Формирование финансового рынка: состояние, возможности, проблемы

- уровень развития финансового рынка прямо влияет на стоимость ресурсов для развития: чем более развит финансовый рынок, тем более дешевые финансовые ресурсы могут привлекать компании;

- развитый финансовый рынок наиболее сильное влияние оказывает на развитие высокотехнологичных отраслей и компаний, обеспечивающих технологическое лидерство для национальной экономики в мировом разделении труда, он выступает в качестве наиболее эффективного проводника инноваций в национальной экономике;

- развитый финансовый рынок создает широкий круг финансовых инструментов облегчающих задачу управления макроэкономической стабильностью;

- развитие небанковского сектора финансового рынка усиливает способность национальной экономики к адаптации при изменении внешних условий развития, что становится чрезвычайно актуально в условиях современной глобализации [18].

Развитый финансовый рынок особенно важен для тех стран или секторов экономики, которые особенно сильно нуждаются во внешнем по отношению к ним финансировании, не имея достаточных собственных источников накопления. С теоретической точки зрения любой потенциально рентабельный проект должен получить финансирование. Однако на практике доступность финансовых ресурсов существенно различается для разных секторов и компаний даже в развитых экономиках.

Применительно к Казахстану эта проблема стоит очень остро в связи с диспропорциями в распределении чистого дохода: при простом доступе к ресурсам сырьевых отраслей ощущается острая нехватка финансовых ресурсов в перерабатывающем секторе (например, в машиностроении) или в таких отраслях как сельское хозяйство. Особенные трудности с доступом к финансированию имеют малые предприятия на стадии своего становления и развития.

Состояние финансового посредничества, таким образом, может оказывать влияние не только на темпы роста экономики, но и на ее структуру. Сильный финансовый рынок обеспечивает равные возможности развития секторам, в которых собственные источники финансирования недостаточны. Наличие эффективных посредников служит конкурентным преимуществом для секторов экономики, зависящих от внешнего финансирования (в частности, для новых предприятий). Финансовое развитие увеличивает приток капитала в такие сектора и повышает его “качество”: вместо торгового кредита или бюджетного финансирования приходит банковский кредит или заём ресурсов на финансовом рынке. Таким образом, укрепление Казахстанского финансового рынка является важнейшей предпосылкой ухода от “сырьевой” модели развития и создания условий для расширения критически важного сектора динамично развивающихся малых и средних предприятий.

Экономический рост при слабом развитии финансового рынка и доминировании самофинансирования имеет внутренние ограничения. Чем глубже развитие рынков, тем выше долгосрочные темпы роста. В странах с конкурентной экономикой финансовый рынок является центром принятия эффективных инвестиционных решений, обеспечивающих межотраслевой перелив капитала, и единственным инструментом сохранения и приумножения национальных сбережений.

Современный уровень цивилизации, оказывающий активное воздействие на развитие общественных отношений, обусловливает особую направленность функционирования социальной сферы. Социальная сфера не носит пассивный характер. Требуя значительных финансовых ресурсов на са- мозапуск и развитие, она в то же время активно влияет на экономику, экономический рост, динамику валового внутреннего продукта, траекторию движения общества к прогрессу. В частности, без эффективной занятости, организации системы мощных стимулов труда, систем образования, здравоохранения, культуры и т.д. нельзя развивать производство, увеличивать объемы товаров и услуг, других микро- и макроэкономических показателей. Это обусловливает адекватное отношение к социальной сфере со стороны государства, работодателей, предпринимателей и собственников.

Иначе говоря, социальная сфера имеет обратное влияние на общество, экономику, формирование доходов государственного бюджета всех уровней. Эффект такого влияния намного превышает вложенные в их развитие и реализацию первоначальные затраты. Допустим, государство, работодатели затрачивают огромные средства на разработку и реализацию пенсионной системы. Казалось бы, на самом деле -- это чисто социальная мера, не имеющая выхода на экономическую составляющую. Ведь пенсионер уже не работает, он не производит продукцию, не участвует в создании ВВП и т.д. Такой пассивный алгоритм подхода к пенсионной системе лежит лишь на поверхности. На самом деле, если пенсионная система отработана с позиций социальной справедливости, если размер пенсии напрямую зависит от результатов и качества «прошлого» труда в допенсионном возрасте и об этом знает работник, то такая пенсионная система будет хорошим стимулом производительности труда и развития производства. Аналогичная положительная взаимосвязь существует между экономической эффективностью, с одной стороны, и решением проблем занятости, охраны труда, социального страхования, развития отраслей культуры, здравоохранения, образования, науки -- с другой.

