Анализ денежных потоков предприятия и их прогнозирование

Показатели, характеризующие отдельные элементы положительных денежных потоков, объединены в три группы. В первую группу включены показатели денежных поступлений, непосредственно участвующих в формировании финансового результата от основной деятельности предприятия. В состав второй группы вошли показатели денежных поступлений, участвующих в формировании финансовых результатов лишь косвенно (кредиты, займы, т.д.). третья группа показателей включает поступления денежных средств в виде доходов от финансовых внереализационных операций, а также доходов от продажи внеоборотных активов.

Таблица 4. Структура притока денежных средств предприятия за 2006-2008 гг.

Показатель	Сумма денежных средств, тыс.руб.	Темп роста,%	Удельный вес, %
	2007	2008	2009	отклонение	2008	2009	2007	2008	2009	отклонение
				2008	2009						2008	2009
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13
1.Выручка от продаж и авансы	528552	638368	1124534	109816	486166	120,78	176,16	100	99,98	99,99	-0,02	0,01
2. Дивиденды, проценты и прочие поступления	13	154	120	141	-34	1184,62	77,92	0	0,02	0,01	0,02	-0,01
3. Всего поступило денежных средств	528565	638522	1124654	109957	486132	120,80	176,13	100	100	100	0	0

Как видно из таблицы 4, наибольший приток денежных средств ООО ПТФ «Родник» за период с 2007 года по 2009 год был обеспечен за счет выручки от продаж и полученных авансов. Абсолютная величина прироста этих показателей в 2008 году возросла на 109816 тыс.руб., темп роста по сравнению с 2007 годом составил 120,78%.

А в 2009 году абсолютная величина выручки от продаж и авансов составила 1124534 тыс.руб., то есть увеличилась на 486166 тыс.руб., а темп роста составил 176,16%.

Сравнение относительных показателей структуры притока денежных средств показало также увеличение в 2009 году по сравнению с 2008 годом удельного веса поступлений в виде выручки и авансов на 0,01%. Новых кредитов, займов в 2007-2009 гг. не было.

В 2007-2009 годах наблюдалась положительная динамика роста денежных поступлений от прочих видов деятельности (дивиденды, доходы от продажи имущества), сумма которых возросла в 2008 году по сравнению с 2007 годом в 11,8 раз, а в 2009 году сумма данных поступлений снизилась с 154 тыс.руб. до 120 тыс.руб., что отразилось на структуре притока - удельный вес данных поступлений уменьшился на 0,01%. Данное обстоятельство свидетельствует, прежде всего, о том, что принимаемые управленческие решения в финансовой и инвестиционных областях деятельности предприятия недостаточно эффективные.

Показатели, отражающие структуру отрицательных денежных потоков (таблица 5), объединены в группы, исходя из экономического содержания и сущности хозяйственных операций, связанных с оттоком денежных средств.

Таблица 5. Структура оттока денежных средств предприятия за 2007-2009 гг.

Показатель	сумма денежных средств	Темп роста,%	Удельный вес, %
	2007	2008	2009	отклонение	2008	2009	2007	2008	2009	отклонение
				2008	2009						2008	2009
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13
1. Оплата товаров, работ, услуг, авансы и подотчетные суммы выданные	15216	12840	13240	-2376	400	84,38	103,12	2,89	2,01	1,18	-0,87	-0,83
2. Оплата труда	13650	18566	25483	4916	6917	136,01	137,26	2,59	2,91	2,27	0,32	-0,64
3. Оплата основных средств и долевого участия в строительстве	2254	2339	2385	85	46	103,77	101,97	0,43	0,37	0,21	-0,06	-0,15
4. Выплаченные дивиденды, проценты, кредиты, займы и пр.	573	1769	267064	1196	265295	308,73	15097	0,11	0,28	23,80	0,17	23,53
5. Расчеты с бюджетом	97949	11056	15173	-86893	4117	11,29	137,24	18,57	1,73	1,35	-16,84	-0,38
6. Выплаты головному предприятию	397687	592028	798653	194341	206625	148,87	134,90	75,42	92,7	71,18	17,29	-21,5
8. Всего израсходовано	527329	638598	1121998	111269	483400	121,10	175,70	100	100	100	0	0

По данным таблицы 5, отток денежных средств в 2007-2009 годах в большей степени обусловлен выплатами головному предприятию ООО ПТФ «Родник». Так в 2007 году головному предприятию было перечислено 397687 тыс.руб., удельный вес данного оттока денежных средств предприятия составил 75,42%, в 2008 году головному предприятию было перечислено уже 592028 тыс.руб., удельный вес в структуре оттока составил 92,71%, а в 2009 году перечислено - 798653 тыс. руб., что на 206625 тыс.руб. больше, чем в 2008 году. Но удельный вес данного оттока денежных средств в структуре всего оттока составил 71,18%, то есть на 21,53% меньше, чем в 2008 году. Рост оттока головному предприятию свидетельствует о том, что предприятие увеличивает объемы производственно-хозяйственной деятельности, что, несомненно, является положительным моментом в деятельности предприятия. Также отток денежных средств в ООО ПТФ «Родник» был обусловлен хозяйственными операциями по оплате товаров, работ, услуг и выданных авансов, то есть осуществлением основного вида деятельности предприятия. Отток денежных средств по этой причине возрос в 2009 году по сравнению с 2008 годом на 400 тыс.руб., однако удельный вес снизился на 0,83% и составил 1,18% от общей суммы отрицательного денежного потока.

