­ прочие доходы (сумма штрафных санкций);

­ денежные средства, направленные: на оплату приобретенных товаров (работ, услуг, сырья и иных оборотных активов), на оплату труда, на выплату процентов и дивидендов, на расчеты по налогам и сборам, прочие расходы;

­ движение денежных средств по инвестиционной деятельности; здесь следует отразить следующие показатели:

­ выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов;

­ выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений;

­ полученные дивиденды;

­ полученные проценты;

­ поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям;

­ приобретение дочерних организаций;

­ приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов;

­ приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений;

­ займы, предоставленные другим организациям;

­ движение денежных средств по финансовой деятельности; здесь следует отразить следующие показатели:

­ поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг;

­ поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями;

­ погашение займов и кредитов (без процентов);

­ погашение обязательств по финансовой аренде;

­ чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов (арифметическая сумма чистых денежных средств по всем видам деятельности с учетом знака + или - ).

Приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5)

В состав бухгалтерской отчетности за отчетный год входит «Приложение к бухгалтерскому балансу». В нем расшифровываются данные формы № 1 "Бухгалтерский баланс"

Приложение к бухгалтерскому балансу состоит из десяти разделов, каждый из которых представляет собой одну или несколько таблиц:

1) нематериальные активы - отражается движение нематериальных активов за отчетный год по их видам и в сумме, учтенной по счету 04; отдельно отражается амортизация нематериальных активов на начало и конец отчетного года;

2) основные средства - отражается движение основных средств за отчетный год по их видам и в сумме, учтенной по счету 01; отдельно отражается амортизация основных средств, информация об объектах основных средств, полученных и переданных в аренду, информация о результатах переоценки основных средств, а также результатах изменения первоначальной стоимости в результате достройки, реконструкции и т.п.;

3) доходные вложения в материальные ценности - движение имущества, переданного в лизинг или по договору проката, в отчетном году (счет 03); отдельно показывается амортизация доходных вложений в материальные ценности (счет 02);

4) расходы на НИОКР - по видам работ отражается движение по расходам на НИОКР, принимаемым к бухгалтерскому учету на счет 04; справочно показывается сумма расходов по незаконченным и не давшим положительный результат НИОКР;

5) расходы на освоение природных ресурсов - отражаются аналогично НИОКР, но учитываются на счете 08;

6) финансовые вложения - раскрываются по видам финансовых вложений в разрезе долгосрочных и краткосрочных; отдельно раскрываются финансовые вложения по текущей рыночной стоимости; справочно показывают изменение рыночной стоимости финансовых вложений и разницу между первоначальной и номинальной стоимостью по долговым ценным бумагам;

7) дебиторская и кредиторская задолженность - раскрывается отдельно в разрезе остатков на начало и конец отчетного года, в свою очередь каждая отражается по видам задолженности;

8) расходы по обычным видам деятельности (по элементам затрат) - раскрываются по элементам затрат (материальные, на оплату труда, отчисления на социальные нужды, амортизация, прочие затраты); здесь же отражается изменение остатков (прирост, уменьшение) незавершенного производства (счет 20), расходов будущих периодов (счет 97), резерва предстоящих расходов (счет 96);

9) обеспечения - является расшифровочной частью к справке о наличии ценностей, которые учитываются на забалансовых счетах (форма № 1); отдельно показываются полученные (счет 008) и выданные (счет 009) обязательства и платежи;

10) государственная помощь - показывается сумму полученных бюджетных средств (кредитовый оборот по счету 86) и бюджетных кредитов в отчетном году (счет 66, 67 в разрезе субсчетов).

Сроки представления отдельных форм бухгалтерской финансовой отчетности представлены в таблице 4.

Таблица 4. Сроки представления форм финансовой отчетности

Глава 2. Экономическая диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия

2.1 Анализ финансовых результатов

Основными информационными источниками анализа финансовых результатов и финансового состояния являются бухгалтерский баланс (форма №1), а также отчет о прибылях и убытках (форма №2)

Исходные данные для проведения практического анализа приведены в п.3.3 и в приложении I.

На первом этапе анализа финансовых результатов даем общую оценку прибыли промышленного предприятия (табл.5).

Таблица 5

Анализ структурных изменений в источниках прибыли и расчет их влияния на финансовый результат работы предприятия занесем в таблицу 6:

Таблица 6

Прибыль до налогообложения увеличилась в отчетном периоде на 117 844 тыс.руб. или 76 % и составила в отчетном году 272 078 тыс.руб.

Это обусловлено в первую очередь ростом прибыли от продаж (влияние структурных сдвигов 45%). Прибыль от продаж значительно увеличилась за отчетный период на 84400 тыс.руб. или 71% . Доля прибыли от продаж в общем объеме прибыли до налогообложения снизилась более чем на 20% и в отчетном году составила 100%.

Наблюдается быстрый рост величины сальдо прочих доходов и расходов, сальдо прочих доходов и расходов увеличилась на 166% или 36 966 тыс.руб. Это произошло в основном за счет снижения прочих расходов в текущем году. Доля сальдо прочих доходов и расходов увеличилась на 19 % и составила в отчетном году 5%.

