- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2; (К_тл);

- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1. (К_осс).

Финансовое положение организации анализируется с помощью следующих трех методов:

1) метод приблизительных оценок;

2) метод сравнения результатов предыдущих лет;

3) метод использования отраслевых показателей.

Рассмотрим каждый из этих методов.

Многие аналитики используют метод приблизительных оценок при определении важнейших финансовых коэффициентов.

Метод приблизительных оценок состоит в том, чтобы найти важнейшие коэффициенты для определения финансового положения организации.

Метод приблизительных оценок используется многими аналитиками при определении важнейших финансовых коэффициентов. И если коэффициент составляет 1,5 и выше, то деятельность организации оценивается положительно.

Метод сравнения результатов предыдущих лет состоит в сравнении показателей организации за ряд предыдущих лет. Метод сравнения результатов называется также методом использования результатов предыдущих лет и позволяет увидеть происходящие изменения в одной и той же организации по финансовым результатам.

Метод сравнения результатов предыдущих лет имеет преимущества перед способом приблизительных оценок, так как позволяет выявить изменения, происходящие в организации, в худшую или лучшую сторону, а также спрогнозировать будущие тенденции развития. Но при этом необходимо обратить внимание на то, что в переломные периоды необходимо проявлять осторожность в прогнозах на будущее. Недостатком в применении метода сравнения результатов предыдущих лет является и то, что хорошие результаты в прошлом могут быть неприемлемыми в будущем и даже в настоящем. Так например, доходы с инвестиций в предыдущем году выросли на 1%, но уровень дохода может быть недостаточным не только в текущем году, но и в будущем.

Метод использования отраслевых показателей заключается в сопоставлении итогов деятельности организации с показателями других аналогичных ей организаций.

Метод использования отраслевых показателей в определенной степени позволяет устранить недостатки двух предыдущих методов, так как он предполагает сопоставление итогов деятельности организации с другими организациями той же отрасли.

Так, если доход от инвестиций в других организациях той же отрасли составляет 6%, а в анализируемой организации - 3%, то для инвестора это будет тревожным знаком.

Однако при применении метода использования отраслевых показателей необходимо учесть следующее:

1) хотя две организации и могут функционировать в одной отрасли, они могут быть несопоставимыми.

Например, имеются две организации нефтяной промышленности, но у одной основная деятельность заключается в продаже нефтепродуктов, приобретенных у производителя, а другая организация занимается непосредственно разведкой, производством, переработкой и продажей собственных нефтепродуктов. Деятельность таких организаций несопоставима;

2) большинство крупных организаций занимается деятельностью в нескольких отраслях, не связанных между собой. Различные подразделения таких крупнейших организаций имеют разные уровни рентабельности и риска. По этой причине при применении сводных финансовых отчетов для финансового анализа в большинстве случаев становится невозможным использовать отраслевые показатели для сопоставления их деятельности, так как нельзя в качестве образца использовать ту или иную организацию. Сравнение становится возможным только в случае, если в годовых отчетах и балансах организации указываются доходы, прибыль от каждого вида деятельности и активы по каждому подразделению отдельно. Вышеуказанная информация также может быть сгруппирована по различным отраслям, рынкам и основным покупателям.

В рыночных условиях стабильность положения хозяйствующего субъекта в конкурентной среде зависит от его финансовой устойчивости, которая достигается посредством повышения эффективности производства на основе экономного использования всех видов ресурсов в целях снижения затрат. При этом экономический анализ позволяет разработать конкретную стратегию и тактику по развитию организации, выявлению имеющихся резервов повышения производства продукции (работ, услуг) и увеличению прибыли. В условиях рыночной экономики экономисты, менеджеры, бухгалтеры, аудиторы должны владеть новейшими методами экономического анализа, правильно пользоваться экономической информацией при проведении анализа; более эффективно применять инструменты анализа на практике; постигать саму методику анализа финансово-хозяйственной деятельности; правильно давать оценку финансовой устойчивости и платежной способности организации. Хотя для проведения тщательного анализа бывают необходимы и дополнительные показатели, но для большинства субъектов хозяйственной деятельности для этой цели достаточно наличия квартальной или годовой финансовой (бухгалтерской) отчетности. Необходимо также иметь в виду, что на финансовые показатели организации оказывают влияние не только технические, организационные и природные условия самого процесса производства, но и те социальные условия производственного коллектива, финансово-экономические условия организации, так как от степени этих условий зависит степень использования производственных ресурсов, средств и предметов труда, то есть фондоотдача, материалоемкость продукции, производительность труда.

2. Анализ финансового состоянии организации

2.1 Организационная и экономическая характеристика предприятия

Компания ООО «************» была образована 01 апреля 2005 г. и является одним из крупнейших предприятий ХМАО-Югры, работающих на ИТ-рынке региона.

В структуре юридического лица обособленные подразделения отсутствуют.

Последняя редакция устава общества утверждена решением единственного участника ООО «************» от 18.02.2006 года.

Уставной капитал Общества составляет 100 000 руб. Учредителем общества является ООО «************».

Уставом общества предусмотрены следующие виды деятельности:

- предоставление услуг местной, междугородней, международной телефонной, телексной, факсимильной связи, услуг по передаче данных, видеоизображения, подвижной наземной связи, сотовой радиосвязи телематических и других видов связи;

- оказание услуг по созданию информационных банков данных и сетей распространения информации, передачи информации электронным способом, разработка, производство и реализация современной техники и оборудования, программных средств;

- оказание физическим и юридическим лицам услуг связи, в том числе путем предоставления в аренду каналов связи и иных возможностей для распространения информации;

- осуществление проектно-изыскательских, инженерно-конструкторских и строительно-монтажных работ и капитального строительства в целях создания собственной производственной базы, исполнения функций генерального заказчика и генерального подрядчика.

