Формування стратегії управління фінансовими ресурсами підприємства

Размещено на http://www.allbest.ru/

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ, МОЛОДІ ТА СПОРТУ УКРАЇНИ

ХМЕЛЬНИЦЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

Спеціальність 08.00.04 - економіка та управління підприємствами (за видами економічної діяльності)

УДК: 658.15(043.3)

АВТОРЕФЕРАТ

дисертації на здобуття наукового ступеня

кандидата економічних наук

ФОРМУВАННЯ СТРАТЕГІЇ УПРАВЛІННЯ ФІНАНСОВИМИ РЕСУРСАМИ ПІДПРИЄМСТВА

Даценко Ганна Василівна

Хмельницький 2011

Дисертацією є рукопис.

Роботу виконано в Хмельницькому національному університеті Міністерства освіти і науки, молоді та спорту України

Науковий керівник: доктор економічних наук, професор Нижник Віктор Михайлович, Хмельницький національний університет Міністерства освіти і науки, молоді та спорту України, проректор з науково-педагогічної роботи та фінансової діяльності університету.

Офіційні опоненти:

доктор економічних наук, професор Ткачук Ірина Григорівна, Прикарпатський національний університет ім. Василя Стефаника Міністерства освіти і науки, молоді та спорту України, завідувач кафедри фінансів;

кандидат економічних наук, доцент Квасницька Раїса Степанівна, Хмельницький національний університет Міністерства освіти і науки, молоді та спорту України, доцент кафедри фінансів та банківської справи.

Захист відбудеться “22” червня 2011 р. о 10⁰⁰ годині на засіданні спеціалізованої вченої ради К 70.052.01 Хмельницького національного університету Міністерства освіти і науки, молоді та спорту України за адресою: 29016, м. Хмельницький, вул. Інститутська, 11, зал засідань.

З дисертацією можна ознайомитись у бібліотеці Хмельницького національного університету Міністерства освіти і науки, молоді та спорту України за адресою: 29016, м. Хмельницький, вул. Кам'янецька, 110.

Автореферат розісланий “20” травня 2011 р.

Вчений секретар спеціалізованої вченої ради Гончар О. І.

ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА ДИСЕРТАЦІЙНОЇ РОБОТИ

фінансовий ресурс корпоративний

Актуальність теми дослідження. В останні десятиліття відбуваються процеси істотної трансформації фінансової системи, формування єдиного світового фінансового простору, суттєво ускладнюється взаємодія машинобудівних підприємств із зовнішнім фінансовим середовищем, змінюються передумови та можливості фінансової діяльності підприємств у стратегічному періоді, загострюються загальні проблеми розробки та реалізації стратегії управління фінансовими ресурсами. За умов конкуренції машинобудівні підприємства мають враховувати дані процеси у своїй фінансовій діяльності, націленій на перспективу. Свідома розробка та реалізація стратегії управління фінансовими ресурсами в умовах фінансової глобалізації може замінити поступовий рух до глобального бізнесу.

Виявлення основних глобалізаційних тенденцій руху та еволюції фінансових ресурсів у сучасній фінансовій системі, розуміння сутності стратегії управління фінансовими ресурсами машинобудівних підприємств, дослідження сфер дії факторів зовнішнього фінансового середовища, напрямів удосконалення стратегії управління фінансовими ресурсами допомагають найбільш повно визначити особливості та можливі напрями стратегічного фінансового розвитку машинобудівних підприємств за умов глобалізації, обґрунтувати рекомендації до формування та реалізації стратегії управління їх фінансовими ресурсами.

Проблеми формування стратегії управління фінансовими ресурсами машинобудівних підприємств є недостатньо дослідженими в науковій літературі з точки зору її розробки, моделювання вибору оптимального варіанту та реалізації за умов фінансової глобалізації. Саме тому на сучасному етапі розвитку дедалі вагомішого значення набувають питання дослідження і формування стратегії управління фінансовими ресурсами машинобудівних підприємств.

У розробку проблем формування загальної стратегії підприємств значний вклад внесли фундаментальні роботи таких вчених, як: І. Ансоффа, О. Віханського, А. Градова, Б. Карлоффа, М. Круглова, О. Кузнєцової, М. Мескона, Е. Уткіна, Р. Фатхутдінова, Ф. Хедоурі та інших.

Фундаментальним дослідженням у галузі проблем управління фінансовими ресурсами присвятили свої праці такі вчені, як: І. Балабанов, І. Бланк, В. Бочаров, Р. Брейлі, Дж. Ван Хорн, Ю. Воробйов, Г. Кірейцев, В. Ковальов, Р. Квасницька, Н. Колчина, С. Майерс, В. Нижник, Ф. Модільяні, В. Опарін, А. Поддєрьогін, Є. Рясних, О. Стоянова, І. Ткачук, А. Чупіс, А. Шеремет та інші. Роботи цих науковців визначають теоретичну основу вивчення фінансової діяльності машинобудівних підприємств.

Разом з тим, у вітчизняній теорії та практиці недостатньо розвинуті теоретичні та методичні підходи у вирішенні завдань моделювання вибору оптимального варіанту стратегії управління фінансовими ресурсами машинобудівних підприємств за умов сучасних глобалізаційних процесів. Актуальними при цьому стають такі дослідження: визначення основних глобалізаційних тенденцій руху та еволюції фінансових ресурсів в сучасній фінансовій системі, дослідження концепції стратегії управління фінансовими ресурсами, оцінка детермінант внутрішнього та зовнішнього фінансового середовища підприємств, пошук стратегічних моделей управління (оптимізації) формуванням фінансової стратегії, розробка системи формування стратегії управління фінансовими ресурсами, вибір оптимального варіанту вказаної стратегії. Актуальність поставлених питань обумовили вибір теми, формування мети і завдань дослідження.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота виконана відповідно до тематики науково-дослідних робіт Хмельницького національного університету в межах тем “Розробка та удосконалення механізмів ефективного управління машинобудівними підприємствами в системі підвищення їх конкурентоспроможності та прибутковості на внутрішньому та зовнішньому ринках” (ДР 0110U002218), де автором розроблені елементи системи формування фінансової стратегії машинобудівних підприємств Хмельниччини, та “Фінансовий контроль і аналіз формування бюджету обласного рівня та його прогнозування” (ДР 0106U006216), в якій внесок автора полягає у дослідженні ефективності стратегії управління фінансовими ресурсами машинобудівних підприємств за умов сучасних глобалізаційних процесів і розробці шляхів удосконалення механізму регулювання фінансової діяльності підприємств.

Мета і задачі дослідження. Метою дисертаційної роботи є обґрунтування теоретичних основ, пошук методичних підходів і прикладних рекомендацій щодо розробки стратегії управління фінансовими ресурсами машинобудівних підприємств.

Відповідно до поставленої мети дослідження необхідно було вирішити такі завдання:

- здійснити аналіз основних глобалізаційних тенденцій руху та еволюції фінансових ресурсів в сучасній фінансовій системі, уточнити теоретичні аспекти стратегії управління фінансовими ресурсами та особливості організації фінансів корпоративних підприємств;

- обґрунтувати критерії та показники оцінки моделей управління фінансовими ресурсами підприємства;

- оцінити вплив детермінант зовнішнього і внутрішнього фінансового середовища машинобудівних підприємств;

- розробити комплексну систему деталізованого аналізу внутрішнього фінансового середовища машинобудівних підприємств і здійснити такий аналіз з метою вдосконалення управління ними на прикладі машинобудівних підприємств Вінниччини;

- удосконалити стратегічні моделі управління (оптимізації) формуванням фінансової стратегії підприємств;

- розробити систему формування стратегії управління фінансовими ресурсами машинобудівного підприємства;

- визначити складові елементи системи, їх взаємозв'язок, окреслити забезпечення необхідного функціонування розробленої системи;

- здійснити моделювання вибору оптимального варіанту стратегії управління фінансовими ресурсами підприємств за умов сучасних глобалізаційних процесів.

Предметом дослідження є теоретичні, методичні та практичні аспекти оптимізації стратегії управління фінансовими ресурсами підприємств на основі інструментальних змінних системи та змінних стану завдання оптимізації.

Об'єктом дослідження є процеси формування, функціонування стратегії та забезпечення вибору оптимального ефективного варіанту використання фінансових ресурсів машинобудівних підприємств.

Методи дослідження. У процесі дослідження вивчено і використано положення сучасної економічної теорії, мікроекономіки, менеджменту, наукові праці вітчизняних та зарубіжних вчених у контексті формування фінансових ресурсів і ефективності фінансування. В процесі дослідження джерелами нормативно-законодавчої інформації були Закони України, Укази Президента України, Постанови Верховної Ради України та Кабінету Міністрів України, які стосуються фінансової діяльності підприємств, статистичні дані Державного комітету статистики України, результати експертних оцінок, облікові, аналітичні і звітні дані окремих машинобудівних підприємств Вінниччини.

Досягнення поставленої мети відбулося завдяки використанню в роботі наступних методів: аналізу та синтезу, індуктивно-дедуктивного методу; конкретно-історичного методу, графічного методу, математичної статистики й логіки, економіко-математичного, а також методу порівняння та системного аналізу.

Наукова новизна одержаних результатів. Основні результати роботи, які містять наукову новизну та виносяться на захист, полягають у такому:

вперше:

- побудовано структурологічну модель змінних оптимізації фінансової стратегії машинобудівних підприємств у вигляді взаємозв'язку інструментальних змінних і змінних стану завдання оптимізації стратегії, що пов'язує показники фінансової діяльності в довгостроковому періоді з інструментами фінансової стратегії та розроблено матриці фінансових стратегій для здійснення стратегічного позиціювання машинобудівних підприємств, що дозволяє оптимізувати управління їх фінансовими ресурсами та вибір ключових напрямів розвитку;

удосконалено:

- визначення стратегії управління фінансовими ресурсами підприємств, як фінансової стратегії - одного з найважливіших видів функціональної стратегії, що забезпечує раціональне формування та використання фінансових ресурсів з врахуванням фінансової глобалізації та альтернативних прогнозів внутрішнього і зовнішнього фінансового середовища;

- концептуальну модель взаємозв'язку об'єктів стратегічного управління формуванням фінансової стратегії на рівні машинобудівного підприємства, яка визначається: здобуттям ресурсів із зовнішнього оточення; визначенням цілей та напрямів діяльності; виготовленням продукції; її передачею в зовнішнє середовище; а також забезпечує ефективну взаємодію учасників з метою ефективного регулювання фінансових потоків;

- схему, яка відображає взаємозв'язок ефектів моделі життєвого циклу в розробці стратегії управління фінансовими ресурсами підприємств і типів фінансових стратегій, котрі рекомендується застосовувати на кожному з них, у кореляції з первинними цілями;

- систему формування фінансової стратегії машинобудівного підприємства та розкрито її цілі, завдання, функції, принципи, складові елементи, якісні й кількісні характеристики дії, а також критерії оцінки ефективності розробленої фінансової стратегії;

дістали подальшого розвитку:

- систематизація детермінант зовнішнього фінансового середовища непрямого та безпосереднього впливу, які підлягають вивченню в процесі стратегічного аналізу управління фінансовими ресурсами машинобудівних підприємств, що сприяє більш повному виявленню особливостей та можливих напрямів їх стратегічної фінансової діяльності за умов глобалізації;

- комплексна система деталізованого аналізу внутрішнього фінансового середовища машинобудівних підприємств, яка дає можливість робити відповідне порівняння з метою подальшої оцінки наслідків процесів формування, розміщення і використання фінансових ресурсів, істотно впливати на вказані процеси та виявляти резерви оптимізації цих ресурсів; а також побудувати матрицю сильних і слабких сторін фінансової діяльності машинобудівних підприємств Вінниччини;

- критерій оцінки сформованої фінансової стратегії машинобудівних підприємств - коефіцієнт варіації індексів різних ознак (інструментальних змінних і змінних стану завдання оптимізації фінансової стратегії), який дозволяє порівнювати варіацію цих ознак, показує відносне їх коливання та стійкість тенденцій, що дає змогу приймати важливі управлінські рішення на основі кількісних оцінок, а також отримувати найбільш бажані, необхідні результати.

Практичне значення одержаних результатів. Основні результати дослідження розвивають теоретико-методичні підходи та практику формування стратегії управління фінансовими ресурсами машинобудівних підприємств. Результати дослідження, що мають прикладний характер, знайшли практичне застосування на машинобудівних підприємствах Вінницької області, що підтверджується відповідними довідками. Зокрема, методичні рекомендації щодо економічного обґрунтування, розробки і впровадження стратегії управління фінансовими ресурсами машинобудівних підприємств регіону прийнято до використання в практичній діяльності ЗАТ “Вінницький агрегатний завод” (довідка № 184 від 15.12.2010 р.), ВАТ “Барський машинобудівний завод” (довідка № 112 від 20.12.2010 р.), ВАТ “МАЯК” (довідка № 158 від 25.12.2010 р.), ДП “Вінницятрансприлад” (довідка № 2 від 5.01.2011 р.), ВАТ “Могилів-Подільський машинобудівний завод ім. С. М. Кірова” (довідка № 11 від 6.01.2011 р.), ВАТ “Екологія, комунальне обладнання” АТЕКО (Турбівський машинобудівний завод) (довідка № 15 від 17.01.2010 р.).

Основні теоретичні положення наукових досліджень використовуються у навчальному процесі при викладанні курсу “Фінанси підприємств” та “Фінансовий менеджмент” за програмами підготовки спеціалістів у Вінницькому торговельно-економічному інституті Київського національного торговельно-економічного університету (довідка № 251 від 25 грудня 2010 р.).

Особистий внесок здобувача. Усі наукові результати, викладені в дисертаційній роботі, одержані автором особисто. З наукових праць, опублікованих у співавторстві, в дисертації використані лише ті ідеї та положення, що є результатом особистого доробку автора.

Апробація результатів дисертації. Основні положення та результати дослідження, що відповідають темі дисертаційної роботи, доповідалися та обговорювалися на Міжнародних і Всеукраїнських науково-практичних конференціях: “Економічний і соціальний розвиток України у ХХІ столітті: національна ідентичність і тенденції глобалізації” (21-23 лютого 2008 р., м. Тернопіль); “Українська наука ХХІ століття” (17-19 червня 2009 р., м. Київ); “Наукові дослідження - теорія та експеримент 2009” (18-20 травня 2009 р., м. Полтава); “Облік, контроль та аналіз на підприємствах: стан та перспективи розвитку” (20-21 жовтня 2010 р., м. Вінниця); “Сучасність. Наука. Час. Взаємодія та взаємовплив” (18-20 листопада 2010 р., м. Київ); “Efektivni nastroje modernich ved-2009” (25 березня-5 квітня 2009 р., м. Прага).

Публікації. Основний зміст роботи опубліковано у 16 наукових працях загальним обсягом 6 др. арк, з яких у фахових виданнях опубліковано 10 статей обсягом 4,4 др. арк. та 6 публікацій обсягом 1,6 др. арк. в інших наукових виданнях за результатами участі у роботі конференцій. З публікацій в інших фахових виданнях особисто автору належить 1,1 др. арк.

Структура та обсяг дисертації. Дисертація складається зі вступу, трьох розділів, висновків, додатків, списку використаних джерел. Робота викладена на 219 сторінках основного тексту, містить 23 таблиці, 8 з яких викладено на 8 повних сторінках та 18 рисунків, 5 з яких викладено на 5 повних сторінках, 10 додатків викладено на 17 сторінках, список використаних джерел містить 217 найменувань на 16 сторінках.

ОСНОВНИЙ ЗМІСТ ДИСЕРТАЦІЇ

У вступі обґрунтовано актуальність теми дисертації, визначено предмет та об'єкт дослідження, висвітлено наукову новизну одержаних результатів та практичне значення роботи, наведені дані про апробацію результатів дослідження.

У першому розділі “Теоретичні аспекти стратегії управління фінансовими ресурсами підприємств за умов глобалізації” досліджено основні тенденції руху, теоретичні аспекти та еволюцію фінансових ресурсів в сучасній глобалізаційній фінансовій системі, розглянуто особливості тенденцій руху фінансових ресурсів і концепції стратегії управління фінансовими ресурсами підприємств.

Сучасна теорія фінансів розглядає фінансові ресурси як одну з основних економічних категорій. Проведене дослідження й послідовний аналіз підходів до розуміння сутності фінансових ресурсів підприємств дозволили визначити їх як сукупність всіх грошових ресурсів та їх еквівалентів, які є в наявності на підприємстві у фондовій та нефондовій формах, призначені для фінансування діяльності та змінюються під впливом глобального фінансового середовища. В свою чергу, фінансові ресурси підприємства можна класифікувати за: видами господарської діяльності; стадією утворення (кругообігом); правом власності; джерелом формування; організаційно-правовою формою; періодом формування; об'єктом інвестування; характером використання; характером участі в господарському процесі; характером вкладення; терміном використання; видатками (напрямами) використання; метою використання; напрямами розподілу; формою забезпечення.

Важливим внутрішнім чинником, який визначає стратегію управління фінансовими ресурсами, є організаційна структура підприємства. Адже підприємства вимушені постійно пристосовувати свою організаційну структуру до змінних потреб ринку. За таких умов для формування стратегії управління фінансовими ресурсами підприємств фінансовий менеджмент має бути вільним від національних обмежень та розглядати світові фінансові ринки, враховувати рух світових фінансових потоків, а не лише ринки і фінансові ресурси окремої країни ізольовано. Стратегія управління фінансовими ресурсами підприємств має бути націлена на максимізацію фінансових результатів на багатонаціональній основі, а не на відношенні до міжнародної фінансової діяльності як до сукупності фінансових операцій в кожній окремій країні.

На думку автора, основною організаційно-правовою формою корпоративних підприємств в Україні доцільно вважати відкриті акціонерні товариства. Одним із варіантів реалізації стратегії управління фінансовими ресурсами підприємств є їх злиття, тобто об'єднання декількох підприємств в одне юридичне лице з метою забезпечення синергетичного ефекту, коли загальний фінансовий результат діяльності при такому перетворенні перевищує суму результатів окремих незалежних одиниць. У зв'язку з цим, у роботі виділено три типи злиття акціонерного капіталу, до яких було віднесено горизонтальне, вертикальне та конгломератне.

З'ясування суті, ролі та змісту стратегії управління фінансовими ресурсами підприємств, дало змогу сформулювати авторське визначення стратегії управління фінансовими ресурсами підприємств як фінансової стратегії - одного з найважливіших видів функціональної стратегії, що забезпечує раціональне використання фінансових ресурсів з врахуванням фінансової глобалізації та альтернативних прогнозів зовнішнього фінансового середовища.

Проведені дослідження дали можливість обґрунтувати висновок, що для вироблення рекомендацій до розробки і реалізації стратегії управління фінансовими ресурсами машинобудівних підприємств необхідно дослідити сферу дії чинників внутрішнього та зовнішнього фінансового середовища та визначити напрями вдосконалення стратегії управління фінансовими ресурсами, їх стратегічного фінансового розвитку в умовах глобалізації.

У другому розділі “Стратегічний аналіз та розробка моделей управління фінансовими ресурсами підприємств” проаналізовано основні зовнішні і внутрішні детермінанти впливу на фінансове середовище машинобудівних підприємств. Отримані результати аналізу використано при розробці стратегічних моделей формування фінансової стратегії.

На основі такого аналізу у роботі сформовано матрицю можливостей та загроз, що генеруються чинниками зовнішнього фінансового середовища непрямого впливу на машинобудівні підприємства. В результаті автором виявлено 11 можливостей розвитку та 16 різновидів існуючих загроз.

Аналіз існуючих тенденцій розвитку машинобудування, дав змогу виділили наступні негативні чинники формування галузевої кон'юнктури: зниження інноваційної активності, незначні обсяги фінансування господарської діяльності, відсутність державної підтримки, повільний розвиток окремих видів машинобудування, тіньові механізми господарювання, погіршення показників ефективності функціонування та показників фінансового стану господарювання, погіршення матеріально-технічної бази господарської діяльності, скорочення кількості працівників, відсутність дієвої моральної та матеріальної мотивації, скорочення соціальної інфраструктури підприємств, критичне зростання зношеності основних засобів.

Результати оцінки найважливіших чинників зовнішнього фінансового середовища безпосереднього впливу у роботі сформовано у матрицю можливостей і загроз, що генеруються чинниками зовнішнього фінансового середовища безпосереднього впливу. В результаті нами виявлено 16 можливостей розвитку та 7 різновидів існуючих загроз.

В практичній діяльності вітчизняних підприємств на основі експертних досліджень пропонується комплексна система деталізованого аналізу основних показників внутрішнього фінансового середовища, які згруповані в чотири блоки (рис. 1).

Дана система дає можливість робити відповідне порівняння з метою подальшої оцінки наслідків процесів формування, розміщення і використання фінансових ресурсів та істотно впливати на вказані процеси, а також виявляти резерви оптимізації цих ресурсів.

Автором проаналізовано використання фінансових ресурсів машинобудівних підприємств Вінниччини, що дозволило оцінити їх ділову активність та фінансовий стан, а також на основі аналізу найважливіших детермінант (показників) внутрішнього фінансового середовища скласти матрицю сильних і слабких сторін фінансової діяльності машинобудівних підприємств Вінниччини за 2005-2009 рр. В цілому, проста в практичному застосуванні методика аналізу детермінант внутрішнього фінансового середовища машинобудівного підприємства на базі системи показників дозволяє: враховувати індивідуальні особливості розвитку підприємства; отримувати комплексну оцінку ефективності використання фінансових ресурсів з визначенням впливу внутрішніх і зовнішніх факторів; розробляти систему заходів щодо покращення забезпечення стратегічного управління фінансовими ресурсами машинобудівних підприємств.

Проведені дослідження показали, що для забезпечення формування стратегії управління фінансовими ресурсами машинобудівних підприємств має існувати система їх оцінки потреб, формування, розподілу та ефективного використання, що дозволить збалансувати інтереси клієнтів, акціонерів та інших контрагентів підприємства, забезпечуючи зворотній зв'язок.

Рис. 1. Система основних показників деталізованого аналізу внутрішнього фінансового середовища машинобудівних підприємств

У третьому розділі “Структурологічні особливості формування стратегії управління фінансовими ресурсами підприємств” окреслено можливості використання ефектів моделі життєвого циклу в розробці стратегії управління фінансовими ресурсами підприємств, досліджено систему та виокремлено складові елементи формування стратегії управління фінансовими ресурсами підприємств, здійснено моделювання вибору оптимального варіанту стратегії управління фінансовими ресурсами підприємств за умов сучасних глобалізаційних процесів.

Використання ефектів моделі життєвого циклу в розробці стратегії управління фінансовими ресурсами машинобудівних підприємств з позицій процесного підходу полягає в системній діяльності з пошуку, формування, розвитку та забезпечення умов реалізації можливостей підприємства, які сприятимуть досягненню його цілей, підвищенню його адаптованості до мінливого зовнішнього середовища або формуванню власних вимог до такого середовища. Так, найважливіші параметри стратегічного управління фінансовими ресурсами першорядно пов'язані з конкретним етапом розвитку машинобудівного підприємства. У роботі наведено схему, яка відображає взаємозв'язок етапів життєвого циклу підприємства та типів фінансових стратегій, котрі нами рекомендуються застосовувати на кожному з них, у кореляції з первинними цілями підприємств. Визначено, що одним з найважливіших завдань фінансової діяльності машинобудівного підприємства на всіх стадіях його життєвого циклу є збереження припустимого рівня фінансового ризику, оптимальної фінансової стійкості. Залежно від того, на якій стадії свого життєвого циклу знаходиться кожне конкретне машинобудівне підприємство, можна виділити основні акценти, що мають бути враховані при формуванні стратегії управління його фінансовими ресурсами. При цьому основними завданнями є пролонгація таких етапів, як зростання і зрілість, або переведення підприємства на новий виток життєвого циклу з найменшими втратами.

На основі теоретичного аналізу в роботі розроблено систему формування стратегії управління фінансовими ресурсами машинобудівних підприємств, описано основні складові елементи сформованої системи, її структуру, яка включає 7 блоків, та проблемні питання з точки зору практичної корисності. Автором запропонована узагальнена схема системи формування фінансової стратегії машинобудівного підприємства, яка реалізується шляхом: визначення загального періоду формування фінансової стратегії, дослідження зовнішнього фінансового стану та кон'юнктури фінансового ринку, формування стратегічних цілей, конкретизації цільових показників фінансової стратегії за періодами її реалізації, розробки фінансової політики за окремими аспектами фінансової діяльності, розробки системи організаційно-економічних заходів щодо забезпечення реалізації фінансової стратегії та оцінки нефективності розробленої фінансової стратегії.

З огляду на те, що оцінка управлінських рішень щодо формування фінансової стратегії має здійснюватись для кожного підприємства окремо, доцільно орієнтуватися на реальні економічні можливості конкретного машинобудівного підприємства.

В результаті виявлено, що недостатня забезпеченість машинобудівних підприємств фінансовими ресурсами, як правило, супроводжується низьким рівнем ефективності їх використання, що вимагає нових підходів до моделювання вибору оптимального варіанту стратегії управління фінансовими ресурсами машинобудівних підприємств за умов сучасних глобалізаційних процесів.

Розробка та вибір оптимального варіанту стратегії управління фінансовими ресурсами є основою для забезпечення життєздатності підприємства у довгостроковій перспективі, а також прийняття рішення про доцільну для підприємства структуру фінансових ресурсів і капіталу. Економічні показники відіграють роль контрольних точок у процесі аналізу та оцінки моделювання вибору оптимального варіанту стратегії управління фінансовими ресурсами.

У роботі запропоновано вирішувати завдання оптимізації фінансової стратегії підприємства як два підзавдання: 1) визначення інструментальних змінних завдання оптимізації фінансової стратегії, які характеризують стратегічні результати діяльності підприємства як об'єкта оптимізації; 2) визначення кількісного критерію, або критеріїв, за якими співвідносяться усі можливі варіанти фінансової стратегії підприємства з метою обрання найкращого.

Автором сформовані вихідні дані для побудови моделі, що пов'язує показники фінансової діяльності в довгостроковому періоді з інструментами фінансової стратегії. На цій основі побудовано модель змінних оптимізації фінансової стратегії машинобудівних підприємств у вигляді взаємозв'язку інструментальних змінних і змінних стану завдання оптимізації фінансової стратегії машинобудівних підприємств.

Результативною ознакою в моделі, на основі експертного опитування, обрано індекс загального розміру фінансових ресурсів, який безпосередньо пов'язаний з показниками фінансової діяльності машинобудівних підприємств та інструментами його фінансової стратегії, які також відібрано експертами як пріоритетні.

До інструментальних змінних оптимізації фінансової стратегії машинобудівного підприємства пропонується віднести наступні:

1) загальний розмір сформованих фінансових ресурсів (містить розмір власних і прирівняних до них фінансових ресурсів, позикових і залучених фінансових ресурсів), а також розмір чистого доходу (виручки) від реалізації продукції, котрі безпосередньо впливають на прибутковість підприємства; адже позиція підприємства щодо забезпечення його максимальним розміром чистого прибутку є стратегічно важливим завданням;

2) розмір власного та позикового капіталу, а також розмір активів (майно підприємства), що визначають рівень конкурентноздатності машинобудівного підприємства, напрями витрат на комплексне оновлення чи модернізацію окремих напрямів діяльності, рівень та способи диверсифікації інвестиційних ризиків і ліквідності основних та допоміжних фінансових операцій тощо.

До змінних стану завдання оптимізації фінансової стратегії машинобудівного підприємства, що однозначно розраховуються через інструментальні змінні оптимізації фінансової стратегії, експертами пропонується віднести:

1) індекс фінансування та позикового фінансування - є одними із визначальних факторів, при встановленні надійності та платоспроможності підприємства;

2) індекс рівня рентабельності (збитковості) фінансових ресурсів, активів, реалізованої продукції, що в свою чергу істотно впливають на фінансову стратегію машинобудівного підприємства.

Так, на першому етапі моделювання стратегії управління фінансовими ресурсами здійснюється її формалізація та представлення її у вигляді логічної схеми, яка містить такі взаємопов'язані фінансові характеристики: формування достатнього обсягу фінансових ресурсів (індекс загального розміру фінансових ресурсів підприємства); оцінка ефективності вкладення фінансових ресурсів (індекс фінансування; індекс позикового фінансування); оцінка ефективності використання фінансових ресурсів (індекс рентабельності/збитковості фінансових ресурсів; індекс рентабельності/збитковості активів; індекс рентабельності/ збитковості реалізованої продукції).

З метою визначення ефективності стратегії управління фінансовими ресурсами машинобудівних підприємств і вибору оптимального її варіанту побудовано систему індексів взаємопов'язаних показників, а саме інстру-ментальних змінних і змінних стану завдання оптимізації фінансової стратегії машинобудівних підприємств. Індекси зміни зазначених вище показників визначено як відношення відповідних показників до базисних і попередніх значень для кожного машинобудівного підприємства Вінниччини.

Дану систему можна використовувати не лише для визначення рейтингу підприємств при порівнянні різних підприємств, а й для визначення рейтингу для одного підприємства в різні періоди часу, що дає можливість оцінити і порівняти його діяльність за різні роки.

Для вибору типу як головної фінансової стратегії, так і операційної стратегії управління фінансовими ресурсами конкретного машинобудівного підприємства доцільно використати матрицю, яка наведена на рис. 2.

Матриця показує, як визначається стратегічна група підприємств на даний момент відповідно до рівня варіації індексів інструментальних змінних і змінних стану завдання оптимізації їх фінансової стратегії. Використовуючи матрицю фінансової стратегії, можна оцінити стан підприємства на даний момент, а шляхом зміни відповідних показників - з'ясувати, як можуть вплинути управлінські рішення на стан підприємства в майбутньому. Окрім цього, можна підібрати необхідні параметри господарської діяльності для досягнення запланованого стану підприємства при низькому рівні фінансового ризику.

В цілому стратегія управління фінансовими ресурсами має бути спрямована на підвищення ефективності їх формування, забезпечувати пропорційний та збалансований розвиток машинобудівних підприємств. Для кожної групи підприємств, які увійшли у відповідні квадранти, можливо визначити загальні напрями розвитку та комплекс заходів з їх реалізації. При цьому виявлення специфічних проблем кожної групи підприємств дозволяє розробити практичні рекомендації щодо їх вирішення, забезпечує адаптацію стратегії управління фінансовими ресурсами до умов конкретного машинобудівного підприємства.

Здійснена оцінка детермінант внутрішнього фінансового середовища машинобудівних підприємств Вінниччини, а також аналіз коефіцієнтів варіації запропонованих індексів інструментальних змінних і змінних стану завдання оптимізації фінансової стратегії стали підґрунтям для визначення стратегії управління фінансовими ресурсами цих підприємств, які об'єднано в три групи.

Рис. 2. Рекомендована матриця стратегій управління фінансовими ресурсами машинобудівних підприємств

Так, до першої групи підприємств у роботі віднесено ДП “Вінницятрансприлад”, якому рекомендуємо застосовувати експансійну стратегію (розширення) чи стратегію поступового розвитку.

Для підприємства, яке належать до другої групи - ВАТ “Могилів-Подільський машинобудівний завод ім. С. М. Кірова”, доцільно розробити стратегію стабілізації процесів формування та використання фінансових ресурсів, яка спрямована на підтримку існуючої ринкової позиції з одночасним зростанням рівня показників ефективності діяльності та змінних стану завдання оптимізації його фінансової стратегії.

Стратегія третьої групи підприємств, до якої входять ВАТ “Барський машинобудівний завод”, ВАТ “Брацлав”, ВАТ “Ямпільський приладобудівний завод”, ВАТ “Вінницький інструментальний завод”, визначена як захисна, яка спрямована на досягнення беззбитковості та забезпечення ефективного розподілу та використання фінансових ресурсів підприємств.

Для оцінки ефективності сформованої фінансової стратегії необхідно застосувати критерій забезпеченості фінансовими ресурсами підприємств, що відображає співвідношення між виділеними для розроблення стратегії коштами і їх фактичним обсягом, необхідним для здійснення заходів, які підвищують якість фінансової стратегії.

ВИСНОВКИ

1. Враховуючи різноманітність наукових підходів, на думку автора, фінансові ресурси - це сукупність всіх грошових ресурсів та їх еквівалентів, які є в наявності на підприємстві у фондовій та нефондовій формах, призначені для фінансування діяльності та змінюються під впливом чинників фінансового середовища. Виявлено якісні перетворення, що відбуваються в останні десятиліття в сучасній фінансовій системі, викликані процесами глобалізації визначають рух та еволюцію фінансових ресурсів. Глобалізація економіки з точки зору руху капіталу, в першу чергу, проявляється у вигляді міжнародних стратегічних альянсів, злиття і придбань.

2. Визначено, що сьогодні підприємства використовують різні способи залучення довгострокових грошових коштів на міжнародному фінансовому ринку: емісія облігацій деномінованих в іноземній валюті, фінансування за допомогою єврооблігацій з плаваючою купонною ставкою, фінансування портфелем валют. Вибір способів здійснюється на основі потреб підприємств та аналізу ефективності фінансування.

3. Одним із варіантів реалізації стратегії управління фінансовими ресурсами підприємств є їх злиття, тобто об'єднання декількох товариств в одне юридичне лице з метою забезпечення синергетичного ефекту, коли загальний фінансовий результат діяльності при такому перетворенні перевищує суму результатів окремих незалежних одиниць. Вартість об'єднаного акціонерного капіталу перевищує вартість окремо взятих акціонерних підприємств, що і є основною передумовою більшості злиття. Зростання вартості об'єднаних підприємств вигідне для акціонерів всіх товариств, що беруть участь в злитті і орієнтовані на здобуття синергетичного ефекту.

4. З'ясування суті, ролі та змісту стратегії управління фінансовими ресурсами підприємств, дало змогу сформулювати авторське визначення стратегії управління фінансовими ресурсами підприємств (фінансової стратегії), як одного із найважливіших видів функціональної стратегії, що забезпечує раціональне формування та використання фінансових ресурсів з врахуванням фінансової глобалізації та альтернативних прогнозів внутрішнього і зовнішнього фінансового середовища.

5. Розглянуто існуючі підходи до формування критеріїв і показників оцінки внутрішнього фінансового середовища машинобудівних підприємств, з якими слід погодитись, але для комплексного аналізу ефективності формування та використання фінансових ресурсів автором запропоновано систему критеріїв. Відбір основних зовнішніх і внутрішніх детермінант впливу на фінансове середовище машинобудівних підприємств є відправною точкою, початковим етапом дослідження, результати якого можуть бути використані при розробці стратегічних моделей управління формуванням фінансової стратегії.

6. З метою вдосконалення моделей управління фінансовими ресурсами підприємств здійснено оцінку ефективності їх формування та використання, проаналізовано використання фінансових ресурсів машинобудівними підприємствами Вінниччини, що дозволило оцінити їх ділову активність та фінансовий стан, а також, на основі проведених розрахунків, оптимізувати процес формування як загальної суми фінансових ресурсів, так і окремих їх видів. В результаті автором побудовано матрицю сильних і слабких сторін фінансової діяльності машинобудівних підприємств Вінниччини.

7. В практичній діяльності вітчизняних підприємств автором пропонується комплексна система деталізованого аналізу внутрішнього фінансового середовища, яка дає можливість робити відповідне порівняння з метою подальшої оцінки наслідків процесів формування, розміщення і використання фінансових ресурсів та істотно впливати на вказані процеси, а також виявляти резерви оптимізації цих ресурсів. У роботі описано стратегічні моделі управління формуванням фінансової стратегії підприємства та запропоновано концептуальну модель взаємозв'язку об'єктів управління, котра забезпечує ефективну взаємодію учасників конкурентного середовища.

8. У роботі визначено зміст використання ефектів моделі життєвого циклу в розробці стратегії управління фінансовими ресурсами машинобудівних підприємств з позицій процесного підходу, що полягає в системній діяльності з пошуку, формування (розвитку) та забезпечення умов реалізації можливостей підприємства, які сприятимуть досягненню його цілей, підвищенню його адаптованості до мінливого зовнішнього середовища або формуванню власних вимог до такого середовища. Адже, найважливіші параметри стратегічного управління фінансовими ресурсами безпосередньо пов'язані з конкретним етапом розвитку машинобудівного підприємства.

9. У роботі наведено схему, яка відображає взаємозв'язок етапів життєвого циклу підприємства та типів фінансових стратегій, котрі рекомендується застосовувати на кожному з них, у кореляції з первинними цілями підприємств. Визначено, що одним з найважливіших завдань фінансової діяльності машинобудівного підприємства на всіх стадіях його життєвого циклу є збереження припустимого рівня фінансового ризику, оптимальної фінансової стійкості. Залежно від того, на якій стадії свого життєвого циклу знаходиться кожне конкретне машинобудівне підприємство, можна виділити основні акценти, що мають бути враховані при формуванні стратегії управління їх фінансовими ресурсами. При цьому основними завданнями є пролонгація таких етапів, як зростання і зрілість, або переведення підприємства на новий виток життєвого циклу з найменшими втратами.

10. Запропоновано модель та узагальнену структуру системи формування фінансової стратегії машинобудівного підприємства, які реалізуються шляхом: 1) формування мети, завдань, рівнів реалізації, внутрішніх і зовнішніх факторів формування, відповідних обмежень, інструментів і методів реалізації; 2) визначення загального періоду формування фінансової стратегії, дослідження зовнішнього фінансового становища та кон'юнктури фінансового ринку, формування стратегічних цілей, конкретизації цільових показників фінансової стратегії за періодами її реалізації, розробки фінансової політики за окремими аспектами фінансової діяльності, розробки системи організаційно-економічних заходів щодо забезпечення реалізації фінансової стратегії та оцінки ефективності розробленої фінансової стратегії. З огляду на те, що оцінка рішень щодо формування фінансової стратегії має здійснюватись для кожного підприємства окремо, доцільно орієнтуватися на реальні економічні можливості конкретного машинобудівного підприємства.

11. Запропоновано вирішувати завдання оптимізації фінансової стратегії підприємства як два підзавдання: 1) визначення інструментальних змінних завдання оптимізації фінансової стратегії, які характеризують стратегічні результати діяльності підприємства як об'єкта оптимізації; 2) визначення кількісного критерію, або критеріїв, за якими співвідносяться усі можливі варіанти фінансової стратегії підприємства з метою обрання найкращого. Сформовані вихідні дані для побудови моделі, що пов'язує показники фінансової діяльності в довгостроковому періоді з інструментами фінансової стратегії дозволили побудувати модель змінних оптимізації фінансової стратегії машинобудівних підприємств у вигляді взаємозв'язку інструментальних змінних і змінних стану завдання оптимізації фінансової стратегії машинобудівних підприємств. Результативною ознакою в моделі нами обрано індекс загального розміру фінансових ресурсів, який безпосередньо пов'язаний з показниками фінансової діяльності машинобудівних підприємств та інструментами його фінансової стратегії.

12. Для визначення ефективної стратегії управління фінансовими ресурсами і вибору оптимального її варіанту побудовано систему індексів взаємопов'язаних показників, а саме інструментальних змінних і змінних стану завдання оптимізації фінансової стратегії машинобудівних підприємств, а також для оцінки сформованої фінансової стратегії досліджуваних машинобудівних підприємств Вінницької області у роботі визначено коефіцієнт варіації індексів різних ознак - інструментальних змінних і змінних стану завдання оптимізації фінансової стратегії, який дозволяє порівнювати варіацію цих ознак, показує відносне їх коливання та стійкість тенденцій. Це дає змогу приймати важливі управлінські рішення на основі кількісних оцінок, а також отримувати найбільш бажані, необхідні результати.

СПИСОК ОПУБЛІКОВАНИХ НАУКОВИХ ПРАЦЬ ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦІЇ

У наукових фахових виданнях:

Даценко Г. В. Чинники зовнішнього та внутрішнього фінансового середовища машинобудівних підприємств безпосереднього і непрямого впливу / Г. В. Даценко // Вісник Хмельницького національного університету. - Економічні науки. - 2010. - № 6. - Т. 3 (164). - С. 198-202 (0,5 др. арк.).

Даценко Г. В. Підвищення ролі дивідендної політики в реалізації економічних інтересів машинобудівного підприємства / Г. В. Даценко // Інноваційна економіка. Тернопіль - 2010. - № 6. - С. 264-278 (0,8 др. арк.).

Концепція стратегії управління фінансовими ресурсами підприємств / Г. В. Даценко // Збірник Вінницького національного агарного університету. - Вінниця : ВНАУ, 2010. - С. 28-34 (0,6 др. арк.).

Даценко Г. В. Глобалізаційні тенденції руху фінансових ресурсів в сучасній фінансовій системі / Г. В. Даценко // Вісник Хмельницького національного університету. - Економічні науки. - 2009. - № 6. - Т. 2. - С. 26-30 (0,5 др. арк.).

Даценко Г. В. Специфіка функціонування фінансів корпоративних підприємств / Г. В. Даценко // Вісник Київського національного університету технологій та дизайну. - 2009. - С. 106-110 (0,4 др. арк.).

Даценко Г. В. Використання ефектів моделі життєвого циклу в розробці стратегії управління фінансовими ресурсами підприємств / Г. В. Даценко // Економічний простір. - 2009. - С. 68-73 (0,5 др. арк.).

Даценко Г. В. Аналіз детермінант внутрішнього фінансового середовища машинобудівного підприємства / Г. В. Даценко // Вісник Харківського національного економічного університету. - 2009. - № 5. - С. 211-214 (0,3 др. арк.).

Даценко Г. В. Теоретичні аспекти формування фінансової стратегії в системі регулювання діяльності підприємства / Г. В. Даценко // Вісник Хмельницького національного університету. - Економічні науки. - 2009. - № 5. - Т. 2 (136). - С. 162-165 (0,3 др. арк.).

Даценко Г. В. Особливості стратегії управління фінансовими ресурсами підприємств за умов глобальної конкуренції / Г. В. Даценко // Моделювання регіональної економіки. - № 5. - 2008. - С. 176-179 (0,2 др. арк.).

Даценко Г. В. Стратегія управління фінансовими ресурсами підприємств: теоретико-методологічні підходи / Г. В. Даценко // Вісник Хмельницького національного університету. - Економічні науки. - 2008. - № 5. - Т. 2. - С. 335-337 (0,3 др. арк.).

В інших наукових виданнях:

Даценко Г. В. Недоліки державного фінансового контролю та шляхи їх усунення / Г. В. Даценко, З. М. Пересунько, Д. І. Щербо // Efektivni nastroje modernich ved-2009 : Materialy V Mezinarodni vedecko-prakticka konference “Education and Science” (Praha, 2009). - Dil. 8. Ekonomicke vedy. - 2009. - С. 39-41 (0,3 др. арк., 0,1 др. арк.). Особистий внесок автора - здійснено аналіз основних недоліків державного фінансового контролю, 0,1 др. арк.

Даценко Г. В. Аудит ефективності як нова форма державного фінансового контролю / Г. В. Даценко, Я. А. Каськун, А. О. Мягкова // Наукові дослідження - теорія та експеримент 2009 : матер. п'ятої міжн. наук.-практ. конф. - Полтава : ІнтерГрафіка. - 2009. - Т. 13. - С. 70-72 (0,2 др. арк., 0,1 др. арк.). Особистий внесок автора - визначення переваг аудиту ефективності, як нової форми контролю за фінансами, 0,1 др. арк.

Даценко Г. В. Стратегічні моделі управління формуванням фінансової стратегії підприємства / Г. В. Даценко // Сучасність. Наука. Час. Взаємодія та взаємовплив : матер. сьомої всеукр. наук.-практ. інтерн.-конф. - К. : Меганом, 2010. - Ч. 1. - С. 33-35 (0,2 др. арк.).

Даценко Г. В. Теоретичні аспекти формування стратегії управління фінансовим станом підприємства / Г. В. Даценко // Економічний і соціальний розвиток України в ХХІ столітті: національна ідентичність і тенденції глобалізації : зб. тез допов. п'ятої ювілейної міжн. наук.-практ. конф. мол. вч. - Тернопіль : Економічна думка. - 2008. - Ч. 2. - С. 236-237 (0,2 др. арк.).

Даценко Г. В. Зовнішні чинники формування стратегії управління фінансовими ресурсами машинобудівних підприємств / Г. В. Даценко // Облік, контроль та аналіз на підприємствах: стан та перспективи розвитку : зб. тез допов. міжн. наук.-практ. конф. - Вінниця : ВНАУ, 2010. - С. 78-82 (0,4 др. арк.).

Даценко Г. В. Внутрішній фінансовий контроль підприємства в системі фінансово-економічного контролю / Г. В. Даценко, М. В. Котовська, Ю. М. Мокра // Українська наука ХХІ століття: Матеріали п'ятої всеукраїнської науково-практичної інтернет-конференції. - К. : Меганом. - 2009. - Ч. 1. - С. 74-76 (0,3 др. арк., 0,1 др. арк.). Особистий внесок автора - здійснено аналіз проблеми та перспектив підприємств у сфері внутрішнього контролю, 0,1 др. арк.

АНОТАЦІЯ

Даценко Г. В. Формування стратегії управління фінансовими ресурсами підприємства. - Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.00.04 - економіка та управління підприємствами (за видами економічної діяльності). - Хмельницький національний університет. - Хмельницький, 2011.

Дисертація присвячена теоретичному обґрунтуванню, пошуку методичних підходів та прикладних рекомендацій щодо формування стратегії управління фінансовими ресурсами підприємства для оптимізації розміру фінансових ресурсів, формування, розподілу та їх ефективному використанню.

На основі аналізу наукових підходів уточнено поняття “фінансові ресурси”. Запропоновано інноваційний підхід до вибору критеріїв і показників комплексної оцінки ефективності процесів формування, використання та управління фінансовими ресурсами машинобудівного підприємства, що дозволяє здійснити аналіз ефективності та результативності зазначених процесів. На основі комплексного дослідження, систематизації зовнішніх та внутрішніх чинників і обмежень, які впливають на процеси управління, удосконалено визначення стратегії управління фінансовими ресурсами підприємств, що забезпечує раціональне формування та використання фінансових ресурсів з врахуванням фінансової глобалізації та альтернативних прогнозів внутрішнього і зовнішнього фінансового середовища. В дисертації розроблено концептуальну модель взаємозв'язку об'єктів стратегічного управління формуванням фінансової стратегії на рівні машинобудівного підприємства, яка визначається: здобуттям ресурсів із зовнішнього оточення; визначенням цілей та напрямів діяльності; виготовленням продукції; її передачею в зовнішнє середовище; а також забезпечує ефективну взаємодію учасників з метою ефективного регулювання фінансових потоків. Розроблено схему, яка відображає взаємозв'язок ефектів моделі життєвого циклу у формуванні стратегії управління фінансовими ресурсами підприємств і типів фінансових стратегій, які рекомендовано застосовувати на кожному з них у кореляції з первинними цілями. Запропоновано систему формування фінансової стратегії машинобудівного підприємства та розкрито її цілі, завдання, функції, принципи, складові елементи, якісні й кількісні характеристики дії, а також критерії оцінки її ефективності.

Ключові слова: фінансові ресурси, фінансова стратегія, формування, використання, оптимізація, ефективність.

АННОТАЦИЯ

Даценко А. В. Формирование стратегии управления финансовыми ресурсами предприятия. - Рукопись.

Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.00.04 - Экономика и управление предприятиями (по видам экономической деятельности). - Хмельницкий национальный университет. - Хмельницкий, 2011.

...