Изучение общих основ управления оборотным капиталом предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1 Общие основы управления оборотным капиталом

1.2 Методические подходы к управлению оборотным капиталом организации

1.3 Предложения по совершенствованию управления оборотным капиталом организации

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1 Анализ структуры актива баланса

2.2 Анализ структуры пассива баланса

2.3 Оценка финансовой устойчивости предприятия

2.4 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

2.5 Анализ деловой активности (оборачиваемости)

2.6 Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

2.7 Анализ показателей рентабельности

2.8 Прогнозирование возможного банкротства предприятия при помощи моделей Э. Альтмана

2.9 Анализ безубыточности предприятия

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ВВЕДЕНИЕ

Предприятию постоянно необходимо эффективно использовать оборотный капитал. Для этого им нужно управлять. С одной стороны, необходимо более рационально использовать имеющиеся оборотные ресурсы. С другой стороны, в настоящее время предприятия имеют возможность выбирать разные варианты списания затрат на себестоимость, определения выручки от реализации продукции (работ, услуг) для целей налогообложения и др.

Главная цель управления оборотным капиталом предприятия - максимизация прибыли на вложенный капитал при обеспечении устойчивой и достаточной платежеспособности предприятия. Предприятие в случае эффективного управления своими и чужими оборотными средствами может добиться рационального экономического положения.

В системе мер, направленных на повышение эффективности работы предприятия и укрепление его финансового состояния, важное место занимают вопросы рационального использования оборотных средств. Проблема улучшения использования оборотных средств стала еще более актуальной в условиях формирования рыночных отношений. Интересы предприятия требуют полной ответственности за результаты своей производственно-хозяйственной деятельности. Поскольку финансовое положение предприятий находится в прямой зависимости от состояния оборотных средств и предполагает соизмерение затрат с результатами хозяйственной деятельности и возмещение затрат собственными средствами, предприятия заинтересованы в рациональной организации оборотных средств - организации их движения с минимально возможной суммой для получения наибольшего экономического эффекта.

От эффективности использования оборотных средств зависят не только размер оптимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств, но и размер затрат, связанных с владением и хранением запасов, что отражается на себестоимости продукции и в конечном итоге - на финансовых результатах.

Таким образом, проблема управления оборотным капиталом организации является актуальной и требующей детального изучения.

Объектом исследования работы является механизм управления оборотным капиталом предприятия.

Предметом исследования выступают подходы к управлению оборотным капиталом предприятия.

Целью работы является изучение общих основ управления оборотным капиталом предприятия, а также анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО «Трио» за 2010-2011 гг.

Для достижения намеченной цели были поставлены следующие задачи:

- изучить общие основы управления оборотным капиталом;

- рассмотреть методические подходы к управлению оборотным капиталом организации;

- сформулировать предложения по совершенствованию управления оборотным капиталом организации;

- провести анализ структуры актива и пассива баланса предприятия;

- оценить финансовую устойчивость предприятия;

- проанализировать ликвидность и платежеспособность предприятия, а также его деловую активность;

- провести анализ финансовых результатов деятельности предприятия и показателей рентабельности;

- оценить вероятность возможного банкротства предприятия при помощи моделей Э. Альтмана:

- рассчитать эффект финансового рычага и провести анализ безубыточности предприятия.

Oснoвными источниками информации анализа финансовых показателей и результатов деятельности предприятия являются данные бухгалтерской oтчетнoсти ООО «Трио» за 2010-2011 гг.

1. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1 Общие основы управления оборотным капиталом

Оборотный капитал -- это капитал организации, вложенный в оборотные активы (оборотные средства), возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности. Оборотный капитал как минимум однократно оборачивается в течение года или одного производственного цикла, если последний превышает год. Под оборачиваемостью капитала в данном случае подразумевается трансформация финансовых ресурсов, происходящая в организации циклически [5, с. 72].

Под управлением оборотными активами понимается целенаправленная деятельность, связанная с планированием оптимальной величины оборотных активов, определением величины риска возникновения убытков, получаемых в результате нехватки тех или иных составляющих оборотных активов, а также связанная с контролем за выполнением плановых показателей и созданием организационной структуры управления.

К объектам управления оборотным капиталом относят следующие.

1. Запасы, управление которыми означает определение потребности в них, обеспечивающей бесперебойный процесс производства и реализации.

2. Дебиторскую задолженность, управление которой предполагает:

- определение политики предоставления кредита и инкассации для различных групп покупателей и видов продукции;

- анализ и ранжирование покупателей в зависимости от объемов закупок, истории кредитных отношений и предлагаемых условий оплаты;

- контроль расчетов с дебиторами по отсроченной или просроченной задолженности и т. д.

3. Денежные средства, управление которыми осуществляется путем прогнозирования денежного потока [11, с. 84].

Управление оборотными средствами включает решение следующих задач:

- ведение расчета минимально достаточных средств для авансирования оборотных активов с целью бесперебойной и ритмичной работы предприятия (эта задача решается нормированием оборотных средств);

- разработка учетной политики для оптимизации налогообложения путем: выбора методов амортизации МБП, списания товарно-материальных ценностей, определения выручки от реализации и т. д.;

- осуществление ускорения оборачиваемости оборотных средств на каждой стадии оборота капитала.

Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотного капитала, в процессе которого происходит смена отдельных их видов [1, с. 68].

Движение оборотных средств организации в процессе операционного цикла проходит четыре основные стадии, последовательно меняя свои формы:

1. На первой стадии денежные средства (включая их субституты в форме краткосрочных финансовых вложений) используются для приобретения товаров, т.е. входящих запасов материальных оборотных средств.

2. На второй стадии входящие запасы материальных оборотных средств в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.

3. На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность.

4. На четвертой стадии инкассированная, то есть оплаченная, дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные средства, часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений [8, с. 96].

Важнейшей характеристикой операционного (коммерческого) цикла, существенно влияющей на объем, структуру и эффективность использования оборотного капитала, является его продолжительность. Она включает период времени от момента расходования организацией денежных средств на приобретение входящих запасов материального оборотного капитала до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию.

Принципиальная формула, по которой рассчитывается продолжительность операционного цикла организации, имеет вид:

ПОЦ = ПОДА+ ПОМЗ + ПОГП + ПОДЗ

где ПОЦ -- продолжительность операционного цикла организации, в днях;

ПОДА -- период оборота среднего остатка денежного оборотного капитала (включая их субституты в форме краткосрочных финансовых вложений), в днях;

ПОМЗ -- продолжительность оборота запасов сырья, материалов и других материальных факторов производства в составе оборотного капитала, в днях;

ПОГП -- продолжительность оборота запасов готовой продукции, в днях;

ПОДЗ -- продолжительность инкассации дебиторской задолженности, в днях [15, с. 102].

В процессе управления оборотным капиталом в рамках операционного цикла выделяют две основные составляющие:

- производственный цикл организации;

- финансовый цикл (или цикл денежного оборота) организации.

Производственный цикл организации характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных средств, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления товаров в организацию и заканчивая моментом отгрузки покупателям.

Продолжительность производственного цикла организации определяется по следующей формуле:

ППЦ = ПОСМ + ПОНЗ + ПОГП

где ППЦ -- продолжительность производственного цикла организации, в днях;

ПОСМ -- период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;

ПОНЗ -- период оборота среднего объема незавершенного производства, в днях;

ПОГП -- период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях [19, с. 112].

Финансовый цикл (цикл денежного оборота) организации представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотный капитал, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные товары и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за реализацию товаров [9, с. 69].

Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) организации определяется по следующей формуле:

ПФЦ = ППЦ + ПОДЗ -- ПОКЗ

где ПФЦ -- продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота) организации, в днях;

ППЦ -- продолжительность производственного цикла организации, в днях;

ПОДЗ -- средний период оборота дебиторской задолженности, в днях;

ПОКЗ -- средний период оборота кредиторской задолженности, в днях [12, с. 98].

Классификация оборотных активов может быть построена по следующим основным признакам.

По характеру финансовых источников:

- валовые оборотные активы;

- чистые оборотные активы;

- собственные оборотные активы.

По видам:

- запасы сырья, материалов, полуфабрикатов;

- запасы готовой продукции;

- собственные оборотные активы;

- денежные активы;

- прочие виды оборотных активов.

По характеру участия в операционном процессе:

- Оборотные активы, обслуживающие производственный цикл организации;

- Оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл организации.

По периоду функционирования:

- Постоянная часть оборотных активов;

- Переменная часть оборотных активов [3, с. 104].

Рассмотрим эту классификацию подробнее.

1. По характеру финансовых источников формирования:

- валовые оборотные активы (или оборотные средства в целом) --характеризуют общий их объем, сформированный за счет как собственного, так и заемного капитала. В составе отчетного баланса организации они отражаются как сумма второго и третьего разделов его актива;

- чистые оборотные активы (или чистый рабочий капитал) -- характеризуют ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

ЧОА = ОА -- КФО

где ЧОА -- сумма чистых оборотных активов организации;

ОА -- сумма валовых оборотных активов организации;

КФО -- краткосрочные текущие финансовые обязательства организации [3, с. 105];

- собственные оборотные активы (или собственные оборотные средства) -- характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала организации.

Сумму собственных оборотных активов организации рассчитывают по формуле:

СОА = ОА -- ДЗК -- КФО

где СОА -- сумма собственных оборотных активов организации;

ОА -- сумма валовых оборотных активов организации;

ДЗК -- долгосрочный заемный капитал, инвестированный в оборотные активы организации;

КФО -- краткосрочные (текущие) финансовые обязательства организации [3, с. 105].

Если организация не использует долгосрочный заемный капитал для финансирования оборотных средств, то суммы собственных и чистых оборотных средств совпадают.

