Оптимизация состава и структуры пассивов промышленного предприятия на примере ЗАО "Вышневолоцкий мясокомбинат"

Предприятие оптимально использует и кредитные ресурсы. Текущие активы превышают кредиторскую задолженность.

Неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, предприятия, когда восстановление равновесия возможно за счет пополнения источников собственных средств и ускорения оборачиваемости запасов.

Трехмерный показатель S=(0;0;1), т.е. +Фc < 0; +Фт < 0; +Фо і 0.

Наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее еще имеются возможности для улучшения ситуации.

Кризисное (критическое) финансовое состояние.

Трехмерный показатель S=(0;0;0), т.е. +Фc < 0; +Фт < 0; +Фо < 0.

Это грань банкротства: наличие просроченной кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятию грозит объявление банкротства.

Таблица 28

Показатели обеспеченности запасов источниками формирования.

Показатели	31.12.2005	31.12.2006
(+,-)Фс= СОС-Зп	-7695	-8340
(+,-)Фт= КФ-Зп	-7668	-8313
(+,-)Фо=ВИ-Зп	-2168	-5112

Все показатели ниже нуля. Полученные нами данные говорят о том, что в ЗАО «ВМК» кризисное финансовое состояние и наконец 2005 года, и на конец 2006 года, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала организации не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности. В этой ситуации необходима оптимизация структуры пассивов.

Глава 3. Совершенствование состава и структуры пассивов ЗАО «ВМК»

3.1 Управление уровнем собственных пассивов

Основу управления собственными пассивами предприятия составляет управление формированием его собственных финансовых ресурсов. В целях обеспечения эффективного управления этим процессом на предприятии разрабатывается обычно специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде.

Политика формирования собственных финансовых ресурсов представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в обеспечении необходимого уровня самофинансирования его производственного развития.

Основными задачами управления уровнем собственных пассивов являются:

- определение целесообразного размера собственного капитала;

- увеличение, если требуется, размера собственного капитала за счет нераспределенной прибыли или дополнительного выпуска акций;

- увеличение добавочного капитала за счет переоценки основных средств.

Организация имеет право не чаще одного раза в год (на начало отчетного года) переоценивать группы однородных объектов основных средств по текущей (восстановительной) стоимости. В последующем они переоцениваются регулярно, чтобы их стоимость существенно не отличалась от текущей (восстановительной) стоимости.

Первоначальная стоимость основных средств и суммы начисленной амортизации могут переоцениваться двумя способами:

1. путем умножения первоначальной стоимости и суммы амортизации на повышающий (понижающий) индекс (индекс-дефлятор).

2. путем прямого пересчета исходя из документально подтвержденных рыночных цен. При этом амортизация пересчитывается пропорционально изменению стоимости объекта основных средств. Для подтверждения рыночных цен используются: данные о ценах на аналогичную продукцию, предоставленные в письменной форме организацией-изготовителем; сведения об уровне цен, полученные в органах государственной статистики, торговых инспекциях и организациях, имеющих такие сведения и расположенных на соответствующих территориях; информация об уровне цен, опубликованная в средствах массовой информации, специальной литературе, каталогах, рекламных объявлениях, пресс-релизах; экспертные заключения о рыночной стоимости однородных объектов основных средств.

Сумма дооценки объекта основных средств в результате переоценки зачисляется в добавочный капитал организации, что отражается бухгалтерской записью: Дт сч. 01 «Основные средства», Кт сч. 83 «Добавочный капитал» -- на сумму дооценки первоначальной стоимости; Дт сч. 83 «Добавочный капитал», Кт сч. 02 «Амортизация основных средств» -- на сумму дооценки амортизации по объекту.

В условиях инфляционной экономики при стабильном росте цен дооценка стоимости основных средств увеличивает величину амортизационных отчислений, а следовательно, уменьшает величину бухгалтерской прибыли.

Рассчитаем результат и экономический эффект, который наступит от переоценки основных средств анализируемого предприятия по первому методу. Индекс для переоценки принят в размере 1,2, с целью компенсации влияния инфляции на стоимость основных средств.

Согласно приложению № 5 к бухгалтерскому балансу за 2006 год, первоначальная стоимость основных средств составила 19116 тыс. руб., начисленная амортизация - 10770 тыс. руб.

Дооценка первоначальной стоимости составит:

19116*1,2 - 19116 = 3823,2 тыс. руб.;

увеличение амортизации:

10770*1,2 - 10770 = 2154 тыс. руб;

сумма, образованная в результате переоценки, увеличит стоимость добавочного капитала, и как следствие, собственных пассивов на:

3823,2 - 2154 = 1669,2 тыс. руб.

Стоимость добавочного капитала составит:

3565 + 1669,2 = 5234,2 тыс.руб.

Проведем расчет уровня и структуры пассивов, какими они станут после переоценки основных средств, в табл. 29.

