Правовые особенности несостоятельности (банкротства)

22. Коэффициенты исполнения текущих обязательств перед:

- федеральным бюджетом (К22);

- бюджетом субъекта Российской Федерации (К23);

- местным бюджетом (К24);

- государственными внебюджетными фондами (К25);

- Пенсионным фондом Российской Федерации (К26).

Эти соотношения характеризуют состояние расчетов организации с бюджетами соответствующих уровней и государственными внебюджетными фондами и отражают ее платежную дисциплину.

Изучение динамики данных показателей (К1 - К26) позволяет довольно полно охарактеризовать финансовое состояние организации и установить наметившиеся тенденции его изменения. Несмотря на очевидные достоинства широкого охвата всех сторон деятельности организаций, методика ФСФО России заслуживает определенной критики.

Таблица 2

Анализ показателей финансового состояния ОАО «БелАЦИ» на начало отчетного года и на конец отчетного года.

На основании полученных результатов можно сделать следующие выводы:

1) среднемесячная выручка (К1) в конце отчетного года году выросла по сравнению с прошлым годом более чем на 9 000 тыс. рублей. Это говорит о повышении роста объемов доходов организации и основного финансового ресурса.

2) среднесписочная численность работников (К3) в конце отчетного года также увеличилась с 887 человек до 896 человек. Следовательно увеличился объем работ.

3) степень платежеспособности общая - (К4). Ситуация с общей платежеспособностью показывает, что если всю выручку в начале года направить на расчеты в кредиторами, то через 0.73 месяца возможно погашение всей кредиторской задолженности. В конце года этот срок изменяется до 0.67 месяца, что уже лучше.

4) коэффициент задолженности по кредитам банков и займам-(К5) занимает большую долю по долгам и займам. В начале года К5=0.22, а в конце отчетного года К5=0.2 его уменьшение оценивается как отрицательное явление.

5) коэффициент задолженности другим организациям - (К6) в конце года=0,52, что ниже чем в начале года=0,48. Т.е. задолженность перед поставщиками и подрядчиками растет. Это означает увеличение удельного веса товарных кредитов в общей сумме долгов.

6) коэффициент задолженности фискальной системе - (К7) равен нулю. Задолженность перед государством отсутствует.

7) коэффициент внутреннего долга - (К8), это долги перед персоналом по оплате труда, задолженность участникам по выплате доходов в конце года по сравнению с началом года незначительно снизились с 0.51 до 0.47.

8) степень платежеспособности по текущим обязательствам - (К9)- этот показатель в конце года вырос по сравнению с началом года с 0.39 до 0.97, текущие заемные средства (краткосрочные обязательства) выросли и срок возможного погашения за счет среднемесячной выручки также увеличился.

9) коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами - (К10). Из полученных результатов в начале года К10=11.82; и в конце года К10=5.01, видно, что показатель в конце года уменьшился для покрытия долгов.

10) собственный капитал в обороте (К11). Свидетельствует нам о том, что все оборотные средства организации, а также часть внеоборотных активов сформированы за счет кредиторской задолженности и нераспределенной прибыли.

11) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - (К12) нам показывает, что ОАО «БелАЦИ» обеспечено собственными оборотными средствами, так как показатели положительные.

12) коэффициент автономии (финансовой независимости) - (К13) говорит о том, что доля активов организации покрываются за счет собственного капитала на 0,92 в начале года. А в конце года показатель снизился до 0,83, это означает что собственный капитал организации полностью покрывает активы.

13) коэффициент обеспеченности оборотными средствами - (К14). Из него мы видим за 4.57 месяц в начале года и 4.47 месяц в конце года оборачиваются оборотные активы организации. Показатель снизился, что благоприятно. Чем он ниже тем больше скорость обращения.

14) коэффициент оборотных средств в производстве - (К15). Оборачиваемость товарно-материальных запасов в производстве возросла в 2008году с 2.4 до 3.4, т.е. сроки обращения увеличились.

15) коэффициент оборотных средств в расчетах - (К16) нам показывает, что скорость обращения оборотных активов организации, не участвующих в непосредственном процессе производства в начале года составляла 2.16, а в конце года снизилась до 1.12.

16) рентабельность оборотного капитала - (К17). В начале года 0.1 рублей прибыли приходиться на один рубль, вложенный в оборотные активы, в конце года показатель повысился на 0.3 рубля.

17) рентабельность продаж - (К18). В начале года 0.07 рублей прибыли получено в результате реализации продукции на один рубль выручки, в конце года показатель повысился на 0,15 рубля.

18) среднемесячная выработка на одного работника - (К19)Уровень производительности труда в месяц в конце года составил 122.4, а был 114.3.

19) эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача) - (К20) Показатели довольно высокие в этих периодах, что говорит о эффективном использовании основных средств организации, имеющегося оборудования вполне достаточно.