Рост абсолютных величин оттоков денежных средств наблюдался по всем составляющим элементам. Отток денежных средств на оплату труда в 2009 году возрос на 6917 тыс.руб. и составил 25483 тыс.руб. В 2009 году существенно увеличился отток денежных средств на выплату дивидендов, процентов по кредитам и займам - с 1769 тыс. руб. в 2008 году до 267064 тыс.руб. в 2009 году.

Темп роста составил 15096,89%, а удельный вес в структуре отрицательного денежного потока данного оттока составил 23,8%.

Оценивая данную ситуацию и сравнивая масштабы отрицательного и положительного денежного потока в целом, можно сделать вывод, что рост оттока денежных средств является следствием роста объемов производства, что является положительным моментом в деятельности предприятия, с одной стороны и выплатой процентов по займам, что отрицательно сказывается на денежных средствах предприятия.

В таблице 6 приведены данные для анализа движения денежных средств ООО ПТФ «Родник» за 2007-2009 годы косвенным методом.

Совокупный денежный поток в 2007 году и в 2009 году был положительным: 1236 тыс.руб. и 2656 тыс.руб. соответственно. В 2008 году совокупный денежный поток был отрицательным - 76 тыс.руб.

При сравнении полученных результатов с данными изменения денежных средств по балансу, мы убеждаемся, что данные совпадают.

Согласно данным таблицы, мы можем определить факторы, которые обусловили отличие величины прибыли от суммы приращения денежных средств предприятия за 2007-2009 годы.

Запасы в 2007-2009 годах имели тенденцию к увеличению: в 2008 году увеличение запасов на сумму 3428 тыс.руб. повлекло за собой отток денежных средств, а в 2009 году увеличение запасов снизило денежный поток на 15902 тыс.руб. (отклонение от 2008 года составило 12477 тыс.руб.).

Таблица 6. Анализ движения денежных средств косвенным методом, тыс.руб.

Влияние факторов	2007	2008	2009	Изменения
				2008	2009
1	2	3	4	5	6
1. Увеличение (+), уменьшение (-) нераспределенной прибыли	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
2. Увеличение (-), уменьшение (+) внеоборотных активов	-1329,0	-3881,0	-3718,0	-2552,0	163,0
Увеличение (-), уменьшение (+) нематериальных активов (остат.стоимость)	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Увеличение (-), уменьшение (+) основных средств (остат.стоимость)	-1182,0	-2257,0	-3857,0	-1075,0	-1600,0
в том числе влияние амортизации (+)	994,0	1020,0	1535,0	26,0	515,0
Увеличение (-), уменьшение (+) незавершенного строительства	-147,0	-1607,0	192,0	-1460,0	1799,0
Увеличение (-), уменьшение (+) других активов	0,0	-17,0	-53,0	-17,0	-36,0
3. Увеличение (-), уменьшение (+) оборотных активов	-15793,0	-10797,0	-11466,0	4996,0	-669,0
Увеличение (-), уменьшение (+) запасов	-11880,0	-3428,0	-15905,0	8452,0	-12477,0
Увеличение (-), уменьшение (+) НДС	-190,0	-89,0	-236,0	101,0	-147,0
Увеличение (-), уменьшение (+) дебиторской задолженности	-3136,0	-7007,0	5664,0	-3871,0	12671,0
Увеличение (-), уменьшение (+) краткосрочных финансовых вложений	-53,0	63,0	0,0	116,0	-63,0
Увеличение (-), уменьшение (+) других активов	-534,0	-336,0	-989,0	198,0	-653,0
4. Увеличение (+), уменьшение (-) капитала за исключением нераспределенной прибыли	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Увеличение (+), уменьшение (-) уставного капитала	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Увеличение (+), уменьшение (-) резервного капитала	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Увеличение (+), уменьшение (-) добавочного капитала	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Увеличение (+), уменьшение (-) других статей	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
5. Увеличение (+), уменьшение (-) долгосрочных обязательств	256,0	162,0	329,0	-94,0	167,0
Увеличение (+), уменьшение (-) кредитов и займов	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Увеличение (+), уменьшение (-) прочих обязательств	256,0	162,0	329,0	-94,0	167,0
6. Увеличение (+), уменьшение (-) краткосрочных обязательств	18102,0	14440,0	17511,0	-3662,0	3071,0
Увеличение (+), уменьшение (-) кредиторской задолженности	18102,0	14440,0	17510,0	-3662,0	3070,0
поставщики и подрядчики	15031,0	12253,0	16367,0	-2778,0	4114,0
векселя к уплате	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
задолженность перед дочерними и зависимыми обществами	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
задолженность перед персоналом организации	978,0	106,0	591,0	-872,0	485,0
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	311,0	61,0	160,0	-250,0	99,0
задолженность перед бюджетом	338,0	-703,0	220,0	-1041,0	923,0
авансы полученные	5716,0	1734,0	1014,0	-3982,0	-720,0
прочие кредиторы	-4272,0	989,0	-842,0	5261,0	-1831,0
Изменение денежных средств	1236,0	-76,0	2656,0	-1312,0	2732,0

Увеличение НДС на протяжении анализируемого периода в 2007 году на 190 тыс.руб., в 2008 году - на 89 тыс.руб., а в 2009 году - на 236 тыс.руб., также повлекло уменьшение денежного потока. Увеличение дебиторской задолженности в 2007 году на 3136 тыс.руб., в 2008 году на 7007 тыс.руб. уменьшило денежный поток в эти годы, но в 2009 году произошло уменьшение дебиторской задолженности на 12671 тыс.руб. по сравнению с 2008 годом увеличило денежный поток в 2009 году на 5664 тыс.руб.

