Анализ финансового состояния предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное агентство по образованию

Волгоградский государственный архитектурно-строительный университет

Курсовая работа

По дисциплине: «Финансовый анализ»

На тему: «Анализ финансового состояния предприятия»

Работу выполнила: ст. гр. ФК1-07

Павленко О.В.

Проверил: преподаватель

Казначеева Г.И.

Волгоград 2010г

Содержание

Введение

1. Общая оценка структуры имущества организации и его источников

2. Анализ платежеспособности предприятия и ликвидности баланса

3. Анализ финансовой устойчивости предприятия

4. Оценка деловой активности и эффективности деятельности предприятия

5. Оценка вероятности несостоятельности (банкротства) предприятия

6. Анализ движения денежных средств

7. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

8. Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия

Заключение

Список литературы

Введение

Анализ финансовой отчетности - это процесс, при помощи которого мы оцениваем прошлое и текущее финансовое положение и результаты деятельности организации. Финансовая (бухгалтерская) отчетность является информационной базой финансового анализа, потому что в классическом понимании финансовый анализ - это анализ данных финансовой отчетности. Финансовый анализ проводится по-разному, в зависимости от поставленной задачи. Он может: использоваться для выявления проблем управления производственно-коммерческой деятельностью; служить для оценки деятельности руководства организации; быть использован для выбора направлений инвестирования капитала, наконец, выступать в качестве инструмента прогнозирования отдельных показателей и финансовой деятельности в целом.

Одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является анализ его финансового состояния. Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств и по сути дела отражает конечные результаты его деятельности.

Анализ финансового состояния предприятия позволяет изучить состояние капитала в процессе его кругооборота, выявить способность предприятия к устойчивому функционированию и развитию в изменяющихся условиях внешней и внутренней среды.

Цель финансового анализа - оценка прошлой деятельности и положения предприятия на данный момент, а также оценка будущего потенциала.

Анализ финансового анализа основывается главным образом на относительных показателях, т. к. абсолютные показатели баланса в условиях инфляции практически невозможно привести в сопоставимый вид. годы для изучения тенденции улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

Грамотно проведенный анализ даст возможность выявить и устранить недостатки в финансовой деятельности и найти резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности; спрогнозировать финансовые результаты, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных средств.

Анализом финансового состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки - для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики - для своевременного поступления платежей, налоговые инспекции - для выявления плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия служат отчетный бухгалтерский баланс, отчеты о прибылях и убытках, о движении капитала, о движении денежных средств и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

В данной работе будет представлен анализ финансового состояния предприятия по данным формы №1 ”Бухгалтерский баланс” и формы №2 “Отчет о прибылях и убытках”.

1. Общая оценка структуры имущества предприятия и его источников

Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, насколько рационально размещены средства (имущество) в активах и насколько правильно сформированы источники их финансирования. Анализ проводится по данным баланса (форма 1) путем построения аналитического баланса или уплотненного аналитического баланса - нетто и последующего расчета важнейших финансовых показателей.

Аналитический баланс-нетто формируется путем перегруппировки отдельных статей оборотных и внеоборотных активов, капитала и обязательств, а также устранения влияния на валюту (итог) баланса и его структуру регулирующих статей.

Корректировки необходимо производить по следующим статьям:

1. «Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставной капитал» - на сумму по этой статье должна быть уменьшена величина собственного капитала и величина оборотных активов;

2. «Дебиторская задолженность (погашение, которое ожидается более чем через 12 месяцев)» - на её величину уменьшается сумма оборотных активов и увеличиваются внеоборотные активы;

3. «Расходы будущих периодов» могут быть отнесены к составу внеоборотных активов (в случае, если срок их списания превышает ближайшие 12 месяцев);

4. Раздел «Краткосрочные обязательства» должен быть уменьшен на статью «Доходы будущих периодов».

5. Величина собственного капитала определяется как чистые активы организации.

После этого однородные по составу элементы балансовых статей объединяются в необходимых аналитических разделах (внеоборотные и оборотные активы, собственный и заемный капитал) и составляется аналитический баланс предприятия в укрупненном виде (таблице).