Таким образом, экономика и социальная сфера органично взаимосвязаны и взаимозависимы, что требует правильного и взвешенного выбора приоритетов, их согласованного развития как на центральном, так и на местном уровнях.

Важная роль в развитии социальной сферы принадлежит экономическим, в том числе финансовым инструментам. Определение роли финансов, их воздействия на социальную сферу во многом зависит от ее состава и структуры.

3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

3.1 Проблемы функционирования финансового рынка ценных бумаг

Казахстанский рынок ценных бумаг существует около 20 лет. Первые его элементы появились в 1991 году, когда на базе законодательства СССР, стали создаваться акционерные общества, брокерские фирмы, фондовые биржи.

Особенность развития рынка ценных бумаг в РК в начале 90-х гг. заключалась в том, что рынок наполнялся ценными бумагами довольно хаотично, что было обусловлено замедленными масштабами приватизации, а также отсутствием систематизированного выпуска государственных ценных бумаг по линии Министерства финансов и Национального банка РК. Отсутствие спроса на эти бумаги объяснялось рядом причин. Во-первых, тогда еще не был создан реальный рынок ценных бумаг, т.е. не было сравнительно широкого акционирования или интенсивного выпуска акций. Во-вторых, доверие к государственным ценным бумагам со стороны населения и юридических лиц было утрачено в связи с началом спада производства и отсутствием разработки конкретной экономической программы правительства.

В этой связи следует отметить, что НБ РК необходимо было создать свой рынок государственных ценных бумаг, его структуру и классификацию государственных ценных бумаг. Это необходимо было прежде всего для укрепления казахстанской финансовой системы, так как с помощью различных видов ценных бумаг и различных сроков их реализации может быть обеспечено частичное покрытие бюджетного дефицита.

Из всего сказанного выше необходимо сделать вывод об особенностях развития рынка ценных бумаг в Казахстане.

Во-первых, обычно развитие эффективных рынков ценных бумаг сопровождает рост всей национальной экономики. В Казахстане зарождение и становление фондового рынка, его довольно динамичное развитие происходит на фоне низкого уровня производства. Такая диспропорция в динамиках рынка ценных бумаг и общеэкономических процессов вызывает кризисные явления на этом рынке. С другой стороны, недоразвитость и несовершенство самого фондового рынка препятствуют преодолению тенденции к сужению воспроизводства.

Во-вторых, "непрозрачность" рынка, рискованность операций на нем, преобладание долговых обязательств государства для покрытия бюджетного дефицита вызывают доминирование краткосрочных ценных бумаг. А это, в свою очередь, отвлекает свободные средства от долгосрочного инвестирования, которое всегда является важнейшим фактором экономического роста.

В-третьих, дестабилизирующее влияние на казахстанский рынок ценных бумаг оказывают инфляция и инфляционные ожидания. Это характерно для всех стран в посткризисный период. Риск обесценения денег сдерживает инвесторов от долгосрочных вложений стратегического характера. Зарубежный опыт свидетельствует, что негативное воздействие инфляции в определенной мере преодолевается путем выпуска индексируемых ценных бумаг. Доход по таким бумагам индексируется с поправкой на темп инфляции.

В-четвертых, серьезным препятствием на пути создания эффективно функционирующего фондового рынка в Казахстане является несовершенство законодательства и норм регулирования по ценным бумагам, некачественная коммуникационная инфраструктура, низкая грамотность населения по вопросам инвестирования капитала в ценные бумаги.

Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг на нынешнем этапе являются:

- концентрация и централизация капиталов;

- интернационализация и глобализация рынка;

- повышения уровня организованности и усиление государственного контроля;

- компьютеризация рынка ценных бумаг;

- нововведения на рынке;

- секьюритизация;

- программа "Народное IPO";

- взаимодействие с другими рынками капиталов.

Нововведения на рынке ценных бумаг должны включать в себя новые инструменты данного рынка и новую инфраструктуру рынка касательно системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг. Секьюритизация - относительно новое понятие на казахстанском рынке ценных бумаг. Правовая база для секьюритизации была разработана и вступила в силу только 20 февраля 2006 года. Близкий к секьюритизации альтернативный путь -- применение права переуступки, например переуступки кредита. Таким образом, секьюритизация в широком смысле означает не только превращение кредитов в ценные бумаги, но и любой перевод их в такую форму, когда их можно реализовать третьим-лицам на рынке. Секьюритизация позволяет предприятиям-заемщикам («оригинаторам», «спонсорам» в соответствии с отраслевой терминологией) эффективно перераспределять риски, снизить стоимость заимствования и максимально использовать долг в структуре капитала, а для инвесторов значительно расширить инвестиционные возможности, разнообразить инвестиционные альтернативы.

