План финансового оздоровления при банкротстве ГУП РТ "Хову-Аксынская ТЭЦ"

2

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Несмотря на то, что экономика страны с 2000 года испытывает устойчивый рост, общей рыночной экономике присущи такие явления как спад производства в отраслях и на предприятиях, а экономический кризис продолжает оставаться реальной угрозой, поскольку нехватка инвестиций, ужесточение денежно-кредитных отношений еще остаются реальностью, что, несомненно, приводит к несостоятельности хозяйствующих субъектов.

Финансовый кризис - нарушение финансового обеспечения функционирования и развития предприятий, которое сопровождается неплатежеспособностью, нарушением платежной дисциплины, неспособностью удовлетворить требования кредиторов в полном объеме в срок, установленный законом или договором сторон.

Банкротство - это неспособность предприятия закрывать свои обязательства и финансировать свою деятельность. Банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя предугадать и предотвратить его, необходимо систематически анализировать финансовое состояние, что позволит обнаружить его «болевые точки» и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия. Финансовое оздоровление должника - это восстановление его платежеспособности, финансового обеспечения воспроизводства материальных благ и услуг, функционирования и развития предприятий.

Неплатежеспособное предприятие при введении процедуры финансового оздоровления должен разработать следующие документы:

- план финансового оздоровления предприятия;

- график погашения кредиторской задолженности.

В результате введения мероприятий, разработанных в плане финансового оздоровления, предприятия со временем могут восстановить свою платежеспособность и обеспечить себе дальнейшее развитие.

ГУП РТ «Хову-Аксынская ТЭЦ» в настоящее время является неплатежеспособным, неспособным удовлетворить требования кредиторов.

Объектом данной дипломной работы является финансовое состояние ГУП РТ «Хову-Аксынская ТЭЦ».

Предметом исследования выступает анализ и диагностика банкротства на данном предприятии. банкротство финансовый кредит

Целью данной дипломной работы является разработка плана финансового оздоровления при банкротстве ГУП РТ «Хову-Аксынская ТЭЦ». Для достижения поставленной цели выполнены следующие задачи:

- изучены теоретические и методологические основы банкротства;

- изучены модели оценки вероятности угрозы банкротства и определены область их применения;

- проведен анализ и диагностика банкротства на предприятии ГУП РТ «Хову-Аксынская ТЭЦ».

Тема данной дипломной работы является особенно актуальной так, как на сегодняшний день многие предприятия республики находятся в состоянии финансового кризиса. И этим предприятиям не следует сразу объявлять себя банкротами, а ввести процедуру финансового оздоровления и разработать план мероприятий по финансовому оздоровлению неплатежеспособных предприятий. И тогда возможно большинство наших предприятий смогут восстановить свою платежеспособность.

Данная дипломная работа состоит из введения, трех основных глав и заключения. Во введении раскрыты актуальность выбранной темы, цель и задачи, а также предмет и объект работы.

В первой главе рассматриваются теоретические основы банкротства, где рассматриваются такие вопросы как нормативно-законодательная база банкротства и банкротство субъекта хозяйствования - причины и последствия.

Вторая глава посвящена анализу банкротства на предприятии ГУП РТ «Хову-Аксынская ТЭЦ», в котором определены модели оценки вероятности угрозы банкротства.

В третьей главе выявлены проблемы диагностики банкротства и пути их преодоления. Заключение содержит выводы и предложения по финансовому оздоровлению предприятия.

Теоретической базой для исследования послужили труды В.В.Ковалева, О.Н.Волковой, Л.В. Донцовой и Н.А. Никифировой, а также Г.В. Савицкой, А.Д. Шеремета, Р.С. Сайфулина и Е.В. Негашева.

1. Теоретические и методологические основы банкротства

1.1. Понятие, значение и задачи анализа финансового состояния предприятия

Более широкий подход относит к сфере анализа финансово-хозяйственной деятельности все хозяйственные процессы, включая производственное планирование на самом предприятии и оценку результативности использования всех ресурсов, в том числе финансовых.

Основная цель проведения анализа - повышение эффективности функционирования хозяйствующих субъектов и поиск резервов такого повышения.

Главная задача анализа финансово-хозяйственной деятельности - оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности, выявление факторов, обусловивших успехи и неудачи в анализируемом периоде, а также планирование и прогнозирование деятельности предприятия на будущее.

Цели исследования и решение основной задачи достигается путем решения ряда аналитических задач:

- Предварительный обзор бухгалтерской отчетности;

- Характеристика имущества предприятия: внеоборотных и оборотных активов;

- Оценка финансовой устойчивости;

- Характеристика источников средств: собственных и заемных;

- Анализ прибыли и рентабельности;

- Разработка мероприятий по улучшению финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Финансовый анализ является важным составным элементом финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент - это искусство управления финансами предприятия, т.е. денежными отношениями, связанными с формированием и использованием капитала и доходов. Данное искусство управление проявляется в разработке рациональной финансовой стратегии и тактики с помощью диагностики внутренней и внешней экономической среды.

2

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис.1.1.1 Логика финансового анализа и его взаимосвязь с принятием и реализацией управленческих решений

Эффективность локальных управленческих решений по определению цены готового продукта, объема закупок материальных ресурсов или поставок готовой продукции, замены оборудования и технологии оцениваются с точки зрения конечного финансового результата. На рис. 1.1.1 отражена взаимосвязь между финансовым анализом и принятием управленческих решений, так с помощью финансового анализа принимаются решения по:

1. краткосрочному финансированию предприятия (пополнение оборотных активов);

2. долгосрочному финансированию (вложению капитала в эффективные инвестиционные проекты и эмиссионные ценные бумаги);

3. выплаты дивидендов владельцам акций;

4. мобилизация резервов экономического роста (роста объема продаж и прибыли)

Одним из ключевых понятий в анализе экономического положения субъекта хозяйствования является понятие экономического потенциала коммерческой организации и его перманентного изменения с течением времени.

