Политика управления денежными потоками предприятия

Платежный календарь, разрабатываемый организацией в разнообразных вариантах, является самым эффективным и надежным инструментом оперативного управления его денежными потоками.

Основной целью разработки платежного календаря (во всех вариантах) является установление конкретных сроков поступления денежных средств и платежей организации и их доведение до конкретных исполнителей в форме плановых заданий. С учетом этой цели платежный календарь определяют иногда как «план платежей точной даты».

Наиболее распространенной формой платежного календаря, используемой в процессе оперативного планирования денежных потоков организации, является его построение в разрезе двух разделов:

· графика предстоящих платежей;

· графика предстоящих поступлений денежных средств.

Схема платежного календаря предоставлена в Приложении Е.

Временной график платежей дифференцируется в платежном календаре обычно в ежедневном разрезе, хотя отдельные виды этого планового документа могут иметь и другую периодичность - еженедельную или ежедекадную.

Виды платежного календаря дифференцируются в рамках организации в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности, а также в разрезе различных типов центров ответственности (структурных единиц и подразделений).

Денежные потоки - это приток и отток денежных средств и их эквивалентов.

Денежные потоки предприятия классифицируются в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Под денежными средствами понимают остаток денежных средств и денежных эквивалентов на расчетных, валютных и специальных банковских счетах, в кассе.

Текущая деятельность - основная, приносящая доход, и прочая деятельность, кроме инвестиционной и финансовой.

Инвестиционная деятельность - приобретение и реализация долгосрочных активов и других инвестиций, не относящихся к денежным эквивалентам.

Финансовая деятельность - деятельность, которая приводит к изменениям в размере и составе собственного и заемного капитала организации (без учета овердрафтного кредитования).

Основной источник информации для анализа денежных потоков - Отчет о движении денежных средств. Анализ отчета о движении денежных средств позволяет существенно углубить и скорректировать выводы относительно ликвидности и платежеспособности организации, ее будущего финансового потенциала, полученные предварительно на основе статичных показателей в ходе традиционного финансового анализа.

На практике наибольшее распространение получили два метода анализа чистых денежных потоков от текущей деятельности: прямой (первичный) и косвенный. Чистые денежные потоки от инвестиционной и финансовой деятельности рассчитываются только прямым методом.

Одним из основных условий финансового благополучия организации является приток денежных средств, обеспечивающий покрытие его обязательств. Отсутствие такого минимально необходимого запаса денежных средств свидетельствует о серьезных финансовых затруднениях. Чрезмерная же величина денежных средств говорит о том, что реально организация терпит убытки, связанные с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода.

Важнейшей задачей управления денежными потоками является достижение точки оптимизации, когда полученных средств хватает на все выплаты расчетного периода.

2. Анализ системы управления денежными потоками на предприятии ОАО «Красноярск-Лада»

2.1 Организационно-правовая характеристика предприятия

Историческая справка.

Открытое акционерное общество "Красноярск-Лада", крупнейшее предприятие автосервиса Сибири и Дальнего Востока, в 2012 г. готовится отметить 39-летие своего присутствия на автомобильном рынке Красноярского края. Начало создания ВАЗовской сети в крае было положено в 1973 г., когда на базе приспособленного помещения в г. Дивногорске организовалась передвижная СТО Волжского завода. В 1976 г. СТО перебралось в г. Красноярск на пр. им. Газеты "Красноярский рабочий", 6а, тогда же было начато и в 1980 году завершено строительство краевого спецавтоцентра по ул. 4-я Шинная, 20. На конец 80-х годов фирменная сеть АвтоВАЗа в крае включала 12 предприятий, располагавшихся в крупнейших городах и районных центрах.

В 1991 году Красноярский краевой центр "АвтоВАЗтехобслуживание" был преобразован в акционерное общество "Красноярск-Лада". Учредителями АО стали: АО "АВТОВАЗ", коллектив работников ОАО "Красноярск-Лада", коммерческий банк "Енисей".

В настоящее время ОАО "Красноярск-Лада" имеет статус дистрибьютора АО "АВТОВАЗ" по Красноярскому краю и республике Тыва. ОАО "Красноярск-Лада" - предприятие, имеющее с АО "АВТОВАЗ" договор на гарантийное обслуживание выпускаемых им автомобилей.

Открытое акционерное общество «Красноярск-Лада», в дальнейшем именуемое «общество», создано в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации и Федеральным законом «Об акционерных обществах».

Общество является юридическим лицом и осуществляет свою деятельность на основании настоящего устава и действующего законодательства Российской Федерации. Общество создано без ограничения срока его деятельности.

ОАО "Красноярск-Лада" располагается в Ленинском районе г. Красноярска по ул. 4-я Шинная, 20 на площади 5 гектаров. Площадь производственных помещений - более 6,5 тыс. м2, количество подъемников для ремонта автомобилей - 48, численность персонала - 154 человека в т.ч. основных производственных рабочих, занятых техническим обслуживанием и ремонтом автомобилей - 64 человек.

Общество является коммерческой организацией и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права.

Сегодня ОАО «Красноярск-Лада» - официальный дистрибьютор ОАО «АВТОВАЗ», одно из крупнейших автомобильных центров нашего региона.

ОАО «Красноярск-Лада» предоставляет широкий спектр услуг от продажи автомобиля до последующего технического обслуживания и ремонта. ОАО «Красноярск-Лада» осуществляет гарантийное обслуживание автомобилей.

Основной целью деятельности общества является извлечение прибыли.

