Инвестиционная деятельность хозяйствующего субъекта на примере ООО "Диал-Север"

2,476

3,363

3,290

-0,073

3.Фондоотдача ВА

Выручка от продаж/Средняя стоимость внеоборотных активов

с.2110/с.1100

4,948

6,599

6,688

0,089

4.Коэффициент оборачиваемости оборотных средств

Выручка от продаж/Средняя стоимость оборотных средств

с.2110/с.1200

4,957

6,860

6,475

-0,385

5.Длительность одного оборота оборотных средств (в днях)

360/ Коэффициент оборачиваемости оборотных средств

360/ п.6

73

52

56

4

6.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

Выручка от продаж/Средняя за период дебиторская задолженность

С.2110/с.1230

11,443

14,179

12,724

-1,455

7.Период погашения дебиторской задолженности(в днях)

360/ Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

360/ п.8

31

25

28

3

8.Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

Выручка от продаж/Средняя за период кредиторская задолженность

С.2110/с.1520

11,701

13,449

12,366

-1,083

9.Период погашения кредиторской задолженности(в днях)

360/ Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

360/ п.10

31

27

29

2

10.Коэффициент оборачиваемости наиболее ликвидных активов

Выручка от продаж/Средняя стоимость ликвидных активов

С.2110/ с.1240+с.1250

30,821

67,911

127,114

59,203

11. Длительность одного оборота наиболее ликвидных активов (в днях)

360/ Коэффициент оборачиваемости наиболее ликвидных активов

360/ п.12

12

5

3

-2

По данным таблицы можно сделать выводы по показателям:

1.Коэффициент финансовой независимости за 2010-2012 гг. Коэффициент финансовой независимости говорит о том, что доля собственного капитала и резерва в общей сумме пассивов предприятия в 2012 году составляет 20 %. Этот факт оценивается негативно.

2.Коэффициент деловой активности за 2010-2012 гг. Увеличение коэффициента в динамике свидетельствует об ускорении цикла производства и обращения, приносящего прибыль, об ускорении кругооборота активов. Коэффициенты деловой активности за 2010-2012 гг. примерно равны 3,3.

3.Фондоотдача ВА за 2010-2012 гг. Увеличение данного показателя на 0,089 отражает эффективность использования оборотных средств и прочих внеоборотных активов.

4.Коэффициент оборачиваемости оборотных средств за 2010-2012 гг.

Незначительное снижение значения коэффициента на 0,385 не особо благоприятно для предприятия. Коэффициент показывает число оборотов, совершенных среднегодовой стоимостью оборотных активов за год.

5.Длительность одного оборота оборотных средств (в днях), увеличение данного показателя на 4 не очень благоприятная ситуация. В 2012 году длительность одного оборота оборотных средств составила 28 дней, т.е. за этот промежуток времени денежные средства, вложенные в оборотные активы совершат полный кругооборот и снова примут денежную форму.

6.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности. Снижение данного показателя в динамике с 14,179 до 12,724 свидетельствует об увеличении коммерческого кредита дебиторам.

7 и 8 показатели. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности. В динамике данный коэффициент снизился с 13,449 до 12,366,что свидетельствует об увеличении коммерческого кредита, предоставляемого предприятию и о снижении скорости погашения кредиторской задолженности.

Период погашения дебиторской задолженности(в днях) < Период погашения кредиторской задолженности(в днях), т.е. предприятие получает коммерческий кредит на более длительный срок, чем предоставляет своим покупателям. 10.Коэффициент оборачиваемости наиболее ликвидных активов. Увеличение в динамике данного коэффициента на 59,23 рассматривается благоприятно.

Таким образом, можно сделать вывод, что предприятие ООО «Диал-Север» к 2012 году продолжает улучшать своё финансовое положение, но его нельзя назвать стабильным. Происходит общее снижение рентабельности на 2,21% и рентабельности продаж по чистой прибыли на 0,98%. Это произошло в результате увеличения себестоимости и снижения чистой прибыли. За отчетный период уменьшился платежный недостаток наиболее ликвидных активов, ожидаемые поступления от дебиторов не превысили величину краткосрочных кредитов. Долгосрочные обязательства превысили величину запасов. Краткосрочные пассивы превысили краткосрочную дебиторскую задолженность и за 2012 год платежный недостаток быстрореализуемых активов снизился. Увеличилась дебиторская задолженность ООО «Диал-Север». К 2012 году значения коэффициентов ликвидности улучшаются и практически соответствуют нормативам. Это свидетельствует о нормальной платежеспособности ООО «Диал-Север».