Таблица 1. Укрупненный аналитический баланс предприятия

Наименование	На начало года	На конец года	Изменение
	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%	тыс.руб	%
Актив
Внеоборотные активы:	8110	88,3	8740	89,3	630	1
в т. числе
нематериальные активы	17	0,18	22	0,2	5	0,02
основные средства	7994	87	8668	88,6	674	1,6
незавершенное строительство	99	1,07	50	0,5	-49	-0,57
доходные вложения в материальные ценности	--	--	--	--	--	--
долгосрочные финансовые вложения	--	--	--	--	--	--
отложенные налоговые активы	--	--	--	--	--	--
прочие внеоборотные активы	--	--	--	--	--	--
Оборотные активы:	1068	11,6	1039	10,6	-29	-1
сырье и материалы	337	3,6	320	3,2	-17	-0,4
затраты в незавершенном производстве	184	2	150	1,5	-34	-0,5
готовая продукция	169	1,8	120	1,2	-49	-0,6
расходы будущих периодов
налог на добавленную стоимость	37	0,4	24	0,2	-13	-0,2
Дебиторская задолженность:	197	2,1	183	1,8	-14	-0,3
в т. числе	--	--	--	--	--	--
покупатели и заказчики	--	--	--	--	--	--
авансы выданные	--	--	--	--	--	--
прочие дебиторы	--	--	--	--	--	--
Краткосрочные финансовые вложения:	29	0,3	51	0,5	22	0,2
в т. числе
предоставленные займы	--	--	--	--	--	--
прочие	--	--	--	--	--	--
Денежные средства	115	1,25	191	1,9	76	0,65
Баланс	9178	100	9779	100	601
Пассив
Капитал:	8135	88,6	8466	86,5	331	-2,1
в т. числе
уставный капитал	7700	83,9	7700	78,7	0	-5,2
добавочный капитал	218	2,3	529	5,4	311	3,1
резервный капитал	67	0,7	150	1,5	83	0,8
нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	150	1,6	184	1,8	34	0,2
доходы будущих периодов	30	0,3	28	0,2	-2	-0,1
Долгосрочные обязательства:	385	4,1	495	5,06	110	0,96
займы и кредиты	--	--	--	--	--	--
Отложенные налоговые обязательства	--	--	--	--	--	--
Прочие	385	4,1	495	5,06	110	0,96
Краткосрочные обязательства:	658	7,1	818	8,3	160	1,2
в т. числе
Займы и кредиты	165	1,8	275	2,8	110	1
Кредиторская задолженность:	463	5,04	515	5,2	52	0,16
поставщики и подрядчики	204	2,2	219	2,2	15	0
перед персоналом	103	1,2	95	0,9	-8	-0,3
перед государственными внебюджетными фондами	61	0,6	67	0,6	6	0
перед бюджетом	95	1,03	134	1,4	39	0,37
авансы полученные	--	--	--	--	--	--
прочие краткосрочные обязательства	--	--	--	--	--	--
прочие кредиторы	--	--	--	--	--	--
Задолженность участникам (учредителям)	--	--	--	--	--	--
Баланс	9178	100	9779	100	601	0

По результатам полученных в таблице 1 данных можно сделать следующие выводы:

За анализируемый период имущество предприятия увеличилось на 601тыс.р., что является положительным фактом. Наблюдается изменение в структуре имущества. Так, увеличение имущества предприятия произошло за счет роста внеоборотных активов возросли на 630 тыс.р., которые составили 88,3% от совокупных активов, а оборотные активы снизились на 29 тыс.р. Следовательно, предприятие не совсем эффективно использует возможности основного капитала.

Уменьшение доли оборотных активов произошло за счет снижения оборотных средств и в сфере производства (сырье и материалы) на 0,4% и в сфере обращения (готовая продукция)на 0,6%. Это является, с одной стороны, положительной тенденцией и свидетельствует о рационально выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов не мобилизована в запасах, чья ликвидность может быть невысокой. С другой стороны, это является отрицательной тенденцией, так как не происходит наращивания объемов производства. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения увеличились на 76 тыс.р. и 22 тыс.р. соответственно. Совокупная дебиторская задолженность уменьшилась на 14 тыс.р. Это характеризует деятельность предприятия с положительной стороны, указывая на приемлемые условия оплаты и продуманную политику продаж.

