Финансовые проблемы формирования и использования оборотных средств предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное агентство по образованию

Уральский гуманитарный институт

Заочный факультет

Кафедра экономики

КУРСОВАЯ РАБОТА

На тему «Финансовые проблемы формирования и использования оборотных средств предприятия»

По дисциплине «Финансы организаций (предприятий)»

Выполнена студентом:

Группа:

Руководитель:

Екатеринбург

2010

Содержание

Ведение

1. Оборотные средства предприятия как экономическая категория финансов организаций (предприятий)

1.1 Сущность, содержание и основные функции оборотных средств организации (предприятия)

1.2 Источники формирования и пополнения оборотных средств

1.3 Кругооборот оборотных средств организации (предприятия

1.4 Финансовый и производственный циклы предприятия и их взаимосвязь

2. Основные принципы определения потребности организации (предприятия) в оборотных средствах

2.1 Определение плановой потребности организации (предприятия) в оборотных средствах

2.2 Определение текущей финансовой потребности организации (предприятия)

3. Финансовые показатели эффективности использования оборотных средств

Заключение

Список использованных источников

Приложение 1

Приложение 2

Введение

Актуальность темы оборотных средств предприятия не оставляет сомнений, так как оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса производства любого предприятия. Наличие у организации (предприятия) собственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость оборота и эффективность его использования во многом предопределяют финансовое состояние и устойчивость положения организации на финансовом рынке.

Эффективное использование оборотного капитала играет определяющую роль в обеспечении нормализации работы организации, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов.

От организации эффективного управления и использования оборотных средств зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость организации. Поэтому организация управления оборотными средствами выступает важным элементом в процессе управления предприятием.

Цель этой курсовой работы: раскрыть сущность и организацию оборотных средств предприятий, а также показатели и методы управления ими.

Задачи:

1. Определить понятие «оборотные средства», их сущность, организацию и роль в деятельности предприятия;

2. Показать взаимосвязь средств предприятия с его ликвидностью и платежеспособностью;

3. Выявить методы управления финансовым циклом предприятия на основе показателей оборачиваемости;

4. Раскрыть влияние на финансовое состояние предприятия сохранности собственных оборотных средств и роль источников формирования;

5. Показать методы определения потребности предприятия в оборотных средствах.

финансовый оборотный средство

1. Оборотные средства предприятия как экономическая категория финансов организаций (предприятий)

1.1 Сущность, содержание и основные функции оборотных средств организации (предприятия)

Как известно, укрупненными элементами (подсистемами) системы финансов современной России являются государственные и муниципальные финансы, финансы хозяйствующих субъектов и финансы домохозяйств, которые в свою очередь, в зависимости от конкретных методов формирования доходов и денежных фондов делятся на частные подсистемы.

Основу системы финансов РФ составляют децентрализованные финансы, поскольку именно в этой сфере формируется преобладающая часть финансовых ресурсов страны.

Ключевое место в системе децентрализованных финансов принадлежит финансам коммерческих (организаций) предприятий, поскольку именно здесь создаются материальные блага, производятся товары, оказываются услуги и формируется прибыль, которая является главным источником производственного и социального развития общества.

Вообще организация (предприятие) - это самостоятельный хозяйствующий субъект, обладающий правами юридического лица, производящий продукцию, товары, оказывающий услуги, выполняющий работы, занимающийся различными видами экономической деятельности, целью которой является обеспечение общественных потребностей, извлечение прибыли и приращение капитала.

Финансы организаций (предприятий) - это сфера системы финансов страны, охватывающая круг экономических отношений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятий на основе управления их денежными потоками, а также система финансовых или денежных отношений, возникающих в процессе формирования основного и оборотного капиталов, фондов денежных средств организации (предприятия) и их использования. Они носят распределительный характер и оказывают непосредственное воздействие на воспроизводственный процесс.

Любая организация, ведущая производственную или иную деятельность, для обеспечения непрерывности процесса производства должна располагать определенным реальным, т.е. действующим, функционирующим имуществом или активным капиталом в виде основного и оборотного капитала. Оборотный капитал тождествен оборотным средствам и представляет собой одну из составных частей имущества хозяйствующего субъекта, необходимую для нормального осуществления и расширения его деятельности.

Оборотные средства - стоимостная категория. Она отличается от понятия «оборотные активы (фонды)». Суть отличия состоит в следующем:

- оборотные средства авансируются, а оборотные активы полностью потребляются (расходуются) в процессе производства, т.е. участвуют в одном производственном цикле. При этом величина оборотных активов (фондов) может во много раз превышать величину собственных оборотных средств, авансированных в производство;

- оборотные средства обслуживают весь кругооборот предприятия и возвращаются в денежной форме в его оборот, в то время оборотные активы полностью потребляются, находясь на соответствующей стадии кругооборота;

- оборотные средства находятся в непрерывном движении и одновременно в форме оборотных производственных фондов и в форме фондов обращения, а оборотные активы - нет.

- оборотные средства нельзя идентифицировать в пассиве баланса (выделить отдельной строкой фонд оборотных средств), в то время как оборотные активы выделены в отдельные строки в активе баланса организации (предприятия).