Таблица 29

Структура пассивов предприятия после увеличения уровня собственных пассивов

Виды источников финансирования	2006 г.	План	Изменение
	тыс. руб	Удельный вес	тыс. руб	Удельный вес	тыс. руб.	Удельный вес
Собственный капитал:	5315	27,48	6984	33,24	+1669	+5,76
Уставный капитал	98	0,51	98	0,47	0	-0,04
Добавочный капитал	3565	18,43	5234	24,91	+1669	+6,48
Резервный капитал	25	0,13	25	0,12	0	-0,01
Нераспред. прибыль (непокрытый убыток)	1627	8,41	1627	7,74	0	-0,67
Долгосрочные обязательства	27	0,14	27	0,13	0	-0,01
Краткосрочные обязательства	13999	72,38	13999	66,63	0	-5,75
Итого источников финансирования	19341	100,00	21010	100,00	+1669	-

Мы рассчитали стоимость собственных пассивов после проведения переоценки основных средств и динамику структуры по плановым показателям.

Как видно из таблицы 29, доля собственных пассивов увеличится на 5,76% и составит 33,24%. Доля долгосрочных и краткосрочных обязательств уменьшится на 0,01% и 5,75% соответственно.

Рассчитаем показатели рыночной устойчивости, какими они станут после увеличения суммы собственных пассивов в табл. 30.

Таблица 30

Показатели рыночной устойчивости после увеличения уровня собственных пассивов

Наименование показателя	Способ расчета (по строкам баланса)	2006 г.	План	?, (+;-)	Нормальное ограничение
Коэффициент капитализации		2,64	2,01	-0,63	U1Ј1
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования		-0,30	-0,14	0,16	U2і0,6ё0,8
Коэффициент финансовой независимости		0,27	0,33	0,06	U3і0,5
Коэффициент финансирования		0,37	0,50	0,13	U4і1
Коэффициент финансовой устойчивости		0,28	0,36	0,08	opt. 0,8ё0,9 тревожное ниже 0,75

Расчет свидетельствует о том, что при увеличении суммы собственных пассивов, все показатели немного приблизятся к норме, но все же не будут ей соответствовать. Так, коэффициент капитализации уменьшится на 0,63 и составит 2,01 пунктов, коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования увеличится до -0,14 пунктов, коэффициент финансовой независимости увеличится до 0,33 пунктов, а коэффициент финансирования увеличится и составит 0,50 пунктов.

Прогнозные показатели свидетельствуют о том, что реализация части разработанных управленческих решений принесут ощутимые результаты, но, согласно критериям оценки финансово-экономической стабильности, деятельность предприятия не станет стабильной.

Далее, если предприятие наладит стабильный сбыт производимой продукции: увеличатся собственный капитал и ликвидные оборотные активы, что стабилизирует показатели платежеспособности.

Стоит заметить, что увеличение стоимости собственных пассивов должно сопровождаться увеличением прибыли, для того, что бы повышалась рентабельность собственного капитала.

Расчет показал, что для сохранения оборачиваемости собственных пассивов, выручка должна увеличиться на 31,40 % или на 30861 тыс.руб. и составлять 129146 тыс.руб. Для увеличения уровня показателей эффективности, темпы роста выручки должны превышать темпы роста собственны пассивов.

Рассчитаем экономический эффект от переоценки основных средств в табл.31, при условии роста выручки и себестоимости на 35%.

Таблица 31

Расчет показателей эффективности деятельности предприятия после проведения переоценки основных средств и увеличения выручки.

Показатель	2006 г.	план	Изменение
			%	тыс. руб.
Выручка	98285	132685	+35,00	+34400
Себестоимость	94880	128088	+35,00	+33208
Валовая прибыль	3405	4597	+35,00	+1192
Собственный капитал	5315	6984	+31,40	+1669
Рентабельность продаж	3,46	3,46	0	0
Рентабельность собственных пассивов	0,64	0,66	+2,74	+0,02

Как видно из расчетов, при увеличении выручки на 35% и собственных пассивов на 31,40%, рентабельность собственных пассивов увеличится на 2,74% или 0,02 пункта, что составит 0,66 пунктов.

Предприятие должно всеми доступными ему способами стремиться к увеличению выручки, только тогда оно получит положительный результат от введения предлагаемых мероприятий, причем темпы роста выручки должны превышать темпы роста собственны пассивов.

Управление собственными пассивами предприятия связано не только с эффективным использованием уже накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов. Стоимость собственных пассивов складывается из стоимости отдельных его элементов, таких как стоимость функционирующего собственных пассивов, стоимость нераспределенной прибыли, стоимость дополнительно привлекаемых пассивов.

Поэтому для осуществления эффективного управления собственными пассивами необходимо в первую очередь правильно построить механизм управления и учета отдельных, составляющих его элементов.

Для улучшения финансового состояния собственных пассивов анализируемого предприятия разработаны следующие рекомендации:

§ увеличить уставный капитал общества с целью повышения его финансовых гарантий;

§ чаще и в большем объеме использовать собственные финансовые ресурсы в процессе осуществления хозяйственной деятельности;

§ использовать собственный капитал предприятия для осуществления инвестиционных проектов с целью получения максимальной прибыли;

§ произвести переоценку основных средств

3.2 Управление уровнем долгосрочных заемных пассивов.