На уменьшение денежного потока в анализируемом периоде определенное влияние оказало увеличение внеоборотных активов: в 2007 году на 1329 тыс.руб., в 2008 году на 3881 тыс.руб. и в 2009 году - на 3718 тыс.руб. и уменьшение краткосрочных обязательств прочих кредиторов в 2007 году - на 4272 тыс.руб., а в 2009 году на 842 тыс.руб. В 2008 году, по данной статье произошло увеличение на сумму 989 тыс.руб., что привело к увеличению денежного потока.

Увеличение долгосрочных обязательств в 2007-2009 годах увеличило денежные потоки в данные периоды: в 2007 году - на 256 тыс.руб., в 2008 году на 162 тыс.руб., а в 2009 году - на 329 тыс.руб. Увеличение кредиторской задолженности увеличило денежный поток предприятия в 2007 году на сумму 18102 тыс.руб., в 2008 году на 14440 тыс.руб., а в 2009 году на 17511 тыс.руб.

Следует отметить, что негативным моментом является то, что денежный поток, в анализируемом периоде, в основном увеличился за счет увеличения кредиторской задолженности, которая потребует оттока денежных средств в будущем.

Совокупное влияние факторов, таким образом, привело в 2007 году и 2009 году к положительному денежному потоку: +1236 тыс.руб. и +2656 тыс.руб, а в 2008 году - к отрицательному (-76 тыс.руб.), в силу того, что увеличение активов превысило увеличение пассивов.

В целом, в 2008 году совокупное влияние факторов отрицательно сказалось на денежном потоке: в сравнении с 2007 годом уменьшение денежных средств составило на 1312 тыс.руб., но в 2009 году в сравнении с 2008 годом изменение денежных средств в сторону увеличения произошло на 2730 тыс.руб.

2.3 КОЭФФИЦИЕНТНЫЙ И ФАКТОРНЫЙ АНАЛИЗ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

Коэффициентный анализ является неотъемлемой частью анализа денежных потоков. С его помощью рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации.

Важным моментом в коэффициентном анализе является изучение динамики различных коэффициентов, позволяющее установить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными потоками организации, а также разрабатывать необходимые мероприятия для внесения соответствующих корректив по оптимизации управленческих решений в процессе осуществления хозяйственной деятельности.

Одним из важнейших показателей, определяющих достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей, является коэффициент достаточности чистого денежного потока, который рассчитывается по формуле:

Кдпп = ДП/(ЗК+З+Д) (7)

где ДП - чистый денежный поток за анализируемый период, тыс.руб.

ЗК - выплаты по долго- краткосрочным кредитам и займам за анализируемый период, тыс.руб.

З - прирост остатков материальных оборотных активов за анализируемый период, тыс.руб.

Д - дивиденды, выплаченные собственникам организации за анализируемый период, тыс.руб.

Кдпп 2007 = 1236/(0+1188+22) = 1,02

Кдпп 2008 = -76/ (0+3428+1) = - 0,02

Кдпп 2009 = 2656 / (0+15905+6) = 0,17

Коэффициент достаточности чистого денежного потока отражает способность предприятия их зарабатывать для покрытия капитальных расходов, прироста оборотных средств и выплаты дивидендов.

Таким образом, мы видим, что в 2007 году чистый денежный поток был больше 1, что свидетельствовало о том, что предприятие способно функционировать, не прибегая к внешнему финансированию. А в 2008 году данный показатель стал иметь отрицательное значение, что говорит о том, что уже в 2008 году предприятие было не способно за счет результатов своей деятельности поддерживать выплату дивидендов и нынешний уровень производства. В 2009 году ситуация улучшилась (0,17), но коэффициент не достиг необходимого значения.

В качестве обобщающего показателя используют коэффициент эффективности денежных потоков, который определяется по формуле:

Кэдп = ДП/ДП₀ (8)

где ДП - чистый денежный поток в анализируемый период

ДП₀ - отток денежных средств за анализируемый период

Кэдп 2007 = 1236 / 527329 = 0,0023

Кэдп 2008 = -76 / 638598 = - 0,0001

Кэдп 2009 = 2656 / 1121998 = 0,0024

Расчеты данного коэффициента в анализируемом периоде показывают низкую эффективность денежного потока предприятия, поскольку значения данного показателя слишком малы, но в то же время в 2009 году все же наметилась положительная динамика данного показателя, что положительно характеризует деятельность предприятия.

Одним из частных показателей эффективности является коэффициент реинвестирования денежных потоков предприятия, исчисляемый по формуле:

Креин = (ДП-Д) / ВА (9)

где ВА - прирост внеоборотных активов, связанный с произведенными организацией затратами за анализируемый период.