В соответствии с ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» и утвержденными формами бухгалтерской (финансовой) отчетности оборотные активы включают в себя следующие составляющие:

1). Запасы. По данной статье отражаются остатки материально-производственных запасов, предназначенных для использования при производстве продукции, выполнении работ, оказании услуг, управленческих нужд организации (сырье, материалы и другие аналогичные ценности), для продажи и перепродажи (готовая продукция, товары), других материальных ценностей, а также затраты организации, числящиеся в незавершенном производстве (издержках обращения) и расходы будущих периодов.

2). Дебиторская задолженность (подразделяется на краткосрочную и долгосрочную). По данной статье отражается числящаяся на отчетную дату задолженность покупателей и заказчиков в сумме в соответствии с условиями договоров за проданные им товары, продукцию, выполненные работы и оказанные услуги, задолженность учредителей (участников) организации по вкладам в уставной капитал организации, переплата по налогам, сборам и прочим платежам в бюджет, государственные внебюджетные фонды, задолженность работников организации по предоставленным им займам за счет средств этой организации, по возмещению материального ущерба предприятия, задолженность за подотчетными лицами, штрафы, пени, неустойки и т.д.

3). Краткосрочные финансовые вложения. По данной статье отражаются:

1. инвестиции организации в ценные бумаги других организаций, государственные ценные бумаги, срок обращения которых не превышает 12 месяцев;

2. предоставленные организацией другим организациям краткосрочные займы;

3. дебиторская задолженность, приобретенная по договору цессии, если срок ее погашения не превышает 12 месяцев;

4. вклад в современную деятельность на срок не более 12 месяцев;

5. средства, размещенные на депозитных вкладах в банках на срок не более 12 месяцев.

4). Денежные средства. По данной статье показываются остатки наличных и безналичных средств, числящиеся в кассе, на расчетных счетах, валютных счетах, средств на специальных счетах, а также переводы в пути и прочие денежные средства.

5). Прочие оборотные активы.

В процессе кругооборота авансируемый капитал последовательно принимает различные формы стоимости (денежную - товарную - производительную - товарную - денежную) и переходит из одной стадии в другую, что соответствует делению оборотных средств на оборотные средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения.

К оборотным производственным фондам относятся: производственные запасы (сырье, материалы, топливо, тара, запасные части для ремонта, полуфабрикаты, хозяйственный инвентарь, инструменты и приспособления и т.п.); средства в производстве (незавершенное производство, расходы будущих периодов).

Основное назначение средств, вложенных в оборотные производственные фонды, заключается в обеспечении планомерного и ритмичного процесса производства на предприятии. Тем самым оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства, полностью переносят свою стоимость на вновь созданные продукт, изменяя при этом свою первоначальную форму.

Фонды обращения состоят из запасов готовой продукции (товаров) на складах, товаров отгруженных, денежных средств в кассе, на счетах в банке, в пути, из дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и средств в прочих расчетах. Основное назначение фондов обращения состоит в обеспечении денежными ресурсами планомерного осуществления процесса обращения, как на предприятии, так и во всех отраслях экономики. В свою очередь, непрерывность процесса производства и реализации продукции требует обязательного возмещения этих средств из выручки. Это создает экономическую основу для объединения оборотных производственных фондов и фондов обращения в единую категорию - «оборотные средства».

Элементы оборотных средств непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство и т.д. Таким образом, находясь в постоянном движении, оборотные средства совершают непрерывный кругооборот, который выражается в постоянном возобновлении процесса производства. Однако кругооборот оборотного капитала может совершаться только при условии наличия авансируемой стоимости, которая вступает в кругооборот и уже не покидает его, т.е. оборотные средства не расходуются, не потребляются, а авансируются в текущую деятельность предпринимательских организаций.

Авансирование есть конкретный случай вложений. Только если последние подразумевают затраты вообще без условий об их возврате, то авансирование - это вложение, предполагающее возврат вложенных средств после завершения каждого производственного цикла или кругооборота.

Под составом оборотных средств следует понимать совокупность элементов, статей, образующих оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Структура оборотных средств - это соотношение распределения ресурсов между отдельными элементами (статьями) текущих активов. Структура оборотных средств отражает специфику операционного цикла, а также показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств и долгосрочных кредитов, а какая - за счет краткосрочных кредитов. Она не одинакова в различных отраслях хозяйства.

Структура оборотных средств зависит от ряда факторов:

- производственных - состав и структура затрат на производство, тип производства (массовое, серийное, единичное), длительность и сложность производственного цикла, темпы роста объемов производства и реализации продукции;

- отраслевых особенностей производства и характера деятельности;

- особенностей материально - технического снабжения - периодичность и регулярность поставок, удельный вес комплектующих изделий, вид и структура потребляемого сырья и др.;

- формы расчетов с поставщиками и покупателями товаров, расчетно-платежной дисциплины;

- финансового состояния и учетной политики предприятия;

- спроса на продукцию данного предприятия и др.

В зависимости от структуры оборотных средств намечаются основные пути улучшения их использования, особенно по тем элементам, которые имеют наибольший удельный вес в общей сумме оборотных средств.

Оборотные средства можно рассматривать с различных позиций, что вызывает необходимость их классификации.

В зависимости от функциональной роли в процессе производства оборотные средства подразделяются на:

а) авансированные в оборотные производственные фонды;

б) авансированные в фонды обращения.

