Анализ показателей финансовой отчетности предприятия, как инструментов принятия управленческого решения

050

1020

1113

В том числе:

Приобретение основных средств

051

760

978

Приобретение нематериальных активов

052

80

0

Приобретение других долгосрочных активов

053

0

0

Приобретение финансовых активов

054

0

0

Предоставление займов другим организациям

055

0

0

Фьючерсные и форвардные контракты, опционы и свопы

056

0

0

Прочие выплаты

057

180

135

2.3. Чистая сумма денежных средств от инвестиционной деятельности (стр.040-стр.050)

060

(-90)

(-193)

3. Движение денежных средств от финансовой деятельности

3.1. Поступление денежных средств, всего

070

1200

1500

В том числе:

Эмиссия акций и других ценных бумаг

071

0

0

Получение займов

072

1200

1500

Получение вознаграждения по финансируемой аренде

073

0

0

Прочие поступления

074

0

0

3.2. выбытие денежных средств, всего

080

950

1180

В том числе:

Погашение займов

081

700

850

Прочие

084

0

0

3.3. Чистая сумма денежных средств от финансовой деятельности (стр.070-стр.080)

090

250

320

Итого: увеличение +/- уменьшение денежных средств (стр.030+/-стр.060+/-стр.090)

906

1373

Денежные средства и эквиваленты на начало отчетного периода

618

1524

Денежные средства и эквиваленты на конец отчетного периода

1524

2897

Инвестиционные и финансовые операции, не требующие использования денежных средств или их эквивалентов, должны исключаться из отчетов о движении денежных средств. Подобные операции должны раскрываться в финансовой отчетности таким образом, чтобы они обеспечивали всю уместную информацию о такой инвестиционной и финансовой деятельности.

Раскрытие сегментов денежных потоков позволяет пользователям лучше понять взаимосвязь между потоками денежных средств компании в целом и составляющими ее частями, а также наличие и изменчивость потока денежных средств сегментов.

2.4 Составление отчета об изменениях в собственном капитале

Отчет об изменениях в собственном капитале, согласно МСФО 1, включает в себя следующие статьи:

- прибыль и убыток за период;

- каждую статью дохода и расхода, прибыли и убытка за период, которые, согласно требованиям других стандартов, признаются непосредственно в собственном капитале;

- итог доходов и расходов за период с указанием сумм, относимых на долю организации-учредителя и долю меньшинства;

- для каждой статьи капитала эффект изменения в учетной политике и корректировку ошибок в соответствии с МСФО 8 "Учетная политика, изменения в расчетных оценках и ошибки".

Организация представляет в отчете об изменениях в капитале или в примечаниях:

- операции собственников с капиталом и выплаты собственникам;

- сальдо накопленной прибыли или убытка на начало периода и на дату баланса и изменения за период;

- сверку между балансовой стоимостью каждого класса собственного капитала, эмиссионного дохода и каждого резерва на начало и конец периода, раскрывая отдельно каждое изменение.

Таблица 4 Отчет об изменениях в собственном капитале ТОО "Гросс"

	Код стр.	Капитал материнской организации	Доля меньшинства	Итого капитал
		Выпущенный капитал	Резервный капитал	Нераспределенная прибыль	Всего
Сальдо на 1 января отчетного года	010	1000	1317	1780	4097		4097
Изменения в учетной политике	020
Пересчитанное сальдо (стр.010+/-стр.020)	030
Прибыль/убыток от переоценки активов	031		(-75)		(-75)		(-75)
Курсовые разницы от зарубежной деятельности	033
Прибыль/убыток, признанная/ый непо-средственно в самом капитале (стр.031+/-стр.032+/-стр.033)	040		(-75)		(-75)		(-75)
Прибыль/убыток за период	050			1843	1513		1513
Всего прибыль/убыток за период (стр.040+/-стр.050)	060		(-75)	1843	1768		1768
Дивиденды	070			(-330)	(-330)		(-330)
Эмиссия акций	080
Выкупленные собственные долевые инструменты	090
Сальдо на 31 декабря отчетного года (стр.060-стр.070 + стр.080-стр.090)	100	1000	1242	2627	4869		4869

Отчет об изменениях в собственном капитале раскрывает изменения чистых активов в течение отчетного периода. Изменения в собственном капитале отражают итоговую сумму прочих прибылей и убытков, возникших в результате деятельности организации в течение отчетного периода, за исключением таких операций с акционерами, как взносы в капитал и дивиденды.

3. Анализ финансовой отчетности ТОО "Гросс"

3.1 Анализ состава и размещения активов баланса

Бухгалтерский баланс -- это финансовая картина предприятия на определенный момент времени, обычно на последний день финансового года. Базовую структуру баланса можно представить в виде простого уравнения:

Активы = Обязательства + Собственный капитал

Анализ бухгалтерского баланса предполагает оценку активов предприятия, далее -- его обязательств (долгов) и разности между ними -- его собственного капитала.

Анализ бухгалтерского баланса выполнен по данным финансовой отчетности ТОО "Гросс", основным видом деятельности которого является производство корпусной мебели.

