что чем больше «затратный цикл», тем больше средств требуется предприятию для финансирования текущей производственной деятельности предприятия. Сокращение затратного цикла свидетельствует об улучшении условия финансирования текущей производственной деятельности.

В течение всего анализируемого года наибольший удельный вес в «затратном цикле» имеет период оборота прочих оборотных активов и оборот готовой продукции - 43% и 24% соответственно в течение анализируемого года. Иными словами, в цепочке «запасы - незавершенное производство - готовая продукция на складе - дебиторская задолженность» на прочие оборотные активы и готовую продукцию приходится максимальный срок связывания денежных средств.

Период оборота дебиторской задолженности определяется как отношение дебиторской задолженности к среднедневной выручке от реализации и отражает средний период оплаты счетов покупателями. Для ОАО «Лесосибирского ЛДК№1» период задержки платежей со стороны покупателей составляет в среднем 2305,5 дней или 6,3 лет. Начиная с 1 января 2007 года все покупатели с ЛЛДК№1 расплатились.

Период оборота запасов определяется как отношение средней величины запасов к величине потребляемых запасов. Объем потребляемых запасов в денежном выражении определяется исходя из данных о себестоимости реализованной продукции за период (Отчет о прибыли, таблица 2) за вычетом амортизационных отчислений и начисленной зарплаты периода.

В течение всего анализируемого года период оборота запасов оставался практически неизменным на уровне 6 лет, поскольку дело касается пиломатериалов и древесно-волокнистых плит. Таким образом, на складе предприятия ЛЛДК№1 постоянно сосредоточен объем запасов, покрывающий шестилетнюю потребность в материалах при запланированном объеме производства. Однако данный показатель уменьшился на 1861,1 и составил на 1 октября 2006 г. 1262,7 дней (3,5 лет).

Период оборота незавершенного производства дает представление о продолжительности цикла производства продукции.

Значение показателя определяется как отношение средней величины незавершенного производства к себестоимости реализованной продукции.

В течение анализируемого периода оборот незавершенного производства значительно уменьшился и составил 720,5 дней по сравнению с 1764,7.

Период оборота готовой продукции характеризует средний срок нахождения готовой продукции на складе (периодичность отгрузки) при сложившихся объемах производства и реализации. Значение показателя определяется как отношение средней величины готовой продукции к сумме себестоимости реализованной продукции, коммерческих и управленческих расходов.

В течение исследуемого периода данный показатель также уменьшился с 5381,7 до 724,2 дней. Данный факт говорит о сокращении срока хранения готовой продукции на складе, или уменьшении средней периодичности отгрузки готовой продукции покупателям, что связано с увеличением спроса на производимый товар или снижением запаса товаров.

Анализ оборачиваемости краткосрочных обязательств позволяет оценить среднюю продолжительность отсрочки платежей, которую предоставляют предприятию его кредиторы. В составе краткосрочных обязательств рассматриваются кредиторская задолженность и устойчивые пассивы (текущая задолженность перед бюджетом и персоналом).

Период оборота кредиторской задолженности характеризует период оплаты счетов поставщикам со стороны ОАО «Лесосибирского ЛДК№1» - продолжительность периода отсрочки, предоставляемого поставщиками. Значение показателя определяется как отношение средней величины кредиторской задолженности к затратам на реализованную продукцию периода за вычетом амортизационных отчислений и начисленной заработной платы.

В течение анализируемого периода оборот кредиторской задолженности значительно снизился с 471,5 дней (01.10.04 г.) до 228,4 (01.10.06 г.), что характеризует деятельность предприятия положительно.

Кроме этого, снизился период оборота устойчивых пассивов:

- перед бюджетом и персоналом с 492,4 до 123,1 (что составляет около 4,1 месяцев);

Оборот прочих краткосрочных обязательств также снизился до 227,8 дней по сравнению с 2004 годом (943,8).

Сумма периодов оборота составляющих текущих пассивов носит название «кредитный цикл». Чем больше значение «кредитного цикла», тем более эффективно предприятие использует возможность получения финансовых ресурсов от участников производственного процесса - поставщиков и покупателей (при условии, что предприятие не имеет просроченных задолженностей перед кредиторами, бюджетом, персоналом). Чем больше «кредитный цикл», тем меньше стоимость источников финансирования текущей производственной деятельности.

