Особенность управления финансовыми рисками

Таблица 5 - Заключение о финансовом состоянии предприятия

Интервал значений V&M	Заключение о финансовом состоянии
0 - 0.2	Предельный риск банкротства
0.2 - 0.4	Степень риска банкротства высокая
0.4 - 0.6	Степень риска банкротства средняя
0.6 - 0.8	Низкая степень риска банкротства
0.8 - 1	Риск банкротства незначителен

Авторами статьи предлагается использовать модифицированную с учетом воздействий окружающей среды и рыночных механизмов Z-модель, имеющую следующий вид [5]:

R=А1хХ1+А2хХ2+А3хХ3+А4хХ4+А5хХ5+А6хХ6>0,

где R -- рейтинговое число;

Х1 -- коэффициент обеспеченности предприятия собственными средствами (отношение собственных оборотных активов к общей сумме активов);

Х2 -- коэффициент текущей ликвидности;

Х3 -- рентабельность собственного капитала;

Х4 -- коэффициент капитализации предприятия (отношение рыночной стоимости собственного капитала к балансовой стоимости заемных средств);

Х5 -- показатель общей платежеспособности, определяемый как отношение рыночной стоимости активов ко всем обязательствам предприятия;

Х6 -- коэффициент менеджмента, определяемый как отношение выручки от реализации к величине текущих обязательств предприятия;

А1, А2, А3, А4, А5, А6 -- индексы значимости каждого фактора модели.

Коэффициенты являются показателями хозяйственной деятельности предприятия и степени его финансовой устойчивости. Они численно выражают риск неблагоприятного развития финансовой ситуации на предприятии.

Рейтинговое число R представляет собой численное выражение реакции предприятия на воздействие окружающей среды. Получившаяся величина R позволяет оценивать степень финансового риска данного предприятия при работе в условиях априорно враждебной окружающей среды бизнеса. При расчете R за несколько последовательных временных периодов мы получаем динамику изменения финансовой устойчивости предприятия, что позволяет анализировать влияние на него окружающей среды и тенденции дальнейшей динамики финансовой устойчивости предприятия.

При расчете в соответствии с предлагаемой моделью впервые для исчисления рейтингового числа применен коэффициент капитализации предприятия. Этот коэффициент позволяет в российских условиях, когда стоимость капитала предприятия по балансу занижена, точно оценить риск банкротства предприятия. До сих пор при расчете рейтингового числа [15] [R] использовались только стандартные коэффициенты финансового анализа, что ограничивало его экономический смысл. Также впервые для оценки качества менеджмента и, соответственно, степени финансовой устойчивости предприятия применен метод расчета коэффициента менеджмента как отношение выручки от реализации к текущим обязательствам предприятия. Основанием для именно такого расчета коэффициента является система налогообложения прибыли. Обычно коэффициент менеджмента определяется как отношение прибыли к выручке.

Однако в условиях казахстанской окружающей среды бизнеса предприятие стремится к занижению бухгалтерской прибыли всеми доступными способами. Поэтому стандартный расчет коэффициента менеджмента не позволяет реально принимать решения, касающиеся финансовой устойчивости предприятия. По мнению авторов статьи, при применении предлагаемого порядка расчета коэффициент будет отражать, насколько эффективно использует предприятие источники получения прибыли, насколько предприятие устойчиво к вредным воздействиям окружающей среды.

Следует отметить, что коэффициенты значимости для использования данной математической модели должны рассчитываться отдельно для каждой подотрасли. Например, они будут отличаться для анализа финансового состояния предприятий черной и цветной металлургии. Связано это ограничение с различиями в технологической цепочке и особенностями бухгалтерского учета.

Прежде чем приступать к анализу финансовых показателей предприятий и коэффициентов, входящих в состав модифицированной Z-модели, следует отметить, что при определении основных значимых коэффициентов была рассчитана значимость этих коэффициентов.

Ранжирование основных коэффициентов, входящих в состав модифицированной Z-модели, показало следующее. Основным значимым фактором, существенно влияющим на финансовую устойчивость предприятия, является коэффициент текущей ликвидности, затем в порядке убывания следуют: показатель общей платежеспособности, рентабельность собственного капитала, коэффициент капитализации предприятия, коэффициент менеджмента и коэффициент обеспеченности предприятия собственными средствами.

Методика многофакторного статистического анализа финансовой устойчивости предприятия позволяет не только ответить на вопрос, находится ли предприятие на грани банкротства или нет, но и выявить основные причины ухудшения финансового состояния предприятия, оценить факторы, определяющие состояние окружающей среды бизнеса и разработать меры по снижению финансовых рисков, угрожающих предприятию банкротством.

Предлагаемая модель оценки финансовых рисков промышленных предприятий учитывает как требования казахстанского законодательства «О несостоятельности (банкротстве)», так и реалии казахстанского финансового рынка и уровень менеджмента в области управления финансовыми рисками

1.4 Приемы и методы управления риском

Методы управления рисками весьма разнообразны. Из сложившейся на настоящий момент практики достаточно четко видно, что у казахстанских специалистов с одной стороны, и западных исследователей -- с другой, сложились вполне четкие предпочтения в отношении методов управления рисками. Наличие подобных предпочтений обусловлено в первую очередь, характером экономического развития государства и, как следствие, группами рассматриваемых рисков.

Однако, несмотря на различия в предпочтениях, следует учитывать, что развитие экономических отношений в Казахстане способствует внедрению западного опыта и, как следствие, сближению казахстанского и западного подходов к управлению и исследованию рисков.

Средствами разрешения рисков являются избежание их, удержание, передача, снижение степени [4].

Избежание риска означает простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание риска для инвестора зачастую означает отказ от прибыли.

Удержание риска - это оставление риска за инвестором, т.е. на его ответственности. Так, инвестор, вкладывая венчурный капитал, заранее уверен, что он может за счет собственных средств покрыть возможную потерю венчурного капитала.

Передача риска означает, что инвестор предает ответственность за риск кому-то другому, например страховой компании.