Предметом деятельности общества являются следующие виды деятельности:

· реализация автомобилей и запасных частей к ним;

· техническое обслуживание и ремонт легковых автомобилей;

· торговля грузовыми автомобилями, прицепами, полуприцепами, мотоциклами, мотороллерами, мотоблоками, мопедами, велосипедами и запчастями к ним;

· выполнение строительно-монтажных работ, в том числе возведение несущих ограждающих конструкций зданий и сооружений;

· транспортно-экспедиционное обслуживание;

· комиссионная торговля автомобилями и запасными частями, а также иными промышленными товарами;

· реализация горюче-смазочных материалов;

· предоставление социальных услуг без обеспечения проживания;

· рекламная деятельность, включая подготовку и размещение рекламы, распространение рекламных материалов, доставку рекламных образцов.

· финансовая деятельность на рынке заимствований, в том числе привлечение кредитов, выпуск векселей, облигационных займов и иных видов долговых обязательств;

· осуществление других видов деятельности, не запрещенных законом и не противоречащих

Уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов, и составляет 3 080 000 (три миллиона восемьдесят тысяч) рублей. Уставный капитал разделен на 15400 (пятнадцать тысяч четыреста) обыкновенных именных бездокументарных акций номинальной стоимостью 200 (двести) рублей каждая. Общество вправе разместить дополнительно к размещенным акциям 7 700 (семь тысяч семьсот) обыкновенных именных бездокументарных акций номинальной стоимостью 200 (двести) рублей каждая на общую сумму 1540000 (один миллион пятьсот сорок тысяч) рублей (объявленные акции).

Акционеры - владельцы обыкновенных акций общества имеют право:

· участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции;

· получать дивиденды;

· получать часть имущества общества в случае его ликвидации;

· отчуждать принадлежащие акционеру акции без согласия других акционеров и общества;

· требовать созыва внеочередного общего собрания акционеров, проверки ревизионной комиссией финансово-хозяйственной деятельности общества в порядке и на условиях, предусмотренных Федеральным законом «Об акционерных обществах» и настоящим уставом;

· требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих ему акций в случаях, установленных Федеральным законом «Об акционерных обществах»;

· требовать предоставления копии действующего устава общества, а также иных документов в порядке и сроки, предусмотренные ст.91 Федерального закона «Об акционерных обществах» либо настоящим уставом либо Политиками и Процедурами Группы;

· осуществлять иные права, предусмотренные Федеральным законом «Об акционерных обществах», настоящим уставом и решениями общего собрания акционеров общества, принятыми в соответствии с его компетенцией.

Акционеры - владельцы обыкновенных акций общества обязаны:

исполнять требования устава;

оплачивать акции при их размещении в сроки, порядке и способами, предусмотренными действующим законодательством Российской Федерации, уставом общества и договором об их размещении.

В обществе создается резервный фонд. Резервный фонд общества формируется путем обязательных ежегодных отчислений до достижения 15 процентов уставного капитала общества. Величина ежегодных отчислений в резервный фонд общества составляет 5 процентов от чистой прибыли общества.

Органами общества являются:

- общее собрание акционеров;

- совет директоров;

- единоличный исполнительный орган (генеральный директор).

Среди основных элементов организации доминирующим является структура управления - логическая взаимосвязь уровней управления и функциональных обязанностей. Структура управления является основой для распределения целей и задач управления между подразделениями и работниками организации. Организационная структура ОАО «Красноярск-Лада» имеет линейно-функциональный вид (Рисунок 5).

Такой вид характеризует организацию, в которой четко выражено разделение труда и специализация. Структура организации включает в себя средства, с помощью которых различные виды деятельности распределяются между компонентами организации, а также координируются действия этих компонентов.

Данная структура имеет свои достоинства и недостатки.

Достоинства:

· Высокая компетентность специалистов, отвечающих за осуществление конкретных функций;

· Освобождение линейных менеджеров от решения некоторых специальных вопросов;

· Стандартизация, формализация и программирование явлений и процессов;

· Уменьшение потребности в специалистах широкого профиля.

Недостатками данного вида структуры управления относятся:

· Чрезмерная заинтересованность в реализации целей и задач «своих» подразделений;

· Трудности в поддержании постоянных взаимосвязей между различными функциональными службами;

· Появление тенденций чрезмерной централизации;

Рис.5 - Структура управления ОАО «Красноярск-Лада»

Сегодня ОАО «Красноярск-Лада» - официальный дистрибьютор ОАО «АВТОВАЗ», одно из крупнейших автомобильных центров нашего региона.

ОАО «Красноярск-Лада» предоставляет широкий спектр услуг от продажи автомобиля до последующего технического обслуживания и ремонта. ОАО «Красноярск-Лада» осуществляет гарантийное обслуживание автомобилей.

Является лидером продаж автомобилей LADA в г. Красноярске, предлагает комплексный подход к покупке автомобиля - прямо в автосалоне происходит оформление кредита и страховки, можно воспользоваться дополнительными услугами такими как - установка охранных систем, аудио систем, антикоррозийная обработка, тюнинг. А главное, регистрация автомобилей производится в день выдачи в течение часа.

В ОАО «Красноярск-Лада» работают квалифицированные специалисты, так как первостепенное значение придается квалификации и профессионализму сотрудников. Обновляется техническое оборудование и инструментарий. На протяжении ряда лет ОАО «Красноярск-Лада» принимает участие в Международном конкурсе профессионального мастерства среди работников системы АВТОВАЗ. Занимая почетные места во всех номинациях.

Руководство ОАО «Красноярск-Лада» реализует программу внедрения фирменного стиля, присущего всем компаниям такого уровня. Разработана система скидок, внедрены несколько систем кредитования, воспользовавшись которыми наши автолюбители всегда приобретут понравившийся автомобиль.

Все проводимые мероприятия и акции подчинены одной единственной цели - комфорт и благоприятное впечатление клиентов. Этим доказывается стремление Общества идти навстречу своим покупателям, и подтверждение качества продаваемых автомобилей и услуг.

2.2 Анализ организации управления финансовой деятельностью предприятия

Финансы хозяйствующих субъектов - это относительно самостоятельная сфера финансовой системы, охватывающая широкий круг денежных отношений, связанных с формированием и использованием денежных фондов предприятия. Именно здесь формируется основная часть доходов хозяйствующих субъектов, которые в дальнейшем перераспределяются в хозяйственном комплексе страны и служат основным источником экономического роста и социального развития общества.