По итогам 2006 года, на предприятии в большей степени используются краткосрочные обязательства, при этом долгосрочные пассивы представлены только отложенными налоговыми обязательствами. С целью открытия нового магазина в г. Твери, предприятию рекомендовано воспользоваться долгосрочным кредитом. Результатом работы нового магазина должно стать увеличение реализации и, как следствие, прибыли предприятия.

Среди заемных источников финансирования - главную роль обычно играют долгосрочные кредиты банков. Это наиболее распространенный способ финансирования предприятий. Условия финансирования в банках различны. В последнее время появились примеры успешного финансирования долгосрочных промышленных проектов. Таким образом, если предприятие располагает ликвидным обеспечением и условия предоставления займа приемлемы с экономической точки зрения, то можно прибегнуть к банковским займам. Однако они вряд ли могут быть единственным инструментом долгосрочного финансирования.

По сравнению с финансированием через займы, получаемые с фондового рынка (эмиссия корпоративных облигаций), использование долгосрочных кредитов под долговое обязательство обеспечивает заемщику следующие преимущества:

1) не расходуются средства на печатание ценных бумаг или их учет на электронных носителях, на эмиссию, рекламу и размещение;

2) правовые отношения между заемщиком и кредитором известны ограниченному кругу лиц;

3) условия предоставления кредита определяются партнерами по каждой сделке;

4) короче период между подачей заявки и получением ссуды по сравнению с поступлением средств с фондового рынка;

5) ограничения на выпуск облигаций акционерного общества.

Привлечение капитала посредством размещения облигаций на финансовом рынке, безусловно, привлекательный способ финансирования предприятия. Однако предприятие, планирующее выпуск и размещение облигаций, должно иметь устойчивое финансовое положение, хорошие перспективы развития, а облигационный заем должен быть обеспечен активами предприятия. Существует очень высокий риск, что размещение облигаций на рынке будет безуспешным, если нет уверенности уверены в том, что облигации предприятия будут восприняты финансовым рынком как ликвидный и привлекательный инструмент.

Инвестиционный лизинг является одной из наиболее перспективных форм привлечения заемных ресурсов. Он рассматривается как одна из разновидностей долгосрочного кредита, предоставляемого в натуральной форме и погашаемого в рассрочку.

Приобретение активов в рассрочку доступно для предприятий, имеющих хорошее финансовое состояние и позитивные тенденции развития. При этом в качестве обеспечения служит приобретаемый предприятием актив, который переходит в полную собственность предприятия только после того, как будет полностью оплачена его стоимость. Предприятие должно располагать суммой для оплаты начального взноса, составляющего от 10 до 50% от стоимости приобретаемого актива. Данный способ финансирования в основном используется при приобретении оборудования.

Таким образом, для ЗАО «ВМК» мы порекомендуем воспользоваться долгосрочными кредитами и займами, так как финансовое положение предприятия не может гарантировать успех при размещении собственных ценных бумаг на фондовом рынке.

У предприятия есть возможность воспользоваться долгосрочными кредитами, выбор стоит между двумя банками - Промсвязьбанк и ВТБ 24. И тот и другой банк предлагает кредит на 2 года на сумму 1000 тыс.руб. Возврат кредита предусмотрен ежеквартально, равными долями.

Промсвязьбанк начисляет проценты в размере 16% от начальной сумы, а ВТБ 24 - 20% от остатка задолженности.

Проведем расчет, какой из кредитов будет более выгоден предприятию.

Таблица 32

Расчетная таблица погашения кредита банка Промсвязьбанк

Показатели	1-й кв.	2-й кв.	3-й кв.	4-й кв.	5-й кв.	6-й кв.	7-й кв.	8-й кв.
Остаток задолженности	1000	875	750	625	500	375	250	125
Сумма выплаты	125	125	125	125	125	125	125	125
Сумма процентов	20	20	20	20	20	20	20	20
Сумма платежа	145	145	145	145	145	145	145	145

Сумма процентов по кредиту Промсвязьбанк составит 160 тыс.руб.

Рассчитаем аналогично оплату по кредиту банка ВТБ 24.

Таблица 33

Расчетная таблица погашения кредита банка ВТБ 24

Показатели	1-й кв.	2-й кв.	3-й кв.	4-й кв.	5-й кв.	6-й кв.	7-й кв.	8-й кв.
Остаток задолженности	1000	875	750	625	500	375	250	125
Сумма выплаты	125	125	125	125	125	125	125	125
Сумма процентов	25	21,88	18,75	15,63	12,5	9,38	6,25	3,13
Сумма платежа	150	146,88	143,75	140,63	137,5	134,38	131,25	128,13

Сумма процентов по кредиту ВТБ 24 составит 112,51 тыс.руб.

Исходя из расчетов, мы порекомендуем предприятию воспользоваться кредитом банка ВТБ 24, что более выгодно, хотя ставка по кредиту заявлена выше, чем в Промсвязьбанке.

Выгода ЗАО «Вышневолоцкий мясокомбинат» составит:

160 - 112,51 = 47,49 тыс.руб.

Рассчитаем экономический эффект от использования кредита, при условии что планируемая выручка от работы нового магазина составит 3200 тыс. руб., себестоимость реализованной продукции составит 2980 тыс. руб.

Таблица 34

Расчет показателей эффективности деятельности предприятия после проведения переоценки основных средств и увеличения выручки.