Наблюдается снижение величины сальдо доходов и расходов от финансовых операций на 3522 тыс.руб. или 29% и в отчетном году сальдо доходов и расходов от финансовых операций составило -15464 тыс.руб.

Таблица 7. Анализ прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.

Чистая прибыль за отчетный период значительно увеличилась на 111724 тыс.руб. или 90% и составила в отчетном году 235980 тыс.руб.

Это обусловлено в основном ростом прибыли до налогообложения на 76% или 117 743 тыс.руб. Текущий налог на прибыль так же увеличился, величина отклонения от прошлого года составила 6120 тыс.руб.

финансовый отчетность ликвидность рентабельность

2.2 Анализ финансового состояния предприятия

Анализ имущества и его источников

На втором этапе анализа осуществим построение агрегированного аналитического баланса. С этой целью сделаем необходимые (основные) корректировки в бухгалтерском балансе и сгруппируем статьи так, как это показано в табл.8-9.

Рекомендуется провести горизонтальный и вертикальный анализ агрегированного баланса.

Сравним темпы прироста выручки от продаж продукции (КРП) с темпами прироста валюты (итога) баланса (КВБ):

• 22% > 7%
• Темп роста выручки превышает темп прироста активов, что является положительным фактором.
• Таблица 8. Анализ статей актива баланса

АКТИВ	Предыдущий год (2007)	Отчетный год (2008)	Абсолютное отклонение	Темпы роста, %
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу
1. Имущество	1381177	100	1480436	100	99259	107
1.2. Иммобилизованные активы (внеоборотные активы)	939793	68	1066207	72	126414	113
1.3. Мобильные активы ( оборотн. активы)	441384	32	414229	28	-27155	94
1.3.1. Запасы и затраты	224480	51	172375	42	-52105	77
1.3.2. Дебиторская задолженность	166977	38	212827	51	45850	127
1.3.3. Денежные средства и ценные бумаги	49927	11	29527	7	-20400	54

Имущество предприятия за отчетный период увеличилось на 99259 тыс.руб. или 7% и составило 1480436 тыс.руб. в отчетном году.

Это обусловлено в первую очередь ростом внеоборотных активов. Величина внеоборотных активов увеличилась на 126414 тыс.руб. или 13%. Доля внеоборотных активов в отчетном году составила более 72% величины всего имущества. Рост внеоборотных активов приводит к замедлению оборачиваемости имущества.

Оборотные активы незначительно снизились, величина абсолютного отклонения составила 27155 тыс.руб. или 6 %. Снижение оборотных активов в основном произошло за счет снижения запасов и затрат, величина которых снизилась на 52105 тыс.руб. или 23%.

Наблюдается рост дебиторской задолженности на 45850 тыс.руб. или 27%. в отчетном году дебиторская задолженность составила 212827 тыс.руб, доля дебиторской задолженности составила 51% от оборотных активов. Величина дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской задолженностью больше.

Наблюдается значительное снижение денежных средств, почти 50 %, величина абсолютного отклонения равняется 20400 тыс.руб. и на отчетный год составила 29527 тыс.руб.

Таблица 9. Анализ статей пассива баланса

ПАССИВ	Предыдущий год	Отчетный год	Абсолютное отклонение	Темпы роста, %
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу
1. Источники имущества	1381177	100	1480436	100	99259	107
1.1. Собственный капитал	984405	71	1165587	79	181182	118
1.2. Заемный капитал	396772	29	314849	21	-81923	79
1.2.1. Долгосрочные обязательства	12627	3	17977	6	5350	142
1.2.2 Краткосрочные обязательства	73327	19	101577	32	28250	139
1.2.2.1 Кредиторская задолженность	310818	78	195295	62	-115523	63

Источники имущества предприятия за отчетный период увеличились на 99259 тыс.руб. или 7 %

Это обусловлено ростом как собственного капитала, так и заемного капитала. Собственный капитал увеличился на 181182 тыс.руб. или 18%. Доля собственного капитала увеличилась и в отчетном голу составила 79% величины всех источников имущества.

Заемный капитал уменьшился на 81923 тыс.руб. или 21%. Уменьшение заемного запитала произошло в основном за счет снижения кредиторской задолженности на 115523 тыс.руб. В тоже время произошел рост краткосрочных обязательств на 28250 тыс.руб.или 39%. Доля краткосрочных обязательств за отчетный период увеличилась до 32%. Наблюдается значительный рост долгосрочных обязательств на 42% или 5350 тыс.руб.

Анализ финансовой устойчивости

На третьем этапе проводим анализ финансовой устойчивости. Необходимо рассчитать ряд показателей

собственные оборотные средства (наличие собственных источников для формирования запасов и затрат);

собственные и приравненные к ним (долгосрочные кредиты и займы) источники формирования запасов и затрат;

общая величина источников для формирования запасов и затрат.

Сравнивая эти показатели с запасами и затратами, следует установить тип финансовой устойчивости на начало и конец года.

Проверим

• ,
• где СОС - собственные оборотные средства;

ЗЗ - запасы и затраты (строки 210-216+220).

