Оценка финансового состояния предприятия

Размещено на http://allbest.ru

1. Анализ финансового состояния предприятия

1.1 Понятие, цель, задачи и содержание анализа финансового состояния

Анализ финансового состояния - обязательная составляющая финансового менеджмента любой компании. Задача такого анализа - определить, каково состояние компании сегодня, какие параметры работы являются приемлемыми и их необходимо сохранять на сложившемся уровне, какие являются неудовлетворительными и требуют оперативного вмешательства. Иными словами, чтобы успешно двигаться дальше, компании необходимо знать, почему ее состояние ухудшилось и как исправить положение (какие рычаги задействовать наиболее эффективно).

Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами в целях сохранения платежеспособности и создания условий для самостоятельного финансирования развития производства. Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от резервов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности, выявлению и мобилизации которых уделяется особое внимание при анализе.

Следовательно, финансовое состояние предприятия - способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранить равновесие своих активов и пассивов во внутренней и внешней среде. От соотношения активов и пассивов, их внутренних структурных изменений зависят не только показатели финансовой устойчивости, но и платежеспособности, инвестиционной привлекательности предприятия в глазах партнеров по бизнесу, инвесторов, акционеров, собственников. Но при этом все субъекты анализа должны не только оценивать текущее финансовое состояние предприятия, но и прогнозировать на ближайшую и отдаленную перспективы опасность банкротства.

В этой связи в современных условиях анализ финансового состояния предприятий становится особенно актуальным.

Содержание анализа финансового состояния зависит от целей и задач, которые ставят перед собой заинтересованные субъекты. Анализом финансового состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, акционеры, инвесторы с целью оценить эффективность использования ресурсов, определить перспективы развития бизнеса и т.д. Кроме того, анализируют финансовое положение предприятий и банки с целью оценить условия кредитования и кредитоспособность клиентов, определить степень риска. Поставщики проводят оценку возможности своевременного получения платежей от покупателей за товары, работы, услуги. Налоговые инспекции оценивают выполнение плана поступления средств в бюджет и соблюдение налогового законодательства.

Основная цель анализа финансового состояния предприятия - своевременно выявлять и устранять причины нежелательных отклонений в финансовом состоянии предприятия, определять резервы улучшения финансового состояния предприятия. При этом главными задачами анализа финансового состояния предприятия являются правильные оценки начального финансового положения и динамики его дальнейшего развития, что складывается из следующих этапов:

ь определение качества финансового состояния;

ь изучение причин его улучшения или ухудшения за анализируемый период;

ь выявления внутрихозяйственных резервов укрепления финансового положения, подготовка рекомендации по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности.

К основным методам анализа финансового состояния относятся: горизонтальный, вертикальный, трендовый, коэффициентный, факторный.

В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период. Цель вертикального анализа - вычисление удельного веса отдельных статей в итоге баланса, то есть выяснение структуры активов и пассивов на определенную дату. Трендовый анализ заключается в сопоставлении величин балансовых статей за ряд лет (или других смежных отчетных периодов) для выявления тенденций, доминирующих в динамике показателей. Коэффициентный анализ сводится к изучению уровней и динамики относительных показателей финансового состояния, рассчитываемых как отношения величин балансовых статей или других абсолютных показателей, получаемых на основе отчетности или бухгалтерского учета.

Основным источником необходимого информационного обеспечения для анализа финансовых результатов и финансового положения организации является бухгалтерская отчетность:

1. Бухгалтерский баланс, где отражаются активы (имущество), капитал собственный, обязательства (капитал заемный), из которого можно определить: их изменение за год (отчетный период); соотношение собственного и заемного капитала; структуру активов (оборотных и внеоборотных) и т.д. На основе данных бухгалтерского баланса можно рассчитать основные показатели, характеризующие финансовое состояние.

2. Отчет о финансовых результатах, в котором представляются данные о доходах, расходах и финансовых результатах в сумме нарастающим итогом с начала года до отчетной даты.

3. Отчет об изменениях капитала отражает данные о величине капитала, резервах предстоящих расходов и оценочных резервов на начало отчетного года, поступлении, использовании в отчетном году и остатках на конец отчетного года.

4. Отчет о движении денежных средств содержит сведения о потоках денежных средств (поступление, направление) с учетом остатка их на начало и конец отчетного периода в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

5. Приложение к бухгалтерскому балансу, где приводятся данные об остатках и движении: заемных средств (с подразделением на сроки и в том числе непогашенные в срок); дебиторской и кредиторской задолженности по срокам (в том числе просроченная) обеспечения, полученные и выданные и движение векселей выданных и полученных; амортизационного имущества; средств финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений; финансовых вложений; расходов по обычным видам деятельности, а также социальных показателях.

6. Пояснительная записка раскрывает информацию: об изменениях учетной политики организации; о доходах и расходах организации; о событиях после отчетной даты и условных фактах хозяйственной жизни; об аффилированных лицах; по операционным и географическим сегментам, а также других положениях по бухгалтерскому учету, не нашедших отражения в формах бухгалтерской отчетности.