Для характеристики активов, являющихся важнейшим элементом финансовой отчетности, изучается их наличие, состав, структура, и происшедшие в их изменения. Анализ структуры в целом и его группировок позволяет судить о рациональном их размещении. По данным баланса для анализа состава активов составляется аналитическая таблица 5.

Из данных таблицы 5 видно, что валюта баланса, отражающая реальную стоимость активов увеличилась за отчетный год на 6425 тыс.тенге или на 91,8 %. Это положительно характеризует работу предприятия, поскольку свидетельствует о его дальнейшем развитии. Однако необходимо выяснить, как размещены эти активы, и на что больше внимания уделялось в отчетном году, каково состояние производственного потенциала предприятия, его основных средств, какова мобильность имущества. Для этого прежде всего необходимо определить величину производственного потенциала предприятия.

По одной из методик в его стоимость включают стоимость основных средств, производственных запасов, включая малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство. Стоимость производственного потенциала, определенная по этой методике, на анализируемом предприятии составила на начало года - 2983 тыс.тенге, на конец года - 5579 тыс.тенге, т.е. увеличилась на 2596 тыс.тенге или в 1.9 раза. Доля производственного потенциала в общей стоимости активов баланса составила на начало года 42,6 % и на конец года - 41,6%.

По второй методике в состав активов, определяющих производственный потенциал предприятия, добавляются к вышеприведенной методике незавершенные капитальные вложения и стоимость оборудования к установке. По этой методике стоимость производственного потенциала предприятия составляла на анализируемом предприятии на начало года 3486 тыс.тенге, на конец года - 7347 тыс.тенге, что заметно больше его величины, исчисляемой по предыдущей методике.. Производственный потенциал предприятия, определенный по второй методике, возрос в 2,1 раза, а коэффициент реальной стоимости активов, или как его называют по второй методике "коэффициент имущества производственного назначения, определяемый отношением стоимости имущества производственного назначения к стоимости всех активов баланса, составлял на начало года 0,5 (3486:7000), на конец года - 0,55 (7347:13425). Уровень этого показателя на анализируемом предприятии, исчисленный по второй методике ? 0,5.

Данные таблицы 5 показывают, что распределение средств между долгосрочными и текущими активами как на начало, так и на конец года было в пользу последних. Доля текущих активов превышала долю долгосрочных активов на начало года на 16,74 пункта (58,37-41,63), на конец года - на 17,92 пункта (58,96-41,04). Стоимость текущих активов за отчетный год возросла на 3830 тыс.тенге или на 93,7%, а долгосрочных - на 2595 тыс.тенге или на 89,0%.

Прирост текущих активов опережал пророст долгосрочных активов на 4,7 пункта (93,7-89,0). Тенденция увеличения текущих активов в составе всех активов сохранилась.

Таблица 5 Состав и размещение активов баланса ТОО "Гросс"

Показатели	На начало года	На конец года	Изменения за год
	Сумма, тыс. тенге	Удель-ный вес, %	Сумма, тыс. тенге	Удель-ный вес, %	тыс. тенге (гр.4 - гр.2)	В % (гр.6: гр.2х100)
Стоимость активов, всего, в том числе:	7000	100	13425	100	6425	+91,28
Долгосрочные активы, из них:	2914	41,63	5509	41,04	2595	+89,0
Основные средства по остаточной стоимости	2081	29,73	3409	25,39	+1328	+63,8
Нематериальные активы по остаточной стоимости	5	0,07	7	0,05	+2	+40,0
Оборудование к установке	-	-	-	-	-	-
Незавершенные капитальные вложения	503	7,19	1768	13,17	1265	251,5
Текущие активы, из них:	4086	58,37	7916	58,96	3830	93,7
Производственные запасы	785	19,21	1805	22,80	1020	129,9
Прочие товарно-материальные ценности	9	0,22	13	0,16	+4	+44,4
Незавершенное производство	108	2,64	352	4,45	+244	+225,9
Стоимость производственного потенциала предприятия	3468	49,80	7347	54,73	3861	+110,76

Коэффициент мобильности активов предприятия, определяемый отношением стоимости текущих активов к стоимости всего имущества предприятия, составил на конец года 58,96%, что на 0,59 пункта больше по сравнению с его величиной на начало года. С финансовой точки зрения увеличение этого показателя является положительным сдвигом в структуре - имущество становится более мобильным, что свидетельствует об ускорении его оборачиваемости, о росте эффективности его использования. Об этом говорит и коэффициент соотношения текущих и долгосрочных активов, вычисляемый делением текущих активов на долгосрочные активы:

Уровень его на анализируемом предприятии составил на начало года 1,4 (4086:2914), на конец года - 1,44 (7916:5509). Небольшое повышение уровня этого коэффициента произошло в результате превышения темпов роста мобильных средств. За отчетный период первые возросли в 1,94 раза (7916:4086), а вторые - в 1,89 раза (5509:2914).