При анализе пассивов предприятия можно сказать, что основным источником формирования совокупных активов являются собственные средства. Это свидетельствует о росте финансовой устойчивости. При этом наличие нераспределенной прибыли (на предприятии наблюдается ее увеличение на 34 тыс.р.) может рассматриваться как источник пополнения оборотных средств и снижения уровня краткосрочной дебиторской задолженности.

Структура заемных средств в течение отчетного периода претерпела ряд изменений. Так, доля кредиторской задолженности увеличилась на 52 тыс.р., и если мы исследуем баланс по статьям, то увидим, что рост задолженности наблюдался практически по всем позициям кредиторских расчетов, что является негативным фактором в деятельности фирмы.

1. Предприятие выполняет «золотое правило»: имущество, которое обращается долго- и средне срочно должно формироваться за счет источников с таким же сроком погашения. Таким образом, основной капитал должен формироваться не только за счет собственных источников, но и за счет долгосрочных обязательств. В этом случае (если сумма третьего и четвертого разделов пассива больше первого раздела актива баланса) предприятие располагает собственными оборотными средствами, оборотным и рабочим капиталом, что является положительным фактором в его деятельности (8466+495>8740).

После общей оценки изменения имущества предприятия осуществляется анализ его составных частей, а именно - долгосрочных (внеоборотных) и текущих (оборотных) активов. Результаты расчетов с выводами и диаграммами приводятся в табличной форме (табл. 2, 3).

Таблица 2. Динамика состава и структуры внеоборотных активов

Наименование	На начало периода	На конец периода	Отклонение т.р.	Темп прироста %
	Тыс.руб	% к итогу	Тыс.руб.	% к итогу
Внеоборотные активы всего	8110	100	8740	100	630	7,7
В том числе:
Нематериальные активы	17	0,3	22	0,3	5	29,4
Основные средства	7994	98,5	8668	99	674	8,4
Незавершенное строительство	99	1,2	50	0,7	-49	-49,4
Инвестиции	--	--	--	--	--	--
Займы, предоставленные организациям	--	--	--	--	--	--
Прочие долгосрочные финансовые вложения	--	--	--	--	--	--
Прочие внеоборотные активы	--	--	--	--	--	--

Как показали расчеты, внеоборотные активы возросли на 7,7%, причем это изменение произошло за счет роста НМА (нематериальные активы) на 5 тыс. руб. и основных средств на 674 тыс. руб. Если изменение стоимости основных средств произошло из-за покупки нового оборудования, а не переоценки, то это является положительной тенденцией. Но такая большая доля основных средств может указывать на нецелесообразность их использования. Необходимо рассчитать расходы на эксплуатацию оборудования, снижение потерь от брака. Необходимо провести инвентаризацию с целью выявления устаревшего оборудования и дальнейшего его списания, если это требуется, приведет к дальнейшему увеличению прибыли. В связи с тем, что по данным форм 1 и 2 прирост прибыли и выручки значительно выше прироста амортизационных отчислений, то негативное влияние высокой доли основных средств позволяет при этом работать предприятию и получать прибыль. Также нужно отметить положительную динамику снижения незавершенного строительства.

Таблица 3. Динамика состава и структуры текущих активов

Наименование	На начало периода	На конец периода	Отклонение т.р.	Темп прироста %
	Тыс. руб.	% к итогу	Тыс. руб.	% к итогу
Оборотные средства, всего	1068	100	1039	100	-29	-2,7
В том числе:
Производственные запасы	337	31,6	320	30,9	-17	-5
Незавершенное производство	184	17,2	150	14,4	-34	-18,5
НДС по приобретенным ценностям	37	3,5	24	2,3	-13	-35,1
Готовая продукция	169	15,8	120	11,5	-49	-29
Товары
Дебиторская задолженность	197	18,4	183	17,6	-14	-7,1
Денежные средства	144	13,5	242	23,3	98	68,1
Прочие оборотные активы	--	--	--	--	--	--

Как видно из таблицы в составе текущих активов произошли следующие изменения: уменьшилась доля производственных запасов на 5%, незавершенного производства на 18,5%, готовой продукции на 29% и дебиторской задолженности на 7,1%, что свидетельствует о некотором улучшении в снабженческой и сбытовой политике.

