Механизм управления денежными потоками на предприятии

Обеспечение эффективного контроля реализации избранной политики управления денежными потоками предприятия. Объектами такого контроля являются выполнение установленных плановых заданий по формированию объема денежных средств и их расходованию по предусмотренным направлениям; равномерность формирования денежных потоков во времени; контроль ликвидности денежных потоков и их эффективности. Эти показатели контролируются в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности предприятия.

Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками предприятия является их оптимизация.

Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

Основными направлениями оптимизации денежных потоков предприятия являются:

· Сбалансирование объемов денежных потоков;

· Синхронизация денежных потоков во времени;

· Максимизация чистого денежного потока.

Синхронизация денежных потоков во времени призвана обеспечить необходимый уровень его платежеспособности в каждом из интервалов перспективного периода при одновременном снижении размера страховых резервов денежных активов.

Максимизация чистого денежного потока является наиболее важным и отражает результаты предшествующих ее этапов. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия.

Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности дефицитного и избыточного денежных потоков.

Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы (с соответствующим снижением уровня производительности труда персонала), росте продолжительности финансового цикла и как итог -- в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.

Отрицательные последствия избыточного денежного потока приводят к потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции, потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования, что в конечном итоге также отрицательно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала предприятия.

Так как денежные средства предприятия включают в себя деньги в кассе и на расчетном счете в коммерческих банках, то может возникнуть следующий вопрос: почему наличные средства остаются свободными, а не используются, например, для покупки ценных бумаг, приносящих доход в виде процента? Ответ на заданный вопрос таков: денежные средства более ликвидные, чем ценные бумаги, только денежным средствам присуща абсолютная ликвидность.

С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности, поэтому к ним применимы общие требования: необходимый базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчётов; необходимые определённые денежные средства для покрытия непредвиденных расходов.

Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели определения минимального, оптимального, максимального и среднего остатков денежных средств, которые используются, если в связи с неопределенностью предстоящих платежей план поступления и расходования денежных средств не может быть разработан помесячно (подекадно).

Данные модели позволяют оптимизировать величину денежных средств и оценить общий объем денежных средств и их эквивалентов. Модели исходят из разных предпосылок о характере движения денежных средств, но все они направлены на определение оптимального интервала колебания денежной наличности, где превышение верхней границы говорит о нерациональном использовании денежных средств, а снижение меньше нижней границы означает риск нехватки денежных средств со всеми вытекающими последствиями.

В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумоля и модель Миллера - Орра.

Исходными положениями модели Баумоля является постоянство потока расходования денежных средств, хранение всех резервов денежных активов в форме краткосрочных финансовых инвестиций и изменение остатка денежных активов от их максимума до минимума, равного нулю.

В модели предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, а затем постепенно расходует их в течении некоторого периода. Как только запас денежных средств истощается, то есть становится равным нулю или достигает уровня безопасности, то предприятие продает свои краткосрочные ценные бумаги и пополняет запас денежных средств до первоначальной суммы. Таким образом, динамика остатка средств на расчетном счете представляет собой «пилообразный» график (рис. 1.4).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1.4 - Формирование и расходование остатка денежных средств в соответствии с моделью Баумоля

Из рисунка 1.4 можно увидеть, что если бы пополнение остатков денежных средств за счет продажи части краткосрочных финансовых вложений или краткосрочных кредитов банка осуществлялось в два раза чаще, то размер максимального и среднего остатков денежных средств на предприятии был бы в два раза меньше. Однако каждая операция по продаже краткосрочных активов или получению кредита связана для предприятия с определенными расходами, размер которых возрастает с увеличением частоты (или сокращением периода) пополнения денежных средств.

Так, в соответствии с моделью Баумоля, остатки денежных средств на предстоящий период определяются в размерах:

· минимальный остаток денежных средств принимается нулевым;

· оптимальный (он же максимальный) остаток определяется по формуле 1.15.

ДАmax = (1.15)

где ДАmax - оптимальный размер максимального остатка денежных активов предприятия,

Ро - расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств,

ПОдо - планируемый объем отрицательного денежного потока по операционной деятельности (суммы расходования денежных средств);

Пд - средняя ставка процента по краткосрочным финансовым инвестициям, выраженная десятичной дробью.

· средний остаток денежных активов в соответствии с этой моделью планируется как половина оптимального (максимального) их остатка по формуле 1.16.

ДАср = ДАmax / 2 (1.16)

где ДАср. - оптимальный размер среднего остатка денежных активов предприятия.

Таким образом, модель Баумоля помогает определить оптимальную сумму денежных средств для компании в определенных условиях, минимизировать сумму постоянных затрат по сделкам или возможные расходы по содержанию остатков денежных средств, которые не приносят дохода. Недостатком же данной модели является предположение об устойчивости и предсказуемости денежных потоков. Кроме того, она не учитывает сезонности и цикличности производства.

Модель Миллера-Орра - это модель регулирования денежных операций, когда денежные выплаты являются неопределенными. Эта модель устанавливает верхний и нижний пределы для остатка денежных средств. Логика действий финансового менеджера по управлению остатком средств на расчетном счете представлена на рисунке 1.5 и заключается в том, что остаток средств на счёте хаотически меняется до тех пор, пока не достигнет верхнего предела.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1.5 - График изменения остатка средств на расчетном счете (Модель Миллера-Орра)

Как только это происходит, предприятие начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню. Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продаёт свои ценные бумаги и пополняет запас денежных средств до нормального уровня. Минимальный размер кассовой наличности устанавливается самим предприятием из преемственности уровня потерь в связи с нехваткой денег.Остатки денежных активов на предстоящий период в соответствии с моделью Миллера-Орра определяются в следующих размерах:

· минимальный остаток денежных активов принимается в размере их резерва в отчетном периоде (значение должно быть выше нуля);

· математический алгоритм расчета диапазона колебаний остатка денежных активов между минимальным и максимальным его значениями по формуле 1.17.