На протяжении исследуемого периода «кредитный цикл» ОАО «Лесосибирского ЛДК№1» снизился с 1907,7 дней до 579,2, предприятие менее эффективно использует возможность получения финансовых ресурсов от участников производственного процесса.

Таким образом, предприятие имеет менее стабильные условия расчетов с поставщиками (7,6 месяцев) и менее стабильную предоплату со стороны покупателей (4,1 месяцев).

Разница между «затратным» и «кредитным» циклами носит название «чистый цикл». Данный показатель характеризует организацию финансирования производственного процесса.

С экономической точки зрения «чистый цикл» представляет собой часть «затратного цикла», не профинансированную за счет непосредственных участников производственного процесса. Чем выше значение показателя, тем выше потребность предприятия в финансировании текущей производственной деятельности со стороны внешних источников (кредиты, увеличение собственного капитала). Подобная ситуация является неблагоприятной для финансового состояния предприятия.

Отрицательное значение «чистого цикла» означало бы, что кредиты поставщиков и покупателей полностью покрывают потребность предприятия в финансировании оборотного капитала.

За период 01.10.04 - 01.10.06 величина «чистого цикла» существенно снизилась с 20079,6 до 4944,0 дней. Необходимо отметить, что величина «чистого цикла» составляет в порядке 91% «затратного цикла», то есть только 9% потребности в финансировании оборотных активов финансируется за счет краткосрочных обязательств - за счет источников, возникающих в ходе осуществления производственного процесса. Имеющихся источников финансирования (в виде кредиторской задолженности, текущей задолженности перед бюджетом, внебюджетными фондами, персоналом) достаточно для покрытия только 9% потребности.

Возможными направлениями снижения «чистого цикла» являются сокращение «затратного цикла» (что и произошло в данном случае), либо (также) рост «кредитного цикла» (однако в этом случае наблюдался только спад). Следует увеличить кредитный цикл предприятия за счет увеличение кредиторской задолженности (средний срок оплаты предприятием счетов поставщиков).

Таким образом, снижение «чистого цикла» должно строиться по пути сокращения периодов оборота элементов текущих активов. Анализ показал, что резерв сокращения периодов оборота наблюдается для всего затратного цикла (производственные запасы - 1861,1, незавершенное производство - 1044,2, готовая продукция и товары - 4657,5, дебиторская задолженность - 1550,2, прочие оборотные активы - 7351,2).

7. Анализ взаимоотношений организации с поставщиками и покупателями

Оценка условий взаиморасчетов ОАО «Лесосибирского ЛДК№1» с поставщиками и покупателями проводится на основании соотношений абсолютных величин и периодов оборота дебиторской и кредиторской задолженности.

Доля дебиторской задолженности в выручке от реализации составляет в среднем 45,8%. Доля кредиторской задолженности в текущих затратах составляет в среднем 67,6%. Подобная структура наблюдается в течение всего анализируемого года.

На начало 2007 года абсолютные значения статей составили (тыс. руб.):

· дебиторская задолженность - 235438

· кредиторская задолженность - 347748

Таким образом, доля дебиторской задолженности на 21,8% меньше кредиторской задолженности, это указывает на низкий уровень платежеспособности с поставщиками, подрядчиками, перед бюджетом и персоналом. Достаточно большая часть выручки расходуется на погашение краткосрочных обязательств. Однако данный разрыв уменьшился по сравнению с другими годами, что характеризует деятельность ЛЛДК№1 положительно. Что касается дебиторской задолженности, то ее доля в выручке предприятия остается практически неизменной, исключением составляет значение, приходящееся на 01.07.04 г. - 38,3%.

Таким образом на общее состояние расчетов основное влияние оказывают как дебиторская, так и кредиторская задолженности.