ООО «************» является членом Торгово-промышленной палаты ХМАО. ООО «************» - это команда профессионалов. В Компании работает более 300 человек. Из них более 60 имеют сертификаты и свидетельства в области разработки, внедрения и применения на предприятиях новейших IT-технологий. В этом числе сертификаты таких фирм, как: Microsoft, Cisco, Ай-Ти СКС, 1C, MB, Dell, Canon, HP.

В составе предприятия находятся два отделения, территориально удаленные от головного офиса, 8 отделов.

Бухгалтерская служба представлена специалистами в составе шести человек, из них высшее образование имеют пять бухгалтеров. Возглавляется - главным бухгалтером предприятия. На предприятии утверждена учетная политика, положение о бухгалтерии, должностные инструкции, план счетов. Форма ведения бухгалтерского учета журнально-ордерная, автоматизирована на 100%, учет осуществляется с помощью программы «Инфотех» версия 2000 года. По результатам деятельности за 2006 год проведена аудиторская проверка компанией «ИНВЕСТ Аудит», существенных нарушения не выявлено

Анализ финансовой отчетности ООО «************» необходимо начать с оценки структуры имущества предприятия и его источников для этого рассмотрим данные «Бухгалтерского баланса ООО «************» за 2006год» представленные в Приложении 2. Бухгалтерский баланс является основным источником информации для анализа и оценки финансового состояния предприятия. Он позволяет оценить эффективность размещения капитала предприятия, его достаточность для текущей и перспективной деятельности, оценить размер и структуру заемных источников и эффективность их привлечения.

На основе анализа баланса внешние субъекты финансового анализа принимают решения целесообразности партнерских отношений с анализируемым предприятием и возможности приобретения его акций, оценивают его кредитоспособность и риски по своим вложениям. Данные баланса необходимы собственникам для контроля над вложенным капиталом, руководству организации при анализе и планировании, банкам и другим кредиторам - для оценки финансовой устойчивости.

По бухгалтерскому балансу характеризуется состояние материальных денежных средств, инвестиций, рассчитываются коэффициенты платежеспособности и ликвидности, показатели финансовой устойчивости.

Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов организации позволяет сделать ряд важных выводов, необходимых как для осуществления ее текущей финансово-хозяйственной деятельности, так и для принятия управленческих решений на перспективу.

Сопоставляя отдельные виды активов с соответствующими видами пассивов, определяют ликвидность баланса предприятия.

Данную оценку целесообразно начинать с анализа динамики валюты бухгалтерского баланса. Валюта баланса - это общий итог актива и пассива баланса. Увеличение валюты баланса свидетельствует о расширении объема хозяйственной деятельности предприятия. Исследуя причины увеличения валюты баланса, необходимо учитывать влияние переоценки основных средств, инфляционных процессов (их влияние на состояние запасов), удлинения сроков расчетов с дебиторами и кредиторами и т. п. Причины неплатежеспособности предприятия в условиях расширения производства (хоз оборота) следует искать в нерациональной финансовой, инвестиционной, ценовой и маркетинговой политике.

Снижение (в абсолютном выражении) валюты баланса в отчетном периоде свидетельствует о снижении хозяйственного оборота (деловой активности), что может привести к неплатежеспособности предприятия.

Что же касается данных Компании, используемых в данной работе, как указано ранее, организация осуществляет свою деятельность с апреля 2005года, и поэтому показатели, использующиеся для анализа представляют собой отчетность, сложившуюся на каждое первое число квартала, начиная с даты образования предприятия.

Итак, давая оценку структуры имущества ООО «************» и его источников можно отметить, что предприятие по размеру является средним (уставный капитал - 100 тыс. руб.).

Его активы (78 149 тыс. руб.) представлены основными средствами (7 862 тыс. руб.), незавершенным строительством (433 тыс. руб.), производственными запасами (13 861 тыс. руб.), денежными средствами на расчетном счете (6 263 тыс. руб.), краткосрочными финансовыми вложениями (2 020 тыс. руб.) и дебиторской задолженностью (43 923 тыс. руб.).

В составе оборотных средств, которыми располагает предприятие, преобладающую часть составляют производственные запасы (13 861 тыс. руб.), что характеризует одно из основных направлений деятельности - дистрибуция и дебиторская задолженность (43 923 тыс. руб.), возросшая на незначительную часть к концу года.

Источниками средств Компании являются уставный капитал (100 тыс. руб.), нераспределенная прибыль (18 472 тыс. руб.) и кредиторская задолженность (59 515 тыс. руб.), по которой наблюдается значительное увеличение к концу года.

На первом этапе проведения финансового анализа дадим общую оценку динамики и структуры статей баланса ООО «************».

Структура и динамика финансового состояния предприятия исследуется при помощи сравнительно аналитического баланса, который получается из исходного баланса формы № 1 путем дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия за отчетный период. Сравнительный анализ включает показатели горизонтального и вертикального анализа.

С помощью горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные отклонения каждой статьи баланса и каждого раздела баланса в сравнении конца отчетного периода с началом.

С помощью вертикального анализа определяется удельный вес каждой статьи баланса в разделе баланса. Признаками хорошего баланса является следующее:

- Значительное увеличение валюты баланса;

- Увеличение собственного капитала;

- Отсутствие «больных» статей баланса, это убытки и просроченная задолженность;

- Отсутствие резких изменений статей баланса;

- Соответствие дебиторской и кредиторской задолженности;

- Обеспеченность собственными оборотными средствами.