2. По видам оборотных активов:

- запасы сырья, материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует объем входящих материальных потоков в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность организации;

- запасы готовой продукции. Этот вид оборотных средств характеризует объем выходящих материальных потоков в форме запасов произведенной продукции, предназначенной к реализации. В практике к этому виду оборотных средств добавляют обычно объем незавершенного производства (с оценкой коэффициента его завершенности по отдельным видам продукции в целом). При значительном объеме и продолжительности цикла незавершенного производства его выделяют в процессе финансового менеджмента в отдельный вид оборотных средств;

- дебиторская задолженность. Она характеризует сумму задолженности в пользу организации, представленную финансовыми обязательствами юридических и физических лиц по расчетам за товары, работы, услуги, выданные авансы и т.п.;

- денежные активы. На практике к ним относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех их формах), но и сумму краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются как форма инвестиционного использования временно свободного остатка денежного оборотного капитала (так называемый спекулятивный остаток денежных средств);

- прочие виды оборотных активов. К ним относятся оборотные активы, не включенные в состав рассмотренных выше, если они отражаются в общей их сумме (расходы будущих периодов и т.п.).

3. По характеру участия в операционном процессе:

- оборотные активы, обслуживающие производственный цикл организации (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов; объем незавершенного производства; запасы готовой продукции);

- оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл организации (дебиторская задолженность и др.) [10, с. 115].

4. По периоду функционирования оборотного капитала:

- постоянная часть оборотных активов. Она представляет собой неизменную их часть, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности организации и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения;

- переменная часть оборотных активов. Она представляет собой варьирующую их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности организации запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. В составе этого вида оборотных средств обычно выделяют максимальную и среднюю их части.

Управление использованием оборотного капитала организации связано с конкретными особенностями формирования его операционного цикла.

Общепринятыми характеристиками эффективности использования оборотных средств являются показатели их оборачиваемости. Ускорение оборачиваемости способствует сокращению потребности в оборотных средствах, приросту объема продукции, увеличению суммы получаемой прибыли и, следовательно, повышению устойчивости финансового состояния организации.

Оборачиваемость оборотных средств представляет собой длительность одного полного кругооборота средств с момента превращения оборотных средств в денежной форме в производственные запасы и до выхода готовой продукции и ее реализации. Кругооборот средств завершается зачислением выручки от продаж на счет организации [6, с. 154].

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (в оборотах), который характеризует скорость оборота оборотных средств и показывает количество оборотов, совершаемое оборотными средствами за период, и рассчитывается по формуле:

К = В / ОА

где К - коэффициент оборачиваемости оборотных средств;

В - выручка от продаж;

ОА - средний остаток оборотных средств [13, с. 96].

Обобщающим показателем эффективности использования оборотных средств является показатель рентабельности оборотных средств, исчисляемый как соотношение прибыли от продаж или иного финансового результата к величине оборотных средств:

Р= (П / А) * 100%

где Р - рентабельность оборотных средств;

П - прибыль до налогообложения, руб.;

А - сумма оборотных активов [13, с. 98].

Для анализа оборачиваемости запасов товарно-материальных ценностей используются следующие показатели.

Коэффициент оборачиваемости запасов показывает скорость списания запасов в связи с продажей товаров, продукции, работ, услуг по обычным видам деятельности и рассчитывается по формуле:

К = (С + Р) / (З + НДС)

где К - коэффициент оборачиваемости запасов;

С - себестоимость проданных товаров, работ и услуг;

Р - коммерческие расходы;

З - средняя величина запасов;

НДС - налог на добавленную стоимость.

Причем средняя величина запасов рассчитывается по формуле:

З = (З0 + 31) / 2,

где З0, 31 - величина запасов на начало и конец периода соответственно [13, с. 101].

Рост оборачиваемости запасов свидетельствует об эффективности и экономном их использовании, интенсификации процессов снабжения, производства и сбыта; снижение оборачиваемости запасов - о росте запасов, опережающем рост себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг, и о более медленном снижении запасов по сравнению со снижением себестоимости.

Диспропорция запасов и себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг может выражаться в виде избыточных остатков сырья, материалов и незавершенного производства или в виде избыточных остатков готовой продукции и товаров. Относительный рост запасов сырья, материалов и незавершенного производства может означать увеличение объемов производства, которому пока не соответствуют объемы продаваемых товаров, продукции, работ, услуг, или замедление производственных процессов и процессов обращения, обусловленное технологическими причинами. Относительный рост запасов готовой продукции и товаров может отражать снижение спроса на готовую продукцию и товары предприятия.

Снижение оборачиваемости запасов служит основанием для проведения тщательного анализа организации производственно-хозяйственных процессов, маркетинговой политики, в ходе которой могут быть определены необходимые мероприятия по ускорению оборота (они могут касаться загрузки производственных мощностей, сменности работы оборудования, оптимальности номенклатуры выпускаемой продукции и т. д.) [14, с. 164].

Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используют следующие коэффициенты.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (в оборотах) показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организацией, и рассчитывается по формуле:

К = В / ДЗ

где К - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

ДЗ - средняя дебиторская задолженность [13, с. 103].

