Анализ финансового состояния предприятия

Отношение себестоимости к сумме материальных запасов

16,2

16,6

102,4

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

Отношение себестоимости к кредиторской задолженности

24,2

19,1

78,9

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (собственных оборотных средств)

Отношение выручки от реализации (объема) к средней за период величине оборотного капитала

484,5

--

--

Средний срок оборота запасов и затрат

365/коэффициент оборачиваемости запасов и затрат

22,5

21,9

97,3

Продолжительность оборота дебиторской задолженности

365/коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

5,7

6,5

114

Продолжительность производственного цикла

Стр.8+стр.9

28,2

28,4

100,7

Средний срок оборота кредиторской задолженности

365/коэффициент кредиторской задолженности

15,08

19,1

70,9

Производственно-коммерческий (финансовый цикл или цикл денежного потока)

Стр.10 - стр.11

13,1

9,3

-29

Фондоотдача основных средств и внеоборотных активов

Выручка от реализации/средняя величина внеоборотных активов

1,4

1,2

89,9

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов показывает срок оборачиваемости активов на начало и конец года.

Коэффициент общей оборачиваемости активов отражает скорость оборота всего капитала организации или эффективности использования всех имеющих ресурсов независимо от их источников.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (К_ск), который характеризует различные аспекты деятельности: с финансовой точки зрения - скорость оборота вложенного капитала; с экономической - активность денежных средств, которыми рискует собственник (акционер, инвестор); с коммерческой - отражает или излишки продаж, или их недостаток.. Низкий показатель означает бездействие части собственных оборотных средств и указывает на необходимость вложения собственных оборотных средств в другие ,на начало года 1,4 на конец 1,2

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает во скотлько раз за период, оборачивается дебиторская задолженность.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (К_кз) отражает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию, и определяется отношением выручки к средней за период кредиторской задолженности уменьшается с 63,7 до 55,8.

Средний срок оборачиваемости кредиторской задолженности период кредиторской задолженности (Т_кз) соответственно равен отношению 365 к коэффициенту оборачиваемости кредиторской задолженности.

Продолжительность производственного цикла показывает длительность цикла.

Оценка эффективности производственно-хозяйственной деятельности предприятия производится с помощью показателей рентабельности ,которые представлены в таблице 10.

Таблица 9. Оценка прибыльности (рентабельности)

Показатель	Формула расчета	Значение	Темп роста, %
		Базовый год	Отчетный год
1. Рентабельность продаж	Чистая прибыль от продаж/выручка от реализации	2,4	1,2	50
2. Рентабельность совокупных активов	Чистая прибыль/средняя величина совокупных активов	3,1	1,3	43,5
3. Рентабельность текущих активов (рентабельность предприятия)	Чистая прибыль/средняя величина текущих активов	27,9	12,1	43,5
4. Рентабельность основных средств (рентабельность по фондам)	Чистая прибыль/средняя величина основных средств	3,5	1,5	43,8
5. Рентабельность внеоборотных активов	Чистая прибыль/средняя величина внеоборотных активов	3,4	1,5	44,1
6. Рентабельность собственного (акционерного) капитала	Чистая прибыль/средняя величина собственного капитала	3,5	1,5	42,8
7. Удельный вес чистой прибыли в балансовой	Чистая прибыль/прибыль до налогообложения * 100%	93,3	79,5	85,2

Коэффициент рентабельность продаж характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности и показывает, сколько предприятие имеет чистой прибыли с рубля продаж. По данным таблицы: 2,4 - в начале, 1,2 - в конце.

Рентабельность совокупных активов показывает эффективность управления активами организации через отдачу каждого рубля, вложенного в активы, и характеризует генерирование доходов данной компанией. Значение этого показателя составляет 3,1 на начало и 1,3 - на конец отчетного периода.

Рентабельность текущих активов характеризует эффективность использования текущих активов и показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль текущих активов. Это один из основных показателей эффективности деятельности. Известно, что оборотные активы непосредственно создают прибыль организации, в то время как внеоборотные активы создают условия для формирования этой прибыли. Согласно оптимальной структуре активов организации, доля оборотных активов должна превышать долю внеоборотных активов, однако, здесь важно учитывать отраслевую специфику анализируемой организации. По данным таблицы: 27,9 - в начале года, 12,1 - в конце.