По источникам формирования оборотные средства подразделяются на собственные оборотные средства и заемные оборотные средства. Собственные оборотные средства - это часть собственного капитала (средств) организации, которая направляется на приобретение ее оборотных фондов (активов) и обеспечения их кругооборота. Величина собственных оборотных средств по балансу в общем случае может быть рассчитана двумя способами:

1. Собственные оборотные средства (СОС) = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства - Внеоборотные активы.

2. СОС = Текущие активы - Текущие обязательства предприятия.

Результаты расчетов данного показателя двумя способами совпадут при условии отсутствия в составе обязательств предприятия долгосрочных пассивов. Поэтому для определения величины собственного капитала, направляемого на формирование оборотных активов (чистого оборотного капитала) необходимо учитывать величину долгосрочных обязательств. Также при расчете величины СОС необходимо учесть регулирующие статьи, которые применяются при определении величины собственного капитала, как задолженность по вкладам в уставный (складочный) капитал, расходы будущих периодов, которые, в свою очередь, корректируют и величину текущих активов предприятия.

К заемным источникам формирования оборотных средств относят в основном краткосрочные кредиты банков и другие формы кредитов, займы, покрывающие дополнительную потребность предприятий в оборотных средствах. Наряду с этими источниками финансирования оборотных средств являются также выпуск в обращение долговых ценных бумаг, кредиторская задолженность и др.

Определение целесообразности привлечения того или иного источника финансирования текущей деятельности проводится на основе сравнения показателей рентабельности вложений и стоимости (цены) того или иного вида источника.

Вместе с тем в процессе кругооборота оборотных средств источники формирования не идентифицируются и не различаются, но это не означает, что система формирования не идентифицируется и не различаются, но это не означает, что система формирования оборотных средств и источники их финансирования не оказывают влияния на скорость и эффективность использования оборотных средств. Источники формирования оборотных средств важны еще и потому, что конъюнктура рынка постоянно меняется, что приводит к определенной нестабильности в удовлетворении потребностей предприятия в оборотных средствах. Покрыть их за счет собственных источников зачастую не представляется возможным, да и эффективность использования собственных средств в противовес заемным в ряде случаев оказывается более низкой.

По характеру участия в операционном процессе оборотные средства дифференцируются на:

а) оборотные средства, обслуживающие финансовый цикл предприятия (дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства);

б) оборотные средства, обслуживающие производственный цикл предприятия (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов, объем незавершенного производства, расходы будущих периодов и т.п.)

По периоду функционирования оборотных средств выделяют постоянную и переменную части оборотных средств. Постоянная часть оборотных средств представляет собой неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности организации и не связана с формированием товарно-материальных ценностей для сезонного хранения, целевого назначения.

Переменная часть оборотных средств представляет собой изменяющуюся их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятия запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения.

По возможности управления, в том числе планирования и контроля, оборотные средства подразделяются на

а) нормируемые - оборотные средства, в оборотных производственных фондах и готовой продукции на складе;

б) ненормируемые - оборотные средства, авансированные в продукцию, отгруженную покупателям, средства в расчетах, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения. Нормируемые оборотные средства находят отражение в финансовых планах, тогда как ненормируемые оборотные средства объектом планирования практически не являются.

По степени ликвидности выделяют

а) абсолютно ликвидные средства - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения;

б) быстро реализуемые средства - товары отгруженные, дебиторская задолженность, прочие оборотные активы;

в) медленно реализуемые средства - производственные запасы.

По степени риска вложения капитала различают оборотные средства:

а) с минимальным риском вложений;

б) с малым риском вложений;

в) со средним риском вложений;

г) с высоким риском вложений и др.

Итак, оборотный капитал - это величина финансовых источников, необходимых для формирования оборотных активов организации. Он предназначенный для обеспечения непрерывности процесса производства и реализации продукции, может быть охарактеризован как совокупность денежных средств, авансируемых для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения.

Оборотные средства - это средства, обслуживающие процесс текущей хозяйственной деятельности, участвующие одновременно и в процессе производства и в процессе реализации продукции. Это стоимость, авансированная в виде собственных, заемных и привлеченных средств в формирование оборотных производственных фондов и фондов обращения с целью обеспечения непрерывности и ритмичности процесса производства и реализации продукции (товаров, работ, услуг) и полноты и своевременности финансирования текущей хозяйственной деятельности организации (предприятия).

1.2 Источники формирования и пополнения оборотных средств

Система финансирования оборотных средств должна обеспечить при нормальной деятельности организации своевременное и полное удовлетворение их потребности в оборотных средствах. Вновь вводимые предприятия формируют оборотные средства за счет средств бюджетов различных уровней, вышестоящих организаций, учредителей, паевых взносов членов коллектива, взносов иностранных участников (для совместных предприятий), выручки от реализации ценных бумаг (акций). Эти средства образуют стартовый оборотный капитал. При недостатке этих ресурсов для формирования оборотных средств в оборот предприятия могут быть привлечены банковский кредит и другие займы.

Для действующих предприятий финансирование оборотных средств сводится к покрытию увеличения плановой потребности в оборотных средствах (прироста норматива собственных оборотных средств, дополнительной потребности, возникающей при временных финансовых затруднениях, отвлечении денежных средств в расчеты, затратах на покупку краткосрочных ценных бумаг).