Креин 2007 = (1236-22) / 1329 = 0,91

Креин 2008 = (-76-1) / 3881 = -0,02

Креин 2009 = (2656-6)/3718 = 0,71

Коэффициент реинвестирования денежных потоков предприятия показывает, какая часть денежного потока после выплаты дивидендов была направлена на развитие предприятия. В 2007 году на развитие предприятия было направлено 91% чистого денежного потока, в 2008 году, в связи и с отрицательным денежным потоком, что говорит о том, что на развитие предприятия направлять было нечего, а в 2009 году предприятие направило в производство 71% чистого денежного потока.

Оценка эффективности использования денежных средств производится также с помощью различных коэффициентов рентабельности. Чем выше значение коэффициента рентабельности, тем лучше для предприятия, поскольку показывают какова величина денежного потока, приходящегося на а объем инвестированных в производство средств.

Коэффициент рентабельности положительного денежного потока в рассчитывается по формуле:

Rдп = Пч / ДПп (10)

где ДПп - положительный денежный поток.

Rдп 2007 = 99258/528552 = 0,19

Rдп 2008 = 160335/638368 = 0,25

Rдп 2009 = 213679 /1124534 = 0,19

Общий коэффициент рентабельности денежного потока в 2007-2009 годах был недостаточно высоким, но данный показатель увеличивается из года в год, то есть имеет положительную динамику. Если в 2007 году рентабельность положительного денежного потока составляла 19%, то в 2008 году - 25%, что является положительным моментом в деятельности предприятия, но в 2009 году рентабельность положительного денежного потока опустилась до уровня 2007 года.

Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств рассчитывается:

Rср.дс = Пч / ДСср (11)

где ДСср - средняя величина остатков денежных средств.

Rср.дп 2007 = 99258/1014 = 97,89

Rср.дп. 2008 = 160335 / 1594 = 100,59

Rср.дп 2009 = 213679/2884 = 74,09

Как видим, коэффициенты рентабельности среднего остатка денежных средств в 2007-2009 годах были достаточно высоки.

Коэффициент рентабельности денежного потока по текущей деятельности рассчитывается по формуле:

R^тдп = Пп/ ДПт (12)

где Пп - прибыль от продаж

ДПт - положительный денежный поток по текущей деятельности

R^тдп 2007 = 99863/528552 = 0,19

R^тдп 2008 = 159095/638368 = 0,25

R^тдп 2009 = 214347/1124534 = 0,19

Таким образом, мы видим, что коэффициент рентабельности положительного денежного потока от текущей деятельности в 2007 году составлял 19%, в 2008 году увеличился до 25%, а в 2009 году снова опустился до уровня 2007 года - 19%.

Важным моментом анализа денежных потоков является оценка их сбалансированности во времени, то есть отклонений разнонаправленных денежных потоков в отдельные временные промежутки. В данном случае надо исходить из критерия минимизации возможных отклонений (колебаний) значений притока и оттока денежных средств.

Для установления степени синхронности (сбалансированности) денежных потоков за период с 2007 по 2009 год мы использовали коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков, который определяется по формуле:

(13)

(14)

(15)

(16)

где r - коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков

x_i - сумма положительного денежного потока

y_i - сумма отрицательного денежного потока за i-ый временной интервал

- средняя величина притока денежных средств за временной интервал

- средняя величина оттока денежных средств за временной интервал

n - количество временных интервалов в анализируемом периоде

Чем ближе значение коэффициента корреляции денежных потоков к единице, тем меньше разброс колебаний между значениями положительных и отрицательных денежных потоков , следовательно меньше риск возникновения ситуации неплатежеспособности, с одной стороны ( в периоды повышения величин отрицательных денежных потоков над положительными), и избыточностью денежной массы - с другой, свидетельствующей об упущенной выгоде размещения излишних денежных средств и о финансовых потерях организации от обесценивания денежных средств в условиях инфляции (в периоды значительного превышения величин положительных денежных потоков над отрицательными).

По данным квартальной отчетности ООО ПТФ «Родник» за 2007-2009 год произведен расчет коэффициента корреляции положительных и отрицательных денежных потоков. Для удобства расчетов исходные данные, а также необходимые промежуточные расчетные показатели представлены в таблице 7.

Таблица 7. Расчет показателей для определения коэффициента корреляции денежных потоков за 2007-2009 гг., тыс.руб.

Годы, кварталы	Xi	Yi	(Xi-	(Yi-y)	(Xi-x)**(Yi-y)	(Xi-x)2	(Yi-y)2
2007
I	122045,7	116856,1	-10095,6	-14976,1	151192994,5	101920937,4	224284844,2
II	127437	129195,6	-4704,2	-2636,6	12403372,7	22129779,9	6951883,7
III	131507	125926,2	-634,3	-5906,1	3746110	402311,1	34881810,5
IV	147575,4	155351,1	15434,1	23518,9	362992552,9	238211442,8	553137128,5
Итого	528565	527329	0	0	530335030,1	362664471,3	819255666,8
Средняя вели-чина притока (x) и оттока (y) денежных средств	132141,3	131832,3
2008
I	149158,7	150070,5	-10471,8	-9579	100308674,9	109657757,5	91756666,3
II	164100,2	162842,5	4469,6	3193	14271547,8	19977771,1	10195185,1
III	158098,1	158116,9	-1532,5	-1532,6	2348694,2	2348403	2348985,4
IV	167165,1	167568,1	7534,6	7918,6	59663317,5	56769594,4	62704542,7
Итого	638522	638598	0,0	0,0	176592234,3	188753526,0	167005379,5
Средняя вели-чина притока (x) и оттока (y) денежных средств	159630,5	159649,5
2009
I	272391,2	259854,7	-8772,3	-20644,8	181101976,5	76953203,4	426206115,5
II	289373,5	294636,7	8210,0	14137,2	116065776,9	67403648,5	199859575,6
III	277677,1	276796,9	-3486,4	-3702,6	12908811,6	12155176,7	13709172,7
IV	285212,3	290709,7	4048,8	10210,2	41338491,8	16392396,8	104247775,6
Итого	1124654	1121998	0	0	351415056,9	172904425,4	744022639,4
Средняя вели-чина притока (x) и оттока (y) ден. средств	281163,5	280499,5