Показатель	2006 г.	план	Изменение
			%	тыс. руб.
Выручка	98285	101485	+3,26	+3200
Себестоимость	94880	97860	+3,14	+2980
Валовая прибыль	3405	3625	+6,46	+220
Заемные долгосрочные пассивы	27	1027	+3703,70	+1000
Рентабельность продаж	3,46	3,57	+3,24	+0,11
Рентабельность заемных пассивов	0,01	0,28	+3472,86	+0,27

Как видно из расчетов, выручка при открытии нового магазина увеличится на 3,26% или 3200 тыс.руб., прибыль - на 6,46% или 220 тыс.руб., рентабельность продаж увеличится на 3,24% или 0,11 пунктов, рентабельность заемных долгосрочных пассивов - на 3472,86% или 0,27 пункта, что составит 0,28 пунктов.

Так же мы видим, что прибыль от деятельности нового магазина в сумме 220 тыс. руб. оправдает расходы по кредиту в сумме 112,51 тыс.руб. уже за первый год работы.

3.3 Управление уровнем краткосрочных заемных пассивов

Краткосрочное финансирование используется, как правило, для пополнения оборотного капитала. Объём и структура оборотного капитала варьируют в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия, могут быть подвержены сезонным и циклическим колебаниям, они также зависят от эффективности управления портфелем продукции и стратегии управления оборотным капиталом.

Если фирма не может осуществить финансирование посредством эмиссии коммерческих векселей или взять ссуду в банке из-за низкой кредитоспособности, она должна обратиться к альтернативным источникам. Чем ниже кредитоспособность фирмы, конечно, тем меньше источников краткосрочного финансирования ей доступно. Гибкость в связи с краткосрочным финансированием зависит от способности фирмы выплатить ссуду, а также от способности возобновить ее или увеличить. При факторинге и банковском кредите фирма может выплатить заем, если у нее есть избыток средств, таким образом, она сокращает общие процентные издержки.

Торговый кредит кажется бесплатным, но содержит скрытые затраты. Поставщик, продлевающий торговый кредит, несет вмененные издержки по средствам, инвестированным в дебиторскую задолженность, поэтому он, как правило, закладывает большую часть этих расходов в цену. Эта сумма зависит от условий рынка и относительного успеха переговоров между двумя сторонами.

Краткосрочное банковское финансирование может дорого стоить, однако его преимущества - это гибкость и возможность пролонгации.

Факторинг (продажа или дисконтирование дебиторской задолженности) также ограничен сейчас в России. Преимущество факторинга в том, что он позволяет продавцу поддерживать ликвидность. Недостатки в том, что факторинг недёшев, ограничен в России и обычно предоставляется только клиентам банка.

Коммерческие векселя, по сути, являются необеспеченной дешёвой альтернативой торговому кредиту и используются как денежный эквивалент для текущих расчётов в случае нехватки наличности

Краткосрочный лизинг может сократить инвестиции в оборудование, которое нужно предприятию только на ограниченный срок.

Одним из способов погашения кредиторской задолженности является налаживание бартерных отношений с поставщиками. Как правило, бартерные обмены осуществляются по добровольному соглашению сторон и по тем же ценам, по которым приобретаются аналогичные товары и услуги за деньги. Одной из главных трудностей, возникающих при попытках реализации бартерных схем, является поиск торгового партнера.

Бартер - натуральный товарообмен, при котором одна вещь меняется на другую без денежной оплаты, торговая сделка, осуществляется по схеме «товар за товар». Пропорция такого обмена устанавливается обменивающимися сторонами и фиксируется в договоре. Сделки, основанные на прямом обмене товаров называются бартерными.

Одним из основных поставщиков сырья для ЗАО «Вышневолоцкий Мясокомбинат» является ООО «Агрофирма «Арфедо».

ООО «Агрофирма «Арфедо» производит мясопродукты и мясные полуфабрикаты, имеет сеть собственных розничных магазинов по области. Направленность производства у ЗАО «Вышневолоцкий Мясокомбинат» и ООО «Агрофирма «Арфедо» разная, поэтому мы считаем возможным развить с этой организацией бартерные отношения и погасить текущую кредиторскую задолженность готовой продукцией.

ЗАО «Вышневолоцкий Мясокомбинат» готово предложить ООО «Арфедо» свою готовую продукцию по минимальным ценам с целью погашения кредиторской задолженности.

На конец 2006 года у предприятия имеется готовая продукция на сумму 387 тыс. руб. Рассчитаем и проанализируем структуру заемных пассивов с учетом погашения кредиторской задолженности на полную сумму готовой продукции.

Сумма кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками составит:

9515 - 387 = 9128 тыс.руб.

Отразим структуру заемных краткосрочных пассивов после реализации мероприятия в табл. 35.

Таблица 35

Структура заемных краткосрочных пассивов после погашения кредиторской задолженности готовой продукцией.