Под экономическим потенциалом понимается способность предприятия достигать поставленные перед ним цели, используя имеющиеся у него материальные, трудовые и финансовые ресурсы.

Для формализованного описания экономического потенциала можно основываться на бухгалтерской отчетности, представляющей собой некоторую модель коммерческой организации. В этом случае выделяют две стороны экономического потенциала: имущественное положение коммерческой организации и ее финансовое положение.

Имущественное положение характеризуется величиной, составом и состоянием активов (прежде всего долгосрочных), которыми владеет и распоряжается коммерческая организация для достижения своей цели. Оно изменяется за счет различных факторов, главным из которых являются достигнутые за истекший период финансовые результаты. Достаточно-подробная характеристика имущественного положения в динамике приводится в активе баланса, а также в сопутствующих отчетных формах.

Финансовое положение, безусловно, определяется достигнутыми за отчетный период финансовыми результатами (см. рис.1.1.2.), приведенными в форме №2, и, кроме того, описываемыми некоторыми активными и пассивными статьями баланса, а также отношениями между ними. Характеристика финансового положения может быть выполнена как с позиции краткосрочной, так и с позиции долгосрочной перспективы. В первом случае говорят о ликвидности и платежеспособности коммерческой организации, во втором случае - о ее финансовой устойчивости.

Рис.1.1.2. Логика содержания методики анализа финансово-хозяйственной деятельности

Оценка финансового состояния с позиции долгосрочной перспективы подразумевает рассмотрение коэффициентов финансовой устойчивости, т.е. соотношения собственных средств и заемных в составе всех активов, внеоборотных активов, оборотных, наличие собственного оборотного капитала, доли денежных средств в составе собственного оборотного капитала.

Оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане связана с ликвидностью баланса и платежеспособности организации.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его обращаться в денежную форму без потери своей балансовой стоимости. Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств. Основным признаком ликвидности служит формальное превышение оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятие с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, то текущее положение предприятие неустойчиво. Вполне может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточно денежных средств для расчета по своим обязательствам и ему придется либо нарушать естественный технологический процесс (например, срочно продать часть запасов), либо распродать часть долгосрочных активов.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для того, чтобы своевременно и в полном объеме погашать свои финансовые обязательства. Основные признаки платежеспособности - наличие в достаточном объеме средств на расчетных счетах и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Понятия ликвидности и платежеспособности близки, но не тождественны. Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью, так как по мере стабилизации производственно-хозяйственной деятельности предприятия у него постепенно складывается определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которых относительно редки. Коэффициенты ликвидности обычно варьируются в некоторых вполне предсказуемых границах, что дает возможность аналитическим агентствам рассчитывать и публиковать среднеотраслевые и среднегрупповые значения этих показателей для межхозяйственного сравнения и в качестве ориентиров при открытии новых направлений хозяйственной деятельности.

При достаточно высоком уровне платежеспособности предприятие и его финансовое положение характеризуется как устойчивое. В тоже время высокий уровень платежеспособности не всегда подтверждает выгодность вложений средств в оборотные активы, в частности, излишний запас товарно-материальных ценностей, затоваривание готовой продукции, наличие безнадежной дебиторской задолженности снижают уровень ликвидности оборотных активов.

Устойчивое финансовое положение является важнейшим фактором его застрахованности от возможного банкротства. С этих позиций важно знать, насколько платежеспособно предприятие и какова степень ликвидности его активов. Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью абсолютных и относительных показателей.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если выполняются планы по объему производства, объему реализации и при этом себестоимость остается в рамках плана это положительно влияет на финансовое состояние предприятия. Напротив, в результате спада производства и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Поэтому устойчивое финансовое состояние не является случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов определяющих результаты финансово-хозяйственной деятельности.

Устойчивое финансовое состояние, в свою очередь, положительно влияет на объем основной деятельности, обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Значит, финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечения планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнения расчетной дисциплины, достижение рациональной пропорции собственного и заемного капиталов и наиболее эффективное его использование.

Одной из задач финансового анализа является предотвращение риска банкротства. Самостоятельность предприятий, определена Гражданским кодексом Российской Федерации, и возрастающая ответственность их перед кредиторами, акционерами, работниками, государством требует уделять внимание при финансовом анализе прогнозированию риска банкротства предприятий.

Банкротство является следствием разбалансированности экономического механизма воспроизводства капитала предприятия, результатом его неэффективной ценовой, инвестиционной и финансовой политики. Массовое банкротство предприятий может вызвать серьезные негативные последствия, поэтому в странах с рыночной экономикой выработан определенный механизм упреждения и защиты предприятий от полного краха. Несостоятельность (банкротство) является категорией рыночного хозяйствования.

На основе данных итогового анализа финансово-экономического состояния осуществляется разработка почти всех направлений финансовой политики предприятия, и от того, насколько качественно он проведен, зависит эффективность принимаемых управленческих решений. Качество самого финансового анализа зависит от применяемой методики, достоверности данных бухгалтерской отчетности, а также от компетентности лица, принимающего управленческие решения.

Основой устойчивого роста и финансовой стабильности экономики России в рыночных условиях является финансовая устойчивость коммерческой организации как наиболее значимого элемента экономической системы страны. Финансовая устойчивость служит основой прочного положения коммерческой организации. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на грани банкротства.

