Анализ формирования и размещения капитала на предприятии

Таблица 7. Продолжительность погашения кредиторской и дебиторской задолженностей.

Показатель	На начало 2013 года	На конец 2013 года
Сумма дебиторской задолженности, тыс. руб.	33178	49370
Сумма кредитовых оборотов по дебиторской задолженности, тыс. руб.	194151	232333
Сумма кредиторской задолженности, тыс. руб.	68917	75869
Сумма дебетовых оборотов по счетам кредиторов, тыс. руб.	145428	187128
Продолжительность погашения дебиторской задолженности, дни	61,52	76,50
Продолжительность использования кредиторской задолженности, дни	170,6	145,96
Приходится дебиторской задолженности на рубль кредиторской задолженности, руб.	1,11	1,2

Анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Финансовая независимость на предприятии низкая, высока доля используемого заемного капитала (более 50%). Это создает риски для кредиторов предприятия, поскольку повышается риск невозврата взятых кредитов в связи с недостаточной обеспеченностью собственным капиталом. В отношении дебиторской задолженности, которая не превышает кредиторскую задолженность, можно сказать, что при таких сроках погашения дебиторской задолженности это благоприятным образом сказывается на предприятии. Но поскольку возникает необходимость погашения своих обязательств, срок погашения которых больше, чем срок оплаты дебиторской задолженности (то есть средств, отвлеченных из производства), то это позволяет предприятию реже прибегать к получению или изысканию свободных средств.

Необходимо продумать возможности погашения кредиторской задолженности или сокращения ее величины. Эта возможность будет только тогда, когда предприятие сможет привлечь инвесторов для повышения собственного капитала, найдет дополнительные возможности по использованию собственных внеоборотных активов, а также повысит оборачиваемость оборотных активов.

2. Анализ наличия, состава и динамики источников формирования капитала

2.1 Анализ размещения капитала предприятия

Классификация активов предприятия. Анализ динамики и структуры основного и оборотного капитала. Методика определения потерь из-за обесценивания монетарных активов.

Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия. Каждому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья баланса.

По этим данным можно установить, какие изменения произошли в активах предприятия, какую часть составляет недвижимость предприятия, а какую - оборотные средства, в том числе в сфере производства и сфере обращения (рис. 2).

Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности (скорость превращения в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные, или основной капитал (в РБ - I и II разделы, в РФ -I раздел), и текущие (оборотные) активы (в РБ - Ш раздел, в РФ - II раздел).



Рис. 2. Группировка активов предприятия

Средства предприятия могут использоваться как в его внутреннем обороте, так и за его пределами (дебиторская задолженность, приобретение ценных бумаг, акций, облигаций других предприятий).

Оборотный капитал может находиться в сфере производства (запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и сфере обращения (готовая продукция на складах и отгруженная покупателям, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках, товары и др.).

Капитал может функционировать в денежной и материальной формах. В период инфляции нахождение средств в денежной форме приводит к понижению их покупательной способности, так как эти статьи не переоцениваются в связи с инфляцией.

В зависимости от степени подверженности инфляционным процессам все статьи баланса классифицируются на монетарные и немонетарные.

Монетарные активы -- статьи баланса, отражающие средства и обязательства в текущей денежной оценке. Поэтому они не подлежат переоценке. К ним относятся денежные средства, депозиты, краткосрочные финансовые вложения, средства в расчетах. Немонетарные активы -- основные средства, незаконченное капитальное строительство, запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары. Реальная стоимость этих активов изменяется с течением времени и изменением цен и поэтому требует переоценки.

Теперь проанализируем структуру размещения капитала. Результаты представлены в таблице 8 .

Таблица 8. Структура активов в ООО «МПСМ-Вятка».

Размещение капитала	В 2012 году	В 2013 году	Изменение, тыс. руб.	В 2012 г., %	В 2013 г., %	Изменение, %
Внеоборотные активы:	125708	123395	+2313	69,92	61,04	-8,88
Основные средства организации	81957	92520	+10563	45,59	45,77	+0,18
ОНА	23440	30875	+7345	13,04	15,27	+2,23
Прочие внеоборотные активы	20311	-	-20331	11,30	-	-11,30
Оборотные активы	54076	78759	24682	30,08	38,96	+8,88
В том числе в сфере: Производства	14456	17923	34677	8,04	8,86	0,82
Обращения	39620	60836	21216	22,03	30,10	8,07
Итого	179784	202154	22370	100,0	100,0	-
В том числе:
Монетарные активы	60042	85297	-2387	33,40	42,19	+8,79
Немонетарные активы	119742	116857	-1019	66,60	57,81	-8,79

Из таблицы видно, что за отчетный год структура активов анализируемого предприятия несколько изменилась: уменьшилась доля основного капитала на 8,88%, а оборотного соответственно увеличилась, но изменение в сфере производства - на - 0,82 %, а в сфере обращения - на 8,07%. В связи с этим изменилось органическое строение капитала: на начало года отношение основного капитала к оборотному составляет большую величину, что вызывает довольно медленную оборачиваемость оборотного капитала.