Для того, чтобы произвести анализ статей актива и пассива баланса Компании применим горизонтальный и вертикальный методы сравнения. Представим расчет данных показателей в виде таблицы «Горизонтальный и вертикальный анализ баланса ООО «************» за 2006год» Приложение 3 и изобразим более наглядно с помощью «Графика динамики показателей актива» Приложение 4, «График динамики показателей пассива» Приложение 5.

С помощью приведенных выше схем мы можем наглядно определить значимость активов и пассивов баланса.

Активы предприятия за анализируемый период возросли на 35 442 тыс. руб. (c 42 707 до 78 149 тыс. руб.), или на 82,98%. Увеличение активов произошло за счет роста в необоротных активов на 1 498 тыс. руб. или на 22,04 %, оборотных активов на 33 944 тыс. руб. или на 94,53 %.

В целом, рост имущества Предприятия является положительным фактом. Основную часть в структуре имущества занимали оборотные активы. Опережение темпов роста оборотных активов над в необоротными активами может свидетельствовать о расширении основной (производственной) деятельности Предприятия.

Доля основных средств в имуществе на конец анализируемого периода составила 10%. Таким образом, Предприятие имеет "легкую" структуру имущества, что отражает мобильность его активов. Как правило, это свидетельствует о незначительных накладных расходах и низкой чувствительности прибыли Предприятия к изменениям выручки.

В необоротные активы - в конце анализируемого периода структура имущества характеризуется относительно невысокой долей в необоротных активов, которая снизилась с 15,9% до 10,0%.

В необоротные активы Предприятия за анализируемый период практически не изменились, составив на конец периода 8 295 тыс. руб.

Структура в необоротных активов за анализируемый период существенно не изменилась. Основная часть в необоротных активов неизменно приходилась на основные средства (10,0 %).

Оборотные активы - на конец анализируемого периода структура имущества характеризуется относительно высокой долей оборотных активов, которая увеличилась с 84,1% до 89,4%.

Оборотные активы Предприятия за анализируемый период увеличились с 35 910тыс. руб. до 69 854 тыс. руб. Прирост оборотных активов произошел за счет увеличения следующих составляющих:

- запасов;

- дебиторской задолженности;

- краткосрочных финансовых вложений;

Рост оборотных средств (то есть запасов, краткосрочной и долгосрочной дебиторской задолженности) и замедление их оборачиваемости свидетельствуют о нерационально выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована, что в конечном итоге может привести к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния предприятия.

Структура оборотных активов за анализируемый период существенно изменилась. В то же время, в анализируемом периоде основная часть оборотных активов неизменно приходилась на дебиторскую задолженность (56,2 %). Удельный вес дебиторской задолженности в оборотных активах вырос с 33,3% до 56,2%.

Стоимость запасов за анализируемый период увеличилась на 3 068 тыс. руб. (с 10793 до 13861), что является негативным изменением, так как при этом длительность оборота запасов выросла.

В составе запасов на конец анализируемого периода преобладают сырье и материалы (1 078 тыс. руб.), доля которых уменьшилась с 17,8% до 11,1%.

Доля дебиторской задолженности (краткосрочной и долгосрочной) в оборотных активах увеличилась с 33,3% до 56,2%.

За анализируемый период объемы дебиторской задолженности выросли на 29 690 тыс. руб. (с 14 233 тыс. руб. до 43 923тыс. руб.), что является негативным изменением и может быть вызвано проблемами, связанными с оплатой продукции Предприятия, либо активным предоставлением потребительского кредита покупателям, т.е. отвлечением части текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из основной деятельности. Выручка от реализации продукции при этом выросла в меньшей степени, что свидетельствует о росте неплатежей со стороны потребителей.

Отрицательным моментом является увеличение длительности оборота краткосрочной дебиторской задолженности на 28 дн. по сравнению с началом периода.

Сопоставление сумм краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженностей показывает, что Предприятие на протяжении анализируемого периода имело пассивное сальдо задолженности, то есть кредиторская превышала дебиторскую на 20 909 тыс. руб. на начало и на 15 592 тыс. руб. на конец анализируемого периода. Таким образом, Предприятие финансировало отсрочки платежей своих должников за счет неплатежей кредиторам.

Величина чистого оборотного капитала (то есть разницы между запасами, краткосрочной дебиторской задолженностью, денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями и всеми краткосрочными обязательствами (кредиторской и финансовой задолженностью) показывает, что на протяжении анализируемого периода у Предприятия имелись собственные оборотные средства.

Возвращаясь к структуре оборотных активов, следует отметить, что за анализируемый период на фоне падения доли денежных средств, удельный вес краткосрочной дебиторской задолженности, финансовых вложений увеличился. Следовательно, можно сделать вывод о том, что оборотные активы Предприятия стали менее ликвидными.

Сумма денежных средств в анализируемом периоде имела тенденцию к уменьшению с 8 249 тыс. руб. до 6 263 тыс. руб.

В пассивах в анализируемом периоде остались на прежнем уровне следующие показатели: уставный капитал (100 тыс. руб.). В целом, увеличение прибыли с 7 465 тыс. руб. до 18 472 тыс. руб. является результатом эффективной работы Предприятия. За анализируемый период в структуре капитала доля нераспределенной прибыли имела тенденцию к росту (с 17,5% до 23,6%). Предприятие на протяжении анализируемого периода убытков по балансу не имело. В структуре заемного капитала краткосрочные обязательства за анализируемый период выросли на 24 373 тыс. руб., а их доля изменилась с 82,3% до 76,2%.Кредиторская задолженность за анализируемый период практически сильно изменилась, составив 59 515 тыс. руб. на конец анализируемого периода.