Причем средняя дебиторская задолженность рассчитывается по формуле:

ДЗ = (ДЗ0 + ДЗ1) / 2

где ДЗ0, ДЗ1 - дебиторская задолженность на начало и на конец периода соответственно [13, с. 103].

Рост оборачиваемости дебиторской задолженности может отражать улучшение платежной дисциплины покупателей (своевременное погашение покупателями задолженности перед предприятием) и (или) сокращение продаж с отсрочкой платежа (коммерческого кредита покупателям) - по срокам или по стоимости сделок. Снижение оборачиваемости дебиторской задолженности свидетельствует о снижении платежной дисциплины покупателей и об увеличении продаж с отсрочкой платежа. Динамика этого показателя в значительной степени зависит от кредитной политики предприятия, устанавливающей принципы расчетов с покупателями, и от эффективности системы кредитного контроля, обеспечивающей своевременность поступления оплаты от покупателей за отгруженные товары, выполненные работы, предоставленные услуги [16, с. 238].

Период погашения дебиторской задолженности рассчитывается по формуле:

Т=Д / К

где Т - период погашения дебиторской задолженности [20, с. 169].

Чем продолжительнее период погашение дебиторской задолженности, тем выше риск ее возвращения. Данный показатель следует анализировать по юридическим и физическим лицам, видам продукции, условиям счетов, условиям заключения сделок и т. п.

Рекомендуется рассчитать и другой показатель движения дебиторской задолженности - долю дебиторской задолженности в общей величине оборотных активов организации:

д = (З/А) * 100%

где д - доля дебиторской задолженности в общей величине оборотных активов организации [20, с. 170].

Чем больше удельный вес дебиторской задолженности, тем менее мобильна структура имущества (активов) организации.

Краткосрочные финансовые вложения прибавляют к денежным средствам, поскольку являются своеобразным их резервом.

Для оценки оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений используются следующие показатели.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений показывает скорость оборота и рассчитывается по формуле:

К = В / (ДС + КФВ)

где К - коэффициент оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;

(ДС + КФВ) - средняя сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложений за период [19, с. 121].

Период оборота денежных средств и краткосрочных финансовых вложений определяется по формуле:



Т = Д / К

где Т - период оборота денежных средств и краткосрочных финансовых вложений [19, с. 121].

Снижение оборачиваемости и рост среднего срока оборота денежных средств и краткосрочных финансовых вложений свидетельствует о нерациональной организации работы предприятия, допускающего замедление использования высоколиквидных активов, основное предназначение которых - обслуживание производственно-хозяйственного оборота предприятия. Исключением является случай, когда оборачиваемость замедляют депозиты, входящие в состав краткосрочных финансовых вложений, но это сопряжено с высокими процентами по депозитам (то есть снижение оборачиваемости данного вида активов компенсируется ростом их рентабельности). Рост оборачиваемости и снижение среднего срока оборота денежных средств и краткосрочных финансовых вложений свидетельствует о повышении эффективности управления высоколиквидными активами.

Таким образом, главная цель управления оборотным капиталом предприятия - максимизация прибыли на вложенный капитал при обеспечении устойчивой и достаточной платежеспособности предприятия. Предприятие в случае эффективного управления своими и чужими оборотными средствами может добиться рационального экономического положения.

1.2 Методические подходы к управлению оборотным капиталом организации

Выделяют три основных подхода к управлению оборотными активами компании:

- консервативный;

- умеренный;

- агрессивный.

Консервативный подход предусматривает полное удовлетворение текущих потребностей, обеспечивающее нормальный ход операционной деятельности и создание высоких размеров резервов активов на случай непредвиденных сложностей.

Умеренный подход направлен на обеспечение полного удовлетворения текущих потребностей и создание нормальных страховых размеров оборотных активов на случай наиболее типичных сбоев в ходе операционной деятельности предприятия.

Агрессивный подход заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам оборотных активов.

Основные принципы каждого из перечисленных подходов представлены в таблице 1 [4, С.19].

Таблица 1 - Подходы к управлению оборотными активами

Подход	Реализация на практике	Соотношение доходности и риска
Запасы
Консервативный	Формирование завышенного объема страховых и резервных запасов на случай перебоев с поставками и прочих форс-мажорных обстоятельств	Большие потери на хранении запасов и отвлечении средств из оборота, как следствие, - снижение доходности. Уровень риска остановки производства - минимальный
Умеренный	Формирование резервов на случай типовых сбоев	Средняя доходность. Средний риск
Агрессивный	Минимум запасов, поставки «точно в срок»	Максимальная доходность, но малейшие сбои грозят остановкой (задержкой) производства
Продолжение таблицы 1
Дебиторская задолженность
Консервативный	Жесткая политика предоставления кредита и инкассации задолженности, минимальная отсрочка платежа, работа только с надежными клиентами	Минимальные потери от образования безнадежной задолженности и задержки оплаты, но уровень продаж и конкурентоспособность невелики
Умеренный	Предоставление среднерыночных (стандартных) условий поставки и оплаты	Средняя доходность. Средний риск
Агрессивный	Большая отсрочка, гибкая политика кредитования	Большой объем продаж по ценам выше среднерыночных, но также высока вероятность появления просроченной дебиторской задолженности
Денежные средства
Консервативный	Хранение большого страхового остатка денежных средств на счетах	Возможность вовремя совершать планируемые платежи даже при временных проблемах с инкассацией может привести к их обесценению
Умеренный	Формирование сравнительно небольших страховых резервов, инвестирование только в самые надежные ценные бумаги	Средняя доходность. Средний риск
Агрессивный	Хранение минимального остатка денежных средств, вложение свободных денежных средств в высоколиквидные ценные бумаги	Предприятие рискует не расплатиться по срочным обязательствам или понести потери из-за привлечения незапланированного краткосрочного финансирования