ДКОм/м = 3* (1.17)

где ДКОм/м - диапазон колебаний суммы остатка денежных активов между минимальным и максимальным его значениями;

ОТдо - среднеквадратическое (стандартное) отклонение ежедневного объема отрицательного денежного потока;

Пд - среднедневная ставка процента по краткосрочным инвестиционным операциям, выраженная десятичной дробью.

· максимальный остаток денежных активов рассчитывается по формуле 1.18.

ДАmax = ДАmin + ДКОм/м (1.18)

· средний остаток денежных активов определяется по формуле 1.19.

ДАср = ДАmin + ДКОм/м/3 (1.19)

где ДАср - средний остаток денежных активов в планируемом периоде;

ДАmin - минимальный (или страховой) остаток денежных активов предприятия.

Несмотря на четкий математический аппарат расчетов оптимальных сумм остатков денежных активов обе приведенные модели (Модель Баумоля и Модель Миллера--Орра) пока еще сложно использовать в отечественной практике финансового менеджмента по следующий причинам:

· хроническая нехватка оборотных активов не позволяет предприятиям формировать остаток денежных средств в необходимых размерах с учетом их резерва;

· замедление платежного оборота вызывает значительные (иногда непредсказуемые) колебания в размерах денежных поступлений, что соответственно отражается и на сумме остатка денежных активов;

· ограниченный перечень обращающихся краткосрочных фондовых инструментов и низкая их ликвидность затрудняют использование в расчетах показателей, связанных с краткосрочными финансовыми вложениями.



2. АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ООО «ЛЕОНСИЯ»

2.1 Организационно-экономическая характеристика организации

Общество с ограниченной ответственностью ООО «Леонсия» организовано на основании Федерального закона «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 8 февраля 1998г.

ООО «Леонсия» относится к субъектам малого предпринимательства.

Принадлежность капитала и контроль за ним - национальное. Характер производства - торговая деятельность. Форма собственности - частная. В соответствии с учредительными документами ООО «Леонсия» организовано двумя участниками с размером уставного капитала - 10000 рублей. Доля каждого из участников составляет 50%.

Общество является юридическим лицом, права, и обязанности юридического лица общество приняло со дня регистрации.

Основной целью Общества является получение прибыли.

Основной вид деятельности - торговая (реализация товаров населению). Общество осуществляет любые виды хозяйственной деятельности, за исключением запрещенных действующим законодательством, в соответствии с целью своей деятельности. К числу основных видов деятельности ООО «Леонсия» относятся:

• Оптовая торговля парфюмерными и косметическими товарами;

• Розничная торговля парфюмерными и косметическими товарами;

• Организация розничной и оптово торговли, в том числе комиссионной, путем создания собственной сети, аренды торговых площадей, магазинов, складов;

• Торгово-посредническая деятельность;

• Консультирование по вопросам коммерческой деятельности и управления;

• Организация перевозок грузов;

• Транспортно-экспедиционные, складские услуги, курьерская доставка;

• Рекламная деятельность;

• Рекламные услуги, производство и реализация рекламно продукции;

• Дизайнерские и оформительские работы и услуги;

• Организация выставок, выставок-продаж, аукционов, конкурсов и прочих мероприятий;

• Сдача в аренду движимого и недвижимого имущества;

• Предоставление прочих услуг;

• Внешнеэкономическая деятельность в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Более 10 лет компания «Леонсия» сотрудничает с крупными американскими и европейскими марками-производителями профессиональных средств по уходу за кожей, в число которых входят:

• Марка А (Германия) - линия уникальных ампульных концентратов и сывороток нового поколения, разработанных на основе активных натуральных ингредиентов;

• Марка Б (США) - космецевтика, разработанная для профилактики и коррекции возрастных изменений кожи;

• Марка В и Г (США) - уникальные средства по уходу за кожей на основе передовых технологий с использованием альфа-оксикислот (АОК), полиокислот (ПОК) и полиоксибионовых кислот;

• Марка Д (Германия) - профессиональная косметика по уходу за лицом и телом (домашняя и профессиональная линии).

Тип организационной структуры (рис. 2.1) - линейная организационная структура, которая строго иерархически организованна и характеризуется разделением зон ответственности и единоначалием. Для данного магазина она имеет следующие преимущества перед другими организационными структурами:

четкая система взаимных связей;

быстрота реакции в ответ на прямые приказания;

согласованность действий исполнителей;

оперативность в принятии решений;

ясно выраженная ответственность руководителя за принятые решения.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 2.1- Организационная структура ООО «Леонсия»

Генеральному директору подчиняется весь персонал предприятия. Генеральный директор взаимодействует с менеджерами различных подразделений и обладает всей полнотой распорядительной власти, включающей в себя административные, финансовые, правовые, хозяйственные и иные аспекты, предоставленной ему учредителями по трудовому договору (контракту) в соответствии с уставом предприятия и в рамках законодательства РФ.

В ООО «Леонсия» применяются организационно-распорядительные методы управления. Данные методы призваны обеспечивать эффективную деятельность системы управления на основе ее научной организации.

К организационно-распорядительным методам управления относятся организационное регламентирование, организационное нормирование и организационно-методическое инструктирование.

Организационное регламентирование включает в себя основные регламентирующие документы, которые организуют процесс управления. К таким документам относят правила торговли, правила трудового распорядка, должностные инструкции, устав предприятия.

Организационное нормирование представляет собой организационно структурные и административно-организационные нормативы.

Миссия фирмы: продажа высококачественных товаров. Задачи и цели фирмы: «Больше качественных товаров по оптимальным ценам в широком ассортименте».