3.Практика инвестирования на предприятии

Суть практики инвестирования ООО "Диал-Север" изложена в бизнес-плане на 2013 г., где на основе анализа работы уже открытых складов №1 и №2 (за 2 года и 1 год соответственно), пересматривалась существующая структура организации предприятия и была предложена программа расширения сети посредством открытия нового (третьего) склада (супермаркета) в Архангельской обл., г.Котласе.

Инновационности данной стратегии проявляется в том, что основная задача склада №3 - не собственно расширение сети магазинов и получение прибыли в ближайшей перспективе, а направление всех усилий и ресурсов на создание конкурентной позиции открывающемуся в этом же районе складу «Линия» и переключение его покупателей на свою торговую сеть. То есть ООО "Диал-Север" впервые решило осуществить стратегию экспансии - так называемую «стратегию захвата рынка».

Рыночные (краткосрочные) цели стратегии - организация рекламной компании, разработка логистических мероприятий (складирование, планирование размещения отделов и товаров в них с учетом планограмм и правил товарного соседства, адаптация ПК к реальным конкретным условиям работы склада и магазина). Производственные цели - снижение затрат (в первую очередь постоянных) для получения большего запаса «финансового простора» в управлении наценкой и конкурентного преимущества по цене товаров. Организационные (среднесрочные) цели - разработка фирменного стиля для данного супермаркета, разработка системы скидок после выявления постоянных покупателей.

Механизм реализации: в декабре 2013 года необходимо арендовать помещение 350 м², закупить торговое оборудование на 5 млн. руб., провести дополнительный набор 56 человек, разработать новые бизнес процессы для осуществления финансово-хозяйственной деятельности в магазине.

Необходимые финансовые инвестиции 5,3 млн. рублей. Источником финансирования выступает банк с выдачей кредита на 5 лет с кредитной ставкой 12% годовых. Срок окупаемости проекта менее 1 года.

Исходя из цели работы, проведем оценку эффективности инвестиционного проекта ООО "Диал-Север".

Оценка инвестиционных проектов производится обычно при их разработке или экспертизе для решения трех типов задач: оценка конкретного проекта; обоснование целесообразности участия в проекте; сравнение нескольких проектов (вариантов проекта) и выбор лучшего из них.

Поскольку ООО "Диал-Север" не обладает необходимыми финансовыми ресурсами для закупки оборудования в рамках предложенного проекта, то актуальным становится вопрос получения предприятием коммерческого кредита, что, собственно говоря, и было учтено разработчиками: максимальный уровень ставки кредитного процента во время действия инвестиционного проекта более 30%. Первоначально вложенные средства после 2-х лет работы возрастут до 12,7 млн.р.. Доход компании составит 7,2 млн. рублей. Расчет эффективности реализации проекта.

1.Срок окупаемости. Метод определения срока окупаемости инвестиций заключается в определении необходимого для возмещения инвестиционных расходов периода времени, за который ожидается возврат вложенных средств за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта. Расчет срока окупаемости проекта удобно проводить с помощью таблицы 7. Так из таблицы видно, что срок окупаемости составит чуть менее 1 года.

Недостаток такого подхода к определению срока окупаемости в том, что показателем возврата инвестиционного капитала является прибыль. На практике инвестиции возвращаются в виде денежного потока, состоящего из суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений.

2.Чистая текущая стоимость стратегии NPV (чистая приведенная стоимость, чистый дисконтированный доход) - это стоимость, полученная путем дисконтирования отдельно на каждый временной период разности всех оттоков и притоков доходов и расходов, накапливающихся за весь период функционирования объекта инвестирования при фиксированной процентной ставке:

NPV= P_i/(1+r)ⁱ - I₀ ,

где Р_i - годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течение n лет; r - норма дисконта 12%;

I₀- размер инвестиционного капитала.

Таблица 7 - Расчет срока окупаемости проекта

шаг, месяц	чистый денежный поток, т.р.	сальдо накопленного денежного потока, т.р.
0	-5530	-5530
09	387,75	-5142,25
10	387,29	-4754,95
11	444,11	-4310,85
12	929,02	-3381,82
1	480,97	-2900,86
2	513,61	-2387,25
3	583,59	-1803,66
4	546,12	-1257,54
5	546,12	-711,42
6	513,05	-198,37
7	513,27	314,66
8	513,27	827,95

NPV= 6357,88 т.р./(1+0,12)¹ + 8847,43т.р./(1+0,12)²-5530 т.р. = 7199,8т.р.