На протяжении анализируемого периода финансовое положение предприятия характеризуется значительным преобладанием кредиторской задолженности над дебиторской. Однако на начало рассматриваемого периода наблюдалась обратная ситуация - превышение дебиторской задолженности над кредиторской: на 01.04.2004 г. разница составила 16,4%

Период оборота дебиторской задолженности в среднем в 3 раза превышает период оборота кредиторской задолженности. На начало 2007года величина показателей составила соответственно 755,3 и 499,3 дней. Подобное соотношение сохраняется в течение всего анализируемого года.

Значительное преобладание дебиторской задолженности над кредиторской (по периоду оборота) означает, что отсрочка платежей, предоставляемая ОАО «Лесосибирским ЛДК№1» покупателям превышает отсрочку, получаемую предприятием от поставщиков. В данной ситуации предприятие проигрывает в свободных денежных средствах.

В абсолютном же значении, величина дебиторской задолженности меньше, чем кредиторской на начало 2007 года (235438 против347748). Складывается ситуация, когда текущие выплаты поставщикам (кредиторская задолженность) не покрываются текущими выплатами от покупателей (дебиторская задолженность). Наилучшая ситуация складывалась в июле 2006 года, когда значения дебиторской задолженности практические не отличались по сравнению с прошлыми годами (ДЗ - 487779, КЗ - 473883 тыс. руб.)

Общие условия расчетов ОАО «Лесосибирского ЛДК№1» с покупателями и поставщиками необходимо признать не вполне благоприятными для организации. Однако присутствуют значительное уменьшение периодов оборота как дебиторской, так и кредиторской задолженностей. Это говорит о том, что средний период оплаты счетов покупателями значительно снизился, ровно, как и продолжительность периода оплаты счетов поставщикам со стороны ЛЛДК№1. Однако ситуация, связанная с абсолютными значениями не вполне благоприятная, поскольку краткосрочные обязательства превышают поступления от покупателей, несмотря на то, что данный разрыв уменьшился.

ОАО «Лесосибирский ЛДК№1» имеет резерв улучшения условий расчетов с покупателями за счет сокращения периода оборота дебиторской задолженности - ускорения сроков оплаты счетов покупателями. Аналогичная ситуация и с кредиторской задолженностью - сокращение продолжительности периода оплаты счетов поставщикам со стороны предприятия.

8. Анализ рентабельности

Анализ рентабельности позволяет оценить соотношение получаемых предприятием доходов и вложенного в предприятие капитала. Анализ рентабельности проводится на основании показателей рентабельности, формулы Dupont и «эффекта рычага».

капитал ликвидность задолженность рентабельность

Таблица 16. Рентабельность

На протяжении рассматриваемого периода наблюдается рост рентабельности капитала предприятия как в целом, так и по отдельным его составляющим. Иными словами, возрастает объем чистой прибыли, приходящейся на рубль вложенного в предприятие капитала. Однако тенденция увеличения показателей рентабельности не всегда оставалась стабильной в течение всего анализируемого года (на 01.10.05 г. рентабельность капитала упала до -1%, а на 01.10.06 г. до - 4%)

Рентабельность всего капитала отражает величину чистой прибыли, приходящейся на рубль вложенного в предприятие капитала. В течение анализируемого года рентабельность всего капитала увеличилась в 1,3 раза - с 3% до 4% за рассматриваемый период.

Рентабельность собственного капитала отражает величину чистой прибыли, приходящейся на рубль собственного капитала предприятия, иными словами, характеризует эффективность деятельности предприятия с точки зрения его владельцев. За анализируемый период рентабельность собственных средств предприятия постепенно увеличивалась с 3% до 5% за рассматриваемый период.

При анализе финансовой устойчивости (достаточно стабильное положение) рост рентабельности собственного капитала является положительным фактом (рост рентабельности собственного капитала является позитивным фактором при условии обеспечения финансовой устойчивости компании).

Влияние структуры источников финансирования на рентабельность собственного капитала отражает «эффект рычага».

Положительный «эффект рычага» свидетельствует, что стоимость заемных средств не превышает отдачу на вложенный в предприятие капитал; при этом увеличение доли заемных средств в составе пассивов не приводит к сокращению рентабельности собственного капитала организации.

В течение анализируемого периода «эффект рычага» не изменялся и оставался на уровне 0%. Таким образом, стоимость заемных источников финансирования для ОАО «Лесосибирского ЛДК№1» равна рентабельности всего капитала.