Данное предприятие использует следующие виды ресурсов:

Материальные (оборудование)

Информационные (о клиенте, о поставщиках, о конкурентах, о ценах на данном рынке, о появлении новых товаров, о рынке труда)

Трудовые (персонал фирмы)

Финансовые (счёт в банке, кредит)

Эффективность функционирования общества связана с качеством предоставления услуг:

· компетентность (фирма обладает требуемыми навыками и знаниями, чтобы оказать услугу);

· надежность (стабильность работы фирмы);

· отзывчивость (система не выходит из строя при непривычных запросах);

· доступность (легкость контакта с сотрудниками фирмы);

· понимание (понимание специфических потребностей клиентов);

· коммуникация (своевременное и доходчивое информирование клиентов);

· доверие (репутация фирмы);

· безопасность (защита от риска (физического и морального);

· обходительность (вежливость, внимательность, дружелюбие);

· осязаемость (материальная привлекательность помещений и формы персонала).

SWOT-анализ ООО «Леонсия» приведен в таблице 2.1.

Таблица 2.1- SWOT-анализ

Сильные стороны (С)	Слабые стороны (Сл)
1.Грамотное руководство 2.Качество продукции 3.Широкий ассортимент продукции 4.Эффективно организованная логистическая система	1.Высокая конкуренция 2.Небольшое количество сотрудников 3.Слабая маркетинговая политика продвижения продукции (Реклама в узкоспециализированный журналах) 4.Отсутствие порядка составления прогнозов и планов
Возможности (В)	Угрозы (У)
1.Увеличение количества персонала 2.Проведение рекламной компании 3.Привлечение специалистов в области косметологии и дерматологии для проведения семинаров и презентаций 4.Расширение региональной базы представителей 5.Поиск и вывод на рынок новых марок	1.Возникновение новых конкурентов 2.Вероятность потери клиентов в связи с перебоями в поставках 3.Колебание спроса под воздействием внешних факторов (экономическая ситуация)

На основании таблицы 2.1 проанализированы сильные и слабые стороны компании, а также возможности, которыми она обладает и вероятные угрозы.

Сильные стороны / Возможности:

· 5В и 2С: поиск новых марок позволит предоставлять клиентам альтернативу, возможно, по более низким ценам, что не скажется на качестве продукции, а это, в свою очередь, позволит привлечь клиентов более низкой ценовой категории;

· 3В и 2С, 3С: высокое качество продукции, большой ассортимент, а также грамотные специалисты - три основных компонента, на которых и строится успешный бизнес;

· 5В и 3С: расширение предлагаемой линейки продукции предоставит клиентам большие возможности выбора, что в разы увеличивает вероятность последующего сотрудничества с данными клиентами.

Слабые стороны / Возможности:

· 1В и 2Сл: увеличение производственной силы (в данном случае увеличение сотрудников, занимающихся привлечением новых клиентов и работой с наработанной базой приведет в увеличению продаж);

· 3В и 3Сл: посредством привлечения специалиста (косметологов различных категорий/докторов наук) для проведения различных семинаров-презентаций можно привлечь потенциального клиента;

· 1В и 4Сл: привлекая специалистов финансовой деятельности можно организовать систему грамотного планирования и прогнозирования основных финансовых показателей деятельности;

· 2В и 1Сл: проведение различных рекламных компаний, презентаций, организация выставок-продаж и семинаров позволит ознакомить потенциальных покупателей с предлагаемой продукцией, выделить себя на фоне конкурентов;

· 4В и 1Сл: также позволит расширить список клиентов.

Сильные стороны / Угрозы:

· 1У и 2С: высокое качество продукции позволит сохранить уровень “доверия” клиентов к компании, даже при возникновении новых фирм, предоставляющих аналогичную продукцию;

· 2У и 3С: широкий ассортимент позволяет подобрать аналогичные позиции, запрашиваемые клиентом, в случае перебоев с поставками;

· 3У и 2С: качественная продукция, вызывающая доверие у клиентов, в любых экономических условиях будет пользоваться спросом;

· 3У и 3С: колебание спроса в условиях нестабильной экономической ситуации связано с тем, что клиент не может позволить себе определенный продукт в силу его высокой цены, но широкий ассортимент (что предполагает наличие аналогов в различных марках) позволит ему найти нужную ему позицию по устраивающей цене.

Слабые стороны / Угрозы:

· 1У и 3Сл: невозможно существовать на рынке косметологических услуг, где так велика конкуренция, без грамотно продуманной маркетинговой политики, поэтому выводя новый продукт на рынок, необходимо проведение презентации товара, мастер-классов от ведущих косметологов, пользующихся данной продукцией и т.п.;

· 3У и 4Сл: в условиях современной экономики просто необходимо просчитывать каждый шаг, в связи с этим, в любой, даже самой небольшой компании, должна быть сформирована система составления прогнозных и плановых показателей для определения направлений деятельности.

Таким образом, на сегодняшний день ООО «Леонсия» является предприятием, занимающим не очень значительную долю рынка, однако, за счет своих конкурентных преимуществ, таких как сравнительно низкие цены и высокое качество товаров и услуг, предприятие стремительно завоевывает новых клиентов и расширяет масштабы деятельности. Стратегическая цель - расширение масштабов деятельности.

Основные технико-экономические показатели деятельности ООО «Леонсия» за 2010-2012гг. представлены в таблице 2.2 и наглядно на рисунке 2.2 и 2.3.



Таблица 2.2 - Основные технико-экономические показатели деятельности ООО «Леонсия»

Показатель	2010г.	2011г.	2012г.	Изменение (2010-2011 / 2011-2012)
Выручка, тыс. руб.	742	1416	1826	674 / 410
Себестоимость, тыс. руб.	521	606	945	94 / 339
Затраты на 1 руб. товарной продукции, коп.	0,7	0,43	0,52
Валовая прибыль, тыс. руб.	221	810	881	589 / 71
Чистая прибыль, тыс. руб.	138	505	660	367 / 155
Рентабельность продаж, %	19,67	36,44	37,40	16,77 / 0,96

Рисунок 2.2- показатели прибыли и себестоимости ООО «Леонсия»

Коэффициент рентабельности продаж равен отношению прибыли к выручке.