Увеличение денежных средств предприятия почти на 68,1% или на 98 тыс. руб. является положительным фактором, так как влечет за собой рост суммы высоколиквидных активов и положительно сказывается на показателях ликвидности предприятия. При этом «омертвление» денег «убирает» их из оборота, а, как известно, их цель приносить прибыль, поэтому необходимо следить за необходимым уровнем денег на предприятии, а остальные суммы вкладывать, например, в акции, как это делают в развитых странах.

2. Анализ платежеспособности предприятия и ликвидности баланса

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью оценки платежеспособности предприятия, т.е. его возможности наличными денежными ресурсами и другими ликвидными активами своевременно погасить свои обязательства.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа. Понятие «кредитоспособность» отличается от понятия «платежеспособность» тем, что представляет собой систему условий, определяющих способность предприятия привлекать кредит в разных формах, выполняя все связанные с ним финансовые обязательства.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, то есть времени необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Наиболее мобильной частью ликвидных средств являются деньги и краткосрочные финансовые вложения. Ко второй группе относятся готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе. И, наконец, к труднореализуемым активам (четвертая группа) отнесены все внеоборотные активы, которые не могут быть реализованы в срочном или среднесрочном порядке. Если показатели ликвидности предприятия ухудшаются, значит, руководство фирмы не способно эффективно управлять своими активами обязательствами, что может привести либо к продаже долгосрочных активов, либо к неплатежеспособности и банкротству. Снижение ликвидности - это снижение рентабельности фирмы, рост убытков, потеря контроля в управлении капиталом. Поэтому ликвидности придается такое большое значение. Кроме предварительного анализа ликвидности с помощью перегруппированной структуры баланса производится количественная оценка ликвидности путем расчета следующих коэффициентов:

Коэффициент текущей ликвидности

Ктл = ,

Кн.г. = ;

Кк.г. = ;

Коэффициент ликвидности численно выражает отношение текущих активов к текущим пассивам. При значении коэффициента текущей ликвидности около 1,8-2 предприятие по этому показателю считается достаточно благополучным. Численное значение коэффициента ликвидности показывает, во сколько раз стоимостная оценка текущих активов превышает величину существующих не момент оценки краткосрочных финансовых обязательств. Этот показатель отражает гипотетическую возможность фирмы, реализовав свои текущие активы, осуществить расчет по всем текущим обязательствам.

Коэффициент быстрой ликвидности

Кбл =

Кн.г. = ;

Кк.г. = ;

Этот коэффициент как показывает соотношение более ликвидной части активов к величине текущих пассивов. Количественно он определяется как частное от деления стоимости текущих активов без учета стоимости запасов на объем текущих пассивов. Рекомендуемое значение этого коэффициента 0,5 - 1. При исключении наименее ликвидной части оборотных активов производственных запасов, коэффициент быстрой ликвидности на начало и наконец года находится в пределах рекомендуемого значения (0,6 и 0,5). По своей практической важности данный коэффициент не уступает рассмотренному выше коэффициенту текущей ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности

Кал =

Кн.г. = ;

Кк.г. = ;

Дополняет два рассмотренных выше коэффициента и дает более полное представление о структуре текущих активов в сопоставлении с величиной текущих пассивов. Он показывает, каково соотношение текущих активов в наиболее ликвидной форме, т.е. в денежной форме, к величине текущих пассивов. Другими словами, показывает какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить за счет денежных средств и приравненных к ним вложениям. Рекомендуемое его значение 0,05 - 0,2.

В таблице 4 приведена классификация активов по ликвидности и обязательств по срочности (в порядке снижения).

