Анализ оборотных активов ООО "МАВ-Трейд"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Оглавление

Введение

Глава 1. Теоретические основы управления оборотными активами предприятия

1.1 Сущность оборотных средств предприятия

1.2 Существующие методы и показатели оценки оборотных активов

1.3 Модели управления оборотными средствами

1.4 Информационное обеспечение в управлении оборотными активами

Глава 2. Анализ оборотных активов ООО «МАВ - Трейд»

2.1 Краткая экономическая характеристика деятельности ООО «МАВ - Трейд». Анализ состояния оборотных средств предприятия

2.2 Анализ показателей эффективности использования оборотных средств предприятия

2.3 Анализ ликвидности и финансовой устойчивости предприятия

Заключение

Список литературы



Введение

оборотный актив ликвидность финансовый

Каждое предприятие, начиная свою производственно-хозяйственную деятельность, должно располагать определённой денежной суммой. На эти денежные ресурсы предприятие закупает на рынке или у других предприятий по договорам сырье, материалы, топливо, оплачивает счета за электроэнергию, выплачивает своим работникам заработную плату, несет расходы по освоению новой продукции, все это представляет собой один из важнейших параметров хозяйствования, который получил название «оборотные средства предприятия».

В условиях рыночных отношений оборотные средства приобретают особо важное значение. Ведь они представляют собой часть производительного капитала, которая переносит свою стоимость на вновь созданный продукт полностью и возвращается к предпринимателю в денежной форме в конце каждого кругооборота капитала.

Эффективное управление оборотными активами играет большую роль в обеспечении нормальной работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов.

Рациональное и эффективное использование оборотных средств способствует повышению финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности. В этих условиях предприятие своевременно и полностью выполняет свои расчетно-платежные обязательства, что позволяет успешно осуществлять коммерческую деятельность. Управление оборотными активами предприятия направлено на их формирование в необходимом и достаточном объеме, при наименьших затратах, а также повышение эффективности их использования.

Все это подтверждает актуальность темы работы, которая посвящена вопросам управления оборотными активами на примере конкретного предприятия - ООО «МАВ - Трейд».

Целью работы является рассмотрение состояния управления оборотными активами предприятия, проведение экономического анализа и предложение к реализации мероприятий по повышению эффективности управления оборотными средствами предприятия.

Поставленная цель предопределила решение следующих задач:

изучить теоретические и нормативно-правовые основы управления оборотными активами предприятия;

2) дать краткую характеристику анализируемого предприятия;

3) сделать анализ современного состояния организации управления оборотными активами исследуемого предприятия.

Объектом исследования послужило ООО «МАВ - Трейд».

Предмет исследования работы - процесс управления оборотными активами.

Теоретической основой исследования явились труды отечественных и зарубежных авторов в области анализа оборотных активов предприятий, а также нормативно-правовые и законодательные акты и материалы официальных периодических изданий.

Методической базой исследования послужили такие общенаучные методы, как: горизонтальный и вертикальный анализ, факторный анализ, сравнение, коэффициентный анализ. Расчеты, построение графиков и диаграмм выполнены с применением прикладного пакета MS Excel.

Информационную основу исследования составила финансовая отчетность ООО «МАВ - Трейд» за 2010-2011 годы (бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках).

Глава 1. Теоретические основы управления оборотными активами

1.1 Сущность оборотных средств предприятия

Процесс производства и продажи продукции может осуществляться бесперебойно при наличии у предприятия не только необходимых основных фондов, нематериальных активов, но и оборотных средств, преимущественно в форме запасов сырья, материалов, полуфабрикатов, топлива и т. д. Как и основные, оборотные средства функционируют в сфере производства, являясь материальной основой производства и представляют собой производственные фонды. Но в процессе функционирования средства труда и предметы труда по - разному и в разной степени переносят свою стоимость на стоимость производимого продукта. Этим и обусловлено деление производственных фондов на основные и оборотные.

Оборотные производственные фонды по вещественному содержанию представляют собой предметы труда, а также орудия труда, учитываемые в составе малоценных и быстроизнашивающихся предметов. Оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства и полностью переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции, изменяя первоначальную форму в процессе одного производственного цикла.

Оборотные производственные фонды представляют собой минимально необходимые для выполнения производственной программы запасы сырья, основных материалов, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, вспомогательных материалов, топлива, запасных частей для ремонта, малоценных и быстроизнашивающихся предметов, а также незавершенного производства.

Фонды обращения, хотя и не участвуют непосредственно в процессе производства, но необходимы для обеспечения единства производства и обращения. Характер и сфера их функционирования создают предпосылки для выделения их в самостоятельное понятие «фонды обращения».

Фонды обращения состоят из запасов готовой продукции на складе предприятия, товаров, отгруженных потребителям, и остатков денежных средств на счетах в банке и в кассе предприятия.

Оборотные производственные фонды и фонды обращения тесно связаны между собой. Их движение имеет одинаковый характер и составляет единый процесс кругооборота фондов предприятия.

При этом происходит постоянная и закономерная смена форм авансированной стоимости: из денежной она превращается в товарную, затем в производственную и снова в товарную и денежную. Таким образом, возникает объективная необходимость авансирования средств для обеспечения непрерывного движения оборотных производственных фондов и фондов обращения в целях создания необходимых производственных запасов, задела незавершенного производства, готовой продукции и условий для ее реализации.

Движение оборотных средств предприятия в процессе производственно-коммерческого цикла проходит четыре основные стадии, последовательно меняя свою форму.

На первой стадии денежные и другие высоколиквидные активы (векселя, депозитные вклады и т п.) используются для приобретения сырья, материалов, топлива и т. д., то есть запасов факторов производства.

На второй стадии запасы отдельных факторов производства в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.

На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность.

На четвертой стадии (инкассировании) оплаченная дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы (часть которых до наступления срока их использования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений).

Важнейшей характеристикой производственно-коммерческого цикла, существенно влияющей на объем, структуру и эффективность использования оборотных средств предприятия, является его общая продолжительность. Она включает период времени до момента расходования денежных и других высоколиквидных активов на приобретение производственных запасов до поступления денег от дебиторов за проданную им готовую продукциюЭкономический анализ / под ред. Савицкой Г.В. - М.: Новое знание, 2008. - 640с..

Таким образом, движение оборотных производственных фондов и фондов обращения носит одинаковый характер и составляет единый процесс. Это дает возможность объединить оборотные производственные фонды и фонды обращения в единое понятие - оборотные средства.

Оборотные средства (оборотный капитал)- это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла.

Наличие оборотных средств в минимально необходимых размерах, обеспечивающих нормальную производственную и коммерческую деятельность предприятия, является непременным условием успешного выполнения ими своих функций.

Оборотные средства предприятия, являясь одной из основных финансовых категорий, оказывающих существенное влияние на сферу производства и сферу обращения, выполняют такие основные функции, как производственную и платежно-расчетную.

Производственная функция заключается в денежном обеспечении непрерывности процесса производства.

Платежно-расчетная функция оборотных средств проявляется в непосредственном влиянии на состояние расчетов в народном хозяйстве и тем самым на денежное обращение в стране.

По принятой в настоящее время в народном хозяйстве классификации в составе оборотных средств промышленности выделяются:

Рис.1.1. Классификация оборотных средств

Структура оборотных средств на предприятиях различных отраслей промышленности неодинакова и зависит от множества факторов:

специфики предприятия. На предприятиях с длительным производственным циклом (например, в судостроении) велика доля незавершенного производства; на предприятиях горного профиля большая доля расходов будущих периодов. На тех предприятиях, у которых процесс производства продукции скоротечный, как правило, наблюдается большой удельный вес производственных запасов;

качества готовой продукции. Если на предприятии выпускается продукция низкого качества, которая не пользуется спросом у покупателей, то резко повышается доля готовой продукции на складах;

уровня концентрации, специализации, кооперирования и комбинирования производства;

ускорения научно-технического прогресса. Этот фактор влияет на структуру оборотных средств разнопланово и практически на соотношение всех элементов. Если на предприятии внедряются топливо-сберегающая техника и технология, безотходное производство, то это сразу влияет на снижение доли производственных запасов в структуре оборотных средств.

Влияют на структуру оборотных средств и другие факторы. При этом необходимо иметь в виду, что одни факторы носят долговременный характер, другие -- кратковременный.

Структура оборотных средств на предприятии непостоянна и изменяется в динамике под влиянием многих причин.

В зависимости от способа планового регулирования оборотные средства разделяются на две части: нормируемые и ненормируемые оборотные средства.

К нормируемым оборотным средствам относятся те виды материальных ценностей и затрат, которые необходимы для обеспечения бесперебойной работы предприятия - производственные запасы, незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления, расходы будущих периодов и готовая продукция на складах (в емкостях) предприятий. По каждой из этих групп оборотных средств установлен верхний лимит постоянных запасов (затрат), или норматив оборотных средств, т.е. минимальная сумма оборотных средств, необходимая предприятию.

К ненормируемым оборотным средствам относятся такие группы, которые находятся в сфере обращения (кроме готовой продукции на складах предприятий), но не оказывают влияния на нормальное течение производственного процесса, денежные средства на расчетном счете, в аккредитивах и в кассе, средства в расчетах, товары, отгруженные, но не оплаченные покупателем.

1.2 Существующие методы и показатели оценки оборотных активов

Оценка оборотных активов занимает важное место в анализе финансового состояния предприятия, поскольку по отношению к ее хозяйственной деятельности они выполняют обслуживающую функцию, т.е. в процессе кругооборота оборотных активов формируется прибыль от продаж, во многом являющаяся основным источником средств, обеспечивающим успешное функционирование коммерческой организации.

В настоящее время существует достаточно большое количество методик и подходов, направленных на повышение эффективности управления оборотными активами предприятий.

Так, в работе И.А. Бланка сформирована четкая последовательность этапов осуществления политики управления оборотными активами, которая в целом заключается в проведении анализа динамики состава и структуры оборотных средств, показателей эффективности их использования, формировании необходимого объема оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников финансирования.

Важность данной методики проявляется и в том, что она отражает основные подходы в управлении общим составом оборотных активов и в разрезе конкретных их видов -- запасов, дебиторской задолженности, денежных средств.

В работе Г.В. Савицкой рассмотрена система показателей, необходимая для исследования эффективности использования оборотных активов, освещены направления факторного анализа, акцентировано внимание на детальном изучении материальной части оборотных активов. Ценность представленной методики заключается в установлении влияния факторов на показатели функционирования оборотных средств, расчете резервов роста оборачиваемости и рентабельности оборотных активов, выручки, прибыли, выявлении возможного резерва сокращения средств, участвующих в обороте предприятия.

В.В. Ковалев, подчеркивая в своей работе целесообразность применения краткосрочного кредита в финансировании текущих активов, представляет четыре модели управления оборотными активами, указывая при этом, что доля краткосрочных обязательств в составе источников формирования оборотных средств возрастает последовательно: «консервативная -- компромиссная -- агрессивная -- идеальная модель», а риск нарушения ликвидности изменяется в противоположном направлении.

Обобщая спектр лишь некоторых основных рассмотренных методик, используемых в настоящее время, считается, что в целях эффективного процесса управления оборотными активами необходимо синтезировать все имеющиеся методические подходы, которые должны взаимно дополнять друг друга, обеспечивая при этом не только комплексный, последовательный, но и гибкий механизм формирования, оптимизации и восполнения объема оборотных средств.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей, таких как, абсолютные и относительные показатели оценки ликвидности предприятия, позволяющие произвести оценку способности предприятия выполнять краткосрочные обязательства и осуществлять непредвиденные расходы, поскольку именно оборотные активы рассматриваются в качестве платежных средств для покрытия краткосрочных обязательств.

Абсолютный показатель оценки ликвидности предприятия - чистые оборотные активы, показывающие сумму оборотных активов, которые останутся у предприятия после погашения за их счет всех краткосрочных обязательств, и рассчитывающиеся по следующей формуле:

Rч.об = Rоб - КО,

где Rч.об - чистые оборотные активы; Rоб - оборотные активы; КО - краткосрочные обязательства.

Рекомендуемое значение показателя больше нуля, поскольку в самом общем случае у предприятия после погашения всех краткосрочных обязательств должны остаться оборотные средства для продолжения осуществления текущей деятельности.

Относительные показатели оценки ликвидности - коэффициенты ликвидности, характеризующие обеспеченность краткосрочных обязательств организации, оборотными активами в целом и отдельными их элементами.

Анализ показателей, характеризующих ликвидность, как правило, ведется в динамике, в сопоставлении с рекомендуемыми значениями, со среднеотраслевыми данными. По итогам анализа делается вывод о достаточности (недостаточности) сумм оборотных активов в целом и отдельных их элементов для покрытия краткосрочных обязательств организации Бочаров В.В. Финансовый анализ. Краткий курс: учебное пособие / В.В. Бочаров. - 2-издание. - СПб.: Питер, 2009. - 240с..

Следующий шаг это расчет и анализ общих и частных показателей оборачиваемости оборотных активов. Первые из них отражают интенсивность использования оборотных активов предприятия в целом, а вторые - отдельных их видов.

В качестве общих показателей оборачиваемости оборотных активов предприятия выделяются:

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (оборачиваемость оборотных активов в разах), который характеризует скорость оборота оборотных активов и показывает количество оборотов, совершаемое оборотными активами за период, и рассчитывается по формуле:

где Коб - коэффициент оборачиваемости оборотных активов; ВРн - выручка (нетто) от продаж; ОБср - средние остатки оборотных активов за период.

2. Средняя продолжительность одного оборота оборотных активов (оборачиваемость оборотных активов в днях), характеризующая длительность оборота оборотных активов, показывающая среднее время пребывания оборотных активов в процессе кругооборота в днях и определяемая по формуле:

О =

где О-длительность оборота, дни; С-остатки оборотных средств (средние или на определенную дату), руб.; ВРн - выручка (нетто) от продаж, руб.; Д- число дней в рассматриваемом периоде, дни.

Как видно из вышеприведенных формул, коэффициент оборачиваемости и средняя продолжительность одного оборота оборотных активов обратно пропорциональны, т.е. чем выше скорость оборота оборотных активов, тем меньше его длительность. Иными словами, интенсификация использования оборотных активов предполагает повышение первого показателя и соответственно понижение второго.

К частным показателям оборачиваемости оборотных активов относятся показатели оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, запасов и дебиторской задолженности. Они характеризуют интенсивность использования перечисленных видов оборотных активов и могут рассчитываться как в разах, так и в днях.

Оборачиваемость денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (краткосрочные финансовые вложения прибавляются к денежным средствам, поскольку являются своеобразным их резервом) в разах и днях показывает соответственно скорость и длительность их оборота и определяется по формулам:

Одс.кфв =

Тдс.кфв =



где Одс.кфв - оборачиваемость в разах (коэффициент оборачиваемости) денежных средств и краткосрочных финансовых вложений; Тдс.кфв - оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного оборота) денежных средств и краткосрочных финансовых вложений; ВРн - выручка от продаж; (ДС + КФВ)ср - средние остатки денежных средств и краткосрочных финансовых вложений за период; Д - число дней в периоде.

Оборачиваемость запасов в разах и днях показывает соответственно скорость и длительность их оборота и определяется по формулам:

где Оз - оборачиваемость в разах (коэффициент оборачиваемости) запасов; Тз - оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного оборота) запасов; СПР - себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг; Зср - средние остатки запасов за период; Д - число дней в периоде.

Оборачиваемость дебиторской задолженности в разах и днях показывает соответственно скорость и длительность ее оборота и определяется по формулам:

где Одз - оборачиваемость в разах (коэффициент оборачиваемости) дебиторской задолженности; Тдз - оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного оборота) дебиторской задолженности; ВРн - выручка от продаж; ДЗср - средние остатки дебиторской задолженности за период; Д - число дней в периоде.

Показатели оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности используются для расчета операционного и финансового циклов:

Тоц = Тз + Тдз

Тфц = Тоц - Ткз,

где Тоц - длительность операционного цикла (в днях); Тз - оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного оборота) запасов; Тдз - оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного оборота) дебиторской задолженности; Тфц - длительность финансового цикла (в днях); Ткз - оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного оборота) кредиторской задолженности, рассчитываемая по формуле:

где Ткз - оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного оборота) кредиторской задолженности; СПР - себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг; КЗср - средние остатки кредиторской задолженности за период; Д - число дней в периоде.

При том, операционный цикл характеризует общее время, в течение которого денежные средства вложены в запасы и дебиторскую задолженность, а финансовый цикл отражает время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. С целью ускорения оборачиваемости оборотных активов необходимо сокращать длительность как операционного, так и финансового циклов. Длительность операционного цикла может быть уменьшена за счет ускорения оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, а длительность финансового цикла может быть сокращена не только за счет ускорения оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, но и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Показатели оборачиваемости оборотных активов имеют отраслевую специфику, и поэтому у них отсутствуют универсальные рекомендуемые значения. Разработка рекомендуемых значений для показателей оборачиваемости возможна в рамках той или иной отрасли экономики.

Анализ показателей оборачиваемости оборотных активов ведется в динамике, в сопоставлении с данными аналогичных предприятий (принадлежащих той же отрасли) и среднеотраслевыми значениями. По итогам анализа делается вывод об уровне интенсивности использования оборотных активов коммерческой организации (высокая, средняя, низкая) и причинах ее изменения Лиференко Г.Н. Финансовый анализ предприятия / Г.Н. Лиференко. - М.: Издательство «Экзамен», 2008. - 160 с..

Завершающий этап анализа оборотных активов - изучение эффективности их использования, характеризуемой коэффициентом рентабельности оборотных активов, рассчитываемым по формуле:

где Роб - коэффициент рентабельности оборотных активов; ПР - прибыль (убыток от продаж); ОБср - средние остатки оборотных активов за период.

Он показывает, сколько денежных едениц прибыли от продаж зарабатывает предприятие с каждого сома, вложенного в его оборотные активы.

Коэффициент рентабельности оборотных активов имеет отраслевую специфику, поэтому у него отсутствуют универсальные рекомендуемые значения. Разработка рекомендуемых значений для коэффициента рентабельности оборотных активов возможна в рамках той или иной отрасли экономики.

Анализ коэффициента рентабельности оборотных активов ведется в динамике, в сопоставлении с данными аналогичных предприятий (принадлежащих той же отрасли) и среднеотраслевыми значениями. По итогам анализа делается вывод об уровне эффективности использования оборотных активов коммерческой организации (высокая, средняя, низкая) и причинах ее изменения.

По окончании анализа оборотных активов предприятия на основании систематизации промежуточных результатов анализа делается общий вывод о степени рациональности их структуры, достаточности для покрытия краткосрочных обязательств, уровне интенсивности и эффективности использования.

1.3 Модели управления оборотными средствами

В условиях рыночной экономики все предприятия заинтересованы в ритмичном и стабильном функционировании. Чтобы достичь высоких результатов, нужна четко выстроенная, обоснованная и эффективная финансовая политика.

Важной составной частью системы финансового менеджмента предприятий был и остается механизм управления оборотными активами. Дело в том, что выработка совершенного механизма управления оборотными активами организаций и действенное применение его на практике является крайне актуальной проблемой в настоящее время, так как эффективное формирование и регулирование объема оборотных активов способствует поддержанию оптимального уровня ликвидности, обеспечивает оперативность производственного и финансового циклов деятельности, а следовательно, достаточно высокую платежеспособность и финансовую устойчивость предприятий.

В зависимости от выбора источников финансирования оборотных средств, различают модели финансового управления оборотными средствами. При этом необходимо иметь в виду, что оборотные средства - наиболее изменчивая часть активов, минимальная потребность в оборотных средствах определяется необходимостью обеспечить непрерывность производственного процесса.

В отдельные периоды размер оборотных средств может быть значительно больше, чем минимальная потребность, поэтому в составе оборотных средств выделяют:

- постоянный оборотный капитал (системная часть) ОбА 1

- переменный оборотный капитал (варьирующая часть) ОбА 2.

Суть политики управления оборотным капиталом состоит в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов и в определении величины и структуры источников их финансирования.

Можно выделить три основных модели управления оборотными средствами.

1. Агрессивная модель управления текущими активами и пассивами

Предприятие не ставит ограничений в наращивании текущих активов, имеет значительные денежные средства, запасы сырья и готовой продукции, существенную дебиторскую задолженность - в этом случае удельный вес текущих активов в составе всех активов высок, а период оборачиваемости оборотных средств длителен.

Такая политика управления текущими активами не может обеспечить повышенную экономическую рентабельность активов, но практически исключает вопрос возрастания риска технической неплатежеспособности.

Агрессивной модели управления текущими активами соответствует агрессивная модель управления текущими пассивами, при которой в общей сумме пассивов преобладают краткосрочные кредиты. При этом у предприятия повышается уровень эффекта финансового рычага. Затраты предприятия на выплату процентов по кредитам растут, что снижает рентабельность и создает риск потери ликвидности.

2. Консервативная модель управления текущими активами и пассивами

Предприятие сдерживает рост текущих активов - и тогда удельный вес текущих активов в общей сумме активов низок, а период оборачиваемости оборотных средств краток. Такую политику ведут предприятия либо в условиях достаточной определенности ситуации, когда объем продаж, сроки поступлений и платежей, необходимый объем запасов и точное время их потребления и т.д. известны заранее, либо при необходимости строгой экономии.

Такая политика управления текущими активами обеспечивает высокую экономическую рентабельность активов, но несет в себе повышенный риск возникновения технической неплатежеспособности в случае непредвиденных ситуаций при реализации продукции или при ошибке в расчетах.

Признаком консервативной политики управления текущими пассивами служит отсутствие или очень низкий удельный вес краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия. Все активы при этом финансируются за счет постоянных пассивов (собственных средств и долгосрочных кредитов и займов).

3. Умеренная модель управления текущими активами и пассивами

Предприятие занимает промежуточную, «центристскую» позицию - при этом текущие активы составляют примерно половину всех активов предприятия, период оборачиваемости оборотных средств имеет усредненную длительность. В этом случае и экономическая рентабельность активов, и риск технической неплатежеспособности находятся на среднем уровне.

Для умеренной политики управления текущими пассивами характерен средний уровень краткосрочного кредита в общей сумме пассивов предприятия.

Умеренная политика управления оборотными средствами представляет собой компромисс между агрессивной и консервативной моделью.

Выбор соответствующих источников финансирования оборотных активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. С учетом этих факторов и строится политика управления финансированием оборотных средств Иванченкова Т.И. Управление оборотными активами в организациях АПК / Т.И. Иванченкова // Финансовый менеджмент. - 2010. - №5.

Если при неизменном объеме краткосрочных финансовых обязательств будет расти доля оборотных активов, финансируемых за счет собственных источников и долгосрочного заемного капитала, то в этом случае будет повышаться финансовая устойчивость предприятия, но снижаться эффект финансового рычага и расти средневзвешенная стоимость капитала в целом (т.к. процентная ставка по долгосрочным займам в силу большего их риска выше, чем по краткосрочным займам).

Соответственно, если при неизменном участии собственного капитала и долгосрочных займов в формировании оборотных активов будет расти сумма краткосрочных финансовых обязательств, то в этом случае может быть снижена общая средневзвешенная стоимость капитала, достигнуто более эффективное использование собственного капитала (за счет роста эффекта финансового рычага), но при этом будет снижаться финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия (за счет роста объема текущих обязательств и увеличения частоты выплат долга).

Величина оборотных средств определяется не только потребностями производственного процесса, но и случайными факторами. Поэтому принято подразделять оборотный капитал на постоянный и переменный (рис. 1.2.)



Рис. 1.2. Компоненты динамического ряда активов предприятия

В теории финансового менеджмента существуют две основные трактовки понятия "постоянный оборотный капитал". Согласно первой трактовке постоянный оборотный капитал (или системная часть текущих активов) представляет собой ту часть денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла. Это усредненная, например, по временному параметру, величина текущих активов, находящихся в постоянном ведении предприятия. Согласно второй трактовке постоянный оборотный капитал может быть определен как минимум текущих активов, необходимый для осуществления производственной деятельности. Этот подход означает, что предприятию для осуществления своей деятельности необходим некоторый минимум оборотных средств, например постоянный остаток денежных средств на расчетном счете, некоторый аналог резервного капитала. В дальнейшем мы будем придерживаться второй трактовки.

Категория переменного оборотного капитала (или варьирующей части текущих активов) отражает дополнительные текущие активы, необходимые в пиковые периоды или в качестве страхового запаса. Например, потребность в дополнительных производственно-материальных запасах может быть связана с поддержкой высокого уровня продаж во время сезонной реализации. В то же время по мере реализации возрастает дебиторская задолженность. Добавочные денежные средства необходимы для оплаты поставок сырья и материалов, а также трудовой деятельности, предшествующих периоду высокой деловой активности.

Целевой установкой политики управления оборотным капиталом является определение объема и структуры текущих активов, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия. Взаимосвязь данных факторов и результатных показателей достаточно очевидна. Хроническое неисполнение обязательств перед кредиторами может привести к разрыву экономических связей со всеми вытекающими отсюда последствиями.

Сформулированная целевая установка имеет стратегический характер; не менее важным является поддержание оборотных средств в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью. С позиции повседневной деятельности важнейшей финансово-хозяйственной характеристикой предприятия является его ликвидность, т. е. способность вовремя гасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Для любого предприятия достаточный уровень ликвидности является одной из важнейших характеристик стабильности хозяйственной деятельности. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса.

Рис. 1.3. Риск и уровень оборотного капитала

На рис. 1.3. показан риск ликвидности при высоком и низком уровнях чистого оборотного капитала. Если денежные средства, дебиторская задолженность и производственно-материальные запасы поддерживаются на относительно низких уровнях, то вероятность неплатежеспособности или нехватки средств для осуществления рентабельной деятельности велика. На графике видно, что с ростом величины чистого оборотного капитала риск ликвидности уменьшается. Безусловно, взаимосвязь имеет более сложный вид, поскольку не все текущие активы в равной степени положительно влияют на уровень ликвидности. Тем не менее можно сформулировать простейший вариант управления оборотными средствами, сводящий к минимуму риск потери ликвидности: чем больше превышение текущих активов над текущими обязательствами, тем меньше степень риска; таким образом, нужно стремиться к наращиванию чистого оборотного капитала.

Совершенно иной вид имеет зависимость между прибылью и уровнем оборотного капитала (рис. 1.4).

Рис. 1.4. Взаимосвязь прибыли и уровня оборотного капитала

При низком уровне оборотного капитала производственная деятельность не поддерживается должным образом, отсюда - возможная потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала прибыль становится максимальной. Дальнейшее повышение величины оборотных средств приведет к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие текущие активы, а также излишние издержки финансирования, что повлечет снижение прибыли. В связи с этим сформулированный выше вариант управления оборотными средствами, связанный со снижением риска ликвидности, не совсем верен.

Таким образом, политика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач.

1. Обеспечение платежеспособности. Такое условие отсутствует, если предприятие не в состоянии оплачивать счета, выполнять обязательства и, возможно, объявит о банкротстве. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатежеспособности.

2. Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Известно, что различные уровни разных текущих активов по разному воздействуют на прибыль. Например, высокий уровень производственно-материальных запасов потребует соответственно значительных текущих расходов, в то время как широкий ассортимент готовой продукции в дальнейшем может способствовать повышению объемов реализации и увеличению доходов. Каждое решение, связанное с определением уровня денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, должно быть рассмотрено как с позиции рентабельности данного вида активов, так и с позиции оптимальной структуры оборотных средствВахрушина Н. Как управлять оборотными активами / Вахрушина Н. // Финансовый директор. - 2010. - №1.

Информационное обеспечение в управлении оборотными активами в КР

Аналитическую информацию различных информационных агентств данные первичной бухгалтерской документации статистические сведения оперативные плановые. Для целей экономического анализа в практике используется широкий круг информации различного рода и характера. Информационная база экономического анализа включает в себя нормативно - законодательные документы аналитическую информацию различных информационных агентств данные первичной бухгалтерской документации статистические сведения оперативные плановые. Для целей экономического анализа в практике используется широкий круг информации различного рода и характера. Информационная база экономического анализа включает в себя нормативно-законодательные документы.

1.Основные виды информации:

официальные документы и нормативно - плановые государственные законы

указы Президента

постановления правительства и местных органов власти

приказы вышестоящих организаций

хозяйственно - правовые документы

решения собрания акционеров

прейскуранты

справочники

бизнес - план

бюджеты предприятия.

2.Учетные источники информации

1) финансовая отчетность

2) данные управленческого учета и отчетности

3) данные синтетического и аналитического учета

4) налоговая отчетность.

3.Внеучетные источники информации

1) региональных отделений статистики и т.д.

2) профессиональных консалтинговых фирм

3) врачебно-санитарного контроля

4) проверок деятельности налоговыми органами ревизий

5) заключения внутреннего и внешнего аудита

6) акты

7)материалы технической и технологической документации

8) данные специальных обследований

9)переписка с контрагентами

10)рейтинговые оценки специальных служб и т.д., интернет информация СМИ.

Основной источник данных для анализа оборотного капитала предприятия - бухгалтерский баланс (форма №1) и Отчёт о прибылях и убытках (форма №2).

Бухгалтерский баланс характеризует состав, размещение и назначение средств предприятия на определенную дату. Баланс имеет форму таблицы, состоит из двух частей - актива и пассива. В активе показывают состав, размещение и использование средств, сгруппированных в зависимости от их функциональной роли в хозяйстве.

Отчёт о прибылях и убытках содержит информацию о финансовых результатах предприятия (прибыль), как эффект от использования оборотного капитала.

Состав, содержание и качество информации, которая привлекается к анализу, имеют определяющую роль в обеспечении действенности анализа хозяйственной деятельности.

Источники информации для анализа оборачиваемости оборотных средств носят учетный характер, т.е. это данные, которые содержат документы бухгалтерского учета. К ним относятся бухгалтерский баланс (форма №1) и отчет о прибылях и убытках (форма №2), утвержденные приказом Министерства финансов КР.

К исходной информации предъявляются определенные требования. Среди наиболее важных можно выделить уместность, достоверность, сопоставимость, рациональность и содержательность. Уместность учетной информации означает ее своевременность, ценность, полезность для оценки результатов и прогнозирования. Достоверность информации характеризуется правдивостью, соответствию нормативным актам и внутрихозяйственным положениям, нейтральностью, возможностью проверки и прозрачностью, осмотрительностью - отражением расходов и убытков прежде, чем доходов и прибылей. Рациональность экономической информации предполагает ее достаточность, оперативность и отсутствие излишних данных.

Важным этапом в анализе является подготовка информации, которая включает проверку данных, обеспечение их сопоставимости, упрощение числовой информации.

В первую очередь информация, собранная для анализа, должна быть проверена на доброкачественность. Проверка проводится с двух сторон. Во-первых, аналитик проверяет, насколько полными являются данные, которые содержат отчеты, таблицы и иные документы, правильно ли они оформлены. Обязательно проверяется правильность арифметических расчетов, а также согласованность показателей приведенных в разных отчетах и таблицах.

Во-вторых, проводится проверка всех привлеченных к анализу данных по существу, в процессе которой определяют, насколько тот или иной показатель соответствует действительности. Средствами этой проверки являются как логическое осмысление данных, так и проверка состояния учета, взаимосогласованности и обоснованности показателей разных источников.

Анализ будет значительно менее трудоемким, если обеспечена сопоставимость показателей. Для этого всю числовую информацию после проверки ее доброкачественности приводят в сопоставимый вид, используя способы нейтрализации воздействия стоимостного, объемного, качественного и структурного факторов путем приведения их единому базису, а также использование средних и относительных величин, поправочных коэффициентов, методов пересчета и т.д.

Рассмотрим подробнее источники информации для анализа оборачиваемости оборотных активов.

Форма №1 - бухгалтерский баланс - характеризует финансовое положение организации по состоянию на отчетную дату. Данные для целей нашего анализа, т.е. информация о состоянии оборотных средств, а также их элементов: материально-производственных запасов, расчетов с дебиторами, краткосрочных финансовых вложений и денежных средств отражаются во II разделе баланса.

В подразделе «Запасы» сосредоточена основная часть оборотных активов предприятия, а точнее активов, имеющих материально-вещественную природу, непосредственно включаемых в производственно-технологический процесс. В составе материально-производственных запасов в отчетности отражаются: готовая продукция, незавершенное производство, сырье и материалы, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы и товары отгруженные.

Данная статья может составлять значительный удельный вес не только в составе оборотных средств, но и активов предприятия в целом, что может свидетельствовать о трудностях предприятия со сбытом своей продукции, нарушением технологии производства и выбором неэффективных методов реализации, спецификой конкретного производства, связанной, например, с длительностью производственного цикла или его сезонной цикличностью.

Дебиторская задолженность - следующий элемент оборотных средств, который представляет собой требования предприятия по отношению к другим предприятиям, организациям, клиентам на получение денежных средств за поставку товаров или оказание услуг. В балансе дебиторская задолженность отражается двумя группами статей в зависимости сроков ожидаемых платежей: дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

Выделяют два вида дебиторской задолженности - нормальную и просроченную. Нормальная дебиторская задолженность возникает вследствие применяемых форм расчетов за поставленную продукцию, оказанные услуги, выполненные работы и не является следствием недочетов в работе предприятия. Просроченная дебиторская задолженность возникает вследствие неудовлетворительной работы предприятия, например, при нарушении получателями продукции условий расчетов, при выявлении недостач, растрат и хищений товарно-материальных ценностей и денежных средств.

Наличие крупной дебиторской задолженности следует рассматривать как фактор, отрицательно влияющий на финансовое положение предприятия, а ее рост в динамике - об ухудшении финансового положения.

Краткосрочные финансовые вложения - ликвидные ценные бумаги, приносящие доход предприятию в виде процентов или дивидендов. Они могут быть легко реализованы на рынке ценных бумаг и превращены в наличные денежные средства.

В группе статей денежных средств отражается остаток денежных средств в кассе, на расчетных счетах и валютных счетах в банках и денежные документы. Денежные средства представляют собой специфический вид активов предприятия, которые являются универсальным платежным средством для привлечения на предприятие любых ресурсов. По своему наполнению статья «денежные средства» представляет собой сумму денег, оставшихся на расчетном счету банка (депозите до востребования) в национальной и иностранной валюте, а также некоторая сумма наличных денег, хранящихся в кассе предприятия на дату составления баланса.

По статье прочие оборотные активы показаны суммы, не нашедшие отражения по другим статьям II раздела баланса.

Форма №2 - отчет о прибылях убытках - содержит сравнение сумм всех доходов предприятия от продажи товаров, оказания услуг, а также доходов и поступлений по другим видам деятельности с суммой всех расходов, понесенных предприятием для поддержания его деятельности за период с начала года. В части анализа оборачиваемости оборотных средств используется информация отчета о прибылях и убытках о выручке (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей).

Кроме названных форм внешней отчетности для анализа оборачиваемости дебиторской задолженности используют также информацию из аналитического учета: данные журналов-ордеров или заменяющих их ведомостей учет расчетов с покупателями и заказчиками, с поставщиками по авансам выданным, подотчетными лицами, с прочими дебиторами.

Глава 2. Анализ оборотных активов ООО «МАВ - Трейд»

2.1 Общая характеристика деятельности ООО «МАВ - Трейд». Анализ состояния оборотных средств предприятия

Название организации: ООО «МАВ - Трейд»

Правовой статус:

Организация является юридическим лицом:

имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе;

отвечает по своим обязательствам этим имуществом;

от своего имени приобретает и осуществляет имущественные и личные неимущественное права, несет обязанности;

выступает в качестве истца и ответчика в судах общей юрисдикции, арбитражных и иных судах.

Целью деятельности компании является извлечение прибыли путем осуществления предпринимательской деятельности и удовлетворения общественных потребностей в предоставляемых товарах.

Предмет деятельности организации:

организация оптовой торговли;

создание собственной инфраструктуры, складские и другие вспомогательные объекты, транспорт и сбытовую сеть, и управление ими.

Финансово-хозяйственная деятельность:

приобретение, аренда помещений, необходимых для осуществления деятельности;

осуществление рекламной деятельности;

заключение с контрагентами различных видов сделок;

участие своими средствами в благотворительной деятельности;

организация подготовки и повышения квалификации своих кадров по всем направлениям деятельности;

установление порядка и условий ценообразования на оказываемые услуги;

открытие филиалов и представительств.

Распределение прибыли и убытков:

Общество обладает полной хозяйственной самостоятельностью в вопросах распределения чистой прибыли.

Балансовая и чистая прибыль общества определяются в порядке, предусмотренном действующим законодательством. Из балансовой прибыли уплачиваются соответствующие налоги, другие обязательные платежи в бюджет и во внебюджетные фонды, а также производятся расходы, осуществляемые по действующему законодательству до выплаты налогов.

Балансовая и чистая прибыль (после уплаты налогов) остается в распоряжении общества и направляется на формирование фондов общества, распределяется между Участниками либо на другие цели в соответствии с действующим законодательством.

Оборотные активы занимают больший удельный вес в общей валюте баланса. Это наиболее мобильная часть капитала, от состояния и рационального использования которой во многом зависят результаты хозяйственной деятельности и финансового состояния предприятия.

Основная цель анализа - своевременное выявление и устранение недостатков управления оборотным капиталом и нахождение резервов повышения интенсивности и эффективности его использования.

Таблица 2.1 - Основные технико - экономические показатели ООО «МАВ - Трейд»

Показатели	Условное обозначение	2010г.	2011г.	Абсолютное отклонение	Темп роста (%)
Выручка от реализации (тыс.сом)	N	34630,8	9760,1	-24870,7	28,18
Полная себестоимость (тыс.сом)	S	28315,0	7485,8	-20829,2	26,4
Прибыль (тыс.сом)	P=N-S	1798,2	203,8	-1594,4	11,3
Стоимость основных производственных фондов (тыс.сом)	F	5893	4875	-1018	82,7
Фонд заработной платы (тыс.сом)	V	9148	10455	+1307	114,3
Численность работающих (чел.)	R	85	90	+5	105,8
Стоимость капитала (тыс.сом)	K	7845	8254	+409	105,2

Таблица 2.2 - Расчетно - аналитические показатели

Показатели	Обозначение	2010г.	2011г.	Абсолютное отклонение	Темп роста (%)
Выработка	D=N/R	407,4	108,4	-299	26,6
Фондоотдача	Fa=N/F	5,87	2	-3,87	34,07
Фондоемкость	Fe=F/N	0,17	0,49	0,32	288,2
Рентабельность производства,%	Ps=P/S	6	3	-3	50
Рентабельность предприятия,%	PN=P/N	5	2	-3	40
Рентабельность капитала,%	Pk=P/K	23	2	-21	8,7
Средняя заработная плата на одного работника(мес)	Vср=V/R/12	8,97	9,68	0,71	107,9

Эффективность использования оборотных активов во многом зависит и от такого показателя как рентабельность предприятия. Для анализа изменения данного показателя и факторов, влияющих на него, целесообразно применить метод цепных подстановок. Он используется для расчета влияния факторов во всех типах детерминированных факторных моделей: аддитивных, мультипликативных, кратных и смешанных. Этот способ позволяет определить влияние отдельных факторов на изменение величины результативного показателя путем постепенной замены базисной величины каждого факторного показателя в объеме результативного показателя на фактическую в отчетном периоде. Проведем факторный анализ оборотных активов, основываясь на данных таблицы 2.1 и таблицы 2.2.

Анализ показателя рентабельности предприятия

PN = P/N *100%

PN0 = P0/N0 = 5

PNp = P0/N1 = 1798,2/9760,1 = 0,18

PNN = P1/N1 = 2

ДPNP = PNP - PN0 = 0,18 - 5 = -4,82

ДPNN = PNN - PNP = 2 - 0,18 = 1,82

ДPN = ДPNP + PNN = 0,13 - 0,16 = -0,03

Результативный показатель рентабельности снизился в 2011 году за счет снижения прибыли предприятия и выручки от реализации 1,82.

Рентабельность предприятия показывает долю прибыли, заложенную в выручке от реализации продукции. Чем в структуре реализованной продукции больше доля наиболее рентабельных видов продукции, тем выше выручка и, соответственно, прибыль предприятия.

В процессе анализа, прежде всего, необходимо изучить изменения в наличии и структуре оборотных активов. При этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует о стабильном, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции. Существенные ее изменения говорят о нестабильной работе предприятия.

В таблице 2.3 рассмотрим состав и структуру оборотных активов на предприятии.

Таблица 2.3 - Состав и структура оборотных активов ОcОО «МАВ - Трейд»

Показатели	Абсолютные величины, тыс.сом.	Удельный вес, %	Динамика
	2010г.	2011г.	2010г.	2011г.	в абсолютных величинах	в удельном весе
ТМЗ	4119,4	3923,3	99,437%	57,7286%	-196,1	-41,7%
Кредиты, займы выданные, депозитные вклады	4,6	4,6	0,1110%	0,0676 %	0	-0,043%
Авансы выданные	7,5	2717,1	0,181%	39,980%	2709,6	39,799%
Налоги, оплаченные авансом	1,6	71,0	0,0386%	1,044%	69,4	1,005%
Денежные средства в кассе	8,3	77,7	0,2003%	1,1433%	69,4	0,943%
Денежные средства в банке	1,2	2,4	0,0289%	0,0353%	1,2	0,0064%
Дебиторская задолженность сотрудников	0,1	0	0,0024%	0%	-0,1	0
Дебиторская задолженность по прочим операциям	1,7	71,0	0,041%	1,044%	69,3	1,003%
Итого оборотных активов	4142,7	6796,1	100%	100%	2722,7	-

Как видно из таблицы 2.3, на анализируемом предприятии наибольший удельный вес занимают ТМЗ. На их долю приходится 57,73% общей суммы оборотных активов, что объясняется спецификой деятельности предприятия. Их величина на отчетную дату составила 3923,3 тыс. сом. Данные о составе запасов показывают, что основную часть составляет готовая продукция и товары. При этом увеличение удельного веса дебиторской задолженности является негативным фактором, так как все большее отвлечение оборотных активов из оборота, хотя и временное, не способствует повышению эффективности операционной деятельности предприятия.

...