Затраты на 1 руб. товарной продукции равны отношению себестоимости к выручке.

Рисунок 2.3-Показатели рентабельности и затрат на 1рубль товарной продукции ООО «Леонсия»

В 2010г. на 1 руб. выручки приходилось 0,197руб. прибыли. В 2011г. значение данного показателя увеличилось почти вдвое: на 1 руб. выручки приходилось 0,364 руб. прибыли. В 2012г. этот показатель увеличился до 0,374 руб. прибыли на 1 руб. выручки. Это довольно высокие показатели для такого небольшого предприятия с высокой конкуренцией на рынке, что говорит о том, что работа на предприятии ведется эффективно и качественно. Таким образом, динамика основных показателей представленных в таблице 2.1 свидетельствует об их тенденции к повышению.

2.2 Анализ состава, структуры и динамики денежных потоков ООО «Леонсия»

Проведем анализ движения денежных средств за 2011-2012 годы на основе данных финансовой отчетности «Отчет о движении денежных средств» в таблице 2.3.

Таблица 2.3 - Показатели движения денежных средств за 2011-2012 гг.

Показатели	Сумма ден. средств, тыс. руб.	Изменение	Удельный вес, %
	2011г.	2012г.	тыс. руб.	%	2011г	2012г.	Изменение
1	2	3	4	5	6	7	8
1.Остаток денежных средств на начало года	11	18	7	163,64
2. Поступление денежных средств	1428	2124	696	148,74	100	100
- всего
в том числе по видам деятельности:
- текущей	1423	1889	466	132,75	99,65	88,94	-10,71
- инвестиционной
- финансовой	5	235	230	700,00	0,35	12,44	12,09
3. Расходование денежных средств
- всего	1421	2108	687	148,35	100	100
в том числе по видам деятельности:
- текущей	1084	1517	433	139,94	76,28	71,96	-4,32
- инвестиционной			0
- финансовой	337	591	254	175,37	31,09	38,96	7,87
4. Остаток денежных средств
на конец года	18	34	16	188,89	-	-	-
Продолжение таблицы 2.3
1	2	3	4	5	6	7	8
5. Чистый денежный поток:	7	16	9	228,57
- по текущей	339	372	33	109,73
- инвестиционной	0	0	0
- финансовой	-332	-356	-24	107,23

Из таблицы 2.3 следует, что в 2011 г. валовой денежный приток (1428 тыс. руб.) превысил отток (1421 тыс. руб.), что обусловило прирост денежных средств на сумму 7 тыс. руб.

На это изменение повлиял приток денежных средств от текущей деятельности в сумме 1423 тыс. руб., причем основным источником притока от текущей деятельности были средства, полученные от покупателей и заказчиков 99,5% в удельном весе. Основная доля поступления денежных средств в виде выручки от продажи товаров (работ, услуг) свидетельствует о том, что ООО «Леонсия» получает доход, как это и должно быть, в первую очередь от своей основной деятельности.

Движением денежных средств по финансовой деятельности явились поступления от займов и кредитов, предоставленные кредитными организациями в сумме 5 тыс. руб., банковский процент равен 16% годовых.

Отток денежных средств в 2011 г. распределился следующим образом: по текущей деятельности сумма составила 1084 тыс. руб., по финансовой деятельности 337 тыс. руб. - на погашение займов и кредитов.

Аналогично проанализируем движение денежных средств в 2012 г.

По данным таблицы 2.3 видно, что остаток денежных средств к концу 2012 г. увеличился в 11,5 раз по сравнению с началом года и составил 34 тыс. руб., то есть можно говорить, что денежный оборот ООО «Леонсия» в 2012 г. характеризуется чистым денежным притоком в сумме 16 тыс. руб.

На это изменение повлияло преобладание поступление денежных средств над их расходованием. Поступления денежных средств от текущей деятельности составили 2124 тыс. руб., что на 696 тыс. руб. больше, чем в 2011 г. (99,5% в структуре этих поступлений занимают средства, полученные от покупателей и заказчиков).

Поступления от финансовой деятельности ООО «Леонсия» в 2012 г. выше в сравнении с 2011 г. - соответственно на 254 тыс. руб.

Движением денежных средств по финансовой деятельности явились поступления от займов и кредитов, предоставленные кредитными организациями в сумме 230 тыс. руб., банковский процент равен 16% годовых.

Отток денежных средств в 2012 г. составил 2108 тыс. руб., в том числе от текущей деятельности в сумму 1517 тыс. руб., от финансовой деятельности на погашение займов и кредитов израсходовано 591 тыс. руб.

Рассмотрим динамику структуры денежного оборота ООО «Леонсия» за отчетный период.

Анализируя данные таблицы 2.3 можно сделать вывод о том, что в 2011г. 99,65% притока денежных средств составляет текущая деятельность и финансовая только 0,35%.

В 2012 г. произошли структурные сдвиги в сторону уменьшения удельного веса суммы текущая деятельность (на 10,71%) и увеличения (на 12,09%) удельного веса финансовой деятельности, что соответствует росту поступлений по займам и кредитам. Структура расходования денежных средств в 2012 г. изменилась. 88,94% всех денежных средств приходилось на текущую деятельность (99,65% в 2011 г.), 12,44 % - на финансовую (0,35% в 2011 г.).

Таким образом, среди направлений расходования денежных средств основной удельный вес, как было отмечено выше, занимает текущая деятельность.

Рассмотрим более подробно направления расходования денежных средств ООО «Леонсия» за 2011-2012 гг. по текущей деятельности. Для этого составим таблицу 2.4.