Рентабельность основных средств показывает эффективность использования основных средств организации. Значение этого показателя составляет 3,5 на начало и 1,5 - на конец отчетного периода.

Рентабельность внеоборотных активов отражает эффективность использования внеоборотных активов предприятия и показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного во внеоборотные активы предприятия. По данным таблицы: 3,4 - в начале года, 1,5 - в конце.

Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования вложенных в организацию собственных средств. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль собственных средств. Значение этого показателя составляет 3,5 на начало и 1,5 - на конец отчетного периода.

Для выявления влияния различных факторов на эффективность деятельности предприятия можно использовать формулу Дюпона, представляющую собой трех факторную мультипликативную модель зависимости рентабельности собственного капитала от рентабельности продаж, оборачиваемости активов и финансового левериджа, которая имеет следующий вид:

РСК=РА ФЛ = РП ОА ФЛ,

где РСК - рентабельность собственного капитала

РА - рентабельность активов

ФЛ - финансовый леверидж, который определяется как отношение средней величины активов к средней величине собственного капитала

РП - рентабельность продаж

ОА - оборачиваемость активов

Определение влияния факторов в данном случае проводится методом цепных подстановок.

ФЛ = 9478,5/8300,5 = 1,14

РСК = 1,14 *1,1*1,2 = 1,5

5. Оценка вероятности несостоятельности (банкротства) предприятия

Банкротство (несостоятельность) - это неспособность предприятия удовлетворить требования по оплате товаров, работ, услуг, включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет, внебюджетные фонды в связи с неудовлетворительной структурой баланса.

Неудовлетворительная структура баланса - это такое состояние средств (активов) и обязательств, когда даже за счет реализации и продажи активов (имущества) не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами в связи с недостаточной ликвидностью активов.

Одним из универсальных рецептов от любого банкротства является проведение систематического финансового анализа на банкротство. Данный анализ представляет собой пример методики регламентированной поставлением Правительства РФ от 20.05.94. № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротства) предприятий» в соответствии с которым принята на общегосударственном уровне следующая система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса:

1. Коэффициент текущей ликвидности, который должен иметь значение не менее 2,в данной работе коэффициент текущей ликвидности на начало периода 1,7 на конец периода 1,3.

2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (отношение собственных средств к общей сумме оборотных средств) - должен иметь значение не ниже 0,1.,в данной работе на начало года 7,6 на конец 8,4.

3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (К_{восст.(утр.)}), который определяется по формуле:

К_{восст.(утр)}= (К_{тл кг}+ (Т₀/Т₁)*(К_тл - К_{тл нг}))/2

К_{восст.(утр)}= (1,3+ (6/12)*(1,3 - 1,7))/2 = -0,4

К_{восст.(утр)}= (1,3+ (3/12)*(1,3 - 1,7))/2 = -0,3

К_{тл кг}, К_{тл нг} - коэффициенты текущей ликвидности соответственно на начало и на конец отчетного периода

Т₀ - период восстановления (утраты) платежеспособности равный 6 (3) месяцам

Т₁ - продолжительность отчетного периода (мес.)

Если К_{восст.пл}?1, то у предприятия имеется реальная возможность восстановить платежеспособность в течение 6 месяцев.

При удовлетворительной структуре баланса для проверки финансового положения рассчитывается К_утр. Сроком на три месяца. Если К_утр<1, то предприятие имеет возможность утраты платежеспособности в ближайшие три месяца.

Кроме того существуют многофакторные эмпирические модели прогнозирования банкротства и наиболее часто встречающиеся - это Z модели.

Z - счет = 1,2 (текущие активы - текущие обязательства) / сумма активов + 1,4 чистая прибыль / сумма активов + 3,3 прибыль до налогообложения / сумма активов + 0,6 рыночная стоимость акций / долгосрочные и краткосрочные обязательства + 1,0 выручка / сумма активов

«Z-счёт»=1,2*(1039-790)/9779+1,4*128/9779+3,3*161/9779+0,6*8466/1313

+1,0*10607/9478,5 = 0,03+0,01+0,05+3,8+1,1= 4,99

Если «Z-счет» ?- вероятность банкротства очень высокая.

Если «Z-счет» от 1,81 до 2,7 - вероятность банкротства высокая.

