Финансы и их роль в современном интеграционном процессе

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Финансы внешнеэкономической деятельности как экономическая категория представляет собой совокупность производственных отношений, связанных с распределением и перераспределением части как национального общественного продукта, так и части чистого продукта, созданного в других странах, и формированием на этой основе централизованных и децентрализованных фондов денежных средств, полученных от внешнеэкономической деятельности как в иностранной, так и в национальной валюте, на общегосударственные цели, финансирование деятельности отдельных субъектов хозяйствования.

Финансы - это всегда денежные отношения, в которых главным субъектом являются государство и предприятия. Однако не всякие денежные отношения представляют финансы. Во-первых, понятие денег шире, а финансы - часть денежных отношений. Во-вторых, деньги отличаются от финансов и по сущности, и по содержанию, и по выполняемым функциям. Деньги прежде всего - это всеобщий эквивалент, на основании которого оценивают затраты труда производителей, а финансы - это экономический инструмент распределения и перераспределения валового внутреннего продукта (ВВП) и национального дохода, средство контроля за образованием и использованием фондов денежных средств.

Таким образом, в финансовых отношениях, составляющих суть финансов внешнеэкономической деятельности, участвует как иностранная валюта, так и национальная.

Материальной основой финансов внешнеэкономической деятельности являются централизованные и децентрализованные фонды денежных средств, полученные от внешнеэкономической деятельности, как в иностранной, так и в национальной валюте.

В области международного сотрудничества финансы способствуют мобилизации необходимых для интеграции финансовых ресурсов. В определенной мере они регулируют международные интеграционные процессы и стимулируют определенные направления международных экономических отношений.

Расширение международных экономических отношений способствует формированию внешних источников финансовых ресурсов, направляемых на финансирование важнейших государственных программ, связанных с перестройкой экономики, созданием современной экологической и социальной среды.

Государственные финансы при осуществлении внешнеэкономической деятельности стимулируют импорт той продукции, издержки производства которой в республике выше по сравнению с другими странами, а также экспорт той продукции, по которой издержки белорусских предприятий ниже, чем за рубежом.

Целью данной курсовой работы является изучение сущности финансов и выявление их роли в современном интеграционном процессе.

Задачи работы:

• - раскрыть сущность и значение финансов;
• - изучить управление внешним долгом;
• - рассмотреть финансовые аспекты внешнеэкономической деятельности РБ;
• - выявить основные направления развития межгосударственных финансовых связей.
• Финансовые аспекты внешнеэкономической деятельности Республики Беларусь заключаются в следующем: формировании централизованных и децентрализованных валютных фондов: финансовых стимулах выхода белорусских предприятий на мировой рынок; финансовых льготах иностранным инвесторам; участии Беларуси в международных фондах.
• 1. Сущность и значение финансов
• 1.1 Содержание и функции финансов
• Во второй половине ХХ в. и на современном этапе для финансов характерны высокая степень воздействия на экономику, широкий спектр финансовых отношении, многозвенность финансовой системы, возникновение и функционирование финансового рынка, интенсивное развитие финансовой науки.
• Необходимость финансов обусловлена такими факторами, как существование товарно-денежного обмена, стимулируемого развитием государства; действие закона стоимости, обеспечивающего распределение ВВП и его составной части-прибыли; асинхронность производства и потребления (если бы этот процесс был одновременным, то экономика могла бы обойтись без финансов).
• Финансы - это всегда денежные отношения, в которых главным субъектом являются государство и предприятия. Однако не всякие денежные отношения представляют финансы. Во-первых, понятие денег шире, а финансы - часть денежных отношений. Во-вторых, деньги отличаются от финансов и по сущности, и по содержанию, и по выполняемым функциям. Деньги прежде всего - это всеобщий эквивалент, на основании которого оценивают затраты труда производителей, а финансы - это экономический инструмент распределения и перераспределения валового внутреннего продукта (ВВП) и национального дохода, средство контроля за образованием и использованием фондов денежных средств.
• Следовательно, финансы - объективная экономическая категория, связанная с системой денежных отношений в процессе распределения и перераспределения стоимости ВВП и национального дохода по поводу формирования и использования фондов денежных средств и денежных накоплений у государства и субъектов хозяйствования. Их обязательным условием существования являются деньги.
• Поскольку экономическими отношениями считаются отношения по поводу производства, распределения, обмена (продаж) и потребления, то важно знать, на какой из этих стадий существуют деньги (там, где пет денег, нет и финансов), на какой - деньги и финансы, на какой - только деньги.
• На первый взгляд, на стадии производства невозможно обходиться без денег и на ней формируются финансовые ресурсы при переносе старой стоимости и создании новой. Однако эта видимость обусловлена параллельностью и непрерывностью процесса производства. Фактически же деньги, исходя из их основных функций (деньги как мера стоимости и как средство обмена), возникают и функционируют только тогда, когда товар в стоимостной форме готов к реализации и продан, т.е. на стадиях распределения и обмена. На стадии потребления нет реального движения денежных средств, значит, и нет места возникновения финансов.
• На стадии распределения движение стоимости в денежной форме происходит обособленно от товара, здесь стоимость переходит от одних владельцев к другим, это движение стоимости носит односторонний характер. На этой стадии возникают финансы, призванные делить стоимость
• ВВП на составляющие ее элементы, вычленять прибыль, амортизационные отчисления, отчисления во внебюджетные и централизованные бюджетные фонды, изымать часть прибыли в форме налогов в бюджет, а другую ее часть оставлять в распоряжении предприятий, капитализировать нераспределенную прибыль и т.д. Следовательно, на данной стадии с помощью финансов происходит распределение и перераспределение стоимости.