В пояснительной записке даются краткая характеристика деятельности организации, основные показатели деятельности и факторы, повлиявшие в отчетном году на финансовые результаты ее деятельности, а также решения по итогам рассмотрения годовой бухгалтерской отчетности и распределения прибыли, оставшейся в распоряжении организации, т.е. соответствующую информацию, полезную для получения более полной и объективной картины о финансовом положении организации, финансовых результатах ее деятельности за отчетный период и изменениях в финансовом положении.

Детализация самой процедуры методики анализа финансового состояния зависит от конкретных целей анализа, особенностей изучаемого предприятия, информационного, технического, кадрового обеспечения и многих других факторов. Тем не менее, большинство методических разработок всегда предполагает проведение анализа финансового состояния в два этапа:

1. экспресс-анализ (предварительный анализ) финансового положения;

2. детализированный (углубленный) анализ финансового положения.

Целью первого этапа является наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. На этой стадии анализа формируется первоначальное представление о деятельности предприятия, выявляются изменения в составе имущества и капитала, устанавливаются взаимосвязи между показателями.

В рамках второго этапа проводится более подробная характеристика имущественного и финансового положения предприятия, результатов его деятельности в отчетном периоде, а также возможностей развития на перспективу. Он конкретизирует, расширяет и дополняет отдельные процедуры экспресс-анализа. Итогом этого этапа становится обоснованная оценка общего уровня финансового состояния предприятия с указанием факторов, повлиявших на это состояние.

1.2 Оценка структуры баланса, его активов и пассивов

Основным источником информации для проведения финансового анализа является бухгалтерский баланс. Он является наиболее информативной формой для анализа и оценки финансового состояния. Баланс отражает состояние имущества, собственного капитала и обязательств хозяйствующего субъекта на определенную дату.

Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т.е. о вложениях в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности. Каждому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья баланса.

Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышение ее эффективности. От того, какие средства вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и сфере обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовое состояние предприятия. В связи с этим в процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе, структуре и дать им оценки.

Далее анализируются изменения по каждой статье текущих активов баланса как наиболее мобильной части капитала. Увеличение денежных средств на счетах в банке свидетельствует, как правило, об укреплении финансового состояния предприятия. Их сумма должна быть такой, чтобы обеспечить погашение всех первоочередных платежей. Наличие больших остатков денежных средств на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала. Они должны быстро пускаться в оборот с целью получения прибыли путем расширения своего производства или вложения в акции и ценные бумаги других предприятий.

Необходимо проанализировать влияние на финансовое состояние изменения или увеличения счетов дебиторов. Если предприятие расширяет свою деятельность, то растет число покупателей и, как правило, дебиторская задолженность. С другой стороны, предприятие может сократить отгрузку продукции, тогда счета дебиторов уменьшатся. Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно. Необходимо отличать нормальную и просроченную задолженности. Наличие последней создает финансовые затруднения, так как предприятие будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и на другие цели. Замораживание средств приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Поэтому каждое предприятие заинтересовано в сокращении сроков погашения платежей.

В процессе анализа изучаются динамика, состав, причины и давность образования дебиторской задолженности, устанавливается, нет ли ее в составе сумм, нереальных для взыскания или таких, по которым истекают сроки исковой давности. Если они имеются, то необходимо срочно принять меры по их взысканию, включая и обращение в судебные органы. Для анализа дебиторской задолженности, кроме баланса, используются материалы первичного и аналитического бухгалтерского учета.

В пассиве баланса отражаются источники образования средств предприятия. Финансовое состояние во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Собственный капитал является основой независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно и привлекая заемные средства предприятие может повысить рентабельность собственного капитала.

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за их своевременным возвратом и привлечение в оборот на продолжительное время других капиталов. Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиций инвесторов и с позиции предприятия. Предприятия, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств. Получив заемные средства под меньший процент, чем рентабельность предприятия, можно расширить производство, повысить доходность собственного капитала. Разумные размеры заемного капитала способны улучшить финансовое состояние предприятия, а чрезмерные - ухудшить его. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причину образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, установить сумму выплаченных санкций за просрочку платежей.

Таким образом, анализ структуры пассива баланса необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости.

Для проведения финансового анализа бухгалтерский баланс представляется в агрегированном виде. Показатели агрегированного баланса представлены в таблице.

Таблица 1 - Основные финансовые коэффициенты, характеризующие имущественное положение коммерческой организации

Наименование финансового коэффициента	Расчетная формула
	Числитель	Знаменатель
Динамика имущества	Валюта баланса на конец периода	Валюта баланса на начало периода
Доля внеоборотных активов в имуществе	Внеоборотные активы	Валюта баланса
Доля оборотных активов в имуществе	Оборотные активы	Валюта баланса
Доля реальных активов в имуществе	Реальные активы	Валюта баланса
Доля денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в оборотных активах	Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения	Оборотные активы
Доля запасов в оборотных активах	Запасы	Оборотные активы
Доля дебиторской задолженности в оборотных активах	Дебиторская задолженность	Оборотные активы
Доля основных средств во внеоборотных активах	Основные средства	Внеоборотные активы
Доля нематериальных активов во внеоборотных активах	Нематериальные активы	Внеоборотные активы
Доля долгосрочных финансовых вложений во внеоборотных активах	Долгосрочные финансовые вложения	Внеоборотные активы
Доля незавершенного строительства во внеоборотных активах	Незавершенное строительство	Внеоборотные активы
Доля долгосрочных вложений в материальные ценности во внеоборотных активах	Долгосрочные вложения в материальные ценности	Внеоборотные активы
Доля отложенных налоговых активов во внеоборотных активах	Отложенные налоговые активы	Внеоборотные активы

Показатель динамики имущества характеризует темп роста имущества коммерческой организации в учетной оценке. Рост этого показателя, как правило, заслуживает позитивной оценки, поскольку свидетельствует о расширении масштабов ее хозяйственной деятельности.