Виды источников финансирования	2006 г.	План	Абсол. откл.
	тыс. руб	Удельный вес	тыс. руб	Удельный вес	тыс. руб.	Удельный вес
Краткосрочные обязательства	13999	100,00	13612	100	-387	-
Кредиты и займы	3201	22,87	3201	23,52	0	+0,65
Кредиторская задолженность	10789	77,07	10402	76,42	-387	-0,65
-поставщики и подрядчики	9515	67,97	9128	67,06	-387	-0,91
-задолженность перед персоналом.	426	3,04	426	3,13	0	+0,09
-задолженность перед гос.внеб. фондами	148	1,06	148	1,09	0	+0,03
-задолженность по налогам и сборам	640	4,57	640	4,70	0	+0,13
-прочие кредиторы	60	0,43	60	0,44	0	+0,01
Задолженность перед учредителями	9	0,06	9	0,06	0	0,00

Как видим из данных расчетов в таблице 35, структура заемных средств несколько изменилась. Кредиты и займы увеличили свою долю на 0,65%, соответственно, доля кредиторской задолженности уменьшилась с 77,07% до 76,42% за счет уменьшения задолженности поставщикам и подрядчикам.

Данное мероприятие позволит предприятию укрепить свое финансовое положение и не изымать денежные средства из оборота для расчета с этим поставщиком.

Рассчитаем показатели рыночной устойчивости, какими они станут после уменьшения суммы заемных краткосрочных пассивов в табл. 36.

Таблица 36

Показатели рыночной устойчивости после уменьшения уровня заемных краткосрочных пассивов

Наименование показателя	Способ расчета (по строкам баланса)	2006 г.	План	?, (+;-)	Нормальное ограничение
Коэффициент капитализации		2,64	2,56	-0,08	U1Ј1
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования		-0,30	-0,30	0	U2і0,6ё0,8
Коэффициент финансирования		0,37	0,39	+0,02	U4і1

Как видно из расчетов, погашение части кредиторской задолженности перед поставщиками не принесет большого экономического эффекта. Так, коэффициент капитализации уменьшился на 0,08 пункта, коэффициент финансирования увеличился на 0,02 пункта, а коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования не изменился. ЗАО «Вышневолоцкий Мясокомбинат» так же находится в полной зависимости от заемных средств.

Сумма кредиторской задолженности только косвенно участвует в образовании прибыли, поэтому мы рассчитаем экономический эффект от реализации данного мероприятия с помощью коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности.

Таблица 37

Расчетная таблица для определения экономического эффекта от уменьшения кредиторской задолженности

Показатель	2006 г.	план	Изменение
			%	тыс. руб.
Себестоимость	94880	94880	0	0
Заемные краткосрочные пассивы	10789	10402	-3,59	-387,00
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	8,79	9,12	+3,72	+0,33
Капиталоемкость кредиторской задолженности	0,11	0,11	0	0
Продолжительность оборота заемного капитала, дней	41,00	39,00	-4,88	-2,00

Период оборачиваемости кредиторской задолженности уменьшится на 2 дня, т.е. предприятию потребуется 39 дней для осуществления одного оборота пассивов для погашения кредиторской задолженности. Организации потребуется меньше времени для того чтобы она могла расплатиться по своим обязательствам, что положительно влияет на ее финансовое состояние.

Сделаем расчет высвобожденных средств из оборота (17):

Э = 94880/360 * (39 - 41) * 9,12 = - 4807 тыс.руб.

За счет ускорения оборачиваемости кредиторской задолженности предприятие получит в свое распоряжение 4807 тыс.руб., которые высвободятся из оборота.

На рассматриваемом нами предприятии очень высокий уровень кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов, которые являются самыми дорогими для предприятия.

Планируемую кредиторскую задолженность приравнивают к устойчивым пассивам - средствам, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в обороте и используются на вполне законных условиях. Минимальная постоянная величина устойчивых пассивов всегда находится в распоряжении предприятия, оно может ими пользоваться, не изыскивая специально дополнительные источники для финансирования хозяйственной деятельности и формирования собственных оборотных средств.

Для контроля и управления кредиторской задолженностью предприятию рекомендуется реализовывать следующие мероприятия:

- расчет и соблюдение минимальных переходящих остатков по расчетам с кредиторами;

- определение потребности в собственных оборотных средствах и уровня прироста устойчивых пассивов, необходимого для удовлетворения этой потребности;

- анализ и контроль уровня кредиторской задолженности;

- анализ и контроль структуры кредиторской задолженности;

- оценку кредиторской задолженности с позиций платежной дисциплины;

- определение цены кредиторской задолженности в виде штрафов, пени, неустоек, которые придется заплатить предприятию в случае нарушения платежной дисциплины.

"Цена" кредиторской задолженности - относительный показатель, характеризующий норму рентабельности этого источника финансирования. Так как замедление оборачиваемости отдельных видов кредиторской задолженности влечет за собой затраты для предприятия, цена задолженности определяет тот уровень доходности, ниже которого не может быть прирост прибыли от оборотных активов, профинансированных за счет удержанной сверх срока задолженности.

Ценой задолженности перед поставщиками можно считать:

- если поставщик предоставляет скидки за оплату сырья в течение короткого времени, то ценой замедления оборачиваемости долга будет потеря этих скидок;

- если договором поставки предусмотрена выплата неустойки за несвоевременную оплату сырья, то ценой будет величина этой неустойки.