• На стадии обмена распределенная стоимость обменивается на товарную и нет места финансам.
• Таким образом, будучи ограниченными одной стадией воспроизводства, т.е. рамками распределительного процесса, финансы призваны обеспечить потребности государства и хозяйствующих субъектов в денежных средствах путем образования денежных фондов. И вместе с тем, с помощью распределительных отношений они органически взаимосвязаны со всеми стадиями воспроизводственного процесса, поскольку на первой стадии существуют такие финансовые факторы производства, как уставный капитал, оборотные и внеоборотные активы, нормирование и финансирование оборотных средств, амортизация основных фондов и нематериальных активов и т.д. На стадии обмена в результате продажи товаров и услуг оперируют выручкой, формируются прибыль, фонды обращения, а стадии потребления свойственны финансовые отношения, связанные с формированием и использованием фондов потребления и социального страхования.
• Сущность финансов, как и любой экономической категории, проявляется в их функциях. Функции всегда производны от сущности и выражают порядок реализации общественного назначения любой экономической категории. Учитывая то, что сущность финансов в научной сфере до сих нор не однозначна, нет единой трактовки и о составе их функций. Многие ученые считают, что финансы выполняют две функции - распределительную и контрольную. Однако в литературе можно найти мнения о наличии обеспечивающей, стимулирующей, воспроизводственной, регулирующей, производственной функциях. Некоторые авторы считают, что финансам присущи функции формирования денежных фондов, их использования и контроля, а в последнее время появились точки зрения о том, что в условиях рынка финансам не присущи распределительные отношения или что они утратили контрольную функцию.
• Между тем финансы являются объективным инструментом стоимостного распределения. Через распределительную функцию осуществляется обеспечение каждого звена финансовой системы необходимыми ему финансовыми ресурсами. Она включает такой круг явлений, как возмещение стоимости потребленных средств производства, образование доходов в различных формах, формирование ресурсов для общегосударственных потребностей и целевого назначения, создание бюджетных и страховых резервов, содержание и развитие социальной сферы, осуществление внутриотраслевого, межотраслевого, межтерриториального перераспределения национального дохода, ориентация с помощью финансовых рычагов развития хозяйствующих субъектов и целых отраслей в нужном обществу направлении.
• Таким образом, распределительная функция потенциально поглощает все вышеперечисленные (кроме контрольной) функции и мнение большинства по этому поводу вполне обосновано.
• Субъектами при финансовом распределении являются участники воспроизводственного процесса (государство, юридические и физические лица), в распоряжении которых формируются и используются фонды целевого назначения.
• Контрольная функция связана с распределением ВВП по соответствующим фондам, их расходованием по целевому назначению, проверкой соблюдения законодательства в сфере финансов, а также своевременности и полноты выполнения всевозможных финансовых обязательств (перед бюджетом и внебюджетными фондами, налоговой службой, кредитными учреждениями, страховыми компаниями и т.д.).
• 1.2 Финансы внешнеэкономической деятельности в системе экономических отношений
• Финансы внешнеэкономической деятельности как экономическая категория представляет собой совокупность производственных отношений, связанных с распределением и перераспределением части как национального общественного продукта, так и части чистого продукта, созданного в других странах, и формированием на этой основе централизованных и децентрализованных фондов денежных средств, полученных от внешнеэкономической деятельности, как в иностранной, так и в национальной валюте, на общегосударственные цели, финансирование деятельности отдельных субъектов хозяйствования.
• Специфика финансов внешнеэкономической деятельности, прежде всего заключается:
• 1) в ограничении их сферой внешнеэкономической деятельности, т.е. деятельности, связанной не только с национальными рынками, но и с иностранными; финансовый интеграционный денежный
• 2) в распределении, как национального чистого дохода, так и части чистого дохода, созданного в других странах;
• 3) в инструментарии - наличии и функционировании в системе денежных отношений, наряду с национальной валютой, иностранных валют, различном их курсе;
• 4) в субъектах финансов внешнеэкономических отношений: ими являются, наряду с национальными юридическими и физическими лицами, также иностранные юридические и физические лица, действующие на территории страны, государство и косвенно - контрагенты за пределами государства, международные финансовые организации, иностранные государства;
• 5) во влиянии на организацию финансов внешнеэкономической деятельности данной страны сложившейся системы международных финансово-валютных, расчетных и кредитных отношений и т. д.
• Совокупность финансовых отношений во внешнеэкономической деятельности, определяющая суть финансов внешнеэкономической деятельности, включает в себя:
• 1) денежные отношения между субъектами хозяйствования данной страны и субъектами хозяйствования других стран по поводу купли-продажи продукции, предоставления коммерческих кредитов и займов, истребования штрафных санкций по договорам и т.д.;
• 2) денежные отношения внутри страны между субъектами хозяйствования по поводу предоставления займов в иностранной валюте, перераспределения валютной выручки, полученной от экспорта, в пользу предприятий, участвующих в экспорте продукции, и т.д.;
• 3) отношения между субъектами хозяйствования и государством в части:
• - иностранной валюты - по поводу распределения валютной выручки, покупки валюты, уплаты таможенных пошлин, сборов и налогов в иностранной валюте, финансирования в валюте из централизованного валютного фонда государства, получения иностранных кредитов под гарантии правительства и т. д.;
• - национальной валюты - по поводу уплаты налогов по результатам внешнеэкономических сделок и т.п.;
• 4) денежные отношения предприятий с другими звеньями финансовой системы:
• - банками - по поводу получения кредитов в иностранной валюте, а также в национальной валюте для осуществления внешнеэкономических операций под залог валютных ценностей, кредитов в национальной валюте с последующей конвертацией, выплаты процентов по данным кредитам и их погашению;
• - страховыми организациями - по поводу страхования рисков во внешнеэкономических сделках и возмещения суммы ущерба по ним;
• 5) денежные отношения внутри отдельных специфических субъектов внешнеэкономической деятельности и отношений этих субъектов с другими:
• - между партнерами совместного предприятия;
• - внутри свободной экономической зоны;
• - внутри транснациональных финансово-промышленных групп;
• - внутригосударственные денежные отношения;
• 6) денежные отношения между государствами - по поводу получения и погашения межгосударственных кредитов;
• 7) денежные отношения между государством и международными финансово-кредитными организациями и др.