Доля внеоборотных активов в имуществе отражает удельный вес внеоборотных активов в имуществе коммерческой организации. Ее увеличение является признаком снижения мобильности имущества и поэтому заслуживает негативной оценки.

Доля оборотных активов в имуществе показывает удельный вес оборотных активов в имуществе коммерческой организации. Ее рост говорит о повышении мобильности имущества и поэтому заслуживает позитивной оценки.

Доля реальных активов в имуществе отражает удельный вес реальных активов в имуществе предприятия. Ее уменьшение рассматривается как негативное явление, свидетельствующее о снижении производственного потенциала предприятия.

Доля денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в оборотных активах показывает удельный вес наиболее мобильных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) в оборотных активах коммерческой организации. Чем выше значение этого показателя, тем выше мобильность оборотных активов.

Доля запасов в оборотных активах отражает удельный вес запасов в оборотных активах коммерческой организации. Ее оценка зависит от конкретной ситуации.

Доля дебиторской задолженности в оборотных активах показывает удельный вес дебиторской задолженности в оборотных активах коммерческой организации. Увеличение значения этого показателя, как правило, рассматривается как негативное явление, поскольку говорит о том, что все большая доля оборотных активов временно отвлекается из оборота и не участвует в процессе текущей деятельности коммерческой организации.

Доля основных средств во внеоборотных активах отражает удельный вес основных средств во внеоборотных активах коммерческой организации. Ее высокое значение, как правило, характеризует ориентацию на создание материальных условий расширения текущей деятельности предприятия.

Доля нематериальных активов во внеоборотных активах показывает удельный вес нематериальных во внеоборотных активах коммерческой организации. Ее высокое значение обычно свидетельствует об инновационном характере стратегии предприятия.

Доля долгосрочных финансовых вложений во внеоборотных активах отражает удельный вес долгосрочных финансовых вложений во внеоборотных активах коммерческой организации. Высокое значение данного показателя во многом отражает финансово-инвестиционную направленность стратегии развития предприятия.

Доля незавершенного строительства во внеоборотных активах показывает удельный вес незавершенного строительства во внеоборотных активах коммерческой организации. Рост этого показателя заслуживает в целом негативной оценки, поскольку объекты незавершенного строительства, как правило, не задействованы в процессе текущей деятельности предприятия.

Доля долгосрочных вложений в материальные ценности во внеоборотных активах отражает удельный вес долгосрочных вложений в материальные ценности во внеоборотных активах коммерческой организации. Ее оценка определяется конкретной ситуацией.

Доля отложенных налоговых активов во внеоборотных активах показывает удельный вес отложенных налоговых активов во внеоборотных активах коммерческой организации. Увеличение этого показателя не может быть оценено положительно, поскольку они характеризуются нулевой доходностью.

Поскольку практически все финансовые коэффициенты, характеризующие имущественное положение, имеют отраслевую специфику, то у них отсутствуют универсальные рекомендуемые значения. Выработка рекомендуемых значений для этих показателей возможна лишь в рамках конкретных отраслей. Вследствие этого они анализируются в динамике, в сравнении с данными аналогичных предприятий (принадлежащих той же отрасли) и среднеотраслевыми показателями.

На данном предприятии наблюдается снижение активов на 197 тыс. руб. или 1,3%, что может свидетельствовать о снижении экономического потенциала предприятия. Рассчитанные показатели свидетельствуют о том, что в общей величине активов преобладают внеоборотные активы. На начало периода они составляют 51,3% от всего имущества, на конец периода - 51,5%.

Анализируя структуру оборотного капитала, выяснили, что значительную долю в нем занимают запасы; на конец периода они составляют 43,5%, на начало периода - 39,7%; увеличение составило 3,8 процентных пункта.