Важность вопросов, связанных с источниками формирования оборотных средств, обусловлена тем, что они оказывают влияние на скорость оборота и эффективность их использования. Помимо этого, важность вопросов формирования оборотных средств связана и с тем, что конъюнктура рынка постоянно меняется и потребности организации (предприятия) в оборотных средствах нестабильны. Покрыть эти потребности только за счет собственных источников становится практически невозможно. Да и эффективность использования заемных средств в ряде случаев оказывается более высокой, чем использования собственных.

Как известно, источники формирования оборотных средств подразделяются на собственные, заемные и привлеченные. Они отражаются в пассиве бухгалтерского баланса предприятия. Между тем логика построения баланса как основной финансовой модели предприятия подсказывает, что каждая статья активов должна иметь источник финансирования.

Среди источников формирования оборотных средств следует выделить, прежде всего, собственный капитал предприятия в виде таких его элементов, как чистая прибыль, нераспределенная прибыль прошлых лет, остатки фондов и резервов самого предприятия, временно не используемые по целевому назначению.

Собственные средства и долгосрочные кредиты, и займы объединяются в так называемые постоянные пассивы. Краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность и та часть долгосрочных кредитов и займов, срок погашения которой наступает в текущем периоде, составляют краткосрочные (текущие) пассивы.

Разница между текущими активами и текущими пассивами представляет собой чистый оборотный капитал предприятия. В традиционной отечественной терминологии его называют собственными оборотными средствами.

Таким образом, чистый оборотный капитал - это часть оборотных активов, которая финансируется за счет долгосрочных источников (собственных средств и долгосрочных заимствований), свидетельствующая о финансовой независимости предприятия от текущих обязательств. Чем выше чистый оборотный капитал, тем меньше риск неплатежеспособности и сбоев в производстве. При низком уровне чистого оборотного капитала финансовое состояние предприятия неустойчиво.

Существуют и так называемые приравненные к собственным дополнительные привлеченные источники, которые ранее в России назывались устойчивыми пассивами. Это, прежде всего минимальная задолженность по оплате труда и отчислениям на социальные нужды, временно свободные целевые средства предприятия, минимальная задолженность по налогам в бюджеты различных уровней, резервы предстоящих расходов, доходы будущих периодов и т.п.

Специфичность данного вида источника формирования оборотных средств состоит в том, что устойчивая кредиторская задолженность является одновременно и постоянным источником, так как всегда присутствует у предприятия, и временным, поскольку финансовые ресурсы привлекаются, как правило, на короткий срок. При этом размер устойчивой кредиторской задолженности по отдельным ее видам зависит от периодичности выплат (погашения обязательств) начисленных средств, которая регулируется государственными нормативно - правовыми актами, условиями контактов с хозяйственными партнерами, внутренними нормативными документами самих предприятий. Это обусловливает низкий уровень регулируемости данного источника финансовых ресурсов в процессе управления финансовой структурой капитала организаций (предприятий). Кроме всего прочего, необходимо отметить, что на покрытие прироста норматива оборотных средств устойчивые пассивы направляются только в сумме их увеличения (прироста) в планируемом году, поскольку базовая их сумма уже учтена при формировании норматива в предыдущие годы.

Минимальная задолженность по оплате труда работникам предприятия (МЗ_от) возникает в связи с несовпадением даты выплаты заработной платы со сроками начисления. Она определяется в днях периода времени между концом расчетного периода и датой выплаты по формуле:

МЗ_от = (ФЗП / 90) * Д , где

ФЗП - фонд заработной платы в 4 кв. планового года;

Д - количество дней с начала месяца до даты выплаты денежных средств.

Величина устойчивого пассива по отчислениям на социальные нужды определяется как произведение минимальной задолженности по заработной плате на норматив отчислений во внебюджетные фонды.

Величина резерва предстоящих платежей на оплату отпусков исчисляется на основе минимального остатка резерва предстоящих платежей за отчетный год и планируемого изменения фонда заработной платы. Переходящая задолженность бюджетам различных уровней возникает в связи с тем, что установленные законодательством сроки уплаты налогов не совпадают со сроками, за которые они начисляются. Поэтому задолженность бюджету постоянно переходит из месяца в месяц и учитывается в составе временно привлекаемых в оборот предприятия средств. Величина этой задолженности рассчитывается исходя из промежутка времени между концом расчетного периода, за который производятся платежи, и конкретных сроков уплаты последних в бюджет.

По другим видам устойчивых пассивов их величина принимается в расчет в половинном размере минимального остатка за отчетный период.

При недостаточности собственных и приравненных к ним ресурсов для финансирования оборотных активов привлекаются заемные средства.

К заемным источникам формирования оборотных средств относятся в основном краткосрочные кредиты и займы. Прежде всего, это банковские и коммерческие кредиты, бюджетный и налоговый кредиты, займы. Как правило, они покрывают временную, дополнительную потребность в ресурсах. Основные направления привлечения кредитов для формирования оборотных средств: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.

Банковский кредит предоставляется исключительно в денежной форме на условиях возвратности, срочности, платности на основе кредитных договоров. В зависимости от сферы функционирования банковские кредиты предоставляются предприятиям в виде инвестиционных (как правило, долгосрочных) ссуд, участвующих в расширенном воспроизводстве, и текущих (краткосрочных) кредитов, участвующих в финансировании текущей деятельности предприятия.

Предоставление банковского кредита может осуществляться одним из следующих способов: выдачей разовой ссуды, открытием кредитной линии, кредитованием банковского (расчетного, текущего) счета заемщика, участием банка в предоставлении денежных средств заемщику на синдицированной (консольной) основе другими способами.