Удельный вес, который занимают монетарные активы в общей валюте баланса, значителен, произошло его некоторое повышение в стоимостном выражении, и в долевом в структуре баланса за отчетный год. Если монетарные активы превышают монетарные пассивы, то при росте цен и снижении покупательной способности денежной единицы предприятие несет финансовые потери из-за обесценивания этих активов. И, наоборот, если сумма монетарных пассивов (кредиты банка, кредиторская задолженность, авансы полученные и другие виды привлеченных средств) превышает сумму монетарных активов, то из-за обесценивания долгов по причине инфляции происходит увеличение дохода предприятия. Величину данных потерь (дохода) можно определить по формуле, предложенной Д.А. Панковым:

где KL -- изменение суммы капитала; МАн и МАк -- соответственно сумма монетарных активов на начало и конец анализируемого периода; МПн и МПк -- соответственно сумма монетарных пассивов на начало и конец анализируемого периода; Jн, Jк и Jср - индексы инфляции соответственно на начало, конец ив среднем за анализируемый период. Например:

Таблица 9. Монетарные активы и пассивы

	2012 год	2013 год
Индекс инфляции, %	106,6	109,9
Монетарные активы, тыс. руб.	60042	85297
Монетарные пассивы, тыс. руб.	166800	186762

?KL=(166800-60042)*109,9/106,6+(186762-85297)*109,9/108,25-(186762-85297)=112125+103012-101465=113672 тыс. руб.

Таким образом, за счет превышения монетарных пассивов над монетарными активами предприятие получило дополнительный доход в сумме 113672 тыс. руб.

В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить состав, структуру и динамику основного и оборотного капитала.

Долгосрочные активы, или основной капитал, - это вложения средств с долговременными целями в недвижимость, облигации, акции, запасы полезных ископаемых, совместные предприятия, нематериальные активы и т.д. Из таблицы 10 видно, что за анализируемый период сумма основного капитала снизилась на 2313 тысяч рублей, снижение внеоборотных активов составляет 1,84% от прежней величины основных средств. Изменение структуры внеоборотных фондов вызвано прежде всего, снижением величины прочих внеоборотных активов, а также увеличением величины и стоимости основных средств, введением в эксплуатацию нового оборудования и станков.

Таблица 10. Состав и структура внеоборотных активов.

Средства производства	2012 год, тыс. руб	Доля,%	2013 год	Доля,%	Прирост, тыс. руб.	Доля, %
Основные средства	81957	65,20	86471	70,08	4514	4,88
Оборудование к установке		-	337	0,27	337	0,27
Строительство объектов основных средств		-	5712	4,63	5712	4,63
Отложенные налоговые активы	23440	18,64	30875	25,02	7435	6,38
Прочие внеоборотные активы	20311	16,16	-	-	-20311	-16,16
итого	125708	100,00	123395	100,00	-2313	-

Далее необходимо проанализировать изменения состава и динамики текущих активов как наиболее мобильной части капитала, от состояния которых в значительной степени зависит финансовое состояние предприятия. При этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует о стабильном, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции. Существенные ее изменения говорят о нестабильной работе предприятия.

Таблица 11. Анализ состава и динамики текущих активов

Вид средств	2012 год, тыс. руб.	Доля, %	2013 год, тыс. руб.	Доля, %	Прирост, тыс. руб.	Прирост, %
Денежные средства	3424	6,33	4783	6,07	1359	-0,26
Дебиторская задолженность	33178	61,35	49370	62,68	16192	1,33
Запасы с НДС:	17474	32,31	20291	25,77	2817	-6,54
В том числе
Материалы	11051	20,44	10614	13,47	-440	-6,97
Готовая продукция	3017	5,58	6401	8,13	3384	2,55
Товары	1	0,002	13	0,02	12	0,018
Основное производство	3065	5,67	3216	4,08	151	-1,59
Вспомогательное производство	340	0,629	47	0,06	-293	-0,569
Прочие оборотные активы	-	-	4315	5,48	4315	5,48
итого	54076	100	78759	100,00	24683	-

Как видно из табл. 11, наибольший удельный вес в оборотных активах занимают различные виды дебиторской задолженности. На их долю в 2012 году приходилось 61,35 %, а в 2013 году - 62,68% текущих активов. Сама сумма дебиторской задолженности возросла как в долевом отношении, так и в стоимостном. Доля денежной наличности несколько снизилась, хотя было ее увеличение в стоимостном выражении. Возросшая дебиторская задолженность свидетельствует о трудностях оплаты, а также об увеличении продаж, по которой долг по поставленной продукции пока не оплачен. Произошло увеличение запасов предприятия в стоимостном выражении, хотя произошло снижение доли запасов, поскольку произошел значительный рост самих остатков оборотных активов, поэтому доля снизилась. Рост величины запасов говорит о том, что на складе (готовая продукция), товары, незавершенное основное производство стало занимать больше стоимости в объеме оборотных активов, это связано с увеличением остатков готовой продукции на складах, приобретенных материалов, и незавершенной продукции в цехе. После этого более детально изучим изменения по каждой статье актива баланса.

2.2 Анализ состава, динамики и состояния основных средств

Анализ динамики и структуры основных фондов. Изучение их, движения и технического состояния. Определение обеспеченности предприятия основными фондами по обобщающим и частным показателям.

Особое внимание уделяется изучению состояния, динамики и структуры основных средств, так как они занимают большой удельный вес в долгосрочных активах предприятия.

Основные фонды предприятия делятся на промышленно-производственные и непромышленные, а также фонды непроизводственного назначения. Производственную мощность предприятия определяют промышленно-производственные фонды. Кроме того, принято выделять активную часть (рабочие машины и оборудование) и пассивную часть фондов, а также отдельные подгруппы в соответствии с их функциональным назначением (здания производственного назначения, склады, рабочие и силовые машины, оборудование, измерительные приборы и устройства, транспортные средства и т.д.). Такая детализация необходима для выявления резервов повышения эффективности использования основных фондов на основе оптимизации их структуры. Большой интерес при этом представляет соотношение активной и пассивной частей, силовых и рабочих машин, так как от их оптимального сочетания во многом зависят фондоотдача, фондорентабельность и финансовое состояние предприятия.