Одной из целей управления оборотными активами является снижение риска. Эта цель достигается, как правило, за счет создания страховых резервов, поэтому политика управления оборотными активами компании в первую очередь позволяет определить, каковы должны быть эти резервы. В зависимости от принятой политики управления оборотными активами математически обоснованное значение страхового запаса может быть увеличено или уменьшено. Если предприятие работает в условиях отсутствия перебоев с поставками товаров и погашением дебиторской задолженности, то целесообразно реализовывать агрессивную политику, то есть сокращать резервы и использовать высвободившиеся денежные средства. Если не удается добиться оптимальной реализации поставок в режиме реального времени и дебиторы периодически задерживают оплату, то целесообразно реализовывать консервативную политику управления оборотными активами, то есть создавать избыточные запасы и резервы, устанавливая лимиты на дебиторскую задолженность и т.д.

Таким образом, существуют различные подходы к управлению оборотными активами, которые должны быть закреплены в политике управления оборотными активами.

1.3 Предложения по совершенствованию управления оборотным капиталом организации

Условно процесс совершенствования управления оборотным капиталом предприятия можно поделить на два основных этапа:

- создание системы нормативов;

- внедрение системы мониторинга [2, с. 104].

Для разработки системы нормативов должна быть создана рабочая группа. В ее состав должны входить специалисты финансово-экономической службы, а также руководители производственного отдела, управления материально-технического снабжения и коммерческой службы. Эти подразделения напрямую задействованы в управлении оборотными активами. Основная задача - создание методики расчета нормативов по следующим видам оборотных активов:

- запасы сырья и материалов;

- запасы продукции в незавершенном производстве;

- запасы готовой продукции;

- текущая дебиторская задолженность;

- авансы, выданные поставщикам и подрядчикам.

Рассмотрим методику нормирования оборотных активов на примере запасов материалов. Норматив запасов материалов характеризует максимально допустимую стоимость запасов, находящихся на складе, в любой момент нормируемого периода.

Значение норматива определяется исходя из потребности в материалах для выполнения ежемесячных планов производства с учетом среднего времени поставки. Расчет норматива по запасам материалов на конец месяца выполняется по следующей формуле:

Запасы материалов = П х М х (Тстр + Ттек) / 30

где П -- планируемый объем производства продукции в данном месяце (шт.);

М -- материалоемкость нормируемого направления деятельности (определяется на основании технологических регламентов);

Тстр - период хранения страхового запаса (вероятное время просрочки поставок) (дн.);

Ттек - время поставки сырья и материалов по договору с поставщиком (дн.) [7, с. 214].

Для остальных видов оборотных активов значения нормативов определяются по аналогичным формулам (см. табл. 2) [7, с. 215].

При определении норматива для запаса незавершенного производства необходимо достоверно определить коэффициент нарастания затрат. Он рассчитывается как отношение стоимости незавершенного производства на определенном технологическом этапе к плановой себестоимости готовой продукции. Коэффициенты нарастания затрат должны быть рассчитаны для всех этапов производственного цикла по каждому виду продукции.

При внедрение системы фактические значения оборотных активов могут значительно отличаться от нормативных по ряду причин.

Таблица 2 - Методика расчета нормативов оборотных активов

Вид актива	Формула расчета норматива	Условные обозначения
Незавершенное производство (НЗП)	НЗП = С х П х Ттех х Кнз / 30 дн.	С - стоимость единовременных затрат в начале производственного цикла (руб.); П - планируемый объем производства продукции за месяц (шт.); Ттех - время технологических выдержек незавершенного производства (определяется на основании технологических регламентов) (дн.); Кнз - коэффициент нарастания затрат незавершенного производства
Запасы готовой продукции (Згп)	Згп = Цох Прх (Тп.партии + Тдок) / 30 дн.	Цо - оптовая цена готовой продукции (руб.); П р - плановый объем реализации готовой продукции за рассматриваемый месяц (шт.); Тп.партии - время, необходимое на подбор и комплектацию партии готовой продукции (дн.); Тдок - время оформления расчетных документов и документов в пути (дн.)
Дебиторская задолженность (ДЗ)	ДЗ = Цр х П р х %о х То / 30 дн.	Цр - цена реализации готовой продукции с отсрочкой платежа (руб.); Пр - плановый объем реализации готовой продукции за месяц (шт.); %о - процент реализации продукции с отсрочкой платежа в общем объеме продаж; То - время отсрочки платежа по договору (дн.)
Авансы выданные	Авансы = М х П х %п х Тп/ 30 дн.	М - материалоемкость вида продукции для нормируемого вида материалов (определяется на основании технологических регламентов); П - планируемый объем производства продукции за месяц (шт.); %п - процент приобретения материалов по предоплате в общем объеме закупок; Тп - срок предоплаты на основании заключенных договоров (дн.)