В случае наличия в разделе III актива баланса иммобилизации оборотных средств (расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования, а также превышение расчетов с работниками по полученными ими ссудам над кредитами для работников) его итог уменьшается на ее величину, а знаменатель показателя (иммобилизованные средства) увеличивается, так как отвлечение мобильных средств из оборота снижает реальное наличие собственных оборотных средств предприятия. На анализируемом предприятии иммобилизованных оборотных средств не имеется.

Значение коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных средств в большой степени обусловлено отраслевыми особенностями кругооборота средств анализируемого предприятия.

Далее необходимо изучить, какие произошли качественные изменения в имущественном положении предприятия. Для этого прежде всего необходимо исследовать основные фонды. Для характеристики их выполняются расчеты, связанные с анализом наличия, структуры и движения основных фондов.

Таблица 6 Основные средства ТОО "Гросс" и их техническое состояние

Показатели	На начало года	На конец года	Темп роста
	Сумма, тенге	Удельный вес, %	Сумма, тенге	Удельный вес, %
Основные средства по первоначальной стоимости	3222	100	6963	100	2,2
Износ основных средств	1144	-	3554	-	3,1
Основные средства по остаточной стоимости	2081	-	3409	-	1,6
Активная часть основных средств по первоначальной стоимости	930	28,9	3846	55,2	4,1
Коэффициент износа	-	35,4	-	51,0	1,4
Коэффициент годности	-	64,6	-	49,0	-
Коэффициент накопления амортизации	-	35,5	-	51,0	1,4
Коэффициент реальной стоимости основных средств	-	29,7	-	25,4	-4,3

Основные средства по первоначальной стоимости увеличились за год в 2,2 раза и составили 6963 тыс.тенге. Особый интерес представляет изменение реальной (остаточной) стоимости основных средств в общей стоимости имущества предприятия, поскольку этот показатель служит ориентиром в определении масштабов его предпринимательской деятельности. Размер коэффициента реальной стоимости основных средств в общем итоге имущества предприятия должен составлять не менее 50% всей суммы активов баланса. В нашем случае доля остаточной стоимости основных средств в валюте баланса на начало года составляла 29,7%, а на конец года - 25,4%, что наполовину меньше теоретического значения этого показателя.

В отчетном году темпы роста активной части основных средств превышали темпы роста стоимости всех основных средств на 1,9 пункта (4,1-2,2). Доля активной части (стоимости рабочих машин, производственного 28,9% до 55,2% или в 1,9 раза, что безусловно должно рассматриваться как положительный момент в развитии материально-технической базы предприятия. О благоприятной тенденции в повышении производственного потенциала предприятия свидетельствует и коэффициент обновления основных средств (отношение стоимости введенных в действие новых основных средств к их первоначальной стоимости на конец года), величина которого составила в отчетном году 60,8%. Вместе с тем, следует отметить, что в отчетном году значительно снизился уровень коэффициента годности основных средств к их первоначальной стоимости. Если на начало года его величина составляла 64,6 %, то на конец года составила 49,0% или уменьшилась на 15,6%. А это говорит о том, что в отчетном году продолжалось выбытие основных средств в связи с их изношенностью. Коэффициент выбытия, определяемый отношением стоимости выбывших основных средств к первоначальной стоимости всех основных средств на начало года, составил в отчетном году составил 15,4%, что на 5,2% больше по сравнению с прошлым годом.

Важным показателем, характеризующим техническое состояние основных средств, является коэффициент износа, определяемый отношением суммы износа основных средств к их первоначальной стоимости на определенный момент. Так, на нашем предприятии коэффициент износа основных средств на начало года составлял 35,4%, а на конец года возрос в 1,5 раза и составил 51,0%. Это свидетельствует о том, что более половины основных средств физически износилось и устарело, не говоря уже о моральном их износе. По оценкам некоторых экономистов коэффициент износа, превышающий 50%, считается нежелательным явлением. В связи с этим руководству предприятия необходимо уделять серьезное внимание дальнейшему обновлению основных средств и тем самым добиваться укрепления материально-технической базы предприятия. При этом нельзя упускать из виду такой важный показатель как коэффициент накопления амортизации, который исчисляется отношением суммы износа основных средств и нематериальных активов к их первоначальной стоимости. Формула его исчисления следующая:

Коэффициент накопления амортизации показывает, что 51% первоначальной стоимости основных средств и нематериальных активов на конец года погашен износом. Рост этого показателя за отчетный год на 0,155 пункта (0,510 - 0,355) вызван списанием износившихся, заменой и вводом в эксплуатацию новых основных средств.

Определенные выводы о производственной и финансовой политике предприятия можно сделать, изучив соотношение незавершенных капитальных вложений и авансов и долгосрочных финансовых вложений. Предпочтительным в данном случае является опережение темпов роста капитальных вложений по сравнению с темпами роста долгосрочных финансовых вложений (как это имеет место в балансе анализируемого предприятия) поскольку обратное соотношение свидетельствует о снижении производственных возможностей предприятия.

Из данных таблицы 5 было видно, что в структуре совокупных активов доля текущих активов значительно превышает долю долгосрочных активов. Это необходимым дальнейший углубленный анализ состава и структуры текущих активов предприятия. С этой целью по данным баланса составляется таблица 7.