В структуре кредиторской задолженности преобладают обязательства перед поставщиками и подрядчиками (26 648 тыс. руб.), составляющие 34,1%. Вторыми по величине являются обязательства перед прочими кредиторами (13 171 тыс. руб.), составляющие 16,9%.

За анализируемый период задолженность перед бюджетом и внебюджетными органами увеличилась на 866 тыс. руб., перед персоналом организации увеличилась на 6 383 тыс. руб. (с 5 848 до 12 231 тыс. руб.),

В анализируемом периоде наибольшими темпами роста характеризуются задолженность перед прочими кредиторами, перед поставщиками и подрядчиками и персоналом организации.

2.2 Анализ финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности

Финансовая устойчивость характеризуется стабильным превышением доходов над расходами, свободным маневрированием денежными средствами и эффективным их использованием в процессе текущей (операционной) деятельности.

Анализ финансовой устойчивости на определенную дату (конец квартала, года) позволяет установить, насколько рационально предприятие управляет собственными и заемными средствами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние источников собственных и заемных средств отвечало стратегическим целям развития предприятия, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к его платежеспособности, т.е. отсутствию денежных средств, необходимых для расчетов с внутренними и внешними партнерами, а также с государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств усложняет деятельность предприятия за счет их иммобилизации в излишние материально-производственные запасы и затраты.

Финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта - это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска.

Для анализа финансовой устойчивости рассчитываются абсолютные и относительные показатели.

К абсолютным показателям относятся:

1. Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливается по формуле:

СОС = СК - ВОА, (1)

где СОС - собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) на конец расчетного периода; СК - собственный капитал, ВОА - в необоротные активы (раздел I баланса).

СОС = 18 472 - 8 295= 10 177тыс.руб.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ) определяется по формуле:

СДИ = СК-ВОА+ДКЗ (2)

СДИ = СОС + ДКЗ, (3)

СДИ = 10 177 + 0 = 10 177тыс.руб.

где ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы (раздел IV баланса «Долгосрочные обязательства»).

3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ):

ОИЗ = СДИ + ККЗ, (4)

где ККЗ - краткосрочные кредиты и займы (раздел V баланса «Краткосрочные обязательства»).

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.

1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств

Д СОС = СОС - З, (5)

Д СОС = 10 177 - 13 861 = - 3 684тыс. руб.

где Д СОС - прирост (излишек) собственных оборотных средств;

З - запасы (раздел II баланса).

2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (Д СДИ)

Д СДИ = СДИ -З. (6)

Д СДИ = 10 177 - 13 861 = - 3 684тыс. руб.

3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов (Д ОИЗ)

Д ОИЗ = ОИЗ - З. (7)

Д ОИЗ = 10 177 - 13 861 = - 3 684тыс. руб.

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель (М);

М = (Д СОС; Д СДИ; Д ОИЗ)

Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости представленные в таблице 2 .

Таблица 2 - Типы финансовой устойчивости предприятия

Тип финансовой устойчивости	Трехмерная модель	Источники финансирования запасов	Краткая характеристика финансовой устойчивости
1.Абсолютная финансовая устойчивость	М=(1,1,1)	Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал)	Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов.
2.Нормальная финансовая устойчивость	М=(0,1,1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы	Нормальная платежеспособность, рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности.
3.Неустойчивое финансовое состояние	М=(0,0,1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы плюс краткосрочные кредиты и займы	Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности
4.Кризисное (критическое) финансовое состояние	М=(0,0,0)	-	Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства.

Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы:

М₁ = (1,1,1), т.е. Д СОС ? 0; Д СДИ ? 0; Д ОИЗ ? 0.

Абсолютная финансовая устойчивость (М₁) в современной России встречается очень редко.

Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить формулой:

М₂ = (0,1,1), т.е. . Д СОС< 0; Д СДИ ? 0; Д ОИЗ ? 0.

Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательства предприятия.

Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) устанавливается по формуле:

М₃ = (0,0,1) ,т.е. . Д СОС< 0; Д СДИ < 0; Д ОИЗ ? 0.

Четвертый тип (кризисное финансовое положение) можно представить в следующем виде:

М₄ = (0,0,0), т.е. . Д СОС < 0; Д СДИ < 0; Д ОИЗ < 0.

При данной ситуации предприятие является полностью неплатежеспособным и находится на грани банкротства, так как ключевой элемент оборотных активов «Запасы» не обеспечен источниками финансирования.

Компания ООО «************» подходит под четвертый тип финансовой устойчивости, т.к. все показатели имеют значение меньше нуля, на создание такой ситуации повлияли высокие темпы роста производства предприятия и отсутствие условий авансирования в договорах на поставку оргтехники, таким образом, отвлекаются денежные средства из текущего оборота предприятия без привлечения краткосрочных кредитов. Это обстоятельство объясняет низкий показатель финансовой устойчивости.

К относительным показателям финансовой устойчивости относятся показатели, характеризующие степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и в минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства.

Рассчитаем коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия.