Если «Z-счет» от 2,8 до 2,9 - вероятность банкротства возможна.

Если «Z-счет» ? 2,9 - вероятность банкротства очень низкая.

Согласно полученным данным, на анализируемом предприятии степень банкротства очень низкая.

6. Анализ движения денежных средств

Таблица 16. Движение наличности (без учета кредитов банков и займов, налогов на прибыль)

№	Наименование статей	Абсолютная величина	Наименование статей	Абсолютная величина
1.	Балансовая прибыль отчетного года	128	Балансовый убыток отчетного года	-
2.	Увеличение износа основных фондов	60	Уменьшение износа основных фондов	-
3.	Увеличение износа нематериальных активов	-	Уменьшение износа нематериальных активов	-
4.	Увеличение доходов будущих периодов	-	Уменьшение доходов будущих периодов	2
5.	Увеличение расчетов с кредиторами	52	Уменьшение расчетов с кредиторами	-
6.	Увеличение резервов предстоящих расходов	-	Уменьшение резервов предстоящих расходов	-
7.	Уменьшение расчетов с дебиторами	14	Увеличение расчетов с дебиторами	-
8.	Уменьшение запасов и незавершенного производства	51	Увеличение запасов и незавершенного производства	-
9.	Уменьшение расходов будущих периодов	-	Увеличение расходов будущих периодов	-
10.	Уменьшение готовой продукции, товаров	49	Увеличение готовой продукции, товаров	-
11.	ИТОГО: увеличение дохода (сумма по 3-му столбцу)	354	ИТОГО: уменьшение дохода (сумма по 5-му столбцу)	2
12.	ИТОГО денежный итог (вычесть из 3-го столбца 5-й столбец)	352

На предприятии наблюдается положительное направление движения денежных средств: уменьшение расчетов с дебиторами и увеличение расчетов с кредиторами. При этом нельзя не брать во внимание рост суммы запасов и готовой продукции, но по сравнению с предыдущими результатами это изменение незначительно. Поэтому в итоге можно увидеть сумму со знаком «+».

7. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

Показатели финансовых результатов (прибыли) отражают эффективность работы организации по всем направлениям её деятельности: производственный, сбытовой, снабженческий, финансовой и инвестиционный. Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия (выручка, затраты, прибыль) представлены в форме № 2 годовой и квартальной бухгалтерской отчетности «Отчет о прибылях и убытках».

Анализ финансовых результатов как важнейших показателей эффективности работы предприятия, включает в себя исследование изменения их за текущий (анализируемый) период (горизонтальный анализ), изучение структуры данных показателей (вертикальный анализ), а также исследование динамики изменения показателей финансовых результатов за ряд отчетных периодов (трендовый анализ).

Задачами анализа финансовых результатов деятельности предприятия являются:

- оценка динамики показателей прибыли, обоснованность фактических данных об образовании и распределении прибыли;

- выявление и измерение действия различных факторов на прибыль;

- оценка возможных резервов дальнейшего роста на основе оптимизации объемов производства и издержек.

В ходе анализа рассчитываются следующие показатели: абсолютные и относительные отклонения прибыли, уровни каждого показателя, изменение структуры (таблица 17).

Таблица 17. Анализ уровня и динамики показателей финансовых результатов деятельности предприятия

Наименование показателя	За прошлый год	За отчетный год	Изменение	Темп роста, %	Отклонение уровня, %
	Тыс. руб.	% к выручке	Тыс. руб.	% к выручке	Абсолютное т.р.
Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	12112	100	10607	100	-1505	87,5	0
Себестоимость реализации товаров	11231	92,7	9847	92,8	-1384	87,6	0,1
Коммерческие расходы	181	1,5	163	1,5	-18	90	0
Управленческие расходы	395	3,2	361	3,4	-34	91	0,2
Прибыль (убыток) от реализации	305	2,5	236	2,2	-69	77,3	-0,3
Проценты к получению	--	--	--	--	--	--	--
Проценты к уплате	--	--	--	--	--	--	--
Доходы от участия в других организациях	--	--	--	--	--	--	--
Прочие операционные расходы	40	0,3	75	0,7	35	187,5	0,4
Прочие операционные доходы	10	0,08	25	0,2	15	250	0,12
Прибыль (убыток) от инвестиционной деятельности	-30	0,24	-50	0,47	-20	166	0,23
Прочие внереализационные доходы	55	0,45	35	0,32	-20	63,6	-0,13
Прочие внереализационные расходы	15	0,12	60	0,56	45	400	0,44
Прибыль (убыток) от внереализационных операций	40	0,3	-25	0,2	-65	62,5	-0,1
Прибыль (убыток) отчетного периода	315	2,6	161	1,5	-154	51,1	-1,1