Таблица 4. Перегруппированная (для анализа ликвидности) структура баланса

Показатели	Начало года	Конец года	Показатели	Начало года	Конец года	Платежный излишек или недостаток
						Начало года	Конец года
1. Наиболее ликвидные активы (денежные и приравненные к ним средства)- А1	144	242	1. Наиболее срочные пассивы-П1 (краткосрочные кредиты банка, задолженность бюджету)	260	409	-116	-167
2. Быстро реализуемые активы, включая дебиторскую задолженность (без безнадежной), -А2	197	183	2. Краткосрочные пассивы-П2 (краткосрочные обязательства-П1)	398	409	-201	-226
3. Медленно реализуемые активы (запасы и затраты)-А3	727	614	3. Средне- и долгосрочные пассивы-П3	385	495	342	119
4. Труднореализуемые активы (основной капитал, нематериальные активы)-А4	8110	8740	4. Постоянные пассивы (собственные средства)-П4	8135	8466	-25	274
Баланс	9178	9779	Баланс	9178	9779	0	0

За анализируемый период произошло увеличение наиболее ликвидных активов, что говорит о росте способности предприятия погасить свои обязательства. При этом уменьшились быстрореализуемые активы. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Также наблюдается снижение запасов и затрат и рост труднореализуемых активов.

На начало года: А₁?П₁; А₂ ?П₂; А₃ ?П₃; А₄ ?П_4.

На начало года: А₁?П₁; А₂ ?П₂; А₃? П₃; А₄?П_4.

Нельзя сделать вывод об абсолютной ликвидности или неликвидности баланса. Поэтому проанализируем полученные неравенства по отдельности.

На конец года улучшилось соотношение наиболее ликвидных активов А₁?П₁ на 167 руб. Это говорит о возможности предприятия покрыть задолженность в короткие сроки, но при этом излишек денежных средств говорит об их изъятии из оборота, что может негативно сказаться на финансовом состоянии организации. Разница А₂ и П₂ составила 226. Третье неравенство на конец года стало меньше в сторону А₃, что не соответствует абсолютной ликвидности баланса. Разница А₄?П₄ указывает на отсутствие собственных оборотных средств, и это отрицает рациональную структуру баланса на конец года.

Показатели ликвидности дают общее представление о соотношении различных элементов текущих активов и пассивов предприятия. Их важность обуславливается местом и значением в процессе принятия решений в практической финансовой деятельности. Однако при всей их значимости для получения более полной картины о состоянии ликвидности и уровне платежеспособности они дополняются рядом других расчетных коэффициентов. Так, например, для комплексной оценке платежеспособности предприятия в целом используется общий показатель платежеспособности L₁, вычисленный по формуле

L₁ = (А₁+0,5А₂+0,3А₃)/(П₁+0,5П₂+0,3П₃)

больше или равен единице.

L₁ = (144+98,5+218,1)/(260+199+115,5) = 0,8

L₂ = (242+91,5+184,2)/(409+204,5+148,5) = 0,7

Как показали расчеты, показатели ниже единицы, и к тому же наблюдается тенденция к снижению. Необходимо увеличить долю собственных оборотных средств, проводить рациональную политику использования запасов и затрат.

Кроме предварительного анализа ликвидности с помощью перегруппированной структуры баланса производится количественная оценка ликвидности путем расчета следующих коэффициентов.

Результаты расчета сводятся в таблицу 5.

Таблица 5. Динамика показателей, характеризующих ликвидность предприятия

Показатели	Начало года	Конец года	Темпы роста, %
1. Величина собственных средств (функционирующий капитал)	8135	8466	104
2. Величина собственных оборотных средств (оборотный капитал)	25	-	56,5
3. Коэффициент текущей ликвидности	1,7	1,3	76,4
4. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)	0,2	0,3	150
5. Доля оборотных средств в активах	0,1	0,1	100
6. Доля производственных запасов в текущих активах	0,6	0,5	83,3
7. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами	0,03
8. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств	0,003
9. Величина чистых текущих активов (в сравнении с уставным капиталом)	1,05	1,09	103,8
10.Отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу	0,07	0,09	128,5
11. Доля дебиторской задолженности в текущих активах	0,18	0,17	94,4
12. Доля высоко ликвидных активов в текущих активах	0,18	0,17	176,9
13. Доля наименее ликвидных активов (запасов, затрат) в текущих активах*	0,68	0,59	86,7

* Последние три показателя свидетельствуют о «качестве» текущих активов и соответственно о степени их ликвидности.

Первый показатель отражает сумму собственных средств предприятия. За анализируемый период наблюдается её рост. При этом доля Оборотного капитала уменьшилась. Это показывает нерациональную структуру баланса. Это произошло из-за увеличения стоимости основных средств на предприятии.

