Оценка стоимости бизнеса ОАО "Газпром"

Рентабельность продукции за 2008 г. = 2507009504:938425860*100% = 267,2%

Рентабельность продукции за 2009г. = 2 486 940 618:1 236 340 473*100% = 201,2%

Рентабельность активов показывает эффективность использования имущества фирмы. И определяется как отношение чистой прибыли к активу баланса.

Рентабельность активов за 2007 г. = 4 026 012 643:5 221 417 160*100% =77,1%

Рентабельность активов за 2008 г. = 4 579 136 072:6 181 534 689*100%=74,1%

Рентабельность активов за 2009 г. = 5 139 024 466:6 950 737 357*100%=74 %

Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов - показывает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов предприятия. Рассчитывается как отношение чистой прибыли к сумме ОС и ВА.

Рентабельность ОС и ВА за 2007 г. = 4 026 012 643:2 692 267 624*100%=149,5%

Рентабельность ОС и ВА за 2008 г. =4 579 136 072:3 374 321 231*100%= 135,7%

Рентабельность ОС и ВА за 2009 г. =5 139 024 466:3 339 746 110*100%=153,8%

Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования капитала и показывает, сколько предприятие имеет чистой прибыли с рубля, авансированного в капитал. И определяется отношением чистой прибыли к собственному капиталу.

Рентабельность СК за 2007 г. = 4 026 012 643:3 955 521 437*100%=101,8%

Рентабельность СК за 2008 г. = 4 579 136 072: 4 773 520 598*100%=95,9%

Рентабельность СК за 2009 г. = 5 139 024 466: 5 398 689 419*100%=95,2%

Рентабельность собственного капитала за анализируемый период имела тенденцию к уменьшению. Фактором, сдерживающим рост рентабельности собственного капитала, является уровень эффективности обычных видов деятельности: рентабельность продаж и рентабельность продукции. Эти два коэффициента, также имеют тенденцию к снижению. Следует отметить, что за 2011 год все коэффициенты рентабельности имели достаточно высокие показатели снижение же коэффициентов рентабельности наблюдается в 2012 году, возможно, такое снижение связано с мировым финансовым кризисом, поскольку ОАО «Газпром» является мировым экспортером газа.

Из всех показателей, увеличился коэффициент рентабельности оборотных средств и внеоборотных активов, что характеризует получение компанией достаточно больших объемов прибыли (необходимо повышения контроля целесообразности и эффективности использования заемных средств компании, доля которых в общей сумме источников возросла, как отмечалось ранее, за счет долгосрочных кредитов).

1.6 Вывод

Проведенный анализ деятельности ОАО «Газпром» показал, что компания является развитой, занимающая первые места по производству газа.

SWOT-анализ деятельности ОАО «Газпром» показал, что компания располагает самыми большими в мире запасами природного газа. Также «Газпром» является мировым лидером по добыче газа. Доминирующее положение Газпрома в отрасли позволяет компании определять правила игра для остальных участников. ОАО «Газпром» ведет партнерства с крупнейшими западными компаниями, что дает ей возможность привлекать инвестиции. Но основной проблемой, препятствующей развитию Газпрома, является дефицит газа.

Финансовый анализ показал, что финансовое состояние компании ОАО «Газпрома» является устойчивым и компания способна расплачиваться по своим обязательствам и долгам. Просматривается увеличение коэффициента рентабельности оборотных средств и внеоборотных активов, это показывает, что компания получает достаточно большие объемы прибыли

Все эти показатели положительно влияют на стоимость ОАО «Газпром».

Часть 2. Оценка стоимости бизнеса ОАО «Газпром»

В современной хозяйственной практике все чаще возникают ситуации, когда необходимо оценить стоимость предприятия. Это, в первую очередь, оценка стоимости имущественных прав при проведении аукционов по продаже части пакета акций предприятия, а также при дополнительной эмиссии ценных бумаг, при решении различных имущественных споров, приватизации, оценке стоимости вклада в Уставный капитал, определении эффективности инвестиционных проектов, расчете стоимости предприятия при его реорганизации как неплатежеспособного, получении кредита под залог имущества предприятия, страховании имущества и т.д.

Кроме того, оценка бизнеса необходима и руководству самого предприятия для принятия продуманных и взвешенных решений по выбору стратегии развития, определению тактических целей и задач по их реализации. Поэтому достоверная оценка стоимости предприятия и ее максимизация в процессе деятельности являются одними из центральных проблем в управлении финансами предприятия.

2.1 Оценка стоимости бизнеса ОАО «Газпром» сравнительным подходом

Сравнительный подход реализуется с помощью трех основных методов:

1. Метод рынка капитала (основан на фондовом рынке складывающихся ценных акции открытых акционерных обществ и дает в результате стоимость неконтрольного (миноритарного) пакета);

2. Метод сделок (основан на данных о ранее совершенных продажах контрольных пакетов, поглощениях или слияниях и дает стоимость контрольного пакета);

3. Метод отраслевых коэффициентов (основан на данных о продажах компании по отраслям, например, рекламные агентства оцениваются в 75% годового оборота, а хлебопекарни - в 15% годового оборота плюс стоимость оборудования и товарных знаков).