Таблица 1. Аналитическая группировка и анализ статей актива и пассива баланса

Статьи баланса	№ строки баланса	2006 год	Абсолютное отклонение, (тыс. руб.) (гр.5-гр.3)	Темп изменения, % (гр.5:гр.3*100)
		На начало периода	На конец периода
		тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу
1	2	3	4	5	6	7	8
Имущество всего	300	14 637	100	14 440	100	-197	98,7
Иммобилизованные активы, в т.ч.	190	7 514	51,3	7 433	51,5	-81	98,9
Основные средства	120	7 186	49,1	7 105	49,2	-81	98,9
Оборотные активы, в т.ч.	290	7 123	48,7	7 007	48,5	-116	98,4
Запасы	210	5 814	39,7	6 287	43,5	473	108,1
Дебиторская задолженность	240+230	1 298	8,9	700	0,5	-598	53,9
Денежные средства	260	11	0,08	20	0,1	9	181,8
Источники имущества всего	700	14 637	100	14 440	100	-197	98,7
Собственный капитал	490	11 777	80,5	11 777	81,6	-	100
Долгосрочные обязательства	590	-	-	-	-	-	-
Краткосрочные обязательства, в т.ч.	690	2 860	19,5	2 663	18,4	-197	93,1
Кредиты и займы	610	-	-	-	-	-	-
Кредиторская задолженность	620	2 860	19,5	2 663	18,4	-197	93,1

Так как удельный вес запасов возрастает, а темп роста запасов больше темпа роста выручки, это может свидетельствовать о том, что происходит перенакопление запасов, и продукция не пользуется спросом. Так как темп роста денежных средств выше темпа роста выручки от реализации, это значит, что предприятие «сбрасывает» активы перед ликвидацией или накопление денежных средств обусловлено низкой деловой активностью менеджмента; в составе мобильных активов произошли позитивные изменения - дебиторская задолженность снизилась на 598 тыс. руб. или 46,1%, что также может являться причиной увеличения денежных средств.

Источники пополнения имущества ООО «Дубровчанка» имеют структуру, отвечающую положениям финансовой устойчивости, т.е. собственный капитал составляет 81,6% на конец периода всего капитала, увеличение по сравнению с началом периода составило 1,1 пункт (81,6% - 80,5%) при одновременном снижении краткосрочных обязательств на 1,1 пункт.

В составе краткосрочной задолженности повышается удельный вес задолженности перед персоналом организации, перед государственными внебюджетными фондами, по налогам и сборам, что означает снижение платежеспособности; но одновременно наблюдается положительная тенденция - снижается задолженность перед поставщиками и подрядчиками.

2. Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость - это способность предприятия сохранять нормальное финансовое состояние при неблагоприятных воздействиях факторов внутренней и внешней среды за счет оптимальной структуры капитала и активов, оптимального соотношения между активами и источниками их формирования, эффективного использования всех видов ресурсов и рациональной реинвестиционной политики. Финансовая устойчивость обеспечивает способность предприятия наращивать капитал и развиваться па расширенной основе, определяет его кредитоспособность, конкурентоспособность и инвестиционную привлекательность.

Экономическому содержанию категории финансовой устойчивости отвечают следующие задачи анализа:

ь оценка чистых активов;

ь анализ обеспеченности необходимых запасов собственными оборотными средствами и оценка структуры капитала;

ь оценка оптимальности уровня фактических запасов;

ь анализ структуры активов;

ь анализ достаточности производственных активов;

ь оценка технического состояния основных средств;

ь анализ эффективности использования ресурсов оценка потоков денежных средств;

ь анализ рентабельности и покрытия финансовых расходов;

ь анализ запаса безубыточности;

ь анализ роста собственного капитала.

Финансовая устойчивость предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Устойчивое финансовое состояние является итогом грамотного, умелого управления комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами.

Заинтересованными пользователями информации о финансовой устойчивости предприятия являются:

- собственники средств предприятия;

- заимодавцы (банки);

- поставщики;

- покупатели;

- налоговые органы;

- персонал предприятия и руководство.

Анализ финансовой устойчивости включает в себя показатели, характеризующие структуру и величину активов, капитала и обязательств организации. Финансовая устойчивость является одной из главных характеристик общего финансово-хозяйственного состояния организации. Финансовая устойчивость предполагает стабильность и сбалансированность денежных потоков организации.

Сущностью финансовой устойчивости является обеспеченность активов предприятия соответствующими источниками их формирования, а платежеспособность выступает как внешнее проявление финансовой устойчивости.

Задачей анализа финансовой устойчивости является опенка степени независимости организации от заемных источников финансирования и оптимальности структуры активов и пассивов организации. Активы любой организации формируются за счет собственных или заемных источников, при этом наиболее целесообразной является следующая схема финансирования различных видов активов (рисунок 1.):

- приобретение внеоборотных активов (основных средств, нематериальных активов и т.д.) должно финансироваться за счет собственных средств, а также за счет долгосрочных инвестиционных кредитов и займов;

- финансирование текущей деятельности - приобретение сырья и материалов, осуществление производства и реализации продукции, работ и услуг и т.д. -проявляющейся в формировании оборотных активов организации, должно осуществляться прежде всего за счет краткосрочных заимствований (например, за счет кредиторской задолженности перед поставщиками материалов и работниками организации, краткосрочных кредитов и т.д.), а также частично за счет собственных средств организации.

Рис. 1. Схема целесообразной организации финансирования активов предприятия

Финансово устойчивая организация обеспечивает постоянное воспроизводство своих основных производственных, сбытовых и расчетных функций. Достижение устойчивого финансового состояния бизнеса в условиях банкротства означает выход из кризисной ситуации.

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат. Выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, когда запасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка. Наблюдается при условии: , , .