Необходимо отметить высокий уровень рентабельности акционерного капитала, который на 01.01.07 г. составил 214778% за рассматриваемый период. Коэффициент рентабельности акционерного капитала рассчитывается как отношение чистой прибыли к величине уставного капитала предприятия и отражает возможную величину годовых дивидендных выплат.

В данном периоде наблюдается рост рентабельности всего капитала, что положительно характеризует результаты деятельности организации. Наблюдающийся рост рентабельности собственного капитала является благоприятным фактом, поскольку уровень финансовой устойчивости значительно повысился. Значения рентабельности собственных средств по отношению к рентабельности всего капитала практически совпадают, что говорит о достаточной стоимости имеющихся заемных средств.

Несмотря на положительные значения анализа рентабельности, предприятию следует акцентировать свое внимание на рентабельности собственного капитала для того, чтобы оптимизировать «эффект рычага». Положительная величина будет свидетельствовать о том, что стоимость заемных средств не будет превышать отдачу на вложенный в предприятие капитал. Таким образом, оптимизация структуры источников финансирования ОАО «Лесосибирского ЛДК№1» - повышение доли собственного капитала в структуре пассивов - является важной задачей как с точки зрения повышения финансовой устойчивости, так и сточки зрения повышения рентабельности собственного капитала.

Резервом увеличения рентабельности собственного капитала является также увеличение оборачиваемости активов организации.

9. Анализ отчета о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств позволяет получить представление о том, каковы были поступления финансовых ресурсов и из каких источников они происходили (притоки денежных средств), а также какие платежи и по каким направлениям осуществило предприятие за определенный период (оттоки денежных средств).

Отчет о движении денежных средств строится косвенным способом на основании данных баланса и отчета о финансовых результатах.

Если рассматривать денежные потоки от операционной и от финансовой деятельности, то стабильными или постоянными их не назовешь из-за наличия достаточно значительных подъемов и спадов. Однако в целом на конец 2006 года ситуация изменилась в лучшую сторону, здесь осуществлялся приток денег.

Основным направлением расходования средств на протяжении всего рассматриваемо года является операционная деятельность. Например:

- на 01.10.04г. отток денежных средств составлял -193610 тыс. руб.;

- на 01.04.05 г. -54885 тыс. руб.;

- на 01.10.05 г. -112769 тыс. руб.;

- на 01.01.06 г. -241214 тыс. руб.;

- на 01.04.06 г. -368158 тыс. руб

Наибольшая часть денежных средств уходила:

- на запасы: -180312 (01.10.04 г.) и -179208 (01.04.06 г.);

- на прочие краткосрочные обязательства: -95952 (01.10.04 г.) и -125343 (01.04.06 г.);

- на незавершенное производство: - 47127 (01.10.04 г.) и -612246 (01.04.06 г.).

Что касается денежного потока от финансовой деятельности, то в этом случае более значимые расходы денежных средств приходились на 1 января 2005 г. Часть затрат с операционной деятельностью, не профинансированная за счет поступлений от основной деятельности, финансируется за счет привлечения кредитов.

Если рассматривать суммарный денежный поток за период (расчетный), данный показатель представляет собой общую сумму притоков и оттоков денежных средств периода по всем направлениям. Наибольший отток денег произошел 1 апреля 2006 г. На конец анализируемого периода присутствует положительная величина чистого денежного потока (769338 тыс. руб. на 01.10.06 г.). Это свидетельствует о том, что результатом организации на конец периода является прирост денежных средств.

Фактический прирост свободных денежных средств организации за период носит название фактический денежный поток. Фактический денежный поток рассчитывается на основании данных баланса (строка «Денежные средства»). Наибольший отток денежных средств произошел 1 октября 2004 года. На конец анализируемого периода ситуация улучшилась, и произошло значительное увеличение: на 1 октября 2006 года приток составил 769338 тыс. руб., но на 1 января уменьшился до 191274 тыс. руб.

В рассматриваемом периоде основные потоки денежных средств были связаны с осуществлением операционной деятельности предприятия. ОАО «Лесосибирский ЛДК№1» не занимался инвестиционной деятельности в течение 3 лет. Это указывает на недостаток денежных средств для их вклада в другие отрасли, превращая их в инвестиции. На первом месте стоит все же основная деятельность ЛЛДК№1.

10. Анализ эффективности труда

Расчет показателей эффективности труда позволяет проанализировать взаимосвязь между изменением численности и заработной платы и изменением объема реализованной продукции, объема денежных поступлений и чистой прибыли предприятия.

Анализ эффективности труда основывается на расчете удельных показателей на рубль заработной платы и на одного работника.

В рассматриваемом периоде среднесписочная численность работников ОАО «Лесосибирского ЛДК№1» увеличилась с 4036 до 4060 человек, среднемесячная величина заработной платы оставалась неизменной на уровне 5000 рублей.

В течение анализируемого периода удельные показатели объема произведенной продукции, объема денежных поступлений и прибыли от основной деятельности на одного работника и на рубль заработной платы возросли, однако изменялись скачками. Однако следует признать положительным фактором, что прибыль от основной деятельности на одного работника увеличилась и составила 14 тыс. руб. на 01.01.2007 года.

Таким образом, расширение численности производственного персонала в некоторых случаях являлось положительным фактором, в некоторых - нет. Поэтому прежде чем набирать персонал, следует уделить внимание квалификации, образованию и стажу работы. В настоящее время предприятие набирает молодых работников (которые находятся на стадии обучения в ВУЗах г. Лесосибирска) на определенный период времени - начиная с июня и заканчивая августом. В связи с этим, анализируемые показатели не достаточно высоки.

11. Основные выводы по анализу финансовой устойчивости

Анализ предоставленной информации об ОАО «Лесосибирском ЛДК№1» позволяет сделать следующие выводы:

1. На начало 2007 года ОАО «Лесосибирский ЛДК№1» характеризуется:

· высокой ликвидностью, несмотря на то, что наблюдается спад на конец анализируемого периода;

· высокой финансовой устойчивостью, особенно это наблюдалось в конце 2006 года;

· повышение абсолютной величины и уровня чистого оборотного капитала. На конец анализируемого периода чистый оборотный капитал компании составляет 4 891 950 тыс. руб. За анализируемый период чистый оборотный капитал увеличился на 962 706 тыс. руб. (24,5%). Достаточная (необходимая) величина ЧОК компании на конец периода анализа составляет 1 438 393 тыс. руб. На конец анализируемого периода фактическая величина ЧОК превышает необходимую величину. Это положительно характеризует ситуацию, когда финансирование оборотных активов происходит за счет собственных средств;

· условиями расчетов с покупателями с доминирующим влиянием кредиторской задолженности; зависимости финансового положения компании от регулярности оплаты счетов покупателями. Общие условия расчетов ОАО «Лесосибирского ЛДК№1» с покупателями и поставщиками необходимо признать не вполне благоприятными для организации. Однако присутствуют значительное уменьшение периодов оборота как дебиторской, так и кредиторской задолженностей. Это говорит о том, что средний период оплаты счетов покупателями значительно снизился, ровно, как и продолжительность периода оплаты счетов поставщикам со стороны ЛЛДК№1;

· не достаточно высокими и стабильными показателями прибыльности основной деятельности. Почти весь 2005 и 2006 гг. вложение одного рубля в увеличение объема реализации продукции не приносил дополнительной прибыли от основной деятельности.

В течение анализируемого периода не наблюдалось спада и значительного роста чистой прибыли ОАО «Лесосибирского ЛДК№1» (исключением являлся 2006 г., приходящийся на 1 октября). Достаточно устойчивая позиция данного предприятия с точки зрения прибыльности свидетельствует, что организация имеет потенциал дальнейшего развития, в том числе повышения финансовой устойчивости.

Наблюдалась нестабильная прибыльность продаж;

· достаточно стабильными (наблюдается незначительное повышение) значениями рентабельности всего капитала;

2. На конец анализируемого периода (суммарный денежный поток за период) присутствует положительная величина чистого денежного потока (769338 тыс. руб. на 01.10.06 г.). Это свидетельствует о том, что результатом организации на конец периода является прирост денежных средств.