СОС=СС-ВА

где СС - собственные средства предприятия (скорректированный итог IIIр. (пассива) агрегированного баланса);

ВА - внеоборотные активы (итог I р. (актива) баланса с учетом корректировки).

Если условия неравенства выполняются, то финансовое состояние предприятия абсолютно устойчиво.

При невыполнении условия сравним собственные и приравненные (долгосрочные кредиты и займы) к ним источники.

СОС+ДПЗЗ

где ДП - долгосрочные пассивы (кредиты и займы). (Итог IV р. (пассива) баланса).

Если условия неравенства выполняются, то финансовое состояние предприятия устойчивое (нормальное).

При невыполнении условия общую величину источников для формирования запасов и затрат сравним с величиной запасов и затрат:

СОС+ДП+КПЗЗ

где СОС+ДП+КП - общая величина источников для формирования запасов и затрат;

КП - краткосрочные пассивы (кредиты и займы - строка 610 V р. (пассив) баланса).

Если условия неравенства выполняются, то финансовое состояние предприятия неустойчивое. Если не выполняется, то состояние кризисное:

ЗЗ>СОС+ДП+КП

СОС< ЗЗ

СОС+ДП< ЗЗ

СОС+ДП+КП< ЗЗ (2007)

СОС+ДП+КП> ЗЗ (2008)

Таблица 10. Анализ финансовой устойчивости

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год	Изменение
1. Источники собственных средств	984405	1165587	181182
2. Внеоборотные активы	939793	1066207	126414
3. Наличие собственных оборотных средств СОС (стр.1-стр.2)	44612	99380	54768
4. Долгосрочные кредиты и заемные средства	12627	17977	5350
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, СОС+ДП (стр.3+стр.4)	57239	117357	60118
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства	73327	101577	28250
7. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (СОС+ДП+КП), (стр.5+стр.6)	130566	218934	88368
8. Общая величина запасов и затрат	224480	172375	-52105
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, СОС, (стр.3-стр.8)	-179868	-72995	106873
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, СОС+ДП, (стр.5-стр.8)	-167241	-55018	112223
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат, СОС+ДП+КП, (стр.7-стр.8)	-93914	46559	140473
12. Тип финансовой ситуации	кризисное	неустойчивое

Финансовое состояние в прошлом году кризисное, так как ЗЗ>СОС+ДП+КП . В отчетном году наблюдается улучшение финансового состояния, но недостаток собственных оборотных средств существует и в отчетном периоде (-72995 тыс.руб.)

Так же наблюдается недостаток величины собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат в прошлом году на 93914 тыс.руб. В отчетном году наблюдается излишек основных источников формирования запасов и затрат на 46559 тыс.руб.

В основном состояние неустойчивое но наблюдается тенденция к улучшению.

Для оценки финансовой устойчивости рассчитаем относительные коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость:

коэффициент автономии, КАВ

• ;
• Должен быть >0,5.
• Коэффициент обеспеченности собственными средствами, КОС
• Удельный вес заемных средств, КЗС
• Коэффициент соотношения заемных средств и собственных средств (плечо финансового рычага), Кзс
• Коэффициент покрытия инвестиций, Кпи
• Коэффициент маневренности собственных средств, Кман

Таблица 11. Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Показатели финансовой устойчивости	Критическое значение	Предыдущий год	Отчетный год	Изменение
1. Автономии	0,6	0,7	0,8	0,1
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,1	0,1	0,2	0,1
3. Удельный вес заемных средств	0,4	0,3	0,2	-0,1
4. Соотношение заемных и собственных средств	1	0,4	0,3	-0,1
5. Покрытие инвестиций	0,75	0,72	0,8	0,08
6. Коэффициент маневренности собственного капитала	0,5	0,05	0,09	0,04

Доля собственного капитала в общем объеме капитала незначительно изменилась и в отчетном году составила 80%, что превышает критическое значение данного показателя.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами в текущем году значительно вырос на 0,1 и составил в текущем году 0,2, что свидетельствует о достаточности собственных источников финансирования оборотных активов.

Доля заемного капитала в общем объеме капитала уменьшилась и в отчетном году составила 20%, значение данного коэффициента не достигает критического значения (0,4).

Соотношение заемного и собственного капитала незначительно изменилось в сторону увеличения собственного капитала. Собственных средств более чем в 3 раза больше чем заемных.

Коэффициент покрытия инвестиций в прошлом году ниже критического значения, что свидетельствует о недостатке долгосрочных источников. В текущем году норматив выполняется.

Коэффициент маневренности собственного капитала не соответствует критическому значению, но наблюдается тенденция к улучшению.

2.3 Анализ ликвидности баланса

На четвёртом этапе проведем анализ ликвидности баланса. Активы сгруппируем по степени ликвидности, а пассивы - по срочности оплаты обязательств. Для анализа ликвидности используем аналитическую табл.12, в которой построим платежный баланс предприятия и затем рассчитаем коэффициенты ликвидности:

коэффициент абсолютной ликвидности, КАЛ;

коэффициент промежуточного покрытия, КПР.П;

коэффициент текущей ликвидности, КТ.Л.

Рассчитанные коэффициенты проанализируем в динамике и сравним с критическими значениями.