2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если запасы и затраты равны сумме оборотного капитала и кредитов: , , .

3. Неустойчивое финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия (резервного фонда), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств и др.: , , .

4. Кризисное финансовое состояние - предприятие находится на грани банкротства, при котором организация полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долго - и краткосрочных кредитов и займов недостаточно для финансирования материальных оборотных средств. Пополнение запасов происходит за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности: , , .

Расчет трехкомпонентного показателя финансовой устойчивости оформить в таблицей 1.

Таблица 3.2.1 Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости ООО «Дубровчанка»

№	Показатели финансовой устойчивости		На начало периода (тыс. руб.)	На конец периода (тыс. руб.)
1	2		4	5
1	Собственный капитал	IIIр. П + стр. 640 + стр. 650
2	Внеоборотные активы	Iр. А
3	Наличие собственных оборотных средств	стр1-стр2
4	Долгосрочные пассивы	IVр. П
5	Наличие долгосрочных источников формирования запасов и затрат	стр. 3 + стр. 4
6	Краткосрочные кредиты и заемные средства	стр. 610
7	Общая величина основных источников формирования запасов и затрат	стр. 5 + стр. 6
8	Общая величина запасов и затрат	IIр.А - стр. 230
9	Излишек или недостаток собственных оборотных средств S1	стр. 3 - стр. 8
10	Излишек или недостаток долгосрочных источников формирования запасов и затрат S2	стр5-стр8
11	Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат S3	стр7-стр8	- 1 551	- 1 943
12	Трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости		S1 S2 S3	S1 S2 S3

Трехкомпонентный показатель на начало и конец периода показывает, что предприятие по показателям финансовой устойчивости относится к четвертой группе, означающей кризисное финансовое состояние, т.е. предприятие находится на грани банкротства.

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости дополняется анализом относительных показателей финансовой устойчивости:

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами () - характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости, рассчитывается как отношение разности собственных капиталов и резервов и внеоборотных активов к ее оборотным активам, показывая, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных оборотных источников:

на начало периода(11 777 - 7 514) / 7 123 = 0,60

на конец периода(11 777 - 7 433) / 7 007 = 0,62

На начало периода предприятие было обеспечено собственными средствами на 60%, на конец периода на 62%, повышение коэффициента составило 0,02 пункта.

2. Коэффициент финансовой независимости () характеризует удельный вес собственных средств в общей сумме пассивов (активов) и рассчитывается как отношение собственных капиталов и резервов к итогу баланса.

на начало периода11 777 / 14 637 = 0,81

на конец периода11 777 / 14 440 = 0,82

На начало периода собственные средства в общей сумме пассивов (активов) занимали 81%, на конец периода - 82%; увеличение составило 1%. Показатель достаточно высок.

3. Коэффициент финансовой независимости в отношении формирования запасов и затрат () показывает, какая часть запасов и затрат формируется за счет собственных средств, и рассчитывается как отношение собственных капиталов и резервов организации к сумме запасов и НДС по приобретенным ценностям.

на начало периода11 777 / 5 814 = 2,03

на конец периода11 777 / 6 287 = 1,87

Запасы и затраты полностью формируются на счет собственных средств.

4. Коэффициент отношения дебиторской задолженности к совокупным активам [1] определяется как отношение суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации.

Показывает долю дебиторской задолженности в активах предприятия; чем меньше коэффициент, тем лучше соблюдается финансовая дисциплина.

на начало года1 298 / 14 637 = 0,089

на конец года700 / 14 440 = 0,048

Доля дебиторской задолженности в активах снизилась с 8,9% на начало периода до 4,8% на конец периода, т.е. на 4,1 пункта, что может свидетельствовать об улучшении финансовой дисциплины.

5. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия [8].

на начало периода2 860 / 11 777 = 0,24

на конец периода2 663 / 11 777 = 0,23

На 1 рубль собственных средств на начало периода приходилось 0,24 руб., на конец периода - 0,23 руб. заемных средств. Снижение составило 0,01 пункта.

6. Коэффициент маневренности собственных средств показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, а какая часть капитализирована.

на начало периода(11 777 - 7 514) / 11 777 = 0,36

на конец периода(11 777 - 7 433) / 11 777 = 0,37

Т.е. 37% собственного капитала вложено в оборотные средства, а 63% капитализировано. Показатель капитализации снизился на 1 пункт (63 - 64). Этот показатель еще раз подтверждает, что на предприятии нет должного внимания к размещению собственных средств и эффективному их использованию.

7. В современной экономической науке в последнее время появились многочисленные разработки в сфере анализа и прогноза деятельности предприятий. Так, особый интерес вызывают методы расчета степени отдаленности от банкротства фирм (компаний) и степени их надежности. Необходимость таких расчетов обусловлена тем, что в условиях свободного предпринимательства постоянно возникают вопросы, связанные с прогнозом финансовой устойчивости на длительную перспективу и оценкой вероятности банкротства предприятия в реальных экономических условиях. Для их решения можно использовать экономике - статистические методы, основанные на разработке моделей, которые учитывают различные факторы, влияющие на платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.