Таблица 12. Наличие, движение и структура основных фондов

Группа основных фондов	Наличие в 2012 г.	Поступило за год	Выбыло за год	Наличие на конец года
	Тыс. руб.	Уд. вес, %	Тыс. руб.	Уд. вес, %	Тыс. руб.	Уд. вес, %	Тыс. руб.	Уд. вес, %
Промышленно-производственные фонды	52684	41,39	1212	7,51	37	28,25	53859	37,58
Непроизводственные фонды	74607	58,61	14936	92,49	94	71,75	89449	62,42
Всего основных фондов	127291	100	16148	100	131	100	143309	100
В том числе активная часть	45590	35,82	1127	6,98	37	28,25	46680	32,57

Из табл. 12 видно, что за отчетный период произошли существенные изменения в наличии и структуре основных фондов. Стоимость основных фондов выросла на 16018 тыс. руб. или на 12,58 %, в том числе основных производственных фондов на 1175 тыс. руб., или на 2,23 %. Уменьшилась доля основных производственных фондов в общей сумме основных фондов на 3,81 % и соответственно увеличилась доля непроизводственных фондов на 3,81% в связи с уменьшением промышленно-производственной доли основных средств. Значительно уменьшился удельный вес активной части фондов (от 35,82% до 32,57%), что следует оценить отрицательно, поскольку снижение активной части основных средств снижает эффективность производства, говорит о недостаточном обновлении основных фондов, ухудшает структуру внеоборотных средств.

Банки и другие инвесторы при изучении состава имущества предприятия обращают большое внимание на состояние основных фондов с точки зрения их технического уровня, производительности, экономической эффективности, физического и морального износа.

Для этого рассчитываются следующие показатели:

коэффициент обновления (Кобн.)- характеризующий долю новых фондов в общей их стоимости на конец года:

К _обн= 16148/127291=0,127

срок обновления основных фондов (Т_обн):

Т _обн = 127291/16148=7,883 года

коэффициент выбытия (K_в):

Кв=131/127291=0,001

коэффициент прироста (К_пр):

Кпр=(16148-131)/127291=0,125

коэффициент износа (К_изн):

Кизн ₂₀₁₂=45334/127291=0,356

Кизн ₂₀₁₃=56838/143309=0,397

коэффициент годности (K_г):



Кг ₂₀₁₂=81957/127291=0,644

Кг ₂₀₁₃=86471/143309=0,603

Проверяется выполнение плана по внедрению новой техники, вводу в действие новых объектов, ремонту основных средств. Определяются доля оборудования нового поколения в общем его количестве и по каждой группе, а также доля автоматизированного оборудования. Для характеристики возрастного состава и морального износа фонды группируются по продолжительности эксплуатации (до 5, 5-10, 10-20 и более 20 лет).

Для характеристики состояния рабочих машин, оборудования, инструментов, приспособлений применяют группировку по технической пригодности: пригодное оборудование; оборудование, требующее капитального ремонта; непригодное оборудование, которое нужно списать.

Важная задача анализа -- изучение обеспеченности предприятия основными производственными фондами. Обеспеченность отдельными видами машин, механизмов, оборудования, помещениями устанавливается сравнением фактического их наличия с плановой потребностью, необходимой для выполнения плана по выпуску продукции. Обобщающими показателями, характеризующими уровень обеспеченности предприятия основными производственными фондами, являются фондовооруженность труда и техническая вооруженность труда. Показатель общей фондовооруженности труда рассчитывается как отношение среднегодовой стоимости промышленно-производственных фондов к среднесписочной численности рабочих в наибольшую смену (имеется в виду, что рабочие, занятые в других сменах, используют те же средства труда). Уровень технической вооруженности труда определяется отношением стоимости производственного оборудования к среднесписочному числу рабочих в наибольшую смену. Темпы его роста сопоставляются с темпами роста производительности труда. Желательно, чтобы темпы роста производительности труда опережали темпы роста технической вооруженности труда.

Фондовооруженность= среднегодовая стоимость Основных средств

среднесписочная численность рабочих

Фондовооруженность труда _{2012 =}

=((81957+92520)/2)/232=87238,5/232=376,03 тыс. руб. - приходится стоимости основных средств на каждого рабочего предприятия.

Поскольку наше предприятие производит продукцию оборудованием, которое также находится в лизинге у предприятия, то можно утверждать, что фондовооруженность еще выше, чем этот рассчитанный показатель.

2.3 Анализ состояния запасов

Значение оптимизации запасов. Анализ качества запасов. Факторы, изменения величины запасов. Период оборачиваемости запасов.

Большое влияние на производственные результаты и финансовое состояние предприятия оказывает качество производственных запасов. В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными.

Накопления запасов не должно происходить. Небольшие запасы по сравнению с общей стоимостью оборотных фондов способствуют сохранению хорошей оборачиваемости, то есть не происходит замораживания оборотного капитала и замедления его оборачиваемости, в результате чего не происходит ухудшение ФСП. При этом желательно снижение величины дебиторской задолженности, повышение наличных средств на расчетных счетах и в кассе. Это идеальная ситуация для любого предприятия. Но на предприятии происходит рост дебиторской задолженности, и это позволяет утверждать, что растет риск неоплаты долга за поставленную продукцию. При повышении высоколиквидных активов происходит некоторое снижение потребности в заемных средствах, но также может говорить о полученных недавно кредитах или займах, которые находятся на расчетном счете, поскольку эти средства необходимы для оплаты расчетов по кредиторской задолженности.