Значительная часть финансовых отношений предприятий регламентируется гражданским законодательством: устанавливается величина и порядок формирования уставного и резервного капитала для предприятий различных организационно-правовых форм, порядок размещения ценных бумаг, ликвидации, слияния и разделения предприятий, очередность списания средств с расчетного счета.

Для анализа финансовой деятельности необходимо изучить, какие функции по управлению финансами выполняются в ОАО «Красноярск-Лада» и рассмотреть, как эти функции взаимодействуют в структуре финансового управления (рисунок 6).



Рисунок 6- Структура финансовой деятельности ОАО «Красноярск-Лада»

При рассмотрении последовательность функций, все результаты справедливо оформить в таблицу 2.

Таблица 2 - Выполнение функций финансового менеджмента

Название функции	Кто выполняет	Нормативный документ	Конкретные задачи, выполняемые сотрудниками
I. Функции финансового менеджмента как управляющей системы
1. Разработка финансовой стратегии предприятия	Генеральный директор	Устав предприятия, должностные инструкции	Определяет политику организации в области финансов, перспективы дальнейшего развития
2. Создание организационных структур, обеспечивающих принятие и реализацию УР по всем аспектам финансовой деятельности	Генеральный директор, Заместитель генерального директора по экономике и финансам	ТК РФ, Устав предприятия, должностные инструкции	Формирование структуры финансового управления с обозначением уровней управления и их направленностью; прием, увольнение сотрудников; управление деловой карьерой персонала; установление служебных обязанностей;
3. Формирование эффективных информационных систем, обеспечивающих качество принимаемых УР	Заместитель генерального директора по экономике и финансам	Устав предприятия	Организация документооборота; запрос информации от внешних источников
4. Осуществление анализа различных аспектов финансовой деятельности предприятия	Финансовый отдел	Должностные инструкции	Анализ выполнения плана; финансово-экономического состояния; выявление резервов роста прибыли и сокращения издержек
5. Осуществление планирования финансовой деятельности предприятия по основным ее направлениям	Заместитель генерального директора по экономике и финансам	Устав предприятия	На основании проведенного анализа осуществляет разработку и реализацию текущих планов и оперативных бюджетов
6. Разработка действенной системы стимулирования реализации принятых УР в области финансовой деятельности	Заместитель генерального директора по обеспечению, Отдел кадров	Трудовой кодекс, Должностные инструкции	Разработка системы мотивации персонала; выработка индивидуальных и общих полномочий сотрудников
7. Осуществление эффектного контроля за реализацией принятых УР в области финансовой деятельности	Генеральный директор, Заместитель генерального директора по экономике и финансам	Устав, должностные инструкции	Контроль исполнения планов и бюджетов; оперативная корректировка планов и бюджетов; инвентаризация; контроль за целевым использованием средств.
II. Функции финансового менеджмента как специальной области управления предприятием
1. Управление активами	Заместитель генерального директора по экономике и финансам, Финансовый отдел	Устав, должностные инструкции	Принятие решения о потребности в отдельных видах активов и определение их суммы в целом; ведение отчетов о прибытии и выбытии материальных ценностей.
2. Управление капиталом	Генеральный директор, Заместитель генерального директора по экономике и финансам	Гражданский кодекс, должностные инструкции	Определение общей потребности в капитале для финансирования формируемых активов предприятия; оптимизация структуры капитала в целях обеспечения наиболее эффективного его использования по подразделениям организации; заключение договоров с банками на обслуживание счета, распределение капитала
3.Управление инвестициями	Заместитель генерального директора по экономике и финансам	Устав предприятия, должностные инструкции	Управление инвестиционным портфелем предприятия (его формирование, мониторинг, оценки качества, реинвестирование), управление оборотным капиталом (краткосрочные инвестиции), стратегическое, текущее и оперативное управление; контроль.
4. Управление денежными потоками	Генеральный директор, Заместитель генерального директора по экономике и финансам, Финансовый отдел	Должностные инструкции	Формирование входящих и выходящих потоков денежных средств предприятия, их синхронизация по объему и во времени по отдельным предстоящим периодам; эффективное использование остатка временно свободных денежных активов.
5. Управление финансовыми рисками	Заместитель генерального директора по экономике и финансам	Устав предприятия	Защита от негативных финансовых последствий, непредвиденных событий или неблагоприятных обстоятельств
6. Антикризисное управление	Генеральный директор, Заместитель генерального директора по экономике и финансам	Устав предприятия, должностные инструкции	Отслеживание отрицательной динамики работы с клиентом; разработка мероприятий по повышению качества оказания услуг

Согласно структуре управления финансовой деятельности ОАО «Красноярск-Лада», основное планирование финансовой деятельности осуществляется Заместителем генерального директора по экономике и финансам с учетом стратегической направленности развития ВОА.

Финансовый отдел и все его составляющие работники находятся на втором уровне управления, подписывает всю финансовую документацию и несут ответственность за предоставление отчетности органами налоговой службы. Информация для осуществления финансовой деятельности поступает к управленческому аппарату через бухгалтеров и финансистов.

Система управления финансовой деятельности ОАО «Красноярск-Лада» построена и функционирует достаточно эффективно, информация не задерживается и это не мешает своевременному принятию управленческих решений.

2.3 Анализ финансового состояния предприятия

На этом этапе будет проведен анализ финансового состояния ОАО «Красноярск-Лада». Для выполнения этой задачи необходимо провести анализ финансовой отчетности за 2 года (2010-2011): Форма № 1 «Бухгалтерский баланс» и Форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках» См. Приложение Ж - Форма № 1 - Бухгалтерский баланс , Форма № 2 - Отчет о прибылях и убытках за периоды ОАО «Красноярск-Лада».

Порядок исследования будет следующим:

1. составление сравнительного аналитического баланса;

2. анализ изменения показателей доходности и затрат предприятия;

3. анализ финансового состояния предприятия с помощью финансовых коэффициентов;

4. интегральный финансовый анализ использования активов предприятия с помощью модели Дюпона.

Составление сравнительного аналитического баланса

Заполняются сравнительные аналитические таблицы, на основе которых можно сделать выводы о динамике изменений показателей, характеризующих имущество предприятия и источники его формирования. Источником информации для заполнения таблицы служит форма № 1 «Бухгалтерской баланс» См. Приложение З- Сравнительный аналитический баланс ОАО «Красноярск-Лада» за 2010 год, Приложение И - Сравнительный аналитический баланс ОАО «Красноярск-Лада» за 2011 год на конец 2010 и 2011 года, исходные данные баланса представлены в приложении Ж.

Рис. 7- Динамика абсолютных изменений наиболее весомых активов баланса ОАО «Красноярск-Лада» за 2010-2011 года

Исходя из рассчитанных в Приложениях З и И данных, можно сделать следующие выводы. Анализ изменения стоимости баланса определил значительный рост в 2011 году (+7401тыс. руб.) по сравнению с 2010 годом (-18965тыс. руб.). Это связано с тем, что в 2011 году (+6135 тыс. руб.) по сравнению с 2010 (-19054 тыс. руб.) увеличился прирост текущих активов. При этом внеоборотные активы в 2011 (+1266 тыс. руб.) возросли в большей степени, чем в 2010 году (+89 тыс. руб.), потому что было закуплено современное дорогостоящее оборудование.

Чтобы выяснить причину значительного увеличения прироста оборотных активов в 2011 году рассмотрим более детально его структуру. Во-первых, влияние обусловлено отрицательный прирост материальных активов в 2010 году (-22269 тыс. руб.). Во-вторых, прирост дебиторской задолженности (+4213 тыс. руб.) также был более чем в два раза ниже чем в 2011 году (+9571 тыс. руб.), а изменение денежных средств из-за покупки все того же оборудования и материалов вообще имело отрицательное значение (-978 тыс. руб.), хоть и в 2011 году наблюдался так же отрицательный прирост денежных средств (-230 тыс. руб.). Более наглядно динамика изменений активов баланса ОАО «Красноярск-Лада», имеющих наибольший удельный вес, представлена на Рис.7.

Теперь исследуем причину увеличения прироста стоимости баланса в 2011 году со стороны пассивов. Основное влияние на это оказало резкое увеличение показателя абсолютного изменения внешних обязательств (1740 тыс. руб.) по сравнению с 2010 годом (-10000 тыс. руб.), - была погашена основная часть краткосрочных кредитов и займов (прирост 6137 тыс. руб.) по сравнению с 2010 годом ( -14389 тыс. руб.), где данное значение вообще ушло в минус.

Рис. 8 - Динамика абсолютных изменений наиболее весомых пассивов баланса ОАО «Красноярск-Лада» за 2010-2011 года

Очень положительна при этом динамика изменений собственного капитала. По статье нераспределенная прибыль наблюдается рост этого показателя на 238 тыс. руб. в 2010 году и на 1254 тыс. руб. в 2011 году. Это говорит о том, что руководство предприятия стремиться стабилизировать деятельность компании, т.к. рост доли собственного капитала способствует снижению риска неплатежеспособности. От ее прироста в общей сумме изменений балансовой стоимости произошел значительный положительный эффект. Более наглядно динамика изменений пассивов баланса ОАО «Красноярск-Лада», имеющих наибольший удельный вес, представлена на Рис.8.

В общем анализ балансовой отчетности определил увеличение темпов прироста капитала, и соответственно активов. Руководству предприятия следует удерживать данные показатели в норме, а так же постараться и дальше увеличивать их. Также нужно усиленно работать в направлении наращения собственного капитала, например, 5% нераспределенной прибыли ежеквартально можно направлять в резервный фонд.

Анализ изменения показателей доходности и затрат предприятия

Несмотря на то, балансовый отчет представляет собой детализированный "снимок" состояния или финансового благополучия компании на конкретную дату, для того что бы говорить о финансовых результатах, т.е. определить какое количество денег предприятие заработало или потеряло. Нужно также изучить форму № 2 «Отчет о прибылях и убытках» за 2010 и 2011 год, исходные данные отчета приведены в Приложении Ж.

Исходя из рассчитанных данных, которые приведены в Приложении К, можно сделать следующие выводы. Первое, что стоит отметить - это значительный рост валовой прибыли в 2011 году по сравнению с 2010 на 17041 тыс. руб. Данный рост обусловлен во многом значительным ростом себестоимости проданных товаров в 2010 году по сравнению с 2011 на 254485 тыс. руб.

Рис.9 - Динамика финансовых показателей ОАО «Красноярск-Лада» за 2010-2011 года

Анализ операционной деятельности определил рост операционных расходов в 2011 году по сравнению с 2010 на 6398 тыс. руб., и при этом доходы, не связанные с основным видом деятельности, снизились на -2359 тыс. руб. Несмотря на то, что в совокупности операционная деятельность положительного эффекта не принесла, т.к. расходы больше доходов, снижение чистой прибыли она не вызвала, потому что рост выручки от продаж в 2011 году (на 271526 тыс. руб. по сравнению с 2010) сгладил негативное влияние. Соответственно и чистая прибыль также возросла на 1028, несмотря на то что выплата текущего налога увеличилась на 249 тыс. руб.

Подобный рост показателей по всем видам прибыли, является действительным показателем успеха деятельности компании, и характеризует работу руководства, как грамотного и эффективного.

Таким образом, осуществленный анализ основных экономических показателей деятельности ОАО «Красноярск-Лада» позволяет предполагать, что на предприятии сформирована адекватная целям и задачам система менеджмента, позволяющая предприятию работать в поле эффективной деятельности, что указывает на рациональное использование основных и оборотные средства, несмотря на то, что темпы их прирост в 2011 году ниже чем в 2010. Более наглядно динамика финансовых показателей ОАО «Красноярск-Лада» за 2010-2011 года изображена на Рис. 9.

Анализ финансового состояния предприятия с помощью финансовых коэффициентов Расчет коэффициентов производится на основе методики Стоянова Е.С.

Следующим этапом будет расчет и анализ изменений финансовых коэффициентов ОАО «Красноярск-Лада» за 2 года.

Коэффициенты ликвидности

Ликвидность (платежеспособность) предприятия - подвижность активов, предполагающая возможность бесперебойной оплаты в срок кредитно-финансовых обязательств. Данный показатель оценивают по ряду показателей, в основе расчета которых определение соотношения ликвидных оборотных активов предприятия и его краткосрочных долговых обязательств.

Коэффициенты показывают платежеспособность фирмы, ее потенциальную возможность возвращать полученные взаймы средства за счет оборотных активов различного уровня ликвидности.

Используются для оценки финансовой устойчивости предприятия и того, насколько хорошо компания может выполнять свои обязательства. Рассчитанные показатели ликвидности приведены в Таблице 3.

Таблица 3- Показатели ликвидности ОАО «Красноярск-Лада»

Показатели ликвидности	2010	2011	Абсолютное отклонение
A	1	2	3
1.Текущая (общая) ликвидность Lc	0,73	0,76	0,03
2.Срочная ликвидность Lq	0,19	0,35	0,16
3.Абсолютная ликвидность La	0,007	0,002	-0,005
4.Чистый оборотный капитал NWC	-12907	-12909	-2
5.Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности Cbr/bp	2,41	0,81	-1,6

Коэффициент текущей ликвидности отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет только оборотных активов. Согласно международным стандартам этот коэффициент должен находиться в пределах от единицы до двух. Он показывает сколько раз краткосрочные обязательства покрываются оборотными активами компании, т.е. сколько раз способна компания удовлетворить требования кредиторов, если обратит в наличность все имеющиеся в ее распоряжении на данный момент активы.

Коэффициент срочной ликвидности показывает отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности) к краткосрочным обязательствам. Рекомендуемым значением является значение выше 1.

Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически ликвидными активами, на дату составления баланса. Допустимыми считаются значения этого коэффициента в пределах 0,2 -- 0,5.

Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия.

Методика расчета:

Текущая (общая) ликвидность L_c = Оборотные средства / Краткосрочные обязательства

Срочная ликвидность L_q = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Чистая дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства

Абсолютная ликвидность L_a = Денежные средства / Краткосрочные обязательства

Чистый оборотный капитал NWC = Оборотные средства - Краткосрочные обязательства

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности C_br/bp = Дебиторская задолженность / Кредиторская задолженность

Исходя из рассчитанных данных в Таблице 3 можно сделать вывод, что в 2011 году ОАО «Красноярск-Лада» финансовое состояние не стабильное, но есть как отрицательные моменты так и положительные. В первую очередь на это указывает значение коэффициента текущей ликвидности (0,76 по сравнению с нормативным для этой отрасли 1-1,5), свидетельствующее о более менее рациональной структуре оборотного капитала. Что же касается коэффициента срочной ликвидности, то его отклонение от нормы (0,7 до 0,8) слишком мало в обоих рассматриваемых периодах (0,19-2010 г., 0,35-2011 г.). Это указывает на несбалансированность соотношения наиболее ликвидной части оборотных средств предприятия к его краткосрочным обязательствам. Показатель коэффициента абсолютной ликвидности остается значительно ниже нормы (0,2-0,25), к тому же идет на значительное уменьшение в 2011 году по сравнению с 2010 (отклонение составляет -0,005). Более наглядно динамика коэффициентов ликвидности представлена на Рис. 10.

Рис. 10 - Динамика коэффициентов ликвидности ОАО «Красноярск-Лада» за 2010-2011 годы

Уменьшение чистого оборотного капитала в 2011 году (на -2 тыс. руб. по сравнению с 2010) необходимо оценить крайне отрицательно, поскольку превышение краткосрочных обязательств над оборотными средствами означает, что анализируемая компания не способна не только из погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. К тому же слишком низкая абсолютная ликвидность указывает на нерациональность их состава и неэффективность их использования. Более наглядно динамика чистого оборотного капитала представлена на Рис. 11.

Рис. 11 - Динамика чистого оборотного капитала ОАО «Красноярск-Лада» за 2010-2011 годы

Расчет коэффициента соотношения дебиторской и кредиторской задолженности указывает на незначительное превышение дебиторской над кредиторской в обоих исследуемых периодах (2,41-2010 г., 0,81-2011 г.), и несмотря на снижение этого показателя в 2011 году все равно такое соотношение остается допустимым. Более наглядно динамика соотношения дебиторской и кредиторской задолженности представлена на Рис. 12.

Таким образом, проанализировав показатели ликвидности руководству ОАО «Красноярск-Лада» а рекомендуется заняться оптимизацией структуры оборотного капитала, в частности дебиторской задолженностью и во взаимосвязи с этим стремиться к приближению соотношения кредиторской и дебиторской задолженности к единице.

Рис. 12 - Динамика соотношения дебиторской и кредиторской задолженности ОАО «Красноярск-Лада» за 2010-2011 годы

Коэффициенты деловой активности

Далее произведем анализ коэффициентов деловой активности, для того чтобы оценить насколько эффективно предприятие использует свои средства.

По представленным В Приложении Л расчетам деятельность ОАО «Красноярск-Лада» можно оценить положительно См. Рис 13 - Динамика оборачиваемости ресурсов ОАО «Красноярск-Лада»а за 2010-2011 годы и Рис.14 - Динамика периода обращения ресурсов ОАО «Красноярск-Лада» за 2010-2011 годы. Организация использует средства достаточно эффективно, что проявляется в увеличении в 2 раза оборачиваемости активов (в 2010 году - 4, в 2011 году - 8) и, соответственно, уменьшение периода оборота активов на 46 дней (в 2010 году -92, в 2011 - 46). Это указывает на повышение эффективности использования предприятием всех имеющихся ресурсов, не зависимо от источников их привлечения, а увеличение оборотов напрямую влияет на уровень прибыли.

Произошло также увеличение вдвое оборачиваемости оборотных активов на 6 (в 2010 году - 6, в 2011 году - 12) и, соответственно, уменьшение периода оборота оборотных активов на 30 дней (в 2010 году - 61, в 2011 - 31). Предприятие постоянно прибегает к использованию заемного капитала, это значит, что скорость оборачиваемости оборотного капитала генерирует недостаточное количество денежных средств для покрытия издержек и расширения деятельности.

Рис 13 - Динамика оборачиваемости ресурсов ОАО «Красноярск-Лада» за 2010-2011 годы

Также увеличилась вдвое оборачиваемость всего капитала предприятия на 4 (в 2010 году - 4, в 2011 году - 8) и, соответственно, уменьшение периода всего капитала предприятия на 46 дней (в 2010 году - 92, в 2011 - 46). Данная динамика свидетельствует об эффективности использовании оборотных средств и стабильной платежеспособности организации. Уменьшение показателя периода оборота материально-производственных запасов в 2011 году на 34 дня говорит о том, что повышается оперативность работы по направлению реализации запасов, то есть запасы и материалы быстро реализуются.

Однако, наблюдается и положительная динамика по показателю периода оборота дебиторской задолженности по покупателям. Данный показатель в 2011 году по сравнению с 2010 годом сократился на 6 дней. Это говорит о том, должники стали погашать свои долги в более быстрые сроки, что свидетельствует о смягчении политики кредитования. Подобное явление - является плюсом в деятельности ОАО «Красноярск-Лада». Значительно сократилась скорость оборачиваемости кредиторской задолженности по поставщикам (на 112 оборотов), а период ее оборота вырос в 2011 году по сравнению с 2010 годом на 11 дней.

Рис 14 - Динамика периодов обращения ресурсов ОАО «Красноярск-Лада» за 2010-2011 годы

Что касается оборачиваемости собственного капитала в 2011 году значительно увеличился по сравнению с 2010 годом (на 38) и сократился период его оборота (на 3 дня); оборачиваемость привлеченного капитала также увеличилась в 2011 году на 4 и сократился период его оборота на 46 дней. Если подобная динамика будет иметь затяжной характер, то не имеет смысла вкладывать собственные средства в другой источник дохода.

Рис. 15 - Динамика изменений длительности циклов ОАО «Красноярск-Лада» за 2010 и 2011 годы

Таким образом, совокупный характер влияния отрицательных и положительных факторов, в конечном итоге привел к снижению операционного (на 29 дней) и финансового (на 187 дней) цикла свидетельствует о сокращении периода возвращения вложенных средств, что оценивается положительно (в 2010 году соответственно - 66 и 376 дней; в 2011 году - 37 и 189 дней).

Коэффициенты рентабельности

Теперь рассчитаем показатели рентабельности, для того, чтобы оценить способность предприятия генерировать необходимую прибыль в процессе своей хозяйственной деятельности и определить общую эффективность использования активов и вложенного капитала. Рассчитанные показатели рентабельности приведены в Таблице 4.

Таблица 4 - Показатели рентабельности ОАО «Красноярск-Лада»

Показатели деловой активности	2010	2011	Абсолютное отклонение
A	1	2	3
Рентабельность активов	0,01	0,03	0,02
Рентабельность реализации продукции	0,001	0,003	0,002
Рентабельность собственного капитала	0,05	0,22	0,17
Рентабельность текущих затрат	X	X	X

Методика расчета:

· Рентабельность активов = Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость активов

· Рентабельность реализации продукции = Чистая прибыль / Выручка от реализации

· Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость собственного капитала

По всем коэффициентам рентабельности активов и реализации продукции в 2011 году по сравнению с 2010 годом наблюдается положительная динамика. Это означает, что в 2010 году каждый рубль актива и реализованной продукции создавали 1 и 0,1 коп. прибыли соответственно, а в 2011 году - 3 и 0,3 коп. А поскольку данный показатель является одним из важнейших индикаторов конкурентоспособности, можно сказать, что анализируемое предприятии становиться более конкурентоспособным.

Более наглядно динамика рентабельности деятельности представлена на Рис. 16



Рис. 16 - Динамика рентабельности деятельности ОАО «Красноярск-Лада» за 2010 и 2011 годы

Коэффициенты структуры капитала

Анализ структуры капитала позволит оценить структуру средств предприятия, полученных за счет различных источников долгосрочного финансирования. Рассчитанные показатели структуры капитала приведены в Приложении М.

В случае с коэффициентом автономии (Ка) анализируемую ситуацию можно охарактеризовать отрицательно, так как снижение Ка на 0,01 обусловлен уменьшением доли собственного капитала в структуре капитала. Это делает предприятие более зависимым от внешних источников финансирования, а его финансовую структуру более нестабильной. Значение коэффициента финансирования (Кф) в обоих исследуемых периодах гораздо ниже оптимального, равного единице (в 2010 году - 0,09, в 2011 - 0,11), но при этом наблюдается рост показателя в 2011 году. Сохранение подобных темпов сведет к минимуму опасность дефицита денежных средств.

Рис. 17 - Динамика структуры капитала ОАО «Красноярск-Лада» за 2010 и 2011 годы

Расчет коэффициента задолженности (Кз) показывает, что в 2011 году наблюдается снижение показателя на 1,33. При этом Ктз (коэффициент текущей задолженности) также имеет тенденцию к снижению в 2011 году на 0,12. Сохранение подобной динамики, позволит в периоды спада деловой активности предприятию чувствовать себя более уверенно. И также повысить степень доверия кредиторов.

Также наблюдается динамика снижения коэффициента долгосрочной финансовой независимости (Кдфн) в 2011 году (на 0,01 по сравнению с 2010 годом) характеризует уменьшение степени его независимости от краткосрочных заемных источников финансирования.

Рассматривая повышение коэффициента маневренности собственного капитала (Кмс) в 2011 году на 0,66 по сравнению с 2010 годом, можно говорить о увеличении доли собственного капитала, инвестированного в оборотные активы, в общей сумме собственного капитала. Но данный показатель имеет отрицательное значение, что очень негативно влияет на развитие организации в целом. Более наглядно динамика показателей структуры капитала представлена на Рис. 16

Таким образом, анализ показателей структуры капитала, в общем, дает положительную оценку изменениям, произошедшим в структуре капитала к 2011 году. Повышается устойчивость позиций предприятия и привлекательность его финансирования для кредиторов и инвесторов. Большим минусом остается зависимость предприятия от заемного капитала. Собственны средства не справляются с полной мерой его покрытия.

Интегральный финансовый анализ использования активов предприятия, с помощью «Модели Дюпона».

Интегральный финансовый анализ позволяет получить наиболее углубленную (многофакторную) оценку условий формирования отдельных агрегированных финансовых показателей в условиях проявления факторов риска.

Эта система финансового анализа, разработанная фирмой «Дюпон» (США), предусматривает разложение показателя коэффициент рентабельности активов на ряд частных финансовых коэффициентов его формирования, взаимосвязанных в единой системе.

В основе этой системы анализа лежит "Модель Дюпона" (разработанная специалистами фирмы «Дюпон», США), в соответствии с которой коэффициент рентабельности используемых активов предприятия представляет собой произведение коэффициента рентабельности реализации продукции на коэффициент оборачиваемости {количество оборотов) активов. Рассчитанные показатели интегрального финансового анализа использования активов ОАО «Красноярск-Лада» приведены в Таблице 5.

Таблица 5 - Показатели интегрального финансового анализа использования активов ОАО «Красноярск-Лада»

Модель Дюпона	Фактически	Абсолютное отклонение
	за 2010 год	за 2011 год
А	1	2	3
ЧП/А	ЧП/Р	ВД/Р	0,14	0,09	-0,05
		И/Р	0,11	0,08	-0,03
		(Нд-Нп)/Р	-0,001	-0,0001	-0,0009
	Р/А	Р/ОА	5,84	11,64	5,8
		Р/ВА	11,63	25,46	13,83
Примечания	ЧП/Р=ВД/Р-И/Р-(Нд+Нп)/Р, то есть ЧП=ВД-И-(Нд+Нп), отсюда (Нд+Нп)=ВД-ЧП-И или (Нд+Нп)/Р=(ВД-ЧП-И)/Р
ЧП - чистая прибыль (после уплаты налога) А - стоимость всех активов компании Р - объем реализованной продукции ВД - валовый доход (реализация-себестоимость) И - сумма издержек Нд - налоги за счет доходов Нп - налоги за счет прибыли ОА - сумма оборотных активов ВА - сумма внеоборотных активов

Также можно привести иной вариант оформления интегрального финансового анализа использования активов организации с применением Модели Дюпона. Он представлен в Таблице 6.

Таблица 6 - Показатели интегрального финансового анализа использования активов ОАО «Красноярск-Лада» с применением Модели Дюпона.

Модель Дюпона	Фактически	Абсолютное отклонение
	за 2008 год	за 2009 год
А	1	2	3
ЧП/А	ЧП/Р	ВД/Р	0,14	0,09	-0,05
		И/Р	0,11	0,08	-0,03
		(Нд-Нп)/Р	-0,001	-0,0001	-0,0009
	Р/А	Р/ОА	5,84	11,64	5,8
		Р/ВА	11,63	25,46	13,83

2.4 Анализ управления денежными потоками предприятия

Анализ денежных потоков является одним из ключевых моментов в анализе финансового состояния предприятия, поскольку при этом удается выяснить, смогло ли предприятие организовать управление денежными потоками так, чтобы в любой момент в распоряжении фирмы было достаточное количество наличных денежных средств.

Основной целью этого анализа является выявление уровня достаточности формирования денежных средств, эффективности их использования, а также сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объему и во времени.

Анализ денежных потоков проводится по предприятию в целом, в разрезе основных видов его хозяйственной деятельности, по отдельным структурным подразделениям.

Основной источник информации для анализа денежных потоков - Отчет о движении денежных средств. Анализ отчета о движении денежных средств позволяет существенно углубить и скорректировать выводы относительно ликвидности и платежеспособности организации, ее будущего финансового потенциала, полученные предварительно на основе статичных показателей в ходе традиционного финансового анализа.

Порядок исследования денежных потоков предприятия ОАО «Красноярск-Лада» будет следующим:

1. Составление сравнительного аналитического баланса о движении денежных средств. Цель этапа - оценить «качество» исходных данных и прежде всего отчета о движении денежных средств.

2. Анализ внутренних и внешних источников финансирования организации и направлениях использования ее финансовых средств.

3. Анализ структуры денежных потоков, источников поступления и направлений использования денежных средств.

4. Оценка достаточности денежных средств.

Составление сравнительного аналитического баланса о движении денежных средств.

Заполняются сравнительные аналитические таблицы, на основе которых можно сделать выводы о динамике изменений показателей, характеризующих движение денежных средств в организации и источники их формирования. Источником информации для заполнения таблицы служит форма № 4 «Отчет о движении денежных средств» См. Приложение О - Сравнительный аналитический баланс о движении денежных средств ОАО «Красноярск-Лада» за 2010-2011 год на конец 2010 и 2011 года, исходные данные отчета представлены в приложении Н.

Чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступлений и платежей, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, следует выделить и проанализировать все направления поступления, а также их выбытие. Направления движения денежных средств принято рассматривать в разрезе основных видов деятельности - текущей, инвестиционной, финансовой. Все три вида деятельности формируют единую сумму денежных ресурсов предприятия, нормальное функционирование которого невозможно без постоянного перелива денежных потоков из одной сферы в другую.

По итогам сравнительного анализа о движении денежных средств на предприятии ОАО «Красноярск-Лада» (Приложение О) можно сделать ряд выводов:

Остаток денежных средств на 2011 год составил 333 тыс.руб, по сравнению с предыдущим годом этот показатель значительно уменьшился, на 978 тыс.руб что в процентном соотношении составило на 74,6%. Данное уменьшение негативно сказывается на организации в целом. Следовательно организации будет сложнее рассчитаться по краткосрочным обязательствам и взятые кредиты. При этом существует угроза непокрытия издержек

предприятия, что принесет организации некоторые трудности, а к тому же приведет к возникновению новых займов и кредитов.

Данное положение возникло в связи с большим увеличением расходов и затрат предприятия на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов (данный показатель вырос на 345269 тыс.руб), а к тому же на прочих расходов организации (на 12877 тыс.руб). В то время как расходы на оплату труда, на выплату дивидендов, процентов, на расчеты по налогам и сборам снизились, что является благоприятным для организации. Но что касается уменьшения расходов на оплату труда, то организация ОАО «Красноярск-Лада» сделала это вынужденно из-за нехватки собственных средств организации. Но это уменьшение составило 6478 тыс.руб (32,6%) поэтому незначительно повлияло на работников, а заставило им увеличить свою производительность труда, для того чтобы в дальнейшем этот показатель не только вернуть в прошлое положение, но и увеличить.

Не смотря на это полученные организацией средства от покупателей и заказчиков выросли в 2011 году по сравнению с 2010 на 139,9%, что составило 340292 тыс.руб., данный показатель оценивается положительно.

Чистые денежные средства от текущей деятельности в 2011 году по сравнению с 2010 увеличились на 76,8% что в абсолютном значении составило 11035 тыс.руб.

Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов также идет на увеличение и составила в 2011 году 194 тыс.руб., что вдвое больше чем в предыдущем году. Данный показатель положительно влияет на динамику оборотных активов организации и кредитной политики в целом. На увеличение этого показателя повлияло увеличение поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями которое составило 26439 тыс.руб.

Остаток денежных средств на конец отчетного периода составил 103 тыс.руб., что уменьшилось от начала года на 69,1%, сказывается негативно на деятельности организации в целом.

Проследим изменение денежных потоков по видам деятельности. На Рисунке 18, 19, 20 соответственно, показано изменение потоков денежных средств в организации ОАО «Красноярск-Лада» за 2010 и 2011 года по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Рис.18 - Изменение потоков денежных средств в организации ОАО «Красноярск-Лада» за 2010 и 2011 года по текущей деятельности

Рис.19 - Изменение потоков денежных средств в организации ОАО «Красноярск-Лада» за 2010 и 2011 года по инвестиционной деятельности

Рис.20 - Изменение потоков денежных средств в организации ОАО «Красноярск-Лада» за 2010 и 2011 года по финансовой деятельности

Анализ внутренних и внешних источников финансирования организации и направлениях использования ее финансовых средств.

Несмотря на полезность структуризации денежных потоков по трем областям деятельности (текущей, инвестиционной и финансовой), не меньший интерес для анализа денежных потоков представляет информация о внутренних и внешних источниках финансирования организации и направлениях использования ее финансовых средств.

Внешние источники финансирования - рост величины собственного капитала (в первую очередь уставного) и заемного (прежде всего общей суммы кредитов и займов). Снижение же величины собственного и заемного капитала можно, соответственно, считать внешним использованием денежных средств.

К внутренним финансовым источникам относятся денежные средства на начало отчетного периода, выручка от продажи (т.е. дезинвестиции) внеоборотных активов и чистый денежный поток от текущей деятельности (ЧДПТ). Последний является основным источником самофинансирования организации и поэтому должен составлять существенную долю в структуре внутреннего финансирования любого хозяйствующего субъекта.

Для анализа внутренних и внешних источников финансирования организации ОАО «Красноярск-Лада» воспользуемся базовыми формулами для проведения исследования источников поступлений и направлений использования денежных средств (для расчета используем Таблицу):

Ш П = Пi =405996 (2010 год); П = Пi =804018 (2011 год);

где П - поступило денежных средств за исследуемый период; Пi - статья (вид) поступления денежных средств.

Ш Р= Рi = 407952 (2010 год); Р= Рi = 779083 (2011 год)

где Р - израсходовано денежных средств за исследуемый период; Рi - статья (вид) расходования денежных средств.

Оформим все поступления и расходования денежных средств в общую сводную таблицу (Приложение П)

Изменение поступивших денежных средств в организацию идет на увеличение, и увеличилось в 2011 году по сравнению с 2010 практически вдвое (на 98%) что фактически составляет 398022 тыс.руб. Данное изменение произошло на фоне увеличения отдельных статей отчета о движении денежных средств. Особенно повлияли на данное увеличение движение денежных средств по текущей деятельности (средства, полученные от покупателей, заказчиков увеличились более чем в два раза, на 139,9%, тоесть на 340292 тыс.руб; Чистые денежные средства от текущей деятельности увеличились на 11035 тыс.руб., что составляет 76,8% по сравнению с 2010 годом).

Данное изменение оценивается крайне положительно, ведь от количества поступивших в организацию денежных средств зависит распределение прибыли в организации в целом. Самое главное чтобы организация умела грамотно и оптимально распорядиться поступившими средствами, для дальнейшего получения чистой прибыли.

...