1. Отсутствие достоверной оперативной информации. На момент внедрения системы нормативов часть данных о фактическом состоянии оборотных активов можно получить только из бухгалтерского учета. Эта информация как правило запаздывает в среднем на 15-30 дней.

2. Использование при расчете экспертных оценок. Для оценки ряда показателей, учитываемых при расчете нормативов, используются экспертные оценки (к примеру, размер страхового запаса сырья и материалов). Естественно, руководители подразделений, выступающие в роли экспертов, в большинстве случаев стремятся завысить эти значения, действуя по принципу «запас карман не тянет». Это может исказить расчетную величину нормативов оборотных активов. Оценить страховой запас на основании предшествующих периодов бывает невозможно, так как необходимая для этого информация часто не накапливается.

3. Неритмичность продаж. Например, отгрузка готовой продукции на предприятии в третью декаду месяца может составлять более 70% от месячного объема. Соответственно, показатели дебиторской и кредиторской задолженности в конце месяца выше среднемесячного норматива в два-три раза.

Чтобы решить перечисленные проблемы и максимально сократить разрыв между фактическим размером оборотных активов и установленными нормативами, необходимо внедрить единую систему мониторинга оборотных активов и перераспределить ответственность за выполнение установленных норм между руководителями подразделений.

Система мониторинга обеспечит менеджмент:

- фактическими данными о размерах оборотных активов по видам продукции и подразделений;

- информацией о времени задержек поставок и платежей;

- результатами анализа отклонений от установленных нормативов.

По результатам анализа формировать ежедневный, декадный и месячный отчеты о состоянии оборотных активов. На основании этой информации принимать решения о привлечении кредитов, изменении условий работы с поставщиками и покупателями.

Для текущего контроля достоверности фактических остатков оборотных активов их величину можно определять косвенным методом.

Фактический остаток оборотных активов определяется на основании отчета о движении денежных средств компании по следующей формуле (руб.):

Онк= Онн- Вo+Po



где Онк - остаток оборотных активов на конец периода (день, месяц, квартал, год);

Онн - остаток оборотных активов на начало периода;

Во - выручка от основной деятельности;

Ро - выплаты по основной деятельности [18, с. 129].

Погрешность при использовании косвенного метода составляет порядка 10% и считается допустимой. Появление погрешности связано с рядом допущений, используемых в расчете. К примеру, в этой формуле не учтено поступление сырья и материалов без предварительной оплаты, но используется оплата ранее поставленных материалов, хотя на самом деле увеличения оборотных активов в этот момент не происходит.

Помимо контроля отклонений фактического размера оборотных активов от нормативного можно отслеживать величины затратного, кредитного и чистого циклов. Затратный цикл представляет собой сумму периодов оборачиваемости активов предприятия (авансы выданные, запасы материалов, незавершенного производства, готовой продукции и дебиторской задолженности). Кредитный цикл -- сумма периодов оборачиваемости устойчивых пассивов, авансов полученных и кредиторской задолженности перед поставщиками. Разница кредитного и затратного циклов -- чистый цикл, характеризующий период, в течение которого предприятие для финансирования производственного процесса должно использовать банковские кредиты или собственные средства.

Одна из ключевых задач управления оборотными активами - максимальное сокращение чистого цикла за счет увеличения сроков предоставления коммерческих кредитов от поставщиков и сокращения времени оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности [4, с. 20].

Таким образом, в системе мер, направленных на повышение эффективности работы предприятия и укрепление его финансового состояния, важное место занимают вопросы рационального использования оборотных средств.

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1 Анализ структуры актива баланса

Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия. Основным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности. По этому признаку все активы подразделяются на долгосрочные (основной капитал) и текущие (оборотные) активы. Размещение средств предприятия имеет большое значение. От того, какие средства вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и сфере обращения, в денежной и материальной форме, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовое состояние предприятия. Поэтому в процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе, структуре и дать им оценку.

Оценим имущественное состояние предприятия путем построения сравнительного аналитического баланса (табл. 3).

Таблица 3 - Сравнительный аналитический баланс активов предприятия за 2010-2011 гг.

Наименование статей баланса	Коды строк	Горизонтальный анализ, тыс. руб.	Вертикальный анализ, %
		на н.г.	на к.г.	изм.	на н.г.	на к.г.	изм.
2010 г.
1. Внеоборотные (долгосрочные) активы Основные средства	120	13279	14382	1103	62,16	62,42	0,26
Незавершенное строительство	130	613	613	0	2,87	2,66	-0,21
Долгосрочные финансовые вложения	140	0	2	2	0,00	0,01	0,01
Итого по разделу 1	190	13892	14997	1105	65,03	65,09	0,06
2. Оборотные (текущие) активы Запасы, в т.ч.	210	7116	7662	546	33,31	33,25	-0,05
готовая продукция и товары для перепродажи	214	7116	7662	546	33,31	33,25	-0,05
Продолжение таблицы 3
Дебиторская задолженность (в теч. 12 мес.)	240	350	305	-45	1,64	1,32	-0,31
Денежные средства	260	6	77	71	0,03	0,33	0,31
Итого по разделу 2	290	7472	8044	572	34,97	34,91	-0,06
Баланс	300	21364	23041	1677	100	100	0,0
2011 г.
1. Внеоборотные (долгосрочные) активы Основные средства	120	14382	14194	-188	62,42	55,34	-7,08
Незавершенное строительство	130	613	613	0	2,66	2,39	-0,27
Долгосрочные финансовые вложения	140	2	2	0	0,01	0,01	0,00
Итого по разделу 1	190	14997	14809	-188	65,09	57,73	-7,36
2. Оборотные (текущие) активы Запасы, в т.ч.	210	7662	10358	2696	33,25	40,38	7,13
готовая продукция и товары для перепродажи	214	7662	10358	2696	33,25	40,38	7,13
Дебиторская задолженность (в теч. 12 мес.)	240	305	408	103	1,32	1,59	0,27
Денежные средства	260	77	76	-1	0,33	0,30	-0,04
Итого по разделу 2	290	8044	10842	2798	34,91	42,27	7,36
Баланс	300	23041	25651	2610	100	100	0,00

За 2010 г. величина имущества предприятия выросла на 1677 тыс. руб. и на конец 2010 г. составила 23041 тыс. руб. Наибольший прирост произошел в долгосрочных активах предприятия на 1105 тыс. руб., который обусловлен в большей мере ростом величины основных средств на 1103 тыс. руб. Прирост текущих активов составил 572 тыс. руб. и обусловлен в большей мере увеличением величины готовой продукции предприятия и товаров для перепродажи в размере 546 тыс. руб.

В структуре активов предприятия в 2010 г. преобладают долгосрочные активы, их удельный вес составил 62,16 % - на начало года и 62,42 % на конец года, что отрицательно характеризует баланс предприятия. Соответственно удельный вес оборотных активов составил 34,97 % - на начало года и 34,91 % на конец года.

Во внеоборотных активах основную долю занимают основные средства, удельный вес которых за 2010 г. возрастает на 0,26 % и на конец 2010 г. достигает 62,42 %. Удельный вес незавершенного строительства сокращается за год на 0,21 % и на конец 2010 г. составляет 2,66 %.

В оборотных активах основную долю занимает готовая продукция и товары для перепродажи, их удельный вес сокращается за год на 0,05 %. Наличие больших запасов свидетельствует о спаде активности предприятия. Удельный вес дебиторской задолженности также сокращается на 0,31 % и на конец 2010 г. достигает 1,32 %. Доля денежных средств за 2010 г. выросла на 0,31 % и достигла 0,33 % от общей структуры активов предприятия.

За 2011 г. величина имущества предприятия выросла на 2610 тыс. руб. и на конец 2011 г. составила 25651 тыс. руб. Наибольший прирост произошел в текущих активах предприятия на 2798 тыс. руб., который обусловлен в большей мере ростом величины запасов на 2696 тыс. руб.

Величина долгосрочных активов сократилась на 2011 г. на 188 тыс. руб., что обусловлено уменьшением величины основных средств на 188 тыс. руб.

В структуре активов предприятия в 2011 г. по-прежнему преобладают долгосрочные активы, хотя отмечается динамика их снижения, их удельный вес составил 65,09 % - на начало года и 57,73 % на конец года, что отрицательно характеризует баланс предприятия. Соответственно удельный вес оборотных активов составил 34,91 % - на начало года и 42,27 % на конец года.

Во внеоборотных активах основную долю занимают основные средства, удельный вес которых за 2011 г. сокращается на 7,08 % и на конец года достигает 55,34 %. Удельный вес незавершенного строительства сокращается за год на 0,27 % и на конец 2011 г. составляет 2,39 %.

В оборотных активах основную долю занимает готовая продукция и товары для перепродажи, их удельный вес растет за год на 7,13 % и достигает 40,38 %. Удельный вес дебиторской задолженности также растет на 0,27 % и на конец 2011 г. достигает 1,59 %. Доля денежных средств за 2011 г. сократилась на 0,04 % и достигла 0,30 % от общей структуры активов предприятия.

Таким образом, в имуществе предприятия преобладают долгосрочные активы на протяжении всего анализируемого периода, но отмечается динамика их снижения. Предприятие имеет очень низкий уровень ликвидности, а его оборотные средства - это в первую очередь труднореализуемые активы предприятия, имеющие долгосрочную ликвидность.