Таблица 2.4-Расход денежных средств по текущей деятельности

Показатели	Сумма денежных средств, тыс. руб.	Индекс динамики за период, %	Удельный вес, %
	2011 г.	2012 г.	Измене-ние за период		2011г	2012г.	Измене-ние за период
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Оплата приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов	712	949	237	133,29	65,68	62,56	-3,12
2. Оплата труда	217	352	135	147,93	20,02	23,20	3,19
3. Расчёты по налогам и сборам	141	201	60	148,23	13,01	13,25	0,24
5. Прочие расходы	14	15	1	125,00	1,29	0,99	-0,3
Итого	1084	1517	433	148,02	100,0	100,0

Данные таблицы 2.4 показывают, что основной удельный вес в расходовании денежных средств по текущей деятельности как в 2012 г., так и в 2011 г. занимает оплата приобретенных товаров, работ и услуг (65,68 % и 62,56 % соответственно).

Следующее место приходится на оплату труда персонала (20,02% и 23,20 % соответственно по годам), причем в суммовом выражении это изменение составляет увеличение на 147,93 тыс. руб.

На расчеты по налогам и сборам направлено 141 тыс. руб. в 2011 г. и 201 тыс. руб. в 2012 г., то есть сумма увеличилась на 60 тыс. руб., что хорошо характеризует деятельность организации. Расчеты по налогам и сборам занимают соответственно по годам в общем сумме расходов 13,1% и 13,25%.

Денежные средства, направленные на прочие расходы незначительны - 14 тыс. руб. (1,29%) в 2011 г., и 15 тыс. руб. (0,99%) в 2012 г.

Одним из основных условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств, обеспечивающий погашение всех первоочередный платежей. Присутствие хотя бы минимально необходимого запаса денежных средств свидетельствует о небольших финансовых затруднениях.

Один из способов оценки достаточности денежных средств состоит в определении длительности периода их оборота. Период оборота денежных средств показывает срок с момента поступления денег на расчетный счет до момента их выбытия.

На основе информации бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках проведем анализ оборачиваемости денежных средств ООО «Леонсия». Расчет периода оборота денежных средств в организации за 2011-2012 г.г. оформим в таблице 2.5.

Таблица 2.5 - Анализ оборачиваемости денежных средств

Наименование показателя	Абсолютное значение, тыс. руб.	Изменение
	2011 г.	2012 г.
1	2	3	4
Выручка от продаж	1416	1826	+410
Средние остатки денежных средств	14,5	26	+11,5
Число дней	360	360	-
Период оборота, дней	3,69	5,13	+1,44
Коэффициент оборачиваемости денежных средств, раз	97,66	70,23	-27,42

Как следует из данных приведенной таблицы 2.5, период оборота денежных средств в течение отчетного периода менялся следующим образом: в 2012 г. по сравнению с 2011 г. он возрос на 1,44 дня. Иначе говоря, с момента поступления денег на счета ООО «Леонсия» в 2012 г. до момента их выбытия проходило 5 дней. Это указывает на достаточность средств у предприятия на оплату первоочередных платежей.

Проведем анализ денежных потоков по методике, приведенной в первой главе.

На первой стадии необходимо выявить уровень достаточности формирования денежных средств, эффективности их использования, а также сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объему и во времени.

Удельный объем денежного оборота на единицу используемых активов.

Удоа₂₀₁₁ = (1428 + 1421)/3921= 0,7266

Удоа₂₀₁₂ = (2124 + 2108)/3890,5 = 1,0878

Далее рассчитаем показатель удельного объема денежного оборота предприятия на единицу реализуемой продукции.

Удор₂₀₁₁ = (1423 + 1084)/1416= 1,77

Удор₂₀₁₂ = (1889 + 1517)/1826 = 1,865

Продолжительность денежного оборота по операционной деятельности в днях равна.

ДОод₂₀₁₁ = (1423 + 1084)/1416/360= 637,37 дн.

ДОод₂₀₁₂ = (1889 + 1517)/1826/360 = 671,5 дн.

Далее определим продолжительность цикла денежного оборота (финансового цикла) предприятия.

ПЦДО₂₀₁₁ = (3858 + 39,5 + 297,5)/1416/360= 1066,53 дн.

ПЦДО₂₀₁₂ = (3912 + 37 + 167)/1826/360 = 811,48 дн.

На второй стадии определим вначале коэффициент участия операционной деятельности в формировании положительного денежного потока.

КУод₂₀₁₁ = 1423/1428= 0,9965

КУод₂₀₁₂ = 1889/2124 = 0,8894

По третьей стадии коэффициент участия инвестиционной деятельности в формировании отрицательного денежного потока равен нулю.

Далее рассмотрим сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему по предприятию в целом, воспользовавшись балансовой моделью денежного потока.

2011г.: 11 + 1428 = 1421 + 18; 1439 = 1439

2012г.: 18 + 2124 = 2108 + 31; 2142 = 2142

Как видно из этого уравнения, денежные потоки сбалансированы.

На пятой стадии проведем расчет уровня качества чистого денежного потока предприятия ООО «Леонсия».

УКчдп₂₀₁₁ = 505/7= 72,14

УКчдп₂₀₁₂ = 660/16 = 41,25

Далее определим коэффициент достаточности чистого денежного потока.

КДчдп₂₀₁₁ = 7/(337 + 92 +0) = 0,01632

КДчдп₂₀₁₂ = 16/(591 + 200 +0) = 0,02023

На шестой стадии рассчитаем степень равномерности формирования денежных потоков предприятия, определив среднеквадратическое отклонение и коэффициент вариации денежных потоков. В таблице 2.6 и наглядно на рисунке 2.4 представлена динамика денежных потоков ООО «Леонсия» за 2011-2012гг.