За анализируемый период чистая выручка предприятия сократилась на 1505 тыс.р. Это повлияло на снижение уровня прибыли от реализации продукции на 69 по сравнению с базисным периодом. Тем не менее основной доход в анализируемом периоде предприятие получило от реализации продукции.

Если в базисном периоде результатом от внереализационных операций была прибыль в размере 55 тыс.р., то в отчетном периоде итогом по внереализационным операциям является убыток в размере 35 тыс.р.. Вероятно предприятие понесло затраты на производство, не давшее продукции, не имело доходов по ценным бумагам, от долевого участия в деятельности других предприятий. Поэтому прибыль до налогообложения в отчетном периоде увеличилась на 154.

Величина нераспределенной прибыли за анализируемый период увеличилась, что предприятие не использует эту сумму прибыли на расширение производства, выплату дивидендов, создание резервного капитала. Все это говорит о том, что предприятие испытывает трудности, а предыдущие расчеты подтверждают это (вероятность банкротства высокая).

Необходимо обратить внимание на увеличение в отчетном периоде величины (+35 тыс.р.) операционных расходов. Вероятно предприятие стало больше тратить средств на выплату процентов по кредитам и займам. Это негативная тенденция, которая не позволяет предприятию использовать свои средства на вложение их в акции, облигации, в другие организации.

Наблюдается снижение коммерческих и управленческих расходов за анализируемый период, но в большей степени это происходит в результате уменьшения выручки от реализации.

Факторный анализ

Факторный анализ общей (балансовой) прибыли основан на том, что общая прибыль до налогообложения представляет собой алгебраическую сумму результата от реализации продукции, от прочей реализации и доходов (расходов) от внереализационных операций.

Факторный анализ прибыли от реализации продукции заключается в определении влияния на прибыль факторов цен, объемов продукции, ее себестоимости, темпов роста объемов реализации, структурных сдвигов.

Общее изменение валовой прибыли (ДП) от реализации продукции

ДП = П₁ - П₀,

где П₁ - прибыль отчетного года;

П₀ - прибыль базисного года.

q₀ = 1000; q₁ = 1200

ДП₁ = V_р1 - V_p1,0 = У ц₁ q₁ - У ц₀ q₁,

где V_р1 = У ц_i q₁ - реализация в отчетном году в ценах отчетного года (ц - цена изделия; q - количество);

V_ц1,0 = У ц₀ q₁ - объем реализации в отчетном году в ценах базисного года.

ц₀ = 11231/1000 = 11,231

ц₁ = 10607/1200 = 8,84

V₀ = 1000*11,231= 11231

V_1,0 = 1200*12,112 = 14534,4

V₁ = 1200*8,84 = 10608

1. Расчет влияния на прибыль изменений отпускных цен на реализованную продукцию (ДП₁)

ДП₁ = 12112-14534,4 = -2422,4

S_уд.0 = 11231/1000 = 11,231

S_1,0 = 1200*11,231 = 13477,2

S_уд.1 = 9847/1200 = 8,2

2. Расчет влияния на прибыль изменений в объеме продукции (ДП₂) (объема продукции в оценке базисной себестоимости)

К₁ = S_1,0/S₀,

где S_1,0 - себестоимость реализованной продукции за отчетный период в ценах и тарифах базисного года;

S₀ - фактическая себестоимость реализованной продукции базисного года.

К₁ = 13477,2/11231 = 1,2

ДП₂ = П₀ К₁ - П₀ = П₀ (К₁ - 1),

где П₀ - прибыль базисного года;

К₁ - коэффициент роста объема реализации продукции

ДП₂ = 128 * (1,2 - 1) = 25,6

3. Расчет влияния на прибыль изменений в объеме продукции, обусловленных изменениями в структуре (ДП₃)

К₂ = V_1,0/ V₀,

где V_1,0 = объем реализации в отчетном году в ценах базисного года;

V₀ - объем реализации в базисном году.