К привлеченным источникам формирования оборотных средств относятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства. При этом для целей финансирования оборотных активов из состава кредиторской задолженности используется устойчивая кредиторская задолженность. В отличие от устойчивых пассивов кредиторская задолженность в части сумм, обусловленных принятой системой расчетов, а также нарушением платежной дисциплины, является не планируемым источником формирования оборотных средств.

Между тем использование кредиторской задолженности в пределах действующих сроков оплаты счетов и обязательств правомерно. Однако в большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в связи с нарушением расчетно-платежной дисциплины и является следствием несоблюдения организацией сроков оплаты продукции и расчетных документов.

Кредиторская задолженность сопряжена с образованием дебиторской задолженности и является источником ее погашения. Однако из этого вовсе не следует, что кредиторская задолженность должна превышать дебиторскую, поскольку временно отвлеченные и временно привлеченные в оборот средства отнюдь не должны корреспондировать по величине. Кредиторская задолженность должна погашаться вне зависимости от величины дебиторской задолженности.

Между тем определение целесообразности привлечения того или иного финансового источника проводится на основе сравнения показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) данного источника. Особенно актуальна эта проблема для заемных средств.

1.3 Кругооборот оборотных средств организации (предприятия)

Экономическая сущность оборотных средств определяется их ролью в обеспечении непрерывности процесса воспроизводства, в ходе которого оборотные фонды и фонды обращения проходят как сферу производства, так и сферу обращения. Находясь в постоянном движении, оборотные средства совершают непрерывный кругооборот, который отражается в постоянном возобновлении процесса производства. Постоянно меняя свою натуральную форму, они в своем движении проходят три стадии, которые условно могут быть представлены следующим образом:

Д > Закупка > Т > … Т > П > Т1 > Реализация … Т1 > Д1, где

Д и Д1 - деньги;

Т - ресурсы;

П - производство;

Т1 - готовая продукция.

1. Первая стадия (Д > Закупка > Т). Любая предпринимательская деятельность начинается с некоторой суммы денежных средств, на которую приобретаются сырье, материалы и которые, в свою очередь, превращаются в производственные запасы, т.е. переходят из сферы обращения в сферу производства. Авансируемая стоимость на этой стадии из денежной переходит в товарную. Завершением первой стадии прерывается товарное обращение (оно показано многоточием), но процесс кругооборота оборотных средств продолжается.

2. Вторая стадия (Т > П > Т1 > Реализация). На этой стадии оборотные средства из сферы обращения переходят в сферу производства. В производство поступают приобретенные товарно-материальные ценности, производственные запасы. Средства и предметы труда соединяются с рабочей силой, и создается новый продукт (Т1), включающий в себя перенесенную и вновь созданную стоимость.

На стадии кругооборота авансированная стоимость вновь меняет свою форму: из товарной она переходит в производительную, а затем - снова в товарную. По вещественному составу на стадии производства оборотные средства принимают форму полуфабрикатов, незавершенного производства, а затем - готовой продукции.

3. Третья стадия (Т1 > Д1). На этой завершающей стадии изготовленная продукция поступает на склад готовых изделий, затем отгружается покупателю. В результате реализации готовой продукции (товаров, услуг) вложенные в них оборотные средства полностью возмещаются из выручки от реализации и возвращаются к своей исходной денежной форме. Тем самым здесь оборотные средства переходят из сферы производства в сферу обращения, и вновь создается возможность производить очередные вложения ресурсов при следующих циклах кругооборота средств.

Очевидно, что основной целью деятельности организации является достижение условия Д1 > Д. Разница между этими показателями (как положительная, так и отрицательная) в дальнейшем формирует финансовый результат хозяйственной деятельности организации.

Кругооборот оборотных средств не является единичным процессом. Этот процесс, который совершается постоянно и представляет собой оборот капитала. Кругооборот совершается непрерывно, что обеспечивает воспроизводственный процесс, и происходит постоянная смена форм авансированной стоимости, которая находится одновременно в различных функциональных формах - денежной, производительной, товарной.

Кругооборот оборотных средств важен для оценки длительности производственного и финансового циклов и управления ими, что осуществляет финансовый менеджмент. Период оборота производственных запасов с момента их поступления в производство, незавершенное производство и готовая продукция до момента ее отгрузки формируют производственный цикл, в то время как финансовый цикл, охватывающий процесс, как производства, так и реализации продукции, начинается с оплаты сырья, материалов и прочих товарно-материальных ценностей и заканчивается получением денег от покупателя.

Замедление, чрезмерное накопление средств на одной из стадий кругооборота ведут к снижению темпов развития предпринимательской деятельности, создают у организаций затруднения в финансировании расходов.

1.4 Финансовый и производственный циклы предприятия и их взаимосвязь

Любое промышленное предприятие проходит через цикл операционной деятельности, в течение которого закупаются товарно-материальные запасы, производится готовая продукция, товары или продукция реализуется за наличные денежные средства или в кредит, и, наконец, дебиторская задолженность погашается за счет поступлений денежных средств от клиентов. Этот цикл называется операционным (ОЦ), или производственно-коммерческим (ПКЦ). В составе ОЦ выделяют несколько компонентов:

1. Цикл оборота товарно-материальных запасов (производственный цикл) - среднее время (в днях), необходимое для перевода товарно-материальных запасов из формы материалов (сырья) в готовую продукцию и ее реализации. Тем самым производственный цикл - это временный период, который начинается с момента поступления материалов на склад фирмы и заканчивается в момент поступления материалов на склад фирмы и заканчивается в момент отгрузки покупателю продукции, которая была изготовлена из данных материалов.

2. Цикл оборота дебиторской задолженности - среднее время, необходимое для погашения покупателями дебиторской задолженности, возникающей в результате осуществления продаж в кредит.

3. Цикл оборота кредиторской задолженности - среднее время, проходящее с момента закупки товарно-материальных запасов предприятием до момента оплаты счетов кредиторов.

На основе вышеприведенных компонентов рассчитывается наиболее важный для анализа и принятия решений цикл оборота денежных средств, или финансовый цикл (ФЦ).

Финансовый цикл - это период между оплатой за товарно-материальные ценности и получением денежных средств от продаж, на протяжении которого предприятие должно обладать достаточным оборотным капиталом. Начинается с момента оплаты поставщикам материалов (погашение кредиторской задолженности) и заканчивается моментом получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности). Иными словами, финансовый цикл в среднем соответствует периоду, в течение которого денежные средства «заморожены» в виде текущих активов.

ФЦ = Производственный цикл + Период оборота дебиторской задолженности - Период оборота кредиторской задолженности + Период оборота авансов.

Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается для предприятия как положительная тенденция. Если операционный цикл может быть сокращен за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл можно сократить как за счет данных факторов, так и за счет некоторого замедления оборачиваемости кредиторской задолженности. Таким образом, сокращение финансового цикла может быть достигнуто следующими способами:

1). Оптимизацией уровня запасов, которые должны быть достаточными для удовлетворения потребности в них в случае необходимости, однако не должны превышать нормального уровня.

Увеличение абсолютной суммы и удельного веса запасов и затрат в общем объеме оборотных средств может свидетельствовать: о наращивании производственного потенциала предприятия; о стремлении путем вложений в производственные запасы защитить денежные активы предприятия от обесценения под воздействием инфляции; о нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасы, ликвидность которых может быть невысокой.

Основные причины образования сверхнормативных остатков:

а) по производственным запасам - снижение выпуска по отдельным видам продукции и отклонения фактического расхода материалов от норм, наличие излишних и неиспользуемых материальных ценностей, неравномерное поступление ресурсов;

б) по незавершенному производству - аннулирование производственных запасов (договоров), удорожание себестоимости продукции, недостатки планирования и организации производства, недостатки покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий и др.;

в) по готовой продукции - падение спроса на отдельные виды изделий, низкое качество, неритмичный выпуск и задержка отгрузки ее, затруднения транспортировки.

Несмотря на то обстоятельство, что рост запасов и затрат может привести к повышению ликвидности текущих активов, необходимо выявить и анализировать причины отвлечения средств из хозяйственного оборота. При этом необходимо:

а) установить обеспеченность предприятия нормальными переходящими запасами сырья, материалов незавершенного производства, готовой продукции, товаров;

б) выявить излишние и ненужные запасы материальных ресурсов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров;

в) снизить риск старения и порчи товаров;

г) снизить затраты на хранение товарно-материальных запасов и др.

2). Увеличением периода оборота кредиторской задолженности путем внедрения закупок в рассрочку. Необходимо добиваться у кредиторов кредита на срок, превышающий срок погашения дебиторской задолженности и использовать полученные средства с максимальной эффективностью.

При этом период оборота кредиторской задолженности (ПО_кз) определяется по следующей формуле:

ПО_кз = Средняя кредиторская задолженность / Затраты на производство за период * Число дней в анализируемом периоде;

3). Сокращением периода оборота дебиторской задолженности (ПО_дз), который можно определить по следующей формуле:

ПО_дз = Средняя дебиторская задолженность / Выручка от реализации * Число дней в анализируемом периоде;

4). Начислением процентов за просроченные платежи, что способствует ускорению погашения клиентами дебиторской задолженности.

В условиях конкуренции, характерных для рыночной экономики, предприятия вынуждены предоставлять коммерческий (товарный) кредит своим клиентам, в результате чего образуется дебиторская задолженность.

Содержание дебиторской задолженности сводится к следующему:

- это один из видов оборотных активов предприятия;

- неполученная часть выручки от продаж предприятия;

- отдельный вид обязательств, возникающий из договора, а также вследствие причинения вреда и иных оснований;

Дебиторская задолженность подразделяется:

- на текущую, срок погашения которой не наступил;

- просроченную, срок погашения которой наступил;

- реальную к получению, т.е. задолженность, обеспеченную залогом, банковской гарантией, поручительством;

- сомнительную - задолженность, которая не погашена в сроки, установленные договором, и не обеспечена соответствующими гарантиями. В соответствии с сомнительным долгом признается любая задолженность перед налогоплательщиком, возникшая в связи с реализацией товаров, выполнением работ, оказанием услуг, в случае, если эта задолженность не погашена в сроки, установленные договором, и не обеспечена залогом, поручительством, банковской гарантией;

- безнадежную (нереальную к получению), т.е. задолженность, по которой истек установленный срок исковой давности, а также те долги, по которым в соответствии с гражданским законодательством обязательство прекращено вследствие невозможности его исполнения на основании акта государственного органа или ликвидации организации (ст. 266 НК РФ).

В отличие от производственных запасов и незавершенного производства, которые достаточно статичны и не могут быть резко изменены, дебиторская задолженность представляет собой весьма вариабельный и динамичный элемент оборотных средств, существенно зависящий от принятой в компании политики в отношении покупателей продукции. Поскольку дебиторская задолженность представляет собой иммобилизацию собственных оборотных средств, т.е. она в принципе невыгодна предприятию, а, следовательно, напрашивается вывод о ее максимально возможном сокращении.

Управление дебиторской задолженностью представляет собой часть общей системы управления оборотными активами предприятия и заключается в оптимизации общего размера дебиторской задолженности и обеспечении своевременной инкассации.

Необходимость правильного управления уровнем дебиторской задолженности определяется не только стремлением к максимизации денежных потоков предприятия, но и желанием снизить его издержки, возникающие из-за того, что любое увеличение дебиторской задолженности должно быть профинансировано каким-либо способом: за счет роста внешних заимствований или за счет собственных средств предприятия.

Дебиторская задолженность является фактором, который определяет следующее:

- размер и структуру оборотных активов предприятия;

- размер и структуру выручки от продаж;

- длительность финансового цикла предприятия;

- оборачиваемость оборотных активов и активов в целом;

- ликвидность и платежеспособность предприятия;

- источники денежных средств предприятия.

Управление дебиторской задолженностью предполагает:

- организацию учета и анализ дебиторской задолженности за предыдущий и отчетный периоды;

- формирование кредитной политики предприятия;

- формирование процедуры инкассации дебиторской задолженности и планирование поступлений денежных средств от дебиторов на основе коэффициентов инкассации;

- разработку системы контроля за состоянием дебиторской задолженности;

- разработку мероприятий, направленных на повышение эффективности управления дебиторской задолженностью.

Одно из основных направлений (элементов) управления дебиторской задолженностью - формирование кредитной политики предприятия. Цель кредитной политики - получение дополнительной прибыли за счет стимулирования роста объема продаж. Однако реализация кредитной политики связана с определенными издержками по контролю за оплатой счетов и обслуживанием дебиторской задолженности. Кроме того, появляются риски возникновения безнадежных долгов, когда отгруженная продукция вообще не оплачивается.

Размер дебиторской задолженности определяется двумя факторами: объемом реализации продукции в кредит и средним периодом времени между датой отгрузки продукции и получением денежных средств. В связи с этим основными элементами кредитной политики являются:

1. объем продаж в кредит, цены на продукцию;

2. стандарты кредитоспособности - определяют приемлемую надежность, которую должен продемонстрировать клиент для того, чтобы получить кредит;

3. условия отсрочки платежа, в том числе скидки, т.е. суммы снижения цен, предоставляемые за досрочную оплату (до истечения срока погашения дебиторской задолженности). Предприятие может использовать скидки в качестве инструмента, стимулирующего своевременную оплату, тем самым, уменьшая риск, связанный с просроченными выплатами, и период обращения дебиторской задолженности;

4. контроль расчетов и политика взыскания долгов - устанавливают критерии в отношении жесткости ил гибкости, применяемых к не платящим должникам.

Основная цель анализа дебиторской задолженности - поиск путей ускорения ее оборачиваемости, выявление размеров и оценки динамики неоправданной задолженности, причин ее возникновения или роста.

2. Основные принципы определения потребности организации (предприятия) в оборотных средствах

2.1 Определение плановой потребности организации (предприятия) в оборотных средствах

Для обеспечения непрерывного процесса производства и реализации продукции предприятию необходимо определенную часть собственного капитала вкладывать в оборотные активы. Расчет потребности в оборотных средствах осуществляется в процессе финансового планирования и заключается в расчете оптимальной их величины (норматива). (Приложение 1). Правильное исчисление этой потребности имеет большое практическое значение, так как устанавливается постоянно необходимая минимальная сумма оборотных средств, обеспечивающая устойчивое финансовое положение предприятия.

Решение этой задачи достигается посредством использования следующих методов: прямого счета, нормативного, статистико-аналитического, метода коэффициентов, метода оптимизации размера заказа.

Суть метода прямого счета заключается в том, что потребность в оборотных средствах организации определяется по каждому их элементу, а затем путем их суммирования рассчитывают потребность в оборотных средствах в целом. При этом если предприятие имеет стабильную структуру производственной программы, стабильную систему закупок сырья, топлива, энергии, продаж готовой продукции, то оно может использовать нормативный метод определения потребности в оборотных средствах, «встроив2 его определенным образом в метод прямого счета.

Нормирование осуществляется на каждом предприятии в соответствии со сметами затрат на производство, бизнес-планом, отражающим все стороны финансово-хозяйственной деятельности. Тем самым обеспечивается взаимосвязь производственных и финансовых показателей, что необходимо для успешного предпринимательства.

Смысл нормирования состоит в том, что предприятие разрабатывает для себя нормы запасов по каждому виду товарно-материальных ценностей в днях и определяет общую потребность в оборотных средствах (норматив оборотных средств) путем умножения этих норм на предусмотренные производственной программой среднедневные расходы по этим товарно-материальным ценностям (нормируемым оборотным средствам).

При этом под нормой оборотных средств следует понимать относительную величину, соответствующую минимальному, экономически обоснованному объему запасов товарно-материальных ценностей и других оборотных фондов, устанавливаемую, как правило, в днях. В свою очередь, норматив оборотных средств представляет собой минимально необходимую сумму денежных средств, авансированную в оборотные производственные фонды и фонды обращения, обеспечивающую нормальную работу предприятия и определенную в соответствии с рассчитанной нормой.

Норматив оборотных средств в запасах сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов (Н_осм) исчисляется на основании среднедневного их расхода (О_см) и средней нормы запаса в днях (Н), т.е. Н_осм = О_см * Н.

Норматив и, соответственно, норма рассчитывается по каждому виду основных материалов, сырья и покупных полуфабрикатов в отдельности. Норматив в целом по группе складывается из суммы нормативов по каждому виду.

Среднедневной расход сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов (в рублях) определяется исходя из производственной программы и норм их расхода как частное от деления расхода конкретного вида сырья (материалов, полуфабрикатов) за определенный период в стоимостном выражении на количество календарных дней в этом периоде (месяц, квартал, год).

Норма оборотных средств (средняя норма запаса в днях) по каждому виду или однородной группе материалов, сырья и покупных полуфабрикатов учитывает время их пребывания в текущем, страховом, транспортном, технологическом и разгрузочном запасах.

Текущий запас (Т) - основной вид запаса, предназначен для обеспечения нормального хода производственной деятельности в период между двумя очередными партиями поставок. Норма текущего запаса зависит от интервала поставок, объема поставок, интенсивности потребления, количества поставщиков, условий хранения и т.п. За нее обычно принимают половину продолжительности среднего интервала между поставками. В тех случаях, когда в договорах о поставке сырья и материалов указываются конкретные сроки и циклы снабжения, величина этого интервала определяется путем деления расчетного числа дней в году на количество плановых поставок.

Гарантийный (страховой) запас создается для обеспечения непрерывности производственного процесса при возникновении перебоев в снабжении из-за нарушения условий поставок основных материалов, сырья, полуфабрикатов по срокам и комплектности, задержки груза в пути и некоторых других случаях. На величину запаса в днях оказывают влияние такие факторы, как отдаленность поставщиков от потребителей, размер текущего запаса и т.д. Норма оборотных средств в днях по страховому запасу обычно устанавливается для каждой группы материалов в пределах до 50% нормы текущего запаса. В отдельных случаях она может быть увеличена верх 50 % (когда предприятие находится вдали от поставщиков, когда материалы потребляются непрерывно и в больших количествах и т.п.)

Транспортный запас - создается на период разрыва между сроками грузооборота и документооборота. На время нахождения материалов в пути после оплаты расчетных документов у предприятий возникает потребность в средствах, которая должна покрываться за счет транспортного запаса, который равен разнице между длительностью грузооборота и длительностью документооборота.

Технологический (подготовительный) запас - рассчитывается по тем видам сырья, материалов и полуфабрикатов, по которым необходима предварительная подготовка к производству. Технологический запас создается в том случае, когда подготовительный процесс не может быть частью производственного цикла, на период времени для подготовки материалов к производству, включая время на анализ и лабораторные испытания. Норма технологического запаса определяется исходя из конкретных условий производства.

Разгрузочный запас, необходимый на период приемки, разгрузки, сортировки и складирования материалов принимается также в расчет нормы запаса по сыпью, основным материалом и покупным полуфабрикатам. Нормы этого времени устанавливается по каждой операции на средний размер поставки, исходя из технологических расчетов или путем проведения хронометража времени на выполнение соответствующих операций. В процессе нормирования предусматривается максимальное сокращение затрат времени на их осуществление путем комплексной механизации и автоматизации разгрузочных работ, внедрения передовой транспортно-складской технологии, создания специализированных складских помещений и т.д.

Таким образом, сумма перечисленных запасов характеризует норму оборотных средств по соответствующим ценностям (Н):

Н = Т + М + Т_р + Т_т + П_рс, где

Т - текущий запас,

С - гарантийный запас,

Т_р - транспортный запас,

Т_т - технологический запас,

П_рс - разгрузочный запас.

Норматив оборотных средств по сырью, материалам и покупным полуфабрикатам в целом по предприятию (Н_осм) определяется как средневзвешенная величина исходя из норм запасов по каждому их виду и однодневного расхода на производство, т.е.

Н_осм = Н * ( Р / Т ), где

Н - норма оборотных средств

Р - расход в стоимостном выражении определенного вида основных материалов, сырья, покупных полуфабрикатов за определенный период,

Т - количество дней в этом периоде.

Нормирование оборотных средств в запасах вспомогательных материалов осуществляется аналогично нормированию оборотных средств в запасах материалов, сырья и покупных полуфабрикатов. Редко используемые вспомогательные материалы нормируются методом прямого счета (без расчета нормы).

Нормирование оборотных средств в запасах топлива для технологических и хозяйственных нужд осуществляется так же, как и нормирование оборотных средств в запасах материалов, сырья покупных полуфабрикатов.

Нормирование оборотных средств в запасах топлива для технологических и хозяйственных нужд осуществляется так же, как и нормирование оборотных средств в запасах материалов, сырья и покупных полуфабрикатов.

Расчет норматива оборотных средств в запасах тары осуществляется по каждому ее виду: покупной и собственного производства; возвращаемой потребителям и используемой многократно; поступающей с сырьем и используемой для отгрузки продукции.

...