Коэффициент текущей ликвидности численно выражает отношение текущих активов к текущим пассивам. При значении коэффициента текущей ликвидности около 1, 8-2 предприятие по этому показателю считается достаточно благополучным. В нашем случае показатель является ниже нормы (1,7 и 1,3 на начало и на конец года соответственно), по причине уменьшения суммы оборотных средств и увеличения краткосрочных обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности получил наиболее широкое применение в практической кредитной и инвестиционной деятельности. Подобное положение обусловливается не только простотой его расчета и доступностью необходимой для этого финансовой информации, но и содержательностью его интерпретации.

Численное значение коэффициента ликвидности показывает, во сколько раз стоимостная оценка текущих активов превышает величину существующих не момент оценки краткосрочных финансовых обязательств. Этот показатель отражает гипотетическую возможность фирмы, реализовав свои текущие активы, осуществить расчет по всем текущим обязательствам.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает соотношение более ликвидной части активов к величине текущих пассивов. Количественно он определяется как частное от деления стоимости текущих активов без учета стоимости запасов на объем текущих пассивов. Рекомендуемое значение этого коэффициента 0,5 - 1. В соответствии с данными баланса на начало года - 0,57 и 0,52 - на конец. По своей практической важности данный коэффициент не уступает рассмотренному выше коэффициенту текущей ликвидности. Многие банковские специалисты при принятии решений о предоставлении кредитов полагаются на него даже в большей степени, чем на последний.

Коэффициент абсолютной ликвидности дополняет два рассмотренных выше коэффициента и дает более полное представление о структуре текущих активов в сопоставлении с величиной текущих пассивов. Он показывает, каково соотношение текущих активов в наиболее ликвидной форме, т.е. в денежной форме, к величине текущих пассивов. Рекомендуемое его значение 0,05 - 0,2 (по полученным расчетам на начало - 0,22; конец года - 0,3).

Доля производственных запасов в текущих активах составляет в начале и конце года 0,6 и 0,5 соответственно. Этот показатель определяется как доля запасов и затрат в текущих активах. Имеет большое значение при проведении анализа финансово-хозяйственного состояния предприятия для внутреннего пользования, прежде всего при разработке направлений повышения эффективности его текущей деятельности. При оценке уровня платежеспособности и ликвидности имеет вспомогательное значение. Важность этого элемента оборотных средств обусловливает необходимость уделить ему внимание при анализе и разработке планов повышения эффективности деятельности предприятия. Можно сказать, что показатель объема запасов предприятия имеет противоречивый характер. С одной стороны, незначительный их объем может свидетельствовать о дефиците оборотных средств, затруднениях в получении товарных кредитов и т. п., а с другой - наличие значительного объема запасов может быть следствием чрезмерных разовых закупок сырья и материалов, нерационального управления материально-техническим снабжением и складской деятельностью. Кроме того, анализ производственно-хозяйственного состояния предприятий различных отраслей показывает, что доля запасов в составе активов или текущих активов существенно зависит от осуществляемых ими конкретных видов деятельности. С учетом вышесказанного, те ориентиры и нормативные значения, к достижению которых должно стремиться предприятие при формировании и управлении запасами, целесообразно определять по кругу успешно действующих предприятий аналогичного профиля, функционирующих в сходных условиях.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами. Этот показатель характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами, а также традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния. Значение этого коэффициента должно превышать величину 0,5. На начало года этот показатель был намного меньше (0,03), на конец года невозможно рассчитать, так как предприятие не обладает собственными оборотными средствами.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств показывает, какая часть объема собственных оборотных средств приходится на более мобильную составляющую текущих активов - денежные средства. Определяется он отношением величины объема денежных средств к величине собственных оборотных средств.

Отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу (0,07 - начало года; 0,09 - конец года). Данный коэффициент показывает долю краткосрочной задолженности в собственном капитале предприятия. Если краткосрочная задолженность в несколько раз меньше собственного капитала, то можно расплатиться со всеми кредиторами полностью.