2007 год

2008 год

2009 год

Значение коэффициентов корреляции положительных и отрицательных денежных потоков ООО ПТФ «Родник» за 2007-2009 годы составило: в 2007 году - 0,973, в 2008 году - 0,995, а в 2009 году - 0,98, что свидетельствует о том, что у данного предприятия нет существенных ежеквартальных отклонений между величинами положительных и отрицательных денежных потоков. Следовательно, на предприятии нет необходимости корректировать управление денежными потоками для сглаживания колебаний, что положительно характеризует деятельность данного предприятия.

Рассчитаем влияние различных факторов на изменение величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по прибыли от продаж, определяемого по формуле:

Rдп(п) = Пп/ДПп (17)

Моделируя данный коэффициент рентабельности, взятый в качестве исходной факторной системы, с помощью приемов расширения и удлинения, можно получить конечную шестифакторную систему:

 (18)

где N - выручка от продаж;

- средняя величина капитала (активов);

U - затраты на оплату труда с учетом начислений на заработную плату с учетом начислений на заработную плату;

М - материальные затраты на производство и реализацию продукции;

А - начисленная амортизация;

- заплатоемкость продаж (х₁)

- материалоемкость продаж (х₂)

- амортизациоемкость продаж (х₃ )

- оборачиваемость капитала (активов) (х₄)

- доля среднего остатка денежных средств в общем объеме положительного валового денежного потока (х₅)

- доля среднего остатка денежных средств в общем объеме капитала (активов) предприятия (х₆)

Обозначив факторы, включенные в аналитическую модель через , а результативный показатель (Rдп(п)) через y,получим факторную модель следующего вида:

 (19)

Исходные данные для расчета влияния шести факторов ( х₁, х₂, х₃, х₄, х₅, х₆) на результативный показатель приведены в таблице 8.

Таблица 8. Исходные данные для факторного анализа рентабельности денежных потоков ООО ПТФ «Родник», тыс.руб.

Показатель	2007	2008	2009	абсолютное отклонение
				2008	2009
1	2	3	4	5	6
1. Выручка от продаж, тыс.руб.	350387,0	505582,0	661535,0	155195,0	155953,0
2. Прибыль от продаж, тыс.руб.	99863,0	159095,0	214347,0	59232,0	55252,0
3. Средняя величина активов (капитала), тыс.руб.	34643	51123	67344	16480,0	16221,0
4. Средняя величина остатков денежных средств, тыс.руб.	1014	1594	2884	580,0	1290,0
5. Материальные затраты, тыс.руб.	21 117,0	36 690,0	48 583,0	15573,0	11893,0
6. Затраты на оплату труда персонала с начислениями, тыс.руб.	15 908,0	20 661,0	29 298,0	4753,0	8637,0
7. Сумма начисленной амортизации, тыс.руб.	994,0	1 020,0	1 535,0	26,0	515,0
8. Положительный денежный поток, тыс.руб.	528 565,0	638522,0	1124654,0	109957,0	486132,0
9.Зарплатоемкость	0,0454	0,0409	0,0443	0,0	0,0
10. Материалоемкость	0,0603	0,0726	0,0734	0,0	0,0
11. Амортизациоемкость	0,0028	0,0020	0,0023	0,0	0,0
12. Оборачиваемость капитала (активов)	10,1142	9,8895	9,8232	-0,2	-0,1
13.Доля среднего остатка денежных средств в общей сумме положительного валового денежного потока	0,0019	0,0025	0,0026	0,0	0,0
14. Доля среднего остатка денежных средств в общей сумме капитала (активов)	0,0293	0,0312	0,0428	0,0	0,0
15. Коэффициент рентабельности положительного валового денежного потока	0,2029	0,2669	0,3972	0,1	0,1

Расчет влияния факторов на изменение коэффициента рентабельности денежных потоков в 2007-2009 годов в сравнении друг с другом производим способом цепных подстановок.