Анализ состояния производственных запасов необходимо начинать с изучения их динамики и проверки соответствия фактических остатков их плановой потребности. На анализируемом предприятии остаток производственных запасов уменьшился за отчетный год на 4%. Такое снижение оправдано только тем, что возросли цены на закупаемые материалы, и увеличилось количество производимой продукции, следовательно, возрос объем производства на предприятии, что вызвало повышенное расходование запасов.

Размер производственных запасов в стоимостном выражении может измениться как за счет количественного, так и стоимостного (инфляционного) факторов. Расчет влияния количественного (К) и стоимостного (Ц) факторов на изменение суммы запасов (3) по каждому виду осуществляется способом абсолютных разниц:

Данные, приведенные в таблице 13, показывают, что уменьшение суммы производственных запасов произошло за счет возросших цен на материалы. Предприятие вынуждено было сократить объем своих запасов, чтобы не привлекать свободные средства для излишних объемов материалов по повышенной цене.

Таблица 13. Анализ состояния производственных запасов

Вид материала	Объем, натур. Ед.	Цена, тыс. руб.	Остаток запасов, тыс. руб.	Изменение суммы запасов, тыс. руб.
	2012	2013	2012	2013	2012	2013	всего	В том числе
								За счет кол-ва	За счет цены
Пиловочник, м3	1150	985	4,7	5,16	5405	5082,5	-322,5	-775,5	453,1
Пиломатериал сухой, м3	698	650	6,5	7,1	4537	4615	78	-312	390
Клей, тонн	4	3	128	130	512	390	-122	-128	6
Упаковочные материалы, м2	530	400	0,4	0,45	212	180	-32	-52	20
ГСМ, тонн	11	9	35	38,5	385	346,5	-38,5	-70	31,5
итого	-	-	-	-	11051	10614	-437	-	-

Период оборачиваемости запасов (сырья и материалов) равен времени хранения их на складе от момента поступления до передачи в производство. Чем меньше этот период, тем меньше при прочих равных условиях производственно-коммерческий цикл. Он определяется следующим образом:

Таблица 14. Продолжительность оборота запасов

	2012 год	2013 год
Средние остатки производственных запасов, тыс. руб.	8765,5	10832,5
Сумма израсходованных запасов, тыс. руб.	235075	324456
Продолжительность оборота, дни	13,42	12,02

Приведенные данные свидетельствуют об ускорении оборачиваемости запасов и о повышении деловой активности предприятия. Ускорение оборачиваемости запасов может произойти за счет расходования в производство большего объема запасов, а также за счет роста стоимости самих запасов, поскольку необходимо это учитывать, ведь учет запасов ведется в этом случае в рублях.

Для оперативного управления запасами делается более детальный анализ их оборачиваемости по каждому виду.

Таблица 15. Период оборачиваемости запасов

Вид запаса	Средние остатки, тыс. руб.	Расход материалов, тыс. руб.	Запас, дни
			По норме	фактически
Пиловочник, м3	5243,75	183357	30	34,97
Пиломатериал сухой, м3	4576	117687	20	25,7
Клей, тонн	451	5686	30	39,20
Упаковочные материалы, м2	196	6096	30	31,2
ГСМ, тонн	365,75	11630	30	31,8
Итого	10832,5	324456	140	162,87

Исходя из данных таблицы, можно сказать, что на предприятии существует запас, который позволит безо всяких простоев осуществлять свою деятельность. К тому же превышение над нормативными запасами есть по всем позициям, поэтому опасаться перебоев со снабжением материалов в данном случае не следует. Эта величина запасов практически оптимальна, поскольку все запасы находятся в небольшом плюсе по сравнению с нормативами. Это не вызывает загромождения на складах, и нет излишнего отвлечения денежных средств из обращения на закуп материалов. На предприятии есть готовая продукция, поэтому необходимо проанализировать остатки и изменения по этому виду актива.

Продолжительность нахождения капитала в готовой продукции. (Пгп) равна времени хранения готовой продукции на складах с момента поступления из производства до отгрузки покупателям:



Таблица 16. Продолжительность оборота средств в готовой продукции.

показатель	2012 год	2013 год
Средние остатки готовой продукции, тыс. руб.	5477	4709
Себестоимость отгруженной продукции, тыс. руб.	161372	182837
Продолжительность оборота средств в остатках готовой продукции, дни	12,22	9,27

Для анализа состава, длительности и причин образования сверхнормативных остатков готовой продукции по каждому ее виду используются данные аналитического и складского учета, инвентаризации и оперативные сведения отдела сбыта, службы маркетинга. С целью расширения и поиска новых рынков сбыта необходимо изучать пути снижения себестоимости продукции, повышения ее качества и конкурентоспособности, структурной перестройки экономики предприятия, организации эффективной рекламы и т.д.

Значительный удельный вес в текущих активах на многих предприятиях занимает незавершенное производство. Увеличение остатков незавершенного производства может свидетельствовать, с одной стороны, о расширении производства, а с другой - о замедлении оборачиваемости капитала в связи с увеличением продолжительности производственного цикла. Поскольку из таблицы 17 мы можем увидеть, что происходит сокращение самого производственного цикла, то мы можем с уверенностью сказать, что на предприятии введены новые виды продукции, работа с которыми пока может вызвать некоторые трудности, но в целом эти трудности с освоением новых продуктов решаемы в процессе работы. К тому же, увеличение остатков незавершенного производства говорит о том, что предприятие вынуждено искать новые виды продукции для использования всех видов пиломатериала, приходящего в цех для изготовления готовой продукции.

Продолжительность производственного цикла равна времени, в течение которого из сырья производятся готовые товары:

Таблица 17. Продолжительность производственного цикла.