В идеальном случае наилучшим способом повышения кредитоспособности явился бы рост объема реализации при одновременном снижении чистых текущих активов, собственного капитала и дебиторской задолженности.

Доля дебиторской задолженности в текущих активах снижается. На начало года и на конец года соответственно 0,18-0,17, что является положительным фактором.

3. Анализ финансовой устойчивости предприятия

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляются за счет самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счет заемных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость - такое состояние финансовых ресурсов предприятия, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого рынка, т.е. под финансовой устойчивостью понимают определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его платежеспособность.

Но в результате осуществления какой-либо хозяйствующей операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным или улучшиться, или ухудшиться.

Поэтому поток хозяйствующих операций, совершаемых ежедневно, рассматривается как «возмутитель» определенного состояния финансовой устойчивости и является причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. В связи с тем, что финансовая устойчивость предприятия определяет долгосрочную (в отличие от ликвидности) стабильность и характеризует финансовое положение с точки зрения достаточности и эффективности использования собственного капитала. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов и их соотношений. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам финансово-хозяйственной деятельности.

На практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости, как с помощью абсолютных, так и с помощью относительных показателей.

Так, например, показатели финансовой устойчивости дополняют показатели ликвидности. Если ликвидность недостаточна, но финансовая устойчивость не потеряна, то предприятие имеет шанс не стать банкротом; если потеряна и она, то это неминуемо - любое ухудшение рыночной конъюнктуры, а особенно совокупность неблагоприятных обстоятельств могут сделать его банкротом.

Но наиболее обобщающим критерием (количественным показателем) оценки финансовой устойчивости является степень обеспеченности запасов и затрат различными видами источников средств для формирования запасов и затрат. Поэтому наиболее информативен расчет показателей финансовой устойчивости по источникам покрытия потребностей предприятия в запасах и затратах.

Условия финансовой устойчивости предприятия можно вывести на основе фундаментального балансового уравнения:

АКТИВЫ = Капитал + Обязательства

ДС + ВА + ЗЗ + ДЗ = КР + ДО + КБ + КЗ

ЗЗ + ДЗ + ДС = ((КР + ДО) - ВА) + КБ + КЗ

где ВА - внеоборотные активы

ЗЗ - запасы и затраты

ДЗ - дебиторская задолженность

ДС - денежные средства

КР - капитал и резервы

ДО - долгосрочные обязательства

КБ - кредиты банка

КЗ - краткосрочная задолженность

ЗЗ + ДЗ + ДС - оборотные средства

ВА + ЗЗ + ДЗ + ДС - активы

КР + ДО - долгосрочный капитал

КБ + КЗ - краткосрочные обязательства

[(КР + ДО) - ВА] - оборотный капитал

При условии ограничения ЗЗ собственными оборотными средствами, т.е. ЗЗ?((КР + ДО) - ВА), финансовая устойчивость предприятия будет соблюдаться при выполнении следующего неравенства: ДЗ + ДС?КБ + КЗ.

При условии ограничения ЗЗ собственными оборотными средствами, т.е. ЗЗ?((КР + ДО) - ВА), финансовая устойчивость предприятия будет соблюдаться при выполнении следующего неравенства: ДЗ + ДС?КБ + КЗ.

(44+153)+115 > 658 н. г. не выполняется;

(58+125)+191 > 818 к.г. не выполняется.

Таблица 6. Расчет показателей финансовой устойчивости

Показатели	На начало периода	На конец периода	Изменение за период
1. Источники собственных средств,тыс. руб. (КР)	8135	8466	331
2. Основные средства и прочие внеоборотные активы (основной капитал) тыс.руб. (ВА)	8110	8740	630
3. Наличие собственных оборотных средств, тыс.руб. Н1 = КР - ВА	25	-274	-299
4. Наличие собственных оборотных и долгосрочных обязательств Н2=Н1+ДО	410	221	-189
5. Краткосрочные кредиты и заемные средства (К)	658	818	160
6. Общая величина источников формирования запасов и затрат Н3=Н2+КО	1068	1039	-29
7. Общая величина запасов и затрат, тыс.руб. (ЗЗ)	727	614	-113
8. Излишек или недостаток собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат, тыс.руб. Е1=Н1-ЗЗ	-702	-888	-186
9. Излишек (недостаток) собственных оборотных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат, тыс.руб. Е2=Н2-ЗЗ	-317	-393	-76
10. Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат, тыс.руб. Е3=Н3-ЗЗ	341	425	84
11. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации	[0,0,1]	[0,0,1]
12. Коэффициент устойчивого роста	0,01	0,016	0,006

По степени обеспеченности запасов и затрат различными видами источников средств можно выделить 4 типа финансовой устойчивости.