Для снижения степени риска применяются различные приемы. Наиболее распространенными являются:

диверсификация;

приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;

лимитирование;

самострахование;

страхование;

Диверсификация представляет собой процесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения капитала, которые непосредственно не связаны между собой, с целью снижения степени риска и потерь доходов.

Диверсификация позволяет избежать часть риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности.

Лимитирование - это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т.п. Лимитирование является важным приемом снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд, при заключении договора на овердрафт и т.п. Хозяйствующими субъектами он применяется при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капитала и т.п.

Самострахование означает, что предприниматель предпочитает подстраховаться сам, чем покупать страховку в страховой компании. Тем самым он экономит на затратах капитала по страхованию. Самострахование представляет собой децентрализованную форму создания натуральных и денежных страховых (резервных) фондов непосредственно в хозяйствующем субъекте, особенно в тех, чья деятельность подвержена риску. Самострахование логично, когда стоимость страхуемого имущества относительно невелика по сравнению с имущественными и финансовыми параметрами всего бизнеса.

Например, крупной корпорации нецелесообразно через страховую компанию страховать от пожара свое оборудование, которое установлено в небольшом арендованном ею помещении. Самострахование также имеет смысл, когда вероятность убытков чрезвычайно мала, когда фирма владеет большим количеством однотипного имущества. Так, транснациональные нефтяные компании, владеющие несколькими сотнями танкеров, практикуют самостраховку. Расчет очень простой и логичный: потеря одного танкера в год, что маловероятно, обойдется компании дешевле, чем плата страховых взносов за все танкеры.

Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, чтобы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение степени риска до нуля.

При выборе конкретного средства разрешения риска предприятие должно исходить из следующих принципов:

- нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;

- нельзя рисковать многим ради малого;

- следует предугадывать последствия риска.

Применение на практике этих принципов означает, что всегда необходимо рассчитать максимально возможный убыток по данному виду риска, потом сопоставить его с объемом капитала предприятия, подвергаемого данному риску, и затем сопоставить весь возможный убыток с общим объемом собственных финансовых ресурсов. И только сделав последний шаг, возможно, определить, не приведет ли данный риск к банкротству предприятия.

Вопрос о выборе оптимальной политики, направленной на снижение риска, решается в рамках микроэкономической теории. Соответствующий результат гласит: оптимальная политика управления риском должна быть такой, чтобы предельные затраты на реализацию этой политики соответствовали предельной полезности, доставляемой ее применением [8].

Однако, ввиду значительных информационных требований этот принцип трудно реализуем на практике. Фактически применяются более простые критерии, например, критерий минимума затрат на мероприятия по снижению риска до приемлемого уровня.

В конкретных случаях выбор средств снижения риска зависит от возможностей его предсказания. Так, известные, часто встречающиеся риски могут быть снижены с помощью специально разрабатываемых превентивных мер. Например, риск потери части активов предприятия вследствие хищений может быть снижен за счет установления сигнализации на складах, улучшения действующей системы учета и контроля за хранением и использованием материальных ценностей.

Предвидимые, но плохо контролируемые риски могут быть снижены за счет диверсификации производства и использования резервной системы поставки ресурсов.

Каждый из перечисленных инструментов снижения риска имеет как определенные преимущества, так и недостатки. Поэтому обычно используют определенные комбинации этих инструментов «подавления» рисков. В качестве ориентира при выборе средств снижения риска используют специальные схемы, подобные нижеприведенной.

Таблица 6 - Схема для выбора средств снижения риска

Возможные потери прибыли, ресурсов	Вероятность возникновения кризисной ситуации
	высокая	средняя	низкая
1. Сравнимы с суммой активов проекта	отвергнуть проект	отвергнуть проект	анализ путей снижения риска
2. Не превышает суммы расчетной выручки	превентивные меры	страхование риска	страхование риска
3.Не превышает суммы расчетной прибыли	превентивные меры	применение политики резервирования, самострахования

Завершающим этапом в анализе средств снижения риска является формулировка общего плана управления риском проекта [36].

Этот план должен включать: результаты идентификации всех областей риска проекта, перечень основных идентификаторов риска в каждой области; результаты рейтинговой оценки индикаторов риска, отражающих их значимость для достижения целей проекта; результаты статистического анализа риска, анализа чувствительности и глобального анализа риска принятия проекта; рекомендуемые стратегии снижения риска в каждой сфере деятельности, связанной с реализацией проекта; перечень процедур, обеспечивающих мониторинг рисков предпринимательского проекта.

2. Оценка финансовых рисков на примере ТОО «СтеклоГрань»

2.1 Краткая характеристика ТОО «СтеклоГрань»

В качестве объекта исследования выбрана казахстанская производственная компания ТОО «СтеклоГрань» первый в Центрально-Азиатском регионе завод по выпуску безопасного стекла и тепло-энергосберегающих стеклопакетов. Это уникальное производство, которое на сегодняшний день не имеет конкурентов в регионе, что определяет ее твердое рыночное положение.

Производственная компания «СтеклоГрань» была создана в 2003 году в Алматы, а уже в августе 2004 года начала промышленную переработку стекла. В 2009г. открыто представительство компании в г. Астана.

Основные направления деятельности компании: резка, обработка, окрашивание, матирование стекла, а также сборка стеклопактеа.

На предприятии внедрена система менеджмента качества и сертификации ISO 9001-2000. Выпускаемая продукция удовлетворяет всем потребностям строительного рынка страны, на котором ранее преобладала продукция иностранных производителей. Понимая необходимость внедрения энергосберегающих технологий в экономику Республики, первыми завезли и начали обработку энергосберегающих стекол.