Таблица 2.6-Динамика денежных потоков

Показатель	2011г.	2012г.
		Квартал	?	Квартал	?
	1	2	3	4		1	2	3	4
хi (ПДПi)	325	372	389	342	1428	495	551	568	510	2124
уi (ОДПi)	333	368	380	340	1421	510	537	550	511	2108
zi (хi+уi)	658	740	769	682	2849	1005	1088	1118	1021	4232
zi -	-54,25	27,75	56,75	-30,25		-53	30	60	-37
(zi -)2	2943,06	770,06	3220,56	915,06	7848,75	2809	900	3600	1369	8678
ПДПi* ОДПi	108225	136896	147820	116280	509221	252450	295887	312400	260610	1121347
ПДПi2	105625	138384	151321	116964	512294	245025	303601	322624	260100	1131350
ОДПi2	110889	135424	144400	115600	506313	260100	288369	302500	261121	1112090

= 2849/4 = 712,.25

= 4232/4 = 1058

Рисунок 2.4-Динамика денежных потоков

Далее рассчитаем коэффициент вариации денежных потоков.

V₂₀₁₁ = 44,29/712,25*100 = 6,22%

V₂₀₁₂ = 46,58/1058*100 = 4,40%

На седьмой стадии анализа исследуем синхронность формирования положительного и отрицательного денежных потоков на основе коэффициента корреляции.

Далее исследуется ликвидность денежных потоков предприятия в таблице 2.7.

Таблица 2.7-Динамика ликвидности денежных потоков

Квартал Показатель	2011год	2012 год
	1	2	3	4	1	2	3	4
КЛдп	0,976	1,011	1,024	1,006	0,971	1,026	1,033	0,998

Как показывает таблица 2.7, денежные потоки не являются ликвидными в течение года.

На девятой стадии анализа определяем коэффициент эффективности денежных потоков ООО «Леонсия» за 2011-2012гг.

КЭдп₂₀₁₁ = 0,004926

КЭдп₂₀₁₂ = 0,00759

Сведем все рассчитанные значения в таблицу 2.8.



Таблица 2.8- Динамика показателей эффективности управления денежными потоками ООО «Леонсия» за 2011-2012гг.

Показатель	2011г.	2012г.	Изменение	Темп роста, %
1	2	3	4	5
1.Чистый денежный поток	7	16	9	228,5714
2.Отток денежных средств	1421	2108	687	148,3462
3.Чистая прибыль	505	660	155	130,6931
4.Положительный поток	1428	2124	696	148,7395
5. Средняя величина остатков денежных средств	14,5	26	11,5	179,3103
6.Прибыль от продаж	810	881	71	108,7654
7.Удельный объем денежного оборота на единицу активов	0,7266	1,0878	0,3612	149,7110
Продолжение таблицы 2.8
1	2	3	4	5
8.Удельный объем денежного оборота предприятия на единицу реализуемой продукции	1,77	1,865	0,095	105,3672
9.Продолжительность денежного оборота по операционной деятельности, дн.	637,37	671,5	34,13	105,3548
10.Продолжительность цикла денежного оборота, дн.	1066,5	811,5	-255	76,0900
11.Коэффициент участия операционной деятельности в формировании положительного потока	0,9965	0,8894	-0,1071	89,2524
12.Уровень качества чистого денежного потока	72,14	41,25	-30,89	57,1805
13.Коэффициент достаточности чистого денежного потока	0,01632	0,02023	0,00391	123,9583
14.Среднеквадратическое отклонение	44,29	46,58	2,29	105,17
15.Коэффициент вариации	6,22	4,4	-1,82	70,7395
16.Коэффициент корреляции	0,99304	0,9853	-0,0077	99,2206
17.Коэффициент эффективности денежного потока	0,004926	0,00759	0,002664	154,0804
18.Коэффициент ликвидности денежного потока (стр.1/стр.2)	0,004926	0,00759	0,002664024	154,0797
19.Коэффициент рентабельности положительного денежного потока(стр.3/ стр.4)	0,3536	0,3107	-0,04290699	87,8671
20.Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств (стр.3/ стр.5)	34,8276	25,3846	-9,44297082	72,8865
21.Коэффициент рентабельности чистого потока денежных средств (стр.3/ стр.1)	72,14	41,25	-30,8928571	57,1782
22.Коэффициент рентабельности денежного потока по текущей деятельности (стр.6/ стр.4)	0,5672	0,4148	-0,15244346	73,1248



Как показывает таблица 2.8, чистый денежный поток ООО «Леонсия» в 2012 г. по сравнению с 2011г. увеличился на 128,57%. Отток денежных средств увеличился на 48,35% и приток на 48,74%.

Наблюдается увеличение удельный объема денежного оборота на единицу используемых активов на 49,7%, что свидетельствует об интенсификации генерирования денежных потоков предприятия в процессе осуществления его хозяйственной деятельности. Как показали расчеты, удельный объем денежного оборота ООО «Леонсия» на единицу реализуемой продукции в 2012 г. увеличился по сравнению с 2011 г. на 5,35%. Это говорит о том, что сумма валового отрицательного денежного потока возросла, то есть произошел рост затрат на производство и сбыт продукции, что характеризуется как отрицательная тенденция в управлении денежными потоками. Продолжительность денежного оборота по операционной деятельности в днях также увеличился на 5,35%. А продолжительность цикла денежного оборота (финансового цикла) предприятия уменьшилась на 23,9% - также отрицательная тенденция в управлении денежными потоками.

Основным генератором положительного денежного потока является операционная деятельность, коэффициент участия которой составляет в 2011г. - 99,65% и в 2012г. - 88,94%.

Согласно балансовой модели денежные потоки сбалансированы, что генерирует улучшение финансовой позиции предприятия по уровню его платежеспособности, так как суммы денежных активов на конец рассматриваемого периода в сравнении с их суммой на начало периода увеличились, что положительно характеризует политику управления денежными потоками.