На практике наиболее распространена пятифакторная модель Э. Альтмана, которая представляет собой функцию от группы показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы, и имеет вид:

 [14],

где

В рассматриваемой модели первый фактор представляет собой долю покрытия активов собственным оборотным капиталом и характеризует платежеспособность предприятия; второй и четвертый - отражают структуру капитала; третий - рентабельность активов, исчисленную исходя из балансовой прибыли; пятый - оборот капитала.

Критическое значение индекса Z-счета рассчитывалось Э. Альтманом по данным бухгалтерской отчетности многочисленных обанкротившихся предприятий и составило 2,7. В зависимости от фактического значения Z-счета степень вероятности банкротства предприятия можно подразделить на несколько групп:

Z < 1,8 - очень высокая степень вероятности банкротства;

Z = 1,81 - 2,7 - высокая степень вероятности банкротства;

Z = 2,71 - 2,9 - возможно банкротство;

Z > 2,9 - степень вероятности банкротства мала, предприятие характеризуется достаточно устойчивым финансовым положением.

На конец периода:

К₁ = (7 007 - 2 663) / 14 440 = 0,3008

К₂ = 31 / ((14 637 + 14 440) / 2) = 0,0021

К₃ = 31 / ((14 637 + 14 440) / 2) = 0,0021

К₄ = 11 777 / 2 663 = 4,4225

К₅ = 3 873 / ((14 637 + 14 440) / 2) = 0,2664

Z_счет = (0,3008 * 1,2) + (0,0021 * 1,4) + (0,0021 * 3,3) + (4,4225 * 0,6) + (0,2664 * 0,999) = 0,361 + 0,0029 + 0,0069 + 2,655 + 0,2661 = 3,29

Так как полученное в результате произведенных расчетов значение Z-счета составляет более 2,9, то это свидетельствует о том, что степень вероятности банкротства мала, предприятие характеризуется достаточно устойчивым финансовым положением.

финансовый кредитование ликвидность

3. Анализ ликвидности баланса

Ликвидность активов - это способность активов трансформироваться в денежные средства. Степень ликвидности активов определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период трансформации, тем выше ликвидность активов. Ликвидность активов характеризует способность руководства организации формировать и управлять имуществом и источниками финансирования.

Ликвидность предприятия - это способность предприятия своевременно исполнять обязательства по всем видам платежей. Чем больше степень способности исполнения обязательств по платежам, тем выше уровень ликвидности организации.

Уровень ликвидности зависит от сферы деятельности, соотношения оборотных и внеоборотных активов, скорости оборота средств, состава оборотных активов, величины и срочности оплаты текущих обязательств. Для обеспечения высокого уровня ликвидности организация должна поддерживать определенное соотношение между превращением оборотных активов в денежные средства и сроками погашения краткосрочных обязательств.

Этот показатель используется для оценки имиджа организации, его инвестиционной привлекательности. Чем выше уровень инвестиционной привлекательности, тем выше уровень платежеспособности.

Ликвидность баланса предприятия - это уровень обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств за счет внутренних источников, т. е. реализации активов.

Ликвидность - это необходимое и обязательное условие платежеспособности. Ликвидность баланса является основой платежеспособности и ликвидности организации. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность.

Для оценки ликвидности активов осуществляется группировка статей актива баланса по срокам их трансформации в денежные средства, что позволяет оценить качество средств организации, находящихся в обороте. Группировка статей актива может меняться в зависимости от конкретных экономических ситуаций. С помощью горизонтального и вертикального методов производится оценка динамики изменения каждой группы актива и структуры по степени ликвидности.

Для оценки качества активов, их способности трансформироваться в денежные средства осуществим группировку активов баланса на четыре группы: абсолютно и наиболее ликвидные активы, быстрореализуемые активы, медленнореализуемые активы, труднореализуемые активы.

В соответствии с балансовой отчетностью:

А1 - абсолютно и наиболее ликвидные активы = денежные средства предприятия (стр. 260 разд. II баланса)+ краткосрочные финансовые вложения (стр.250 разд. II баланса) (без стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров).

на начало периода (А1н)11 тыс. руб.

на конец периода (А1к)20 тыс. руб.

А2 - быстрореализуемые активы = краткосрочная дебиторская задолженность (стр.240 разд. II баланса) + прочие оборотные активы (стр. 270 разд. баланса).

на начало периода (А2н) -

на конец периода (А2к) -

A3 - медленнореализуемые активы = запасы (стр.210 разд. II баланса) + долгосрочная дебиторская задолженность (стр. 230 разд. II баланса) - расходы будущих периодов + долгосрочные финансовые вложения (стр. 140 разд. I баланса).

на начало периода (А3н)5 814 + 1 298 - 1 900 = 5 212 тыс. руб.

на конец периода (А3к)6 287 + 700 - 1 893 = 5 094 тыс. руб.

А4 - труднореализуемые активы = I раздел актива (стр. 190 разд. I баланса) - долгосрочные финансовые вложения (стр. 140 разд. I баланса).

на начало периода (А4н)7 514 тыс. руб.

на конец периода (А4к)7 433 тыс. руб.

Для оценки обязательств предприятия осуществляется группировка статей пассива баланса по степени срочности их оплаты: наиболее срочные обязательства, краткосрочные обязательства, долгосрочные пассивы и постоянные пассивы.

В соответствии с балансовой отчетностью:

П1 - наиболее срочные обязательства = кредиторская задолженность (стр. 620 разд. V баланса) + прочие пассивы (стр. 660 разд. V баланса).

на начало периода (П1н)2 860 тыс. руб.

на конец периода(П1к) 2 663 тыс. руб.

П2 - краткосрочные обязательства = краткосрочные кредиты и займы (стр. 610 разд. V баланса).

на начало периода -

на конец периода -

П-3 - долгосрочные обязательства = долгосрочные кредиты и заемные средства (стр. 590 разд. IV баланса).

на начало периода -

на конец периода -

П-4 - постоянные пассивы = капитал и резервы (стр. 490 разд. III баланса) - расходы будущих периодов + доходы будущих периодов (стр. 640 разд. V баланса) + резервы предстоящих расходов (стр. 650 разд. V баланса) - НДС (стр. 220 разд. II баланса).

на начало периода11 777 - 1 900 = 9 877 тыс. руб.

на конец периода11 777 - 1 893 = 9 884 тыс. руб.

Для оценки ликвидности баланса с учетом фактора времени необходимо провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой пассива:

1. Если выполнимо неравенство А1 > П1, то это свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов.

2. Если выполнимо неравенство А2 > П2, то быстрореализуемые активы превышают краткосрочные пассивы, и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

3. Если выполнимо неравенство A3 > ПЗ, то в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

Выполнение первых трех условий приводит автоматически к выполнению условия:

А4 < П4.

Выполнение этого условия свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации, наличии у нее собственных оборотных средств.

4. Баланс считается абсолютно ликвидным, а организация платежеспособной, если одновременно выполняются следующие условия:

А1 > П1; А2 > П2; A3 > ПЗ.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву (таблица ).

На практике одновременно эти условия не всегда выполняются, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

В базисный период у организации не хватало 2849 тыс. руб. абсолютно и наиболее ликвидных активов для покрытия срочных обязательств, степень покрытия срочных обязательств составила 0,38%.

На момент составления баланса организация не была платежеспособной.

В отчетный период у организации не хватает 2643 тыс. руб. абсолютно и наиболее ликвидных активов для покрытия срочных обязательств. Они покрывали срочные обязательства лишь на 0,75%. На момент составления баланса в отчетный период организация также была неплатежеспособной.

У предприятия отсутствуют быстрореализуемые активы и краткосрочные обязательства.

Условие A3 > ПЗ было выполнимо в базисный и отчетный периоды.

Условие П4 > А4 было выполнимо как в базисный, так и в отчетный период, у организации были собственные оборотные средства.

На начало периода предприятие испытывает недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств в сумме 2 849 тыс. руб.

На конец периода этот недостаток снизился и составил 2 643 тыс. руб. Недостаток по этой группе не может быть покрыт излишками по другой группе активов, так как они не совпадают по времени. Четвертое неравенство свидетельствует о несоблюдении условия финансовой устойчивости - наличие у предприятия собственных оборотных средств

Таблица Анализ абсолютных показателей ликвидности

Группы по активу	Цифровые показатели	Группы по пассиву	Цифровые показатели	Показатели неравенства	Платежный излишек или недостаток
	На начало периода (тыс. руб.)	На конец периода (тыс. руб.)		На начало периода (тыс. руб.)	На конец периода (тыс. руб.)	Абсолютная ликвидность	На начало периода	На конец периода	На начало периода (тыс. руб.)	На конец периода (тыс. руб.)
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
А-1	11	20	П-1	2 860	2 663				-2 849	- 2 643
А-2	-	-	П-2	-	-				-	-
А-3	5 212	5 094	П-3	-	-				5212	5 094
А-4	7 514	7 433	П-4	9 877	9 884				- 2363	- 2 451
Итого	12 737	12 547		12 737	12 547				гр.2-гр5	гр.3-гр6

3.1 Оценка финансовых коэффициентов ликвидности

Для проведения углубленного анализа ликвидности баланса организации используют относительные показатели, различающиеся набором ликвидных средств, используемых для покрытия срочных и краткосрочных обязательств, образующих текущие обязательства организации (ТО).

Значения этих показателей рассчитываются на основании балансовой отчетности на конкретную дату, поэтому важно оценивать динамику каждого показателя за несколько периодов. На величину расчетных значений оказывает влияние выбранный вариант учетной политики организации, возможность включения в состав оборотных средств активов с высоким уровням риска, т. е. неликвидных запасов, просроченной дебиторской задолженности и т. п.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности - отношение быстрореализуемых активов к текущим обязательствам организации:

Значение показателя характеризует мгновенную ликвидность (платежеспособность) организации на момент составления баланса, показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Значение показателя на начало отчетного периода:

Кабс н = 11 / 2 860 = 0,004.

Организация на момент составления баланса в начале отчетного периода могла покрывать свои текущие обязательства за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на 0,4%.