Главной задачей при управлении кредиторской задолженностью является определение оптимальных сроков погашения задолженности.

При этом следует иметь в виду:

- задолженность должна быть бесплатной или ее цена должна быть минимальна;

- удержание задолженности не должно наносить ущерб репутации предприятия;

- методы максимизации величины кредиторской задолженности не должны нарушать законы или условия сделок.

Заключение

Актуальность темы дипломного проекта. Предпринимательство характеризуется, во-первых, свободой в выборе направлений и методов деятельности, самостоятельностью в принятии решений (разумеется, в рамках законов и нравственных норм). Во-вторых, ответственностью за принимаемые решения и их последствия. В-третьих, этот вид деятельности не исключает риска, убытков и банкротств. Наконец, предпринимательство четко ориентировано на получение прибыли, чем в условиях развитой конкуренции достигается и удовлетворение общественных потребностей.

Это важнейшая предпосылка и причина заинтересованности в результатах финансово - хозяйственной деятельности. Реализация этого принципа на деле зависит не только от предоставленной предприятиям самостоятельности и необходимости финансировать свои расходы без государственной поддержки, но и от той доли прибыли, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты налогов. Кроме того, необходимо создать такую экономическую среду, в условиях которой выгодно производить товары, получать прибыль, снижать издержки.

Эффективная деятельность предприятия невозможна без грамотной финансовой политики, которая должна опираться на постоянный, полноценный финансовый контроль. Анализ использования пассивов является одним из крупнейших блоков финансового анализа предприятия.

Зачастую, на практике пассивы предприятия рассматриваются как нечто производное, как показатель, играющий второстепенную роль, при этом на первое место, как правило, выносится непосредственно сам процесс деятельности предприятия. В связи с этим принижается роль пассивов, хотя именно пассивы и являются объективной основой возникновения и дальнейшей деятельности предприятия. Поскольку доход, прибыль, приносит именно использование пассивов, а не деятельность предприятия как таковая. Все это обуславливает особую значимость процесса грамотного управления пассивами предприятия на различных этапах его существования.

На основе анализа финансового состояния ЗАО «Вышневолоцкий мясокомбинат» за два года мы пришли к следующим выводам:

В целом наблюдается низкая автономия предприятия (низкий удельный вес собственного капитала - 27,48% на конец 2006г.) и высокая степень использования заемных средств 72,38%, о чем говорит и коэффициент капитализации, равный в 2006 году 2,64, при допустимом значении 1.

Доля кредиторской задолженности увеличилась в 2006 году и достигла 55,78%, что является отрицательным показателем для предприятия при таком низком уровне ликвидных активов.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финанси-рования показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. На рассматриваемом предприятии коэффициент критично низок (-0,29 и -0,30 в 2005 и в 2006 г.г. соответственно).

Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом финансовой независимости т.е. определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине. В нашем случае у предприятия явно низкая финансовая независимость (0,42 и 0,38 в 2005 и в 2006 г.г. соответственно).

Коэффициент финансовой устойчивости характеризует, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников. Этот коэффициент так же ниже допустимого значения (0,30 и 0,28 в 2005 и в 2006 г.г. соответственно).

При анализе изменений в составе источников средств в первую очередь следует отметить как отрицательный момент существенное снижение источников собственных средств предприятия за 2005 год на 15,45%, доля собственных средств в общей стоимости источников имущества снизилась за год с 33,23 % до 29,61%. В 2006 году тенденция сохранилась, в следствии чего собственный капитал снизился на 8,65%, доля собственных средств в общей стоимости источников имущества снизилась за год с 29,61 % до 27,48%.

За 2005 год динамика показателя кредиторской задолженности имела тенденцию к незначительному снижению (за год на 6,76 %), за 2006 год - к значительному росту (за год на 30,11 %). Для предприятия эти средства являются бесплатными, но в случае невозможности рассчитаться вовремя с некоторыми кредиторами (например, с бюджетом) эти средства могут стать очень дорогостоящими (пени по налогам), поэтому положительная динамика данного показателя обычно рассматривается как негативная.

О снижении предприятием хозяйственного оборота свидетельствует уменьшение валюты баланса ЗАО «ВМК» на 5,14% в 2005 году и 1,55% в 2006 году. Снижение хозяйственной деятельности, несомненно, отрицательный показатель.

Значение коэффициента соотношения собственного и заемного капитала превышает максимально допустимое значение, равное 1,5, и составляет на конец 2005 года 2,4, а на конец 2006 года 2,6. Это свидетельствует о финансовой неустойчивости организации. На каждый рубль собственных средств приходится 2,4 рубля (на конец 2005 года) и 2,6 рубля (на конец 2006 года) заемных средств. Финансовая независимость к концу 2006 года снизилась на 0,03, организация не может покрыть свои запросы за счет собственных источников.

Предприятие скорее всего не кредитуется банками на долгосрочной основе в связи с финансовой неустойчивостью.

Скорость оборота собственного капитала уменьшилось в 2006 году по сравнению 2005 годом на 3 дня и составил 19 дней. Это является положительным показателем, за счет ускорения оборачиваемости капитала у предприятия высвободилось 15144,08 т.р.