По пятой стадии анализа можно сказать, что качество чистого денежного потока не высокое, так как удельный вес чистой прибыли снизился и коэффициент достаточности чистого денежного потока очень мал, хотя увеличился на 23,95% по сравнению с 2011г.

Среднеквадратическое отклонение говорит о большом отклонении отдельных значений от среднеарифметического показателя денежного потока, хотя можно отметить, что в 2012 г. отклонение отдельных значений от среднеарифметического показателя денежного потока увеличилось на 5,17%.

Коэффициент вариации имеет очень низкое значение и в 2012г. уменьшился еще на 29,27% и подтверждает большое отклонение отдельных значений от среднего уровня показателя.

Значения коэффициентов корреляции говорят о том, что потоки синхронизированы, но в 2012г. он уменьшился на 0,78%.

Коэффициенты ликвидности и эффективности денежного потока увеличились на 54,0797% и 54,08% соответственно. Однако, коэффициент рентабельности положительного денежного потока и коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств уменьшились на 12,14% и 27,12% соответственно. Больше всех показателей рентабельности уменьшилась рентабельность чистого потока денежных средств на 42,83%. Коэффициент рентабельности денежного потока по текущей деятельности уменьшился на 26,88%.

Таким образом, можно сказать, что денежные потоки ООО «Леонсия» за 2011-2012гг. хотя и синхронизированы, но подтверждают отрицательную тенденцию в управлении потоками денежных средств.

2.3 Оценка влияния денежных потоков на финансовую устойчивость и платежеспособность организации

Финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта - такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении достаточной платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска.

В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях используют как собственные оборотные средства, так и заемные источники (краткосрочные займы и кредиты). Изучая излишек или недостаток средств для формирования запасов, устанавливают абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Для определения типа финансовой устойчивости рассчитываются три показателя обеспеченности запасов и затрат (строки 10, 11, 12 табл. 2.9).

1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств (±Е^С).

2. Излишек или недостаток собственных оборотных и долгосрочных заемных средств (±Е^Т).

3. Излишек или недостаток общей величины основных источников средств для формирования запасов (±Е^?).

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками средств для их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. При определении типа финансовой устойчивости используется трехмерный показатель:

S = {S1(±Е^С), S2(±Е^Т), S3(±Е^?)},

где функция определяется следующим образом:

Используя эти формулы, можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

Абсолютная финансовая устойчивость: S = (1, 1, 1).

Нормальная финансовая устойчивость, гарантирующая его платежеспособность: S = (0, 1, 1), т. е. ?СОС < 0; ?СДИ > 0; ?ОИЗ > 0.

Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности. Но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных: S = (0, 0, 1).

Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывает даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд: S = (0, 0, 0).

Таблица 2.9- Определение типа финансовой устойчивости ООО «Леонсия»

Показатель	2010г.	2011г.	2012г.
1.Капитал и резервы	2558	3049	3452
2.Внеоборотные активы	11	7	4
3.Наличие собственных оборотных средств (стр.1-стр.2)	2547	3042	3448
4. Долгосрочные кредиты и займы	982	658	468
5.Собственные и долгосрочные заемные источники средств формирования запасов и затрат (стр.3+стр.4)	3529	3700	3916
6.Краткосрочные кредиты и займы	412	183	151
7.Общая величина источников средств формирования и затрат (стр.5+стр.6)	3941	3883	4067
8.Общая величина запасов и затрат	3904	3812	4012
9.Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (±, , ?) (стр.3-стр.8)	-1357	-770	-564
10. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для (±, , ?) формирования запасов и затрат (стр.5-стр.8)	-375	-112	-96
11. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат (±, , ?) (стр.7-стр.8)	37	71	55
12. Трехфакторный показатель финансовой устойчивости	0,0,1	0,0,1	0,0,1

Как показывает таблица 2.9, предприятие ООО «Леонсия» имеет неустойчивое финансовое состояние, но можно восстановить равновесие путем пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных.

Система коэффициентов финансовой устойчивости и платежеспособности приведена в таблице 2.10

Таблица 2.10-Система коэффициентов финансовой устойчивости и платежеспособности

Наименование показателя	Способ расчета	Характеристика
1	2	3
Коэффициент финансовой независимости	Кф.н. = СК/ВБ	Доля собственного капитала в валюте баланса. Рекомендуемое значение выше 0,5
Коэффициент финансовой напряженности	Кф.напр. = ЗК/ВБ	Доля заемных средств в валюте баланса. Рекомендуемое значение не более 0,5
Коэффициент задолженности	Кз = ЗК/СК	Соотношение между заемными и собственными средствами. Рекомендуемое значение не выше 0,67

Подобные документы

• Методы оценки и управления денежными потоками предприятия

  Оценка денежных потоков, их влияние на стоимость предприятия. Доходный подход к оценке бизнеса. Прогнозирование и расчет денежных потоков. Аспекты управления денежными потоками. Параметры управления внутри денежного потока, методы его оптимизации.
  
  курсовая работа [109,2 K], добавлен 24.09.2012
  

• Разработка рекомендаций по оптимизации денежных потоков на примере ООО "Профиз"

  Сущность денежных средств и денежных потоков в деятельности организации. Основные источники информации для анализа и управления денежными потоками. Методы управления денежными потоками. Анализ денежных потоков на предприятии на примере ООО "Профиз".
  
  дипломная работа [345,1 K], добавлен 13.09.2016
  

• Анализ влияния эффективности управления денежными потоками предприятия на его финансовую устойчивость и платежеспособность

  Эффективность управления денежными потоками, финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия. Анализ прибыли, денежных потоков, использования доходов от реализации, внереализационных доходов, расходов и убытков предприятия ООО "Вулкан Комплект".
  
  курсовая работа [120,6 K], добавлен 21.07.2013
  

• Экономико-математические методы управления денежными потоками

  Основные методические подходы к оценке стоимости денег во времени. Методы оценки денежных потоков в условиях инфляции. Методический инструментарий оценки ликвидности денежных потоков. Методы оценки равномерности и синхронности денежных потоков.
  