Значение показателя на конец отчетного периода:

Кабс к = 20 / 2 663 = 0,008.

Организация в конце отчетного периода на момент составления баланса могла покрывать свои текущие обязательства за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на 0,8%.

2. Коэффициент критической оценки () рассчитывается как отношение суммы ликвидных активов и быстрореализуемых активов (дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев) к сумме краткосрочных обязательств, кредиторской задолженности и прочим краткосрочным обязательствам организации и показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств организации на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам (дебиторская задолженность):

Значение показателя на начало отчетного периода: -

Значение показателя на конец отчетного периода: -

У предприятия отсутствует краткосрочная дебиторская задолженность.

3. Коэффициент текущей ликвидности () характеризует платежеспособность организации с учетом предстоящих поступлений от дебиторов, рассчитывается как отношение оборотных средств к сумме краткосрочных обязательств, кредиторской задолженности и прочим краткосрочным обязательствам организации и показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена, если будут мобилизованы все оборотные средства организации:



Значение показателя на начало отчетного периода:

К тек. лик. н =11 / 2 860 = 0,004

Значение показателя на конец отчетного периода:

К тек. лик. к = 20 / 2 663 = 0,008

Если будут мобилизованы все оборотные средства предприятия, то у предприятия не будет достаточно средств для погашения текущих обязательств. Однако эта способность к концу периода увеличилась на 0,004 пункта.

4. Показатель обеспеченности обязательств предприятия активами (Ко) характеризует величину активов приходящихся на единицу долга, и определяется как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам.

Скорректированные внеоборотные активы - сумма стоимости нематериальных активов (без деловой репутации и организационных расходов), основных средств (без капитальных затрат на арендуемые основные средства), незавершенных капитальных вложений (без незавершенных капитальных затрат на арендуемые основные средства), доходных вложений в материальные ценности, долгосрочных финансовых вложений, прочих внеоборотных активов.

Значение показателя на начало отчетного периода:

К обесп. н = (7 514 + 7 433) / 2 860 = 5,23

На начало отчетного периода на 1 руб. долга приходилось 5,23 руб. всех активов организации.

Значение показателя на конец отчетного периода:

К обесп. к = (7 514 + 7 433) / 2 663 = 5,61

На конец отчетного периода этот показатель увеличился и составил 5,61 руб.

5. Степень платежеспособности по текущим обязательствам степень платежеспособности по текущим обязательствам определяет текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки. Степень платежеспособности определяется как

отношение текущих обязательств к величине среднемесячной выручки.

Значение показателя на начало отчетного периода:

К плат. н = 2 860 / (3 750 : 6) = 5 дн.

На начало отчетного периода предприятие могло погасить текущую задолженность перед кредиторами за счет выручки за 5 дней.

Значение показателя на конец отчетного периода:

К плат. к =2 663 / (3 873 : 6) = 4 дн.

На конец отчетного периода предприятие могло погасить текущую задолженность перед кредиторами за счет выручки за 4 дня.

4. Анализ деловой активности и рентабельности ООО «Дубровчанка»

В системе показателей, характеризующих финансовое состояние и эффективность деятельности предприятия, ведущее место занимают показатели рентабельности и деловой активности.

Анализ деловой активности включает в себя в основном показатели оборачиваемости, которые характеризуют эффективность использования оборотных активов.

Коэффициенты оборачиваемости рассчитываются на основе соотношений показателей формы № 2, прежде всего выручки от реализации продукции, товаров, работ, услуги разных показателей формы № 1, причем балансовые показатели годовой отчетности должны браться в среднегодовом исчислении, а также на то, что оборачиваемость материалов и кредиторской задолженности более корректно рассчитывать, принимая в расчет не величину выручки, а величину себестоимости реализованной продукции, работ и услуг.

Изучение динамики показателей оборачиваемости позволяет сделать вывод о повышении или снижении эффективности использования активов предприятия. Положительными считаются тенденции увеличения коэффициентов оборачиваемости, выраженных в числе оборотов, совершенных рассматриваемыми активами в течение изучаемого периода, а также снижения коэффициентов оборачиваемости, выраженных в днях. Таким образом, производственная стратегия предприятия должна основываться на сокращении продолжительности одного оборота активов в днях и увеличении оборачиваемости активов в оборотах [29].

1. Коэффициент общей оборачиваемости активов (К обор. акт.) характеризует скорость оборота (число оборотов) за отчетный период всего имущества организации или объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность организации. Его рост в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

К обор.акт. = N : Вср.

N - выручка от реализации продукции (работ, услуг);

Вср - средний за период итог баланса - нетто.

на начало периода3 750 / ((13 819 + 14 637) / 2) = 0,264

на конец периода3 873 / ((14 637 + 14 440) / 2) = 0,266

Слишком низкий оборот капитала за полугодие, по сути капитал не делает оборота, т.е. оборачиваемости капитала не происходит.

2. Коэффициент оборачиваемости материальных запасов (К обор. зап.) характеризует скорость реализации материальных запасов через производственный цикл, т.е. число оборотов материальных запасов за период. Снижение свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и возможном сокращении производственной и иной деятельности.

...