Таблица 12. Платежный баланс предприятия 2007 год

Актив	Предыдущий год	Отчетный год	Пассив	Предыдущий год	Отчетный год	Платежный излишек (недостаток)
						Предыдущий год	Отчетный год
1.Наиболее ликвидные активы А1 (ДС+КФВ)	49927	29527	1.Наиболее срочные обязательства П1 (КЗ+проч.КО)	310818	195295	-260891	-165768
2.Быстро реализуемые активы А2 (ДЗ<12)	166977	212827	2.Краткосрочные пассивы П2 (КО)	73327	101577	93650	111250
3.Медленно реализуемые активы А3 (Зап.+НДС)	224480	172375	3.Долгосроч-ные пассивы П3 (ДО)	12627	17977	211853	154398
4.Трудно реализуемые активы А4 (ВА)	939793	1066207	4.Постоянные пассивы П4 (СК)	984405	1165587	44612	99380
БАЛАНС	1381177	1480436	БАЛАНС	1381177	1480436

Условие ликвидности баланса не соблюдается, так как величина более срочных обязательств (П1) больше величины наиболее ликвидных активов(А1) как в прошлом, так и в текущем году, то есть при необходимости предприятие не сможет быстро оплатить свои наиболее срочные обязательства ( кредиторскую задолженность).

Величина собственного капитала (П4) в текущем и прошлом годах больше, чем величина внеоборотных активов (А4), что свидетельствует о достаточности собственных оборотных средств.

Таблица 13. Анализ показателей ликвидности

Показатели ликвидности	Критическое значение	Предыдущий год	Отчетный год	Изменение
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,25-0,5	0,13	0,1	-0,03
2. Коэффициент промежуточного покрытия	0,8-1	0,56	0,82	0,26
3. Коэффициент текущей ликвидности	>=2	1,15	1,4	0,25

П1+ П2=384145 (2007)

П1+ П2=296872 (2008)

Коэффициент абсолютной ликвидности не попадает в интервал критических значений, что свидетельствует о неспособности предприятия в должном объеме(25 - 50%) оплатить свои текущие обязательства на момент составления баланса, а только 10%. Наблюдается снижение доли текущих обязательств, которые предприятие способно оплатить на момент составления баланса ( с 13% до 10%).

Коэффициент критической ликвидности в предыдущем году не соответствует критическим значениям, что свидетельствует о неспособности предприятия покрыть в полном объеме (80 - 100%) текущие обязательства в течении операционного периода. Однако наблюдается значительное увеличение доли текущих обязательств, которые может покрыть предприятие в течении операционного периода на 26 % и на отчетный год составила 82%,.

Коэффициент текущей ликвидности не достигает критического значения, что говорит о недостатке оборотных активов относительно текущих обязательств.

2.4 Анализ рентабельности и деловой активности

На пятом этапе анализа финансового состояния проведем оценку рентабельности и деловой активности предприятия. С этой целью рассчитаем и проанализируем ряд показателей рентабельности и деловой активности. Макет аналитической таблицы по оценке показателей рентабельности и деловой активности приведен в табл.. Алгоритм расчета, необходимый для вычисления, а также характеристики показателей приведены в табл.14.

Таблица 14. Анализ рентабельности и деловой активности предприятия

Показатели	Прошлый год	Отчетный год	Изменение
1. Рентабельность продаж, %	25	29	4
2. Рентабельность всего капитала предприятия, %	11	18	7
3. Рентабельность внеоборотных активов, %	16	26	10
4. Рентабельность собственного капитала, %	13	20	7
.5.Рентабельность перманентного капитала, %	16	24	8
6. Общая оборачиваемость капитала, раз	0,55	0,63	0,08
7. Оборачиваемость мобильных средств, раз	2	2,2	0,5
8. Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз	4,6	4,4	-0,2
9. Средний срок оборота дебиторской задолженности, дни	79	83	4
10. Оборачиваемость кредиторской задолженности, раз	2,5	4,8	2,3
11. Средний срок оборота кредиторской задолженности, дни	146	76	-70
12. Оборачиваемость собственного капитала, раз	0,8	0,8	0

Наблюдается рост рентабельности по основным показателям бухгалтерского баланса. Самый быстрый рост наблюдается у показателей рентабельности внеоборотного капитала - 10%, что свидетельствует о повышении эффективности использования основных средств.

Рост рентабельности собственного капитала - 7%, что оказывает положительное влияние на уровень котировки акций предприятия.

Самые высокие значения - показатель рентабельности продаж (29%). Рост рентабельности продаж на 4% свидетельствует о повышении спроса на продукцию.

Рентабельность всего капитала увеличилась на 7%, что также свидетельствует о повышении спроса на продукцию, и составила в текущем году 18%, что говорит о не очень эффективном использовании всего имущества предприятия.

Рентабельность внеоборотных активов увеличилась на 10% и составила в текущем году 26%, что свидетельствует о повышении эффективности использования внеоборотных активов.