Коэффициент финансовой независимости (К_фн)

Показывает, в какой степени используемые предприятием активы сформированы за счет собственного капитала, а также долю собственного капитала в валюте баланса. Рассчитывается по формуле:

К фн = СК/ВБ (8)

где СК- собственный капитал; ВБ - валюта баланса

(стр. 490 + стр.640 + стр.650) / стр. 700 ф.1

К фн нач. = 7 565 / 42 707=0,18

К фн кон. = 18 572 / 78 149=0,24

Рекомендуемое значение показателя - выше 0,4 К_фн 0,6. Превышение указывает на укрепление финансовой независимости предприятия от внешних источников

Коэффициент финансовой зависимости (К_фз)

Показывает, в какой степени предприятие зависит от внешних источников финансирования, т.е. сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль собственного капитала, а также меру способности предприятия, ликвидировав свои активы, полностью погасить кредиторскую задолженность. Рассчитывается по формуле

К фз = ЗК/СК (9)

где ЗК- заемный капитал;

СК- собственный капитал

(стр.590 + стр.690 - стр.640 - стр.650) / (стр. 490 + стр.640 + стр.650) ф.1

К фз нач. = 35 142 / 7 565 = 4,65

К фз кон, = 62+59 515 / 18 572 = 3,21

Рекомендуемое значение показателя - менее 0,7

Превышение указанной границы означает потерю финансовой устойчивости.

Коэффициент самофинансирования (К_сф)

Показывает какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая - за счет заемных средств, рассчитывается по формуле:

К сф = СК/ЗК (10)

(стр. 490 + стр.640 + стр.650) / (стр.590 + стр.690 - стр.640 - стр.650) ф.1

К сф нач = 7 565 / 35 14 2- 3 500 = 0,22

К сф кон = 18 572 / 62+59 515 = 0,31

Рекомендуемое значение ? 0,7. Оптимальное значение - 1,5.

Указывает на возможность покрытия собственным капиталом заемных средств

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_о)

Характеризует наличие собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала), необходимых для финансовой устойчивости предприятия. Рассчитывается по формуле

К о = СОС/ОА (11)

где СОС- собственные оборотные средства; ОА- оборотные активы

((стр. 490 + стр.640 + стр.650 - стр.190) / (стр.290) ф.1

К о нач = 7 565 - 6 797 / 35 910 = 0,02 или 2%

К о кон = 18 572 - 8 295 / 69 854 = 0,15 или 15%

Рекомендуемое значение показателя ?0,1 (или 10%) Чем выше показатель, тем больше возможностей у предприятия в проведении независимой финансовой политики.

Коэффициент маневренности (К_м)

Показывает, какую долю занимает собственный капитал, инвестированный в оборотные средства, в общей сумме собственного капитала предприятия. Рассчитывается по формуле

Км = СОС/СК (12)

((стр. 490 + стр.640 + стр.650 - стр.190) / (стр. 490 + стр.640 + стр.650) ф.1

К м нач = 7 565 + 6 797 / 7 565 = 0,10

К м кон = 18 572 + 8 295 / 18 572 = 0,55

Рекомендуемое значение 0,2 - 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше у предприятия финансовых возможностей для маневра.

Коэффициент финансовой напряженности (К_{ф. напр.})

Обратный коэффициенту автономии. Отражает долю заемных средств в валюте баланса заемщика. Рассчитывается по формуле

К ф напр = ЗК/ВБ (13)

где ЗК- заемный капитал; ВБ- валюта баланса заемщика 1 - К_фн

или (Стр.590 + стр.690 - стр.640 - стр.650) / стр.700 ф.1

К ф.напр. нач = 35 142 / 42 707 = 0,82

К ф.напр. кон = 62+59 515 / 78 149 = 0,76

Не более 0,5. Превышение верхней границы свидетельствует о большой зависимости предприятия от внешних финансовых источников.

Коэффициент соотношения мобильных иммобилизованных активов (К_с)

Показывает сколько в необоротных активов приходится на каждый рубль оборотных активов. Рассчитывается по формуле

К с = ОА/ВОА (14)

где ОА- оборотные активы; ВОА- в необоротные (иммобилизованные) активы

(Стр.290 / 190) ф.1К с нач = 95 910 / 6 797 = 5,28

Индивидуален для каждого предприятия.

Чем выше значение показателя, тем больше средств авансируется в оборотные (мобильные активы)

Коэффициент имущества производственного назначения (К_ипн)

Показывает долю имущества производственного назначения в активах предприятия. Рассчитывается по формуле

К ипн = (ВОА+З)/А (15)

где ВОА- в необоротные активы; З- запасы; А- общий объем активов (имущества)

(стр.190 + 210) / стр.300 ф.1

К ипн нач = 6 797 + 10 793 / 42 707 = 0,41

К ипн кон = 8 295 + 13 861 / 78 149 = 0,28

Рекомендуемое значение показателя ?0,5.

При снижении показателя ниже чем 0,5, необходимо привлечение заемных средств для пополнения имущества.

Мультипликатор собственного капитала (К_ск)

Отражает соотношение всех средств, авансированных в предприятие, и собственного капитала. Рассчитывается по формуле

К ск = ВБ/СК (16)

где СК- собственный капитал; ВБ - валюта баланса

(стр.300 / стр.490 + стр.640 + стр.650) ф.1

К ск нач = 42 707 / 7 565 = 5,65

К ск нач = 78 149 / 18 572 = 4,21

Индивидуален для каждого предприятия.

Чем выше значение показателя, тем больше средств авансируется в предприятие.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений (К_сдв)

Показывает какая часть в необоротных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных средств. Рассчитывается по формуле

К сдв = ДП/ ВОА (17)

где ДП - долгосрочные пассивы; ВОА - в необоротные активы;

(Стр.510 / стр.190) ф.1

Статья «Долгосрочные займы и кредиты» в балансе отсутствует.

Индивидуален для каждого предприятия

Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций (К_оди)

Показывает долю инвестированного капитала, иммобилизованного в основные средства. Рассчитывается по формуле

К оди = ВОА/(СК+ДП) (18)

где ВОА - в необоротные активы; ДП - долгосрочные пассивы; СК- собственный капитал;

стр.190 / (стр.490 + стр.640 + стр.650 + стр.510) ф.1

К оди нач = 6 797 / 7 565 = 0,90

К оди кон = 8 295 / 18 572 = 0,44

Индивидуален для каждого предприятия.