  контрольная работа [41,1 K], добавлен 17.06.2010
  

• Анализ денежных потоков предприятия и их роли в финансовом обороте организации

  Понятие денежных потоков, их классификация и виды. Принципы и методы управления денежными потоками предприятия. Модель Миллера-Орра. Прямой и косвенный методы анализа денежных потоков. Общая характеристика организации ОАО "Пятигорский хлебокомбинат".
  
  курсовая работа [112,1 K], добавлен 11.10.2011
  

• Управление денежным потоком предприятия

  Понятие денежных потоков, их классификация. Принципы и методы управления денежными потоками, методы их анализа и оценки на предприятии. Оптимизация денежных потоков: сбалансирование, синхронизация и максимизация. Преимущества форфейтинговых сделок.
  
  курсовая работа [33,7 K], добавлен 15.11.2013
  

• Управление денежными потоками предприятия на примере ЗАО "Юником"

  Теоретическое исследование методов расчета и планирования денежных потоков предприятия. Комплексный финансовый анализ организации управления денежными потоками предприятия на примере ЗАО "Юником". Оценка возможности оптимизации движения денежных потоков.
  
  дипломная работа [751,1 K], добавлен 07.06.2011
  

• Управление денежными потоками на предприятии

  Исследование экономической сущности денежных потоков предприятия. Методика управления денежными средствами с использованием анализа денежных потоков. Описания способов оптимизации избыточного денежного потока. Изучение моделей Баумоля и Миллера-Орра.
  
  курсовая работа [41,7 K], добавлен 12.12.2012
  

• Прогнозирование денежных потоков ООО "Рубин"

  Теоретические подходы к понятию и сущности денежных потоков, основные методы анализа и прогнозирования. Оценка денежных потоков организации ООО "Рубин", используя различные методы. Направления повышения эффективности управления денежными потоками.
  
  курсовая работа [80,2 K], добавлен 04.06.2011
  

• Денежный поток

  Теоретические подходы к понятию и сущности денежных потоков; основные методы управления денежными потоками; основные показатели. Методы оценки оборачиваемости денежных средств. Основные методы управления денежными потоками. Анализ движения потоков.
  
  курсовая работа [53,8 K], добавлен 02.06.2008
  

• Движение денежных средств на предприятии

  Экономическое содержание и виды денежного потока. Методы управления денежными средствами предприятия. Методы оптимизации денежных потоков организации. Учет и анализ движения денежных средств на предприятии. Источники поступления денежных средств.
  
  курсовая работа [96,8 K], добавлен 29.11.2014
  

• Денежные потоки

  Дефицит денежных средств на предприятиях. Понятие и сущность денежных потоков. Классификация денежных потоков. Планирование разработки системы управления денежными потоками. Обеспечение системой эффективного контроля за денежными потоками предприятия.
  
  реферат [22,5 K], добавлен 23.10.2011
  

• Управление денежными потоками на предприятии (на примере ОАО "Серпуховхлеб")

  Анализ показателей финансового состояния организации. Оценка управления процессом формирования и использования денежных средств. Направления их оптимизации и планирования. Балансовый метод учета устойчивости предприятия c использованием денежных потоков.
  
  дипломная работа [1,1 M], добавлен 23.12.2014
  

• Управление денежными потоками строительного предприятия

  Комплексная характеристика и изучение состава денежных потоков предприятия. Методика управления денежными потоками и структурный анализ динамики денежных потоков на примере ООО "Артиум". Эффективность и совершенствование управления денежными потоками.
  
  дипломная работа [438,0 K], добавлен 17.06.2011
  

• Управление денежными средствами на предприятии

  Сущность и концепция денежных потоков. Методические подходы к оценке потоков денежных средств. Мониторинг эффективности управления денежными потоками ООО "СК "Северная казна". Приоритетные направления повышения эффективности управления денежными потоками.
  
  дипломная работа [599,8 K], добавлен 26.01.2012
  

• Управление денежными потоками на предприятии

  Понятие денежных потоков, принципы и методы управления ими на предприятии. Общая характеристика ООО "Управление специальных монтажных и ремонтных работ", анализ динамики и факторов изменения объемов денежных потоков и пути улучшения управления ими.
  
  дипломная работа [168,6 K], добавлен 03.09.2009
  

• Денежные потоки предприятия (на примере ООО "НПП ИнЭл")

  Понятие и сущность денежных потоков. Методы управления и планирования денежных потоков организации. Определение оптимального уровня денежных средств. Виды денежных авуаров, формируемых в составе оборотных активов. Этапы управления денежными активами.
  
  дипломная работа [310,2 K], добавлен 13.01.2015
  

• Оценка и анализ денежного потока на предприятии

  Значение, принципы и методы управления денежными потоками. Теоретические аспекты анализа денежных потоков. Прямой, косвенный, матричный метод оценки денежного потока и его сущность. Международные стандарты учета денежных потоков, их особенности.
  
  курсовая работа [124,9 K], добавлен 21.06.2011
  

• Управление денежными потоками на предприятии

  Теоретические основы управления денежными потоками на предприятии. Содержание и методика управления денежными средствами предприятия. Состав и анализ притоков и оттоков денежных средств по направлению деятельности, анализ взаимодействия денежных потоков.
  
  курсовая работа [105,7 K], добавлен 08.11.2009
  

• Управление денежными потоками предприятия на примере УП "Добрушский коммунальник"

  Экономическая сущность и значение денежных потоков предприятия. Основные цели, задачи и механизм управления денежными потоками коммунального унитарного предприятия "Добрушский коммунальник". Анализ состава, структуры и динамики денежных потоков.
  
  дипломная работа [403,6 K], добавлен 25.11.2015
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам