Анализ финансовой устойчивости предприятия

Потенциальным средством для погашения долгов является дебиторская задолженность, которая при нормальном кругообороте средств должна превратиться в денежную наличность.

Средством для погашения долгов могут служить также имеющиеся у предприятия запасы товарно-материальных ценностей. При их реализации предприятие получит денежные средства.

Иными словами, теоретически погашение заемных средств обеспечивается всеми текущими активами (оборотными средствами) предприятия. Точно также теоретически можно было бы предложить, что если у предприятия текущие активы превышают сумму краткосрочных обязательств, то оно готово к погашению долгов. Однако, если предприятие действительно направит все текущие активы на погашение долгов, то в тот же момент прекращается его производственная деятельность, так как из средств производства у него останутся только основные средства, а денег на приобретение материальных оборотных средств нет - они полностью ушли на выплату задолженности.

Поэтому платежеспособным можно считать предприятия, у которых сумма текущих активов значительно выше размера текущих обязательств. Предприятия должны иметь средства не только для погашения долгов, но и одновременно для бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции.

Анализ платежеспособности предприятия осуществляют путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность.

Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам.

Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.

Платежеспособность выражается через коэффициент платежеспособности, представляющий собой отношение имеющихся в наличии денежных сумм к сумме срочных платежей на определенную дату или на предстоящий период. Если коэффициент платежеспособности равен или больше 1, то это означает, что предприятие платежеспособно. Если коэффициент меньше 1, то в процессе анализа следует установить причины недостатка платежных средств.

При анализе текущей платежеспособности, кроме количественных показателей, следует изучить качественные характеристики, не имеющие количественного измерения, которые могут быть охарактеризованы, как зависящие от финансовой гибкости предприятия.

Финансовая гибкость характеризуется способностью предприятия противостоять неожиданным перерывам в поступлении денежных средств в связи с непредвиденными обстоятельствами. Это означает способность брать в долг из различных источников, увеличивать капитал, продавать и переразмещать активы, изменять уровень и характер деятельности предприятия, чтобы выстоять в изменяющихся условиях.

Способность брать в долг денежные средства зависит от разных факторов и подвержена быстрому изменению. Она определяется доходностью, стабильностью, относительным размером предприятия, ситуацией в отрасли, составом и структурой капитала. Больше всего она зависит от такого внешнего фактора, как состояние и направления изменения кредитного рынка. Способность получать кредиты является важным источником денежных средств, когда они нужны, и также важна, когда предприятию необходимо продлить краткосрочные кредиты. Заранее договоренное финансирование или открытые кредитные линии (кредит, который предприятие может взять в течение определенного срока и на определенных условиях) - более надежные источники получения средств при необходимости, чем потенциальное финансирование. При оценке финансовой гибкости предприятия принимается во внимание способность быстро реагировать на изменяющиеся условия, такие, как забастовка, падение спроса или ликвидация источников снабжения. [17]

Для определения перспективной платежеспособности предприятия широко используются статичные показатели ликвидности, характеризующие готовность и скорость, с которой активы предприятия могут быть превращены в денежные средства.

Предприятие должно регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждого конкретного предприятия зависит от следующих факторов:

- размер предприятия и объема его деятельности (чем больше объем производства и реализации, тем больше запасы товарно-материальных ценностей);

- отрасли промышленности и производства (спрос на продукцию и скорость поступления платежей от ее реализации);

- длительности производственного цикла (величины незавершенного производства);

- времени, необходимого для возобновления запасов материалов (продолжительности их оборота);

- сезонности работы предприятия;

- общей экономической конъюнктуры.

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового положения предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации.

Таким образом, мы подробно рассмотрели один из важнейших показателей финансовой устойчивости предприятия - платежеспособность, которая сильно зависит от ликвидности баланса. Вместе с тем на платежеспособность предприятия значительное влияние оказывают и другие факторы - политическая и экономическая ситуация в стране, состояние денежного рынке, совершенство залогового и банковского законодательства, обеспеченность собственным капиталом, финансовое положение предприятий-дебиторов и другое.

Прежде чем рассмотреть вопросы анализа ликвидности баланса, следует вообще определить, что такое "ликвидность" активов, баланса и предприятия. Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Само слово "ликвидный" означает "легко превращаемый в деньги". Ликвидность означает безусловную платежеспособность предприятия и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами, как по общей сумме, так и по срокам поступления. Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализация активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. Ликвидность предприятия заключается в возможности его быстро мобилизовать имеющиеся средства (активы) для оплаты в соответствующие сроки своих обязательств. По существу ликвидность предприятия представляет собой ликвидность баланса. Поэтому для оценки платежеспособности предприятия необходимо, глубоко изучить показатели бухгалтерского баланса.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Группировка статей актива и пассива, как правило, осуществляется в строго определенном порядке - от наиболее ликвидных к наименее ликвидным (актив), то есть в порядке убывания ликвидности, и от более срочных к менее срочным платежам (пассив), то есть в порядке возрастания сроков. Ликвидность означает безусловную платежеспособность предприятия и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами, как по общей сумме, так и по срокам поступления. По существу ликвидность предприятия представляет собой ликвидность баланса. Поэтому для оценки платежеспособности предприятия необходимо, глубоко изучить показатели бухгалтерского баланса.

Предприятие считается платежеспособным, если соблюдается следующее условие:

ОА > КО,

где ОА - оборотные активы (раздел 2 баланса);

КО - краткосрочные обязательства (раздел 5 баланса).

На практике платежеспособность предприятия выражается через ликвидность баланса.

Основная часть оценки ликвидности баланса - установить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для осуществления анализа активы и пассивы баланса классифицируются по следующим признакам:

1) по степени убывания ликвидности (актив);

2) по степени срочности оплаты обязательств.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятии разделяются на четыре группы:

- А₁ - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения;

- А₂ - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы;

- А₃ - медленно реализуемые активы - запасы и затраты, а также долгосрочные финансовые вложения;

- А₄ - трудно реализуемые активы - долгосрочные активы за исключением долгосрочных финансовых вложений.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

- П₁ - наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность и ссуды, не погашенные в срок;

- П₂ - краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и займы;

- П₃ - долгосрочные пассивы: долгосрочные пассивы и займы;

- П₄ - постоянные пассивы: собственный капитал предприятия.

Для определения ликвидности баланса группы актива и пассива сравниваются между собой.

Условия абсолютной ликвидности следующие:

А₁ > П₁

А₂ > П₂

А₃ > П₃

А₄ < П₄

Сравнение А₁ с П₁ и А₂ с П₂ позволяет установить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о его платежеспособности на ближайшее время. Сравнение А₃ с П₃ выражает перспективную ликвидность, что является базой для прогноза долгосрочной платежеспособности. Оценка абсолютных показателей ликвидности баланса осуществляется с помощью аналитической таблицы (табл. 5), по данным которой можно констатировать, что баланс предприятия соответствует критериям абсолютной ликвидности.

При анализе баланса на ликвидность необходимо обратить внимание на такой важный показатель, как чистый оборотный капитал (свободные средства, находящиеся в обороте предприятия). Чистый оборотный капитал (чистые оборотные средства) равен разнице между итогами "Оборотные активы и раздела "Краткосрочные обязательства". Оборотный капитал предприятия - это оборотные средства, находящиеся в материальных, производственных запасах, денежных средствах, ценных бумагах, дебиторской задолженности.

Для качественной оценки финансового положении предприятия кроме абсолютных показателей ликвидности баланса целесообразно определить ряд финансовых коэффициентов. Цель такого расчета - оценить соотношение имеющихся оборотных активов (по их видам) и краткосрочных обязательств для их возможного последующего погашения. Расчет базируется на том, что виды оборотных активов имеют различную степень ликвидности в случае их возможной реализации: абсолютно ликвидны денежные средства, далее убывающей степени ликвидности располагаются краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и запасы. Следовательно, для оценки платежеспособности и ликвидности используются показатели, которые различаются исходя из порядка включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Поскольку данные параметры одномоментны (показываются в балансе на конец квартала), то их целесообразно рассчитывать на конец каждого месяца, используя внутреннюю учетную информацию предприятия. В результате можно построить динамические ряды показателей платежеспособности и ликвидности и давать им более объективную и точную оценку.

Наиболее часто используются показателя:

1) коэффициент абсолютной ликвидности;

2) коэффициент текущей ликвидности;

3) коэффициент ликвидности при мобилизации средств;

4) коэффициент общей ликвидности;

5) коэффициент собственной платежеспособности.

Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) исчисляется как отношение денежных средств и быстрореализующихся ценных бумаг к наиболее срочным и краткосрочным обязательствам. Он показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или в ближайшее время. Рекомендуемое значение 0,15 - 0,2.

К_ал = (ДС+КФВ) / КО, (14)

где: ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

КО - краткосрочные обязательства

Для вычисления коэффициента текущей ликвидности (или другие его названия: коэффициент критической ликвидности, уточненный коэффициент ликвидности) в состав денежных средств в числитель предыдущего показателя добавляется дебиторская задолженность и прочие активы. Он отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами, то есть характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет денежных средств, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Рекомендуемое значение 0,5 - 0,8.

К_тл = (ДС+КФВ+ДЗ) / КО, (15)

где: ДЗ - дебиторская задолженность.

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств показывает степень зависимости платежеспособности предприятия от материальных запасов с точки зрения мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств. Рекомендуемое значение показателя 0,5 - 0,7.

К_лмс = З / КО, (16)

где: З - запасы товарно-материальных ценностей

Коэффициент общей ликвидности показывает достаточность оборотных средств у предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств. Характеризует также запас финансовой прочности вследствие превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами. Рекомендуемое значение показателя 1 - 2.

К_ол = (ДС+КФВ+ДЗ+З) / КО (17)

Коэффициент собственной платежеспособности характеризует долю чистого оборотного капитала в краткосрочных обязательствах, то есть способность предприятия возместить за счет чистых оборотных активов его краткосрочные долговые обязательства.

К_сп = ЧОК / КО, (18)

где: ЧОК - чистый оборотный капитал.

Главное достоинство показателей - их простота и наглядность. Однако оно может обернуться существенным недостатком - неточностью выводов. Поэтому следует осторожно подходить к оценке платежеспособности данным методом.

2. Анализ финансовой устойчивости предприятия

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

ТОО "Престиж" образовано в Костанайской области в 1998 году. ТОО "Престиж" расположено по адресу: Республика Казахстан, Костанайская область, г№ Костанай, ул. Абая, д.146

Государственная регистрация № 9969-1937-ТОО от 14.02.1998 года.

Учредитель ТОО "Престиж" Сидоренко Сергей Анатольевич, - 50 % и Ульрих Дмитрий Александрович - 50% уставного капитала. Уставной капитал - 100 000 (сто тысяч) тенге.

Основными видами деятельности ТОО являются: производство пластиковых элитных репродукций; производство пластика; производство подоконников; производство пластиковых панелей.

Предприятие имеет давние традиции, 14 февраля 2009 года предприятию исполнилось 10 лет. Основная сфера деятельности предприятия - производство пластиковых окон. Имея традиционно сильные приоритеты в производстве в 2002 году ТОО "Престиж" присвоен высокий статус по производству и реализации пластиковых окон. Основным направлением предприятия является разработка комплекса взаимно дополняющих фирм для условия Костанайской области. ТОО "Престиж" также тесно сотрудничает с ТОО "Сервис-пласт", ИП "Мастер-пласт" и рядом других фирм.

Миссия предприятия - удовлетворение потребности рынка своей продукцией.

Основные направления:

- Производство пластиковых элитных репродукций

- Производство пластика

- Производство подоконников.

- Производство пластиковых панелей.

Цели предприятия:

На ближайшее будущее:

- Развитие собственного проекта - доведение объема реализуемых окон элитных репродукций до 6000 штук в год.

- Завершение технического переоснащения машинно-пластикового оборудования.

- Оптимизация структуры управления.

- Повышение уровня пластиковых окон.

На перспективу:

- Внедрение в производство нового пластика.

- Повышение управленческого уровня за счет постоянной учебы кадров, изучения и внедрения передового опыта других предприятий, научно- исследовательских учреждений.

Имущество Товарищества составляют основные фонды и оборотные средства, а также иное имущество, стоимость которого отражается в самостоятельном балансе Товарищества. Имущество принадлежит Товариществу на праве собственности.

Источники формирования имущества Товарищества являются:

1) вклад участников в Уставной капитал;

2) доходы, полученные от его деятельности;

3) иные источники, не запрещенные законодательными актами.

Товарищество несет бремя содержания и риск случайной гибели или случайного повреждения принадлежащего ему имущества.

Организационная структура управления - это форма разделения труда, закрепляющая определенные функции управления за соответствующими структурными подразделениями аппарата управления.

Решение об организационной структуре управления принимается руководством на предприятии ТОО "Престиж" - Директором.

Структура управления ТОО "Престиж" приведена на рис. 1.



Рис. 1. Структура управления ТОО "Престиж"

На предприятии созданы подразделения, укомплектованные квалифицированными специалистами. На предприятии применяется линейно-функциональная структура управления, при которой создаются на предприятии функциональные службы. Данная структура управления позволяет эффективно функционировать на рынке и достичь поставленных целей.

Директором может быть учредитель и работник общества, не являющейся его учредителем.

К компетенции Директора относится:

1) принятие решений, направленных на достижение целей Товарищества, выполнение решений общего собрания учредителей;

2) подготовка внутренних документов общества, определяющих порядок деятельности Товарищества;

3) подготовка положений о филиалах, представительствах Товарищества;

4) решение всех других вопросов деятельности Товарищества, которые не входят в исключительную компетенцию Общего собрания учредителей.

5) в отношении работников Товарищества издает приказы о назначении на должность, об их переводе и увольнении, определяет систему оплаты труда, устанавливает размеры должностных окладов и персональных надбавок, решает вопросы премирования, принимает меры поощрения и налагает дисциплинарные взыскания.

Директору товарищества запрещается:

1) без согласия учредителя заключать с товариществом сделки, направленные на получение от него имущественных выгод;

2) выступать от имени или в интересах третьих лиц в их отношениях с товариществом;

3) осуществлять предпринимательскую деятельность, конкурирующую с деятельностью товарищества.

В отсутствие Директора его обязанности исполняет Заместитель директора в соответствии с издаваемым приказом.

Для осуществления контроля за финансово-хозяйственной деятельностью исполнительного органа создается Ревизионная комиссия из числа учредителей или профессиональных аудиторов (бухгалтеров) в составе трех человек.

Ревизионная комиссия может привлекать к своей работе экспертов.

По требованию ревизионной комиссии исполнительный орган обязан давать необходимые пояснения в устной или в письменной форме. Ревизионная комиссия в обязательном порядке проводит проверку годовой финансовой отчетности Товарищества до ее утверждения Общим собранием учредителей.

Организационно-правовая деятельность предприятия. Товарищество с Ограниченной Ответственностью "Престиж" является юридическим лицом и действует на основе самофинансирования и самоокупаемости, имеет самостоятельный баланс, вправе иметь счета в кредитных учреждениях, банках, круглую печать с указанием своего наименования на казахском и русском языках, символику, фирменные бланки и другие реквизиты.

Товарищество не было до настоящего времени вовлечено в какие-либо судебные процессы и не участвовало в каких-либо судебных разбирательствах. Бухгалтерские документы организации ведутся квалифицированным бухгалтером по национальным стандартам учета, и будут в дальнейшем вестись аналогичным образом в соответствии с бизнес-планом.

Товарищество обладает имуществом, обособленным от имущества учредителей, несет ответственность по своим обязательствам в пределах своего имущества и не отвечает по обязательствам учредителей. Учредители не отвечают по обязательствам Товарищества и несут риск убытков, связанных с деятельностью Товарищества, в пределах стоимости принадлежащих им долей владения.

Государство не отвечает по обязательствам Товарищества, равно как и Товарищество не отвечает по обязательствам государства. Учредитель Товарищества не обладает правами на отдельные объекты, входящие в состав имущества Товарищества, в том числе и на объекты, внесенные учредителем в оплату за акции.

Прекращение деятельности предприятия. Прекращение деятельности Товарищества производится путем реорганизации или ликвидации. Реорганизация (слияние, присоединение, разделение, выделение, преобразование) производится по решению Учредителя в порядке, предусмотренном законодательством.

Товарищество подлежит ликвидации по:

- решению Учредителя;

- решению суда;

- иным основаниям, предусмотренным Законодательством РК.

Ликвидация ТОО производится ликвидационной комиссией. Ликвидационная комиссия оценивает наличное имущество ТОО, выявляет его дебиторов и кредиторов и осуществляет расчет с ними, принимает меры к оплате долгов Товарищества третьим лицам, а также его работникам, составляет ликвидационный баланс и предоставляет его Учредителю. Ликвидационная комиссия обязана поставить в известность о ликвидации ТОО орган государственной регистрации. Ликвидация считается завершенной, а Товарищество прекращает свою деятельность с момента внесения записи об этом в реестр государственной регистрации.

2.2 Анализ динамики состава и структуры источников формирования активов баланса

Анализ динамики состава и структуры активов баланса дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов. Прирост (уменьшение) актива свидетельствует о расширении (сужении) деятельности предприятия. Стоимость имущества и долговых прав, которыми располагает предприятие на отчетную дату, отражают в активе баланса. Активы дают определенное представление об экономических ресурсах или потенциале предприятия по осуществлению будущих затрат.

При анализе активов, являющихся важнейшим элементом финансовой отчетности, изучается их наличие, состав, структура и происшедшие в них изменения. Анализ структуры активов в целом и его отдельных группировок позволяет судить о рациональном их размещении.

Для анализа состава и размещения активов по данным баланса составляется следующая аналитическая таблица 1.

Изучив состав и структуру имущества предприятия за 2006-2008 гг. по данным сводного сравнительного аналитического баланса, видно, что общая стоимость имущества предприятия, в течение всего анализируемого периода увеличилась на 2648079 тенге (или на 23,3%). Причем главное увеличение происходило за счет роста прочих основных средств: в 2007 г. по сравнению с 2006 г. прочие основные средства уменьшились на 188021 (или на 16,3%), к концу 2008 г. увеличились на 735014 тенге.

Таблица 1 Анализ состава имущества ТОО "Престиж"

Размещение имущества	На конец 2006	На конец 2007	На конец 2008	Изменение (4-2)
	тенге	удельный вес, %	тенге	удельный вес, %	тенге	удельный вес, %	тенге	удельный вес, %
Долгосрочные активы
Здания и сооружения	10059690	88,5	10059690	90	10059690	71,8	-	-
Транспортные средства	147354	1,3	147354	1,3	147354	1,0	-	-
Прочие основные средства	1151146	10,1	963125	8,6	1698139	12,1	546993	47,5
Земля					2101086	15,0	2101086
Итого:	11358190	100	11170169	100	14006269	100	2648079	23,3

Таблица 2 Состав и структура текущих активов ТОО "Престиж"

Показатели	На конец 2006	На конец 2007	На конец 2008	Изменение (4-2)
	тенге	удельный вес, %	тенге	удельный вес, %	тенге	удельный вес, %	тенге	удельный вес, %
1. Товарно-материальные запасы	2600121	82,2	3545875	87,1	4106114	115,1	1505993	57,9
2. Краткосроч. дебиторская задолженность	437096	13,8	233829	5,7	-653779	-18,3	-1090875	-249,5
3. Денежные средства	123776	3,9	288091	7	113613	3,1	-10163	-8,2
Итого:	3160992	100	4067795	100	3565948	100	404956	12,8

Из таблицы видно, что текущие активы выросли на 404956 тенге (или на 12,8%), причем данное увеличение происходило главным образом за счет роста товарно-материальных запасов: в 2006 г. они составили 2600121 тенге (82,2%), то на конец 2008 г. составили 4106114 (115,1%). Увеличение удельного веса производственных запасов в общей стоимости имущества может свидетельствовать о следующем: наращивании производственного потенциала организации; стремлении за счет вложений в производственные запасы защитить денежные активы организации от обесценения под воздействием инфляции; нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасах, чья ликвидность может быть невысокой. Денежные средства в 2007 г. по сравнению с 2006 г. выросли на 164315 тенге (или на 132,7%). В 2008 г. по сравнению с 2007 г. денежные средства уменьшились на 174478 тенге. Отток денежных средств возникает вследствие: покрытия текущих (операционных) затрат; инвестиционных расходов; платежей в бюджет и во внебюджетные фонды; и так далее. В целом текущие активы из года в год увеличивались.

Следующим действием является анализ источников образования активов баланса. При этом следует иметь в виду, что поступление, приобретение и создание имущества предприятия могут осуществляться за счет собственного и заемного капитала, соотношение которых определяет его финансовую устойчивость.

В условиях рыночных отношений деятельность предприятия и его развитие осуществляется преимущественно за счет самофинансирования, то есть собственного капитал. Лишь при недостаточности собственных финансовых ресурсов привлекаются заемные средства. В этих условиях особое значение приобретает финансовая независимость от внешних заемных источников, хотя обойтись без них сложно, практически невозможно. Поэтому необходимо разграничить источники формирования текущих активов финансовой отчетности. Минимальная часть их формируется за счет собственного оборотного капитала для обеспечения производственной программы (норматив). Возникающая в отдельные периоды дополнительная потребность в текущих активах сверх минимальной потребности покрывается краткосрочными кредитами банка и коммерческим кредитом, то есть за счет заемных средств.

В процессе анализа источников формирования активов устанавливается фактический размер собственного и привлеченного (заемного) капитала, выявляются причины, вызвавшие их изменения за отчетный период, дается им соответствующая оценка. Главное внимание при этом уделяется собственному капиталу, поскольку запас источников собственных средств - это запас финансовой устойчивости.

Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Формируется капитал предприятия как за счет собственных, то есть внутренних, так и за счет заемных внешних источников. Анализ состава и структуры источников средств показал (табл. 3), что наибольший удельный вес в величине собственного капитала занимает уставный капитал (в 2006 г. и в 2007 г. - 7270699 тенге, в 2008 г. вырос на 2101086 или на 28,8%. Негативным моментом является увеличение краткосрочной кредиторской задолженности: в 2006 г. она составила 7663 тенге, а 2008 г. 454843 тенге, что на 447180 тенге больше. Заметно уменьшилась сумма прочей кредиторской задолженности: 2006 г. - 794947 тенге; 2008 г. - 324011 тенге, что на 59,2 % меньше.

Финансовая устойчивость отражает уровень риска деятельности организации и ее зависимость от заемного капитала. По результатам расчетов финансовой устойчивости можно сделать выводы об интенсивности использования заемных средств, степени зависимости от краткосрочных обязательств.

Таблица 3 Анализ состава и структуры источников средств ТОО "Престиж"

Источники средств	На конец 2006	На конец 2007	На конец 2008	Изменение (4-2)
	тенге	удельный вес, %	тенге	удельный вес, %	тенге	удельный вес, %	тенге	удельный вес, %
Собственные средства
уставный капитал	7270699	96,1	7270699	97	9371785	101,8	2101086	28,8
нераспределенный доход	-589491	-7,7	-705395	-9,4	-948452	-10,3	-358961	60,8
Итого:	6681208	88,2	6565304	87,6	8423333	91,5	1742125	26
Текущие обязательства
Краткосрочная кредиторская задолженность	7663	0,1	395064	5,2	454843	4,9	447180	5835,5
Прочая кредиторская задолженность	794947	10,5	273571	3,6	324011	3,5	-470936	-59,2
Расчеты с бюджетом	75522	0,9	260281	3,4	608	0,00	-74914	- 99,1
Итого:	878133	11,6	928916	12,2	779462	8,4	-98671	- 11,2
Всего:	7559340	100	7494220	100	9202795	100	1643455	21,7

Также необходим расчет и анализ относительных показателей, существенно дополняющих оценку финансовой устойчивости, сделанную на основе абсолютных величин (табл.4).

Таблица 4 Абсолютные показатели финансовой устойчивости ТОО "Престиж"

Показатели	Условные обозначения	На конец 2006	На конец 2007	На конец 2008	Изменение (5-3)
1. Источники формирования собственных средств (капитал и резервы)	ИСС	6681208	6565304	8423333	1742125
2. Внеоборотные активы	ВОА	4398348	3426425	5636847	1238499
3. Наличие собственных оборотных средств (1-2)	СОС	2282860	3138879	2786486	503626
4. Долгосрочные обязательства (кредиты и займы)	ДКЗ	-	-	-	-
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования оборотных средств (3+4)	СДИ	2282860	3138879	2786486	503626
6. Краткосрочные кредиты и займы	ККЗ	878133	928916	779462	-98671
7. Общая величина основных источников средств (5-6)	ОИ	1404727	2209963	2007024	602297
8. Общая сумма запасов	З	2600121	3545875	4106114	1505993

Показатели финансовой устойчивости рассматриваемого предприятия представлены в табл. 4. Из ее данных следует, что предприятие находится в нормальном финансовом состоянии.

Подобное заключение сделано на основании следующих выводов: источники формирования собственных средств в 2007 г. уменьшились по сравнению с 2006 г. на 115904 тенге или на 1,7%, но уже к концу 2008 г. увеличились на 1858029 тенге или на 28,3%. И в сравнении с 2006 г. сумма превышала 1742125 (или 26%); внеоборотные активы на 2006 г. составили 4398348 тенге, а на конец 2008 г. выросли на 1238499 или на 28,1%; собственные оборотные средства в 2006г. - 2282860, в 2007 г. - 3138879, что на 37,4% больше. В 2008 г. собственные оборотные средства составили 2786486, что на 503626 тенге (22%) больше чем в 2006 г.; превышение кредиторской задолженности в 2006 г. составило на 50783 тенге или 5,7% чем в 2006 г., но к концу 2008 г. кредиторская задолженность уменьшилась на 149454 тенге или 16%. Изменения 2008 г. от 2006г. кредиторская задолженность уменьшилась на 98671 или 11,2%.; общая величина запасов увеличилась 2008 от 2006 гг. на 1505993 или на 57,9%.

Наиболее эффективным и вместе с тем самым проблемным является анализ коэффициентов. Эффективность экономических коэффициентов связана с тем, что они наиболее точно позволяют определить слабые и сильные стороны финансового положения предприятия, указать на вопросы его деятельности, требующие дальнейшего изучения и исследования.

Обязательства, которые зачастую являются преобладающим источником финансирования предприятия, могут дать очень существенную информацию о ее настоящем и будущем. Например, наличие кредитов - признак кредитоспособности предприятия; наличие займов, особенно полученных под низкий процент - признак поддержки организации, оказываемой ее учредителями или партнерами; большой удельный вес обязательств, как правило, характерен для не очень успешного бизнеса. Возможность привлекать коммерческие кредиты и виде кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками или же в виде авансов от покупателей характерно для организации с сильной рыночной позицией, которая позволяет ей пользоваться чужими бесплатными деньгами и навязывать контрагентам свои условия осуществления платежей. Кредиторская задолженность возникает, как правило, вследствие существующей системы расчетов, когда долг одной организации другой погашается по истечении определенного периода после возникновения задолженности.

Таблица 5 Анализ обязательств ТОО "Престиж"

Показатели	На конец 2006	На конец 2007	На конец 2008	Изменение (4-2)
	тенге	удельный вес, %	тенге	удельный вес, %	тенге	удельный вес, %	тенге	удельный вес, %
Краткосрочная кредиторская задолженность	7663	0,8	395064	42,5	454843	58,3	447180	5835,5
Расчеты с бюджетом	75522	8,6	260281	28,0	608	0,07	-74914	-99,1
Прочая кредиторская задолженность, в том числе:	794947	91	273571	29,4	324011	41,5	-470936	-59,2
Расчет с персоналом по оплате труда	683631	77,8	21282	2,2	12051	1,5	-671580	-98,2
Прочие	111316	12,6	252289	27,1	311960	40,0	200644	180,2
Итого обязательства:	878133	100	928916	100	779462	100	-98671	-11,2

Рассчитанные показатели позволяют сделать вывод об опережающем росте обязательств и увеличении степени обремененности предприятия долгами. Итого обязательства составили 779462 тенге, больший удельный вес составила краткосрочная кредиторская задолженность предприятия - 447180 тенге.

2.3 Анализ показателей платежеспособности и ликвидности предприятия

При анализе ликвидности баланса осуществляется сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности с обязательствами по пассиву, расположенными по срокам их погашения. Расчет и оценка коэффициентов ликвидности позволяет установить степень обеспеченности краткосрочных обязательств наиболее ликвидными средствами.

Первая группа (А₁) платежных средств значительно превышает платежные обязательства, а вторая, наоборот, не покрывает.

В целом сравнение 1 и 2 групп статей актива и пассива баланса позволяет определить текущую ликвидность. Она свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами отражает перспективную ликвидность и представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей, то есть позволяет предвидеть улучшение или ухудшение финансового положения предприятия в более поздние сроки. На анализируемом предприятии не предвиделось никаких обязательств, поэтому никаких изменений нет. Медленно реализуемые активы на 2006 г. составили 2600121 тенге, а в 2008 г. - 4106114.

Таблица 6 Анализ ликвидности баланса ТОО "Престиж"

Актив	На конец 2006	На конец 2007	На конец 2008	Пассив	На конец 2006	На конец 2007	На конец 2008	Платежный излишек \ недостача (2006 с 2008)
А1	123776	288091	113613	П1	7663	395064	454843	+116113	-341230
А2	437096	233829	-653779	П2	878133	928916	779462	-441037	-1433241
А3	2600121	3545875	4106114	П3	-	-	-	-	-
А4	4398348	3426425	5636847	П4	6681208	6565304	8423333	-2282860	-2786486
5.Баланс (п.1+2+3+4)	7559340	7494219	9202795	5.Баланс (п.2+3+4)	7559340	7494219	9202795	-	-

Сравнение итогов 4 группы статей актива и пассива баланса показывает возможность предприятия покрыть обязательства перед его владельцами. Но это потребуется лишь тогда, когда предприятие будет ликвидировано. Соблюдение же принципа непрерывности, или действующего предприятия, требует, чтобы хозяйствующий субъект постоянно имел собственный оборотный капитал. А для этого необходимо, чтобы соблюдалось приведенное выше четвертое неравенство: А₄ < П₄, то есть источники собственных средств превышали иммобилизованные активы. На анализируемом предприятии это неравенство соблюдается. В 2006 г. собственный капитал был равен 6681208, а 2008г. - 8423333, что на 41 % больше. Это свидетельствует об устойчивом финансовом положении предприятия, поскольку оно имеет собственный оборотный капитал для осуществления бесперебойной работы своей деятельности.

Из данной таблицы видно, что в период с 2006 по 2008 г. наблюдается платежный недостаток наиболее ликвидных активов - денежных средств - для покрытия наиболее срочных обязательств: 2006 г. - 106973 тенге, в 2008 г. - 341230 тенге. Таким образом, наблюдается отрицательная тенденция.

При анализе баланса на ликвидность необходимо обратить внимание на такой важный показатель, как чистый оборотный капитал (свободные средства, находящиеся в обороте предприятия).

Таблица 7 Расчет чистого оборотного капитала

Показатели	На конец 2006	На конец 2007	На конец 2008	Изменения (+ или -) 2008 от 2006
1. оборотные активы	123776	4067795	3565948	+3442172
2. краткосрочные обязательства	878133	928916	779462	-98671
3. чистый оборотный капитал (п. 1 - 2)	-754357	3138879	2786486	+3540843
4. чистый оборотный капитал, отнесенный к оборотным активам, %	-609,4	77,1	78,1	-

Изменение уровня ликвидности устанавливается по динамике абсолютной величины чистого оборотного капитала. Он составляет сумму средств, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Поэтому рост данного показателя отражает повышение уровня ликвидности предприятия.

За период 2008 от 2006 гг. чистый оборотный капитал вырос на 3540843 тенге или на 469,3 %. Следовательно, общество является ликвидным и платежеспособным.

Для качественной оценки финансового положения предприятия кроме абсолютных показателей ликвидности баланса целесообразно определить ряд финансовых коэффициентов. Цель такого расчета - оценить соотношение имеющихся оборотных активов (по их видам) и краткосрочных обязательств для их возможного последующего погашения.

Расчетные значения коэффициентов ликвидности и платежеспособности по рассматриваемому предприятию приведены в табл.8.

Таблица 8 Расчет и анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности ТОО "Престиж"

Наименование коэффициента	На конец 2006	На конец 2006	На конец 2008	Изменения 2008 от 2006
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	Кал = 123776 / 878133 = 0,15	Кал = 288091 / 928916 = 0,31	Кал = 113613/779462 = 0,14	0,04
2. Коэффициент текущей (уточненной) ликвидности (Ктл)	Кал = (123776+437096) / 878133 = 0,6	Ктл= (288091+233829)/928916 = 0,56	Ктл = (113613 + (-653779)) / 779462 = -0,69	-1,29
3. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (Клмс)	Кал = 2600121 / 878133 = 3	Клмс = 3545875/928916 = 3,81	Клмс = 4106114/779462 = 5,2	2,2
4. Коэффициент общей ликвидности (Кол)	Кал = (123776+437096+2600121) / 878133 = 3,6	Кол= (288091+233829+3545875) / 928916 = 4,37	Кол= (113613 + (-653779) + 4106114) / 779462 = 4,57	1
5. Коэффициент собственной платежеспособности (Ксп)	Ксп = 2282860 / 878133 = 2,6	Ксп = 3138879/928916 = 3,37	Ксп = 2.786.486/779462 = 3,57	0,97

Главное достоинство показателей - их простота и наглядность. Однако оно может обернуться существенным недостатком - неточностью выводов. Поэтому следует осторожно подходить к оценке платежеспособности данным методом.

По данным таблицы видно, что предприятие находится в нормальном финансовом положении. Коэффициенты отражают высокую ликвидность и платежеспособность, некоторые значения превышают рекомендуемые значения. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств показывает достаточность мобилизации запасов для покрытия краткосрочных обязательств; коэффициент общей ликвидности указывает на то, что оборотных средств должно быть достаточно для покрытия краткосрочных обязательств; коэффициент текущей (уточненной) ликвидности у нашего предприятия ниже положенного показателя, низкое значение указывает на необходимость систематической работы с дебиторами, чтобы обеспечить ее преобразование в денежные средства: в 2008 г. данный показатель составил -0,6. В целом значения коэффициентов подтверждает, что товарищество находится в нормальном финансовом положении.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и оценивается с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для их расчета являются статьи актива и пассива бухгалтерского баланса.

Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью достаточно большого количества финансовых коэффициентов (табл.9).

Таблица 9 Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость ТОО "Престиж"

Наименование коэффициента	На конец 2006	На конец 2007	На конец 2008	Изменения за период 2008 от 2006 гг.
1. Коэффициент финансовой независимости	6681208/7559340 = 0,88	6565304 / 7494219 = 0,87	8423333/9202795 = 0,91	0,03
2. Коэффициент задолженности	878133 / 6681208 = 0,1	928916 / 6565304 = 0,1	779462 / 8423333 = 0,09	-0,01
3. Коэффициент самофинансирования	6681208 / 878133 = 7,6	6565304 / 928916 = 7,06	8423333 / 779462 = 10,8	3,2
4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	2282860 / 3160992 = 0,72	3138879 / 4067795 = 0,77	2786486 / 3565948 = 0,78	0,1
5. Коэффициент маневренности	2282860 / 6681208 = 0,34	3138879 / 6565304 = 0,47	2786486 / 8423333 = 0,33	-0,01
6. Коэффициент финансовой напряженности	878133 / 7559340 = 0,11	928916 / 7494219 = 0,12	779462 / 9202795 = 0,11	0
7. Коэффициент соотношения мобильных и иммобильных активов	3160992 / 4398348 = 0,7	4067795 / 3426425 = 1,18	3565948 / 5636847 = 0,6	-0,1
8. Коэффициент имущества производственного назначения	(4398348+2600121)/ 7559340 = 0,92	(3426425+3545875) / 7494219 = 0,93	(5636847+4106114) / 9202795 = 1,05	0,2

Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от заемных источников средств является коэффициент независимости. Рост коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущие периоды. В нашем случае показатель высокий. 2006г. - 0,8%; 2007г. - 0,8; 2008г. - 0,9%.

Также существенной характеристикой финансового состояния является коэффициент самофинансирования. Он указывает на возможность покрытия собственным капиталом заемных средств. Рекомендуемое значение >1. В 2006 г. - 7,6%; 2007 г. - 7%; 2008 г. - 10,8%, показатель с каждым годом увеличивается, что благоприятно сказывается на работу предприятия.

Наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Является критерием для определения неплатежеспособности. Чем выше показатель, тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей проведения независимой финансовой политики. По данным таблицы видно, что коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами с каждым увеличивается: 2006г. - 0,72%; 2007 г. - 0,77%; 2008 г. - 0,78%.

Весьма существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности. В нашем случае показатели соответствуют рекомендуемым значениям. В 2006 г. - 0,3%; 2007 г. - 0,4%; 2008 г. - 0,3%. Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами.

Показатели коэффициента финансовой напряженности показывают, что предприятие находится в небольшой зависимости от внешних финансовых источников, так как данные показатели не превышают допустимую норму.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов индивидуален для каждого предприятия. Чем выше значение показателя, тем больше средств авансируется в оборотные активы.

Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения. На основе данных хозяйственной практики нормальным считается следующие ограничение показателя: К_ипн > 0,5. В нашем случае показатели с каждым годом увеличивались. Это свидетельствует о высокой доле имущества производственного назначения в общей стоимости всех средств предприятия.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности товарно-материальных запасов источниками их формирования.

Для характеристики источников формирования товарно-материальных запасов определяют три основных показателя: наличие собственного оборотного капитала; наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования товарно-материальных запасов; общая величина основных источников формирования товарно-материальных запасов.

Вычисление трех показателей обеспеченности товарно-материальных запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовое положение предприятия по степени его устойчивости.

Определим финансовое положение анализируемого предприятия за 2006 год на основании рассмотренных ранее формул (9) и (11).

Со.к. = Ск - Д^а = 6681208 - 4398348 = 2282860

Сок/д = Со.к. + Д^о = 2282860 + 0 = 2282860

З = 2600121

ОИ = Сок/д + Кк = 2282860 + 878133 = 3160993

1. Абсолютная устойчивость финансового положения

З < Со.к.

2600121 < 2282860 - не верно;

2. Нормальная устойчивость финансового положения.

Сок/д < З < ОИ.

2282860 < 2600121< 3160993 - верно.

Определим финансовое положение анализируемого предприятия за 2007 год.

Со.к. = Ск - Д^а = 6565304 - 3426425 = 3138879

Сок/д = Со.к. + Д^о = 3138879 + 0 = 3138879

З = 3 545 875

ОИ = Сок/д + Кк = 3138879 + 928916 = 4067795

1. Абсолютная устойчивость финансового положения

З < Со.к.

3 545 875 < 3 138 879 - не верно;

2. Нормальная устойчивость финансового положения.

Сок/д < З < ОИ.

2138 879 < 3 545 875 < 4067795 - верно.

Определим финансовое положение анализируемого предприятия за 2008 год.

Со.к. = Ск - Д^а = 8423333 - 5636847 = 2786486

Сок/д = Со.к. + Д^о = 2786486 + 0 = 2786486

З = 4106114

ОИ = Сок/д + Кк = 2786486 + 779462 = 3565948

1. Абсолютная устойчивость финансового положения

З < Со.к.

4106114 < 2786486 - не верно;

2. Норм...