В настоящее время одним из важнейших направлений в строительстве является энергоэффективное и безопасное остекление, которое способно одновременно увеличить степень теплозащиты зданий и обеспечить безопасность людей. Энергоэффективное и безопасное стекло позволяет жить людям в тепле и комфорте. Производимое стекло проходит процесс закалки при температуре 650-700 градусов и становится в 5-7 раз прочнее обычного стекла. При этом стекла при разрушении распадаются на мелкие осколки, не имеющие заостренных краев и не ранящие людей. Производимые тепло-энергосберегающие стеклопакеты зимой сохраняют тепло в помещении, а летом не пропускают жару. Благодаря этому значительно сокращаются расходы электроэнергии на отопление и кондиционирование.

Используемое сырье - стекло полировки М1 от 3мм до 19мм.

В связи с отсутствием в РК завода по производству стекла предприятие сотрудничает крупными мировыми производителями стекла: «Guardian» (США) - заводы в России «Саратовстройстекло», «Салаватстекло», «AGC», «Pilkington» (Англия), «Saint Gobain» (Франция), «Ford» (США), «Yildiz Cam» (Турция), «BLUE STAR» и «Rider Glass» (Китай), «TAIWANGLASS» (Тайвань).

Производство оснащено современным оборудованием европейских производителей: «Lisec» (Австрия), «Glaston BAVELONI TAMGLASS» (Финляндия), «Z.Bavelloni» (Италия), «Jardina» (Италия).

За свои инновационные решения компания «СтеклоГрань» 20 ноября 2008 года удостоена премией Президента Республики Казахстан «За достижения в области качества» в номинации «Лучшее предприятие производственного назначения», на конкурсе «Алтын Сапа». Высоко оценив актуальность и уникальность выпускаемой продукции, Глава государства поручил включить производство в категорию «прорывных» проектов.

Накопленный опыт и постоянное изучение рынка позволяют прогнозировать тенденции развития стекольной промышленности, ставить четкие и реальные цели и обеспечивать их достижение в соответствии с долгосрочной стратегией развития бизнеса.

Развивая и продвигая энергоэффективные и безопасные стекла, компания способствует развитию инновационной экономики Республики Казахстан.

Компания является социально-ориентированной, поскольку обеспечивает трудозанятость населения. На сегодняшний день в компании работает 320 человек. Причем численность работающих растет ежегодно. Динамика роста численности приведена на рисунке 3.



Рисунок 3. Динамика роста численности работающих в ТОО «СтеклоГрань»

Источник:[отчетные данные ТОО «СтеклоГрань»]

Из приведенного графика можно видеть, что компания находится в стадии роста. Причем нынешний финансовый кризис не вызвал падения объемов производства или свертывания производственных программ развития компании.

На рисунке 4 приведена схеме управления ТОО «СтеклоГрань».

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 4. Схема управления ТОО «СтеклоГрань»

Источник:[отчетные данные ТОО «СтеклоГрань»]

Стратегию развития компании определяет производственный штаб ТОО, возглавляемый Генеральным директором. Он функциональность производства с помощью своих заместителей, которые в свою очередь отвечают каждый за свой участок деятельности.

Успех деятельности ТОО «СтеклоГрань» на рынке определяет широкий перечень выпускаемой продукции и оказываемых услуг, а также технической оснащенностью производства. Рассмотрим о производимых продуктах компании более подробно, поскольку именно производственная составляющая лежит в основе снижения производственных рисков, и в целом всех рисков.

Компания впервые в Казахстане стало производить закаленное стекло (безопасное) KSS TEMPERED GLASS.

В настоящее время в строительстве популярно использование стекол больших размеров. Учитывая же тот факт, что чем больше площадь остекления, тем больше вероятность разрушения стекла от различных условий внешней среды, теплового удара и возможных механических воздействий. В таких проектах рекомендуется использовать только закаленное стекло. Конструкции из закаленного стекла меньше подвержены разрушениям. Компания КазСтройСтекло выпускает безопасное стекло закаленное подвергнутое специальной термической обработке (закалке) с целью создания заданного распределения напряжений по толщине стекла.

Закаливание стекла - один из способов значительно повысить прочность стекла, изменив его характеристики. Кроме того, при разбивании закаленное стекло не образует осколков с острыми углами, а рассыпается на безопасные фрагменты.

Процесс закаливания состоит из двух стадий: нагревание и последующее быстрое его охлаждение с помощью наддува воздуха. Охлаждение поверхностных слоев стекла приводит к их быстрому отвердению, в то время как внутренний слой стекла остывает медленнее и, сокращаясь, тянет за собой поверхностные слои, что вызывает в них напряжение сжатия. Внутренний слой при этом подвергается растяжению, так как поверхность уже успела отвердеть.

Закаленное стекло невозможно подвергать последующей обработке, поэтому закаливается не листовое стекло, а почти готовое изделие после необходимой нарезки в размер, обработки кромок, сверления и шлифовки.

Закаливанию можно подвергать практически все виды стекла, за исключением армированного и некоторых видов декоративного стекла.

Основное направление применения закаленного стекла -- это интерьерное и фасадное остекление с повышенными требованиями к физической безопасности людей: облицовка лоджий, балконов, эскалаторов, ограждение автострад, остекление куполов, фонарей зданий. Закаленное стекло также широко применяется в транспортном машиностроении (лобовые и боковые стекла кабин, вагонов), кораблестроении (иллюминаторы), производстве мебели. Закаленное стекло активно используется в производстве различных видов стеклопакетов, в том числе архитектурных, строительных и структурных.

Свойства закаленного стекла - это прочность: по сравнению с обычным стеклом у закаленного в 5-7 раз возрастает прочность на удар, в 2-3 раза увеличивается его прочность на изгиб. Обеспечивается высокая безопасность: при разрушении стекло распадается на мелкие осколки, не имеющие заостренных краев и не ранящих человека, что особенно актуально в сейсмоопасной зоне. Термостойкость: температурный диапазон эксплуатации от -150°С до 300°С. закаленное стекло выдерживает перепады температур от 120°С, в то время как обычное стекло способно выдержать перепады температуры лишь в 40°С.

Компания производит закалку стекол:

- низкоэмимионного (теплосберегающего);

- тонированного;

- с различными видами покрытий;

- окрашенного стеклокерамической краской.

Многослойное стекло компании ТОО «СтеклоГрань» - это композиция из двух и более стекол, соединенных между собой слоем специальной пленки. Визуально триплекс выглядит, как обычное толстое стекло. По сравнению с обычным стеклом, триплекс относится к классу безопасных. При сильном ударе он разрушается, но не рассыпается, т.к. осколки удерживаются пленкой. Хорошо защищает от уличного шума, снижая его уровень от 32 до 44 дБ и более.

За счет применения различных видов стекла (закаленное, бронированное, взломостойкое, пулестойкое, тонированное, моллированное) и пленок (огнеупорной, звукоизолирующей, изменяющей прозрачность), возможно изготовление триплекса с любыми нужными свойствами и практически любой формы и многообразной цветовой гаммой, без ущерба для естественной освещенности и прозрачности помещений.

Строительный триплекс препятствует проникновению в помещение и легко заменяет решетки:

- многослойное взломостойкое стекло выдерживает многократные механические удары без образования сквозного отверстия, через которое может проникнуть человек;

- обеспечивает защиту от выстрелов из огнестрельного оружия;

- выдерживает без разрушения удар твердым предметом.

Новые продукты ТОО «СтеклоГрань» - это пожаростойкое стекло, представляющее собой огнестойкое, специальное многослойное стекло, состоящее из нескольких пластин стекла с проложенными между ними слоями противопожарного геля, образующего при пожаре непрозрачную, высокоэффективную теплоизолирующую пену. Из прозрачного остекления при пожаре получается практически непрозрачный брандмауэр.

Функции: целостность (не проникновение пламени) и полная термоизоляция (не проникновение теплового излучения) на протяжении 630 минут. Европейский класс огнестойкости: EW 30.

Данное стекло применяется во всех случаях, когда строительными нормами предусматривается высокий уровень пожарной безопасности, при сохранении естественного освещения и хорошей обзорности, например: в больницах, школах, отелях, ресторанах и т.п..

Стеклопакеты получили высокое признание как архитекторов и строителей, так и конечных потребителей за неоспоримые преимущества перед другими оконными конструкциями: термоизоляция, шумоизоляция, светопропускание. За короткий срок применения стеклопакеты получили широкое распространение в фасадном и архитектурном остеклении, а также при изготовлении входных групп, зимних садов, фасадов, витрин и торгового оборудования.

Изготовление стеклопакетов ТОО «СтеклоГрань» осуществляется на австрийской автоматической линии Lisec, производительность которой достигает 250000 кв.м в год. Используется двухстадийный метод герметизации. Имеется собственный склад стекла с продукцией фирмы "Glaverbel" (Бельгия). При желании заказчика возможно использование стекла фирм "Pilkington" (Англия) и "Saint Gobain" (Франция). При производстве стеклопакетов ТОО "КазСтройСтекло" использует низкоэмиссионное энергосберегающее стекло как с твердым, так и с мягким пиролитическим покрытием.

Преимущества применения низкоэмиссионного стекла: около 50% экономии энергии, уменьшение расходов на отопление, улучшенный температурный комфорт.

Также возможно применение тонированного, окрашенного в массе листового флоат стекла бронзового, серого, темно синего или зеленого цветов.

Новинка в ассортименте компании «СтеклоГрань» «Мультифункциональные стеклопакеты» с возможностью применения в одном стекле и «теплосбережение» и «солнцеотражение.»

Применение мультифункциональных стеклопакетов ТОО «КазСтрой-Стекло» сокращает расходы на кондиционирование и отопление здания без потерь в освещенности и цветопередаче. Улучшенная теплоизоляция повышает температуру поверхности стеклопакета, что снижает циркуляцию холодного воздуха и вероятность выпадения конденсата на внутреннем стекле в холодном климате, а также снижает выпадение конденсата на внешнем стекле фасада в жарком и влажном климате.

При растущем дефиците энергоносителей, росте цен на газ, электроэнергию, уголь, значительной перегрузке и изношенности тепло -энергосетей необходимо значительно уменьшать потери тепла в зданиях.

Наибольшие потери тепла в зданиях (более 50%) происходят через окна (через стены - 26%). Потери тепла увеличиваются при больших стеклянных фасадах и витражах современных зданий. Компания ТОО «СтеклоГрань», благодаря высокотехнологичному оборудованию, определяет новые тенденции в области энергосбережения и остекления зданий. Производимые компанией тепло -энергосберегающие стеклопакеты зимой сохраняют тепло в помещении, а летом не пропускают солнечное тепло, значительно сокращая затраты на кондиционирование.

Функциональные особенности тепло-энергосбрегающего стеклопакета определяются тончайшим высокоэффективным слоем серебра, который отражает весь спектр инфракрасного (теплового) излучения. В однокамерном стеклопакете стекло располагается так, чтобы металлический слой был обращен внутрь и находился на втором стекле. Благодаря этому солнечная энергия проникает внутрь помещения практически без помех. Одновременно с этим, основная масса тепла удерживается внутри помещения.
Тепло, полученное от солнца, (солнечный фактор) и низкая теплопотеря (коэффициент теплопроводности U) позволяют низкоэмиссионному стеклу Low-E аккумулировать солнечную энергию и создавать положительный тепловой баланс здания.

Применение стеклопакетов с покрытием Low-E сокращает теплопотери от 50 % до 12 % по сравнению с обычным однокамерным стеклопакетом.
Следовательно, продукция компании ТОО «СтеклоГрань» не только экономит деньги, но и снижает экологическую нагрузку на атмосферу региона.

Экономический и экологический эффект:

- затраты на выработку 1 кВт/час от нового источника энергии в 7 раз больше затрат, идущих на экономию 1 кВт/час;

- при использовании обычного остекления на отопление помещения расходуется энергия, приводящая к выбросу в атмосферу до 84 кг С02 с 1м2 ежегодно;

-при использовании тепло-энергосберегающего стеклопакета эта цифра снижается до 13 кг С02 с 1 м2 в год;

- при незначительном (20%) удорожании срок окупаемости 1 год.

Системы структурного остекления предназначены как для внутреннего, так и для наружного применения, и идеальны для возведения вертикальных и наклонных стен. Данный вид остекления представляется в виде неразборных оконных конструкций, применяемых в строительстве при изготовлении входных групп, зимних фасадов, наружных витражей. Структурные стеклопакеты имеют несколько основных типов крепления: системы приклейки стекла к раме; система точечного крепления и специальные системы.

Системы структурного остекления с точечным креплением представляют идеальное решение для проектов, в которых архитекторы стремятся достичь максимума света и прозрачности в рамках большого пространства. Системы структурного остекления легко собирать, подгонять и адаптировать к специфическим требованиям любого проекта.

Энергосберегающие низкоэмиссионные стеклопакеты - это стеклопакеты с повышенными термоизоляционными свойствами, которые по прозрачности и светопропусканию не отличаются от обычных стеклопакетов.

Энергосберегающие низкоэмиссионные стеклопакеты летом ограничивают поступление тепла и, частично, света в помещение, а зимой уменьшают потери тепла до минимума при максимальном светопропускании остекления.

Также ТОО «СтеклоГрань» представляет прогрессивно новый продукт - стеклопакеты с применением низкоэмиссионного стекла с вакуумным покрытием - Planibel Top N.

Применение низкоэмиссионного стекла дает следующий экономический эффект:

- площадь окон в современных жилых и общественных зданиях составляет 20-30% от площади стен;

- в холодный период года теплопотери через окна могут достигать до 40% от общих теплопотерь здания;

- производимая энергия на 80-90% получается от сжигания нефти, угля и природного газа; затраты на выработку 1 кВт/час от нового источника энергии в 7 раз больше затрат, идущих на экономию 1 кВт/час.

Проведенное тестирование стекла ТОО «СтеклоГрань» Саратовским институтом стекла были получены данные. Так, например, для дома с площадью остекления 30 м2 для широты Москва-Казань (5023 градусо-суток), совпадающей по климатическим показателям с Саратовской областью, рассматривая в качестве сравнения остекление с применением обычного стеклопакета с двумя прозрачными стеклами и с использованием одного прозрачного и одного низкоэмиссионного, получается экономия условного топлива за отопительный период в количестве 750 кг/год.

Для миллионного города экономия по жилому фонду составит порядка 20 млн. долл. США. Если принять, что площадь окон общественных зданий и сооружений дополнительно составит в среднем 30% от площади жилых, то сумма увеличится дополнительно на 6 млн. долл. США.

По подсчетам экономистов срок окупаемости остекления пакетами с низкоэмиссионным стеклом составляет 4-8 лет. Важно отметить, что экономия топлива приводит не только к прямым экономическим выгодам. Известно, что при сжигании 100 кг условного топлива выбросы СO2 в атмосферу составляют 150000 л. То есть косвенный эффект получается от снижения нагрузки на экологию региона..

Таким образом, экономическая и экологическая целесообразность использования энергоэффективного остекления очевидна.

Подводя итоги, можно отметить следующие моменты, связанные с использованием энергосберегающих стеклопакетов:

1. Уменьшение тепловых потерь в отопительный период.

2. Уменьшение затрат на кондиционирование в летний период.

3. Экономия топливных и энергетических ресурсов.

4. Повышение эргономичности помещений.

5. Улучшение экологии окружающей среды.

В настоящее время компания ТОО «СтеклоГрань» производит стеклопакеты с применением стекла с энергосберегающими низкоэмиссионными покрытиями. Введенная также в эксплуатацию линия закалки стекла фирмы «Тамгласс» (Финляндия) в комплексе позволяет решить основные задачи по эффективному остеклению зданий и сооружений. Стеклопакеты ТОО «СтеклоГрань» успешно применены заказчиками на объектах бизнес-центр «Нурлы Тау» г. Алматы, бизнес-центр «Шагала-3» г. Атырау.

К сожалению, в Казахстане пока мало используется низкоэмиссионное стекло. Основная причина, по нашему мнению, кроется в недостаточной информированности потребителя, т.е. компания пока не использует свои возможности в деле снижения маркетинговых рисков.

Благодаря своим высоким эстетическим свойствам и техническим характеристикам солнцеотражающие стекло марки Stopsol часто используется в стеклопакетах. В сочетании с низкоэмиссионным стеклом оно обеспечивает теплоизоляцию. В составе стеклопакета с листами стекла разной толщины оно дополнительно придает изделию звукоизоляционные свойства.

Более того, при применении различных видов обработки, стекло марки Stopsol становится многофункциональным изделием, способным адаптироваться к разным ситуациям. Многофункциональность означает, что Stopsol может применяться в конструкциях любого типа: офисные, промышленные и общественные здания, многоквартирные и индивидуальные дома, павильоны и другие декоративные сооружения.

Компанией уже успешно реализованы проекты с применением солнцеотражающих стеклопакетов в жилом комплексе «Столичный центр», бизнес-центр «Нурлы Тау».

Эмалирование стекла - технологическая операция, предполагающая покрытие краской листового стекла с последующей закалкой. Огромное количество эмалей позволяет получать различные оттенки стекол Самые разнообразные оттенки эмалей позволяют получать стекла любых цветов.

Эмалированные стекла позволяют добиться эффекта однородных фасадов. В процессе закалки краски, нанесенные на стекло методом эмалирования, впекаются в стеклянную поверхность, становятся ее неотделимой частью, устойчивой к внешним воздействиям. По своим свойствам отличается высокой прочностью к внешним механическим и температурным воздействиям, а также долговечностью в различных климатических условиях и стойкостью к истираниям.

На сегодняшний день, эмалированные стекла, являются альтернативой замены алюминиевых композитных материалов для отделки наружных стен при строительстве зданий, которые исключены из применения.

Зоны применения следующие:

1. для отделки наружных стен при строительстве зданий;

2. для идеального завершения оформления интерьеров, например в перегородках и мебели;

3. произвести отделку нежелательные для визуального обзора участки сооружений, например, междуэтажные перекрытия и конструкции.

Эмалированное стекло относится к разряду безопасных.

Технология изготовления следующая.

Валковый способ (нанесение краски путем прохождения стекла между дозирующими и прижимающими валами). Данный способ изготовления окрашенного стекла имеет ряд преимуществ: он отличается высокой производительностью, позволяет добиться равномерности нанесения красок на поверхность стекла любого формата, возможно изменение плотности нанесения краски за счет регулирования скорости и типа вала. Для окрашивания применяются стеклокерамические краски производства «марки «VITROMAIL» итальянской фирмы «Pemco International», которая является ведущим международным производителем без свинцовых, на водной основе, обжиговых эмалей.

ТОО «СтеклоГрань» - предлагает стеклянные перегородки для офисов, торговых центров, жилых помещений.

В торговых центрах, магазинах, салонах и ресторанах стекло уже получило признание, как материал для создания интерьеров в торговых центрах, магазинах, салонах, отелях и ресторанах.

Одно из направлений деятельности фирмы - изготовление гнутого стекла.

Так как при высоких температурах стекло становится гибким и пластичным, имеется возможность изготовления стекол, изогнутых в одной или нескольких плоскостях. Этот метод формовки стекла, основан на способности, разогретой до пластического состояния стекольной массы деформироваться под действием собственного веса. В ТОО «СтеклоГрань» используются уникальные технологии по моллированию стекла, благодаря которым можно согнуть практически любые стекла по чертежам заказчика. Минимальный радиус изгиба при этом составляет всего300 мм.

В последнее время гнутое (моллированное) стекло все более востребовано в архитектуре и дизайне интерьера. Моллированным может быть не только обычное стекло, но и триплекс, и стеклопакет.

ТОО "КазСтройСтекло" использует самое современное оборудование, позволяющее разрезать и обрабатывать изделия любой сложности за минимальные сроки.

Для раскроя установлена линия австрийской фирмы Lisec, позволяющая резать стекло вплоть до размеров Jumbo 6,0*3,2 м как прямолинейной, так и криволинейной формы любой сложности. Для такой обработки кромки, фацета и сверления отверстий используются высокопроизводительные станки итальянской фирмы Z. Bavelloni.

Пескоструйная обработка это традиционная технология декорирования стекол, основанная на механической обработке поверхности стекла воздушной струей с частичками абразива. Получаемый при этом матовый рисунок может иметь различную зернистость и глубину обработки. Обработанное пескоструйным методом стекло часто используется для конструкций из закаленного стекла.

Современное итальянское оборудование «Mistral 120 V», установленное на заводе «СтеклоГрань» позволяет осуществлять автоматическую, а также контролируемую оператором пескоструйную обработку листового стекла как сплошной поверхности, так и с частичным нанесением рисунка

Обработка стекла также включает шлифовку и полировку кромок, шлифовку и полировку фацета, сверление, а также многофункциональную обработку.

Широкий ассортимент производимой продукции, монопольное положение на рынке в виду уникальности производства положительно отражаются на показателях деятельности компании. В таблице 7 приведены основные экономические показатели деятельности ТОО «СтеклоГрань» в 2007-2009 годах.

Исходя из таблицы видно, что объем реализации в 2009 году против 2007 вырос существенно - в 6,8 раза, что вызвано вводом в действие новой технологии энергосберегающих низкоэмиссионных стеклопакетов, а также развитие спроса на них. В 2009 году после снижения ажиотажа на новую продукцию объем реализации вырос меньше - к 2008 году на 108,0%, что в условиях продолжающегося кризиса выглядит хорошо.

Высоким оказался и уровень рентабельности продаж, который составил в 2007 году 56,5%, в 2008 году снизился в связи с дополнительными затратами, связанными с развитием нового производства до 50,3% и удержался на этом уровне в 2009 году.

Себестоимость продукции на 1 тенге по этой же причине несколько поднялся в 2008 и 2009 годах против уровня 2007 года, когда удельные затраты составили 43,5 тиина в одном тенге реализованной продукции. В 2008 году уровень себестоимости поднялся до 49,7 тиина в 1 тенге реализованной продукции и удерживался на этом уровне в течение 2009 года.

Таблица 7 Основные экономические показатели ТОО «СтеклоГрань» за 2007-2009 годы

№	Показатели	Ед. изм.	2007г.	2008г.	2009г.	Изменение 2009 в % к
						2007г	2008г.
1	Объем реализации	тыс.тг	289925,5	1826516,6	1972355,9	в 6,8 раз	108,0
2	Себестоимость продукции	тыс.тг	125977,2	908545,0	980207, 2	в 7,8 раз	107,9
3	Прибыль итоговая	тыс.тг	163948,3	917971,6	992148 ,7	в 6,1 раза	108,0
4	Рентабельность продаж	%	56,5	50,3	50,3	-6,2	-
5	Затраты на 1 тг. продукции	тиин	43,5	49,7	49,7	6,2	-
6	Численность работающих	чел.	320	612	680	в 2,1 раза	111,1
7	Производительность труда	тыс.тг	906,0	2984,5	2900,5	в 3,2 раза	97,2
Источник: отчетные данные ТОО «СтеклоГрань»

Также как и объемы роста производства продукции, в компании увеличился уровень производительности труда.

Динамика изменения основных экономических показателей ТОО «СтеклоГрань» приведены на рисунке 5.



Рисунок 5. Динамика показателей выручки, себестоимости и прибыли

Источник: отчетные данные ТОО «СтеклоГрань»

По итогам 2007 года производительность труда составляла 906, тыс. тенге на одного работающего, в 2008 году этот показатель возрос в 2,1 раза достигнув 2984, 5 тыс. тенге на одного работающего компании. И хотя в 2009 году уровень производительности труда несколько снизился - до 2900,5 тыс. тенге на одного работающего, все же он оставался достаточно высоким по меркам промышленности Казахстана - составив 19798,6 тыс. долл. США.Таким образом рассмотренная характеристика ТОО «СтеклоГрань» дает основание сделать вывод - это успешное производственное предприятие, которое заняло существующую востребованную нишу на рынке Казахстана и Средней Азии и преодолевает существующие финансово-хозяйственные риски.

2.2 Оценка политико-хозяйственных рисков ТОО «СтеклоГрань»

Однако риски, как было установлено ранее, бывают разные и их влияние на производственную деятельность исследуемого предприятия - разное.

С целью дифференциации рисков рассмотрим каждый из них отдельно и дадим количественную им оценку. При этом отметим, что для каждого отдельного предприятия состав принимаемых во внимание рисков может варьировать.

В этой связи при оценке финансово-хозяйственной деятельности произведена фиксацию рисков, то есть ограничено количество существующих рисков, использован принцип разумной достаточности. Этот принцип основывается на привлечении наиболее значимых и наиболее распространенных рисков для оценки финансово-хозяйственной деятельности оператора.

Те риски, которые в максимальной степени важны для ТОО «СтеклоГрань» показаны на рисунке 6.

Рисунок 6. Риски, принимаемые для исследования ТОО «СтеклоГрань»

Основной задачей предлагаемой методики определения степени риска является систематизация и разработка комплексного подхода к определению степени риска, влияющего на финансово-хозяйственную деятельность предприятия. Предлагается следующий алгоритм оценки рисков, который приведен на рисунке 7.



Рисунок 7. Схема комплексной оценки рисков ТОО «СтеклоГрань»

Получение и обработка информации является самым ответственным мероприятием при оценки рисков.

Информация - это совокупность новых сведений об окружающем нас мире. При исследовании рисков необходимо уделять повышенное внимание оценке качества информации, с помощью которой оценивается риск.

Требования, характеризующие качество информации, на наш взгляд, должны быть следующими:

-достоверность (корректность) информации - мера приближенности информации к первоисточнику или точность передачи информации;

- объективность информации - мера отражения информацией реальности;

-однозначность;

-порядок информации - количество передаточных звеньев между первоисточником и конечным пользователем;

-полнота информации - отражение исчерпывающего характера соответствия полученных сведений целям сбора;

-релевантность - степень приближения информации к существу вопроса или степень соответствия информации поставленной задаче;

-актуальность информации (значимость) - важность информации для оценки риска;

-стоимость информации.

Необходимо установить взаимосвязь между риском и качеством информации, по которой идет его (риска) оценка. Очевидно, что вероятность риска принятия некачественного (убыточного) решения зависит от качества и объема используемой информации. Это предположение взято из неоклассической теории риска. Согласно этой теории при наличии нескольких вариантов принятия решения (при равной доходности) выбирается такое решение, при котором вероятность риска (колебания) наименьшая. Если предположить, что также при наличии нескольких вариантов с одинаковой прибылью выбирается такое решение, которое основано на более качественной информации, то можно предположить, что существует связь между риском и информацией. На рисунке 8 показана предполагаемая зависимость вероятности риска принятия некачественного (убыточного) решения и объема/качества информации.

Рисунок 8. Зависимость риска и информации

Большая вероятность возникновения риска соответствует минимуму некачественной информации.

Оценка качества информации, собранной нами для оценки рисков ТОО «СтеклоГрань» приведена в таблице 8.

Наглядно убедиться в ее качестве. Номера 1-10 вверху таблицы обозначают качество информации: чем информация качественней, тем выше ее присваивается номер. Итогом анализа может служить итоговое значение качества информации, которое находится как среднеарифметическое значение. Оно составило 6,42. Для более точной оценки рисков эта величина, на наш взгляд, должна составлять как минимум 8,5-9. Возможности дипломанта не позволят добиться такого показателя. В данном случае нашей задачей является показ методики оценки рисков и сбора информации. В практическом плане, данная методика может использоваться как в рассматриваемом ТОО так и других предприятиях, желающих произвести оценку своих рисков.

Таблица 8 Оценка используемой информации

Характеристика	Критерий оценки (качество)
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Достоверность (корректность) информации								х
Объективность информации							х
Однозначность							х
Порядок информации							х
Полнота информации								х
Релевантность							х
Актуальность информации (значимость)									х
Количественная оценка качества информации как среднеарифметическое значение (6,42).
Источник: составлено автором

Данная таблица позволяет проанализировать любую информацию и Источники и использованные нами методы получения информации:

-документированная информация ТОО «СтеклоГрань» - наиболее ценный вид получения информации;

-пресса и печатные издания - традиционно наиболее емкий и широко используемый метод получения информации;

-данные операторов;

-использование косвенных признаков (метод сопроцессов). Ни один процесс не протекает в вакууме, в отрыве от окружения. Это приводит к тому, что всегда его будут сопровождать некоторые самостоятельные процессы, проявления которых можно обнаружить;

- методы собственного наблюдения.

На этапе составления алгоритма принимаемого решения в оценке рисков финансово-хозяйственной деятельности предназначен для поэтапного разделения планируемого решения на определенное количество более мелких и простых решений. Такое действие называется составлением алгоритма решения.

В данном параграфе мы рассмотрим все виды рисков на прямую не связанными с финансами, а в следующем сконцентрируем внимание именно на финансовых рисках.

Каждый из приведенных рисков нуждается в количественной оценке - без этого нельзя точно оценить положение компании по отношению к существующим угрозам.

В практике оценки рисков часто используется шкала, где отсутствие рисков принимается за «0», а максимально возможные риски оцениваются как «1». На практике таких ситуаций, когда риски равны «0» практически не бывает, поэтому примем, что 0,2 - это практически отсутствие рисков, с другой стороны, повышение риска до значения 0,8 примем за критический уровень риска.

На любое предприятия воздействует внутренняя среда и внешняя среда. Причем последняя во многом определяет эффективность функционирования предприятия.

Внешнюю среду во многом определяет политическая ситуация и действующее законодательство в стране. Политический риск - характеризует возможность изменения общественно-политического климата в стране и регионе, а так же перспективы развития.

Законодательный риск - обусловлен возможностью резкого изменения различных законодательных актов, влияющих на финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

Политическая ситуация в Казахстане стабильна, а законодательство способствует развитию здесь бизнеса. Экономика в Казахстане до 2007 года имела устойчивый высокий рост и соответственно высокий уровень доходов населением страны. Мировой финансовый кризис 2007 года несколько осложнил экономическую ситуацию в стране, однако не настолько, чтобы говорит о глубоком кризисе.

Более того, темпы роста экономики хотя и не достигли рекордных показателей 1999-2006 годов (9-10%), но все же оказались достаточно высокими в 2007 году, превышающими среднемировые значения - 7,5%. Социальные аспекты развития казахстанского общества постоянно находятся в поле зрения государственной власти. В частности, именно социальным вопросам казахстанского общества в значительной степени уделил свое внимание Президент страны Н.Назарбаев в своей Послании народу Казахстана на 2010 год[Назарбаев Н. Новое десятилетие - Новый экономический подъем - Новые возможности Казахстана. Послание Президента Республики Казахстан Нурсултана Назарбаева народу Казахстана/ /Казахстанская правда от 30.01.2010].

Что касается технологических проблем внешней среды, то и здесь Казахстан стоит перед задачей ее решения посредством внедрения в казахстанскую экономику последних достижений научно-технического прогресса. Послание народу Казахстана Президента страны Н.Назарбаева, не двусмысленно дает понять, что страна готовится к серьезному инновационному прорыву. В этой связи осуществляя производство высококачественных товаров в Казахстане, ТОО «СтеклоГрань» способствует проникновению в страну реального понимания различия между высококачественным и обычным товаром.

Однако в области законодательства и в частности налогового на наш взгляд имеют место существенные упущения.

Надо отметить что, действующие нормы налогового кодекса РК не выполняют функцию стимулирования инновационного развития. Только сейчас, предусматриваются инвестиционные налоговые преференции, да и введение их в практику предусматривается лишь начиная с 1 января 2012 года.

Инвестиционные налоговые преференции предоставляются по корпоративному подоходному налогу, земельному налогу и налог на имущество. риск надежность финансовый бюджетирование

Инвестиционные налоговые преференции - это освобождение от уплаты корпоративного подоходного налога, либо предоставление права дополнительных вычетов из совокупного годового дохода налогоплательщиков- юридических лиц, осуществляющих реализацию инвестиционного проекта с целью создания новых, расширение и обновления действующих производств, освобождение таких налогоплательщиков от уплаты налога на имущество по вновь введенным в эксплуатацию фиксированным активом в рамках инвестиционного проекта с целью создания новых, расширения и обновления действующих производств, а также освобождение от уплаты земельного налога по земельным участком, используемым для реализации инвестиционного проекта. Для применения инвестиционных налоговых преференции вновь вводимыми признаются впервые введение в эксплуатацию фиксированные активы в рамках инвестиционного проекта, включая реконструированные объекты в части фактически произведенных на реконструкцию.

Еще одним распространенным методом налогового стимулирования, который вполне может быть применен в Казахстане, является ускоренная амортизация. Здесь норма амортизации рассчитывается как где Н,- норма амортизационных отчислении; Ст - срок полезного использования основного средства в месяцах.

Норма амортизации применяется к остаточной стоимости основного средства, пока остаточная стоимость амортизационного имущества не достигнет 20% первоначальной. Со следующего месяца алгоритм расчета амортизации меняется. За базу расчета принимается остаточная стоимость основного средства, а сумма ежемесячных амортизационных отчислений рассчитывается путем деление этой базы на количество месяцев, оставшихся до конца срока полезного использования (нелинейный метод).

Применение нелинейного способа особенно целесообразно для инновационно активных организаций, так как позволяет увеличить чистый денежный поток организации в начальный период эксплуатации вновь введенного основного средства. Именно в этот период наиболее высок риск утраты платежеспособности. С одной стороны, нужно погашать обязательство по кредитам, привлеченным для обновления производственных мощностей, а с другой стороны, пока инновационная продукция не зарекомендует себя на соответствующем рынке, вероятны колебания объемов продаж или недостаточная динамика их роста.

Амортизационные отчисления, хотя и признаются расходом, что позволяет сократить платежи по налогу на прибыль, но не вызывают реального оттока денежных средств. Это положительное сказывается на чистом денежном потоке и сокращает риск кассовых разрывов.

Ускорить процесс амортизации в налоговом учете также позволяет применение специальных коэффициентов к основной норме амортизации:

не выше 2 в отношении основных средств, эксплуатируемых в условиях агрессивной среды и повышенной сменности;

не выше 3 в отношении оборудования, которое является предметом договора лизинга;

не выше 2 в отношении основных средств сельскохозяйственных организации промышленного типа;

не выше 2 в отношении основных средств организации, имеющих статус резидента промышленно-производственной особой экономической зоны.

Таким образом рассматриваемое предприятие могло бы воспользоваться возможностями Налогового кодекса. Однако неоправданные отсрочки в налоговом регулировании ставят ТОО «СтеклоГрань» на один уровень с например предприятиями оптовой торговли. Это в корне противоречит задачам по развитию конкурентоспособной инновационной экономики Казахстана.

Вторая часть замечаний относится к законодательному администрированию. В настоящее время любой предприниматель Казахстане застрахован от возможных недружественных акций со стороны многочисленных проверяющих органов.

В этой связи созданная в Казахстане противоречивая система не позволяет считать политические и законодательные риски нулевыми или близкими к этому. Однако здесь ситуация сложная, но вполне прогнозируемая. Поэтому мы считаем, что по политическому и законодательному риску можно поставить оценку соответственно 0,3 и 0,4.

...