3.Внутренняя норма прибыли IRR определяется в процессе расчета как норма доходности, при которой дисконтированная стоимость притоков наличности равна приведенной стоимости оттоков, т.е. коэффициент, при котором дисконтированная стоимость чистых поступлений от инвестиционного проекта равна дисконтированной стоимости инвестиций, а величина чистой текущей стоимости равна нулю, - все затраты окупаются:

IRR = r₁ + (NPV (r₁) / NPV (r₁) - NPV (r₂)) * (r₂-r₁),

где r₁ - значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором NPV(r₁) больше 0;

r₂ - значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором NPV(r₂) меньше 0.

Таблица 8 - Определение дисконтированной стоимости чистых поступлений от реализации инвестиционного проекта

Год	Чистый денежн. поток,т.р.	Дисконтный множитель при r = 10%	Дисконтир-ный чистый денежный поток	Дисконтный множитель при r = 15%	Дисконтир-ный чистый денежный поток
0	-5530	1	-5530	1	-5530
1	6357,88	0,909	5779,31	0,869	5525

Таким образом: NPV 2493,1 - 50

Принимая во внимание то, что приведенный мною проект имеет срок окупаемости менее 1 года, а минимальный период времени, предложенный в таблице дисконтирования год, учетная ставка коэффициента дисконтирования 30% не позволяет функции NPV = f(r) менять свое значение с "+" на "-" во время действия инвестиционного проекта более 1 года, можно предположить, что при работе проекта 2 и более года максимальный уровень ставки кредитного процента, который может выдержать проект, не став при этом убыточным, составляет более 30% годовых.

Предположим, что время работы проекта (период жизни) 1год и коэффициенты дисконтирования 10 и 15%.

IRR = 10% + 2493,1/2493,1-(-50) * (15%-10%) = 14,9%

Показатель внутренней нормы прибыли свидетельствует о том, что max уровень ставки кредитного процента, при котором проект, рассчитанный на 1 год, не станет убыточным составляет 14,9% годовых.



4.Экономическая эффективность осуществления на предприятии инвестиционных проектов

На основании вышеизложенного предлагаю следующий инвестиционный проект для совершенствования развития предприятия:

1.Создание собственного WEB-сайта предприятия, где будет размещена вся информация касающееся предприятия и ассортимента товара. В качестве дополнительных услуг на сайте будет размещено следующее:

-посетитель сайта может заполнить анкету о приеме на работу. Для этого нужно ответить на вопросы и отправить в виде электронной почты. Результаты анкетирования будут представлены в письменной или электронной форме.

-также посетителям сайта представляется возможность заказать товар. Клиенту будет иметь возможность выбрать ассортимент, количество интересующего его товара. Если сумма заказа превышает установленный лимит, то заказ доставляется бесплатно в указанное место. Например, свыше 1000 рублей.

2.Создание информационного терминала.

Данная стратегия будет направлена на привлечение покупателя за счет эффективности и скорости обслуживания в виде информационного обеспечения. Эта услуга предоставляется покупателю в виде терминала с полной матрицей ассортимента товара, что обеспечит увеличение качества и скорости обслуживания покупателей. Уникальность данной технической, а также информационной услуги заключаться в следующем.

Во-первых: это поможет сократить время поиска товара в таком большом по площади магазина. Покупателю достаточно будет обратиться к терминалу, указать интересующий его товар и через несколько секунд покупателю будет представлена вся информация касающиеся искомого товара: там будет указана цена, количество на остатках и даже место расположения. Что, безусловно, упростит задачу поиска необходимого товара. Несомненно, могут возникнуть затруднения связанные с поиском товара, так как он может быть представлен от разных производителей. Во-вторых: можно сделать предварительный заказ. Это удобно и просто, так как покупатель видит, что он именно заказывает: указывается цена товара, его состав и визуальное представление в виде фотоиллюстрации. Предполагаю разместить 2 терминала: в фойе и на территории торгового зала магазина.

3.Создание дополнительной услуги.