Скорость оборота всего капитала предприятия составляет 0,55-0,63. Рост свидетельствует об ускорении кругооборота средств предприятия;

Показатель оборачиваемости мобильных средств показывает рост скорости оборота всех мобильных средств, что также характеризуется положительно;

Средний срок оборачиваемости кредиторской задолженности в отчетном году составил 76 дней, что соответствует норме ( менее 89,9 дней).

Незначительное замедление оборачиваемости наблюдается у дебиторской задолженности, средний срок оборота дебиторской задолженности увеличилась на 4 дня и в текущем году составил 83 дня, что соответствует норме.

Завершаем анализ показателей деловой активности расчетом экономического эффекта от ускорения (замедления) оборачиваемости.

О1= 0,63+2,2+4,4+4,8+0,8=12,83 раз

О0= 0,55+2+4,6+2,5+0,8=10,45 раз

В1= 928568; Т=365

ЭФ=(О1-О0) В1:Т,

ЭФ=(12,83-10,45)*928568/365=6054,78

где О1, О0 - оборачиваемость всех активов, оборотных активов, дебиторской и кредиторской задолженностей в отчетном и прошлом году соответственно, дни;

Т - продолжительность года, дни.

В текущем году экономический эффект в следствии ускорения оборачиваемости всех активов составил 6054,78 тыс.руб.

2.5 Анализ прогнозирования вероятности банкротства

В качестве отечественной методики прогнозирования вероятности банкротства может использоваться система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий, утвержденная постановлением Правительства Российской Федерации от 30 мая 1994г. № 498.

Это показатели - коэффициент текущей ликвидности и коэффициент оборачиваемости собственных средств. Значения коэффициентов ликвидности возьмём из раздела 3.4.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Ко) рассчитаем по формуле:

• КО =0,1
• Значения собственных средств, внеоборотных и оборотных активов берем скорректированными из агрегированного баланса.
• Структура баланса неудовлетворительная, если КТЛ<2 или КО<0,1. При неудовлетворительной структуре баланса осуществим расчет коэффициента восстановления платежеспособности сроком на ближайшие 6 месяцев
• 1,13+6/12*(1,13-1,9)=0,3725<1
• КТЛн.г= А1+А2+А3 = 23268+177286+194556 = 1,9
• П1+П2 209580
• КТЛк.г = А1+А2+А3 =35786+247368+150194 = 1,13
• П1+П2 384164
• КТЛк.г., КТЛн.г. - значения коэффициентов текущей ликвидности в конце и начале отчетного периода соответственно;
• В - период восстановления платежеспособности (равен 6 мес.);
• Т - продолжительность отчетного периода в месяцах.
• Если К>1, то предприятие имеет реальную возможность восстановить свою платежеспособность.
• Если К<1, то предприятие в ближайшие 6 месяцев не восстановит свою платежеспособность.
• Так как <1, то предприятие в ближайшие 6 месяцев не восстановит свою платежеспособность.
• Для прогнозирования банкротства ООО, рекомендуется использовать следующую модель«Z-счет» Е.Альтмана (индекс кредитоспособности):
• «Z-счет»=3,107К1+0,995К2+0,42К3+0,84К4+0,717К5
• где показатели К1, К2, К3, К4, К5 рассчитываются по следующим алгоритмам:
• (2007)
• (2008)
• (2007)
• (2008)
• (2007)
• (2008)
• (2007)
• (2008)
• (2007)
• (2008)
• Z-счет(2007)=0,3502+0,5510+1,0420+0,1604+0,0232=2,1268
• Z-счет(2008)=5,741+0,634+1,5658+0,1423+0,0652=8,1483
• Вероятность банкротства предприятия в ближайшие 2-3 года не грозит, если
• Z-счет > 1,23
• На основании расчетов видно, что в ближайшие 2-3 года вероятность банкротства предприятию не грозит.

2.6 Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия

Итоговая рейтинговая оценка учитывает все важнейшие показатели финансово-хозяйственной и индивидуальной деятельности предприятия, т.е. деловой (хозяйственной) активности в целом.

Рейтинговую оценку предприятия сделаем по пяти показателям, наиболее часто применяемым и наиболее полно характеризующим финансовое состояние:

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами К0 (см. раздел 3.5).

2. Коэффициент текущей ликвидности КТЛ (см. раздел 3.4).

3. Коэффициент оборачиваемости всех активов предприятия(см. раздел 3.4).

4. Коэффициент эффективности управления предприятием, или рентабельность продаж, в относительных величинах (см. раздел 3.4).

5. Рентабельность собственного капитала, в относительных величинах (см. раздел 3.4):

R = 2К0СС+0,1КТЛ+0,08КОбА+0,45Rпр+Rсн

R0=2*0,1+0,1*1,15+0,08*0,55+0,45*0,25+0,13=0,6015

R1=2*0,2+0,1*1,4+0,08*0,63+0,45*0,29+0,2=0,9

Таблица 15

Показатель	Нормативное значение	Предыдущий год	Отчетный год	Изменение
К0СС	0,1	0,1	0,2	0,1
КТЛ	2,0	1,15	1,4	0,25
К0А	2,5	0,55	0,63	0,08
Rпр	0,44	0,25	0,29	0,04
Rск	0,2	0,13	0,2	0,07
Рейтинговая оценка		0,6	0,9	0,3

Рейтинговая оценка, рассчитываемая по наиболее часто применяемым показателям и наиболее полно характеризующим финансовое состояние, по сравнению с прошлым годом увеличилась на 0,3 и в текущем году составила 0,9. Это свидетельствует об улучшении финансового состояния предприятия. Это произошло в основном за счет роста коэффициента обеспеченности собственными средствами (на 0,1) и коэффициента текущей ликвидности (на 0,25), то есть из-за увеличения собственных источников финансирования оборотных средств.