Платежеспособность предприятия - это способность своевременно и в полном объеме погашать свои финансовые обязательства внутренними и внешними партнерами, а также перед государством. Платежеспособность непосредственно влияет на форму и условия осуществления коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредитов и займов.

Удовлетворительная платежеспособность предприятия подтверждается такими формальными параметрами, как:

1) наличие свободных денежных средств на расчетных, валютных и иных счетах в банках;

2) отсутствие длительной просроченной задолженности поставщиками, банкам, персоналу, бюджету, внебюджетным фондам и другим кредиторам;

3) наличие собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) на начало и конец отчетного периода.

Низкая платежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной (хронической). Последний ее тип может привести предприятие к банкротству.

Ликвидность - это способность предприятия быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства. Она характеризуется также наличием у него ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, денежных средств на счетах в банках и легко реализуемых элементов оборотных активов (например, краткосрочных ценных бумаг).

Понятия платежеспособности и ликвидности близки по содержанию и на практике тесно взаимосвязаны, но не идентичны. При достаточно высоком уровне платежеспособности предприятия его финансовое положение характеризуется как устойчивое. В то же время высокий уровень платежеспособности не всегда подтверждает выгодность вложений средств в оборотные активы, в частности, излишний запас товарно-материальных ценностей, затоваривание готовой продукцией, наличие безнадежной дебиторской задолженности снижают уровень ликвидности оборотных активов.

Устойчивое финансовое положение предприятия является важнейшим фактором его застрахованности от возможного банкротства. С этих позиций важно знать, насколько платежеспособно предприятие и какова степень ликвидности его активов.

Для анализа устойчивости финансового положения предприятия целесообразно рассчитывать показатели оценки платежеспособности и ликвидности. Показатели могут быть представлены финансовыми коэффициентами, величиной чистого оборотного капитала и коэффициентами структуры оборотных активов.

Для оценки платежеспособности и ликвидности можно использовать следующие основные методы:

1) анализ ликвидности баланса;

2) расчет и оценка финансовых коэффициентов ликвидности и платежеспособности;

3) анализ денежных (финансовых потоков);

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу с обязательствами по пассиву.

Для осуществления анализа ликвидности баланса активы и пассивы баланса группируются и располагаются по следующим признакам:

1) активы - по степени убывания ликвидности и располагаются в порядке убывания ликвидности;

2) пассивы - по степени срочности оплаты обязательств и располагаются в порядке возрастания сроков.

Активы и пассивы объединяются в 4 группы, как для составления сравнительного аналитического баланса.

Для определения ликвидности баланса группы актива и пассива сравниваются между собой.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:

А₁ П₁

А₂ П₂

А₃ П₃

А₄ П₄

Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит балансирующий характер. Его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (капитал и резервы - в необоротные активы). Определим ликвидность баланса анализируемого предприятия и представим данные в таблице 3.

Таблица 3 - Анализ ликвидности баланса ООО «************» за 2006 год, тыс.руб.

Актив	Сумма	Пассив	Сумма	Платежный излишек (+) или недостаток (-)	Комментарии
Быстрореализуемые активы (А1)	8 283	Наиболее срочные обязательства (П1)	19 696	-11 413	Быстрореализуемые активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) должны покрывать наиболее срочные обязательства или превышать их
Активы средней реализуемости (А2)	47 710	Краткосрочная кредиторская задолженность (П2)	39 819	7 891	Активы средней реализуемости (дебиторская задолженность) должны покрывать краткосрочные обязательства или превышать их
Медленно реализуемые активы (А3)	13 861	Долгосрочные пассивы (П3)	62	13 799	Медленно реализуемые активы (производственные запасы) должны покрывать долгосрочные обязательства или превышать их
Труднореализуемые активы (А4)	8 295	Собственный капитал (капитал и резервы) (П4)	18 572	-10 277	Труднореализуемые активы (в необоротные активы) должны покрываться собственными средствами и не превышать их

В нашем случае результаты выглядят следующим образом:

А₁ 8 283тыс.руб. П₁ 19 696тыс.руб. - условие не выполняется,

А₂ 47 710тыс.руб. П₂ 39 819тыс.руб. - условие выполняется,

А₃ 13 861тыс.руб. П₃ 62тыс.руб. - условие выполняется,

А₄ 8 295тыс.руб. П₄ 18 572тыс.руб. - условие выполняется.

В нашем случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса ООО «************» отличается от абсолютной.

При анализе баланса на ликвидность необходимо обратить внимание на такой важный показатель, как чистый оборотный капитал (свободные средства, находящиеся в обороте предприятия). Чистый оборотный капитал (чистые оборотные средства) равен разнице между итогами раздела II «Оборотные активы» и разделы V «Краткосрочные обязательства».

Изменение уровня ликвидности устанавливается по динамике абсолютной величины чистого оборотного капитала. Он составляет сумму средств, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Поэтому рост данного показателя отражает повышение уровня ликвидности предприятия. Представим расчет данного показателя в виде таблицы 4.

Таблица 4 - Расчет чистого оборотного капитала ООО «************» за 2006 год, тыс. руб.

Показатели	На начало года	На конец отчетного периода	Изменения (+ или -)
1. Оборотные активы	35 910	69 854	+ 33 944
2. Краткосрочные обязательства	35 142	59 515	+24 373
3. Чистый оборотный капитал (п 1-2)	+768	+10 399	+9 571
4.Чистый оборотный капитал, отнесенный к оборотным активам, %	2%	14%	12%

В результате сопоставления активов и обязательств выявляется соответствие в первой пропорции, свидетельствующее о достаточности быстрореализуемых активов (денежных средств) для оплаты срочной кредиторской задолженности.