Сущность данной услуги заключается в следующем: при расчете, покупателю не придется складывать товар самостоятельно, в этом ему поможет специальный служащий, который упакует товар. Данная услуга увеличит скорость обслуживания в два раза.

Для реализации данного проекта потребуются финансовые вложения в размере 150 тыс. руб. Расчет эффективности реализации стратегии:

Таблица 9 - Срок окупаемости инвестиционного проекта

шаг, месяц	чистый денежный поток, т.р.	сальдо накопленного денежного потока, т.р.
0	-150	-150
11	3,605	-146,4
12	4,500	-141,9
1	8,900	-133,0
2	14,950	-118,05
3	18,360	-99,69
4	17,580	-82,11
5	15,580	-66,31
6	12,690	-53,62
7	15,390	-38,23
8	14,596	-23,694
9	11,263	-12,371
10	16,358	10,155

Из таблицы видно, что срок окупаемости проекта составляет 1 год. На поступление и увеличение денежных средств будет влиять численный поток покупателей. Чистая текущая стоимость стратегии:

NPV = 8847,43/(1+0,12)¹-150 = 7884,49 тыс. руб.

Индекс прибыльности: PI = (8847,43/(1+0,12)¹)/150 = 526,6 тыс. руб.

По итогам расчетов видно, что применение данной стратегии никак не отразится на финансовом положении предприятия, т.е. внедрение стратегии покажет только положительный результат. Индекс рентабельности больше 1 (PI > 1), следовательно, стратегию следует применять.

При реализации проекта предполагается найм 56 новых работников с затратами на их обучение на специализированных курсах пользователей ПК и продавцов - 282,5 тыс. руб. (3,5 тыс. руб. - курсы продавцов по обучению работе на ККМ (25 чел.), 19,5 тыс. руб. - оплата за двухмесячные курсы пользователей ПК (10 человек)).

В тоже время относительно безболезненно можно перевести порядка 20 человек из магазинов №1 и №2 для работы в новом магазине, при этом они могут проводить обучение принятых работников на местах без отрыва от производства, что потребует сравнительно небольших расходов по оплате их труда и оплаты Ѕ оклада «ученикам». Следует отметить, что в данном случае работать весь штат может в полном объеме с первых дней открытия, а не через 2 месяца как в случае обучения с отрывом от производства и нанимать необходимо будет 36 работников. Выигрыш проявляется так же в том, что треть персонала будет уже иметь практический опыт в данном магазине. Таким образом затраты на обучение составят 139,5 тыс. руб. (12 чел. - курсы продавцов, 5 чел. - пользователи ПК), а экономический эффект - 143 т. руб.

Предложенные в проекте услуги, безусловно, найдут свое применение в ближайшее время. Ведь благодаря Интернету о магазине будут знать не только в городе Вельске, но и в других городах, а также областях. С помощью локальной сети можно осуществлять заявку у поставщиков, что, несомненно, удобно и современно. Благодаря сайту можно прорекламировать собственную кухню производства, визуально отразить уникальные изделия, как кондитерские, так и мясные. Размещать на сайте информацию о новинках в ассортименте товара, проводимых акциях, розыгрышах и многое другое.

ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ

Основные подходы к анализу сущности капитальных вложений -- затратный и ресурсный -- характеризовали капитальные вложения лишь с одной стороны: с точки зрения затрат на воспроизводство основных фондов или ресурсов, затрачиваемых на эти цели. В западной экономической литературе инвестиции традиционно трактовались как любые вложения капитала с целью его увеличения в будущем. Развитие рыночного подхода к пониманию инвестиций обусловило рассмотрение инвестиций в единстве ресурсов, вложений и отдачи вложенных средств, а также включение в состав объектов инвестирования любых вложений, дающих доход (эффект).

В правовом аспекте инвестиции определяются как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и/или иной деятельности в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта. Инвестиционный процесс выступает как совокупное движение инвестиций различных форм и уровней. В рыночной экономике он осуществляется посредством инвестиционного рынка. Инвестиционный рынок может рассматриваться, с одной стороны, как рынок инвестиционного капитала, размещаемого инвесторами, а с другой стороны, как рынок инвестиционных товаров, представляющих объекты вложений инвесторов.