2.2 Анализ структуры пассива баланса

Если в активе баланса отражаются средства предприятия, то в пассиве - источники их образования. Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный и заемный. По продолжительности использования различают долгосрочный (постоянный, перманентный) и краткосрочный капитал.

Анализ статей пассива баланса проведем в таблице 4.

Таблица 4 - Сравнительный аналитический баланс пассивов предприятия за 2010-2011 гг.

Наименование статей баланса	Коды строк	Горизонтальный анализ, тыс. руб.	Вертикальный анализ, %
		на н.г.	на к.г.	изм.	на н.г.	на к.г.	изм.
2010 г.
Капитал и резервы Уставный капитал	410	9705	9705	0	45,43	42,12	-3,31
Добавочный капитал	420	9630	9630	0	45,08	41,80	-3,28
Резервный каптал	430	450	450	0	2,11	1,95	-0,15
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	-5074	-4194	880	-23,75	-18,20	5,55
Итого по разделу 3	490	14711	15591	880	68,86	67,67	-1,19
Долгосрочные обязательства	510	800	1728	928	3,74	7,50	3,76
Прочие долгосрочные обязательства	520	2036	2023	-13	9,53	8,78	-0,75
Итого по разделу 4	590	2836	3751	915	13,27	16,28	3,01
Краткосрочные обязательства	610	523	1122	599	2,45	4,87	2,42
кредиторская задолженность	620	3275	2537	-738	15,33	11,01	-4,32
поставщики и подрядчики	621	1572	862	-710	7,36	3,74	-3,62
задолженность перед персоналом	622	88	96	8	0,41	0,42	0,00
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	623	26	18	-8	0,12	0,08	-0,04
задолженность по налогам и сборам	624	415	232	-183	1,94	1,01	-0,94
прочие кредиторы	625	1174	1329	155	5,50	5,77	0,27
Резервы предстоящих расходов	650	19	40	21	0,09	0,17	0,08
Итого по разделу 5	690	3817	3699	-118	17,87	16,05	-1,81
Баланс	700	21364	23041	1677	100,00	100,00	0,00
2011 г.
Капитал и резервы Уставный капитал	410	9705	9705	0	42,12	37,83	-4,29
Добавочный капитал	420	9630	9630	0	41,80	37,54	-4,25
Резервный каптал	430	450	450	0	1,95	1,75	-0,20
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	-4194	-3764	430	-18,20	-14,67	3,53
Итого по разделу 3	490	15591	16021	430	67,67	62,46	-5,21
Долгосрочные обязательства	510	1728	1405	-323	7,50	5,48	-2,02
Прочие долгосрочные обязательства	520	2023	2023	0	8,78	7,89	-0,89
Итого по разделу 4	590	3751	3428	-323	16,28	13,36	-2,92
Краткосрочные обязательства	610	1122	1979	857	4,87	7,72	2,85
кредиторская задолженность	620	2537	4187	1650	11,01	16,32	5,31
поставщики и подрядчики	621	862	947	85	3,74	3,69	-0,05
задолженность перед персоналом	622	96	131	35	0,42	0,51	0,09
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	623	18	87	69	0,08	0,34	0,26
задолженность по налогам и сборам	624	232	251	19	1,01	0,98	-0,03
прочие кредиторы	625	1329	2771	1442	5,77	10,80	5,03
Резервы предстоящих расходов	650	40	36	-4	0,17	0,14	-0,03
Итого по разделу 5	690	3699	6202	2503	16,05	24,18	8,12
Баланс	700	23041	25651	2610	100,00	100,00	0,00

Величина источников капитала в 2010 г. выросла на 1677 тыс. руб. и на конец года составила 23041 тыс. руб. Наибольшее увеличение произошло по долгосрочным обязательствам за счет получения кредитов на сумму 928 тыс. руб. Также возросли собственные средства предприятия за счет сокращения убытка на 880 тыс. руб.

Величина краткосрочных обязательств сократилась в 2010 г. на 118 тыс. руб. в большей мере за счет погашения кредиторской задолженности перед поставщиками в размере 710 тыс. руб., а также по налогам и сборам в размере 183 тыс. руб.

В 2010 г. были привлечены дополнительные краткосрочные кредиты и займы в размере 599 тыс. руб. Задолженность перед прочими кредиторами возросла на 155 тыс. руб.

В структуре капитала преобладает как на начало, так и на конец года собственный капитал предприятия, его доля за год сокращается на 1,19 % и на конец 2010 г. составляет 67,67 %.

В собственном капитале преобладает доля уставного капитала, которая сокращается за год на 3,31 % и на конец 2010 г. составляет 42,12 %. Также значительна доля добавочного капитала, за год происходит ее снижение на 3,28 % и на конец года она достигает 41,80 %.

На начало 2010 г. в заемном капитале преобладают краткосрочные обязательства, их удельный вес составил 17,87 %. На конец 2010 г. в заемном капитале предприятия преобладают долгосрочные обязательства в размере 16,28 %.

Доля долгосрочных кредитов и займов растет за год на 3,76 % и на конец 2010 г. достигает 7,5 %. Прочие долгосрочные обязательства частично были погашены, их д...