Приведенные данные свидетельствуют о том, что предприятие в целом имеет благоприятную динамику. Изучение же их в разрезе отдельных элементов позволяет сделать следующие выводы. Наиболее мобильные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения уменьшились за год на 219 тыс.тенге или на 25%.

Таблица 7 Состав и структура текущих активов ТОО "Гросс"

Показатели	На начало года	На конец года	Темп роста
	Сумма, тыс.тенге	Удельный вес, %	Сумма, тыс.тенге	Удельный вес, %
Текущие активы, всего, в том числе:	4086	100	7916	100	1,9
Запасы и затраты	2554	62,5	4286	54,1	1,7
Расчеты с дебиторами	655	16,0	2972	37,5	4,5
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	877	21,5	658	8,1	-

Коэффициент мобильности оборотных средств (текущих активов), определяемый отношением наиболее мобильной их части (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) к стоимости текущих активов, сократился в 2,7 раза и составил лишь 8,1%. Можно было бы сказать, что уменьшение суммы наиболее мобильных средств и резкое снижение коэффициента мобильности оборотных средств (текущих активов) характеризует ухудшение платежеспособности предприятия. Но надо учесть, что в условиях рынка низкая мобильность оборотных средств не всегда оценивается отрицательно. Наличие небольших остатков денег на расчетном счете или даже их отсутствие еще не означает неплатежеспособности предприятия.

В условиях роста цен предприятия заинтересованы вложить денежные средства в производственные запасы и другие виды товарно-материальных ценностей. Кроме того, при высокой рентабельности производства предприятию становится выгодно направлять свободные денежные средства не на производственную деятельность, а на финансирование капитальных вложений, связанных с расширением и техническим перевооружением предприятия.

Материальные оборотные средства предприятия за отчетный год возросли на 67,8% и составили на конец года 4286 тыс.тенге. Хотя доля их сократилась на 8,4%, величина ее все еще остается высокой (54,1%), что вызывает определенную озабоченность. Материальные текущие активы увеличились в основном за счет производственных запасов, величина которых составила на конец года 1805 тыс.тенге, что в 2,3 раза больше по сравнению с началом года. Роль ценностного фактора в этом случае бесспорна, но на предприятии существенно увеличились производственные запасы в натуральном выражении.

Резко возросла сумма дебиторской задолженности. Если ее величина на начало года составляла 655 тыс.тенге, то на конец года составила 2972 тыс.тенге или увеличилась в 4,5 раза, в результате доля ее в общей стоимости текущих активов возросла с 16,0% до 37,6% или на 21,6%.

Наличие неликвидных, труднореализуемых товарно-материальных ценностей, большой величины дебиторской задолженности и особенно сомнительной ее части приводит к замедлению оборачиваемости оборотных средств и отрицательно сказывается на финансовом положении предприятия.

3.2 Анализ собственного и привлеченного капитала

Следующим этапом анализа бухгалтерского баланса предприятия является анализ источников образования активов баланса. При этом следует учитывать, что поступление, приобретение и создание имущества предприятия может осуществляться за счет собственного и привлеченного капитала, соотношение которых раскрывает сущность его финансовой устойчивости.

Коэффициент независимости определяется отношением собственного капитала ко всему авансированному капиталу по формуле:

Рост его свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах.

Для изучения структуры источников образования активов финансовой отчетности составляется аналитическая таблица 8.

Из данных таблицы 8 видно, что источники имущества предприятия за отчетный год увеличились на 6425 тыс.тенге или на 91,8%. Этот прирост в основном обеспечен за счет увеличения привлеченного капитала, который на конец года составил 8556 тыс.тенге или в 1,9 раза больше по сравнению с его величиной на начало года.

Коэффициент независимости за этот период сократился с 0,585 до 0,362 или на 0,223 пункта. Если на начало года уровень его соответствовал минимальному значению (0,5), то на конец года он сократился по сравнению с этим уровнем на 0,14 пункта, что свидетельствует об ухудшении финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 8 Состав и структура авансированного капитала ТОО "Гросс"

Показатели	На начало года	На конец года	Изменения за год (+, -)
	Сумма, тыс. тенге	Удельный вес, %	Сумма, тыс. тенге	Удельный вес, %	тыс. тенге (гр3. - гр.1.)	%% (гр.5х 100: гр.1)
Авансированный капитал, всего В том числе:	7000	100	13425	100	+6425	+91,8
Собственный капитал	4097	58,5	4869	36,2	+772	+18,8
Привлеченный капитал	2903	41,5	8556	63,8	+5653	+194,7
Из них долгосрочные займы	1100	15,7	900	6,7	-200	-18,2
Коэффициент независимости	х	0,585	х	0,362	х	х
Коэффициент финансирования	х	1,411	х	0,569	х	х
Коэффициент соотношения привлеченного и собственного капитала	х	0,709	х	1,757	х	х
Коэффициент инвестирования	х	1,969	х	1,428	х	х

Об этом свидетельствует и удельный вес привлеченного капитала во всем авансированном капитале, являющийся показателем, обратным коэффициенту независимости. Его можно назвать коэффициентом зависимости. Он определяется по формуле:

На нашем предприятии на начало года он был равен 1,411 (4097:2093), на конец года - 0,569 (4869:8556), т.е. уровень его сократился за отчетный год в 2,5 раза.