• Таким образом, в финансовых отношениях, составляющих суть финансов внешнеэкономической деятельности, участвует как иностранная валюта, так и национальная. Это, прежде всего, валютно-денежные отношения.
• Материальной основой финансов внешнеэкономической деятельности являются централизованные и децентрализованные фонды денежных средств, полученные от внешнеэкономической деятельности, как в иностранной, так и в национальной валюте.
• 1.3 Необходимость и содержание управления внешним долгом
• Государственное заимствование приводит к образованию государственного долга, явлению неоднозначному и поэтому требующему к себе пристального внимания ученых и государственных деятелей. Долгом надо управлять. Под управлением государственным долгом принято понимать совокупность мероприятий по его обслуживанию и определению условий размещения и погашения облигаций. Достигший астрономических размеров совокупный государственный долг всех стран мира и многих в отдельности обусловливает принятие необходимых мер с целью управления этим процессом, поскольку затрагиваются жизненные интересы каждой страны в отдельности, и всего мирового сообщества. Следует отметить, что Мировой банк и Международный валютный фонд. признанные авторитеты в области государственных финансов, не располагают информацией о размерах государственного долга более чем 50 стран, вот почему назвать такую цифру представляется затруднительным. Однако эти организации называют сумму внешнего долга стран мира, которая в 2000 году составила 3800 млрд. долларов.
• Лидером по объему внешнего долга на протяжении последних десятилетий является самая мощная страна мира США, где этот долг превысил 0,7 млрд. долларов. В страну должника США, впервые с 1919г., превратились в 1985 г., когда иностранные активы в этой стране превысили ее активы за рубежом. В число самых крупных стран-должников входят Бразилия, Мексика, Китай. Внешний долг России составляет 150 млрд. долларов. На страны с переходной экономикой приходится 356 млрд. долларов долга.
• Из предыдущих показателей вытекает другой: удельный вес в объеме мирового долга. Здесь также лидером являются США, почти четверть всех внешних заемных средств приходится на США. Удельный вес России во внешней задолженности всех стран мира составляет 3.4%. что в 7 раз меньше, чем в США и в три раза меньше, чем в Германии. Удельный все бывших союзных республик невелик: Украины - 0,2%. Казахстана - 0.1%. у остальных от 0.04 до 0.01 %. Значительных размеров достигают расходы на обслуживание внешнего дожа. В Мексике, например, они составляют 21 млрд. долларов, Китае - 15, России - 7, Украине - 0,5 млрд. долларов.
• Географически и экономически Украина, и Белоруссия имеют много общего. Однако подходы той и другой страны к внешнему государственному заимствованию значительно отличаются, равно, как и различаются их финансовая и денежно-кредитная политика. Внешний долг Украины, выражаемый в процентах к ВВП, составляет 26.5. Однако «лидером» в этом отношении является Грузия, где он составил в 2000 г. 350%.
• Займы погашаются путем проведения тиражей выигрышей или посредством выкупа государственных ценных бумаг. Управление государственным долгом предполагает широкое использование накопленных мировой практикой методов и инструментов выполнения государством взятых на себя денежных обязательств. Одни из них применяются относительно внутреннего, другие - внешнего долга, есть такие, которые применимы и в том. и в другом случае.
• Нередко для погашения облигаций ранее выпущенных займов правительство прибегает к новому заимствованию, это своего рода государственная финансовая «пирамида» называется рефинансированием. Если государство прибегает к изменению размера доходности государственных ценных бумаг, то это принято называть конверсии. Изменение сроков погашения облигаций называется консолидацией. Возможно, что правительство сочтет для себя целесообразным обменять ранее выпущенные облигации на новые. Такая операция определяется, как унификация. И, наконец, отказ государства от обязательств по внутренним и внешним займам называется аннулированием. Так, в 1918 г. правительство РСФСР аннулировало все дореволюционные внутренние и внешние займы.
• Правительства и парламенты многих стран мира разрабатывает, и проводят в жизнь мероприятия по снижению негативного влияния государственного долга на экономику. В этих целях используются финансово-правовые механизмы, заключающиеся в определении на законодательном уровне предельных размеров внутреннего и лимита внешнего государственного долга. Поскольку государственный долг образуется главным образом в связи с хроническими бюджетными дефицитами, постольку разрабатываются программы по уменьшению государственных расходов, увеличению налоговых поступлений. Так, в 2000 г в Республике Беларусь первый показатель равен 3.0% к ВВП, второй - 2 млрд. долларов.
• Многообразие форм, динамика и иные аспекты заемной деятельности современных государств, особенно на внешних финансовых рынках. свидетельствует о том, что многие страны в целях повышения уровня государственного и частного потребления используют для этого все имеющиеся финансовые ресурсы как внутри страны, так и активно привлекая иностранный капитал. Это свидетельствует о том. что кейнсианскую концепцию «занимай и расходуй средства» рано списывать в архив, она полностью не изжила себя.
• Методы управления государственным долгом.
• Управление государственным долгом представляет собой комплекс мер, предпринимаемых государством в лице его уполномоченных органов по определению мест и условий размещения и погашения государственных займов, а также обеспечению гармонизации интересов заемщика, инвесторов и кредиторов.
• Целью управления государственным долгом является оптимизация затрат, связанных с финансированием дефицита государственного бюджета.
• В управлении государственным долгом страны можно выделить следующие основные принципы:
• 1) безусловности -- обеспечение режима безусловного выполнения государством всех обязательств перед инвесторами и кредиторами, которые государство, как заемщик, приняло на себя при заключении договора заимствования средств;
• 2) единства -- учет в процессе управления государственным долгом всех видов обязательств, эмитированных как сувереном, так и субъектами РФ;
• 3) снижения рисков -- размещение и погашение займов таким образом, чтобы максимально снизить влияние колебаний конъюнктуры мирового рынка капиталов и спекулятивных тенденций рынка ценных бумаг на рынок государственных обязательств;
• 4) оптимальности структуры -- поддержание оптимальной структуры долговых обязательств по срокам обращения и погашения;
• 5) сохранения финансовой независимости -- поддержание оптимальной структуры долговых обязательств государства между инвесторами-резидентами и инвесторами-нерезидентами;
• 6) прозрачности -- соблюдение открытости при выпуске займов, обеспечение доступа международных рейтинговых агентств к достоверной информации об экономическом положении в стране для поддержания высокой кредитной репутации и рейтинга страны-заемщика.
• Одним из широко распространенных методов управления государственным долгом является рефинансирование государственного долга, т.е. погашение основной задолженности и процентов за счет средств, полученных от размещения новых займов. Для успешного применения механизма рефинансирования необходима высокая финансовая репутация страны-заемщика. Ее достижение и поддержание является важным фактором для управления государственным долгом. В настоящее время репутация заемщиков на мировом финансовом рынке выражается в рейтингах, присваиваемых соответствующей стране специальными агентствами в соответствии с международными правилами рейтингования.
• С точки зрения инвесторов, наиболее предпочтительным вариантом является полное, безусловное и своевременное выполнение государством своих обязательств. Однако в условиях невозможности для государства по каким-либо причинам обеспечить погашение займов и выплат процентов по ним, могут быть приняты решения о новации, унификации, конверсии, консолидации, отсрочке погашения займов или аннулировании государственного долга.
• Новация -- соглашение между заемщиком и кредиторами по замене обязательства по указанному финансовому кредиту другим обязательством.
• Унификация -- это решение государства об объединении нескольких ранее выпущенных займов. При этом облигации и сертификаты ранее выпущенных займов подлежат обмену на облигации и сертификаты нового займа.
• Конверсия -- это одностороннее изменение доходности займов, т.е. государство объявляет о снижении для кредиторов доходности по займам, полученным государством.
• Консолидация -- это изменение условий обращения займов в части срока их погашения, т.е. решение о переносе даты выплаты по обязательствам на более поздний срок.
• Отсрочка погашения займов -- это консолидация при одновременном отказе государства от выплаты доходов по займам.
• Аннулирование государственного долга -- это отказ государства от всех обязательств по ранее выпущенным займам.
• Необходимо отметить, что применение этих методов нарушает первый принцип управления государственным долгом -- принцип безусловности. Поэтому их применение требует глубочайшей предварительной проработки и анализа всех дальнейших экономико-политических последствий.
• Внешний долг сам по себе не является признаком силы и слабости государства. В проблему он перерастает тогда, когда государство в целом и его резиденты становятся несостоятельными для выполнения долговых обязательств. В международных финансовых отношениях при этом исходят из определенных показателей, на основании которых у международного финансового сообщества складывается мнение о степени платежеспособности того или иного государства. Это, прежде всего отношение внешнего долга к ВВП. Страна считается не имеющей проблем с обслуживанием внешнего долга, если такое соотношение не превышает 50 процентов. По этому показателю лидирует Никарагуа (около 600 процентов), а из бывших советских республик Грузия (350 процентов). В США - 9.0 процентов. В этих пределах находится соотношение между внешним долгом Беларуси и ее ВВП. Отметим, что из 812.5 млн. долларов внешней задолженности прямой долг правительства составлял 388,6 млн. долларов, а долги субъектов хозяйствования за кредиты, выданные под гарантии правительства, - 425.9 млн. долларов.
• Второй показатель - отношение общей суммы долга к годовому объему экспорта товаров и услуг, если оно не превышает 275 процентов. Этот показатель имеет принципиальное значение, так как при превышении названной отметки может производиться полное или частичное списание внешнего долга страны. Такая практика существует относительно беднейших стран мира, а также восточноевропейских государств Югославии, Польши. В Беларуси такое соотношение находится в пределах 50 процентов, в то время как, например, в Польше - 280 процентов.
• Страну, имеющую или не имеющую проблемы с внешним долгом, определяют и на основании еще одного показателя: отношение платежей годовых, платежей по погашению и обслуживанию внешнего долга к сумме экспорта товаров и услуг. До 30 процентов положение считается нормальным; свыше - наоборот. В Беларуси этот показатель в последние годы варьирует между 5 и 10 процентами. Такая разница обусловлена неравномерностью распределения платежей по основному долгу и выплате процентов но годам и значительными колебаниями в экспортных возможностях белорусских производителей товаров и услуг.
• Применительно к государственным финансам следует иметь в виду, что обслуживание государственного долга производится за счет бюджета, и. естественно, чем меньше средств направляется на эти цели, тем в больших размерах государство может финансировать другие расходы. Напоминаем, что более 80 процентов доходов современных государств приходится на налоги, т.е. за счет налогов, в том числе уплачиваемые населением. - государство расплачивается за свою неспособность финансировать все свои расходы за счет внутренних источников.
• 2. Роль финансов в развитии международных экономических отношений
• 2.1 Финансы и международный интеграционный процесс
• Финансы через присущие им характеристики и инструменты оказывают влияние на интересы участников международных связей.
• В области международного сотрудничества финансы способствуют мобилизации необходимых для интеграции финансовых ресурсов. В определенной мере они регулируют международные интеграционные процессы и стимулируют определенные направления международных экономических отношений.
• Через налоговую и амортизационную политику государства создают благоприятный для национальных производителей климат для внешней экспансии Появление на международных рынках конкурентоспособной продукции, способствует развитию мировой торговли товарами и услугами. Благодаря интеграции национальных финансовых систем в международные экономические связи, происходит распределение национального дохода не только внутри определенного государства, но и в международном масштабе.
• Расширение международных экономических связей способствует формированию внешних источников финансовых ресурсов, направляемых на финансирование важнейших государственных программ, связанных с перестройкой экономики, созданием современной экологической и социальной среды.
• Интеграционные процессы способствуют конвергенции национальных финансовых систем и создают предпосылки для формирования межгосударственного механизма, который объективно способен оказывать большее влияние на национальную и мировую экономику. Интеграция модернизирует функционирование всех звеньев финансовой системы, но всего сильнее это происходит в сфере государственных финансов. Они все в большей мере перерастают национальные границы путем создания межгосударственных денежных фондов и гармонизации налоговой, бюджетной и валютной политики.
• Государства, вовлеченные в мировые интеграционные процессы, теряют в определенной мере свой суверенитет в области проведения самостоятельной финансовой политики, однако это компенсируется за счет проведения согласованных мероприятий в финансовой сфере, которые позволяют достичь большой отдачи, так как финансы имеют тенденцию к интернационализации.
• Международные интеграционные процессы не только испытывают не себе воздействие финансов и финансового механизма, но и оказывают, в свою очередь, заметное воздействие на финансовое положение отдельных стран и всего мирового сообщества. Интеграция способствует созданию климата доверия, ослабляют военную напряженность во взаимоотношениях между странами. Это позволяет сокращать военные расходы, а высвободившиеся средства направлять на мирные цели и программы, что приводит к росту мирового богатства, концентрации финансовых ресурсов для решения таких глобальных мировых проблем, как охрана окружающей среды, борьба с раком, СПИДом, туберкулезом, сердечно-сосудистыми заболеваниями.
• Интернационализация финансов, их использование в целях ускорения интеграционных процессов достигли заметных результатов в Западной Европе. Известно, что именно здесь в рамках Общего рынка созданы правовые и экономические условия не только для свободного перемещения товаров, но и капиталов, одним из источников, формирования которых выступают централизованные и децентрализованные фонды финансовых ресурсов.
• 2.2 Межгосударственные денежные фонды
• Создание межгосударственных денежных фондов первоначально было связано не столько с интеграционными процессами, сколько с необходимостью регулирования денежных потоков между странами, оказанием финансовой помощи государствам, не способным выполнять свои внешние денежные обязательства. Ответом мирового сообщества на эти потребности стало создание в 1944 г. двух крупнейших международных финансовых организаций: Международного валютного фонда и Международного банка реконструкции и развития.
• Финансовые ресурсы этих организаций образуются путем добровольною участия стран-участниц через уплату членских взносов (квот в МВФ, приобретения акций в МБРР). В послевоенной истории МВФ И МБРР играли и продолжают играть заметную роль в развитии мировой экономики. Консерватизм, присущий этим организациям, вызывает критику в их адрес, поэтому руководящие инстанции МВФ и Всемирного банка перестраивают свою работу в направлении достижения большей адекватности проводимой ими финансовой политики реалиям меняющегося мира.
• Однако значительный количественный и качественный рост международных денежных фондов связан с региональными и субрегиональными интеграционными процессами и, прежде всего, происходящими в Западной Европе. Стимулировало создание таких фондов понимание правительствами западноевропейских стран, что национальные финансово-кредитные рычаги регулирования хозяйственной жизни уже не способны преодолеть негативные последствия цикличности производства, инфляцию, безработицу.
• К межгосударственным фондам в Европейском экономическом сообществе относятся: бюджет сообщества, средства которого используются для проведения единой сельскохозяйственной, социальной и региональной политики: Европейский инвестиционный банк: Европейский фонд регионального развития и некоторые другие. Основное значение среди всех перечисленных фондов занимает бюджет ЕЭС, который первоначально формировался исключительно за счет взносов стран-членов пропорционально их весу в ВВП ЕЭС, но начиная с 80-х годов доходы бюджета формируются не только за счет указанных взносов, но и за счет собственных ресурсов, к которым относятся: компенсационные сборы, взимаемые при импорте сельскохозяйственной продукции из третьих стран; таможенные пошлины на импорт из третьих стран; отчисления от налога с оборота.
• Бюджету Евросообщества присущи те же характеристики, что и бюджетам вообще как в экономическом, так и в правовом отношении. Указанный бюджет составляется комиссией Евросообщества (КЕЭС) и утверждается Европарламентом.
• И по истечении многих лете момента формирования общего рынка в Западной Европе продолжает ощущаться разница в уровнях экономического и социального развития стран, входящих в ЕЭС. Преодолению такого неравенства способствует деятельность созданного в 1975 г Европейского фонда регионального развития. С момента своего создания Фонд финансировал мероприятия по преодолению существенных диспропорций в странах ЕЭС: Италии, Испании. Ирландии, Португалии. Субсидии предназначаются в первую очередь тем регионам, где уровень безработицы выше, чем в среднем по стране.
• Европейский инвестиционный банк предоставляет кредиты и гарантии по кредитам на следующие цели: региональное развитие и освоение менее развитых регионов стран-членов; модернизацию и создание новых предприятий в связи с изменениями отраслевой структуры и развитием специализации и кооперирования производства в рамках ЕЭС; осуществление проектов, представляющих интерес для нескольких стран-членов и стоимость которых превышает финансовые возможности отдельных заинтересованных стран.
• Опыт функционирования перечисленных и других межгосударственных денежных фондов свидетельствует о том, что эффективность их воздействия определяется не столько их размерами, сколько тем, что они осуществляют многостороннюю координацию экономической и финансовой политики стран-членов.
• Интеграционные процессы в рамках союзного образования Российской Федерации и Республики Беларусь привели также к созданию межгосударственного денежного фонда, каким является бюджет союза. Он формируется за счет отчислений производимых из республиканского бюджета Республики Беларусь и федерального бюджета Российской Федерации. За его счет вот уже четыре года осуществляется финансирование межгосударственных экономических и социальных программ и мероприятий.
• 2.3 Финансовые аспекты внешнеэкономической деятельности Республики Беларусь
• Интеграция Республики Беларусь в мировое хозяйство предполагает широкое использование финансов как инструмента ускорения этого процесса. Финансовый механизм в области международных экономических отношений выступает средством реализации финансовой политики белорусского государства в сфере международного сотрудничества.
• Финансовые аспекты внешнеэкономической деятельности Республики Беларусь заключаются в следующем: формировании централизованных и децентрализованных валютных фондов: финансовых стимулах выхода белорусских предприятий на мировой рынок; финансовых льготах иностранным инвесторам; участии Беларуси в международных фондах.
• Создание валютных фондов обусловлено несколькими обстоятельствами. Если речь идет о централизованных валютных фондах правительства и Национального баша, то они создаются для решения таких общегосударственных задач, как финансирование критического импорта, использование в качестве источника покрытия дефицита бюджета, обеспечения стабильности национальной денежной единицы - белорусского рубля.
• На отраслевом и производственном уровнях валютные фонды создаются, прежде всего, для расчетов с внешними контрагентами белорусских предприятий за поставки сырья, материалов, полуфабрикатов готовой продукции. Во-вторых, учитывая значительную изношенность основных фондов, белорусские предприятия используют валютные средства для приобретения современной техники и технологий на западных рынках.
• Основным источником поступлений иностранной валюты в Республике Беларусь является экспорт. Валютная выручка белорусских товаропроизводителей становится объектом распределения между государством и предприятиями, ее зарабатывающими. Белорусское государство, как и многие другие страны, законодательно обязывает предприятия часть своей валютной выручки продавать. За счет этого формируются золотовалютный резерв Национального банка, идущий на поддержание курса рубля на внутреннем валютном рынке.
• Министерство финансов приобретает иностранную валюту для удовлетворения таких общегосударственных потребностей, как: платежи по внешнему долгу; оплата централизованных импортных закупок товаров, относимых к категории первой необходимости (продовольствие, медикаменты), а также для других государственных нужд. На эти цели в республиканском бюджете предусматриваются необходимые ассигнования.
• В условиях множественности курсов, что было характерно Республике Беларусь до середины 2000 г., предприятиям было невыгодно продавать иностранную валюту на Межбанковской валютной бирже, так как официальный курс был намного ниже рыночного.
• Кроме указанного источника, централизованные валютные фонды создаются за счет иностранных кредитов и займов. Заемная деятельность белорусского государства в основном ориентирована на внутренний финансовый рынок. Однако, хоть и в меньших размерах, чем в 1993-1995 гг. белорусское правительство заимствует и у иностранных кредиторов: правительств, банков, международных финансовых организации.
• Демонополизация внешнеэкономической деятельности способствовала тому; что белорусские предприятия при условии соблюдения установленных правил могут стать участниками такой деятельности. Во времена БССР они такой возможности не имели.
• Государственные финансы при осуществлении внешнеэкономической деятельности стимулируют импорт той продукции, издержки производства которой в республике выше по сравнению с другими странами, а также экспорт той продукции, по которой издержки белорусских предприятий ниже, чем за рубежом.
• Посредством финансовых методов белорусское государство создает условия для продвижения белорусских товаров на иностранные рынки. Это, прежде всего, особые режимы налогообложения, налоговые льготы, в том числе индивидуальные, право предоставления которых принадлежит главе белорусского государства.
• Однако финансовые аспекты внешнеэкономической деятельности субъектов хозяйствования не сводятся к созданию децентрализованных валютных фондов, формированию благоприятной налоговой среды. Предприятия могут получать дополнительные доходы от владения валютными средствами путем участия в операциях с валютными ценностями. При наличии соответствующего разрешения они могут осуществлять инвестиции в иностранных государствах. Впрочем, и Национальный банк в порядке управления своими валютными резервами также может размещать свои ликвидные активы в иностранных банках с целью получения дохода в виде процентов. Предприятия также могут производить инвестиции в иностранные ценные бумаги, в связи, с чем они имеют свой интерес в виде дивидендов. При владении контрольным пакетом акции иностранного субъекта у них появляется возможность поставить такие предприятия под свой контроль.
• Одним из основных направлений развития внешнеэкономической деятельности на государственном, региональном, отраслевом уровнях и для субъектов хозяйствования является привлечение иностранных инвестиций с целью получения дополнительных материальных и финансовых ресурсов. Благоприятный инвестиционный климат создается законодательно, он заключается в следующем: гарантии сохранности капитала и возмещения убытков иностранным инвесторам; льготное налогообложение и свободный перевод прибыли и доходов за границу, предоставление права реинвестирования полученных доходов; возможность перевода прибыли, полученной в белорусских рублях, в СКВ; таможенные льготы; система страхования инвестиционных рисков.
• Иностранные инвестиции в Республике Беларусь намного меньше, чем во многих из бывших социалистических стран. По оценке Министерства экономики Республики Беларусь, потребность экономики в инвестициях на период 1996-2000 гг. составляет 65 млрд. долларов США. Внутренние источники очень ограниченные. Следовательно, необходим приток иностранного капитала.
• Белорусское налоговое законодательство создает льготное налогообложение прибыли предприятий с иностранными инвестициями при условии, если доля иностранного участия превышает 30% в уставном фонде.
• Особые льготные условия устанавливаются для иностранных инвесторов в свободных экономических зонах (СЭЗ), созданных в республике для привлечения иностранного капитала, передовой иностранной техники и технологии, развития экспортного потенциала страны. Иностранным инвесторам, осуществляющим хозяйственную деятельность, предоставляются следующие льготы: упрощенный порядок регистрации предприятия с иностранным капиталом; льготный режим налогообложения (освобождение от отдельных налогов и пониженные ставки по другим налогам); установление льготного таможенного режима.
• Одной из форм многостороннего сотрудничества между государствами являются международные финансовые организации. В 1992 г. Республика Беларусь стала членом МВФ. МБРР и ЕБРР. Можно выделить два основных направления сотрудничества Республики Беларусь с указанными международными организациями. Во-первых, это предоставление льготных кредитов сроком от 10 до 20 лет с процентной ставкой от 2,5 до 7.2. что ниже процентных ставок на мировых кредитных рынках. Второе направление сотрудничества - оказание технической помощи. Она носит безвозвратный характер. С использованием технической помощи МВФ и Всемирного банка в республике создано казначейство при Министерстве финансов, проведена компьютеризация налоговых инспекций и целый рад других проектов, связанных с перестройкой банковского сектора, улучшением экологии, повышением квалификации государственных служащих.
• В связи с заметным «охлаждением» отношений Республики Беларусь с МВФ и ВБ стороны предпринимают попытки активизировать совместное сотрудничество, что достигается путем двусторонних переговоров и консультаций.
• 2.4 Развитие прогрессивных форм финансирования проектов в РБ
• Стремительный рост мировой экономики, ее инновационная направленность, а также активно протекающие процессы глобализации приводят к значительному расширению инвестиционных потребностей не только субъектов хозяйствования. но и всего общества. Усложнение инвестиционной сферы в свою очередь ведет к совершенствованию традиционных и разработке новых инструментов инвестирования. Одной из наиболее эффективных форм организации инвестиционных процессов стало проектное финансирование. Только в 2006 г. ks инвестиционные проекты, реализуемые в рамках такого финансирования, было направлено более 180 млрд. долл. США, а общее их количество составляло 541. Для сравнения: в 2005 г. осуществлено 513 проектов, направлено 139,2 млрд. долл. США; в 2004 г. - соответственно 468 проектов и 116,7 млрд. долл. США.
• Следует отметить, что термин «проектное финансирование» в последнее время стал весьма популярным и часто используется банкирами, инвесторами, промышленниками, госслужащими в нашей стране, а также в СНГ. Однако понимают его по-разному, причем зачастую отождествляют с финансированием инвестиционных проектов.
• Проектное финансирование основано на том. что гарантией возврата заемных средств, полученных инвестором на осуществление проекта, являются будущие (расчетные) финансовые потоки, генерируемые самим проектом. В связи с этим система данного вида инвестирования тесно связана с качественной работой, бизнес-идеями и основана на качественно осуществленных прогнозах, а также на тщательно разработанных бизнес-планах. Зависимость от текущего состояния заемщика незначительна, главное - изучение проекта и его влияния на будущие показатели хозяйствующего субъект;
• В отличие от обычного кредита, при котором заемщик или организатор проекта берет на себя полностью все риски, при проектном финансировании они распределяются между заемщиком, кредитором и, как правило, третьей стороной. Гарантией кредита является только экономический эффект от реализации проекта (в дополнение к этому в качестве залога могут выступать активы заемщика - специально созданной проектной компании, но их размер не сопоставим со стоимостью проекта). Таким образом, даже вмененная долгами компания, начавшая реализацию перспективного проекта. может рассчитывать на проектное финансирование.
• Таким образом, проектное финансирование представляет собой финансирование самостоятельной хозяйственной единицы из различных источников: национальных и зарубежных, частных и государственных, из кредитных организаций, компаний нефинансового сектора экономики и т.д. , при котором основным обеспечением предоставляемых кредитов является не кредитоспособность кредитополучателя, а сам проект, т.е. доходы, которые будут получены в перспективе созданным или реконструируемым предприятием. При этом подразумевается одновременное использование как долгового, так и долевого финансирования, а сам проект реализуется в рамках частной инициативы либо частно-государственного партнерства.
• Применение данной формы финансирования позволяет:
• 1) сохранить целевой его принцип, что особенно важно при реализации различных государственных программ;
• 2) существенно повысить качество подготовки и реализации проектов (обязательным условием применения проектного финансирования является наличие качественно подготовленного бизнес-плана инвестиционного проекта, а риски распределяются между его участниками);
• 3) вывести на принципиально новый уровень отношения государства и частного инвестора (создать так называемое частно-государственное партнерство), поскольку многообразие схем проектного финансирования позволяет всем сторонам получать значительные выгоды;
• 4) привлекать значительные финансовые ресурсы иностранных инвесторов и кредиторов без гарантий Правительства.