Так же последнее неравенство свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств, что достаточно для соблюдения минимального условия его финансовой устойчивости.

Для качественной оценки финансового положения предприятия кроме абсолютных показателей ликвидности баланса целесообразно определить ряд финансовых коэффициентов. Цель такого расчета - оценить соотношение имеющихся оборотных активов (по их видам) и краткосрочных обязательств для их возможного последующего погашения. Расчет базируется на том, что виды оборотных активов имеют различную степень ликвидности в случае их возможной реализации: абсолютно ликвидные денежные средства, далее по убывающей степени ликвидности располагаются краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и запасы. Следовательно, для оценки платежеспособности и ликвидности используются показатели, которые различаются исходя из порядка включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Поскольку данные параметры одномоментные (показываются в балансе на конец квартала), то их целесообразно рассчитывать на конец каждого месяца, используя внутреннюю учетную информацию предприятия (главную книгу, журналы-ордера и др.). В результате можно построить динамические ряды показателей платежеспособности и ликвидности и давать им более объективную и точную оценку.

Обобщающим показателем платежеспособности предприятия является:

L = А1+0,5А2+0,3А3/П1+0,5П2+0,3П3?1

Коэффициенты ликвидности и платежеспособности

Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности (К_ал)

Показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть погашена в ближайшее время (на дату составления баланса) имеющимися денежными средствами и средствами в краткосрочных ценных бумагах. Рассчитывается по формуле

К ал = (ДС+КФВ)/КО (19)

где ДС - денежные средства; КФВ- краткосрочные финансовые вложения; КО- краткосрочные обязательства

(стр.260 + стр.250) / (стр.690 - стр.640 - стр.650) ф.1 К ал нач = 8 249 / 35 142 = 0,23

К ал кон = 6 263 + 2 020 / 59 515 = 0,14

Рекомендуемое значение 0,1 - 0,7. (зависит от отраслевой принадлежности организации). Низкое значение указывает на снижение платежеспособности.

Коэффициент текущей ликвидности (К_тл)

Показывает в какой степени все краткосрочные обязательства обеспечены оборотными активами. Характеризует также запас финансовой прочности вследствие превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами. Рассчитывается по формуле

К Тл = ОА/КО (20)

где ОА - оборотные активы

(стр.290 - стр.216) / (стр.690 - стр.640 - стр.650) ф.1

К тл = 35 910 - 724 / 35 142 = 1,0

К тл = 69 854 - 1 874 / 59 515 = 1,1

Необходимое значение 1,5. Оптимальное значение от 2 до 3,5 Низкое значение указывает на необходимость систематической работы с дебиторами, чтобы обеспечить ее преобразование в денежные средства.

Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности (К_ппл)

Показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам, а также отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях современного проведения расчетов с дебиторами. Рассчитывается по формуле.

К ппл = (ДС+КФВ+ДЗ)/КО (21)

где ДЗ - дебиторская задолженность

(стр.260 + стр.250 + 240 + стр.230) / (стр.690 - стр.640 - стр.650) ф.1

К ппл нач = 8 249 + 14 233 / 35 142 = 0,6

К ппл кон = 6 263 + 2 020 + 43 923 / 59 515 = 0,9

Допустимое значение 0,1 - 0,7.

Желательно 1.

Показатели качественной характеристики платежеспособности и ликвидности

Коэффициент соотношения денежных средств и чистого оборотного капитала (К_мфк)

Характеризует долю чистого оборотного капитала в денежных средствах. Рассчитывается по формуле

К мфк = ДС/ЧОК (22)

где ДС - денежные средства; ЧОК - чистый оборотный капитал;

(стр.260 / (стр.290 - стр.216) - (стр.690 - стр.640 - стр.650)) ф.1

К мфк нач = 8 249 / ((35 910 - 724) - (35 142)) = 2,45

К мфк кон = 6 263 / ((69 854 - 1 874) - (59 515)) = 0,31

Рекомендуемое значение от 0 до 1.Рост в динамике - положительная тенденция

Коэффициент соотношения запасов и чистого оборотного капитала (К_сз)

Характеризует долю чистого оборотного капитала, связанного в нереализованных запасах. Рассчитывается по формуле

К сз = З/ЧОК (23)

где З- запасы товарно-материальных ценностей;

(стр.210 / (стр.290 - стр.216) - (стр.690 - стр.640 - стр.650)) ф.1

К сз нач = 10 793 / (( 35 910 - 724) - ( 35 142 ) = 0,17

К сз кон = 13 861 / (( 69 854-1 874) - ( 59 515 ) = 0,11

Чем выше показатель и ближе к 1, тем это негативнее

Коэффициент ликвидности при мобилизации запасов (К_лмс)

Показывает степень зависимости платежеспособности предприятия от материальных запасов с точки зрения мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств. Рассчитывается по формуле:

К лмс = З/КО (24)

(стр.210 / (стр.690 - стр.640 - стр.650) ф.1

К лмс нач = 10 793 / 35 142 = 0,31

К лмс кон = 13 861 / 59 515 = 0,23

Рекомендуемое значение 0,5 - 0,7.