показатель	2012 год	2013 год
Фактическая себестоимость выпущенной продукции, тыс. руб.	164712	206412
Средние остатки незавершенного производства, тыс. руб.	3881,5	3140,5
Продолжительность производственного цикла, дни	8,48	5,48

На предприятии продолжительность нахождения средств в процессе производства уменьшилась с 8,48 дня в прошлом году до 5,48 дней в отчетном году. Это свидетельствует об ускорении процесса производства, поскольку сокращение продолжительности производственного цикла четко свидетельствует в пользу этого факта. Период производственного цикла зависит от уровня техники, технологии, организации производства, материально-технического снабжения и других факторов, а значит, предприятие стремится повысить свою деловую активность для улучшения финансовых результатов своей деятельности.

2.4 Анализ состояния дебиторской задолженности

Причины изменения дебиторской задолженности. Оценка ее качества и ликвидности. Период оборачиваемости средств в дебиторской задолженности. Убытки от несвоевременного ее погашения.

Большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в текущие активы, а, следовательно, и на финансовое состояние предприятия оказывает увеличение или уменьшение дебиторской задолженности.

Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в текущих активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям либо об увеличении объема продаж, либо неплатежеспособности и банкротстве части покупателей. С другой стороны, предприятие может сократить отгрузку продукции, тогда счета дебиторов уменьшатся.

Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно. Необходимо различать нормальную и просроченную задолженность. Наличие последней создает финансовые затруднения, так как предприятие будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и др. Кроме того, замораживание средств в дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости капитала.

Просроченная дебиторская задолженность означает также рост риска непогашения долгов и уменьшение прибыли. Поэтому наше предприятие заинтересовано в сокращении сроков погашения причитающихся ему платежей.

В процессе анализа нужно изучить динамику, состав, причины и давность образования дебиторской задолженности, установить, нет ли в ее составе сумм, нереальных для взыскания, или таких, по которым истекают сроки исковой давности (табл. 18). Если такие имеются, то необходимо срочно принять меры по их взысканию (оформление векселей, обращение в судебные органы и др.). Для анализа дебиторской задолженности, кроме баланса, используются материалы первичного и аналитического бухгалтерского учета. Все данные о задолженности дебиторов представлены в таблице 18.

Таблица 18. Анализ состава и давности дебиторской задолженности

Вид дебиторской задолженности	Сумма, тыс. руб.	В том числе
	На конец 2012 г.	На конец 2013 г.	До 1 мес.	От 1 до 3 месяц.	От 3 до 6 мес.	От 6 до 12 мес.	Свыше года
За продукцию	28350	46360	26125	18489	966	780	-
В том числе задол-женность клиентов
ОАО «ДОК 3»	18965	25469	14034	9689	966	780	-
ОАО «ДОК78»	2503	9853	5896	3957	-	-	-
ЗАО «Дом плюс»	2879	4567	2222	2345	-	-	-
ОАО «Вятская крона»	2036	3852	2328	1524	-	-	-
ЗАО «СЕДО»	1967	2619	1645	974	-	-	-
С подотчетными лицами	27	32	32	-	-	-	-
С поставщиками и под-рядчиками	3191	1607	1607	-	-	-	-
По социальному страхо-ванию и обеспечению	244	235	235	-	-	-	-
С персоналом по прочим операциям	-	10	7	3	-	-	-
Прочие дебиторы	1366	1126	879	247	-	-	-
Итого	33178	49370	28885	18739	966	780

Работник, занимающийся управлением дебиторской задолженности, должен сосредоточить внимание на наиболее старых долгах и уделить больше внимания довольно большим суммам задолженности, срок неуплаты по которым приближается к 6 месяцам или свыше 6 месяцев, поскольку возникает риск неоплаты этих дебиторских задолженностей. Также предприятие вынуждено создавать резерв по сомнительным долгам для возможного в будущем списания этих долгов, что может значительно повлиять на прибыль, а значит, негативно отразится на накоплении собственного капитала.

Оценивая состояние текущих активов, важно изучить качество и ликвидность дебиторской задолженности. Одним из показателей, используемых для этой цели, является период оборачиваемости дебиторской задолженности (П _д.з), или период инкассации долгов. Он равен времени между отгрузкой товаров и получением за них наличных денег от клиентов:

Таблица 19. Период инкассации дебиторской задолженности

Показатель	2012 год	2013 год
Средние остатки по счетам дебиторов, тыс. руб.	34439	41274
Сумма погашенной дебиторской задолженности, тыс. руб.	262343	252543
Период инкассации долгов, дни	47,26	58,84

Можно сказать с уверенностью, что период инкассации увеличился, а значит, требуется больше времени для оплаты дебиторской задолженности по сравнению с предыдущим годом. Чтобы показать эффективность управления дебиторской задолженностью, период ее инкассации можно рассчитать за каждый месяц. Для характеристики качества дебиторской задолженности определяется и такой показатель, как доля резерва по сомнительным долгам в общей сумме дебиторской задолженности. Рост уровня данного коэффициента свидетельствует о снижении качества последней.

На анализируемом предприятии за отчетный год период инкассации дебиторской задолженности увеличился от 47,26 до 58,84 дней, что свидетельствует о снижении ее оборачиваемости.

2.5 Анализ остатков и движения денежной наличности

Роль оптимизации резерва денежной наличности и сбалансированности денежных потоков. Период оборота денежных средств.