• В международной практике в зависимости от того, какую долю риска принимает на себя кредитор, выделяют различные типы проектного финансирования (табл.1).
• Под термином регресс - понимается обратное требование о возмещении предоставленной суммы, предъявляемое одним юридическим (или физическим) лицом другому обязанному лицу.
• Таблица 1 - Типы проектного финансирования и их характеристика

Степень ограничения регресса	Характеристика
Без регресса на заемщика	Кредитор принимает на себя большую часть рисков, связанных с реализацией проекта, оценивая лишь потоки наличности, им порождаемые и направляемые на погашение кредитов
С ограниченным регрессом на заемщика	Риски проектного финансирования распределяются между участниками таким образом, чтобы последние могли принимать на себя зависящие от них риски. Например, заемщик берет на себя те, которые связаны с эксплуатацией объекта, подрядчик - с завершением строительства, соблюдением сметной стоимости, поставщик оборудования - со своевременной поставкой оборудования, его комплектностью, качеством и т.д.
С полным регрессом на заемщика	Кредитор не принимает на себя никаких рисков, связанных с проектом, ограничивая свое участие представлением средств, гарантия возвратности которых обеспечена спонсорами или третьей стороной; не анализирует либо анализирует создаваемые проектом денежные потоки

• Рост заинтересованности в применении данной формы инвестиционной деятельности обусловлен ее явными преимуществами. При необходимости модернизации и создания новых мощностей капиталоемких отраслей белорусской экономики проектное финансирование, основанное на качественной подготовке проектов, представляется весьма эффективным инструментом привлечения и использования инвестиций.
• Еще в 2002 г. в одобренной Правительством Национальной программе привлечения инвестиций в экономику Республики Беларусь на период до 2010г. был предусмотрен переход от схемы гарантирования возврата иностранных займов к подписанию инвестиционных или концессионных договоров с частным инвестором с определением взаимных обязательств и элементами публичного международного права для защиты прав этого частного иностранного лица по принципу проектного финансирования. Некоторые основы применения проектного финансирования в Республике Беларусь заложены в Инвестиционном кодексе, предусматривающем осуществление инвестиционной деятельности на основе концессий. Однако. как показывает практика, законодательная база для его развития в республике является недостач очной. Кроме того, несмотря на очевидную привлекательность для Беларуси данной формы инвестирования, в стране, в силу специфики белорусской экономики и сложившейся институциональной среды, практически отсутствуют тщательно проработанные долгосрочные крупномасштабные проекты, реализация которых может быть осуществлена на принципах проектного финансирования, а также мало инвесторов, готовых рисковать своими средствами особо крупных масштабах.
• В связи с этим большинство негосударственных банков вынуждено заниматься финансированием небольших по масштабам, но исключительно высокодоходных проектов либо проектов с «сильным» залогом. Это делает нецелесообразным создание проектной компании с «чистым балансом», что является общим правилом для проектного финансирования, а также создает серьезные трудности при кредитовании предприятия со «слабым» балансом или только начинающего свою деятельность.
• Самый распространенный вариант проектного финансирования в Беларуси - выдача кредита на строительство объекта недвижимости (офисные здания, гостиницы, супермаркеты, АЗС и т.д.). Так с использованием некоторых механизмов проектного финансирования начали функционировать гипермаркеты «Гиппо» и «Простор» в Минске, торговый комплекс «Корона» в Гродно, горнолыжный курорт «Логойск».
• Несмотря на то, что проектное финансирование в классическом варианте пока не имеет условий для развития в Беларуси, обращает на себя внимание опыт реализации некоторыми предприятиями республики проектов с использованием схемы оплаты готовой продукцией (наиболее популярная схема реализации проектного финансирования в странах СНГ). Именно на таких условиях Белорусский металлургический завод получил кредит под закупку оборудования у австрийской компании «Фест Адьпине».
• К сожалению, в Беларуси не практикуется оформление предконтрактных намерений на поставку сырья и реализацию готовой продукции, которые в значительной мере облегчают работу по организации проектного финансирования за рубежом.
• Серьезной проблемой для инвесторов остается необходимость закладывать в смету проекта непредвиденные расходы и искать источники их финансирования. Зачастую эти расходы вызваны желанием инвестора использовать передовые материалы, технологии и нормы, принятые на Западе. Но в Беларуси изменение стандартов в строительстве происходит очень медленно, поэтому прогрессивный во всех отношениях проект потребует существенных доработок и новых согласований, что и обусловит незапланированные затраты.
• В связи с этим в ближайшей перспективе существенного изменения ситуации можно ожидать лишь с приходом крупных западных игроков рынка проектного финансирования привыкших брать на себя более высокий по сравнению с обычным кредитом риск финансирования проекта и получать от него большую отдачу.
• Активное же вовлечение отечественного бизнеса в механизмы проектного финансирования потребует разработки, пересмотра и дополнения значительного числа законодательных актов: дополнений к уже имеющимся в Инвестиционном кодексе Республики Беларусь положениям об инвестиционных и концессионных договорах, положений Гражданского кодекса о введении субсидиарной ответственности акционеров и участников иных хозяйственных обществ по обязательствам данных обществ, поскольку одним из важнейших принципов проектного финансирования является отсутствие права регресса по обязательствам управляющей компании и др. Кроме того, целесообразно внедрять практику оформления предконтрактных намерений на реализацию и поставку сырья, энергоносителей, готовой продукции и т.д., а также развивать собственный страховой рынок и рынок ценных бумаг, без которых проектное финансирование невозможно.
...