К₂ = 14534,4/12112 = 1,2

ДП₃ = П₀ (К₂ - К₁),

где К₂ - коэффициент роста реализации в оценке по отпускным ценам

ДП₃ = 0

4. Расчет влияния на прибыль экономии от снижения себестоимости продукции (ДП₄)

ДП₄ = S_1,0 - S₁,

где S_1,0 - себестоимость реализованной продукции отчетного года в ценах и условиях базисного;

S₁ - фактическая себестоимость реализованной продукции за отчетный период.

ДП₄ = 13477,2 - 9847 = 3630,2

5. Расчет влияния на прибыль изменений себестоимости за счет структурных сдвигов в составе продукции (ДП₅)

ДП₅ = S₀ К₂ - S_1,0

ДП₅ = 11231 * 1,2 - 13477,2 = 0

Сумма факторных отклонений дает общее изменение прибыли (ДП) от реализации за отчетный период:

ДП = У ДП_i

ДП = -2422,4 + 25,6 + 0 + 3630,2 + 0 = 1233,4

Влияние факторов на чистую прибыль по данным формы 2 проводится с помощью модели адуктивного вида по формуле:

П^ч = В - С - КР - УР + П_пол - П_упл + Д_др + Д_пр - Р_пр + Д_вн - Р_вн + НА_отл - НО_отл - НП,

где П^ч - чистая прибыль;

В - выручка (без НДС и акцизов);

С - себестоимость продукции;

КР - коммерческие расходы;

УР - управленческие расходы;

П_пол - проценты полученные;

П_упл - проценты уплаченные;

Д_др - доходы от участия в других организациях;

Д_пр - прочие операционные доходы;

Р_пр - прочие операционные расходы;

Д_вн - внереализационные доходы;

Р_вн - внереализационные расходы;

НА_отл - отложенные налоговые активы;

НО_отл - отложенные налоговые обязательства;

НП - налог на прибыль.

П^ч = 10607-9847-163-361+25-75+35-60-33=128

8. Рейтинговая оценка финансового состояния

Рейтинговая оценка финансового состояния производится по методике изложенной в Приказе Министерства Экономики РФ № 118 от 01.10.97 «Методические рекомендации по реформе предприятий. Раздел IV. Методические рекомендации по разработке финансовой политике предприятия» или по любой другой методике, изложенной в литературе по анализу отчетности (экономическому анализу).

Возможные мероприятия по улучшению финансового состояния приведены в таблице 18 в качестве примера. Необходимо дополнить их мерами по предупреждению банкротства и восстановлению платежеспособности, приведенными в учебнике Л.В. Допцовой, Н.А. Никифоровой. Анализ финансовой отчетности.

Таблица 18. Меры, позволяющие сгладить выявленные негативные тенденции

Показатель	Причина	Меры
1. Ухудшение рентабельности продаж	Увеличение себестоимости	Выделить наиболее весомые статьи себестоимости и исследовать причины их значимости Рассчитать точку безубыточности на основе разделения затрат на постоянные и переменные Проанализировать прибыльность отдельных видов продукции, изучить возможность изменения номенклатуры
	Снижение объема продаж	Тщательная маркетинговая проработка. Выбор ассортиментной политики. Пересмотр системы ценообразования.
2. Ухудшение рентабельности активов	Снижение рентабельности продаж	Смотреть п. 1.
	Снижение оборачиваемости	Снизить величину активов за счет: · Продажи или списания не нужного и непроизводительного оборудования · Снижения запасов сырья и материалов незавершенного производства · Снижение дебиторской задолженности
3. Большой запас собственных оборотных средств	Нерациональное использование средств	Улучшить методы управления краткосрочными обязательствами и оборотными средствами · Контролировать текущие активы и обязательства · Совершенствовать кредитную политику · Контролировать дебиторскую и кредиторскую задолженности
4. Снижение прибыли	Падение объемов производства и рост себестоимости	Увеличение оборота, сокращение потерь рабочего времени, текучести рабочей силы, накладных расходов, контроль над расходованием ФОТ, укрепление финансовой дисциплины.