Коэффициент собственной платежеспособности (К_сп)

К СП = ЧОК/КО (25)

((стр.290 - стр.216) - (стр.690 - стр.640 - стр.650)) / (стр.690 - стр.640 - стр.650) ф.1

К сп 35 186 - 35 142 / 35 142 = 0,01

К сп = 8465 / 59 515 = 0,14

Показатель индивидуален для каждого предприятия и зависит от специфики его производственно-коммерческой деятельности

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности (К_сдкз)

Характеризует общее соотношение расчетов по видам задолженности предприятия. Рассчитывается по формуле:

К сдкз = ДЗ/КЗ (26)

где ДЗ - дебиторская задолженность; КЗ-кредиторская задолженность

(стр.230 + стр.240) / стр.610 ф.1

К сдкз нач = 14 233 / 35 142 = 0,41

К сдкз нач = 43 923 / 59 515 = 0,74

Рекомендуемое значение 1.

2.3 Анализ деловой активности

Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении поставленных целей. В финансовом аспекте деловая активность проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств.

Деловая активность предприятия измеряется с помощью системы количественных и качественных критериев.

Качественные критерии - широта рынков сбыта (внутренних и внешних), деловая репутация предприятия, его конкурентоспособность, наличие постоянных поставщиков и покупателей готовой продукции (услуг) и др. Данные критерии целесообразно сопоставлять с аналогичными параметрами конкурентов, действующих в отрасли или сфере бизнеса.

Количественные критерии деловой активности характеризуются абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей необходимо выделить объем продажи готовой продукции, товаров, работ и услуг (оборот), прибыль, величину авансированного капитала (активов).

Целесообразно сравнивать эти параметры в динамике за ряд периодов (кварталов, лет). Оптимальное соотношение между ними:

Тп > Тв > Та > 100 %,

где Тп - темп роста прибыли, % Тв - темп роста выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг), %; Та - темп роста активов, %

Прибыль должна увеличиваться более высокими темпами, чем остальные параметры. Это означает, что издержки производства должны снижаться, а активы (имущество) предприятия использоваться более рационально. Однако на практике даже у стабильно работающих предприятий возможны отклонения от указанного соотношения показателей. Причины могут быть самые разнообразные: освоение новых видов продукции и технологий, большие капиталовложения на обновление и модернизацию основных средств, реорганизация структуры управления и производства. Эти факторы часто вызваны внешним экономическим окружением и требуют значительных капитальных затрат, которые окупятся в отдельной перспективе.

Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов (имущества) предприятия. Их можно представить в виде системы финансовых коэффициентов - показателей оборачиваемости.

Показатели оборачиваемости имеют большое значение для любого предприятия, поскольку:

Во-первых, от скорости оборота авансированных средств зависит объем выручки от реализации товаров.

Во-вторых, с размерами выручки от реализации, а следовательно, и с оборачиваемостью активов связана относительная величина коммерческих и управленческих расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.

В-третьих, ускорение оборота на определенной стадии индивидуального кругооборота фондов предприятия приводит к ускорению оборота и на других стадиях производственного цикла (на стадиях снабжения, производства, сбыта и расчетов за готовую продукцию). Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

На длительность нахождения средств в обороте оказывают влияние различные внешние и внутренние факторы:

К внешним факторам относятся:

- отраслевая принадлежность;

- сфера деятельности организации;

- масштаб деятельности организации;

- влияние инфляционных процессов;

- характер хозяйственных связей с партнерами.

К внутренним факторам относятся:

- эффективность стратегии управления активами;

- ценовая политика организации;

- методика оценки ТМЦ и запасов.

Показатели оборачиваемости активов

Коэффициент оборачиваемости активов (КО_А)

Измеряет оборачиваемость средств, вложенных в активы, и показывает, эффективно ли используются активы для получения дохода и прибыли. Отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период всего капитала организации). Рассчитывается формулой

КОа=ВР/А (27)

где ВР - выручка от реализации товаров (продукции, работ, услуг) без косвенных налогов:

А - средняя стоимость активов за расчетный период (квартал, год)

Стр.010 ф.2 / стр.300 ф.1

КО а нач = 61 026 / 42 707 = 1,43

КО а кон = 245 992 / 78 149 = 3,15

Должна быть тенденция к ускорению оборачиваемости

Продолжительность одного оборота активов, в днях (П_А)

Характеризует продолжительность одного оборота всего авансированного каптала (активов) в днях. Рассчитывается формулой

П а = Д/К оа (28)

где Д- количество дней в расчетном периоде (квартал - 90 дн.; полугодие - 180 дн.; год - 365 дн.)

П а нач = 90 / 1,43 = 62,94

П а кон = 270 / 3,15 = 85,71

Снижение показателя в динамике отражает благоприятную для предприятия тенденцию

Коэффициент оборачиваемости в необоротных активов (КО_ВОА)

Показывает скорость оборота немобильных активов предприятия за анализируемый период. Рассчитывается формулой

КО воа = ВР/ВОА (29)

ВОА - средняя стоимость в необоротных активов за расчетный период;

Стр.010 ф.2 / стр.190 ф.1

КО воа нач = 61 026 / 6 797 = 8 ,98

КО воа кон = 245 992 / 8 295 = 29 ,66

Должна быть тенденция к ускорению оборачиваемости

Продолжительность одного оборота в необоротных активов, в днях (П_ВОА)

Характеризует продолжительность одного оборота немобильных активов в днях. Рассчитывается формулой

П воа = Д/КО воа (30)

П воа нач = 90 /8 ,98 = 10,2

П воа кон = 270 / 29,65 = 9,10

Снижение показателя - благоприятная тенденция

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (КО_ОА)

Показывает скорость оборота мобильных активов за анализируемый период. Рассчитывается формулой

КО оа = ВР/ОА (31)

где ОА - средняя стоимость оборотных активов за расчетный период

стр. 010 ф.2 / стр.290 ф.1

КО оа нач = 61 026 / 35 910 =1,7

КО оа кон = 245 992 / 69 854 = 3,52

...