Период оборачиваемости кредиторской задолженности увеличился на 9 дней, т.е. 2006 году предприятию требуется 41 день для осуществления одного оборота капитала. Т.е. теперь организации требуется больше времени для того чтобы она могла расплатиться по своим обязательствам, что так же негативно влияет на финансовое состояние фирмы. За счет замедления оборачиваемости кредиторской задолженности предприятию необходимо привлечь в годовой оборот 20849,88 т.р.

Рентабельность собственного капитала в 2006 году по сравнению с 2005 годом увеличилась на 0,12 пунктов, при этом следует обратить внимание, что рентабельность отрицательная: в 2005 году - 0,18 и на конец 2006 года -0,06.

Рентабельность заемного капитала в 2006 году по сравнению с предыдущим годом увеличилась на 0,06, при этом рентабельность отрицательная, что служит сигналом о нерациональном использовании заемного капитала.

Анализ достаточности источников финансирования позволяет сделать вывод, что ЗАО «ВМК» кризисное финансовое состояние и наконец 2005 года, и на конец 2006 года, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала организации не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности.

Предприятие нуждается к срочных мерах по выведению из кризиса, оптимизации структуры пассивов. В настоящее время анализируемому предприятию для улучшения структуры пассивов необходимо повысить долю собственных средств в источниках финансирования за счет переоценки основных средств и рационального распределения прибыли, рассмотреть все возможные варианты получения долгосрочных кредитов для усовершенствования производства, погасить часть кредиторской задолженности готовой продукцией, а так же сократить отток собственных средств в дебиторскую задолженность посредством комплексного подхода изучения заказчика.

Необходимо усовершенствовать систему расчетов с покупателями и заказчиками, а также принимать меры воздействия по отношению к неплатежеспособным кредиторам, использовать новые, современные средства и схемы расчетов с неплатежеспособными предприятиями, при заключении договоров на строительство учитывать финансовое состояние покупателей и заказчиков.

Расчет уровня собственных средств, показал, что при переоценке основных средств предприятие может поправить свое финансовое положение и повысить уровень финансовой устойчивости. При увеличении выручки на 35% и собственных пассивов на 31,40%, рентабельность собственных пассивов увеличится на 2,74% или 0,02 пункта, что составит 0,66 пунктов.

Предприятие должно всеми доступными ему способами стремиться к увеличению выручки, только тогда оно получит положительный результат от введения предлагаемых мероприятий, причем темпы роста выручки должны превышать темпы роста собственны пассивов.

Долгосрочных пассивов у предприятия практически нет, только 27 тыс.руб., которые представлены отложенными налоговыми обязательствами. Для открытия нового магазина, с целью увеличения объемов реализации, предприятию рекомендовано взять долгосрочный кредит в банке ВТБ 24. Исходя из расчетов мы делаем вывод, что прибыль от деятельности нового магазина в сумме 220 тыс. руб. оправдает расходы по кредиту в сумме 112,51 тыс.руб. уже за первый год работы. При этом вырастут все показатели эффективности работы предприятия.

Для частичного погашения кредиторской задолженности, предприятию рекомендовано наладить бартерные отношения с поставщиком сырья - ООО «Агрофирма «Арфедо». За счет уменьшения суммы кредиторской задолженности, и, как следствия, ускорения оборачиваемости кредиторской задолженности предприятие получит в свое распоряжение 4807 тыс.руб., которые высвободятся из оборота.

Оптимизацию пассивов предприятия возможно реализовать только при полном перестроении работы, т.к. уровень финансового состояния близок к банкротству, и здесь нужны соответствующие меры, такие как:

- смена руководства, если банкротство произошло по внутренним причинам;

- изменение организационной структуры предприятия, сокращение аппарата управления, централизация контрольно-плановых функций;

- установление жесткого контроля затрат;

- изменение культуры работы (переподготовка персонала, психологическая переориентация);

- сокращение номенклатуры продукции и услуг;

- усиленный маркетинг.

В целом создается впечатление, что на предприятии ведется «подрывная» деятельность со стороны руководства, т.к. ресурсы предприятия используются крайне неэффективно, и последние два года предприятие работает в убыток. Возможно это связано с безграмотным ведением финансовых дел предприятия.

Список литературы:

1. Закон Российской Федерации. О бухгалтерском учете. От 21.11.96г. № 129-ФЗ (с изменениями и дополнениями от 03 ноября 2006 года)

2. Федеральный Закон РФ. О несостоятельности (банкротстве) .№6-ФЗ 1998 г. (с изменениями и дополнениями от 20 августа 2004 года )

3. Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в РФ, утвержденные приказом Минфина РФ от 29.07.98г. №34н. (с изменениями и дополнениями от 30 декабря 1999 года, 24 марта 2000 года)

4. Абрютина М.С. Экспресс-анализ бухгалтерской отчетности: Методика. Практические рекомендации. М. - «ДИС», 2003 г.

5. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: учеб. Пособие.-2-е изд., перераб. и доп. М.: «Дело и Сервис»; Новосибирск: Издательский дом «Сибирское соглашение», 2003 г.

6. Басовский Л.Е., Лунева А.М., Басовский А.Л. Экономический анализ: Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. М.: "Инфра-М" 2004 г. - 221 с.

7. Борисов Е.Ф., Экономическая теория. М.: Юрайт-Издат - 2005, 399 стр.

8. Бочаров В.В. Финансовый анализ, СПб.: "Питер" 2007г. - 232 с.

9. Васильева Л.С., Петровская М.В. Финансовый анализ: учебник. М.,2006г.

10. Васильева Л.С. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий: М.: «Экзамен», 2008. - 319 с.

11. Гиляровская Л. Т., Лысенко Д. В., Ендовицкий Д. А., Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. М.: Проспект - 2008, 360 стр.

12. Горфинкель В.Я., Швандар В.А. Экономика организаций (предприятий)- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 608 с.

13. Джеймс С. Ванхорн, Джон М. Вахович, мл. Основы финансового менеджмента,12-е издание, М.: 2007

14. Жилкина А.Н. Управление финансами: финансовый анализ предприятия. - М.: Инфра-М, 2005. - 332 с.

15. Зайцев Н. Л., Краткий словарь экономиста. М.: ИНФРА-М - 2008, 224 стр.

16. Канке А. А., Кошевая И. П., Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. М.: ИНФРА-М - 2007, 288 стр.

17. Кит Уорд. Финансовый анализ. М., 2002. -- 448 с.

18. Ковалев В.В., Ковалев Вит. Финансы предприятий. - М.: Велби, 2003.

19. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Проспект, 2004.

20. Колпакова Г.М., Финансы. Денежное обращение. Кредит. М.: Финансы и статистика - 2004, 368 стр.

21. Кочетыгов А.А. Финансовая математика, М.: Феникс - 2004, 476 стр.

22. Левчаев П.А. Финансы предприятия национальной экономики М.: ЮНИТИ - 2004 г.

23. Литовских А.М., Шевченко И.К. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебное пособие/ Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2003. - 135 с.

24. Лиференко Г.Н. Финансовый анализ предприятия. М.: "Экзамен"
2006 г. - 156 с.

25. Любушин Н.П., Лещева в.б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: - ЮНИТИ, 2004.

26. Макарьева В. И., Андреева Л. В., Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. М.: Финансы и статистика - 2007, 304 стр.

27. Миллер Н.Н. Финансовый анализ в вопросах и ответах. М.: "Проспект", 2006 г.- 219 с.

28. Орехова Е.В. Финансовый анализ и анализ финансовой отчетности. М.: "ЭКСМО", 2007 г. - 48 с.

29. Поляк Г.Б. Финансы. ред., М.: ЮНИТИ - 2003, 607 стр.

30. Просветов Г. И., Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Задачи и решения, М.: РДЛ - 2007

31. Ричард Брейли, Стюарт Майерс. Принципы корпоративных финансов
М.: Олимп-Бизнес, 2004 - 1008 с.

32. Роберт С. Хиггинз, Финансовый анализ: инструменты для принятия бизнес-решений, М.: «Вильямс»,2007, 464 с.

33. Ронова Г.Н. Финансовый менеджмент / М. Московский международный институт эконометрики, информатики, финансов и права. 2003. - 107с.

34. Ронова Г.Н. Анализ финансовой отчетности. / Московский международный институт эконометрики, информатики, финансов и права. - М., 2003. - 156 с.

35. Савицкая Г. В., Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.; ИНФРА-М - 2008, 344 стр.

36. Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учебник. - 10 изд., испр. - М.: Новое знание, 2004 г. - 640 с.

37. Савчук В.П. Финансовый анализ. М:, Бином. Лаборатория знаний, 2003г.- 480 с.

38. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ.М.: "ЮНИТИ" 2003 г. - 479

39. Соколов Я.В. Пассив: это очень просто/ Я.В. Соколов/ БУХ.1С - 28.02.2005 Режим доступа: http://www.buh.ru

40. Сухарев О.С. Стратегия эффективного развития фирмы: учебник - М.: Черняк В.З. Финансовый анализ: учебник / В.З. Черняк - 2-е изд. М.: Издательство «Экзамен», 2007. - 414 с.

41. Турманидзе Т.У. Финансовый анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: РДЛ, 2006 г. - 159 с.

42. Хотинская Г.И., Харитонова Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: "Дело и Сервис" 2007 г. - 239 с.

43. Черкасова И.О. Анализ хозяйственной деятельности.СПб: "Нева" 2003г. - 189 с.

44. Чернышева Ю. Г., Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности для студентов вузов, М.: Феникс - 2006, 181 стр.

45. Чечевицына Л. Н., Анализ финансово-хозяйственной деятельности.М.: Феникс - 2007, 379 стр.

46. Шадрина Г.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности.: "Благовест-В" 2004 г. - 175 с.

47. Шеремет А. Д., Комплексный анализ хозяйственной деятельности, М.: ИНФРА-М - 2008, 415 стр.

48. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: Инфра-М., 2006.

49. Ширяев В. И., Баев И. А., Ширяев Е. В., Управление фирмой: моделирование, анализ, управление. М.: ЛКИ - 2007, 271 стр.

50. Щиборщ К.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий России. М.: "Дело и Сервис" 2003 г. - 320 с.

Размещено на Allbest.ru

...