Данные свидетельствует о том, что, вне зависимости от масштабов фондового рынка, со стороны предприятий имеется интерес к нему - как альтернативному банковскому сектору источнику фондирования.

Формирование фондового рынка в Казахстане повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг. Среди них необходимо выделить следующие:

*Низкая ликвидность фондового рынка

*Недостаточное количество листинговых компаний

*Низкое количество розничных инвесторов, вовлеченных в процедуру торгов

*Высокий уровень дефолтов по облигационным займам

*Манипулирование и недобросовестное поведение на рынке ценных бумаг

*Недостаточный уровень прозрачности [4].

В комплексном подходе к решению этих проблем, необходимо предпринять меры по совершенствованию системы функционирования фондового рынка, касающихся:

Для активизации фондового рынка предпринимается в последнее время множество мер, которые связаны с программой развития рынка ценных бумаг, законом о секьюритизации и возможным долгожданным выводом на рынок государственных пакетов национальных компаний, от чего финансисты нашей страны, ожидают эффекта «живой воды» для рынка в целом. В части инвестирования предлагаются новые инструменты, такие как производные финансовые инструменты с целью хеджирования рисков, проектные бонды в приоритетных секторах экономики. Таким образом, в процессе становления и развития отечественного фондового рынка сделано очень много, но тем не менее остается еще целый ряд нерешенных проблем на пути создания качественно функционирующего рынка ценных бумаг Казахстана.

3.2 Пути совершенствования финансовых рынков

При исследовании в данной курсовой работе основ функционирования финансовых рынков и проблем, возникающих на них, становится возможной разработка путей совершенствования рынков.

Постоянное и осмысленное участие населения на финансовом рынке является одним из признаков не только повышения уровня жизни в стране, но и показателем определенной зрелости финансового рынка, обеспечивающего трансформацию индивидуальных сбережений в необходимые экономике инвестиции. А для этого необходимо осуществление следующей задачи:

· повышение емкости и прозрачности российского финансового рынка. Для этого потребуется внедрить механизмы, обеспечивающие участие розничных инвесторов на финансовом рынке и защиту их инвестиций; расширить спектр производных финансовых инструментов и укрепить нормативно-правовую базу срочного рынка; создать возможности для секьюритизации широкого круга активов; повысить уровень информированности граждан о возможностях инвестирования сбережений на российском финансовом рынке.

Определенную роль в развернувшемся финансовом кризисе сыграло отставание в развитии национальной инфраструктуры финансового рынка. По оценке Международной организации комиссий по рынку ценных бумаг, регулирование в данной сфере, применяемое в Казахстане, по ряду положений лишь частично соответствует принципам этой организации. Поэтому в нашей стране необходимо:

· развитие и повышение эффективности рыночной инфраструктуры. Для этого потребуется принять следующие меры:

- развитие организованного финансового рынка и консолидация биржевой, инфраструктуры. Характерной чертой Казахстанского финансового рынка являются существенные объемы внебиржевого рынка, в том числе за счет роста объема сделок, заключаемых внутри брокеров. В этой связи актуальной задачей является регулирование не только биржевых институтов, а организованного рынка в целом, независимо от того в какой форме он существует.

-Обеспечение четких правовых норм формирования и капитализации клиринговой организации российского финансового рынка. Одной из основных причин недостаточной капитализации Казастанского финансового рынка являются недостатки клиринговых процедур и существующих механизмов расчетов между участниками финансового рынка, что создает высокие риски в процессе клиринга и расчетов по сделкам с финансовыми активами. Необходимо создать условия для повышения надежности системы клиринга и расчетов на финансовом рынке и организованном товарном рынке, а также внедрения международных стандартов функционирования этой системы.

- Развитие учетных институтов. Основной задачей развития учетных институтов является снижение рисков, связанных с осуществлением учета прав на ценные бумаги, и сокращение сроков проведения операций по счетам депо (лицевым счетам). Необходимо принять меры, направленные на увеличение устойчивости и надежности учетных институтов и повышение прозрачности деятельности регистраторов и депозитариев.

Указанные меры позволят повысить уровень защиты прав и законных интересов инвесторов, будут способствовать расширению круга инструментов, обращающихся на организованном рынке и снижению рисков.

Если рассматривать финансовые рынки в совокупности как единый рынок, обладающий общими чертами, характерными для его составных частей, то анализ недостатков финансового рынка необходимо осуществлять через изучение взаимодействия составляющих его сегментов. Таким образом, для этого потребуется:

· обеспечение взаимодействия сегментов финансового рынка для более эффективного функционирования рынка в целом. Взаимодействие участников, заимствование идей, инструментов и технологий обогатит все сегменты финансового рынка, приведет к увеличению количества и объемов проводимых сделок, а также повышению их эффективности. Так, например, банковский сектор финансового рынка все более нуждается в расширении выгодных предложений для своих активов и стремится к максимальной диверсификации вложений. С другой стороны, развивающиеся сегменты страдают от недостатка притока, прежде всего, долгосрочных инвестиций. Следовательно, данная мера приведет к совокупному развитию и устоявшихся сегментов, и тех сегментов, которые только начинает свое развитие.

Банковская отрасль в нашей стране развивается достаточно динамично, но проблем у банков еще достаточно много. Одна из важнейших - расширение ресурсной базы банковской системы. Важный источник ресурсов - внешний рынок - доступен преимущественно крупным банкам, поэтому весь объем международных кредитов приходится на 3 группы - банки с иностранным участием, государственные и крупные частные банки. Но можно укрепить ресурсную базу и других, более мелких банков. Например, источниками ресурсов могут стать: рынок капиталов, средства населения (жилищные накопительные вклады, сберегательные сертификаты), средства институциональных инвесторов (пенсионные накопления и страховые резервы) и долгосрочные ресурсы государственных фондов. Сегодня их объем достигает примерно 5трлн. руб., однако большая часть этих средств размещается за рубежом под более низкий процент, чем тот, по которому занимают наши банки и компании там. Поэтому становится необходимой:

· разработка эффективного механизма для размещения средств в финансовых институтах Казахстана. Например, участие государства в капиталах банка, долгосрочное рефинансирование, биржевой инфраструктуры и новых рынков. В результате кризисных явлений было принято значительное количество мер по совершенствованию банковской системы.

В 2008 году условия развития мирового финансового рынка осложняются ухудшением его конъюнктуры, обострением кризисных процессов. На этом фоне отчетливо проявляются тенденции экспансии действующих в рамках крупнейших финансовых центров финансовых институтов в страны с развивающимися экономиками. Это постепенно ведет к формированию на мировом финансовом рынке явных зон влияния таких финансовых центров. В результате этого растет вероятность того, что число стран, где могут сохраниться и продолжать функционировать независимые и полноценные финансовые рынки, будет постепенно сокращаться. Поэтому на данном этапе развития финансовых рынков необходимо:

· формирование в Казахстане самостоятельного финансового центра. Наличие самостоятельного финансового центра в нашей стране станет одним из важнейших признаков конкурентоспособности экономик таких стран, роста их влияния в мире, обязательным условием их экономического, а значит, и политического суверенитета. Поэтому обеспечение долгосрочной конкурентоспособности Казахстанского финансового рынка, формирование в Казахстане самостоятельного финансового центра не может рассматриваться как сугубо «отраслевая» или «ведомственная» задача. Решение этой задачи должно стать важнейшим приоритетом долгосрочной экономической политики Казахстана.

Задача создания в Казахстане самостоятельного финансового центра предполагает совершенствование налогообложения на финансовом рынке, без чего невозможно качественно повысить ликвидность рынка финансовых инструментов; повысить привлекательность долгосрочных инвестиций; расширить спектр инструментов, обращающихся на Казахстанском финансовом рынке, перечень операций и оказываемых услуг; создать условия для преимущественного развития организованного рынка финансовых инструментов. В настоящее время необходимо принять меры, для того чтобы сделать налогообложение на Казахстанском финансовом рынке более привлекательным, чем налоговые режимы, существующие в странах, в которых действуют конкурирующие финансовые центры. Таким образом, выполнение этой задачи связано с осуществлением следующей:

· формирование привлекательной системы налогообложения для участников финансового рынка. Действующее в Казахстане налоговое законодательство не учитывает особенностей налогообложения отдельных видов финансовых операций. Его нормы в отношении финансового рынка не всегда идентичны аналогичным понятиям и терминам, закрепленным в нормах гражданского законодательства, законодательстве о рынке ценных бумаг и часто не имеют однозначного толкования, а в ряде случаев режим налогообложения на российском финансовом рынке оказывается более жестким, чем в других финансовых центрах. Поэтому необходимо сделать налогообложение на российском финансовом рынке более привлекательным, чем налоговые режимы, существующие в странах, в которых действуют конкурирующие финансовые центры.

Развитие эффективного финансового рынка невозможно без грамотного контроля со стороны государства. Поэтому одной из первоочередных задач является:

· совершенствование государственного регулирования на финансовом рынке. К тому же непосредственной причиной мирового финансового кризиса большинство современных изданий называют излишне рискованные операции коммерческих банков и отсутствие надлежащего эффективного контроля со стороны Центрального Банка и Правительства Казахстана.

Тем не менее, в условиях финансового кризиса, значительно повлиявшего на финансовые рынки, государством проводится значительное количество мер по стабилизации ситуации. Важным фактором повышения конкурентоспособности российского финансового рынка является:

· формирование и продвижение положительного имиджа Казахстанского финансового рынка в глазах отечественных и зарубежных инвесторов. Для реализации данной задачи необходимо выполнение вышеприведенных мер, так как они в совокупности будут способствовать формированию положительного представления о Казахстанского финансового рынка. Низкий уровень информированности населения, а также отсутствие доверия к инструментам финансовых рынков приводит к тому, что значительная часть сбережений граждан осуществляется в наличной форме, путем вложений в иностранную валюту и увеличения объема наличных денег на руках у населения.

Таким образом, можно сделать выводы, что совершенствование финансового рынка является одним из самых важных направлений в политике государства, и от того, насколько правильными и адекватными будут действия правительства в ближайшее время, будет зависеть стабильность не только финансовых рынков, но и экономики в целом.

3.3 Совершенствование функционирования финансового рынка Республики Казахстан

Необходимость совершенствования процессов управления финансами в РК непосредственно связана с основными стратегическими направлениями, представленными в прогнозе социально-экономического развития РК до 2030 г. Перспективы возможного развития РК напрямую связаны с общемировыми тенденциями, к которым относятся: постепенная сбалансированность экономик, снижение уровня дефицита бюджетов ведущих государств, повышение производительности труда [5]. Одним из основных факторов, оказывающих непосредственное влияние на социально-экономическое развитие государства, является появление и дальнейшее совершенствование институтов, определяющих предпринимательскую и инвестиционную активность. Необходимо создание условий, улучшающих инвестиционный климат, повышающих качество деловой среды.

Финансовая глобализация, последствия мирового глобального кризиса выявили потребность в совершенствовании и конвергенции (упорядочении) действующих законов, национальных норм, положений, нормативных актов в целях создания и поддержания единых правил игры для всех участников финансового рынка. Назрела необходимость в разработке новых положений и законов, раскрывающих суть изменений, произошедших в банковской сфере.

На сегодня основными законами, регулирующими банковскую деятельность, являются:

- Закон РК «О банках и банковской деятельности» [1],

- Закон РК «О государственном регулировании и надзоре финансового рынка и финансовых организаций» [2].

В закон РК «О банках и банковской деятельности» с 1995 года были внесено большое количество изменений и дополнений, связанных с принятием новых других законов общеэкономического характера, но не отражающих изменений в самой банковской деятельности, произошедших под влиянием финансовой глобализации. Экономическая модернизация невозможна без финансовой модернизации. В этой связи, на наш взгляд, необходимо разработать и принять в Республике Казахстан новый Закон «О финансовой модернизации и развитии индустрии финансовых услуг».

Повышение привлекательности Казахстанского финансового рынка, результативности операций в его сегментах позволит обеспечить стабильность экономики, создать благоприятные условия для экономического роста, повысить конкурентоспособность экономики РК в целом.

Указом Главы государства от 12 апреля 2011 года №25, «О дальнейшем совершенствовании системы государственного регулирования финансового рынка Республики Казахстан» были упразднены Агентство РК по регулированию деятельности регионального финансового центра г. Алматы и Агентство РК по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций с передачей их функций и полномочий "Национальному Банку Республики Казахстан».

При НБК были созданы Комитет по контролю и надзору финансового рынка и финансовых организаций, а также Комитет по регулированию деятельности регионального финансового центра города Алматы.

Несмотря на передачу функций двух Агентств НБК, основные цели государственного регулирования как указано в Законе о государственном регулировании и надзоре финансового рынка и финансовых организаций, остаются прежними:

обеспечение финансовой стабильности финансового рынка и финансовых организаций и поддержание доверия к финансовой системе в целом;

обеспечение надлежащего уровня защиты интересов потребителей финансовых услуг;

создание равноправных условий для деятельности финансовых организаций, направленных на поддержание добросовестной конкуренции на финансовом рынке.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На основании выполненной работы можно сделать следующие выводы.

Финансовым рынком называется рынок, на котором осуществляется взаимодействие экономических субъектов, предъявляющих спрос и осуществляющих предложение капитала. Данный вид рынка играет существенную роль в социально-экономическом развитии страны, так как реальная экономика и финансовый рынок значительно стимулируют друг друга. Чем выше темпы экономического развития, тем больше спрос на финансовые ресурсы (растет выпуск ценных бумаг, увеличиваются объемы заимствований). Чем больше приходит на финансовый рынок доступных инвестиций, тем энергичнее предприятия начинают развивать новые проекты, охотнее принимаются за реализацию долгосрочных программ, что положительно сказывается на экономическом развитии.

Дискуссионным является вопрос классификации финансовых рынков, так как в литературных источниках выделяются различные виды рынков в зависимости от обращающихся финансовых активов, инструментов и услуг. В процессе исследования выяснилось, что большинство авторов выделяют рынок кредитов, рынок ценных бумаг, рынок валюты и рынок золота.

При изучении деятельности РК по финансовым рынкам было выяснено, что основными направлениями деятельности данного органа исполнительной власти являются: развитие эффективного финансового рынка, обеспечение его стабильности, поддержание законности и установленного порядка работы и разработка стратегии дальнейшего развития рынка.

Как выяснилось, критическое состояние финансового сектора в нашей стране обусловлено не только лишь мировым кризисом - на отечественных финансовых рынках существовало и до него множество проблем, к проявлению которых в данный момент поспособствовал кризис.

При анализе проблем, возникающих на финансовых рынках, были сформулированы следующие пути совершенствования:

· повышение емкости и прозрачности российского финансового рынка;

· развитие и повышение эффективности рыночной инфраструктуры;

· обеспечение взаимодействия сегментов финансового рынка для более эффективного функционирования рынка в целом;

· разработка эффективного механизма для размещения средств в финансовых институтах Казахстана

· создание привлекательной системы налогообложения для участников финансового рынка;

· совершенствование государственного регулирования;

Таким образом, приведенный выше комплекс мер позволит решить основные проблемы, возникающие на финансовых рынках, в том числе и улучшить их состояние в период кризисных явлений. От того, насколько правильным и своевременным будет выполнение данных задач в ближайшее время, будет зависеть стабильность не только финансовых рынков, но и экономики в целом.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1 Абишева М.А., Рахимжанова А.Ж. Основные меры ведущих государств мира по преодолению последствий мирового финансового кризиса // Информационно-аналитический журнал «Analytic» 2009. -- № 1.

2 Н.Назарбаев. Ключи от кризиса // Российская газета. Центральный выпуск № 4839. -- 2009. -- 2 февр.

3 План совместных действий Правительства РК, Национального банка РК и Агентства РК по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций по стабилизации экономики и финансовой системы на 2009-2010 годы. -- веб-сайт Правительства РК, 27.11.2008 г.

4 Сайт ng.ru. Махмутова М. Центр анализа общественных проблем в РК.

5 Интервью с редактором отдела политики журнала «Эксперт. Казахстан» Н.И.Кузьминым, сайт Информационноаналитического центра. -- 2009. -- Апр.

Интернет-портал http://referatoff.kz/ekonomika3/finansovyy-rynok-rk/

6. Шалгимбаева Г. Казахстанский фондовый рынок: важнейшие этапы развития // Рынок ценных бумаг Казахстана. - 2010. - №12. - С.30-37.

7. Материалы VII Алматинской межбанковской конференции «Секьюритизация внутри страны на основе закона Республики Казахстан

8. Материалы III Астанинского экономического форума «Роль РФЦА в посткризисной финансовой архитектуре Казахстана», 2010 г.

9. Материалы аналитического обзора RFCA по фондовому рынку, 2010г.

10. Интернет портал «BNew.kz»

11.Закон Республики Казахстан от 4 июля 2003 года №474-II О государственном регулировании и надзоре финансового рынка и финансовых организаций.

12.zakon. kz/4457738-bazel-3-budet-vnedrj atsj a-v-kazakhstane. html.

Размещено на Allbest.ru