Управление денежными средствами имеет такое же значение, как и управление запасами и дебиторской задолженностью. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности. Сумма денежных средств, которая необходима хорошо управляемому предприятию, - это по сути дела страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков. Сумма должна быть такой, чтобы ее хватало для производства всех первоочередных платежей. Поскольку денежные средства, находясь в кассе или на счетах в банке, не приносят дохода, их нужно иметь в наличии на уровне безопасного минимума. Наличие больших остатков денег на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала.

Чтобы деньги работали на предприятие, необходимо их пускать в оборот с целью получения прибыли:

-расширять свое производство, прокручивая их в цикле оборотного капитала;

-инвестировать в доходные проекты других субъектов хозяйствования с целью получения выгодных процентов;

-уменьшать величину кредиторской задолженности с целью сокращения расходов по обслуживанию долга;

обновлять основные фонды, приобретать новые технологии и т.д.

Увеличение или уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обусловливается уровнем несбалансированности денежных потоков, т.е. притоком и оттоком денег. Превышение притоков над оттоками увеличивает остаток свободной денежной наличности, и наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и увеличению потребности в кредите. На рис. 3 стрелки, направленные внутрь, показывают притоки денежных средств, наружу - оттоки.



Рис. 3. Денежные потоки

Денежные потоки планируются, для чего составляется план доходов и расходов на год с разбивкой по месяцам, а для оперативного управления -- по декадам или пятидневкам. Если прогнозируется положительный остаток денежных средств на протяжении довольно длительного времени, то следует предусмотреть пути выгодного их использования. В отдельные периоды может возникнуть недостаток денежной наличности. Тогда нужно спланировать источники привлечения заемных средств.

В процессе анализа необходимо изучить динамику остатков денежной наличности на счетах в банке и период нахождения капитала в данном виде активов. Период нахождения капитала в денежной наличности определяется следующим образом:

Таблица 20. Продолжительность нахождения капитала в свободной наличности

показатель	2012 год	2013 год
Средние остатки денежной наличности, тыс. руб.	1885,5	4103,5
Сумма кредитовых оборотов по счетам денежных средств, тыс. руб.	190325	229386
Продолжительность нахождения капитала в свободной денежной наличности, дни	3,57	6,44

На основании приведенных данных можно сделать вывод, что за отчетный год период нахождения капитала в денежной наличности увеличился на 2,87 дня, что следует оценить отрицательно. При отсутствии наличия просроченных платежей это свидетельствует об отсутствии организации планомерного поступления и расходования денежных средств, т.е. об ухудшении и несбалансированности денежных потоков.

Таким образом, мы уже знаем, каким капиталом располагает анализируемое предприятие и в какие активы он вложен. Мы также изучили состав и качество наиболее существенных активов предприятия, от наличия и состояния которых во многом зависят конечные результаты его деятельности.

Поскольку результаты производственной, финансовой деятельности субъекта хозяйствования и его финансовое положение зависят не только от наличия капитала, но и от эффективности его использования, в следующих главах будут рассмотрены вопросы методики анализа эффективности и интенсивности использования капитала предприятия в отчетном году.

2.5.1 Эффективность и интенсивность использования капитала

Для определения эффективности использования капитала рассчитаем рентабельность использования капитала.

Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) - отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала.

Основная концепция расчета рентабельности довольно проста, однако существуют различные точки зрения относительно инвестиционной базы данного показателя.

Прибыль на общую сумму активов - наилучший показатель, отражающий эффективность деятельности предприятия. Он характеризует доходность всех активов, вверенных руководству, независимо от источника их формирования.

При оценке эффективности всего совокупного капитала стоимость амортизируемых активов в расчет надо принимать по остаточной стоимости, так как сумма начисленной амортизации находит отражение по другим статьям баланса (остатки свободной денежной наличности, незавершенного производства, готовой продукции, расчеты с дебиторами по неоплаченной продукции). Для расчета рентабельности функционирующего капитала в основной деятельности берется прибыль только от реализации продукции, работ и услуг, а в качестве инвестиционной базы - сумма активов за вычетом долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений, неустановленного оборудования, остатков незаконченного капитального строительства и т.д.

Рентабельность производственного капитала рассчитывается отношением прибыли от реализации продукции к среднегодовой сумме амортизируемого имущества и материальных текущих активов.

При определении уровня рентабельности собственного капитала учитывается чистая прибыль без финансовых расходов по обслуживанию заемного капитала.

2.5.2 Факторный анализ рентабельности капитала.

Методика анализа. Порядок ее применения.

Связь между рентабельностью капитала, прибыльностью продукции и оборачиваемостью капитала и факторов, формирующих их уровень, показана на рис.4.



Рис. 4. Взаимосвязь факторов, характеризующих рентабельность совокупного капитала.

Расчет влияния факторов первого порядка на изменение уровня рентабельности капитала можно произвести методом абсолютных разниц:

Данные, приведенные в табл. 21 показывают, что доходность капитала за отчетный год выросла на 9,07 % (1,95-(-7,12)). В связи с замедлением оборачиваемости капитала она понизилась на -2,203 %, а за счет увеличения уровня рентабельность продаж возросла на 11,276 %.

Таблица 21. Расчет влияния зависимости рентабельности капитала от рентабельности продаж и коэффициента оборачиваемости

Показатель	2012 год	2013 год
Балансовая прибыль, тыс. руб.	(13217)	3723
Выручка-нетто от всех видов продаж, тыс. руб.	161372	217467
Средняя сумма капитала, тыс. руб.	185587,5	190969
Рентабельность сов. Капитала, %	-7,12	1,95
Рентабельность продаж, %	-8,19	1,71
Коэффициент оборачиваемости сов. Капитала	0,87	1,139
Изменение рентабельности капитала за счет
Коэффициента оборачиваемости	(1,139-0,87)*(-8,19)=-2,20%
Рентабельности продукции	(1,71-(-8,19))*1,139=11,27 % Всего=-2,20+11,27=9,07%

Далее необходимо проанализировать эффективность использования функционирующего капитала, обслуживающего процесс основной деятельности предприятия. В данном случае прибыль от реализации продукции делят на среднегодовую сумму активов, из которой вычитают долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, а также остатки незавершенного капитального строительства и неустановленного оборудования (табл. 22).