Заключение

В результате реализации перечисленных выше направлений финансового анализа можно сделать выводы о целесообразности использования имущества, степени рациональности структуры баланса, эффективности производственно-хозяйственной деятельности, деловой активности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

Наблюдается наличие оборотного капитала, но при этом он уменьшился почти в 2 раза: в начале года - 410 тыс. руб., в конце года - 221 тыс. руб. Таким образом, предприятием соблюдено «золотое» правило финансирования. Таким образом, основной капитал формируется не только за счет собственных источников, но и за счет долгосрочных обязательств, т.е. за счет долгосрочных источников вообще. В этом случае предприятие располагает собственными оборотными средствами оборотным и рабочим (или функционирующим) капиталом, что является положительным фактором в деятельности предприятия.

Анализ платежеспособности показал, что в целом баланс предприятия неликвиден. При комплексной оценке показателей, наблюдается их снижение. При этом уменьшается доля дебиторской задолженности, что положительно влияет на финансовую политику предприятия.

На третьем этапе анализа на основании расчетов мы определили тип финансовой устойчивости. В организации наблюдается третий тип (Е1?0; Е2?0; Е3?0) - неустойчивое финансовое состояние при котором имеет место нарушения финансовой дисциплины (задержки в оплате труда, использовании временно свободных собственных средств, резервного фонда и др.), перебои в поступлении денег на расчетные счета, невыполнение финансового плана, низкая рентабельность.

Расчет целой системы показателей, приведенных в таблице 7, определил рост финансовой независимости компании, увеличение интервала самофинансирования, повышение реальной стоимости имущества и многое другое.

Оценка деловой активности определила с помощью ряда показателей оборачиваемости положительную тенденцию развития предприятия.

На основании таблицы 9 можно сделать выводы о росте чистой прибыли с рубля продаж.

С помощью модели "Z-счет" Е. Альтмана определи низкую вероятность банкротства. Также с помощью коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности рассчитали, что у предприятия имеется реальная возможность восстановить платежеспособность в течение 6 месяцев.

При анализе движения денежных средств на предприятии наблюдается уменьшение расчетов с дебиторами и увеличение расчетов с кредиторами. При этом нельзя не брать во внимание рост суммы запасов и готовой продукции, но по сравнению с предыдущими результатами это изменение незначительно. Поэтому в итоге можно увидеть сумму со знаком «+».

По итогам деятельности предприятия за анализируемый период возросла выручка и чистая прибыль. Первое изменение в сравнении с темпом роста общей стоимости имущества говорит об увеличении эффективности работы организации.

Таким образом, при правильной политике организации, корректировке некоторых показателей, компания может рассчитывать на высокий уровень дохода.

Список литературы

1. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник М.: ОМЕГА-Л, 2006.

2. Ковалев В.В. Ковалев Вит.В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности: Учебн. пособие. - М.: «Проспект», 2004.

3. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры - М.: Финансы и статистика, 2002.

4. Артеменка В.Г., Остапова В.В. Анализ финансовой отчетности: учебн. пособие. - М.: ОМЕГА - А, 206.

5. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности - М.: Дело и сервис, 2006.

6. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций - М.: ИНФРА - А, 2006.

7. Чернышева Ю.Г. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. - Ростов - на - Дону, Феникс, 2005.

8. Ковалев А.И., Привалов В.Л. Анализ финансового состояния предприятия - М.: Центр экономики и маркетинга, 1999.

9. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник - М.: «ТК Велби», 2002.

10. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - М.: ИНФРА - М, 2003.

11. Журавлев В.В., Савруков Н.Т. Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятий. Конспект лекций. - СПб: Политехника, 2001.

13. Басовский Л.Е. Теория экономического анализа: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА - М, 2002.

14. Маренков Н.Л., Вевелов Т.Н. Экономический анализ. - Ростов - на - Дону: Феникс, 2004.

15. Титов В.И. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИТК «Дашков и К^о», 2005.

16. Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА - М, 2006.

17. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебик. - М.: ИНФРА - М, 2006.

18. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2006.

19. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник. под ред. Стояновой Е.С. - М.: Перспектива, 2006.

20. Михайлушкин А.И., Шимко П.Д. Финансовый менеджмент. - Ростов - на - Дону: Феникс, 2004.

21. Миронов М.Г., Замедмена Е.А., Жарикова Е.В. Финансовый менеджмент: учеб. пособие. - М.: Экзамен, 2004.

Размещено на Allbest.ru

...