2.7 Управление собственным капиталом

Развитие предприятия прежде всего зависит от наличия и эффективности управления собственным капиталом. Используя модель Дюпона и метод цепных подстановок, рекомендуется проанализировать изменение рентабельности собственного капитала, которые зависят от следующих факторов: рентабельность продаж, коэффициент оборачиваемости активов, структура капитала.

Rск = 0,25*0,55*(1+0,4)=0,1925 (2007)

Rск = 0,29*0,63*(1+0,3)=0,2375 (2008)

где Rск - рентабельность собственного капитала,

Пч - чистая прибыль,

СК - собственный капитал,

А - активы предприятия,

В - выручка,

ЗК - заемный капитал,

Rпр - рентабельность продаж (чистая),

Коб - коэффициент оборачиваемости всех активов предприятия.

· Влияние рентабельности продаж () определяется по формуле:

=0,0318

где Rпр - изменение рентабельности продаж в сравнении с первым годом

0 - индекс первого (прошлого) года, 1 - индекс второго (отчетного) года

· Влияние изменения оборачиваемости активов (ДRкоб) определяется по формуле:

·

где Коб - изменение коэффициента оборачиваемости в сравнении с первым годом

· Влияние изменения структуры капитала определяется по формуле:

· Общее влияние всех факторов равно:

Рост рентабельности собственного капитала составил 3,5%. Наибольшее влияние на изменение рентабельности собственного капитала оказало ускорение оборачиваемости всех активов предприятия (3,2%) и рост рентабельности продаж (3,18%), изменение структуры капитала оказало незначительное негативное влияние -0,3%

2.8 Управление заемным капиталом

Эффективное функционирование предприятия невозможно без привлечения заемного капитала. Эффективность управления заемным капиталом определяется эффектом финансового рычага.

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственного капитала за счет использования кредита несмотря на его платность.

По отчетности предприятия рекомендуется рассчитать эффект финансового рычага (ЭФР).

(2007)

(2008)

где L - ставка налогообложения прибыли, L =0,20;

RЭ - экономическая рентабельность, %;

(2007)

(2008)

Прибыль эксплуатационная (ПЭ) это сумма прибыли до налогообложения (Пдн) и финансовых издержек.

ПЭ = Пдн + ФИ

ПЭ = 154234 + 18086 = 172320 (2007)

ПЭ = 272078+22768= 294846 (2008)

СРСП - средняя расчетная ставка процента, %



18086/396772*100%=5% (2007)

22768/314849*100%=7% (2008)

ФИ - финансовые издержки по всем кредитам и займам предприятия за анализируемый период (данные по финансовым издержкам приведены в справке бухгалтерии в приложении 2).

Приращение к рентабельности собственного капитала за счет использования кредита в текущем году составило 7% . Что на 2% больше, чем в предыдущем году.

Анализ показывает, что эффект финансового рычага положительный, что характеризует эффективность применения заемных средств для финансирования.

2.9 Управление оборотным капиталом

Эффективность управления оборотным капиталом оценивается показателями оборачиваемости и зависит от состава и структуры оборотных активов.

Оборотный капитал (текущий капитал, текущие активы) - это средства, совершающие оборот в течение года или одного производственного цикла.

Он состоит из следующих основных элементов: запасы, дебиторская задолженность, дополнительные средства.

Управление оборотными активами начинается с их анализа. По данным бухгалтерской отчетности рекомендуется определить состав оборотных активов в целом и по отдельным компонентам. Результаты заносятся в таблицу 16.

Для оценки оборачиваемости текущих активов (оборотного капитала) используются следующие показатели:



(2007)

(2008)

где: Коб - коэффициент оборачиваемости текущих активов в разах. Он показывает скорость оборота текущих активов.

Таким образом активы предприятия превратятся в выручку 2 раза в 2007 году и 2,2 раза в 2008.

(2007)

(2008)

где О - продолжительность одного оборота в днях.

Для того, чтобы активы предприятия превратились в выручку в 2007 году понадобилось 182,5 дня, в 2008 - 166 дней.

Таблица 16. Анализ оборотных активов

Компоненты оборотных активов	Прошлый год	Отчетный год	Отклонения
	тыс. руб.	уд.вес, %	тыс. руб.	уд.вес, %	Абсол., тыс. руб.	Относит., %	Уд. вес, %
Запасы	224480	51	172375	42	-52105	-23	-9
Дебиторская задолженность	166977	38	212827	51	45850	27	13
Денежные средства и их эквиваленты	49927	11	29527	7	-20400	-41	-4
Всего оборотных активов	441384	100	414229	100	-27155	-6	0

В отчетном году оборотные активы составили 414229 тыс.руб. Величина оборотных активов по с равнению с предыдущим годом уменьшилась на 27155 тыс.руб. или 6%. Это в основном произошло из-за снижения величины запасов на 52105 тыс.руб. или 23%. Доля запасов снизилась на 9% и в текущем году составила 42% всей суммы оборотных активов.

Наблюдается существенное снижение доли денежных средств, отклонение от прошлого года равняется 4% и в текущем году доля денежных средств и их эквивалентов в общей величине оборотных активов составила 7%. Величина денежных средств уменьшилась на 20400тыс.руб. и в отчетном году составила 29527 тыс.руб.

Наблюдается рост дебиторской задолженности на 45850 тыс.руб. или 27%. Доля дебиторской задолженности в общей сумме оборотных активов выросла и составила 51%.

Дебиторская задолженность увеличилась на 45850 тыс.руб. или 21,5% и в текущем году составила 212827 тыс.руб. Это обусловлено ростом дебиторской задолженности за товары, работы и услуги (влияние на изменение структуры 18%). Доля дебиторской задолженности за товары, работы и услуги незначительно выросла и составила 77% от общей суммы дебиторской задолженности. Дебиторская задолженность за товары, работы и услуги увеличилась на 37609 тыс.руб. и составила в текущем году 164386 тыс.руб.

Рекомендуется провести анализ показателей качества управления дебиторской задолженностью. Здесь анализируются такие показатели как коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов, отношение средней величины дебиторской задолженности к выручке от продаж и доля сомнительной дебиторской задолженности в общем ее объеме.

Таблица 17

Оценка состава и структуры дебиторской задолженности

Статьи дебиторской задолженности	На начало года	На конец года	Темп роста, %	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Влияние изменения структуры, %
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу
Дебиторская задолженность за товары, работы и услуги	126777	76	164386	77	130	37609	17,7
Всего дебиторской задолженности:	166977	100	212827	100	128	45850	21,5

Показатели качества управления дебиторской задолженностью:

У=

У= 0,38 (2007)

У= 0,51 (2008)

где У- доля ДЗ в общей сумме текущих (оборотных) активов, %

Показывает, какую долю дебиторская задолженность занимает в общей сумме оборотных активов. Увеличение этого показателя свидетельствует об оттоке денежных средств из оборота.

К =

К= 0,22 (2007)

К = 0,23 (2008)

где: К - дебиторская емкость, руб./руб.

Показывает, какой объем продаж осуществляется предприятием на условиях кредитования.

У=

У= 0,022 (2007)

У= 0,009 (2008)

Информация о сомнительной дебиторской задолженности приведена в справке бухгалтерии в приложении 2.

Таблица 18

№	Показатели	Прошлый год	Отчетный год	Изменение
1	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, раз	4,6	4,4	-0,2
2	Период погашения дебиторской задолженности, дни	79	83	4
3	Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов, %	0,38	0,51	0,13
4	Отношение средней величины дебиторской задолженности к выручке от продаж	0,22	0,23	0,01
5	Доля сомнительной дебиторской задолженности в общем объеме задолженности, %	0,022	0,009	-0,01

Оборачиваемость дебиторской задолженности замедлилась и период погашения дебиторской задолженности увеличился на 4 дня. Доля дебиторской задолженности в составе оборотных увеличилась на 13% и в текущем году составила 51 %. Увеличение свидетельствует об оттоке денежных средств из оборота.

Отношение дебиторской задолженности к выручке незначительно изменилось и в текущем году составило 0,23. Т.е. 23% объема продаж осуществляется предприятием на условиях кредитования. Доля сомнительной дебиторской задолженности в общем объеме дебиторской задолженности снизилась и в текущем году составила меньше 1%.

Оптимальное управление оборотными активами предполагает контроль за продолжительностью операционного, производственного и финансового цикла.

На основе финансовой отчетности необходимо определить продолжительность операционного, производственного и финансового циклов по следующим формулам.

, где

ПОЦ = 88,8+81,8=170,6

ПОЦ - продолжительность операционного цикла;

ППЦ - продолжительность производственного цикла;

- период оборачиваемости дебиторской задолженности.

, где

ППЦ = 29,45+0,865+58,45=88,8

- среднее время (дни) оборачиваемости сырья и материалов, готовой продукции, незавершенного производства, соответственно.

2007:

2008:

2007:

=30,4 =0,9 =76,2

2008:

=28,5 =0,83 =40,7

По аналогичным формулам рассчитаем коэффициенты оборачиваемости готовой продукции и незавершенного производства.

- период оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается по следующей формуле:

(2007)

(2008)

=81,8

Затем рассчитаем продолжительность финансового цикла (ПФЦ):



ПФЦ = 170,6 - 112,8 = 57,8

(2007)

(2008)

- периоды оборачиваемости кредиторской задолженности (дни),

Продолжительность финансового цикла в текущем году составила 57,8 дней, что меньше чем в прошлом году.

Продолжительность операционного цикла в текущем году составила 88,8дня, т.е. время в течении которого финансовые ресурсы находятся в запасах и дебиторской задолженности.

При управлении оборотными важно определить, обеспечена ли текущая деятельность компании имеющимися финансовыми ресурсами. Для этого рассчитаем показатель финансово-эксплуатационных потребностей (ФЭП)

ФЭП=172375+212827-195295=189907 > 0

Если ФЭП < 0, то компания не испытывает недостаток текущего финансирования.

Если ФЭП >0, то компания испытывает недостаток текущего финансирования.

Далее сравним его с чистым оборотным капиталом (ЧОК) и определим потенциальный излишек (дефицит)ресурсов текущего финансирования.



ЧОК=1165587-1066207+17977=117357

ФЭП >ЧОК

Если ФЭП < ЧОК, то компания финансово устойчива, т.к. она компенсирует недостаток текущего финансирования чистым оборотным капиталом.

Если ФЭП >ЧОК, то компания финансово неустойчива и ей требуются кредитные ресурсы на сумму разности ЧОК И ФЭП.

Рассчитывается ПИ(Д) - потенциальный излишек (дефицит) денежных средств

ПИ(Д)=189907-117357=72550

Затем следует определить величину относительной экономии (перерасхода) оборотного капитала по формуле:

(2,2-2)*2544=508,8

где ЭКотн - относительная экономия (перерасход) оборотного капитала, руб.

N1 - выручка от продаж в анализируемом году.

По результатам проведенных расчетов сделаем следующие выводы

Показатель финансово-эксплуатационных потребностей в текущем году составил 189907 тыс. руб. , т.е. компания испытывает недостаток в текущем финансировании.

Чистый оборотный капитал в текущем году составил 117357, что говорит о наличии долгосрочных источников.

Потенциальный дефицит денежных средств в текущем году составил 72550 тыс.руб. Это негативно влияет на финансовом состоянии предприятия.

Величина относительной экономии оборотного капитала составила 508,8 тыс.руб.

2.10 Оценка производственно - финансового левериджа

Процесс управления активами, направленный на увеличение прибыли, характеризуется категорией производственно-финансового левериджа. Производственно-финансовый леверидж обобщает общий риск фирмы по возможному недостатку средств для покрытия текущих расходов и финансовых издержек по обслуживанию заемного капитала.

Для оценки производственно-финансового левериджа используются формулы:

=3,23 *1,27 =4,1021

где ПФЛ - производственно-финансовый левериджа

=71/22=3,23

ТПрпр= (Тр-100)=(171-100)=71%

Тр=(294846/172320)*100=171

ТNпр=122-100=22%

где ЭОЛ - эффект операционного левериджа,

ТПрпр - темпы прироста эксплуатационной прибыли

ТNпр - темпы прироста выручки

 =90/71=1,27%

ТПчпр=190-100=90%

где ЭФЛ - эффект (уровень) финансового левериджа,

ТПчпр - темпы прироста чистой прибыли.

ЭФЛ в текущем году составил 1,27%, то есть риск непокрытия финансовых издержек 1,27%.

Риск непокрытия производственных затрат (ЭОЛ) 3,23%

Риск непокрытия финансовых издержек и производственных затрат 4,1%.

Заключение

В бухгалтерском учете отчетность является его завершающим этапом, на котором происходят обобщение накопленной учетной информации и представление ее в виде, удобном для заинтересованных лиц. Бухгалтерская отчетность служит одним из важнейших источников информации об условиях и результатах деятельности организации, доступных различным группам ее внешних и внутренних пользователей. Однако в полной мере выполнять эту функцию она может лишь в том случае, если отвечает основным качественным характеристикам: достоверности, полноте, существенности, нейтральности и т.п.

Организация должна сформировать годовую бухгалтерскую отчетность в сроки, установленные в п. 2 ст. 15 Закона № 129-Ф и п. 86 Положения по ведению бухгалтерского учета и отчетности. Представляемая годовая бухгалтерская отчетность должна быть утверждена в порядке, установленном учредительными документами организации.

В настоящее время организации представляют в обязательном порядке в соответствии с Федеральным законом "О бухгалтерском учету" (от 21 ноября 1996 г. № 129-ФЗ) годовую бухгалтерскую отчетность, состоящую из:

1. Бухгалтерского баланса - форма № 1;

2. Отчета о прибылях и убытках - форма № 2;

3. Отчета об изменениях капитала - форма № 3;

4. Отчета о движении денежных средств - форма № 4;

5. Приложения к бухгалтерскому балансу - форма № 5;

6. Отчета о целевом использовании полученных средств - форма № 6;(для некоммерческих организаций);

7. Пояснительной записки;

8. Аудиторского заключения, подтверждающего достоверность бухгалтерской отчетности организации, если она в соответствии с федеральными законами подлежат обязательному аудиту.

Важность финансовой отчетности состоит в том, что сам по себе бухгалтерский учет на предприятии, его организация может рассматриваться как внутреннее дело самого хозяйствующего субъекта, тогда как основой для оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия со стороны инвесторов, кредиторов, государственных органов служит именно бухгалтерская отчетность организации.

Проанализировав финансовую отчетность рассматриваемого предприятия можно сделать следующие выводы:

1. В отчетном году все показатели прибыли показали...