20) Коэффициент инвестиционной активности (К21) свидетельствует о стратегии развития организации, за отчетный год этот показатель уменьшился.

2.3 Оценка вероятности угрозы банкротства с помощью индекса Альтмана (оригинальная модель)

Методика расчета индекса кредитоспособности Э. Альтмана.

Наибольшую известность в этой области получила работа известного западного экономиста Эдварда Альтмана. Альтман разработал с помощью аппарата многомерного (мультипликативного) дискриминантного анализа (Multiple - discriminate analysis, MDA) методику расчета индекса кредитоспособности.

Этот индекс позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий промышленности, половина из которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал 5 наиболее значимых для прогноза и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.

В настоящее время существует 2 разновидности модели Альтмана:

1. Оригинальная модель, которая была разработана самим Альтманом в 1968году, для предприятий, акции которых котировались на фондовом рынке США.

2.Усовершенствованная модель, которая была разработана в 1983г. для промышленных и непромышленных предприятий.

Оригинальная модель имеет следующий вид:

Z=1,2 Х₁+1,4 Х₂+3,3 Х₃+0,6 Х₄+1,0 Х_5,

где Х₁=Чистый оборотный Капитал /Совокупные активы (Сов А);

Чистый оборотный капитал = Оборотные активы - Краткосрочные обязательства ;

Х ₂=Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)/ Сов А;

Х ₃=Прибыль до налогообложения + проценты к уплате/ Сов А;

Х₄=Рыночная стоимость собственного капитала/Стоимость общего долга;

Х ₅=Выручка-нетто от продаж / Сов А, где

Выручка-нетто от продаж - с. 10 ( форма №2 ).

В зависимости от полученных значений для Z-счета можно судить об угрозе банкротства (табл. 3).

Таблица 3.

Пограничные значения Z-счета

Критическое значение Z-счета рассчитывалось Альтманом по данным статистической выборки. С этой величиной сопоставляется расчетное значение индекса кредитоспособности для конкретного предприятия. Это позволяет провести границу между предприятиями и высказать суждение о возможном в обозримом будущем банкротстве одних и достаточно устойчивом финансовом положении других.

Значимость методики Альтмана определяется не столько приведенным в ней критериальным значением показателя Z, сколько собственно техникой оценивания.

Применение критерия Z для российских компаний возможно, но с очень большими оговорками.

Причины этого:

1.Модель построена по данным американских компаний, то есть весовые коэффициенты-константы в этой модели рассчитаны исходя из финансовых условий, сложившихся в США. Вместе с тем очевидно, что любая страна имеет свою специфику организации бизнеса. Логично было бы проанализировать ряд обанкротившихся российских предприятий и рассчитать коэффициенты-константы, соответствующие российской экономике.

2. Критерий Z-счет построен в основном по данным прошлых лет. За истекшие годы экономическая ситуация изменилась во всем мире, поэтому совершенно не очевидно, что повторение анализа по методике Альтмана на более поздних данных оставило бы структурный состав модели без изменения.

3. Модель Альтмана может быть реализована лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на фондовых биржах. Доля таких компаний в любой стране невелика. Так, в Великобритании зарегистрировано более 900 тыс. акционерных обществ различного типа, но лишь 2 тыс. из них котируют свои ценные бумаги на Лондонской фондовой бирже. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.

4. Банкротство многих российских организаций связано, прежде всего, с вовлечением их в систему неплатежей, обусловленную влиянием внешних, практически неконтролируемых факторов. А прогнозировать любую экономическую ситуацию, в том числе и банкротство, можно только владея информацией о тенденциях изменения внешних факторов. То есть более точный результат можно получить в сравнительно стабильных экономических условиях.

Приведем пример определения вероятности банкротства с помощью индекса Альтмана (оригинальная модель) для ОАО «БелАЦИ» по данным бухгалтерской отчетности. Проведем рассчеты:

Х₁=с. 1200-с. 1500 /1600; X1н.г.=463506-39212/612804=0.69;

X1к.г.=491203-98032/673450=0.58.

Х ₂=с.1370/ с.1600;

Х _2н.г.=492845/612804=0.8; Х _2к.г.=488664/673450=0.72.

Х ₃=с.2300 + с.2330/ с.1600;

Х _{3пр.отч.п.}=187154+786/612804=0.3; Х _3.отч.п.=69035+1734/673450=0.1.

Х₄=с.1300/с.1400+с.1500;

Х_4н.г.=563878/9714+39212=11.52; Х_4к.г.=559697/15721+98032=4.92.

Х ₅=с.2100 / с.1600;

Х _{5пр.отч п.}=219142/612804=0.35;

Х _{5пр.отч п.}=110217/673450=0.16.

На остове этих данных вычислим коэффициент Z:

Zн.г.=1,2*0.69+1,4*0.8+3,3*0.3+0,6*11.52+1,0*0.35=0.83+1.12+0.99+6.91+0.35=10.2;

Zк.г.=1,2*0.58+1,4*0.72+3,3*0.1+0,6*4.92+1,0*0.16=0.69+1.008+0.33+2.95+0.16=5.14.

Вывод: Значение Z-счета рассчитанное по оригинальной модели Альтмана по предприятию ОАО «БелАЦИ» на начало отчетного года составило 10.2, а на конец года 5.14, это означает что и первый и последний показатель находится в пределах 2,99 и более значения по таблице 3, следовательно угроза банкротства отсутствует.

Выводы

В любой цивилизованной стране с развитой экономической системой одним из основных элементов механизма правового регулирования рыночных отношений является законодательство о несостоятельности (банкротстве).

Правовой институт несостоятельности (банкротства) - институт комплексный, включающий в себя нормы гражданского права, трудового права, административного права и уголовного права; гражданского и арбитражного процесса. Специфика этого института определяется тем, что его функционирование возможно только в рамках рыночной экономики, причем достигшей определенного уровня развития. Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод о том, что банкротство есть неотъемлемая часть функционирования любой развитой экономики. Российский институт несостоятельности обладает большим набором правовых средств, действие которых направлено на оздоровление экономики. Каждому руководителю следует изучить рассматриваемый институт, разобраться в его сущности, причинах банкротства, проанализировать отечественный и зарубежный опыт.

Процедура банкротства является «санитаром» экономики, устраняя неэффективных участников хозяйственного оборота. При плановой экономике указанный институт не был востребован. Таким образом рождение института несостоятельности стало возможным в нашей стране только с переходом к рыночным отношениям. В данной работе были рассмотрены такие вопросы, как понятие, признаки института несостоятельности (банкротства) индивидуального предпринимателя и юридического лица, значение института банкротства, четыре процедуры банкротства: наблюдение; финансовое оздоровление; внешнее управление; конкурсное производство, а также общие положения, форма и содержание мирового соглашения.

Основываясь на вышеизложенном материале, можно сделать вывод о том, что нормативная база регламентирующая правовое положение института банкротства достаточна полна и кодифицирована. Так, помимо общих положений закона «О несостоятельности (банкротстве)» применяются нормы новопринятых законов регулирующих процедуры банкротства отдельных субъектов. Кроме того, в Российской Федерации проведена в последнее время работа не только по принятии нового законодательства о банкротстве и его кодификации, но и создан органы по несостоятельности и финансовому оздоровлению. Остается только выработать практику, заставить на 100% работать законы и эффективно применять законодательную базу.

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации: Ч.I: федерал. закон: от 30.11.2014, №51-ФЗ (с изменениями и дополнениями) // Собр. законодательства РФ. - 1994. - №32. - Ст. 3301.

2. О несостоятельности (банкротстве): федерал. закон: от 26.10.2014, №127-ФЗ (с изменениями и дополнениями) // Собр. законодательства РФ. - 2014. - №43. - Ст. 4190.

3. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций» от 25 февраля 2013 года №40-ФЗ // Собрание Законодательства Рос. Федерации. - 2014. - №12. - Ст. 193.

4. Постановление Правительства РФ «Об уполномоченном и регулирующем органе в делах о банкротстве и процедурах банкротства» от 30 ноября 2002 г. №855 // Собрание законодательства Рос. Федерации. - 2009. - №49. - Ст. 4886.

5. Постановление Правительства РФ «Об уполномоченном органе в делах о банкротстве и процедурах банкротства и регулирующем органе, осуществляющем контроль за саморегулируемыми организациями арбитражных управляющих» от 14 февраля 2012 г. №100 // Собрание законодательства РФ - 2003. - №7. - Ст. 659.

6. Беляева, О.П. Предпринимательское право России: курс лекций / О.П. Беляева. - М.: Юстицинформ, 2011. -234 с.

7. Дойников, И.В. Предпринимательское право: учеб. пособие для вузов: рекомендовано УС ИПКУ / И.В. Дойников. - М.: ПРИОР, 2010. - 464 с.

8. Ершова, И.В. Предпринимательское право: учебник для вузов / И.В. Ершовой. - М.: Юриспруденция, 2009. - 512 с.

9. Телюкина, М.В., // Комментарии к Федеральному закону «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2014 №127-ФЗ // Собрание Законодательства Рос. Федерации. - 2003. - №14. - Ст. 121.

10. Юн, Г.Б., Воронова, Ю.А. Конкурсное производство: учеб. - практ. пособие / Г.Б. Юн, Ю.А. Воронова. - М.: Дело, 2009. - 432 с.

Размещено на Allbest.ru