Сравнительный подход к оценке бизнеса осуществляется в несколько этапов:

1. Выбор компании-аналога или сопоставимых предприятий;

2. Проведение финансового анализа и приведение информации об аналогичных предприятиях к сопоставимому виду;

3. Отбор и расчет оценочных мультипликаторов (факторов). Рассчитываются следующие группы мультипликаторов:

· Цена/прибыль, цена/денежный поток;

· Цена/дивидендные выплаты;

· Цена/выручка от реализации, цена/физический объем производства;

· Цена/балансовая стоимость активов.

4. Расчет стоимости оцениваемой компании на основе полученных мультипликаторов;

5. Выбор величины стоимости оцениваемой компании;

6. Внесение итоговых поправок.

Для применения сравнительного подхода требуется детальная финансовая информация о состоянии сопоставимых предприятий и обширные данные о динамике стоимости акций.

Выбор предприятий-аналогов базируется в первую очередь на отрасли и сходной продукции, но также учитывают диверсифицированность деятельности, зрелость бизнеса, географические факторы, стратегию развития и т.д.

Оценка данным методом предполагает, что сопоставимые предприятия имеют близкое соотношение между ценной как предприятия в целом, так и одной акции и такими показателями как прибыль, денежных потоков, выручка от реализации, стоимость активов и пр. Эти соотношения называются оценочными мультипликаторами (факторами).

В данной курсовой работе выбор компании-аналога производится по слудующим критериям:

· Сходная отрасль (нефтяные, энергетические компании);

· Наличие в открытом доступе отчетности компаний в данных о рыночной капитализации.

Выбор компаний-аналогов осуществляется исходя из информации, опубликованной на сайтах: http://www.lukoil.ru/; http://rosneft.ru/ ; http://surgutneftegas.ru/; http://tnk-bp.ru/.

Перечень компаний-аналогов и краткая характеристика о них представлена в табл.8.

Для указанных компаний были рассчитаны следующие мультипликаторы:

· Цена/прибыль.

· Цена/выручка.

Таблица 8

Общая информация о компаниях-аналогах

Для расчета мультипликатора цена/прибыль будем использовать валовую прибыль для устранения различий в распределении расходов и налогообложении российских и иностранных компаний.

Данные для расчета мультипликатора представлены в табл.9

Таблица 9

Данные для расчета мультипликаторов

Расчет мультипликаторов приведен в табл.10.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В представленной курсовой работе была исследована тема - «Оценка стоимости бизнеса». При изучении выбранной темы была поставлена конкретная цель - раскрыть содержание темы в теоретическом и практическом аспекте, и провести анализ полученных материалов и сведений. В процессе изучения и исследования были решены следующие задачи:

· Рассмотрены теоретические и методические основы оценки стоимости предприятия (бизнеса) с точки зрения практической реальной экономики;

· Проанализирована деятельность и перспективы развития компании на примере ОАО «Газпром»;

· Произведена оценка стоимости бизнеса предприятия;

По итогам проведенных исследований можно сделать следующие выводы:

Оценка стоимости бизнеса представляет собой целенаправленный упорядоченный процесс определения величины стоимости объекта в денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов в конкретный момент времени в условиях конкретного рынка.

При осуществлении оценки стоимости бизнеса Оценщик опирается на информацию, полученную в ходе управленческой экспертизы, финансового анализа деятельности предприятия, анализа отрасли, рынка, на котором функционирует предприятие.

Для определения стоимости предприятия применяют специальные приемы и способы расчета, которые получили название методов оценки. Каждый метод предполагает анализ определенной информационной базы и соответствующий алгоритм расчета. Все методы оценки позволяют определить стоимость предприятия на конкретную дату, все методы являются рыночными, т.к. учитывают сложившуюся рыночную конъюнктуру, ожидания инвесторов, риски, сопряженные с оцениваемым бизнесом, предполагаемую «реакцию» рынка при сделках с оцениваемым объектом.

В случае, если оценка бизнеса проводится на действующем предприятии, которое не планирует ликвидацию, конечной целью является разработка мер по повышению стоимости бизнеса и стратегии, которой необходимо придерживаться для дальнейшего успешного развития.

Все данные этапы были проделаны в рамках курсового проекта.

Список литературы

1. Гаврилова А.Н., Сысоева Е. Ф., Рыжкова Л. А. Финансовый менеджмент: учебное пособие - 6-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2010. - 432 с.

2. Пожидаева Т.А. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие - 3-е изд., стер. - М.:КНОРУС, 2010. - 320 с.

3. Джеймс Р. Хитчнер «Три подхода к оценке стоимости бизнеса» - Издательство: Маросейка, 2008 г.

4. www.gazpromquestions.ru - сайт ОАО «Газпром»

5. http://www.gazprom.ru

6. http://www.lukoil.ru - сайт «ЛУКОЙЛ»

7. http://rosneft.ru - сайт «Руснефть»

8. http://tnk-bp.ru - сайт «ТНК-ВР»

9. http://surgutneftegas.ru - сайт «Сургутнетегаз»

Размещено на Allbest.ru