По данным баланса, в организации наблюдается третий тип финансовой устойчивости (Е1?0; Е2?0; Е3?0) - неустойчивое финансовое состояние при котором имеет место нарушения финансовой дисциплины (задержки в оплате труда, использовании временно свободных собственных средств, резервного фонда и др.), перебои в поступлении денег на расчетные счета, невыполнение финансового плана, низкая рентабельность.

Определить до какой степени предприятие может рассчитывать на расширение производства без привлечения внешних источников финансирования можно по формуле Коэффициента устойчивого роста:

К_{уст.роста} = [(выручка от реализации)/(общая сумма активов)]*[(чистый доход)/(выручка от реализации)]*[(общая сумма активов)/(общая сумма долга)]*[(общая сумма задолженности)/(общая сумма акционерного капитала)]*[(1-показатель выплаты дивидендов)]

где показатель выплаты дивидендов определяется как отношение дивиденда выплаченного к чистой прибыли.

Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, насколько процентов могут быть увеличены активы предприятия за счет собственных внутренних источников финансирования. На конец года - 0,016%.

В связи с тем, что в отличие понятий «платежеспособность», «ликвидность», «кредитоспособность» понятие «финансовая устойчивость» является более широким, включающим в себя оценку разных сторон деятельности, оценка финансовой устойчивости дополняется расчетом целой системы показателей, приведенных в таблице 7.

Таблица 7. Система показателей финансовой устойчивости

Наименование показателя	Формула расчета	Значение	Темп роста, %
		На начало года	На конец года
1. Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии или финансовой независимости)	Собственный капитал	0,88	0,86	97,7
	Валюта баланса
2. коэффициент финансовой устойчивости	Сумма собственного капитала и долгосрочных пассивов	0,93	0,92	98,9
	Валюта баланса
3. Коэффициент концентрации заемного капитала	Заемные средства	0,11	0,13	118
	Валюта баланса
4. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала	Заемный капитал	0,13	0,15	115,3
	Собственный капитал
5. Коэффициент маневренности собственных средств	Собственные оборотные средства	0,003	0
	Собственный капитал
6. Коэффициент инвестирования	Собственные средства	1	0,96	96
	Внеоборотные активы
7. Коэффициент финансирования	Собственные средства	7,7	6,4	83,1
	Заемные средства
8. Коэффициент покрытия обязательств притоком денежных средств (коэф. Бивера)	Сумма чистой прибыли и амортизации	0,9	0,84	93,3
	Общая сумма задолженности
9. Интервал самофинансирования, дни	Сумма денежных средств, краткосрочных фин. Вложений и поступлений от дебиторов	13,8	15,3	110,9
	Себестоимость продукции (за минусом амортизации отчислений)
10. Коэффициент реальной стоимости имущества (коэффициент реальной стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе предприятия)	Суммарная стоимость основных средств, запасов, сырья и материалов, и незавершенного производства	0,94	0,94	100
	Общая стоимость имущества (валюта баланса)
11. Коэффициент реальной стоимости основных средств в имуществе предприятия	Стоимость основных средств	0,87	0,88	101,1
	Валюта баланса

Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от заемных источников средств является коэффициент автономии, равный доле источников средств в общем итоге баланса. Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Нормальное ограничение У 0,5 (0,88 - на начало и 0,86 - на конец) означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Выполнение ограничения важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Снижение коэффициента автономии (на 2,3%) свидетельствует о уменьшении финансовой независимости предприятия, увеличении риска финансовых затруднений в будущем. Такая тенденция с точки зрения кредиторов снижает гарантированность предприятием своих обязательств.

Коэффициент финансовой устойчивости (0,93 - на начало года; на конец - 0,92) отражает долю долгосрочных источников фин...