Идеальным вариантом формирования активов является тот, когда собственный капитал покрывает весь основной капитал (основные средства) и часть оборотного капитала.

Для определения рациональности (оптимальности) формирования структуры капитала рекомендуется также использовать наряду с приведенными выше показателями и коэффициент инвестирования, исчисляемый отношением собственного капитала к основному капиталу (основным средствам), который широко практикуется на западных фирмах. В нашем примере на начало года он был равен 1,969 (4097:2081), на конец года - 1,428 (4869:3409). Эти данные говорят о том, что собственный капитал используется не только на приобретение основных средств, но и на формирование других активов финансовой отчетности предприятия, в том числе и текущих активов.

На западных фирмах шире, чем коэффициент финансирования, применяется его обратный показатель - коэффициент соотношения заемных и собственных средств, который определяется отношением привлеченного капитала к собственному капиталу:

Этот коэффициент указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один тенге вложенных в активы собственных средств. Расчеты его на нашем предприятии показывают, что он характеризуется следующими данными:

- на начало года 0,71= (2903:4097);

- на конец года 1,76 = (8556:4869).

Его значение свидетельствует, что к началу отчетного периода предприятие привлекало на каждый тенге, вложенных в активы 0,71 тенге заемных средств. В течение отчетного периода заемные средства увеличились до 1,76 тенге на каждый тенге собственных вложений. Следовательно, резко усилилась зависимость предприятия от привлечения заемных средств, оно утратило финансовую устойчивость.

При сохранении минимальной финансовой стабильности предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен сверху значением отношения стоимости мобильных средств предприятия (текущих активов) к стоимости его иммобилизованных средств (долгосрочных активов и части текущих иммобилизованных активов). Объединяя указанные ограничения, получаем окончательный вид нормального ограничения для коэффициента соотношения заемных и собственных средств:

Одним из важных показателей, характеризующих степень независимости (автономности) предприятия, является коэффициент финансовой устойчивости. Он характеризует долю собственных и долгосрочных заемных средств в общем (авансированном) капитале, т.е. определяется по формуле:

Уровень его за отчетный период снизился на 0,312 пункта, что также свидетельствует об ухудшении финансовой устойчивости предприятия.

Характеризуя структуру капитала предприятия, наряду с приведенными выше показателями, следует использовать также частные показатели, отражающие разнообразные тенденции в изменении структуры отдельных групп источников. К таким показателям в первую очередь относится коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. Он определяется отношением величины долгосрочных обязательств к сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств. Формула расчета показателя следующая:

Этот коэффициент указывает на долю долгосрочных кредитов и займов, привлеченных для финансирования активов наряду с собственными. На анализируемом предприятии коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств составил:

Уровень его сократился на 0,056 пункта. Это говорит о том, что предприятие не имело каналов для получения новых долгосрочных кредитов и займов.

Сложившаяся ситуация с коэффициентами, характеризующими соотношения собственного, заемного (привлеченного) и общего (авансированного) капитала с различных позиций, требует изучения структуры собственного и привлеченного капитала (обязательств) и ее изменения за отчетный период.

При изучении собственного капитала особое внимание уделяется изменениям, которые произошли в наличии собственных оборотных средств, т.е. устанавливается, какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях иммобилизационного характера и находится в форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами. Чтобы определить величину собственных оборотных средств или функционирующего капитала, как называют его в США, необходимо из суммы собственного капитала вычесть итог раздела баланса "основные средства и внеоборотные активы". Наличие собственных оборотных на анализируемом предприятии характеризуется данными, приведенными в таблице 9.

Таблица 9 Наличие и движение собственных оборотных средств

Показатели	На начало года, тыс.тенге	На начало года, тыс.тенге	Изменение за год
Собственный капитал	4097	4869	+772
Долгосрочные активы	2914	5509	+2595
Собственные оборотные средства	1183	-640	-1823

Из таблицы 9 видно, что за отчетный год произошли значительные изменения в этом показателе. Если на начало года наличие собственных оборотных средств выражалось в сумме 1183 тыс.тенге, то на конец года собственный капитал не покрывал 1 раздел актива баланса на 640 тыс.тенге. на практике для финансирования капитальных вложений и приобретения основных средств используются долгосрочные кредиты и займы, которые прибавляются к собственному капиталу. На анализируемом предприятии имеются долгосрочные займы, величина которых составляла на начало года 1100 тыс.тенге, а на конец года - 900 тыс.тенге. С учетом этого привлеченного источника финансирования определяется величина предыдущего показателя, который называется в западной литературе чистые мобильные средства или чистый оборотный капитал. Этот показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная, а уменьшение - отрицательная тенденция. На предприятии величина его на конец года составила 260 тыс.тенге (4869 + 900 - 5509), тогда как на начало года составляла 2283 тыс.тенге (4097 + 1100 - 2914), т.е. сократилась в 8,8 раза.

Доля собственных оборотных средств в активах предприятия на начало года составляла 32,6%, а на конец года лишь 1,9%, тогда как нормативное значение должно быть не менее 30%. Сложившееся положение с обеспеченностью предприятия собственными оборотными средствами вызывает серьезные опасения в части дальнейшего функционирования в условиях рыночной экономики. Поскольку наличие собственных оборотных средств имеет большое значение для финансовой устойчивости предприятия, в ходе дальнейшего анализа необходимо изучить образующие его факторы и выяснить причины сокращения абсолютного уровня этого показателя. С этой целью необходимо составить аналитическую таблицу 10.

Таблица 10 Факторы, влияющие на изменение величины собственных оборотных средств

Факторы	Расчет влияния факторов	Уровень влияния факторов
Изменение собственного капитала	4869 - 4097	+772
Изменение суммы долгосрочных займов	900 - 1100	-200
Изменение постоянного капитала (стр.1+стр.2)	5769 - 5197	+572
Изменение долгосрочных активов, в том числе	5509 - 2914	+2595
Основных средств	3409 - 2081	+1328
Незавершенных капитальных вложений	1768 - 503	+1265
Долгосрочных обязательств	325 - 325	-
Нематериальных активов	7 - 5	+2
Изменение чистого оборотного капитала (наличия собственных оборотных средств)	(260 - 2283) Или (572 - 2595)	-2023

Остаточная стоимость основных средств на конец года составила 3409 тыс.тенге, что на 1328 тыс.тенге больше, чем было на начало года, а объем незавершенного капитального строительства с 503 тыс.тенге до 1768 тыс.тенге, т.е. на 1265 тыс.тенге или в 3,5 раза. Собственный же капитал увеличился лишь на 772 тыс.тенге, а долгосрочные займы уменьшились на 200 тыс.тенге, в результате увеличение перманентного капитала составило лишь 572 тыс.тенге, тогда как стоимость долгосрочных активов возросла на 2595 тыс.тенге. влияние этих двух факторов дает величину сокращения чистого оборотного капитала:

572 - 2595 = 260 - 2283 = -2023.

При анализе важно определить не только абсолютную величину чистого оборотного капитала, но и его удельный вес в общей величине собственного капитала. Этот показатель является весьма существенной характеристикой финансовой устойчивости предприятия. В специальной литературе и на практике его называют коэффициент маневренности. Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами, и определяется по следующей формуле:

Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое положение предприятия. Чем выше уровень этого показателя, тем больше возможности предпринимательской деятельности. В качестве оптимальной величины коэффициента маневренности рекомендуется 0,5, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. На анализируемом предприятии уровень его составлял:

на начало года: 0,439 = (2283:5197);

на конец года: 0,045 = (260:5769).

В соответствии с той определяющей ролью, которую играют для анализа финансовой устойчивости абсолютные показатели обеспеченности предприятия источниками формирования запасов и затрат, одним из главных относительных показателей финансовой устойчивости предприятия является коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования. Равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат предприятия.

Его нормальное значение, полученное на основе статистических усредненных данных хозяйственной практики, имеет следующий вид:

На анализируемом предприятии значение этого показателя характеризуется следующими данными:

на начало года: 0,894 = (2283:2554);

на конец года: 0,061 = (260:4286).

Если на начало года уровень его отвечал нормальному значению, то на конец года величина его стала в 10 раз меньше минимального нормального уровня значения этого показателя.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется не только составом источников средств, но и правильностью их вложения в активы. Поэтому, наряду с оценкой структуры собственных средств определенный интерес представляет структура заемных средств предприятия. Для проведения анализа необходимо сопоставить отчетные показатели отдельных статей заемных средств с групповыми итогами, определить отклонения их от базисных и дать оценку изменениям относительных величин. С этой целью следует составить аналитическую таблицу 11.

Таблица 11 Состав и структура привлеченного капитала

Показатели	На начало года	На конец года	Изменения за год (+, -)
	Сумма, тыс. тенге	Удельный вес, %	Сумма, тыс. тенге	Удельный вес, %	Тыс. тенге (гр.4 - гр.2)	%% (гр.6х 100: гр.2)
Привлеченный капитал, всего В том числе:	2903	100	8555	100	+5652	+194,7
Долгосрочные кредиты и займы	1100	37,9	900	10,5	-200	-18,2
Краткосрочные кредиты и займы	900	31,0	750	8,8	-150	-16,7
Кредиторская задолженность	900	31,0	6899	80,6	+5999	+666,6
Прочие краткосрочные пассивы	3	0,1	6	0,1	+3	+100,0

Как видно из таблицы 11 в составе источников образования активов предприятия значительный удельный вес занимает привлеченный капитал.

Если на начало года величина его составляла 41.5%, то на конец года составила 63,7%. В составе привлеченного капитала в начале года наибольший удельный вес имели долгосрочные займы (37,9%), но на конец года величина их значительно сократилась и составила 10,5%. Одинаковый удельный вес в привлеченном капитале на начало года занимали краткосрочные кредиты и кредиторская задолженность (31,0%), но на конец года произошли резкие изменения. Доля краткосрочных кредитов сократилась за отчетный период на 22,2% и составила 8,8%, а кредиторской задолженности возросла на 49,6% и составила 80,6%. В совокупности эти две группы статей образуют краткосрочную задолженность предприятия. Отношение которой к общей величине привлеченного капитала составляет коэффициент краткосрочной задолженности. На анализируемом предприятии его величина на начало года составила 0,62, а на конец года - 0,19.

Анализируя привлеченный капитал, можно исчислить и такой показатель, который называется коэффициентом кредиторской задолженности и прочих пассивов.

Уровень этого коэффициента на предприятии составлял:

на начало года: 0,311 = 903:2903;

на конец года: 0,807 = 6905:8556,

т.е. за отчетный год увеличился на 0,496 пункта, что также свидетельствует об ухудшении финансового положения предприятия.

3.3 Анализ финансовых коэффициентов

Наиболее распространенным методом, применимым для анализа данных финансовых отчетов, является анализ соотношений (коэффициентов). Это - сравнение одного числа с другим. Сравнение ключевых показателей финансовых отчетов позволяет пользователю оценить, насколько хорошо предприятие работает и насколько оно прибыльно. Этими двумя числами могут быть любые, которые аналитик посчитает важными. Например, сравнение общего количества единиц продукции, проданных предприятием, с соответствующей величиной для всего рынка в целом позволяет определить приходящуюся на него долю рынка.

Соотношение чисел само по себе мало о чем говорит. Оно приобретает смысл тогда, когда его сравнивают с нормами или интервалами значений на других предприятиях той же отрасли либо в подобных отраслях. Другими словами, коэффициенты - это концентрированная информация для анализа, которая несет в себе больше значения, чем просто цифры из финансовых отчетов.

Некоторые соотношения используются повсеместно, поскольку они дают непосредственную информацию о важнейших сторонах бизнеса. Их можно применять для анализа устойчивости финансового состояния и результатов производственной деятельности предприятия с нескольких точек зрения. Наибольшее распространение получили финансовые коэффициенты, характеризующие ликвидность, деятельность, степень долговой зависимости и прибыльность. Цель такого анализа финансовой отчетности - обнаружить признаки изменений в положении предприятия. Улучшилось ли оно или стало хуже в сравнении с прошлым периодом? Как оно выглядит на фоне других предприятий в целом?

При проведении анализа коэффициентов нужно придерживаться принципа "затраты - выгоды", то есть нужно уметь выбрать оптимальное количество коэффициентов необходимых для анализа.

Основные коэффициенты, характеризующие финансовое положение ТОО "Гросс" были рассчитаны выше. Целесообразно их обобщить и сравнить с нормальными ограничениями, которые сведены в таблицу 12.

Анализ коэффициентов, представленных в таблице 12, показывает снижение их значения в течение года, что свидетельствует об ухудшении финансового положения ТОО "Гросс" за анализируемый период.

Таблица 12 Относительные показатели, характеризующие финансовое положение ТОО "Гросс"

Показатель	Оптимальное значение	Фактический уровень
		Начало года	Конец года
Коэффициент независимости (автономии, собственности) - КН Коэффициент зависимости - КЗ Коэффициент финансирования - КФ Коэффициент соотношения привлеченного и собственного капитала Коэффициент инвестирования - КИ Коэффициент финансовой устойчивости - КФУ Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств - КД/О Удельный вес чистого оборотного капитал - УЧОК Коэффициент маневренности - КМ	0,5-0,6 0,4-0,5 2:1 1; min ? КМ - - - 0,30 0,5	0,585 0,415 1,411 0,709 1,969 0,742 0,212 0,326 0,439	0,362 0,638 0,569 1,757 1,428 0,430 0,156 0,019 0,045
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования - КО/З Коэффициент краткосрочной задолженности - ККР/З Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов	0,60,8 - -	0,894 0,620 0,311	0,061 0,193 0,807

В теории и практике рыночной экономики известны и некоторые другие показатели, используемые для детализации и углубления анализа финансового состояния предприятия.

Наиболее важное значение из них имеют прибыль и способность зарабатывать, так как именно эти факторы являются определяющими для финансового здоровья предприятия. Под способностью зарабатывать понимается способность предприятия постоянно получать прибыль от своей деятельности в будущем. Для оценки этой способности анализируются коэффициенты достаточности денежных средств и их капитализация.

Коэффициент достаточности денежных средств (Кдн) отражает способность предприятия зарабатывать для покрытия капитальных расходов, прироста оборотных средств и выплаты дивидендов.

Кдн= 38562/(2595+330+3830) = 5,7 (22)

Если коэффициент достаточности денежных средств больше единицы, то предприятие способно функционировать, не прибегая к внешнему финансированию. Если этот коэффициент ниже единицы, то предприятие не способно за счет результатов своей деятельности поддерживать выплату дивидендов и нынешний уровень производства. Надо учитывать, что Кдн может отражать и влияние инфляции на финансовые потребности предприятия, а также направления углубления анализа.

Ккн= (6933+1768+7+260) / (38562-330) х100% = 23,5% (24)

Уровень капитализации денежных средств считается достаточным в пределах 8-10%.

В условиях рыночных отношений велика роль показателей рентабельности продукции, характеризующих уровень прибыльности (убыточности) её производства. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они характеризуют относительную доходность предприятия, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций.

Рентабельность предприятия включает в себя следующие показатели:

- рентабельность всей реализованной продукции, представляющую собой отношение прибыли от реализации продукции на выручку от её реализации (без НДС);

- общая рентабельность, равная отношению балансовой прибыли к выручке от реализации продукции (без НДС);

- рентабельность продаж по чистой пробыли, определяемая как отношение чистой прибыли к выручке от реализации (без НДС);

- рентабельность отдельных видов продукции. Отношение прибыли от реализации данного вида продукта к его продажной цене.

Основные показатели рентабельности деятельности ТОО "Гросс" за 2006 г. представлены в таблице 13.

Таблица 13 Показатели рентабельности ТОО "Гросс"

Показатель	Расчетная формула	Значение, %
Рентабельность продукции	прибыль от реализации выручка от реализации	2697 38562	7%
Рентабельность основной деятельности	прибыль от реализации затраты на производство и реализацию продукции	2697 30774+3606	7,9%
Рентабельность совокупного капитала	чистая прибыль среднее значение баланса - нетто	1888 (13425+7000)/2	16,2%
Рентабельность собственного капитала	чистая прибыль средняя величина собственного капитала	1888 (4869+4097)/2	42,1%
Период окупаемости собственного капитала	средняя величина собственного капитала чистая прибыль	(4869+4097)/2 1888	2,4 лет

Анализируя данные таблицы 13, можно сделать вывод, что предприятие имеет невысокие показатели рентабельности.

Отчет о движении денежных средств охватывает широкий круг данных и несет в себе богатую информацию, нужную инвесторам, кредиторам, аналитикам и многим другим. Из него можно выяснить превышали ли в прошлом денежные поступления предприятия его расходы. Его можно использовать для прогнозирования будущих денежных потоков.

Представляется полезным рассчитать дополнительные коэффициенты с использованием денежных потоков. Один из подходов при таком анализе - это применение коэффициентов прибыльности:

- коэффициент чистого операционного притока определяется как отношение чистого денежного потока от операционной деятельности к притоку от операционной деятельности;

- денежный возврат активов рассчитывается как отношение чистого денежного от операционной деятельности к сумме активов;

- денежный возврат собственного капитала - это отношение чистого денежного потока от операционной деятельности к сумме всего капитала;

- движение денег к текущим обязательствам - это чистого денежного потока от операционной деятельности к текущим обязательствам.

Расчет указанных коэффициентов для ТОО "Гросс" представлен в таблице 14.

Таблица 14 Коэффициенты для анализа отчета о движении денежных средств ТОО "Гросс"

Наименование коэффициентов	Расчет значения	Оценка тенденции
	2005 год	2006 год
Коэффициент чистого операционного притока	2,6% (746/29209)	5,8% 2246/38647	хорошая
Денежный возврат активов	10,7% (746/7000)	16,7 (2246/13425)	хорошая
Денежный возврат собственного капитала	18,2% (746/4097)	46,1 (2246/4869)	хорошая
Движение денег к текущим обязательствам	0,39 (746/1903)	0,29 (2246/7656)	отрицательная

Как видно из таблицы 14 большинство коэффициентов, характеризующих денежные потоки ТОО "Гросс", имеют тенденцию на улучшение по сравнению с прошлым периодом. Исключение составляет движения денег к текущим обязательствам, показатель которого снизился в связи со значительным ростом текущих обязательств.

Составление отчета о движении денежных средств само по себе является аналитической процедурой и позволяет увидеть структуру денежных потоков в разрезе основной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Для ТОО "Гросс" можно увидеть следующую картину, представленную в таблице 15.

Таблица 15 Структура денежных потоков ТОО "Гросс"

Наименование денежных потоков	2005 год	2006 год
	Значение, тыс. тенге	Удельный вес,%	Значение, тыс. тенге	Удельный вес,%
Операционная деятельность	29206	93,2	38647	94,1%
Инвестиционная деятельность	930	3,0	920	2,2%
Финансовая деятельность	1200	3,8	1500	3,7%
Всего	31336	100	41067	100

По данным таблицы 15 можно сделать следующие выводы:

- наибольший удельный вес в структуре денежных потоков ТОО "Гросс" занимает операционная деятельность;

- инвестиционная и финансовая деятельность имеют незначительное влияние на денежные потоки предприятия;

- в течение 2006 года произошло увеличение абсолютного значения и удельного веса операционной деятельности, удельный вес инвестиционной и финансовой деятельности снизился.

По структуре денежных потоков видно, что у ТОО "Гросс" незначительная финансовая деятельность, что свидетельствует о недостаточном использовании заемных средств, а недостаточная инвестиционная деятельность говорит о том, что предприятие не производит расширения своих вложений.

Заключение

финансовый капитал бал...