 Rдп(п) 2008 = Rдп(п) 2008 - Rдп(п) 2007 = 0,2669-0,2029 = 0,064

Rдп(п) 2009 = Rдп(п) 2009 - Rдп(п) 2008 = 0,3972-0,2669 = 0,1302

Rдп(п) 2008 (х₁) = ((1-(0,0409+0,0603+0,0028))*10,1142*0,0019)/0,0293 - 0,2029 = 0,3848

Rдп(п) 2009 (х₁) = ((1-(0,0443+0,0726+0,0020))*9,8895*0,0025/0,0312-0,2669 = 0,4313

Rдп(п) 2008 (х₂) =((1-(0,0409+0,0726+0,0028))*10,1142*0,0019/0,0293-0,5877 = -0,0081

Rдп(п) 2009 (х₂) =((1-(0,0443+0,0734+0,0020))*9,8895*0,0025/0,0312 - 0,6982 = -0,0006

Rдп(п) 2008 (х₃) = ((1-(0,0409+0,0726+0,0020))*10,1142*0,0019/0,0293-0,5796 = 0,0005

Rдп(п) 2008 (х₃) = ((1-(0,0443+0,0734+0,0023))*9,8895*0,0025/0,0312-0,6976 = -0,0003

Rдп(п) 2008 (х₄) = ((1-(0,0409+0,0726+0,0020))*9,8895*0,0019/0,0293-0,5801 = -0,0129

Rдп(п) 2009 (х₄) =((1-(0,0443+0,0734+0,0023)*9,832*0,0025/0,0312-0,6973 = -0,0047

Rдп(п) 2008 (х₅) = ((1-(0,0409+0,0726+0,0020))*9,8895*0,0025 - 0,5672 = +0,1792

Rдп(п) 2009 (х₅) = ((1-(0,0443+0,734+0,0023))*9,8232*0,0026/0,0312-0,6927 = +0,0277

Rдп(п) 2008 (х₆) = 0,2669-(0,5672+0,1792)=-0,4795

Rдп(п) 2009 (х₆) = 0,3972-(0,6927+0,277) = -0,3232

Общая сумма влияния факторов на результативный показатель:

2008 = 0,3848+(-0,0081)+0,0005+(-0,0129)+0,1792+(-0,4795) = 0,064

2009 = 0,4313+(-0,0006)+(-0,0003)+(-0,0047)+0,0277+(-0,3232) = 0,1302

Полученные нами данные соответствуют отклонению по результативному показателю.

Как видно из расчетов, влияние факторов, включенных в аналитическую модель, было как положительным, так и отрицательным. К числу положительно повлиявших факторов на изменение коэффициента рентабельности денежных потоков в 2008 году в сравнении с 2009 годом относятся факторы зарплатоемкости (+0,3848), амортизациоемкости продаж (+0,0005), а также доли среднего остатка денежных средств в общей величине положительного валового денежного потока. Совокупное положительное влияние данных факторов составило 0,5645, увеличило коэффициент рентабельности денежных потоков. В 2009 году на коэффициент рентабельности положительное влияние оказали такие факторы как снижение зарплатоемкости продаж на 0,4313 и прирост доли среднего остатка денежных средств в общей величине положительного валового денежного потока на 0,0277. Совокупное положительное влияние на коэффициент рентабельности денежных потоков в 2009 году составило 0,459. Таким образом, темп роста рентабельности денежного потока в 2008 году был выше, чем в 2009 году.

Отрицательное влияние на величину рентабельности денежного потока, в 2009 году, как и в 2008 году оказали такие факторы как рост материалоемкости, рост удельного веса среднего остатка денежных средств в общем объеме капитала предприятия, а также снижение оборачиваемости капитала. Негативное влияние перечисленных показателей в 2008 году составило 0,5005, а в 2009 году - 0,3288.

Устранение воздействия выявленных отрицательных факторов в деятельности ООО ПТФ «Родник» позволит предприятию повысить рентабельность денежного потока и эффективность хозяйственной деятельности в целом.

2.4 ОСНОВНЫЕ ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ

Оптимизация является одной из важнейших функций управления денежными потоками, направленной на повышение их эффективности в предстоящем периоде. Важнейшими задачами, решаемыми в процессе этого этапа управления денежными потоками, являются: выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения денежных средств; обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам; обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия; повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью предприятия.

Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой дефицитности -- краткосрочной или долгосрочной.

Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования «Системы ускорения - замедления платежного оборота». Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.

Для ускорения привлечения денежных средств в краткосрочном периоде ООО ПТФ «Родник» предлагаются следующие мероприятия:

добиться ликвидации дебиторской задолженности,

разработать системы договоров с гибкими условиями сроков и формы оплаты;

ввести не несколько разрозненных скидок, а целую систему скидок;

увеличить размер ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции;

предоставить скидки при досрочной оплате покупателями продукции;

добиваться полной предоплаты за реализованную продукцию, если же полная предоплата невозможна, то следует попытаться

получить частичную предоплату;

установить целевые ориентиры для различных видов продаж:

например, часть продаж в кредит может быть зарезервирована только для: перспективных клиентов, которые в данный момент не

имеют в наличии денежных средств; входа на новые важные рынки; отдельных чрезвычайных случаев;

установить вознаграждение персонала отдела сбыта в зависимости от эффективности мер по продажам и получению платежей;

сократить сроки предоставления коммерческого кредита покупателям;

использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности: учета векселей, факторинга, форфейтинга;

ускорить инкассацию платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т.п.).

Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто в ООО ПТФ «Родник» за счет следующих мероприятий:

увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления коммерческого кредита;

заменить приобретение долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг).

Следует отметить, что «Система ускорения -- замедления платежного оборота», решая проблему сбалансированности объемов дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде и соответственно повышая уровень абсолютной платежеспособности ООО ПТФ «Родник», создает определенные проблемы нарастания дефицитности этого потока в последующих периодах. Поэтому параллельно с использованием механизма этой системы необходимо учесть меры по обеспечению сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.

Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде анализируемое предприятие обеспечит за счет следующих мероприятий:

привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;

продажи или сдачи в аренду неиспользуемых видов основных средств.

Снижение же объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде в ООО ПТФ «Родник» может быть достигнуто за счет снижения суммы постоянных издержек предприятия.

Предприятие должно стремиться обеспечить условия максимизации чистого денежного потока предприятия. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия.

Повышение суммы чистого денежного потока ООО ПТФ «Родник» может обеспечить за счет осуществления следующих основных мероприятий:

снижения суммы постоянных, переменных издержек;

осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат;

осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающей повышение уровня доходности операционной деятельности;

использования метода ускоренной амортизации основных средств;

продажи неиспользуемых видов основных средств и нематериальных активов;

усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций.

Для снижения суммы постоянных и переменных издержек предприятию необходимо:

Увеличить объем выпуска продукции, поскольку прибыль предприятия увеличивается не только за счет снижения себестоимости, но и вследствие увеличения количества выпускаемой продукции. Таким образом, чем больше объем производства, тем при прочих равных условиях больше сумма получаемой предприятием прибыли.

Соблюдать строжайший режим экономии на всех участках производственно-хозяйственной деятельности предприятия - прежде всего уменьшить затраты материальных ресурсов на единицу продукции, сократить расходы по обслуживанию производства и управлению, ликвидировать потери от брака и других непроизводительных расходов.

Сократить расходы на обслуживание производства и управление. Проведение мероприятий по механизации вспомогательных и подсобных работ приведет к сокращению численности рабочих, занятых на этих работах, а следовательно, и к экономии цеховых и общезаводских расходов.

Следить за экономным расходованием вспомогательных материалов, используемых при эксплуатации оборудования и на другие хозяйственные нужды.

Служба внутреннего контроля должна обеспечить конкретные средства контроля, такие как:

подотчетность одних учетных работников другим, внутренние проверки и сверки данных;

утверждение документов и осуществление контроля над документами;

сравнение результатов подсчета денежных средств, ценных бумаг и товарно-материальных запасов с бухгалтерскими записями (инвентаризация);

сравнение данных, полученных из внутренних источников, с внешними источниками информации;

осуществление контроля над прикладными программами и средой компьютерных информационных систем.

Результаты оптимизации денежных потоков предприятия получают свое отражение в системе планов формирования и использования денежных средств в предстоящем периоде.

Таким образом, из вышесказанного рассмотрим экономическую эффективность мероприятия по увеличению денежных средств на ООО ПТФ «Родник»: добиться ликвидации дебиторской задолженности.

Одним из важнейших условий стабильного финансового положения предприятия в современных условиях является четкая организация расчетов с партнерами. Отсутствие должного внимания к задолженности заказчиков может спровоцировать нехватку средств для погашения своей задолженности перед поставщиками, бюджетом, сотрудниками. Управление дебиторской задолженностью по товарным операциям - это часть общей политики организации по выбору условий реализации продукции на определенный период времени, оптимизации общего размера дебиторской задолженности и по обеспечению ее своевременной инкассации для достижения заданного уровня финансовой устойчивости.

Руководство и административные работники, оказывая влияние на процесс управления дебиторской задолженностью организации, должны иметь полную информацию о ходе всех хозяйственных процессов. Регулирование дебиторской задолженностью осуществляется с помощью мониторинга. В общем виде мониторинг определяют как постоянное наблюдение за каким-либо процессом с целью выявления его соответствия желаемому результату или исходному положению. Мониторинг необходим, поскольку он позволяет выявить, насколько часто происходят нарушения в той или иной области. Управление дебиторской задолженностью по товарным операциям предполагает решение таких задач, как разработка методик по оценке рисков, формированию портфеля заказов, расчету сроков предоставления кредита, оценке надежности дебиторов, установление стандартов по работе с дебиторами, разработка детальных графиков погашения дебиторской задолженности, система поощрения и санкций для дебиторов и т.д.

Размер дебиторской задолженности ООО ПТФ «Родник» к концу 2009 г. составляет 5399000 руб., платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев. Одной из причин возникновения дебиторской задолженности является заключение договоров с отсрочкой платежей.

Для снижения дебиторской задолженности предприятии необходимо в кратчайшие сроки оптимизировать условия проводимых сделок. При заключении договоров на оказание услуг преимущественной должна стать предоплата, а по договорам закупок - отсрочка платежа.

Мероприятие направлено на преодоление тенденции, которая сложилась сейчас. Она характеризуется тем, что контрагенты неоправданно долго пользуются средствами предприятия. Ускорение оборачиваемости оборотных средств неотъемлемо от снижения дебиторской задолженности.

Наибольшие объемы продукции проданы ООО «Форвард» и ООО «Тандер». Для сравнения объемов выполненных услуг представим в табл.9.

Таблица 9. Исходные данные для анализа дебиторской задолженности

Наименование показателей	ООО «Форвард»	ООО «Тандер»
Выручка от продаж, руб.	998 500	1 120 500
Оплата за оказанные услуги, руб.	775 000	845 600
Размер дебиторской задолженности, руб.	223 500	274 900

Как видно из расчетов общая сумма дебиторской задолженности составила 498 400 руб. По данным анализа экономических показателей в 2007г. затраты на 1 руб. выручки от продаж составили 68,00 коп. Из этого следует, что 1 руб. выручки приносит предприятию прибыль в размере 32,00 коп. В связи с «замораживанием» оборотных средств у предприятия возникает риск неполучения ожидаемой прибыли. Внедрение данного мероприятия позволит сократить размер дебиторской задолженности. В результате оборачиваемость оборотных средств увеличится, что в свою очередь приведет к увеличению прибыли предприятия.

Экономический эффект от данного мероприятия определяется по формуле:

Э_ф = ОС₁ * П_1рВ,

где ОС₁ - сумма оборотных средств, полученных от поставщика с опоздание, руб.

П_1рВ - прибыль с 1 руб. выручки, руб.

Э_ф = 498400 * 32 /100 = 159488 руб.

У ООО ПТФ «Родник» появится возможность использовать свободные денежные средства для своих целей.

Заключение

Одно из направлений управления финансами предприятия - это эффективное управление его потоками денежных средств. Полная оценка финансового состояния предприятия невозможна без анализа его денежных потоков. Одна из задач управления денежными потоками заключается в выявлении взаимосвязи между потоками денежных средств и прибылью, т.е. является ли полученная прибыль результатом эффективных денежных потоков или это результат каких-либо других факторов.

Изучив данный материал, можно сделать ряд выводов. Существуют такие понятия, как "движение денежных средств" и "поток денежных средств". Под движением денежных средств понимаются все валовые денежные поступления и платежи предприятия. Поток денежных средств связан с конкретным периодом времени и представляет собой разницу между всеми поступившими и выплаченными предприятием денежными средствами за этот период. Движение денег является первоосновой, в результате чего возникают финансы, т.е. финансовые отношения, денежные фонды, денежные потоки. Управление потоками денежных средств объединяет все это и предполагает анализ этих потоков, учет движения денежных средств, разработку плана движения денежных средств.

Одним из факторов, влияющих на денежные потоки предприятий, является величина так называемого финансового цикла. Это время, в течение которого их денежные средства вложены в созданные запасы (с момента их оплаты), незавершенное производство, готовую продукцию и дебиторскую задолженность, с учетом времени обращения кредиторской задолженности, т.к. она компенсирует отвлечение средств в дебиторскую задолженность.

Управление финансовым циклом представляет собой основное содержание управления финансами предприятия и его денежными потоками. Оптимизация финансового цикла - одна из главных целей деятельности финансовых служб предприятия, так как это дает ему значительный эффект. Очевидно, что пути сокращения финансового цикла связаны с сокращением производственного цикла, уменьшениях времени оборота дебиторской задолженности, увеличением времени оборота кредиторской задолженности.

Необходимость деления деятельности предприятия на три ее вида объясняется ролью каждого и их взаимосвязью. Если основная деятельность призвана обеспечивать необходимыми денежными средствами все три вида и является основным источником прибыли, то инвестиционная и финансовая призваны способствовать, с одной стороны, развитию основной деятельности, а с другой -- обеспечению ее дополнительными денежными средствами.

Эффективное управление денежными потоками решает три задачи: управление доходностью, рационирование денежных ресурсов (бюджетирование), анализ ликвидности (соотнесение поступлений и платежей во времени - преодоление кассовых разрывов).

Результаты анализа денежных потоков используются для выявления резервов оптимизации денежных потоков предприятия и их планирования на предстоящий период.

В данной работе дается экономическая характеристика объекта исследования - ООО ПТФ «Родник» и анализируется движение денежных потоков предприятия различными методами.

Выручка от продажи товаров, работ и услуг ООО ПТФ «Родник» в 2009 году составила 661535 тыс. руб., что больше чем в 2008 году на 155953 тыс.руб.

Материальные затраты на производство и продажу также в течение 2007-2009 годов были увеличены: в 2009 году затраты были увеличены до 11771 тыс.руб., то есть на 2540 тыс.руб. по сравнению с 2008 годом или на 28%. Увеличение затрат было вызвано прежде всего увеличением объема производства и повышением цен на сырье.

В результате осуществления в 2007-2009 гг. производственно-коммерческой деятельности предприятие увеличила объем денежной массы в части как поступления денежных средств, так и их оттока. Сумма положительного денежного потока в 2009 году увеличилось по сравнению с 2008 годом на 2732 тыс.руб., поскольку в 2008 году чистый денежный поток имел отрицательное значение - по сравнению с 2007 годом, чистый денежный поток в 2008 году уменьшился на 1312 тыс.руб. и составил -76 тыс.руб. Индекс динамики за период 2007-2009 год в отношении чистого денежного потока составил 214,89%.

Сравнение данных притока и оттока денежных средств по текущей деятельности предприятия свидетельствует об имеющемся превышении притока над оттоком в 2009 году на сумму 2656 тыс.руб., тогда как в 2008 году отток превышал приток на сумму 76 тыс.руб.

Таким образом, на основе анализа Отчета о движении денежных средств можно сделать вывод о том, что пред...