Субъектами анализа выступают пользователи информации. Каждый субъект анализа изучает информацию исходя из своих интересов. Так, собственникам необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственного капитала и оценить эффективность использования ресурсов администрацией предприятия; кредиторам и поставщикам - целесообразность продления кредита, условия кредитования, гарантии возврата кредита; потенциальным собственникам и кредиторам - выгодность помещения в предприятие своих капиталов и т.д.

Выделяют две группы пользователей финансовой информации: внешние пользователи - кредиторы, налоговые органы, коммерческие партнеры и т. д.; внутренние пользователи - руководство предприятия, его собственники, сотрудники.

В зависимости от того, кто проводит анализ и на основе какой информационной базы, различают внешний и внутренний анализ. Особенности внешнего анализа финансового состояния заключаются в том, что оценивают финансово - экономическую деятельность внешние пользователи только на основе общедоступной аналитической информации, которая имеет ограниченный характер, что не позволяет раскрыть все стороны деятельности предприятия. Проводят такой анализ по типовым методикам, стандартам учета и отчетности. Особенностью внутреннего анализа является то, что осуществляют его внутренние пользователи на основе данных оперативного учета, бухгалтерской отчетности, причем для анализа используется детализированная аналитическая информация, в том числе конфиденциального характера.

При всей разности целей, которые преследуют названные группы пользователей информации, их интересуют одни и те же вопросы, а именно: итоги деятельности предприятия за прошедшие несколько лет, динамика основных показателей (выручка, прибыль, рентабельность и т.д.) и перспективы получения прибыли в будущем; финансовое положение предприятия и факторы, влияющие на него; основные финансовые показатели деятельности.

Чтобы принимать управленческие решения в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений, руководству нужна постоянная осведомленность по соответствующим вопросам, возможная лишь в результате отбора, анализа, оценки и концентрации исходной информации. Основными функциями финансового анализа являются:

- объективная оценка финансового состояния, финансовых результатов, эффективности и деловой активности объекта анализа;

- выявление факторов и причин достигнутого состояния и полученных результатов;

- подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов;

- выявление и мобилизация результатов улучшения финансового состояния и финансовых результатов, повышения эффективности всей хозяйственной деятельности.

1.2 Финансовая стратегия, программа финансового оздоровления предприятий

В соответствии со ст. 76 Закона № 127-ФЗ должник именно в ходе наблюдения на основании принятого решения своих учредителей, уполномоченного собственником имущества должника, а также учредители должника, орган, уполномоченный собственником имущества должника, и иное третье лицо получили право в установленном Законом о банкротстве порядке обращения к первому собранию кредиторов или к арбитражному суду с ходатайством о введении финансового оздоровления, то есть к процедуре банкротства, применяемой к должнику в целях восстановления платежеспособности должника и погашения имеющейся у него задолженности по графику.

Лица, которые принимали решение об обращении с указанным ходатайством при обращении к собранию кредиторов, обязаны составить и представить ходатайство о ведении финансового оздоровления с приложением к нему документов временному управляющему и в арбитражный суд не позднее чем за 15 дней до даты проведения собрания кредиторов.

Обязанность при этом временного управляющего - предоставить кредиторам возможность ознакомиться со всеми документами по поводу финансового оздоровления.

Несостоятельные предприятия могут быть разделены на три группы при рассмотрении вопроса о финансовом оздоровлении:

1. предприятия, которые успешно работают и у них нет больших долгов перед бюджетами разных уровней;

2. предприятия по выпуску неконкурентной продукции и у которых имеются большие долги перед бюджетами разных уровней;

3. успешно работающие предприятия, хотя и регулярно уплачивающие текущие платежи, но имеющие значительную просроченную задолженность перед бюджетами разных уровней, что не позволяет им нормально осуществлять свою деятельность.

В этом случае восстановить платежеспособность предприятия второй группы практически невозможно, значит, не следует рассматривать вопрос о введении финансового оздоровления, а более целесообразно вводить конкурсное производство, так как новый собственник примет решение о совершенствовании выпускаемой конкурентоспособной продукции или перепрофилирование предприятия.

К решению об обращении к первому собранию кредиторов, с ходатайством о введении финансового оздоровления прилагаются:

- план финансового оздоровления;

- график погашения задолженности;

- протокол общего собрания учредителей должника;

- перечень учредителей должника, голосовавших за обращение к собранию кредиторов с ходатайством о введении финансового оздоровления;

- при наличии обеспечения исполнения обязательств должника, в соответствии с графиком погашения задолженности сведения о предлагаемом учредителями должника обеспечении исполнения должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности;

- иные предусмотренные Федеральным законом документы.

План финансового оздоровления утверждается собранием кредиторов и должен предусматривать способы получения должником средств, необходимых для удовлетворения требований кредиторов в соответствии с графиком погашения задолженности в ходе финансового оздоровления. Арбитражный суд утверждает административного управляющего, который обязан:

- вести в установленном порядке реестр требований кредиторов;

- созывать собрания кредиторов;

- рассматривать отчеты руководителя должника о ходе выполнения плана финансового оздоровления и погашения задолженности, предоставляемые должником, и предоставлять собранию кредиторов заключения о ходе выполнения плана финансового оздоровления и графика погашения задолженности;

- осуществлять контроль за своевременным исполнением должником текущих требований кредиторов.

Основным назначением плана финансового оздоровления является обеспечение при его реализации выхода организации из состояния неплатежеспособности и финансовой устойчивости функционирования организации в будущем. План финансового оздоровления должен предусматривать способы получения должником средств, необходимых для полного удовлетворения всех требований кредиторов в соответствии с графиком погашения задолженности.

Финансовое оздоровление организации характеризуется соотношением структур ее активов и пассивов. До момента обращения кредиторов с исками в арбитражный суд о признании должника банкротом анализ финансового состояния проводится в целях предупреждения несостоятельности (банкротства). В процессе анализа определяется степень финансовой устойчивости организации, и на этой основе разрабатываются рекомендации по проведению финансового оздоровления и восстановления платежеспособности организации.

Не позднее чем за месяц до истечения установленного срока финансового оздоровления должник обязан предоставить административному управляющему отчет о результатах проведения финансового оздоровления, к которому прилагаются баланс на последнюю отчетную дату, отчет о прибылях и убытках, а также документы, подтверждающие погашение требований кредиторов. Административный управляющий должен рассмотреть отчет должника и составить заключение о выполнении плана финансового оздоровления, графика погашения задолженности и об удовлетворении требований кредиторов.

По итогам рассмотрения результатов финансового оздоровления, а также жалоб кредиторов арбитражный суд принимает один из судебных актов:

- определение о прекращении производства по делу о банкротстве в случае, если непогашенная задолженность отсутствует, и жалобы кредиторов признаны необоснованными;

- определение о введении внешнего наблюдения в случае наличия возможности восстановить платежеспособность должника;

- решение о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства в случае отсутствия оснований для ведения внешнего управления и при наличии признаков банкротства.

Досрочное окончание финансового оздоровления предприятия-должника возможно в случае погашения должником всех требований кредиторов, предусмотренных графиком погашения задолженности.

1.3 Основные методы оценки финансового состояния предприятия

Под методом финансового анализа понимается способ подхода к изучению хозяйственных процессов в их становлении и развитии. К характерным особенностям метода относятся: исполнение системы показателей, выявление и изменение взаимосвязи между ними. Для предварительно анализа финансового состояния предприятия и обоснования решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, согласно методическому положению, утвержденному распоряжением ФСФО от 12.08.1994 г. №31-р используется следующая система показателей: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициенты утраты (восстановления платежеспособности). После принятия ФСФО решения о признании структуры баланса неудовлетворительной у предприятия запрашивается дополнительная информация, и проводится более углубленный анализ его финансово-хозяйственной деятельности для того, чтобы выбрать вариант восстановления платежеспособности или ликвидации предприятия.

Рассмотрим подробнее саму методику расчета аналитических коэффициентов и проведения различных этапов анализа.

Предварительная оценка структуры баланса согласно методики ФСФО подразумевает расчет коэффициента текущей ликвидности (коэффициент покрытия, коэффициент общей ликвидности). Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей

Из состава текущих пассивов вычитаются элементы, по сути своей не являющиеся обязательствами к погашению - доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей.

(1)

Нормативное значение коэффициента ? 2 (в некоторых источниках нормативное значение от 1 до 2).

Следующим коэффициент согласно методики ФСФО - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется как отношение собственного оборотного капитала к оборотным активам.

(2)

Нормативное значение ? 0,1

В случае если коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами больше критического значения, т.е. соответствуют удовлетворительной структуре баланса - рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности.

(3)

Значение коэффициента больше 1, свидетельствует о наличии возможности не утратить платежеспособность в течение 3 месяцев.

В случае если один из коэффициентов текущей ликвидности или обеспеченности собственными оборотными средствами ниже нормативного рассчитывают коэффициент восстановления платежеспособности

(4)

Значение коэффициента больше 1, свидетельствует о наличии возможности восстановить платежеспособность в течение 6 месяцев.

Решение о признании структуры баланса неудовлетворительной принимается в случае значения одного из коэффициентов ниже нормативного и отсутствия возможности восстановления платежеспособности в течение 6 месяцев.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Активы предприятия делятся на четыре группы:

Наиболее ликвидные активы (А1). В группу входят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

А1=стр.250+стр.260 (5)

Быстро реализуемые активы (А2). В группу входят дебиторская задолженность и прочие активы.

А2 = стр.230 + стр.240 + стр.270 (6)

Медленно реализуемые активы (АЗ). В группу входят запасы и долгосрочные финансовые вложения за исключением строки «Расходов будущих периодов».

А3= стр.210 +стр.220 (7)

Трудно реализуемые активы (А4).В группу входит строка первого раздела баланса за исключением «Долгосрочных финансовых вложений».

А4= стр.190. (8)

Обязательства предприятия также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.

Наиболее срочные обязательства (П1).В группу включаются кредиторская задолженность и прочие пассивы.

П1=стр.620 (9)

Краткосрочные пассивы (П2). В группу входят краткосрочные кредиты и займы.

П2=стр.610+ стр.630+ стр.660… (10)

Долгосрочные пассивы (ПЗ). В группу входят долгосрочные кредиты и займы.

П3=стр.590 (11)

Постоянные пассивы (П4). В группу входят строки итога третьего раздела плюс «Доходы будущих периодов», резервы предстоящих расходов и платежей.

П4= стр.490+стр.640+стр.650 (12)

Для определения ликвидности баланса надо сопоставить произведенные расчеты групп активов и групп обязательств. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств: А1> П1, А2 > П2, А3>П3, А4<П4

Сравнение первой и второй групп активов с первыми двумя группами пассивов показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность предприятия в ближайшее к моменту проведения анализа время.

Сравнение же третьей группы активов и пассивов показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности предприятия.

Для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия в краткосрочной перспективе и сопоставления финансового положения предприятия с другими предприятиями или с определенными нормативными значениями необходимо рассчитать относительные коэффициенты ликвидности и платежеспособности.

Кроме уже рассмотренного коэффициента текущей ликвидности, для более детальной оценки применяют коэффициент срочной и абсолютной ликвидности. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует степень покрытия краткосрочных обязательств денежными средствами и средствами к ним приравненными.

(13)

В литературе иногда коэффициент абсолютной ликвидности называют коэффициентом платежеспособности. Действительно ведь ликвидность это способность активов без потерь превращаться в денежные средства, а платежеспособность - это способность рассчитываться денежными средствами по своим обязательствам. Нормативное значение коэффициента 0,05-0,1.

Коэффициент срочной ликвидности характеризует способность предприятия расплачиваться по текущим обязательствам за счет активов, обладающих промежуточной степенью ликвидности. Рассчитывается как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности и готовой продукции к величине текущих пассивов. При необходимости, слагаемые числителя, указанной формулы, могут быть изменены (в соответствии с мнением эксперта). Текущие пассивы корректируются аналогично коэффициенту общей ликвидности.

(14)

Нижним пределом коэффициента срочной ликвидности принято считать 1. Для оценки финансовой устойчивости используется группа коэффициентов капитализации. Рассмотрим содержание указанных финансовых коэффициентов. Коэффициент финансовой независимости (автономии) известный еще под названием коэффициент концентрации собственного капитала (Kкс) рассчитывается как отношение собственного капитала к величине активов предприятия:

(15)

где СК - величина собственного капитала предприятия;

A - величина активов предприятия.

В мировой практике финансового анализа данный показатель называется "equity ratio", что на русский язык может быть переведено как "коэффициент собственности". Кроме того, в отечественной экономической литературе этот коэффициент иногда называют "уровень собственного капитала" или "коэффициент автономии", коэффициент «финансовой независимости». Рекомендуемое значение коэффициента выше 0,5, превышение нормативного показателя показывает на укрепление финансовой независимости предприятия от внешних источников. Обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала является коэффициент финансовой зависимости

. (16)

Данный показатель интерпретируется следующим образом: значение коэффициента 1,25 означает, что в каждом 1,25 руб. вложенном в активы предприятия 25 коп. являются заемными. Исходя из значения предыдущего коэффициента рекомендуемое значение ? 2.

Дополняет коэффициент концентрации собственного капитала - коэффициент концентрации заемного капитала. Коэффициенты отражают долю заемного и собственного капитала в составе всех источников финансирования и в сумме дают единицу.

(17)

Где: ЗК - Заемный капитал.

Чем выше значение этого показателя, тем выше зависимость предприятия от кредиторов, тем больше риск банкротства или возникновения дефицита наличных денежных средств, что свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия. Нормативное значение меньше 0,5.

Несложно вывести взаимосвязь рассмотренных выше двух коэффициентов финансовой устойчивости Kкск и Kкзк:

(18)

Аналитики и кредиторы отдают предпочтение такому условию, как отсутствие резкого снижения значений доли собственного капитала и поддержание его на достаточно высоком уровне (для России нормальное значение колеблется в следующих пределах ), что особенно важно при нестабильной макроэкономической ситуации.

Высокий уровень собственного капитала отражает стабильность финансовой структуры капитала предприятия, его финансовую независимость и отсутствие значительного риска финансовых затруднений в будущих периодах. Низкий уровень рассматриваемого коэффициента свидетельствует о высокой степени использования заемных средств.

Зная взаимосвязь коэффициентов Kкск и Kкзк и приняв за нормальную величину уровня собственного капитала Kкск значение 0,5 и более, можно рассчитать нормальный уровень соотношения заемного и собственного капитала Kкзк. Нормальный уровень Kкзк не должен быть больше 0,5 ().

Коэффициент маневренности собственного капитала (Kм) показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Этот коэффициент рассчитывается как отношение величины собственных оборотных средств и величины собственного капитала предприятия:

(19)

- диапазон нормальных значений устойчивого в финансовом отношении предприятия коэффициента Kм должны находиться в интервале от 0,2 до 0,5 ().

Отношение суммарных обязательств к собственному капиталу (Kз), также как и предыдущий показатель, характеризует зависимость предприятия от внешних источников финансирования и показывает величину заемного капитала, которую предприятие привлекло на 1 руб. вложенного в активы собственного капитала. В мировой практике финансового анализа рассматриваемый коэффициент не имеет единого названия. Так, используются следующие термины: "financial leverage", "debt to equity", "debt equity ratio", что чаще переводится как "коэффициент финансовой зависимости". В практике финансового анализа используется также обратный коэффициент, рассчитываемый как отношение собственного капитала к заемному капиталу. В отечественной экономической литературе этот показатель называется "коэффициент финансирования".

Kз рассчитывается как отношение общей величины заемного капитала к величине собственного капитала предприятия:

(20)

При высоком уровне этого показателя предприятие наращивает оборот хозяйственной деятельности, за счет чего может получать больше прибыли, но при этом несет постоянные расходы по обслуживанию займов, что увеличивает зависимость финансового состояния предприятия от объемов реализации, т.е. от величины спроса во внешней среде. Как уже говорилось выше оптимальным для российских условий хозяйствования считается соотношение заемного капитала к собственному от 0 до 0,5.

Представляется целесообразным указать на взаимосвязь рассматриваемого показателя с описанными выше финансовыми коэффициентами Kкск и Kзк.

(21)

или

(22)

и

.(23)

Необходимо отметить, что при оценке уровней рассмотренных выше коэффициентов финансовой устойчивости следует учитывать отраслевую специфику деятельности предприятия. Для предприятий с высокой оборачиваемостью активов, стабильным спросом на реализуемую продукцию, налаженными каналами снабжения и сбыта, низким уровнем условно-постоянных затрат допустимы значения коэффициента финансовой независимости ниже 0,5, отношения суммарных обязательств к активам выше 0,5.

На следующем этапе анализа следует провести исследование зависимости изменения количества оборотных средств от скорости их оборачиваемости, т.к. увеличение суммы оборотных средств может произойти как под воздействием наращивания производственной деятельности, так и под влиянием снижения скорости оборачиваемости.

(24)

Рентабельность продукции (или продаж) рассчитывается как отношение прибыли от продаж к выручке от продаж. Данный коэффициент показывает, сколько рублей прибыли получает предприятие с каждого рубля выручки.

(25)

Рентабельность основной деятельности рассчитывается как отношение чистой прибыли от продаж к затратам на производство. Данный коэффициент показывает, сколько рублей прибыли получает предприятие с каждого рубля вложенного в производство.

(26)

Рентабельность совокупного капитала рассчитывается как отношение чистой прибыли к итогу среднего баланса нетто. Коэффициент показывает сколько рублей прибыли приходится на каждый рубль вложенный в активы предприятия

(27)

Рентабельность собственного капитала рассчитывается как отношение чистой прибыли к среднегодовой величине собственного капитала и показывает сколько рублей прибыли приходится на каждый рубль собственного капитала вложенного в активы предприятия.

(28)

Срок окупаемости собственного капитала рассчитывается как отношение средней величины собственного капитала к чистой прибыли и показывает через какой период вложение собственного капитала в активы предприятия полностью окупятся.

(29)

2. Анализ и диагностика банкротства на предприятии ГУП РТ «ХОВУ - АКСЫНСКАЯ ТЭЦ»

2.1 Общая характеристика ГУП РТ «Хову-Аксынская ТЭЦ»

ГУП РТ «Тувкоммунэнерго» начал работать в 60-х годах в составе комбината «Тувакобальт». Выпускал пар, горячую воду и электроэнергию. После закрытия комбината «Тувакобальт» генератор оставлен и законсервирован, из пяти котлов демонизированы три котла, остались два котла - они работают в отопительном режиме п.Хову-Аксы. После банкротства ГУП «Тувкоммунэнерго» вместо участка энергорайона создан 23 января 2004 году новое предприятие ГУП РТ «Хову-Аксынская ТЭЦ».

Государственное унитарное предприятие Республики Тыва «Хову-Аксынская ТЭЦ» является коммерческой организацией, созданной для осуществления финансово-хозяйственной деятельности, в целях удовлетворения общественных потребностей населения п. Хову-Аксы в сфере поставки и продажи электрической и тепловой энергии.

Государственное унитарное предприятие Республики Тыва «Хову-Аксынская ТЭЦ» находится в отраслевом подчинении Министерства энергетики, транспорта, связи и дорожного хозяйства Республики Тыва, которое имеет полномочия координировать и регулировать деятельность предприятия. Учредителем предприятия от имени Республики Тыва является Министерство земельных и имущественных отношений Республики Тыва.

ГУП РТ «Хову-Аксынская ТЭЦ» является юридическим лицом, имеет самостоятельный баланс, расчетный и иные счета в учреждениях банков, круглую печать со своим наименованием, штамп, бланки, фирменное наименование, товарный знак.

Имущество предприятия является государственной собственностью Республики Тыва, находится на праве хозяйственного ведения и является неделимым и не может быть распределено по вкладам (долям, паям), в том числе между работниками предприятия. В состав имущества предприятия не может включаться имущество иной формы собственности.

ГУП РТ «Хову-Аксынская ТЭЦ» действует на основе хозяйственного расчета. Предприятие отвечает по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом и не несет ответственности по обязательствам собственника его имущества. ГУП РТ «Хову-Аксынская ТЭЦ» от своего имени приобретает имущественные и личные неимущественные права, исполняет обязанности, выступает истцом и ответчиком в суде и Арбитражном суде в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации и Республики Тыва.

Место нахождения предприятия: Республики Тыва, г. Кызыл. Почтовый адрес: 668330 Республики Тыва, п. Хову-Аксы, промплощадка ТЭЦ.

С точки зрения менеджмента возможное наступление банкротства является кризисным состоянием предприятия. Это значит, что оно неспособно осуществлять финансовое обеспечение своей производственной деятельности. Неплатежеспособности предприятия соответствует неудовлетворительная структура его баланса. ГУП РТ «Хову-Аксынская ТЭЦ» находится в кризисном состоянии, не может удовлетворить требования кредитора - ОАО «Тываэнерго». ОАО «Тываэнерго» 20.12.2006г. отправил предприятию Претензию на сумму 20 084 549,29 руб., предлагая добровольно погасить сумму основной задолженности в десятидневный срок со дня получения их претензии. ГУП РТ «Хову-Аксынская ТЭЦ» не погасила задолженность по оплате электроэнергии за этот срок, так как у предприятия нет такой суммы для погашения своего долга. Затраты предприятия превышают доходы, к тому же за предоставление тепловой энергии не все население и организации п.Хову-Аксы оплачивают свои счета ГУП РТ «Хову-Аксынская ТЭЦ». Об этом свидетельствует дебиторская задолженность на 01.02.2007г. организаций и населения на сумму 14 867 613,99 рублей. Затраты ГУП РТ «Хову-Аксынская ТЭЦ» за 2006г. составило 49 573 462,47 рублей, и если учитывать, что на погашение некоторых долгов не хватило денег, предприятие, конечно, близко к банкротству при таких затратах.

ОАО «Тываэнерго» вскоре подало на ГУП РТ «Хову-Аксынская ТЭЦ» в Арбитражный Суд Республики Тыва Исковое Заявление о взыскании суммы задолженности за потребляемую электрическую энергию (Приложение 1). Согласно предъявленным ОАО «Тываэнерго» ГУП РТ «Хову-Аксынская ТЭЦ» счетам-фактурам, за период с 01 июня 2006 по 01 января 2007 года, ОАО «Тываэнерго» подало ГУП РТ «Хову-Аксынская ТЭЦ» электрической энергии в количестве 3 324 680 квт.ч. на общую сумму 3 150 106,79 рублей.

Согласно ст. 395 ГК РФ за пользование чужими денежными средствами вследствие их неправомерного удержания, уклонения от их возврата, иной просрочки в их уплате либо неосновательного получения или сбережения за счет другого лица подлежат уплате проценты на сумму этих средств. Просрочка в уплате за потребленную электрическую энергию за спорный период составляет 215 дней. Таким образом, на сумму основного долга подлежат уплате ответчиком проценты за пользование чужими денежными средствами, в размере 55 159,59 рублей.

ГУП РТ «Хову-Аксынская ТЭЦ» имеет в рабочем состоянии 2 котла К-50-40, установленная мощность которых 70 тонн/час, год ввода 1970 год, % износа составляет 97,5%, КПД котлов - 89,6%. И тепловые сети (в 2-х трубном исчислении) протяженностью 22,6 км.

ГУП РТ «Хову-Аксынская ТЭЦ» имеет структуру: АУП, котельный цех, электроцех, тепловой участок, транспортный цех, складское хозяйство. Численность работников 176 человек, из них 51 женщины. В схеме 1 представлена организационная структура администрации ГУП РТ «Хову-Аксынская ТЭЦ».

Схема 1. Организационная структура ГУП РТ «Хову-Аксынская ТЭЦ»

ГУП РТ «Хову-Аксынская ТЭЦ» отработало в 2006 году стабильно, не было крупных аварий и остановок котлов и тепловых сетях п.Хову-Аксы. Выработано 133,6 тыс. Гкал. тепловой энергии, при этом израсходовано за год 22969 тонн угля. Отпущено потребителям и в том числе населению п.Хову-Аксы 22,0 тыс. Гкал. тепловой энергии в горячей воде. Получено доходов 14541 тыс. рублей, при плане 19024 тыс. рублей.

Таблица 2.1.1 Поступление денежных средств за 2006 год

Потребители	Отпущено, Гкал	Плановый сбор, тыс. руб.	Фактический сбор, тыс. руб.	% сбора
Всего:	22018	19024	14541	76,4
Местный бюджет	5557	5905	4021	68,1
Республиканский бюджет	1107	1144	1147	100,3
Федеральный бюджет	684	715	721	100,8
Прочие	1109	1591	1014	63,7
Население, всего	13561	9669	7638	79,0
в том числе субсидии		833	833	100,0
субвенции		3293	3293	100,0
наличными в кассу		5543	2960	53,4

Задолженность потребителей на 01.01.2007 г. составила 12869 тыс. руб., в том числе задолженность населения 11178 тыс. рублей.

Расходная часть - 50694 тыс. руб., в том числе:

- заработная плата с ЕСН - 7759 тыс. руб.;

- топливо - 13315 тыс. руб.;

- транспортные расходы - 9659 тыс. руб.;

- ремонтный фонд - 2731 тыс. руб.;

- амортизация - 378 тыс. руб.;

- вода - 2752 тыс.руб.;

- электроэнергия - 6737 тыс. руб.;

- прочие расходы - 7363 тыс. руб.;

Себестоимость 1 Гкал 2269 рублей, при установленном тарифе для населения 590 руб. (без НДС), и для организаций 870 руб. (без НДС).

Задолженность предприятия на 01.01.2007г. всего - 37728 тыс. руб. в том числе:

поставщикам, подрядчикам - 22625 тыс. руб.;

заработная плата - 2913 тыс. руб.;

по налогам - 3435 тыс. руб.;

по внебюджетным фондам - 3939 тыс. руб.;

по прочим кредиторам - 4826 тыс. руб..

Мероприятиями на 2006-2007 г.г. отопительный сезон по ремонту ТЭЦ и тепловых сетей были запланированы работы на сумму 4513 тыс. рублей. Всего выполнены работы на сумму 3675 тыс. рублей. В том числе из собственных доходов в сумме 565 тыс. рулей были приобретены материалы, на ремонтные работы было привлечено 50 человек. В связи с отключением ТЭЦ от системы электроснабжения, для ведения ремонтных работ были приобретены сварочный агрегат А-7559 и дизельный генератор.

Капитальным ремонтом на ТЭЦ занимался подрядчик ООО «Энергоремонт». Бригада работала в составе 4-х человек. Они выполнили ремонт на сумму 642 тыс. рублей. Силами своих ремонтников ТЭЦ сделал ремонт котельно-вспомогательного оборудования на сумму 1681 тыс. руб. участком тепловых сетей выполнены ремонт тепловых сетей и бойлеров на сумму 1352 тыс. рублей. Из-за нехватки финансовых средств, некоторые работы не выполнены и перенесены на следующий сезон.

В настоящее время составлен план мероприятий ремонтных работ в отопительный сезон 2007-2008 г.г. в сумме 9120 тыс. рублей. Это для замены изношенных трубопроводов в теплосети п.Хову-Аксы протяженностью 2165 метров и для ремонта бойлеров (замена латунных труб), и по ремонту по всем цехам ТЭЦ, и для приобретения запасных частей для техники.

В 2007 г. по плану ТЭЦ должен выработать 133,5 тыс. Гкал тепловой энергии. По постановлению службы по тарифам Республики Тыва от 28 декабря 2006 года под №50 «Об установлении тарифа на тепловую энергию отпускаемую ГУП РТ «Хову-Аксынская ТЭЦ» на 2007 год» тариф за 1 Гкал с 1 января 2007 года - 650 руб. для населения (без НДС), и для организаций и предприятий 1000 руб. (без НДС). Потребителям должны отпустить, в том числе населению 23 тыс. Гкал тепловой энергии в горячей воде и получить доходы в сумме 21378 тыс. руб., расходы составят - 61959 тыс. рублей. Следовательно, убыток составит 40581 рублей.

Таблица 2.1.2 Анализ производства и сбыта за 2007 г. Службой по тарифам РТ предприятию установлены тарифы:

Наименование	2006 г.	2007 г.	% 2007 г. к 2006 г.
население	590	650	110,2
прочие	870	1000	114,9

В 2007 году тарифы на теплоэнергию возросли для населения на 10,2% а на прочие потребители на 14,9 процентов.

Технико-экономические показатели предприятия на 01.01.2008 г. показывают состояние предприятия на 01.01.2008 г. и его работу за 2007 г. (Приложение 1).

Предприятием за 2007 год выработано теплоэнергии 8,0 тыс. Гкал, что больше на 6,0 процента, чем в 2006 году и на 8,9 процент больше чем плановых показателей. Потери в 2007 году составили 58,61 %, что выше на 2,2 % плановым показателям.

Отпущено потребителям теплоэнергии 23,2 тыс. Гкал, что больше запланированных значений на 1,0 процент. Из отпущенной теплоэнергии 32,7 % потребляют предприятия бюджетной сферы, 62,3 % население и 5,0 % прочие потребители.

Отпуск теплоэнергии в денежном выражении составил 18,1 тыс.рублей, что на 18,1 % больше чем в 2006 г. и на 0,2 % больше плановых показателей.

Доход за 2007 год составил 53338 тыс. руб с учетом РЦП ТЭК при плане 55060 тыс. руб с учетом РЦП ТЭК на 2007 год или составил 96,8 % от плана.

Плановая себестоимость на 2007 году проставлена при установлении предприятию тарифов на 2007 год. Запланировано доходов в сумме 18139 тыс. рублей, расходов 55060 тыс. рублей, плановые убытки -36921 тыс. рублей, себестоимость 1 Гкал (в среднем) 2394 рублей за 1 Гкал.

Фактически в 2007 году доходы от реализации составили 16014 тыс.рублей. расходы 60023 тыс.рублей, убытки от основной деятельности - 44009 тыс.рублей, что выше плановых показателей на 19,2 %.

В общей структуре себестоимости на ремонтные работы приходится 8,3 %, уголь с доставкой 42,5 %, электроэнергию и воду - 18,8 %, расходы на оплату труда с отчислениями 27,8 %.

По статьям «Материалы» и «Ремонтный фонд» фактические показатели 6180 тыс.рублей, что меньше плановых показателей на 20,8 %. В данную статью включены расходы на подготовку предприятия к работе в зимних условиях, из-за недофинансирования некоторые запланированные работы перенесены на будущий год, но предприятие к зиме подготовлено в срок .

Расходы предприятия по закупке и доставке угля составили 25504 тыс.рублей, что выше запланированных значений на 1,5 %. Уголь предприятие закупал у ОАО «Разрез «Каа-Хемский» по цене 570 рублей без НДС, транспортные услуги осуществляет ОАО «Туваводмелиорация» на договорных условиях по тарифу 3,04 рублей за 1 т/км а с 01.11.2007 г. увеличили тарифы на 3,20 рублей за 1 т/км. или на 5,3 %.

Расходы по воде 3975 тыс. рублей за 2007 г выше плановой на 2429 тыс. руб или на 257,1 % выше плановой установленной при составлении тарифа по калькуляции Службой по тарифам РТ, хотя ГУП «Хову-Аксынская ТЭЦ» при составлении плана на 2007 г по воде ставил расход воды на сумму 3788 тыс.руб. При установлении тарифа на выпускаемую нами продукцию за 2007 г. Служба по тарифам не пригласили ГУП «Хову-Аксынская ТЭЦ» для защиты тарифа для своего предприятия.

Заработная плата с отчислениями занимает в общей структуре 27,8 процента и выше запланированных значений на 5,6 %. Численность работающих 167 человек, средняя зарплата 6.7 тыс. рублей при плановых значениях 7,0 тыс. рублей. Средняя зарплата ниже среднемесячной зарплаты по РТ (10,1 тыс. руб) на 3,4 тыс. рубля и средней по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (11,2 тыс. руб) на 4,4\5 тыс. рубля.

Расходы по статьям «Цеховые расходы», «Общеэксплуатационные расходы», составляют в структуре себестоимости 11,9 %. «Цеховые расходы» выше плановых на 786 тыс. рублей или 128,9 % от плана, «Общеэксплуатационные расходы» выше плана на 748 тыс. рублей или на 125,8 % выше плана. Повышение показателей по этим статьям тоже из-за снижение плана на 2007 г со стороны Службы по тарифам РТ.

Фактическая себестоимость за 2007 год составила 2588 рублей за 1 Гкал, что выше прогнозных значений на 8,1 %.

По РЦП «Государственная поддержка предприятий ТЭК и КХ на 2007 год» профинансировано 37324 тыс.рублей, в т.ч. на ремонтные работы 6180 тыс.рублей, на транспортные услуги 5076 тыс.рублей.

По статье «Материалы» при фактических расходах 1200 тыс.рублей из РЦП профинансировано 1200 тыс.рублей или на 100 %.

...