Наибольший отток денежных средств (фактический денежный поток) произошел 1 октября 2004 года. На конец анализируемого периода ситуация улучшилась, и произошло значительное увеличение: на 1 октября 2006 года приток составил 769338 тыс. руб., но на 1 января уменьшился до 191274 тыс. руб.

Если рассматривать денежные потоки от операционной и от финансовой деятельности, то стабильными или постоянными их не назовешь из-за наличия достаточно значительных подъемов и спадов. Однако в целом на конец 2006 года ситуация изменилась в лучшую сторону, здесь осуществлялся приток денег.

В рассматриваемом периоде основные потоки денежных средств были связаны с осуществлением операционной деятельности предприятия. ОАО «Лесосибирский ЛДК№1» не занимался инвестиционной деятельности в течение 3 лет. Это указывает на недостаток денежных средств для их вклада в другие отрасли, превращая их в инвестиции. На первом месте стоит все же основная деятельность ЛЛДК№1.

3. Анализ баланса дает основание предположить, что ОАО «Лесосибирский ЛДК№1» имеет налаженную систему финансового планирования (предприятие составляет перспективный, среднесрочный, производственный и годовой планы управления).

Величина затратного цикла уменьшилась с 21987,3 дней до 5523,2 дней на 1 октября 2006 г, что свидетельствует о меньшей потребности предприятия в финансировании производственного процесса.

Таким образом, предприятие имеет менее стабильные условия расчетов с поставщиками (7,6 месяцев) и менее стабильную предоплату со стороны покупателей (4,1 месяцев).

На протяжении исследуемого периода «кредитный цикл» ОАО «Лесосибирского ЛДК№1» снизился с 1907,7 дней до 579,2, предприятие менее эффективно использует возможность получения финансовых ресурсов от участников производственного процесса.

За период 01.10.04 - 01.10.06 величина «чистого цикла» существенно снизилась с 20079,6 до 4944,0 дней. Необходимо отметить, что величина «чистого цикла» составляет в порядке 91% «затратного цикла», то есть только 9% потребности в финансировании оборотных активов финансируется за счет краткосрочных обязательств - за счет источников, возникающих в ходе осуществления производственного процесса. Имеющихся источников финансирования (в виде кредиторской задолженности, текущей задолженности перед бюджетом, внебюджетными фондами, персоналом) достаточно для покрытия только 9% потребности.

4. Основными путями оптимизации финансового состояния ОАО «АВС» являются:

· Приведение масштабов капитальных вложений в соответствие реальным финансовым возможностям организации.

Анализ баланса и инвестиционной программы АО «АВС» показал, что капитальное строительство организации близко к завершению. Таким образом, существует возможность направления прироста собственного капитала на финансирование оборотных средств.

· Дальнейшее увеличение собственного капитала.

Рост собственного капитала может быть достигнут за счет направления чистой прибыли на развитие предприятия. Высокая прибыльность продукции предприятия, высокие показатели самофинансирования (основная доля чистой прибыли направляется на увеличение собственного капитала, но не на прочие цели) в сочетании с прогнозируемым ростом объемом реализации (ввод фондов) дают основание прогнозировать рост накопленного капитала (как части собственных средств).

Ввод в эксплуатацию основных фондов приведет к росту постоянных затрат (затрат на содержание и эксплуатацию зданий и оборудования). Для сохранения сложившегося уровня прибыльности и его повышения обязательным условием является значительный рост объемов реализации продукции.

Маркетинговые исследования и предварительные переговоры АО «АВС» подтверждают возможность увеличения объемов реализации.

· Совершенствование работы по взысканию дебиторской задолженности;

Налаживание работы по взысканию дебиторской задолженности представляется эффективным, учитывая значительный удельный вес счетов к получению в составе оборотных активов, и возможным, учитывая потенциальную платежеспособность строительного сектора, основного заказчика продукции АО «АВС».

Возможным вариантом оптимизации может являться сокращение объема создаваемых запасов. Рекомендуется провести работу, направленную на определение оптимального объема запасов.

Размещено на Allbest.ru