Собственно инвестиционная деятельность является содержанием первой стадии «инвестиционные ресурсы -- вложение средств». Вторая стадия «вложение средств -- результат инвестирования» характеризует взаимосвязь затрат и достигаемого эффекта. Воспроизводственный подход к анализу инвестиций предполагает рассмотрение инвестиций в движении, которое носит повторяющийся характер, поскольку доход, образующийся в результате вложения инвестиционных ресурсов, распадается на потребление и накопление, а накопление является основой следующего инвестиционного цикла. С позиций структурного подхода инвестиции выступают как единство субъектов, объектов и экономических отношений, связанных с движением инвестиций. Роль инвестиций в экономике проявляется в их воздействии на экономический рост, объем производства и занятости, структурные сдвиги, развитие отраслей и сфер хозяйства.

Таким образом, оценка и анализ соответствия поставленных и достигнутых целей должны быть неотъемлемой частью работы финансового менеджера и выполняться, как правило, по завершении очередного проекта. Любой инвестиционный проект может быть охарактеризован с различных сторон: финансовой, технологической, организационной, временной и др. Каждая из них по-своему важна, однако финансовые аспекты инвестиционной деятельности во многих случаях имеют решающее значение. В финансовом плане, когда речь идет о целесообразности принятия того или иного проекта, по сути подразумевается необходимость получения ответа на три вопроса: каков необходимый объем финансовых ресурсов; где найти источники в требуемом объеме и какова их цена; достаточен ли объем прогнозируемых поступлений.

Проблема «деньги-время» не нова, поэтому уже разработаны удобные модели и алгоритмы, позволяющие ориентироваться в истинной цене будущих поступлений с позиции текущего момента. Влияние инфляции - один из факторов, которые всегда должны учитываться в инвестиционных расчетах, даже если темпы роста цен и невысоки. Инфляция заметно меняет выгодность тех или иных проектов, как ориентированных на внутренний рынок, так и делающих ставку на экспорт продукции Российских предприятий.



СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1.Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. - Киев.: МП «ИТЕМ», 2005. - 448 с.;

2.Бочаров В.В. Инвестиции: учеб. - СПб.: Питер, 2002. - 288 с.;

3.Бухалков В.И. Внутрифирменное планирование: Учеб.пособие. - М.: ИНФРА-М, 2000. - 392 с.;

4.Вахрина П.И. Инвестиции. - М.: «Дашков и К», 2004. - 384 с.;

5.Виленский П.Л., Лифшиц В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика: учеб.пособие. - М.: Дело, 2002. - 808 с.;

6.Гитман Л.Дж. Основы инвестирования/пер. с англ. - М.: Дело, 1999. - 1008 с.;

7.Есипов В.Е. Экономическая оценка инвестиций. - Спб.: Вектор, 2006. - 288 с.

8.Зимин И.А. Реальные инвестиции: учеб.пособие. - М.: ТАНДЕМ, 2000. - 304 с.;

9.Игонина Л.Л. Инвестиции: учеб.пособие. - М.: Экономистъ, 2004. - 478 с.;

10.Инвестиционная политика: учеб.пособие. - М.:КНОРУС, 2005, - 320 с.;

11.Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты: Учеб. - Спб.: «Изд-во Михайлова», 2002. - 622 с.;

12.Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: учеб.пособие. - М.: «Дело и Сервис», 2001. - 400 с.;

13.Липсиц И.В. Экономический анализ реальных инвестиций: учеб.пособие. - М.: Экономистъ, 2004. - 347 с.;

14.Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учеб. - 10-е изд., - М.: Новое знание, 2006. - 640 с.

15.Царев И.Н. Оценка экономической эффективности инвестиций. - Спб.: Питер, 2004. - 464 с.;



ПРИЛОЖЕНИЕ

Таблица - Сравнительная характеристика проектов с релевантными денежными потоками

Показатель	Тип инвестиционного проекта
	с постоянным доходом	возрастающим доходом	аккумуляторного типа	спекулятивного типа
Продолжительность	ограничены	Ограничены	Ограничены	ограничены
Инвестиции	Большая	Большая	Средняя	малая
Текущие расходы	Разовые	Разовые	Многократные	разовые
доход	Есть	Есть	Есть	нет
Промежуточное изъятие средств	длительное время	длительное время	Однократный	однократный
Основные показатели оценки	Возможно	Возможно	сопряжено с убытками	---
Цель применения	ARR	NPV	NPV	ARR
	создание надежных источников дохода на длительный срок	ориентация на расширение деятельности	реинвестирование временно высвобождающихся ср-в	разовое реинвестирование средств

Размещено на Allbest.ru

...