Как видно из таблицы, доходность функционирующего капитала понизилась за счет замедления его оборачиваемости, но значительно повысилась за счет рентабельности продаж.

Таблица 22. Показатели эффективности использования функционирующего капитала.

Показатель	2012 год	2013 год
Прибыль от продаж, тыс. руб.	(10012)	6975
Чистая выручка от всех видов продаж, тыс. руб.	161372	217467
Средняя сумма функционирующего капитала, тыс. руб.	185587,5	190969
Рентабельность капитала, %	-5,39	3,65
Рентабельность продаж, %	-6,20	3,21
Коэффициент оборачиваемости капитала	0,87	1,139
Изменение рентабельности функционирующего капитала за счет Коэффициента оборачиваемости	(1,139-0,87)*(6,20)=-1,67%
Рентабельности продукции	(3,21-(-6,20))*1,139=10,72% Итого:-1,67+10,72=9,05%

Несмотря на повышение объема выручки от продажи происходит снижение рентабельности продаж, поскольку происходит снижение прибыли от продаж вследствие растущей себестоимости продаж. Снижение рентабельности продаж приводит к снижению и рентабельности капитала, что не является благоприятной тенденцией развития.

Интенсивность использования капитала

Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации продукции, работ и услуг к среднегодовой стоимости капитала).

Поскольку оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью и служит одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность, в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.

Следует различать оборачиваемость всего совокупного капитала предприятия, в том числе основного и оборотного.

Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями:

-коэффициентом оборачиваемости (К_об);

-продолжительностью одного оборота (П_об).

Коэффициент оборачиваемости капитала рассчитывается по формуле:



Обратный показатель коэффициенту оборачиваемости капитала называется капиталоемкостью (Kе):

Продолжительность оборота капитала:

где Д - количество календарных дней в анализируемом периоде (год - 360 дней).

Необходимая информация для расчета показателей оборачиваемости имеется в бухгалтерском балансе и отчете о финансовых результатах.

Оборачиваемость капитала, с одной стороны, зависит от скорости оборачиваемости основного и оборотного капитала, а с другой -- от его органического строения: чем большую долю занимает основной капитал, который оборачивается медленно, тем ниже коэффициент оборачиваемости и выше продолжительность оборота всего совокупного капитала, т.е.:

где K_обс.к -- коэффициент оборачиваемости совокупного капитала; УД_т.а -- удельный вес текущих активов (оборотного капитала) в общей сумме активов; К_обт.а -- коэффициент оборачиваемости текущих активов; П_обс.к -- продолжительность оборота совокупного капитала; П_обт.а -- продолжительность оборота текущих активов.

С помощью метода цепной подстановки рассчитаем, как изменились данные показатели за счет структуры капитала и скорости оборота оборотного капитала.

Расчеты нахождения коэффициентов представлены в приложении 3.

На анализируемом предприятии из таблицы 23 продолжительности оборота совокупного капитала уменьшилась на 4,58 дней, а коэффициент оборачиваемости соответственно увеличился на 0,287.

С помощью метода цепной подстановки рассчитаем, как изменились данные показатели за счет структуры капитала и скорости оборота оборотного капитала.

Таблица 23. Анализ продолжительности оборота капитала.

Показатель	2012 год	2013 год	изменение
Чистая выручка от реализации продукции, тыс. руб.	161372	217467	56095
Среднегодовая стоимость функционирующего капитала, тыс. руб.	185587,5	190969	5381,5
В том числе оборотного, тыс. руб.	54867,5	66417,5	11550
Удельный вес оборотных активов в общей сумме капитала,	0,296	0,348	0,052

Подобные документы

• Анализ динамики, состава и структуры источников формирования капитала предприятия

  Факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия, виды и классификация собственного и заемного капитала, источники его формирования. Основные задачи при проведении анализа структуры пассива баланса, источников формирования и размещения капитала.
  
  контрольная работа [26,4 K], добавлен 30.08.2010
  

• Анализ формирования и размещения капитала

  Сущность, значение, задачи анализа финансового состояния предприятия, динамики, состава и структуры источников формирования его капитала, а также эффективности и интенсивности применения. Исследование и оценка использования трудовых ресурсов организации.
  
  курсовая работа [75,5 K], добавлен 13.05.2015
  

• Анализ формирования финансовых ресурсов ПАО "Одиссей"

  Финансовые ресурсы, их экономическая сущность и источники формирования. Оценка формирования собственного капитала в ПАО "Одиссей". Коэффициентный анализ заемных ресурсов. Влияние структуры источников финансирования на показатели финансовой устойчивости.
  
  курсовая работа [745,2 K], добавлен 15.05.2015
  

• Политика формирования капитала предприятия ОАО "Балаклавское рудоуправление им. М. Горького"

  Экономическая сущность и механизм формирования капитала предприятия. Анализ источников, потребности в финансовых ресурсах и достаточности капитала ОАО "Балаклавское рудоуправление им. М. Горького", оценка эффективности его финансирования и управления им.
  
  дипломная работа [254,9 K], добавлен 11.09.2010
  

• Анализ финансовых ресурсов

  Методика анализа движения собственного и заемного капитала, привлечения дополнительных источников финансовых ресурсов и их использования. Структурный анализ активов. Анализ наличия и динамики собственного оборотного капитала, источников его формирования.
  
  курсовая работа [105,8 K], добавлен 20.11.2010
  

• Особенности источников финансирования корпорации

  Понятие, сущность, состав и структура источников финансирования. Механизм их формирования, размещения и использования на примере корпорации ТОО Концерн "Цесна-Астык". Характеристика хозяйственной деятельности предприятия, анализ его финансового состояния.
  
  курсовая работа [3,7 M], добавлен 20.06.2011
  

• Анализ формирования и распределения финансовых ресурсов

  Экономическая сущность и основы организации финансовых ресурсов предприятия. Источники формирования и определение потребности предприятия в оборотных средствах. Показатели, характеризующие эффективность использования оборотного капитала предприятия.
  
  курсовая работа [50,6 K], добавлен 08.10.2011
  

• Оценка использования капитала на предприятии ООО "Аэрополис"

  Формирование собственного и привлечение заемного капитала на предприятии. Анализ структуры капитала в ООО "Аэрополис". Оценка экономической эффективности использования финансовых ресурсов и ее влияние на результаты хозяйственной деятельности предприятия.
  
  курсовая работа [942,9 K], добавлен 04.06.2012
  

• Анализ эффективности использования капитала предприятия

  Анализ состава и эффективности использования капитала предприятия. Источники капитала, порядок его формирования и размещения. Группировка статей в бухгалтерском балансе и их содержание. Анализ финансового состояния предприятия, пути его совершенствования.
  
  курсовая работа [560,9 K], добавлен 05.04.2013
  

• Финансовые ресурсы организации

  Источники формирования и структура финансовых ресурсов организации. Методы анализа и их информационное обеспечение. Анализ формирования финансовых ресурсов и их источников ООО "Китой". Анализ динамики слагаемых собственного капитала организации.
  
  курсовая работа [35,6 K], добавлен 15.11.2013
  

• Система финансовых ресурсов экономических субъектов

  Значение, роль и проблемы финансовых ресурсов на предприятии, их нормативно-правовое регулирование. Состав и структура финансовых ресурсов предприятий. Роль собственного капитала в деятельности предприятия. Анализ эффективности использования капитала.
  
  дипломная работа [178,1 K], добавлен 17.03.2016
  

• Разработка рекомендаций по совершенствованию управления финансовыми ресурсами организации

  Сущность, необходимость и законодательная база формирования финансовых ресурсов. Анализ планирования, контроля, источников формирования и использования финансовых средств ОАО "Казаньоргсинтез", расчет показателя маневренности собственного капитала.
  
  дипломная работа [180,4 K], добавлен 24.01.2013
  

• Источники финансовых ресурсов

  Источники формирования финансовых ресурсов. Влияние источников финансовых ресурсов на результаты хозяйственной деятельности предприятия. Развитие источников финансовых ресурсов и деятельности в их отношении финансовых служб в рыночных отношениях.
  
  курсовая работа [43,9 K], добавлен 06.03.2008
  

• Источники формирования и структура финансовых ресурсов предприятия

  Понятие финансов. Финансы предприятия. Функции финансов предприятия. Структура финансовых ресурсов на предприятии. Основные фонды. Оборотный капитал. Источники формирования финансовых ресурсов. Собственные капитал. Заемный капитал. Стоимость капитала.
  
  реферат [27,3 K], добавлен 15.12.2004
  

• Разработка рекомендаций по повышению эффективности использования финансовых ресурсов предприятия, их формирования и использования

  Состав, структура и динамика источников формирования капитала предприятия, факторы изменения их величины. Порядок распределения балансовой прибыли. Повышение эффективности использования финансовых ресурсов в ООО Сельскохозяйственное предприятие "Моква".
  
  курсовая работа [204,6 K], добавлен 16.12.2014
  

• Оценка эффективности формирования и размещения финансовых ресурсов предприятия

  Анализ финансовой структуры и эффективности использования активов и капитала предприятия. Оценка финансовой устойчивости и состояния дебиторской и кредиторской задолженностей предприятия. Составление финансового плана по форме доходов и расходов.
  
  курсовая работа [231,0 K], добавлен 24.11.2011
  

• Исследование формирования и использования капитала на примере ГП "Керченский комбинат хлебопродуктов"

  Капитал предприятия как экономическая категория, источники его формирования и использования. Анализ формирования и эффективности использования капитала на предприятии "Керченский комбинат хлебопродуктов". Повышение эффективности использования капитала.
  
  дипломная работа [189,6 K], добавлен 27.08.2013
  

• Оптимизация источников финансирования капитала предприятия

  Источники финансирования предприятия. Понятие собственного и заемного капитала. Методы и факторы оптимизации источников финансирования. Расчёт и анализ структуры капитала и прибыли. Краткосрочный привлечённый капитал. Управление структурой капитала.
  
  курсовая работа [554,0 K], добавлен 03.12.2014
  

• Сущность и стадии оборотного капитала

  Источники формирования, эффективность использования кругооборота, оптимизация, анализ влияния оборотного капитала на предприятии. Динамика и структура оборотных активов. Оптимальный источник финансирования эффективности использования оборотного капитала.
  
  курсовая работа [127,4 K], добавлен 05.02.2011
  

• Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

  Роль финансового анализа в оценке коммерческой деятельности предприятия. Обзор состава, структуры и динамики источников формирования капитала. Оценка уровня финансового риска. Обоснование оптимального варианта соотношения собственного и заемного капитала.
  
  отчет по практике [39,8 K], добавлен 07.02.2016
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам