Принципы управления финансами предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

КОМСОМОЛЬСКИЙ-НА-АМУРЕ ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

ИНСТИТУТ НОВЫХ ИНФОРМАЦИОННЫХ ТЕХНОЛОГИЙ

ГОСУДАРСТВЕННОГО ОБРАЗОВАТЕЛЬНОГО УЧРЕЖДЕНИЯ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

КОМСОМОЛЬСКИЙ-НА-АМУРЕ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

КУРСОВАЯ РАБОТА

ПРИНЦИПЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Выполнил: Захарова Н.Г.

Группа: 5ФК3Д - 1А

№ студенч: 05 - 2956

Проверил: Лавриненко М.Б.

Комсомольск-на-Амуре

2008

Содержание

Введение

1. Система управления финансами на предприятии

1.1 Структура и процесс функционирования системы управления финансовыми ресурсами на предприятии

1.2 Финансовый менеджер, задачи и цели управления финансами

2. Структура финансирования предприятия

3. Управление активами предприятия

3.1 Управление текущими активами

3.2 Управление основными активами

4. Управление капиталом - максимальная прибыль и минимальный риск

Общий анализ предприятия

Приложение 1. Производственная программа предприятия

Приложение 2. Отчет о прибылях и убытках

Приложение 3. Агрегированный баланс

Приложение 4. Аналитический уплотненный баланс «нетто»

Список использованной литературы

Введение

Управление присуще всем сферам человеческой деятельности, в том числе и финансовой. Под управлением понимается сознательное целенаправленное воздействие на объект с помощью совокупности приемов и методов достижения определенного результата. Управление основано на знании объективных закономерностей развития общества. Вместе с тем на управление большое влияние оказывает государство в лице соответствующих управленческих структур.

Важной областью управленческой деятельности является управление финансами. Его осуществляет специальный аппарат с помощью особых приемов и методов, в том числе разнообразных стимулов и санкций.

В управлении финансами, как и в любой другой управляемой системе, выделяют объекты и субъекты управления. В качестве объектов управления выступают разнообразные виды финансовых отношений, связанные с формированием денежных доходов, накоплений и использованием субъектами хозяйствования и государством. Субъектами управления являются те организационные структуры, которые осуществляют управление.

В целях управления финансами предприятий применяется финансовый механизм.

Финансовый механизм предприятий - это система управления финансами предприятия, предназначенная для организации взаимодействия финансовых отношений и фондов денежных средств с целью эффективного их воздействия на конечные результаты деятельности.

Прежде всего, с его помощью достигается обеспеченность предприятия необходимыми средствами.

Финансовая деятельность на предприятиях осуществляется финансовым отделом, службой - на крупных и средних предприятиях, либо только финансовым директором или главным бухгалтером, который занимается не только вопросами бухгалтерского учета, но и вопросами финансовой стратегии, на малых предприятиях.

Свою работу данные структуры осуществляют в соответствии с целями, функциями, задачами, и методами финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент - это профессиональная управленческая деятельность по оценке производственных и финансовых направлений деятельности хозяйствующего субъекта в контексте окружающей среды, организации денежных потоков предприятия, формированию и использованию капитала, денежных доходов и фондов, необходимых для достижения стратегических и тактических целей развития предприятия.

Целью финансового менеджмента являются выработка и применение методов, средств и инструментов для достижения целей деятельности фирмы в целом или её отдельных производственно-хозяйственных звеньев.

Финансы представляют собой совокупность денежных отношений, возникающих в процессе создания фондов денежных средств у хозяйствующих субъектов и использования их на цели воспроизводства, стимулирования и удовлетворения социальных нужд общества.

1. Система управления финансами на предприятии

1.1 Структура и процесс функционирования системы управления финансовыми ресурсами на предприятии

Любой бизнес начинается с постановки и ответа на следующие три ключевые вопроса:

каковы должны быть величина и оптимальный состав активов предприятия, позволяющие достичь поставленные перед предприятием цели и задачи?

где найти источники финансирования и каков должен быть их оптимальный состав?

как организовать текущее и перспективное управление финансовой деятельностью, обеспечивающее платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия?

Решаются эти вопросы в рамках финансового менеджмента, являющегося одной из ключевых подсистем общей системы управления предприятием. Логика ее функционирования представлена на рис. 1.

Рисунок 1. Структура и процесс функционирования системы финансового управления на предприятии

Организационная структура системы управления финансами хозяйствующего субъекта, а также ее кадровый состав могут быть построены различными способами в зависимости от размеров предприятия и вида его деятельности.. Для крупной компании наиболее характерно обособление специальной службы, руководимой вице-президентом по финансам (финансовым директором) и, как правило, включающей бухгалтерию и финансовый отдел (рис. 2).

Рисунок 2. Организационная структура управления предприятием

На небольших предприятиях роль финансового директора обычно выполняет главный бухгалтер. Главное, что следует отметить в работе финансового менеджера, это то, что она либо составляет часть работы высшего звена управления фирмы, либо связана с предоставлением ему аналитической информации, необходимой и полезной для принятия управленческих решений финансового характера. Вне зависимости организационной структуры фирмы финансовый менеджер отвечает за анализ финансовых проблем, принятие в некоторых случаях решений или выработку рекомендаций высшему руководству.

Приведенная на рис. 1.2 схема нетиповая, а состав ее элементов может варьировать в зависимости от национальных особенностей организации бизнеса в той или иной стране, вида компании, ее размера и прочих факторов. Так, в ФРГ высшим органом управления крупной компанией является наблюдательный совет, включающий владельцев компании, а также представителей ее работников и независимых экспертов. Наблюдательный совет назначает совет директоров, осуществляющих коллективное руководство оперативной деятельностью компании; один из директоров при этом выполняет функции спикера.

Существуют различные подходы к трактовке понятия “финансовый инструмент”. В наиболее общем виде под финансовым инструментом понимается любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств другого предприятия.

Финансовые активы включают:

- денежные средства;

- контрактное право получить от другого предприятия денежные средства или любой другой вид финансовых активов;

- контрактное право обмена финансовыми инструментами с другим предприятием на потенциально выгодных условиях;

- акции другого предприятия.

К финансовым обязательствам относятся контрактные обязательства:

- выплатить денежные средства или предоставить какой-то иной вид финансовых активов другому предприятию;

- обменяться финансовыми инструментами с другим предприятием на потенциально невыгодных условиях (в частности, такая ситуация может возникнуть при вынужденной продаже дебиторской задолженности).

Финансовые инструменты подразделяются на первичные (денежные средства, ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям) и вторичные, или производные (финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные свопы, валютные свопы).

Существует и более упрощенное понимание сущности понятия “финансовый инструмент”. В соответствии с ним выделяют три основные категории финансовых инструментов: денежные средства (средства в кассе и на расчетном счете, валюта), кредитные инструменты (облигации, форвардные контракты, фьючерсы, опционы, свопы и др.) и способы участия в уставном капитале (акции и паи).

Методы финансового управления многообразны. Основными из них являются: прогнозирование, планирование, налогообложение, страхование, самофинансирование, кредитование, система расчетов, система финансовой помощи, система финансовых санкций, система амортизационных отчислений, система стимулирования, принципы ценообразования, трастовые операции, залоговые операции, трансфертные операции, факторинг, аренда, лизинг. Составным элементом приведенных методов являются специальные приемы финансового управления: кредиты, займы, процентные ставки, дивиденды, котировка валютных курсов, акциз, дисконт и др. Основу информационного обеспечения системы финансового управления составляет любая информация финансового характера:

- бухгалтерская отчетность;

- сообщения финансовых органов;

- информация учреждений банковской системы;

- информация товарных, фондовых и валютных бирж;

- прочая информация.

Техническое обеспечение системы финансового управления является самостоятельным и весьма важным ее элементом. Многие современные системы, основанные на безбумажной технологии (межбанковские расчеты, взаимозачеты, расчеты с помощью кредитных карточек и др.), невозможны без применения сетей ЭВМ, персональных компьютеров, функциональных пакетов прикладных программ.

Функционирование любой системы финансового управления осуществляется в рамках действующего правового и нормативного обеспечения. Сюда относятся: законы, указы Президента, постановления правительства, приказы и распоряжения министерств и ведомств, лицензии, уставные документы, нормы, инструкции, методические указания и др.

1.2 Финансовый менеджер, задачи и цели управления финансами

В условиях рыночной экономики финансовый менеджер становится одной из ключевых фигур на предприятии. Он ответствен за постановку проблем финансового характера, анализ целесообразности использования того или иного способа их решения и иногда за принятие окончательного решения по выбору наиболее приемлемого варианта действий. Однако если поставленная проблема имеет существенное значение для предприятия, он может быть лишь советником высшего управленческого персонала. Наконец финансовый менеджер, как правило, -- ответственный исполнитель принятого решения, он также осуществляет оперативную финансовую деятельность. Главное ее содержание состоит в контроле за денежными потоками. Финансовый менеджер часто входит в состав высшего управленческого персонала фирмы, поскольку принимает участие в решении всех важнейших вопросов.

В наиболее общем виде деятельность финансового менеджера может быть структурирована следующим образом: общий финансовый анализ и планирование; обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управление источниками средств); распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политика и управление активами).

Логика выделения таких областей деятельности финансового менеджера тесно связана со структурой баланса, как основной отчетной формой, отражающей имущественное и финансовое состояние предприятия (рис. 3).

Рисунок. 3. Ключевые области деятельности финансового менеджера

Выделенные направления деятельности одновременно определяют и основные задачи, стоящие перед менеджером. Состав этих задач может быть детализирован следующим образом.

В рамках первого направления осуществляется общая оценка:

- активов предприятия и источников их финансирования;

- величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания достигнутого экономического потенциала предприятия и расширения его деятельности;

- источников дополнительного финансирования;

- системы контроля за состоянием и эффективностью использования финансовых ресурсов.

Второе направление предполагает детальную оценку:

- объема требуемых финансовых ресурсов;

- формы их представления (долгосрочный или краткосрочный кредит, денежная наличность);

- степени доступности и времени представления (доступность финансовых ресурсов может определяться условиями договора, финансы должны быть доступны в нужном объеме и в нужное время);

- стоимости обладания данным видом ресурсов (процентные ставки, прочие формальные и неформальные условия предоставления данного источника средств);

- риска, ассоциируемого с данным источником средств (так, капитал собственников как источник средств гораздо менее рискован, чем срочная ссуда банка).

Третье направление предусматривает анализ и оценку долгосрочных и краткосрочных решений инвестиционного характера:

- оптимальность трансформации финансовых ресурсов в другие виды ресурсов (материальные, трудовые, денежные);

- целесообразность и эффективность вложений в основные фонды, их состав и структура;

- оптимальность оборотных средств;

- эффективность финансовых вложений.

Принятие решений с использованием приведенных оценок выполняется в результате анализа альтернативных решений, учитывающих компромисс между требованиями ликвидности, финансовой устойчивости и рентабельности. предприятие актив капитал баланс

Логика выделения основных задач финансового менеджмента также в значительной степени определяется содержанием бухгалтерской отчетности

2. Структура источников финансирования предприятия

В финансовом менеджменте под внутренними и внешними источниками финансирования понимают соответственно собственные и привлеченные (заемные) средства. Известны различные классификации источников средств. Одна из возможных и наиболее общих группировок представлена на рис. 4

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 4. Структура источников средств предприятия

Основным элементом приведенной схемы является собственный капитал. Источниками собственных средств являются :

- уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников);

- резервы, накопленные предприятием;

- прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.).

К основным источникам привлеченных средств относятся:

- ссуды банков;

- заемные средства;

- средства от продажи облигаций и других ценных бумаг;

- кредиторская задолженность.

Принципиальное различие между источниками собственных и заемных средств кроется в юридической причине -- в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами.

Основными источниками финансирования являются собственные средства. Приведем краткую характеристику этих источников.

Уставный капитал представляет собой сумму средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия. Содержание категории “уставный капитал” зависит от организационно-правовой формы предприятия:

- для государственного предприятия -- стоимостная оценка имущества, закрепленного государством за предприятием на праве полного хозяйственного ведения;

- для товарищества с ограниченной ответственностью -- сумма долей собственников;

- для акционерного общества -- совокупная номинальная стоимость акций всех типов;

- для производственного кооператива -- стоимостная оценка имущества, предоставленного участниками для ведения деятельности;

- для арендного предприятия -- сумма вкладов его работников;

- для предприятия иной формы, выделенного на самостоятельный баланс, -- стоимостная оценка имущества, закрепленного его собственником за предприятием на праве полного хозяйственного ведения.

При создании предприятия вкладами в его уставный капитал могут быть денежные средства, материальные и нематериальные активы. В момент передачи активов в виде вклада в уставный капитал право собственности на них переходит к хозяйствующему субъекту, т. е. инвесторы теряют вещные права на эти объекты. Таким образом, в случае ликвидации предприятия или выхода участника из состава общества или товарищества он имеет право лишь на компенсацию своей доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат объектов, переданных им в свое время в виде вклада в уставный капитал. Уставный капитал, следовательно, отражает сумму обязательств предприятия перед инвесторами.

Уставный капитал формируется при первоначальном инвестировании средств. Его величина объявляется при регистрации предприятия, а любые корректировки размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.

Формирование уставного капитала может сопровождаться образованием дополнительного источника средств -- премии на акции. Этот источник возникает в случае, когда в ходе первичной эмиссии акции продаются по цене выше номинала. При получении этих сумм они зачисляются в добавочный капитал.

Прибыль является основным источником средств динамично развивающегося предприятия. В балансе она присутствует в явном виде как “прибыль отчетного года” и “неиспользованная прибыль прошлых лет”, а также в завуалированном виде -- как созданные за счет прибыли фонды и резервы. В условиях рыночной экономики величина прибыли зависит от многих факторов, основным из которых является соотношение доходов и расходов. Вместе с тем в действующих нормативных документах заложена возможность определенного регулирования прибыли руководством предприятия. К числу таких регулирующих процедур относятся:

- варьирование границей отнесения активов к основным средствам;

- ускоренная амортизация основных средств;

- применяемая методика амортизации малоценных и быстроизнашивающихся предметов;

- порядок оценки и амортизации нематериальных активов;

- порядок оценки вкладов участников в уставный капитал;

- выбор метода оценки производственных запасов;

- порядок учета процентов по кредитам банков, используемых на финансирование капитальных вложений;

- порядок создания резерва по сомнительным долгам;

- порядок отнесения на себестоимость реализованной продукции отдельных видов расходов;

- состав накладных расходов и способ их распределения.

Прибыль -- основной источник формирования резервного капитала (фонда). Этот капитал предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной деятельности, т. е. является страховым по своей природе. Порядок формирования резервного капитала определяется нормативными документами, регулирующими деятельность предприятия данного типа, а также его уставными документами.

Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей. Нормативными документами запрещается использование его на цели потребления.

Специфическим источником средств являются фонды специального назначения и целевого финансирования: безвозмездно полученные ценности, а также безвозвратные и возвратные государственные ассигнования на финансирование непроизводственной деятельности, связанной с содержанием объектов социально-культурного и коммунально-бытового назначения, на финансирование издержек по восстановлению платежеспособности предприятий, находящихся на полном бюджетном финансировании, и др.

3. Управление активами предприятия

Существуют следующие основные направления расходования фондов большинства предприятий: закупка сырья, деталей, запасов, зарплата рабочим и служащим, процент, плата по счетам за коммунальные услуги, налоги.

Увеличение активов. Наличные деньги, выручка от реализации, запасы, оборудование, здания, земля - все это активы. Любое увеличение активов означает использование фондов.

Уменьшение пассивов. Пассив предприятия включает все, что оно должно другим: банковские займы, выплата поставщикам и налоги. Фонды, получаемые предприятием, могут пойти на уменьшение пассива, например, возврат банковских займов.

Платежи собственникам. В частных предприятиях и товариществах все, что осталось после увеличения активов и уменьшения пассивов, принадлежит владельцам. В корпорациях капитал, который предприятие не используют на себя, выплачивается владельцам в виде дивидендов.

3.1 Управление текущими активами

Под текущими активами понимаются активы, которые предприятие может держать в пределах года.

Цикл оборотного капитала. Текущие активы используются в качестве оборотного капитала. Фонды, используемые в качестве оборотного капитала, проходят определенный цикл. Ликвидные активы используются для покупки исходных материалов, которые превращают в готовую продукцию; продукция продается в кредит, создавая счета дебиторов; счета дебитора оплачиваются и инкассируются, превращаясь в ликвидные активы.

Эффективное использование оборотного капитала. Любые фонды, не используемые для нужд оборотного капитала, могут быть направлены на оплату пассивов. Кроме того, они могут использоваться для приобретения основного капитала или выплачены в виде доходов владельцам. Один из способов экономии оборотного капитала заключается в совершенствовании управления материально-техническими ресурсами (запасами) посредством:

- планирования закупок необходимых материалов;

- введения жестких производственных систем;

- использования современных складов;

- совершенствования прогнозирования спроса;

- быстрой доставки.

Второй путь сокращения потребности в оборотном капитале состоит в уменьшении счетов дебиторов путем ужесточения кредиткой политики, в оценке ненужных фондов, которые могли бы быть использованы для других целей, в оценке счетов, предъявляемых к оплате.

Третий путь сокращения издержек оборотного капитала заключается в лучшем использовании наличных денег. По банковским счетам, на которых фирмы держат свои ликвидные активы, процент не уплачивается. Однако другие ликвидные активы (краткосрочные государственные ценные бумаги, депозитные сертификаты, разновидность единовременного займа, называемая перекупочным соглашением) приносят доход в виде процентов.

3.2 Управление основными активами

К основным активам относятся те, которые фирма использует больше года. Они включают основной капитал и природные ресурсы. Одной из обязанностей финансистов является выбор варианта использования имеющихся фондов: на приобретение основного капитала или увеличение текущих активов, или сокращение пассива, или на уплату собственникам. При принятии решения необходимо сравнить стоимость нового капитала с дополнительной стоимостью или с размерами сокращения расходов, к которому приведет его использование.

Решение о приобретении основного капитала складывается в процессе составления сметы капиталовложений и их окупаемости. Это сложный процесс, поскольку "плюсы" добавочных основных активов обычно проявляются по прошествии нескольких лет.

4. Управление капиталом - максимальная прибыль и минимальный риск

Прибыль - это денежное выражение основной части денежных накоплений, создаваемых, создаваемых предприятиями любой формы собственности.

Как экономическая категория она характеризует финансовый результат предпринимательской деятельности. И что особо важно - конечный результат. А следовательно - это один из основных показателей плана и оценки деятельности предприятий. Прибыль является показателем, наиболее полно характеризующим эффективность производства, объем и качество произведенной продукции, состояние производительности, уровень себестоимости. Во многом конечные показатели прибыли, а также производные от нее показатели рентабельности, определяют управленческие решения в рамках принятой финансовой политики.

Абсолютное увеличение прибыли не всегда объективно отражает повышение эффективности производства. Для реальной оценки уровня прибыльности используются методы комплексного анализа прибыли.

Прежде всего валовую прибыль анализируют по ее составным элементам, главным из которых является прибыль от реализации продукции (услуг, работ). Затем анализируются укрупненные факторы изменения прибыли от выпуска товарной продукции (затраты на денежную единицу товарной продукции, объем и структура реализации, изменение уровня цен на реализованную продукцию, а также на приобретенные сырье, топливо материалы, затраты на оплату труда и др. затраты). Наряду с этим проводится анализ изменения прибыли от прочей реализации и внереализационных операций.

Также широко используются показатели рентабельности. Которые отражают уровень прибыльности относительно определенной базы (полная себестоимость реализованной продукции, стоимость производственных фонов и др.).

Важнейшими факторами роста прибыли являются рост объема производства и реализации продукции, повышение производительности, снижение себестоимости.

Приоритетной задачей каждого хозяйствующего субъекта - получить больше прибыли при наименьших затратах путем соблюдения строго режима экономии в расходовании средств и наиболее эффективного их использования.

Основным результативным показателем эффективности деятельности служит чистая прибыль компании.

C позиции финансового управления деятельностью коммерческой организации чистая прибыль зависит: во-первых, от того, насколько рационально использованы предоставленные предприятию финансовые ресурсы, т.е. во что они вложены, и, во-вторых, от структуры источников средств.

Риск и доходность в финансовом менеджменте рассматриваются как две взаимосвязанные категории. Риск - это вероятность потенциальной потери вложенных средств, либо недополучения дохода по сравнению с прогнозом или планом. На практике широкое применение нашли способы оценки риска с помощью концепции левериджа.

Текущая деятельность сопряжена с риском, в частности производственным и финансовым, который следует принимать во внимание в зависимости оттого, с какой позиции характеризуется компания. Характеристика может быть выполнена либо с позиции активов, которыми владеет и распоряжается предприятие, либо с позиции источников средств. В первом случае возникает понятие производственного риска, во втором -- финансового риска.

Производственный риск -- это риск, в большей степени обусловленный отраслевыми особенностями бизнеса, т.е. структурой активов, в который фирма решила вложить свой капитал. Достаточно очевидно, что производство основных продуктов питания, без которых не может прожить человек и спрос на которые сравнительно легко предсказуем, гораздо менее рисковый бизнес по сравнению с пошивом ультрамодной обуви, хотя, возможно, и не такой прибыльный. Производственный риск определяется многими факторами: региональные особенности, конъюнктура рынка, национальные традиции, инфраструктура и т.п. К примеру, очевидно, что при прочих равных условиях оценки риска вложения средств в организацию производства зонтиков от дождя в Великобритании и на Ближнем Востоке принципиально различаются ввиду неодинаковости климатических условий.

Риск, обусловленный структурой источников, называется финансовым. В этом случае речь уже не идет о том, куда вложены денежные средства, а о том, из каких источников получены средства и каково соотношение этих источников.

В данном случае важен, прежде всего, вопрос о том, как соотносятся между собой собственный и заемный капиталы. С позиции финансового риска компания, осуществляющая свою деятельность лишь за счет собственных средств, и компания, 90% совокупного капитала которой представляют собой банковские кредиты, диаметрально различаются.

Количественная оценка риска и факторов, его обусловивших, осуществляется на основе анализа вариабельности прибыли. В терминах финансов взаимосвязь между прибылью и стоимостной оценкой затрат активов или фондов, понесенных для получения данной прибыли, характеризуется с помощью показателя «леверидж».

Производственный леверидж количественно характеризуется соотношением между постоянными и переменными расходами в общей сумме и вариабельностью показателя «прибыль до вычета процентов и налогов». Именно этот показатель прибыли позволяет выделить и оценить влияние изменчивости операционного левериджа на финансовые результаты деятельности фирмы.

Если доля постоянных расходов велика, то даже незначительное изменение объемов производства может привести к существенному изменению прибыли, поскольку постоянные расходы компания вынуждена нести в любом случае, производится продукция или нет.

Чем выше уровень производственного левериджа, тем выше производственный риск компании.

Финансовый риск находит отражение в соотношении собственных и заемных средств как источников долгосрочного финансирования, целесообразности и эффективности использования последних. Использование заемных средств связано для коммерческой организации с определенными, порой значительными издержками. Оптимальное сочетание между собственными и привлеченными долгосрочными финансовыми ресурсами и его влияние на прибыль характеризуется категорией финансового левериджа.

Количественно эта характеристика измеряется соотношением между заемным и собственным капиталом; уровень финансового левериджа прямо пропорционально влияет на степень финансового риска компании и требуемую акционерами норму прибыли. Чем выше сумма процентов к выплате, являющихся, кстати, постоянными обязательными расходами, тем меньше чистая прибыль. Таким образом, чем выше уровень финансового левериджа, тем выше финансовый риск компании.

Исходя из вышеизложенного становится понятно, почему такое большое внимание с позиции стратегического планирования уделяется операционному и финансовому левериджу -- именно условно-постоянные расходы производственного и финансового характера в значительной степени определяют конечные финансовые результаты деятельности предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия зависит не только то умелого управления рисками, но и от организации оборотных средств: определение состава и структуры оборотных средств; определение потребности предприятия в оборотных средствах (определение нормативов оборотных средств); изыскание и грамотное соотношение источников формирования оборотных средств (собственных и привлеченных); распоряжение и маневрирование оборотными средствами; эффективное использование оборотных средств (ускорение оборота оборотных средств, рациональная организация производственных запасов).

Общий анализ предприятия

Федеральное казенное предприятие Амурский патронный завод «Вымпел»- специализированное предприятие по выпуску патронов к стрелковому оружию. В основу производства продукции на предприятии заложены высокоэффективные технологии производства патронов на специальных автоматических роторных и роторно-конвеерных линиях последнего поколения с применением современных непрерывных технологических процессов термообработки, изготовления, транспортировки, консервации, контроля и упаковки. Уровень автоматизации и механизации составляет 93%. Производственные мощности позволяют выпускать 500млн.штук патронов в год.

Основные заказчики продукции предприятия являются Государственные силовые ведомства (Министерство Обороны РФ, Федеральная пограничная служба РФ, Министерство Внутренних Дел России, Министерство Юстиции России, Федеральная служба безопасности).

Общий анализ предприятия проведем на основе данных производственной программы (Приложение 1), бухгалтерского баланса (Приложение 2), отчет о прибылях и убытках (Приложение 3), агрегированный баланс (Приложение 4), аналитический баланс (Приложение 5).

Численность и фонд заработной платы персонала по категориям работников

На результаты производственно - хозяйственной деятельности организации, динамику выполнения планов производства оказывает влияние степень использования трудовых ресурсов.

Основные задачи анализа использования трудовых ресурсов состоят в том, чтобы наиболее точно оценить выполнение установленных заданий и выявить резервы дальнейшего роста производительности труда и экономного расходования фонда заработной платы, увеличения производства продукции.

На структуру персонала организации оказывают влияние особенности производства, его специализация и масштабы производственного процесса, то есть удельный вес каждой категории работающих зависит от развития техники, технологии и организации производства.

На основе имеющихся данных заполняем таблицу 1

Таблица 1. Структура численности и уровень затрат на зарплату

Специальность	Число работников	Затраты на зарплату, т.р.
	На начало периода	На конец периода	На начало периода	На конец Периода
Основные произв. рабочие	47	46	8641	9033
Вспомогательные рабочие	54	53	6304	7443
Специалисты	12	12	2627	3340
Служащие	13	13	1683	1728
Руководители	7	7	3865	4012
Итого	133	131	60 053,9	86 177,5

Рисунок 1 - структура численности персонала.

Структура численности показывает, что уменьшилась численность работников основных и вспомогательных категорий по сравнению с началом периода это является положительной тенденцией - совершенствование техники, технологии и организации производства. Но вспомогательных рабочих больше чем основных на конец периода на 7человек, что является отрицательным показателем, т.к. на предприятии практически рабочие заняты только обслуживанием производства.

Рисунок 2. - Структура фонда зарплаты

Повышение производительности труда и эффективность использования трудовых ресурсов оказывают непосредственное влияние на рост объема промышленного производства и реализации продукции.

Производительность труда определим по формуле:

Производительность = Валовый объем реал-и - косвенные налоги

труда Среднесписочная численность персонала

Производительность труда на начало периода = 139639/979=142,63 т. р./чел.

Производительность труда на конец периода = 78348/969=80,85 т.р./чел.

Отмечаем снижение производительности труда в 1,76 раза за период, что является отрицательной тенденцией, рабочая сила не используется по прямому назначению.

Прибыль на одного работающего определяется:

Прибыль на одного работающего = Чистая прибыль

Среднеспис. численность работающих

Отсюда - на начало периода чистой прибыли нет, т.к. по итогам работы на предприятии образовался убыток в сумме 207242 тыс.рублей.

125720 /969 = 129,74 т. р./чел. - на конец периода.

Эффективность деятельности управления предприятием определяется отношением объема продаж к фонду зарплаты общего и высшего руководства соответственно:

На начало периода: 139639/164 = 851,46 т. р./чел.

На конец периода: 78348 /155= 505,47 т. р./чел.

На начало периода: 139639 /133 = 1049,92 т. р./чел.

На конец периода: 78348/128 = 612,09 р./чел.

Рассчитанные данные сведем в таблицу:

Таблица 2

	на начало периода	на конец периода
Эффективность деятельности общего руководства	851,46	505,47
Эффективность деятельности высшего руководства	1049,92	612,09

Согласно данным таблицы 2 эффективность деятельности, как общего, так и высшего руководства предприятием снизилась. Причем, эффективность деятельности высшего руководства снизилась в 1,72 раза, а эффективность деятельность общего руководства в 1,61 раза что свидетельствует не грамотной подборке кадров, не эффективности работы руководителя.

Структура основных фондов

Анализ обеспеченности организации основными средствами служит для изучения потребности организации в основных средствах для полной выработки продукции, выявления фактического наличия основных средств, определения состояния основных средств и оценки их использования.

На предприятии ФКП «АПЗ «Вымпел» уменьшение стоимости основных средств, что связано с износом оборудования и рабочих машин. Уменьшение количества основных средств расценивается, как отрицательная тенденция, поскольку происходит моральное устаревание и износ основных фондов предприятия, а замена не происходит, что в свою очередь должно отрицательно отразиться на эффективности деятельности рассматриваемого предприятия.

Структура основных фондов позволяет оценить распределение долей отдельных категорий основных средств по использованию их в производстве.

Таблица 3. Движение основных средств и показатели эффективности их использования

Наименование показателей	Остаток на начало 2006 года	Остаток на конец 2006 года	Остаток на начало 2007 года	Остаток на конец 2007 года
Первоначальная стоимость основн. средств,млн.руб. в т.ч.: активная часть	766494 432561	761015 419584	761015 419584	757203 406996
Остаточная стоимость основ. средств, млн.руб	441585	418386	418386	401189
Доля активной части основных средств, %	56,4	55,1	55,1	53,7
Коэффициент годности, %	57,6	55,0	55,0	53,0
Коэффициент износа, %	42,4	45,0	45,0	47,0
Коэффициент обновления, %	-	-	-	-
Фондоотдача		0,35		0,31
Фондоемкость		2,86		3,24
Фондовооруженность		418,86		426,51

Для характеристики технического состояния основных средств рассчитывают коэффициенты износа, годности и сдвигов в их составе за рассматриваемый период - коэффициент обновления, выбытия.

Коэффициент годности = К_r = Остаточная стоимость основных средств

Полная стоимость основных средств

На начало 2006 года К_r = 441585/ 766494 =0,424(42,4 %)

На начало 2007 года = 418386/761015 = 0,450(45,0%)

На конец 2006 года К_r = 418386/761015 = 0,450(45,0%)

На конец 2007 года = 401189/757203 = 0,470 (47,0%)

Коэффициент износа = К_и= 1- К_r

На начало 2006 года К_{и =} 1 - 0,424 = 0,566 = 56,6%

На начало 2007 года К_{и =} 1 - 0,450 = 0,55 = 55 %

На конец 2006 года К_и = 1 - 0,450 = 0,55 = 55 %

На конец 2007 года К_и = 1 - 0,470 = 0,53 = 53 %

Коэффициент обновления = Стоимость поступивших ОС

Стоимость ОС на конец периода

Коэффициента обновления на предприятии нет, т.к. за рассматриваемый период основные средства в производство не поступали.

Фондоотдача ( Ф_о ) = Объем производства (продажи)

Среднегодовая стоимость ОС

Фондоотдача отражает сумму валовой продукции, приходящейся на 1 рубль среднегодовой стоимости основных фондов. Чем выше этот показатель, тем больше продукции выпускается на предприятии.

Здесь мы определим среднегодовую стоимость ОС по методу среднего арифметического:

ОС _ср = (ОС _н + ОС_к ) / 2 = (441585+419584) / 2 = 430584,5 тыс.руб в 2005г.

(419584+406996)/2 = 413290 тыс. руб. в 2006г.

Тогда Ф_о = 150564/430584,5 = 0,35 в 2005 г., 127582/413290 = 0,31 в 2006г.

Фондоемкость = Среднегодовая стоимость ОС

Объем производства (продажи)

2005г - 430584,5/150564 = 2,86 2006г - 413290/127582 = 3,24

Фондоемкость характеризует стоимость ОС, необходимых для производства 1 рубля продукции.

Фондовооруженность (Ф_в ) = Среднегодовая стоимость ОС

Численность рабочих

Ф_в = 430584,5/1028 = 418,86 - 2006г 413290/969 = 426,51 - 2007г

Данные таблицы 3 показывают, что за последние 2 года техническое состояние основных средств на предприятии не изменилось, т.к. не поступали в производство новые основные средства, а значит, стоимость уменьшается за счет начисления износа.

Повышение удельного веса активной части основных средств способствует технической оснащенности предприятия, увеличению возможности получения дополнительных доходов, но оно не должно приводить к уменьшению пассивной части основных средств, а вследствие этого к ухудшению нормальных условий труда и снижению его производительности.

Понижение фондоотдачи с 0,35% в 2006г до 0,31% в 2007г и увеличение фондоемкости с 2,86 до 3,24 отрицательно характеризует деятельность предприятия, так как не происходит высвобождение дополнительных средств, которые могут быть направлены на увеличение объема производства и финансовых ресурсов. Снижение фондоотдачи объясняется в основном медленным достижением проектных технико - экономических показателей.

Плановые и фактические объемы реализации, себестоимости и объемов продаж.

Таблица 4

	Объем производства, тыс.руб.	Объем реализации, тыс.руб.	Себестоимость, тыс.руб.
	План	Факт	Откл.%	План	Факт	Откл.%	План	Факт	Откл%
На начало периода	357400	150564	57,9	341450	174911	48,8	358522	314550	12,3
На конец периода	226626	127582	43,7	236717	115902	51,0	307193	194250	36,8

Отклонение определяем по формуле

Фактический показатель

1 - -------------------------------------

Плановый показатель

По объему производства:

Отклонение на начало периода: ( 1 - (150564/357400)) *100 = 57,8 %

Отклонение на конец периода: ( 1 - (127582/226626 )) *100 = 43,7%

По объему реализации:

Отклонение на начало периода ( 1 - (174911/341450)) *100 = 48,8 %

Отклонение на конец периода : ( 1 - (115902/236717)) *100 = 51,0%

По Себестоимости продукции:

Отклонение на начало периода : ( 1 - (314550/358522)) *100 = 12,3 %

Отклонение на конец периода: ( 1 - (194250/307193)) *100 = 36,8%

Анализируя таблицу 4 видно, что отклонение фактического объема производства от соответствующих плановых показателей на конец периода по сравнению с началом периода уменьшилось, а отклонение фактического объема реализации и себестоимости от плановых показателей увеличилось.

Выполнение плановых показателей по реализации выпущенной продукции является необходимым условием устойчивого финансового положения предприятия.

Анализ себестоимости продукции имеет немаловажное значение, так как при снижении себестоимости продукции увеличивается прибыль.

В нашем случае наблюдается отрицательная тенденция: на начало периода отклонение фактических показателей от плановых составляет 12,3%, на конец периода - 36,8%.

Структура реализации

Таблица 5. Анализ структуры реализации

Показатели	На начало периода	На конец периода	Изменения
-доля денежных поступлений в общем объеме реализации, %	96,0	100,0	+4,0
-доля продаж по долгосрочным контрактам в реализации, %	100,0	-	-
-доля продаж на экспорт в общей реализации, %	95,0	100,0	+5,0

Рисунок 3 - Структура объема реализации

Анализ динамики структуры реализации говорит о положительных тенденциях, происходящих в структуре объема реализации: оплата деньгами за реализуемую продукцию увеличилась на 4%, на 5,0% увеличилась доля продаж на экспорт, но доля продаж по долгосрочным контрактам совсем исчезла, т.к. на предприятии неустойчивое финансовое положение и предприятие вынуждено отказаться от долгосрочных контрактов.

Анализ финансовых показателей

В условиях рыночных отношений целью деятельности любого хозяйственного субъекта является получение прибыли. Прибыль обеспечивает предприятию возможности самофинансирования, удовлетворение материальных и социальных потребностей собственника капитала и работников предприятия. На основе налога на прибыль формируются бюджетные доходы. Поэтому одна из важнейших составных частей экономического анализа - это анализ формирования прибыли. Прибыль - часть дохода, созданного в процессе производства и реализованного в сфере обращения. Только после продажи продукции доход принимает форму прибыли. Количественно она представляет собой разность между выручкой (после уплаты налога на добавленную стоимость, акцизного налога и других отчислений из выручки в бюджетные и внебюджетные фонды) и полной себестоимостью продукции.

Конечный финансовый результат деятельности организации - чистая (нераспределенная) прибыль (убыток) отчетного периода. На основе данных формы отчетности №2 «Отчет о прибылях и убытках» методом горизонтального и вертикального анализа проводится сравнение финансовых результатов предприятия отчетного и предыдущего периода. Анализируется полученная прибыль - как в динамике, так и по структуре ее составных частей.

Основную часть прибыли составляет прибыль от продаж продукции и услуг. В процессе анализа изучают показатели выполнения плана по прибыли и определяют факторы изменения ее суммы.

Сформировав аналитический баланс, проводим анализ финансового состояния предприятия.

Структура затрат предприятия

На основании отчета о прибылях и убытках (Приложение 3) рассмотрим структуру затрат предприятия.

Таблица 6. Структура затрат предприятия

	На начало периода	На конец периода
	Абсолютное значение,т.руб.	Удельный вес, %	Абсолютное значение,т.руб.	Удельный вес, %	Откло- нения
Сырье и материалы	26257	8,35	23102	11,89	+3,54
Топливо и энергия	52759	16,77	41892	21,57	+4,8
Заработная плата с начисл.	14878	4,73	12018	6,19	+1,46
Амортизация	18882	6,0	11500	5,92	-0,08
Накладные расходы	143375	45,58	75045	38,63	-7,17
Прочие	58399	18,57	30693	15,80	-2,77
Спец. инструмент	-	-	-	-	-
Итого	314550	100	194250	100	-

Рассматривая затраты предприятия и их удельный вес в общем объеме, отмечаем увеличение затрат на сырье и материалы на 3,54 %, это связано с тем, что предприятие заключило большой экспортный заказ. Затраты на зарплату, и коммунальные услуги, в частности топливо и энергетика, увеличены в общем числе на 6,4 %, руководству предприятия необходимо в будущем снижать эти затраты.

Рисунок 4 - Динамика структуры себестоимости

Снизились накладные прочие расходы на 9,94 %, это объясняется тем, что инозаказчик заключает контракт с предприятием уже не первый раз, а, следовательно, это не высокие представительские расходы т.к. нет необходимости выезжать руководству за границу для подписания контракта.

Динамика изменения прибыли

Далее проследим динамику изменения прибыли, используя отчет о прибылях и убытках. (Приложение 3)

Таблица 7. Динамика изменения прибыли, тыс. руб.

	На начало периода	На конец периода
Валовая прибыль	-139639	-78348
Прибыль от обычных видов деят-ти	-215539	558617
Чистая прибыль	-171202	504095
Нераспределенная прибыль	-	504095

Рисунок 5 - Анализ отчета о прибылях и убытках.

На основании этой схемы можно проанализировать динамику изменения валовой, операционной, чистой и нераспределенной прибыли предприятия.

Часть прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия после выплаты налогов, может быть использована на приобретение дополнительного оборудования, а часть - как источник финансирования текущих затрат.

Такое резкое увеличение прибыли на конец периода вызвано тем, что в течении года предприятие два раза было субсидировано из федерального бюджета на общую сумму 483 668,5тыс. рублей. Так же в начале года по решению МИФНС России № 7 по Хабаровскому краю была списана задолженность по федеральным налогам, сборам и пеням, подлежащим зачислению в федеральный бюджет и государственные внебюджетные фонды по состоянию на 28.02.2006 года в сумме 119 924,7 тыс. рублей - налог, 29 569 тыс. рублей - пени. В конце года также решением МИФНС России № 7 была списана задолженность по налогам и сборам, подлежащим зачислению в краевой и местный бюджеты на момент создания казенного предприятия 28.02.2006 г. в сумме 96 935,2 тыс. рублей - налог, 58 980,5 тыс. рублей - пени.

Анализ структуры активов и пассивов предприятия

Анализ активов и пассивов проведем на основе агрегированного баланса предприятия (Приложение 4).

Из отчета видно, что величина текущих активов возросла на 17862 тыс. руб. с начала периода или на 10 % . Увеличение произошло по статье запасы в 1,9 раза, в частности увеличение произошло по статье готовая продукция в 9,7 раза, что говорит о том, что продукция произведена и не отгружена.

Положительной тенденцией является уменьшение веса дебиторской задолженности на конец периода в структуре баланса на 67,3 %.

Постоянные активы уменьшились в размерах с 562231 тыс. руб. до 554370, т.е. на 7861 тыс. руб. Снижение по внеоборотным активам объясняется тем, что произошло резкое снижение по долгосрочным финансовым вложениям с 419 тыс. рублей до 6 тыс. рублей или в 70 раз.

Соотношение текущих и постоянных активов практически не изменилось: на начало года соотношение 27,98 и 72,02, на конец - 30,57 и 69,43.

Анализируя пассивы, можно увидеть следующее: на начало периода имеется собственных средств 146678 тыс. руб, на конец периода - 641539 тыс. руб., рост в 4,37 раза за счет нераспределенной прибыли и увеличения добавочного капитала на 8,6 %.

Заемные средства снизились в 4,04 раза. Краткосрочных займов на конец периода нет.

Самую большую часть заемных средств составляют краткосрочные пассивы, которые снизились в 5,2 раза. Долгосрочные обязательства возросли на 3398 тыс. руб. Снижение краткосрочных пассивов произошло в связи с реформированием предприятия. Предприятию был присвоен статус казенного предприятия и выделена субсидия на погашение краткосрочных пассивов. Уставной капитал наконец периода исчез, т.к. собственность предприятия перешла в ведение государства.

Снижение долгосрочной задолженности (свыше 12 месяцев) можно расценивать, как положительную тенденцию, поскольку отсутствуют дебиторы, оказывающие большую финансовую нагрузку для других подобных предприятий отрасли.

За отчетный 2007 год на предприятии произошел рост денежных средств - средств предприятия, обладающих абсолютной ликвидностью. С одной стороны рост денежных средств является положительной тенденцией, с другой стороны - для повышения эффективности работы предприятия необходимы вложения временно свободных денежных средств в расширение производства, в разработку новой продукции, в рекламу предприятия.

Чтобы наглядно увидеть структуру баланса, изобразим в виде схемы активов и пассивов баланса.

Рисунок 6. Схематичное изображение актива и пассива предприятия

Далее рассмотрим анализ структуры кредиторской задолженности подробнее.

Таблица 8.Структура кредиторской задолженности, тыс.руб.

	На начало периода	На конец периода
Поставщикам и подрядчикам	173095	33473
Задолженность перед персоналом	65048	19768
Задолженность перед внебюджетными фондами	118398	17707
Задолженность перед бюджетом	140032	18470
Прочие кредиторы	81596	26755

Анализ данной таблицы обладает малой информативностью, появление задолженности перед внебюджетными фондами, бюджетом, перед персоналом снижение кредиторской задолженности перед поставщиками не может напрямую свидетельствовать об плохом финансовом состояния. В данном случае это говорит о том, что предприятие активизировало свою хозяйственную деятельность, начало получать прибыль, платить налоги.

При анализе кредиторской задолженности следует учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому в процессе анализа необходимо сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности. Если первая превышает вторую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность. Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Этот момент очень важен, во-первых, для внешних потребителей информации (например банков и других поставщиков ресурсов) при изучении степени финансового риска и, во-вторых, для самого предприятия при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

...